Aes: anlise tcnica ajuda a determinar o momento para entrar ou sair do mercado

SO PAULO - Alguns investidores ainda acreditam que operar no mercado de aes depende, principalmente, de intuio ou sorte. Aps a escolha da empresa, atravs da anlise de seus fundamentos, a idia que se tem que basta esperar que o mercado reconhea o potencial dessa empresa para que o preo de suas aes comece a subir. Entretanto, um outro tipo de anlise permite ao investidor ter mais elementos para determinar a hora certa de entrar e sair do mercado. Baseada no estudo do comportamento do mercado, principalmente atravs de grficos, a anlise tcnica proporciona ao investidor a possibilidade de identificar tendncias de mercado e dar um horizonte queles que operam deriva no mercado. Preos movem-se em tendncias A anlise tcnica possui trs premissas bsicas das quais decorrem os estudos acerca do comportamento do mercado e suas tendncias. A primeira delas fato de que o mercado desconta tudo, ou seja, qualquer expectativa, positiva ou negativa, notcia ou fato ser descontado nos preos das aes. A segunda delas diz que os preos movem-se em tendncias, assim, identificadas estas tendncias atravs de grficos, o investidor poder operar de acordo com as mesmas. Alm disso, estudos mostram que quando uma tendncia identificada, mais provvel que ela continue do que reverta, o que no significa, porm, que uma tendncia durar para sempre. E por fim, a terceira premissa desta anlise diz que a histria tende a se repetir e que a compreenso de tendncias futuras pode estar no estudo de acontecimentos passados. Anlise tcnica versus anlise fundamentalista A diferena bsica entre a anlise fundamentalista e a anlise tcnica evidenciada no objeto de observao das duas metodologias. Enquanto a anlise fundamentalista estuda a causa dos movimentos do mercado, a anlise tcnica preocupa-se unicamente com os efeitos que causam alteraes na oferta e demanda dos ativos. Assim, a anlise tcnica condensa os movimentos do mercado em grficos, de forma que possvel "ver" por onde o mercado foi e para onde pode estar indo. Estes grficos podem revelar a oscilao do ativo, baseada em seus preos de compra e venda, ou o volume das negociaes, revelando a liquidez do ativo em determinado momento, fator que pode auxiliar na confirmao de uma tendncia, quando esta identificada. Identifique tendncias em qualquer perodo A anlise tcnica pode auxiliar o investidor tanto na negociao de aes no mercado vista como nas negociaes de mercados futuros ou no mercado de opes. Entretanto, estudos mostram que no caso de mercado futuros, os padres grficos observados para o mercado e aes so mais completos que os observados no mercado vista. Alm disso, essa "ferramenta" pode ser utilizada para quem operar em qualquer perodo de tempo, tanto para carteiras de longo prazo, como para operaes de intraday. Por exemplo, caso voc esteja operando no intraday, analistas recomendam a anlise do grfico intraday do dia anterior, mas se voc pretende fazer uma carteira de mdio ou longo prazo, como seis meses ou um ano, o ideal fazer a anlise de grficos destes perodos. Assim, para os prximos seis meses, voc utilizar grficos pelo menos dos ltimos seis meses. Tipos de grficos e indicadores Existem diversos tipos de grficos destinados ao estudo de tendncia de mercado. Juntamente com os

grficos possvel utilizar uma gama de indicadores baseados em clculos matemticos que tambm evidenciam as tendncias do mercado. O grfico de barras e o grfico de candlestick os mais utilizados pelos analistas. Com eles, possvel saber o preo mximo e mnimo do perodo estudado, podendo ser esse qualquer intervalo de tempo, alm das cotaes de abertura e fechamento do perodo. Atravs destes grficos, os analistas podem traar os pontos de suporte e resistncia, e identificar as linhas e canais de tendncia que, quando utilizados em conjunto com os indicadores, ajudam a reforar a tomada de deciso do investidor. Assim, para o melhor entendimento do grfico e maior confiana no momento de escolher a hora certa de entrar ou sair do mercado, o investidor pode combinar com estes grficos vrios indicadores. Os mais comuns so as mdias mveis, o ndice de Fora Relativa (IFR), a Banda de Bollinger, o estocstico e as linhas de MACD. Procure combinar indicadores Teoricamente, os analistas tcnicos podem operar no mercado de aes sem nem mesmo conhecer o ativo que esto operando, somente atravs da anlise grfica. Entretanto, recomenda-se ao investidor, principalmente de mdio e longo prazo, que combine as anlises tcnica e fundamentalista para escolher as empresas que possuem maior capacidade de gerao de valor e comprar ou vender suas aes no momento certo. Alm disso, para sua maior segurana na hora de aplicar seu dinheiro, recomenda-se a combinao de diversos grficos e indicadores, de forma que um possa confirmar a tendncia evidenciada no outro. A quantidade de grficos e indicadores utilizados pode variar, mas analistas afirmam que com o uso de no mnimo quatro indicadores combinados com o tipo de grfico de sua preferncia, a tomada de deciso pode ser mais segura, desde que todos os grficos e indicadores apresentem a mesma tendncia. Avalie este vdeo:

Osciladores
SO PAULO - Dentre os indicadores de anlise tcnica, os osciladores, como o momentum, o estocstico ou o IFR, ficam entre os mais usados. Eles complementam de forma muito eficiente o estudo de tendncias, permitindo que o investidor identifique pontos de entrada e sada, mesmo em mercados sem tendncia, onde os preos flutuam em uma banda horizontal. Alm disso, estes indicadores so bastante teis para analisar os pontos extremos de uma tendncia, facilitando a identificao de patamares onde o mercado j subiu demais (overbought) ou j caiu demais (oversold). Ou seja, os osciladores podem ajudar a indicar, dentro de uma tendncia de alta ou baixa, um possvel ponto de reverso. Para ser usado em linha com a tendncia Os osciladores so conhecidos como indicadores secundrios, j que devem ser analisados em linha com uma tendncia de mercado. Isso traz uma importante lio: a eficcia destes indicadores muito maior quando o sinal de compra ou venda fica em linha com a tendncia de mercado. A eficincia tambm varia de acordo com o ponto no qual o ativo se encontra na tendncia: no incio do movimento estes indicadores muitas vezes so pouco eficientes, podendo, inclusive, trazer concluses equivocadas. Por outro lado, prximo do fim do movimento de mercado, estes indicadores ganham importncia, se tornando uma ferramenta quase indispensvel.

Como so construdos Embora existam diversos indicadores classificados como osciladores, a maioria construda de forma similar, usando princpios relativamente simples. Em geral, eles trabalham com uma linha central, muitas vezes conhecida como linha zero. O cruzamento desta linha para cima pode indicar um ponto de compra, com o inverso ocorrendo quando a linha cruzada de cima para baixo. Eles em geral so apresentados embaixo de um grfico de preos, e seus picos e vales tendem a ficar em linha com os picos e vales dos preos. A diferena que alguns, como o IFR, por exemplo, apresentam banda superior e inferior, variando de 0 a 100. A forma de interpretao mais comum que, quando o oscilador atinge um valor no topo de sua banda, isso pode indicar que o movimento de alta foi longe demais, com o inverso valendo quando o indicador atinge valores muito prximos parte inferior da banda. Conhea os mais utilizados O mais simples e um dos mais utilizados entre os osciladores o momentum. O indicador mede a velocidade com que os preos variam em relao aos nveis de preos atuais de um determinado ativo. Desta forma, o momentum derivado da contnua diferena de preos para um determinado intervalo de tempo pr-definido, sendo 10 dias o mais usado. J o IFR, ou ndice de Fora Relativa, oscila dentro de uma escala que vai de 0 a 100, sendo que alguns analistas afirmam que oscilaes acima dos 70 pontos indicam que o mercado est "comprado" e oscilaes abaixo dos 30 pontos indicam que o mercado est "vendido". Por fim, o estocstico revela, em termos percentuais, a relao da cotao atual de um ativo com seu maior ou menor preo em um determinado perodo de tempo, geralmente 14 dias. O indicador composto por duas linhas, a K, considerada mais rpida (ou mais sensvel), e a linha D, mais lenta e acompanhada mais de perto pelos analistas.

