ECONOMIA Micro e Macro

Marco Antonio Sandoval de Vasconcellos

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 ECONOMIA Micro e Macro
Macroeconomia: Introduo
Definio: trata da evoluo da economia como um todo, analisando
a determinao e o comportamento dos agregados econmicos. Os
principais agregados so:
Renda Poupana
Emprego Taxa de Juros
Produto Nacional Consumo
Desemprego Balano de Pagamentos
Investimento Nvel Geral de Preos
Estoque de Moeda Taxa de Cmbio
Negligencia o comportamento das unidades econmicas individuais, porm permite
estabelecer relaes entre os agregados e melhor compreenso das interaes entre
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estes.
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Teoria macroeconmica trata de questes de curto prazo, como por

exemplo:
Desemprego e estabilizao do nvel geral de preos

Teoria do desenvolvimento econmico cuida de questes de logo

prazo, como:
Progresso tecnolgico e poltica industrial

Contabilidade Social procura definir e mensurar os principais

agregados a partir de valores j relizados ou efetivados, como por
exemplo:
Poupana agregada e PIB. 3
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Contabilidade Social: Sistema de Contas Nacionais
Definio: o objetivo do sistema de contas nacionais permitir a
mensurao e a agregao em uma nica conta, onde a agregao
feita atravs dos preos.
Caracterstica: no considera os chamados bens e servios
intermedirios (que so absorvidos na produo de outros
produtos), ou seja, esse sistema considera apenas os bens e
servios finais.
Pressupostos:
1. As contas procuram medir a produo corrente. No so considerados bens
produzidos em perodo anterior, apenas a remunerao do vendedor (que
remunerao a um servio corrente);
2. As contas referem-se a um fluxo (normalmente 1 ano. Os agregados correspondem
a variveis fluxo (so consideradas ao longo de um perodo dimenso temporal).
3. A moeda neutra, no sentido de que considerada apenas como unidade de
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medida e instrumento de trocas.
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Contabilidade Social: Principais Agregados
Macroeconmicos (Fluxo Circular de Renda)
Economia fechada, sem governo e sem formao de capital
Trs ticas de mensurao: Produto = Despesa = Renda
Produto Nacional (PN): o valor de todos os bens e servios finais produzidos
em determinado perodo de tempo.
PN = pi qi
Despesa Nacional (DN): o valor de todas as despesas realizadas pelos agentes:
consumidores, empresas, governo e estrangeiros na compra de bens e servios
finais.
DN = Despesas de Consumo (C)
Renda Nacional (RN): a soma dos rendimentos pagos s famlias, que so
proprietrias dos fatores de produo, pela utilizao de seus servios, em um
perodo de tempo.
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RN = salrios (w) + juros (j) + aluguis (a) + lucros (l)
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Contabilidade Social: Principais Agregados
Macroeconmicos (Fluxo Circular de Renda)
Fluxo monetrio
Mercado de Bens e Servios Fluxo real
Despesas de Consumo de Bens e Servios

Fornecimento de Bens e Servios

PN = pi.qi

DN = C
Famlias RN = w + j + a + l Unid. Produtoras

Fornecimento dos Servios dos Fatores de Produo

Remunerao aos Servios dos Fatores de Produo

Mercado de Fatores de Produo 6
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Contabilidade Social: Principais Agregados
Macroeconmicos (Valor Adicionado)

Valores (x Mil)
TRIGO FARINHA PO
a) Receita de Vendas (VBP) 100 400 1.000 PN=DN= 1.000
b) Compras Intermedirias 0 100 400
Valor adicionado (a-b) 100 + 300 + 600 = 1.000 = RN

Renda paga pelo setor de trigo aos fatores de produo (VA trigo)
Renda paga pelo setor de farinha aos fatores de produo (VA farinha)
Renda paga pelo setor de panificao aos fatores de produo (VA po)

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Contabilidade Social: Principais Agregados
Macroeconmicos

Existem 04 formas diferentes de medir o resultado econmico

de um pas, todas conduzindo a um mesmo valor numrico:

