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95
Elementos bsicos da Oferta de Mercado
80
60
40
20
0
Curva de Oferta de Mercado de um Bem ou Servio
0 5 10 15 20
Preo do
Bem (R$)
80
60
40
20
Quantidade oferecida pela Firma A
O
0 10 20 30 40
Preo do
Bem (R$)
Quantidade oferecida pela Firma B
O
96
Elementos bsicos da Oferta de Mercado
0 15 30 45 60
Preo do
Bem (R$)
80
60
40
20
Quantidade oferecida pelo mercado
O
Curva de Oferta de Mercado de um Bem ou Servio
97
Observaes sobre a oferta de um Bem ou Servio
Variao da oferta: deslocamento da curva de oferta, em
virtude de alteraes em p
fp
, p
n
, T, M (ou seja, mudana na
condio coeteris paribus).
Variaes na quantidade ofertada: refere-se ao
movimento ao longo da prpria curva de oferta, em virtude
da variao do preo do prprio bem p
i
, mantendo-se as
demais variveis constantes (coeteris paribus).
Elementos bsicos da Oferta de Mercado
Importante:
variaes da oferta = variaes da quantidade ofertada
98
Elementos bsicos da Oferta de Mercado
Variaes na quantidade ofertada
Preos dos Insumos
Preos dos Bens Substitutos
Tecnologia
Objetivo do empresrio
Nmero de Vendedores
Desloca a curva de oferta
Preo
Movimento ao longo da
curva de oferta
Variaes na oferta
99
Excedente do produtor: ganho em bem-estar pelo fato do
produtor receber no mercado um preo maior que aquele mnimo
que viabilizaria sua produo.
0 15 30 45 60
Preo do
Bem (R$)
80
60
40
20
Quantidade oferecida
O
E. P.
Elementos bsicos da Oferta de Mercado
100
O Equilbrio de Mercado
O Equilbrio de Mercado (Oferta e Demanda) de um Bem ou Servio
O preo em uma economia de
mercado determinado tanto
pela oferta como pela demanda.
O equilbrio se encontra onde as
curvas de oferta e de demanda se
cruzam. Ao preo de equilbrio, a
quantidade oferecida igual a
quantidade demandada
(quantidade de equilbrio). 0 5 10 15 20
Preo do
Bem
80
60
40
20
Quantidade do Bem.
Oferta
Demanda
Equilbrio
101
O Equilbrio de Mercado
Lei da Oferta e da Demanda
O preo de qualquer bem se ajusta de forma a equilibrar a
oferta e a demanda desse bem (Mecanismo de Preo).
No h excesso de oferta, nem excesso de demanda:
quantidade que os consumidores querem comprar = quantidade que os produtores desejam vender
O Equilbrio de Mercado (Oferta e Demanda) de um Bem ou Servio
102
O Excesso de Oferta
Situao em que a quantidade
oferecida (Ex.: 15 unidades)
maior que a quantidade
demandada (Ex.: 5 unidades).
Excesso do Bem
Fornecedores reduzem preos
Mercado atinge o Equilbrio
0 5 10 15 20
Preo do
Bem
80
60
40
20
Quantidade do Bem.
O
D
Excesso de
Oferta
O Equilbrio de Mercado
103
O Excesso de Demanda
Situao em que a quantidade
demandada (Ex.: 15 unidades)
maior que a quantidade
oferecida (Ex.: 5 unidades).
Escassez do Bem
Fornecedores aumentam preos
Mercado atinge o Equilbrio
0 5 10 15 20
Preo do
Bem
80
60
40
20
Quantidade do Bem
O
D
Excesso de
Demanda
O Equilbrio de Mercado
104
O Excesso de Oferta / Demanda / O Equilbrio
Excesso de
Demanda
O Equilbrio de Mercado
Equilbrio
0 5 10 15 20
Preo do
Bem
80
60
40
20
Quantidade do Bem
O
D
Excesso de
Oferta
105
Como um aumento na demanda afeta o equilbrio.
Ex: as pessoas passam a cultivar
o hbito de leitura (coeteris paribus).
1. O hbito aumenta a demanda.
A oferta permanece inalterada,
pois este determinante no afeta
diretamente as livrarias.
2. A curva de demanda se desloca
para a direita.
3. O preo e a quantidade so
aumentados (novo ponto de
equilbrio).
0 5 10 15 20
Preo do
Livro
80
60
40
20
Quantidade de livros
O
D
2
D
1
O Equilbrio de Mercado
106
Como um reduo na oferta afeta o equilbrio.
Ex: Um terremoto destri vrias editoras.
1. O terremoto afeta a curva de
oferta. A curva de demanda
permanece inalterada, pois o
terremoto no muda diretamente a
quantidade demandada pelos
compradores.
2. A curva de oferta se desloca para a
esquerda (a qualquer preo a
quantidade ofertada menor).
3. O preo aumenta e a quantidade
diminui (novo ponto de
equilbrio).
0 5 10 15 20
Preo do
Livro
80
60
40
20
Quantidade de livros
O
D
O
O Equilbrio de Mercado
107
Uma Mudana simultnea na Oferta e na Demanda
Ex: As pessoas passam a cultivar o hbito
de leitura e ao mesmo tempo, um terremoto
destruindo vrias editoras.
1. Ambas as curvas se deslocam.
2. A curva de Demanda se desloca para
direita e a de Oferta para a esquerda.
3. H dois resultados possveis
dependendo da extenso dos
deslocamentos das curvas. (a) A
quantidade o preo aumentam.
0 5 7 10 15 20
Preo do
Livro
80
65
40
20
Quantidade de livros
O
1
D
2
D
1
65
O
2
1o
1
o
Caso
O Equilbrio de Mercado
108
Uma Mudana simultnea na oferta e na demanda
Ex: As pessoas passam a cultivar o
hbito de leitura e ao mesmo tempo, um
terremoto destruindo vrias editoras.
1. Ambas as curvas se deslocam.
2. A curva de Demanda se desloca
para direita e a de Oferta para a
esquerda.
3. H dois resultados possveis
dependendo da extenso dos
deslocamentos das curvas. (b) A
quantidade diminui e o preo
aumenta.
0 5 7 10 15 20
Preo do
Livro
80
65
40
20
Quantidade de livros
O
1
D
2
D
1
65
O
2
1o
2
o
Caso
O Equilbrio de Mercado
109
O Equilbrio de Mercado
Exerccios sobre Equilbrio de Mercado
1. Dados D = 22 3p (funo demanda)
S = 10 + 1p (funo oferta)
a) Determinar o preo de equilbrio e a respectiva quantidade.
b) Se o preo for R$ 4,00, existe excesso de oferta ou de
demanda ? Qual a magnitude desse excesso ?
110
O Equilbrio de Mercado
Exerccios sobre Equilbrio de Mercado
2. Dados:
q
d
x
=
2 0,2.p
x
+ 0,03.R
q
o
x
=
2 + 0,1.p
x
e supondo a renda R = 100, pede-se:
a) Preo e quantidade de equilbrio do bem x.
b) Supondo um aumento de 20% da renda, determinar o
novo preo e a quantidade de equilbrio do bem x.
111
O Equilbrio de Mercado
3. Num dado mercado, a oferta e a procura de um
produto so dadas, respectivamente, pelas seguintes
equaes:
Qo = 48 + 10.p
Qd = 300 8.p
Onde Q
o
, Q
d
e P so respectivamente, quantidade
ofertada, quantidade demandada e o preo do produto.
Qual ser a quantidade transacionada nesse mercado,
quando ele estiver em equilbrio ?
Exerccios sobre Equilbrio de Mercado
112
Elasticidades
Conceito:
a alterao percentual em uma varivel, dada uma
variao percentual em outra, coeteris paribus.
Sinnimo de sensibilidade , resposta, reao de uma
varivel, em face de mudanas em outras variveis.
113
Elasticidades
Exemplos na Microeconomia
Elasticidade-preo da demanda : variao percentual na quantidade
demandada, dada a variao percentual no preo do bem, coeteris paribus.
Elasticidade-renda da demanda : variao percentual na quantidade
demandada, dada uma variao percentual na renda, coeteris paribus.
Elasticidade-preo cruzada da demanda: variao percentual na quantidade
demandada, dada a variao percentual no preo de outro bem, coeteris
paribus.
