UNILESTE-MG Centro Universitrio do Leste de Minas Gerais

CURSO: Engenharia de Produ!o

PRO"ESSOR: #in$%ius Ra&os Paes de Li&a
'N(LISE )E #I'*ILI)')E ECON+MIC' E "IN'NCEIR'
SUM(RIO
GENER'LI)')ES,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,-
Ca.$tu/o 0 Mate&ti%a "inan%eira,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,1
0,0 - 2uros Si&./es,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,1
3,3 - 2uros Co&.ostos,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,4
0,- - "/u5o de Cai5a,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,4
0,1 - Re/a6es de E7uiva/8n%ia,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,9
0,1,0 - Re/a6es entre P e ",,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,9
0,1,3 - Re/a!o entre ' e P,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,:
0,1,- - Re/a!o entre " e ',,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,;
0,4 - S<ries Per.<tuas ou In=initas,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,>
0,9 - Ta5a No&ina/ e Ta5a E=etiva,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,>
Ca.$tu/o 3 - 'n/ise de '/ternativas de Investi&entos,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,01
3,0 Genera/idades,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,01
3,3 - Ta5a M$ni&a de 'tratividade ?TM'@:,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,04
3,- Crit<rios E%onA&i%os de de%is!o,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,04
3,-,0 - M<todo do #a/or Presente L$7uido ?#PL@ NP#,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,04
3,-,3 - M<todo do #a/or 'nua/,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,09
3,-,- - M<todo da Ta5a Interna de Retorno ?TIR@ IRR,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,09
3,1 - 'n/ise de '/ternativas de Investi&ento soB Cir%unstCn%ias Es.e%$=i%as,,,,,,,,,,,,,09
C'PDTULO - - )e.re%ia!o do 'tivo I&oBi/iEado,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,3-
-,0 O ativo I&oBi/iEado,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,3-
-,3 - M<todos de )e.re%ia!o,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,3:
-,3,0 - M<todo Linear de )e.re%ia!o,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,3:
-,3,3 - )e.re%ia!o '%e/erada,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,3;
-,- - In=/u8n%ia do I&.osto de Renda,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,-F
-,1 - Pro.osta 7ue envo/ve& Lu%ro TriButve/ negativo,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,-3
-,4 - Pro.ostas 7ue '.resenta& So&ente Custos,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,--
EGERCDCIOS,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,-9
C'PDTULO 1 - 'n/ise de SensiBi/idade ,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,-;
3
GENERALIDADES
Os estudos soBre engenharia e%onA&i%a ini%iara& nos Estados Unidos e& 0;;:H 7uando
'rthur Ie//ington .uB/i%ou seu /ivro JThe E%ono&i% TheorK o= Rai/LaK Lo%ationJH te5to
7ue sintetiEava an/ise de viaBi/idade e%onA&i%a .ara =errovias,
Engenharia e%onA&i%a < i&.ortante .ara todos 7ue .re%isa& de%idir soBre .ro.ostas
te%ni%a&ente %orretasH e seus =unda&entos .ode& ser uti/iEados tanto .ara e&.resas
.rivadas %o&o estatais,
Todo o =unda&ento da engenharia e%onA&i%a se Baseia na &ate&ti%a =inan%eiraH 7ue se
.reo%u.a %o& o va/or do dinheiro no te&.o,
Pode-se %itar %o&o e5e&./os de a./i%a!o:
M E=etuar o trans.orte de &ateriais &anua/&ente ou %o&.rar u&a %orreia trans.ortadoraN
M "aEer u&a rede de aBaste%i&ento de gua %o& tuBos grossos ou =inosN
M SuBstitui!o de e7ui.a&entos oBso/etosN
M Co&.rar %arro a .raEo ou O vista,
Para =aEer u& estudo e%onA&i%o ade7uado a/guns .rin%$.ios Bsi%os deve& ser
%onsideradosH sendo os seguintes:
a@ deve haver a/ternativas de investi&entos, P in=rut$=ero %a/%u/ar se < vantaQoso %o&.rar
u& %arro O vista se n!o h %ondi6es de %onseguir dinheiro .ara ta/N
B@ as a/ternativas deve& ser e5.ressas e& dinheiro, N!o .oss$ve/ %o&.arar direta&ente
-FF horasR&ensais de &!o de oBra %o& 4FF SLh de energia,
Convertendo os dados e& ter&os &onetrios tere&os u& deno&inador %o&u& &uito
.rti%o, '/guns dadosH entretanto s!o di=$%eis de %onverter e& dinheiro,
E5e&./os 7ue o%orre& &uito nos %asos reais s!o: Boa vontade de u& =orne%edorH Boa
i&age& da e&.resa ou status, S!o os %ha&ados intang$veisN
%@ sT as di=erenas entre as a/ternativas s!o re/evantes, Nu&a an/ise .ara de%idir soBre o
ti.o de &otor a %o&.rar n!o interessa soBre o %onsu&o dos &es&os se =ore& id8nti%osN
d@ se&.re ser!o %onsiderados os Quros soBre o %a.ita/ e&.regado, Se&.re e5iste&
o.ortunidades de e&.regar dinheiro de &aneira 7ue e/e renda a/gu&a %oisa, 'o se a./i%ar
o %a.ita/ e& u& .roQeto deve&os ter %erteEa de ser esta a &aneira &ais rendosa de
uti/iEa-/oN
e@ nos estudos e%onA&i%os o .assado gera/&ente n!o < %onsideradoN interessa-nos o
.resente e o =uturo, ' a=ir&a!o: 1 n!o =aE sentidoH o 7ue nor&a/&ente interessa < o va/or
de &er%ado do %arro,
Os %rit<rios de a.rova!o de u& .roQeto s!o os seguintes:
M %rit<rios =inan%eiros: dis.oniBi/idade de re%ursosN
M %rit<rios e%onA&i%os: rentaBi/idade do investi&entoN
M %rit<rios i&.onderveis: =atores n!o %onvertidos e& dinheiro,
Neste %ursoH a aten!o es.e%ia/ ser soBre os %rit<rios e%onA&i%osH ou seQaH a .rin%i.a/
7uest!o 7ue ser aBordada < 7uanto a rentaBi/idade dos investi&entos,
-
CAPTULO 1 MATEMTICA FINANCEIRA
' Mate&ti%a "inan%eira se .reo%u.a %o& o va/or do dinheiro no te&.o, E .ode-se
ini%iar o estudo soBre o te&a %o& a seguinte =rase:
UNVO SE SOM' OU SU*TR'I WU'NTI'S EM )INXEIRO WUE NVO ESTE2'M
N' MESM' )'T'Y
E&Bora esta a=ir&ativa seQa Bsi%a e si&./esH < aBso/uta&ente in%r$ve/ %o&o as &aiorias
das .essoas es7ue%e& ou ignora& esta .re&issa, E .ara re=orarH todas as o=ertas
vei%u/adas e& Qornais re=ora& a &aneira errada de se tratar o assunto, Por e5e&./oH u&a
T# 7ue O vista < vendida .or RZ4FFHFF ou e& 9 .resta6es de RZ0FFHFFH a%res%enta-se a
seguinte in=or&a!o ou desin=or&a!o: tota/ a .raEo RZ9FFHFF, O 7ue se veri=i%a 7ue
so&a-se os va/ores e& datas di=erentesH desres.eitando o .rin%$.io Bsi%oH %itado a%i&aH e
induEindo a se %a/%u/ar Quros de =or&a errada, Esta 7uest!o ser &e/hor dis%utida e& ite&
deste %a.$tu/o,
U&a .a/avra 7ue < =unda&enta/ nos estudos soBre &ate&ti%a =inan%eira < 2UROS,
Cada u& dos =atores de .rodu!o < re&unerado de a/gu&a =or&a, Co&o .ode-se
entenderH ent!oH os juros o que se paa pe!o "us#o $o "ap%#a!& ou seja& o paa'e(#o
pe!a opor#u(%$a$e $e po$er $%spor $e u' "ap%#a! $ura(#e $e#er'%(a$o #e'po, '
.ro.Tsito esta&os &uito a%ostu&ados %o& JQurosJH /e&Bre& dos seguintes %asos:
0, %o&.ras a %r<ditoN
3, %he7ues es.e%iaisN
-, .resta!o da %asa .rT.riaN
1, des%onto de du./i%ataN
4, vendas a .raEoN
9, =inan%ia&entos de auto&TveisN
:, e&.r<sti&os,
Co&o .ode-se ver o ter&o < &uito =a&i/iar se /e&Brar&os do nosso dia a dia, Pode&os
at< n!o nos i&.ortar %o& a 7uest!oH &as a .ergunta 7ue se =aE <: o 7uanto .aga&os .or
n!o %onsiderar&os ade7uada&ente a 7uest!o[ E %on%/uindoH nota-se a %orres.ond8n%ia
entre os ter&os JQurosJ e Jte&.oJH 7ue est!o inti&a&ente asso%iados,
' seguir ser dis%utido o 7ue < Quros si&./es e Quros %o&.ostosH a/<& de outros .ontos
i&.ortantes e& &ate&ti%a =inan%eira,
0,0 - 2uros Si&./es
'o se %a/%u/ar rendi&entos uti/iEando o %on%eito de Quros si&./esH te&-se 7ue a.enas o
.rin%i.a/H ou seQaH o %a.ita/ ini%ia/H rende Quros, O va/or destes Quros .ode ser %a/%u/ado
.e/a seguinte =Tr&u/a:
2 \ P, i, n
Onde:
M 2 \ QurosN M P \ .rin%i.a/ M i \ ta5a de Quros M n \ n]&ero de .er$odos
1
O va/or 7ue se te& de.ois do .er$odo de %a.ita/iEa!oH %ha&ado de va/or =uturo ?"@H .ode
ser %a/%u/ado .or:
" \ P ^ 2
" \ P ^ P,i,n
" \ P ?0 ^i,n@
3,3 - 2uros Co&.ostos
Co& Quros %o&.ostosH no =ina/ de %ada .er$odoH o Quro < in%or.orado ao .rin%i.a/ ou
%a.ita/H .assando assi& a ta&B<& render Quros no .rT5i&o .er$odo, Pode&os deduEir a
e5.ress!o da seguinte &aneira:
'.Ts o 0_ .er$odo: "
0
\ P ^ 2
0
\ P ^ P,i,0\ P ?0 ^ i@N
'.Ts o 3_ .er$odo: "
3
\ "
0
^ 2
3
\ "
0
^ "
0
,i \ "
0
?0 ^ i@ \ P? 0 ^ i @
3
'.Ts o -_ .er$odo: "
-
\ "
3
^ 2
-
\ "
3
^ "
3
,i \ "
3
?0 ^ i@ \ P? 0 ^ i @
-
Se genera/iEar&os .ara u& n]&ero de .er$odos igua/ a nH te&-se a e5.ress!o gera/ .ara
%/%u/o de Quros %o&.ostosH dada .or:
F ) P* +1 , %-
(
' =Tr&u/a a%i&a < &uito uti/iEadaH e atrav<s de/a .ode-se %onstatar 7ue .ara o .ri&eiro
.er$odo o Quro si&./es < igua/ aos Quros %o&.ostos,
EGEMPLO - Para u& %a.ita/ de RZ 0FF,FFFHFF %o/o%ado a 3F` a,a, durante - anosH 7ua/
o va/or =uturo .ara os %asos de %onsiderar&os Quros si&./es e Quros %o&.ostos[
Per$odo Prin%i.a/ 2uros si&./es #a/or =uturo
F
0
3
-
Per$odo Prin%i.a/ 2uros %o&.ostos #a/or =uturo
F
0
3
-