Soma dos produtos finais das empresas produtoras (PN)

Soma das despesas dos agentes com o Produto Nacional (DN)
Soma de rendimentos de salrios, juros, aluguis e lucros (RN)
Soma de valores adicionados dos setores de atividade (RN)
Orgo Responsvel no Brasil: IBGE

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Contabilidade Social: Principais Agregados
Macroeconmicos (Valores Reais e Nominais)

P/ deflacionar:

PNREAL = PN Nominal x 100

ndice de Preos

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Contabilidade Social: Principais Agregados
Macroeconmicos (Valores Reais e Nominais)
PIB em dlares correntes: preos em dlares, taxa de cmbio corrente.

PIBBrasil = PUS$ qBrasil

(P US$ = preos em reais, convertidos em dlares pela taxa de cmbio corrente)

PIB em dlares PPP (Purchasing Power Parity): produo do pas, medida

a preos das mercadorias nos USA (pas base, ou de referncia).

PIBPPP Brasil = PUS$USA qBrasil (preos em US$ nos USA)

PIBPPP China = PUS$USA qChina
PIBPPP USA = PUS$USA qUSA

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Contabilidade Social: Principais Agregados
Macroeconmicos (IDH - ndice de Desenvolvimento Humano)
O IDH ndice de Desenvolvimento Humano mede o grau de
desenvolvimento scio-econmico dos pases. Constitui-se de uma mdia
aritmtica de 3 ndices, variando de 0 a 1 (quanto mais prximo de 1, maior o
padro de desenvolvimento humano):

-ndice de Expectativa de Vida

-ndice do PIB per capita (em dlares PPP)

-ndice de Educao (mdia ponderada:

75% ndice de Alfabetizao
25% ndice de Escolaridade de jovens entre 7 e 22 anos )

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Teoria e Poltica Macroeconmica: Metas de Poltica
Macroeconmica
1. Crescimento econmico sustentvel (PIB)
- aumento do bem estar material
- aumento do nvel de emprego
As polticas esconmicas procuram estimular o crescimento da
capacidade produtiva da economia, ou seja, o aumento da quantidade
de bens e servios ofertados.
Importante:
Crescimento Econmico Desenvolvimento Econmico
Crescimento econmico: crescimento da renda nacional
Desenvolvimento econmico: inclui melhoria nos indicadores sociais (pobreza,
desemprego, meio ambiente, moradia etc.)
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Teoria e Poltica Macroeconmica: Metas de Poltica
Macroeconmica

2. Estabilidade do nvel geral de preos (controle da inflao)

- inflao controlada no significa inflao zero;
- inflao alta acarreta distores, principalmente, sobre as
classes baixas e sobre as expectativas.

Tipos de inflao:
demanda
custos
inercial

Inflao: aumento contnuo e generalizado do nvel geral de preos.

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Teoria e Poltica Macroeconmica: Metas de Poltica
Macroeconmica

3. Equilbrio Externo
Dficit externo mais forte, implica em perda de reservas, o que pode
levar a uma moratria;
Supervit externo mais prolongado, o governo deve emitir moeda
gerando inflao ou expanso da dvida interna (Risco).

4. Distribuio Eqitativa de Renda

- poltica de longo prazo;
- aumento do poder de compra das classes mais baixas;
- desenvolvimento econmico.

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Teoria e Poltica Macroeconmica: Instrumentos de
Poltica Macroeconmica

Poltica Fiscal: decises sobre a arrecadao e os gastos do

governo;

Poltica Monetria: decises sobre o volume de moeda na

economia, a taxa de juros e o crdito;

Poltica Cambial e Comercial: combate a inflao x equilbrio

externo, saldo do BP equilibrado;

Poltica de Rendas: interferncias na formao de Preos e

Salrios, desenvolvimento econmico.
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Teoria e Poltica Macroeconmica: Instrumentos de
Poltica Macroeconmica (Poltica Fiscal)

