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nrreaio nnt rseocenul por c r c i i o de A~evodo

or unn S ~ I H U ~ B ~
,. :

AO h seno um
crdiio, assim como no h se. no umo honro
OU

umo verdode.

Sobre as origens do papel moeda em Portugal "

A D~VIU M RR NSA -

revolucionaria. assentes nos bens nocionois.

E voi

ocon-

tecer lombm em Poriugol, com os aplices do emprstimo de 1796. tomodo poro fazer foce as despesos mili. iores com o guerra do Rossi-

Assim se exprimia Jos Acrsio dos Neves nos incios do sculo passado, nos suas *Consideraes sobre o crdiio pblico, popel moedo e operaes de boncosp. oo procurar e4dencior o vio estreito e sinuoso poro o olirmoo do crdito e do suo propogoo benfico e muliiplicodoro do riqueza. Um percurso de 'boo ip, o do credito, seio no dominio pblico ou no porticulor, que se jogo permoneniemenie num lio de orome sobre um precipicio, onde uma ligeiro osciloo introduz de imediato o desconfiono e o desolao. pois. como diz Acrsio dos Neves, .pouco bosio poro produzir dewrdiio, e no h coiso mais dilicil do que suspender os seus progressos. porque o opinio no se governo por meios coociivosn e os cousos que determinom o desconfiana nem sempre esto ao oiconce dos governos"l. Esta hipersensibilidode do lenmeno crediticio as mois subtis vorioes do clima poliiico, econmico e social. foi porticulormente sentido em iodos os lormas iniciais de moeda liducirio, que. por definio, represento um vo. lor iocial superior ao seu volor intrinseco e que por isso necessito do conliono pblico, de f, no volor que re. presenio. Se o moedo liduciario. no suo formo de noto de bonco linho o coucion-10 o reserva meiolico e. no obstonte ser convertivel, no escopovo o insiobilidode moneirio. por moiorio de rozo o desconiiono poirovo sobre os formos de popel moedo emitido em estreito cor-

[ho. o que ouiros motivos se seguirom poro o amplioo em coscoto do divido pblica. numo coniuniuro em que os remessos de ouro do Brasil 10 no iinhom expresso. Siiuoo que nos conduz directomenie a produo do popel moedo em Portugol, criado siniomoiicomente escossos meses ops o governo fronc6s ter decidido o quebro pblico e simblico dos chapas que produzirom poro ossinolor o fim do respeclivo emisos ~ossignols~ so.

E vulgor olgumo hisioriogrofio portuguesa opontor como

exemplos mois oniigos de moedo fiducirio nocionoi o emisso de recibos, vales e certificodos de depsito que no reinodo de D. Pedro II. por corto rgio de 4.51688. circulorom poro eviior o -cerceio. das moedos, sendo o respectivo circuloo odminisirodo p l o Junto do Comrcio. Como nos sublinho Coeiro do Maio"', ia, pelos decretos de

22 e 23

de Moro do ono onierior, se ti-

nha insiiiuido o regime de popelmoeda, ordenondo.se que os .escritos do Cosa do Moeda., contro entrego de moedos cerceados poro recunhogem. fossem recebidos nos negcios como dinheiro de contado. Eram escritos de imporincio elevodo. no podendo ser inferiores o

60$000reis, de tipo nominativo, exigindo porionto en.

dosso e que leriam nesios circunstncios um0 circuloo restrito. no obslonie serem uiilizaveis legolmenie em quolquer ironsoco. o que outros autores no reco. nhecem coracier liduciorio~". Se quisssemos remonlor o tempos mois precoces. poderiomos oindo invocar os podres de iuro de D. Monue i. emboro esies fossem. como reconhece Domio Peres.

relao com os diliculdodes e urgncias d o i tesouros pblicos. E como o emisso de iitulos do Esiodo, susieniodo sobre mirificos riquezas ou iuiuros orrecodoes de impostos ou rendimenios, antecipou, oirovs de um posterior curso iorodo, quase sempre o emisso dos verdadeiros moedos de popel, pode dizer-se que os ientotivos liduciorios, doiodos do sculo XVIII, represento. rom. em geral, desostres finonceiros e produzirom no opinio piihlico represenioes proiundomenie negotivos sobre o funo do moedo liducirio. Assim, ocon. leceu, por exemplo, em Frono, duronie o reinodo de Luis X V com o experincio de John Low

*titulas de divida individualmente atribuidos.