0,- - "/u5o de Cai5a
P a re.resenta!o gr=i%a do %onQunto de entradas ?re%eitas@ e sa$das ?des.esas@ re/ativo a
u& %erto interva/o de te&.o,
4
E(#ra$as +re"e%#as-
Despesas opera"%o(a%s& 'a(u#e(./o&
e(er%a e!#r%"a& 'a#r%a pr%'a& e#"
Te'po +$%as& 'eses& a(os-
Para se &ontar u& =/u5o de %ai5aH deve-se a.urar dado do investi&ento %o&o:
Te&.o ?horiEonte de ./aneQa&ento@N
Investi&ento ini%ia/N
)ese&Bo/sos ?des.esas %o& &!o-de-oBraH et%@N
Entradas ?re%eita de vendasH redu!o de des.esas@,
O*S: O =/u5o de %ai5a do .onto de vista do %o&.rador < di=erente do =/u5o de %ai5a do
.onto de vista do vendedor,
0,1 - Re/a6es de E7uiva/8n%ia
's re/a6es de e7uiva/8n%ia .er&ite& a oBten!o de =/u5os de %ai5a 7ue se e7uiva/e& no
te&.o, Para %a/%u/ar as re/a6es u&a =erra&enta 7ue < &uito uti/iEada < a taBe/a
=inan%eira,
' si&Bo/ogia 7ue ser uti/iEada <:
M i \ ta5a de Quros .or .er$odo de %a.ita/iEa!oN
M n \ n]&ero de .er$odos a ser %a.ita/iEadoN
M P \ 7uantia de dinheiro na data de hoQeN
M " \ 7uantia de dinheiro no =uturoN
M ' \ s<rie uni=or&e de .aga&entoN
M G \ s<rie gradiente de .aga&entoN
0,1,0 - Re/a6es entre P e "
"
O va/or " .ode ser oBtido .or:
" \ P, ?0 ^ i@
n
,
O =ator ?0 ^ i@
n
< %ha&ado de 0a#or $e a"u'u!a./o $e "ap%#a! de u& .aga&ento si&./es,
Este =ator < en%ontrado nas taBe/as .ara diversos i e n, Outra &aneira de se a.resentar a
=or&a ana/$ti%aH %o& o oBQetivo de se uti/iEar as taBe/as < a seguinte e5.ress!o:
" \ P, ?"RPH iH n@
O ter&o ?"RPHiHn@ < u&a =or&a &ne&Ani%a de se re.resentar ?0 ^i@
n
,
Para a%har P a .artir de "H o .rin%$.io < o &es&o a.resentado no %aso anterior, '
e5.ress!o ana/$ti%a <:
P \ "R?0 ^ i@
n
O =ator 0R?0 ^i@
n
< %ha&ado de 1a!or a#ua! $e u' paa'e(#o s%'p!es, ' =or&a
&ne&Ani%aH .ara %onsu/ta e& taBe/as <:
P \ ", ?PR"H iH n@,
O ter&o ?PR"H iH n@ < ta&B<& en%ontrado nas taBe/as,
9
0 3 - n
P
0 3 - n F
EGERCDCIOS
0@ Conseguiu-se u& e&.r<sti&o de RZ 0F,FFFHFF e& u& Ban%o 7ue %oBra 4` ao &8s de
Quro, Wuanto dever ser .ago se o .raEo do e&.r<sti&o =or de %in%o &eses,
3@ '%har o va/or do =/u5o %ai5a aBai5o no .er$odo 1 a u&a ta5a de 4` a, .,
-@ U&a a./i%a!o =inan%eira de RZ 3FF,FFFHFFH rendeu a.Ts : &eses o va/or de RZ
-FF,FFFHFF, Wua/ a ta5a &ensa/ U&<diaY de Quros desta a./i%a!o[
1@ U&a a./i%a!o de RZ 3FF,FFFHFF e=etuada e& u&a %erta data .roduE O ta5a %o&.osta
de Quros de ;` ao &8sH u& &ontante de RZ -:F,0;9HFF e& %erta data =utura, Ca/%u/ar o
.raEo da o.era!o,
0,1,3 - Re/a!o entre ' e P
Para se %a/%u/ar P a .artir de 'H .ode-se deduEir a seguinte e5.ress!o:
P \ '?0^i@
-0
^ '?0^i@
-3
^ '?0^i@
--
^ ,,, ^ '?0^i@
-n
P \ 'a?0^i@
-0
^ ?0^i@
-3
^ ?0^i@
--
^ ,,, ^ ?0^i@
-n
b
PG
q
q a a
Sn
n

0
0
1
]
1

+
+

i i
i
A P
n
n
, @ 0 ?
0 @ 0 ?
Pode-se ta&B<& uti/iEar-se de taBe/as:
P \ '?PR'H iH n@
?PR'H iH n@ < %ha&ado de 1a!or prese(#e $e u'a sr%e u(%0or'e,
Te&-se ainda:
:
0 3 - n F
'
0 3 - n
P
3FF
0FF
-FF
1FF
1
]
1

+
+

0 @ 0 ?
@ 0 ?
n
n
i
i i
P A ou ' \ P?'RPH iH n@
?'RPH iH n@ < %ha&ado de 0a#or $e re"upera./o $e "ap%#a! 7ue < &uito uti/iEado no
%o&<r%io nos =inan%ia&entos ?taBe/a Pri%e@,
EGERCDCIOS
0@ Pro.aganda de u&a /oQa de e/etrodo&<sti%os:
#ideoc8 R'" %o& %ontro/e re&oto e &i%ro=one,
d vista: RZ >41HFF
Ou 1 5 3-;H4F se& Quros ou ainda e& 09 5 RZ ;3H;F ?se& entrada@,
Considerando 7ue o Quro e&Butido < de 3 ` ao &8sH 7ua/ deveria ser o verdadeiro va/or O
vista[ Wua/ a ta5a de Quros do =inan%ia&ento e& 09 veEes[ E se houver entrada[ Wua/
seria a ta5a de Quros[
3@ U& %o&.utador O vista .or RZ 0,3>:H>9 a ser .ago e& 0; &eses se& entrada, Wua/ o
va/or da .resta!o se a ta5a de Quros =or de 0 ` ao &8s[ E se as .resta6es =ore& de RZ
>;HFFR&8sH 7ua/ a ta5a de Quros[
-@ U& e&.resrio .retende =aEer u& investi&ento no e5terior 7ue /he render RZ
0FF,FFFHFF .or anoH nos .rT5i&os 0F anos, Wua/ o va/or do investi&entoH saBendo-se 7ue
o e&.resrio traBa/ha %o& ta5a de 9` ao ano[
1@ O 7ue < &ais interessanteH %o&.rar u& %arro usado .or RZ 1,FFFHFF O vistaH ou RZ
1,10FHFF e& - veEesH sendo a .ri&eira .resta!o no ato da %o&.ra[
4@ Ca/%u/ar a .resta!o de u& =inan%ia&ento de va/or de RZ 3,FFFHFF %o& ; .aga&entos
iguaisH %onsiderando u&a ta5a de 0-` ao &8s,
9@ Ca/%u/ar na data Eero a e7uiva/8n%ia .ara o seguinte =/u5o de %ai5a:
a@ Paga&entos anuais e %onse%utivos de RZ 0F,FFFHFF entre os .er$odos 1 e 0F
?in%/usive@, Considerar u&a ta5a de Quros de 04` a,a,
B@ Re%eBi&ento anuais e %onse%utivos de RZ 04,FFFHFFH entre os .er$odos - e :
?in%/usive@ e .aga&ento de RZ 0F,FFFHFF no 4_ ano, Considerar u&a ta5a de Quros de 3F`
a,a,
0,1,- - Re/a!o entre " e '
" \ ' ^ '?0^i@
0
^ '?0^i@
3
^ '?0^i@
-
^ ,,, ^ '?0^i@
n-0
" \ 'a?0^i@
0
^ ?0^i@
3
^ ?0^i@
-
^ ,,, ^ ?0^i@
n-0
b
;
0 3 - n F
'
0 3 - n
"
F
1
]
1

i
i
A F
n
0 @ 0 ?
ou " \ '?"R'H iH n@
?"R'H iH n@ < %ha&ado de 0a#or $e a"u'u!a./o $e "ap%#a! de u&a s<rie uni=or&e,
1
]
1

0 @ 0 ?
n
i
i
F A
ou ' \ "?'R"H iH n@
?'R"H iH n@ < %ha&ado 0a#or $e 0or'a./o $e u'a sr%e u(%0or'e $e paa'e(#o,
EGERCDCIOS:
0@ Wua/ o va/or a%u&u/ado e& 3F anos de %ontriBui!o &ensa/ de RZ -FFHFF de u&
traBa/hador a u& =undo de .revid8n%ia 7ue /he garanta no &$ni&o FH4 ` de Quros ao &8s[
R* R2 134*516&67
3@ Wuanto deve-se de.ositar anua/&ente nu&a %onta a .raEo =i5o 7ue .aga Quros de 03`
ao anoH .ara se ter RZ 4FF,FFFHFF da7ui a 01 anos[ R* 18*938&56
0,4 - S<ries Per.<tuas ou In=initas
T8& esse no&e devido ao grande n]&ero de .er$odosH =ato %o&u& e& a.osentadoriasH
&ensa/idadesH oBras .]B/i%asH et%,
1
]
1

+
+

i i
i
A P
n
n
, @ 0 ?
0 @ 0 ?
1
]
1

+
+

i i
i
A P
n
n
n
, @ 0 ?
0 @ 0 ?
/i&
i
A P
0

EGERCDCIOS:
0@ Wuanto deverei de.ositar e& u& =undo %o& a =ina/idade de re%eBer .ara se&.re a
i&.ortCn%ia anua/ de RZ 03,FFFHFFH %onsiderando ser a ta5a anua/ de Quros igua/ a
0F`[ R* R2 16:*:::&::
3@ Wua/ a &enor 7uantia 7ue u& gru.o deve %oBrar hoQeH .ara dar u&a renda anua/ de RZ
9,FFFHFF %onsiderando ser a ta5a anua/ de Quros igua/ a 0F`[ R* R2 5:*:::&::
0,9 - Ta5a No&ina/ e Ta5a E=etiva
>
Sr%e I(0%(%#a
Ta5a No&ina/ < a7ue/a e& 7ue a unidade de te&.o da ta5a n!o %oin%ide %o& o .er$odo
de %a.ita/iEa!o, E5: 03` a,a,%,%,&,
Ta5a E=etiva < a7ue/a e& 7ue h %oin%id8n%ia da unidade de te&.o da ta5a %o& o
.er$odo de %a.ita/iEa!o, E5: 0H4 ` a,&, %o& %a.ita/iEa!o &ensa/ ou si&./es&ente 0H4`
a,&,
O*S: Para trans=or&ar u&a ta5a &ensa/ e& ta5a anua/ n!o Basta &u/ti./i%ar .or 03,
0 0
,
_

+
m
N
E
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i
i
( )
0 1 3 03
-9F
@ 0 ? @ 0 ? @ 0 ? @ 0 ? 0
A t s m d
i i i i i + + + + +
E5e&./o: Wua/ a ta5a e7uiva/ente &ensa/ de 13 ` ao anoH %a.ita/iEada tri&estra/&ente[
1>F> H F 0
1
13 H F
0 0
1
0
1 1

