ANLISE DE BALANO

PROF. W ALDOMIRO BRS

ANLISE DE BALANO
NDICES DE ATIVIDADE 1 Entendendo Melhor a Situao Financeira Para fins de anlise, quanto maior for a velocidade de recebimento de vendas e de renovao de estoques, melhor. Por outro lado, quanto mais lento for o pagamento das compras, desde que no corresponda a atrasos, melhor.

PROF. W ALDOMIRO BRS

ANLISE DE BALANO
Observe que a soma do Prazo Mdio de Recebimento de Vendas (PMRV) com o Prazo Mdio de Renovao de Estoques (PMRE) aproxima-se bastante do Ciclo Operacional da empresa, j medimos, em mdia, quantos dias os estoques levam para serem vendidos, e somando ao prazo de recebimento das vendas.

PROF. W ALDOMIRO BRS

ANLISE DE BALANO
O ideal seria que a empresa atingisse uma posio em que a soma do Prazo Mdio de Renovao de Estoques (PMRE) com o Prazo Mdio de Recebimento de Vendas (PMRV) fosse igual ou inferior ao Prazo Mdio de Pagamento de Compras (PMPC).

PROF. W ALDOMIRO BRS

ANLISE DE BALANO
PMRE + PMRV < 1 PMPC Desta forma, a empresa poderia vender e receber a mercadoria adquirida para, depois, liquid-la junto a seu fornecedor.

PROF. W ALDOMIRO BRS

ANLISE DE BALANO
Assim, se o PMRE for de 30 dias, o PMRV for de 54 dias e o PMPC for de 90 dias, a empresa ter ainda, em mdia, uma folga de seis dias. Seu posicionamento ser de: 30 + 54 = 0,93 (favorvel) 90

PROF. W ALDOMIRO BRS

ANLISE DE BALANO
Nem sempre trazer esse ndice em situao favorvel (inferior a 1) tarefa fcil. No entanto, no resta dvida de que melhorar esse ndice deve ser uma meta que a empresa estar sempre perseguindo.

PROF. W ALDOMIRO BRS

ANLISE DE BALANO
Alguns aspectos para o clculo dos ndices de Atividades: a) Quando falamos em Prazo Mdio de Recebimento de Vendas (PMRV), no estamos considerando apenas as vendas a prazo, mas o total de vendas. Se uma empresa vende 50% a prazo (e o restante a vista), com prazo de faturamento em torno de 60 dias, o PMRV dever girar em torno de 30 dias (50% x 60 dias).

PROF. W ALDOMIRO BRS

ANLISE DE BALANO
Se quisermos trabalhar com prazo mdio de recebimento de vendas a prazo, teremos muitas dificuldades, pois nem sempre (quase nunca) encontraremos discriminado o total das vendas a prazo. O mesmo esquema vlido para compras.

PROF. W ALDOMIRO BRS

ANLISE DE BALANO
b) O total de vendas a ser utilizado para o clculo do PMRV a Receita Bruta, deduzida de Devolues, por um lado (incluindo IPI, ICMS etc.), e o total de Duplicatas a Receber, por outro (sem excluir Proviso para Devedores Duvidosos e Duplicatas Descontadas). Assim, seremos consistentes na mesma base de clculo.

PROF. W ALDOMIRO BRS

10

ANLISE DE BALANO
c) Um problema que sempre surge para o clculo do Prazo Mdio de Pagamento de Compras (PMPC) o valor de compra, j que a Demonstrao de Resultado do Exerccio no a destaca, mas apenas os Custos das Vendas. Se se tratar de uma empresa comercial tudo isso se simplifica.

PROF. W ALDOMIRO BRS

11

ANLISE DE BALANO
Sabemos que o Custo da Mercadoria Vendida destacado na DRE a soma do Estoque Inicial com as compras do perodo, deduzindo-se o Estoque Final: CMV = EI + C - EF. Utilizando os valores dos estoques indicados no Ativo Circulante em duas colunas (Estoque Inicial e Final) e o prprio valor do CMV indicado na DRE, encontraremos o valor de compras.

PROF. W ALDOMIRO BRS

12

ANLISE DE BALANO
31.12.x8 ATIVO Circulante Disponvel Dupl. A Rec. Estoques 31.12.x9 D . R. E Receita 6.000.000 (-) CMV (3,2000.000) Lucro Bruto 2.800.000

200,000 180,000 400,000

290.000 130.000 700.000

EI + C EF = CMV 400.000 + X 700.000 = 3.200.000 X = 3.200.000 + 700.000 400.000 Compras = 3.500.000

PROF. W ALDOMIRO BRS

13

ANLISE DE BALANO
Quando se tratar de uma empresa industrial, a dificuldade se acentuar, uma vez que surgem no clculo do Custo do Produto Vendido (publicado na DRE) os Gastos Gerais de Fabricao (Mo de obra Direta + Outros Custos Diretos de Fabricao + Custos Indiretos de Fabricao). CPV = EI + C + GGF EF

PROF. W ALDOMIRO BRS

14

ANLISE DE BALANO
Alguns analistas, por meio de diversos critrios, procuram estimar o valor de compras para esses casos. O ideal, sem dvida, seria conseguir esse dado na prpria empresa.

