Politicas de Apoio Governamental

TEXTO PARA DISCUSSO N 1175
POLTICAS DE APOIO GOVERNAMENTAL REALIZAO DE GRANDES PROJETOS DE INVESTIMENTO EM SETORES GERADORES DE DIVISAS
Czar Manoel de Medeiros
Braslia, abril de 2006
TEXTO PARA DISCUSSO N 1175

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POLTICAS DE APOIO GOVERNAMENTAL REALIZAO DE GRANDES PROJETOS DE INVESTIMENTO EM SETORES GERADORES DE DIVISAS
Czar Manoel de Medeiros
Braslia, abril de 2006
Economista doutor pelo Instituto de Economia da Universidade Federal do Rio de Janeiro (IE-UFRJ) e consultor em Planejamento Estratgico. As entrevistas foram realizadas pela seguinte equipe de pesquisadores: Czar Manoel de Medeiros, Fernando Sarti, Francisco Horcio Oliveira, Joo Furtado, Marcos Jos Barbieri Ferreira, Mariano Laplane e Ricardo Bielschowsky. O autor agradece a todos os colegas pela eficiente, dedicada e desprendida colaborao, em especial a Ricardo Bielschowsky, da Cepal, que supervisionou a pesquisa, ajudou a conceber o trabalho e a edit-lo. A responsabilidade pelo texto , porm, exclusiva do autor, no envolvendo os colegas mencionados e as entidades patrocinadoras do estudo.
Governo Federal Ministrio do Planejamento, Oramento e Gesto

Ministro Paulo Bernardo Silva Secretrio-Executivo Joo Bernardo de Azevedo Bringel
TEXTO PARA DISCUSSO

Publicao cujo objetivo divulgar resultados de estudos direta ou indiretamente desenvolvidos pelo Ipea, os quais, por sua relevncia, levam informaes para profissionais especializados e estabelecem um espao para suge stes. As opinies emitidas nesta publicao so de exclusiva e de inteira responsabilidade do(s) autor(es), no exprimindo, necessariamente, o ponto de vista do Instituto de Pesquisa Econmica Aplicada ou o do Ministrio do Planejamento, Oramento e Gesto. permitida a reproduo deste texto e dos dados nele contidos, desde que citada a fonte. Reprodues para fins comerciais so proibidas. A produo editorial desta publicao contou com o apoio financeiro do Banco Interamericano de Desenvolvimento (BID), via Programa Rede de Pesquisa e Desenvolvimento de Polticas Pblicas Rede-Ipea, o qual operacionalizado pelo Programa das Naes Unidas para o Desenvolvimento (Pnud), por meio do Projeto BRA/04/052. Este trabalho foi realizado no mbito do Convnio com a Comisso Econmica para a Amrica Latina e o Caribe (Cepal).
Fundao pblica vinculada ao Ministrio do Planejamento, Oramento e Gesto, o Ipea fornece suporte tcnico e institucional s aes governamentais possibilitando a formulao de inmeras polticas pblicas e programas de desenvolvimento brasileiro e disponibiliza, para a sociedade, pesquisas e estudos realizados por seus tcnicos.
Presidente Glauco Arbix Diretora de Estudos Sociais Anna Maria T. Medeiros Peliano Diretora de Administrao e Finanas Cinara Maria Fonseca de Lima Diretor de Estudos Setoriais Joo Alberto De Negri Diretor de Cooperao e Desenvolvimento Luiz Henrique Proena Soares Diretor de Estudos Regionais e Urbanos Marcelo Piancastelli de Siqueira Diretor de Estudos Macroeconmicos Paulo Mansur Levy Chefe de Gabinete Persio Marco Antonio Davison Assessor-Chefe de Comunicao Murilo Lbo
URL: http://www.ipea.gov.br Ouvidoria: http://www.ipea.gov.br/ouvidoria ISSN 1415-4765 JEL G20, L50
SUMRIO
SINOPSE
1 INTRODUO
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2 SUBSDIOS PARA COORDENAO GOVERNAMENTAL DE INVESTIMENTOS POR SETORES 3 INOVAES INSTITUCIONAIS 4 RESUMO E CONCLUSES 34 40 31
REFERNCIAS BIBLIOGRFICAS
SINOPSE
Este trabalho fornece subsdios concretos para aes ativas do governo visando estruturao de Parcerias em Planejamento e em Estratgias Empresariais (PPEEs) em setores e empresas importantes para expandir e acelerar investimentos capazes de aumentar o volume e o valor adicionado das exportaes, bem como para substituir seletivamente importaes. resultado de pesquisa realizada entre junho e novembro de 2004 com 20 grupos que renem 53 empresas distribudas em 16 setores. A pesquisa identificou fortes sinergias, ganhos de escala e externalidades intersetoriais e interempresariais que permitem estimar, com elevado grau de certeza, que o Brasil pode experimentar nova fase duradoura de investimentos privados. Ficou claro que vrias empresas pretendem investir em logstica (rodovias, ferrovias, portos, plataformas logsticas integradas) com o objetivo de agregar valor sua produo, o que poder contribuir para o sucesso das Parcerias Pblico-Privadas (PPPs) na recuperao, modernizao e expanso da infra-estrutura.
1 INTRODUO
Este trabalho apresenta os resultados de um estudo sobre polticas de apoio governamental realizao de grandes projetos de investimento em bens e servios que so objeto de comrcio exterior no Brasil, com nfase no setor industrial. O objetivo central do estudo foi verificar de que forma as polticas de governo podem fortalecer as intenes de investimento de modo que provoquem uma maior formao de capital nas empresas selecionadas. Buscou-se identificar um leque de iniciativas do setor pblico que poderiam contribuir para acelerar a execuo dos programas e projetos de investimento, bem como ampliar seu volume. O foco das entrevistas foi a discusso dos entraves ampliao de investimentos que tm grande potencial de produo de divisas por substituio de importaes e/ou exportaes , cujo enfrentamento pode significar, no mbito especfico da tomada de deciso das empresas entrevistadas, um comportamento mais agressivo nos investimentos, que concorra para a expanso eficaz da oferta nacional e para a reduo da vulnerabilidade externa. Trata-se de trabalho que busca subsidiar a poltica industrial brasileira numa de suas dimenses cruciais, ou seja, a da expanso e do enobrecimento da produo e da conseqente capacidade de gerao de divisas. O objetivo foi, portanto, identificar polticas de coordenao de investimentos por parte do setor pblico. Nas entrevistas buscou-se captar a existncia de sinergias e de complementaridades potenciais entre as decises de grupos e empresas que poderiam ser objeto de fortalecimento por meio de polticas de governo, bem como, em alguns casos, a existncia de conflitos potenciais entre elas. O leque amplo de problemas de coordenao identificados pela pesquisa indica a necessidade de o governo mobilizar a estrutura de coordenao governamental de que dispe a fim de maximizar a eficincia e a eficcia do investimento produtivo nacional. Ao leitor que, muito corretamente, se preocupa com os efeitos potenciais de polticas industriais sobre as finanas pblicas, cabe informar, de partida, que, entre as iniciativas governamentais sugeridas pela pesquisa, o peso de eventuais subsdios e incentivos fiscais muito pequeno e, na maioria dos setores examinados, inexistente. No trabalho centrou-se na realizao de entrevistas em 20 dos maiores grupos ou empresas atuantes no Brasil, nacionais e estrangeiros, a maioria deles em diferentes segmentos da indstria de transformao. Os estudos de caso foram realizados por especialistas setoriais, que fizeram as entrevistas com base em conhecimento acumulado prvio sobre setores, grupos e empresas. 1 A anlise das informaes prestadas pelas empresas permitiu sistematizar programas e projetos de investimentos.2
1. Foram analisados planos de negcios por empresa e informaes contidas em diferentes publicaes. Alguns planos
de negcios foram disponibilizados pelas prprias empresas pesquisadas. Informaes extradas de manifestaes de associaes empresariais e de empresas no pesquisadas foram empregadas no trabalho para auxiliar no desenho do contexto de intenes de investimentos na economia brasileira. 2. As entrevistas deram lugar a relatrios que, por motivo de sigilo, no sero divulgados. Para evitar quebra de confidencialidade, evitou-se tambm, neste trabalho, mencionar os grupos e as empresas entrevistadas. Em alguns momentos do relatrio se fez necessrio abrir excees e mencionar alguns deles. Mas todas as excees envolvem casos de liderana setorial absoluta e se revestem de meras sistematizaes de informaes notoriamente conhecidas, porque divulgadas por meio de relatrios das empresas ou de entrevistas imprensa por parte de dirigentes.
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texto para discusso | 1175 | abr. 2006
Entrevistaram-se presidentes ou altos dirigentes dos grupos e empresas selecionados. Solicitou-se, expressamente, que eles evitassem centrar o rumo das entrevistas nas reivindicaes genricas que figuram no quotidiano das manifestaes da maioria das empresas e de suas entidades de classe, especialmente em reduo de juros e impostos e em variao cambial. Centrou-se o contedo das conversas em modalidades de atuao do setor pblico que poderiam contribuir diretamente aos planos de investimento especficos de cada grupo ou empresa e sua estratgia de expanso e modernizao. As entrevistas foram realizadas no segundo semestre de 2004. Trata-se de um momento propcio sondagem das intenes de investimentos das empresas, por duas razes. Em primeiro lugar, porque, de um modo geral, diante do quadro expansivo, o processo decisrio das empresas j se encontrava afetado por perspectivas de esgotamento de capacidade produtiva num futuro no longnquo. A questo dos planos de expanso est na ordem do dia das discusses dos grupos empresariais, restando apenas saber se sero confirmadas as opes mais agressivas, sinalizadoras de maior capacidade de expanso da economia brasileira. Como se sabe, no centro do debate atual sobre a sustentao do crescimento que em 2004 ultrapassou os 5% esto, no plano internacional, as dvidas sobre a continuidade das condies favorveis e, no plano interno, aquelas pertinentes expanso dos investimentos. A hiptese da qual os realizadores do estudo partiram a de que, mesmo em condies internacionais favorveis, o coeficiente de investimento da economia nacional nos setores geradores de divisas pode ser adequadamente ampliado por meio de polticas governamentais de coordenao que vo alm daquelas que dizem respeito ao mbito da macroeconomia (taxas de juros e spreads bancrios, nvel e volatilidade de taxas de cmbio, carga tributria). A ampliao dos investimentos pode ser muito beneficiada por polticas setoriais de coordenao de investimento e por inovaes institucionais. Isso foi plenamente corroborado pelo estudo, que capta a viso empresarial de alguns dos mais importantes executivos que atuam no pas, contextualizada na discusso sobre estratgias de negcios dos grupos que dirigem. O argumento principal deste trabalho o de que o Estado deve assumir papel ativo de coordenao de investimentos em uma srie de segmentos crticos em termos de oferta produtiva e de gerao de divisas, e deve realizar uma srie de inovaes institucionais igualmente fortalecedoras de tais opes. Na seo 2, descrevem-se e analisam-se os principais resultados gerais relativos questo de polticas de coordenao setorial dos investimentos. bvio que vrias questes de grande relevncia para o investimento ultrapassam o mbito exclusivo da coordenao setorial. Dentre elas h um conjunto associado necessidade de introduzir no pas inovaes institucionais, como, por exemplo, as que conduzem viabilizao de novas engenharias financeiras, ao apoio aquisio de bens de capital e ao suporte expanso das exportaes. Muito embora o tema no tenha sido o objeto prioritrio das entrevistas, em algumas delas essas questes surgiram e foram discutidas. Na seo 3, traz-se um sumrio dos principais resultados e proposies relativos a tais inovaes e agregam-se idias sobre o tema das inovaes
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institucionais que surgiram de trabalhos anteriores e de discusses realizadas entre os autores do trabalho. Ao final, guisa de concluso, sintetizam-se os principais resultados alcanados e realizam-se especulaes sobre possibilidades e perspectivas.
2 SUBSDIOS PARA COORDENAO GOVERNAMENTAL DE INVESTIMENTOS POR SETORES

Os objetivos estratgicos traduzidos em projetos de expanso e/ou de modernizao de empresas de vrios setores foram a base a partir da qual foi possvel extrair subsdios para orientar polticas de coordenao governamental visando a eliminar entraves e a estimular a expanso e a acelerao de projetos de investimentos. Os grupos empresariais selecionados envolvem os seguintes setores: minerao; reflorestamento (papel/celulose e outros); siderurgia; petrleo e gs; petroqumica; indstria naval; indstria aeroespacial; servios de engenharia; logstica; complexo automotivo (montadoras e autopeas); mquinas e equipamentos; eletromecnico; telecomunicaes; agronegcios; fertilizantes; e txteis e confeces.3 2.1 MINERAO FERROSOS E NO-FERROSOS Foram entrevistados os dois principais grupos brasileiros do setor de minerao, um dos quais, a Companhia Vale do Rio Doce (CVRD). Os dois grupos tm reas de atuao, estratgias empresariais e objetivos bastantes distintos, o que ajudou a oferecer uma interessante viso de conjunto para a problemtica tratada neste trabalho, de fomento governamental aos investimentos setoriais. Tornou-se clara a convenincia de coordenao governamental para otimizar o aproveitamento de oportunidades de crescimento, de diversificao e de enobrecimento da produo e da pauta de exportaes dos setores de explorao, tanto de minrios ferrosos quanto de minrios no-ferrosos. A CVRD, em particular, mostra um vasto campo de atuao para iniciativas de fomento por parte do governo. 4 As cinco atividades de coordenao de maior potencial so: Coordenao governamental de ampliao do acesso riqueza mineral no Brasil para fins econmicos. A explorao mineral potencial vem esbarrando em legislao inadequada, em burocracia, nos procedimentos para licenas ambientais e, ainda mais grave, na ausncia de adequado mapeamento geolgico do continente brasileiro.