1".

Poro alm disso houve oindo outros formos de iiiulos lle. tios e livranas, ceriificodos de depsitos de bonqueiros) no circuito comerciol, mos que devem ser reduzidos o suo condio de .instrumentos p~romonetorios~~". Mos ser no dcado final do sculo XVIII que o popel moedo vem oo de cimo de formo duradoura e sisiem.

li 7 161, cujo emis-

so era coucionodo por hipotiicos rendimentos do Louisiono, ou com os clebres aossignots. do Convenao

tico Um primeiro posso ocorre com o situoo ooriono: dado circulorem ai moedos de metol fraco, iniciolmente de origem estrongeira e depois fabricodos clondestinomente nos prprios ilhos. sem qualquer quolidade. proibia-se esso circuloo e, enquonto se cunhovo e en. viovo moedo nocionol, ficovom o circular bilhetes de diversos volores, vlidos como dinheiro corrente e como

pensado poro os suas oplices representorem apenas titulos de divido com rendimento de juro de

5%Ipoden-

do mesmo ser vinculadas em morgado) e circularem como letros de cmbio'". Mos no sua reformuloo pelo olvor de

13.3.1797foi ompliodo [de dez poro doze

incluindomilhes de cruzados, e o iuro sobe poro 6%). .se o determinoo de que os oplices pudessem ser recebidos como dinheiro efectivo em pagomenio de fiscolidades diversos e serem como tal oceites pelo Errio Rgio, ops o respectivo endosso. Vrios emprstimos des-

8.1 1795). Em 1820 foram resgatados cerco de 62 contos de ris des. ta experisncia regional, havendo contudo novos emisses em 1823 e I824 e em 1830. oltura em que o goverto1 oceites nos cofres reais [olvor de no liberal procurou reformar o situoo. renovando porm o curso forodo dos bilhetes .pelo seu valor nominal como moedo metlico~, de formo limitodo [ningum os poderio recusar at metode do quantia o receberItb'. Ser, porm, numo estreito reloo com o divido pblico. que os Estados assumem abruptomente nos finais do sculo XVlll, por virtude de ocrescidos funes governomentais e muito particuiormente pelos gastos militares. que oumenta de forma

ampliando enormemente o divido pblico, embora esta disposio de .amoedote tipo foram depois tomodos, oa j no se verificasse.

E que, entretanto. soiro um pouco depois. por olvor de 13 de Julho de 1797, uma novo modolidode do emprstimo inicial [de 3 milhes de cruzados ou 1200 con. tos de ris, montante englobodo nos I2 milhes de cruzodos anteriores]. Trato-se do operao dos chomodos ~opolicespequenos., de volor inferior o

508000 ris.

desmesurada o

papel circulonte nos

com vencimento de iuro idntico oos dos designadas wpiices grandes,, mos cuio estatuto ero legalizodo com estos oolavros:

suas diferentes espcies. De sublinhar que esta irrupo do papel omoedodo se verifico numa olturo em que dominovo o regime ~metolisto~. pelo quol o opinio pblico encorovo o moedo como umo mercadorio. isto . ovoliovo-o pelo quontidode electivo de metol que continha. Como no hovio de suscitor dvidas s por si o aparecimento desta criquezo imoteriol*, verdodeiros bocados de popel que representavam openos direitos de porticipoo em riquezas nem sempre evidentes? Tonto mais que nos tempos primordiois desto moeda fiducirio nem sempre se distingui0 cloromente a moeda de popel dos popis de crdito, funcionando estes os vezes com curso iegoi, quondo no forodo. como se de verdadeiras moedos se traiossem. Acrsio dos Neves d exemplos de curso forodo com os aplices dos componhios pombolinos [Gro-Paro e Moronho. Vinhos do Alio Douro, Pernombuco e Poroibo). por olvor de

