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Mensagem da Administrao
No segundo trimestre e primeiro semestre do ano alcanamos um satisfatrio desempenho operacional que combinou crescimento de prmios com melhoria das margens. Em particular, no segmento de automvel, o mercado de seguros manteve-se mais racional, permitindo uma melhor precificao e rentabilidade. Adicionalmente, melhoramos nossa eficincia operacional, atingindo o menor ndice de despesas administrativas em 6 anos. Por outro lado, o resultado financeiro ficou pressionado, em funo dos fortes movimentos de mercado, sobretudo na renda fixa. Os prmios auferidos evoluram 21% (2T13 x 2T12) e 19% (1S13 x 1S12), devido principalmente ao crescimento de prmios dos produtos de automvel. Destacamos o crescimento do produto automvel das marcas Azul e Ita, com incremento de prmios no trimestre de 46% e 32% respectivamente. O resultado operacional de seguros demonstrado pelo ndice combinado atingiu 94,5% no 2T13 e 96,0% no 1S13. No trimestre, o ndice combinado decresceu 6,2 p.p. em relao ao mesmo perodo do ano anterior. A sinistralidade total reduziu 6,5 p.p., direcionada pela queda na sinistralidade do seguro de automvel da Azul em 14,6 p.p. (a menor dos ltimos 6 anos) e da Ita em 10,1 p.p. (2T13 x 2T12). O ndice de despesas administrativas recuou 1,1 p.p., atingindo o patamar de 15,2%, dando continuidade a nossa estratgia de melhoria da eficincia operacional. Nos negcios no seguros, as receitas cresceram 47% no trimestre e 42% no semestre, com destaque para as receitas das Operaes de Crdito (Carto de Crdito e Financiamento) que evoluram 41% no 2T13 e 40% no 1S13. A participao dos outros negcios alcanou 18% do lucro total da empresa no 2T13 e 21% no 1S13. O resultado financeiro apresentou uma queda de 49% no trimestre (vs. 2T12) em funo de um cenrio de juros mais baixos (CDI mdio 14% menor no 2T13 x 2T12) e de uma menor rentabilidade das aplicaes financeiras no trimestre (1,5% em 2013 vs 2,7% em 2012, exprevidncia). Os maiores impactos negativos esto nos papis atrelados a juros reais e inflao, resultado de uma estratgia de longo prazo. Entretanto, as mudanas nos cenrios de mdio e longo prazo nos fizeram rever tal alocao, com significativa reduo do risco. Assim, o resultado no 2T13 j mostra uma rentabilidade melhor, fruto de uma alocao mais defensiva. Nesse contexo atingimos um ROAE de 18,2% (+3,7 p.p.) no trimestre e lucro lquido de R$ 193 milhes (aumento de 35% vs. 2T12). No semestre, o ROAE atingiu 14,0% (-0,7 p.p.) e o lucro lquido total da empresa alcanou R$ 301 milhes (+4%). Entretanto, se isolarmos os efeitos da volatilidade do resultado financeiro (assumindo resultado neutro a 100% do CDI) e os ajustes atravs dos custos iniciais de contratao (custo de aplice), o ROAE do 2T13 seria de 19,7% e o lucro lquido atingiria R$ 212,1 milhes e no 1S13, o ROAE seria de 17,1% e o lucro lquido de R$ 370 milhes.
Principais Destaques
Crescimento das receitas totais de 17% no 2T13 e de 14% no 1S13, em comparao ao mesmo perodo do ano anterior Aumento de 21% nos prmios auferidos de seguros no trimestre e 19% no semestre (2013 x 2012) Lucro Lquido sem Business Combination no 2T13 de R$ 193,1 milhes (+35%) e de R$ 301,4 milhes (+4%) no 1S13 ROAE de 18,2% (+3,7 p.p.) no 2T13 e de 14,0% (-0,7 p.p.) no 1S13 (sem Business Combination) ndice Combinado de Seguros de 94,5% (-6,2 p.p.) no 2T13 e de 96,0% (-4,7 p.p.) no 1S13 Ajustando (pr-forma) os resultados para uma performance financeira neutra (100% do CDI) e para os custos de aplice (circular SUSEP 462/13), o lucro lquido do 2T13 alcanaria R$ 212,1 milhes (+68%), o ROAE seria de 19,7% (+6,8 p.p.) e o ndice combinado de 94,1% (-6,6 p.p.) na mesma base de comparao ndice de D.A. de Seguros alcanou 15,2% (-1,1 p.p.) no 2T13 e 15,3% no 1S13 (-1,0 p.p.) O Resultado Financeiro no 2T13, atingiu R$ 118,2 milhes, uma reduo de 49% (vs. 2T12), sendo que o CDI mdio no perodo foi 14% menor a rentabilidade (ex previdncia) foi de 1,5% (82% do CDI) e a rentabilidade total atingiu 0,5% (28% do CDI)
Teleconferncia de Resultados do 2T13 (tera-feira 13 de agosto de 2013): Portugus e Ingls : 10:00h (horrio de Braslia) / 09:00 (horrio de NY)
Principais Resultados
Receitas Totais (R$ Bilhes)
+14%
+17%
5,5
1,0
6,2
0,9
Demais Receitas
2,7
0,5 2,2
3,2
0,5
4,5 2,7 5,3
Prmios de Seguros
2T12
2T13
1S12
1S13
3,4
6,9 3,7 Outros Previdncia
Negcios Financeiros
80,5
83,2
65,3
66,7
Sade Auto
2T12
2T13
2T12
2T13
2T12
2T13
1S12
1S13
19,7%
18,9%
14,8%
15,6%
13,0%
17,1%
14,5%
18,2%
12,9%
14,0%
290,1
143.1
193.1
126.3 101.1 25.2 100% CDI
253,8
301,4
108,0
335,2
141,8 193,4
370,2
141,8
35,0 193,4
60.3 132.8
Real
117.9 25.2
Real
Real
100% CDI
Real
100% CDI
ROAE
Lucro Lquido
Resultado Operacional
Resultado Financeiro
Resultado Pr-Forma considerando retorno sobre as aplicaes de 100% do CDI(resultado neutro)*, sem considerar reservas de previdncia do participante. Resultado Pr-Forma com base na aplicao do efeito dos custos inicias de contratao (Circular 462/13), desde o dia 01/jan/2013 e retorno sobre as aplicaes de 100% do CDI (resultado neutro)*, sem considerar reservas de previdncia do participante. * Entre 2006 e 2012, a rentabilidade mdia das aplicaes financeiras totais da empresa foi de 115% do CDI.