3. Os organogramas de cada grupo empresarial foram extrados das revistas Valor Econmico 1000 maiores empresas
de 2003 e de 2004. Foi preparado e entregue Comisso Econmica para a Amrica Latina e o Caribe (Cepal), para cada grupo ou empresa, um informe com a caracterizao, as intenes e os cronogramas de investimentos, bem como, a identificao de sinergias, complementariedades, agregaes de valor e as estratgias para avanar no mercado internacional (detalhados num outro documento intitulado Anexos caractersticas principais das empresas pesquisadas). 4. O planejamento estratgico anunciado pela Companhia Vale do Rio Doce contempla US$ 8,5 bilhes de investimentos entre 2004-2008, sem considerar possveis aproveitamentos de oportunidades de aquisies de empresas no pas e no exterior.
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Formao por iniciativa de agentes governamentais de uma trading, capaz de elevar o poder de barganha em programas estruturados de exportao. A participao concreta das empresas de minerao em uma trading, constituda pelo Banco Nacional de Desenvolvimento Econmico e Social (BNDES), pelo Banco do Brasil, pela Petrobras e por empresas prestadoras de servios de engenharia, pode ajudar a viabilizar pacotes integrados de exportao, envolvendo bens de capital, aos, etc. desnecessrio assinalar que o volume de comrcio exterior brasileiro mais do que justifica isso, em termos de escala. Formao, por iniciativa de agentes do governo, de empresas de venture capital associadas a empresas de minerao. O objetivo seria apoiar empreendimentos emergentes para explorao de minrios nobres e terras raras abundantes no Brasil, os quais se transformam em matrias-primas para componentes da microeletrnica, da indstria aeroespacial, de novos materiais, entre outros setores importantes para o avano tecnolgico do Brasil. Mapeamento e articulao de investimentos pblico-privados em energia e logstica: como se sabe, as empresas mineradoras so candidatas naturais a formar joint ventures para a realizao de investimentos em infra-estrutura de energia e de transporte (ferrovias, portos, terminais intermodais rodoferrovirios). Trata-se, afinal, de um setor em que os custos de energia e de transporte so vitais para a competitividade. No interesse de verificar as oportunidades de realizao de Parcerias Pblico-Privadas (PPPs) de maneira a articular as vrias fontes de demanda e a equao financeira adequada, e com base no conhecimento acumulado nos trabalhos dos eixos de integrao, cabe ao governo voltar a mapear as necessidades dessas empresas, atualizando e complementando o que se fez nos trabalhos sobre eixos de integrao. Devem ser sistematizadas as sinergias e as complementaridades das intenes de investimento entre mineradoras, e entre essas e as grandes empresas atuantes em outros segmentos, como o de agronegcios. Fomento indstria de construo naval. Como se observa mais adiante, neste trabalho, a Petrobras est com um programa de compra de embarcaes e de plataformas martimas no Brasil que poder gerar escala necessria para a implantao de estaleiros de grande porte no pas. Se o setor mineral em particular, a CVRD tiver um programa semelhante, poder atuar de maneira coordenada com a Petrobras para ampliar a escala da demanda nacional de maneira que fortalea a atrao de grandes grupos mundiais do setor de construo naval para o Brasil. Trata-se de um tpico caso de coordenao governamental. Algo semelhante se pode dizer das aquisies de vages e locomotivas pela CVRD.
Em poucas palavras: so significativas as possibilidades de aproveitamento de oportunidades criadas p elos investimentos das empresas de minerao por meio de efetiva coordenao governamental.
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2.2 REFLORESTAMENTO-CELULOSE/PAPEL, SIDERURGIA E OUTROS SETORES Os comentrios que se seguem esto baseados em entrevistas realizadas com executivos de empresas e de especialistas dos setores de celulose e de siderurgia. Como se sabe, o Brasil extraordinariamente competitivo em madeira, e as perspectivas quanto ao futuro permanecem muito boas.5 Alm do solo e do clima propcios, especialmente em regies menos desenvolvidas e menos aptas para a agricultura empresarial, as empresas brasileiras de celulose e de siderurgia desenvolveram avanadas tecnologias em silvicultura, o que possibilita, atualmente, o manejo, a seleo e o plantio de rvores clonadas, que apresentam maior produtividade em cada rea, objeto de distintas exploraes florestais, ou seja, segundo a finalidade produtiva ou setores usurios (celulose, siderurgia, etc.). importante registrar, tambm, o fato de o Brasil ser um dos poucos pases que permitem, em um curto perodo de 5 a 6 anos, o plantio e o corte da rvore para fins produtivos. No menos importante, esto presentes, no setor, grupos e empresas de porte significativo, capazes, em princpio, de expandir consideravelmente a produo e as exportaes. No ramo de celulose, podem-se mencionar, por exemplo, Votorantim Celulose e Papel (VCP e Aracruz Celulose S/A), Suzano (Bahia Sul Celulose S/A), Klabin, International Paper (Champion), Cenibra; e, no da siderurgia (aos especiais e de no-planos, usuria de carvo vegetal), encontram-se o grupo Gerdau, a Cia. BelgoMineira e a Arcelor Brasil S/A (Acesita S/A Cia. de Aos Especiais Itabira). Outras empresas de ramos industriais intensivos em manejo florestal esto se tornando importantes exportadoras, dentre as quais a Natura e a Boticrio. importante ressaltar, tambm, que o processo de plantio, de corte e de uso de florestas, alm de altamente intensivo em mo-de-obra, tambm pode ser desenvolvido em regies mais pobres sem prejudicar a diversificao e a expanso do setor agropecurio. Pelo contrrio, as florestas, corretamente plantadas e mantidas, contribuem para aumentar a produtividade da pecuria leiteira e da produo de gros. Diante das vantagens comparativas brasileiras, podem ser consideradas excessivamente modestas a expanso recente da produo de celulose e a ampliao do uso de floresta plantada em outros segmentos da indstria, como a siderurgia.6 Tudo indica, porm, que a expanso florestal no tenha sido o principal fator limitante, e sim as condies econmicas, financeiras e patrimoniais desses setores. A expanso florestal futura merece, ainda assim, cuidadoso planejamento e articulao de agncias estatais. Esse planejamento deveria ter objetivos de mdio e longo prazos, de acordo com as tendncias e as potencialidades que se afiguram no cenrio da atividade florestal brasileira.
5. O setor de florestas da maior importncia estratgica para consolidar vantagens competitivas do Brasil. Os produtos e subprodutos extrados das florestas tecnicamente plantadas possibilitam no apenas expandir a produo e as exportaes de celulose e de papel, mas tambm aumentar a capacidade de produo siderrgica de aos planos especiais (inoxidveis e siliciosos) e de aos no-planos comuns (aos longos) que no exigem grandes escalas de produo. Ademais, as florestas brasileiras constiutem matrias-primas fundamentais para os setores de perfumaria e cosmticos, da indstria moveleira, da carboqumica, e como redutor energtico para gusa, siderurgia, cermica, cimento, ferroligas, frmacos, e, no menos importante, para o desenvolvimento de ramos da biotecnologia. 6. As empresas siderrgicas cometeram o equivoco de substituir carvo vegetal por coque, o qual, entre 1994 a 2000, pode ser importado a preos inferiores ao do carvo vegetal por causa da valorizao do real.
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H boas indicaes de que, a mdio prazo, a expanso dever continuar ocorrendo, principalmente nas atuais regies de atividade florestal e nas reas vizinhas, situadas nas Regies Sudeste e Sul. A tendncia que a expanso se d: i) por meio de aumento de produtividade nas grandes empresas florestais, de propriedade das grandes usinas de transformao industrial; ii) por meio de aumento de produtividade em pequenas propriedades familiares dedicadas ao fornecimento de madeira a essas empresas (atualmente estimadas em 50 mil famlias); e iii) por meio de converso atividade florestal de pequenas propriedades familiares, situadas em municpios relativamente prximos das grandes usinas. Um dos principais determinantes da maior participao de pequenas propriedades na expanso florestal nos prximos anos o salto pode vir a ser das atuais 50 mil famlias para cerca de 300 mil reside na crescente dificuldade de as grandes empresas adquirirem largas pores de terras, em razo do preo da terra, e de dediclas monocultura, por causa do controle ambientalista. Com um prazo mais longo, no entanto, a atividade florestal dever expandir-se, por sua vez, incorporando novas regies, como, por exemplo, por converso de atividades na zona da mata nordestina, e por incorporao atividade de reas desmatadas no centro-sul do Par, ou de reas prximas a Carajs. Nessa fase, pode-se prever que a expanso da atividade florestal voltar a ser praticada essencialmente pelas grandes empresas industriais. A coordenao de governo deve comear a ser feita imediatamente, amparando a atividade florestal em ambas as fases. Na primeira delas, a coordenao governamental teria como objetivo principal a extenso agrcola, com o duplo objetivo de aumentar a produtividade do pequeno produtor e de fortalecer sua posio na relao com as grandes empresas compradoras de madeira, notadamente as usinas de celulose e de siderurgia. Cabe apoiar a iniciativa do Ministrio do Meio Ambiente no sentido de implantar um Servio Florestal Brasileiro, que teria o objetivo de oferecer aos pequenos proprietrios suportes mltiplos, como os de assistncia tcnica e gerencial em termos de acesso a crdito, plantio, estocagem e comercializao. Tanto no caso de pequenas como no de grandes propriedades, estratgica a criao de linhas de crdito com prazo de carncia de seis a sete anos e prazo de 20 anos de amortizaes, de acordo com as caractersticas de plantio, de corte e de reposio de rvores clonadas especficas para cada regio. importante, tambm, estimular a diversificao do uso de madeira, na direo de usos nobres, que implicam espaamentos temporais mais longos de corte de rvores do que os atualmente praticados pelas atividades comandadas pelas grandes empresas, como as de celulose. Alm disso, importante estudar a convenincia de estabelecer-se tratamento fiscal visando ao desenvolvimento de subprodutos bsicos para a indstria farmacutica, a biotecnologia, a perfumaria e cosmticos, a produo de lcool da madeira e, principalmente, para a siderurgia e a celulose/papel.7
7. Vale lembrar que o Certificado de Participao em Reflorestamento (CPR) foi um mecanismo fiscal muito bemsucedido de estmulos ao plantio adequado de florestas para os diversos setores usurios. O CPR permitia s empresas o uso de um percentual de seus lucros para aquisio de participaes em florestas de empresas siderrgicas e de celulose/papel, de acordo com as caractersticas de aproveitamento produtivo de madeira.
