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1 CONCEITOS INTRODUTRIOS FUNO FINANCEIRA GESTO FINANCEIRA ANLISE FINANCEIRA DOCUMENTOS DA ANLISE FINANCEIRA PREPARAO DAS DEMONSTRAES FINANCEIRAS MTODO DOS RCIOS, TIPOS E LIMITAES
Evoluo 1. Gesto dos meios Financeiros Lquidos = Tesouraria 2. Seleco das fontes de financiamento de acordo com objectivos de rendibilidade e de equilbrio financeiro 3. Participao nas decises estratgicas essenciais e controlo da rendibilidade das aplicaes de fundos
Engloba todas as operaes ligadas definio, obteno, utilizao e controlo dos recursos financeiros. Podem destacar-se as seguintes operaes:
Preparao, execuo e controlo das decises financeiras; Obteno de fundos ao menor custo; Adequao dos recursos financeiros; Aplicao optimizada dos excedentes financeiros; Gesto dos fluxos financeiros; Anlise do risco e da rendibilidade da empresa.
Ciclos Financeiros
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Ciclo das operaes de explorao Ciclo das operaes de investimento Ciclo das operaes de financiamento
Fornecedores
Bancos Estado
Accionistas
Activos Imobilizados
Fornecedores Imobilizado
Fluxos Reais
(in)
A Gesto Financeira (GF) abrange o estudo das decises que se repercutem na situao financeira da empresa:
GF de curto prazo ou Gesto de tesouraria (gesto do capital circulante) Oramento de tesouraria GF de mdio e longo prazo (decises de investimento, financiamento e de resultados) Plano financeiro
GESTO FINANCEIRA
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GESTO FINANCEIRA
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Gesto Financeira Curto Prazo (CP) (gesto de tesouraria) polticas: Gesto das operaes financeiras a CP, saldos de tesouraria, aplicao das disponibilidades e financiamento a CP; Gesto do Activo Corrente e Dbitos de Curto Prazo; Polticas de financiamento que garantam o equilbrio financeiro a CP e o equilbrio a M/LP (equilbrio financeiro estrutural) Planeamento financeiro a CP: previso das necessidades ou excedentes de tesouraria e seu financiamento/aplicao das melhores condies.
FUNO FINANCEIRA
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Objectivos e limites da Funo Financeira 1 maximizao do lucro; 2 maximizao da riqueza dos accionistas; 3 maximizao do valor da empresa.
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ANLISE FINANCEIRA
ANLISE FINANCEIRA
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Consiste em estudar se a liquidez e a estrutura financeira so adequadas para efectuar os pagamentos ...
in: Finanas, Elsio Brando
ANLISE FINACEIRA
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Considera importante: Identificar e quantificar os riscos dos negcios e financeiros a que as empresas esto expostas; Analisar o seu impacto sobre a estratgia previamente definida sobre a empresa; Seleccionar os produtos e os mercados mais adequados; Apresentar as abordagens e metodologias empricas.
INFORMAO FINANCEIRA
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Os relatrios financeiros devem fornecer informao til aos investidores actuais e potenciais, bem como a outros utilizadores...
in: Financial Accounting Standard Boarding
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Trabalhadores Gestores Accionistas Fornecedores Clientes Bancos Fisco Concorrentes Bolsa de valores Comunidade Local
Empregados rgo de Gesto Investidores Fornecedores e outros credores comerciais Clientes Mutuantes Governo e seus departamentos Pblico
Natureza descritiva consiste em indicar quais so as qualidades/caractersticas qualitativas que devem possuir os relatrios financeiros; Teoria Estatstica da Tomada de Deciso em contexto de incerteza est estritamente ligada analise econmica da informao
Valor actual Resultado econmico.
Um sistema de informaes s tem valor se as mensagens por ele emitidas conduzirem reviso das antecipaes iniciais do decisor e, consequentemente, sua utilidade esperada. Se o sistema no for gratuito o decisor recorrendo a ele pode ter uma utilidade inferior que teria se tomasse a deciso ignorando-o
OFERTA de INFORMAO
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A proteco dos investidores garantida por dois meios: Obrigao de publicao de informao pelas empresas que fazem apelo pblico poupana; Represso dos comportamentos fraudulentos e manipuladores, bem como dos que possuem informao privilegiada e a utilizam com fins especulativos;
OFERTA de INFORMAO
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Em Portugal Comisso do Mercado de Valores Mobilirios CMVM Comisso de Normalizao Contabilstica - CNC
OFERTA de INFORMAO
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Teorias justificativas da regulamentao I.F: Falncia do mercado; Teoria econmica; Externalidade dos relatrios financeiros; Repugnncia dos dirigentes em divulgarem as ms notcias.