Receitas (valores em R$ milhes) PRMIOS AUFERIDOS Porto Seguro Auto Azul Seguros Auto Ita Auto e Residncia - Auto Total Auto Sade Odonto Portomed (contraprestaes lquidas) Total Sade (Sade + Odonto + Portomed) Pessoas Patrimoniais - Porto Seguro e Azul Seguros Patrimoniais - Ita Auto e Residncia Total Patrimonial DPVAT Riscos Financeiros Transportes Porto Seguro Uruguai Prmios Seguros - VGBL Outros Seguros Total de Prmios Auferidos Total de Prmios Ganhos Total de Receitas de Previdncia (PGBL + VGBL) RECEITAS DE OUTROS NEGCIOS Receitas de Prestao de Servios - Monitoramento Receitas de Prestao de Servios - Consrcio Receitas de Operao de Crdito Receitas de Prestao de Servios - Porto Servios Receitas de Prestao de Servios - Atendimento Receitas de Prestao de Servios - Portopar Receitas de Prestao de Servios - Servios Mdicos Outras Receitas Total Receita Outros Negcios Resultado Financeiro de Seguros Resultado Financeiro - Outros Resultado Financeiro Receita Total ndices (%) SINISTRALIDADE Porto Seguro Auto Azul Seguros Auto Ita Auto e Residncia - Auto Total Auto Sade Odonto Portomed Sade (Sade + Odonto + Portomed) Pessoas Patrimoniais - Porto Seguro e Azul Seguros Patrimoniais - Ita Auto e Residncia Total Patrimonial Sinistralidade Total DESPESA DE COMERCIALIZAO Custos de aquisio Seguros DESPESAS ADMINISTRATIVAS E OPERACIONAIS Despesas Administrativas - Seguros Despesas Tributos - Seguros Despesas Administrativas e Outras Receitas/Despesas Operacionais - Seguros MARGEM E RENTABILIDADE ndice Combinado - Seguros var.p.p. ndice Combinado Ampliado - Seguros var. p.p. Patrimnio Lquido IFRS c/ Business Combination (excluindo acionistas no controladores) - em R$ milhes var. % Patrimnio Lquido IFRS s/ Business Combination (excluindo acionistas no controladores) - em R$ milhes var. % Lucro Lquido IFRS c/ Business Combination - R$ milhes var.% Lucro Lquido IFRS s/ Business Combination (R$ milhes) var.% Rentabilidade do Patrimnio (ROAE%) IFRS c/ Business Combination var.p.p. Rentabilidade do Patrimnio (ROAE%) IFRS s/ Business Combination var. p.p. Lucro por Ao IFRS c/ Business Combination - R$ var.% Lucro por Ao IFRS s/ Business Combination - R$ var.% Quantidade de Aes (mdia ponderada) - R$ milhares var. %
2T13 929,2 391,0 489,1 1.809,3 237,4 10,1 2,3 249,8 142,5 124,4 113,0 237,4 73,2 92,3 31,7 31,6 43,6 2,4 2.713,8 2.585,4 88,6 19,7 46,9 167,1 9,4 29,0 6,5 39,7 12,8 331,1 113,6 4,6 118,2 3.208,1 2T13 50,7 59,3 59,6 54,8 80,9 53,8 53,1 79,5 31,0 33,1 26,0 29,9 53,8 19,2 15,2 2,5 19,0 94,5 90,6 5.145,8 4.337,7 191,2 193,1 15,1 18,2 0,59 0,60 323.293
2T12 822,7 268,5 370,8 1.462,0 234,3 8,5 242,8 94,9 97,3 104,9 202,2 65,0 73,4 31,5 23,1 40,0 3,8 2.238,7 2.142,7 80,3 17,4 43,5 116,5 10,7 18,9 5,4 5,0 5,3 222,7 203,9 27,2 231,1 2.732,8
Var.% 12,9 45,6 31,9 23,8 1,3 18,8 2,9 50,2 27,9 7,7 17,4 12,6 25,7 0,6 36,8 9,0 (36,8) 21,2 20,7 10,3 13,2 7,8 43,4 (12,1) 53,4 20,4 141,5 48,7 (44,3) (83,1) (48,9) 17,4
1S13 1.874,1 776,7 900,2 3.551,0 470,9 19,7 3,6 494,2 237,8 233,9 206,6 440,5 180,8 174,7 60,2 65,9 84,3 12,5 5.301,9 5.021,1 172,6 37,8 89,7 319,5 21,7 50,5 12,6 72,9 21,7 626,4 201,2 10,6 211,8 6.228,4 1S13 51,1 60,1 61,4 55,6 78,6 48,8 60,5 77,2 29,5 38,5 28,8 34,1 54,8 19,4 15,3 2,5 19,3 96,0 92,3 5.145,8 4.337,7 297,6 301,4 11,7 14,0 0,92 0,93 323.293
1S12 1.613,8 553,8 759,3 2.926,9 462,8 16,3 479,1 182,4 188,0 174,4 362,4 178,1 142,9 60,8 46,5 77,7 7,1 4.463,9 4.298,8 159,0 36,2 85,8 223,2 21,3 37,2 10,8 8,1 11,2 433,8 420,7 71,8 492,5 5.471,5
Var.% 16,1 40,2 18,6 21,3 1,8 20,9 3,2 30,4 24,4 18,5 21,6 1,5 22,3 (1,0) 41,7 8,5 76,1 18,8 16,8 8,6 4,4 4,5 43,1 1,9 35,8 16,7 93,8 44,4 (52,2) (85,2) (57,0) 13,8
2T12 Var. p.p 56,6 (5,9) 73,9 (14,6) 69,7 (10,1) 63,3 (8,5) 78,7 2,2 54,9 (1,1) 77,9 1,6 34,6 33,4 30,8 32,2 60,3 21,0 16,3 2,5 16,9 100,7 91,9 4.811,5 3.995,9 136,5 143,1 11,5 14,5 0,42 0,44 324.510 (3,6) (0,3) (4,8) (2,3) (6,5) (1,8) (1,1) 2,1 (6,2) (1,3) 6,9 8,6 40,1 34,9 3,7 3,7 40,6 35,4 (0,4)
1S12 Var. p.p 57,7 (6,6) 75,8 (15,7) 69,0 (7,6) 64,0 (8,4) 76,1 2,5 52,5 (3,7) 75,3 1,9 35,9 35,1 32,7 34,0 61,0 20,6 16,3 2,5 16,6 100,7 91,7 4.811,5 3.995,9 274,5 290,1 11,5 14,8 0,85 0,90 323.941 (6,4) 3,4 (3,9) 0,1 (6,2) (1,2) (1,0) 2,7 (4,7) 0,6 6,9 8,6 8,4 3,9 0,1 (0,7) 8,6 4,1 (0,2)
98,2
2,5 17,4 20,5
96,8
2,6 17,9 20,7
97,5
2,4 19,7 19,5
94,5
2,5 19,0 19,2 53,8
16,9
21,0
