ULFD120568 Tese PDF

UNIVERSIDADE DE LISBOA
FACULDADE DE DIREITO
TTULOS DE CRDITO ELETRNICOS NO

ORDENAMENTO JURDICO BRASILEIRO.
SIMONE LEMOS ALVES
MESTRADO EM DIREITO
CINCIAS JURDICO-EMPRESARIAIS
2009
Dissertao de mestrado apresentado no mbito do

curso
de
Mestrado
em
Cincias
Jurdico-
Empresariais, tendo como orientador o Professor

Doutor Pedro Pais de Vasconcelos, no ano letivo
2006/2007.
AGRADECIMENTOS
Agradeo aos meus pais pelo apoio e suporte

constantes. s minhas amigas, por compreenderem a
minha ausncia. E ao meu amor, pelo auxlio e
dedicao desde o princpio deste trabalho.
Se nos perguntassem qual a contribuio do Direito

Comercial na formao da economia moderna,
outra no poderamos, talvez, apontar que mais,
tipicamente, tenha infludo nessa economia do que o
instituto dos ttulos de crdito. (Tullio Ascarelli)
RESUMO
Os ttulos de crdito, devido a imensa contribuio do Direito Comercial economia

moderna, influenciaram essa economia. E, diante da economia de massa, os ttulos de
crdito no poderiam ver-se engessados ao papel, e, com efeito, visando maior agilidade
e segurana, sobrevieram os ttulos de crdito na sua forma escritural, virtual ou
eletrnica. Ento, foi em consonncia com a modernidade que ocorreu a criao dessa
nova forma de representao. Modificou-se a forma de circular dos ttulos de crdito,
com a substituio do endosso por registros em entidades responsveis realizados
apenas em suporte magntico. Nesse nterim, atualizou-se na prtica, de forma geral,
todo o microsistema dos ttulos de crdito.
Palavras-chave.
Ttulos de Crdito Princpios Desmaterializao Eletrnico Circulao.
ABSTRACT
Debt securities have influenced modern economy due to the great contribution of
Commercial Law to economics. In addition, aiming at achieving a higher level of
efficiency and safety to keep up with the mass economy and modern times, debt
securities are not currently being endorsed and are being traded electronically by
registered financial institutions through magnetic media. Furthermore, as a result of the
economic changers which have taken place, the debt security micro system has also
been updated as a whole.
Keywords.
Securities Credits Electronically Traded Magnetic Media Registered Financial
Institutions.
Modo de citar e lista de principais abreviaturas, siglas e smbolos
Optamos por em todas as citaes colocarmos a identificao de todos os

elementos necessrios completa identificao da obra referida, de forma a facilitar a
identificao pelo leitor.
As principais abreviaturas utilizadas so as seguintes:
art.
artigo
arts.
artigos
CC
Cdigo Civil
CDA
Conhecimento de Depsito Agropecurio
CDB
Certificado de Depsito Bancrio
CETIP
Central de Custdia e Liquidao Financeira de Ttulos
CPR
Cdula de Produto Rural
ICP-Brasil
Infra-Estrutura de Chaves Pblica Brasileira
LEINF
Sistema de Leilo Informal Eletrnico de Moeda e de Ttulos
OFPUB
Sistema de Oferta Pblica Formal Eletrnica
ONU
Organizao das Naes Unidas
SELIC
Sistema Especial de Liquidao e Custdia
UNCITRAL United Nations Commission on International Trade Law

v. g.
via gratia
WA
Warrant Agropecurio
Pargrafo
NDICE
RESUMO ......................................................................................................
05
ABSTRACT ..................................................................................................
06
Modo de citar e lista de abreviaturas e smbolos ......................................
07
NDICE ..
08
INTRODUO .
11
CAPTULO I
EVOLUO DO CONCEITO DE TTULO DE CRDITO
1.
RAZO DE ORDEM
15
2.
A DIVERSIFICAO DOS TTULOS DE CRDITO ...
17
3.
OS PRINCPIOS CAMBIRIOS ..
20
3.1. Consideraes Preliminares ...
21
3.2. O Princpio da Literalidade ...
24
3.3. O Princpio da Autonomia .
28
3.4. O Princpio da Cartularidade
31
Aspectos da evoluo .
33
3.5. A Abstrao .
34
3.6. A Incorporao
36
OS TTULOS DE CRDITO NO ORDENAMENTO JURDICO
38
3.4.1.
4.
BRASILEIRO
4.1. Os Ttulos de Crdito no Brasil .
38
4.2. Os Ttulos de Crdito em outros ordenamentos jurdicos ..
42
4.3. Os diversos conceitos subjacentes atual lei
43
4.3.1.
O conceito de ttulo de crdito em sentido restrito........
43
4.3.2.
O conceito de ttulo de crdito em sentido amplo .
44
4.3.3.
Os ttulos de crdito tpicos e atpicos............................
45
4.3.4.
Os ttulos de crdito abstratos e causais ...................
49
CAPTULO II
DA DOCUMENTAO DOS DIREITOS EM PAPEL
AOS TTULOS DE CRDITO ELETRNICOS
1.
DA
DESMATERIALIZAO
COMO
TENDNCIA
OU
53
FENMENO DOS TTULOS DE CRDITO ..................................

1.1. Os problemas derivados da documentao dos direitos em
53
papel .
1.2. Experincias que assentam na subsistncia do ttulo: A
54
desmaterializao da circulao
1.3. Experincias estrangeiras de desmaterializao .
60
1.4. A experincia brasileira .
62
1.4.1.
Os Sistemas Selic e Setip ...
67
1.4.2.
As Aes Escriturais ..
70
1.4.3.
As chamadas Duplicatas Escriturais
72
1.4.4.
A Nota Promissria Eletrnica .
76
1.4.5.
A Cdula de Produto Rural (CPR) e os Ttulos do
78
Agronegcio (Warrant Agropecurio WA, e o

Conhecimento de Depsito Agropecurio CDA) ..
CAPTULO III
A CIRCULAO DOS TTULOS DE CRDITO
1.
COLOCAO DO PROBLEMA E RAZO DE ORDEM .
89
2.
A CIRCULAO DOS TTULOS DE CRDITO ...
90
2.1. Os Ttulos Imprprios ....
93
3.
2.2. Os Ttulos ao Portador ...
95
2.3. Os Ttulos Nominativos ..
97
2.4. Os Ttulos Ordem
101
OS NEGCIOS JURDICOS CAMBIRIOS ......................................
102
3.1. Saque
102
3.2. Aceite ...........................................................................................
105
3.3. Endosso ........................................................................................
106
Da perspectiva de evoluo ...
111
3.4. Aval ..............................................................................................
106
LEGITIMIDADE E PROTEO DE TERCEIROS ADQUIRENTES
117
3.3.1.
4.
DE BOA F ...
4.1. Inoponibilidade das excees .....................................................
117
CAPTULO IV
A EXTINO E REFORMA DOS TTULOS DE CRDITO
1.
CONSIDERAES GERAIS ...
122
2.
CAUSAS DE EXTINO DOS TTULOS DE CRDITO .................
122
2.1. A extino do direito cartular
122
2.2. A prescrio e decadncia ..
124
RECONSTITUIO
127
3.
DOS
TTULOS
DE
CRDITO
PELA
REFORMA .................................
CONCLUSES FINAIS ...
129
NDICE BIBLIOGRFICO ..
134
10
INTRODUO
Inicialmente, alerta-se que partes deste trabalho so bastante descritivas, mas

que isso se tornou inevitvel face novidade do tema, mostrando-se necessrio o
conhecimento de situaes particulares, para que aps se pudesse ter uma viso do todo.
No entanto, essas descries foram ao mximo evitadas, pelo que nos limitamos ao que
entendemos indispensvel para darmos ateno s principais questes jurdicas
existentes.
O presente trabalho tem como objeto de estudo os ttulos de crdito eletrnicos,

enquanto forma de representao de direitos, subordinados a um regime especial de
circulao.
Realidade recentemente introduzida no ordenamento jurdico brasileiro, os

ttulos de crdito eletrnicos ganharam particular importncia a partir da publicao do
Novo Cdigo Civil, em vigor desde janeiro de 2003. Este consagrou a possibilidade de
se emitirem ttulos de crdito a partir dos caracteres criados em computador ou meio
tcnico equivalente, todavia no os regulou suficientemente a fim de garantir sua plena
aplicao e eficcia.
Do ponto de vista jurdico, a representao escritural dos ttulos de crdito

conduz a uma mudana histrica na forma de representao dos direitos. Os ttulos de
crdito na sua formao originria passaram por uma crise, causada pelo desuso, falta
de agilidade e excesso de formalismo. A nova forma de representao dos ttulos de
crdito tem importantes conseqncias. Porm, decidimos dar maior ateno quela que
mais tem preocupado a doutrina, em relao aos ttulos de crdito: a circulao dos
direitos representados.
11
A novidade do tema com que nos iremos deparar, para alm da complexidade
dos problemas, acrescida pela diversa natureza das regras jurdicas chamadas a
intervir no seu tratamento, bem como pela falta de normas delimitadoras e
regulamentadoras do caso especfico no ordenamento jurdico brasileiro.
A documentao de direitos em papel, em sua tendncia histrica, props-se a

ultrapassar os problemas ligados circulao desses direitos. Por tal motivo, a
segurana do comrcio, em particular ao terceiro adquirente de boa-f sem ttulo de
domnio ou propriedade, a questo principal que a documentao de direitos em papel
props-se a responder.
Ao ser alterada a forma de representao dos ttulos de crdito torna-se essencial

verificar at que ponto a circulao dos crditos respondia aos mesmos objetivos e qual
o regime jurdico institudo para atingir esse desiderato.
Desta feita, e pelo motivo acima declinado, metodologicamente importante

alertar, como j referido, para um certo pendor descritivo de alguns pontos deste
trabalho. o tributo que tivemos que pagar pela instabilidade do tema no mbito do
direito brasileiro, pois h de reconhecer com rigor os contornos do objeto desse estudo o
que, por vezes, implica em consideraes de pormenor.
Cabe frisar que no adentraremos a fundo em questes perifricas, de forma a

no perdermos o foco do presente estudo e, assim, nos enderearmos a matrias que, em
que pese interessantssimas, no nos propomos a desenvolver no presente trabalho.
O plano do presente estudo decorre das consideraes anteriormente apontadas.

Comearemos por dar ateno aos problemas da evoluo histrica e comparatstica,
quer no respeitante a evoluo dos ttulos de crdito, quer quanto linha evolutiva que
conduz da representao documental dos direitos ao ttulo de crdito, as suas razes e as
diversas experincias que tm sido tentadas no ordenamento jurdico brasileiro.
Destarte, para alcanar nosso objetivo, como exposto alhures, em uma primeira
etapa objetivamos traar sumariamente a linha evolutiva dos ttulos de crdito; aps
buscamos dissecar os princpios basilares deste ramo do direito, adaptando-se o que fora
12
dantes construdo pela doutrina, aos ttulos de crdito eletrnicos, de modo que a
normatizao seja entendida em seu todo, de forma nica; para ento, no segundo
captulo, adentrarmos especificamente na anlise de cada ttulo de crdito com
sucedneo informtico no ordenamento jurdico brasileiro, com o escopo de aferir sua
real eficcia, ante os problemas aventados pela doutrina para tanto, suas adequadas
conformaes, suas consequncias e efeitos esperados.
Assim, o principal foco da anlise est nos ttulos de crdito, sobretudo com base
na regulamentao do Cdigo Civil Brasileiro, em alguns Decretos-Lei especficos e na
Lei Uniforme de Genebra, que sero verificados luz dos princpios basilares dos
ttulos de crdito, buscando-se identificar essa macroestrutura, para ento se proceder a
anlise dos ttulos de crdito eletrnicos especificamente. Deste modo, resta claro que se
trata de um estudo do direito positivo, com delimitao na regulamentao pertinente
acima elencada.
Essa proposta de estudo justifica-se, bem como nos motiva, pela possibilidade
de criao de ttulos de crdito por meios eletrnicos ou equivalentes, com a
interveno, na realidade, do sistema de registro e controle de ttulos de crdito
escriturais, trazendo-nos a reflexo acerca de todas as entidades que integram esse
sistema, das relaes que se estabelecem e das tcnicas utilizadas nesse sistema.
Todavia, no que tange a circulao dos ttulos de crdito, devido s poucas normas
acerca do assunto e pela incipiente discusso esta uma questo de difcil anlise. Pois
a regulamentao de sistemas como o CETIP e o SELIC, ainda no feita atravs de lei
formal, mas por algumas circulares, o que nos fornece uma idia vaga e vacilante sobre
o assunto.
Sendo assim, por mais evidente que seja, pertinente salientar que o presente
estudo por se tratar de trabalho interpretativo e no aplicativo das normas a situaes
concretas, as concluses, por vezes, podero no se adequar situaes que certamente
surgiro no campo da aplicao concreta da norma extrada da legislao, mas ao menos
serviro de ponto de partida para desenvolvimentos que outros desejem efetuar.
13
CAPTULO I
14
CAPTULO I
1. RAZO DE ORDEM
O termo crdito deriva do latim creditum, decorrente de credere, no sentido de

confiar, ter f, podendo, todavia, ter outros significados, como, v.g., o direito que o
credor tem de receber do devedor a prestao objeto da obrigao, a confiana que uma
pessoa inspira em outra baseada em seus atributos morais, ou pode ainda consistir na
importncia que constitui objeto da relao crdito/dbito.1
Na Idade Mdia, com a expanso comercial incitada pelas Cruzadas e pelas

feiras dos mercadores, os negcios alcanaram maior concordncia de idias, sob a
influncia benfica da Igreja, que incentivava a mtua confiana. Nesse perodo, a
polmica era intensa, acerca do crdito produtivo, estimulado e admitido, em
contraposio com o crdito improdutivo, desestimulado e condenado face cobrana
de juros.2
Em busca do dinamismo comercial, o crdito adquiriu ento maior

desenvolvimento. E, sob a influncia das grandes descobertas martimas e da revoluo
industrial, o instituto do crdito, abalizado, influencia a economia moderna capitalista, a
ponto de tornar-se a razo do desenvolvimento crescente da produo. 3
Nesse sentido, ROSA JR, LUIZ EMYGDIO FRANCO DA, Ttulos de Crdito, 3 ed., Rio de Janeiro So
Paulo, Editora Renovar, 2004, pg. 3, RIZZARDO, ARNALDO, Ttulos de Crdito Lei n. 10.406, de 10 de
janeiro de 2002, Rio de Janeiro, 2006, pgs. 4-5 e REQUIO, RUBENS, Curso de Direito Comercial, 2
vol., 23 ed., So Paulo, Editora Saraiva, 2003, pgs. 357-358
2
ARNOLDI, PAULO ROBERTO COLOMBO, Teria Geral dos Ttulos de Crdito, Rio de Janeiro, Forense,
1998, pgs. 30-31.
3
1998, pg. 31.
15
Nesse contexto, passou o crdito a ter maior relevncia do campo do direito

comercial, especialmente no direito bancrio e no plano do crdito ao consumidor,
concentrando-se, aps, no crdito decorrente das atividades profissionais, comerciais e
industriais, v.g., o crdito que fornecido ao comerciante para o giro de seu capital, com
o desconto de duplicatas.
Esta evoluo intensificou-se no sculo XX, com o desenvolvimento da

comunicao entre os povos e a disseminao da informtica. O advento da internete4 e
sua projeo revolucionaram o mundo e as relaes sociais especificamente.
Transformaram-se em um mecanismo de insero de informaes, tornando possvel
aos usurios da rede no apenas ter acesso em tempo real, on line, aos acontecimentos
globais, mas, alm disso, direcionou sua aplicao para o campo dos negcios jurdicos,
porquanto possibilitou que as pessoas fizessem negcios, mesmo separadas por
oceanos.5
Esta recente forma de comercializao e negociao se expande gradativamente

a cada dia, e exatamente pela sua extrema relevncia e pelas infinitas possibilidades
aventadas, o comrcio eletrnico6 merece ateno de todos, particularmente tambm dos
legisladores. Fora neste contexto ento inserido no Diploma Civil Ptrio7 o 3 do artigo
889, in verbis, o ttulo poder ser emitido a partir dos caracteres criados em
computador ou meio tcnico equivalente e que constem da escriturao do emitente,
observados os requisitos mnimos previstos neste artigo.
4
A expresso aportuguesada oriunda do esplndido estudo de ASCENSO, JOS DE OLIVEIRA,

Contratao em rede Informtica no Brasil, in Revista do Tribunal Regional Federal 3 Regio, n. 78,
julho/agosto, So Paulo, 2006, pg. 58. Entende o autor que no h motivo para no aportuguesarmos, j
que no sensato pensar em substituir a palavra. Ainda, acerca da internete, esclarece o autor que esta
teve origem em uma rede militar e aps tornou-se veculo de comunicao cientifica. Generalizando-se
como veculo de comunicao, popularizou-se. Aprimorando-se para o comrcio, deu vida ao comrcio
eletrnico.
5
No sentido do texto, RIZZARDO, ARNALDO, Ttulos de Crdito Lei n. 10.406, de 10 de janeiro de
2002, Rio de Janeiro, 2006, pg. 69.
6
Sobre o Comrcio Eletrnico, VICENTE, DRIO MOURA, Problemtica Internacional da Sociedade da
Informao, Coimbra, Almedina, 2005, pg. 201, traz os diversos alcances da expresso Comrcio
Eletrnico, referindo que: deste ltimo comrcio eletrnico no existe uma noo sedimentada.
Em sentido restrito, tem sido definido como a contratao realizada atravs da Internet. Numa noo mais
ampla, dir-se- que a actividade comercial levada a cabo por meios eletrnicos (doing business
electronically) atravs de qualquer rede de telecomunicaes, aberta ou fechada. Num sentido mais lato
ainda, incluir-se-o nele todos os actos jurdicos concludos ou executados com recurso ao processamento
e transmisso de dados por meios electrnicos independentemente, portanto, de terem ou no ndole
comercial..
7
Aqui devemos fazer uma observao, eis que ao tratarmos nesse estudo sobre o ordenamento ptrio,
estaremos nos referindo ao ordenamento brasileiro.
16
Assim, o termo ttulo de crdito eletrnico8 s recentemente comeou a ser

utilizado no ordenamento jurdico brasileiro. Como subdivises surgiram as duplicatas
virtuais ou escriturais, os valores mobilirios9 escriturais, dentre outros. E essa matria
exatamente o mago do nosso estudo e ser amplamente analisada nos captulos
seguintes.
2. A DIVERSIFICAO DOS TTULOS DE CRDITO
A diversificao dos ttulos de crdito impe o estudo do conceito de ttulo de

crdito, enquanto fenmeno, como matriz a que podem ser reconduzidas realidades
novas que venham a ser criadas. Dessa forma, esse fenmeno impe que tal estudo no
prescinda da analise de cada uma das realidades que podem ser integradas no conceito.
Como exposto no item anterior, os elementos fundamentais para se configurar o

crdito decorrem da noo de confiana e tempo. A confiana necessria, pois o
crdito se assegura numa promessa de pagamento, e, como tal, deve haver entre o
credor e o devedor uma relao de confiana.10 A temporalidade fundamental, visto
que se subentende que o sentido do crdito , justamente, o pagamento futuro
combinado, pois se fosse vista, perderia a idia de utilizao para devoluo posterior.
Assim, existem trs caractersticas que distinguem os ttulos de crdito dos

demais documentos representativos de direitos e obrigaes: primeiramente o fato dele
referir-se unicamente a relaes creditcias, posteriormente por sua facilidade na
Sobre ttulos de crdito eletrnicos, especficamente, BRASIL, FRANCISCO DE PAULA EUGNIO JARDIM DE
SOUZA, Ttulos de Crdito O novo Cdigo Civil Questes relativas aos ttulos de crdito eletrnicos e
do agronegcio, Rio de Janeiro, Editora Forense, 2006, COELHO, FBIO ULHOA, Ttulos de Crdito
Eletrnicos, in Revista do Advogado, n. 96 Temas Atuais sobre Direito Comercial, Ano XXVIII,
Associao dos Advogados de So Paulo, Maro de 2008, PENTEADO, MAURO RODRIGUES (Coord.),
Ttulos de Crdito: teoria geral e ttulos atpicos em face do Novo Cdigo Civil (anlise dos artigos 887 a
903): ttulos de crdito eletrnicos (alcance e efeitos do artigo 889, 3 e legislao complementar),
Walmar, So Paulo, 2004.
9
Sobre valores mobilirios, vide ARNOLDI, PAULO ROBERTO COLOMBO, Teria Geral dos Ttulos de
Crdito, Rio de Janeiro, Forense, 1998, pgs. 173-183. E especificamente sobre valores mobilirios
escriturais, FERREIRA, AMADEU JOS, Valores Mobilirios Escriturais: Um novo modo de representao
e circulao de direitos, Coimbra, Livraria Almedina, 1997.
10
No sentido do texto, BULGARELLI, WALDIRIO, Ttulos de Crdito, 17 ed., Editora Atlas, So Paulo,
2001, pg. 19.
17
cobrana do crdito em juzo ( um ttulo executivo, pois a ao monitria uma

exceo) e, finalmente, pela fcil circulao e negociao do direito nele contido.
Alm das caractersticas supracitadas, outra particularidade dos ttulos de

crdito, a exigncia de certeza e segurana11, que o torna capaz de atender aos
interesses da coletividade: o rigor formal, rigor este, que deve ter o documento para que
seja considerado um ttulo de crdito.
Assim resumiramos suas caractersticas com trs palavras-chaves, quais sejam:

o Formalismo12, a Executividade e a Negociabilidade.13
Quando comparamos, especificamente, um contrato privado, com um ttulo de

crdito, temos que o ele, como instituto consagrado pelo Direito Civil, detm como
pressupostos, alguns princpios norteadores para que possua eficcia jurdica, entre os
quais: a autonomia da vontade - em que as partes ao proporem um contrato devem fazer
por deliberao, a capacidade das partes para contratar e objeto lcito.
Na prtica, o contrato, devido a caracterstica subjetiva das partes, no se

transfere por mera circulao, ou seja, o contrato no gera efeitos se ocorrer circulao,
pois este ato jurdico fica adstrito as partes contratantes. A est a primeira diferena
entre este e o ttulo de crdito, visto que, o ltimo no necessita, exclusivamente, da
vontade das partes devido seu carter peculiar de negociabilidade, at porque, o ttulo
uma criao comercial, e como tal deve possuir carter mercantil .
Outra diferena est, quando analisamos a prtica processual, afinal os

contratos, de modo geral, necessitam de um processo ordinrio para que seja exigida
judicialmente sua execuo, em que o juiz conhece dos fatos e julga a res in iudicium
11
Neste sentido, ASCARELLI, TULIO, La Letteralita nei Titoli di Credito, Rivista del Diritto Commerciale,
Anno XXX, parte I, 1932, pg. 238.
12
Sobre o formalismo, ARNOLDI, PAULO ROBERTO COLOMBO, Teria Geral dos Ttulos de Crdito, Rio de
Janeiro, Forense, 1998, pg. 117. Entende o autor que o formalismo elemento preponderante para a
existncia do ttulo de crdito e sem ele no teriam eficcia os demais princpios dos ttulos de crdito.
Tanto que a autonomia das obrigaes, a literalidade e a abstrao s podero ser invocadas se o
documento de crdito estiver legalmente constitudo e formalizado. Caso no preencha os requisitos da
lei, no ter valor como ttulo de crdito.
13
Na acepo do texto, BRASIL, FRANCISCO DE PAULA EUGNIO JARDIM DE SOUZA, Ttulos de Crdito
O novo Cdigo Civil Questes relativas aos ttulos de crdito eletrnicos e do agronegcio, Rio de
Janeiro, Editora Forense, 2006, pg. 98.
18
deducta, resultando num ttulo executivo, enquanto que nos ttulos suprimi-se tal fase,
pois j possuem no seu corpo o atributo de executividade, o que facilita a perspectiva de
reaver o crdito, alm de permitir que terceiros que tenham adquirido o ttulo
demandem, em caso de resistncia, de forma mais eficaz.
A teoria mais importante relacionada aos ttulos de crdito a Teoria de