2 1.6.1766 [s reiornando ao estatuto de popel comercio1 com o olvar de 23.2.17711. *alm dos escritos dos
olfndegos~ e dos folhos dos ormozns do Guin e indio"' Logo hovio sempre o

possibilidade de o

Estodo

arbitroriomente fazer crescer a circuloo com instrumentos de olguma formo ossimilveis ao tipo Eiducirio, imprimindo o curso legal e forado o simples papis de crdito ohlico ou mesmo comercial.

E neste quadro que se insere a emisso do emprstimo

de

29,101796 e seus desenvolvimentos.

ALGUWS t X t M P L A R E S D A I [~lt(!OtS WUMISMATI(AS

inicialmente

on F U W D A ~ Otwt. n i ~ o ~ ot t onution

<Mondo, ouirossim, que esios opli~es girem livremenie, sem endosso ou cesso, e se oceiiem em iodos os esioes ou recebedorios do minho Reol Fazendo, no meu Real Errio e em iodos os aces enire poriiculores, sem excepo olgumo, como se fossem dinheiro de meiol, pelo seu volor numerol, e sem oieno o juros, no meiode do pogomenfo ioiol dos mesmos aces; piocedendo-se coniro os que duvidarem receblos, no formo que est deierminodo coniro os que enjeitem moedo do Rei,"'. Trotavo-se. porionto. deum

e pelos escodos em irocor papel. Uns eram poriugueses, ouiros de diferenies noes, como galegos e molieses; e sendo de enire os liimos os que se ovoniojovom mais nesie irfico, o iodos os que nele se empregovom comeou o dar-se o nome de molieses, que oindo conservam. Tiverom insinuao poro no reboierem o mais de 6 por

100. como o coixo de desconio; e doqui resultou suspenderem o seu irfico em pblico, mos continuorom o desconior debaixo de copa o

8, ou como podiam. A cai.

desdobramento do emprsO curso foi.

xo de desconto no podia dor expedio, sendo io grande o concorrncio o elo que hovio vesiidos rosgodos e gente oiropelodo; e oconiecio, como ero de esperor. que muitos troficonles compravam por [oro o popel mais boroto, o

timo anterior. com aplices de pequeno valor pora po. derem operar nos .pogomentos midos,. odo deste papel-moeda,sem qualquer tipo de endosso ou cesso. mos sim como moedo corrente. foi renovodo posteriormenle. com novos penas poro os que o re cusossem lolvor de 25.2.1801 1, dando-se por findo o sua emisso em 3 1.51800, renovada em 24.1.1803. iniciando-seento o omortizoo, tal como o dos oplices grandes. Poro essa Iroco foi criodo umo Caixa de Desconto [Dec 24. I .18001. que deveria receber os di10s aplices pequenos com o desconto corrente no oltura de 6%.varivel com a sua evoluo no mercado ate oo por do dinheiro metlico, como formo de permitir aos populares troc-las imediatamente. i que os copitalistos que possuiom grandes

92 por exemplo, ou 93, poro irem ven-

der coixo por 94. Ero impossvel que o coixo pudesse susienior-se coniro esio fraude: durou muiio pouco iempo; e openos fechodo. o perdo de popel subiu de pronio. De 8 possou o

12 e,

sucessivomenie, o 18, i 9

e 20,''0'. Sublinhese. no entanto. que Acrsio dos Neves valorizo o popel destes rebotedores, que no inicio eram vistos como ~usurrios, e inspirovam dio,, mos ler sido pelo suo

multiplicao e concorrncio que se gerou .um0

espcie de equilibrio nos vorioes do papel e uma borreiro coniro o opresso dos verdadeiros usurrios~'"'.