PROF. W ALDOMIRO BRS

15

ANLISE DE BALANO
Esse grupo de ndices ajuda a entender melhor a situao financeira da empresa. Se a empresa est cada vez mais com dificuldades financeiras, pode ser, muitas vezes, que o prazo de recebimento esteja muito defasado em relao ao prazo de pagamento. Pode ser que o giro de estoque seja lento, enquanto o prazo de pagamento das compras rpido e assim sucessivamente.

PROF. W ALDOMIRO BRS

16

ANLISE DE BALANO
NDICES DE ATIVIDADE 2 Valores Mdios 2.1 Prazo Mdio de Recebimento de Vendas (Indica, em mdia, quantos dias a empresa espera para receber suas vendas). PMRV = 360 dias x Duplicatas a Receber Vendas Brutas

PROF. W ALDOMIRO BRS

17

ANLISE DE BALANO
NDICES DE ATIVIDADE PMRV = 360 x 220.000 = 99 dias 800.000 A empresa espera, em mdia, 99 dias para receber suas vendas.

PROF. W ALDOMIRO BRS

18

ANLISE DE BALANO
NDICES DE ATIVIDADE 2 Valores Mdios 2.2 Prazo Mdio de Pagamento de compras (Indica, em mdia, quantos dias a empresa espera demora para pagar suas compras). PMPC = 360 dias x Fornecedores Compras

PROF. W ALDOMIRO BRS

19

ANLISE DE BALANO
NDICES DE ATIVIDADE PMPC = 360 x 210.000 = 111 dias 680.000 A empresa demora, em mdia, 111 dias para pagar suas compras.

PROF. W ALDOMIRO BRS

20

ANLISE DE BALANO
NDICES DE ATIVIDADE 2 Valores Mdios 2.3 Prazo Mdio de Renovao de Estoques (Indica, em mdia, quantos dias a empresa leva para vender seus estoques). PMRE = 360 dias x Estoques Custo das Vendas

PROF. W ALDOMIRO BRS

21

ANLISE DE BALANO
NDICES DE ATIVIDADE PMRE = 360 x 420.000 = 232 dias 650.000 Em mdia, a cada 232 dias, a empresa vende seu estoque.

PROF. W ALDOMIRO BRS

22

ANLISE DE BALANO
NDICES DE ATIVIDADE 2 Valores Mdios 2.4 Posicionamento de Atividades (Posio Relativa) PA = PMRE + PMRV = 232 dias + 99 dias PMPC 111 dias = 2,98 (totalmente desfavorvel) O ideal seria que esse ndice se aproximasse de 1, ou de valor menor que 1.
PROF. W ALDOMIRO BRS 23

ANLISE DE BALANO
Nesse caso, a empresa demora para vender (PMRE) e, para receber suas vendas (PMRV), o prazo exagerado de 331 dias (232 + 99). O prazo de quase um ano seu Ciclo Operacional. Por outro lado, em 111 dias paga suas compras. Em outras palavras, a empresa nem vendeu ainda (PMRE = 232 dias) e j precisou pagar salrios, aluguel, fornecedores etc. isso evidencia problemas de capital de giro.

PROF. W ALDOMIRO BRS

24

ANLISE DE BALANO
O fato de se ter um giro lento de estoque provoca uma Liquidez Seca baixa, ao tempo que a Liquidez Corrente possa ser satisfatria. Com isso o item estoque pesa demasiadamente e preocupa analistas os credores etc. O prazo mdio de recebimento das vendas (99 dias) tambm alto, embora avaliado pelo prazo mdio do pagamento das compras (111 dias).
PROF. W ALDOMIRO BRS 25

ANLISE DE BALANO
NDICES DE ATIVIDADE 3 ndices de Atividades e situao Financeira No incio dessa unidade, admitimos uma empresa que gira o estoque em 30 dias e recebe as vendas em 54 dias, pagando as compras em 90 dias. Vimos ento que a posio relativa dos prazos favorvel e igual a 0,93.

PROF. W ALDOMIRO BRS

26

ANLISE DE BALANO
NDICES DE ATIVIDADE 3 ndices de Atividades e situao Financeira Equivalente ao Ciclo Operacional = 84 dias PMRE = 30 dias PMRV = 54 dias PMPC = 90 dias Folga de 6 dias

PROF. W ALDOMIRO BRS

27

ANLISE DE BALANO
NDICES DE ATIVIDADE 3 ndices de Atividades e situao Financeira Nesse caso, a empresa tem uma folga financeira de seis dias, ou seja, aps vender e receber, esperar seis dias para pagar suas compras com fornecedores.