Elasticidade-preo da oferta: variao percentual na quantidade ofertada,
dada uma variao percentual no preo do bem, coeteris paribus.
114
Elasticidades
Elasticidade-preo da demanda:
uma variao percentual na quantidade demandada, dada uma
variao percentual no preo do bem, coeteris paribus. Mede a
sensibilidade, a resposta dos consumidores, quando ocorre uma
variao no preo de um bem ou servio.
A Elasticidade-preo da demanda sempre negativa. Seu valor
expresso em mdulo (por exemplo, |E
pd
|
= 1,5 que equivale a E
pd
=
-1,5 ).
1 0
1 0
0
%
%
d
i
d d d
i o i i i
pd
d
i
i i
i
q q q
q q q p q
E
p p p
p q p
p p
A
A A
= = = =
A
A A
115
Elasticidades
Elasticidade-preo da demanda
Exemplo: Calcule a Elasticidade-
preo da demanda em um ponto
especfico.
P
0
= preo inicial = R$ 20,00
P
1
= preo final = R$ 16,00
Q
0
= quantidade demandada,
ao preo p
0
= 30
Q
1
= quantidade demandada,
ao preo p
1
= 39
0 15 30 39 50
Preo do
Bem (R$)
30
20
16
8
Quantidade demandada
D
p
1
p
0
116
Elasticidades
Elasticidade-preo da demanda
Soluo:
Variao
Percentual (%)
Interpretao: para uma queda de 20% no preo,a quantidade
demandada aumenta em 1,5 vezes os 20%, ou seja, 30%, coeteris
paribus.
1 0
0
1 0
0
16 20
0, 2 20%
20
39 30
0, 3 30%
30
0, 3
1, 5 1, 5
0, 2
pd pd
p p p
p p
q q q
q q
E E
A
= = = =
A
= = = =
= = =
117
Elasticidades
Elasticidade-preo da demanda
Classificao: demanda elstica, inelstica e de
elasticidade unitria.
Demanda elstica (|E
pd
|>1): significa que uma variao
percentual no preo leva uma variao percentual na quantidade
demandada em sentido contrrio.
Por exemplo: |E
pd
|=1,5
Significa que, dada uma variao percentual, por exemplo, de 10%
no preo, a quantidade demandada varia, em sentido contrrio, em
15%, ou seja, 50% a mais, coeteris paribus. Isso revela que a
quantidade bastante sensvel variao de seu preo.
118
Elasticidades
Elasticidade-preo da demanda
Demanda Inelstica (|E
pd
|<1): significa que uma variao
percentual no preo leva uma variao percentual na quantidade
demandada em sentido contrrio, porm muito pequana.
Por exemplo: |E
pd
|=0,4
Neste caso, os consumidores so pouco sensveis a variaes de
preo: uma variao de, por exemplo, 10% no preo leva a uma
variao na demanda desse bem de apenas 4% (em sentido
contrrio) coeteris paribus.
119
Elasticidades
Demanda de elasticidade unitria (|E
pd
|=1 ou E
pd
=-1): neste
caso uma variao percentual no preo, implica na mesma
vario percentual na quantidade demandada em sentido
contrrio.
Por exemplo: |E
pd
|=0,4
Se o preo aumenta em 10%, a quantidade cai tambm em 10%,
coeteris paribus.
Elasticidade-preo da demanda
120
Elasticidades
Elasticidade-preo da demanda
Fatores que afetam:
Disponibilidade de bens substitutos: quanto mais bens substitutos, mais
elstica a demanda, pois dado um aumento de preos, o consumidor tem
mais opes para fugir do consumo desse bem;
Essencialidade do bem: neste caso, quanto mais essencial um bem, mais
inelstica a sua demanda, geralmente so bens de consumo saciado, como
por exemplo, sal acar, passagem de nibus;
Importncia relativa do bem no oramento do consumidor: quanto maior
o peso do bem no oramento, mais elstica a demanda.
Horizonte de tempo: quanto maior o horizonte de tempo, mais elstica a
demanda, pois um intervalo de tempo maior permite que os consumidores de
determinada mercadoria descubram mais formas de substitu-la, quando seu
preo aumenta.
121
Elasticidades
Elasticidade-preo da demanda
Interpretao geomtrica
A elasticidade-preo
da demanda varia, ao
longo de uma mesma
curva de demanda.
Quanto maior o
preo do bem, maior
a elasticidade.
Preo do
Bem (R$)
Quantidade demandada
a
b
c
|E
pd
|
ponto b
>1 (elstica)
|E
pd
|
ponto a
=1 (unitria)
|E
pd
|
ponto c
<1 (inelstica)
122
Preo
do
Sal
(R$)
Qtd adquirida de sal
Preo
do
CDs
(R$)
Qtd adquirida de CDs
Inclinao acentuada: as
compras variam pouco com o
aumento dos preos. (Insensvel
aos preos: inelstica)
Inclinao pequena: as compras
variam muito com o aumento dos
preos. (Sensvel aos preos:
elstica)
Elasticidades
Elasticidade-preo da demanda
123
Preo
do
Bem
(R$)
Qtd adquirida do Bem
Inclinao infinita: as compras
no variam com o aumento dos preos.
Perfeitamente Inelstica: E
pd
=0
(Ex.: Bens Essenciais)
Inclinao zero: as compras variam
muito com o aumento dos preos.
Sensvel aos preos.
Perfeitamente Elstica: E
pd
=
(Ex.: Mercados perfeitamente competitivos)
Elasticidades
Elasticidade-preo da demanda:
casos extremos
Preo
do
Bem
(R$)
Qtd adquirida do Bem
124
Elasticidades
Relao entre a Receita Total do vendedor (ou dispndio
total do consumidor) e Elasticidade-preo da demanda
Receita Total RT = preo unitrio x quantidade comprada do bem
O que pode acontecer com a receita total (RT),
quando varia o preo de um bem?
Resposta: vai depender da elasticidade-preo da demanda
* RT p q =
125
a) Se a E
pd
for elstica: A% q
d
> A% p
se p aumentar, q
d
cair, e a RT diminuir;
se p cair, q
d
aumentar, e a RT aumentar.
b) Se E
pd
for inelstica: A% q
d
< A% p
se p aumentar, q
d
cair, e a RT aumentar.
se p cair, q
d
aumentar, e a RT cair.
c) Se E
pd
for unitria: A% q
d
= A% p
Tanto faz p aumentar ou cair, que a receita total (RT)
permanece constante.
Elasticidades
126
Elasticidades
Concluso:
Demanda
inelstica
vantajoso aumentar o preo
(ou diminuir a produo)
At onde
E
pd
= -1
Pois, embora a quantidade caia, o aumento de preo mais
que compensa a queda na quantidade, e a RT aumenta.
Ex.: Produtos agrcolas (principalmente os essenciais). Se, o aumento
do preo for muito elevado pode acabar caindo no ramo elstico da
demanda e assim, gerando a queda na receita total (RT).
127
Elasticidades
Elasticidade-preo cruzada da Demanda
Variao percentual na quantidade demandada, dada a
variao percentual no preo de outro bem, coeteris paribus.
E
pd
AB
> 0 A e B so substitutos (o aumento do preo
de y aumenta o consumo de x, coeteris paribus).
E
pd
AB
< 0 A e B so complementares (o aumento do
preo de y diminui o consumo de x, coeteris paribus).
AB
B A
pd
A B
p q
E
q p
=
0
AB
pd
E >
128
Elasticidades
Elasticidade-renda da Demanda
Variao percentual na quantidade demandada,
dada uma variao percentual na renda do
consumidor, coeteris paribus.
E
Rd
>1 Bem superior (ou bem de luxo): dada uma variao da renda,
o consumo varia mais que proporcionalmente.
E
rd
>0 Bem normal: o consumo aumenta quando a renda aumenta.
E
Rd
<0 Bem inferior: a demanda cai quando a renda aumenta.
E
Rd
=0 Bem de consumo saciado: variaes na renda no alteram o
consumo do bem.
Rd
R q
E
q r
=
Obs.: Normalmente, a elasticidade-renda da demanda de produtos manufaturados
superior elasticidade-renda de produtos bsicos, como alimentos.