Como montar uma carteira

SO PAULO - Quando falamos em investimentos de longo prazo, as primeiras coisas que vm mente so os planos de previdncia privada, poupana ou os certificados de depsito bancrios (CDB's). No entanto, h alternativas para os investimentos de longo prazo tambm no mercado de renda varivel. Planejar seu investimento de longo prazo atravs da compra e venda de aes pode ser mais rentvel e no to arriscado quanto se imagina. Diversos ativos so considerados seguros e vm apresentando rentabilidade superior a diversas outras formas de investimentos. Escolhendo os ativos da carteira Para montar sua carteira de longo prazo estipule um prazo que corresponda com as suas necessidades e com seus objetivos, e comece com um capital que no lhe far falta caso voc precise dele com urgncia. O simples fato de ter uma carteira de aes de longo prazo j reduz o risco inerente a este mercado, pois em um perodo maior de tempo, voc tambm tem maiores chances de recuperar possveis perdas. Procure montar sua carteira com ativos de empresas que possuem bons fundamentos, endividamento coerente com os ganhos e estrutura operacional eficiente. importante observar tambm se a empresa est bem posicionada em seu mercado e quais as perspectivas para o setor e para a empresa. Ao adotar esta postura, voc evita riscos desnecessrios como comprar aes de empresas que j apresentam problemas financeiros. No d tiros no escuro, saiba o que h por trs da ao que voc comprou e conhea mais sobre a empresa. Alm disso, importante que o papel tenha liquidez em bolsa, desta forma caso voc precise resgatar o dinheiro com urgncia, voc o far com mais facilidade. Determinando o peso do ativo Ao entrar no mercado de aes, procure faz-lo de forma gradativa, no aplique todo seu dinheiro de uma s vez. E lembre-se de ter sempre uma reserva, que pode ser uma aplicao em renda fixa, como uma forma de se assegurar de possveis perdas. Outro ponto importante a ser observado ao montar sua carteira, o peso que os ativos tero em sua carteira, ou seja, quanto de cada ativo sua carteira ter. Recomenda-se aplicar no mximo 20% em cada ao, lembrando sempre que a diversificao reduz o risco, j que perdas com uma ao X podem ser compensadas com ganhos de uma ao Y. Gire parte de sua carteira Uma estratgia bastante interessante a ser adotada, em conjunto com uma carteira de longo prazo, a criao de um fluxo de caixa. Assim, para evitar que o dinheiro aplicado fique completamente parado, e que voc possa obter ganhos peridicos, procure movimentar parte de sua carteira. Por exemplo, supondo que voc tenha uma carteira planejada para um prazo de dez anos, voc no precisa necessariamente ficar com todos os ativos "parados" e apenas "resgatar" o dinheiro ao final do prazo estipulado. Uma sugesto que voc venda parte de um ou mais ativos sempre que eles tenham acumulado um certo nvel de rendimento, considerado favorvel para voc. Hedge natural em dlar Para dar mais agilidade sua carteira, voc tambm pode escolher um ativo especfico de giro, ou aquele que ser negociado no curto prazo. Mas importante lembrar que, se por um lado, o ativo de curto prazo pode lhe trazer ganhos mais rpidos, por outro lado, ele tambm requer maior ateno, j que o timing para a compra ou a venda costuma ser menor.

Outra estratgia que pode ser adotada escolher ativos que lhe fornecem um hedge natural em dlar, ou seja, ativos que podem lhe proporcionar ganhos em caso de valorizao da moeda norteamericana. Assim, empresas que possuem grande parte de sua receita atrelada ao dlar, ou seja, grandes exportadoras, e com alavancagem e endividamento reduzidos, podem lhe proporcionar esta segurana. As aes da Vale do Rio Doce so um exemplo que podem exercer este papel em sua carteira. Atente para os dividendos Voc tambm pode optar por ativos que pagam dividendos elevados, j que estes tambm podem proporcionar bons ganhos ao longo do tempo, atravs do reinvestimento dos dividendos pagos. Por fim, atente tambm para a valorizao de sua carteira como um todo, e no de um determinado ativo, de forma que toda sua carteira deve apresentar um bom desempenho e no uma ao especfica. Note que se um ativo de pouco peso em seu portflio tiver um bom desempenho, este ser superado por outro ativo que tiver peso maior e desempenho negativo. Para saber mais sobre diferentes estratgias de investimentos leia tambm Investimento em aes: planejamento estratgico pode reduzir o risco.

Maximizando valores

SO PAULO - Diante de tantos conceito e indicadores de anlise tcnica disponveis, muitas combinaes podem ser feitas. Estas combinaes variam, obviamente, de analista para analista, mas para o investidor que comeou a utilizar a anlise tcnica recentemente, a escolha dos indicadores pode no ser assim to clara. Entretanto, preciso ter em mente que o momento certo de entrar ou sair do mercado depender no s dos fatores tcnicos, mas tambm de parmetros de administrao financeira. A funo principal da anlise tcnica prover ao investidor o timing adequado, e isto no nenhuma novidade, mas nesta breve recomendao de tticas de negociao, o foco principal para o curto prazo, com grficos calibrados em minutos, horas ou dias. Assim, pode ser analisada a combinao de tticas em breakouts (pontos de reverso de uma tendncia), com o rompimento das linhas de tendncias, com o uso de suporte e resistncia e o uso de percentuais de correo. O dilema: antecipar ou esperar? Um dos dilemas do investidor de curto prazo o de comprar ou vender uma posio antes ou durante um breakout, ou mesmo aguardar um pullback, ou retrao, para tomar sua deciso. Ao se antecipar ao breakout, o investidor adquire o ativo, no caso de uma posio de compra, a um preo mais barato, e por isso, tem uma possibilidade de retorno maior, mas ao mesmo tempo suas chances de fracasso tambm so maiores. Se o investidor optar pela compra durante um breakout, ele ter perdido o menor preo, mas o risco desta posio ser menor que o anterior. Alm disso, o investidor tambm pode esperar o pullback, depois do breakout, mas este um momento em que o investidor pode perder a alta do mercado e deixar de obter lucros. Uma soluo para este dilema seria operar com posies mltiplas, ou seja, comprar ou vender a posio em cada um dos momentos do mercado. Assim, recomenda-se uma pequena posio antecipando o breakout, outra compra durante o movimento, e uma nova compra menor no pullback, ou seja, na retrao do breakout. Contudo, vale lembrar que as propores das operaes vo variar de acordo com o perfil e objetivo do investidor. Como saber ento quando antecipar? Desta forma, a escolha de se antecipar ou no ao breakout pode ser tomada baseado no uso das linhas de tendncia e/ou atravs do uso dos pontos de suporte e resistncia. Assim, se o investidor est procurando comprar uma nova posio ou vender uma posio antiga em um sinal tcnico de mudana de tendncia, o rompimento de uma linha de tendncia um dos sinais de compra e venda mais teis, lembrando sempre que outras indicaes devem ser levadas em considerao. Por isso, juntamente com as linhas de tendncia, pode ser interessante e mais seguro o uso dos pontos de suporte e resistncia. Desta forma, um rompimento de uma resistncia, por exemplo, pode ser um sinal de uma nova compra, ao passo que o investidor pode determinar pontos de stop atravs dos suportes, escolhendo um valor que se aproxima deste ponto. Um stop mais conservador pode ser determinado logo abaixo do ponto de breakout. Como o aspecto principal discutido o timing, outra fonte de indicao fica com os percentuais de correo, que podem ser utilizados em operaes de curtssimo prazo. Por exemplo, em uma tendncia de alta, pullbacks de 40% ou 60%, aps um avano, podem ser utilizados para a compra de novas posies, ou posies adicionais.

