EngEcon 1

Universidade Federal de Rio de Janeiro
Escola Politcnica
Departamento de Engenharia Naval
Transportes Martimos II
Elementos de Engenharia Econmica

Incerteza e risco
Sistema brasileiro de financiamento de navios
Estudo de Casos
Escola Politcnica
Engenharia Econmica
Escola Politcnica
Clculo Financeiro
A Dimenso Temporal do Valor Econmico

(valor do dinheiro no tempo)
Oportunidade
Incerteza
Consumo (preferncia intertemporal)
Escola Politcnica
Clculo Financeiro
EQUIVALNCIA
Taxa de Capitalizao e Desconto - i
F F P.(1 i )
P
0 1
Escola Politcnica
Clculo Financeiro
FORMAS de CAPITALIZAO
Juros Simples
Juros Compostos
Escola Politcnica
Juros Simples
C - capital inicial, aplicado no instante zero

Cn - montante ao final de n unidades de tempo
Jn - juros totais ao final de n unidades de tempo
n - perodo de capitalizao (de aplicao do capital)
i - taxa de juros
Escola Politcnica
2.C.i
(n 1) . C . i n .C.i
Jn Cn
C.i
3.C.i
C
C
0 1 2 3 . ................ n-1 n
Jn C i n
Cn C 1 i n
Cn C J n
Normalmente utilizada em operaes bancrias de curto prazo
Escola Politcnica
Exemplo 1
Calcular o montante resultante da aplicao de R$ 1.000
por 8 anos a uma taxa de juros de 10% aa, juros simples.
Cn 1000 1 8 0,10 1800

Cn R$1.800
Exemplo 2
por 168 dias a uma taxa de juros de 10% aa, juros simples.
Cn 1000 1 168 / 360 0,10
Cn R$1.046,67 ano comercial = 360 dias
Escola Politcnica
Juros Compostos
C - capital inicial, aplicado no instante zero

Cn - montante ao final de n unidades de tempo
Jn - juros totais ao final de n unidades de tempo
n - perodo de capitalizao (de aplicao do capital)
i - taxa de juros
Escola Politcnica
Cn
Cn-1
i . Cn-1
Jn
Cn
i.C
C2
C1
i . C1
C
0 1 2 3 ................ n-1 n
t 0C
t 1 C1 C i C C 1 i
t 2 C2 C1 1 i C 1 i
2
t n Cn Cn1 1 i C 1 i
n
Escola Politcnica
Exemplo 1
por 8 anos a uma taxa de juros de 10% aa.
Cn 1000 1 0,10 2.143,58

8
Cn R$2.143,58
Exemplo 2
Calcular o capital inicial que, capitalizado por 10 anos a
uma taxa de juros de 12% aa, produziria um montante de R$
10.000.
C 10000 1 0,12
10 Cn
3.219,73
C
C R$3.219,73
0 1.... 10
Escola Politcnica
Exemplo 3
por 5 anos e 8 meses a uma taxa de juros de 10% aa.
Conveno exponencial
5 812
Cn 1000 1 0,10 R$1.716,16
Conveno linear

Cn 1000 1 0,10 1 8 0,10 R$1.717,88
12
5

Prazo Fixo linear exponencial
prazo fixo
Cn 1000 1 0,10 R$1.610,51
5
na prtica comercial, a conveno linear mais usada k k+1

Escola Politcnica
Taxas de Juros NOMINAL e EFETIVA

Exemplo 1:
Capitalizao mensal
Taxa anual NOMINAL = 12 % ao ano
Taxa mensal = 12% 12 = 1% ao ms
Taxa anual EFETIVA = (1+0,01)12 - 1 = 12,68%
Exemplo 2 :
Capitalizao trimestral
Taxa anual NOMINAL = 12 % ao ano
Taxa trimestral = 12% 4 = 3% ao trimestre
Taxa anual EFETIVA = (1+0,03)4 - 1 = 12,55%
Escola Politcnica
Taxas de Juros PROPORCIONAIS e EQUIVALENTES
1% ao ms e 12% ao ano so PROPORCIONAIS

1% ao ms e 12,68% ao ano so EQUIVALENTES
3% ao trimestre e 12% ao ano so PROPORCIONAIS

3% ao trimestre e 12,55% ao ano so EQUIVALENTES
Escola Politcnica
EQUIVALNCIA DE CAPITAIS
Vk
Vp
0 1 2... p... k Perodo
Vp equivalente a Vk se:
Vk V p 1 i
k p
Vk
Vp
1 i k p
Escola Politcnica
Vp equivalente a Vk se:
Vk V p 1 i
k p
Vk
Vp
1 i k p
Vk o resultado da CAPITALIZAO de Vp
Vp o resultado do DESCONTO de Vk
Vk o VALOR ATUALIZADO de Vp para o perodo k