Instrumentos Anti- Maior Melhor Dist.

disponveis inflacionrias Crescimento de Renda
Controle de Diminuio Gastos em
Aumento
suas despesas dos gastos setores/ regies
dos gastos
(poltica de gastos) mais atrasados

Arrecadao de Aumento da Diminuio da Impostos

tributos (poltica carga tributria carga tributria progressivos
tributria)
Inibe Consumo Estimula consumo Benefcio a
RESULTADO e Investimento e Investimento grupos menos
favorecidos
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Teoria e Poltica Macroeconmica: Instrumentos de
Poltica Macroeconmica (Poltica Cambial e Comercial)

Poltica que atua sobre as variveis relacionadas ao setor externo da

economia.

Controle do Governo
Poltica Cambial Taxa de Cmbio (Fixo, flutuante etc.)

Instrumentos de incentivo s exportaes

Poltica Comercial e/ou estmulo/desestmulo s importaes,
sejam fiscais, creditcios, seja estabeleci-
mento de cotas etc.
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Teoria e Poltica Macroeconmica: Instrumentos de
Poltica Macroeconmica (Poltica de Rendas)

Os agentes econmicos ficam proibidos de levar a cabo o

que fariam, em resposta a influncias normais do mercado.

Normalmente, esses controles so utilizados como poltica

de combate a inflao.

Influenciam diretamente: salrios, lucros, juros, aluguel.

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Teoria e Poltica Macroeconmica: Instrumentos de
Poltica Macroeconmica (Poltica Monetria)

a atuao do governo sobre a quantidade de moeda, de crdito e

das tx. de juros. uma poltica de curto prazo com o objetivo de
estabilizar o nvel geral de preos.

Os instrumentos:
Emisses de moeda
Reservas compulsrias (% sobre depsitos vista dos bancos
comerciais junto ao Banco Central)
Open market (compra/venda de ttulos pblicos)
Redescontos (emprstimo do Bacen aos bancos comerciais)
Regulamentao sobre crdito e tx. de juros. 19
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Teoria e Poltica Macroeconmica: Instrumentos de
Poltica Macroeconmica (Poltica Monetria)

Instrumentos Anti- Maior Melhor Dist.

disponveis inflacionrias Crescimento de Renda
Estoque Diminuir Aumento
monetrio (Enxugar) do estoque
Reservas Aumento da tx. Diminuio da tx.
compulsrias
Open Market Venda de Compra
ttulos de ttulos
Inibe Consumo Estimula consumo Soluo mais
RESULTADO
e Investimento e Investimento complexa
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Teoria e Poltica Macroeconmica: Instrumentos de
Poltica Macroeconmica (Poltica Fiscal X Poltica Monetria)

Poltica Fiscal Poltica Monetria

Como poltica Combinao Combinao
econmica pode...
Melhoria na Mais eficiente Mais difusa
distr. de renda (tributao e gastos) e genrica

Efeitos No tem. Depende de Depende apenas de

imediatos mudana na Legislao e decises diretas das
Princpio da anterioridade. autoridades monetrias.
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O Setor Externo

Fundamentos do Comrcio Internacional

A Taxa de Cmbio
Variveis que afetam as Exportaes e as Importaes Agregadas
Polticas Externas
O Balano de Pagamentos
A Internacionalizao da Economia

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O Setor Externo: Fundamentos do Comrcio Internacional

O que leva os pases a comercializarem entre si ?

Teoria das Vantagens Comparativas: formulada por David Ricardo em 1817;
sugere que cada pas deva especializar-se na produo daquela mercadoria em que
relativamente mais eficiente (ou que tenha um custo relativamente menor).

Desvantagens: uma teoria esttica, no leva em considerao a evoluo das

estruturas de oferta e demanda, nem as relaes de preos entre os produtos
negociados.

Teoria Moderna do Comrcio Internacional (Modelo de Hecksher Ohlin):

postula que as vantagens comparativas e, logo, a direo do comrcio, estaro dadas
pela escassez ou abundncia relativa dos fatores de produo.