129
Elasticidades
Elasticidade-preo da oferta
E
po
>1 Bem de oferta elstica.
E
po
<1 Bem de oferta inelstica.
E
po
=1 Elasticidade-preo de oferta unitria.
Variao percentual na quantidade
ofertada, dada uma variao
percentual no preo do bem,
coeteris paribus.
0
0
pd
q p
E
q p
=
Preo
do
Bem
Quantidade do Bem.
E
po
> 1 E
po
= 1
E
po
< 1
130
Introduo
Teoria da Firma
Curva de Oferta
Teoria da Produo
(relaes entre a quantidade produzida e as
quantidades de insumos utilizados)
Teoria dos Custos de produo
(inclui os preos dos insumos)
Unidade III: Teoria da Firma
131
Produo Conceitos Bsicos
Produo: o processo pelo qual uma firma transforma os fatores de
produo adquiridos em produtos ou servios para a venda no mercado.
Insumos
Mo-de-obra
Capital Fsico
rea, Terra
Matrias-primas
Processo de Produo
Produtos
Bens & Servios
Finais
Eficincia tcnica: dados os diferentes processos de produo, aquele que
produzir uma mesma quantidade de produto porm, com menor quantidade de
insumo;
Eficincia econmica: dados os diferentes processos de produo, aquele que
permite produzir uma mesma quantidade de produto porm, com o menor custo de
produo.
132
Funo de produo: a relao tcnica entre a quantidade fsica
de fatores de produo (N, K, M, T) e a quantidade fsica do
produto (q) em determinado perodo de tempo.
Produo Conceitos Bsicos
( )
, , q f N K M =
onde:
N = mo-de-obra utilizada / tempo
K = capital fsico (mquinas e equipamentos) / tempo
M = matria-prima utilizada / tempo
Observao: funo de produo = funo de oferta
Funo de oferta: relaciona a produo com os preos dos fatores de produo.
Funo de produo: relaciona a produo com as quantidades fsicas dos
fatores de produo.
133
Fatores de produo fixos: permanecem inalterados quando a
produo varia.
Ex: o capital fsico e as instalaes da empresa
Fatores de produo variveis: se alteram conforme a quantidade
produzida varia.
Ex: mo de obra e matrias-primas utilizadas
Curto prazo (CP): perodo no qual existe pelo menos um fator de
produo fixo;
Longo prazo (LP): todos os fatores de produo so variveis.
Produo Conceitos Bsicos
134
Produto total (PT): a quantidade total produzida, em determinado
perodo de tempo.
Produo: Produto Total, Produtividade Mdia e
Produtividade Marginal
PT q =
Produtividade mdia (PMe): a relao entre o nvel do produto e
a quantidade do fator de produo, em determinado perodo de
tempo.
(produtividade mdia da mdo)
(produtividade mdia do capital)
N
K
PT
PMe
N
PT
PMe
K
=
=
135
Produo: Produto Total, Produtividade Mdia e
Produtividade Marginal
Produtividade marginal (PMg): a variao do produto, dada uma
variao de uma unidade na quantidade de fator de produo, em
determinado perodo de tempo.
= ou (produtividade marginal da mdo)
= ou (produtividade marginal do capital)
N
K
PT q dq
PMg
N N dN
PT q dq
PMe
K K dK
A A
=
A A
A A
=
A A
136
Produo: Produto Total, Produtividade Mdia e
Produtividade Marginal
PT
PT
N
N
PMe
N
PMg
N
N
PMe
PMg
N
6
0
6
K N PT Pme N PMg N
10 0 0
10 1 3 3.0 3
10 2 8 4.0 5
10 3 12 4.0 4
10 4 15 3.8 3
10 5 17 3.4 2
10 6 17 2.8 0
10 7 16 2.3 -1
10 8 13 1.6 -3
OBS:
O formato das curvas PMg
N
e
PMe
N
d-se em virtude da Lei dos
Rendimentos Decrescentes.
137
Lei dos rendimentos decrescentes: ao aumentar o fator varivel (N),
sendo dada a quantidade de um fator fixo, a PMg do fator varivel
cresce at certo ponto e, a partir da, decresce, at tornar-se
negativa.
Ex.: Atividade agrcola (Fator fixo: rea cultivada).
Obs: essa lei s vlida se for mantido um fator fixo (portanto, s
vale a curto prazo).
Produo: Lei dos Rendimentos Decrescentes
138
Isoquanta: significa de igual
quantidade. Pode ser definida
como sendo uma linha na qual
todos os pontos representam
infinitas combinaes de fatores,
que indicam a mesma quantidade
produzida. Uma firma pode
apresentar vrias isoquantas de
produo (mapa de produo).
A escolha de uma isoquanta,
corresponde escolha que o
fornecedor deseja produzir,
dependendo dos custos de
produo e da demanda pelo
produto.
Produo: Isoquanta de produo
K
N
1
1.000 q =
50 80 150
2
4
6
2
2.000 q =
3
3.000 q =
139
Definio: anlise das vantagens e desvantagens que a empresa tem,
a longo prazo, em aumentar sua dimenso, seu tamanho,
demandando mais fatores de produo.
Rendimentos crescentes de escala: neste caso uma aumento de 10% na
quantidade de mo-de-obra ou 10% na quantidade de capital, implica em um
aumento de mais de 10% na produo;
Rendimentos decrescentes de escala: Ocorre quando todos os fatores de
produo crescem numa mesma proporo, e a produo cresce numa
proporo menor;
Rendimentos constantes de escala: se todos os fatores de produo
crescerem numa mesma proporo, a produo cresce na mesma proporo,
neste caso, a produtividade mdia dos fatores de produo so constantes.
Produo: Rendimentos de escala ou economia de escala
140
Custos de Produo
Introduo
Custo de oportunidade X Custos Contbeis
Conceito de Externalidade
Custos de Curto Prazo
Custos de Longo Prazo
Maximizao do Lucro Total
Exerccios
141
Avaliao privada: avaliao financeira, especfica da empresa.
Por exemplo, o aumento da produo de um determinado bem
(automvel);
Avaliao social: custos (ou benefcios) para toda a sociedade,
derivados da produo da empresa. Por exemplo, a poluio
advinda do aumento de automveis (externalidade negativa).
Externalidades: alteraes de custos e benefcios para a sociedade,
derivadas da produo da empresa, ou ento as alteraes de custos
e receitas da empresa, devidas a fatores externos empresa.
Externalidades positivas
Externalidades negativas
Avaliao privada e avaliao social
Custos de Produo
142
Custo Fixo Total (CFT): mantm-se fixa, quando a produo varia.
Ex.: Aluguis, depreciao, etc.
Custo Varivel Total (CVT): varia com a produo, ou seja,
depende da quantidade produzida.
Ex.: gastos c/ folha de pagamento, despesas com matrias-primas, etc.
Custo Total (CT): soma do custo varivel total com o custo fixo
total.
Custos de Produo: Custos a Curto Prazo
CT CVT CFT = +
( )
CVT f q =
143
Custos de Produo: Custos a Curto Prazo
Custos Totais ($)
q
CFT
CVT
CT CVT CFT = +
OBS:
Lei dos Rendimentos Decrescentes =Lei dos Custos Crescentes
144
Custo Fixo Mdio (CFMe):
Custo Varivel Mdio (CVMe):
Custo Mdio (CMe ou CTMe):
CTMe = CVMe + CFMe
Custos de Produo: Custos a Curto Prazo
CFT
CFMe
q
=
CVT
CVMe
q
=
CT
CTMe
q
=
145
Custos de Produo: Custos a Curto Prazo
Custos Mdios ($)
q
CFMe
CVMe
CTMe
O formato de U das curvas
CTMe e CVMe a curto
prazo tambm se deve lei
dos rendimentos decrescentes,
ou lei dos custos crescentes.
Custos mdios declinantes:
Pouca mo-de-obra
p/ grande capital.
Vantajoso absorver mo-de-
obra e aumentar a produo,
pois o custo mdio cai.
Em certo ponto, satura-se a utilizao
do capital (que fixo) e a admisso de
mais mo-de-obra no trar aumentos
proporcionais de produo (custos
mdios ou unitrios comeam a
elevar-se).
146
Custo Marginal: diferentemente dos custos mdios, os custos
marginais referem-se s variaes de custo, quando se altera a
produo, ou seja, o custo de se produzir uma unidade extra de
produto.