DOCUMENTOS DE ANLISE FINANCEIRA PREPARAO DAS DEMONSTRAES FINANCEIRAS PARA ANLISE OS RCIOS, TIPOS E ANLISE E LIMITAES ANLISE DA QUALIDADE DOS RESULTADOS
Docente: Snia Carvalho
Relatrios e contas anuais: As entidades sujeitas ao SNC so obrigadas a apresentar as seguintes demonstraes financeiras:
a) Balano (informao sobre a posio financeira); b) Demonstrao dos resultados por naturezas (informao sobre o desempenho); c) Demonstrao das alteraes no capital prprio (informao sobre alteraes da posio financeira); d) Demonstrao dos fluxos de caixa pelo mtodo directo; e) Anexo.
Demonstrao de resultados por funes (elaborao facultativa); Relatrio de gesto e proposta de aplicao de resultados Caso exista rgo de fiscalizao, respectivo parecer do rgo de fiscalizao; Caso exista obrigatoriedade legal/estatutria de ter ROC, a Certificao Legal de Contas.
Pressupostos subjacentes Regime de acrscimo / periodizao econmica - os efeitos das transaces e outros acontecimentos so reconhecidos quando ocorrem (e no quando recebidos ou pagos) e registados nas DFs do perodo da ocorrncia.; Continuidade - As DFs so normalmente preparadas no pressuposto de que a entidade continuar a operar no futuro previsvel.
Docente: Snia Carvalho
Bases de mensurao (o processo de determinar as quantias monetrias pelas quais os elementos das DFs devem ser reconhecidos e inscritos no balano e demonstrao dos resultados.) das DFs: As Bases de Mensurao so:
Custo histrico Custo corrente Valor realizvel (de liquidao) Valor presente (actual) Justo Valor DC n 13
Elementos do Balano:
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O SNC considera as dvidas de terceiros a M/LP como Activo Corrente, o que incorrecto do ponto de vista financeiro; O Activo Corrente refere-se a aplicaes de Curto Prazo.
Docente: Snia Carvalho
D.R. Por natureza este documento agrega os rendimentos e gastos em grupos homogneos de acordo com a sua natureza e permite aferir o desempenho da empresa.
Mapa da DR por natureza:
http://www.cnc.min-financas.pt/SNC_projecto/SNC_DF_DRN_geral.pdf
Demonstrao de Resultados por funes (facultativa) este documento agrega os rendimentos e gastos de acordo com as funes da empresa.
Docente: Snia Carvalho
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D. R. Por Funes neste documento os rendimentos so agregados por funes, evidenciando os gastos das funes clssicas da empresa (produo, administrativa, distribuio e financeira); A contabilidade financeira elementos suficientes para documento . no apresenta se obter este
NCRF n 2 classifica os fluxos de acordo com 3 ciclos: Operacional; Investimento; Financiamento. Utiliza o mtodo directo e pretende demonstrar a forma como a empresa gerou os valores em caixa e equivalentes
Comparabilidade entre as DFs elaboradas pelo POC e as DFS elaboradas pelo SNC. Para algumas contas necessidade de proceder a estimativas; Alguns activos podem revestir uma natureza de Mdio e Longo Prazo e serem incorporados e activo corrente. Depreciao prtica corrente enquanto que a revalorizao e menos corrente; Rubricas com valor financeiro omitidas; Diferentes critrios de valorimetria provocam diferenciaes nas empresas (Fifo e Custo Mdio Ponderado);
Docente: Snia Carvalho
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B A L A NO P A T R I M O NI A L B A L A NO F U N C I O NA L B A L A NO C O N T A BI L S TI C O V S F U N C I O NA L D E M O N S TRA O D E R E S U L TA D OS
Activo No corrente
Activo Corrente
Capitais Prprios / Passivo no corrente Capitais Permanentes Dvidas a Curto Prazo ou Passivo Corrente
Balano Funcional
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Visa retratar em dado momento as aplicaes e recursos com os ciclos financeiros da empresa, qualquer que seja a sua situao jurdicopatrimonial. Ciclos financeiros a resultante financeira das decises tomadas na empresa aos diferentes nveis: Ciclo de investimento; Ciclo de explorao ou operacional; Ciclo de operaes financeiras.
Docente: Snia Carvalho
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Balano Funcional
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Ciclo
Ciclo
Investimento
Explorao
Aplicaes de Investimento Ou Activo Fixo Activo Cclico Ou Necessidades Cclicas Tesouraria Activa
Recursos Prprios
Op. Capital
Explorao
Op. tesouraria
Op. tesouraria
O que um RCIO?