60,3
57,8
55,6
55,9
2T12
3T12
4T12
1T13
2T13
O ndice Combinado (2T13 x 2T12) foi 6,2 p.p. menor em funo da reduo nos ndices de sinistralidade total, despesas administrativas e despesas de comercializao. A sinistralidade total do trimestre decresceu 6,5 p.p., devido essencialmente a reduo da sinistralidade dos produtos de automvel (-8,5 p.p.). A reduo no ndice de comissionamento em 1,8 p.p (2T13 x 2T12) deve-se a mudana de mix de produtos e ao aumento do prmio ganho em funo da flexibilizao das reservas referente ao custo inicial de contratao (custo de aplice). Considerando que a implementao da regulamentao Susep (Circular 462/13) fosse realizada a partir de primeiro de janeiro de 2013, o ndice combinado pr-forma seria de 94,1% (R$ 11 milhes a mais no lucro lquido do 2T13). Este ajuste visa melhor ilustrar o que seria o resultado operacional recorrente em um trimestre onde a resoluo j estivesse plenamente em vigor e que apresentasse desempenho similar ao atingido neste periodo.
2T13 Resultado Real conforme Circular Susep 462/13 a partir de 18/fev/2013 Resultado Pr-Forma Ajustado (simulao a partir de 01/jan/2013) Diferena entre os critrios
ndice Combinado %
A SUSEP (orgo regulador de seguros) a partir de 18 de fevereiro de 2013 alterou a regra de composio das reservas permitindo a sua flexibilizao referente as extintas receitas de custos de aplice (Outras Receitas Operacionais) transferidas para os prmios de seguros. Essa medida vlida para as empresas que comprovem os custos inicias de contratao de seguros (Circular 462/13). Assim, exclusivamente para essas receitas a regra de diferimento dos prmios emitidos ao longo do contrato (prmio ganho) no ser aplicada e o reconhecimento contbil ser antecipado. Lucro Lquido sem Business Combination.
91,9%
90,3%
89,4%
94,1%
90,6%
2T12
3T12
4T12
1T13
2T13
O ndice Combinado Ampliado (incluindo o resultado financeiro de seguros) foi 1,3 p.p. menor (2T13 x 2T12). A forte melhoria nas margens operacionais compensaram a queda no resultado financeiro (vs. 2T13) e permitiram esta evoluo favorvel.
Seguros
Seguro Auto
Porto Seguro Auto
Prmios Auferidos (R$ milhes) Prmio Ganho (R$ milhes) Sinistralidade (%) - Var (p.p.) Veculos Segurados - Frota (mil)
Azul Seguro Auto
2T13 929,2 949,8 50,7 2.023 2T13 391,0 388,4 59,3 1.158 2T13 489,1 458,3 59,6 1.172
2T12 822,7 794,2 56,6 2.041 2T12 268,5 266,2 73,9 987 2T12 370,8 387,7 69,7 1.133
Var.%/p.p 12,9 19,6 (5,9) (0,9) Var.%/p.p 45,6 45,9 (14,6) 17,3 Var.%/p.p 31,9 18,2 (10,1) 3,4
1S13 1.874,1 1.845,6 51,1 2.023 1S13 776,7 727,1 60,1 1.158 1S13 900,2 875,3 61,4 1.172
1S12 1.613,8 1.590,6 57,7 2.041 1S12 553,8 524,8 75,8 987 1S12 759,3 764,0 69,0 1.133
Var.%/p.p 16,1 16,0 (6,6) (0,9) Var.%/p.p 40,2 38,5 (15,7) 17,3 Var.%/p.p 18,6 14,6 (7,6) 3,4
Prmios Auferidos (R$ milhes) Prmio Ganho (R$ milhes) Sinistralidade (%) - Var (p.p.) Veculos Segurados - Frota (mil)
Ita Seguros Auto
Prmios Auferidos (R$ milhes) Prmio Ganho (R$ milhes) Sinistralidade (%) - Var (p.p.) Veculos Segurados - Frota (mil)
Os prmios auferidos da carteira de automveis da Porto Seguro atingiram R$ 929 milhes no 2T13, um aumento de 13% em relao ao 2T12, impulsionado principalmente pelo reajuste de preos. A sinistralidade reduziu 5,9 p.p. no trimestre em funo dos ajustes de preos realizados, apesar de um ligeiro aumento nas frequncias de furto e roubo principalmente nas regies metropolitanas. Contudo, no acumulado do ano as incidncias de roubo e furto permanecem menores do que no 1S12. Os prmios auferidos da Azul Seguros atingiram R$ 391 milhes no 2T13, crescimento de 46% em relao ao 2T12, devido em maior parte aos reajustes de preos e tambm ao aumento no nmero de veculos segurados (frota segurada cresceu 17% vs 2T12). A sinistralidade reduziu 14,6 p.p., atingindo 59,3%, reflexo do reajuste de preos praticados e do aprimoramento nos critrios de seleo de riscos. A carteira de auto da Ita Auto e Residncia atingiu R$ 489 milhes no 2T13, 32% maior que o 2T12, fruto dos reajustes de preos e do incremento no nmero de veculos segurados. A sinistralidade no trimestre reduziu 10,1 p.p. explicado pelos ajustes de preos realizados e uma menor frequncia de furto e roubo no perodo. Sinistralidade A frota segurada das 3 marcas cresceu cerca de 200 mil veculos nos ltimos 12 meses, mesmo com prticas mais conservadoras em precificao e aceitao.
