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CUSTO X BENEFCIO

Toshikazu Hassegawa 2000


1. INTRODUO

O presente trabalho foi extrado de monografia apresentada para concluso do Curso de


Especializao em Projetos Empresariais, do Setor de Cincias Sociais Aplicadas da
Universidade Federal do Paran, que foi elaborada tendo como base o projeto do Sistema de
Controle de Patrimnio, desenvolvido para a Coordenadoria de Patrimnio do Estado, da
Secretaria de Estado da Administrao do Estado do Paran. Alguns exemplos e exerccios
apresentados, bem como as tcnicas de anlise de investimentos, foram extrados do livro
Decises Financeiras e Anlise de Investimentos, dos professores Alceu Souza e Ademir
Clemente.
2. O CONCEITO DE BENEFCIO - CUSTO
o processo usado para a determinao da eficincia econmica global de investimentos
pblicos ou privados em obras infra-estruturais, no qual se comparam os custos com os benefcios
sociais que provavelmente resultaro da aplicao. Segundo esse processo, deve-se escolher
entre vrios projetos aquele que apresente a maior diferena positiva entre os benefcios
(econmicos e sociais) e os custos globais.
A dificuldade apresentada por esse processo de anlise a quantificao dos benefcios e
custos sociais. Podemos definir custo social como o custo alternativo ou de oportunidade na
produo de uma mercadoria x e o montante da mercadoria y que deve ser sacrificado, a fim de
que os recursos sejam alocados para produzir x em vez de y. Este o custo social da produo
de x sobre o qual deve ser determinada a taxa de juros para os capitais empregados.
Um exemplo claro do custo de oportunidade o benefcio desemprego, seja aquele recebido
pelo trabalhador como um direito proporcionado por algum plano de seguro, seja com a ajuda total
ou parcial do governo. Numa anlise de custos benefcios tanto um como outro deve ser
considerado como uma transferncia de membros da sociedade, que auferem ganhos, para os
que no os tm. Tampouco importa se o auxlio pago ao trabalhador desempregado provm de
impostos, emprstimos ou emisso de nova moeda, pois durante o perodo em questo, esta
pessoa coisa alguma adiciona ao produto agregado, sendo o auxlio resultado de contribuies de
outros membros da sociedade. Ainda assim ele tem o direito de consumir parte desse produto e o
consome. Segue-se ento que alguma parte desse pagamento por transferncia deve ser
computada como custo de oportunidade de estar em alguma indstria.
O mtodo tem sido usado particularmente para a anlise dos benefcios advindos da
construo de estradas e outros empreendimentos pblicos. Na anlise de custos-benefcios
interessa-nos a sociedade em seu conjunto, o bem-estar de uma sociedade definida, e no
qualquer uma de suas partes, e procura estudar todos os efeitos de um projeto sobre a
coletividade, inclusive os efeitos no diretamente mensurveis em termos monetrios, os
intangveis, utilizando um critrio s: o dinheiro. O conceito central da anlise o excedente do
consumidor, que a diferena entre todos os benefcios e todos os custos, tangveis ou no de
um projeto.
As etapas da anlise custo-benefcio so:

relacionar todos os agentes envolvidos pelo projeto;


listar todos os efeitos sobre esses agentes;
atribuir um valor monetrio a esses efeitos, em cada perodo de tempo, no horizonte
considerado;
calcular o valor presente dos fluxos de custo e benefcio;

comparar este valor presente com os investimentos necessrios para o projeto, atravs de
mtodos clssicos como o Valor Presente Lquido (VPL), a Taxa Interna de Retorno (TIR) ou
ndice de Benefcio/Custo (IBC), entre outros que veremos no captulo seguinte.