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O Setor Externo: Taxa de Cmbio e Regimes Cambiais
Taxa de cmbio nominal: o preo da moeda (divisa) estrangeira em temos da
moeda nacional ou vice-versa. No caso do Brasil quanto se precisa em termos da
moeda nacional (Real) para se comprar uma unidade de uma moeda estrangeira. Seu
preo determinado pela oferta e demanda de divisas. Ex.:
Brasil: U$ 1,00 = R$ 2,60
Exterior: R$ 1,00 = U$ 0,38
Obs.: No Brasil, um aumento da taxa de cmbio implica em desvalorizao e uma
reduo implica em valorizao...
Ex.: U$ 1,00 = R$ 2,60 U$ 1,00 = R$ 2,80 Desvalorizao

Oferta de Divisas: depende do volume de exportaes e da entrada de capitais

externos;
Demanda de Divisas: depende do volume das importaes e da sada de capitais
externos (amortizao de emprstimos, remessa de lucros, pagamentos de juros,
etc.). 24
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O Setor Externo: Taxa de Cmbio e Regimes Cambiais

OFERTA DE DIVISAS > DEMANDA DE DIVISAS

Aumenta a disponibilidade de moeda estrangeira

(valorizao cambial)

OFERTA DE DIVISAS < DEMANDA DE DIVISAS

Diminui a disponibilidade de moeda estrangeira

(desvalorizao cambial)
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 ECONOMIA Micro e Macro
O Setor Externo: Taxa de Cmbio e Regimes Cambiais

Taxa Fixa de Cmbio: o Banco Central fixa a taxa de cmbio:

Maior previsibilidade aos agentes do mercado.
Evita aumentos de preos de produtos importados, sendo, portanto, til
para controle da inflao.

Taxa de Cmbio Flutuante: a taxa determinada pelo mercado de

divisas (oferta e de demanda):
Dirty Floating: (mais adotado) regime de cmbio flutuante, mas com
intensa atuao do Banco Central, na venda e na compra, que procura
mant-la em nveis relativamente estveis;
Minibanda cambiais: o regime flutuante, porm dentro de limites
fixados pelo Banco Central.
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 ECONOMIA Micro e Macro
O Setor Externo: Taxa de Cmbio e Regimes Cambiais
Cmbio Flutuante
Cmbio Fixo
(Flexvel)

BC fixa a taxa de cmbio; O mercado determina a taxa de cmbio;

Caractersticas BC obrigado a disponibilizar BC no obrigado a disponibilizar reservas
reservas cambiais. cambiais.

Maior controle da inflao (custo Poltica monetria mais independente do

das importaes). cmbio.
Vantagens
Reservas cambiais mais protegidas de
ataques especulativos.

Reservas cambiais vulnerveis a A taxa de cmbio fica muito dependente da

ataques especulativos; volatilidade do mercado financeiro nacional e
internacional;
Desvantagens
A poltica monetria (taxa de Maior dificuldade de controle das presses
juros) fica dependente do volume de inflacionrias, devido s desvalorizaes
reservas cambiais. cambiais.
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 ECONOMIA Micro e Macro
O Setor Externo: Efeito das Variaes na Taxa de Cmbio
sobre Exportaes e Importaes (Controle da Inflao)

Taxa de cmbio cai

Valorizao (apreciao) (moeda nacional mais forte)

Importadores pagaro menos reais por dlar e tendem a importar mais, aumentando
a concorrncia com os nacionais (ncora cambial).