Sinistralidade TOTAL AUTO Porto Ita Azul 2T12 63,3% 56,6% 69,7% 73,9% 3T12 59,5% 53,5% 64,0% 70,3% 4T12 56,2% 48,4% 65,1% 65,6% 1T13 56,4% 51,6% 63,3% 60,9% 2T13 54,8% 50,7% 59,6% 59,3%
4.161 987
1.133
1.720,4 1.462,0
1.809,3 391,0
489,1
268,5 370,8
822,7 2T12
373,5 431,9
463,7
989,9 4T12 Porto Ita Azul
915,0
3T12
918,7
1T13
929,2
2T13
2.041 2T12
2.044 1T13
Azul
4T12
Ita
2T13
Seguros
Seguro Sade
Seguro Sade Empresarial 2T13 2T12 Var.%/p.p 1S13 1S12 Var.%/p.p
Prmios Auferidos (R$ milhes) Prmios Ganhos (R$ milhes) Sinistralidade (%) - Var (p.p.) Vidas Seguradas -Total (mil)
Os prmios do seguro sade totalizaram R$ 237 milhes no 2T13, 1% superior ao 2T12, decorrente dos reajustes de preos, parcialmente compensados pela reduo no nmero de vidas seguradas devido racionalizao de contratos deficitrios. O prmio mdio se elevou em 15%, passando de R$ 567 para R$ 654 (2T13 x 2T12). A sinistralidade atingiu 80,9% no 2T13, um aumento de 2,2 p.p. em funo principalmente do aumento dos custos mdicos e do crescimento no nmero das internaes hospitalares. No segmento sade, a Empresa visualiza oportunidades de melhora na sinistralidade atravs da intensificao da utilizao dos centros mdicos (Portomed), da renegociao de contratos vigentes e de melhores negociaes com a rede de prestadores de servios. Prmios (R$ milhes) e Vidas Seguradas (milhares) - Sade
300,0 250,0 200,0 150,0 100,0 50,0 2T12 3T12 4T12 1T13 2T13 234,3 238,6
Sinistralidade - Sade
413
450
400
350 300
78,7%
84,4%
82,3%
76,2%
80,9%
250 231,8
233,5 237,4 200 150 100
50
0
2T12
3T12
4T12
1T13
2T13
Prmios Auferidos
Vidas Seguradas
Seguro Odontolgico
Seguro Odontolgico
Prmios Auferidos (R$ milhes) Prmios Ganhos (R$ milhes) Sinistralidade (%) - Var (p.p.) Vidas Seguradas -Total (mil)
Os prmios no segmento odontolgico totalizaram R$ 10 milhes no 2T13, 19% acima do 2T12, decorrente principalmente do aumento de 14% nas vidas seguradas. A sinistralidade atingiu 53,8%, um decrscimo de 1,1 p.p explicado pela reduo na frequncia de utilizao. A medida que a carteira de clientes vai se tornando mais madura a tendncia que a frequncia de utilizao do plano se estabilize em patamares inferiores ao incio das operaes. Prmios (R$ milhes) e Vidas Seguradas (milhares) - Odontolgico
12,0 10,0 8,0 194 207 197 221 250
54,9%
Sinistralidade - Odontolgico
56,5%
55,1% 43,5% 53,8%
209
200 150
6,0
4,0 2,0 2T12 3T12 4T12 1T13 Vidas Seguradas 2T13
8,5
8,9
9,1
9,6
10,1
100
50 0
2T12 3T12 4T12 1T13 2T13
Prmios Auferidos
Seguros
Seguro Patrimonial
Empresarial Porto
Prmios Auferidos (R$ milhes) Prmios Ganhos (R$ milhes) Sinistralidade (%) - Var (p.p.)
2T13 69,1 35,4 2T13 35,2 29,5 2T13 113,0 26,0 2T13 20,1 31,5 2T13 237,4 208,7 29,9
2T12 56,1 34,4 2T12 24,4 30,7 2T12 104,9 30,8 2T12 16,8 34,2 2T12 202,2 171,2 32,2
Var.%/p.p 23,2 1,0 Var.%/p.p 44,3 (1,2) Var.%/p.p 7,7 (4,8) Var.%/p.p 19,6 (2,7) Var.%/p.p 17,4 21,9 (2,3)
1S13 126,7 41,3 1S13 69,8 35,4 1S13 206,6 28,8 1S13 37,4 34,1 1S13 440,5 398,2 34,1
1S12 106,4 35,9 1S12 50,0 33,9 1S12 174,4 32,7 1S12 31,6 34,0 1S12 362,4 341,3 34,0
Var.%/p.p 19,1 5,4 Var.%/p.p 39,6 1,5 Var.%/p.p 18,5 (3,9) Var.%/p.p 18,4 0,1 Var.%/p.p 21,6 16,7 0,1
O total de prmios auferidos com seguro patrimonial foi de R$ 237 milhes no 2T13, 17% acima do 2T12, devido particularmente ao crescimento nos prmios dos produtos de Residncia e Empresarial da Porto, originado do crescimento de itens segurados. A empresa tem aperfeioado as caractersticas desses produtos, lanando novas coberturas e segmentando cada produto de acordo com as necessidades especficas dos clientes. A sinistralidade total alcanou 29,9% no 2T13, 2,3 p.p. menor (vs. 2T12), justificado pelo incremento nos prmios ganhos decorrente do efeito causado pela transferncia do custo inicial de contratao (Circular Susep 462/13).
8 12
8 15
28
29
52
48
2T12
2T13
Seguros e Previdncia
Seguro de Pessoas
Pessoas
Prmios Auferidos (R$ milhes) Prmios Ganhos (R$ milhes) Sinistralidade (%) - Var (p.p.) Vidas Seguradas (mil)
Os prmios auferidos de seguro de pessoas totalizaram R$ 143 milhes no 2T13, um aumento de 50% (vs. 2T12), resultado do crescimento do nmero de vidas seguradas, da mudana no mix de produtos com ticket mdio maior e do aumento dos prmios emitidos. Parte do aumento de prmios emitidos decorre da mudana na contabilizao que passou a reconhecer os prmios na data da emisso e no mais no incio de vigncia da aplice (Circular Susep 464/2013). Em funo dessa regulamentao, houve um incremento retroativo nos prmios relativos ao perodo de janeiro a maio de 2013 no valor de R$ 20 milhes. Sem esse efeito, o crescimento do seguro de pessoas teria sido de 29%, ainda sim expressivo para o segmento. A reduo na sinistralidade em 3,6 p.p. no trimestre est principalmente localizada nos produtos de vida coletivo, devido a uma menor frequncia de sinistros.