Custos de Produo: Custos a Curto Prazo
ou
CT dCT
CMg CMg
q dq
A
= =
A
Custos Mg ($)
q
CMg
OBS:
Os custos marginais
no so influenciados
pelos custos fixos
(invariveis a curto
prazo).
147
Custos de Produo: Relao entre Custo Marginal e os
Custos Mdios Total e Varivel (Custos a Curto Prazo)
Custos Mdios e
Marginais ($)
q
CMg
CTMe
CVMe
Quando o custo marginal supera o custo mdio (total ou varivel), significa que o custo
mdio estar crescendo. Ao mesmo tempo, se o custo marginal for inferior ao mdio,
o mdio s poder cair.
Concluso: quando o custo marginal for igual ao custo mdio (total ou varivel), o
marginal estar cortando o mdio no ponto de mnimo do custo mdio.
148
No longo prazo no existem custos fixos, todos os custos
so variveis, sendo assim, um agente econmico:
1. Opera no curto prazo e;
2. Planeja no longo prazo.
Os empresrios tm um elenco de possibilidades de
produo de curto prazo, com diferentes escalas de
produo (tamanho), que podem escolher.
Custos de Produo: Custos a Longo Prazo
149
Custos de Produo: Custos a Longo Prazo
Supondo 3 escalas de produo: I) 10, II) 15 e III) 30 mquinas. Neste caso, as
curvas de custo mdio de longo prazo sero:
I. Produo de q
1
CMeC
1
< CMeC
2
e CMeC
3
II. Produo de q
3
CMeC
2
< CMeC
1
e CMeC
3
III. Se planeja produzir em:
- q
2
CMeC
2
= CMeC
1
- q
4
CMeC
2
= CMeC
3
- so as opes normalmente escolhidas.
Custos ($)
q
1
10
CMeC
K =
2
15
CMeC
K =
3
20
CMeC
K =
1
q
2
q
3
q
4
q
150
A curva cheia a curva de custo mdio de longo prazo CMeLP) (Curva de
Envoltria ou curva de planejamento de longo prazo). Esta curva mostra o
menor custo unitrio.
Custos de Produo: Custos a Longo Prazo
Custos ($)
q
CMeLP
timo
q
Lei dos rendimentos decrescentes
(Curto Prazo)
Embora, as curvas de custo mdio de longo e de curto prazo tenham o mesmo formato em U, elas
diferem no sentido de que o formato a curto prazo deve-se a Lei dos rendimentos decrescentes
(ou custos crescentes), a uma dada planta ou tamanho, enquanto o formato da curva de longo
prazo deve-se aos rendimentos de escala, quando varia o tamanho da empresa.
151
Isocusto: conjunto de todas
as combinaes possveis de
fatores de produo (K, L)
que mantm constante o custo
ou oramento total da
empresa.
Dados os preos dos fatores,
se a empresa aumenta a
contratao de um fator,
dever reduzir a aquisio de
outro fator, se deseja manter
constante o oramento gasto
Inclinao negativa.
K
L
Isocusto
Custos de Produo: Custos a Longo Prazo
152
As vrias formas ou estruturas de mercado dependem
fundamentalmente de 3 caractersticas:
a) nmero de empresas que compem esse mercado;
b) tipo do produto (se as firmas fabricam produtos;
idnticos ou diferenciados);
c) se existem ou no barreiras ao acesso de novas
empresas nesse mercado.
Introduo
Estruturas de Mercado
153
As principais caractersticas so:
Mercado atomizado: mercado com infinitos vendedores e compradores (como
tomos), de forma que um agente isolado no tem condies de afetar o preo de
mercado. Assim, o preo de mercado um dado fixado para empresas e
consumidores (so price-takers, isto , tomadores de preos pelo mercado);
Produtos homogneos: todas as firmas oferecem um produto semelhante,
homogneo. No h diferenas de embalagem, qualidade nesse mercado;
Mobilidade de firmas: no h barreiras para o ingresso de empresas no mercado.
Racionalidade: os empresrios sempre maximizam lucro e os consumidores
maximizam satisfao ou utilidade derivada do consumo de um bem, ou seja, os
agentes agem racionalmente.
Transparncia do mercado: consumidores e vendedores tm acesso a toda
informao relevante, sem custos, isto , conhecem os preos, qualidade, os custos,
as receitas e os lucros dos concorrentes.
Estruturas de Mercado: Concorrncia Pura ou Perfeita
154
Estruturas de Mercado: Concorrncia Pura ou Perfeita
OBS:
Uma caracterstica do mercado em concorrncia perfeita que, a
longo prazo, no existem lucros extras ou extraordinrios (onde as
receitas supram os custos), mas apenas os chamados lucros normais,
que representam a remunerao implcita do empresrio (seu custo de
oportunidade, ou o que ele ganharia se aplicasse seu capital em outra
atividade.
155
Teoria Microeconmica
( Teoria Neoclssica ou
Teoria Marginalista)
Empresas tm como objetivo
maior a maximizao dos lucros
(a curto ou a longo prazo)
LT = RT CT
LT = Lucro total;
RT = Receita total de vendas;
CT = Custo total de produo.
Estruturas de Mercado: Concorrncia Pura ou Perfeita
(Maximizao dos Lucros no Curto Prazo)
156
Dever escolher o nvel de produo para qual a diferena positiva
entre RT e CT seja a maior possvel (mxima).
Definio:
Receita Marginal (RMg): o acrscimo da receita total pela
venda de uma unidade adicional do produto.
Custo Marginal (CMg): o acrscimo do custo total pela
produo de uma unidade adicional do produto.
Estruturas de Mercado: Concorrncia Pura ou Perfeita
(Maximizao dos Lucros no Curto Prazo)
157
A maximizao do lucro ocorre, em um nvel de produo tal que a
receita marginal da ltima unidade produzida seja igual ao custo
marginal desta ltima unidade produzida.
RMg = CMg
Se:
RMg > CMg h interesse de aumentar a produo, pois cada
unidade adicional fabricada aumenta o lucro;
RMg < CMg h interesse de diminuir a produo, pois cada
unidade adicional que deixa de ser fabricada aumenta o lucro;
RMg = CMg h a maximizao do lucro, sendo CMg
crescente.
Estruturas de Mercado: Concorrncia Pura ou Perfeita
(Maximizao dos Lucros no Curto Prazo)
158
Estruturas de Mercado: Concorrncia Pura ou Perfeita
(Maximizao dos Lucros no Curto Prazo)
Custos ($)
q
CMg
CTMe
0
RMg p RMe = =
0
q
0
p
159
Caractersticas bsicas:
uma nica empresa produtora do bem ou servio;
no h produtos substitutos prximos;
existem barreiras entrada de firmas concorrentes.
As barreiras de acesso podem ocorrer de vrias formas:
Monoplio puro ou natural: devido alta escala de produo requerida,
exigindo um elevado montante de investimento. A empresa monopolstica j
est estabelecida em grandes dimenses e tem condies de operar com
baixos custos. Torna-se muito difcil alguma empresa conseguir oferecer a
um preo equivalente firma monopolista;
Patentes: direito nico de produzir o bem;
Controle de matrias-primas chaves: como por exemplo, o controle das
minas de bauxita pelas empresas produtoras de alumnio;
Monoplio estatal ou institucional: protegido pela legislao,
normalmente em setores estratgicos ou de infra-estrutura;
Estruturas de Mercado: Monoplio
160
Diferentemente da concorrncia perfeita, como existem barreiras entrada de novas
empresas, os lucros extraordinrios devem persistir tambm a longo prazo em
mercados monopolizados. Porm, como em concorrncia perfeita, o ponto de
equilbrio do monopolista (ponto de maximizao do lucro), ocorre onde:
RMg = CMg
Estruturas de Mercado: Monoplio
($)
q
CMg
CMe
D RMe =
0
q RMg
0
CMe
0
RMe
RMg CMg =
B
A
0 0
. 0. . . RT RMe q rea RMe Aq = =
0 0 0 0
. 0. . . CT CMe q rea CMe B q = =
( )
0 0 0
0 0
. . .