,
_

+
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_

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E
i
i Ta5a e=etiva \ 1>HF>` a,a,
( ) @ 0 ? 0
03
A m
i i + + Ta5a &ensa/ e=etiva \ -H-;1 ` ao &8s,
Wua/ a ta5a e=etiva anua/ de -F ` a,a,%,%,t,[ Res., --H41:` ao ano,
EGERCDCIOS:
0@ ' ta5a do siste&a =inan%eiro haBita%iona/ < de 03` ao ano %o& %a.ita/iEa!o &ensa/H
.ortanto < u&a ta5a no&ina/, '%har a ta5a e=etiva %orres.ondente, R* 16&54;*
3@ ' ta5a da .ou.ana < de 9` ao ano %o& %a.ita/iEa!o &ensa/H .ortanto < u&a ta5a
no&ina/H a%har a e=etiva %orres.ondente, R* 5&17;*
-@ Wua/ o Quro de RZ 3,FFFHFF a./i%ados hoQeH no =i& de - anosH a 3F` ao ano
%a.ita/iEados &ensa/&ente[ R* R2 1*565&65*
1@ Wua/ a ta5a e=etiva anua/ e7uiva/ente a 04` ao ano %a.ita/iEados tri&estra/&ente[ R*
18&47;
4@ Ca/%u/ar as ta5as e=etivas e no&ina/ anua/H %orres.ondente a 0-` ao &8s, R* I( )
185; & Ie ) 333&98;
9@ Peo u& e&.r<sti&o de RZ 0,FFFHFF ao Ban%o, CoBra-se ante%i.ada&ente u&a ta5a de
04` soBre o va/or 7ue < entregue Q /$7uidoH e de.ois de u& &8s .aga-se RZ 0,FFFHFF,
Wua/ a ta5a e=etiva de Quros deste e&.r<sti&o[ R* 17&58;*
7- <ua! a #a=a 'e(sa! equ%1a!e(#e a u'a #a=a "o'pos#a a(ua! $e 5:; >
Respos#a? ' ta5a de Quros &ensa/ e7uiva/ente < de -H>>`,
;@ Wua/ < a ta5a se&estra/ %o&.osta e7uiva/ente a u&a ta5a &ensa/ de 0 `[
Respos#a? ' ta5a de Quros se&estra/ e7uiva/ente < de 9H043F34`,
0F
>@ Wua/ < a ta5a &ensa/ e7uiva/ente a u&a ta5a anua/ de -9F` no regi&e de
%a.ita/iEa!o si&./es[
Respos#a? ' ta5a rrensa/ e7uiva/ente < de -F`,
0F@ Wua/ < a ta5a &ensa/ e7uiva/ente a u&a ta5a anua/ de -9F` no regi&e de
%a.ita/iEa!o %o&.osta[
Respos#a? ' ta5a de Quros &ensa/ e7uiva/ente < de 0-H49`,
00@ Wua/ < a ta5a anua/ e7uiva/ente a u&a ta5a &ensa/ de -` no regi&e de %a.ita/iEa!o
%o&.osta[
Respos#a? ' ta5a anua/ e7uiva/ente < de 13H4:9`,
03@ Wua/ < a ta5a e=etiva ?ou Rea/@ 7ue oBtere&os se a./i%ar&os Z3,FFFHFF a u&a ta5a
no&ina/ de -9` ao ano %o& %a.ita/iEa!o e=etiva &ensa/ e anua/[
Respos#a? ' ta5a e=etiva &ensa/ < -` ao &8sH e a ta5a e=etiva anua/ < 13H4:9`,
00
E@ERCCIOS
0@ #o%8 te& hoQe RZ 0F,FFFHFF e deseQa a.0i%-/os .ara oBter o va/or da entrada de u&
%arroH no va/or de RZ 39,FFFHFF, 'ssi&H .retendendo ter u& tota/ ?Quros &ais .rin%i.a/@
e7uiva/ente a esse va/orH e& u&a a./i%a!o 7ue .aga u&a ta5a de Quros de 1F` ao ano,
Wuanto te&.o vo%8 deve dei5ar seu dinheiro a./i%ado .ara oBter a entrada do auto&Tve/[
Respos#a? #o%8 deve dei5ar seu dinheiro a./i%ado .or - anos .ara oBter o %arro novo,
3@ #o%8 .re%isa ter RZ 0:,:9FHFFH da7ui a 7uatro anosH .ara %onseguir %o&.rar u& "iat
Pa/io, Wuanto vo%8 deve de.ositarH hoQeH no Ban%oH saBendo 7ue a ta5a de Quros 7ue o
Ban%o usa .ara re&unerar seus de.ositantes < de 03` ao ano[
Respos#a? #o%8 deve de.ositar hoQe RZ 00,3;9H;FH .ara %onseguir no =uturo seu %arro
novo,
-@ #o%8 .re%isa se es.e%ia/iEarH .or7ue o &er%ado de traBa/ho < &uito %o&.etitivo, Para
issoH deseQa =aEer a/guns %ursos de Ger8n%ia de #endas e Marceting )iretoH 7ue ter!o
in$%io dentro de 3 &esesH e %usta&H a.ro5i&ada&ente RZ 0,3FFHFF ?o %onQunto de %ursos@,
Se vo%8 a./i%ar RZ -,FFFHFFH durante esses dois &esesH %o& u&a ta5a de Quros de 3F` ao
&8sH vo%8 oBter o su=i%ienteH a.enas %o& os rendi&entosH .ara .arti%i.ar dos dois
%ursos[ Ou seQaH 7ua/ < o va/or dos Quros ?so&ente os Quros@ 7ue vo%8 oBter[
Respos#a? Si&H vo%8 .oder .agar os %ursos a.enas %o& o va/or dos QurosH .ois oBter RZ
0,-3FHFF de.ois da a./i%a!o,
1@ #o%8 deseQa investir na %arreira de .i/oto de %orridas e te& hoQe ?t\F@ RZ 0,FFF,FFFHFFH
.ara a./i%ar a u&a ta5a de 04` ao ano, Wuanto vo%8 ter de.ois de 1 anos dessa
a./i%a!o[
Respos#a? #o%8 ter RZ 0,:1>,FF9H34 .ara investir e& sua nova %arreira,
4@ #o%8 e seu &arido ?ou sua es.osa@ est!o ./aneQando sua =esta de Bodas de ouroH 7ue ir
se rea/iEar da7ui a 0F aros, Su.onha 7ue vo%8 tenha RZ 3,FFFHFF hoQe eH se investir na
.ou.ana de deter&inada institui!oH terH e& 0F anosH RZ 4,0;:H1;, Wua/ < a ta5a anua/
7ue essa institui!o est .agando .ara sua a./i%a!o[
Respos#a? ' ta5a anua/ de Quros 7ue a institui!o est .agando < de 0F`,
9@ ), Neide &orreu de inveQa de sua viEinhaH 7ue ad7uiriu u&a ge/adeira du./e5, Wua/ < o
va/or 7ue ), Neide deve investir hoQeH .ara terH ao =ina/ de 4 anosH RZ 0,4FFHFFH .ara
%o&.rar u&a ge/adeira t!o Bonita 7uanto a de sua viEinha[ Considere 7ue a ta5a de Quros
%o&.ostos 7ue vo%8 usou < de 0F` ao ano,
Respos#a? ), Neide dever investir hoQe RZ >-0H-;H .ara %onseguir sua ge/adeira,
:@ Wua/ < o va/or dos Quros 7ue vo%8 oBterH se a./i%ar os RZ -,FFFHFF 7ue re%eBeu %o&o
.r8&io .e/a .uB/i%a!o de u& artigo nu& Qorna/H .or 3 &esesH a u&a ta5a de Quros
%o&.ostos de 3F` ao &8s[
Respos#a? #o%8 oBter RZ 0,-3FHFF de Quros,
;@ O dono de u& Qorna/H sendo u& .ro=issiona/ de vis!oH a./i%ou RZ 333,FFFHFF a Quros
%o&.ostos .e/o .eriodo de 01 anos a u&a ta5a de 3F` ao anoH .ara e5.andir seu
negT%io, Wua/ o va/or =uturo oBtido a.Ts essa a./i%a!o[
Respos#a: O va/or =uturo oBtido .e/o dono do Qorna/ < de RZ 3,;4F,3>;H>>,
03
>@ #irgu/ino Seresteiro < &]si%o e vai a./i%arH hoQeH RZ 01,FFFHFF e& u&a a./i%a!o 7ue
.aga Quros %o& %a.ita/iEa!o %o&.ostaH .ara =inan%iarH no =uturoH a .rodu!o de seu
.ri&eiro C), Su.onha 7ue a ta5a de Quros seQa de 04` ao ano, Wuanto te&.o #irgu/ino
dever dei5ar os RZ 01,FFFHFF a./i%ados .ara ter RZ -3,-;3H;4[
Respos#a: #irgu/ino dever es.erar 9 anos,
0F@ ), MarK aBriu u&a .ou.ana no va/or de RZ 0;FHFF, Essa a./i%a!oH %ontudoH %aiu
no es7ue%i&ento, )eE anos de.oisH ), MarK re%eBeu u&a %orres.ond8n%ia do Ban%o e&
7ue essa .ou.ana =ora aBertaH %o&uni%ando 7ue o sa/do do investi&ento era de RZ
-9FHFF, Wua/ a ta5a de Quros %o&.ostos 7ue /evou essa a./i%a!o e& t\O a va/er RZ
-9FHFF e& 0F anos[
Respos#a: ' ta5a de Quros < de :H0::` ao ano,
00@ #o%8 .re%isa ter RZ 0FF,FFFHFF da7ui a seis anosH .ara =aEer =rente a este .aga&ento
.r<-=i5ado: a %o&.ra de sua %asa, Wuanto vo%8 deve de.ositar hoQe na .ou.anaH saBendo
7ue a ta5a de Quros 7ue a .ou.ana .aga < de 03` ao ano[
Respos#a: #o%8 deve de.ositar RZ 4F,99-H00 na .ou.ana,
03@ Maria 7uer %o&.rar u& auto&Tve/ .o.u/ar, Os .reos dos auto&Tveis .o.u/ares
t8&-se &antido estveis no &er%ado h &uitos anos, Su.onha 7ue Maria 7ueira %o&.rar
o auto&Tve/ da7ui a tr8s anos, Considere 7ue Maria .re%ise ter RZ 04,FFFHFF .ara .oder
%o&.rar o auto&Tve/, SaBendo 7ue a %aderneta de .ou.ana vai re&unerar seus
de.Tsitos a u&a ta5a de Quros anua/ de 0>` ao anoH durante os .rT5i&os tr8s anosH 7ua/ <
o va/or 7ue Maria deve de.ositarH hoQeH na .ou.ana .ara 7ueH da7ui a tr8s anosH e/a .ossa
%o&.rar o auto&Tve/[
Respos#a: Maria deve de.ositar na .ou.ana RZ ;,>F0H31,
0-@ O )r, RoBerto < advogado e a%aBou de a./i%ar os RZ 003,FFFHFFH 7ue re%eBeu .e/a
de=esa de u&a i&.ortante %ausaH na %aderneta de .ou.ana, Su.onha 7ue a %aderneta
.ague a seus investidores u&a ta5a de 03` ao ano %o& %a.ita/iEa!o %o&.osta, Wuanto
te&.o o )r, RoBerto dever es.erarH .ara ter u& sa/do de RZ 01F,1>3H;F na .ou.ana[
Respos#a: O )r, RoBerto dever es.erar 3 anos,
01@ O .ro.rietrio de u& %ava/o de %orridas est &uito =e/iE: seu ani&a/ a%aBou de
ven%er seu .ri&eiro derBKH re%eBendo o .r8&io de RZ -F,FFFHFF, Se e/e a./i%ar essa
7uantia e& u& =undo de renda =i5aH .or 3 &esesH a u&a ta5a de Quros %o&.ostos de 1`
ao &8sH 7ua/ ser o va/or dos Quros 7ue e/e re%eBer .e/a a./i%a!o[
Respos#a: O .ro.rietrio re%eBer RZ 3,11;HFF de Quros,
0-
CAPTULO 6 A ANLISE DE ALTERNATIBAS DE INBESTIMENTOS
3,0 Genera/idades
Se os .roQetos s!o te%ni%a&ente %orretosH =a/ta a an/ise de viaBi/idade e%onA&i%a dos
&es&os,
Engenharia E%onA&i%a =orne%e os %rit<rios de de%is!o .ara a es%o/ha da a/ternativa &ais
interessante do .onto de vista e%onA&i%o,
M<todos de an/ise de investi&entos:
PaK Ba%cN
#a/or Presente ?#P@N
#a/or 'nua/ Uni=or&e ?#'@N
Ta5a Interna de Retorno ?TIR@,
PaK *a%c
N]&ero de .er$odos .ara re%u.erar o %a.ita/ investido, Por e5e&./oH /eva-se - anos .ara
se re%u.erar u& investi&ento de RZ 0F,FFFH sendo as re%eitas anuais de RZ 1,FFF,
Muito uti/iEadoH .or<& a.resenta u& .roB/e&a %on%eitua/,
)e=eitos:
N!o %onsidera o va/or do Z no te&.o ?so&a Z de datas di=erentes@N
N!o %onsidera todo o =/u5o de %ai5aH &as a.enas a7ue/e at< se re%u.erar o %a.ita/
investido,
P* \ - anos
PaC Da"E $e1e ser usa$o "o'o o seu($o "r%#r%o $e $e"%s/o*
PaK Ba%c &e/horado traE .ara data Eero todo o =/u5o de %ai5aH %o& u&a deter&inada ta5a
de QurosH at< ter de vo/ta o %a.ita/ investido,
M<todos E5atos ?#PH #'H TIR@: n!o a.resenta& o .roB/e&a do .aK Ba%c e s!o
igua/&ente e7uiva/entes e %onsidera& a varia!o do va/or do dinheiro no te&.o, Wua/ a
ta5a de Quros a uti/iEar %o& os &<todos e5atos[
01
04FF
4FF
-FF
;FF
04FF
4FF
-FF
;FF
04FF
4FF
-FF
;FF
TM' Se o investi&ento tiver ta5a de Quros &aior 7ue a TM'H h ganho
=inan%eiro e ent!o o &es&o agrega va/or O e&.resa,
3,3 - Ta5a M$ni&a de 'tratividade ?TM'@:
0_ - Con%eito: Maior ta5a Use& ris%oY do &er%adoN
3_ - Con%eito: Custo de Ca.ita/N
Fa!a(.o Pa#r%'o(%a!
'tivo Passivo Ta5a .aga Ca.ita/ ?`@
Cir%u/ante Cir%u/ante 04 ` a,a, -F
Rea/iEve/ a LP E5ig$ve/ a LP 0: ` a,a, -F
Per&anente Ca.ita/ So%ia/ 3F ` a,a, 1F
TM' \ FH045FH- ^ FH0:5FH- ^ FH35FH1 \ 0:H9 `
E&.resas Estatais TM' &enor, Por e5, PetroBrs: 04 ` ao ano,
TM' *rasi/ varia de 03 a 33 ` ao ano,
3,- Crit<rios E%onA&i%os de de%is!o
3,-,0 - M<todo do #a/or Presente L$7uido ?#PL@ NP#
Consiste e& traEer .ara o .resente todo o =/u5o de %ai5aH des%ontando-os O ta5a TM',
Se #PL e F Pro.osta vive/,
Se #PL
'
e #PL
*
' a/ternativa ' deve ser a es%o/hida,
EGERCDCIO:
0@ Nu&a an/ise rea/iEada e& deter&inada e&.resaH =ora& dete%tados %ustos
o.era%ionais e5%essiva&ente e/evados nu&a /inha de .rodu!oH e& de%orr8n%ia da
uti/iEa!o de e7ui.a&entos ve/hos e oBso/etos,
Os engenheiros res.onsveis .e/o .roB/e&a .ro.usera& O ger8n%ia duas so/u6es
a/ternativas,
' .ri&eira %onsistindo nu&a re=or&a gera/ da /inhaH e5igindo investi&entos esti&ados
e& Z0F,FFFH %uQo resu/tado ser u&a redu!o anua/ de %ustos igua/ a Z 3,FFF durante 0F
anosH a.Ts os 7uais os e7ui.a&entos seria& su%ateados se& nenhu& va/or residua/, '
segunda .ro.osi!o =oi a a7uisi!o de u&a nova /inha de .rodu!o no va/or de Z -4,FFF
.ara suBstituir os e7ui.a&entos e5istentesH %uQo va/or /$7uido de revenda =oi esti&ado a Z
4,FFF, Esta a/ternativa dever .ro.or%ionar ganhos de Z 1,:FF .or anoH a.resentando
ainda u& va/or residua/ de Z 0F,:F4 a.Ts deE anos,
Sendo a TM' .ara a e&.resa igua/ a ;` ao anoH 7ua/ das a/ternativas deve ser .re=erida
.e/a ger8n%ia[
04
3,-,3 - M<todo do #a/or 'nua/
Consiste e& trans=or&ar todos os =/u5os de %ai5a do .roQeto e& u&a s<rie uni=or&eH
uti/iEando a TM', Se #' e F Pro.osta vive/,
Se #'
'
e #'
*
' a/ternativa ' deve ser a es%o/hida,
O &<todo do #' < usado e&: ProQetos %o& vidas di=erentesN
Usado .or e&.resas do setor e/<tri%o .or ter o.era!oR &anuten!o durante &ais de 3F
anos,
3,-,- - M<todo da Ta5a Interna de Retorno ?TIR@ IRR
TIR < a ta5a de Quros 7ue torna o #P de u& =/u5o de %ai5a igua/ a Eero,
Se a TIR e TM'H o .roQeto < vive/ 'grega va/or O e&.resaN
Se a TIR f TM'H o .roQeto < invive/ N!o agrega va/or,
E5e&./o:
'/ternativa ': re=or&a
'/ternativa *: a7uisi!o
#PL
'
\ -13F #PL
*
\ 91>9 * es%o/hidag
#'
'
\ 4F> #'
*
\ >9; * es%o/hidag
TIR
'
\ 04H0 ` ao ano e TM' ?vive/@N [
TIR
*
\ 0; ` ao ano e TM' ?vive/@N
3,1 - 'n/ise de '/ternativas de Investi&ento soB Cir%unstCn%ias Es.e%$=i%as
0 - '/ternativas Co& #idas )i=erentes
Muitas veEes < ne%essrio de%idir entre a/ternativas de investi&ento %o& vidas
di=erentes,
E5e&./o: a%aBa&ento e5terno de u& edi=$%io %o&er%ia/
Revesti&ento %o& .asti/has ?4F anos@N
Pintura ?0F anos@,
09
0 0F
0FFFF
3FFF
0F:F4
4FFF
0 0F
-4,FFF
1:FF
ProB/e&a: Onde a./i%ar o %a.ita/ dis.on$ve/ ao t<r&ino da vida ]ti/ do .roQeto de vida
&ais /onga[
So/u!o: Levar as a/ternativas .ara u& horiEonte de ./aneQa&ento %o&u&,
Co&o:
Ca/%u/ar o &$ni&o &]/ti./o %o&u& das a/ternativas .ro.ostasN
Re.etir as a/ternativas at< o te&.o %o&u&,
Conse7h8n%ia: %o&.ara-se a/ternativas de vidas di=erentes nu&a &es&a Base te&.ora/,
E5%e6es:
X a/ternativas 7ue n!o .ode& ser re.etidas, Por e5e&./o: e5./ora!o de .etrT/eo,
O 7ue =aEer[ Usar o &<todo do va/or anua/ ?#'@,
I&./i%ita&ente %onsidera a re.eti!o das a/ternativas,
E5er%$%io: 'n/ise de &7uinas a./i%veis a u& .ro%esso .rodutivo
Cara%ter$sti%as M7uina G M7uina i
Custo Ini%ia/ RZ 9FFF RZ 01FFF
#a/or Residua/ F RZ 3;FF
#ida ]ti/ 03 anos 0; anos
)es.esas anuais RZ 1FFF RZ 31FF
TM' da e&.resa 03 ` ao ano
"/u5os de %ai5a:

#P
G
\ - 9FFF 1FFF?PR'H 03`H -9@ 9FFF?PR"H 03`H 03@ 9FFF ?PR"H 03`H 31@
0:
9FFF
1FFF
-9 31 03 F 0
9FFF 9FFF
3;FF
01FFF
3;FF
0;
01FFF
31FF
-9
F 0
#P
G
\ - 9FFF 1FFF?;H0>31@ 9FFF?FH349:@ 9FFF?FHF94>@ \ - 1F:F4
#P
i
\ -01FFF 31FF?PR'H 03`H -9@ 003FF?PR"H 03`H 0;@ ^ 3;FF?PR"H 03`H -9@
#P
i
\ -01FFF 31FF?;H0>31@ 003FF?FH0-@ ^ 3;FF?FHF09>@ \ - -4F:F
' a/ternativa i < &ais vive/g
3 E5ist8n%ia de Restri6es "inan%eiras
'/ternativas Mutua&ente E5%/usivas
Sendo u&a a/ternativa es%o/hidaH as de&ais s!o e5%/u$das,
E5, "orne%i&ento de energia e/<tri%a a u&a %idade,
E5%/usividade M]tua "inan%eira
)evido Os /i&ita6es de %a.ita/H n!o se a%eita todas as a/ternativas,
Ora&ento de Ca.ita/ E/aBorado .e/as e&.resas
Re/a!o de =uturos .roQetos a investir
ProB/e&a: Re%ursos insu=i%ientes .ara =inan%iar todos os .roQetos,
So/u!o: Se/e%ionar o .a%ote de .roQetos &ais e%ono&i%a&ente vive/H se& u/tra.assar o
vo/u&e tota/ de re%ursos dis.on$ve/,
E=er"G"%o? A!#er(a#%1as $e I(1es#%'e(#o (/o #e"(%"a'e(#e equ%1a!e(#es
'/ternativas Investi&ento Ini%ia/ *ene=$%ios
L$7uidos anuais
#P TIR
' 0FFFF 093; 0>;3 0F`
* 3FFFF -009 3>-1 >`
C 4FFFF :14F 1;-3 ;`
#ida de %ada .ro.osta: 0F anosN
#a/or residua/ de %ada .ro.osta: nu/oN
TM': 9` ao anoN
Ca.ita/ dis.on$ve/ .ara investi&ento: RZ :4 &i/
So/u!o:
0;
's a/ternativas 'H * e C a.resenta& TIR e TM'H .ortantoH todas s!o deseQveis .or
agregare& va/or O e&.resa, Por<&H o investi&ento ini%ia/ si&u/tCneo nas tr8s a/ternativas
e5%ede o tota/ de re%ursos dis.on$ve/,
'/ternativas Investi&ento Ini%ia/ *ene=$%io /$7uido #P TIR
' e * -FFFF 1:11
' e C 9FFFF >F:;
* e C :FFFF 0F499
#PL
'*
\ --FFFF ^ 1:11?PR'H 9`H 0F@
#PL
'*
\ --FFFF ^ 1:11?:H-9F0@ \ 1>09
#PL
'*
\ --FFFF ^ 1:11?PR'H iH 0F@ \ F ?PR'H iH 0F@ \ 9H-3-;
TIR >H--` a,a,
#PL
'C
\ -9FFFF ^ >F:;?PR'H 9`H 0F@ \ 9;04
#PL
'C
\ -9FFFF ^ >F:;?PR'H iH 0F@ \ F ?PR'H iH 0F@ \ 9H9F>1
TIR ;H--` a,a,
#PL
*C
\ -:FFFF ^ 0F499?PR'H 9`H 0F@ \ ::99
#PL
'*
\ -:FFFF ^ 0F499?PR'H iH 0F@ \ F ?PR'H iH 0F@ \ 9H934F
TIR ;H3;` a,a,
' a/ternativa es%o/hida ser investir e& * e C si&u/tanea&ente RZ :F &i/H sendo os RZ 4
&i/ restantes a./i%ados a TM', Essa o.!o < a de &aior rentaBi/idade ?7ue agrega &ais
va/or@ entre todas as a/ternativas,
- '/ternativas de #idas Per.<tuas
#P de u&a s<rie anua/ uni=or&e < %ha&ado de Custo Capitalizado
1
]
1

+
+

i i
i
A P
n
n
@ 0 ?
0 @ 0 ?
Se n tende ao in=inito
1
]
1

+
+

1
]
1

+
+

i i
i
n
A
i i
i
A
n
P
n
n
n
n
@ 0 ?
0 @ 0 ?
/i&
@ 0 ?
0 @ 0 ?
/i&
0>
)ividindo nu&erador e deno&inador .or ?0^i@
n
H te&-se:
i
A
i
A P
1
]
1