quantidades

tinham ou-

tros meios paro a suo realizoo, tendese mesmo aventodo nessa oliuro o crioo de um banco para o efeito. m contrasie o ideio que no chegou a concreiizar-se. E que se verificou foi o proliferoo de especulodores de vo de escada que Acrsio dos Neves nos descreve magisiro~menie: ~Quondose esiobeleceu o coixo de desconio, ainda no hovio estas loios de cmbio hoie io frequenies em lisboo e mesmo nos ouiros proos do Reino; mos i se empregovom muiios reboiedores pelos esquinos dos ruas

E porque esta amoriizoo? Segundo o decreto de 3 1 5 . 1 800. devido oo .excesso dos preos, e dos juros;
o opresso que senliom os ciosses pensionarios do Esiodo com os desconios; o emboroo com o circuloo; o coreslio dos gneros, e ouiros muiios inconvenientes que iinhom ocorrido", consignondo.se pora gorantio os rendimentos anteriormente previstos, mas ainda todos os recursos que o Fazendo permitisse e o subsidio do vinho. Mois do que os casos de lolsificao de papeis que se verilicorom'"'. foi sobretudo o oumento incontrolodo dos emisses com garontios ossentes em receilos incertos, por foro das necessidodes crescentes do Errio Rgio, o grande elemento de descrdito. As guerros com o Fron. o e depois com o Esponho e os alianos

militares em

que Portugal se viu envolvido, com relevo pora os componhas do Rossilho e a Guerra das ioronios, geraram necessidades desmesurados: em

1799 o emisso dos oplices pequenas j teria aiingido cerco de 16000 contos de reis. coniro os 1200 previsios. E, em I801 ,
emite-se outro empiestimo em aplices pequenos tio oi. dem dos

12 milhes de

cruzodos, poro segurono do

qual se criorom os designados 'novos imposios* e umo lotaria. Com o

desconfiana sobre o possibilidade de

iir

O~IPEI,IRO

o governo honrar estes emprstimos no suo totolidode, o gio ou rebote sobre o popel moeda logo se fez sen[ir. nomeodomente otrovs do oco de grupos de orgentrios que o monopolizavam conforme o situoo de mercado: iniciolmente. o rebote era de 6%. previsto no lei. mos no mercado ero gerolmenie o 20%. na alturo dos invoses froncesos chegou a 60%.segundo A. Bal-

bi. descendo depois o 12%. em 1820 era de 22%.

esta siiuoo de instobilidode monetrio que os Cor-

ies liberais de que

1820 encontram e debatem, surgindo en-

to como uma das solues o criao de um bonco.

ia fora

proposto nos incios do sculo. Dotado de

copitol prprio ( 4 0 0 0 contos em metol. assente em oces de um conto de reis codal. o bonco emitiria popis prprios, pogveis visio em metol, utilizados pelo Tesouro poro os seus pagamentos contra um0 10x0de 4 o

5%. comprometendo-seo Banco a amortizor o popel-

-moeda em circuloo e o queim-lo. consignondo.se-lhe pora isso diversos rendimentos i previstos para o efei10. Doi

resultou a criao do Banco de Lisboa, por cor-

to de lei de

3 1.12.182 I, enquanto banco de empres-

timo, depsito e desconto, que "desierrondo o usuro e promovendo o comodidade dos ironsoces enire os poriiculores, fosse simultoneomenle oplicvel omorli. zoo do popel-moeda""". O Banco iniciou as suas operaes o 25 de junho de

1822.

A ( ( ~OA o (OMPAHHIA G f K A L DA A G R I ( U L 1 U K A DA5 VINHAS O0 ALTO DOURO DO ANO Df 1761 ma repoitio pblico o aceitaria. Por essa altura forom contabilizados 8008 contos de papel moeda, cifra que ocuso j uma importonte omorlizoo, pois s entre tido quolquer coisa como

Doqui pora o frente vamos continuor o ossistir ao folhetim do omortizoo do papel-moedaque deveria h muito ser i residual. mas que ainda deu que falar. e, por outro lodo. a emisso de novo papel fiducirio. agora sob O forma de notas de bonco.