LT RT CT RMe CMe q
reaCMe RMe AB
= =
=
0
161
Caractersticas bsicas:
muitas empresas, produzindo um dado bem ou servio;
cada empresa produz um produto diferenciado, mas com
substitutos prximos;
cada empresa tem um certo poder sobre os preos, dado que os
produtos so diferenciados, e o consumidor tem opes de
escolha, de acordo com sua preferncia.
OBS:
Como no existem barreiras para a entrada de firmas, a longo prazo h
tendncia apenas para lucros normais (RT=CT), como em concorrncia
perfeita, ou seja, os lucros extraordinrios a curto prazo atraem novas firmas
para o mercado, aumentando a oferta do produto, at chegar-se a um ponto em
que persistiro lucros normais, quando ento cessa a entrada de concorrentes.
Estruturas de Mercado: Concorrncia Monopolstica
162
Definido de duas formas:
oligoplio concentrado: pequeno n de empresas no setor. Ex.
Indstria automobilstica ou;
oligoplio competitivo: um pequeno n de empresas domina
um setor com muitas empresas. Ex.: Brahma e Antrtica.
Caractersticas bsicas:
devido existncia de empresas dominantes, elas tm o poder
de fixar os preos de venda em seus termos, defrontando-se
normalmente com demandas relativamente inelsticas, em que
os consumidores tm baixo poder de reao a alteraes de
preos;
no oligoplio, assim como no monoplio, h barreiras para a
entrada de novas empresas no setor.
Estruturas de Mercado: Oligoplio
163
Tipos de oligoplio:
com produto homogneo (por exemplo, alumnio e cimento);
com produto diferenciado (por exemplo, automveis).
OBS:
A longo prazo os lucros extraordinrios permanecem, pois as barreiras
entrada de novas firmas persistiro.
Formas de atuao das empresas:
concorrem entre si: via guerra de preos ou de promoes (forma de
atuao pouco freqente);
formam cartis (conluios, trustes): cartel uma organizao (formal
ou informal) de produtores dentro de um setor, que determina a poltica
para todas as empresas do cartel. O cartel fixa preos e a repartio
(cota) do mercado entre as empresas.
Estruturas de Mercado: Oligoplio
164
Estruturas de Mercado: Oligoplio
No existe um modelo geral de oligoplio, pois eles so muito
diferentes entre si. O modelo mais tradional parte da maximizao
dos lucros pelo empresrio, e neste caso a RMg = CMg.
Modelo de mark-up:
Mark-up =Receitas de Vendas Custos Diretos de Produo
e neste caso o preo calculado:
onde:
p = preo do produto
c = custo unitrio direto ou varivel
m = taxa (%) de mark-up
( )
1 p m c = +
165
Estruturas de Mercado: Teoria dos Jogos
Descrio de um jogo:
Jogadores: quem est envolvido;
Regras: quem joga e quando? O que ele sabe, quando joga? O que ele pode
fazer?
Resultados: para cada conjunto de aes possvel, qual o resultado do jogo.
Payoffs: quais so as preferncias dos jogadores sobre os possveis resultados
do jogo?
Estratgia dominante: uma estratgia que tima para um jogador
independentemente da(s) estratgia(s) escolhida(s) pelo(s) outro(s)
jogador(es). Quando cada jogador possui uma estratgia dominante, dizemos
que a combinao dessas estratgias um equilbrio com estratgias
dominantes.
166
Dois parceiros em um crime so presos por um policial. Para cada
ladro, o policial prope que ele confesse o crime e sirva de
testemunha de acusao. Se um dos ladres confessa o crime e o
outro no, aquele que confessou ser posto em liberdade e o outro
cumprir pena de 10 anos. Caso os dois confessem, ambos ficaro
presos por 3 anos. Se nenhum dos dois confessarem, a penalidade
ser de apenas um ano.
Estruturas de Mercado: Teoria dos Jogos (Exemplo: o
dilema dos prisioneiros)
167
Prisioneiro A
Prisioneiro B
confessa
(-3,-3) (0,-10)
(-10,0) (-1,-1)
confessa no confessa
no confessa
Uma estratgia dita estritamente dominada quando h uma outra estratgia
que gera sempre um melhor resultado independentemente da estratgia
escolhida pelo outro jogador.
Uma estratgia dita fracamente dominada quando h uma outra estratgia
que gera sempre um resultado melhor ou igual independentemente da
estratgia escolhida pelo outro jogador.
Estruturas de Mercado: Teoria dos Jogos (Exemplo: o
dilema dos prisioneiros)
168
O conjunto das estratgias escolhidas pelos jogadores de um jogo
constitui um equilbrio de Nash se, para cada jogador, a sua
estratgia tima dadas as estratgias adotadas pelos outros
jogadores.
Todo equilbrio com estratgias dominantes um equilbrio de Nash mas
nem todo equilbrio de Nash um equilbrio com estratgias dominantes.
Estruturas de Mercado: Teoria dos Jogos (Equilbrio de Nash)
169
Estruturas de Mercado: Resumo
Estrutura Objetivo da Empresa Nmero de Firmas
Tipo de
Produto
Entrada de
Novas
Empresas
Lucros a LP
Concorrncia Perfeita
Maximizao de Lucros
(RMg=CMg)
Infinitas Homogneo
No existem
barreiras
Lucros Normais
Monoplio
Maximizao de Lucros
(RMg=CMg)
Uma nico Barreiras
Lucros
Extraordinrios
Concorrncia Monopolstica
Maximizao de Lucros
(RMg=CMg)
Muitas Diferenciado
No existem
barreiras
Lucros Normais
Modelo Clssico
Maximizao de Lucros
(RMg=CMg)
Oligoplio Concentrado:
poucas empresas
Modelo de Mark-up
Maximizao Mark-up =
Rec. Vendas - Custos Dir.
Oligoplio Competitivo:
poucas dominam o
setor
Oligoppilo
Homogneo
ou
diferenciado
Barreiras
Lucros
Extraordinrios
170
Concorrncia perfeita: existe uma oferta abundante do fator de
produo (ex.: mo-de-obra no especializada), o que torna o preo
desse fator constante.
Monopsnio: h somente um comprador para muitos vendedores
dos servios dos insumos.
Oligopsnio: existem poucos compradores que dominam o
mercado para muitos vendedores. Ex.: Indstria de laticnios.
Monoplio bilateral: ocorre quando um monopsonista, na compra
do fator de produo, defronta-se com um monopolista na venda
desse fator.
Estruturas de Mercado: fatores de produo
171
IV Introduo Macroeconomia
Introduo
Metas de Poltica Macroeconmica
Estrutura da Anlise Macroeconmica
Instrumentos de Poltica Macroeconmica
172
Definio: trata da evoluo da economia como um todo, analisando
a determinao e o comportamento dos agregados econmicos. Os
principais agregados so:
Teoria e Poltica Macroeconmica: Introduo
Renda
Emprego
Produto Nacional
Desemprego
Investimento
Estoque de Moeda
Poupana
Taxa de Juros
Consumo
Balano de Pagamentos
Nvel Geral de Preos
Taxa de Cmbio
Negligencia o comportamento das unidades econmicas individuais, porm permite
estabelecer relaes entre os agregados e melhor compreenso das interaes entre
estes.
173
Teoria macroeconmica trata de questes de curto prazo, como por
exemplo:
Desemprego e estabilizao do nvel geral de preos
Teoria do desenvolvimento econmico cuida de questes de longo
prazo, como: Progresso tecnolgico e poltica industrial
Teoria e Poltica Macroeconmica: Introduo
Importante:
Crescimento Econmico = Desenvolvimento Econmico
Crescimento econmico: crescimento da renda nacional
Desenvolvimento econmico: inclui melhoria nos indicadores
sociais (pobreza, desemprego, meio ambiente, moradia etc.)
174
1. Crescimento econmico sustentvel (PIB)
- aumento do bem estar material
- aumento do nvel de emprego
As polticas esconmicas procuram estimular o crescimento da
capacidade produtiva da economia, ou seja, o aumento da quantidade
de bens e servios ofertados.
Teoria e Poltica Macroeconmica: Metas de Poltica
Macroeconmica
175
2. Estabilidade do nvel geral de preos (controle da inflao)
- inflao controlada no significa inflao zero;
- inflao alta acarreta distores, principalmente, sobre as
classes baixas e sobre as expectativas.