Presso pela queda dos preos internos + Poltica de Abertura Comercial

(Aumenta a eficincia produtiva, pelo aumento da competio) (liberao de Importao)

Custos:
Setor Exportador (perde mercado pelo alto custo relativo de seu produto).
Setores protegidos que passaro a sofrer concorrncia. 28
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O Setor Externo: Efeito das Variaes na Taxa de Cmbio
sobre Exportaes e Importaes (Controle da Inflao)

Taxa de cmbio sobe

Desvalorizao(depreciao) (moeda nacional mais fraca)

Pode proporcionar um aumento nas Exportaes e reduo das Importaes (leva

um certo tempo p/ essa resposta)

Presso sobre os custos de produo

(Aumento no custo das Importaes,
incluindo produtos essenciais (demanda inelstica) Ex: Petrleo. )
Custos:
Aumento do nvel geral de preos inflao de custos (pass-through)
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 ECONOMIA Micro e Macro
O Setor Externo: Taxa de Cmbio Real e Nominal
(Paridade de Poder de Compra PPP)
A teoria da paridade do poder de compra a teoria mais simples e
mais aceita para explicar as variaes da taxa de cmbio.
baseada no princpio chamado de lei do preo nico;
de acordo com a lei do preo nico, um bem precisa ter o mesmo
preo em todos os pases, quando medido na mesma moeda.
se o poder de compra de uma moeda imutvel no pas e no resto
do mundo, ento a taxa de cmbio real no pode mudar.
A taxa de cmbio nominal entre as moedas de dois pases deve
refletir os diferentes nveis de preos destes pases.

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O Setor Externo: Taxa de Cmbio Real e Nominal
(Paridade da Taxa de Juros)

Qdo a taxa real de juro Interna aumenta em relao Externa

Tendncia de aumento do fluxo de capitais Paralelamente, os

financeiros internacionais para o pas nacionais ficam
atrados a investir no
mercado interno de
Aumentando a oferta de divisas (dlar)
capitais, diminuindo
a sada de divisas do
Promovendo uma queda na taxa de pas e, assim, a
Cmbio (valorizao da moeda nacional) demanda de divisas.

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O Setor Externo: Polticas Externas
Poltica Cambial
Regime de taxas fixas de cmbio
Regime de taxas flutuantes de cmbio (Dirty Floating)
Regime de bandas cambiais (banda inferior e superior em que o cmbio pode flutuar)
Poltica Comercial
Alteraes das Tarifas sobre Importaes:
Substituio de Importaes: imposto sobre importaes maiores;
Abertura comercial ou liberalizao das importaes: imposto
sobre importaes menores);
Regulamentao do Comrcio Exterior
Entraves burocrticos
Barreiras qualitativas 32
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O Setor Externo: Balano de Pagamentos
Definio: registro contbil de todas as transaes de um pas com o resto do
mundo. Envolve tanto transaes com bens e servios como transaes com capitais
fsicos e financeiros.
Crditos:
Exportaes de Bens e Servios
Recebimento de Doaes e Indenizao de Estrangeiros
Recebimento de Emprstimos de Estrangeiros
Recebimento de Reembolso de Capital do Estrangeiro
Venda de Ativos para Estrangeiros
Recebimento de Fretes, etc

Dbitos:
Importaes de Bens e Servios
Pagamentos de Doaes e Indenizaes a Estrangeiros
Pagamentos de Capital Emprestado por Estrangeiros
Reembolsos de Capital a Estrangeiros
Compras de Ativos de Estrangeiros
Pagamentos de fretes, etc 33
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O Setor Externo: Balano de Pagamentos
O BP apresenta dois tipos de transaes:

Autnomas (espontneas): motivadas pelos interesses dos

agentes (empresas, consumidores, governo);

Compensatrias (induzidas): destinadas a financiar o saldo

final das transaes autnomas (zerar as contas do BP)