Previdncia
Previdncia e VGBL Contribuies de Previdncia (R$ milhes) Prmios VGBL (R$ milhes) Total de Previdncia (R$ milhes) Provises Tcnicas(R$ milhes) Total de Participantes Ativos (mil) 2T13 45,0 43,6 88,6 2.365,5 156 2T12 40,3 40,0 80,3 2.163,1 156 Var.%/p.p 11,7 9,0 10,3 9,4 0,0 1S13 88,3 84,3 172,6 2.365,5 156 1S12 81,3 77,7 159,0 2.163,1 156 Var.%/p.p 8,6 85,5 8,6 9,4 0,0
A arrecadao total de produtos de Previdncia atingiu R$ 89 milhes no 2T13, aumento de 10% em relao ao 2T12, decorrente do aumento do valor das contribuies (PGBL) e prmios (VGBL). Os Ativios sob Gesto atingiram R$ 2,4 bilhes no fim do trimestre, um aumento de 9% (2T13 x 2T12).
10 00 ,
156
156
157
156
156
15 5
14 5
80 ,0
2,1
2,2
2,4
2,4
2,4
13 5 60 ,0
12 5
40 ,0
80,3
79,7
85,1
84,0
88,6
11 5
10 5
20 ,0
95
0, 0
85
2T12
3T12
4T12
1T13
2T13
2T12
3T12
4T12
1T13
2T13
Receitas Totais
Participantes Ativos
16.270 14.525 31.918 31.006 423.946 380.724 392.028 349.718 2.585.432 2.142.706
29.855 31.713 51.774 56.735 822.478 759.412 770.704 702.677 5.021.053 4.298.844
No segundo trimestre, as despesas administrativas de seguros cresceram menos da metade do crescimento dos prmios ganhos, totalizando R$ 392 milhes, um aumento de 12% sobre o montante de R$ 350 milhes registrados no 2T12. O indce de despesas administrativas de seguros atingiu 15,2% no 2T13, demostrando uma queda de 1,1 p.p. em relao ao 2T12. Este o menor ndice dos ltimos 6 anos. O modelo adotado pela empresa para gesto de custos e os investimentos realizados para otimizao de processos e sistemas esto contribuindo para ganhos de eficincia operacional. Isso faz parte da nossa estratgia, que visa obter ganhos contnuos de produtividade, sem impactar o nvel de servio para clientes e corretores.
2T12 3T12 4T12 1T13 2T13
15,5%
15,2%
Outras receitas operacionais - seguros totalizaram R$ 16 milhes no 2T13, decrscimo de 84% sobre o montante de R$ 100 milhes no 2T12, em funo da eliminao das receitas de custo de emisso de aplices decorrente da mudana da regulamentao em vigor. Esse impacto foi atenuado pela transferncia das receitas de custo inicial de contratao de aplices para os prmios de seguros e pela flexibilizao das reservas permitindo o recebimento antecipado e no mais 1/12 por ms, de acordo com diferimento da aplice (Circular Susep 462/13). Outras despesas operacionais - seguros atingiram R$ 115 milhes no 2T13, um acrscimo de 4% em relao ao 2T12, basicamente em funo do aumento das despesas de administrao de aplices e contratos.
1S13 1S12 Var. %/p.p. 325.665 233.419 39,5 300.541 206.504 45,5 626.206 439.923 42,3 (23.943) (22.215) 7,8 (67.577) (29.761) 127,1 (63.773) (34.861) 82,9 (49.017) (36.477) 34,4 (33.714) (32.240) 4,6 (58.204) (50.463) 15,3 (224.503) (169.337) 32,6 105.475 64.569 63,4 9.065 19.909 (54,5) 114.540 84.478 35,6 (40.120) (24.892) 61,2 (11.491) (7.302) 57,4 62.929 52.284 20,4 20,7% 21,7% (1,0)
* Refere-se as empresas no seguradoras, excluindo os efeitos da holding, os efeitos do IFRS e das receitas com imveis.
-6 p.p.
20% 8% Outros Negcios 30% Monitoramento 6% 14% Consrcio Operao de Crdito 52% 50%
24%
20%
18%
2T12 2T13
2T12 2T13
As receitas totais de outros negcios (no seguros) atingiram R$ 331 milhes no 2T13, 47% maior em comparao ao 2T12, impulsionadas tanto pelas receitas de prestao de servios quanto pelo aumento nas receitas das operaes de crdito (carto de crdito + financiamento). A rentabilidade sobre o patrimnio (ROAE) consolidada dos outros negcios atingiu 22,6%, uma reduo de 3,9 p.p. (2T13 x 2T12), explicado pelo desempenho dos novos negcios em fase inicial (Porto Telecomunicaes, Porto Servios Avulsos e Porto Renova). A participao do lucro dos outros negcios no resultado da empresa atingiu 18% no 2T13, um recuo de 6 p.p. em relao ao 2T12, devido principalmente ao crescimento mais expressivo do lucro nos negcios de seguros.
10
Outros Negcios
Crdito e Financiamento
Operaes de Crdito Receita de Intermediao Financeira Receita de Servios Outras Receitas Despesa da Intermediao Financeira Receita de Operaes de Crdito(R$ milhes) Proviso para Devedores Duvidosos da Carteira (%) p.p. Clientes de Financiamento (unidades mil) Carto de Crdito (unidades mil) 2T13 114,0 45,4 23,6 (13,1) 169,9 4,7 35 979 2T12 78,2 41,2 11,9 (10,4) 120,9 4,0 30 931 Var.%/p.p 45,8 10,2 98,3 26,0 40,5 0,7 16,7 5,2 1S13 216,4 88,1 45,1 (23,9) 325,7 4,7 35 979 1S12 145,2 85,1 25,3 (22,2) 233,4 4,0 30 931 Var.%/p.p 49,0 3,5 78,3 7,7 39,5 0,7 16,7 5,2
* Neste trimestre alteramos o clculo da composio das receitas totais das Operaes de Crdito. Para efeito de comparao com o 1T13, foram includas as receitas de servios e excludas as despesas de intermediao financeira. Nesse conceito, os valores do 1T13 x 1T12 seriam de R$ 155,0 milhes (+38%) e R$ 108,9 milhes (+48%) respectivamente.