Exemplo prtico Vejamos um exemplo prtico de uma negociao combinando estas anlises grficas: Suponha que voc esteja interessado em adquirir aes de uma determinada empresa. Voc passa a acompanhar o papel e percebe, atravs de um rompimento significativo de uma linha de tendncia de queda, que o papel escolhido pode voltar a subir. Neste ponto voc pode tentar antecipar a tendncia, aguardar ou esperar pontos de correo. Suponha que vamos tentar antecipar. Observe ento outros conceitos, a compra no primeiro sinal captado pode ser muito mais arriscada. Identifique ento os pontos de suporte e resistncia deste ativo. Se o ponto de resistncia foi rompido, duas indicaes apontam para o mesmo sentido, suponha ento que voc decidiu comprar. Ao realizar a compra, j determine seu ponto de stop, aquele que voc sair do mercado a fim de minimizar perdas. Este ponto, conforme citado anteriormente, pode ser o prprio ponto em que o preo rompeu a resistncia, j que este ponto tende se tornar um suporte, ou pode ser o suporte anterior a este. Supondo agora que o mercado permaneceu em alta e voc deseja elevar sua posio, aguarde o momento de correo na tendncia e utilize os percentuais de correo para maximizar seus ganhos e comprar o papel no melhor timing possvel, comprando no melhor preo.

Combinando analise tecnica e fundamentalista

SO PAULO - Quem nunca ouviu um analista fundamentalista criticando a anlise tcnica, ou o contrrio? Sob o argumento de que a anlise tcnica vlida apenas para o curto prazo, os fundamentalistas criticam os tcnicos, e na contramo, os analistas tcnicos afirmam que a anlise fundamental no possui timing. Entretanto, existem analistas que so a favor da combinao das duas anlises, e acreditam que as duas se completam. Enquanto a anlise fundamentalista permite ao investidor saber quais empresas esto crescendo, gerando valor, possuem boa administrao e boas perspectivas de retorno de investimentos, a anlise tcnica fornece ao investidor os indicativos para o momento certo de comprar, vender ou manter a ao. As anlises tcnica e fundamentalista Para utilizar as duas anlises, preciso conhecer um pouco sobre as duas. De forma resumida, a anlise fundamentalista utiliza dados como lucros, receitas, despesas e outras contas dos demonstrativos das empresas para criar indicadores e fazerem projees. Baseadas na comparao de indicadores e nas projees obtidas, so feitas as recomendaes. Alm destes dados, os fundamentalistas tambm costumam incorporar em suas projees perspectivas para o cenrio econmico, expectativas de fuses ou aquisies e projees tambm para preos de insumos, demanda e etc. J a anlise tcnica baseada no estudo do comportamento do mercado, principalmente atravs de grficos e indicadores que permitem ao investidor identificar tendncias de mercado. Os grficos so baseados na oscilao dos preos e permitem a visualizao dos movimentos do mercado, de forma que o analista tem a possibilidade de saber para onde podem ir os preos. A diferena bsica entre a anlise fundamentalista e a anlise tcnica evidenciada no objeto de observao das duas anlises. Enquanto a anlise fundamentalista estuda a causa dos movimentos do mercado, a anlise tcnica preocupa-se unicamente com os efeitos que causam alteraes na oferta e demanda dos ativos. Escolhendo as aes Assim, no momento de montar sua carteira de aes, experimente combinar as duas anlises. O primeiro passo , atravs da anlise fundamentalista, selecionar as aes cujas empresas so consideradas atrativas, ou seja, possuem uma estrutura de endividamento adequada, apresentam gerao de caixa satisfatria, vem crescendo ao longo do tempo, e no apresentam riscos financeiros significativos. Procure escolher ativos cujo preo justo lhe fornece potencial de valorizao adequado ao seu perfil e que apresentem boas perspectivas de crescimento ao longo dos anos. Evite empresas com estrutura de endividamento insustentvel, com risco de falncia ou que apresentem grandes incertezas no longo prazo. Outro ponto de grande importncia observar a liquidez do papel antes de comprar, afinal de contas, para realizar o lucro preciso vender a ao, e se esta subiu 100%, mas no possui compradores, voc ainda no ter embolsado seus ganhos e poder ter que abrir mo de parte do rendimento para conseguir vender as aes. A hora certa de comprar e vender tambm importa Um ponto de forte discordncia entre as duas escolas, o timing. Enquanto os analistas tcnicos acreditam que sua anlise lhes permite obter ganhos no curto, mdio e mesmo no longo prazo, os analistas fundamentalistas se contentam com ganhos no mdio e longo prazo. Mas porque ganhar

apenas no mdio e longo prazo, se voc pode obter ganhos no curto prazo tambm? Assim, escolhidos os ativos, vale a pena analisar os grficos para obter o maior ganho possvel com as aes escolhidas. Embora muitas vezes a empresa pela qual optamos adquirir aes possuam bons fundamentos e perspectivas de ganhos no longo prazo, no curto prazo as aes podem estar caras. Se entrarmos no mercado comprado, deixaremos de obter ganhos desnecessariamente, e lembre que deixar de ganhar, quase to ruim quanto perder. Por isso, passe a acompanhar o papel, observe seu comportamento grfico, utilize os indicadores estatsticos que a anlise tcnica disponibiliza e compre ou venda o ativo de acordo com a indicao dos grficos, lembrando que no mercado acionrio, ganha quem minimiza perdas e maximiza os ganhos. Aplique seu dinheiro com mais tranqilidade Alm do maior aproveitamento do rendimento do papel, a combinao entre as duas anlises lhe trar mais tranqilidade na hora de operar no mercado de aes. Ao escolher ativos com bons fundamentos, voc no precisar, necessariamente, passar horas acompanhando o mercado e estar sujeito volatilidade do ativo. Ao mesmo tempo, ao utilizar a anlise tcnica, voc poder ter a percepo do rumo dos preos do seu ativo, determinar preo alvo e preo de stop de acordo com seu perfil e com o que os grficos dizem, minimizando suas perdas e evitando deixar passar os momentos que o preo das aes pode apresentar grandes oscilaes e que os grficos permitem visualizar.

Manejo

de risco: como alocar de maneira eficiente o stop durante uma operao?

SO PAULO - Quando assumem o risco de entrar por conta prpria no mercado de renda varivel, muitos investidores iniciam sua jornada sem uma instruo bsica, embalados pelo amigo que lucra muito no mercado e nunca perde um centavo, ou talvez por matrias em peridicos que destacam pessoas que investiram R$ 10 mil em aes e agora tm R$ 1 milho na conta, carro importado e uma manso a beira mar. Na verdade, o sonho de ficar milionrio no uma tarefa impossvel quando estamos falando de mercados especulativos, em vista s opes de investimentos e alavancagem ao alcance, que elevam consideravelmente as margens de lucro - e prejuzo! - dos investidores, que cada vez mais migram para operaes de day trade e swing trade em busca de lucro rpido. O inusitado de tudo isso observar como essas maravilhas so expostas ao pblico. O destaque dos pontos positivos de se operar na renda varivel extremamente vlido, j que incentiva mais pessoas a optarem por possibilidades de retornos acima dos oferecidos por produtos tradicionais da renda fixa - claro, com maior risco assumido na maior parte dos cados. Entretanto, necessrio ressaltar que preciso perfil e muito estudo para lidar com as oscilaes das aes sozinho. Primeiros passos Bom volume de tempo dos requisitos mnimos de um bom trader, mas o investidor s estar completo quando conseguir dominar seu lado emocional e no se deixar influenciar por ondas de otimismo infundadas, reservando boa parte do seu tempo ao manejo de risco de sua carteira,algo fundamental para o sucesso. E para iniciar preciso que o trader recorra a livros de finanas, cursos, frmulas matemticas e