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No caso das novas regies, porm, caber ao governo articular a atratividade de grandes empresas, por meio de planejamento de infra-estrutura, de indicao de inteno de fornecimento de crdito a longo prazo, e de planejamento no que se refere legislao ambiental. A coordenao ter, tambm, a tarefa de envolver as instituies de meio ambiente e o Ministrio da Fazenda para viabilizar tratamento integrado entre as empresas de reflorestamento e os setores usurios de florestas. Cabe registrar, finalmente, que so concretas e significativas as possibilidades de o Brasil adquirir crditos de carbono por meio do uso adequado de florestas. 2.3 SIDERURGIA A presente seo tem por base as partes relativas a programas de investimento de grupos e de empresas, bem como entrevistas realizadas com executivos de dois grandes grupos empresariais e com vrios especialistas do setor siderrgico. O quadro atual da siderurgia brasileira, no contexto da siderurgia mundial, aponta para concretas possibilidades de expanso e de enobrecimento da capacidade produtiva, associadas sua alta competitividade. Enfrentam-se tambm, no entanto, ameaas para transformar-se em centro mundial de custos e concentrar a sua produo em aos semi-acabados. A ltima dcada de evoluo da siderurgia brasileira incluiu investimentos em modernizao e em melhoria do mix de produtos, mas quase nenhuma expanso. A etapa presente apesar de indicar a retomada de investimentos em expanso, o que permitiria interromper a queda de nossa participao na produo mundial no parece ter ainda um desenho apropriado, que maximize ganhos para o pas, porque parece baseada essencialmente em expanso da produo de semi-acabados. O setor viveu na ltima dcada um perodo de restries aos investimentos em razo de um processo de privatizao mal conduzido. A alienao, no incio dos anos 1990, das empresas estatais Usinas Siderrgicas de Minas Gerais S/A (Usiminas), Cia. Siderrgica Nacional S/A (CSN), Cosipa, Aos Minas Gerais S/A (Aominas), Cia. de Aos Especiais Piratini S/A (Piratini), Usina Siderrgica da Bahia S/A (Usiba), pertencentes ao grupo Siderurgia do Brasil S/A (Siderbrs), e da Cia. de Aos Especiais Itabira (Acesita), de propriedade do Banco do Brasil, foi concretizada mediante um processo que no contemplou nenhum objetivo estratgico, nem o compromisso dos novos proprietrios com programas de investimentos em expanso e em modernizao, o que permitiria fortalecer a posio do Brasil entre os grandes players da siderurgia mundial. Em alguns casos, a privatizao, altamente atraente para investidores privados, colocou o negcio siderrgico brasileiro em mos de acionistas com pouca experincia no ramo. E, de maneira geral, o modelo descuidou-se da preocupao com a formao de grupos econmicos fortes, requerida em todo o mundo para uma expanso bem-sucedida, em virtude da escala financeira do negcio siderrgico. Como era de esperar, diante dos erros do processo de privatizao, desde 1994 o setor vem experimentando intenso processo de fuses, aquisies e multinacionalizao, que tende a atenuar as fragilidades da configurao patrimonial decorrente
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desse processo. A direo a da concentrao de capitais, tendncia inevitvel no mercado mundial globalizado, no qual a sobrevivncia e a expanso dependem de porte, que o que determina a capacidade financeira de aproveitar oportunidades para agregao de valor e para posicionamento estratgico no mercado mundial. Como resultado, a participao da siderurgia brasileira caiu, na produo siderrgica mundial, cerca de 5%, no incio da dcada de 1990, para apenas 1%, nos ltimos anos. H uma tendncia, no momento, absoro, por parte de grupos multinacionais, de fatias crescentes da produo siderrgica nacional. Isso d lugar ao temor de que o controle sobre decises de investimento permitam a essas empresas transformar o Brasil em centros de custo, de modo que minimizem custos para a produo de laminados no exterior pelos grupos estrangeiros. Para traar uma estratgia governamental para a siderurgia de aos planos comuns, importante entender a configurao patrimonial do segmento, de maneira que conciliem interesses e estratgias dos principais tomadores de decises do setor, com o objetivo de expandir os investimentos a mdio e longo prazos em toda a extenso da cadeia produtiva. H seis atores ou conjunto de atores importantes no cenrio siderrgico nacional que tm de ser considerados na busca de uma soluo estratgica para o pas: 1) O grupo Usiminas-Cosipa, cujo controle acionrio pertence Caixa de Previdncia dos Funcionrios do Banco do Brasil (Previ), ao Banco Nacional de Desenvolvimento Econmico e Social (BNDES), ao Grupo VotorantimBradesco-Camargo Correia (VBC) e Nippon Steel. 2) A CSN, cujo controle acionrio pertence a duas famlias que se encontram em processo de ciso; mesmo assim sinalizam intenes de expanso. 3) O Grupo Gerdau, que atua no segmento de aos no planos comuns e especiais e tem porte suficiente para vir a tornar-se um player de importncia mundial. 4) O grupo Arcelor, atualmente o segundo maior do mundo, que tem forte participao na Acesita, controla a Belgo Mineira e a Cia. Siderrgica Tubaro S/A (CST) e implantou a Vega do Sul. Tem, porm, como possibilidade futura, transformar o Brasil em centro de custo em razo da otimizao da lucratividade de sua produo mundial. O Grupo Arcelor est, no momento, em negociaes para conformar uma holding no pas, reunindo as empresas que possui e aquelas em que tem participao, algo que, como se comenta mais adiante, d ao governo brasileiro poder de barganha para encaminhar solues adequadas aos interesses nacionais. 5) A Companhia Vale do Rio Doce, com participao importante na Usiminas e que est em negociaes para constituir uma srie de empreendimentos para a produo de semi-acabados em consrcio com empresas estrangeiras (Arcelor, Thyssen-Krupp, Baosteel, Posco, etc.). 6) O BNDES e os fundos de penso, especialmente a Previ, a Caixa de Previdncia dos Funcionrios da Petrobrs (Petros) e a Caixa de Previdncia dos Funcionrios do Sistema Telebrs (Sistel), que podem vir a ser agentes
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importantes no processo de tomada de decises, tanto pela participao acionria e creditcia em empreendimentos siderrgicos como pelo exerccio de controle acionrio da CVRD. H necessidade de coordenar esses agentes de maneira que encontrem uma soluo adequada expanso da siderurgia brasileira, com os objetivos simultneos de ampliar e enobrecer a produo brasileira, bem como a de adquirir melhor capacidade de insero internacional. No que tange ao segmento de aos planos especiais inoxidveis e siliciosos para fins de conduo eltrica (motores, geradores, compressores, transformadores, dentre outros) , que se caracterizam pelas pequena e mdia escalas de produo (ministeels), mas de elevado valor de adicionado, o Brasil tem, na Acesita, a nica usina da Amrica Latina. Cabe registrar que, at o fim de 2005, o controle acionrio ser compartilhado entre o grupo de Arcelor e alguns fundos de penso, com a maior participao da Previ. Conta tambm com o BNDES no processo decisrio, o que pode oferecer, ao Brasil, singular oportunidade para negociar a expanso e a diversificao de produtos siderrgicos nobres para que a Acesita venha a ocupar posio de um dos maiores players mundiais. crescente a demanda, principalmente do mercado interno, para vrios tipos da linha de aos inoxidveis. oportuno enfatizar, no entanto, o caso de aos siliciosos: atendem, com vantagens de dotao abundante de insumos estratgicos (ferrosilcio, etc.) e de economicidade de energia, crescente demanda de transformadores, geradores, motores e compressores para atender aos planos de gerao e de transmisso de energia em todo o mundo. Logo, est claro que o caminho de expanso da Acesita : investir em novas instalaes para se tornar a principal player mundial. Nenhuma empresa siderrgica rene, ao mesmo tempo, capacidade de florestas dotadas de avanada tecnologia para uso do carvo vegetal, que renovvel e custa 40% do preo do coque, abundncia nacional de ferrosilcio, domnio tecnolgico e mercado com nveis de escala crtica. Dado o estgio avanado de negociao entre a Arcelor com o BNDES e a Previ, de fundamental importncia iniciar logo o processo de coordenao governamental. Informaes recentes, ainda no divulgadas, do conta de que j existe uma antecipao das negociaes entre a Arcelor, o BNDES e a Previ visando estruturao da holding composta pela: Acesita, Belgo-Mineira, CST e Vega do Sul. estratgica a orientao governamental com o BNDES, a Previ e a CVRD visando defesa de interesses de longo prazo da siderurgia brasileira. O governo brasileiro, por intermdio da Secretaria do Tesouro Nacional (STN), do Gabinete Civil, do Banco Central e da Comisso de Valores Mobilirios (CVM), rene plenas co ndies para orientar as negociaes dos agentes brasileiros para que a holding contemple compromissos com investimentos estratgicos em um cronograma de dez anos, de modo que se garanta ao Brasil avanar na produo e nas exportaes de aos acabados. Evitar-se- que o setor siderrgico nacional se transforme em um centro de custo para agregar valor fora do pas.
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Os dois outros segmentos da siderurgia, por sua vez, no-planos comuns e especiais no tm os problemas de insuficiente coordenao estatal, como os mencionados anteriormente, para os outros dois segmentos siderrgicos. 8 Os pargrafos anteriores permitem concluir que h necessidade de posicionamento por parte do governo. Os objetivos de expanso e de enobrecimento da produo siderrgica nacional e de uma insero internacional favorvel requerem uma sistemtica de coordenao governamental, envolvendo o BNDES, os fundos de penso e os grupos empresariais brasileiros (CVRD, Vicunha, Gerdau, VBC). Um eficiente sistema de coordenao poder evitar os riscos envolvidos nas reestruturaes patrimoniais e societrias, bem como influenciar no direcionamento dos investimentos. A coordenao dever negociar, exaustivamente, com os principais players siderrgicos mundiais, at mesmo com os novos entantes (Arcelor, ThyssenKrupp, Baosteel, Posco, Nippon Steel, etc.), no apenas novos arranjos patrimoniais e societrios, mas tambm o estabelecimento de estratgias para cada ramo siderrgico de acordo com dotao de vantagens competitivas e de interesses nacionais. possvel fazer as seguintes sugestes concretas: 1) O BNDES, importante credor da CSN e do setor siderrgico como um todo, deve articular-se com a CVRD e a Previ, importantes acionistas da Usiminas, para participar das negociaes com vistas a acelerar a concretizao desses objetivos. Na alada desses agentes, possvel identificar trs modalidades no necessariamente conflitantes de iniciativas: 2) Projetar os investimentos de maneira que possa avanar, por etapas, na adio de valor na cadeia produtiva. Os principais projetos anunciados no segmento de aos planos restringem-se, pelo menos num primeiro momento, produo de semi-acabados, algo que, ao que tudo indica, se justifica por razes de mercado. necessrio, no entanto, garantir que os projetos contemplem desde j a laminao e o enobrecimento, permitindo-se a produo futura de produtos acabados de maior contedo tecnolgico. A participao nos empreendimentos por meio de financiamento do BNDES e/ou participao acionria de agentes, como os fundos de penso e a CVRD, conferem um poder de influenciar no processo que no deve ser desperdiado. 3) Criar um fundo de investimento especfico para alocar capital de risco nos projetos e em empresas siderrgicas, composto de recursos provenientes do
8. No de aos planos no-planos comuns (aos longos), que tem a Cia. Belgo-Mineira e o Grupo Gerdau como principais
protagonistas, o Brasil ter oportunidades para expandir a capacidade de produtos acabados e seus derivados (arames comuns, especiais, steel-cord, dentre outros) para atender crescente demanda da construo civil, dos agronegcios, do setor automotivo e de ramos da indstria de transformao, os quais, sem dvida, estaro entre os setores favorecidos por um possvel ciclo longo de crescimento no Brasil. Esses aos renem, no Brasil, excelentes condies competitivas no mercado mundial, principalmente na Amrica do Sul e no hemisfrio norte, seja por meio de exportaes, seja de aquisies e/ou parcerias fora do Brasil, o que, alis, j tem sido a estratgia do Grupo Gerdau, e, com menor agressiv idade, tambm da Belgo-Mineira. Quanto aos aos no-planos especiais, a expanso no Brasil pode ser considerada menos prioritria, entre outras razes, porque se trata de ramo siderrgico bastante saturado no mundo. No Brasil, onde se destacam Valourec-Mannesmman (V-M), nica produtora nacional de tubos sem costura para oleodutos e gasodutos, e Thyssen-Villares, principal produtora de aos para elevadores e de insumos para prpria siderurgia (cilindros de laminao), a estratgia restringe-se, principalmente, a garantir esses nichos no mercado domstico.
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BNDES, dos Fundos de Penso, da CVRD, e dos grupos nacionais envolvidos, de modo que se eleve o poder de negociao do Brasil com as multinacionais da siderurgia. 4) Como alternativa mais difcil, mas no irrealizvel, coordenar esses agentes para realizar um processo de formao de um grande grupo nacional formado pela fuso de Cosipa-Usiminas e CSN, na linha do que recentemente o BNDES idealizou. As dificuldades de alcanar-se um arranjo patrimonial adequado no so pequenas, em razo do problema de divergncias quanto ao controle acionrio, mas a possibilidade de consegui-lo no pode ser descartada. 5) Conforme j mencionado, parecem encontrar-se em ritmo acelerado negociaes entre a Arcelor, os fundos de penso e o BNDES, acionistas da Acesita e da Belgo-Mineira, com o objetivo de fechar o capital da Belgo, da Acesita e da CST, os quais, em conjunto com a Vega do Sul, formariam uma grande holding. importante que essas negociaes sejam realizadas mediante coordenao governamental, orientada por estratgias de longo prazo que contemplem tanto os interesses societrios de governana corporativa, de liquidez e de precificao quanto de projetos de investimentos e de participao da holding brasileira no cenrio siderrgico mundial, que maximizem a satisfao dos interesses nacionais. A atitude favorvel que a Arcelor vem tendo no pas indica possibilidades de um bom dilogo nessa direo. 2.4 COMPLEXO PETROLFERO A Petrobras, mesmo contingenciada pelo Tesouro Nacional em virtude do compromisso com a formao de supervit primrio, o que limita suas possibilidades de investimentos, vem conseguindo implementar programas e projetos estratgicos que proporcionam significativos impactos diretos e indiretos, montante e jusante, sobre a indstria e sobre os setores de prestao de servios. O cronograma de investimentos contemplado no plano estratgico divulgado pelo grupo Petrobras para o perodo 2004-2010, no Brasil e no exterior, da maior importncia para a sustentao da retomada do desenvolvimento no Brasil. garantia da auto-suficincia e diversificao da matriz energtica resultante da elevao da produo de gs e da distribuio de lcool, acrescenta-se a prevista mistura do diesel com o biodiesel extrado de vegetais produzidos, predominantemente, pelos agricultores beneficiados pelo Programa Nacional de Apoio Agricultura (Pronaf). Ainda assim, possvel identificar algumas reas em que o programa de investimentos pode ser aperfeioado, desde que o governo realize um adequado programa de coordenao. Este trabalho identificou como reas promissoras as seguintes: 1) O programa de investimentos para os prximos dez anos supera o montante de US$ 53 bilhes, e inclui a implantao de um amplo programa de integrao com setores industriais fornecedores de insumos (aos, etc.), mquinas, equipamentos e componentes denominado Programa de Mobilizao da Indstria Nacional de Petrleo e Gs (Prominp). Alm disso, por meio da subsidiria Transpetro, o sistema Petrobras est iniciando um ambicioso, mas plenamente factvel, programa de encomendas a estaleiros sediados no pas,