A determinao do valor dos custos e benefcios a fase mais difcil da anlise custobenefcio. Consiste em atribuir um preo social aos benefcios e aos custos que nem sempre ser
igual ao preo de mercado e quando isto acontece, o preo social denominado preo-sombra.
Quando esses preos-sombra so imputados a determinados insumos, o valor da funo objetiva
dual minimizado. Pode ser ela ento interpretada como o custo mnimo de insumo, sujeito s
limitaes e ao requisito de que nenhum lucro ( excedente de receita) seja obtido. Esses preossombra, por conseguinte, no so diferentes dos preos de fatores que emergiriam em um
equilbrio perfeitamente competitivo, no qual os preos dos produtos so exogenamente
determinados.
Para uma empresa privada, o objetivo simples de definir: trata-se de maximizar a riqueza
dos acionistas, representada pelo critrio de maximizao do valor presente lquido de qualquer
novo projeto de investimento. A empresa privada orientada por critrios comerciais comuns que
exigem que a receita exceda os custos. O fato de suas atividades serem orientadas pelo motivo
do lucro, contudo, no implica negar que ela confere benefcios a grande nmero de pessoas, e
no apenas a seus acionistas. Beneficia igualmente seus empregados, consumidores e, atravs
dos impostos, o pblico em geral. No obstante, os benefcios desfrutados por esses quatro
grupos continuam a existir apenas na medida em que coincidem com a produo de lucros. Se
tiver prejuzos, a empresa no pode sobreviver, a menos que receba um subsdio pblico. Para
que sobreviva sem ajuda como empreendimento privado e amplie a escala de suas operaes
deve, com o passar do tempo, produzir lucros suficientemente grandes para atrair investimentos
ou financiar a prpria expanso.
a metfora da mo invisvel, definida por Adam Smith, que dirige de tal modo a propenso
egosta do mundo dos negcios que este presta benefcios sociedade em seu conjunto. E
podemos, de fato, estabelecer condies simples e suficientes, de acordo com as quais a busca
de lucros atue sempre em benefcios do interesse pblico. Tais condies podem ser reduzidas a
duas:

que todos os efeitos relevantes para o bem-estar de todos os indivduos tenham um preo
apropriado no mercado; e
que prevalea a concorrncia perfeita em todas as atividades econmicas.

Para uma entidade pblica, seu objetivo de desempenhar uma atividade que contribua
maximizao do bem estar social. Na prtica, isto se torna um problema difcil por vrias razes:
1. no fcil definir o bem-estar, pois necessrio relacion-lo com os recursos para sua
obteno;
2. Estado como agente econmico, produz certos bens e servios, alguns destes so tais que os
preos de equilbrio de mercado no poderiam proporcionar um lucro aos produtores privados
(construo de uma rodovia ou metr, investimento em transportes ferrovirios, por exemplo)
3. qualquer recomendao para a escolha de um determinado projeto ou a implementao de
uma determinada poltica implica em julgamentos ticos ou de valores, em termos de que a
faixa de populao vai ser beneficiada ou prejudicada por um novo projeto. funo do
governo integrar objetivos individuais heterogneos e de curto prazo com polticas de longo
prazo, regulando e coordenando as atividades em funo delas. O governo deve transcender
preocupaes individuais de curto prazo para preservar o bem-estar a longo prazo, porque a
poltica governamental (conservao dos recursos naturais, por exemplo) em projetos
decididos hoje, leva em conta as geraes futuras.
4. objetivo de um projeto pblico simples s na teoria, pois no h um consenso sobre o que
vem a ser o timo para o bem-estar.
Os custos e os benefcios representam os efeitos sobre vrias pessoas em diferentes

momentos. O objetivo maximizar o valor presente de todos os benefcios menos o valor


presente de todos os custos sujeitos a certas restries. Na prtica, deve-se considerar quais os
custos e benefcios e como atribuir um valor monetrio a esses custos, em particular quando se
tratar de intangveis, que so os que no tem transao de mercado e fixao de preos, alm de
determinar qual deve ser a taxa de juros usada para descontar os fluxos.
De modo geral, por duas razes os preos de mercado no sero utilizados para
determinao dos custos e benefcios:

para os produtos ou insumos do projeto, que tem preos de mercado, estes podem ser
distorcidos, ou seja, no resultantes de uma situao de oferta e demanda equilibradas. Por
exemplo, no caso de monoplio (onde apenas um indivduo atua no mercado, ou seja, no
h concorrncia perfeita porque s uma pessoa produz um determinado bem ou servio) ou
existncia de impostos ou outras restries;
para os produtos ou insumos que no tem preo de mercado ou simplesmente no h preo,
sendo, portanto necessrio estabelecer mtodos de avaliao para determinar preos
fictcios.

Portanto, em uma anlise custo-benefcio os preos utilizados sero sempre os que devero
ser reajustados ou inferidos para levar em conta as distores existentes no mercado.