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O Setor Externo: Balano de Pagamentos
A Balana de Transaes Correntes (BTC ou Saldo em Conta Corrente do BP = A1 + A2 + A3)
A1 Balana Comercial
A1.1 Exportaes (FOB): dbito
A1.2 Importaes (FOB): crdito
A2 Balana de Servios e Rendas
A2.1 Transportes (fretes, etc) e Seguros
A2.2 Viagens Internacionais e Turismo
A2.3 Rendas de Capital (lucros, juros, dividendos, lucro reinvestido pelas multinacionais)
A2.4 Royalties e licenas
A2.5 Diversos (servios governamentais embaixadas, consuladodos, representaes no exterior, etc)
A3 Transferncias Unilaterais Correntes (donativos)
B Conta Capital e Financeira (Balana (movimento) de Capitais)
B1 Investimentos direto lquido (instalao e participao do capital de multinacionais no pas)
B2 Reinvestimentos (reinvestimentos de multinaiconais j instaladas no pas)
B3 Emprstimos e Financiamentos a Longo e Mdio Prazo (Banco Mundial, etc)
B4 Emprstimos a Curto Prazo
B5 Amortizaes de Emprstimos e Financiamentos
B6 Emprstimos de Regularizao do FMI (problemas de liquidez)
B7 Capitais a Curto Prazo (aplicaes no mercado financeiro)
C Erros e Omisses

Saldo do Balano de Pagamentos (A + B + C)

D Transaes Compensatrias (Financiamento Oficial Compensatrio)
D1 Variao de Reservas = - SBP 35
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O Setor Externo: Balano de Pagamentos do Brasil
(US$ bilhes)
1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005
A1. BALANA COMERCIAL 10,5 (3,5) (5,6) (6,8) (6,6) (1,2) (0,7) 2,7 13,1 24,8 33,7 44,8
Exportaes FOB 43,5 46,5 47,7 53,0 51,1 48,0 55,1 58,2 60,4 73,1 96,5 118,3

Importaes FOB (33,1) (50,0) (53,3) (59,7) (57,7) (49,2) (55,8) (55,6) (47,2) (48,3) (62,8) (73,6)

A2. SERVIOS E RENDAS (14,7) (18,5) (20,4) (25,5) (28,3) (25,8) (25,0) (27,5) (23,1) (23,5) (25,3) (34,1)
Juros (6,4) (8,2) (9,8) (10,6) (12,1) (15,2) (15,9) (14,9) (13,1) (13,0) (13,4) (13,5)

Lucros e Dividendos (2,5) (2,6) (2,4) (5,6) (6,9) (4,1) (3,6) (5,0) (5,2) (5,6) (7,3) (12,7)

Viagens Internacionais (1,2) (2,4) (3,6) (4,4) (4,3) (1,4) (2,1) (1,5) (0,4) 0,2 0,4 (0,9)

Outros (fretes, royalties, etc) (4,6) (5,3) (4,6) (4,9) (5,0) (5,1) (3,4) (6,1) (4,4) (5,0) (4,9) (7,0)

A3. TRANSF. UNILAT. CORR 2,4 3,6 2,4 1,8 1,5 1,7 1,5 1,6 2,4 2,9 3,3 3,6
BAL.TRANS.COR =A1+A2+A3 (1,8) (18,4) (23,5) (30,5) (33,4) (25,3) (24,2) (23,2) (7,6) 4,2 11,7 14,2
B. CAPITAL E FINANCEIRA 19.1 29,1 34,0 25,8 29,7 17,3 19,3 27,1 8 4,4 (7,3) (8,8)
Investimentos Diretos 8,1 4,7 9,4 17,1 26,1 30,1 29,8 24,9 16,6 10,1 18,2 12,7

Emprst/Financ. (lquido) 11,0 24,4 24,6 8,7 3,6 (12,8) (10,5) 2,2 (8,6) (5,7) (25,5) (21,5)

C=ERROS E OMISSES 0,3 2,2 (1,8) (3,3) (4,3) 0,2 2,6 (0,5) (0,07) (0,1) (2,1) (1,1)

SPB = A+B+C 17,6 12,9 8,7 (7,9) (8,0) (7,8) (2,3) (0,5) 0,3 8,5 2,2 4,3
D=- SBP =VAR. RESERVAS (17,6) (12,9) (8,7) 7,9 8,0 7,8 2,3 0,5 (0,3) (8,5) (2,2) (4,3)