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envolvendo plataformas martimas e embarcaes. Um dos requisitos do programa a necessidade de buscar parcerias estratgicas com um ou mais lderes mundiais do setor, o que fortalecer e expandir a indstria naval brasileira. Nesse promissor terreno, h uma possibilidade a ser explorada, j mencionada anteriormente: a de coordenar a demanda da Petrobras a estaleiros com a demanda potencial da Companhia Vale do Rio Doce, no sentido de ampliar a escala da expanso programada e, com isso, a atratividade a investimentos no setor de construo naval. 2) importante estimular, por meio de uma coordenao governamental, a participao da Petrobras na estruturao de uma moderna trading, em parceria com BNDES, Banco do Brasil, empresas prestadoras de servios de engenharia, etc., de modo que se elevem as exportaes em pacotes, envolvendo mquinas, aos, etc. Ao alcanar uma balana comercial com negcios superiores a US$ 160 bilhes por ano, oportuno que o Brasil crie uma trading capaz de elevar o poder de barganha na estruturao de programas complexos de exportaes e de importaes. 3) Na coordenao governamental caberia, tambm, incluir a criao de uma venture capital com o objetivo de apoiar empreendimentos emergentes visando transformao de produtos de elevado valor agregado resultantes de pesquisas do Centro de Pesquisa da Petrobras (Cenpes), mas cujas escalas de produo ainda no permitem a explorao econmica pela Petrobras. 4) necessrio, no entanto, chamar a ateno para o papel fundamental do grupo Petrobras no processo de reestruturao e de fortalecimento da petroqumica, direcionado a sua expanso setorial otimizao do aproveitamento de concretas oportunidades no comrcio exterior e ao desenvolvimento de atividades industriais emergentes de base tecnolgica. No h como escapar da contingncia de que as empresas privadas do setor e os seus principais projetos dependem fortemente das regras e estratgias definidas pela Petrobras, e do fato de o futuro da petroqumica no Brasil depender da postura a ser adotada pela Petrobras. preciso empregar seu protagonismo para potencializar e concretizar os investimentos, a fim de estimular as iniciativas de outras empresas na direo da expanso do setor. 2.5 PETROQUMICA Foram entrevistados dois dos maiores grupos nacionais com interesses no setor. A concluso foi a de que a inexistncia de coordenao governamental est obstruindo a expanso da petroqumica, cuja estagnao dos investimentos dura bem mais de uma dcada. A chave para sua superao reside em direcionar o comportamento da Petrobras para um relacionamento com os demais grupos privados nacionais atuantes no setor que garanta a expanso e o enobrecimento da produo petroqumica brasileira. A forma pela qual se privatizou o setor teve efeitos muito negativos sobre o investimento, porque se deu lentamente por muito tempo a soluo para o controle acionrio da Companhia Petroqumica do Nordeste (Copene) paralizou financeiramente os grupos interessados e, principalmente, porque confirmou a estrutura pa-
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trimonial pulverizada anterior, com o agravante de afastar do centro decisrio o nico scio com condies de alavancar investimentos de vulto, a Petrobras. A petroqumica um setor que, em todo o mundo, integra no interior de uma mesma empresa a produo das vrias etapas da cadeia produtiva. Por essa razo, a tendncia mundial nas ltimas dcadas foi a concentrao da produo em empresas gigantes. No Brasil, a privatizao deu-se na contramo dessa tendncia. As principais empresas petroqumicas brasileiras possuem caractersticas muito diferenciadas, que conformam todo um leque de problemas e de estratgias do setor petroqumico. Originrios de atividades muito distantes da indstria conseguiram posicionar-se de forma bastante consistente nas cadeias industriais brasileiras. Elas tm protagonizado um processo de intensa competio desde a privatizao. As estratgias dos dois principais grupos estiveram, at muito recentemente, voltadas para a conquista de ativos existentes. O ponto culminante desse processo foi a disputa pelos ativos da Copene. O custo dessa operao, apesar das enormes vantagens em termos industriais e de mercado, no desprezvel, sobretudo em relao s finanas do grupo vencedor, alavancado numa conjuntura em que a prudncia financeira tem sido a marca dominante, mas onerado por uma dvida externa que a desvalorizao de 1999 acentuou. Em posio exatamente simtrica se encontra o outro grupo, fortemente capitalizado, de posse de ativos, cujos rendimentos so os melhores em cada um dos segmentos de mercado em que atua, mas carente de investimentos que dem vazo a seu grande potencial de acumulao. Uma vez configurados ambos os grupos, aps a privatizao da petroqumica e o leilo da Copene, pareceria que o setor e os seus principais grupos estariam, finalmente, em condies de dedicar-se construo de novas bases de produo, consistentes com as respectivas posies e estratgias de competio. Essa expectativa tem sido frustrada por circunstncias que representam barreiras e entraves, os quais devem ser compreendidos condio indispensvel para que possam ser removidos. O ambiente macroeconmico ainda bastante adverso, apesar dos avanos alcanados nos ltimos anos (desde 1999), e os ambientes institucional e regulatrio oferecem espao para que, ao lado das legtimas preocupaes pblicas e sociais com relao ao cumprimento de regras, floresam tentativas numerosas e diversas de bloquear os projetos de investimento concorrentes. Elas podem apoiar-se na exigncia de cumprimento das regras que de fato existem, mas podem tambm se manifestar por meio da multiplicao artificial de entraves e barreiras. Se em muitos setores esse um problema grave, na petroqumica brasileira ele se torna extremamente srio. Pelas prprias caractersticas da petroqumica, cadeia formada por etapas integradas, a posio da empresa dominante nos mercados de base e finais e nas infra-estruturas a Petrobras se reveste de importncia capital. Nenhuma empresa pode definir uma estratgia de enfrentamento da gigante estatal e nenhuma define uma estratgia que ignore ou passe ao largo da Petrobras. O papel singular que o Estado e as empresas pblicas desempenharam no desenvolvimento no foi o de deterem ativos, mas o de criarem ativos onde os capitais privados nacionais e estrangeiros no tinham fora, flego ou interesse. O Estado caracterizou-se, por isso, como desbravador da fronteira econmica. Por esse motivo, a
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retomada desse papel mesmo que com necessrias atualizaes deveria evitar a entrada da Petrobras na conquista de ativos que j existem e concentr-la na formao de capacidade produtiva nova. A compra de ativos modifica o quadro da concorrncia de forma muito lenta e difcil, enquanto a constituio de novos ativos estimula, pelo deslocamento da oferta, o acirramento da concorrncia pela entrada em operao de unidades e de escalas mais adequadas e modernas. Nenhum dos grupos petrolferos ou petroqumicos atuantes no pas prescinde da Petrobras. Mesmo aquelas empresas estrangeiras muito maiores que a Petrobras reconhecem a posio e o papel da estatal. A abertura do mercado estimulou o avano da empresa e o alcance de ganhos adicionais de eficincia e, mesmo nas reas em que supostamente haveria espao para atuaes mais isoladas, os entrantes preferem, quase sem exceo, atuar com a Petrobras. assim na rea de explorao, na qual qualquer empresa poderia fazer investimentos sem depender de infra-estruturas prvias. Com mais forte razo isso observado, ainda, por todas as empresas na petroqumica, que dependem de matrias-primas prvias e de mercados subseqentes de realizao da produo. A integrao industrial que existe na cadeia, gostem as empresas ou no, obriga articulao de interesses, compatibilizao de estratgias e de projetos. Em resumo, as atividades da petroqumica dependem da Petrobras por razes associadas sua capacidade financeira, ao fornecimento de matrias-primas prvias e ao acesso a mercados no exterior. O protagonismo inevitvel da Petrobras deveria, nos prximos anos, conduzir a empresa ao papel de potencializadora e de concretizadora de investimentos, bem como de estimuladora das iniciativas de outras empresas e grupos sem onerar as suas prprias iniciativas. Para que isso ocorra, necessrio assumir o fato de as empresas e os seus principais projetos dependerem fortemente das regras e das estratgias ordenadas por uma sistemtica de coordenao entre governo, Petrobrs, grupos e empresas privadas. A ao pblica coordenada poder alar a petroqumica brasileira a novo patamar. O principal elemento dessa ao a realizao de negociaes entre a Petrobrs e grupos petroqumicos de dimenses considerveis (na casa do US$ bilho de faturamento anual) para contornar as rivalidades que dificultam qualquer ao consensuada, remover definitivamente as aes predatrias sobre os ativos existentes e, sobretudo, promover a expanso e o enobrecimento da produo setorial. Em sintonia com essa iniciativa, o setor pblico deve estar atento para exercer influncia nas definies estratgicas dos principais do setor por meio da participao acionria dos fundos de penso nos empreendimentos setoriais e das condies de ator privilegiado de que dispe a Petrobras. Os outros elementos seriam: 1) Busca de necessria presena internacional, decorrente no tanto do desejo de internacionalizao, mas da necessidade de escoar a produo. 2) Valorizao, para potencializar projetos petroqumicos, do petrleo da Bacia de Santos, hoje depreciado por suas caractersticas (leveza), com um nus de vrios dlares por barril. 3) Efetivao de medidas concretas para reforar as dimenses tecnolgicas e inovadoras do setor, que tem, na Petrobras e nos dois principais grupos, uma enorme tradio de Pesquisa e Desenvolvimento (P&D).
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Em sntese, o setor petroqumico explicita, de forma muito visvel, uma dimenso que em outros setores pode ter relevncia menor ou at nula: a importncia do Estado e das polticas pblicas para as estratgias de investimento e de desenvolvimento empresariais. A coordenao governamental , portanto, fundamental. Ela vai muito alm de solues para os problemas do trinmio jurosimpostosinfra-estruturas, e enseja a definio de um horizonte que propicie s empresas um planejamento do seu crescimento de forma mais equilibrada. Na ausncia de tais condies, a aposta possvel a da prudncia, mesmo para grupos com forte insero exportadora. 2.6 CONSTRUAO NAVAL Esta subseo est baseada em entrevistas com a Petrobras e com a Companhia Vale do Rio Doce e retoma a sugesto apresentada nas subsees sobre minerao e petrleo. A idia a de que a iniciativa da Petrobrs, de estmulo construo naval brasileira por meio de encomendas de navios e de plataformas, seja fortalecida mediante incluso, nas negociaes em curso, da demanda potencial de embarcaes por outros agentes, notadamente pela Companhia Vale do Rio Doce. Ao caminhar para uma balana comercial de aproximadamente US$ 200 bilhes por ano, o Brasil projeta perspectivas animadoras para a indstria naval. As crescentes exportaes de setores, como minerao, siderurgia e outros insumos bsicos, alimentos, mquinas e equipamentos, produtos eletromecnicos, petrleo, etc., bem como importaes tambm de petrleo, de coque e de outros insumos, etc., garantem escala suficiente e racionalidade na logstica de exportaes e importaes pelas mesmas embarcaes, pr-requisito fundamental para uma forte marinha mercante brasileira. Como se observou anteriormente, a Petrobras, por meio da sua subsidiria, a Transpetro, divulgou recentemente um plano plurianual de investimentos que envolve a demanda de mais de 60 embarcaes de vrios tamanhos. Destinar US$ 1,2 bilho para recuperao de oito embarcaes e para a renovao da frota, num total de 53 embarcaes que sero encomendadas dos estaleiros do Brasil. Alm disso, cerca de US$ 1 bilho ser empregado na expanso e na melhoria das condies de operao e de segurana dos terminais e dos dutos. Com essas metas, a Petrobras espera garantir escala e estimular a indstria naval nacional. A empresa chama a ateno, no entanto, para o fato de, no futuro, o desenvolvimento de estaleiros brasileiros exigira,no futuro, parcerias com estaleiros modernos que detenham tecnologias avanadas no disponveis no Brasil. A entrevista com a Companhia Vale do Rio Doce revela uma potencialidade ainda maior. Ela indicou que a empresa estima necessitar de, aproximadamente, 80 embarcaes de vrios portes em um perodo de cinco anos, o que refora as potencialidades para expandir e fortalecer a indstria naval do Brasil. Somado demanda potencial da Petrobras, isso significa que se est armando um espao de mercado interno considervel, capaz de exercer forte atrao para a instalao de uma de base produtiva ampla, com empresas internacionais e nacionais, tanto em joint ventures com estaleiros em funcionamento como por meio de novos empreendimentos. Ao levar-se em conta as perspectivas de crescentes exportaes e importaes, fica clara a necessidade de coordenao governamental para melhor aproveitar as
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oportunidades de desenvolvimento da indstria naval brasileira. Cabe coordenao governamental coordenar demanda e oferta de embarcaes de modo que sejam garantidas encomendas para os novos estaleiros nacionais. Pelo lado da demanda, cabe envolver no apenas a Petrobras e a CVRD, mas tambm grandes empresas siderrgicas e de insumos bsicos, dentre outras grandes exportadoras, alm das grandes importadoras brasileiras. E, pelo lado da oferta, cabe articular parcerias entre os estaleiros nacionais e as multinacionais mais avanadas tecnologicamente (Coria, Japo, etc.) para viabilizar joint ventures. Alm disso, importante chamar ateno para o papel fundamental a ser exercido pelo BNDES, que aplica os recursos do Fundo de Marinha Mercante. 2.7 INDSTRIA AEROESPACIAL A Empresa Brasileira de Aeronutica S/A (Embraer) a nica global player nacional em indstrias de base tecnolgica. Possui uma famlia de avies regionais com excepcional relao qualidadecusto, superior, atualmente, dos avies oferecidos por sua grande concorrente, a canadense Bombardier. Seu grande ativo a capacidade de projetar avies, graas a esforos tecnolgicos acumulados em dcadas e ao emprego de considervel contingente de engenheiros altamente qualificados, que atualmente alcana a casa dos 3 mil profissionais. 9 A Embraer vem mantendo elevados nveis de investimento na ltima dcada, mesmo em anos de recesso, por estar voltada para o mercado externo (95% das suas vendas decorrem das exportaes). Mas os investimentos poderiam ser ainda bem maiores, no fossem a grande desvantagem competitiva de sua localizao no Brasil e as condies de financiamento oferecidas aos compradores das aeronaves. O dimensionamento dos investimentos da Embraer est subordinado fatia que ela projeta ter no mercado mundial de avies regionais, que s no bem maior do que a de seu concorrente, Bombardier, porque oferece condies de financiamento menos competitivas do que as da empresa canadense, protegida pelo Eximbank local e por agncias de desenvolvimento provinciais. No campo do financiamento, o problema principal da Embraer o das vendas s empresas norte-americanas, porque as empresas de aviao na Europa, por serem, em sua maioria, estatais, podem obter financiamento de seus bancos de desenvolvimento.