Vivante14, que sustenta o duplo sentido da vontade. Atravs de sua teoria, Vivante
buscava explicar qual o nimo do devedor quando da entrega do ttulo, de maneira que,
para ele, existem duas vontades, uma originria, de pessoalidade, com o credor
principal, e uma outra que se concretiza pela liberdade de circulao do crdito. Assim,
em relao ao credor principal existe uma relao contratual, e em relao a terceiros
possuidores, um fundamento na obrigao de firma, pois atravs deste ato que
expressa sua vontade de se obrigar.
Aqui, abra-se um parnteses para destacarmos que o estudo dos ttulos de

crdito importantssimo, dado sua praticidade, afinal, so largamente utilizados na
prtica comercial, pois contribuem para a melhor utilizao dos capitais existentes, que,
de outra forma, ficariam estagnados, no gerando frutos, improdutivos em poder de
quem no quer ou no deseja aplic-los diretamente.
Relembre-se, que segundo Ascarelli, o ttulo de crdito, originariamente surgido

como documento confessrio na Idade Mdia, agora, no direito moderno, constitutivo
do direito autnomo nele mencionado.15
Assim, a evoluo dos ttulos de crdito relaciona-se diretamente com a

desmaterializao, pois grande o desenvolvimento quantitativo dos instrumentos
financeiros em circulao aliados ao desenvolvimento tecnolgico que impinge no
sentido da desmaterializao, como veremos.
Entretanto, o problema na diversificao dos ttulos de crdito, analisado sob o

ponto de vista eletrnico, revela-se, tambm, quando analisado do prisma da tipicidade
14
VIVANTE, CESARE, Trattato di Diritto Commerciale, vol. III, 5 ed, Milano, Francesco Vallardi, 19221926.
15
ASCARELLI, TULIO, Teoria Geral dos Ttulos de Crdito, So Paulo, Livraria Acadmica Saraiva &
CIA, 1943, pg. 80.
19
desses mesmos ttulos de crdito e, prprio, das entidades que os podem emitir. Esse
tema tradicionalmente debatido, a propsito da tipicidade dos ttulos de crdito, em
regra afirmada pela doutrina16, nomeadamente partindo da qualificao desses ttulos de
crdito como negcios jurdicos unilaterais, sujeitos por lei ao princpio da tipicidade.
3. OS PRINCPIOS CAMBIRIOS
3.1. Consideraes preliminares
Os princpios cambirios, como cedio, servem de fundamento ao direito

positivo, e aprimoraram-se de acordo com a realidade contempornea.
Os ttulos de crdito tiveram sua origem na Idade Mdia17, perodo histrico
delimitado com nfase em eventos polticos e ebulio da atividade mercantil. Todavia,
iniciou-se, ento, com a Letra de Cmbio, a concepo moderna dos ttulos de crdito,
pois se tornou necessrio simplificar a circulao do dinheiro com instrumentos para
diminuir os riscos e garantir maior certeza e segurana s atividades mercantis. Certeza
esta quanto existncia do direito e segurana quanto sua eficcia jurdica.
Sem busca da exaustividade, buscamos traar pontualmente alguns marcos

histricos para alcanar o ponto culminante da origem dos ttulos de crdito e os
princpios cambirios. Foi ento, em busca das anteriormente citadas certeza e
16
Afirmam a titpicidade dos ttulos de crdito, entre outros ASCENSO, JOS DE OLIVEIRA, Direito
Comercial, vol. III, Ttulos de Crdito, Lisboa, 1992, pgs. 60-62. Esse autor chama ateno para a
possibilidade de ser admissvel uma soluo como sugerida na Alemanha para os ttulos ordem,
admitindo-se a analogia legis para a criao de novas formas. A quase totalidade da doutrina
portuguesa reflete sobre a questo com base no conceito de ato jurdico unilateral: OLAVO, FERNANDO,
Direito Comercial, vol. II 2 parte, fasc. I Ttulos de Crdito em Geral, Coimbra, Coimbra Editora,
1978, pgs. 84-88.
17
Veja-se, maior nfase a parte histrica dos ttulos de crdito, WHITAKER, JOS MARIA, Letra de
Cmbio, 5 Ed., Revista dos Tribunais, So Paulo, 1927. pgs. 10-19. ARNOLDI, PAULO ROBERTO
COLOMBO, Teria Geral dos Ttulos de Crdito, Rio de Janeiro, Forense, 1998, pgs. 55-64, BRASIL,
FRANCISCO DE PAULA EUGNIO JARDIM DE SOUZA, Ttulos de Crdito O novo Cdigo Civil Questes
relativas aos ttulos de crdito eletrnicos e do agronegcio, Rio de Janeiro, Editora Forense, 2006, pgs.
06-33 e ANTUNES, JOS A. ENGRCIA, Ttulos de Crdito: uma introduo, Coimbra, Coimbra Editora,
2009, pgs. 10-13.
20
segurana jurdicas, que se buscou a criao e aperfeioamento dos institutos jurdicos

para satisfaz-las.18
Segundo a tradicional doutrina de Vivante, o ttulo de crdito um documento

necessrio para o exerccio do direito literal e autnomo nele mencionado. 19 Diz-se que
o direito mencionado no ttulo literal, porque existe de acordo com o teor do
documento. Diz-se que autnomo, porque o possuidor de boa-f exerce um direito
bsico, que no pode ser limitado ou destrudo a partir da relao entre os antigos donos
e o devedor. Diz-se que o ttulo o documento exigido para o exerccio do direito,
porque, enquanto o ttulo existe, o credor deve mostr-lo ao exercer qualquer direito.20
cedio que o sistema21 jurdico constitudo de regras e princpios22, sendo
que com os ttulos de crdito, como um microssistema, no diferente. Assim, como
18
Neste sentido, ASCARELLI, TULIO, Teoria Geral dos Ttulos de Crdito, So Paulo, Livraria Acadmica
Saraiva & CIA, 1943, pg. 05 e ASCARELLI, TULIO, La Letteralita nei Titoli di Credito, Rivista del
Diritto Commerciale, Anno XXX, parte I, 1932, pgs. 237-239.
19
VIVANTE, CESARE, Trattato di Diritto Commerciale, vol. III, 5 ed, Milano, Francesco Vallardi, 19221926, pg. 123.
20
Nesta primeira anlise sobre os princpios cambirios, mister que se traga algumas referncias
doutrinrias clssicas, como por exemplo a Teoria da Criao. Esta teoria determina que o direito deriva
da criao do ttulo. O subscritor dispe de um elemento de seu patrimnio, e este por ter valor prprio,
dispensa e contra o acordo de vontades. Esta teoria encontra no roubo ou extravio do ttulo o seu
calcanhar de Aquiles, pois se o ttulo for roubado ou perdido antes da emisso, mas aps a criao, levar
consigo a obrigao do subscritor. Continuando, ainda sem preocupao da exaustividade, a Teoria da
Emisso defendida por Stobbe e Windscheid, determina que do ato da criao, isto , da assinatura do
ttulo, no pode surgir vnculo algum, porque a redao e subscrio no patenteiam ainda vontade de se
obrigar. S aps o abandono voluntrio da posse, seja por ato unilateral, seja por tradio, que nasce a
obrigao do subscritor. Sem emisso voluntria no se forma o vnculo. Se o ttulo foi posto
fraudulentamente em circulao no subsiste a obrigao. Ainda, mister ressaltar que, a concluso
alcanada, com relao a adoo das supra citadas teorias pelo direito brasileiro, que o Cdigo Civil de
2002 no filiou-se puramente a nenhuma das duas teorias, unindo os rigores da teoria da criao com
nuanas da teoria da emisso. REQUIO, RUBENS, Curso de Direito Comercial, 2 vol., 23 ed., So Paulo,
Editora Saraiva, 2003, pg. 363. Contudo, observa-se na doutrina, a melhor adequao do conceito de
Csar Vivante representao dos ttulos de crdito, afinal, encerra em poucas palavras, algumas das
principais caractersticas desses instrumentos.
21
Note-se, como destaca CORDEIRO, ANTNIO MENEZES, Da boa f no Direito Civil, Almedina, Coimbra,
1997, pg. 1268, que: A idia de sistema prende-se com a ordenao de elementos em funo de pontos
de vista comuns.. Assim, podemos dizer que esses princpios so uma expresso desses pontos de vistas
comuns, que o consagrado autor refere. O mesmo doutrinador ao escrever a Introduo a edio
portuguesa do clssico de CANARIS, CLAUS-WIHLHEM, Pensamento Sistemtico e Conceito de Sistema na
Cincia do Direito. 3. ed. Traduo de ANTNIO MENEZES CORDEIRO. Fundao Calouste Gulberkian,
Lisboa, 2002, pg. LXV, refere que: A idia de sistema , assim, a base de qualquer discurso cientfico,
em Direito.
22
Para uma viso aprofundada do tema, especificamente acerca da importncia dos princpios jurdicos
para a formao do sistema, veja-se LARENZ, KARL, Metodologia da Cincia do Direito. Traduo Jos
Lamego. 4 ed. Fundao Calouste Gulberkian, Lisboa, 2005, pgs. 674 e ss. J para uma viso geral, mas
bem fundamentada, tambm, vide QUEIROZ, CRISTINA, O Direito como Sistema (interno) de Regras e
Princpios. In Estudos Jurdicos e Econmicos em Homenagem ao Prof. Doutor ANTNIO DE SOUSA
FRANCO,vol. I. Faculdade de Direito da Universidade de Lisboa, Lisboa, 2006, pgs. 655 - 674.
21
ser visto, temos uma srie de princpios informadores23 do instituto.
Outrossim, conhecido que umas das principais diferenas entre os princpios e

as regras que os primeiros quando em conflito, ao contrrio das regras, no se anulam,
mas se moldam mutuamente de forma a instaurar-se uma harmonia entre os mesmos de
acordo com o bem jurdico a ser tutelado24 - o que determinar a prevalncia de um(ns)
em detrimento de outro(s)25, enquanto que as regras, quando contraditrias, implicam na
invalidade de uma das regras26. Da mesma forma, os princpios para terem sentido
normativo completo27, necessitam de concretizaes, de normas objetivas, para que
ento utilizando-se da interpretao teleolgica28, possa-se mold-las possibilitando
23
Como refere CORDEIRO, ANTNIO MENEZES, Manual de Direito das Sociedades. Vol. I. Almedina,
Coimbra, 2004, pg. 183, eles (os princpios) eles assumem um papel ordenador, que facilita a confeco
implicada de um sistema de exposio capaz..
24
QUEIROZ, CRISTINA, O Direito como Sistema (interno) de Regras e Princpios. In Estudos Jurdicos e
Econmicos em Homenagem ao Prof. DOUTOR ANTNIO DE SOUSA FRANCO. vol. I. Faculdade de Direito
da Universidade de Lisboa, Lisboa, 2006, pg. 669, ao citar DWORKIN, RONALD, Taking Rights Seriously.
Laws Empire, Londres, The Fontana Press, 1986, reim. 1991, pg. 25, explica: Diferentemente das
regras, que ostentam uma pretenso de validade ou vinculao geral, os princpios revelam uma diferente
dimenso de peso (dimensiono f wight) ou graduao em caso de coliso prtica. A prpria autora
prossegue: So dotados de maior generalidade no confronto com as regras e apelam a um procedimento
de ponderao. Nesse procedimento a deciso acabar por pender para o lado do princpio que apresente
maior peso relativo face ao princpio de menor peso relativo perante o caso prtico a decidir..
25
Nesse sentido, CANARIS, CLAUS-WIHLHEM, Pensamento Sistemtico e Conceito de Sistema na Cincia
do Direito. 3. ed. Traduo de Antnio Menezes Cordeiro. Fundao Calouste Gulberkian, Lisboa, 2002,
pg. 133, refere que: S dentro dos princpios fundamentais ordenadores existe, portanto, igualdade
de categoria e mesmo aqui, WILBURG no exclui, evidentemente, de modo pleno, a possibilidade de
uma ordenao ao passo que na relao entre estes e os restantes critrios relevantes para um problema
singular, se pode falar inteiramente de certa hierarquia..
26
Quanto a isso, refere SOARES, GUILHERME, Restries aos Direitos Fundamentais: A ponderao
indispensvel? In Estudos Homenagem ao Prof. Doutor Joaquim Moreira da Silva Cunha. Faculdade de
Direito da Universidade de Lisboa, Lisboa. 2005, pg. 335: Os conflitos de regras resolvem-se ou pela
incluso de uma exceo ou pela declarao de invalidade de uma das regras. As colises de princpios
resolvem-se na dimenso do peso ou importncia e no da validade. Mais adiante, citando Alexy,
destaca que: A diferena que, enquanto no conflito de regras a soluo leva excluso de uma regra ou
a uma exceo a ela, na hiptese de coliso de princpios a soluo se d pelo estabelecimento de
enunciados de preferncia, condicionados particularidades do caso (ALEXY: 1993, 89).
27
LARENZ KARL, Metodologia da Cincia do Direito. Traduo Jos Lamego. 4 ed. Fundao Calouste
Gulberkian, Lisboa, 2005, pg. 316, refere: Os princpios jurdicos no so seno pautas gerais de
valorao ou preferncias valorativas em relao idia do Direito, que todavia no chegam a condensarse em regras jurdicas imediatamente aplicveis, mas que permitem apresentar fundamentos
justificativos delas. Estes princpios subtraem-se, como todas as pautas carecidas de concretizao, a
uma definio conceptual; o seu contedo de sentido pode esclarecer-se com exemplos. Contribui para
evidncia, proporcionadora de um amplo consenso, a comprovao de sua sedimentao em contedos
regulativos de Direito positivo..
28
LARENZ, KARL, Metodologia da Cincia do Direito. Traduo Jos Lamego. 4 ed. Fundao Calouste
Gulberkian, Lisboa, 2005, pg. 42, utilizando-se dos estudos de KOHLER, explica que: O que sobretudo
22
sua adequada conformao e entendimento29 de modo a garantir a unidade e a harmonia

ao sistema jurdico.
Desta forma, resta evidente que os princpios, em especial os postos na

Constituio30, desempenham papel importante na interpretao31 dos demais
dispositivos infraconstitucionais de modo a orientar suas aplicaes e compreenses
teleologicamente32, promovendo, repita-se, a unidade no ordenamento jurdico.
expresso claramente por KOHLER, segundo o qual a unidade interna da ordem jurdica repousa na
validade de princpios jurdicos gerais, princpios que ele entende como mximas ordenadoras, e no
somente como snteses conceptuais abstratas. A interpretao tem de trabalhar de tal modo a lei que
traga luz os princpios nela contidos, oferecendo-se cada determinao legal como a ramificao de um
princpio, com a qualificao que a posio funcional que lhe competem de acordo com esse
princpio. Mais adiante pg. 468, LARENZ salienta que: Interpretao teleolgica quer dizer
interpretao de acordo com os fins cognoscveis e as idias fundamentais de uma regulao..
29
CANARIS, CLAUS-WIHLHEM, Pensamento Sistemtico e Conceito de Sistema na Cincia do Direito. 3.
ed. Traduo de ANTNIO MENEZES CORDEIRO. Fundao Calouste Gulberkian, Lisboa, 2002, pg. 88, ao
tratar da funo sistematizadora, refere quatro caractersticas dos princpios, in verbis: os princpios no
valem sem excepo e podem entrar entre si em oposio ou em contradio; eles no tm a pretenso da
exclusividade; eles ostentam o seu sentido prprio apenas numa combinao de complementao e
restrio recprocas; e eles precisam, para a sua realizao, de uma concretizao atravs de subprincpios e valores singulares, com contedo material prprio..
30
LARENZ KARL, Metodologia da Cincia do Direito. Traduo JOS LAMEGO. 4 ed. Fundao Calouste
Gulberkian, Lisboa, 2005, pg. 479, refere que: Entre os princpios tico-jurdicos, aos quais a
interpretao deve orientar-se, cabe uma importncia acrescida aos princpios elevados a nvel
constitucional (...) reconhecido que estes princpios ho-de ter-se em conta tambm na interpretao da
legislao ordinria e na concretizao de clusulas gerais.. Mais adiante, pg. 487, complementa
dizendo: O requisito de interpretao conforme Constituio exige dar preferncia, nos casos de
vrias interpretaes possveis segundo o sentido literal e o contexto, quela interpretao em que a
norma, medida pelos princpios constitucionais, possa ter subsistncia..
31
CORDEIRO, ANTNIO MENEZES, ao escrever a Introduo a edio portuguesa do clssico de CLAUSWIHLHEM CANARIS. Pensamento Sistemtico e Conceito de Sistema na Cincia do Direito. 3. ed.
Traduo de ANTNIO MENEZES CORDEIRO. Fundao Calouste Gulberkian, Lisboa, 2002, pg.
CXI/CXII, refere que: Perante um problema a resolver, no se aplica, apenas, a norma primacialmente
vocacionada para a soluo: todo o Direito chamado a depor. Por isso, h que lidar com os diversos
ramos do Direito, em termos articulados, com relevo para a Constituio a interpretao deve ser
conforme com a Constituio, os diversos dados normativos relevantes e os prprios nveis instrumentais,
como o processo.
32
CANARIS CLAUS-WIHLHEM, Pensamento Sistemtico e Conceito de Sistema na Cincia do Direito. 3.
ed. Traduo de ANTNIO MENEZES CORDEIRO. Fundao Calouste Gulberkian, Lisboa, 2002, pgs. 7576, discorre: no tarefa do pensamento teleolgico, tanto quanto vem agora a propsito, encontrar uma
qualquer regulao justa, a priori no seu contedo por exemplo no sentido do Direito Natural ou da
doutrina do Direito justo - mas apenas, uma vez legislado o valor (primrio), pensar todas as suas
consequncias at ao fim, transp-lo para casos comparveis, solucionar contradies com outros valores
j legislados e evitar contradies derivadas do aparecimento de novos valores. Garantir a adequao
formal , em consequncia tambm a tarefa do sistema teleolgico, em total consonncia com a sua
justificao a partir do princpio formal da igualdade.
23
3.2. O Princpio da Literalidade
Este princpio, denominado por alguns autores com o Princpio da

Cartularidade33, significa que o direito incorporado no ttulo determinado a partir dos
termos constantes no prprio ttulo.34 Contudo, a literalidade no impede que sejam
invocados direitos no constantes do ttulo, oriundos da vontade das partes na relao
principal.35
O princpio da literalidade permite ao adquirente do ttulo, ou simplesmente

quele que o analisa, conhecer precisamente o contedo e extenso dos direitos nele
mencionados, sendo indispensvel segurana do portador na circulao dos ttulos de
crdito.36 Evidentemente, a literalidade visa proteger o terceiro que confia no teor do
ttulo.37
Esta literalidade favorece a circulao, pois que os sucessivos portadores tm a

garantia de que, com referncia aos termos daquele direito, no podero ser invocados
contra eles acordos ou convenes estranhas ao ttulo e de que no fizeram parte,
explicando-se, sob este aspecto, pela autonomia da declarao cartular e sua funo
constitutiva de tal direito.38
33
Crtula significa documento, pois isso cartularidade precisamente o direito derivado do ttulo. Neste
sentido, SILVA, MARCOS PAULO FLIX DA, Ttulos de Crdito no Cdigo Civil de 2002: Questes
Controvertidas, Jiru Editora, Curitiba, 2008, pgs. 28-29.
34
Neste sentido, ASCENSO, JOS DE OLIVEIRA, Direito Comercial, vol. III, Ttulos de Crdito, Lisboa,
1992, pgs. 4 e 26-28, OLAVO, FERNANDO, Direito Comercial, vol. II 2 parte, fasc. I Ttulos de
Crdito em Geral, Coimbra, Coimbra Editora, 1978, pg. 25 e VASCONCELOS, PEDRO PAIS, Direito
Comercial. Ttulos de Crdito, Lisboa, AAFDL, 1990, pgs. 6-13.
35
Em sentido contrrio ao texto, ALMEIDA, AMADOR PAES DE, Teoria e Prtica dos Ttulos de Crdito,
27 Ed., So Paulo, Saraiva, 2008, pg. 4. J no sentido do texto, ANTUNES, JOS A. ENGRCIA, Ttulos de
Crdito: uma introduo, Coimbra, Coimbra Editora, 2009, pg. 21 e REQUIO, RUBENS, Curso de
Direito Comercial, 2 vol., 23 ed., So Paulo, Editora Saraiva, 2003, pg. 359.
36
No sentido do texto, ALMEIDA, ANTNIO PEREIRA DE, Direito Comercial, vol. III, Ttulos de Crdito,
Associao Acadmica da Faculdade de Direito, Lisboa, 1986/87, pgs. 19-24.
37
CIA, 1943, pg. 59.
38
OLAVO, FERNANDO, Direito Comercial, vol. II 2 parte, fasc. I Ttulos de Crdito em Geral,
Coimbra, Coimbra Editora, 1978, pgs. 25-26 e ASCARELLI, TULIO, Teoria Geral dos Ttulos de Crdito,
So Paulo, Livraria Acadmica Saraiva & CIA, 1943, pg. 56.
24
Os ttulos de crdito so literais, ou seja, acompanham rigorosamente a letra do

texto; so documentos escritos e da escrita que resulta o direito neles documentado,
limitando, portanto, seu contedo e sua extenso.39
no diploma Civil Ptrio e nas leis esparsas que est disciplinada a formulao
dos ttulos de crdito, estabelecendo as indicaes que devem constar do ttulo, ou ainda
determinando quais apontamentos que no devem constar do ttulo.
Na teoria de Vivante baseou-se o legislador ao formular o artigo 887 do Cdigo

Civil, todavia, segundo aquele o ttulo de crdito o documento necessrio para o
exerccio do direito literal e autnomo nele mencionado, enquanto este determina que
o ttulo de crdito o documento necessrio ao exerccio do direito literal e autnomo
nele contido.
A diferena entre a teoria de Vivante e a lei brasileira est no direito mencionado

e contido nos ttulos de crdito. A expresso contido traz consigo a idia de
incorporao, combatida por Vivante. Ao analisarmos sob esta perspectiva, se o direito
est contido, ou seja, incorporado no ttulo, perdido o ttulo de crdito, perdido estaria o
direito.40
A doutrina posterior a Vivante satisfez-se em justificar que o fenmeno da

incorporao do direito no ttulo de crdito, na realidade, nada mais era que uma
imagem plstica41, vantajosa para explicar de forma didtica, essa intima conexo
havida entre o direito e o ttulo.42
Todavia, os artigos 907 a 91343 do Cdigo de Processo Civil, assim como o
artigo 90944 do Cdigo Civil, bem demonstram que o prprio sistema cuida de proteger
39
VASCONCELOS, PEDRO PAIS, Direito Comercial. Ttulos de Crdito, Lisboa, AAFDL, 1990, pg. 6 e
ASCARELLI, TULIO, La Letteralita nei Titoli di Credito, Rivista del Diritto Commerciale, Anno XXX,
parte I, 1932, pgs. 237-271.
40
DE LUCCA, NEWTON, Comentrios ao Novo Cdigo Civil, Vol. XII: dos atos unilaterais; dos ttulos de
crdito, Forense, Rio de Janeiro, 2003, pgs. 125-126. Assevera este autor que Vivante utilizara a
expresso mencionato e no contenuto.
41
Cfr. FERRI, GIUSEPPE, I Titoli di Credito, 2 ed., Torino, UTET, 1965, pg. 13.
42
Cfr. DE LUCCA, NEWTON, Comentrios ao Novo Cdigo Civil, Vol. XII: dos atos unilaterais; dos ttulos
de crdito, Forense, Rio de Janeiro, 2003, pg. 126.
43
Art. 907. Aquele que tiver perdido ttulo ao portador ou dele houver sido injustamente desapossado
poder: I - reivindic-lo da pessoa que o detiver; II - requerer-lhe a anulao e substituio por outro. Art.
25
o direito do proprietrio do ttulo perdido, extraviado, ou de quem dele tenha sido

injustamente desapossado. Resta, portanto, demonstrado, que embora a expresso
contido acima mencionada, tenha aparncia de incorporao, tal no fora o desgnio do
legislador.
A doutrina reconhece o carter da literalidade tanto nos ttulos abstratos, quanto

nos causais, tanto nos ttulos ordem, quanto nos ttulos ao portador ou nos
nominativos.45
O princpio da literalidade, por outro lado, no equivalente em todas as

modalidades de ttulos de crdito. Podemos dizer que alguns ttulos so mais literais que
outros, ou ainda, que dela dependem com mais intensidade para sua aplicao. Nesse
sentido, a literalidade quase absoluta nos ttulos de crdito abstratos, como por
exemplo, nas letras, livranas, cheques e extratos de fatura, enquanto menos intensa
nos ttulos de crdito causais.46
A Lei Uniforme de Genebra, no entanto, excepciona o princpio da literalidade

na alnea 2 do art. 29, quando determina que, se o sacado tiver dado aceite na letra de
cmbio, e antes de devolv-la ao portador tiver cancelado o aceite, o cancelamento no
908. No caso do no II do artigo antecedente, expor o autor, na petio inicial, a quantidade, espcie, valor
nominal do ttulo e atributos que o individualizem, a poca e o lugar em que o adquiriu, as circunstncias
em que o perdeu e quando recebeu os ltimos juros e dividendos, requerendo: I - a citao do detentor e,
por edital, de terceiros interessados para contestarem o pedido; II - a intimao do devedor, para que
deposite em juzo o capital, bem como juros ou dividendos vencidos ou vincendos; III - a intimao da
Bolsa de Valores, para conhecimento de seus membros, a fim de que estes no negociem os ttulos. Art.
909. Justificado quanto baste o alegado, ordenar o juiz a citao do ru e o cumprimento das
providncias enumeradas nos ns. II e III do artigo anterior. Pargrafo nico. A citao abranger tambm
terceiros interessados, para responderem ao. Art. 910. S se admitir a contestao quando
acompanhada do ttulo reclamado. Pargrafo nico. Recebida a contestao do ru, observar-se- o
procedimento ordinrio. Art. 911. Julgada procedente a ao, o juiz declarar caduco o ttulo reclamado e
ordenar ao devedor que lavre outro em substituio, dentro do prazo que a sentena Ihe assinar. Art. 912.
Ocorrendo destruio parcial, o portador, exibindo o que restar do ttulo, pedir a citao do devedor para
em 10 (dez) dias substitu-lo ou contestar a ao. Pargrafo nico. No havendo contestao, o juiz
proferir desde logo a sentena; em caso contrrio, observar-se- o procedimento ordinrio. Art. 913.
Comprado o ttulo em bolsa ou leilo pblico, o dono que pretender a restituio obrigado a indenizar
ao adquirente o preo que este pagou, ressalvado o direito de reav-lo do vendedor.
44
Art. 909. O proprietrio, que perder ou extraviar ttulo, ou for injustamente desapossado dele, poder
obter novo ttulo em juzo, bem como impedir sejam pagos a outrem capital e rendimentos. Pargrafo
nico. O pagamento, feito antes de ter cincia da ao referida neste artigo, exonera o devedor, salvo se se
provar que ele tinha conhecimento do fato.
45
Neste sentido, ASCARELLI, TULIO, Teoria Geral dos Ttulos de Crdito, So Paulo, Livraria Acadmica
Saraiva & CIA, 1943, pg. 50.
46
VASCONCELOS, PEDRO PAIS, Direito Comercial. Ttulos de Crdito, Lisboa, AAFDL, 1990, pgs. 09-10
e OLAVO, FERNANDO, Direito Comercial, vol. II 2 parte, fasc. I Ttulos de Crdito em Geral,
Coimbra, Coimbra Editora, 1978, pg. 27.
26
predominar ante o portador ou qualquer signatrio da letra, a quem o sacado tenha

dado cincia do seu aceite, ficando o aceitando obrigado para com aquelas pessoas nos
termos do aceite.47
Por sua vez, este princpio preceitua que apenas geram efeitos cambiais os atos
expressamente lanados na crtula. Por este motivo, alguns doutrinadores, ao
analisarem os ttulos de crdito eletrnicos, compreendem que no possvel prestigiar
o postulado fundamental do direito cambirio, na medida em que no existe mais o
papel, a limitar fisicamente os atos de eficcia cambial.48
No que tange aos ttulos de crdito eletrnicos, e sua relao com o Princpio da
Literalidade, encontra equivalncia no novo suporte o suporte eletrnico. O que no
h no registro eletrnico, no h no mundo, ou seja, quando o ttulo de crdito ocupar
suporte eletrnico, no produzir efeitos cambiais, por exemplo, o aval concedido num
instrumento papelizado. Assim sendo, o Princpio da Literalidade no desaparecer,
como evidente, mas ser visto nesta nova realidade, a do suporte eletrnico.49
Por fim, em razo da preservao do Princpio da Autonomia e ao ajuste do da