fundamentos de anlise tcnica bem difundidos. A fim de auxiliar nesta tarefa, a InfoMoney inicia o projeto Manejo de Risco, com matrias educacionais sobre como o investidor poder minimizar seus prejuzo e preservar melhor seu patrimnio ao operar. Administrando o risco Quem nunca ouviu frases como o trader nunca deve ter prejuzo ou a clebre pode deixar que no longo prazo o lucro garantido? Apesar de serem clssicos clichs do mercado, as passagens ganham muita fora e ecoam na cabea do trader quando est frente ao Home Broker, prestes a lanar uma ordem de venda com prejuzo. Quando o investidor assimila a ideia que no pode perder ele se torna automaticamente um jogador, para logo aps virar um torcedor, que todo o dia abre sua plataforma de negociao para torcer que a ao volte ao patamar desejado. Estamos em um cassino ou trabalhando para alcanar o sucesso de suas finanas? Para no cair na falcia da esperana, originalmente conhecida como wishful thinking, indispensvel que o investidor utilize ferramentas para administrar risco. Uma das mais famosas dentro da anlise tcnica so os stop loss e stop gain. Stop! Como definir o momento de sair de um trade? Sair deliberadamente do mercado ou deixar que lhe tire do trade? Essas so perguntas que Rafael Pacheco, scio da XTH Educao Financeira, consegue responder atravs da utilizao dos stops. Previamente estipulado na fase de planejamento do trade, o stop deve atender primeiramente razo retorno/risco positiva, ou seja, expectativa de ganho relativo maior frente ao prejuzo prdeterminado. Mas onde postar o stop? Tradicionalmente os stops so colocados em regies de reverso de tendncia, basicamente em suportes e resistncias, tendo em vista a probabilidade maior do papel reagir contra o movimento, destaca Pacheco. Para exemplificar como posicionar os stops, o scio da XTH Educao Financeira transcreve um trade feito junto aos papis ordinrios da CSN, com destaque para o manejo da posio comprada. Posicionamento do stop Baseado no setup de compra estabelecido, ou seja, entrada em suportes importantes com confirmaes altistas dos indicadores tcnicos de volume, Pacheco iniciaria sua operao de compra acima da mxima do candle formado no dia em que se confirmou o fundo, como mostra a figura (clique para ampliar):

O Piercing Line, padro de reverso de alta com tima probabilidade de reverso, prximo da banda

inferior das Banda de Bollinger, tambm foi decisivo para elevar a probabilidade de reverso da atual tendncia de baixa do papel e a confirmao do fundo em R$ 36,70. Confirmado o fundo, o trade foi engatado no rompimento dos R$ 38,50 e, automaticamente, o stop loss da operao j fica logo abaixo da mnima do candle que confirmou o suporte, ou seja, na regio de R$ 36,50. Se os preos atingirem este valor, estars errado sobre a formao do fundo nos R$ 36,70 e sairs do trade com prejuzo. Essa a funo do stop tir-lo do trade quando sua expectativa for negada, alm de evitar uma deteriorao do patrimnio maior, enfatiza Pacheco. Movendo o stop Com o trade em curso necessrio deslocar o stop de acordo com a movimentao diria do ativo, de modo a garantir, gradualmente, o lucro da operao, at que o mercado atinja o objetivo do stop gain. Como mostra o grfico exposto por Pacheco, o primeiro stop ajustado foi posto logo abaixo do Doji feito aps um movimento considervel de alta, podendo sinalizar um ajuste no curto prazo. Porm, a abertura em gap no dia seguinte anulou a formao baixista, deixando para trs a resistncia em R$ 40,35, que virou suporte e stop gain ajustada da operao, mostra Pacheco. Aps um perodo de indefinio prxima da banda superior das Bandas de Bollinger, que poderia engatilhar uma correo, como revela o scio da XTH Educao Financeira, o papel manteve sua tendncia de alta, mas logo aps encerrou com um engolfo de baixa clssico de topo nos R$ 46,00, sugerindo um novo ajuste do stop gain. Deste modo, Pacheco aloca seu stop prximo de R$ 44,40, pouco abaixo do candlestick de indicao baixista, que fora confirmado dias depois, com a operao estopada em R$ 43,39. No final, o trade atingiu um lucro de 15,32%, ou seja, R$ 5,90 por ao. Razovel, no? Consideraes finais A sequncia do grfico mostra que os papis da empresa chegaram a at ultrapassar os R$ 45,00 logo aps, porm, como no temos a capacidade de prever o futuro, necessrio preservar o lucro obtido no mercado, que no fcil. Portanto, no se deixe enganar que o mercado ou o papel continuar subindo e acione seu stop, pois a opo de abdicar desta ferramenta pode retirar toda a parcela do lucro auferido at ento. inegvel que existe a possibilidade de subir ainda mais, mas quando estamos tratando de operaes em tempo real, no h instrumentos de previso 100% corretos. Christian Cayre, do CHR Investor, d a dica: quando decidir especular no mercado, defina seu grau de averso ao risco, diversifique, defina seu ponto de stop e respeite-o. Tomar uma deciso de investimento errada faz parte, todos j passamos por isso. Insistir nesta deciso que se provou errada que a grande armadilha.

Elevar lucros no day trade

SO PAULO - A popularizao do mercado financeiro e o avano tecnolgico do Home Broker nos ltimos tempos abriram caminho para diversas estratgias de negociao mais dinmicas, desde os algotraders (programas que avaliam milhares de variveis e exercem a operao em nanosegundos) aos clssicos swing traders e day traders, mais conhecidos do investidor pessoa fsica. Independente da estratgia utilizada, o investidor deve ficar atento evoluo do seu patrimnio e adaptar mtodos para proteger seu capital. Depois de apresentar o f% (Fixed Fraction Exposure), sistema de manejo de risco que procura identificar qual o melhor percentual do capital total que devemos utilizar em cada operao, o projeto Manejo de Risco discute agora os mtodos Martingale e Antimartingale.

Apesar de antigas, as duas teorias de administrao de portflio so teis para os traders mais ativos, pois so essencialmente fundamentadas no lucro ou prejuzo de cada operao. Preferncia em relao ao risco Antes de iniciar a explicao sobre cada mtodo, reflita sobre esta questo: como voc reage frente ao risco ao investir? Voc majoritariamente avesso ao risco ou propenso ao risco? As perguntas so pertinentes quanto estamos falando de manejo de risco e abre um leque de discusso dentro do mundo de finanas. Quando o investidor resolve assumir uma posio no mercado financeiro, esbarra na incerteza relativa s expectativas de ganhos e perdas futuras, o que torna a tomada de deciso cercada de complexidade. Tradicionalmente, assume-se que os indivduos fazem escolhas racionais e maximizam suas preferncias luz da Teoria de Utilidade Esperada*, mas as prospeces falhas dos indivduos expostas ao longo dos sculos 19 e 20, como as bolhas de mercado, abriram espao para uma nova anlise do agente econmico, visando incorporar aspectos psicolgicos. Em 1979, por meio do artigo Prospect Theory: an analysis of decision under risk, Daniel Kahneman e Amos Tversky formularam a Teoria da Perspectiva, a fim de englobar os fenmenos psicolgicos que influenciam o agente econmico ao tomar uma deciso. Ao contrrio do postulado na Teoria de Utilidade Esperada, os autores concluram que a funo utilidade dos agentes econmicos cncava para ganhos e convexa para perdas, ou seja, os agentes colocam duas vezes mais peso s perdas em relao aos ganhos. Relao com Martingale A teoria defendida pelos economistas comportamentais sugere que os agentes econmicos procuram, no mbito das perdas, se exporem s opes de risco para recuperar os prejuzos computados na escolha ao invs de aceitar uma perda de menor magnitude e com maior probabilidade. Intuitivamente, os agentes econmicos so avessos ao risco quando esto lidando com ganhos, ao passo que buscam risco quando h possibilidade de perda. Predizendo o fato, o mtodo Martingale baseia-se na impossibilidade de uma srie infinita de eventos perdedores, ou seja, quanto maior as perdas consecutivas, maior ser a probabilidade de ganhos na prxima aposta, explica Christian Cayre, consultor do CHR Investor. Tendo como pressuposto que os movimentos do mercado financeiro so totalmente aleatrios, o Martingale pode levar, por exemplo, o day trader falncia por esta estratgia, como mostra a tabela com investimento de 1% do capital total em cada operao: Apesar de existir tambm a probabilidade de ganho em meio aos trades feitos, o mtodo Martingale no busca diminuir o risco da operao, mas elevar o risco em funo dos trades perdedores, o que no faz sentido. Em resposta a est incgnita, fora desenvolvido o Antimartingale. Neste caso, o investidor diminuir sua exposio ao risco aps um prejuzo e elevar em caso de um trade vencedor. Antimartingale Para entender melhor a diferena entre os dois mtodos, suponha que um day trader com capital inicial total de R$ 30.000 executou seus trades com stop gain de 3% e stop loss de 1,5%, sendo uma simulao que o trader lucra dois trades e registra prejuzo no trade seguinte. Pelo mtodo Martingale ele chegaria a este resultado:

Pelo Antimartingale, o trader elevar sua exposio em 5% caso obtenha um trade lucrativo, assim como diminuir sua exposio ao mercado em 5% ao primeiro trade com prejuzo. Neste caso, o resultado foi o seguinte:

Resultado final Na comparao entre os dois mtodos, possvel visualizar trs vantagens bsicas do Antimartingale: 1 - Menor exposio ao risco em razo ao lucro auferido 2 - Maior tempo no mercado 3 - Lucro maior ao final do processo Apesar da simulao estar a favor do trader, uma vez que a proporo de 2 trades lucrativos para 1 com prejuzo, o sistema Antimartingale mostrou-se mais adequado para estratgia de manejo de risco. Contudo, o percentual de 5% a melhor razo para o investimento em questo? Para responder tal pergunta, o consultor do CHR Investor recorrer frmula de Kelly, que ajudar a encontrar o percentual timo de capital a investir. Assunto que ser tratado no prximo Manejo de Risco. *VON NEUMANN, John; MORGENSTERN, Oskar. Theory of games and economic behavior. New Jersey: Princeton University Press. 1944 [1980]

Metodo var
SO PAULO - Na dcada de 1950, o economista norte-americano Harry Markowitz associou risco, retorno e diversificao para encontrar a Fronteira Eficiente que possibilitasse a maximizao do retorno em funo de uma determinada mensurao de risco assumido, relao esta que deu origem Teoria Moderna do Portflio. A lapidao do modelo ao longo dos anos, com estudos na rea de finanas, foi ganhando espao no mundo acadmico e financeiro desde ento, ante a possibilidade de automatizao das estratgias de investimentos. Mais um pouco de histria No incio da dcada de 1990, o ento CEO do JP Morgan, Dennis Weatherstone, ordenava que seus operadores enviassem um relatrio 15 minutos antes do fechamento de Wall Street relatando a exposio total do banco no mercado, a fim de controlar diariamente a exposio ao risco das carteiras. O retorno positivo da metodologia desenvolvida pela equipe do JP Morgan foi to grande que o banco de investimento norte-americano decidiu criar uma diviso especializada em fornecer relatrios sobre anlise de risco, batizada como RiskMetrics, hoje uma empresa a parte da instituio. Foi ento que, em 1994, a metodologia utilizada pelo JP Morgan foi divulgada e o mercado passou a conhecer o modelo de anlise de risco VaR (Value at Risk), uma das principais ferramentas de manejo de risco utilizadas no mercado. VaR O VaR calculado a partir da maior perda esperada de um ativo ou carteira, sob condies normais de mercado*, relacionado a um intervalo de confiana** e horizonte de tempo previamente estabelecidos. Com base no histrico de um determinado ativo e estudos estatsticos, o investidor poder saber atravs do VaR quanto sua carteira est exposta ao risco em um determinado espao de tempo. Romain Berry, analista do JP Morgan, explica em um estudo que existem, basicamente, trs metodologias para se calcular esta medida de risco: Paramtrico, Simulao Histrica e Simulao de Monte Carlo. Os grandes fundos de investimentos utilizam predominantemente o VaR Paramtrico, pois, atravs deste mtodo, o gestor pode englobar uma srie de variveis estatsticas e economtricas, tornando a anlise mais dinmica ao mercado. As duas ltimas verses so mais simples de serem aplicadas pelo investidor. Necessitam de um histrico de cotaes confivel e relativamente extenso, pois quanto maior a amostra, maior a

confiabilidade do resultado. Simulando cenrios Para entender melhor a dinmica do VaR, a equipe InfoMoney compilou os retornos percentuais dos papis preferenciais da Petrobras (PETR4) em dois anos de preges, ou seja, uma amostra com 495 observaes. Utilizando um intervalo de confiana de 95%, calculamos a pior perda esperada para o perodo de um dia de negociao, chegando ao VaR (Simulao Histrica) de 4,80%, ou seja, o investidor espera, com base nesta medida de risco, uma perda mxima de 4,80%. Caso estivesse alocado R$ 50 mil em aes preferenciais da estatal, o sistema toleraria uma perda de R$ 2,4 mil em um prego. Por meio da mdia e o desvio padro*** da amostra, 1,95% e 3,12%, respectivamente, e respeitando o pressuposto que o mercado ao longo do tempo tem um comportamento semelhante a uma curva normal, a equipe InfoMoney representou os retornos dirios dos papis da Petrobras conforme o grfico abaixo: Principais crticas Apesar de ser eficiente em proporcionar ao investidor uma estimativa da potencial perda de uma carteira em funo do histrico dos preos, como enfatiza Philippe Jorion, professor norte-americano da Universidade da Califrnia e ativo defensor do VaR, muitas crticas so feitas ferramenta de anlise de risco. Um dos principais crticos do VaR o conhecido trader de opes e filsofo Nassim Taleb, autor do livro A Lgica do Cisne Negro, publicado em 2007, utilizado por muitos para entender melhor a crise financeira de 2008 por explorar o impacto de eventos com baixssima probabilidade de ocorrncia. De acordo com Taleb, o VaR falho por pressupor que o mercado pode ser representado por uma curva normal, desconsiderando os eventos fora da curva, ou melhor, esquerda da curva, por serem estatisticamente raros e causarem um grande impacto. Como consequncia deste contraponto, o VaR foi uma ferramenta de manejo de risco ineficiente na ltima crise, uma vez que o mercado recuou forte em uma velocidade acima do normal, passando a negociar na cauda da curva. Seus mritos Em meio s duras crticas e aperfeioamentos, o VaR se sustenta entre as ferramentas de manejo de risco mais utilizadas pelo mercado como um todo. Contudo, para evitar erros grosseiros de interpretao, tanto o investidor institucional, como o investidor pessoa fsica, deve desenvolver o modelo com validao estatstica, para alinhar perdas mximas previstas com perdas reais, assunto que ser tratado em uma prxima oportunidade no Manejo de Risco. * Eventos aleatrios que desenvolvem ao longo tempo uma forma simtrica em torno da mdia. ** Probabilidade de um evento ocorrer. *** Medida de disperso dos eventos em torno da mdia.

Anlise tcnica: automatize sua estratgia de mercado por meio do Trade System
SO PAULO - Como descrito no ltimo artigo, o segmento pessoa fsica passa por uma transformao no que diz respeito ao modo de atuar no mercado de aes. Alm das plataformas oferecidas pelas corretoras, que at incluem algoritmos, esta fatia do mercado est descobrindo aos poucos os benefcios da mescla entre anlise tcnica e computao. Uma das benfeitorias desta juno foi a oportunidade de automatizar as operaes atravs de um