1797 e 1799. por olturo do guerra do Rossilho. foi emi165 1 3 contos e houve depois novos emisses"". O fim do popel-moeda surgia

como uma medido radical que os N o que concerne omortizao do popel moeda antigo. refirwse que o Bonco de Lisboa, por dec. de 26.9.1826 passou o fozer o recenseamento das oplices pequenos, opondo-lhesum novo selo o medido que entrovom no Bonco. devendo fazer emisso de novas notos em montantes correspondentes aos do retirodo. Em

absolutistas

preten-

diam realizar. at porque estando em guerra civil desde 1828, tambm se introduzia muito papel-moeda falso, alm de, por essa via, se eliminar a riqueza de muitos liberais que. perseguidos ou homiziados, no ousariam mostrar-se os outoridodes miguelistos. S com os liberais, o possa a ser novamente admitido em todos as transaces, desde que fosse verdadeiro, ainda que n0 estivesse carimbado {dec. 23.12.18331, provavelmente com intuito de permitir a muitos liberais antes emigrados ou perseguidos o respectiva omorijzao, pois o 23 de Julho de 1834 declorova'se extinto o papel moeda o partir de 3 1 de Agosto. Nessa alturo de ressaca da guerra civil o rebote

1828 [avisos de 7 e, 28 de Agosto1 ordenava-se um recenseomento sistemtico o todo o papel-moeda em circulao. com corimboo no junto dos juros dos Reais Emprstimos [selo com os dizeres D. Miguel I - 1828). E m

30 de Janeiro de 1830 estobelecia-seque seis me-

ses aps a publico do decreto cessava a obrigao de receber papel-moeda no carimbado e que nenhu.

atingia os 95%. ou seja, o valor do p.apel moeda era jo meramente simblico~"'. Paro o omoriizoo foi n e cessorio recorrer a um emprstimo exiernoae um milho de libras.

gar indefinidomente o pagamento pelo Tesouro do popel-moedaou dos titulos entretonto.emitidos pela sua iroco e o aceit-los como moeda corrente, procedendo entretonto o lentas renegociaes o este respeito com o Banco de Lisboa. num atrito quase permanente. Desto forma. apesar do grande esforo dos liberais no dcada de

O ministro da Fazenda da altura, Silvo Carvalho. explicava o extino com a seguinte argumentao: .o crioo do papel-moeda que hoje se ocho em giro , considerado como operao finonceiro, uma dos mais absurdos que se iem posio em priico; e como ocio de governo uma espoliao do propriedode, poro no dizer um roubo nocionol~. E. depois de abordar os perdas no cmbio com o estrangeiro. dizio: .o folia de crdi10, o iluso dos hipoiecos, e iodos os medidas froudulenios, que acornponhorom e seguirom o emisso do papel-moedo, iornoram indispensvelo dar-lhe umo currencio forodo: esio o couso principal do desprezo em que nos i@mos noes civilizados com quem negocio. mos'1i6). Agoro, os portadores de papel-moeda deviom troc-lo por meto1 no Bonco de Lisboo, com o desconio de 20%. ou ento, receber em troco iitulos por todo a importncio nominol mas que s seriam pagos em moedo meilico no primeiro quinzena deJaneiro de 1838 [quase quoIro onos depois], podendo entretanto entreg-lo. o portir de Joneiro de i 837, como moedo cortente em metode de quaisquer pagamentos nos Reparties Pblicos, in. cluindo nas orremoiaes de bens nocionois. A partir e de I 8 3 8 todos os obrigaes seriam i6 con~derodos pagos em moedo metlico, ainda que os respectivos copitais tivessem sido recebidos em moedo.popel'"'. Assunto arrumado? Nem por sombros! Surgiram logo diiiculdodes no pagamento em meto1 do papel-moedo, porque o Governo no iorneceu ao Banco os meios previstos, pelo que logo em 2 5 1 . 1 8 3 6 este suspendi0 o compro respectiva. O Estado vime obrigado o prorro-