9. De maneira geral, verifica-se que a Embraer est muito concentrada na venda de aeronaves comerciais de amplitude regional para os pases desenvolvidos, principalmente para os EUA. O mercado da aviao comercial atinge, aproximadamente, US$ 6 bilhes por ano, dividido entre a Embraer e a Bombardier, e dever seguir ampliando-se no futuro. Um dos objetivos da Embraer o de diversificar suas atividades e seus mercados. Como possveis avanos, vislumbra-se o sistema de defesa, no apenas com a expanso de aeronaves militares em que atua desde a sua criao , mas tambm com o avano na eletrnica, inteligncia e, principalmente, integrao de sistemas. No est descartada a entrada em outras reas, como a fabricao de msseis, por exemplo. H perspectivas razoveis na aviao corporativa, um mercado totalmente novo para a empresa (a empresa desenvolve o tipo Legacy, que a adaptao de um jato regional). A Embraer tem como objetivo, ainda, ocupar espaos e crescer no segmento de servios, ainda que mais restrita ao mercado de aviao corporativa, pois na rea de defesa, uma vez que as as foras areas possuem suas estruturas de manuteno de aeronaves, e no mercado de servios para aviao regional muito forte a concorrncia de subsidirias multinacionais voltadas para a prestao de servios em suas prprias aeronaves. A Embraer procura avanar nesse segmento por meio de joint ventures, como no caso da produo de trens de pouso e da produo de materiais compostos.
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O BNDES a nica fonte para os financiamentos brasileiros s vendas da Embraer, e vem dando um apoio decisivo empresa, e ela reconhece plenamente. Como, no entanto, o BNDES no possui capacidade e nem condies de apoio venda de aeronaves semelhantes s das agncias canadenses, que apiam a Bombardier, a Embraer tem perdido concorrncias por falta de fontes de financiamento adequadas. Os problemas que o BNDES enfrenta para ampliar o financiamento aos avies incluem, alm do volume de recursos, as questes de taxa de juros e de garantias. O primeiro deles diz respeito ao fato de a taxa de juros ser inferior Taxa de Juros de Longo Prazo (TJLP), e a diferena ser coberta pelo Tesouro Nacional por meio do Proex Exportao. Para ampliar os financiamentos, o oramento pblico tem de ampliar os repasses do Tesouro ao BNDES. O segundo dado pelo fato de, alm da garantia dada pela prpria aeronave, o financiamento ser coberto por meio de um fundo de garantia exportao, constitudo por recursos do Tesouro. Isso significa que, para que as garantias sejam ampliadas, tem de haver a ampliao do fundo o que requer aporte do oramento federal. Diga-se de passagem: a questo do risco do setor polmico porque, se por um lado a aviao comercial uma atividade instvel e de baixa rentabilidade, por outro, ao longo de toda a histria de vendas da Embraer, s h um nico caso de falta de pagamento (por parte de uma empresa brasileira). A ampliao dos fundos federais de equalizao e de garantias apenas um dos requisitos para aumentar o volume de recursos do BNDES. O principal fator limitante est na disponibilidade de recursos do BNDES e na composio da carteira que o banco pode e deseja ter para cumprir com as exigncias de segurana bancria, considerando-se at mesmo o risco do setor de aviao. Conclui-se que o encaminhamento de uma soluo para a expanso do financiamento extrapola o mbito exclusivo do BNDES. Se a desvantagem competitiva principal da Embraer dada pelo fato de o empreendimento estar situado em territrio nacional, onde o financiamento escasso e caro. Por outro lado, se o fortalecimento a longo prazo da empresa entendido como algo altamente virtuoso para o pas, ento, a concluso a de que o encaminhamento de uma soluo para a expanso do financiamento extrapola o mbito exclusivo do BNDES e requer aes coordenadas do governo federal. Trata-se de deciso de governo que requer coordenao entre vrias de suas partes, pode envolver, por exemplo, como apoio mais decidido do Tesouro Nacional, eventual participao do Banco do Brasil nos financiamentos, concesso de avais dos bancos oficiais para captaes e emisses realizadas no mercado financeiro internacional e outros mecanismos que deveriam ser objeto de considerao por parte do governo federal. As entrevistas com a Embraer indicaram que, alm da questo do financiamento, a poltica do governo para fortalecer a Embraer pode envolver aperfeioamentos em duas outras reas: compras pelo Estado e infra-estrutura tecnolgica. O segmento de defesa o que apresenta as melhores perspectivas para que a Embraer diversifique seu mercado de atuao. Ele depende do poder de compra do Estado e da atuao do governo perante outras naes, visando s exportaes dessa categoria de aeronaves. O segmento de defesa vem tendo, porm, insuficiente previsibilidade, tanto por causa de disponibilidade de recursos como por questes que envolvem preferncias militares e relaes com outras naes produtoras dos
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equipamentos. A recomendao a de que a Fora Area Brasileira (FAB) faa um esforo para direcionar, prioritariamente, as encomendas de avies militares Embraer e os Ministrios da Defesa e das Relaes Exteriores dem apoio poltico e institucional empresa nas negociaes internacionais. A liderana mundial na tecnologia de projeto e de montagem de avies a grande vantagem comparativa da Embraer. Para alcan-la, a empresa contou no passado com contribuio estatal, que contemplou o ensino Instituto Tecnolgico da Aeronutica (ITA), a pesquisa Comando-Geral de Tecnologia Aeroespacial (CTA) e com diversos subsdios formao e ao fortalecimento da prpria empresa. Com o tempo, a Embraer deixou de receber subsdios estatais e, no essencial, passou a autofinanciar as atividades tecnolgicas. No momento, ela tem como principal ativo o conhecimento e a pesquisa tecnolgica interna empresa, que complementada por uma rede de laos com fornecedores e com instituies de pesquisa e ensino, pblicas e privadas, acionada segundo suas necessidades. O caso da Bombardier bem diferente, mas requer ateno por parte do Brasil. A empresa canadense est atrasada com relao tecnologia, mas recebe subsdios regionais do governo de Quebec e recursos federais para pesquisa e desenvolvimento a fim de recuperar o atraso. Como ameaa em mdio prazo, informaes tornadas pblicas pelo governo canadense mostram que ele tem a inteno de investir vultosos recursos a fundo perdido no desenvolvimento de tecnologia de projetamento de aeronaves pela Bombardier o que proibido pela Organizao Mundial do Comrcio (OMC). No se sugere aqui, que, como resposta, a Embraer passe a receber recursos a fundo perdido ou com subsdio, mas se chama a ateno para a necessidade de o Estado associar-se, de alguma forma, com a empresa em seus esforos para preservar a liderana tecnolgica, que a Bombardier pode vir a ameaar. Como exemplos dessa associao, podem -se mencionar a criao de uma linha de crdito de longo prazo para financiar o desenvolvimento de novas aeronaves, o fortalecimento das instituies de ensino, pesquisa e fomento, ligadas indstria aeronutica, e a implantao de novo modelo de articulao entre essas instituies e a Embraer. Por ltimo, cabe mencionar um elemento de coordenao entre o governo e a Embraer que merece um cuidado especial: a implantao do Programa de Expanso da Indstria Aeroespacial Brasileira (Peiab), que visa a estimular a instalao dos seus principais fornecedores no Brasil. Por parte da Embraer, h que haver empenho para diminuir gradualmente o coeficiente de importao de componentes. E, por parte do governo, h que haver a compreenso de que a natureza da produo de avies impede que essa reduo seja muito rpida. A Embraer sabe disso muito bem, uma vez que seus fornecedores respondem, sob sua encomenda, a rigorosas especificaes tcnicas desenvolvidas pela prpria empresa especificaes essas que restringem sobremaneira o nmero possvel de fornecedores mundiais para as principais partes, peas e componentes, e, por motivos muito mais fortes, restringem esse nmero no Brasil. A substituio de importaes dificilmente pode ser um processo rpido. 2.8 EXPORTAO DE SERVIOS DE ENGENHARIA Estima-se que as exportaes brasileiras de servios de engenharia alcancem cerca de US$ 1 bilho. O valor relativamente baixo, considerando-se a experincia acumulada.
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Nas empresas em que foram feitas entrevistas, o argumento foi o de que o setor de engenharia brasileiro possui excelentes qualificaes tcnicas para se tornar um lder nesse setor em toda a Amrica Latina, cujo mercado potencial est estimado entre US$ 10 e US$ 12 bilhes. O problema principal para a expanso da exportao de servios de engenharia do Brasil de natureza semelhante ao da exportao de avies, s que mais grave. A enorme experincia acumulada por empresas nacionais no exterior, especialmente em pases em desenvolvimento, e sua capacidade de aumentar significativamente a gerao de divisas seja aumentando o volume de exportaes diretas, seja criando oportunidades de exportao para fornecedores de insumos, mquinas e equipamentos so obstrudas por problemas de financiamento das obras. Relativamente ao caso dos avies, h pelo menos trs agravantes, mas h tambm alguns atenuantes. Os agravantes so: i) enquanto as aeronaves financiadas figuram nos contratos de financiamento como garantia para as operaes, no faz sentido empregar como garantia barragens, estradas ou pontes; ii) a principal instituio de financiamento para as exportaes de servios, o BNDES, exige que as obras financiadas tenham um elevado contedo de importao de produtos brasileiros (cimento, ao, equipamentos, etc.). O cumprimento dessa exigncia reduz a competitividade do pacote financeiro oferecido pelas concorrentes nacionais nas licitaes das quais participam; iii) a maior parte da clientela potencial para as empresas nacionais so os governos de pases em desenvolvimento, mormente os da Amrica do Sul, em situao financeira freqentemente problemtica. Os dois atenuantes, relativamente ao caso da aviao, tambm se associam ao fato de a principal clientela potencial ser sul-americana: i) esto em vias de serem revogadas limitaes brasileiras ao uso da Companhia de Concesses Rodovirias (CCR); trata-se do mecanismo de compensao entre receita de exportao e pagamento por importaes entre os bancos centrais dos pases da Amrica do Sul; e ii) de acordo com recente deciso da Cmara de Comrcio Exterior (Camex), o Proex Equalizao pode ser estendido a obras financiadas por organismos financeiros internacionais, como a Corporao Andina de Fomento (CAF), o Banco Interamericano de Desenvolvimento (BID) e o Banco Mundial, o que permite maior competitividade oferta de servios de engenharia. A coordenao governamental poder empreender aes de modo que encaminhe solues para os problemas assinalados e para outras questes que potencializariam a expanso das exportaes do setor. Os seguintes elementos devem ser considerados em um esforo de coordenao de governo para a ampliao das exportaes por parte de empresas nacionais: 1) Flexibilizar e reduzir as restries ao financiamento por parte do BNDES no que se refere a garantias. A flexibilizao deve contemplar a adoo, como garantia, dos ativos a serem gerados pelo prprio plano de investimento (Project Finance), devidamente acompanhados de seguros de performance. 2) Viabilizar a flexibilizao, por parte do BNDES, dos coeficientes de bens exportveis relacionados aos empreendimentos.
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3) Ampliar as recentes decises da Camex no sentido de revogar as limitaes ao uso da CCR. 4) Estender s exportaes de servios de engenharia tratamento tributrio similar ao que conferido s empresas exportadoras de mercadorias, at mesmo na compra de mquinas e de equipamentos relacionados execuo de obras. 5) Elevar as aladas do Banco do Brasil para compatibilizar os prazos das Cartas de Intenes e, ao mesmo tempo, permitir ao Banco do Brasil transferir parte dos valores do financiamento para o exerccio seguinte. 6) Conceder financiamento Proex a empresas de grande porte tambm para exportaes de bens e servios, nos casos em que o importador seja o setor pblico. 7) Criar uma trading composta por BNDES, Banco do Brasil, empresas de servios de engenharia e principais empresas exportadoras, com o objetivo de coordenar e estruturar sofisticadas operaes de exportaes e de mecanismos de financiamentos especficos de comrcio exterior, semelhana de tradings asiticas. 2.9 OUTROS SETORES BREVES COMENTRIOS O estudo das empresas dos demais setores no indicou estratgias especficas de coordenao governamental para cada setor com o mesmo nvel de detalhamento que aquele encontrado nos setores anteriormente examinados. Os elementos de poltica apontados nas entrevistas so, quase sempre, comuns maioria deles: o alto custo de capital, a complexidade do sistema tributrio e a elevada carga de impostos, os problemas de infra-estrutura e o excesso de burocracia em licenciamentos. Nesta subseo so adicionados dois conjuntos de comentrios com o propsito de aproveitar os resultados encontrados nas entrevistas a partir da lgica setorial. Primeiramente, e essencialmente, so apresentados os comentrios que dizem respeito a problemas de gargalo de infra-estrutura (logstica), de elevao e agregao de valor das exportaes (automotivo, bens de capital), de substituio de importaes (telecomunicaes, fertilizantes). Em seguida, so tambm apresentados alguns comentrios que se associam gerao de emprego e de renda e incluso social, como so os casos especficos da telefonia fixa, da indstria alimentcia e de tecido. No que se refere logstica, as empresas entrevistadas revelam que suas intenes de investimento incluem transportes e portos com o objetivo no apenas de eliminar gargalos de infra-estrutura, mas tambm para aproveitar sinergias, complementaridades e criao de externalidades entre empresas e at mesmo dentro do prprio grupo (por exemplo, Ferrovia Centro-Atlntica (FCA), Estrada de Ferro Vitria a Minas (EFVM), Ferrovia Norte (FNO) da Vale, MRS Logstica S/A (MRS) da Usiminas, CSN e Companhia Auxiliar de Empresas de Minerao (Caemi), e portos da CVRD e da Usiminas/Companhia Siderrgica Paulista (Cosipa), dentre outras). De modo geral, as empresas transportadoras de grandes volumes e tonelagens de carga (minerao, siderurgia, celulose, gros, bens de consumo durveis, mquinas e equipamentos) pretendem investir em logstica, seja para melhorar a distribuio e o escoamento da produo, seja para agregar valor. O estudo mostrou a importncia de o pas poder contar com um sistema de coordenao governamental na rea de logstica integrada.