Trade System. Em essncia, Trade System um conjunto de regras de negociao geralmente baseadas em indicadores de anlise tcnica ou anlise fundamentalista - que tenham por objetivo auxiliar o trader na deteco de oportunidades de trades, resume Rafael Pacheco, scio da XTH Educao Financeira. Em suma, um sistema que poupar o seu trabalho de verificar todos os grficos do mercado. Alm dos sinais de compra e venda, um Trade System completo deve englobar o gerenciamento de risco da operao, ou seja, um stop loss que acompanhe o ritmo do trade, como o ATR (Average True Range) ou at os mtodos Martingale e Antimartingale. Como efeito didtico, Pacheco classifica o Trade System em trs categorias: Manual: a interpretao dos sinais de compra e venda feita pelo operador. Por exemplo: quando o MACD cruza o eixo zero. Semiautomtico: a interpretao dos sinais de compra e venda feita de maneira automtica, mas o trader decidir se entrar na operao. Automtico: a interpretao dos sinais de compra e venda, como a operao, feita de maneira automtica. Alguns requisitos bsicos Antes de pensar em elaborar um Trade System, o investidor deve levar em conta duas consideraes. Como estamos tratando de um sistema semiautomtico ou automtico, essencial entender o bsico sobre computao e programao, alm da constituio dos indicadores tcnicos. Outro ponto importante a periodicidade da operao. No adianta criar um sistema focado em trades intradirios para operar grficos semanais, relao diretamente ligada disponibilidade de cada investidor em ficar na frente do computador operando. Apesar de triviais, os requisitos so bsicos para atingir o objetivo maior de um Trade System: ter a capacidade de detectar o mais breve possvel as reverses de tendncia sem dar muitos sinais falsos, descreve Ricardo Borges, consultor da Projeo Consultoria Financeira. Elaborando um Trade System 1: Metodologia clara Depois de ponderado os requisitos bsicos, a primeira tarefa do investidor definir o mtodo operacional do Trade System. Se ele ser baseado em indicadores fundamentalistas, osciladores e indicadores de anlise tcnica, formaes grficas... Enfim, ter em mos uma metodologia clara de investimento. Nesta misso, importantssimo conhecer os principais indicadores disponveis nas plataformas de negociao. Como o foco da matria so os indicadores de anlise tcnica, vamos nos ater a eles. Para elaborar uma estratgia de entrada e sada, geralmente utilizam-se os osciladores (MACD, CCI, Estocstico, etc), indicadores de momento (momentum, IFR, Trix, etc) e as bandas de volatilidade (Bandas de Bollinger, Envelope Hig-Low, etc), afirma Pacheco. Mas antes de colocar todos os indicadores possveis dentro do seu Trade System, analise minuciosamente cada um deles. Neste trabalho providencial, perceber que grande parte dos indicadores so derivados das mdias mveis e, por este motivo, no recomendado utilizar muitos indicadores, pois apenas confirmaro o que j est exposto em outro oscilador. 2: Estipule as regras Ponderado este ponto, estipule as regras de seu Trade System. O que mais se v por a so sistemas baseados em um oscilador, cruzamento de mdias mveis de curto prazo com mdio prazo, teste de bandas (superior ou inferior) de volatilidade e indicadores que apontem se o mercado est sobrecomprado ou sobrevendido. Neste ponto que o investidor ver a importncia de definir o prazo operacional. Se for um scalper,

deve utilizar indicadores mais sensveis ao movimento dos preos, como o CCI, sugere Pacheco, aliado, por exemplo, ao cruzamento de uma mdia mvel em relao ao preo e mais um rastreador de tendncia, a fim de minimizar os falsos rompimentos. Um swing trader, por exemplo, pode utilizar os testes das bandas de volatilidade e um indicador de momento, como o ndice de Fora Relativa, a fim de verificar se o ativo est sobrecompra ou sobrevendido, somado ao auxlio do Trix ou MACD. O Trend Following, conceito operacional que visa obter ganhos nos grandes movimentos de preos do mercado, tambm uma boa alternativa para o investidor como um sistema operacional. E claro, no se esquea de formular uma estratgia eficiente de sada, com stop loss e stop gain bem definidos, sempre de olho no total de capital que ser exposto na operao, um dos pontos que merece mxima ateno do investidor. 3: Cenrio da operao Outro ponto importante, mas que s vezes negligenciado, a avaliao do cenrio no qual o sistema ser utilizado. O investidor deve formular, teoricamente, ao menos trs estratgias: mercado de alta, mercado de baixa e mercado lateral. No necessariamente preciso operar nas trs tendncias, mas o investidor deve ter conscincia que a estratgia utilizada no Trade System deve ser condizente tendncia do mercado para ser bem sucedida, como tambm deve considerar mercados e aes com uma boa mdia de volume de negociao dirio. Para isso, deve ser escolhido um parmetro para definir se o mercado est em baixa, em alta ou de lado. Uma alternativa a avaliao da tendncia da mdia mvel de 21 dias, ou tambm da mdia mvel de 10 semanas. 4: Testar e analisar o Trade System Com a estratgia em mos, o investidor precisa testar seu Trade System para saber se ele eficiente no mercado de aes. Para esta tarefa, podem ser utilizadas duas metodologias: Backtesting e Portflio Backtesting. No mercado esto disponveis excelentes ferramentas para os dois mtodos, que sero discutidos detalhadamente na prxima reportagem sobre Trade System. Portanto, aguardem o prximo Manejo de Risco. Avalie este vdeo: Anlise Tcnica: refine sua estratgia de day trade utilizando o CCI SO PAULO - Em meados de 1980, o trader norte-americano Donald Lambert, operador do mercado de commodities, desenvolveu o indicador CCI (Commodity Channel Index), com nico objetivo de identificar os movimentos cclicos das commodities. Partindo do pressuposto de que este mercado move-se em ciclos, relembrando os conceitos de Ralph Nelson Elliott, com intervalos constantes de alta e de baixa ao longo do tempo, Lambert criou um indicador de momento. A partir dos estudos desenvolvidos na poca, o trader estipulou a utilizao de 1/3 de um ciclo completo (alta ou baixa) como base peridica do CCI. Ou seja, se um ciclo tem durao de 60 dias, o perodo recomendvel para a base de clculo do CCI ser de 20 dias. Sendo um indicador de momento, o CCI oscila entre uma faixa delimitada de +100 e 100, que, por sua vez, dividida por um eixo zero, como qualquer oscilador desta categoria. O diferencial est na

frmula: 1. Calcula-se o Preo Tpico (PT) do ltimo perodo do ativo: (Mxima+Mnima+Fechamento)/3 2. Calcula-se a mdia mvel simples do PT (MMS(PT)) com base em 1/3 da durao do ciclo (no exemplo proposto, 20 dias). 3. Calcula-se o desvio padro em funo da mdia mvel simples do PT e multiplica-se o resultado por uma constante 0,015. 4. Com isso, temos a seguinte frmula: CCI = (Preo Tpico MMS (PT)) / (0,015 * Desvio Padro (PT)) Decifrando a frmula De acordo com estudos de Lambert feitos na poca, aproximadamente 70% a 80% das oscilaes das commodities se concentram na faixa entre +100 e 100. Com o percentual em mos, o trader calculou a constante (0,015) para assegurar que os preos flutuem entre +100 e 100. Como na maior parte do tempo os ativos flutuam nesta faixa, o rompimento de um dos extremos, segundo Lambert, representaria uma oportunidade segura e lucrativa aos investidores. Neste sentido, o rompimento da base superior (+100) significa que o ativo est entrando em uma forte tendncia de alta e sugere um sinal de compra. A posio ser fechada caso o ndice volte negociar abaixo de +100. No outro caso, a perda da base inferior (100) sugere um sinal de venda, uma vez que o ativo est em forte tendncia de baixa. Neste caso, a posio vendida ser aberta ao rompimento da faixa e fechada caso o CCI volte negociar acima de 100. O grfico com os papis ordinrios da CSN (CSNA3), com dados histricos dirios de dezembro do ano passado at 26 de julho deste ano, demonstra a funcionalidade do CCI de 20 perodos: Outras formas de interpretao Ao ganhar fama entre os traders, ainda nada comparado ao reconhecimento do IFR (ndice de Fora Relativa) e do MACD, o CCI foi se aprimorando em termos de interpretao e ganhando espao tambm no mundo acionrio, como o exemplo passado. Alm da metodologia sugerida por Lambert, alguns traders operam em funo do eixo zero, ou seja, com base no cruzamento para cima (compra) ou para baixo (venda) da referncia, expondo-se a um maior risco para antecipar as tendncias de alta e baixa do mercado. Os sinais de divergncia, mtodo muito utilizado para indicadores de momento, outra interpretao possvel do CCI. Contudo, a interpretao que vem ganhando mais fora entre os traders como indicador de reas sobrecompradas e sobrevendidas, o oposto do recomendado por Lambert. Neste caso, ao cruzar a faixa de +100, o CCI indica que o ativo est sobrecomprado, ao passo que o rompimento para baixo do patamar sugere a abertura de uma posio vendida. Do outro lado, a perda de 100 significa que o papel est sobrevendido e o sinal de compra ser dado quando o indicador voltar a ultrapassar a faixa de sobrevenda. CCI adaptado ao day trade Como dito acima, o CCI foi desenvolvido com base nos ciclos de mercado, caracterizado por movimentos de alta e baixa, com regies de mximas e mnimas constantemente testadas. com esta ideia que Rodrigo Publio, da XTH Investimentos, adaptou o CCI para operaes de day trade. Utilizando-o de forma correta, o CCI especialmente eficaz para operaes deste tipo, afirma Publio. A lgica simples. Nos grficos intradirios de baixa periodicidade so gerados inmeros candles em relao ao grfico dirio, fato que aumenta as chances de termos um maior nmero de ciclos de mximas e mnimas, explica. Tratando o CCI como um oscilador de sobrecompra e sobrevenda, e utilizando o cruzamento da mdia mvel do prprio CCI e o artifcio das linhas de tendncia, Publio descreve um setup de