Literalidade50, que a cambial eletrnica cumprir a mesma funo de facilitar a
agilizao
mobilizao
do
crdito
comercial
que
vinham
cumprindo
satisfatoriamente os ttulos no escriturais papelizados, desde sua criao na Idade

Mdia.
47
ROSA JR, LUIZ EMYGDIO FRANCO DA, Ttulos de Crdito, 3 Ed., Rio de Janeiro So Paulo, Editora
Renovar, 2004, pg. 63.
48
COELHO, FBIO ULHOA, Curso de Direito Comercial Direito de Empresa, 1. vol., 10 ed., Editora
Saraiva, So Paulo, 2006, pg. 388.
49
COELHO, FBIO ULHOA, Ttulos de Crdito Eletrnicos, in Revista do Advogado, n. 96 Temas
Atuais sobre Direito Comercial, Ano XXVIII, Associao dos Advogados de So Paulo, Maro de 2008,
ainda o mesmo autor em Curso de Direito Comercial Direito de Empresa, 1. vol., 10 ed., Editora
Saraiva, So Paulo, 2006, pg. 388, assevera que o (...) princpio da literalidade preceitua que geram
efeitos cambiais os atos expressamente lanados na crtula. Novamente no se pode prestigiar o
postulado fundamental do direito cambirio, na medida que no existe mais o papel, a limitar
fisicamente os atos de eficcia cambial (...). Desta feita, nessa assertiva parece nos que o autor expe
diversa opinio daquela aventada no texto, acreditamos na mudana de opinio, eis que passaram dois
anos de uma obra para a outra.
50
ALMEIDA, CARLOS FERREIRA DE, Os valores mobilirios: o papel e o computador, Nos 20 anos do
Cdigo das Sociedades Comerciais, Coimbra, 2007, vol. I, pg. 37. Com relao ao princpio da
literalidade em relao aos valores mobilirios escriturais, afirma o autor que a literalidade consiste na
correspondncia entre o contedo do direito e o sentido literal do texto do documento. A literalidade
subsiste nos valores mobilirios escriturais, porque os direitos so definidos nos precisos termos (...) dos
registos onde se referem os respectivos elementos tipificadores.
27
Assim, preciso verificar qual o fim buscado pelo princpio, e o tutelar nessa
nova realidade, no buscar engess-lo indo de encontro s mutaes sociais, pois, como
j referido, o objetivo fomentar a confiana e a segurana jurdica nas relaes
jurdicas envolvendo os ttulos de crdito.
3.3. O Princpio da Autonomia
A evoluo dogmtica do conceito de ttulos de crdito relaciona-se diretamente

com duas discusses doutrinrias. Que por uma corrente caracteriza-se sob a tica dos
sujeitos de uma relao fundamental e compreende o ttulo de crdito como um
documento probatrio da relao havida entre os sujeitos da relao fundamental. E, de
outro lado, por outra corrente que se caracteriza sob a perspectiva do terceiro adquirente
do ttulo e compreende o ttulo de crdito como um documento constitutivo de um
direito autnomo distinto daquele da relao fundamental um documento
dispositivo, no sentido de encerrar uma declarao de vontade.
No que tange a autonomia do direito cartular, tem-se por certo que o direito do
portador do ttulo um direito autnomo ou independente em relao ao negcio
fundamental originrio. Enquanto a autonomia do direito sobre o ttulo determina que o
direito do portador sobre o prprio ttulo de crdito um direito autnomo e
independente em relao ao direito do portador anterior. 51
Os ttulos de crdito tm origem em um negcio ou situao jurdica, para os

quais so emitidos com a finalidade de documentar, circular, cobrar e ou mobilizar o
crdito. Este direito que resulta do ttulo - e nesse est incorporado, autnomo em
relao ao direito cartular e secundrio ao que lhe originou.52
Cada um dos intervenientes assume obrigao relativa ao ttulo, sendo este o

carter distintivo da autonomia. Ademais, em razo desta que o possuidor de boa-f
51
ANTUNES, JOS A. ENGRCIA, Ttulos de Crdito: uma introduo, Coimbra, Coimbra Editora, 2009,
pgs. 23-24.
52
VASCONCELOS, PEDRO PAIS, Direito Comercial. Ttulos de Crdito, Lisboa, AAFDL, 1990, pg. 13.
28
no tem o seu direito restringido em decorrncia do negcio jurdico subjacente entre os

possuidores originrios e o devedor.53
Estabelece o artigo 4354 do Decreto Lei n. 2.044, de 31 de dezembro de 1908
que as obrigaes cambiais so autnomas e independentes umas das outras. O
signatrio da declarao cambial fica por ela vinculado solidariamente pelo aceite e pelo
pagamento da letra, sem embargo da falsidade, da falsificao ou da nulidade de
qualquer assinatura.
Neste comenos, o princpio da autonomia atribui duas caractersticas, quais

sejam: a autonomia do direito cartular no que diz respeito ao negcio subjacente e a
autonomia do direito sobre o ttulo.55 A primeira diz com o direito cartular, originrio de
uma relao jurdica anterior ao surgimento do ttulo independente do direito
fundamental, autnomo do direito subjacente. Enquanto a segunda assertiva diz com a
autonomia do direito cartular, pois cada possuidor do ttulo, adquire o direito nele
mencionado de modo primitivo, ou seja, independentemente da titularidade do seu
antecessor e dos possveis vcios dessa titularidade.56
53
ALMEIDA, AMADOR PAES DE, Teoria e Prtica dos Ttulos de Crdito, 27 Ed., So Paulo, Saraiva,
2008, pg. 4.
54
Art. 43 As obrigaes cambiais, so autnomas e independentes umas das outras. O significado da
declarao cambial fica, por ela, vinculado e solidariamente responsvel pelo aceite e pelo pagamento da
letra, sem embargo da falsidade, da falsificao ou da nulidade de qualquer outra assinatura. Este mesmo
princpio fora mantido pela Lei Uniforme, no seu artigo 7 do Anexo I: Se a letra contm assinaturas de
pessoas incapazes de se obrigarem por letras, assinaturas falsas, assinaturas de pessoas fictcias ou
assinaturas que por qualquer outra razo no poderiam obrigar as pessoas que assinaram a letra, ou em
nome das quais ela foi assinada, as obrigaes dos outros signatrios nem por isso deixam de ser vlidas.
No mesmo sentido, deciso do Superior Tribunal de Justia: A responsabilidade cambiria do avalista,
tendo em vista o princpio da autonomia e abstrao, no afastada pela falsificao ou nulidade de outra
assinatura. Artigo 7 da Lei Uniforme. Ressalva-se a hiptese de m-f do favorecido, o que no ocorre na
hiptese... (STJ, REsp n. 36.837-MG, Rel. Min. Eduardo Ribeiro, Ementrio da Jurisprudncia do
Superior Tribunal de Justia, n. 9, Ementa n. 263).
55
ALMEIDA, ANTNIO PEREIRA DE, Direito Comercial, vol. III, Ttulos de Crdito, Associao
Acadmica da Faculdade de Direito, Lisboa, 1986/87, pg. 25; CORREIA, MIGUEL J. A. PUPO, Direito
Comercial: Direito da Empresa, 10 ed., Lisboa, Ediforum, 2007, pg. 445; ANTUNES, JOS A.
ENGRCIA, Ttulos de Crdito: uma introduo, Coimbra, Coimbra Editora, 2009, pg. 23 e OLAVO,
FERNANDO, Direito Comercial, vol. II 2 parte, fasc. I Ttulos de Crdito em Geral, Coimbra, Coimbra
Editora, 1978, pgs. 30-31. Este ltimo consagra tais distines acerca da autonomia em autonomia do
direito do portador e autonomia do ttulo.
56
CORREIA, MIGUEL J. A. PUPO, Direito Comercial: Direito da Empresa, 10 ed., Lisboa, Ediforum,
2007, pg. 446.
29
Desta feita, a norma prevista no artigo 89657 do Cdigo Civil consagra um dos
princpios fundamentais dos ttulos de crdito que o da autonomia cartular. Este
princpio desencadeia-se por dois motivos: o primeiro motivo, ao falar em autonomia
quer-se afirmar que no podem ser opostas ao subsequente titular do direito cartular as
excees oponveis ao portador anterior, decorrentes de convenes extra cartulares,
inclusive, nos ttulos abstratos, as causais; e o segundo motivo, ao falar em autonomia,
quer-se afirmar que no pode ser oposta ao terceiro possuidor do ttulo a falta de
titularidade de quem lho transferiu.58
mister ressaltar que a inoponibilidade das excees decorrente da autonomia

da posio do portador cede perante sua m-f ou culpa grave na aquisio, ao passo
que a resultante da autonomia do ttulo cede perante o procedimento consciente em
detrimento do devedor ao adquirir o mesmo ttulo.59
Conforme exposto alhures, ambas assertivas, embora diversas, se explicam por

vcios que tornam ilegtima a aquisio do ttulo, e tem sido objeto de contestao o que
deve entender-se por proceder conscientemente em detrimento do devedor, no obstante
a interpretao doutrinria dominante seja a de que no suficiente o conhecimento do
fato gerador do vcio, ainda necessrio que o portador na ocasio da aquisio do
ttulo, tenha plena conscincia de que causa desta forma um prejuzo ao devedor.60
Pela anlise do que fora exposto alhures, percebemos que no houve entre a
doutrina discusso acerca da adaptao desse princpio aos ttulos de crdito atpicos,
aos ttulos de crdito eletrnicos ou virtuais, haja vista que tal princpio fora totalmente
preservado, pois autnoma toda nova relao oriunda da obrigao principal, seja esta
obrigao advinda de um ttulo de crdito papelizado ou eletrnico.
57
Art. 896. O ttulo de crdito no pode ser reivindicado do portador que o adquiriu de boa-f e na
conformidade das normas que disciplinam a sua circulao.
58
CIA, 1943, pgs. 278-279.
59
Coimbra, Coimbra Editora, 1978, pgs. 30-31.
60
30
3.4. O Princpio da Cartularidade
Assim como o princpio da autonomia, o princpio da cartularidade depreende-se

tambm da clebre definio de Vivante, quando este assevera que ttulo de crdito o
documento necessrio para o exerccio do direito literal e autnomo nele mencionado.
Em consonncia com este princpio tem-se que o exerccio do direito oriundo do

crdito concedido somente ser possvel com a apresentao do documento, da crtula.
Na falta da exibio material no pode o credor exigir ou exercitar qualquer direito
fundado no ttulo de crdito.61
Este princpio consiste na garantia de que o sujeito que postula a satisfao do

direito mesmo o seu titular62, sendo, desse modo, o postulado que evita o
enriquecimento indevido de quem, tenha sido credor de um ttulo de crdito, o negociou
com terceiros, v.g, descontou num banco, por exemplo. Como conseqncia temos que,
no h possibilidade de executar-se uma divida contida num ttulo de crdito
acompanhado, somente, de uma cpia autenticada, afinal, com a simples apresentao
de cpia autenticada poderia o crdito, por exemplo, ter sido transferido a outra pessoa .
Assim, a crtula seria o documento essencial para o exerccio do crdito que o

ttulo consubstanciaria. Desta forma, para que se ingressasse com uma ao cambial ou
mesmo para que to-somente se cobrasse o crdito, seria necessrio apresentar o ttulo,
corporificado na crtula.
No havia qualquer possibilidade de se provar e quantificar a dvida cambiria

por outro meio e, ento, passar a cobr-la cambialmente, vez que esta cobrana
dependia, de maneira imprescindvel, da existncia e apresentao da crtula. Mesmo no
caso de perda ou destruio do ttulo, situao para a qual existe a ao de recuperao
de ttulo ao portador, observe-se que se deve constituir um novo ttulo, para s ento
tornar-se possvel a cobrana por via cambial.
61
REQUIO, RUBENS, Curso de Direito Comercial, 2 vol., 23 ed., So Paulo, Editora Saraiva, 2003, pg.
360.
62
31
Como exposto alhures, crtula o documento fsico em si mesmo, ou ainda,

podemos enquadrar na definio de crtula, como analisaremos em nosso estudo, o
documento
eletrnico
elaborado
produzido
mediante
diretrizes
legais
regulamentadoras.
Os documentos eletrnicos em geral, enviam o princpio da cartularidade para

uma nova concepo. Entretanto, hoje no mais se compreende o ttulo de crdito
eletrnico, assim como o documento eletrnico em si, como desprovido de forma fsica,
pois os registros eletromagnticos que o compem tm essencialmente essa natureza.
Com o ttulo eletrnico, a base fsica em torno da qual se estruturou o princpio

da cartularidade, deixa de ser o papel, a crtula, e passa a ser os registros
eletromagnticos. Nesse cenrio, percebe-se que o princpio da cartularidade assume
uma nova feio, mas ainda revestido da mesma segurana inspiradora de sua criao
no direito cambirio. Em outras palavras, o documento eletrnico abandona o papel,
mas o princpio da cartularidade preservado com a segurana tecnolgica. Vo-se os
papis, ficam os bytes.63
Em contrapartida, este princpio, segundo parte da doutrina, determina que o

exerccio dos direitos cambiais presuma a posse do ttulo, portanto se o documento no
for emitido, no h sentido em se condicionar a cobrana do crdito posse de um papel
inexistente. Representando uma dispensvel formalidade exigir-se a confeco do ttulo
em papel, se as relaes entre credor e devedor documentaram-se todas livres de
sujeitarem-se a ele.64
Em consonncia com o entendimento exposto alhures, h doutrinadores65 que,
haja vista que o princpio da cartularidade pressupe a posse do documento para o
63
Em sentido contrrio, COELHO, FBIO ULHOA, Curso de Direito Comercial Direito de Empresa, 1.
vol., 10 ed., Editora Saraiva, So Paulo, 2006, pg. 387, assevera o autor que o princpio da
cartularidade estabelece que o exerccio dos direitos cambiais pressupe a posse do ttulo. Ora, se o
documento nem sequer emitido, no h sentido algum em se condicionar a cobrana do crdito posse
de um papel inexistente. Representa uma dispensvel formalidade exigir-se a confeco do ttulo em
papel, se as relaes entre credor e devedor documentaram-se todas independentemente dele.
64
65
Atuais sobre Direito Comercial, Ano XXVIII, Associao dos Advogados de So Paulo, Maro de 2008.
32
exerccio do direito nele mencionado, entendem que este princpio no se ajusta ao

ambiente eletrnico66, pois no h equivalente possvel entre a posse fsica do pedao de
papel em que se lanavam as informaes sobre o crdito e qualquer relao de fato do
credor com os registros eletrnicos em que elas se assentam no novo suporte.
Segundo este entendimento, o Princpio da Cartularidade se destinava a impedir

a cobrana do ttulo por quem no fosse mais o seu titular, por fora de endosso
anteriormente praticado. Todavia, como o documento eletrnico sempre incorporar a
informao atualizada sobre a titularidade do crdito, no h o risco de o antigo credor
apresentar-se como sendo ainda o titular do direito. Em nada nos preocupa, assim, o fim
do Princpio da Cartularidade, estando este garantido.
3.4.1. Aspectos da evoluo
O que acontece, atualmente, uma substituio dos meios convencionais de

armazenar informao, por outros mtodos mais modernos e eficientes. A tecnologia
moderna trouxe novas possibilidades para armazenar e transferir informaes; estamos
no que se convencionou chamar de era da informao67.
Hodiernamente, podemos nos comunicar com o outro lado do mundo por

intermdio de uma rede interligada de computadores. A quantidade de informao que
podemos enviar, em fraes de segundos, para outro lugar, extraordinria. Podendo o
comrcio em geral utilizar-se desses meios muito mais rpidos, geis, e baratos, para
realizar seus negcios, no haveria razo para que continuasse a faz-los atravs de
meios obsoletos, mais dispendiosos e demorados, colocando-se na contramo do
progresso.
66
Sobre a expresso eletrnico: o que a expresso (eletrnico) evoca, antes de mais, a utilizao, para
o registro, transmisso e processamento de informaes relativas a pagamentos e outras operaes
financeiras, de meios eletrnicos, em vez dos media clssicos sobretudo o papel e dos processos
manuais de tratamento de dados. Cfr, VELOSO, J. A., Eletronic banking: Uma introduo ao EFTS,
parte I, Livraria Cruz, Braga, 1987, pg. 7.
67
Sobre a era da informao, CASTELLS, MANUEL, A Era da Informao: Economia, Sociedade e
Cultura. 3. ed. Vol. I A Sociedade em Rede. Traduo de Alexandra Lemos e Catarina Lorga. Fundao
Calouste Gulberkian, Lisboa, 2007.
33
No passado, no havia nada mais eficiente para corporificar um ttulo de crdito

do que o papel, e, com base nesse fato, foi criada toda a teoria do ttulo de crdito, na
qual a crtula, como papel que corporifica o direito, era elemento essencial. Ocorre
que, atualmente, por existirem meios muito mais eficientes para transportar
informaes, criou-se a teoria da crtula eletrnica, e sob essa nova realidade que o
Princpio da Cartularidade deve ser visto, com o fim de amoldar o princpio da
cartularidade aos tempos modernos.
A crtula eletrnica seria, portanto, nada mais que o conjunto de dados do ttulo
consubstanciados na memria ou registro magntico de um sistema de computao. Se
pensarmos na crtula como o meio que permite o reconhecimento do titular e do direito
contido no ttulo, chegaremos concluso que no faz muita diferena se o ttulo est
corporificado em um papel ou na memria de um computador.
Se a corporificao do ttulo no papel vem perdendo espao com o advento dos

ttulos escriturais, no resta outra opo vivel ao direito em homenagem segurana
e confiana no trfego jurdico - seno absorver essas mudanas, para regular os
sistemas nos quais esses ttulos so registrados, e reconhecendo o fato de que a falta de
um papel corporificando o ttulo no inviabiliza sua existncia, visto que a
cartularidade continua preservada e concretizada na memria de um sistema
eletrnico.
3.5. A Abstrao
Considerado por alguns doutrinadores como um subprincpio do Princpio da

Autonomia68, entende-se por este, que o ttulo de crdito quando posto em circulao,
deixa de subordinar-se relao fundamental que o originou.
Como exposto alhures, somente possvel verificar a incidncia deste princpio

se o ttulo de crdito for posto circular, apenas quando for transferido para terceiros de
boa-f, realiza-se a ciso entre o documento cambial e a relao originria.69
68
34
Quando o ttulo de crdito circula, o terceiro adquire um novo direito, autnomo

e originrio, desvinculado da relao causal originria. E, portanto, a conseqncia
percebida na abstrao70 a impossibilidade de o devedor desobrigar-se das dvidas
cambirias ante terceiros de boa-f, em decorrncia de irregularidades, nulidades ou
vcios de qualquer natureza que corrompam a relao fundamental.71 Saliente-se que
isso fator determinante na confiana e segurana jurdica dos que transacionam com
ttulos de crdito.
A abstrao reflete com maior intensidade, no no terceiro de boa-f, mas na

garantia e segurana circulao do ttulo. Ela repercute em favor do terceiro que no
foi parte da relao fundamental, ante o negcio que deu origem emisso ou criao
do ttulo de crdito.72
mister salientar que a abstrao no uma regra geral para os ttulos de

crdito, eis que h ttulos abstratos e ttulos causais73, os quais analisaremos em item
prprio.
Destarte, a abstrao diz respeito causa percebida como relao fundamental e

verifica-se quando o direito afirmado no ttulo equivale-se como este, sendo a
fundamentao impossvel e desnecessria, em qualquer modo legtimo de adquirir. 74
69
No sentido do texto, REQUIO, RUBENS, Curso de Direito Comercial, 2 vol., 23 ed., So Paulo,
Editora Saraiva, 2003, pg. 360.
70
Sobre a abstrao, ARNOLDI, PAULO ROBERTO COLOMBO, Teria Geral dos Ttulos de Crdito, Rio de
Janeiro, Forense, 1998, pgs. 102-107. Assevera esse autor que: O princpio da abstrao foi constitudo
no favor do terceiro de boa-f, porm mais para dar garantia e segurana circulao do ttulo de
crdito. O princpio atua em favor do terceiro que no foi parte na relao fundamental, que o negcio
que deu origem emisso ou criao do ttulo de crdito.
71
Saraiva, So Paulo, 2006, pg. 379
72
1998, pg. 102 e PROENA, JOS MARCELO MARTINS, Direito Comercial 1, 2 ed., So Paulo, Editora
Saraiva, 2008, pgs. 136-137.
73
ASCENSO, JOS DE OLIVEIRA, Direito Comercial, vol. III, Ttulos de Crdito, Lisboa, 1992, pg. 32 e
34.
74
ASCENSO, JOS DE OLIVEIRA, Direito Comercial, vol. III, Ttulos de Crdito, Lisboa, 1992, pg. 33.
Sobre incorporao, vide OLAVO, FERNANDO, Direito Comercial, vol. II 2 parte, fasc. I Ttulos de
Crdito em Geral, Coimbra, Coimbra Editora, 1978, pgs. 16 e segs., ANTUNES, JOS A. ENGRCIA,
Ttulos de Crdito: uma introduo, Coimbra, Coimbra Editora, 2009, pgs. 17-20 e ARNOLDI, PAULO
ROBERTO COLOMBO, Teria Geral dos Ttulos de Crdito, Rio de Janeiro, Forense, 1998, pgs. 140-143.
35
3.6. A Incorporao
A incorporao um atributo dos ttulos de crdito que se correlaciona

diretamente com a legitimao, e determina a indispensabilidade do ttulo para o
exerccio do direito cartular e para sua prpria circulao.75
Alguns doutrinadores classificam a incorporao, como princpio anlogo

cartularidade76, definindo-o, portanto, como a materializao no documento, assentado
na crtula.
Confirma-se, nos ttulos de crdito, a relao entre direito e documento, e por

este motivo assegura-se a razo de falar-se em incorporao do direito no ttulo e
determina o direito, neste referido, como direito cartular.77
Em decorrncia desta supra referida relao entre direito e documento, atribui-se

a posse do documento, obtida atravs da circulao, consoante determinao legal, a
habilitao, isto , legitimao, do portador a exercer o direito, at mesmo se este
portador no for o verdadeiro titular. 78
Como exposto alhures, o ttulo de crdito confere ao possuidor a chamada

legitimao. Legitimao esta que deve ser distinguida da titularidade, eis que o
possuidor, ou portador pode no ser o verdadeiro titular.79
No que tange a circulao dos ttulos de crdito, como funo prpria deste, vse na incorporao uma caracterstica peculiar dos ttulo; pois se estes tm o objetivo de
tornar mais clere a circulao da riqueza, neste nterim, a circulao dos direitos no
75
VASCONCELOS, PEDRO PAIS, Direito Comercial. Ttulos de Crdito, Lisboa, AAFDL, 1990, pgs. 22 e
segs.
76
77
CORREIA, A. FERRER, Lies de Direito Comercial, Reprint, reedio conjunta dos volumes I, II e III,
Lex, Lisboa, 1994, pg. 414.
78
Lex, Lisboa, 1994, pg. 414.
79
FERRI, GIUSEPPE, Manuale Di Diritto Commerciale, 5 ed., Torino, UTET, 1983, pgs. 666-667,
Lex, Lisboa, 1994, pg. 414 e ANTUNES, JOS A. ENGRCIA, Ttulos de Crdito: uma introduo,
36
trfego jurdico-comercial, cria-se a incorporao de tais direitos em um determinado

documento, o ttulo de crdito. Documento esse hbil a circular segura e rapidamente.80
Analisamos at agora a incorporao e sua ligao quase intrnseca com o

documento materializado o papel, entrementes ilidvel que a posse do ttulo seja
condio necessria para a existncia da incorporao. Sob o mbito desse estudo
evidente que nos ttulos de crdito eletrnicos, virtuais, ou escriturais no pode haver a
incorporao propriamente dita.
Essa assertiva baseia-se no fato de que para os ttulos de crdito eletrnicos

ausente o papel o documento, portanto no h um objeto possvel de posse ou de
propriedade. Contudo, h uma relao equivalente que a adequada
imaterialidade.81
Assim, essa relao perfaz-se com os direitos relativos aos ttulos de crdito,
sejam esses eletrnicos ou no, exercidos por quem figure como titular segundo o
registro; eis que essa condio de titularidade necessria para a transmisso e
constituio de direitos de gozo e de garantia e para o exerccio das correspondentes
faculdades patrimoniais e sociais. 82
Diante do exposto, a incorporao dos ttulos de crdito na sua forma material
fsica, como um ttulo papelizado, est em correspondncia direta com os ttulos de
crdito na sua forma eletrnica virtual, como um ttulo escritural, j que a relao
direito-posse material substituda pela relao direito-inscrio registral. 83
80
pgs. 17-20.
81
Cdigo das Sociedades Comerciais, Coimbra, 2007, vol. I, pg. 37. Ainda, acrescenta o autor que a
incorporao num ttulo de crdito documentado em papel serve como instrumento tcnico destinado a
assegurar que o exerccio do direito depende da posse do ttulo a que a transmisso do direito
acompanhada da tradio do documento.
82
Cdigo das Sociedades Comerciais, Coimbra, 2007, vol. I, pg. 38.
83
Cdigo das Sociedades Comerciais, Coimbra, 2007, vol. I, pg. 38. Continua o autor afirmando que o
registo fonte e meio de legitimao. A incorporao no funciona como um fim em si mesmo, mas
como tcnica instrumental para assegurar as restantes caractersticas e virtualidades dos ttulos de crdito.
(...) Se a desmaterializao, obstando a incorporao material, exclui a classificao dos valores
mobilirios escriturais como ttulos de crdito ou se determina apenas uma parcial reviso do conceito e
37
4. OS TTULOS DE CRDITO NO ORDENAMENTO JURDICO BRASILEIRO
4.1. Os ttulos de crdito no Brasil
No sculo XIX, mais precisamente em 1873, com a fundao do Instituto de

