FLUXO DE CAIXA

O fluxo de caixa serve para demonstrar graficamente as transaes financeiras em um perodo de tempo. O tempo representado na horizontal dividido pelo nmero de perodos relevantes para anlise. As entradas ou recebimentos so representados por setas verticais apontadas para cima e as sadas ou pagamentos so representados por setas verticais apontadas para baixo. Observe o grfico abaixo:

Estes valores no podem ser simplesmente somados ou subtrados (a no ser com juros nulos), pois esto em tempos distintos e R$ 450 no 3 perodo no significa os mesmos R$450 em outros perodos; ele significa menos nos perodos anteriores e mais nos perodos seguintes, Por exemplo, com uma taxa de juros de 2% ao perodo, receber os R$450 no 3 perodo equivalente a receber R$450x1,02 = R$459 no 4 perodo, ou R$459x1,02 = R$468 no 5 perodo ou R$450/1,02 = R$441 no 2 perodo.

VALOR PRESENTE e VALOR FUTURO

Chamamos de VP o Valor Presente, que significa o valor necessrio na data 0 para que, considerando os juros ocorridos, represente o mesmo Capital que todas es entradas e sadas do Fluxo completo, Analogamente, VF o Valor Futuro, que ser igual ao valor que terei no final do fluxo, aps juros, entradas e sadas. Na frmula M = P . (1 + i) , o principal P tambm conhecido como Valor Presente (PV = present value) e o montante M tambm conhecido como Valor Futuro (FV = future value).
n

Ento essa frmula pode ser escrita como FV = PV (1 + i) , ou simplesmente:

n

F = P (1 + i) n
Isolando PV na frmula temos PV = FV / (1+i) , ou simplesmente:
n

P = F / (1+i)n

Na HP-12C, o valor presente representado pela tecla PV. Com esta mesma frmula podemos calcular o valor futuro a partir do valor presente, para cada entrada ou sada do fluxo. Exemplo: Quanto representar, daqui a 12 meses, uma aplicao de R$1.500,00 a 2% ao ms? Soluo: FV = 1500 . (1 + 0,02)
12

= R$ 1.902,36

Num fluxo, com vrias entradas e sada, calculamos cada parcela no Presente ou no Futuro e somamos.

Neste exemplo, com 2% ao perodo: VF = -100x1,02 - 250x1,02 + 150x1,02 + 450x1,02 - 350x1,02 + 300 = VP x 1,02 VP = -100 - 250/1,02 + 150/1,02 + 450/1,02 - 350/1,02 + 300/1,02 = VF/ 1,02
2 3 4 5 5 5 4 3 2 5

Fluxos Especiais
Dois tipos de fluxo de caixa aparecem muitas vezes no comrcio financeiro:

Fluxo UNIFORME
Um valor A sai (ou entra) todos os perodos de 1 a n. A Relao entre VP e A : P = A/(1+i) + A/(1+i) + A/(1+i) + A/(1+i) + ... + A/(1+i)
2 3 4 n

P = A . [ (1+i)

(n-1)

+ (1+i)

(n-2)

+ ... (1+i) + (1+i)+ 1 ] / (1+i)

Entre os colchetes est a Soma (na ordem inversa) de uma P.G com Primeiro termo = 1 e Razo = (1+i) P/A = [ (1+i) - 1 ] / [ i.(1+i) ]
n n

Fluxo GRADIENTE
Um valor G no perodo 2; 2G, no perodo 3; 3G, no quarto e assim sucessivamente, at o perodo n A Relao entre VP e G : P = G/(1+i) + 2G/(1+i) + 3G/(1+i) + ... + (n-1)G/(1+i)
2 3 4 n

P = G . [ (1+i)

(n-2)

+ 2(1+i)

(n-3)

+ 3(1+i)

(n-4)

+ ... + (n-1) ] / (1+i)

possvel provar que esta soma resulta em: P/G = [ (1+i) - 1 - n.i ] / [ i .(1+i) ]
n 2 n

Estas relaes (P/A e P/G), bem como outras (F/A, F/G, A/G, G/A,..) so tabeladas e servem para resolver inmeros problemas de fluxo de caixa.

Taxa Interna de Retorno (TIR)

A Taxa Interna de Retorno (TIR) de um Fluxo de Caixa a taxa que ANULA o Valor Presente (e Futuro) deste Fluxo.