compra e venda junto aos papis preferenciais classe A da Vale (VALE5) em um grfico de 5 minutos. Refinando a operao Nas plataformas de negociao disponveis no mercado, o CCI j vem configurado em 20 perodos, fazendo referncia conta base de Lambert. Contudo, os testes executados pela XTH Investimentos revelaram que, em mdia, o CCI para 30 dias, ou seja, 10 perodos (30/3), bastante eficaz em operaes de day trade. Claro que cada mercado e cada ativo possuem parmetros diferentes, mas este um bom ponto de referncia, justifica Publio. Com relao mdia mvel, o trader deve fazer testes e encontrar a melhor referncia para o seu perfil, afirma. O ltimo ponto importante que o trader deve fazer reduzir o nmero de rompimentos falsos do CCI, principal crtica feita aos indicadores de momento. Para isso, as plataformas disponibilizam o CCI Suavizado, que realiza os clculos baseado na mdia dos preos. A fim de mostrar o ganho operacional do trader com o indicador suavizado, Publio, com base em uma mdia mvel simples de 3 perodos, expe a diferena no grfico abaixo: No se esquea... Como em qualquer setup operacional, o trader que pretende ter uma curva de capital ascendente deve realizar o backtesting de sua operao, a fim de encontrar, neste caso especfico do CCI, a mdia mvel que se encaixa melhor no ativo alvo. Tambm no se pode esquecer das ferramentas de controle de risco, fundamentais para a gesto do patrimnio. Outro detalhe que o investidor deve ficar atento o momento de se utilizar os osciladores. "Ao utilizar qualquer oscilador, tenha em mente que o mesmo s ser eficiente quando aplicado em mercados de lado ou a favor da tendncia. No se deve confiar em um sinal de venda dado pelo CCI dentro de uma forte pernada de alta", lembra Publio. Para no operar movimentos falsos, olhe mais atentamente para o volume SO PAULO - Quando Charles Dow desenvolveu a anlise tcnica no incio do sculo XX, o criador do ndice Dow Jones traou seis regras fundamentais, conhecidas a partir de ento como a Teoria de Dow. De acordo com a teoria, em uma tendncia de alta, recomendado que o volume aumente ante a valorizao dos ativos e recue quando h queda. O contrrio dito quando estamos em uma tendncia de baixa. O volume - agregado das movimentaes financeiras - tem a importante funo de confirmar a tendncia real dos preos, sendo um retrato do grau de comprometimento do mercado quanto ao movimento (alta ou baixa) de um papel e uma referncia complementar a outros parmetros clssicos da anlise tcnica. Por sua importncia para o trader, pois o fator confirmador dentro da anlise tcnica, foram criados muitos indicadores baseados no volume, a fim de identificar se o mercado est acumulando ou distribuindo os lucros. Indicadores de volume OBV Linha de acumulao e distribuio Chaikin Money Flow OBV Criado em 1963 pelo financista Joseph Granville, o OBV (On Balance Volume) pode ser considerado

um dos indicadores de volume mais famosos e mais antigos dentro da anlise tcnica. O OBV baseia-se na noo de que, em tendncias confiveis, movimentos de volume caminham junto com os preos. Para identificar esses movimentos, descritos por Granville em seu livro Granville's New Key to Stock Market Profits, adota-se uma conta simples: soma-se os giros quando a ao fecha em alta e desconta-se na baixa. Portanto, se o fechamento de um papel na data t reflete uma alta, o OBV calculado atravs de: OBVt = OBVt-1 + Volumet J se o fechamento na data t reflete uma baixa, o OBV dado por: OBVt = OBVt-1 - Volumet A linha OBV do grfico formada atravs das adies e/ou subtraes. Interpretao Em uma tendncia grfica de alta, uma curva OBV ascendente mostra que o volume mais relevante em sesses de valorizao, servindo, deste modo, como uma confirmao da tendncia de alta. Porm, se o grfico de preo for ascendente e a curva OBV apontar para baixo, existe uma divergncia no saudvel da tendncia, indicando que os comprados no esto atuando com fora. O raciocnio o mesmo em uma tendncia de baixa. Cabe ressaltar que o valor numrico do OBV o menos relevante para o trader. O operador deve se concentrar na direo da curva e em sua coerncia com o histrico de preos do ativo analisado. Linha de acumulao e distribuio Desenvolvido pelo trader norte-americano Marc Chaikin, a Linha de Acumulao e Distribuio, ou simplesmente A/D, tem o mesmo objetivo do OBV - medir o fluxo de dinheiro -, mas com uma diferena fundamental. Como apresentado, o OBV baseia-se no fechamento do ativo para definir sua tendncia, enquanto a A/D acompanha a variao dos preos em funo do fechamento dirio do ativo. Este ponto de referncia foi intitulado por Chaikin como CLV (Close Location Value), que assim calculado: CLV = ((fechamento mnima) (mxima fechamento)) / (mxima - mnima) A partir da frmula, o autor definiu cinco possibilidades possveis para o fechamento do CLV, intimamente ligadas variao da A/D: 1. Se a ao fechar na mxima, o mximo da variao, o valor do CLV ser +1. 2. Se a ao fechar acima da mdia entre a mxima e a mnima, mas abaixo da mxima, o valor do CLV ser entre 0 e +1. 3. Se a ao fechar exatamente entre a mxima e a mnima, o valor do CLV ser 0. 4. Se a ao fechar abaixo da mdia entre a mxima e a mnima, mas acima da mnima, o valor do CLV ser entre 0 e 1. 5. Se a ao fechar na mnima, a mnima da variao, o valor do CLV ser -1. Feita a distino, o valor da A/D ser o CLV multiplicado pelo volume do dia, acrescentado linha de acumulao e distribuio dos perodos passados. Interpretao Assim como o OBV, a A/D ser utilizada para confirmar se a tendncia do papel est sendo acompanhada pelo volume Distribuio -, ou, quando estamos em um mercado de lado, para identificar se os trades esto majoritariamente comprados ou vendidos Acumulao. Neste ltimo cenrio, caso a A/D esteja em um movimento ascendente, significa que os investidores esto acumulando cada vez mais dinheiro no papel, e, em tese, o rompimento da congesto engatilhar um movimento de alta/baixa de grande amplitude.