Tipos de inflao:
demanda
custos
inercial
Inflao: aumento contnuo e generalizado do nvel geral de preos.
Teoria e Poltica Macroeconmica: Metas de Poltica
Macroeconmica
176
3. Equilbrio Externo
Dficit externo mais forte, implica em perda de reservas, o que pode
levar a uma moratria;
Supervit externo mais prolongado, o governo deve emitir moeda
gerando inflao ou expanso da dvida interna (Risco).
4. Distribuio Eqitativa de Renda
- poltica de longo prazo;
- aumento do poder de compra das classes mais baixas;
- desenvolvimento econmico.
5. Alto nvel de emprego
Teoria e Poltica Macroeconmica: Metas de Poltica
Macroeconmica
177
Os objetivos de poltica macroeconmica no so independentes,
podendo ser conflitantes.
Crescimento
Econmico
e
Distribuio
de renda
Renda Aumenta
Aumenta a renda dos pobres, sem
reduzir a dos ricos (abranda
conflitos sociais).
Em pases
subdesenvolvidos
(conflitante)
Aumenta-se a parte dos lucros e da
poupana dos mais ricos na renda
nacional (Teoria do Bolo).
Teoria e Poltica Macroeconmica: Metas de Poltica
Macroeconmica (Inter-relaes e conflitos entre objetivos)
178
Metas de
Reduo de
Emprego
e
Estabilidade
de
Preos
Com aumento
de compras
Reduz-se o desemprego.
Aproximando do pleno emprego,
os recursos tendem a escassear,
provocando um aumento dos
custos de produo. Podendo
aumentar a inflao (exceto,
quando estiver ocorrendo um
significativo aumento de
produtividade).
Teoria e Poltica Macroeconmica: Metas de Poltica
Macroeconmica (Inter-relaes e conflitos entre objetivos)
O administrador pblico (policy-maker) tem de fazer escolhas quanto nfase a ser
dada a diferentes objetivos. Cada combinao afeta diferentes grupos na sociedade
de diferentes maneiras, e qualquer escolha estar sujeita objeo poltica pelos
representantes dos grupos para os quais a escolha alternativa pior.
179
Parte Real
da Economia
Parte Monetria
da economia
Mercado de Bens e Servios
Mercado de Trabalho
Mercado Financeiro
(monetrio e ttulos)
Mercado de Divisas
Produto Nacional
Nvel Geral de Preos
Nvel de Emprego
Salrios Nominais
Mercados Var. Determinadas
Taxa de Juros
Estoque de Moeda
Taxa de Cmbio
Teoria e Poltica Macroeconmica: Estrutura da Anlise
Macroeconmica
O governo deve atuar em duas frentes: i) na capacidade produtiva (Produo
Agregada) e ii) nas despesas planejadas (Demanda Agregada) permitindo
economia operar a pleno emprego, com baixas taxas de inflao e distribuio justa
de renda.
180
Poltica Fiscal: decises sobre a arrecadao e os gastos do
governo;
Poltica Monetria: decises sobre o volume de moeda na
economia, a taxa de juros e o crdito;
Poltica Cambial e Comercial: combate a inflao x equilbrio
externo, saldo do BP equilibrado;
Poltica de Rendas: interferncias na formao de Preos e
Salrios, desenvolvimento econmico.
Teoria e Poltica Macroeconmica: Instrumentos de
Poltica Macroeconmica
181
Instrumentos
disponveis
Arrecadao de
tributos (poltica
tributria)
Inibe Consumo
e Investimento
Anti-
inflacionrias
Estimula consumo
e Investimento
Maior
Crescimento
Diminuio
dos gastos
Aumento da
carga tributria
Aumento
dos gastos
Diminuio da
carga tributria
RESULTADO
Melhor Dist.
de Renda
Impostos
progressivos
Gastos em
setores/ regies
mais atrasados
Benefcio a
grupos menos
favorecidos
Controle de
suas despesas
(poltica de gastos)
Teoria e Poltica Macroeconmica: Instrumentos de
Poltica Macroeconmica (Poltica Fiscal)
182
a atuao do governo sobre a quantidade de moeda, de crdito e
das tx. de juros. uma poltica de curto prazo com o objetivo de
estabilizar o nvel geral de preos.
Os instrumentos:
Emisses de moeda
Reservas compulsrias (% sobre depsitos vista dos bancos
comerciais junto ao Banco Central)
Open market (compra/venda de ttulos pblicos)
Redescontos (emprstimo do Bacen aos bancos comerciais)
Regulamentao sobre crdito e tx. de juros.
Teoria e Poltica Macroeconmica: Instrumentos de
Poltica Macroeconmica (Poltica Monetria)
183
Instrumentos
disponveis
Inibe Consumo
e Investimento
Anti-
inflacionrias
Estimula consumo
e Investimento
Maior
Crescimento
Diminuir
(Enxugar)
Aumento da tx.
Aumento
do estoque
Diminuio da tx.
RESULTADO
Melhor Dist.
de Renda
Soluo mais
complexa
Estoque
monetrio
Reservas
compulsrias
Open Market
Venda de
ttulos
Compra
de ttulos
Teoria e Poltica Macroeconmica: Instrumentos de
Poltica Macroeconmica (Poltica Monetria)
184
Poltica que atua sobre as variveis relacionadas ao setor externo da
economia.
Poltica Cambial
Taxa de Cmbio (Fixo, flutuante etc.)
Controle do Governo
Poltica Comercial
Instrumentos de incentivo s exportaes
e/ou estmulo/desestmulo s importaes,
sejam fiscais, creditcios, seja estabeleci-
mento de cotas etc.
Teoria e Poltica Macroeconmica: Instrumentos de
Poltica Macroeconmica (Poltica Cambial e Comercial)
185
Os agentes econmicos ficam proibidos de levar a cabo o
que fariam, em resposta a influncias normais do mercado.
Normalmente, esses controles so utilizados como poltica
de combate a inflao.
Influenciam diretamente: salrios, lucros, juros, aluguel.
Teoria e Poltica Macroeconmica: Instrumentos de
Poltica Macroeconmica (Poltica de Rendas)
186
Definio: a taxa de juros representa o valor do dinheiro no tempo.
uma taxa de rentabilidade para os aplicadores, e o custo do emprstimo,
para os tomadores. O BC, devido ao seu monoplio de emisso de
moeda, influencia de maneira decisiva a taxa de juros.
Uma taxa de juros alta, gera como conseqncias:
i. Sobe o custo para os tomadores de fundos;
ii. Aumenta o custo de oportunidade em estocar mercadorias dada a
atratividade de aplicar no mercado financeiro;
iii. Incentiva o ingresso de recursos de outros pases;
iv. Freia a atividade econmica, ao desestimular o consumo e o investimento,
estimulando a especulao no mercado financeiro;
v. Aumenta o custo da dvida pblica interna.
TPICOS ESPECIAIS
O Lado Monetrio: Poltica Monetria (Taxa de Juros)
187
Taxa de Juros Nominal e Taxa de Juros Real: Paridade de Fisher
O equilbrio do mercado monetrio ilustrado nos grficos anteriores refere-se taxa de
juros nominal, resultando entre uma demanda e uma oferta nominal de moeda. Entretanto,
em diversas situaes preciso estabelecer a taxa real de juros. Esta obtida descontando-
se da taxa nominal a inflao do perodo. Assim, a equao de Fisher apresenta uma
relao entre a taxa nominal de juros (i), a taxa de juros real (r) e a inflao esperada (t
e
):
Essa relao permite esclarecer o mecanismo de transmisso da poltica monetria:
Juros nominais dadas as expectativas de inflao Juros reais efeitos sobre
consumo e investimento efeitos sobre demanda agregada Preos
O Lado Monetrio: Poltica Monetria (Taxa de Juros)
( )
( )
( )
1
1
1
i
r
t
+
+ =
+
188
Definio: inflao o aumento contnuo e generalizado no nvel
geral de preos.
Custos gerados pela inflao:
a distribuio de renda (concetrao de renda);
o Balano de Pagamentos (desequilbrio interno e externo);
as expectativas (perda das expectativas);
o mercado de capitais (desestmulo a aplicao);
iluso monetria: ocorre principalmente quando a inflao alta
e estvel, levando os agentes econmicos a tomarem decises
equivocadas.