FONTE: Banco Central

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 ECONOMIA Micro e Macro
O Setor Externo: Organismos Financeiros Internacionais
Mudanas na economia aps a Segunda Guerra Mundial levaram ao surgimento de
rgos de fomento ao desenvolvimento econmico e financeiro.
I. Acordo de Bretton Woods
Estabeleceu o padro dlar-ouro, consagrando o dlar como moeda internacional,
baseando sua conversibilidade nas reservas de ouro;
1971 rompimento do acordo pelos EUA e adoo de taxas de cmbio flutuantes.
II. Fundo Monetrio Internacional
Tem como objetivo promover a cooperao monetria entre as naes;
Ajuda a problemas conjunturais no BP e estimula o comrcio internacional.
III. Banco Mundial (Banco Mundial de Reconstruo e Desenvolvimento Bird)
Captador e fornecedor de crdito para investimentos produtivos em pases
subdesenvolvidos.
IV. Acordo Geral de Tarifas e Comrcio (Gatt)
Regras e instituies que regulem o comrcio internacional.
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 ECONOMIA Micro e Macro
O Setor Externo: Globalizao Produtiva e Financeira
Fluxos Comerciais e Financeiros internacionais crescem a taxas maiores que o
prprio crescimento da economia mundial. O Grau de Abertura aumenta que quase
todos os pases.
Grau de Abertura = Exportaes + Importaes
PIB
Pases 1980 1990 1998
ALEMANHA 28,7 30,8 25,7
ARGENTINA 8,0 7,5 11,7
AUSTRLIA 17,4 17,1 20,7
BRASIL 10,0 6,8 8,9
CANAD 27,4 25,4 40,6
CHILE 21,0 32,7 27,7
CHINA n.d. 15,7 20,1
COLMBIA 13,6 17,7 17,1
CORIA DO SUL 37,6 30,1 42,2
ESTADOS UNIDOS 10,4 10,4 12,1
FRANA 22,1 22,5 24,7
NDIA 8,3 8,4 11,9 38
Fonte: Banco M undial
 ECONOMIA Micro e Macro
O Setor Externo: Globalizao Produtiva e Financeira

Globalizao Produtiva: produo e distribuio de valores dentro de

redes em escala mundial, com o acirramento da concorrncia entre
grandes grupos multinacionais. Contribui para a melhoria do padro
de vida em escala mundial.

Conseqncias Perversas:
Aumento do desemprego estrutural em muitos pases
A tendncia de desnacionalizao do setor produtivo
Concentrao da produo e comrcio em grandes empresas.

Necessidade de maior atuao do Estado (Regulamentao)

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 ECONOMIA Micro e Macro
O Setor Externo: Globalizao Produtiva e Financeira
Globalizao Financeira: crescimento do fluxo financeiro
internacional, baseado mais no mercado de capitais que no sistema de
crdito. So afetados por expectativas e polticas cambiais e
monetrias.
Principais caractersticas:

perda da importncia do crdito bancrio e crescimento dos mercados de

ttulos;
crescimento dos chamados investidores institucionais (fundos de penso,
seguradoras, fundos mtuos etc.)
processo de liberalizao financeira;
crescimento da participao dos pases emergentes nos mercados internacional
de ttulos (beneficiado pelas baixas taxas de juros nos pases desenvolvidos);
inovaes financeiras: derivativos, modelos de risco etc.;
progressos na tecnologia de comunicao.
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 ECONOMIA Micro e Macro
O Setor Externo: Globalizao Produtiva e Financeira
Vantagens:

Eleva a liquidez internacional: maiores possibilidades de financiamento de

dficits em transaes correntes;
No Brasil, a entrada de capitais de curto prazo teve uma vantagem adicional:
ao possibilitar a valorizao da taxa de cmbio, contribuiu para o sucesso do
Plano Real (ncora cambial).

Desvantagens:

Eleva a vulnerabilidade externa do pas frente a crises financeiras

internacionais. Exemplo: vulnerabilidade da economia brasileira nos anos 90;
Taxas de cmbio e juros mais instveis;
Efeito contgio
Conspira contra a globalizao produtiva
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ECONOMIA Micro e Macro

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