Direito Internacional84, principiou-se a regulamentao da letra de cmbio e da nota
promissria, como um direito comum de todos os povos.85
O Cdigo Civil Ptrio de 185086 previa e regulava, em seu artigo 354, a letra de
cmbio. Os ensinamentos desse Cdigo mantiveram-se at a sano do Decreto Lei n.
2.044, publicado em 31 de dezembro de 1908.
Neste nterim, com a realizao da Conferncia Diplomtica de Haia, surgiu um

projeto de lei uniforme acerca dos ttulos de credito. Esta uniformizao ocorreu no
perodo moderno, em junho de 1930, quando os pases se reuniram para criar uma
legislao nica, que fora denominada Lei Uniforme de Genebra. O Brasil incorporou
esta lei apenas em 1966, atravs do Decreto 57.663/66, promulgando as Convenes87
para adoo de uma lei uniforme em matria de letras de cmbio e notas promissrias.
As modificaes oriundas da Lei n. 10.406 de 2002, que alteraram o Cdigo

Civil, no interferiram na disciplina tratada em legislao especial acerca dos ttulos de
caractersticas destes questo que depender mais dos usos lingsticos do que de escolhas tericas e
ainda menos de diferenas de regime jurdico.
84
O Instituto de Direito Internacional foi fundado em 8 de Setembro de 1873, na Cmara Municipal de
Ghent, Blgica. Onze membros de renome tinham decidido se unir para criar uma instituio
independente de qualquer influncia governamental, o que pode contribuir para o desenvolvimento do
direito internacional e agir no sentido de ser aplicada. (Traduo livre). L'Institut de Droit international a
t fond le 8 septembre 1873, l'Htel de ville de Gand, en Belgique. Onze internationalistes de renom
avaient dcid de se runir pour crer une institution indpendante de toute influence gouvernementale,
susceptible de contribuer au dveloppement du droit international et d'agir pour qu'il soit appliqu.
Disponvel em http://www.idi-iil.org/idiF/navig_historique.html#fondateurs, acessado em 13.04.09.
85
PROENA, JOS MARCELO MARTINS, Direito Comercial 1, 2 ed., So Paulo, Editora Saraiva, 2008,
pg. 143.
86
Parte da doutrina defende que o Cdigo Comercial de 1850, no que tange aos ttulos de crdito, fora
inspirao do Cdigo Portugus, de 1933, da mesma forma que este fora elaborado segundo doutrina
francesa, naquela poca dominante. BRASIL, FRANCISCO DE PAULA EUGNIO JARDIM DE SOUZA, Ttulos
de Crdito O novo Cdigo Civil Questes relativas aos ttulos de crdito eletrnicos e do
agronegcio, Rio de Janeiro, Editora Forense, 2006, pg. 62.
87
Essas convenes disciplinavam a lei uniforme para a letra de cmbio e a nota promissria, regulavam
os conflitos de leis sobre a letra de cmbio, nota promissria e protocolos, bem como regulavam o direito
de selo de letras de cmbio e notas promissrias. Cfr. ARNOLDI, PAULO ROBERTO COLOMBO, Teria Geral
dos Ttulos de Crdito, Rio de Janeiro, Forense, 1998, pg. 66.
38
crdito88, como se pode perceber atravs de simples leitura do art. 903 89 do Cdigo
Civil de 2002, mantendo-se inalterado o arcabouo hoje existente.
O Cdigo Civil regulou, no Ttulo VII do Livro I (Direito das Obrigaes) da

Parte Especial, os atos unilaterais, apartando e regulando os Ttulos de Crdito no Ttulo
VIII. Esta dissenso poderia causar discusso doutrinria, no que tange o sentido de
serem as obrigaes decorrentes dos ttulos de crdito originrias de um contrato, ou
opostamente, provenientes de declaraes unilaterais de vontade.90
Desta feita, poderia surgir a objeo de negar aos ttulos de crdito natureza
jurdica dos atos unilaterais, todavia essa premissa negativa, consoante expressa o
eminente doutrinador Newton de Lucca. Estudioso que participou da 7 reunio acerca
do Projeto do Cdigo Civil. 91
As formalidades continuam representando pressupostos para validade dos ttulos

que, portanto, produziro efeitos apenas se presentes os requisitos, nos termos do art.
88792. Entrementes, essa exigncia formal representa a mais retrgrada tica acerca dos
ttulos de crdito. Uma lstima trazida pelo legislador, contrria realidade
contempornea que prima pela dinmica e praticidade.
88
Sobre o conceito de ttulos de crdito, ASCARELLI, TULIO, Teoria Geral dos Ttulos de Crdito, So
Paulo, Livraria Acadmica Saraiva & CIA, 1943. Esse autor assevera que: (...) continuarei falando de
ttulos de crdito conforme consta da terminologia italiana, em virtude do fato que este termo foi posto
em uso e que no existe perigo do seu emprego, dado ao alcance jurdico, ainda que distinto do derivado
do sentido literal das palavras, est claro no direito italiano e corresponde ao uso comum na doutrina e na
prtica (...). Achamos que seria prefervel falar em ttulos valores ou de ttulos negociveis, sem
prejuzo da terminologia atual (que se refere a ttulos de crdito), objetivando aclarar seu alcance.
89
Art. 903. Salvo disposio diversa em lei especial, regem-se os ttulos de crdito pelo disposto neste
Cdigo.
90
crdito, Forense, Rio de Janeiro, 2003, pg. 117.
91
crdito, Forense, Rio de Janeiro, 2003, pgs. 117-119. Esta opinio expressa, pois ao participar da
reunio sobre o Projeto do Cdigo Civil e ao iniciarem as discusses acerca dos Ttulos de Crdito, o
eminente Dr. Antonio Mercado Jr., relator da matria, realou a plena possibilidade de ambas as
interpretaes, quando asseverou que poder-se-ia entender que a incluso, no Anteprojeto, das normas
sobre ttulos de crdito, em Ttulo distinto, mas situado imediatamente depois do relativo aos negcios
unilaterais, no importaria em negar queles a natureza destes: teria constitudo mera soluo tcnicolegislativa de disposio das respectivas matrias, fundada na s considerao de que o grande nmero
daquelas normas demandaria sua reunio em Ttulo parte.
92
Art. 887. O ttulo de crdito, documento necessrio ao exerccio do direito literal e autnomo nele
contido, somente produz efeito quando preencha os requisitos da lei. Segundo, BRASIL, FRANCISCO DE
PAULA EUGNIO JARDIM DE SOUZA, Ttulos de Crdito O novo Cdigo Civil Questes relativas aos
ttulos de crdito eletrnicos e do agronegcio, Rio de Janeiro, Editora Forense, 2006, pgs. 82-83, este
artigo, partindo de uma modificao do respeitvel conceito construdo por Vivante, estabelece em lei, a
definio de ttulo de crdito. O que dantes era apenas doutrinrio recebeu, neste ato, carter normativo.
39
Sem embargos acerca da supramencionada formalidade, bem como acerca do

princpio da cartularidade, originou-se um conflito entre estes, a evoluo das prticas
mercantis e a pretendida desmaterializao dos ttulos de crdito.
No h dvida que a doutrina dos ttulos de crdito necessita de uma

reestruturao urgente. Caso essa no se efetive, grandes dificuldades surgiro nas
relaes comerciais, de tal forma que os ttulos de crdito perdero boa parte da sua
razo de ser, porquanto no tero a agilidade necessria para acompanhar a dinmica
economia de massa. A prtica vem, todavia, engendrando adaptaes evidentes.
Todavia, observe-se que a parte final do artigo 887 estabelece que somente
produz efeito93 quando preencha os requisitos da lei. Enquanto o art. 903 estabelece
que salvo disposio diversa em lei especial, regem-se os ttulos de crdito pelo
disposto neste Cdigo. Portanto, cabe legislao especial, pertinente a cada espcie
de ttulo de crdito, estabelecer os seus requisitos. Caso a legislao seja omissa na
definio dos requisitos pertinentes quela modalidade de ttulo de crdito, devero ser
atendidos os requisitos impostos pelo artigo 88994 do disposto no Cdigo Civil de 2002.
A interpretao conjugada da parte final do artigo 887 e artigos 889 a 903 sugere
que,
somente
lei
especial
est
autorizada
criar
ttulos
de
crdito;
que, especificamente quanto aos requisitos aplica-se o disposto na lei especial e,
93
Cfr. DE LUCCA, NEWTON, Comentrios ao Novo Cdigo Civil, Vol. XII: dos atos unilaterais; dos ttulos
de crdito, Forense, Rio de Janeiro, 2003, pgs. 124-130. Questiona o autor que efeitos seriam esses que
um ttulo de crdito no poderia produzir em razo da falta dos requisitos previstos na lei? Conclui o
autor que a simples concluso de que o ttulo de crdito, mesmo quando forem documentos necessrios
para o exerccio do direito literal e autnomo nele contido (e, por isso mesmo, verdadeiros ttulos de
crdito) no produziro efeitos de ttulos de crdito se no preencherem os requisitos que o artigo 889
considera necessrios para os ttulos de crdito, apresenta-se contraditria em si mesma. Desta feita,
assevera ento o autor que a concluso alcanada que, portanto, a par da dubiedade intrnseca, no
sentido da quase inutilidade desse dispositivo legal. O mximo de proveito que dele se poder extrair
aceitando-se, claro, a franciscana pobreza de tal raciocnio que a data da emisso, a indicao
precisa dos direitos que confere a assinatura do emitente, requisitos constantes do art. 889 a que se
refere o artigo 887, so os necessrios para que um determinado documento possa produzir os efeitos de
um ttulo de crdito...
94
Art. 889. Deve o ttulo de crdito conter a data da emisso, a indicao precisa dos direitos que
confere, e a assinatura do emitente. 1o vista o ttulo de crdito que no contenha indicao de
vencimento. 2o Considera-se lugar de emisso e de pagamento, quando no indicado no ttulo, o
domiclio do emitente. 3o O ttulo poder ser emitido a partir dos caracteres criados em computador ou
meio tcnico equivalente e que constem da escriturao do emitente, observados os requisitos mnimos
previstos neste artigo.
40
supletivamente, no caso de omisso desta, devem ser atendidos os requisitos da lei

geral.
Desta feita, retomamos o que fora anteriormente explicitado acerca da

desmaterializao e aplicao do artigo 887 do Cdigo Civil, matria essa ainda eivada
de dvidas acerca dos conflitos existentes em preceitos do prprio cdigo.
A globalizao, a informtica e a evoluo das relaes econmicas conduzem

ao movimento da desmaterializao dos ttulos.95 A cartularidade, a necessidade do
documento fsico, que dantes era um conceito integrante dos ttulos de crdito e trouxera
imensa facilidade para a prtica comercial no passado recente, contemporaneamente no
vista como outrora, em razo da imprescindvel praticidade e a presena de tecnologia
nos negcios.96
Ante o exposto, claro que o Diploma Civil Ptrio deveria ter apresentado uma
definio de ttulo de crdito mais harmnica com a desmaterializao observada na
prtica empresarial. Assimilando assim novos conceitos para cotejar a agilidade
necessria s transaes empresariais e ultrapassando a representao material do ttulo
em crtula. Desse modo, em uma postura harmnica com a realidade e o futuro,
seguindo o destino da desmaterializao, abandonando as representaes fsicas e
intentando, portanto, para os ttulos de crdito o que ocorreu para os valores mobilirios
escriturais97.
95
LACERDA FILHO, FAUSTO PEREIRA DE, Ttulos de Crdito e Informtica, in Revista do Instituto dos
Advogados do Paran IAP, n. 30, pgs. 48-49. Com a desmaterializao dos ttulos de crdito, passouse a prestigiar a moeda escritural e montica. Este ltimo conceito equivale ao conjunto de tcnicas
informticas, magnticas, eletrnicas e telemticas que permitem o intercambio de fundos sem suporte
papel. A montica constitui o instrumento automatizado de mobilizao do ttulo escritural. Atravs dela
movimentam-se operaes destinadas a promover, sem a utilizao de documentos escritos em crtulas,
mas mediante sinais e impulsos eletrnicos emitidos e recebidos por computadores, o crdito ou o debito
de valores.
96
Interessante estudo sobre a matria realizado por FRONTINI, PAULO SALVADOR, Ttulos de Crdito e
Ttulos Circulatrios: que futuro a informtica lhes reserva? Rol e funes vista de sua crescente
desmaterializao, in Revista dos Tribunais, v. 730, agosto/1996, pgs. 50-67.
97
Sobre os valores mobilirios escriturais, AMADEU, JOS FERREIRA, Valores mobilirios escriturais: um
novo modo de representao e circulao de direitos, Coimbra, Livraria Almedina, 1997.
41
A soluo para os conflitos do cdigo, para alguns doutrinadores 98, seria

justificar a existncia de dispositivo legal permissivo para os ttulos escriturais99 como
exceo cartularidade exigida no artigo 887, quando no entendida como cartularidade
eletrnica, como apresentamos no princpio desse estudo. Ainda assim, h outra
dificuldade a ser resolvida, eis que o art. 889, 3, em sua parte final determina que
sejam observados os requisitos mnimos previstos no prprio artigo100.
4.2. Os ttulos de crdito em outros ordenamentos jurdicos
A diversidade de tendncias e correntes doutrinrias em causa, concluram que a

justificao da obrigao cartular e a aquisio do direito no era caracterstica peculiar
dos ttulos de crdito. A este respeito, a doutrina italiana tem, em geral, se inspirado na
definio de Vivante, segundo a qual o ttulo de crdito documento necessrio para o
exerccio do direito literal e autnomo nele mencionado.101
O ttulo de crdito definido pelas propriedades da literalidade e da autonomia

do direito do portador do ttulo, e, por conseguinte, contrapem-se os ttulos de crdito
aos ttulos imprprios, ou atpicos, diferenciando-se, neste nterim, a doutrina italiana da
germnica, que considera ttulos de crdito at mesmo os pseudo-ttulos de crdito e os
ttulos imprprios. Salientamos que estes ltimos sero analisados com pormenores em
item prprio.
Na Alemanha o conceito de ttulos de crdito, como referido anteriormente,

mais amplo do que o conceito aceito na Itlia, pois independe da literalidade e da
autonomia do portador do ttulo, incluindo-se na categoria de ttulos de crdito todos os
98
BRASIL, FRANCISCO DE PAULA EUGNIO JARDIM DE SOUZA, Ttulos de Crdito O novo Cdigo Civil
Questes relativas aos ttulos de crdito eletrnicos e do agronegcio, Rio de Janeiro, Editora Forense,
2006, pgs. 106-107.
99
Art. 889, 3.
100
Sobre o assunto, amplamente DE LUCCA, NEWTON, Comentrios ao Novo Cdigo Civil, Vol. XII: dos
atos unilaterais; dos ttulos de crdito, Forense, Rio de Janeiro, 2003, pgs. 124-130 e 133-164.
101
No sentido do texto, cfr. FERRI, GIUSEPPE, I Titoli di Credito, 2 ed., Torino, UTET, 1965, pgs. 6 e
segs.
42
documentos sujeitos a apresentao necessria para o exerccio do direito a que se

referem.102
Na Frana, ao passo que a jurisprudncia inclina-se a aplicar regras comuns a

todos os ttulos de crdito, a doutrina motivada pela perplexidade em torno da
inoponibilidade das excees, bem como pelos limites em torno dos ttulos de crdito,
aquilata a distino entre as letras de cmbio e os valores mobilirios, encontrando
obstculos na organizao unitria deste fenmeno.103
No presente estudo preponderemos ao teor da lei italiana, pois este corresponde

a corrente seguida por diversos pases, visto que at mesmo aqueles que no adotaram
as regras de convenes internacionais, possuem uma legislao baseada nos mesmos
conceitos fundamentais.
4.3. Os diversos conceitos subjacentes atual lei
Os ttulos de crdito so regidos pelas suas caractersticas essenciais, quais

sejam: a literalidade, autonomia, incorporao, legitimao e circulabilidade. E so
atravs destas premissas que os conceitos de ttulo de crdito se definem.
Com relao ao conceito de ttulo de crdito oriundo da doutrina, no h

uniformidade conceitual, eis que a falta de definio legal motivou inmeras concluses
acerca dos princpios apresentados.
4.3.1. O conceito de ttulo de crdito em sentido restrito
O ttulo de crdito um documento originalmente probatrio e com a evoluo

verificou-se sua transformao em documento constitutivo de um direito autnomo.
Direito autnomo este que se mantm independente, motivado pelo ttulo de crdito,
102
CIA, 1943, pg. 26.
103
CIA, 1943, pg. 27.
43
concorrendo com os direitos casualmente, com significado econmico anlogo,

originrios de outras relaes entre as mesmas partes.104
Esta classificao tem como fundamento a natureza do direito incorporado no

ttulo, e, deste modo, qualificam-se como ttulos de crdito em sentido restrito aqueles
que incorporam exclusivamente os direitos de crdito, tais como os ttulos
representativos e os ttulos de participao. Sendo que os primeiros so aqueles ttulos
de crdito que incorporam o direito real de disposio da mercadoria objeto de
transporte ou de depsito e que por tal motivo se diz que representam a mercadoria,
enquanto os segundos, os ttulos de participao so aqueles que incorporam o direito
social, v.g., as aes de sociedade.105
Em sentido restrito entende-se, portanto, o ttulo de crdito como documento

constitutivo, funcionamento como instrumento que possui redao essencial
constituio do negcio jurdico. Ademais, sob este aspecto, a expresso ttulo de
crdito corresponde somente aos documentos que a lei considera como ttulos
cambirios106, todavia o documento para servir como ttulo de crdito deve observar
minuciosamente os requisitos formais exigidos pela legislao cambiria, que variam de
acordo com a espcie de ttulo de crdito.107
4.3.2. O conceito de ttulo de crdito em sentido amplo
Em sentido amplo entende-se por ttulo de crdito, um documento constitutivo,

como instrumento que incorpore a declarao de vontade ou o prprio ato da qual a
prova apresentada, e no uma declarao diversa.
Sob esta perspectiva, analisa-se o ttulo de crdito como documento que

consubstancia o direito de crdito de uma pessoa em relao outra, como, v.g.,
104
No sentido do texto, ASCARELLI, TULIO, Teoria Geral dos Ttulos de Crdito, So Paulo, Livraria
Acadmica Saraiva & CIA, 1943, pgs. 44-51.
105
106
Letra de cmbio, nota promissria, cheque, duplicata, etc. Previstos nos artigos 887 980 do Cdigo
Civil Brasileiro.
107
Renovar, 2004, pgs. 50-51.
44
instrumento de confisso de dvida. Ademais, o Cdigo Civil Ptrio108, ao se referir a

ttulo de crdito, utiliza a expresso em seu sentido amplo.109
Alm disso, se em seu sentido amplo o ttulo de crdito est sujeito a vontade
das partes, em decorrncia da extenso do mundo das obrigaes, em sentido restrito
esta liberdade no existe, porquanto s so ttulos cambirios aqueles assim
determinados por lei.
4.3.3. Os ttulos de crdito tpicos e atpicos
Podemos dizer, sem anlise investigativa, que os ttulos de crdito tpicos so

aqueles regulados no nosso Ordenamento Civil, dispostos no artigo 887110; artigo este
que reproduz quase de maneira absoluta a clebre definio de Vivante111 em aluso aos
ttulos de crdito. Ademais, so tpicos aqueles ttulos de crdito que por previso legal
so emitidos, definidos e regulamentados, dependendo, portando, diretamente do
comando legal para serem emitidos como ttulos de crdito.
Consoante asseveramos acima, os ttulos de crdito tpicos so aqueles

claramente dispostos no Cdigo Civil Brasileiro, limitando-se a letra fria da lei, e pelo
exposto, embora merecedores de estudo, passamos ao cuidado especial dos ttulos de
crdito atpicos.
No direito brasileiro, at a entrada em vigor do Novo Cdigo Civil em

12.01.2003 era pacfico o entendimento doutrinrio de que para todo ttulo de crdito,
108
Artigos 1.451 1.460.