TPICOS ESPECIAIS
Inflao
189
Distribuio de Renda
Os que mais perdem so os trabalhadores de baixa renda (no mantm
aplicao financeira , pois tudo que ganham, gastam na subsistncia).
Os empresrios, que conseguem repassar os aumentos de custos provocados
pela inflao, garantem os lucros.
O governo ganha via correo de impostos e tarifas pblicas.
Balano de Pagamentos
Elevadas taxas de inflao, em nveis superiores ao aumento de preos
internacionais, encarecem o produto nacional relativamente ao produzido no
exterior. Assim, provocam o estmulo s importaes e desestmulo s
exportaes, diminuindo o saldo da balana comercial.
Inflao: Distores
190
Inflao: Tipos de inflao
I. Inflao de Demanda: excesso de demanda agregada em relao
produo disponvel. Ocorre principalmente quando a economia estiver em
pleno emprego. Abaixo do pleno emprego, um aumento na produo de bens
e servios, pela maior utilizao de recursos antes desempregados, no,
necessariamente, ocorrer aumento generalizado de preos.
Nvel Geral
de Preos
Y
1
Y
0
DA
0
DA
1
OA
Y
P
1
P
0
A curto prazo, a demanda agregada
mais sensvel alteraes de
poltica econmica que a oferta
agregada (longo prazo). Assim, a
poltica preconizada para combatela
seria a que provocasse reduo
desta procura por bens e servios.
s
cp
M C DA OA P | | | |
191
Inflao: Tipos de inflao
II. Inflao de Custos: inflao de OFERTA. O nvel de demanda permanece o
mesmo, mas os custos de certos insumos aumentam e so repassados aos
preos dos produtos. Est associada, tambm, ao monoplio e oligoplio
(de certas empresas) que conseguem elevar seus lucros acima da elevao
dos custos de produo.
Tambm pode se causada por aumentos
autnomos nos preos de matrias-
primas bsicas, os chamados choques
de matrias-primas (crise do petrleo,
choques agrcolas). Poltica adotada:
Controle direto de preos (via poltica
salarial rgida, fiscalizao sobre os
lucros dos oligoplios, controle de
preos dos produtos).
Custos de produo
insumos final
P P | | |
Nvel Geral
de Preos
Y
0
OA
0
DA
Y
P
1
P
0
OA
1
Y
1
192
Inflao: Tipos de inflao
III. Inflao de Inercial: provoca a perpetuao das taxas de inflao anteriores,
que so sempre repassados aos preos correntes.
IV. Inflao de Expectativas: estaria associada aos aumentos de preos
provocados pelas expectativas dos agentes de que a inflao futura tende a
crescer, e eles procuram resguardar suas margens de lucro.
V. Hiperinflao: os fatores que levam a uma hiperinflao so:
Crise oramentria;
Governo no consegue se financiar via emisso de ttulos;
Neste caso o governo comea a se financiar via emisso de moedas.
Como acabar com uma hiperinflao?
Fazer ajuste fiscal;
Regras que acabem com a monetizao do dficit;
Reforma monetria;
ncora cambial
Independncia do BC (fim da monetizao do dficit).
193
Sistema de Metas de Inflao (Inflation Target)
Bandas fixadas para a inflao futura, controladas pela poltica
monetria, principalmente a partir da taxa de juros (SELIC);
IT atinge diretamente o objetivo de longo prazo da poltica
monetria: transparncia e tambm, consistente com viso
moderna das limitaes da poltica monetria (demanda por
moeda instvel, assim como a relao entre moeda e inflao);
Elege objetivo de estabilidade de preos como prioritrio e impe
a avaliao de impactos a longo prazo de aes a curto prazo
Ncleo da Inflao (Core I nflation)
ndice de preos que expurga variaes associadas aos choques de
oferta, que no representem presses persistentes sobre os preos
Inflao: Poltica Monetria e Inflao
194
O que leva os pases a comercializarem entre si ?
Teoria das Vantagens Comparativas: formulada por David Ricardo em 1817;
sugere que cada pas deva especializar-se na produo daquela mercadoria em que
relativamente mais eficiente (ou que tenha um custo relativamente menor).
Desvantagens: uma teoria esttica, no leva em considerao a evoluo das
estruturas de oferta e demanda, nem as relaes de preos entre os produtos
negociados.
Teoria Moderna do Comrcio Internacional (Modelo de Hecksher Ohlin):
postula que as vantagens comparativas e, logo, a direo do comrcio, estaro dadas
pela escassez ou abundncia relativa dos fatores de produo.
O Setor Externo: Fundamentos do Comrcio Internacional
195
Taxa de cmbio nominal: o preo da moeda (divisa) estrangeira em temos da
moeda nacional ou vice-versa. No caso do Brasil quanto se precisa em termos da
moeda nacional (Real) para se comprar uma unidade de uma moeda estrangeira. Seu
preo determinado pela oferta e demanda de divisas. Ex.:
Brasil: U$ 1,00 = R$ 2,30
Exterior: R$ 1,00 = U$ 0,44
Obs.: Como no Brasil a definio de cmbio diferente; um aumento da taxa de
cmbio implica em desvalorizao e uma reduo implica em valorizao...
Ex.: U$ 1,00 = R$ 2,30 U$ 1,00 = R$ 2,50 Desvalorizao
Oferta de Divisas: depende do volume de exportaes e da entrada de capitais
externos;
Demanda de Divisas: depende do volume das importaes e da sada de capitais
externos (amortizao de emprstimos, remessa de lucros, pagamentos de juros,
etc.).
O Setor Externo: Taxa de Cmbio e Regimes Cambiais
196
Taxa Fixa de Cmbio: o Banco Central fixa a taxa de cmbio:
Maior previsibilidade aos agentes do mercado.
Evita aumentos de preos de produtos importados, sendo, portanto, til
para controle da inflao.
Taxa de Cmbio Flutuante: a taxa determinada pelo mercado de
divisas (oferta e de demanda):
Dirty Floating: (mais adotado) regime de cmbio flutuante, mas com
intensa atuao do Banco Central, na venda e na compra, que procura
mant-la em nveis relativamente estveis;
Minibanda cambiais: o regime flutuante, porm dentro de limites
fixados pelo Banco Central.
O Setor Externo: Taxa de Cmbio e Regimes Cambiais
197
O Setor Externo: Taxa de Cmbio e Regimes Cambiais
Cmbio Flutuante
(Flexvel)
-BC fixa a taxa de cmbio; -O mercado determina a taxa de cmbio;
-BC obrigado a disponibilizar
reservas cambiais.
-BC no obrigado a disponibilizar reservas
cambiais.
-Maior controle da inflao (custo
das importaes).
-Poltica monetria mais independente do
cmbio.
-Reservas cambiais mais protegidas de
ataques especulativos.
-Reservas cambiais vulnerveis a
ataques especulativos;
-Ataxa de cmbio fica muito dependente da
volatilidade do mercado financeiro nacional e
internacional;
-A poltica monetria (taxa de
juros) fica dependente do volume de
reservas cambiais.
-Maior dificuldade de controle das presses
inflacionrias, devido s desvalorizaes
cambiais.
Desvantagens
Cmbio Fixo
Caractersticas
Vantagens
198
Valorizao (apreciao)
Taxa de cmbio cai
(moeda nacional mais forte)
Importadores pagaro menos reais por dlar e tendem a importar mais, aumentando
a concorrncia com os nacionais (ncora cambial).
Presso pela queda dos preos internos
(Aumenta a eficincia produtiva, pelo aumento da competio)
O Setor Externo: Efeito das Variaes na Taxa de Cmbio
sobre Exportaes e Importaes (Controle da Inflao)
+ Poltica de Abertura Comercial
(liberao de Importao)
Custos:
Setor Exportador (perde mercado pelo alto custo relativo de seu produto).
Setores protegidos que passaro a sofrer concorrncia.