As receitas com operaes de crdito totalizaram R$ 170 milhes no 2T13, um aumento de 41%, decorrente principalmente do crescimento da carteira de carto de crdito e da elevao no nmero de clientes de financiamento. A inadimplncia (acima de 90 dias) no trimestre alcanou 4,7%, abaixo da mdia de mercado, que atingiu 7,3% (fonte: Banco Central). O Aumento da inadimplncia em 0,7 p.p. (2T13 x 2T12) refere-se principalmente a estratgia de maior rentabilizao da carteira de crdito. No comparativo com o primeiro trimestre do ano, a inadimplncia total das operaes de crdito permanece estvel e dentro do novo patamar assumido em funo da nova estratgia adotada pela Empresa. A carteira total de crdito atingiu R$ 2,6 bilhes ao final do 2T13, sendo que a maior parte formada por operaes parceladas a vencer do produto carto de crdito. Carteira de Operaes de Crdito (R$ milhes) *
+47% %%
2.635
1.791
1.588
1.076
279 436
2T12
* Posio no fim de cada perodo.
931
940
925
951
4,0%
3,9%
4,2%
4,7%
4,7%
2T12
3T12
4T12
1T13
2T13
2T12
3T12
4T12
1T13
2T13
11
Outros Negcios
* Cartes aptos para uso
Consrcio
Consrcio Receita com Prestao de Servios (R$ milhes) Consorciados Ativos (mil) 2T13 46,9 105 2T12 43,5 95 Var.%/p.p 7,8 10,5 1S13 89,7 105 1S12 85,8 95 Var.%/p.p 4,5 10,5
As receitas com prestao de servios de consrcio totalizaram R$ 47 milhes no 2T13, um aumento de 8%, principalmente devido ao crescimento no nmero de clientes, compensado parcialmente pela queda no ticket mdio decorrente da mudana no mix de produtos (maior venda de consrcios de automveis versus imveis).
95
97
100
102
43,5
43,3
43,5
42,8
46,9
3T12 Receita
4T12
1T12
2T13
Consorciados Ativos
Proteo e Monitoramento
Proteo e Monitoramento Receita com Prestao de Servios e Equipamentos (R$ milhes) Clientes Ativos (mil) 2T13 19,7 28 2T12 17,4 25 Var.%/p.p 13,2 12,0 1S13 37,8 28 1S12 36,2 25 Var.%/p.p 4,4 12,0
As receitas com prestao de servios e vendas de equipamentos de monitoramento cresceram 13% no 2T13, totalizando R$ 20 milhes, reflexo do maior nmero de clientes no perodo.
25,0
31
25
32
33 28
35 30 25
20
19,3 18,8
17,4
18,1
19,7
15
10 5 0
2T12
3T12 Receita
4T12
1T13
2T13
Clientes Ativos
12
Resultado Financeiro
Receitas Financeiras
2T13
2T12
Var. %
1S13
1S12
Var. %
Aplicaes Financeiras - Ex Reservas de Previdncia Aplicaes Financeiras - Reservas de Previdncia Total Aplicaes Financeiras Outras Receitas Total Receitas Financeiras Despesas Financeiras Operaes de Previdncia Operaes de Seguros Outras Despesas Total Despesas Financeiras Resultado Financeiro Resultado Financeiro Total
118,2
231,1
(48,9)
211,8
492,5
(57,0)
Neste trimestre foi realizada uma reverso do excedente financeiro na reserva tcnica de previdncia no montante de R$ 46,3 milhes em funo do resultado negativo das aplicaes no perodo.
A receita financeira total do 2T13 atingiu R$ 133 milhes (-59%) e R$ 266 milhes (-61%) no 1S13. O resultado financeiro do trimestre foi de R$ 118 milhes (-49%) e de R$ 212 milhes (-57%) no semestre (2013 x 2012). No 2T13 a carteira total de aplicaes financeiras totalizou R$ 8,7 bilhes, com um rendimento de 0,50% (28% do CDI). Excluindo os recursos de reservas tcnicas previdencirias, a carteira de aplicaes resultante (R$ 6,3 Bi) gerou uma rentabilidade de 1,47% (82% do CDI). Esta performance impactou o resultado em R$ 19 milhes (abaixo do CDI) antes do pagamento de impostos. Assim como no primeiro trimestre do ano, a rentabilidade da carteira de aplicaes financeiras do 2T13, excluindo recursos previdencirios, foi afetada negativamente, sobretudo pela estratgia de juro real e inflao implcita. Destaque-se que, no ltimo perodo, a volatilidade dos preos dos ativos financeiros (juros, moedas e bolsa de valores) mostrou acentuada elevao, tanto no mercado domstico como no exterior, diante da perspectiva de retirada, ainda que gradual, dos enormes estmulos monetrios provenientes do Banco Central norte-americano. Visando a preservao do capital e considerando a mudana no nosso cenrio de mdio / longo prazo, o perfil de risco do portflio foi reduzido no decorrer do trimestre em relao aos patamares histricos e limites estabelecidos. As oscilaes apresentadas no perodo esto consistentes com as simulaes realizadas para cenrios adversos. O cenrio de stress utilizado o divulgado pela BMF&Bovespa. As estratgias presentes e futuras dependero dos preos dos ativos relativamente ao nosso cenrio (parte de gesto ativa) e tambm das alocaes estruturais referentes aos passivos e necessidades das seguradoras.
Evoluo da Rentabilidade
13
14
+33%
+23%
R$ 95 MM
15 17
R$ 126 MM
7
R$ 168 MM
13 17
R$ 206 MM
8 26
Mveis e Equipamentos e Veculos (%) Desenv. de Sistemas e Outros Intangveis (%) Hardware e Software (%) Imveis (%)
33
19
15
25
17
49
45
45
49
2T 12
2T 13
1S12
1S13
Construo do novo edifcio e reforma predial no Complexo Matriz Desenvolvimento de sistemas (SAP, CRM, entre outros)
2.610
292
2.735
552
2.318
135 417
PLA
Suficincia
Empresas Financeiras
PLA corresponde ao Patrimnio Lquido das empresas ajustado por adies e excluses conforme normatizaes dos rgos reguladores especficos (SUSEP, BACEN e ANS) Necessidade de Capital requerida de acordo com rgos reguladores (SUSEP, BACEN e ANS) Refere-se a diferena entre PLA e a Necessidade de Capital Requerida
A companhia possui um excedente de capital de R$ 552 milhes em relao ao capital requerido pelos rgos reguladores para as empresas de seguros e financeiras.