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estratgico o papel do BNDES, em parceria com o Banco do Brasil e com a Secretaria de Previdncia Complementar (SPC) na definio de parmetros para a aplicao dos fundos de previdncia complementar, tanto na formulao, quanto na implementao de programas e de projetos de alocao de recursos para investimentos em logstica. As seguintes concluses podem ser extradas do estudo: fundamental recuperar e atualizar a demanda por logstica nacional, levantadas em trabalhos anteriores relativos aos eixos de integrao, de maneira que se obtenha o mapa das prioridades nacionais nesse segmento e, a partir da, poder identificar a lista de prioridades para a realizao das parcerias pblicoprivadas. Um bom sistema de coordenao governamental para as PPPs estratgicas no pode prescindir do conhecimento da demanda potencial a mdio e longo prazos para transporte e, especialmente, para transporte de carga. importante que a coordenao governamental conhea o interesse dos grandes grupos empresariais pelas PPPs a serem oferecidas, de modo que possa balizar os parmetros para as licitaes, de maneira que se maximizem os benefcios para os consumidores e/ou minimize o custo para o setor pblico. Nesse contexto, vale sugerir a criao de uma empresa nacional de ativos Brasil Participaes S/A (BRPAR), que poder ser instrumento fundamental para concretizao de Project Finance (PF) de Sociedades para Propsito Especficos (SPEs) em que a BRPAR seja efetiva parceira de empreendedores privados sempre que requisitada, com o objetivo de diluir riscos de capital. Voltar-se- ao ponto mais adiante, na seo 4. As denominadas Plataformas Logsticas Integradas (PLIs) constituem a grande inovao na rea de logstica do Brasil. As PLIs so grandes complexos de atividades constitudos de: Estao Aduaneira do Interior (Eadi) ou porto seco, delegacia da Receita Federal; centro de servios dotado de agncias bancrias, escritrios de despachos alfandegrios, centro de treinamento, posto de sade e farmcia; minidistrito ou entreposto industrial; transportes intermodais (rodovias/ferrovias); rea para movimentao de cargas; balanas rodoviria e ferroviria; estrutura de equipamentos para armazenagem; informaes de carga e descarga de contineres via internet; etc. Os empreendimentos dessa natureza, j em funcionamento no Brasil, tm sido amplamente atrativos para investidores institucionais. Os principais fundos de penso vm obtendo rentabilidade superior a outros investimentos imobilirios, o que permite antecipar o sucesso de novas PLIs. Alm disso, importante enfatizar que as PLIs devem ser estimuladas pelos resultados que apresentam em termos de desenvolvimento regional, de desconcentrao espacial de atividades e de racionalizao do escoamento e da distribuio de cargas em um pas continental como o Brasil. H uma crescente demanda por vages, locomotivas e contineres, que antecipam o possvel sucesso na implementao de PPPs. 10 Cabe um esforo de
10. A produo de vages ferrovirios pela indstria brasileira em 2004 mais que dobrou em relao do ano passado,
atingindo 4.502 unidades contra os 2.028 de 2003, conforme levantamento da Associao Brasileira da Indstria Ferroviria (Abifer). A entidade tambm confirmou a entrega de mais 824 vages at fevereiro de 2005. O faturamento segue a mesma tendncia de expanso.
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coordenao para adequar oferta e demanda de maneira que seja ampliada a produo competitiva nacional. A amostra utilizada neste trabalho compreende tambm trs empresas do complexo automotivo: uma das maiores montadoras e duas indstrias de autopeas com caractersticas bem diferentes. O principal problema atual da indstria a ocupao de capacidade ociosa, por meio de expanso do mercado domstico e de exportaes. A principal demanda setorial a reduo do Imposto sobre Produtos Industrializados (IPI), anunciada por autoridades do governo como possvel. Recomenda-se, neste trabalho, diferenciar a definio de tratamento tributrio para que o setor seja objeto de exigncias de contrapartida, como programas plurianuais de investimentos; fortalecimento, no Brasil, da engenharia de produo para adequao s condies locais e para lanamento e fabricao local da produo de certos tipos de veculos mundiais; metas crescentes para exportaes; adensamento da cadeia intersetorial automotiva; e participao em PPPs, especialmente em PLIs, a exemplo da Fiat.11 Os instrumentos de governo a serem acionados numa poltica para acelerar os investimentos do setor incluem, alm da questo tributria, os seguintes elementos: i) aumentar o volume de recursos e reduzir os juros nominais para as linhas de crdito (Crdito Direto ao Consumidor CDC) dos bancos oficiais; ii) priorizar o programa de inspeo veicular, visando a obter impactos positivos sobre itens de segurana e de eficincia energtica, sem prejuzo para o programa de renovao de frota; iii) priorizar o transporte coletivo por meio da acelerao da implantao do Programa de Financiamento para Modernizao da Frota de nibus (Moderbus) pelo Ministrio do Desenvolvimento, Indstria e Comrcio Exterior (MDIC/BNDES); iv) ampliar o prazo de financiamento das linhas Programa de Financiamento de Mquinas e Equipamentos (Finame) de quatro para sete anos; v) dinamizar e divulgar o programa, j anunciado, de depreciao acelerada para aquisies de mquinas e de equipamentos nacionais, incluindo a adoo do sistema de depreciao acelerada cruzada entre empresas da cadeia automotiva (por meio do qual empresas que no tiverem interesse imediato de usar a depreciao acelerada podero constituir fundos para financiar investimentos de outras empresas pertencentes mesma cadeia intersetorial ver seo 3). A pesquisa contemplou tambm empresas bastante representativas do setor de mquinas seriadas, at mesmo empresas que desenvolvem motores eltricos e eletromecnicos. 12 A reflexo sugerida pela pesquisa de campo indica que a expanso
11. Por considerarem que os gargalos em transportes e portos resultam em custos bastante elevados, as empresas desses setores podem ser estimuladas a participar de PPPs. As participaes intensivas da Fiat e da Thomas Nationwide Transport (TNT Logistics) (maior distribuidora de peas de veculos para todo o Brasil e o Mercado Comum do Sul Mercosul) em Plataformas Logsticas Integradas (PLIs) so exemplos desse potencial. 12. O crescimento dos setores automobilstico e de autopeas, microeletrnicos e bens durveis tem como resposta a expanso dos setores de mquinas e equipamentos, ferramentas e bens de capital seriados e/ou semi-seriados, os quais comeam a dar sinais de preenchimento da capacidade instalada de produo. Por um lado, isso est levando vrias empresas efetivao de novos planos de investimentos, acompanhados da incorporao de novas tecnologias desenvolvidas, por vezes, com o apoio de seus prprios departamentos de P&D. A maioria dos setores de mquinas por encomenda, por outro lado, ainda apresenta elevada capacidade ociosa, cuja ocupao depende, principalmente, da retomada de crescimento do setor de construo pesada, o qual, por sua vez, depende do esperado sucesso das PPPs. Cabe registrar, no entanto, que em razo da rpida expanso de investimentos em ferrovias para atender demanda de escoamento da produo para exportaes, especialmente de minrios, de aos, de gros e de commodities variadas, as crescentes necessidades de contineres, de vages e de locomotivas vm exigindo importaes diante da incapacidade desses ramos especficos da indstria nacional.
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e a acelerao de investimentos podem incluir os seguintes procedimentos de coordenao governamental: Expandir o volume de recursos e os prazos para as atuais linhas Finame do BNDES. Criar mecanismos mais geis e menos rgidos para o financiamento de micro e pequenas empresas nas aquisies de mquinas e de equipamentos. Estimular o sistema financeiro, principalmente os bancos oficiais, a adotarem leasing no estilo Crdito Direto ao Consumidor (CDC). Sugere-se, adicionalmente, a abertura de linhas para crdito com cinco anos de prazo, juros de 1,5% ao ms, 90% de limite e o prprio bem adquirido como garantia, em atendimento s micro e pequenas empresas. Melhorar os mecanismos para apoio aos investimentos em P&D, ampliando incentivos fiscais do Programa de Desenvolvimento Tecnolgico Industrial (PDTI), hoje limitados a 4% do imposto de renda devido. Acelerar a desonerao de aquisies de mquinas e de equipamentos. Divulgar amplamente o mecanismo de depreciao acelerada adotado pelo governo. Evitar a valorizao do real.
No que diz respeito indstria alimentcia, os diretores das empresas entrevistadas consideram necessrias medidas macroeconmicas que estimulem o nvel de emprego e de recuperao de renda disponvel e, ao mesmo tempo, reduzam riscos associados s questes sanitrias e regulatrias. Dentre as questes crticas para elevar exportaes, em vrios mercados, esto percalos sanitrios associados a ocorrncias que, graves ou modestas, possuem sempre conseqncias extremamente danosas, pois ensejam respostas protecionistas legtimas ou oportunistas por parte de pases importadores. Se a primeira das questes est no mago de qualquer projeto de desenvolvimento consistente, a segunda diz respeito ao reforo e acelerao de certas polticas que esto em curso, juntamente com o estabelecimento de mecanismos de coordenao mais geis e eficientes entre os Ministrios da Agricultura e das Relaes Exteriores. 13 Os investimentos na expanso da capacidade exportadora e na internacionalizao das empresas txteis brasileiras podem ser explicados pela estratgia de compensao das empresas nacionais mais competitivas queda expressiva da capacidade de consumo do mercado interno e pela importncia de economias de escala. 14
13. Em relao especificamente pecuria (bovinocultura, suinocultura, avicultura), a definio de reas ou de territrios com unidade sanitria e visibilidade em termos de padres de proteo contra zoonoses propiciaria argumentao mais concreta contra possveis prticas oportunistas por parte de importadores. Por outro lado, essas definies ajudariam na tarefa, a cabo do Itamaraty, de divulgao e esclarecimento quanto s polticas brasileiras de sanidade animal e aos eventuais problemas pontuais que porventura possam vir a se manifestar, a despeito do rigor daquelas polticas. O desconhecimento sobre o vasto territrio brasileiro no auxilia em nada no sentido de evitar retaliaes que so, em alguns casos, justificadas e, em outros, inteiramente oportunistas. 14. Uma das estratgias para aumentar exportaes tem sido as parcerias com grandes empresas de varejo, especializadas em distribuio e comercializao e capazes de fixar marcas. Tais parcerias no se limitam apenas a acordos comerciais,
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O estgio atual do setor txtil brasileiro possibilita sugerir algumas recomendaes para a coordenao governamental, com o objetivo de minimizar entraves e estimular investimentos. As duas principais demandas do setor so o crescimento sustentado da massa salarial e a estabilidade da taxa de cmbio. Uma terceira demanda a expanso das linhas de crdito do BNDES e dos bancos oficiais para aquisio de ativos em outros pases, especialmente nos do Mercosul. A principal sugesto que surgiu aps visita a importante empresa produtora de equipamentos para telefonia foi a eliminao da tarifa mnima para telefonia fixa. As empresas seriam compensadas pela alterao do valor unitrio do impulso, que cresceria na proporo do consumo das pessoas, de maneira que viabilizasse a entrada de consumidores de baixa renda. Alm de mudanas no marco regulatrio, como as apontadas anteriormente, necessrio chamar a ateno para a necessidade de haver coordenao governamental para viabilizar um processo gradual e seletivo de substituio de importaes. Os grandes produtores mundiais de componentes obtm economias de escala que dificultam a concorrncia de produtores locais. Ademais, a dinmica tecnolgica desses componentes muito intensa, ou seja, a velocidade de inovaes ocorre, em mdia, a cada seis meses e possibilita uma reduo cada vez maior no tamanho dos componentes (desenvolvimento da nanotecnologia), no aumento da velocidade de processamento das informaes e na reduo do consumo de energia para a transmisso de dados. Esse dinamismo consiste na principal barreira entrada para produtores locais. Sob essa tica, aproveitar potencialidades significativas para reduzir o coeficiente de importaes de um setor, que investe considerveis somas de recursos a cada ano, depende, fundamentalmente, de aes governamentais que fortaleam um sistema nacional de inovao, de modo que seja estimulado o surgimento de uma rede de fornecedores de componentes microeletrnicos capazes de se integrarem dinmica tecnolgica global do setor. So necessrios esforos para construir instituies capazes de fomentar a dinmica tecnolgica nacional. Chama-se a ateno para a possibilidade de estruturar uma venture capital com capital integralizado pelo BNDES, investidores institucionais (Fundos de Penso) e empresas de telefonia a fim de viabilizar empreendimentos emergentes capazes de desenvolver empresas industriais e prestadoras de servios substituidoras de importaes. A produo e a comercializao de fertilizantes so atividades fundamentais para as estratgias de empresas de alimentos, no apenas porque so insumos bsicos para a produo de gros, mas tambm porque a margem de comercializao maior do que a produo de gros e seus derivados. Logo, as principais recomendaes para o exerccio de coordenao governamental, com objetivo de substituir importaes, podem ser sintetizadas da seguinte forma: acelerar as concesses pblicas para a prospeco mineral; desenvolver instrumentos contbeis, tais como depreciao acelerada (seo 3), que viabilizem a constituio de fundos com recursos prprios das empresas a fim de aumentar os investimentos (esses
mas tambm estabelecem a cooperao por parte das grandes empresas de varejo capazes de absorver tecnologias, seja por meio das importaes de mquinas e equipamentos, seja mediante treinamento de mo-de-obra. Essa cooperao pode ocorrer principalmente com o acesso ao financiamento a taxas de juros menores do que as do mercado domstico.
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instrumentos contbeis devem estar vinculados a metas de investimentos); e vincular investimentos da Petrobras a aumentos da capacidade de produo de uria que se constitui em um subproduto do refino de petrleo e fonte para a obteno do nitrogenado necessrio para a produo de fertilizantes mediante garantia de preos adequados e de escala mnima de produo, por meio de negociaes com empresas de fertilizantes.