30. a amoriizoo do papel-moeda foi-se proces.

sondo graduoimente. havendo ainda muitos centenas de contos no dcodo de 50, at desoparecer depois do civ culoo e dos reloirios da divido pblico, subsistindo apenas algumas aplices o que se conferiu mero volor histrico como iesternunho daquilo o que nos meios finonceiros e nos jornais se chomovo, num misto de ironia e de indignao. o .divido monsan, dodo .ficarem cerrodos os ouvidos dos governos aos queixumes dos pre. judicodos~"".

Ouiro dos funes do Bonco de Lisboo era. ento, emitir noios de bonco converiiveis, ou seio, pagoveis uisto em metol ou letras o ordem, cujo emisso serio leito em proporo com os reservas, de lormo o que nunca tivesse de decloror bancarroto. isto e, diferir ou inierromper pagomentos, cumprindo ossim os regras
inseri-

tas nos monuois de economio poliiica. Iniciava-se, deste modo. uma novo fose na circuloo fiduciorio em

Portugal. No havendo ento condies polticas e economicos para impor o curso forado. limitava-seo moedo de papel o ser o instrumento que iocilitovo e ocele. rovo os tiocas. imprimindo moior velocidode o circuloo, facilitando o crescimenio do numerrio que a escassez de rnetol por si d no permitia. Sendo as noios de bonco considerodos como dinheiro rnetlico em todos as reporlies do Estado. os porticulores no seriam obrigodos a receb-los, pelo que tinham apenas curso legal, cuio valor fociol podia ser convertido na quantidade de me. tal respectiva. Mos no laliarom problemos nesie campo, poro o que ter desde logo contribuido a luta politico que j se desenhova entre liberais e obsolutisios. E m 1827. por escosse.z de prato. de que acusava sibilinamente o Governo por pagamentos naquele metal ao estrangeiro. o Banco de Lisboo dizio.se impossibilitado de cumprir o troco dos noias e pretendi0 o curso forodo durante seis meses, que o Governo recusou e que conduziu a umo reorgonizao do Bonco que possou, nomeodamente. pelo aumento

(3) Cf. Mario Rui de Souso e Silvo idii.l. O p o p e l m d o em Por

iugol. Lisboo. Bonco de Poiiugol, 1985. p. 15.