15
(13%)
Rentabilidade**
(s/ Business Combination)
6,0
5,0 4,0 3,0 2,0 2,0 1,0 1,1 1,0 1,8 35,1%
40,0% 35,0%
PSSA3
IBOVESPA
24,4%
30,0% 25,0%
16,6%
12,9%
18,2%
19,7%
1,9
1,8
1,3
0,6
0,7
5,0% 0,0%
0,0 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2T12 2T13 2T13**
ROAE (1)
EPS (2)
**ajustado aos custos iniciais de contrataao a partir de 01/jan/2013 (Circular 462/13) e ao retorno das aplicaes de 100% do CDI, sem reservas de previdncia dos participantes).
Informaes sobre a Porto Seguro S.A. CNPJ 02.149.201/0001-69 BM&Fbovespa PSSA3 Setor Seguros Cotao de Fechamento em 30/06/2013 23,7 Cotao mnima (LTM) 24/07/12 - R$ 16,45 Cotao mxima (LTM) - 28/03/2013 - R$ 28,27 Quantidade de Aes em Circulao (milhes) 94,4 Valor de Mercado (R$ bilhes) em 30/06/2013 7,7 Price Book Value (30/06/2013) 1,5
Distribuio de Dividendos
50,0% 50,0% 45,0% 40,0% 40,0% 30,4% 32,3% 32,3% 50,0%
35,0%
30,0% 25,0% 20,0% 15,0% 10,0%
31,6%
31,4%
7,3%
Banco / Corretora Banco Esprito Santo Banco Fator Banco Plural Banco Safra Bradesco BTG Pactual Credit Suisse Deutsche Bank Goldman Sachs HSBC JP Morgan Lopes Filho Merril Lynch Morgan Stanley Santander UBS
Cobertura de Analistas Analista Gustavo Schroden Gabriel Gaetano Eduardo Nishio Francisco Kops Carlos Firetti Marcelo Henriques Victor Schabbel Mario Pierry Carlos Macedo Paulo Ribeiro Domingos Falavina Joo Augusto Frota Salles Jorg Friedeman Jorge Kury Henrique Navarro Mariana Taddeo
Telefone 55 (11) 3074-7356 55 (11) 3049-9480 55 (11) 3206-8240 55 (11) 3175-9073 55 (11) 2178-5363 55 (11) 3383-2516 55 (11) 3841-6337 55 (11) 2113-5177 55 (11) 3371-0887 1 (212) 525-4430 55 (11) 4950-3474 55 (21) 2210-2152 55 (11) 2188-4565 1 (212) 761-6341 55 (11) 3012-5756 55 (11) 3513-6512
4,5%
5,0% 0,0%
2005 2006 2007 Payout (3) 2008
2009
2010
2011
2012
Rentabilidade Sobre o Patrimnio Lquido Mdio (Sem Business Combination) Lucro por Ao em R$ (Sem Business Combination) Total de Dividendos pagos (Dividendos + Juros sobre o Capital Prprio Lquido de Impostos) dividido pelo Lucro Lquido Ajustado Rentabilidade dos Dividendos em relao ao Preo da Ao ( Total Dividendos pagos dividido pelo Preo da Ao no ltimo dia do exerccio)
16
Balano Patrimonial
PORTO SEGURO S.A. BALANOS PATRIMONIAIS EM 30 DE JUNHO DE 2013 E 31 DE DEZEMBRO DE 2012 (Valores expressos em milhares de reais) Consolidado 4T12 PASSIVO Circulante Passivos de contratos de seguro Dbitos de operaes de seguro e resseguro Passivos financeiros Impostos e contribuies a recolher Dividendos e JCP a pagar Outros passivos No circulante Passivos de contratos de seguro Outros passivos Impostos de renda e contribuio social diferidos Provises judiciais Patrimnio lquido No circulante Realizvel a longo prazo Ativos financeiros Ativos financeiros ao valor justo atravs do resultado Ativos financeiros disponveis para a venda Emprstimos e recebveis Prmios a receber de segurados Operaes de crdito Ativos de resseguro Imposto de renda e contribuio social diferidos Impostos e contribuies a recuperar Custos de aquisio diferidos Outros ativos Investimentos Propriedades imobilirias de investimento Imobilizado Intangvel TOTAL DO ATIVO 4.226.146 3.983.326 Capital social Aes em tesouraria Reservas de Capital Reservas de Lucros Dividendos adicionais propostos Lucros acumulados Outros resultados abrangentes Participao dos acionistas no controladores Consolidado 4T12
2T13 ATIVO Circulante Caixa e equivalentes de caixa Ativos financeiros Ativos financeiros ao valor justo atravs do resultado Ativos financeiros disponveis para a venda Emprstimos e recebveis Prmios a receber de segurados Operaes de crdito Ttulos e crditos a receber Ativos de resseguro Impostos e contribuies a recuperar Ativos no financeiros mantidos para venda Custos de aquisio diferidos Outros ativos
2T13
14.947.363 506.843 8.179.023 48.044 2.278.554 705.312 1.579.292 59.400 48.888 126.904 867.877 547.226
14.895.351 683.302 8.288.144 37.049 2.375.317 551.338 1.450.247 51.969 71.835 117.444 845.978 422.728
11.838.848 8.209.931 574.037 2.315.144 262.001 7 477.728 2.182.190 18.863 70.663 405.661 1.687.003 5.152.471 2.782.000 47.412 2.010.008 297.611 8.756 6.684
11.662.821 8.102.838 546.138 2.140.675 275.518 127.243 470.409 2.146.469 17.860 66.242 408.817 1.653.550 5.069.387 2.782.000 (24.252) 47.412 2.069.758 178.549 8.957 6.963
5.829 10.186 922 225.419 865 872.041 72.763 6.271 478.240 8.976 1.150.973 1.393.661 19.173.509
2.047 10.200 17 207.588 1.296 815.397 70.362 5.828 457.414 8.700 1.064.755 1.339.722 18.878.677
19.173.509
18.878.677
17
Demostrativo de Resultados