110
contido, somente produz efeito quando preencha os requisitos da lei.
111
Esta afirmao por certo, merecedora de numerosas consideraes adicionais, j que no se poderia
afirmar, tout court, que a construo vivantiana no tenha sido objeto de longos e interminveis debates.
Neste sentido, DE LUCCA, NEWTON, Comentrios ao Novo Cdigo Civil, Vol. XII: dos atos unilaterais;
dos ttulos de crdito, Forense, Rio de Janeiro, 2003, pg. 121, nota 06. Ainda, continuando acerca do
conceito formulado por Vivante, discute-se entre os doutrinadores a falta do elemento principal, que a
prpria circulao do Ttulo, desta feita, ASCARELLI, TULIO, Teoria Geral dos Ttulos de Crdito, So
Paulo, Livraria Acadmica Saraiva & CIA, 1943, pg. 74, elucida que a emisso de um ttulo de crdito
vale dizer, a sua entrada em circulao no vem a ser elemento constitutivo deste, mas sim um
conditio jris de sua eficcia.
109
45
haveria de existir uma lei correspondente. Desta feita, portanto, a criao de um ttulo
de crdito era regulada exclusivamente pela lei, e se justificava pela garantia de certeza
e segurana jurdicas, providas pelo direito positivo.
Assim, por conseguinte, o Diploma Civil Ptrio, com sua alterao em 2003,
abriu as portas para a liberdade de criao dos ttulos de crdito, garantido diante dos
novos contornos adotados pelo Cdigo Civil a criao de ttulos inominados, ou
atpicos, desde que preenchidos os requisitos estabelecidos pela lei civil.
Os ttulos atpicos ou inominados112 so aqueles que no esto regulados em leis
especiais, e por isso, podemos enquadrar, neste nterim, os ttulos de crditos eletrnicos
ou virtuais, na definio de ttulos de crdito atpicos, em consonncia com
ordenamento jurdico Ptrio.
Em meio aos doutrinadores atentos s tendncias e modificaes motivadas pelo

fenmeno da desmaterializao, notadamente na rbita do direito cambirio brasileiro,
h quem assevere que o instituto dos ttulos de crdito est em crise porque no serviria
mais apara atender aos anseios dos novos sistemas de pagamentos, aprimorados com o
uso do computador e da internete; ao passo que h quem entenda que j seria a hora de
repensar o instituto dos ttulos de crdito em virtude da substituio crescente dos
papis pelo registros eletrnicos de informaes.113
Neste contexto, os ttulos de crdito tm nova expectativa no que tange os ttulos

de atpicos ou inominados, pois esses se enquadraro sob a nova perspectiva da
substituio dos papis por meios eletromagnticos.
Os ttulos de crdito atpicos no so regulados pela lei, estando sob uma

disciplina jurdica criada pelos costumes e usos, ou pela aplicao de outras normas,
analogicamente; esto, sob este aspecto, cobertos pela liberdade de criao.
112
Trata-se da terminologia utilizada, entre outros, por CARNELUTTI, FRANCESCO, Teoria Giuridica della
Circolazione, Cedam, Padova, 1933, pg. 179.
113
SILVA, MARCOS PAULO FLIX DA, Ttulos de Crdito no Cdigo Civil de 2002: Questes
Controvertidas, Jiru Editora, Curitiba, 2008, pg. 152.
46
Destarte, com a admisso legal da atipicidade dos ttulos de crdito, claramente

rompe-se a tradio do direito brasileiro de circunscrev-los aos tipos especificamente
previstos em lei (numerus clausus).114
No entanto, a doutrina no unnime no que tange os argumentos elencados em

proteo da tese da admissibilidade, pelo direito positivo brasileiro, dos ttulos de
crdito atpicos ou inominados. Partindo da premissa do mesmo dispositivo que
menciona a necessidade de o ttulo atender aos requisitos da lei, pelo menos um autor
contesta a introduo dos ttulos de crdito criados pelos prprios interessados e no
pela lei.115
Como explicou Ascarelli a interpretao de que essa disciplina destina-se livre

criao de ttulos atpicos ou inominados impele-nos a uma espcie de crculo vicioso,
pois aplicar-se-iam as disposies gerais aos ttulos de crdito. Todavia esses ttulos
114
No sentido do texto COELHO, FBIO ULHOA, Curso de Direito Comercial Direito de Empresa, 1.
vol., 10 ed., Editora Saraiva, So Paulo, 2006, pg. 484. Ainda, DE LUCCA, NEWTON, Comentrios ao
Novo Cdigo Civil, Vol. XII: dos atos unilaterais; dos ttulos de crdito, Forense, Rio de Janeiro, 2003,
pgs. 120-121. Este ltimo elucida que o legislador d azo a duas hipteses: a primeira seria que ele
estaria simplesmente repetindo, sob designao genrica, as normas especiais de cada um dos ttulos de
crdito singularmente considerados, enquanto a segunda hiptese o legislador estaria abrindo a
possibilidade de livre criao dos chamados ttulos atpicos. Sobre esse assunto, ASCENSO, JOS DE
OLIVEIRA, Direito Comercial, vol. III, Ttulos de Crdito, Lisboa, 1992, pg. 60. Esse autor, referindo-se
ao ordenamento jurdico italiano: os ttulos de crdito sero um numerus clausus? (...) A pergunta
encontra respostas positivas na Itlia. Mas h que observar que nesse pas h na lei uma disciplina geral
dos ttulos de crdito que falta quase que completamente na nossa ordem jurdica.
115
No sentido do texto COELHO, FBIO ULHOA, Curso de Direito Comercial Direito de Empresa, 1.
vol., 10 ed., Editora Saraiva, So Paulo, 2006, pg. 484. Este autor entende que a legislao brasileira,
neste nterim, no permite uma concluso plausvel em argumentos consistentes, eis que no h elementos
seguros que rejeitem ou aceitem a tese dos ttulos de crdito atpicos ou inominados no Cdigo Civil
Brasileiro. Ademais, entende que enquanto no houver clara previso legal das normas do Cdigo Civil
aos ttulos de crdito inominados, estes no devem sujeitar-se a elas. Todavia esta compreenso no
atinge o ponto de considerar os ttulos de crdito inominados irregulares, ou que tenham sua criao
impedida, mas considera que os mesmos so ttulos que continuam sendo produto exclusivo dos costumes
que os criam. No mesmo sentido, ALMEIDA, ANTNIO PEREIRA DE, Direito Comercial, vol. III, Ttulos de
Crdito, Associao Acadmica da Faculdade de Direito, Lisboa, 1986/87, pg. 53. Este autor entende
que na medida em que se considere o ato criador do ttulo um negocio jurdico unilateral, o numerus
clausus estabelecido do Cdigo Civil impede a admisso de outros ttulos de crdito para alm daqueles
previstos pelo legislador. Ainda, COMPARATO, FBIO KONDER, Projeto de Cdigo Civil, in Revista de
Direito Mercantil, So Paulo, n. 17, 1975, pgs. 173-179, este autor teceu criticas ao Projeto que deu
origem ao Novo Cdigo Civil, condenando a adoo dos ttulos atpicos, tendo em vista a confuso que
surgiria na prtica para se fazer a distino entre os atpicos e os ttulos de crdito imprprios e os
chamados ttulos ou comprovantes de legitimao, questionando ainda se valeria a pena conduzir o
intrprete a essa complicao doutrinria em que as opinies dos jurisconsultos so tudo menos unvocas
e convergentes.
47
sempre correspondem a uma fatispcie determinada, qual no se aplicariam aquelas

disposies gerais.116
Ainda, h a discusso acerca do enquadramento da duplicata escritural 117 como
ttulo de crdito atpico, em que aquela seria regulada e subordinada ento pelo Ttulo
VIII do Cdigo Civil, haja vista que se se admite no ordenamento jurdico brasileiro, a
livre criao de ttulos ordem, no h razo para no aceitar a duplicata escritural
como ttulo atpico.118
Ademais, no se pode desconhecer que as operaes bancrias com cheques vem

sendo lentamente substitudas por transaes eletrnicas119. Nesses casos a
representao eletrnica da operao no cpia do ttulo, mas a base eletrnica desse,
em bytes. Tais operaes eletrnicas so uma realidade e, incontestavelmente, o crdito
circulante hoje no mundo, em sua maioria, no mais traz uma base material, mas
expressa-se em impulsos eletrnicos, armazenados magneticamente.120
Sob a concepo adotada nesse estudo, avaliamos que o surgimento de ttulos de

crdito atpicos ou inominados adequar-se-o s necessidades de determinados setores
da economia, a ponto de, serem, em breve, detalhadamente regulamentados por leis
especiais, podendo ento, de um tratamento mais demorado, nascer a disciplina legal do
modelo de ttulo de crdito integralmente eletrnico.121
116
CIA, 1943.
117
Acerca da duplicata escritural, doutrinadores utilizam a abreviatura DEFM (duplicata-extrato em fita
magntica). Cfr. DE LUCCA, NEWTON, Comentrios ao Novo Cdigo Civil, Vol. XII: dos atos unilaterais;
dos ttulos de crdito, Forense, Rio de Janeiro, 2003, pg. 141.
118
crdito, Forense, Rio de Janeiro, 2003, pgs. 140-141.
119
Sobre moeda eletrnica, vide DORAQZIO, ROBERTO, Il Quadro Giuridico della Moneta Elettronica, in
Il Diritto DellInformazione e DellInformatica, Milano, Giufr, Anno XX, n. 2, 2004, pgs.191-237.
Assevera o autor que a tendncia observada apenas no estranha ao recente surgimento normativo do
termo moeda eletrnica, que identifica o instrumento de pagamento diferenciado, em razo dos
elementos constitutivos e relativos ao seu caso, o intervalo de transferncia eletrnica de fundos que, na
prtica, at agora tem atribudo funo essencialmente monetria". Ainda, o mesmo autor, sobre a
possibilidade de moeda eletrnica ser um ttulo de crdito, pgs. 205-210.
120
MAMEDE, GLADSTON, Ttulos de Crdito: de acordo com o novo cdigo civil Lei 10.406, de 10-012002, So Paulo, Atlas, 2003, pg. 81.
121
Nesse sentido, SILVA, MARCOS PAULO FLIX DA, Ttulos de Crdito no Cdigo Civil de 2002:
Questes Controvertidas, Jiru Editora, Curitiba, 2008, pg. 155.
48
4.3.4. Os ttulos de crdito abstratos e causais
Os ttulos de crdito caracterizam-se, quanto causa de emisso, em ttulos de

crdito abstratos122 e causais.
A causa da obrigao cartular aquela expressa na relao subjacente; esta

relao, salvo acordo em contrrio, mantm intacta sua eficcia inter partes. Tal
observao baseia-se em uma importante distino na categoria dos ttulos de crdito: a
ligao entre o ttulo de crdito abstrato e o ttulo de crdito causal.123
Os ttulos de crdito abstratos so aqueles, cuja existncia no est vinculada a

nenhum fato posterior ou anterior. Podem, portanto, decorrer de qualquer causa, podem
moldar qualquer obrigao, porque a lei no predetermina a causa da sua emisso.124 O
cheque e a nota promissria so exemplos de ttulos abstratos, os quais podem ser
emitidos para representar quaisquer obrigaes, no dependendo da causa que os
originou.
Estes ttulos so adequados para executar inmeras causas jurdico-econmicas

subjacentes, sem vincular-se ao negcio originrio, mantendo-se independentes
relativamente a este. So exemplos de ttulos abstratos, alm dos anteriormente citados,
a letra de cmbio, que pode servir para titular uma dvida oriunda dos mais variados
negcios subjacentes, sem conter nenhuma relao ao negcio concreto e originrio e
no podendo o devedor rogar contra os seus portadores mediatos quaisquer excees
fundadas nesse negcio.125
122
Amplamente sobre esta matria, ASCARELLI, TULIO, Teoria Geral dos Ttulos de Crdito, So Paulo,
Livraria Acadmica Saraiva & CIA, 1943, pgs. 409-413.
123
FERRI, GIUSEPPE, Manuale Di Diritto Commerciale, 5 ed., Torino, UTET, 1983, pg. 102.
124
ROSA JR, LUIZ EMYGDIO FRANCO DA, Ttulos de Crdito, 3 ed., Rio de Janeiro So Paulo, Editora
Renovar, 2004, pg. 80. e OLAVO, FERNANDO, Direito Comercial, vol. II 2 parte, fasc. I Ttulos de
Crdito em Geral, Coimbra, Coimbra Editora, 1978, pg. 74.
125
pg. 31.
49
A abstrao no pode confundir-se com a literalidade, este considerado um

atributo particular de todos os ttulos de crdito, ou ainda, de todos os direitos
cartulares, enquanto aquela, a abstrao, relativa a apenas alguns.126
Os ttulos abstratos no so necessariamente ttulos ao portador, mas como

assevera Ascareli, os ttulos de crdito so talvez os ttulos ao portador, eis que nestes
ltimos o fenmeno da incorporao mais evidente, bem como mais fcil e
espontneo cotejar os ttulos de crdito s coisas moveis.127
Todavia, o fenmeno da abstrao no est intimamente relacionado com a

forma de circular do documento, e efetivamente, h inmeros ttulos causais que
costumam ser frequentemente ao portador. Assim, infere-se que a forma de circulao
dos ttulos de crdito prende-se legitimao do titular e no natureza do direito
cartular. 128
Assim, o ttulo de crdito abstrato quando no se sujeita a validade ou

existncia de anloga relao fundamental. E tal abstrao prpria dos ttulos de
crdito, desfuncionalizante em relao titularidade dos bens reais.129
Por outro lado, os ttulos de crdito causais so aqueles que esto vinculados,
como um cordo umbilical, sua origem. Como tais, so imperfeitos ou imprprios. S
podem ser criados em razo de causa predeterminada em lei, como, v.g, a duplicata, que
s pode existir em decorrncia de compra e venda mercantil ou prestao de servios,
tanto que devem constar do seu teor, como requisitos essenciais, elementos relativos
sua causa.130
126
CIA, 1943, pg. 58 e ANTUNES, JOS A. ENGRCIA, Ttulos de Crdito: uma introduo, Coimbra,
Coimbra Editora, 2009, pg. 23, nota 31.
127
CIA, 1943, pg. 218.
128
CIA, 1943, pg. 218.
129
ASCENSO, JOS DE OLIVEIRA, Direito Civil: Teoria Geral, vol. I, Coimbra, Coimbra Editora, 2002,
pgs. 83-84. Continua ainda o exmio doutrinador, que quaisquer injunes de observncia de funo
social so assim tendencialmente postas de lado. E com isso contribui afinal para tornar speras as
relaes entre os factores produtivos.
130
50
Consoante exemplo supracitado, a dao de aceite pelo comprador da

mercadoria ou beneficirio do servio tem a faculdade de livrar a duplicata da sua
causa, tornando o ttulo abstrato, e os mencionados devedores no podero, em
embargos, justificar o no pagamento da duplicata apresentando razo vinculada a
causa debendi. 131
Destarte, os ttulos causais so aqueles que realizam ou preenchem uma causafuno tpica econmico-jurdico, facilitando a circulao de direitos resultantes de
negcio jurdico subjacentes neles mencionado e o respectivo exerccio, como os ttulos
representativos e os ttulos de participao.132
Ainda, h a presena notria da literalidade dos ttulos causais, pois nestes seus
textos do a conhec-la, nem que seja por referncia, o negcio causal, ou a autonomia
do direito cartular; o que no est presente a autonomia do ttulo em relao ao
negcio causal, no qual o conhecimento proporciona aos sucessivos portadores, aos
quais, porquanto podem ser opostas as excees ex causa.133
Assim, em dissonncia com os ttulos abstratos, a causa exerce, nestes ttulos,

uma influncia decisiva, direta e imediata na vida do ttulo.134
131
Renovar, 2004, pg. 80 e ANTUNES, JOS A. ENGRCIA, Ttulos de Crdito: uma introduo, Coimbra,
Coimbra Editora, 2009, pg. 31.
132
133
134
51
CAPTULO II
52
CAPTULO II
1. DA DESMATERIALIZAO COMO TENDNCIA OU FENMENO DOS

TTULOS DE CRDITO
1.1. Os problemas derivados da documentao dos direitos em papel
A documentao dos direitos em papel, que atingiu o pice na elaborao dos

ttulos de crdito, observada como um dos maiores subsdios do direito para o
desenvolvimento do comrcio.135 O advento da circulao de riquezas trazido pelos
ttulos de crdito, aliados a segurana e a rapidez, consagrou-se igualmente a doutrina e
ao regime jurdico a que foram submetidos.
A personificao dos ttulos em papel, traduzindo os direitos em matria escrita,

foi a tendncia encontrada para separ-los do direito das obrigaes e sujeit-los ao
regime do direito das coisas. Ademais, foi atravs da materializao que a certeza e a
segurana jurdicas, principalmente com relao a terceiros, foram garantidas.
A outra vantagem oriunda desta materializao foi que, os ttulos de crdito, em

comparao com outras formas de representao e de transmisso de posies jurdicas,
135
Graas aos ttulos de crdito pode o mundo moderno mobilizar as prprias riquezas, graas a eles o
direito consegue vencer tempo e espao, transportando com maior facilidade, representados nestes ttulos,
bem distante e materializando, no presente, as possveis riquezas futuras. ASCARELLI, TULIO, Teoria
Geral dos Ttulos de Crdito, So Paulo, Livraria Acadmica Saraiva & CIA, 1943, pg. 03.
53
economizavam espao, tempo e outros custos de transao, alm da assinatura e do

correio que desempenhavam a celeridade e a segurana da circulao.136
Todavia, no obstante as vantagens alcanadas atravs da circulao dos ttulos

de crdito, concluiu-se que, contemporaneamente, estes estavam em desacordo com as
necessidades prticas e era preciso buscar substitutos que se adequassem a nova
realidade.
Desta feita, a informatizao da documentao jurdica representa um

acontecimento sem volta, irreversvel e ladeado, sendo indispensvel aos profissionais
do direito o seu acompanhamento, em face da imperfeio da maior parte dos sistemas
de explorao e documentao.137
1.2.
Experincias
que
assentam
na
subsistncia
do
ttulo:
desmaterializao da circulao
A desmaterializao um acontecimento oriundo da volatilidade das relaes

comerciais. Da origem dos ttulos quando da necessidade dos comerciantes em
carregar consigo no moedas, para efetuar a compra, mas o ttulo papel, que lhes trazia
segurana no transporte informatizao da comunicao.
Um passo importante e civilizacional para os ttulos de crdito fora a

desmaterializao. Com alcance relativo, mas obtido atravs da evoluo informtica,
realizou-se para melhor satisfao das necessidades contemporneas.
No Brasil, o pensamento acerca dos problemas jurdicos associados ao fenmeno

da desmaterializao dos ttulos de crdito incipiente e pressupe, preliminarmente, a
investigao da teoria geral dos documentos. A compreenso rgida de crtula, enquanto
136
ALMEIDA, CARLOS FERREIRA DE, A desmaterializao dos Ttulos de Crdito: Valores Mobilirios
Escriturais, Lisboa: Associao Portuguesa de Bancos, 1993, 23-29. Separata da Revista da Banca, n. 26
(Abril-Junho) 1993, pgs. 23 e 24.
137
BELLEFONDS, XAVIER LINANT DE, A Informtica e o Direito, 4 ed., Lisboa, GB&A Editores, 2000,
pg. 79. Segundo o autor a finalidade da informatizao num sistema documental consiste em encontrar
to rapidamente quanto possvel as informaes que foram armazenadas. O conjunto das informaes
armazenadas constitui a base de dados ou corpus (reservando-se, por vezes, a expresso base de dados
designao de subconjuntos do corpus total).
54
suporte de papel, porm, d sinais de relativizao,138 como apreciamos alhures acerca

do Princpio da Cartularidade.
Nesse contexto, h doutrinadores139 que equiparam a manifestao de vontade
feita por via eletrnica manifestao de vontade declarada sobre o papel, que ainda, no
nosso ordenamento o meio predominante utilizado para documentar.
A exemplo do que ocorreu em nosso ordenamento jurdico, mais precisamente

no que diz respeito a Lei das Sociedades Annimas, Lei n. 6.404/1976, h a exigncia
de asseverar as prestaes incondicionais e irrevogveis que no se incorporem a
documentos, para, desta forma, circular autonomamente.140
Desta feita, consagram preciosos avanos as aes escriturais, aventadas em

item prprio, e as promessas registrveis. Estas ltimas, no incorporadas a
documentos, que despontem por disposio legal ou de clusula expressa, sero
138
Seo do STJ MS 5277-DF julgado em 16.12.1997, por maioria Relator Ministro Jos Delgado
DJU 24.05.1998, assentou o seguinte: Os Ttulos da Dvida Agrria emitidos em forma cartular ou
escritural no possuem natureza jurdica diferente, pelo que produzem idnticos efeitos patrimoniais.
Ainda, essa assertiva encontra ressonncia em julgado da 4 Cmara de Direito Civil do Tribunal de
Justia da Comarca de Santa Catarina: Se ordinrio o aceite, inicial impende anexar a prpria
duplicata, se a duplicata no houver sido aceita, sem que a recusa esteja alicerada em um dos
pressupostos mencionados a obrigao de coligir comprovante de entrega e recebimento da mercadoria
(art. 15, inc. II, b da Lei das Duplicatas). No aceite por presuno, advindo do recebimento da
mercadoria pelo comprador, falta da crtula, o protesto h de ser lavrado por indicao. Nesse caso,
excepciona-se o princpio da cartularidade, sendo cabvel a execuo mediante a simples exibio do
protesto por indicao aliado prova de entrega da mercadoria, independentemente da extrao de
triplicata, exigvel apenas nas hipteses de perda ou de extravio do ttulo. (Acrdo 97.006095-5
Relator Pedro Manoel Abreu, julgado em 03.09.1998, v.u. DJ 19.10.1998). J em sentido contrrio, pela
falta do protesto, A duplicata ttulo eminentemente causal, devendo corresponder a negcio jurdico
subjacente, tendo amparo em relao comercial ou de prestao de servio entre emitente e sacado, sob
pena de no gerar qualquer obrigao comercial, de modo que a no-comprovao da origem do ttulo
nos autos acarreta a improcedncia da ao. Tampouco h falar no presente caso na possibilidade em
desmaterializao da duplicata, pois ausente certido de protesto da duplicata por indicao. POR
UNANIMIDADE, NEGARAM PROVIMENTO AO RECURSO. (Apelao Cvel N 70019648369,
Dcima Quinta Cmara Cvel, Tribunal de Justia do RS, Relator: ngelo Maraninchi Giannakos,
Julgado em 10/10/2007).
139
Cfr. BOITEUX. FERNANDO NETO, Ttulos de Crdito em conformidade com o Novo Cdigo Civil, So
Paulo. Dialtica, 2002, pg. 46. Esse autor assevera que (...) meio eletrnico qualquer meio de
armazenamento ou de comunicao de dados por via eletrnica. Por esse meio eletrnico uma pessoa ir
manifestar uma declarao unilateral de vontade externada por meio eletrnico de armazenamento e
comunicao de dados configura um documento e, esse documento pode ser um ttulo de crdito
perfeitamente vlido, como se a manifestao de vontade de se obrigar cambiariamente fosse emitida
sobre um pedao de papel, uma caixa de charutos ou outro meio assemelhado.
140
1998, pgs. 214-215.
55
incondicionveis, irrevogveis e circularo autonomamente, transmitindo-se por

assentos em registros especiais.141
Podemos, neste nterim, dividir os ttulos de crdito em dois grupos.142 Um
formado por aqueles ttulos de crdito com sucedneo informtico, dotado de
caractersticas jurdicas equivalentes; e outro grupo, formado por ttulos de crdito que
esto em decadncia, ou que desta j ultrapassaram, e no possuem substitutos
informatizados.
Estamos examinando separadamente as possibilidades de ttulos de crdito

emitidos por meios eletrnicos, por trs grandes motivos, quais sejam: o uso
disseminado da chamada duplicata escritural, tema que tem causado certa comoo
aos estudiosos da matria; a regulamentao, no direito brasileiro, da ao escritural,
modalidade de ttulo virtual e a previso expressa de ttulos emitidos por meios
eletrnicos no novo Diploma Civil Ptrio.
O novo Cdigo Civil, institudo pela Lei n 10.406, de 10 de janeiro de 2002,

publicada, no Dirio Oficial da Unio de 11 de janeiro de 2002, disciplina os ttulos de
crdito, como fonte obrigacional, em sua Parte Especial, Livro I, Ttulo VIII ("Dos
Ttulos de Crdito"), da seguinte forma: "Disposies Gerais" (Captulo I, arts. 887 a
903); "Do Ttulo ao Portador" (Captulo II, arts. 904 a 909); "Do Ttulo Ordem"
(Captulo III, arts. 910 a 920); e "Do Ttulo Nominativo" (Captulo IV, arts. 921 a 926).
As regras contidas no novo Cdigo atinentes aos ttulos de crdito foram, em

grande parte, elaboradas na fase de anteprojeto pelo Professor Mauro Brando Lopes e
de l para c quase nenhuma modificao sofreram. O propsito declarado pelo autor da
matria foi, sobretudo, o de permitir a criao dos ttulos de crdito atpicos ou
141
1998, pgs. 214-215.
142
Esta era a diviso preconizada por ALMEIDA, CARLOS FERREIRA DE, A desmaterializao dos Ttulos
de Crdito: Valores Mobilirios Escriturais, Lisboa: Associao Portuguesa de Bancos, 1993, 23-29.
Separata da Revista da Banca, n. 26 (Abril-Junho) 1993, pgs. 24 e segs.
56
inominados143, criados, ao sabor dos interesses das partes, pela prtica, sem lei
especfica, embora no estejam completamente afastados dos princpios reguladores dos
ttulos tpicos144.
Portanto, adotou-se no novo Cdigo, tal como no Cdigo Civil Italiano de 1942,
o princpio da livre criao e emisso de ttulos de crdito atpicos ou inominados.
Sobreleva consignar que as leis especiais que regulam o grande nmero de espcies de
ttulos de crdito no sero revogadas, servindo a regulamentao do novo Cdigo
como norma supletiva para os ttulos de crdito tpicos existentes, isto , na lacuna da
lei especfica, aplica-se o Diploma Civil Ptrio, consoante artigo 903145.
Com a aprovao de uma disciplina destinada a regular os ttulos atpicos, surge

uma categoria intermediria de documentos de crdito, isso porque no tm os ttulos de
crdito atpicos as mesmas vantagens do que as oferecidas pelos ttulos de crdito
disciplinados por leis especiais146; no entanto, oferecem maiores vantagens jurdicas do
que os documentos comuns, no sujeitos s normas do direito cambirio.
143
CDIGO CIVIL ANTEPROJETOS, Senado Federal, Subsecretaria de Edies Tcnicas, Braslia, 1989,
vol. 5, t. I, pg. 58.
144
Cfr. DE LUCCA, NEWTON, Aspectos da Teoria Geral dos Ttulos de Crdito, Pioneira, So Paulo, 1979,
pg. 121.
145
Cfr. DE LUCCA, NEWTON, Aspectos da Teoria Geral dos Ttulos de Crdito, Pioneira, So Paulo, 1979,
pg. 124.
146
Confira-se a respeito o trecho transpassado da Exposio de Motivos de autoria de Mauro Brando
Lopes, CDIGO CIVIL ANTEPROJETOS, Senado Federal, Subsecretaria de Edies Tcnicas, Braslia,
1989, vol. 5, t. I, pg. 58, "... tratou-se no Anteprojeto de no aproximar demasiadamente as normas
reguladoras dos ttulos atpicos das normas da letra de cmbio e da nota promissria, contidas nas
Convenes de Genebra. Algumas das normas adotadas, a exemplo do Cdigo Civil Italiano, tm sem
dvida sua inspirao na aludida Conveno; so, porm poucas. A preocupao constante foi de
diferenciar os ttulos atpicos dos ttulos de crdito tradicionais, dando aos primeiros menos vantagens".
57
Se por um lado, os ttulos atpicos no so exeqveis, nem protestveis147, no