199
Desvalorizao(depreciao)
Taxa de cmbio sobe
(moeda nacional mais fraca)
Pode proporcionar um aumento nas Exportaes e reduo das Importaes (leva
um certo tempo p/ essa resposta)
Presso sobre os custos de produo
(Aumento no custo das Importaes,
incluindo produtos essenciais (demanda inelstica) Ex: Petrleo. )
O Setor Externo: Efeito das Variaes na Taxa de Cmbio
sobre Exportaes e Importaes (Controle da Inflao)
Custos:
Aumento do nvel geral de preos inflao de custos (pass-through)
200
As transaes internacionais so influenciadas pelos preos internacionais. Os dois
preos internacionais mais importantes so a taxa de cmbio nominal e a taxa de
cmbio real.
Taxa de cmbio nominal: a taxa qual se pode trocar a moeda de um pas
pela moeda de outro pas;
Taxa de cmbio real: a taxa qual se pode trocar os bens e servios de um
pas pelos bens e servios de outro pas, ou seja, compara o preo de bens
domsticos e internacionais na economia domstica. A taxa de cmbio real o
preo em reais de uma cesta de bens estrangeiros, em relao uma cesta
brasileira.
A taxa de cmbio real um fator chave na determinao de quanto um pas
exporta e importa.
O Setor Externo: Taxa de Cmbio Real e Nominal
*
Tx de Cmbio Nominal*Preo Externo
Tx de Cmbio Real
Preo Interno
eP
R
P
= = =
201
Exemplo:
Preo de um automvel produzido no Brasil = R$ 15.000,00
Preo de um automvel produzido nos EUA = US$ 12.000,00
e = taxa de cmbio nominal = R$ 1,00/US$ 1,00
R = taxa de cmbio real = (1,00 X 12.000) / 15.000 = 0,8
Concluso: o automvel norte-americano 20% mais barato que o brasileiro.
Supondo agora e = R$ 1,25/US$ 1,00 R = 1,0
Desvalorizao real da moeda brasileira: o automvel norte-americano passou a
ter o mesmo preo que o brasileiro.
O mesmo resultado poderia ser obtido com uma elevao do preo em US$ nos eua
e/ou com uma reduo do preo em R$ no Brasil.
A% R = A% e + A% P* - A% P
O Setor Externo: Taxa de Cmbio Real e Nominal
202
A teoria da paridade do poder de compra a teoria mais simples e
mais aceita para explicar as variaes da taxa de cmbio.
baseada no princpio chamado de lei do preo nico;
de acordo com a lei do preo nico, um bem precisa ter o mesmo
preo em todos os pases, quando medido na mesma moeda.
se o poder de compra de uma moeda imutvel no pas e no resto
do mundo, ento a taxa de cmbio real no pode mudar.
A taxa de cmbio nominal entre as moedas de dois pases deve
refletir os diferentes nveis de preos destes pases.
O Setor Externo: Taxa de Cmbio Real e Nominal
(Paridade de Poder de Compra PPP)
203
Seja:
i = taxa de juros domstica no perodo de aplicao
Para cada unidade de moeda domstica investida no ativo financeiro domstico ganha-se
(1 + i) unidades de moeda domstica ao final do perodo de aplicao
i*= taxa de juros estrangeira no perodo de aplicao
e = taxa nominal de cmbio
Para comprar o ativo financeiro estrangeiro, deve-se primeiro comprar moeda estrangeira
Para cada unidade de moeda domstica obtm-se (1/e) unidades de moeda estrangeira
Ao final do perodo de aplicao, obtm-se (1/e)(1 + i*) unidades de moeda estrangeira
Ao final do perodo de aplicao, deve-se converter novamente o montante anterior em
unidades da moeda estrangeira para unidades da moeda domstica
O Setor Externo: Taxa de Cmbio Real e Nominal
(Paridade da Taxa de Juros)
204
Caso espere-se que a taxa de cmbio nominal ser e
e
ao final do perodo de aplicao, o
rendimento esperado em unidades de moeda domstica da aplicao no ativo financeiro
estrangeiro :
(1/e) (1 + i* ) e
e
Ao avaliar,os as vantagens do ativo financeiro estrangeiro, no devemos levar em conta
apenas as taxas de juros domstica e estrangeira, mas tambm a evoluo esperada da taxa
de cmbio durante o perodo de aplicao
Supondo que os investidores financeiros desejam adquirir apenas o ativo financeiro que
apresenta a taxa de retorno mais elevada, eles sero indiferentes quanto a adquirir um ativo
financeiro domstico ou um estrangeiro apenas quando estes gerarem a mesma taxa
esperada de retorno:
(1 + i ) = (1/ e)(1 + i*) e
e
i ~ i* + e
e
e
e
(e
e
e)/e = taxa esperada de desvalorizao cambial
O Setor Externo: Taxa de Cmbio Real e Nominal
(Paridade da Taxa de Juros)
205
Concluso:
A taxa de juros domstica deve ser aproximadamente igual taxa de juros
estrangeira mais a taxa de desvalorizao esperada para a moeda domstica.
Entretanto, deve-se levar em conta no apenas o retorno esperado, mas tambm os
custos e riscos envolvidos
Exemplo:
i = 5,8%, i* =3,9% 5,8 ~ 3,9 + e
e
e
e
~ 1,9%
e > e
e
deve-se comprar o ativo estrangeiro
Embora a compra do ativo financeiro estrangeiro gere uma quantidade menor de
moeda estrangeira ao final do perodo de aplicao, a moeda estrangeira valer
proporcionalmente mais em termos da moeda local.
e < e
e
deve-se comprar o ativo domstico
O Setor Externo: Taxa de Cmbio Real e Nominal
(Paridade da Taxa de Juros)
206
Qdo a taxa real de juro Interna aumenta em relao Externa
Tendncia de aumento do fluxo de capitais
financeiros internacionais para o pas
Aumentando a oferta de divisas (dlar)
Promovendo uma queda na taxa de
Cmbio (valorizao da moeda nacional)
Paralelamente, os
nacionais ficam
atrados a investir no
mercado interno de
capitais, diminuindo
a sada de divisas do
pas e, assim, a
demanda de divisas.
O Setor Externo: Taxa de Cmbio Real e Nominal
(Paridade da Taxa de Juros)
207
Exportaes:
onde:
P
*
= preos externos (de nossos produtos) em dlares
P
i
= preos internos (domsticos) em reais
e = taxa de cmbio (reais por dlar)
Y
w
= Renda Mundial
Sub = Subsdios e incentivos s exportaes
Importaes:
onde:
P
*
= preos externos (de nossos produtos) em dlares
P
i
= preos internos (domsticos) em reais
e = taxa de cmbio (reais por dlar)
Y
w
= Renda Nacional
T
m
= Tarifas e barreiras s importaes ( Tm )
O Setor Externo: Variveis que afetam as Importaes e
Exportaes Agregadas
*, , , ,
i
X f P P e Yw Sub
+ + + +
| |
=
|
\ .
*, , , ,
i
m
M f P P e Y T
+
+
| |
=
|
\ .
208
Poltica Cambial
Regime de taxas fixas de cmbio
Regime de taxas flutuantes de cmbio (Dirty Floating)
Regime de bandas cambiais (banda inferior e superior em que o cmbio pode flutuar)
Poltica Comercial
Alteraes das Tarifas sobre Importaes:
Substituio de Importaes: imposto sobre importaes maiores;
Abertura comercial ou liberalizao das importaes: imposto
sobre importaes menores);
Regulamentao do Comrcio Exterior
Entraves burocrticos
Barreiras qualitativas
O Setor Externo: Polticas Externas
209
Vantagens:
Eleva a liquidez internacional: maiores possibilidades de financiamento de
dficits em transaes correntes;
No Brasil, a entrada de capitais de curto prazo teve uma vantagem adicional:
ao possibilitar a valorizao da taxa de cmbio, contribuiu para o sucesso do
Plano Real (ncora cambial).
Desvantagens:
Eleva a vulnerabilidade externa do pas frente a crises financeiras
internacionais. Exemplo: vulnerabilidade da economia brasileira nos anos 90;
Taxas de cmbio e juros mais instveis;
Efeito contgio
Conspira contra a globalizao produtiva
O Setor Externo: Globalizao Produtiva e Financeira
210
VASCONCELLOS, Marco Antonio Sandoval de. Economia:
micro e macro. 5 ed. So Paulo: Atlas, 2011.
VASCONCELLOS, Marco Antonio S. & GARCIA, Manuel
E. Fundamentos de economia. 3 ed. So Paulo: Saraiva,
2008.
REFERNCIAS
211