3 INOVAES INSTITUCIONAIS
Nesta seo, tem-se o objetivo de apontar uma srie de possibilidades de inovaes institucionais que podero suavizar entraves ao processo de investimento, a fim de ampli-lo e agiliz-lo. No atual momento histria econmica do Brasil, em que ainda no se constituiu um modelo de financiamento maduro para uma expanso sustentada apesar do modelo financeiro anterior ter entrado em colapso no fim dos anos 1970 , as proposies revestem-se de capacidade estruturante. As inovaes assinal adas caracterizam-se, ademais, por reunirem uma srie de medidas de operacionalizao relativamente fcil, que poder contribuir, sem retardos, para dar sustentabilidade expanso econmica em andamento, transformando-a em ciclo de crescimento. Em particular, dois conjuntos de entraves inspiram as sugestes de inovaes institucionais apresentadas nesta seo. Um primeiro grupo aquele formado por entraves ao financiamento do investimento, como, principalmente, o alto custo de capital (em termos absolutos e relativamente ao mercado internacional de capitais); a ausncia de linhas de crdito adequadas (tanto para investimentos quanto para capital de giro para pr-investimentos e para complement-los); a insuficincia de mecanismos para fortalecimento e diversificao do mercado de capitais; e o inadequado sistema tributrio. O segundo conjunto de entraves relativo aos gargalos da infra-estrutura: existncia de pontos de estrangulamento de transportes (rodovias/ferrovias/portos); indefinidos marcos regulatrios para as atividades de infra-estrutura em geral; ausncia de regulamentao especfica, principalmente do setor segurador, para adequado funcionamento de SPEs e de PF; e a lentido do sistema legal/burocrtico envolvido no processo de licenas ambientais. Trs conjuntos de inovaes institucionais financeiras, tributrias e outras inovaes institucionais compreendendo ao todo 14 inovaes. Elas correspondem, de um modo geral, a formas para enfrentar os entraves. So sugestes resultantes de discusses entre os membros da equipe de pesquisa, ou da experincia acumulada pelo coordenador do projeto, e foram discutidas em vrias entrevistas, freqentemente com boa receptividade por parte dos executivos entrevistados. 3.1 INOVAES FINANCEIRAS 1) Criao da BRPAR Empresa Nacional de Ativos integralizao do capital com aes do Banco do Brasil e de suas subsidirias, do BNDES Participaes S/A (BNDESPAR), da Petrobrs, da Eletrobrs, etc. O objetivo capacitar o governo a participar minoritariamente, e sempre que convocado de
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parcerias para viabilizar Project Finance de SPEs constitudas para concesses e para as PPPs prioritrias envolvidas nos processos de concesses. Cabe assinalar que esse tipo de participao complementa e/ou substitui, com vantagens, os fundos garantidores concebidos na lei de PPPs, em processo de aprovao pelo Congresso Nacional. A mera participao de BRPAR em empreendimentos de risco, como os de infra-estrutura, garante, aos scios privados, um grau de confiana superior ao que eles tero somente com o fundo garantidor. Cabe assinalar que o governo de Minas Gerais j criou uma empresa desse tipo, com aes de empresas pertencentes ao Tesouro do Estado de Minas Gerais, e a prefeitura de Belo Horizonte tambm j est estruturando a BHPAR Cia. de Desenvolvimento de Belo Horizonte aprovada pela Cmara de Vereadores. 2) Reduo de spreads bancrios e de taxas de juros para investimentos prioritrios por meio da flexibilizao seletiva de depsitos compulsrios pelo Banco Central. A flexibilizao sempre dever ter por objetivo canalizar recursos para algumas atividades selecionadas, capazes de responder, com velocidade, aos aumentos da produo diante de presses efetivas e/ou projetadas da demanda. O objetivo pode e deve ser compatibilizado com o de cumprimento das metas de expanso monetria necessrias e adequadas consecuo da poltica de estabilidade de preos. 3) Estruturao de linhas de crdito cujas garantias tenham como base a viabilidade comprovada dos prprios projetos de investimentos e a contrat ao de seguros especiais. perfeitamente factvel substituir garantias reais por garantias inerentes performance e formao de ativos resultante do projeto objeto do financiamento. 4) Convocao do BNDES, do Banco do Brasil e da Secretaria de Previdncia Complementar, que controla os fundos de penso, tanto para criar novos fundos de investimentos quanto para definir estratgias de reestruturao e de fortalecimento do mercado de capitais. Sem a ativa participao do BNDES, por meio da BNDESPAR, e do Banco do Brasil, por meio do Banco do Brasil Banco de Investimento (BB-BI) e da SPC, sero extremamente difceis o fortalecimento e a diversificao do mercado de capitais e, conseqentemente, a reduo do custo de capital no Brasil. O mercado de capitais deve estar capacitado para financiar projetos de longa maturao, caractersticos de setores envolvidos nas prioridades, objetos da coordenao governamental: siderurgia, petroqumica, minerao, bens de capital, construo naval, indstria aeroespacial, bem como a estruturao de ventures capital e de PPPs. 5) Estruturao de fundos de investimentos setoriais e de fundos de investimentos intersetoriais com gesto compartilhada entre os investidores, os usurios e os bancos gestores. Assim como sugerido anteriormente para o setor siderrgico (na subseo 2.3), factvel formatar fundos mtuos de investimentos para outros setores como, por exemplo, telecomunicaes, petroqumica, energia, etc. possvel, tambm, estruturar fundos de investimentos setoriais: setores com capacidade ociosa podero aplicar em fundos de investimentos para financiar clientes de modo seja garantida a elevao de produo e de vendas
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das empresas investidoras (por exemplo: os setores de fertilizantes e de mquinas e implementos agrcolas podem constituir um fundo de investimento a ser aplicado no crdito para investimentos e para custeio da produo agrcola). 6. Criao de fundo de investimentos com recursos de externos fundo mtuo de investimentos, que pode ser criado pelo Banco do Brasil, em parceria com o BNDES, visando a captar recursos com investidores institucionais de fora do pas, com prazo de resgate de 15 anos partir do sexto ano de aplicao e com remunerao garantida de 5% ao ano, correo cambial, alm de participao proporcional nos resultados dos projetos de infra-estrutura do Plano Plurianual de Investimentos para o perodo de 2004-2007 (PPA 2004-2007). 3.2 INOVAES TRIBUTRIAS 1) Reviso de estmulos tributrios para a criao de ttulos pblicos e privados de longo prazo, tais como a implantao de um sistema de tributao declinante (quanto maior o prazo de aplicao financeira menor a tributao. Exemplo: ttulos de 30 anos com zero de tributao de Imposto de Renda (IR), Imposto sobre Operao Financeira (IOF) e Contribuio sobre Movimentao Financeira (CPMF), o que reduz custos de transao envolvidos nas intermediaes bancrias nas reaplicaes financeiras, principalmente dos fundos de penso e de investidores institucionais de um modo geral. Em outras palavras, o objetivo definir incentivos fiscais para promover, por incentivo de tributao declinante: i) a migrao dos estoques das riquezas financeiras e patrimoniais acumuladas como resultado de histrico processo de concentrao de renda no Brasil para aplicaes de mdio e de longo prazos (quanto maior o prazo de aplicao financeira menor a tributao); e ii) a canalizao dos fluxos gerados pelos fluxos de rendimento de propriedade (lucros, juros, dividendos, aluguis) em fase de significativa expanso, para novos fundos de investimentos de mdio e longo prazos. 2) Criao de fundos de investimentos baseados na depreciao acelerada cruzada entre empresas. Tal mecanismo d s empresas a faculdade de utilizar os recursos envolvidos em sobras contbeis apuradas por mecanismos fiscais de depreciao acelerada em um fundo de investimento com o objetivo de financiar projetos de outras empresas de uma mesma cadeia intersetorial (ver proposio para setor automotivo subseo 2.9 e siderrgico subseo 2.3). 3) Monitorao e avaliao, para efeitos de permanente aperfeioamento, dos impactos dos incentivos fiscais recentes que desoneram investimentos e introduzem o mecanismo de depreciao acelerada. importante acompanhar de perto os resultados das mencionadas medidas de modo que seja identificadas necessidades de elevao da seletividade de incentivos para a garantir, por meio de negociaes entre o governo e setores, maior velocidade na implementao de projetos prioritrios de investimentos.
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3.3 OUTRAS INOVAES 1) Convocao do BNDES, do Banco do Brasil e dos fundos de penso para a criao de empresas de venture capital com o objetivo de aproveitar oportunidades de gerar produtos resultantes de pesquisas da Petrobras (Cenpes), da Companhia Vale do Rio Doce, do Instituto de Pesquisa de Tecnologia de Telecomunicaes, da Empresa Brasileira de Pesquisa Agropecuria (Embrapa), etc., e compatveis com o desenvolvimento de pequenos empreendimentos de alta tecnologia (novos materiais, nanotecnologia, biotecnologia, biocombustveis, minrios industriais e terras raras, etc.). 2) Criao de uma moderna trading por meio de parceria do BNDES com o Banco do Brasil, empresas de engenharia, com a participao da Petrobras, da CVRD e de outras exportadoras para maximizar exportaes de servios acompanhadas de vendas de insumos, mquinas, equipamentos e componentes, etc., mediante linhas especficas de financiamentos. A concepo e a estratgia operacional de uma trading composta por bancos e com a participao de exportadores de bens e de servios diferenciam-se das tradings tradicionais medida que se capacitam para estruturar complexas operaes de financiamento para um conjunto de empresas. 3) Criao de mecanismos para melhorar os sistemas de logstica, de transportes e de portos, por meio de apoio instalao de Plataformas Logsticas Integradas (complexo empresarial compreendendo estao aduaneira do interior, delegacia da Receita Federal, agncia bancria, centro de servios, minidistritos industriais, reas para armazenagem e para movimentao de cargas), estrategicamente localizadas, com o objetivo de dinamizar regies intermodais rodovias e ferrovias com vocaes exportadoras, o que, com certeza, reduzir custos de escoamento, de distribuio e de transao de mercadorias. 4) Eliminao de dificuldades burocrticas, principalmente no que se refere a licenas ambientais, tanto no nvel federal como nos nveis estadual e municipal. 5) Aperfeioamento dos marcos e das agncias regulatrias para os setores rodovirio e ferrovirio, de saneamento bsico, etc., assim como a promoo recente de mudanas para o setor eltrico.
4 RESUMO E CONCLUSES
A pesquisa relatada neste trabalho foi inspirada pela hiptese de que o Estado tem um importante papel articulador na recuperao da taxa de investimento no pas. Foram entrevistados mais de 20 diretores de grandes grupos econmicos atuantes no pas sobre suas intenes de investimento e sobre a possibilidade de o governo atuar em favor de uma ampliao e/ou acelerao dos seus projetos de investimento, por meio de polticas diretamente orientadas aos problemas especficos de cada grupo econmico ou setor de atividade isto , polticas que vo alm das questes macroeconmicas gerais ligadas a juros, cmbio e tributao, em geral denominadas de polticas horizontais. A resposta obtida foi plenamente confirmadora da hiptese, e chamou
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ateno para a prejudicial ausncia de coordenao governamental em uma srie de setores de atividade. Mostrou-se, ademais, que boa parte das medidas requeridas pelos agentes empresariais em pouco ou em nada afetam as finanas pblicas brasileiras. O Brasil experimentou um crescimento de 4.9%, em 2004, e de apenas 2.3%, em 2005, como conseqncia principalmente da elevada taxa de juros praticada pelo Banco Central. O ano de 2006 se inicia com perspectivas favorveis. Apesar da elevada relao entre a dvida pblica de curto prazo e do PIB, o quadro macroeconmico melhorou sensivelmente. Existe uma grande oportunidade para alcanar, simultaneamente, baixa inflao, gastos fiscais sob controle, menores taxas reais de juros, taxa de cmbio de equilbrio para manter substanciais saldos comerciais geradores de supervits nas contas externas que reduzem a relao entre o passivo externo e as exportaes. Desse modo, mesmo subsistindo razovel vulnerabilidade deteriorao do quadro econmico e financeiro internacional, os obstculos potenciais ao crescimento sustentado diminuram. Tudo indica, portanto, que as condies para que a economia ingresse num ciclo longo de expanso sejam bem superiores s ltimas duas a trs dcadas. Assim, o Brasil, mesmo em um cenrio de manuteno das polticas macroeconmicas: timidez na implementao da Poltica Industrial, Tecnolgica e de Comrcio Exterior (PITCE) ; insignificante reduo de spreads, restritiva poltica monetria: altas taxas de juros e de depsitos compulsrios; atrasos na execuo das PPPs; dever, ainda assim, crescer cerca de 4% a 5% ao ano, em 2006, conforme mostram anlises de vrios centros de pesquisas baseados em indicadores dos nveis de atividades econmicas e de emprego. Diante do quadro favorvel, as atenes voltam-se agora para o que se passa no terreno dos investimentos. A propenso a investir est enfraquecida no pas por mais de 20 anos de relativa recesso, pelas fragilidades financeiras do setor pblico, pelas deficincias macroeconmicas correntes, pelas elevadas taxas de juros e pela deteriorao das condies bsicas de rentabilidade e de segurana prevalecentes ao tempo em que o investimento no pas era elevado. Os autores no desconhecem que a forma de articulao entre o Estado e o setor privado tem de ser muito diferente da existente no passado porque a capacidade financeira do Estado inferior, pois o setor privado mais maduro e capaz que no passado e porque as prioridades alocativas se alteraram em favor do social. Mas enfatizam a necessidade de pr em marcha novas modalidades de articulao, com o objetivo de ampliar os investimentos e melhorar sua qualidade. Infra-estrutura, tecnologia, investimentos em regies menos favorecidas e em controle ambiental so espaos de atividade nos quais o reconhecimento da necessidade de articulao tem crescido nos ltimos anos, em todo o mundo e tambm no Brasil. Neste trabalho abordam-se duas outras modalidades de iniciativa do Estado que podem contribuir muito para ampliar os investimentos e melhorar sua qualidade. Na seo 2, argumentou-se sobre a necessidade de articulao entre o governo e o setor produtivo para ampliar os investimentos em alguns setores fundamentais gerao de divisas; e na seo 3 apresentaram-se inovaes institucionais que podem viabilizar significativa ampliao de estmulos ao investimento.