comportam estipulao de juros, nem proibio de endosso148, nem aval parcial149, alm
de, em regra, no acumularem devedores solidrios por meio dos sucessivos
endossos150; por outro lado, so literais e autnomos151, neles o terceiro portador de boaf est a salvo de excees oponveis a anterior portador152, e alm de ser transmissveis
por endosso (arts. 910 e ss. e art. 923), admitem o aval, ainda que, em hipteses
determinadas.
Ressalte-se, ainda, a relevante inovao introduzida pelo 3 do art. 889,

segundo o qual permitida a emisso de ttulos de crdito "a partir dos caracteres
criados em computador ou meio tcnico equivalente", desde que o emitente registre a
emisso em sua escriturao e que tenha observado, na feitura do ttulo, os requisitos
essenciais de que trata o caput do art. 889153.
147
Diante do argumento de que os ttulos de crdito atpicos podero ser considerados protestveis em
face do art. 1 da Lei 9.492/1997, assim reconhecidos se tornaro to ou mais vantajosos do que os ttulos
de crdito tpicos.
148
Art. 890. Consideram-se no escritas no ttulo a clusula de juros, a proibitiva de endosso, a
excludente de responsabilidade pelo pagamento ou por despesas, a que dispense a observncia de termos
e formalidade prescritas, e a que, alm dos limites fixados em lei, exclua ou restrinja direitos e
obrigaes.
149
Art. 897. O pagamento de ttulo de crdito, que contenha obrigao de pagar soma determinada, pode
ser garantido por aval. Pargrafo nico. vedado o aval parcial.
150
Art. 914. Ressalvada clusula expressa em contrrio, constante do endosso, no responde o
endossante pelo cumprimento da prestao constante do ttulo. 1 o Assumindo responsabilidade pelo
pagamento, o endossante se torna devedor solidrio. 2o Pagando o ttulo, tem o endossante ao de
regresso contra os coobrigados anteriores.
151
contido, somente produz efeito quando preencha os requisitos da lei.
152
Art. 916. As excees, fundadas em relao do devedor com os portadores precedentes, somente
podero ser por ele opostas ao portador, se este, ao adquirir o ttulo, tiver agido de m-f.
153
Cfr. PENTEADO, MAURO RODRIGUES (Coord.), Ttulos de Crdito: teoria geral e ttulos atpicos em
face do Novo Cdigo Civil (anlise dos artigos 887 a 903): ttulos de crdito eletrnicos (alcance e
efeitos do artigo 889, 3 e legislao complementar), Walmar, So Paulo, 2004, a redao recorre
distino entre criao e emisso do ttulo, atribuindo-lhe, entretanto, outra conotao, ou seja, a de
distinguir a impresso dos caracteres por computador na escriturao do sacador (criao) e a sua
posterior reproduo (emisso) - o que vale tanto para as duplicatas quanto para qualquer outro ttulo
atpico ou inominado (podendo, mesmo, beneficiar certos ttulos, como os CDBs, sendo compatvel,
ademais, com o mecanismo escritural das aes e obrigaes das companhias). A compatibilizao dessa
frmula com a definio contida no art. 889 do Cdigo Civil deve ser encaminhada a partir do carter
facultativo ou no da emisso do documento, cujos caracteres j esto criados nos registros escriturais
do emitente. A soluo no apresenta dificuldades, quando este ltimo o credor, pois a todo o momento
poder emitir o documento necessrio ao exerccio do direito literal e autnomo nele contido, a
proposio encontra fundamento no regime jurdico prprio dos livros mercantis, pois na escriturao
regular que se achar registrado o negcio subjacente, que pelo teor deste, ou pela conveno executiva,
ensejar a emisso do ttulo de crdito, que por sua prpria natureza importar em algo mais do que
uma simples prova pr-constituda.
58
O dispositivo decorre da recomendao do Professor Mauro Rodrigues

Penteado, que, sintonizado com a influncia da propagao da informtica e das
modernas tcnicas de administrao no campo do direito cambirio, especificamente
nas operaes de desconto e cobrana de duplicatas, teve acolhida sua proposta de
legalizao do fenmeno por ele designado de "descartularizao". Assim, a seu ver, j
estaria estvel e bem experimentado na prtica, uma vez que no seria possvel
regulamentar o fenmeno da descartularizao por inteiro em razo de no estar de todo
sedimentado. A inteno manifestada em normatizar parcialmente o fenmeno foi o de
dar o primeiro passo para "uma futura elaborao mais completa"154.
Neste contexto, vale a pena reproduzir, por fim, o pensamento de Paulo Salvador
Frontini sobre o fato de permitir-se, na legislao, a criao de ttulos de crdito
atpicos: "Ora, ante o fato novo da informtica, uma frmula legislativa mais aberta
talvez seja a soluo para compatibilizar as grandes conquistas da teoria dos ttulos de
crdito com a instrumentalizao eletrnica, conforme a convenincia das partes. A
legislao de ttulos de crdito, teria, assim, a plasticidade que a informtica est
forando surgir, dentro de um figurino eletrnico cuja elaborao final longe est de
ser alcanada"155.
Sob tal concepo, qui a disciplina dos ttulos de crdito inserida no novo
Cdigo Civil facilite o aparecimento de novos instrumentos de crdito, forjados de
acordo com a criatividade do meio empresarial. Uma avaliao confiante pode levar a
crer como provvel o surgimento de ttulos de crdito atpicos to adequados s
necessidades de determinado setor da economia que, posteriormente, venham a ser mais
detalhadamente regulamentados por leis especiais, podendo ento, de um tratamento
mais detido, nascer a disciplina legal do prottipo do ttulo de crdito eletrnico.
A tendncia de evoluo dos ttulos de crdito est centrada na

desmaterializao e no alargamento a cada vez maior nmero de ttulos escriturais.
Porm, no momento presente, nos encontramos ainda em transio; os ttulos
154
PENTEADO, MAURO RODRIGUES (Coord.), Ttulos de Crdito: teoria geral e ttulos atpicos em face do
Novo Cdigo Civil (anlise dos artigos 887 a 903): ttulos de crdito eletrnicos (alcance e efeitos do
artigo 889, 3 e legislao complementar), Walmar, So Paulo, 2004, pgs. 37-41.
155
FRONTINI, PAULO SALVADOR, Ttulos de Crdito e Ttulos Circulatrios: que futuro a informtica lhes
reserva? Rol e funes vista de sua crescente desmaterializao, in Revista dos Tribunais, v. 730,
agosto/1996, pg. 64.
59
conservam grande importncia, embora se manifestem, sobretudo, atravs do regime

jurdico primordialmente adotado.
Esta tendncia para a desmaterializao tem se manifestado em muitos ttulos

de crdito, sempre seguido de perto com alguma preocupao, que se manifesta em
razo da decadncia de determinadas formas de ttulo de crdito. O papel atravessa uma
inegvel crise, no que diz respeito categoria jurdica e desmaterializao, por sua vez
essa tambm foi vista no tanto como a emancipao dos ttulos de crdito por uma
tcnica especfica circulatria, mas sim como uma partida de ttulos de crdito ou como
um inevitvel declnio na prtica a utilidade dos mesmos.156
Assim, as vantagens trazidas pela desmaterializao so inmeras, como v.g., o

desaparecimento gradativo da tradio, do endosso, do aceite, do aval e a substituio
desses pelo registro em entidades autorizadas, todavia a libertao informtica e a falta
de papel produz em parte das pessoas uma certa insegurana e um sentimento de
privao sensorial, por no ser j possvel tocar, ver e contar o seu tesouro157.
1.3. Experincias estrangeiras de desmaterializao
Inicialmente, para sanar as dificuldades trazidas pela imaterialidade, no que

tange a circulao dos direitos, originaram-se os ttulos de crdito. Com a incorporao
dos direitos no ttulo, o qual exercia papel de documentos de legitimao, acabaram por
trazer benefcios ao trfego jurdico, 158
Todavia a partir de determinado momento, o depsito, manuseamento e

liquidao dos ttulos de crdito tornaram-se cada vez mais inexequveis, por demasiado
156
DEVESCOVI, FABRIZIO, Ter Dubbi Sulla Tutela Cartolare nei Tempi di Dematerializzazione, in
Banca Borsa e Titoli di Credito, Vol. LXI Novembre-Dicembre 2003, pgs. 715-761.
157
Cfr. ALMEIDA, CARLOS FERREIRA DE, Os valores mobilirios: o papel e o computador, Nos 20 anos do
Cdigo das Sociedades Comerciais, Coimbra, 2007, vol. I, pgs. 627-628. Continua ainda o autor que a
resistncia de alguns em equiparar o suporte em papel e o suporte informtico radica afinal numa certa
nostalgia do papel, s explicvel pela tradio e pelos referidos elementos simblicos, que atinge, alm
dos investidores isolados, tambm alguns juristas. Por isso se fala no difcil adeus ao papel. Apud,
KLEINER, Zher Abschied bom Wertpapier im Effenktenbereich, Schweizerische Zeitschrift fr
Wirtschaftrecht, 1995, pgs. 290 e seguintes.
158
Cfr. ASCENSO, JOS DE OLIVEIRA, Valor Mobilirio e Ttulo de Crdito, Separata de Direito dos
Valores Mobilirios, Revista da Faculdade de Direito de Lisboa, pg. 27.
60
burocrtico, vagaroso e custoso, indo de encontro ao fim que se destina o ttulo de

crdito: circular.159
No direito portugus as aes e obrigaes podem ser representadas em forma

documental ou escritural, adornando desta forma a natureza de valores mobilirios
escriturais, previstos nos artigos 46, 61 e seguintes do CVM. Todavia, no se reduz
aos valores mobilirios, mas sim, estende-se a generalidade dos ttulos de crdito. v.g,
os ttulos reais ou representativos de mercadorias eletrnicos, como a guia de transporte
informtica, prevista no artigo 4, n. 1, do Decreto-Lei 239/2003, de 04 de Outubro, ou
ainda, o conhecimento de carga eletrnico, previsto no artigo 3, n. 2, do Decreto-Lei
n. 352/86, de 21 de Outubro. 160
O direito francs talvez tenha sido o primeiro a preocupar-se com as alteraes

no ordenamento jurdico, necessrias para a disciplina da desmaterializao dos ttulos
de crdito. Quando em 1965, a Comisso Gilet formulou proposta de modernizao do
sistema de desconto de crditos comerciais, tentou reunir agilidade do processamento
eletrnico de dados com a segurana do direito cambirio, atravs de instrumentos
como a fatura protestvel. Assim, este sistema, implantado em 1967, foi melhorado com
a introduo, em 1973, da cambial-extrato (lettre de chage-revel), sacveis em suporte
papel ou meio magntico.161
Ainda, o direito francs procurou minimizar a necessidade de entrega de

documento nos negcios bancrios162 pela criao, v.g., da supracitada lettre de changerevel, uma letra de cmbio que no circula materialmente: o cliente j remete ao banco
seus crditos sob a forma de fitas magnticas, acompanhadas de um border de
cobrana.163
159
pgs. 46-47.
160
pgs. 47-48.
161
Saraiva, So Paulo, 2006, pg. 466, apud RIPERT, GEORGES & ROBLOT, REN, Trait de droit
commercial, 2. vol., 14 ed., LGDJ, Paris, 1991, pgs. 136-137.
162
Sobre as relaes contratuais bancos-negcios envolvendo a prestao de servios bancrios em
Frana, vide AMORY, BERNARD, Les relations contractualles banques-entreprises entourant la mise
disposition de services telmatiques bancaires, in Banca Borsa e Titoli di Credito, I, 1988, pgs. 360-385.
163
BOITEUX. FERNANDO NETO, Ttulos de Crdito em conformidade com o Novo Cdigo Civil, So
Paulo. Dialtica, 2002, pg. 47.
61
1.4. A experincia brasileira

Aqui iremos demonstrar que a nossa posio acerca dos chamados ttulos
eletrnicos, duplicatas virtuais, etc., nada mais representa do que a aplicao dos
princpios gerais s mensagens criadas em computadores164, enviadas por meio destes,
ou, ainda, pela internete, seja qual for o meio pelo qual se permita o acesso a elas.
Na dcada de 50, a questo da cartularidade j se fazia sentir nas mentes mais

aguadas da poca, como na de Tullio Ascarelli, que, no seu livro Panorama do Direito
Comercial, dispe sobre aspectos da evoluo, no sculo XX, dos ttulos nominativos,
que estariam igualmente sujeitos aos princpios gerais dos ttulos de crdito.
164
Com relao s mensagens criadas por computadores e a revoluo tecnolgica pela qual estamos
atravessando, claro que ainda h um entrave ao crescimento informtico, qual seja, a no aceitao por
grande parte dos doutrinadores e juristas, ilustres pensadores, que pararam no tempo e ainda no
aceitam tal evoluo. Um grande exemplo disso foi uma deciso do Superior Tribunal de Justia,
publicada no site da Ordem dos Advogados do Brasil do Estado do Rio Grande do Sul relatando que o
Ministro Luis Felipe Salomo negou seguimento ao Agravo interposto por uma cidad, eis que
considerou invlida a apresentao nos autos de comprovante de preparo extrado da internete. Assim, diz
o artigo: 03.06.09 - Comprovante de pagamento de custas retirado da internet no tem validade
nos autos. No vlida a apresentao nos autos de comprovante de preparo de recurso especial extrado
da internet. A deciso da 4 Turma do STJ, que negou agravo (tipo de recurso) interposto por uma
cidad do Distrito Federal. A Turma, por maioria, seguiu o entendimento do relator, ministro Lus Felipe
Salomo, o de que para serem admitidos no processo, os documentos retirados dos stios eletrnicos
devem ter a certificao de sua origem. Anteriormente Salomo havia negado o seguimento do recurso
especial da cidad por entender que os documentos extrados da internet no so dotados de carter oficial
hbil a comprovar o pagamento. Ela agravou a deciso para que o caso fosse analisado por todos os
ministros da Quarta Turma. Em sua defesa, ela alegou que houve o pagamento do preparo na perfeita
conformidade legal e regimental e que os comprovantes foram recolhidos a partir do stio eletrnico do
Banco do Brasil, com os respectivos cdigos de certificao e autenticao pelo Sistema de Informaes
do Banco do Brasil (SISBB). Sustentou, ainda, que no existe dispositivo legal proibindo o recolhimento
pelos meios postos disposio pelo banco e que exigir mais do que isso constituiu imposio de
condio processual impossvel de ser atendida pelo jurisdicionado, em flagrante afronta ao artigo 5,
incisos II, XXXV, LV, da Constituio Federal. O ministro Salomo manteve sua posio, destacando
que, embora seja admitida a juntada de documentos e peas extradas da internet, necessria a
certificao de sua origem. Para ele, a cidad no conseguiu comprovar adequadamente o pagamento das
custas e do porte de remessa e retorno do recurso especial. O relator ressaltou, ainda, que, no que
concerne afirmao de que no h meios diversos da internet para comprovar o pagamento da GRU,
afigura-se totalmente descabida, visto que, por intermdio de pagamento nos caixas do Banco do Brasil,
possvel conseguir o comprovante idneo, com os dados registrados em papel timbrado da instituio
financeira. Segundo ele, trata-se, portanto, de incumbncia acessvel a qualquer jurisdicionado.
Disponvel em http://www.jornaldaordem.com.br/noticia_ler.php?id=14304, acessado em 23.04.09.
Ainda, no mesmo sentido, o Ministro Luis Felipe Salomo decidiu com idntica convico em outros
recursos, negando de forma absoluta a revoluo ciberntica e a validade dos documentos extrados da
internet. Assim, vejamos: AGRAVO REGIMENTAL. RECURSO ESPECIAL INTEMPESTIVO.
JUNTADA DE DOCUMENTO RETIRADO DE STIO DA INTERNET. INEXISTNCIA DE F
PBLICA. IMPOSSIBILIDADE DE DEMONSTRAO DA PRORROGAO DO PRAZO
RECURSAL. (AgRg no REsp 792429 / SP/AGRAVO REGIMENTAL NO RECURSO ESPECIAL
2005/0178282-6 Relator Ministro LUIS FELIPE SALOMO, julgado em 28.04.09, publicado em
11.05.09
no
DJe).
Disponvel
em:
http://www.stj.gov.br/SCON/jurisprudencia/doc.jsp?livre=%28internet%29+E+%28%22LUIS+FELIPE+
SALOM%C3O%22%29.min.&&b=ACOR&p=true&t=&l=10&i=1, acessado em 12.05.09.
62
Segundo o autor supramencionado, o mrito maior do meu Mestre VIVANTE,

como lembrava THALLER, est justamente em ter demonstrado a possibilidade de
aplicar os princpios dos ttulos de crdito at aos ttulos nominativos, o que, por seu
turno, se traduziu na disciplina legislativa destes ttulos na legislao francesa,
italiana, mexicana, anlogas, por sua vez, sob este aspecto, aos princpios adotados na
Amrica do Norte165.
Observe-se que os ttulos nominativos j representavam uma mudana na

doutrina clssica do ttulo de crdito, visto que esses ttulos no se transferem com a
mera tradio, sendo necessrio tambm o registro no livro do emissor. Tudo isso faz
parte de uma evoluo natural do comrcio, que surte efeitos na esfera do Direito
Comercial, como sempre ocorreu, e nem poderia ser diferente.
Esse desprezo crtula166 j se faz sentir inclusive na prpria legislao vigente,
como o caso da Lei da Duplicata, que consagra a possibilidade de protestar e cobrar a
dvida cambialmente sem a apresentao do ttulo, no caso do aceite presumido (art. 15,
II, da Lei n 5.474/69).
Como j exposto neste trabalho, a economia de massa em que vivemos no mais

comporta os antigos meios de circulao de valores. Todo esse fenmeno dos ttulos
escriturais representa uma assimilao da prtica s necessidades da economia moderna,
visto que o papel, como meio para circulao de ttulos, no possui a agilidade
necessria para o comrcio de massa hoje existente.
O artigo 889, pargrafo terceiro, do atual Cdigo Civil, inova e espelha a

inegvel realidade da sociedade da informao167, ao reconhecer a existncia do ttulo
165
ASCARELLI, TULIO, Panorama de Direito Comercial, Saraiva, So Paulo, 1947, pg. 128.
Sobre o tema, BRASIL, FRANCISCO DE PAULA EUGNIO JARDIM DE SOUZA, Ttulos de Crdito O novo
Cdigo Civil Questes relativas aos ttulos de crdito eletrnicos e do agronegcio, Rio de Janeiro,
Editora Forense, 2006, pgs. 105 e seguintes, SILVA, MARCOS PAULO FLIX DA, Ttulos de Crdito no
Cdigo Civil de 2002: Questes Controvertidas, Jiru Editora, Curitiba, 2008, pgs. 119 e seguintes,
RIZZARDO, ARNALDO, Ttulos de Crdito Lei n. 10.406, de 10 de janeiro de 2002, Rio de Janeiro, 2006,
pgs. 69-73.
167
Conforme conceitua RODRIGUES, SOFIA NASCIMENTO, A proteo dos Investidores na Sociedade da
Informao. Caderno de Mercado do Mercado de Valores Mobilirios. n. 15, dezembro de 2002, pg.
333: Sociedade da Informao o termo empregue para significar o conjunto dos modernos meios de
comunicao e transmisso de conhecimentos, que encontra o seu eixo, o seu expoente mximo, na
Internet.
166
63
de crdito eletrnico, dispondo que o ttulo poder ser emitido a partir dos caracteres
criados em computador ou meio tcnico equivalente e que constem da escriturao do
emitente, observados os requisitos mnimos previstos neste artigo, ou seja, a data de
emisso do ttulo, a indicao precisa dos direitos que confere e a assinatura do
emitente.
O pargrafo citado algures trata simplesmente da emisso do ttulo a partir de

caracteres criados em computador e autoriza que, v.g., o texto de um ttulo de crdito
seja totalmente virtual, ou inicialmente digitado em arquivo Word e, uma vez impresso
em papel e assinado de punho pelo subscritor, ou ainda, assinado eletronicamente, passe
a valer como ttulo de crdito. Com nfase, quando a lei menciona a emisso do ttulo
de crdito a partir de caracteres criados em computador, no necessariamente
corresponde admissibilidade do meio eletrnico como suporte.168
Ou seja, a emisso, circulao e cobrana do ttulo de crdito registrado

exclusivamente em meio eletrnico no encontram respaldo direto nesse dispositivo de
lei, que diz respeito apenas da gerao do documento a partir de caracteres criados em
computador.
Neste momento, a juridicidade do ttulo de crdito eletrnico resulta, no Brasil,

da conjugao da lacuna existente no ordenamento jurdico nacional, feita nos termos
do artigo 4 da LICC169, mediante a invocao do Princpio Geral, reconhecido pelo
Direito Comercial Internacional, da Equivalncia Funcional.
Para os fins do nosso estudo, meio eletrnico qualquer meio de

armazenamento ou de comunicao de dados por via eletrnica. Por esse meio
eletrnico uma pessoa poder manifestar uma declarao unilateral de vontade, que ,
exatamente, a natureza da manifestao daquele que se obriga cambiariamente.170
168

169
Art. 4 - Quando a lei for omissa, o juiz decidir o caso de acordo com a analogia, os costumes e os
princpios gerais de direito.
170
64
Essa
manifestao
de
vontade
manifestada
por
meio
eletrnico
de
armazenamento e comunicao de dados caracteriza um documento171 e, tal

documento172 pode ser um ttulo de crdito perfeitamente vlido.
Paralelamente, o Cdigo Civil, no ttulo relativo prova, em seu artigo 212,

inciso II, e artigo 225173, abriga a validade jurdica dos documentos mecnicos e
eletrnicos. Da mesma forma que, devido ao princpio da livre valorao das provas,
previsto nos artigos 130174 e 131175 do Cdigo de Processo Civil, no se pode restringir
o conceito de documento, pois sua apreciao cabe ao juiz.
Depreende-se dos referidos dispositivos legais que a legislao brasileira est se

adequando nova realidade tecnolgica o que se constitui em uma manifestao do
princpio da neutralidade tecnolgica do Direito176 possibilitando a circulao do
crdito e de seus ttulos representativos de maneira eletrnica. Ainda, compreendemos
que no h restrio apresentao de documentos eletrnicos em juzo, que sero
apreciados e valorados como as demais provas.
Assim, exemplificadamente, o ttulo de crdito, v.g., a duplicata emitida por um

empresrio pode ser enviada para o banco efetuar a cobrana de seu crdito, este envio
devida a nova regulamentao, dar-se- de forma eletrnica, da mesma forma que o
171
A definio de documento no preocupou o legislador brasileiro, razo pela qual no o define. Desta
feita, compreende-se por documento tudo aquilo que nos faz conhecer outra coisa, v.g., a oitiva degravada
de uma testemunha em audincia, com uma representao daquilo que pela testemunha fora dito, ,
portanto, um documento.
172
Sobre o tema, ver o excelente artigo de COELHO, FBIO ULHOA, Ttulos de Crdito Eletrnicos, in
Revista do Advogado, n. 96 Temas Atuais sobre Direito Comercial, Ano XXVIII, Associao dos
Advogados de So Paulo, Maro de 2008.
173
Cdigo Civil, Art. 225: As reprodues fotogrficas, cinematogrficas, os registros fonogrficos e,
em geral, quaisquer outras reprodues mecnicas ou eletrnicas de fatos ou de coisas fazem prova plena
destes, se a parte, contra quem forem exibidos, no lhes impugnar a exatido.
174
Art. 130. Caber ao juiz, de ofcio ou a requerimento da parte, determinar as provas necessrias
instruo do processo, indeferindo as diligncias inteis ou meramente protelatrias.
175
Art. 131. O juiz apreciar livremente a prova, atendendo aos fatos e circunstncias constantes dos
autos, ainda que no alegados pelas partes; mas dever indicar, na sentena, os motivos que Ihe formaram
o convencimento.
176
Que, nas palavras de VICENTE, DRIO MOURA, Problemtica Internacional da Sociedade da
Informao, Coimbra, Almedina, 2005, pg. 16: disciplina os problemas suscitado pela produo,
transmisso e utilizao deste bem imaterial na base de uma especfica ponderao dos valores e
interesses em jogo.. Mais adiante, pg. 19, salienta que: Na disciplina jurdica dos fenmenos em
apreo h-de, por certo, observar-se um princpio de neutralidade tecnolgica do Direito, imprescindvel
abertura da ordem jurdica inovao tecnolgica. De contrrio, o Direito operaria como um
desincentivo ao surgimento de quaisquer novos produtos ou servios que no se ajustassem ao quadro
normativo existente..
65
banco poder remeter esta ao Cartrio de Protestos de forma on line. Nesta ltima fase o
cartrio ainda necessita do documento fsico, devido ao apego ao processo
papelizado, para atingir seu fim, imprimindo-o ento para realizar o protesto. 177
Certamente, com o avano das tecnologias de informao todas as fases dar-seo eletronicamente, a jurisprudncia brasileira avana neste sentido, permitindo que
duplicatas virtuais sejam levadas a protesto, quando ao efetivar-se, a crtula esteja
presente na sua forma fsica.
Neste seguimento, a Lei do Cheque, n. 7.357, de 2 de setembro de 1985, em seu

artigo 1, tornou possvel a assinatura do emitente ou a de seu mandatrio com poderes
especiais por ser constituda, na forma da legislao especfica, por chancela mecnica
ou processo equivalente.178
Quanto a esse ttulo de crdito, registre-se que o cheque, ttulo de crdito tpico,
passa por uma fase de declnio e desuso, haja vista que este no mais um ttulo to gil
e seguro como j o fora. Com relao a agilidade, este possui tempo de compensao
varivel de acordo com o valor do cheque emitido e, com relao a segurana, somente
se consumar se houver recursos efetivamente disponveis na conta do remetente179,
alm do problema da certeza acerca da legitimidade do emitente.
177
Exatamente no sentido do texto, DTZ1546348 - REQUERIMENTO DE FALNCIA DUPLICATA