Vp o VALOR ATUALIZADO de Vk para o perodo p
Se p = 0, Vp o VALOR ATUAL ou VALOR PRESENTE de Vk

Escola Politcnica
EQUIVALNCIA DE CONJUNTOS
Dois conjuntos de capitais so EQUIVALENTES quando tm o mesmo
VALOR PRESENTE.
Exemplo: Os conjuntos A e B so equivalentes taxa de 10% aa:
(100)
30 30 30 30 30 A
0 1 2 3 4 5
(100) B
18,51 18,51 18,51 ... 18,51
0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
Escola Politcnica
EQUIVALNCIA DE CONJUNTOS
Valor Presente de A: $13,72 Valor Presente de B: $13,72
Valor Presente Valor Presente
Ano (k) Valor Fator:1/(1+i)k Ano (k) Valor Fator:1/(1+i)k
(valor x fator) (valor x fator)
0 -100 1 -100 0 -100 1 -100
1 30 0,909 27,27 1 18,51 0,909 16,83
2 30 0,826 24,79 2 18,51 0,826 15,30
3 30 0,751 22,54 3 18,51 0,751 13,91
4 30 0,683 20,49 4 18,51 0,683 12,64
5 30 0,621 18,63 5 18,51 0,621 11,49
6 0,564 0 6 18,51 0,564 10,45
7 0,513 0 7 18,51 0,513 9,50
8 0,467 0 8 18,51 0,467 8,63
9 0,424 0 9 18,51 0,424 7,85
10 0,386 0 10 18,51 0,386 7,14
TOTAL 13,72 TOTAL 13,72
Escola Politcnica
FATORES DE JUROS COMPOSTOS

i - Taxa de juros por perodo
n - Nmero de perodos
P - Valor atual de um fluxo de caixa (conjunto de capitais)
F - Valor futuro (atualizado para o perodo n)
A - Srie uniforme de n pagamentos
Taxa i
0 1 2 3 4 5... n-1 n
A A A
Escola Politcnica
1. Fator de Juros Compostos - multiplica P para calcular F

F
P
i, n 1 i n
2. Fator de Valor Atual - multiplica F para calcular P
P
F
i, n 1 1 i n
3. Fator de Recuperao de Capital - multiplica P para calcular A
A i, n i.1 ni
n
P 1 i 1
4. Fator de Valor Atual de Srie Uniforme - multiplica A para calcular P
P i, n 1 i 1
n
A i.1 i
n
Escola Politcnica
5. Fator de Acumulao de Capital - multiplica A para calcular F
F i, n 1 i 1
n
A i
6. Fator de Formao de Capital - multiplica F para calcular A
i
A i, n
F 1 i n 1
Escola Politcnica
EXERCCIO
Juros Simples
1. Um cliente abriu num banco uma conta especial que lhe permite
sacar cheques a descoberto, at um determinado valor. O banco cobra
uma taxa de 2,1% ao ms, juros simples, sobre o saldo devedor.
A conta tinha saldo zero no final de dezembro. Em janeiro foram
emitidos os seguintes cheques:
data valor (R$)
01/jan 200
11/jan 100
21/jan 100
Qual o total de juros devido em janeiro?
saldo dias juros

200 10 14 (saldo x 0,021 x dias/30)
300 10 21
400 10 28
total 63
Escola Politcnica
EXERCCIO
Juros Compostos
1. Que taxas anuais efetivas de juros correspondentes taxa nominal de 12%
aa, com capitalizao mensal, e de 10% ao semestre, com capitalizao
trimestral, a juros compostos?
taxa mensal = 12% aa/ 12 = 1% a.m.

taxa efetiva = (1+ 0,01)^12 -1 = 12,68% aa
taxa trimestral = 10% a.s/2 = 5% a.trim.

taxa efetiva = (1+0,05)^2 - 1 = 10,25% a.sem.
Por exemplo:
P=100 F=100 x (1+0,1268)^2= equivale a P = 100 F=100 x (1+0,01)^24
n= 2 anos F= 127,0 n = 24 meses F= 127,0
i= 12,68% a.a. i = 1% a.m.
Escola Politcnica
EXERCCIO
Juros Compostos
2. Um cliente dispe do montante de R$ 1000 para comprar uma determinada
mercadoria, aplicado em um Fundo que rende 3% ao ms (taxa nominal) com
capitalizao diria.
A compra pode ser feita com carto de crdito, para pagamento em 40 dias com
acrscimo de 5%, ou a vista, sem acrscimo. Qual a melhor opo?
Soluo
taxa de desconto = 0,03/30 = 0,001 ao dia (0,1%)

Valor Atual do Pagamento:
Caso 1: F= 1000 x (1+0,05) = 1050
P = 1050(1+0,001)^(-40) = 1008,85
Caso 2 : P = 1000
A VISTA MELHOR
Escola Politcnica
EXERCCIO
Observe alternativa
Se o Fundo rendesse 4% a.m.
taxa de desconto = 0,04/30 = 0,001333 ao dia (0,1333%)
Valor Atual do Pagamento:
Caso 1: F = 1000 x (1+0,05) = 1050