2T13 RECEITAS Prmios de seguros emitidos e contraprestaes lquidas (-) Prmios de resseguros cedidos Prmio lquido emitido e contraprestaes emitidas Contribuies de Planos de Previdncia Receita lquida com ttulos de capitalizao Receitas de operaes de crdito Receitas de prestao de servios Outras receitas operacionais - seguros e operadora Outras receitas operacionais - outros Receitas com imveis de renda DESPESAS Variao das provises tcnicas - seguros Variao das provises tcnicas - previdncia Total de variao das provises tcnicas Sinistros retidos bruto Benefcios de planos de previdncia (-) Recuperaes de resseguradores (-) Recuperaes de salvados e ressarcimentos Despesas com sinistros e benefcios creditados, lquidas Custos de aquisio - seguros Custos de aquisio - outros Despesas Administrativas - seguros Despesas Administrativas - outros Despesas com Tributos - seguros Despesas com Tributos - outros Custos dos servios prestados Outras despesas operacionais - seguros Outras despesas operacionais - outros
2T12
1S13
1S12
2.713.818 -9.672 2.704.146 45.034 722 167.089 160.872 16.018 14.134 2.347 3.110.362 -118.714 907 -117.807 -1.601.881 -2.688 6.452 205.064 -1.393.053 -496.835 -20.929 -392.028 -159.999 -65.576 -25.470 -35.974 -115.424 -85.417 -2.908.512 201.850 128.097 4.741 -14.490 -144 118.204 320.054 320.054 -129.738 -156.095 26.357 190.316
2.238.679 -10.242 2.228.437 40.265 116.535 104.184 99.994 16.668 1.973 2.608.056 -85.731 -40.913 -126.644 -1.440.355 -2.132 8.861 139.083 -1.294.543 -449.753 -15.839 -349.718 -133.311 -54.463 -18.475 -17.627 -110.880 -56.238 -2.627.491 -19.435 294.999 27.457 -91.042 -283 231.131 211.696 211.696 -75.895 -113.202 37.307 135.801
5.301.894 -21.339 5.280.555 88.295 1.401 319.535 300.541 33.874 26.243 4.911 6.055.355 -259.502 -40.495 -299.997 -3.177.946 -6.020 22.827 403.125 -2.758.014 -971.932 -37.073 -770.704 -299.413 -123.538 -49.106 -63.773 -234.114 -162.437 -5.770.101 285.254 254.482 11.169 -53.266 -542 211.843 497.097 497.097 -200.552 -259.721 59.169 296.545
4.463.938 -16.393 4.447.545 81.299 223.193 206.504 220.624 28.092 4.071 5.211.328 -148.701 -81.200 -229.901 -2.916.863 -3.876 23.647 271.750 -2.625.342 -887.700 -31.817 -702.677 -263.653 -108.952 -36.544 -34.861 -228.012 -114.619 -5.264.078 -52.750 605.530 72.310 -184.815 -516 492.509 439.759 439.759 -166.163 -236.064 69.901 273.596
LUCRO/(PREJUZO) OPERACIONAL ANTES DO RESULTADO FINANCEIRO Receitas financeiras - seguros Receitas financeiras - outros Despesas financeiras - seguros Despesas financeiras - outros
LUCRO OPERACIONAL LUCRO ANTES DO IMPOSTO DE RENDA E DA CONTRIBUIO SOCIAL IMPOSTO DE RENDA E CONTRIBUIO SOCIAL Corrente Diferido LUCRO LQUIDO DO PERODO Atribuvel a: - Acionistas da companhia - Acionistas no controladores em controladas Taxa Efetiva IR e CS sobre o Resultado antes dos Impostos
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Fluxo de Caixa
DEMONSTRAES DOS FLUXOS DE CAIXA PARA OS SEMESTRES FINDOS EM 30 DE JUNHO DE 2013 E 2012 (Em milhares de reais) 2013 CAIXA LQUIDO DAS ATIVIDADES OPERACIONAIS Caixa gerado nas operaes Lucro lquido do semestre Depreciaes Amortizaes Resultado na venda de imobilizado Variaes nos ativos e passivos Ativos financeiros ao valor justo por meio do resultado Ativos financeiros disponveis para venda Prmios a receber de segurados Operaes de crdito Ttulos e crditos a receber Ativos de resseguro Imposto de renda e contribuio social diferidos Impostos e contribuies a recuperar Imposto de renda e contribuio social pagos Ativos no financeiros mantidos para venda Outros ativos Custos de aquisio diferidos Passivos de contratos de seguros Dbitos de operaes de seguros e resseguros Passivos financeiros Impostos e contribuies a recolher Provises Juros sobre Capital Prprio a pagar Outros passivos Outros Ajustes de instrumentos financeiros Participao dos acionistas no controladores CAIXA LQUIDO DAS ATIVIDADES DE INVESTIMENTO Alienao de imobilizado Aquisio de imobilizado Aquisio de intangvel CAIXA LQUIDO DAS ATIVIDADES DE FINANCIAMENTO Aes em tesouraria Dividendos pagos Juros sobre capital prprio pagos REDUO DE CAIXA E EQUIVALENTES DE CAIXA Saldo Inicial de Caixa e Equivalentes Saldo Final de Caixa e Equivalentes 365.001 356.282 296.545 37.997 23.651 (1.911) 8.719 105.339 (10.981) 95.858 (171.805) (129.045) (7.000) (59.800) 20.546 (180.847) (9.460) (145.324) (22.342) 108.096 27.899 174.469 167.330 33.453 7 11.740 586 (201) 787 (200.170) 5.201 (127.781) (77.590) (341.290) (119.188) (222.102) (176.459) 683.302 506.843
2012 (391.865) 335.550 273.596 31.637 36.492 (6.175) (727.415) (793.324) (10.548) 85.195 (157.989) (14.578) (2.975) (70.064) 24.280 (34.067) 6.245 (200.638) (17.197) 382.695 22.644 (34.224) 35.826 136.484 (86.971) 1.791 (692) 2.483 (156.453) 11.107 (118.331) (49.229) (300.326) (24.252) (59.324) (216.750) (848.644) 1.524.262 675.618
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