VIRTUAL IMPONTUALIDADE DO DEVEDOR PROTESTO DE TTULO INEFICCIA DO
TTULO Apelao Cvel. Requerimento de falncia instrudo, no caso, com duplicata virtual, gerada por
sistema bancrio online. Protesto da duplicata virtual em tela efetivado. Exigncia de cartularidade deste
ttulo de crdito, de molde a torn-lo apto a instruir requerimento de falncia. Precedentes
jurisprudenciais, neste sentido, do STJ. O aceite pelo devedor do saque virtual do ttulo de crdito
referido, bem como a emisso de sua assinatura nos canhotos das notas fiscais, relativas ao recebimento
de mercadorias a ele vendidas pela confeco apelante, no podem substituir a natureza formal e nem a
materialidade do ttulo aludido. Recurso conhecido e improvido. (TJRJ - AC 2006.001.46543 - 16 CC Rel. Desemb. Celio Geraldo M. Ribeiro - J. 14.11.2006).
178
Desta feita, analisaremos com mais vigor em item prprio, os desdobramentos da assinatura mecnica,
ou digital.
179
Ampla jurisprudncia relativa a cheques sem fundos. Vejamos: DTZ1020883 - AO DE
INDENIZACAO POR DANOS MORAIS. CHEQUES SEM FUNDOS. DEVOLUO. INSCRIO
NO CCF DO BACEN. Segunda devoluo de cheque sem fundos. Instruo normativa do Bacen no
sentido de que deve ser procedida a inscrio no CCF. Inocorrncia de ilcito. Exerccio regular de direito.
No pode o correntista beneficiar-se da prpria torpeza. Sentena mantida. NEGARAM PROVIMENTO
AO APELO. UNNIME. (TJRS - AC 70008918849 - 16 C. Civ. - Rel. Ergio Roque Menine - J.
30.06.2004).
66
Como dito alhures, o cheque est atravessando um perodo de declnio, ao que

parece irrefrevel, provocado no to-s pelo avano dos meios eletrnicos de
pagamento e financiamento, seno tambm por impulso do Banco Central do Brasil.
Soma-se a isso a progressiva adeso das empresas aos cartes magnticos, a ponto de
alguns empresrios, objetivando conferir maior segurana aos seus negcios, no
estarem mais aceitando os cheques como meio de pagamento.
Tudo indica que os cheques, gradativamente, tero seu uso restrito aos
pagamentos de despesas provenientes de negociaes vultosas e mesmo assim na forma
de cheque administrativo.
Informam os dados do Banco Central que, no Brasil, entre os anos de 1994 e

2002, a quantidade de cheques compensados caiu de 4,14 bilhes para 2,42 bilhes,
uma queda de 41,5%, ao passo que o volume de transaes com cartes de crdito
cresceram 368,5% no mesmo perodo. 180
Por fim, conclui-se que os ttulos escriturais, com todas as suas necessidades
particulares, devem amoldar-se s normas pertinentes aos ttulos de crdito em geral, e,
atravs de construes doutrinrias que se fizerem necessrias, tentar chegar a um
ponto de convergncia, de modo a garantir as peculiaridades inerentes ao
funcionamento desse novo sistema, ao mesmo tempo em que se respeitem os princpios
essenciais dos ttulos de crdito. Deve-se, portanto, garantir o funcionamento do sistema
de ttulos escriturais, tal como vem correndo na prtica, porm sempre se buscando
solues, atravs de construes doutrinrias que respeitem a Lei Uniforme de Genebra
e toda a legislao pertinente.
1.4.1. Os Sistemas Selic e Setip

O Banco do Brasil, atravs da Circular n 2.727/96181, instituiu um Sistema
Especial de Liquidao e de Custdia SELIC para os ttulos escriturais emitidos
180
Disponvel em: http://www.bcb.gov.br. Acessado em 06 abril 2009.

O problema que utiliza-se a taxa referencial Selic (do Sistema Especial de Liqidao e Custdia)
para a remunerao de ttulos pblicos, que no foi criada por lei, mas por ato administrativo
a Circular n 2.727/96 do Banco Central e atualmente contestada na doutrina e na jurisprudncia. A
181
67
pelo governo e para os depsitos interfinanceiros cujos depositrios sejam bancos

comerciais e caixas econmicas.
Adiantou-se s mudanas, o Banco do Brasil, ao disciplinar todo um sistema que

servisse eficazmente aos ttulos escriturais, utilizando-se de uma rede de computadores
LOGON que permite acessar o SELIC, o OFPUB (Sistema de Oferta Pblica
Formal Eletrnica) e o LEINF (Sistema de Leilo Informal Eletrnico de Moeda e de
Ttulos), a partir de qualquer estao que esteja conectada rede de teleprocessamento
do computador do SELIC.
Desta forma, possibilitou-se aos ttulos escriturais do governo um sistema

moderno e interligado que permite o registro e transferncia de modo rpido e seguro.
Os ttulos privados, como os Certificados de Depsito Bancrio (CDB) e debntures,
transitam e transfere-se no sistema CETIP182, do mesmo modo que os ttulos pblicos
transitam no SELIC.
O CETIP, Central de Custdia e de Liquidao Financeira de Ttulos, tem a

competncia de administrar todo esse sistema, fazendo o registro e o processamento
eletrnico dos ttulos nele negociados, de acordo com a Circular 962. Essa e a
Resoluo 1.524, de 21.09.1988, estabelecem que o depsito dos ttulos registrados no
Sistema feito nos respectivos emissores/aceitante, ou em banco mltiplo com carteira
comercial ou banco comercial previamente habilitado junto CETIP, que, num e
noutro caso, assumem a qualidade de fiis depositrios dos papis sob sua guarda.
O sistema poder receber, para registro, os ttulos emitidos ou com aceite das
instituies financeiras autorizadas a funcionar pelo Banco Conselho de Administrao
da CETIP. Por enquanto, s podem participar do Sistema, como titulares de conta de
registro, pessoas jurdicas, principalmente bancos; entretanto, a tendncia que esse
leque se abra para permitir, inclusive, a participao de pessoas fsicas. A propriedade
entrada em vigor desses artigos ser muito contestada, nos aspectos formal e material, constituindo srio
problema a ser resolvido pelo Poder Judicirio, congestionando-o ainda mais. Artigo: Jornada de Direito
Civil examina mais de 100 enunciados sobre o novo Cdigo Civil, disponvel em
http://www.stj.gov.br/portal_stj/publicacao/engine.wsp?tmp.area=398&tmp.texto=70765, acessado em
10.04.2009.
182
Sobre o sistema CETIP, artigo disponvel em http://www.bcb.gov.br/?SPBCETIP, e
http://www.cetip.com.br, acessados em 20.04.09.
68
dos ttulos registrados no sistema se presume pela posio de titular na conta do CETIP
e, cumulativamente, pelo Documento Consolidado de Operaes, fornecido sempre
que h uma movimentao na conta.
O Sistema CETIP, assim como o SELIC, desempenham funo essencial no

funcionamento de todo esse aparelho escritural, considerada a relevncia dos ttulos que
so transacionados nesse sistema.
No que tange a circulao dos ttulos de crdito, devido s poucas normas acerca
do assunto e pela incipiente discusso esta uma questo de difcil anlise. Assim, a
regulamentao de sistemas como o CETIP e o SELIC, que infelizmente no feita
atravs de lei formal, e sim por algumas circulares, nos fornece uma idia vaga e
vacilante sobre o assunto.
A transferncia desses ttulos guarda alguma semelhana com a transferncia

dos ttulos nominativos, que se faz atravs de um termo de transferncia assinado pelo
cedente e pelo cessionrio e de um registro no livro do emissor; a transmisso da
posse se faz mediante registro no livro do emissor (transfert) seguido da emisso de um
novo certificado 183.
Percebe-se, entretanto, que, no caso dos ttulos escriturais, superam-se as

dificuldades concernentes ao termo de transferncia, um meio pouco gil para se
transferir um ttulo, e se adota procedimento fundado em simples ordens a serem
lanadas em um sistema eletrnico de registro e transferncia. Observa-se, todavia, que
a transferncia do ttulo nominativo (no ordem) apresenta, quando comparado com o
ttulo endossvel, vrias desvantagens para a circulao do crdito, entre elas se
destacando o fato de o crdito ficar muito mais desprotegido, vez que no conta com a
corresponsabilidade prpria do endosso, alm de se afastar da dinmica prpria da
circulao de mercado.
183
CIA, 1943, pg. 315. Ainda, Ascarelli explica que: Para que seja obrigado a executar o transfert,
necessrio que se tenha realizado a transferncia do ttulo, e essa transferncia deve constar de um
documento autentico ou da tradio do certificado com um endosso autenticado.
69
Acrescente-se, ainda, que, nos termos do artigo 11, da Lei Uniforme de Genebra
sobre letra de cmbio e nota promissria, o ttulo de crdito nominativo no ordem s
transmissvel pela forma e com os efeitos de uma cesso ordinria de crditos.
Assim, analisamos aqui uma das formas de circulao dos ttulos de crdito por
meios eletrnicos, notamos incipiente e frgil normatizao, todavia, cremos ser este o
meio mais gil encontrado para tanto e que certamente ser desenvolvido para
acompanhar e suprir as necessidades da nossa economia de massa.
1.4.2. As aes escriturais
mister registrar que o Brasil, pelo que se tem conhecimento, foi o primeiro
pas a prever atravs do arts. 34184 e 35185 da Lei 6.404/76 (Lei das Sociedades
Annimas),
emisso
de
aes
escriturais
pelas
sociedades
annimas,
desmaterializando as aes186.
Os ttulos caminham no sentido da desmaterializao, o que j se pode sentir de

maneira forte na legislao correspondente s sociedades annimas. As aes ao
portador e endossveis foram retiradas de nosso ordenamento jurdico pela Lei n
184
Aes Escriturais. Art. 34. O estatuto da companhia pode autorizar ou estabelecer que todas as aes
da companhia, ou uma ou mais classes delas, sejam mantidas em contas de depsito, em nome de seus
titulares, na instituio que designar, sem emisso de certificados. 1 No caso de alterao estatutria, a
converso em ao escritural depende da apresentao e do cancelamento do respectivo certificado em
circulao. 2 Somente as instituies financeiras autorizadas pela Comisso de Valores Mobilirios
podem manter servios de aes escriturais. 3 A companhia responde pelas perdas e danos causados
aos interessados por erros ou irregularidades no servio de aes escriturais, sem prejuzo do eventual
direito de regresso contra a instituio depositria.
185
Art. 35. A propriedade da ao escritural presume-se pelo registro na conta de depsito das aes,
aberta em nome do acionista nos livros da instituio depositria. 1 A transferncia da ao escritural
opera-se pelo lanamento efetuado pela instituio depositria em seus livros, a dbito da conta de aes
do alienante e a crdito da conta de aes do adquirente, vista de ordem escrita do alienante, ou de
autorizao ou ordem judicial, em documento hbil que ficar em poder da instituio. 2 A instituio
depositria fornecer ao acionista extrato da conta de depsito das aes escriturais, sempre que
solicitado, ao trmino de todo ms em que for movimentada e, ainda que no haja movimentao, ao
menos uma vez por ano. 3 O estatuto pode autorizar a instituio depositria a cobrar do acionista o
custo do servio de transferncia da propriedade das aes escriturais, observados os limites mximos
fixados pela Comisso de Valores Mobilirios.
186
Refere AMADEU, JOS FERREIRA, Valores mobilirios escriturais: um novo modo de representao e
circulao de direitos, Coimbra, Livraria Almedina, 1997, pg. 10, que Do ponto de vista jurdico, a
representao escritural do valores mobilirios consubstancia uma mudana histrica na foram de
representao dos direitos de crdito, de participao social e outros anlogos..
70
8.021/90, que modificou a Lei n 6.404/76187, de forma que s existem, atualmente, as

aes nominativas e escriturais, sendo esta nada mais do que uma subespcie da
primeira.
As aes escriturais adotadas pelo ordenamento jurdico brasileiro, no que tange

o regime escritural para a emisso, registro de propriedade e transferncia de aes,
assim como outros institutos, tm origem na experincia norte-americana.188
Na dcada de 60, em razo do grande nmero de aes negociadas na Bolsa de

Valores de Nova York houve empenho no sentido de extinguir os certificados de aes,
essencialmente no que diz respeito s empresas de grande porte. Ou seja, a noo de
crtula, que tantas facilidades havia trazido para o ordenamento jurdico dos ttulos de
crdito, estava, neste nterim, impedindo sua agilidade e crescimento. 189
As aes nominativas escriturais so aquelas que no so representadas por

certificados, funcionando como uma conta-corrente, onde os valores so lanados a
dbito ou a crdito dos acionistas, no havendo movimentao fsica de documentos.190
Segundo os autores do anteprojeto da Lei das Sociedades por Aes, as aes

escriturais destinam-se a permitir a difuso da propriedade de aes, bem como a
facilidade de circulao, ambas proporcionadas pela transferncia mediante ordem
instituio financeira e mero registro contbil, com a eliminao do custo do certificado.
O estatuto da companhia pode autorizar que todas as aes da companhia, ou

uma ou mais classes delas, sejam mantidas em contas de depsito, em nome de seus
titulares, na instituio que designar, sem emisso de certificados. Estas so as aes
escriturais, que vieram do direito norte-americano, onde tm o nome de book shares.
187
A lei 8.021/90 revogou os artigos 32 e 33 da Lei 6.404/76, que disciplinavam respectivamente as aes
endossveis e as aes ao portador; e determinou ainda, em seu artigo 20 que as aes devem ser
nominativas.
188
189
190
Caderno
da
Comisso
dos
Valores
Mobilirios.
Disponvel
em
:
http://www.cvm.gov.br/port/protinv/caderno2.asp. Acessado em 06 abril 2009.
71
No Brasil, vrias sociedades annimas j adotaram as aes escriturais. Entre

outras, Banco Ita S.A., Lojas Americanas S.A., Mesbla S.A., Orniex S.A., Antarctica
do Nordeste, Metalrgica Abramo Eberle e Companhia Antarctica Paulista. E somente
as instituies financeiras autorizadas pela Comisso de Valores Mobilirios podem
manter servios de aes escriturais.
Esta tendncia, que j realidade no que toca s aes, dever se fazer sentir em
relao a todos os outros tipos de ttulos de crdito, em razo da j citada economia de
massa em que vivemos, a qual necessita de instrumentos muito mais dinmicos do que a
tradicional crtula.
1.4.3. As Chamadas Duplicatas Escriturais
Segundo previso legal a duplicata tem origem em um contrato de compra e

venda191 ou de prestao de servios192. Todavia, tanto o contrato de compra e venda,
como de prestao de servios que origina a duplicata virtual, no necessariamente deve
ser um documento material, como o papel, da mesma forma que h a possibilidade de
firmar-se sobre um documento eletrnico, representado pela manifestao de vontade
transmitida via e-mail, ou ainda pela compra efetuada em um web site193.
Como exposto alhures, a duplicata um ttulo de crdito constitudo em virtude

de uma negociao mercantil ou prestao de servios, regido por leis prprias, passvel
de circulao, personificando em si as caractersticas fundamentais dos ttulos de
crdito, quais sejam, cartularidade, literalidade e autonomia.
191
Lei n. 5.474, de 18 de Julho de 1968 Art. 1 Em todo o contrato de compra e venda mercantil entre
partes domiciliadas no territrio brasileiro, com prazo no inferior a 30 (trinta) dias, contado da data da
entrega ou despacho das mercadorias, o vendedor extrair a respectiva fatura para apresentao ao
comprador.
192
Lei n. 5.474, de 18 de Julho de 1968 Art. 20 As empresas, individuais ou coletivas, fundaes ou
sociedades civis, que se dediquem prestao de servios, podero, tambm, na forma desta lei, emitir
fatura e duplicata. 1 A fatura dever discriminar a natureza dos servios prestados. 2 A soma a pagar
em dinheiro corresponder ao preo dos servios prestados. 3 Aplicam-se fatura e duplicata ou
triplicata de prestao de servios, com as adaptaes cabveis, as disposies referentes fatura e
duplicata ou triplicata de venda mercantil, constituindo documento hbil, para transcrio do instrumento
de protesto, qualquer documento que comprove a efetiva prestao, dos servios e o vnculo contratual
que a autorizou.(Includo pelo Decreto-Lei n 436, de 27.1.1969).
193
72
A duplicata escritural194 presente no ordenamento jurdico brasileiro foi

inspirada na sua irm francesa, a Lettre de Change-Revel bande magntique, sendo
que o nosso ttulo escritural fora obra dos bancos comerciais, independentemente de
previso legal especfica.195
No tocante a duplicata, como um ttulo escritural, virtual ou eletrnico, j se

encontrava discusso sobre o tema na hiptese do protesto por indicao na duplicata
Lei n. 9.492/97, em seu art. 21, 3196 e art. 13, 1197, da Lei n. 5.474/68. Essas leis,
admitindo igualmente a indicao a protesto por meio magntico ou de gravao
eletrnica de dados, abriram caminho para a introduo da duplicata escritural198.
A duplicata escritural, ou eletrnica obedece aos requisitos exigidos pelo do art.

2, 1, da Lei 5.474/68199, porquanto reconhecida como ttulo de crdito,
consubstanciando em obrigao lquida e certa, desde que os caracteres criados em
194
Em sentido completamente inverso ao defendido nesse estudo, COSTA, WILLE DUARTE COSTA, Ttulos
de Crdito de Acordo com o novo Cdigo Civil, Del Rey, Belo Horizonte, 2003, pg. 419. Segundo esse
autor a duplicata tem modelo prprio emanado da Resoluo 102, de 26/11/1968, do BCB. Em seu art.
24 determina a Lei de Duplicatas que da duplicata podero constar outras indicaes, desde que no
alterem sua feio caracterstica. Logo, no existe duplicata virtual alguma, idia certamente
desvirtuada do Direito e at da informtica, pois no combina com qualquer dos dois.
195
crdito, Forense, Rio de Janeiro, 2003, pg. 138. Ademais, assevera esse autor que as desvantagens de
uma lei em tal sentido so evidentes. Enquanto em Frana, pelo desenvolvimento gradual e amadurecido
das reflexes a propsito do tema, j existe uma lei, desde 1981 (Lei Dailly), de n. 81-I, de 2 de janeiro,
regulamentada pelo Decreto n. 81-862, de 9 de setembro do mesmo ano, conferindo at mesmo fora
executria para o border que acompanha as fitas magnticas que tenham sido objeto de uma operao de
desconto bancrio, em nosso pas a tcnica da duplicata escritural repousa, fundamentalmente, no fator de
confiana.
196
Art. 21. O protesto ser tirado por falta de pagamento, de aceite ou de devoluo. 3 Quando o
sacado retiver a letra de cmbio ou a duplicata enviada para aceite e no proceder devoluo dentro do
prazo legal, o protesto poder ser baseado na segunda via da letra de cmbio ou nas indicaes da
duplicata, que se limitaro a conter os mesmos requisitos lanados pelo sacador ao tempo da emisso da
duplicata, vedada a exigncia de qualquer formalidade no prevista na Lei que regula a emisso e
circulao das duplicatas.
197
Art. 13. A duplicata protestvel por falta de aceite de devoluo ou pagamento. 1 Por falta de
aceite, de devoluo ou de pagamento, o protesto ser tirado, conforme o caso, mediante apresentao da
duplicata, da triplicata, ou, ainda, por simples indicaes do portador, na falta de devoluo do ttulo.
198
Sobre duplicata escritural, vide DE LUCCA, NEWTON, Comentrios ao Novo Cdigo Civil, Vol. XII:
dos atos unilaterais; dos ttulos de crdito, Forense, Rio de Janeiro, 2003, pgs. 130 e 140.
199
Art. 2 No ato da emisso da fatura, dela poder ser extrada uma duplicata para circulao como
efeito comercial, no sendo admitida qualquer outra espcie de ttulo de crdito para documentar o saque
do vendedor pela importncia faturada ao comprador. 1 A duplicata conter: I - a denominao
"duplicata", a data de sua emisso e o nmero de ordem; II - o nmero da fatura; III - a data certa do
vencimento ou a declarao de ser a duplicata vista; IV - o nome e domiclio do vendedor e do
comprador; V - a importncia a pagar, em algarismos e por extenso; VI - a praa de pagamento; VII - a
clusula ordem; VIII - a declarao do reconhecimento de sua exatido e da obrigao de pag-la, a ser
assinada pelo comprador, como aceite, cambial; IX - a assinatura do emitente.
73
computador, ou meio tcnico equivalente, constem da escriturao do emitente e o ttulo

observe os requisitos mnimos previstos no art. 889 do Cdigo Civil.
mister salientar que a Lei n 9.492/97, em seu art. 8, pargrafo nico200,
admite a recepo de indicaes a protestos de duplicatas mercantis e de prestao de
servios, por meio magntico ou de gravao eletrnica de dados 201, sendo de inteira
responsabilidade do apresentante os dados fornecidos, ficando a cargo dos tabelionatos
a mera instrumentalizao das mesmas.
Em verdade, nos dias de hoje, a duplicata materializada em papel, em crtula,

vem aos poucos desaparecendo, abrindo caminho para a utilizao do ttulo eletrnico,
cuja executividade vem sendo, no entanto, contestada por parte da doutrina202, com
legalidade na sua emisso por meios eletrnicos em nosso direito, dependendo sua
eventual nulidade de aplicao em cada caso concreto, no podendo ser questionada
sua definio.
A norma do art. 889, 3, do novo Cdigo Civil, vem robustecer o entendimento

de parte da doutrina203 e da jurisprudncia204, no sentido de que a duplicata virtual
200
Art. 8 Os ttulos e documentos de dvida sero recepcionados, distribudos e entregues na mesma

data aos Tabelionatos de Protesto, obedecidos os critrios de quantidade e qualidade. Pargrafo nico.
Podero ser recepcionadas as indicaes a protestos das Duplicatas Mercantis e de Prestao de Servios,
por meio magntico ou de gravao eletrnica de dados, sendo de inteira responsabilidade do
apresentante os dados fornecidos, ficando a cargo dos Tabelionatos a mera instrumentalizao das
mesmas.
201
Nesse sentido, ROSA JR, LUIZ EMYGDIO FRANCO DA, Ttulos de Crdito, 3 Ed., Rio de Janeiro So
Paulo, Editora Renovar, 2004, pgs. 750 e seguintes. Assevera o autor que As indicaes a protesto das
duplicatas mercantis e de servios podem ser feitas por meio magntico ou de gravao eletrnica de
dados, cujo fornecimento de inteira responsabilidade do apresentante (...), devendo constar do
instrumento de protesto as indicaes feitas (...). Hodiernamente a duplicata virtual vem sendo empregada
em larga escala no meio empresarial em decorrncia do avano tecnolgico, consistente no registro do
crdito por meio magntico, sem crtula, sem papel. O vendedor, via computador, saca a duplicata e a
envia pelo mesmo processo ao banco, que, igualmente, por meio magntico, realiza a operao de
desconto, creditando o valor correspondente ao sacador, expedindo, em seguida, guia de compensao
bancria, que, por correio, enviada ao devedor da duplicata virtual, para que o sacado, de posse do
boleto, proceda ao pagamento em qualquer agncia bancria.
202
COSTA, WILLE DUARTE COSTA, Ttulos de Crdito de Acordo com o novo Cdigo Civil, Del Rey, Belo
Horizonte, 2003, pg. 419.
203
Nesse sentido, COELHO, FBIO ULHOA, Curso de Direito Comercial Direito de Empresa, 1. vol., 10
ed., Editora Saraiva, So Paulo, 2006, pg. 466, ROSA JR, LUIZ EMYGDIO FRANCO DA, Ttulos de Crdito,
3 Ed., Rio de Janeiro So Paulo, Editora Renovar, 2004, pgs. 750-753 e RIZZARDO, ARNALDO, Ttulos
de Crdito Lei n. 10.406, de 10 de janeiro de 2002, Rio de Janeiro, 2006, pgs. 244-246. Em sentido
contrrio, COSTA, WILLE DUARTE COSTA, Ttulos de Crdito de Acordo com o novo Cdigo Civil, Del
Rey, Belo Horizonte, 2003, pg. 419. No aceita esse ltimo autor que o boleto bancrio seja aceito como
duplicata e muito menos a existncia da chamada duplicata escritural. Afirmando que se estaria ferindo o
modelo legal determinado e estabelecido por lei para as duplicatas. Entretanto, erroneamente nomeado
74
ttulo executivo, desde que observados os requisitos essenciais e mnimos previstos no