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Relao de quociente entre duas grandezas correlacionadas que pretende reflectir a actividade ou rendimento, potencial ou efectivo, de uma empresa real, ideal ou de uma mdia de empresas.
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ANLISE DE RCIOS
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2.
Torna mais significativa a informao de conjunto proporcionada por duas grandezas isoladas; Facilita comparaes temporais ou entre diferentes empresas
ANLISE DE RCIOS
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Limitaes da Anlise de Rcios Apenas um instrumento de anlise que necessita de ser complementado por outros; 2. Empresas com diversos ramos de actividade; 3. Distoro de rcios por adopo de determinados critrios contabilsticos diferentes ao longo do tempo ou entre empresas;
1.
ANLISE DE RCIOS
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5.
6.
Carece de juzos de valor: difcil dizer quando um rcio bom ou mau; Mesma empresa com alguns rcios bons e outros maus. Que concluir?; Problemas de sazonalidade.
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Grupos de Rcios
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Cinco Grupos
Rcios de Rentabilidade Rcios de Actividade Rcios de Liquidez Rcios de Financiamento Rcios de Mercado
Rcios Rentabilidade
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Rentabilidade Bruta das Vendas D-nos a capacidade da empresa para gerar lucros a partir da sua actividade. RBV = Margem Bruta Vendas + Prestao de Servios Apura o resultado do volume de negcios da empresa, aps deduzir os custos de explorao, mas antes de serem deduzidas as Depreciaes e Perdas por Imparidade.
Docente: Snia Carvalho
Rcios Rentabilidade
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Rentabilidade Operativa das Vendas Indica-nos a percentagem do volume de negcios que resta aps a deduo de todos os custos de explorao (Depreciaes e Perdas por Imparidade includas) ROV = Resultado Operacional Vendas + Prestao de Servios
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Rcios Rentabilidade
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Rentabilidade Lquida das Vendas Indica-nos a margem global do volume de negcios aps os efeitos produtivos (explorao), financeiro e fiscal. RLV = Resultado Lquido Vendas + Prestao de Servios
Rcios Rentabilidade
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Rentabilidade do Activo Total Avalia o desempenho dos capitais totais investidos na empresa independentemente da sua origem (Prprios ou Alheios), mede a rentabilidade do investimento nos negcios da empresa. RAT = RAIEF ou RO Activo Total
Rcios Rentabilidade
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Rentabilidade dos Capitais Prprios Mede a capacidade de a empresa gerar lucros a partir dos capitais investidos pelos accionistas. RCP = Resultado Lquido Capitais Prprios
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Rcios de Actividade
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Rotao do Activo Total Mede o grau de utilizao dos activos totais e a aptido dos dirigentes para, melhor usarem os recursos postos sua disposio de forma a obterem uma elevada facturao. RAT = Vendas + Prestao de Servios Activo
Rcios de Actividade
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Prazo Mdio de Armazenamento Mede o tempo mdio de permanncia dos inventrios em armazm. PMA = Saldo Mdio Inventrios * 360 ou 365 Vendas
Rcios de Actividade
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Prazo Mdio de Recebimentos Mede a velocidade com que os clientes costumam pagar as suas dvidas. PMR = Saldo Mdio Clientes * 360 ou 365 Vendas e Prestaes de Servios
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Rcios de Actividade
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Prazo Mdio de Pagamento Mede a velocidade com que a empresa regulariza as suas dvidas junto dos seus fornecedores. PMP = Saldo Mdio Fornecedores * 360 ou 365 Compras ou CMVMC + FSE
Rcios de Actividade
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Ciclo de Caixa Indica o nmero de dias que a empresa necessitar para obter financiamento para o seu ciclo de explorao, ou seja, o crdito dos fornecedores poder no ser suficiente para financiar o ciclo de explorao da empresa, sendo para tal necessrio recorrer a recursos prprios ou alheios.