Outra funo bem tpica do indicador a identificao de divergncias, que costumam confirmar pontos de compra e de venda frente a rompimentos de resistncias e padres grficos. Chaikin Money Flow Aproveitando a metodologia da A/D, Marc Chaikin criou logo em seguida o CMF (Chaikin Money Flow), oscilador calculado a partir das leituras dirias da linha de acumulao e distribuio. A premissa bsica do CMF de que a presso dos comprados e vendidos pode ser reproduzida por meio da comparao entre o valor de fechamento do ativo em relao mxima e mnima diria. Ou seja, o clculo do CLV. Deste modo, h presso compradora sob o papel quando seu fechamento for acima da mdia entre a mxima e a mnima, ao passo que a presso vendedora coincide com o fechamento abaixo da mdia. Interpretao Se o valor do CMF for maior do que zero, significa que o papel est sob presso compradora, ao passo que valores menores do que zero insinuam presso vendedora sob o ativo. O trader tambm deve ficar de olho no perodo qual o indicador est comprado ou vendido, que est relacionado sade da tendncia, alm das oscilaes, que evidenciam a intensidade de compra ou de venda. Ressalvas Como todo indicador tcnico, recomenda-se que os traders utilizem um oscilador auxiliar para confirmar o movimento. O uso dos indicadores de momento, como o MACD e Trix, so uma boa alternativa. O investidor deve ficar muito atento tambm s formaes de gap dos papis, que costumam destoar a sinalizao dos indicadores de volume, a exemplo do CMF e da linha de acumulao e distribuio. Alm de todas estas recomendaes pertinentes aos indicadores de volume, sempre bom lembrar a necessidade dos investidores fazerem testes para encontrarem o melhor setup operacional para cada cenrio de mercado. Opere como os antigos traders de Wall Street com os grficos de Ponto & Figura SO PAULO - Ao abrirem sua plataforma de negociao, os traders esto acostumados a encontrar cinco tipos de grficos: candle, barra, linha, montanha e algumas disponibilizam configuraes especiais para as Ondas de Elliott. No entanto, nos primrdios de Wall Street, obviamente no existiam computadores capazes de atualizar as informaes em tempo real e os traders da poca acompanhavam as oscilaes com apenas papel e lpis. Limitados, tinham poucas opes. Os grficos de linha no continham muitos adeptos, por restringirem diversas informaes intradirias e pelo aspecto pouco ilustrativo. Candles e barras j tinham maior aceitao, mas ilustrar uma gama de, por exemplo, 50 ativos a cada final de prego era uma tarefa que demandava muito tempo. Para resolver este problema, os traders norte-americanos inventaram o Grfico de Ponto & Figura (P&F), maximizando tempo, informao diria e design grfico, pois conseguiam traar suportes e resistncias com maior facilidade em relao s linhas. Grfico de Ponto & Figura Esquecido pelo tempo, tendo em vista o avano tecnolgico, o P&F foi desenvolvido para filtrar o movimento dos preos independente do tempo, ou seja, so grficos atemporais que se preocupam exclusivamente na relao oferta e demanda do mercado, caracterstica que torna-o especial. Aqueles traders que utilizam o P&F para operar e deixam de lado os consagrados candles destacam

quatro vantagens bsicas: Elimina com eficincia os rudos do mercado; Consegue-se traar com mais clareza suportes, resistncias e linhas de tendncia; O trader opera com mais fluidez os movimentos de longo prazo; Indica com mais preciso os pontos de stop.

Outra caracterstica inusitada do P&F sua construo. O grfico formado basicamente por "X" e "O". Enquanto os meses so representados por nmeros e letras (1 = janeiro, 2 = fevereiro, 3 = maro, ..., 9 = setembro, A = outubro, B = novembro e C = dezembro), e as linhas de tendncia, suportes e resistncias por "+", como apresentado no grfico abaixo: Ativo: Dow Jones Fonte: StockCharts Regras e interpretao Cada alta dos preos do ativo representada por um "X", ao passo que uma coluna de X significa que os preos esto subindo. O contrrio se diz para ao "O", que significa que os preos esto em queda. Cada X e O ocupa um Box do grfico. Para a construo do grfico, so utilizadas apenas as cotaes de mxima e mnima de cada dia. Identificado o que cada smbolo significa, h a primeira regra a ser obedecida: em uma coluna de X no existem O, e sempre haver alternncia entre as colunas X e O. Para haver a mudana ou continuao da tendncia, existe uma segunda regra, relacionada ao movimento dos preos e ao Tamanho do Box. Para que haja alterao no grfico, os preos devem ultrapassar um nvel pr-estabelecido pelo trader, limite convencionado por Thomas Dorsey em seu livro Point and Figure Charting, um dos maiores especialistas em P&F. As alteraes obedecem a seguinte lgica: Tamanho do Box Preo do ativo Tamanho do Box De 0 at 5 0,25 5 at 20 0,50 20 at 100 1,00 100 at 200 2,00 200 at 500 4,00 500 at 1.000 5,00 1.001 at 25.000 50,00 25.001 para cima 500,00 Fonte: Point and Figure Charting e StockCharts Com isso, em um movimento de alta, por exemplo, s se marca um novo X quando o preo subir mais do que o valor configurado no Box, assim como no caso de baixa, onde marca-se um novo O quando o preo recuar mais do que o valor do Box. E para haver uma mudana de coluna, ou seja, uma reverso da tendncia vigente, os preos devem obedecer regra de Soma de Reverso. A Soma de Reverso o resultado da multiplicao entre o Nvel de Reverso (geralmente em 3 Boxes) e o Tamanho do Box. Obedecendo a lgica descrita, se estamos operando o Ibovespa (Nvel de reverso = 3 e Tamanho do Box = 500 pontos) e a tendncia vigente de alta (coluna de X), o preo precisa recuar 1.500 pontos para que uma coluna de O seja criada, e vice-versa. Ativo: Ibovespa Fonte: StockCharts Sinais grficos

O sinal de compra dado quando o preo ultrapassa a coluna X anterior, no nosso caso, o nvel de resistncia em $ 18,00. Ao passo que o rompimento de uma coluna anterior de O representa um sinal de venda (perda do suporte em $ 11,00). A unio entre as linhas de tendncia de alta e as linhas de tendncia de baixa sugere a formao de tringulos, que tambm podem ser operados pelos traders atravs do P&F. Concluso A facilidade em identificar os pontos relevantes de suporte e resistncia, como para traar as linhas de tendncia sem a presena dos rudos do mercado, o maior atrativo do P&F, que pode ser uma boa ferramenta de auxlio para os swing-traders, por exemplo. Entretanto, a dificuldade de se encontrar este tipo de grfico nas atuais plataformas de negociao limita a utilidade do P&F. Por fim, como em qualquer instrumental de anlise tcnica, o P&F deve ser devidamente configurado para no haver uma interpretao distorcida e auxiliado por um bom stop loss, que tem sua locao facilitada em funo dos pontos de suporte e resistncia. http://filecrop.com/43871461/index.html

Candlestick
Historia No sculo XVIII os japoneses desenvolveram um mtodo de anlise tcnica para analisar os preos de contratos futuros de arroz. O arroz era a riqueza e os fazendeiros de todo o Japo podiam mandar sacas de arroz que eram mantidas em armazns, em troca, recebiam um cupom representativo do valor, o qual poderia ser vendido a qualquer momento. Apenas na bolsa Dojima operavam cerca de 1300 traders de arroz. Candlestick o nome ocidentalizado (em ingls), pelo qual esta tcnica se tornou conhecida no mundo inteiro, foi trazida ao ocidente pelo americano Steve Nison, investidor de Wall Street. Atribui-se a Munehisa Honma o maior desenvolvimento desta tcnica de anlise. Ele no via a necessidade de se fazer presente em Osaka, comunicava as intrues de compra e venda por mensageiros. Diz a lenda que conseguiu 100 trades consecutivos vitoriosos. De suas teorias evoluiram as tcnicas de candlestick que hoje so utilizadas e pesquisadas em todo o mundo.

Caracteristicas
O termo Candlestick (candelabro em ingls) se deve ao fato dos elementos grficos utilizados na representao dos preos praticados pelo mercado lembrarem velas, distribudas sobre a rea do grfico. A anlise se faz atravs da identificao de "figuras" formadas pelos "candles" (velas) em determinado ponto da tendncia de mercado.[1] Os padres de candles so teis para um alarme antecipado de futuros movimentos dos preos, alm de sevirem tambm como sinalizadores de suportes e resistncias. Tambm so teis para sinalizar mercado sobrevendido ou sobrecomprado. Existem operadores que utilizam somente estes padres para seus trades, porm recomenda-se seu uso em complemento a outros indicadores tcnicos. Antecipando tendencias O principal objetivo da Anlise Tcnica por meio de candlesticks prever mudanas nos movimentos

de preos de um ativo (aes, mercadorias, etc), de modo a identificar o melhor momento para compra-lo ou vend-lo. Segundo a teoria dos Candlesticks as mudanas nos movimentos dos preos, ou reverses de tendncias, pode ser prevista por meio da disposio dos candles, quando estes formam certos padres conhecidos. A formao dos padres, ou sinais, de reverso ocorre devido a fatores psicolgicos e emocionais dos operadores do mercado. [2] significado O candlestick representa graficamente a variao de preos de um determinado ativo em uma unidade de tempo, nele esto representados: Preo de abertura - o preo pelo qual foi fechado o primeiro negcio do intervalo. Preo de fechamento - o preo pelo qual foi fechado o ltimo negcio do intervalo. Preo mximo - o maior preo negociado no intervalo. Preo mnimo - o menor preo negociado no intervalo.