0
E5er%$%io: #eri=i%ar a viaBi/idade de se a./i%ar RZ 0FF,FFF e& u& a.arta&ento %o& as
seguintes %ara%ter$sti%as:
#ida do ]ti/ do a.arta&ento: in=initaN
#a/or &ensa/ do a/ugue/H &enos os gastos do .ro.rietrio: RZ 94F
TM': 0 ` ao &8s
So/u!o:
"/u5o de %ai5a:
#PL \ - 0FF,FFF ^ 94FRFHF0 \ --4,FFF f F
LogoH o investi&ento < invive/ e%ono&i%a&ente,
O*S: TM' .ara negT%ios i&oBi/irios: de FH:4 a FH;4 ` ao &8s,
EGERCDCIOS:
0@ Nu&a an/ise das o.ortunidades .ara redu!o de %ustos e=etuada .e/o de.arta&ento de
trans.orte de u&a usina sider]rgi%a =oi dete%tada a .ossiBi/idade de atingir-se ta/
oBQetivoH suBstituindo-se o uso de %a&inh6es a/ugadosH .ara trans.orte de .rodutos e&
.ro%essa&ento na rea de /a&ina!oH .or %onQunto de tratores e %arretas,
Se i&./e&entada a &odi=i%a!oH dever haver u&a redu!o anua/ de des.esas da orde&
de Z-4F,FFF %orres.ondentes ao a/ugue/ .ago .e/o uso de %a&inh6es,
U& estudo de si&u/a!o rea/iEado deter&inou a ne%essidade de ad7uirir-se dois tratores e
%in%o %arretasH tota/iEando u& investi&ento de Z -4F,FFF,
Os %ustos de &!o de oBraH %o&Bust$ve/ e &anuten!o =ora& esti&ados e& Z 3FF,FFF no
.ri&eiro anoH au&entando anua/&ente Z 4,FFFH devido a e/eva!o do %usto de
&anuten!oH .ro.or%ionado .e/o desgaste dos ve$%u/os,
Considerando-se a TM' da e&.resa igua/ a ;` ao anoH veri=i%ar a viaBi/idade da
.re.osi!oH /evando-se e& %onta 7ue a vida e%onA&i%a esti&ada .ara os e7ui.a&entos
=oi de %in%os anos %o& va/or residua/ nu/o,
3@ )eter&inada ind]stria .retende %o&.rar u&a &7uina 7ue %usta Z1-,1FF e esti&ou o
seguinte =/u5o de %ai5a:
'NOS F 0 3 - ,,, ; > 0F
#a/ores -1-,1FF 4,FFF 4,FFF 4,FFF ,,, 4,FFF 4,FFF 01,FFF
3F
94F
0FF,FFF
F
0
X u&a .revis!o de /u%ro de Z 4,FFF a %ada ano, 'o =ina/ de 0F anos o e7ui.a&ento
.oder ser vendido .or Z >,FFF, 'd&itindo u&a TM' de 9` ao anoH %a/%u/ar o va/or
.resente do =/u5o de %ai5a e deter&inar a viaBi/idade do .roQeto,
-@ )uas es%avadeiras est!o sendo %onsideradas .ara a %o&.ra .or u&a e&.resa
%onstrutoraH a GI'NT e a TRO2'N, '&Bas te& %a.a%idade re7ueridaH &as a GI'NT <
%onsiderada &ais &a%ia 7ue a TRO2'N e a%redita-se 7ue ter vida &ais /onga, 's
esti&ativas dos as.e%tos 7ue ser!o in=/uen%iados .e/a es%o/ha s!o as seguintes:
TRO2'N GI'NT
Custo ini%ia/ da entrega Z1F,FFF Z9F,FFF
Custo de &anuten!o no .ri&eiro ano Z;,FFF Z4,FFF
'%r<s%i&o anua/ no %usto de
&anuten!o durante a vida da
&7uina Z;FF Z1FF
#ida e%onA&i%a 1 anos 1 anos
#a/or residua/ Z1,FFF Z9,FFF
' &7uina TRO2'N re7uerer u&a revis!o %ustando Z 4,FFF ao =ina/ do segundo ano, '
&7uina GI'NT re7uerer u&a revis!o %ustando Z 1,FFF ao =ina/ do ter%eiro ano,
Co&.are os va/ores .resente usando u&a TM' de 04` ao ano,
1@ P/aneQa-se %onstruir u& edi=$%io de - andares, P es.erado 7ue a/guns anos &ais tardeH
&ais - andares dever!o ser %onstru$dos, )ois .roQetos =ora& =eitos:
Proje#o A: < u& .roQeto %onven%iona/ .ara u& edi=$%io de - andares, O %usto < de Z
13F,FFF,
Proje#o F: .roQeto .ara 9 andaresH &as ser!o %onstru$dos so&ente -H .or en7uanto, O
%usto ini%ia/ deste .roQeto < de Z1>F,FFF,
Co& o .roQeto ' ser!o gastos Z4FF,FFF .ara au&entar &ais - andares nu&a data =utura,
Co& o .roQeto * se gastar so&ente Z1FF,FFF .e/o au&ento de &ais - andares,
' vida dos edi=$%ios < de 9F anosH %o& va/or residua/ nu/o,
Os %ustos de &anuten!o ser!o Z0,FFF .or ano &ais Baratos no .roQeto * 7ue no .roQeto
'H durante 9F anos, Outras des.esas anuaisH in%/usive seguroH ser!o as &es&as .ara os
dois .roQetos, Co& ta5as de des%ontos de -` ao anoH 7ua/ a data do au&ento de &ais -
andares 7ue Qusti=i%a a es%o/ha do .roQeto *[
4@ U&a e&.resa est %onsiderando dois ./anos a/ternativos .ara a %onstru!o de u& &uro
ao redor de sua nova =Bri%a, U&a %er%a %o&o u& Jga/inheiroJ de ao ga/vaniEado re7uer
u& %usto ini%ia/ de Z -4,FFF e %ustos anuais esti&ados de &anuten!o de Z-FF, ' vida
es.erada < de 34 anos, U&a .arede de %on%reto re7uer u& %usto ini%ia/ de a.enas Z
1F,FFFH &as ne%essitar re.aros .e7uenos a %ada 4 anos a u& %usto de Z 0,FFF e re.aros
&aiores a %ada 0F anos a u& %usto de Z 4,FFF, Su.ondo-se u&a ta5a de Quros de 0F` ao
anoH deter&inar o va/or .resente dos dois ./anos,
9@ Os .roQetos G e i s!o duas .ro.ostas &utua&ente e5%/usivas, O .roQeto G re7uer u&
investi&ento .resente de Z 34F,FFF, 's re%eitas anuais esti&adas .ara 34 anos s!o de Z
;;,FFF, 's des.esas anuais esti&adasH se& o i&.osto de rendaH s!o Z -3,FFF, O i&.osto
de renda anua/ esti&ado < de Z 31,FFF, O .roQeto i re7uer u& investi&ento .resente de Z
-4F,FFF, 's re%eitas anuais esti&adas .ara 34 anos s!o de Z 0FF,FFF, 's des.esas anuais
30
esti&adasH se& o i&.osto de renda s!o Z 1F,FFF, I&.osto de renda anua/ esti&ado: Z
31,FFF,
E& %ada .roQeto < esti&ado u& va/or residua/ de Z 4F,FFF ao =ina/ dos 34 anos,
'ssu&indo u&a TM' de.ois do i&.osto de renda de >` ao anoH =aa os %/%u/os
ne%essrios .ara deter&inar 7ua/ dos .roQetos < re%o&endado .e/o %rit<rio da ta5a interna
de retorno,
:@ U& =aBri%ante de .eas esta ana/isando u&a &odi=i%a!o e& seu .ro%esso de
.rodu!o,
)uas a/ternativas est!o e& %onsidera!oH sendo 7ue a&Bas e5ige& a rea/iEa!o de
invers6esH resu/tandoH e& %ontra.artidaH e& redu!o dos atuais %ustos de .rodu!o, Cada
u&a das a/ternativas a.resenta as seguintes %ara%ter$sti%as:
a/ternativa ' a/ternativa *
%usto ini%ia/ Z 0F,FFF Z 04,FFF
redu!o anua/ de %ustos Z 3,1FF Z 3,:FF
va/or residua/ nu/o nu/o
vida e%onA&i%a ; anos ; anos
#eri=i%ar 7ua/ das a/ternativas < &ais atrativa, Uti/iEar o &<todo da ta5a interna de
retorno,
;@ U&a e&.resa esta %onsiderando a %o&.ra de u& .e7ueno %o&.utador .ara seu
de.arta&ento de .es7uisas, #rias a/ternativas &utua&ente e5%/usivas est!o e& estudo,
's esti&ativas re/ativas a %ada u&a s!o:
Co&.utador Custo ini%ia/ Z va/or residua/ Z e%ono&ia anua/
' 3;F,FFF 31F,FFF 19,FFF
* -1F,FFF 3;F,FFF 49,FFF
C -;F,FFF -0F,FFF 93,FFF
) 11F,FFF -4F,FFF :3,FFF
' e&.resa .retende &anter o %o&.utador durante 0F anosH <.o%a e& 7ue ser vendido,
Se a TM' < de 04` ao anoH usar o &<todo do va/or .resente .ara deter&inar 7ue
a/ternativa deve ser es%o/hida,
>@ Usar o &<todo da ta5a de retorno .ara se/e%ionar dentre as a/ternativas des%ritas no
.roB/e&a >,
0F U& su.erintendente est estudando as seguintes .ro.ostas de investi&entos 7ue =ora&
re%eBidas dos de.arta&entos ?E@ .rodu!oH ?"@ %ontro/e da 7ua/idade e ?G@ e5.edi!o:
Pro.osta Investi&ento ini%ia/ ?Z@ E5%esso anua/ de
re%eBi&entos soBre
des.esas ?Z@
E0 3,FFF 3:4
E3 1,FFF ::F
"0 1,FFF 0,F:4
"3 ;,FFF 0,:4F
G0 1,FFF 0,0FF
's .ro.ostas E0 e E3 s!o &utua&ente e5%/usivas .or raE6es t<%ni%asN "0 e "3 s!o
ta&B<& &utua&ente e5%/usivas, Cada u&a das a/ternativas te& vida es.erada de 0F anos
e va/or residua/ Eero, ' =ir&a adota u&a TM' de 0F` ao ano,
a@ Wue .ro.ostas deve& ser re%o&endadas se o %a.ita/ .ara o investi&ento =or i/i&itado[
B@ Wue .ro.ostas deve& ser re%o&endadas se a.enas Z 01,FFF estivere& dis.on$veis .ara
novos investi&entos[
33
CAPTULO 3 A DEPRECIAHIO DO ATIBO IMOFILIJADO
)e.re%ia!o %usto ou des.esa se& dese&Bo/so,
)i=erente de %usto %o& Mat<ria Pri&aH M!o-de-oBraH EnergiaH et%,
Passivo "ontes de re%ursos de u&a e&.resa
'tivo Onde as e&.resas investe& os re%ursos to&ados
*a/ano Patri&onia/ ?*P@
'tivo Passivo
Cir%u/ante Cir%u/ante
Rea/iEve/ a LP E5ig$ve/ a LP
Per&anente Patri&Anio L$7uido
I&oBi/iEado Ca.ita/ So%ia/
- Lu%ros '%u&u/ados
-,0 O ativo I&oBi/iEado
O 'tivo I&oBi/iEado < u& suBgru.o do 'tivo Per&anente
Per&anente
Investi&entos ?e& e&.resas %o/igadas@
I&oBi/iEado
)i=erido ?investi&ento e& .roQetos e .es7uisas@
I&oBi/iEado:
Terrenos Constru6es E7ui.a&entos
#e$%u/os ?de.re%ia!o a%u&u/ada@
Mar%asH Patentes e )ireitos,
?a&ortiEa!o ou e5aust!o a%u&u/ada@
'&ortiEa!o esgota&ento de u&a &ar%aH so=tLareH et%,
E5aust!o Esgota&ento de re%ursos naturais ?.etrT/eo .or e5,@
O 'tivo I&oBi/iEado < registrado .e/o seu %usto de a7uisi!o ?%usto .ago ou de
=aBri%a!o@
O Custo de '7uisi!o < %onstitu$do de:
3-
Pro$u#o Be($%$o
Depre"%a./o
MP& MO& E(er%a& e#"
Equ%pa'e(#o
#a/or de %o&.raN
Gastos %o& trans.orte e segurosN
Gastos %o& a insta/a!oN
I&.ostos de trans=er8n%ia,
'tivo I&oBi/iEado 7uanto O e5ist8n%ia:
*ens Tang$veisN
*ens Intang$veis,
*ens Tang$veis s!o a7ue/es 7ue e5iste& =isi%a&ente e .ode& ser to%ados
*ens Intang$veis s!o a7ue/es 7ue e5iste&H &as n!o .ode& ser to%ados,
Tang$veis Intang$veis
TerrenosH i&Tveis e edi=i%a6es Patentes e Mar%as
M7uinas e e7ui.a&entos )ireitos de uso de .ro%essos ?cnoL-hoL@
#e$%u/os e =erra&entas )ireitos de .uB/i%a!o ?%o.Kright@
MTveis e utens$/ios )ireitos de e5./ora!o e e5tra!o
O*S: Os Bens s!o %onsiderados ativos i&oBi/iEados se destinados a &anuten!o da
atividade da e&.resa,
N!o h de.re%ia!o de terrenosH e&Bora haQa desva/oriEa!o ou va/oriEa!o .or eros!oH
.assage& de estradasH et%,
*ens n!o suQeitos a de.re%ia!o: terrenosH antiguidades e oBras de arte,
ContaBi/idade da )e.re%ia!o
' di&inui!o de va/or dos e/e&entos do ativo i&oBi/iEado ser registrada ano a anoH
7uando houver desgaste .or usoH a!o da natureEa ou oBso/es%8n%ia,
No *PH a de.re%ia!o < a%u&u/ada ano a anoH reduEindo o #a/or ContBi/ do Be&,
*a/ano Patri&onia/ - 0j ano *a/ano Patri&onia/ 3j ano
'tivo I&oBi/iEado 'tivo I&oBi/iEado
E7ui.a&ento 0FFF E7ui.a&ento 0FFF
)e.re%ia!o '%u&u/ada ?0FF@ )e.re%ia!o '%u&u/ada ?3FF@
#a/or ContBi/ >FF #a/or ContBi/ ;FF
31
*a/ano Patri&onia/ - 0Fj ano *a/ano Patri&onia/ 00j ano
'tivo I&oBi/iEado 'tivo I&oBi/iEado
E7ui.a&ento 0FFF E7ui.a&ento 0FFF
)e.re%ia!o '%u&u/ada ?0FFF@ )e.re%ia!o '%u&u/ada ?0FFF@
#a/or ContBi/ F #a/or ContBi/ F
Wuando o Be& Q =oi tota/&ente de.re%iadoH &as e5iste =isi%a&enteH dei5a de ser
de.re%iado a.esar de ainda estar no *P,
O ativo sT < Bai5ado %ontaBi/&ente 7uando =or vendidoH doado ou %essado seu uso .e/a
e&.resa,
*ai5a do 'tivo I&oBi/iEado
P a retirada do ativo dos registros %ontBeis da e&.resa,
Se: #a/or de #enda e #a/or ContBi/ Lu%roN
Se: #a/or de #enda f #a/or ContBi/ PreQu$EoN
O Lu%ro ou PreQu$Eo na Bai5a do ativo i&oBi/iEado entra na )e&onstra!o de
Resu/tados ?)R@ %o&o /u%ro ou .reQu$Eo n!o o.era%iona/,
Se o #a/or ContBi/ =or nu/o ?tota/&ente de.re%iado@H o #a/or de #enda ser o /u%ro na
transa!oN
Se o ativo =or Bai5ado .or oBso/es%8n%ia ou danos irre.arveis e ainda tiver #a/or
ContBi/H a.are%er u& .reQu$Eo na )RE,
Se a e&.resa ' %o&.ra u& e7ui.a&ento usado da e&.resa *H ini%iar o .ro%esso de
de.re%ia!oH &es&o 7ue este Q tenha sido tota/&ente de.re%iado na e&.resa anterior,
)e&onstra!o de Resu/tados
' de.re%ia!o deve ser a.ro.riada ao %usto de .rodu!o ?%usto indireto de =aBri%a!o@
ou %o&o des.esa de de.re%ia!o no gru.o des.esas o.era%ionais,
)e&onstra!o de Resu/tados
34
Re%eita *ruta de #endas 0FFF
I&.ostos Pro.or%ionais ?ICMSH IPIH et%@ ?03F@
Re%eita L$7uida de #endas ;;F
Custo do Produto #endido ?MPH MOH CI"@ ?-4F@
)es.esa de )e.re%ia!o ?0FF@
Lu%ro *ruto 1-F
)es.esas O.era%ionais
)es.esas 'd&inistrativas ?0FF@
#endas ?sa/rios@ ?;F@
"inan%eiras ?Quros@ ?4F@
)es.esas de )e.re%ia!o ?;F@
Lu%ro O.era%iona/ 03F
Re%eitaR)es.esa n!o o.era%iona/ 0F
Lu%ro 'ntes do I&.osto de Renda 0-F
IRH ContriBui!o So%ia/ ?1F@
Lu%ro L$7uido >F
O*S: Ter /u%ro /$7uido n!o signi=i%a ter rentaBi/idade
Re%eita
L$7uido Lu%ro
Lu%ro de Marge&
Su.er&er%ados: ML \ -`
Esta/eiros: ML \ 3F`
39
-,3 - M<todos de )e.re%ia!o
I&.ortCn%ia da )e.re%ia!o:
' )e.re%ia!o aQuda a au&entar a rentaBi/idade da e&.resa, E& %ertos %asosH au&enta
&ais a rentaBi/idade 7ue o investi&ento e& 7ua/idade e .rodutividade,
Conse7h8n%ia:
O %onhe%i&ento de Engenharia "inan%eira < Bastante va/oriEado,
M<todos de )e.re%ia!o:
LinearN
So&a dos )$gitosN
E5.onen%ia/ e M7uina-hora
' /egis/a!o .er&ite a uti/iEa!o de 7ua/7uer &<todo de de.re%ia!oH .or<&H os /i&ites
&5i&os =i5ados deve& ser oBede%idos,
Na .rti%aH o M<todo Linear < o ]ni%o uti/iEadoH .ois a Instru!o Nor&ativa da
Re%eita "edera/ estaBe/e%e as %argas &5i&as de de.re%ia!o anua/ .er&itidas,
O ativo deve ser de.re%iado a .artir de sua data de =un%iona&ento, N!o deve ser
%o&.utado o .er$odo de inatividadeH sa/vo se houver oBso/es%8n%ia,
Para Bens Q de.re%iados < .er&itido 7ue se %ontinue a de.re%ia!o e a ta5a de
de.re%ia!o ser a &aior entre:
Metade da vida ]ti/ de u& Be& novoN
Restante da vida ]ti/H e& re/a!o O .ri&eira insta/a!o,
E5e&./o:
U& &otor de vida ]ti/ 0F anosH sendo vendido a.Ts - anos .ara outra e&.resa dever
ser de.re%iado e& : anos, Se =or vendido a.Ts 9 anos de usoH dever ser de.re%iado e&
4 anos,
-,3,0 - M<todo Linear de )e.re%ia!o
Wuota de de.re%ia!o:
n
R C
d
@ ?
F