Rcios de Actividade
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Ciclo de Caixa (cont.) + Prazo Mdio Armazenagem Ciclo de Caixa + Prazo Mdio de Recebimentos - Prazo Mdio de Pagamentos
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Rcios de Financiamento
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Financiamento dos Valores Imobilizados traduz a taxa de cobertura das aplicaes com carcter estvel (Activos no Correntes), pelos recursos estveis. FVI = Capitais Permanentes Activos no Correntes
Rcios de Financiamento
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Debt/Equity Ratio D-nos a relao entre Capitais Alheios (passivo) e os Capitais Prprios da empresa. Quanto mais elevado o rcio, maior o passivo. D/E = Passivo Capitais Prprios
Rcios de Financiamento
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Grau de Endividamento D-nos a relao entre o activo e os capitais prprios. GE = Activo Total Capitais Prprios
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Rcios de Financiamento
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Rcio de Endividamento D a relao entre o Passivo (capitais Alheios) e o Activo (capitais Totais). Mede a percentagem de capital alheio na empresa. R Endividamento = Passivo Activo
Rcios de Financiamento
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100% - Peso dos Encargos Financeiros mede a percentagem dos Resultados Antes Impostos e Encargos Financeiros que resta aps a deduo dos Custos e Perdas Financeiras (Encargos Financeiros) 100% - Peso Enc. Fin = RAI RAIEF
Rcios de Financiamento
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Estrutura de Endividamento
Estrutura de Endividamento a MLP EEMLP = Passivo no Corrente Activo Estrutura de Endividamento a CP EECP = Passivo Corrente Activo
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Rcios de Financiamento
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Cobertura dos Encargos Financeiros Permite ver em que medida os Resultados Antes Encargos Financeiros, Depreciaes e Impostos excedem os Encargos Financeiros. Cob. Enc. Fin. = RAIEF + Depreciaes + Perdas por Imparidade Encargos Financeiros
Rcios de Liquidez
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Rcio de liquidez Geral Indica em que medida as responsabilidades correntes se encontram cobertas por activos, que se esperam que sejam convertidos em meios lquidos num perodo semelhante ao das responsabilidades. RLG = Activo Corrente Passivo Corrente
Rcios de Liquidez
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Rcio de Liquidez Reduzida Indica se as parcelas do Activo Corrente mais lquidas so disponveis para cobrir as dvidas de curto prazo. RLR = Activo Corrente Inventrios Passivo Corrente
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Rcios de Liquidez
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Rcio de Liquidez Imediata um rcio, de significado muito restrito, e geralmente inferior a 1. Uma relao superior ou vizinha de 1 pode significar uma m afectao de recursos. RLI = Meios Financeiros Lquidos Passivo Corrente
Rcios de Liquidez
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Prazo de Segurana de Liquidez Mede quanto tempo a empresa pode estar a pagar as despesas operacionais, na possibilidade de no encaixar quaisquer fluxos operacionais de novos proveitos. PSLiquidez = Activo Corrente Inventrios Despesas Operacionais (dirias)
Quanto maior o rcio, maior a segurana para os fornecedores e credores em geral.
Price Earnings Ratio Representa a relao entre o preo das aces da empresa na bolsa e os Resultados Lquidos por Aco. PER = Valor da Cotao RL por aco
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Earnings Price Ratio Corresponde ao inverso do PER e d- nos o resultado lquido como uma percentagem do valor da cotao. EPR = RL por Aco Valor da Cotao
Rendimento em Dividendos Compara os dividendos atribudos como uma proporo do valor da cotao, indicando, que parcela do Investimento realizado, foi recuperado, nesse ano em dividendos. Rend. Dividendos = Dividendo por Aco Valor da Cotao
Payout Ratio Mede a proporo dos Resultados que a empresa distribui sob a forma de dividendos. Payout = Dividendo por Aco RL por Aco Rcio de Reteno de Resultados 1 - Payout
Docente: Snia Carvalho
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Valor Contabilstico por Aco -nos dado pelo quociente entre o capital Prprio e o nmero de aces emitidas, nessa data: VCA = Capital Prprio N Aces Emitidas
Valor da Cotao / valor Contabilstico por Aco este rcio apresenta-nos a relao entre o valor de cotao de cada ttulo e o valor Contabilstico por aco. Valor Cotao Valor Contabilstico por Aco
Tcnica que interliga vrios rcios, de forma a evidenciar e individualizar o impacto das polticas de Investimento, Financiamento e Efeito Fiscal no perodo considerado.
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RCP = Resultado Lquido Capitais Prprios RL * Vendas * Activo VND Activo CP RAIEF * VND * Activo * RAI * RL Vendas Activo CP RAIEF RAI
ANLISE DUPONT
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Poltica de Investimento
RAIEF * VND Vendas Activo
Discrimina qual a rentabilidade obtida com o total do activo, independentemente da forma de financiamento adoptada.
Docente: Snia Carvalho
ANLISE DUPONT
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Poltica de Financiamento Evidencia o impacto que a poltica de financiamento seguida pela empresa teve na rentabilidade dos capitais prprios.
Grau de endividamento da Empresa - AT /CP Peso dos CPF no Resultado RAI / RAIEF
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ANLISE DUPONT
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Efeito Fiscal Resultados Lquidos = RAI Impostos Res. Antes Impostos RAI
1 Imp. S/ Rendimento do Exerccio = 1- Taxa Imposto Resultados Antes Impostos
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