PROF. W ALDOMIRO BRS

28

ANLISE DE BALANO
NDICES DE ATIVIDADE 3 ndices de Atividades e situao Financeira Vamos admitir que a empresa tivesse que pagar suas compras em 60 dias. Nesse caso, a posio relativa seria 84/60 = 1,40 considerada desfavorvel.

PROF. W ALDOMIRO BRS

29

ANLISE DE BALANO
NDICES DE ATIVIDADE 3 ndices de Atividades e situao Financeira Equivalente ao Ciclo Operacional = 84 dias PMRE = 30 dias PMRV = 54 dias PMPC = 60 dias O perodo de 24 dias que a empresa pagaria antes de receber as vendas, conhecido como Ciclo Financeiro, significa Necessidade de Capital de Giro a ser financiada.

PROF. W ALDOMIRO BRS

30

ANLISE DE BALANO
NDICES DE ATIVIDADE 4 Necessidade de Capital de Giro Para que possamos efetuar um clculo mais adequado da Necessidade de Capital de Giro (NCG) no poderamos comparar o Giro de Estoque (PMRE) e Recebimento das Vendas a prazo (PMRV) apenas com o Pagamento de Fornecedores (PMPC).

PROF. W ALDOMIRO BRS

31

ANLISE DE BALANO
NDICES DE ATIVIDADE 4 Necessidade de Capital de Giro Para se produzir estoque e vend-lo, outros componentes operacionais, alm das compras, fazem parte do ciclo ininterrupto das operaes da empresa. Esses componentes so conhecidos como contas cclicas, pois sempre esto sendo alimentadas na produo e venda dos estoques:

PROF. W ALDOMIRO BRS

32

ANLISE DE BALANO
NDICES DE ATIVIDADE 4 Necessidade de Capital de Giro Ativo Circulante Passivo Circulante
Compra Matria Prima (MP) gera Transforma (MP) em estoques gera Vende a prazo os estoques gera Fornecedores Salrios a Pagar Impostos a Rec.

PROF. W ALDOMIRO BRS

33

ANLISE DE BALANO
NDICES DE ATIVIDADE 4 Necessidade de Capital de Giro No item dois dessa unidade estudamos uma situao em que a Posio Relativa de 2,98 (o ideal seria menos que 1).

PROF. W ALDOMIRO BRS

34

ANLISE DE BALANO
NDICES DE ATIVIDADE 4 Necessidade de Capital de Giro Em nosso estudo as contas cclicas eram:
Ativo Circulante Dupl. a Receber Estoques 220.000 420.000 640.000 Passivo Circulante Fornecedores 210.000 Salrios a Pg. 50.000 260.000

PROF. W ALDOMIRO BRS

35

ANLISE DE BALANO
NDICES DE ATIVIDADE 4 Necessidade de Capital de Giro Necessidade de Capital de Giro = Ativo Circulante Cclico ( - ) Passivo Circulante Cclico. NNG = 640.000 260.000 NNG = 380.000

PROF. W ALDOMIRO BRS

36

ANLISE DE BALANO
NDICES DE ATIVIDADE 4 Necessidade de Capital de Giro Essa necessidade de Capital de Giro de 380.000 representa em montante o Ciclo Financeiro. O administrador financeiro ter que correr atrs de recursos para cobrir essa contas vincendas, sendo que as vendas e o recebimento das vendas so lentos demais.

PROF. W ALDOMIRO BRS

37

ANLISE DE BALANO
NDICES DE ATIVIDADE

4 Necessidade de Capital de Giro Se a empresa quiser descontar duplicatas para acelerar o recebimento das vendas ou liquidar estoques para fazer dinheiro, certamente comprometer seu lucro, pois descontos de duplicatas implicam juros altos e liquidao de estoques implicam elevados descontos. Essas operaes normalmente no so recomendveis.

PROF. W ALDOMIRO BRS

38

ANLISE DE BALANO
NDICES DE ATIVIDADE

4 Necessidade de Capital de Giro

Dessa forma, saudvel a reduo do prazo do giro do estoque (uma administrao mais eficiente de estoque) e a reduo do prazo do recebimento das duplicatas (poltica de crdito mais adequada, cobrana mais eficiente).

PROF. W ALDOMIRO BRS

39

ANLISE DE BALANO
NDICES DE ATIVIDADE

4 Necessidade de Capital de Giro

Os ndices de atividade, portanto, so fundamentais para enriquecer a anlise da situao financeira da empresa.

PROF. W ALDOMIRO BRS

40