Onde:
d < a 7uota de de.re%ia!o 7ue dever ser deduEida anua/&enteN
C
F
< o %usto de a7uisi!o do ativoN
R < o va/or residua/ %ontBi/N
n < a vida %ontBi/,
O*S: ' /egis/a!o .er&ite 7ue se %onsidere R \ F,
3:
Isso < &uito interessante .ara as e&.resasH .ois au&enta a %ota de de.re%ia!o anua/ e
reduE o IR a .agar,
Ta5a 'nua/ de )e.re%ia!o:
n
T
0FF

-,3,3 - )e.re%ia!o '%e/erada

Se %o&.rovada a atividade de e7ui.a&entos =i5os .or &ais de u& turno de traBa/ho ?;
hRdia@H .ode ser a./i%ado u& %oe=i%iente de a%e/era!o de de.re%ia!o:
0 turno Coe=i%iente \ 0HF
3 turnos Coe=i%iente \ 0H4
- turnos Coe=i%iente \ 3HF
E5e&./o: u&a &7uina de terra./anage& %uQa de.re%ia!o nor&a/ seQa 3F ` ao anoH se
%o&.rovado seu uso %ont$nuo .or 3 turnosH .oder ser de.re%iada a u&a ta5a de -F` ao
ano,
O*S: *ens 7ue o.ere& e& %ondi6es a&Bientais des=avorveisH 7ue tenha& u& /audo de
u& instituto de te%no/ogiaH .ode& ser de.re%iados &ais ra.ida&ente,
E/is!o "is%a/ < a =or&a /ega/ de se .agar &enos i&.ostos,
E5e&./o:
Trator de 94 h. de RZ 1FF,FFF, Uso do &<todo de de.re%ia!o /inear,
Considerar ta5a de de.re%ia!o de 3F ` ao ano,
a@ Wua/ a 7uota de de.re%ia!o /inear[N
B@ Wua/ o va/or %ontBi/ no se5to ano de uti/iEa!o[N
%@ Wua/ o /u%ro ou .reQu$Eo %ontBi/ de o trator =or vendido .or RZ :F &i/ no ter%eiro
ano de uti/iEa!o[N
d@ Wuais os registros %ontBeis no 3 ano de uti/iEa!o[N
e@ Caso o trator =osse uti/iEado e& 3 turnosH 7ua/ o seu va/or %ontBi/ no segundo ano[
So/u!o:
a@
anos T 4
` 3F
0FF
;FFFF
4
F 1FFFFF

d
B@ #C
9
\ kero ?tota/&ente de.re%iado e& 4 anos@
%@ PreQu$Eo \ #enda #C \ :F,FFF 09F,FFF \ - >F,FFF
d@ *a/ano Patri&onia/: )e&onstra!o de Resu/tados
Trator: 1FF,FFF Re%eita
)e.re%ia!o '%u&u/ada: ?09F,FFF@ - CP#
#a/or ContBi/: 31F,FFF - )e.re%ia!o ?;F,FFF@
e@ 3 turnos Coe=i%iente de a%e/era!o 0H4
Ta5a de de.re%ia!o: -F` ao ano
3;
d \ ;F,FFF 5 0H4 \ 03F,FFF
#C
3
\ #C
F
3d \ 1FF,FFF 3?03F,FFF@ \ 09F,FFF
E@ERCCIOS?
0@ %onsidere os dados do e5e&./o 7ua/ o va/or %ontBi/ do Be& no =ina/ do segundo ano[
3@ )eter&inada &7uina %usta Z 1FF,FFFHFF e esti&a-se 7ue .ossa =un%ionar 3F,FFF
horas %o& o.era!o nor&a/, Wuais s!o as 7uotas de de.re%ia!o .ara os 7uatro .ri&eiros
anos se a uti/iEa!o da &7uina nesse .er$odo =or a seguinte:
M 0_ ano de o.era!o -,FFF hs
M 3_ ano de o.era!o 3,4FF hs
M -_ ano de o.era!o 3,FFF hs
M 1_ ano de o.era!o 1,FFF hs
-@ Preen%her os 7uadros de Udes.esas de de.re%ia!o .or anoY e Uva/or %ontBi/ no =ina/
do anoY ad&itindo as seguintes su.osi6es:
M Custo de a7uisi!o do ativo de.re%ive/: Z ;F,FFFHFF
M #a/or residua/ %ontBi/ es.erado: Z ;,FFFHFF
M #ida %ontBi/: %in%o anos
)ESPES' )E )EPRECI'lVO POR 'NO
'NO LINE'R
0
3
-
1
4
#'LOR CONT(*IL NO "IN'L )O 'NO
'NO LINE'R
F
0
3
-
1
4
1@ Su.onha u& edi=$%io %o& %usto ini%ia/ de RZ -,FFF,FFFHFFH sendo 7ue o va/or do
terreno in%/u$do < de RZ 3FF,FFFHFF,
)eter&inar:
a@ ' 7uota de de.re%ia!o anua/N
B@ a vida %ontBi/N
%@ a de.re%ia!o a%u&u/ada no d<%i&o anoN
d@ o va/or %ontBi/ do edi=$%io a.Ts 0F anos e
e@ o /u%ro ou .reQu$Eo se o edi=$%io =or vendido .or RZ 0,4FF,FFFHFF ao =ina/ do d<%i&o-
7uinto ano,
=@ o /u%ro ou .reQu$Eo se o edi=$%io =or vendido .or RZ >FF,FFFHFF ao =ina/ do trig<si&o
ano,
4@ )e 7uanto =oi o /u%ro ou .reQu$Eo de%orrente da venda de u& ve$%u/oH saBendo-se 7ue:
3>
a, o e5er%$%io so%ia/ da e&.resa %oin%ide %o& o ano %a/endrio ?0m-0 a -0-03@N
B, o ve$%u/o =oi vendido e& --0-G> .or 4,FFFN
%, a %o&.ra do Be& o%orreu e& 0m-03-G9H .or 9,FFFN
d, a vida ]ti/ do ve$%u/o =oi esti&ada e& 0F anosN
e, o &<todo de de.re%ia!o adotado < o da LINX' RET',
a, PreQu$Eo de Z 0,FFF,
B, PreQu$Eo de Z 34F,
%, Ne& /u%ro ne& .reQu$Eo,
d, Lu%ro de Z 3FF,
e, Lu%ro de Z 34F,
-,- - In=/u8n%ia do I&.osto de Renda
Na an/ise de investi&entos o 7ue < i&.ortante .ara e&.resas e indiv$duos < o 7uanto se
ganha a.Ts o IR,
' %arga triButria < u& Anus rea/ 7ue reduE os =/u5os &onetrios resu/tantes de
investi&entos,
' %arga triButria .ode trans=or&ar .roQetos rentveis e& antie%onA&i%os a.Ts
%onsiderado o IR,
I&.ortCn%ia da )e.re%ia!o:
O IR in%ide soBre o /u%ro triButve/ da e&.resa 7ue < in=/uen%iado .e/a %ontaBi/idade da
de.re%ia!o,
Por 7ue < .er&itido a redu!o do /u%ro atrav<s da de.re%ia!o[
In%entivo do governo .ara assegurar as %ondi6es de re.osi!o dos ativos =i5os das
e&.resas,
Co&o %a/%u/ar o IR[
04 ` soBre o /u%ro triButve/ ^ 0F ` soBre o 7ue e5%eder RZ 3F,FFFR&8s ?ou RZ
31F,FFFRano@
E5e&./o:
LT \ 0F,FFF,FFF
IR \ FH04?0F,FFF,FFF@ ^ FH0F?0F,FFF,FFF 31F,FFF@ \ RZ 3,1:9,FFF
CONTRI*UIlVO SOCI'L
-F
Para e&.resas industriais \ > ` soBre o /u%ro triButve/
CS \ FHF>?0F,FFF,FFF@ \ RZ >FF,FFF
Tota/ ?IR ^ CS@ \ RZ -,-:9,FFF ?--H:9 `@