P = 1050 ( 1+ 0,001333)^(-40) = 995,52
Caso 2 : P = 1000
A VISTA MELHOR
Escola Politcnica
EXERCCIO
3. Calcule o valor a ser recebido ao descontar-se o conjunto de ttulos
(p.ex.. cheques pr-datados), considerando-se a taxa de juros de
3% a.m. Calcule o valor equivalente no final de junho.
valor data valor descontado

100 30/mar 100,000 100x(1+0,03)^0
100 30/abr 97,087 100x(1+0,03)^-1
100 30/mai 94,260 100x(1+0,03)^-2
100 30/jun 91,514 100x(1+0,03)^-3
total 382,861
Equivalente em 30/junho:
382,861 x (1+0,03)^3 = 418,36

Escola Politcnica
EXERCCIO
3.1. Calcule o valor a ser recebido ao descontar-se o conjunto de ttulos
(p.ex.. cheques pr-datados), considerando-se a taxa de juros de
5% a.m. Calcule o valor equivalente no final de junho.
valor data valor descontado

100 30/mar 100,000 100x(1+0,05)^0
100 30/abr 95,238 100x(1+0,05)^-1
100 30/mai 90,703 100x(1+0,05)^-2
100 30/jun 86,384 100x(1+0,05)^-3
total 372,325
Equivalente em 30/junho:
382,861 x (1+0,05)^3 = 431,01

Escola Politcnica
EXERCCIO
4. Qual a taxa de juros de um financiamento de R$ 1000 pago com uma
entrada e mais 23 prestaes de R$ 60?
Valor Financiado = 1000 - 60 = 940
P = 940 R$
n = 23 meses
A = 60 R$
j = 3,47%a.m.
Sem entrada
P = 1000
n = 24
m= 60
j = 3,15%
Escola Politcnica
EXERCCIO
5. Um poupador deposita em uma caderneta R$ 1000 por ms. A taxa
de remunerao do investimento de 1% a.m.. Quanto ter disponvel o
investidor ao final de 18 meses?
valor f uturo
ms depsito valor atual
(1+i)^(18-ms)*1000
1 1000 1184,304 990,0990
2 1000 1172,579 980,2960
3 1000 1160,969 970,5901
4 1000 1149,474 960,9803
5 1000 1138,093 951,4657
6 1000 1126,825 942,0452
7 1000 1115,668 932,7181
8 1000 1104,622 923,4832
9 1000 1093,685 914,3398
10 1000 1082,857 905,2870
11 1000 1072,135 896,3237
12 1000 1061,520 887,4492
13 1000 1051,010 878,6626
14 1000 1040,604 869,9630
15 1000 1030,301 861,3495
16 1000 1020,1 852,8213
17 1000 1010 844,3775
18 1000 1000 836,0173
Total 18000 19614,75 16398,27
obs.: 19614,75 * (1+0,01)^(-18) = 16398,27

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A Dimenso Temporal do Valor Econmico

C - capital inicial, aplicado no instante zero

Cn 1000 1 8 0,10 1800

C - capital inicial, aplicado no instante zero

Cn 1000 1 0,10 2.143,58

na prtica comercial, a conveno linear mais usada k k+1

Taxas de Juros NOMINAL e EFETIVA

Taxas de Juros PROPORCIONAIS e EQUIVALENTES

1% ao ms e 12% ao ano so PROPORCIONAIS

3% ao trimestre e 12% ao ano so PROPORCIONAIS

0 1 2... p... k Perodo

Vk o VALOR ATUALIZADO de Vp para o perodo k

Se p = 0, Vp o VALOR ATUAL ou VALOR PRESENTE de Vk

FATORES DE JUROS COMPOSTOS

1. Fator de Juros Compostos - multiplica P para calcular F

2. Fator de Valor Atual - multiplica F para calcular P

3. Fator de Recuperao de Capital - multiplica P para calcular A

5. Fator de Acumulao de Capital - multiplica A para calcular F

6. Fator de Formao de Capital - multiplica F para calcular A

Qual o total de juros devido em janeiro?

saldo dias juros

taxa mensal = 12% aa/ 12 = 1% a.m.

taxa trimestral = 10% a.s/2 = 5% a.trim.

taxa de desconto = 0,03/30 = 0,001 ao dia (0,1%)

Se o Fundo rendesse 4% a.m.

taxa de desconto = 0,04/30 = 0,001333 ao dia (0,1333%)

Valor Atual do Pagamento:

Caso 1: F = 1000 x (1+0,05) = 1050

valor data valor descontado

382,861 x (1+0,03)^3 = 418,36

valor data valor descontado

382,861 x (1+0,05)^3 = 431,01

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