(4) Cii. porJorge Moriins Ribeiro. '~or~oes do Moedo Poiiugueso face 6s Invoses Fronceros~. in Acros do Colquio A Recepo do Revoluo F~onceso em Porrugol e no Biosil, II vol.. p.335.352. (5) Cf. Mrio Rui de Souso e Silvo 1dir.l. O p o p e l - m d o em Por. iugol. Lisboo. Bonco de Portugal. 1985. p. 13. (6) Cf. Mrio Rui de Souso e Silvo 1dir.l. Oppel-moeda em Por. iugol, Lisboo. Bonco de Poiiugol, 1985. p. 2 5 ~ (7) Ob, crl. p. 432. H hoje quem oliime eirnw erro concluro de Acrsio dos Neves. sequido " . poi numerosos outorei. sobre os o@l!cei dos compnhios ieferidos. dolendendo que o legirtoo citoda virovo openoi coniroior o curso dos ocor A leitura d e i lo legiiioo mostro. p i o contiiio, que continuo coriecio o pen. somenio de Aciirsbo. poss o olvoro do 2 1.6 1766 renovo o oiaem poro os opOIices l~ncionoiem como .dinheiro liquido. e ,e5,0go iodos as son:enos que redvi~iom as diios op6!1ces a bens de terceiio o!dem ou seja a ocei E o aivoi de 30.8 i 768 ao piofbzi o iebate que e!o habito iozel-se reolirn o o doaiwo onierio: C1 tM:io Rus de Sooso e Sdvo. ob c!: 20-22 (8) Quem concouesie poro o o.ipis:ima com quoienio cortos de :$,r o u mois terio oindo ~gio:iiicoesde honro* ( 9 ) iionscrita in Jos Acrsio dos Neves, ab ctl . p 434 (1O)Jos Acrsio d o i Neves. ob. cit . p 447 ( 1 1) Ob c i i . p 450. ( 1 2) A produo dos op0lices e o suo quolidode gerou boitanie liteioiuio, sendo cuiiosomenie opreseniodo ao Rei umo memorio de Domingos Soimento sobre o gemo. euondo o auior preso no Limoeiro por folsilicoo. (13) Coeiro do Moio, ob. cii.. p. 1 I (14) Coeiro do Moto. ob. cit p 22. ( 1 5) Paio umo onolise do evoluo dos cotaes do popel moedo e suo oriiculoo com o coniuniura. cf. Jorge Mortins Ribei~o. ob. cai. (16) Cii. por Coeiro do Moio, ob. cii.. p. 23. (17) Coeiro do Moia. ob. cii. p. 24 (18) M E . ,O popel.moedo..in O Comrcio do Porto, 3.4.5 e IO de Julho de 1879. (19) Cf. Rodiigues de Freiior, <Aquesfomonet6iior. OComircio do Porra, 17. 24.25. 2 9 e 3 0 de Seiembro de 188 1. alm de ouizor numerosos ortigos sobre esto temiico. Do mesmo ouior, A Circuloo Fiduciario. Porio, 1877. E oindo Novos Pginas Avo1 80s. Porio. Fundoo EngPAnioniode Almeido. 1996. p, 303-329, (20) Anselmo de Androde. Evoluo do Moedo, Coimbro. 1923. p. 307. (21) Oiiveiio Moriins. A Circuloo hduci6,io. Lisboa. 1923 p.18.

NOTA thllTl0A PtlO BANCO (OMtRllAl DO PORTO tM 1859

umo ouic?niico revoluo n o crdiio. Esso o i o z o d o discrepncia entre as ideias dos tericos. emboro frequentemente desviriuodos pelos executores dos politicos finonceiras. mos que consideram o sisiemo fiducirio um esidio superior d e civilizoo. e o sensibilidade d o opi. nio pblico. cptico e lento no ocomponhor

do bondade

dos !ronsiormaes nesle dominio. Por isso, mesmo os mois oudozes. como Oliveira Mortins, oconselhovom oqui. d e lormo conirodiiria, ievolues pocificos e groduois:

A expulso groduol dos metais d o oiicio d e moedo e o odopo d o popel, umo doquelos revolues que s podem ir reolizondo-se medido que o vo conseniind o o educoo e os cosiumes, o medido JORGE que elo esponloneomenle se voi eiecluon.

do no sociedodei"'.
O u seio, sem revoluo.

FERNANDES ALVES

* Foculdode de Leiior do U. do Poiio

+ O presenie iexio. desenvolvido no mbiio d o psoiecio PCHS/C/HIS/ 1008/95 doJNICT, foi opresentodo como camw nicoo oo *ISimpsium sobre o Papel Moedo em Poitugol., realizado no Fundoo Dr. Antonio Cupeii,no de Miiondo. por ocasi00 dos comemoioes sobre os ,200 onoi do Popel Moedo em Poiiugol. e dos 150 onoi do Bonco de Poriugol. (1) Jos Acrsio dos Neves, Obroi Comple~m.Ill vol. Poiio. Edies Alioniomenio. p. 406-407. (2) Coei10do Moio, ,O Bonco de Poitugol: esboo hisiorico~. Bolerim do Bonco de Poilvgol, n V , 1932. p 5-30.