LUCRO PRESUMI)O
' /egis/a!o .er&ite 7ue se .ague o IR soBre u& /u%ro .resu&idoH o 7ue &uitas veEes <
vantaQoso Os e&.resas,
'/$7uota do /u%ro .resu&ido soBre o =atura&ento das e&.resas:
E&.resas industriais ; `
E&.resas de trans.orte de %o&Bust$veis 0H9 `
Prestadoras de servio -3 `,
O .aga&ento soBre o /u%ro .resu&ido sT ser vantaQoso se:
Lu%ro rea/ e ; ` do =atura&ento ?e&.resas industriais@
E5e&./o:
"atura&ento ------------ -FF,FFF
Custos ^ des.esas ------ ?3:F,FFF@
L'IR ?rea/@ -------------- -F,FFF
L'IR \ 0F ` do =atura&ento eH .ortanto &aior 7ue o /u%ro .resu&ido de RZ 31,FFF ?; `
do =atura&ento@,
E5e&./o:
Investi&ento ini%ia/ \ RZ -F &i/ #ida E%onA&i%a \ 4 anos
Redu!o de des.esas \ RZ 0F &i/ #a/or residua/ \ RZ : &i/
Ta5a de.re%ia!o \ 04 ` '/$7uota IR \ -4 `
TM' \ 0; ` a,a, a.Ts IR
a@ TIR antes do IR[
B@ O investi&ento < vive/ a.Ts o IR[
%@ E se a ta5a de de.re%ia!o =or de 1F ` ao ano[
-0
:,FFF
-F,FFF
0F,FFF
a@ #PL \ F \ --F,FFF ^ 0F,FFF ?PR'H iH 4@ ^ :,FFF ?PR"H iH 4@
.R i \ 3F ` a,a, PR' \ 3H>>F9 PR" \ FH1F0> #PL \ 3:0>
.R i \ 34 ` a,a, PR' \ 3H9;>- PR" \ FH-3:: #PL \ - ;0-
i \ 3-H; ` a,a, e 0; ` a,a, ?TM' a.Ts o IR@ #ive/[
B@
'nos "'IR )e.re%, #C LT IR ")IR
F --F,FFF - -F,FFF - - --F,FFF
0 0F,FFF 1,4FF 34,4FF 4,4FF 0,>34 ;,F:4
3 0F,FFF 1,4FF 30,FFF 4,4FF 0,>34 ;,F:4
- 0F,FFF 1,4FF 09,4FF 4,4FF 0,>34 ;,F:4
1 0F,FFF 1,4FF 03,FFF 4,4FF 0,>34 ;,F:4
4 0F,FFF 1,4FF :,4FF 4,FFF 0,:4F 04,34F
#PL \ --F,FFF ^ ;F:4?PR'H 0;`H 1@ ^ 0434F?PR"H 0;`H 4@
#PL \ --F,FFF ^ ;F:4,3H9>F0 ^ 0434F,FH1-:0 \ - 0,903 f F ?invive/@
%@
'nos "'IR )e.re%, #C LT IR ")IR
F --F,FFF - -F,FFF - - --F,FFF
0 0F,FFF 03,FFF 0;,FFF - 3,FFF - :FF 0F,:FF
3 0F,FFF 03,FFF 9,FFF - 3,FFF - :FF 0F,:FF
- 0F,FFF 9,FFF F 1,FFF 0,1FF ;,9FF
1 0F,FFF - F 0F,FFF -,4FF 9,4FF
4 0F,FFF - F 0:,FFF 4,>4F 00,F4F
#PL \ - -F,FFF ^ 0F:FF?PR'H 0;`H 3@ ^ ;9FF?PR"H 0;`H -@ ^ 94FF?PR"H 0;`H 1@ ^
00,F4F?PR"H 0;`H 4@ \
#PL \ 09; e F #ive/g
-,1 - Pro.osta 7ue envo/ve& Lu%ro TriButve/ negativo
O LT negativo o%orre 7uando a 7uota de de.re%ia!o =or &aior 7ue o "/u5o de Cai5a
'ntes do IR ?"'IR@, d e "'IR
3 situa6es di=erentes 7uando o LT < negativo:
O LT negativo < re=erente a u& .roQeto ou a u&a deter&inada rea da e&.resa,
'ssi&H o LT negativo do .roQeto < aBatido do LT da e&.resa %o&o u& todoH
reduEindo o IR a .agarN
O LT tota/ da e&.resa < negativo, 'ssi&H o .reQu$Eo a%u&u/ado ser des%ontado
e& /u%ros =uturos .osterioresH .or<& n!o ser aBatido e& u&a ]ni%a veE,
-3
E5e&./o Guindaste de ; ton, vida ]ti/ 0F anos
'7uisi!o \ RZ 4FF,FFF Redu!o de des.esas \ RZ 0FF,FFF #R \ F
)e.re%ia!o \ 34 ` a,a, TM' \ 09 ` a,a, IR \ -4`
'nos "'IR )e.re%, #C LT IR ")IR
F -4FF,FFF - 4FF,FFF - - - 4FF,FFF
0 0FF,FFF 034,FFF -:4,FFF - 34,FFF - ;,:4F 0F;,:4F
3 0FF,FFF 034,FFF 34F,FFF - 34,FFF - ;,:4F 0F;,:4F
- 0FF,FFF 034,FFF 034,FFF - 34,FFF - ;,:4F 0F;,:4F
1 0FF,FFF 034,FFF F - 34,FFF - ;,:4F 0F;,:4F
4 0FF,FFF F F 0FF,FFF -4,FFF 94,FFF
9 0FF,FFF F F 0FF,FFF -4,FFF 94,FFF
, , , , , , ,
> 0FF,FFF F F 0FF,FFF -4,FFF 94,FFF
0F 0FF,FFF F F 0FF,FFF -4,FFF 94,FFF
#PL \ -4FF,FFF ^ 0F;,:4F?PR'H 09`H 1@ ^ 94,FFF?PR'H 09`H9@?PR"H 09`H1@ \ -9-,13F
-,4 - Pro.ostas 7ue '.resenta& So&ente Custos
Nesse %asoH a a/ternativa es%o/hida dever ser a7ue/a de &enor %usto,
Ou seQaH o IR dever ser %onsiderado nor&a/&enteH .ois e/evar as des.esasH di&inuindo
o LT e o IR a ser .ago,
E5e&./o 'r %ondi%ionado vida ]ti/ 4 anos
' *
Investi&ento ini%ia/ RZ 04,FFF RZ 03,FFF
Custos O., Manut, RZ 3,FFF RZ -,FFF
#a/or residua/ Nu/o Nu/o
Custos anuais deve& ser &enor 7ue RZ 4,FFF
TM' \ : ` a,a, de.re%ia!o \ 3F ` a,a, IR \ -4 `
ProQeto '
'nos "'IR )e.re%, #C LT IR ")IR
F -04,FFF - 04,FFF - - - 04,FFF
0 -3,FFF -,FFF 03,FFF - 4,FFF - 0,:4F -34F
3 -3,FFF -,FFF >,FFF - 4,FFF - 0,:4F -34F
, , , , , , ,
4 -3,FFF -,FFF F - 4,FFF - 0,:4F -34F
#' \ -04,FFF 34F?'RPH : `H 4@ \ --,>F;
ProQeto *
'nos "'IR )e.re%, #C LT IR ")IR
F -03,FFF - 03,FFF - - - 03,FFF
--
0 --,FFF 3,1FF >,9FF - 4,1FF - 0,;>F - 0,0FF
3 --,FFF 3,1FF :,3FF - 4,1FF - 0,;>F - 0,0FF
, , , , , , ,
4 --,FFF 3,1FF F - 4,1FF - 0,;>F - 0,0FF
#' \ 0,0FF 03,FFF?'RPH : `H 4@ \ -1,F-:
' a/ternativa ' ser es%o/hida .or a.resentar o &enor %usto anua/,
In%entivo "is%a/
O governo .er&ite de.re%ia!o de 0FF ` no .ri&eiro ano de insta/a!o de
e7ui.a&entos e &7uinas e& reas rurais e& deter&inadas regi6es do .a$s,
Cuidadog
Na an/ise de .roQetos industriais < %o&u& 7ue o "/u5o de Cai5a seQa .roveniente de
u&a .roQe!o das )e&onstra6es de Resu/tados,
Nesse %asoH o Lu%ro L$7uido Q %onsidera a de.re%ia!o, Co&o a de.re%ia!o < u&a
des.esa se& dese&Bo/so e o "/u5o de Cai5a deve re=/etir a &ovi&enta!o =inan%eiraH
deve-se so&ar a de.re%ia!o ao Lu%ro L$7uido a.Ts o IR,
E5er%$%io .ro.osto 0: a/ugue/ 5 %o&.ra do Guindaste de 0- ton,
Custo de a7uisi!o \ RZ ;4F &i/ #R \ RZ 0:F &i/ #ida ]ti/ \ 4 anos
TM' \ 0; ` a,a, de.re%ia!o \ 04 ` a,a, IR \ -4 `
Custos &ensais &<dios de o.era!o e &anuten!o \ RZ >,F>3
'/ugue/ \ RZ 30;Rhora M<dia &ensa/ \ 0F3 horasR&8s
"ran7uia \ 3FF horasR&8s
Wua/ a &e/hor a/ternativa[
So/u!o:
Custo anua/ de o.era!o e &anuten!o \ >,F>3 5 03 \ 0F>,0F1
'/ugue/ anua/ \ 3FF 5 30; 5 03 \ 43-,3FF
'nos "'IR )e.re%, #C LT IR ")IR
F -;4F,FFF - ;4F,FFF - - -;4F,FFF
-1
0 101,F>9 03:,4FF :33,4FF 3;9,4>9 0FF,-F> -0-,:;:
3 101,F>9 03:,4FF 4>4,FFF 3;9,4>9 0FF,-F> -0-,:;:
- 101,F>9 03:,4FF 19:,4FF 3;9,4>9 0FF,-F> -0-,:;:
1 101,F>9 03:,4FF -1F,FFF 3;9,4>9 0FF,-F> -0-,:;:
4 4;1,F>9 03:,4FF 303,4FF 311,F>9 ;4,1-1 1>;,993
#PL \ - ;4F,FFF ^ -0-,:;:?PR'H 0;`H 1@ ^ 1>;,993?PR"H 0;`H 4@
#PL \ - ;4F,FFF ^ -0-,:;:,3H9>F0 ^ 1>;,993,FH1-:0 \ 303,F;1 ?vive/g@
PortantoH nas %ondi6es atuais < &ais vantaQoso do .onto de vista e%onA&i%o a %o&.ra
do Guindaste,
-4
E@ERCCIOS
0@ Estuda-se a .ossiBi/idade de ad7uirir u&a =rota de 3F ve$%u/os .ara evitar o a/to .reo
%oBrado .e/o arrenda&ento &er%anti/, Cada ve$%u/o %usta Z0-,FFFHFFH e .ode ser vendido
ao =ina/ de tr8s anos .or Z;,FFFHFF, 's des.esas de &anuten!oH ine5istentes no %aso do
arrenda&entoH s!o esti&adas e& Z0,4FFHFF .or ano .ara %ada ve$%u/o %o&.rado, 's
des.esas de o.era!o s!o as &es&as e& a&Bos os %asos en7uanto 7ue as des.esas %o&
seguro s!o de Z0,3FFHFF .or ano ?.or ve$%u/o@H %o& dese&Bo/so durante o ano,
O arrenda&entoH 7ue in%/ui as des.esas de &anuten!o e seguroH %usta .ara a e&.resa a
7uantia de Z09F,FFFHFF anuais .e/os 3F %arrosH &as .ro.or%iona a .ossiBi/idade de ser
tota/&ente aBatido .ara e=eito de i&.osto de renda, ' ta5a de i&.osto de renda ?&ais
%ontriBui!o so%ia/@ .ara a e&.resa < de 13 `, Considere u&a TM' de 04` a,a, e
de.re%ia!o anua/ de 3F`, P interessante a %o&.ra dos ve$%u/os[ "aa os %/%u/os .e/o
&<todo do va/or anua/,
3@ Certa =ir&a industria/ est %onsiderando a .ossiBi/idade de insta/ar u&a /inha de
trans.ortadores %ontro/ada e/etroni%a&ente, O investi&ento ini%ia/ ser de Z 0;F,FFFHFFH
&as %ausar redu!o de des.esas de o.era!o anua/ de Z 4F,FFFHFF O investi&ento ser
inteira&ente de.re%iado e& 04 anos .e/o &<todo /inear,
EntretantoH ao =ina/ de 03 anosH o e7ui.a&ento ser in]ti/ .ara a e&.resa eH nesta <.o%aH
ser retirado de o.era!o se& nenhu& va/or de venda, )eter&inar a ta5a de retorno de
e&.reendi&entoH %onsiderando 7ue a a/$7uota do IR < de -F` ao ano,
-@ Para u&a deter&inada tare=aH .osso %o&.rara duas &7uinas di=erentes, U&a PI" ou
u&a P'"H %o& o &es&o dese&.enho t<%ni%o,
M7uina PI":
M Custo Ini%ia/: Z -3F,FFFHFF
M Custo anua/ =i5o: Z 3F,FFFHFF
M Custo o.era%iona/: Z 4FHFF .or hora
M7uina P'":
M Custo Ini%ia/: Z 3FF,FFFHFF
M Custo anua/ =i5o: Z -F,FFFHFF
M Custo o.era%iona/: Z ;FHFF .or hora
O %usto de o.ortunidade do %a.ita/ < de 04 ` ao anoH a.Ts o i&.osto de renda, Tanto a
&7uina PI"H %o&o a P'" durar!o 0F anos e ser!o de.re%iadas e& 0F anos ?/inear&ente@,
Esti&a-se u&a uti/iEa!o de 0FF horas .or &8s .ara %ada &7uina ' =ir&a est na =ai5a
de -F` .ara =ins de IR,
Se/e%ionar a &e/hor a/ternativa .e/o &<todo do #a/or Presente L$7uido ?#PL@,
-9
1@ )r, Pedro deve de%idir se investe ou n!o investe nu&a nova /inha de &ontage&
deno&inada .roQeto 'L"' %uQo %ustoH hoQeH < Z9,3FF,FFFHFF, O .roQeto 'L"' te& u&a
.roQe!o de /u%ros /$7uidos =uturos es.erados da seguinte =or&a: Z0,3;F,FFFHFF e& t\0
anoH Z3,11F,FFFHFF e& t\3 anos e =ina/&ente Z1,31F,FFFHFF e& t\- anos, Considerando
7ue a TM' ade7uada aos =/u5os de %ai5a do .roQeto 'L"' seQa 0;` ao anoH e 7ue essa
nova /inha de &ontage& ser de.re%iada a u&a ta5a de 3F` ao anoH 7ue ao =ina/ de -
anos e/a ter u& va/or residua/ de Z 3,4FF,FFFHFFH e aindaH a a/$7uota de IR a 7ua/ a
e&.resa est suQeita < de -F`H 7ua/ < a es.erada de%is!o do )r, Pedro[ Investir ou n!o[
Wua/ < o #PL deste .roQeto[
Res.osta: NVO, )r, Pedro n!o dever investir, #PL ?< negativo@,
4@ #o%8 =oi %onvidado .or seus a&igos .ara investir e& u& .roQeto 7ue te& 0F anos de
vida e%ono&i%a&ente ]ti/, Se 7uiser investirH dever a./i%ar Z1FF,FFFHFF, Os seus a&igos
in=or&a& 7ue vo%8 dever re%eBer %o&o /u%ro Z >F,FFFHFF e& %ada ano, Considerando
7ue as &7uinas e e7ui.a&entos ad7uiridos .ara esse novo .roQeto ser!o tota/&ente
de.re%iados a u&a ta5a de 0F` ao anoH e 7ue a e&.resa .aga 34` de IR e 7ue n!o e5iste
va/or residua/ a/gu& deste .roQeto, Para to&ar sua de%is!oH vo%8 7uer saBer 7ua/ < a ta5a
de retorno anua/ 7ue vai oBter, E& outras .a/avrasH 7ua/ < a TIR ?ta5a interna de retorno@
do .roQeto[
Res.osta: #o%8 dever re%eBer u&a ta5a de 01H3:` ao ano,
9@ U& .roQeto de irriga!oH e& u&a rea &uito se%aH tornaria a terra &ais .rodutiva
au&entando o retorno =inan%eiro e& reas ./antadas, Este .roQeto %ustaria Z ;FF,FFFHFFH
%aso vo%8 de%ida i&./e&ent-/o hoQe, O /u%ro .roveniente deste .roQeto < es.erado de ser
Z 3FF,FFFHFF .or ano, ' .artir do s<ti&o ano o .roQeto estar oBso/eto e ser
si&./es&ente aBandonado n!o tendo &ais nenhu& va/or e%onA&i%o, ' ta5a de
de.re%ia!o do siste&a de irriga!o < de 3F` ao ano, Considerar a a/i7uta de IR de -F`
e u&a TM' de 09` ao ano, Wua/ < sua de%is!o[ Investe ou n!o[ Wua/ < o #PL do
.roQeto de irriga!o[
Res.osta: N!o, O #PL do .roQeto < negativo \ - Z ::,1--,
:@ Nu&a an/ise rea/iEada e& deter&inada e&.resaH =ora& dete%tados %ustos
o.era%ionais e5%essiva&ente e/evados nu&a /inha de .rodu!oH e& de%orr8n%ia da
uti/iEa!o de e7ui.a&entos ve/hos e oBso/etos,
Os engenheiros res.onsveis .e/o .roB/e&a .ro.usera& O ger8n%ia duas so/u6es
a/ternativas:
' .ri&eira %onsistindo nu&a re=or&a gera/ da /inha e a segunda .ro.osi!o =oi a
a7uisi!o de u&a nova /inha de .rodu!o, Os investi&entos e %ustos de &anuten!o
esti&ados s!o os seguintes:
RE"ORM' 'WUISIlVO
Investi&ento ini%ia/ Z 0F,FFFHFF Z -4,FFFHFF
Custos anuais de &anuten!o Z 4,FFFHFF Z 3,FFFHFF
#a/or residua/ F Z 4,FFFHFF
#ida ]ti/ 0F anos 0F anos
)e.re%ia!o 0F` a,a, 0F` a,a,
Sendo a TM' .ara a e&.resa igua/ a ;` ao ano e a a/$7uota de IR igua/ a -4` 7ua/ das
a/ternativas deve ser .re=erida .e/a ger8n%ia[ Uti/iEar o M<todo de va/or anua/ ?#'@,
Res.osta: O #' da re=or&a < de Z 1,->F e da a7uisi!o < de Z 4,F9:H, LogoH a &e/hor
o.!o < a re=or&a,
-:

CAPTULO 9 A ANLISE DE SENSIFILIDADE
' 'n/ise de SensiBi/idade < e5e%utada 7uando h u&a %ondi!o de ris%o ou in%erteEa,
Ris%o 7uando h d]vidaH &as h u&a .roBaBi/idade asso%iadaN
In%erteEa 7uando n!o h u&a .roBaBi/idade asso%iadaN
Na Eng, E%onA&i%a:
"/u5os de Cai5a s!o e/aBorados a .artir da .roQe!o de va/ores &ais .rovveis,
Por &e/hor 7ue seQa a .revis!oH o "/u5o n!o ser e5ata&ente igua/ ao i&aginado,
' in%erteEa ou ris%o se&.re estar!o .resentes,
E5iste& t<%ni%as 7ue .ossiBi/ita& a oBten!o de distriBui!o de .roBaBi/idades .ara #PL
ou TIR,
Eng, E%onA&i%a 'n/ise de SensiBi/idade
'n/ise de Investi&entos %o& ris%o ou in%erteEa
'n/ise de SensiBi/idade:
OBservar 7u!o sens$ve/ < o #PLH a TIR e o #' a .arC&etros %o&o:
#ida nti/H CustosH Re%eitasH
Wuantidade #endidaH PreosH Investi&entos e Ta5a de )es%ontos,
"atores 7ue /eva& O in%erteEa
E%onA&i%os:
E5%essoRes%asseE de o=erta e de&andaN
'/tera6es nas ta5as de QurosH .reos de .rodutos e de M-.ri&aN
Investi&entos i&.revistosH novo .a%ote e%onA&i%oH et%,
"inan%eiros:
"a/ta de %a.a%idade de .aga&entoH insu=i%i8n%ia de %a.ita/H et%,
T<%ni%os:
Pro%esso inade7uadoH =a/ta de Energia E/<tri%aH rendi&ento das &7uinasN
Mat<ria-.ri&aH te%no/ogia e&.regadaH et%,
Outros:
"atores .o/$ti%osH %/i&aH guerra ines.erada,
-;
F
0 0F
0F,:F4
0F,FFF
-F,FFF
Co&o =aEer:
Usar o va/or &ais .rovve/H o %enrio oti&ista e o .essi&ista,
"aEer .erguntas do ti.o: Wua/ o .reo &$ni&o deseQve/[
E5e&./o: Ca/ados de inverno vendidos e& &aioH Qunho e Qu/ho,
Investi&entos e& e7ui.a&entos e treina&ento: RZ 0FF &i/N
Re%eita .revista: RZ 0FR.arN
Custos variveis: RZ 1R.arN
Custos =i5os: RZ 3F,FFF
#a/or residua/: RZ -F,FFF TM': 0F` ao &8s
#PL \ - 0FF,FFF ^ ?9G-3FFFF@?PR'H 0F`H -@ ^ -F,FFF?PR"H 0F`H -@ \ F
G \ ;,431 .ares
Para esta i&.ortante eta.a de an/ise e%onA&i%o-=inan%eira de u& .roQeto industria/H <
ne%essrio o /evanta&entos dos %ustos e re%eitas adi%ionais do investi&ento,
Gasto sa%ri=$%io =inan%eiro de =or&a gera/, Eng/oBa: %ustoH des.esaH .erdasH et%,
Investi&ento gasto ativado .ara Bene=$%ios =uturos, E5e&./o: &7uinasH
e7ui.a&entosH %onstru!o %ivi/H et%,
Custo gasto re/ativo a .rodu!o de Bens e servios, E5e&./o: sa/riosH &at<ria-
.ri&aH de.re%ia!oH et%,
)es.esa gasto %onsu&ido .ara a oBten!o de re%eitas, E5e&./o: sa/rios da
ad&inistra!o,
Perda gasto %onsu&ido de =or&a anor&a/ e invo/untria, E5,: danos %o&
en%henteH in%8ndioH et%,
)ese&Bo/so .aga&ento resu/tante da a7uisi!o de BensRservios,
Custos #ariveis: varia& de a%ordo %o& a 7uantidade .roduEida,
E5,: &at<ria-.ri&aH &!o-de-oBra diretaH energia e/<tri%a ?no .ro%esso .rodutivo,
Custos "i5os: n!o varia& %o& a .rodu!o,
E5,: SegurosH )es.esas de a/ugue/H &!o-de-oBra indireta,
->
F
0 -
-F,FFF
9G -3F,FFF
0FF,FFF
)a Teoria de CustosH o .onto de e7ui/$Brio %ontBi/ <:
cv p
CF
Q

o
onde: C" \ %usto =i5oN %v \ %usto varive/
. \ .reo e W
o
< a 7uantidade de e7ui/$Brio
----
1 0F
3FFFF
o

Q .ares
O .onto de e7ui/$Brio %ontBi/ garante /u%ro na )e&onstra!o de Resu/tadosH &as n!o
garante a rentaBi/idade,
Ponto de E7ui/$Brio E%onA&i%o:
cv p
o LucroMinim CF
PEE

E5e&./o 3: /ana&ento de u& novo .roduto no &er%ado

Investi&ento =i5o: RZ 44 &i/N
Ca.ita/ de giro: RZ 4 &i/N
#ida e%onA&i%a: 0F anosN
Produ!o anua/: 4,FFF ton, Preo: RZ 0FRton,
Custos o.era%ionais: RZ -4 &i/N
TM': 0F ` ao ano, IR: -4 ` )e.re%ia!o: 0F`
'no "'IR )e.r, LT IR ")IR
F - 9FFFF - - - -9F,FFF
0 04,FFF 4,4FF >,4FF -,-34 00,9:4
,,, ,,, ,,, ,,, ,,, ,,,
0F 04,FFF 4,4FF >,4FF -,-34 00,9:4
0F 4,FFF - - - 4,FFF
#PL \ - 9F,FFF ^ 00,9:4?PR'H 0F`H 0F@ ^ 4,FFF?PR"H 0F`H 0F@
#PL \ 0-,999 vive/
Se o .reo %air 04 `[
1F
Custos Z
Ponto de e7ui/$Brio
Wuantidade
Custos totais
Custos variveis
Custos =i5os
Re%eita
'no "'IR )e.r, LT IR ")IR
F - 9FFFF - - - -9F,FFF
0 :,4FF 4,4FF 3,FFF :FF 9,;FF
,,, ,,, ,,, ,,, ,,, ,,,
0F :,4FF 4,4FF 3,FFF :FF 9,;FF
0F 4,FFF - - - 4,FFF
#PL \ - 9F,FFF ^ 9,;FF?PR'H 0F`H 0F@ ^ 4,FFF?PR"H 0F`H 0F@
#PL \ -09,3;> invive/
LogoH deve-se ter &uita aten!o ao .reo desse .rodutoH .ois a 'n/ise de
SensiBi/idade &ostrou a/ta sensiBi/idade a varia!o de .reos,
Wua/ deve ser o .reo &$ni&o[
'no "'IR )e.r, LT IR ")IR
F - 9FFFF - - - -9F,FFF
0 4FFF5--4FFF 44FF 4FFF5-1F4FF 0:4F5-010:4 -34F5-3F;34
,,, ,,, ,,, ,,, ,,, ,,,
0F 4FFF5--4FFF 44FF 4FFF5-1F4FF 0:4F5-010:4 -34F5-3F;34
0F 4,FFF - - - 4,FFF
G \ RZ >H-3
E@ERCCIOS?
0@ U&a usina sider]rgi%a est %onsiderando duas a/ternativas .ara oBten!o de -;FF
&-Rano de o5ig8nio ne%essrio ao re=ino do aoH at< o in$%io de o.era!o da nova =Bri%a
da7ui a tr8s anos,
' .ri&eira < %o&.rar o5ig8nio ao .reo de Z FH>FR&-,
' segunda a/ternativa %onsiste nu&a re=or&a da =Bri%a e5istenteH orada e& Z 4FFHFFH
.ara .roduEir o5ig8nio a u& %usto de Z FH:0R&-,
E& %aso de se o.tar .e/a %o&.ra de o5ig8nioH a =Bri%a e5istente ser vendida hoQe .or Z
04FFHFF, Caso se de%ida .e/a re=or&aH o va/or de revenda da =Bri%a ser de Z 4FFHFF ao
=ina/ dos tr8s anos,
'd&itindo-se u&a TM' .ara a e&.resa de 0F` a,a,H .ede-se:
0, #eri=i%ar a a/ternativa &ais e%onA&i%aN
3, Testar a sensiBi/idade da de%is!o .ara u&a varia!o de 3F` a &ais no ora&ento da
re=or&a,
-, Wua/ o .reo de e7ui/$Brio do &- de o5ig8nioH 7ue igua/aria a 0 a/ternativa a 3a[
3@ '/ugue/ 5 %o&.ra do Guindaste de 0- ton,
Custo de a7uisi!o \ RZ ;4F &i/ #R \ RZ 0:F &i/ #ida ]ti/ \ 4 anos
TM' \ 0; ` a,a, de.re%ia!o \ 04 ` a,a, IR \ -4 `
Custos &ensais &<dios de o.era!o e &anuten!o \ RZ >,F>3
'/ugue/ \ RZ 30;Rhora M<dia &ensa/ \ 0F3 horasR&8s
"ran7uia \ 3FF horasR&8s
0, Wua/ o .onto de e7ui/$Brio e& ter&os de horas[
3, Wua/ o .onto de e7ui/$Brio e& ter&os de va/orRhora do a/ugue/[
-@ Para u&a deter&inada tare=aH .osso %o&.rara duas &7uinas di=erentes, U&a PI" ou
u&a P'"H %o& o &es&o dese&.enho t<%ni%o,
10
M7uina PI":
M Custo Ini%ia/: Z -3F,FFFHFF
M Custo anua/ =i5o: Z 3F,FFFHFF
M Custo o.era%iona/: Z 4FHFF .or hora
M7uina P'":
M Custo Ini%ia/: Z 3FF,FFFHFF
M Custo anua/ =i5o: Z -F,FFFHFF
M Custo o.era%iona/: Z ;FHFF .or hora
O %usto de o.ortunidade do %a.ita/ < de 04 ` ao anoH a.Ts o i&.osto de renda, Tanto a
&7uina PI"H %o&o a P'" durar!o 0F anos e ser!o de.re%iadas e& 0F anos ?/inear&ente@,
Esti&a-se u&a uti/iEa!o de 0FF horas .or &8s .ara %ada &7uina ' =ir&a est na =ai5a
de -F` .ara =ins de IR,
Ca/%u/ar o .onto de e7ui/$Brio 7uanto ao nu&ero de horas anuais de uso das &a7uinas,
13