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As principais sugestes apresentadas na seo 2 so: Minerao: i) coordenao do acesso riqueza mineral (licenas ambientais, mapeamento geolgico); ii) formao de trading, por joint venture entre mineradoras e agncias financeiras; iii) formao de empresas de venture capital; iv) mapeamento e articulao de investimentos pblico-privados em energia e logstica; v) fomento industria de construo naval (ampliar programa da Petrobras por incluso de empresas mineradoras). Reflorestamento: i) extensionismo agrcola em pequenas propriedades nas reas produtoras de madeira tradicionais e vizinhas no Sul e Sudeste para obter aumento de produtividade e adio de valor na cadeia produtiva, incluso de reas de plantio em pequenas propriedades e na Regio SulSudeste; ii) atrao de grandes investimentos florestais em reas de fronteira; iii) estmulos ao uso intensivo de carvo vegetal na siderurgia e em outros setores em que o Brasil pode aumentar suas vantagens competitivas. Siderurgia: i) articulao entre BNDES, CVRD e Previ e demais fundos de penso para: garantir que os projetos de investimento em aos planos permitam futuros avanos para alm da etapa de semi-acabados, criar um fundo de investimento para alocar capital de risco em projetos e empresas siderrgicas e coordenar os agentes do setor para a eventual criao de um grande grupo nacional; ii) coordenar a posio de acionistas brasileiros nas negociaes da nova holding que dever ser criada pela Arcelor, com intuito de afirmar uma estratgia para a siderurgia brasileira que maximize a adio de valor e a melhoria da insero internacional do Brasil. Petrleo: i) coordenar o Programa Pronimp, da Petrobras, com o eventual interesse da CVRD e de outros parceiros por compra de embarcaes, de modo que aumente a atratividade do pas para uma ou mais grandes empresas mundiais de construo naval; ii) criar uma trading, por meio de parceria entre a Petrobras e outros agentes; iii) criar venture capital para aproveitar pesquisas do Cenpes; iv) tornar a Petrobras um agente impulsionador da petroqumica. Petroqumica: i) levar a Petrobras a assumir um protagonismo que o prprio setor privado espera dela, em razo de seu porte financeiro, seu acesso Nafta, e seu acesso aos mercados externos; ii) enfatizar a utilizao do petrleo da Bacia de Campos para fins petroqumicos; iii) potencializar a capacidade de P&D em petroqumica da Petrobras e dos dois principais grupos privados atuantes no setor. Construo naval: i) ampliar a coordenao da demanda potencial por embarcaes, incorporando demanda da Petrobras quela oriunda de outros agentes, como a CVRD e a Marinha; ii) atrair ao pas grandes estaleiros estrangeiros, com base nessa demanda, at mesmo em forma de parcerias com estaleiros nacionais. Indstria aeroespacial: i) coordenar vrias instncias governamentais para resolver os problemas de financiamento das aeronaves da Embraer, com-
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plementando o aporte do BNDES: ampliar os aportes do Tesouro ao fundo de equalizao e garantia, incluir o Banco do Brasil nos pacotes de financiamento, viabilizar concesso de avais dos bancos oficiais para captaes e emisses realizadas no mercado financeiro internacional, etc.; ii) abrir linha de crdito de longo prazo para o investimento em P&D para projetos de novas famlias de avies e fortalecer os vnculos entre a empresa, as universidades e os institutos de pesquisa nas reas de ensino e investigao tecnolgica; iii) ampliar o direcionamento da demanda da Fora Area Brasileira (FAB) Embraer; iv) fortalecer o Programa de Expanso da Indstria Aeroespacial Brasileira (Peiab), com critrios que permitam conjugar substituio de importaes com os rigores tcnicos e econmicos da seleo de insumos para avies. Exportao de servios de engenharia: i) prosseguir na reduo das limitaes ao uso da CCR; ii) adotar o PF nos critrios de garantia do BNDES; iii) flexibilizar as exigncias feitas pelo BNDES de coeficientes de exportao de bens associados s financiadas; iv) elevar aladas do Banco do Brasil para compatibilizar prazos das cartas de inteno; v) conceder financiamento Proex para empresas de grande porte nos casos em que o importador seja o setor pblico; vi) criar uma trading, em associao com outros parceiros, como a Petrobrs e a CVRD. Outros setores: i) no que se refere logstica, estabelecer uma efetiva coordenao do interesse do setor privado em participar de PPPs, chamar a ateno dos fundos de penso para as potencialidades das Plataformas Logsticas Integradas (portos secos e atividades conexas), e extrair do planejamento em ferrovias as indicaes para os requisitos de ampliao da oferta de vages, locomotivas e contineres; ii) incluir, na eventual opo por reduo do IPI para automveis, a reciprocidade no que se refere a exportaes, adensamento das cadeias produtivas e promoo da capacidade da engenharia automotiva nacional; iii) expandir o volume de recursos do Finame, adotar o sistema de leasing, com facilidades especiais para as pequenas e mdias empresas, ampliar os incentivos fiscais do Programa de Desenvolvimento de Tecnologia Industrial, divulgar amplamente o mecanismo de depreciao acelerada recmadotado; iv) reestruturar a tarifao da telefonia para atender demanda dos mais pobres, por meio de eliminao da tarifa mnima e substituio por valores crescentes, segundo volume de impulsos, estimular a criao de empresas de venture capital na rea de componentes eletrnicos; v) estabelcer mecanismos geis de coordenao entre os Ministrios da Agricultura e das Relaes Exteriores para enfrentar os problemas associados s questes sanitrias e regulatrias no mbito internacional; vi) verificar a possibilidade de expandir linhas de crdito do BNDES para a aquisio de ativos em outros pases, que sejam funcionais s exportaes brasileiras; vii) estudar mecanismos que permitam expandir a produo nacional de fertilizantes, notadamente por meio do envolvimento da Petrobras.
A seo 3 deste trabalho foi dedicada a terceira seo deste trabalho ao fato de a operacionalizao de uma srie de investimentos prioritrios exigira inovaes institucionais. As inovaes sugeridas esto divididas em trs grupos: financeiras, tributrias e outras.
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O quadro 1 sintetiza a combinao de instrumentos operacionais e de inovaes institucionais, a qual pode ser usada por uma necessria coordenao governamental de investimentos nos setores abordados durante a pesquisa. Sugere-se que o passo seguinte venha a ser a formulao de um modelo ou de um sistema de governana, pelo setor pblico, do processo de investimento no Brasil.
QUADRO 1
Coordenao de polticas governamentais para investimentos por setores

Inovaes instituci nais o Empresas e novos governamentais instrume ntos de ativos (Brpar, operacionais p./ex.) - capitais de ri scos para SPE's de PPPs Depreciao ac eLinhas de crdito Flexibilizao s e Leasing 5 anos Linhas de lerada seletiva em Fundos de p/ projetos garantiletiva de c/juros de at crdito para PF funo dos p sua prpria depsitos com ela 1,5% ao ms, p/ investim./ de SPE's de planos de inviabilidade em subspulsrios micro e setoriais e seguros (x) vestimentos de intersetoriais tituio de p/ linhas de crdi pequenos garantias reais planos de garantias reais to estratgicas empreendim. negcios X X X X X X X X X X X X X X X X X X X X X X X X X X X X X X X X X X X X X X X X X X X X X X X X X X X X X X Parceria BNDE SPAR, BB-BI, SPC E SUSEP p/ fortalecer e diversificar mercado de capitais
Setores Siderurgia Minerao Petrleo Petroqumica Indstria naval Indstria de aviao Logstica Servios de engenharia Reflorestamento Complexo automotivo Mquinas e equip. Eletromecnico Agronegcios Txtil/confeco Telecomunicaes Celulose/papel
X X X X X X
A concluso geral a que se chegou foi, portanto, a de que, tanto no campo da coordenao de programas setoriais de investimento como no de inovaes institucionais, possvel realizar aes que permitam aumentar a taxa de investimento da economia brasileira. necessrio assinalar que, em sua maioria, as intervenes sugeridas no afetam negativamente o oramento pblico. Nem por isso, porm, deixam de representar uma dimenso bsica de reorientao da atividade pblica no sentido de assegurar tal aumento e, por essa via, fortalecer o crescimento econmico. Trata-se, ademais, de um conjunto de medidas perfeitamente complementares quelas que o governo vem introduzindo, ordenadas em torno da poltica industrial, tecnolgica e de comrcio exterior. As iniciativas sugeridas somam-se, para a obteno de maiores taxas de investimento, s recentes medidas de carter horizontal em que se destacam, pela importncia, a depreciao acelerada e a desonerao fiscal para bens de capital e s genunas intenes governamentais de mover-se com polticas verticais, especialmente em setores de ponta tecnolgica. O tema de fundo que motivou este trabalho foi a recuperao da taxa de investimento nos segmentos geradores de divisas. O processo de pesquisa, no entanto, levou, inevitavelmente, abordagem de uma das dimenses indiretas do problema, ou seja, a expanso da logstica dos grandes grupos econmicos, especialmente daqueles dedicados ao transporte de grandes volumes de carga com destino exportador. Nesse campo, vale a pena mencionar um comentrio especulativo, oriundo de reflexes realizadas durante a pesquisa.
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O baixo investimento em logstica, no passado recente, e os gargalos amplamente reconhecidos indicam a necessidade de ampliar os investimentos do setor pblico em logstica, mesmo que em condies em que haja notria escassez de recursos para a rea social. Na etapa pela qual passa a economia brasileira h, contudo, um importante atenuante para o problema. Refere-se ao fato de, nas condies atuais, a atratividade ao empresariado privado para investimentos em infra-estrutura ser muito superior ao passado. Enquanto no perodo de 1930 a 1980 as empresas no tinham interesse em investir em infraestrutura em razo da baixa rentabilidade esperada e do longo prazo da maturao dos projetos, existem hoje boas perspectivas para agregao de valor e/ou eliminao de gargalos em infra-estrutura e logstica por meio de parcerias entre as prprias empresas e entre empresas e o governo, visando ao aproveitamento de sinergias, complementaridades, ganhos de escala e agregao de valor. Ao que tudo indica, a nova etapa de investimentos em infra-estrutura ter como caracterstica principal o fato de que, talvez mais do que a gerao de externalidades em terrenos ainda inexplorados, o que se estar buscando a ampliao de rendimentos com base no estoque de capital acumulado. Se assim for, a etapa que ora se inaugura permitir maiores taxas de rentabilidade e menores prazos de maturao aos investimentos em infra-estrutura, e atrair, em maior volume, capitais privados. A rigor, possvel estender o raciocnio para outros segmentos da economia brasileira, nos quais o estoque de capital, a experincia acumulada e o progresso tcnico mundial ainda subutilizado possibilitam supor crescimento simultneo da produtividade mdia do capital e do trabalho. Ademais, a maioria das grandes empresas brasileiras, assim como as multinacionais que atuam no Brasil, enco ntra-se em processo de domnio de conhecimento de suas possibilidades de participao nos mercados domstico e global, de modernos mtodos de gesto e, principalmente, na fase ascendente da curva de experincia empresarial. Tudo isso significa que podemos estar diante de um quadro em que o crescimento exigiria menores coeficientes de investimentos em relao ao PIB. Trata-se, bem entendido, de um tema ainda por ser devidamente explorado.
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REFERNCIAS BIBLIOGRFICAS
BIELSCHOWSKY, R. (Org.), Investimento e reformas no Brasil indstria e infraestrutura nos anos 1990, 1999. Braslia: Ipea/Cepal. CASTRO, A. B. A hiptese do crescimento rpido novos argumentos. Rio de Janeiro, fevereiro (2005). No prelo. MEDEIROS, C. M. Banco Universal Contemporneo Uma estratgia para financiar os investimentos O Papel do Banco do Brasil, dos demais bancos oficiais e dos Fundos de Penso. Rio de Janeiro Editora Insight, 1996. _______. A reduo do custo de capital no Brasil pr-requisito fundamental para Garantir crescimento duradouro e virtuoso, out. 2004. (Texto para discusso). No prelo. _______. Perspectivas para um novo ciclo de crescimento duradouro e virtuoso, fev. de 2005. No prelo. _______. A reestruturao pr-requisito para autonomia do Banco Central, fev. 2005. (Texto para discusso). No prelo. _______. Melhorar a distribuio da riqueza acumulada e da renda como estratgias fundamentais para viabilizar novo ciclo de desenvolvimento duradouro e virtuoso no Brasil, mar. 2006. (Texto para discusso). No prelo. IEDI. Grandes empresas industriais nacionais e estrangeiras no comrcio exterior brasileiro 2000/2003. So Paulo, Boletim de outubro de 2004.
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Instituto de Pesquisa Econmica Aplicada ipea 2006
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Coordenao
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Aeromilson Mesquita Elidiane Bezerra Borges Lucas Moll Mascarenhas
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TEXTO PARA DISCUSSO N 1175

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Governo Federal Ministrio do Planejamento, Oramento e Gesto

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URL: http://www.ipea.gov.br Ouvidoria: http://www.ipea.gov.br/ouvidoria ISSN 1415-4765 JEL G20, L50

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2 SUBSDIOS PARA COORDENAO GOVERNAMENTAL DE INVESTIMENTOS POR SETORES

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