caput do art. 889.
Entrementes, a cobrana da duplicata eletrnica ou duplicata-escritural205, como
viemos designando, e sua sistemtica de cobrana que dispensa a existncia do ttulo
tradicional, como documento material, enquanto crtula, passou a encontrar srio
impedimento para sua operacionalizao de vez que, para que se realize o protesto por
indicao, passou a ser exigida declarao da instituio financeira apresentante no
sentido de que ela, efetivamente, enviou ao sacado a duplicata correspondente.206
Diante do motivo acima exposto alguns doutrinadores207 questionam se h
necessidade de propugnar-se pela edio de lei especfica, ou ter-se por aprovada a
duplicata escritural, com fulcro no artigo 889, 3 do Cdigo Civil, que possibilita a
emisso de ttulos de crdito a partir dos caracteres criados em computador ou meio
tcnico equivalente.
Ainda assim, embora a divergncia de posicionamento doutrinrio acerca da

necessidade ou no de alterao legislativa, temos por certo que o processo judicial
ainda totalmente papelizado, ou seja, desenvolve-se em suporte material, no
por esse autor os boletos bancrios como duplicatas escriturais, eis que aqueles no apresentam assinatura
do emitente e no so remetidas para a realizao do ato cambial formal do aceite.
204
DTZ1546348 - REQUERIMENTO DE FALNCIA DUPLICATA VIRTUAL IMPONTUALIDADE
DO DEVEDOR PROTESTO DE TTULO INEFICCIA DO TTULO Apelao Cvel. Requerimento de
falncia instrudo, no caso, com duplicata virtual, gerada por sistema bancrio online. Protesto da
duplicata virtual em tela efetivado. Exigncia de cartularidade deste ttulo de crdito, de molde a torn-lo
apto a instruir requerimento de falncia. Precedentes jurisprudenciais, neste sentido, do STJ. O aceite pelo
devedor do saque virtual do ttulo de crdito referido, bem como a emisso de sua assinatura nos canhotos
das notas fiscais, relativas ao recebimento de mercadorias a ele vendidas pela confeco apelante, no
podem substituir a natureza formal e nem a materialidade do ttulo aludido. Recurso conhecido e
improvido. (TJRJ - AC 2006.001.46543 - 16 CC - Rel. Desemb. Celio Geraldo M. Ribeiro - J.
14.11.2006).
205
Cfr. DE LUCCA, NEWTON, Comentrios ao Novo Cdigo Civil, Vol. XII: dos atos unilaterais; dos
ttulos de crdito, Forense, Rio de Janeiro, 2003, pgs. 140-141. Esse autor afirma que se se admite a
existncia da possibilidade, em nosso pas, de livre criao de ttulos de crdito, na linha de pensamento
de Pontes de Miranda e de Carvalho de Mendona, (...), razo inexistiria para no se aceitar a DEFM
como um ttulo atpico. Ainda, como anteriormente exposto, acerca da DEFM esclarece o autor que esta
sigla utilizada pelos doutrinadores para designar a duplicata-extrato em fita magntica.
206
ttulos de crdito, Forense, Rio de Janeiro, 2003, pg. 140.
207
crdito, Forense, Rio de Janeiro, 2003, pg. 140. Em sentido diverso, COELHO, FBIO ULHOA, Curso de
Direito Comercial Direito de Empresa, 1. vol., 10 ed., Editora Saraiva, So Paulo, 2006, pg. 466.
Este autor entende que o direito positivo brasileiro, graas extraordinria inveno da duplicata,
encontra-se suficientemente aparelhado para, sem alterao legislativa, conferir executividade ao
crdito registrado e negociado em suporte apenas magntico.
75
obstante a existncia do e-proc na Justia Federal, pois os documentos so digitalizados

e, caso necessrio, tem de ser apresentados em juzo. Desta feita, para executar um ttulo
de crdito, embora escritural ou eletrnico, sua impresso em papel ainda
indispensvel para exibir-se em juzo.208
Neste contexto, a prtica difundida no Brasil ainda no a emisso do ttulo de

crdito em meio eletrnico, pois h certa resistncia em relao ao novo suporte
documental e os envolvidos no querem assumir o risco de verem desconstitudos os
seus direitos ao crdito, ou em grau menos relevante, no reconhecida sua
executividade, liquidez e certeza; tem-se adotado, portanto, a sistemtica de emitir o
ttulo de crdito em papel, promovendo-se em suporte eletrnico a circulao e
liquidao.
Verifica-se que alguns doutrinadores209 propem chamar de transmutao de
suporte o ttulo de crdito material que se torna eletrnico e, quando no adimplido,
retorna ao antigo suporte para fins de cobrana judicial.
1.4.4. A Nota Promissria Eletrnica

A nota promissria uma promessa de pagamento210, um compromisso de pagar
a outrem uma determinada importncia em dinheiro, ou ainda, uma promessa de pagar,
208
Nesse sentido, COELHO, FBIO ULHOA, Curso de Direito Comercial Direito de Empresa, 1. vol., 10
ed., Editora Saraiva, So Paulo, 2006, pgs. 466-467.
209
210
Art. 54. A nota promissria uma promessa de pagamento e deve conter estes requisitos essenciais,
lanados, por extenso no contexto: I. a denominao de Nota Promissria ou termo correspondente, na
lngua em que for emitida; II. a soma de dinheiro a pagar; III. o nome da pessoa a quem deve ser paga;
IV. a assinatura do prprio punho da emitente ou do mandatrio especial. 1 Presume-se ter o portador o
mandato para inserir a data e lugar da emisso da nota promissria, que no contiver estes requisitos. 2
Ser pagvel vista a nota promissria que no indicar a poca do vencimento. Ser pagvel no domiclio
do emitente a nota promissria que no indicar o lugar do pagamento. facultada a indicao alternativa
de lugar de pagamento, tendo o portador direito de opo. 3 Diversificando as indicaes da soma do
dinheiro, ser considerada verdadeira a que se achar lanada por extenso no contexto. Diversificando no
contexto as indicaes da soma de dinheiro, o ttulo no ser nota promissria. 4 No ser nota
promissria o escrito ao qual faltar qualquer dos requisitos acima enumerados. Os requisitos essenciais
so considerados lanados ao tempo da emisso da nota promissria. No caso de m-f do portador, ser
admitida prova em contrrio.
76
que algum faz em nome de outrem211. Este ttulo assemelha-se a letra de cmbio,
todavia por demonstrar maior praticidade, tambm mais vantajoso.
A principal diferena entre os supracitados ttulos de crdito, letra de cmbio e

nota promissria, a definio da letra de cmbio como ordem de pagamento, mas a
garantia conferida pelo emitente perfeitamente igual em ambos os ttulos. Assim, a
nota promissria torna-se mais vantajosa, porque, ao ser emitida, se constar o aceite
assinatura do sacador esta j est convencionalmente pronta. Diferenciando-se da
letra de cmbio, neste nterim, pois esta necessita do aceite para obrigar e efetivar-se
como ttulo de crdito212.
Ultrapassadas essas noes preliminares acerca do conceito e legislao da nota

promissria, embora seja um ttulo de crdito tpico, passamos a analis-la como um
ttulo de crdito atpico: um ttulo de crdito eletrnico.
O ttulo de crdito eletrnico o documento eletrnico representativo de direito

autnomo ao recebimento de quantia lquida, da mesma forma que a nota promissria
eletrnica o documento eletrnico de que constam todos os requisitos essenciais
exigidos pelos artigos 75213 e 76214 da Lei Uniforme de Genebra.215
211
Sobre nota promissria, RIZZARDO, ARNALDO, Ttulos de Crdito Lei n. 10.406, de 10 de janeiro de
2002, Rio de Janeiro, 2006, pgs. 175-183, ALMEIDA, AMADOR PAES DE, Teoria e Prtica dos Ttulos de
Crdito, 27 Ed., So Paulo, Saraiva, 2008, pgs. 79-109, entre outros.
212
Crf. RIZZARDO, ARNALDO, Ttulos de Crdito Lei n. 10.406, de 10 de janeiro de 2002, Rio de
Janeiro, 2006, pg. 175. Acrescenta ainda o autor que a letra de cmbio uma vez aceita, no entanto,
equipara-se nota promissria.
213
Art. 75. A nota promissria contm: 1. denominao "nota promissria" inserta no prprio texto do
ttulo e expressa na lngua empregada para a redao desse ttulo; 2. a promessa pura e simples de pagar
uma quantia determinada; 3. a poca do pagamento; 4. a indicao do lugar em que se efetuar o
pagamento; 5. o nome da pessoa a quem ou ordem de quem deve ser paga; 6. a indicao da data em
que e do lugar onde a nota promissria passada; 7. a assinatura de quem passa a nota promissria
(subscritor).
214
Art. 76. O ttulo em que faltar algum dos requisitos indicados no artigo anterior no produzir efeito
como nota promissria, salvo nos casos determinados das alneas seguintes. I - A nota promissria em
que se no indique a poca do pagamento ser considerada vista. II - Na falta de indicao especial, o
lugar onde o ttulo foi passado considera-se como sendo o lugar do pagamento e, ao mesmo tempo, o
lugar do domiclio do subscritor da nota promissria. III - A nota promissria que no contenha indicao
do lugar onde foi passada considera-se como tendo-o sido no lugar designado ao lado do nome do
subscritor.
215
77
Se o credor a endossa, lana-se o registro eletrnico das informaes pertinentes

a esse ato de transferncia da titularidade do crdito, como nome do endossatrio, data,
se h ou no clusula sem despesas ou clusula sem garantia, etc. O saque, endosso e
aval da nota promissria sero praticados mediante assinatura digital do subscritor,
endossante ou avalista, certificada no mesmo arquivo eletrnico.216
Assim percebemos que no h bice com relao a desmaterializao da nota

promissria, pois este ttulo tem como elementos obrigatrios para sua validade a
promessa de pagamento, o nome do beneficirio, a data da emisso e a assinatura ou
declarao admitindo a obrigao. Requisitos estes j totalmente inseridos na
informatizao jurdica, embora no aceitos por parte da doutrina 217, que vem
engessados os ordenamentos jurdicos, indo de encontro com a realidade moderna.
1.4.5. A Cdula de Produto Rural (CPR) e os Ttulos do Agronegcio

(Warrant Agropecurio WA, e o Conhecimento de Depsito
Agropecurio CDA)
sabido que um sistema de crdito rural em regime de economia de livre

mercado deve contar com uma expressiva participao do sistema financeiro privado. E,
no nosso ordenamento jurdico, a poltica pblica atual busca atrair capital privado para
o financiamento do agronegcio.
Um dos ttulos de crdito que primaram pela forma escritural foram os

relacionados com o agronegcio, que um dos setores da economia que se mostra
extremamente dinmico e rentvel.
Na evoluo histrica dos ttulos do agronegcio, notou-se a modificao da

poltica pblica em relao ao setor. Eis que h a substituio do Estado intervencionista
na atividade rural pelo Estado fomentador da iniciativa privada como fonte principal de
216

217
COSTA, WILLE DUARTE COSTA, Ttulos de Crdito de Acordo com o novo Cdigo Civil, Del Rey, Belo
Horizonte, 2003.
78
financiamento. Assim, a responsabilidade desviada para o mercado financeiro, como

principal fomentador do agronegcio, diminuindo ento o gasto pblico no setor.218
Sumariamente, apresentando esboo histrico legal das concesses de crdito ao

agronegcio, podemos citar a lei n. 4.829, de 05 de novembro de 1965 que instituiu o
Sistema Nacional de Crdito Rural e deu incio a consolidao da poltica de crdito
agrcola no Brasil, ocorrendo aps, em 1967, com o advento do Decreto Lei n. 167, de
14 de fevereiro, uma pequena evoluo dos ttulos de financiamento rural.
No que tange Cdula de Produto Rural (CPR)219, estabelecem o artigo 19 e
seus 1 e 3, inciso I, da Lei n 8.929/1994220, in verbis: Art. 19 A CPR poder ser
negociada nos mercados de bolsas e de balco. 1 O registro da CPR em sistema de
registro e de liquidao financeira, administrado por entidade autorizada pelo Banco
Central do Brasil, condio indispensvel para a negociao referida neste artigo. (...)
3 A CPR registrada em sistema de registro e de liquidao financeira de ativos
autorizado pelo Banco Central do Brasil ter as seguintes caractersticas: I ser
cartular antes do seu registro e aps sua baixa escritural ou eletrnica enquanto
permanecer registrada em sistema de registro e de liquidao financeira.
Conforme exposto alhures, a principal caracterstica da CPR a possibilidade de

ser negociada nos mercados de balco e de bolsa de mercadorias, alm possibilitar ao
emitente, produtor rural, receber o valor da venda antecipadamente, vista.
O emissor da CPR o produtor rural e suas associaes, inclusive as

cooperativas221. Ainda, estabelece a lei222 que a CPR um ttulo lquido e certo, emitido
218
2006. Sobre o assunto h escassa fonte doutrinria, portanto limitamo-nos aos autores que publicaram
estudo sobre a matria.
219
2006, pg. 119. Segundo esse autor, em 1994, h a criao da CPR, ttulo representativo de promessa de
entrega de produtos rurais, (...) inspirada nas Cdulas de Crdito Rural e Industrial criadas no final da
dcada de 1960. A CPR mostra-se como instrumento eficaz de financiamento.
220
Essa lei fora alterada pela Lei n. 10.200/01, com o intento de permitir ao investidor privado participar
do financiamento agrcola, atividade anteriormente prpria do poder pblico.
221
Lei 8.929/1994 Art. 2 Tm legitimao para emitir CPR o produtor rural e suas associaes,
inclusive cooperativas. Assim, jurisprudncia no sentido do texto: BRASIL. Superior Tribunal de
Justia. REsp. n. 722.130 - GO (2005/0017809-0). COMERCIAL. 1. COMPRA E VENDA DE SAFRA
79
nas modalidades de liquidao fsica financeira, bem como exigvel na data de seu
vencimento pela quantidade e qualidade de produto nela previsto. Isto , a CPR, quando
na modalidade fsica, a liquidao ocorrer pelo produto in natura.
Na emisso da CPR, ocorre a substituio de dinheiro no ato, por mercadoria

futura. Desta feita, vende-se nas bolsas de mercadorias no presente o que ser recebido
no futuro. Sendo requisito formal e obrigatrio a descrio do bem de modo
simplificado e, quando for o caso, a identificao pela sua numerao prpria, e pelos
nmeros de registro ou matrcula no registro oficial competente, dispensando-se, no
caso de imveis, a indicao das respectivas confrontaes223.
E, no que diz respeito aos Ttulos do Agronegcio (WA e CDA), estipula o art.
15 da Lei n 11.076/2004 a obrigatoriedade do registro em sistema de registro e de
liquidao financeira de ativos autorizado pelo Banco Central, in verbis, Art. 15
obrigatrio o registro do CDA e do WA em sistema de registro e de liquidao
financeira de ativos autorizado pelo Banco Central do Brasil, no prazo de at 30 (trinta)
dias, contado da data de emisso dos ttulos, no qual constar o respectivo nmero de
controle do ttulo, de que trata o inciso II do art. 5 desta Lei. 1 O registro de CDA
e WA em sistema de registro e de liquidao financeira ser precedido da entrega dos
ttulos custdia de instituio legalmente autorizada para esse fim, mediante endossomandato. 2 A instituio custodiante responsvel por efetuar o endosso do CDA e
do WA ao respectivo credor, quando da retirada dos ttulos do sistema de registro e de
liquidao financeira.
Extrai-se dos artigos citados alhures que a lei previu a emisso do ttulo de
crdito forosamente em suporte papel. O documento materializado, todavia, pode no
ser, com no caso da CPR, ou no , como no caso dos Ttulos do Agronegcio, o
FUTURA A PREO CERTO. A compra e venda de safra futura, a preo certo, obriga as partes se o fato
que alterou o valor do produto agrcola (sua cotao no mercado internacional) no era imprevisvel. 2.
CDULA DE PRODUTO RURAL. A emisso de cdula de produto rural, desviada de sua finalidade
tpica (a de servir como instrumento de crdito para o produtor), nula. Recurso especial conhecido e
provido em parte. 3 Turma, Braslia, julgado em 15.12.2005, DJ de 20.02.2006, p. 338. Disponvel em
www.stj.gov.br. Acessado em 24.04.2009.
222
Lei 8.929/1994 Art. 4 A CPR ttulo lquido e certo, exigvel pela quantidade e qualidade de
produto nela previsto. Pargrafo nico. O cumprimento parcial da obrigao de entrega ser anotado,
sucessivamente, no verso da cdula, tornando-se exigvel apenas o saldo.
223
Lei 8.929/1994 - Art. 3.
80
instrumento apto para a negociao e liquidao tempestiva. Ele fica sob a custdia de
uma instituio financeira, durante o tempo em que as informaes correspondentes so
registradas num sistema de registro e liquidao financeira autorizado a funcionar pelo
Banco Central, v.g., Cetip. 224
Aps esse registro, o suporte do ttulo de crdito deixa de ser o documento

materializado e passa a ser exclusivamente o arquivo eletrnico correspondente, ou seja,
deixa de ser papel para ser bytes. No tempo em que est aberto o registro, nenhum ato
cambirio que venha a ser praticado no papel ter qualquer eficcia jurdica, porque o
suporte do ttulo de crdito, nesse nterim, apenas o eletrnico. Todos os endossos e
garantias s existiro, sero vlidos e eficazes se devidamente registrados no documento
eletrnico que serve de suporte para o ttulo de crdito.225
A lei, at o momento, trata da transmutao do suporte apenas desses trs ttulos

(CPR, CDA e WA), mas nada impede que ocorra com qualquer outro. A disciplina da
operao ser, ausncia de norma legal especfica, a do regulamento do sistema de
registro e liquidao financeira autorizado a funcionar pelo Banco Central em que o
ttulo de crdito vier a ser admitido.
O ttulo de crdito emitido em papel e transmutado para o meio eletrnico no

costuma voltar ao suporte originrio se liquidado no vencimento. Apenas no caso de
inadimplemento do devedor, por se fazer necessria a cobrana judicial, que o registro
eletrnico cessa seus efeitos e volta a existir o ttulo exclusivamente no documento
materializado. Aquele que constar dos registros eletrnicos como o ltimo titular do
crdito vai buscar esse instrumento da custdia da instituio financeira para, com ele,
instruir a ao de cobrana ou execuo.226
224
FBIO ULHOA, Ttulos de Crdito Eletrnicos, in Revista do Advogado, n. 96 Temas Atuais sobre
Direito Comercial, Ano XXVIII, Associao dos Advogados de So Paulo, Maro de 2008.
225
226
81
Desse modo, quando se disseminar o processo judicial eletrnico (Lei n

11.419/2006227), o suporte papel dos ttulos de crdito poder ser completamente
descartado. No haver, ento, mais necessidade da emisso em papel, sua custdia e a
transmutao do suporte.
1.4.6. A Assinatura Eletrnica e Digital
Em decorrncia da estreita relao entre os computadores e o comrcio, surgiu

uma nova realidade intitulada "Comrcio Eletrnico228" e, paralelamente, o Direito
Comercial Virtual (ou Direito Comercial Eletrnico) para regulamentar tal atividade
desenvolvida com o auxlio da telemtica.
Alguns exemplos concretos do que vem sendo desenvolvido na rea em anlise

so as primeiras legislaes referentes assinatura digital e aos contratos comerciais
eletrnicos nos Estados Unidos e na Alemanha (na recente Lei Federal que trata dos
servios de comunicao e informao, regulamentando a prpria assinatura digital) e o
modelo de lei uniforme da UNCITRAL para o comrcio eletrnico. Trata-se do excerto
do relatrio da United Nations Commission on International Trade Law (UNCITRAL),
apresentado na 29 Assemblia Geral realizada entre 28 de maio a 14 de junho de
1996.229
227
Dispe sobre a informatizao do processo judicial; altera a Lei no 5.869, de 11 de janeiro de 1973
Cdigo de Processo Civil; e d outras providncias. Prev em seu artigo 1 o seguinte: Art. 1o O uso de
meio eletrnico na tramitao de processos judiciais, comunicao de atos e transmisso de peas
processuais ser admitido nos termos desta Lei. 1 o Aplica-se o disposto nesta Lei, indistintamente, aos
processos civil, penal e trabalhista, bem como aos juizados especiais, em qualquer grau de jurisdio. 2 o
Para o disposto nesta Lei, considera-se: I - meio eletrnico qualquer forma de armazenamento ou trfego
de documentos e arquivos digitais; II - transmisso eletrnica toda forma de comunicao a distncia com
a utilizao de redes de comunicao, preferencialmente a rede mundial de computadores; III - assinatura
eletrnica as seguintes formas de identificao inequvoca do signatrio: a) assinatura digital baseada em
certificado digital emitido por Autoridade Certificadora credenciada, na forma de lei especfica; b)
mediante cadastro de usurio no Poder Judicirio, conforme disciplinado pelos rgos respectivos.
228
O termo vem do ingls: "Electronic Commerce". So usadas ainda expresses como: "Virtual
Commerce" , "Electronic Business" ou, ainda, "Virtual Business".
229
ROHRMANN,
CARLOS
ALBERTO,
Assinatura
Digital,
disponvel
em
http://www.buscalegis.ufsc.br/revistas/index.php/buscalegis/article/viewFile/5936/5505. Acessado em
12.03.2009 e RICARDO BARRETO FERREIRA DA SILVA & JOS LEA, Certificao Eletrnica: uma
avaliao comparativa da regulamentao no Brasil e na Comunidade Europia perspectiva de
admisso cruzada, Direito & Internet, Vol. II: Aspectos Jurdicos Relevantes, Quartier Latim, So Paulo,
2008, pgs. 521-529.
82
Desta feita, a UNCITRAL aprovou, em 1996, uma lei-modelo sobre comrcio

eletrnico, aperfeioada em 1998 e recomendada pela Assemblia Geral da ONU para
que os pases se inspirassem nessa lei-modelo ao disciplinarem a matria em seus
direitos internos.230
No intuito de ser coerente com o projeto da UNCITRAL231, bem como na busca
de uma maior segurana jurdica, a legislao brasileira, em consonncia com alguns
doutrinadores232, deve adotar o modelo alemo e eleger a "assinatura digital", como
aquela que utiliza o modelo de chaves privada e pblica de criptografia.
mister salientar que a assinatura digital233 um substituto eletrnico para a
assinatura manuscrita234. Ela exerce o mesmo papel, e mais, serve tambm para proteger
a mensagem digital transmitida atravs da rede de computadores, uma vez que o texto
codificado atravs dos algoritmos de criptografia235.
230
Recomendao j acolhida, por exemplo, pela Austrlia (1999), Estados Unidos (1999), China (2004),
Colmbia (1999), Equador (2002), Emirados rabes Unidos (2006), Eslovnia (2000), Filipinas (2000),
Frana (2000), ndia (2000), Irlanda (2000), Jordnia (2001), Ilhas Maurcio (2000), Mxico (2000),
Nova Zelndia (2002), Paquisto (2002), Panam (2001), Coria do Sul (1999), Repblica Dominicana
(2002), Singapura (1998), Sri Lanka (2006), frica do Sul (2002), Tailndia (2002), Venezuela (2001) e
Vietn (2005), Cfr. COELHO, FBIO ULHOA, Ttulos de Crdito Eletrnicos, in Revista do Advogado, n.
96 Temas Atuais sobre Direito Comercial, Ano XXVIII, Associao dos Advogados de So Paulo,
Maro de 2008.
231
A UNCITRAL, verso 2001, prev em seu artigo 2 o que se deve considerar assinatura eletrnica nos
seguintes termos: Por assinatura eletrnica se entendero os dados em forma eletrnica consignados em
uma mensagem de dados, ou includos ou logicamente associados ao mesmo, que possam ser utilizados
para identificar o signatrio em relao com a mensagem de dados e indicar que o signatrio aprova a
informao recolhida na mensagem de dados. Lei Modelo sobre Assinaturas Eletrnicas da Comisso
das Naes Unidas para o Direito Comercial Internacional UNCITRAL, verso de 2001, arquivo
capturado no site www.uncitral.org, em traduo livre.
232
ROHRMANN,
CARLOS
ALBERTO,
Assinatura
Digital,
disponvel
em
12.03.2009.
233
Sobre assinatura digital, vide MONTEIRO, JORGE SINDE, Assinatura Eletrnica e Certificao, Direito
da Sociedade da Informao, vol. III, Coimbra Editora, 2002, pgs. 109-129. Clarifica o autor que,
consoante o Decreto Lei n. 290-D/99, assinatura digital descrita como processo de assinatura
electrnica baseado em sistema criptogrfico assimtrica composto de um algoritmo ou srie de
algoritmos, mediante o qual gerado um par de chaves assimtricas exclusivas e independentes, uma das
quais privada e outra pblica, e que permite ao titular usar a chave privada para declarar a autoria do
documento electrnico ao qual a assinatura aposta e concordncia com o seu contedo, e ao declaratrio
usar a chave pblica para verificar se a assinatura foi criada mediante o uso da correspondente chave
privada e se o documento eletrnico foi alterado depois de aposta assinatura.
234
A assinatura o sinal distintivo de uma pessoa; um traado grfico que pode conter o nome e
sobrenome do individuo. Permite identificar o autor de um documento, assim como obrig-lo ao seu
contedo.
235
ttulos de crdito, Forense, Rio de Janeiro, 2003, pgs. 150-151. Este doutrinador, utilizando os
ensinamentos de DAVID MONTEIRO DINIZ, esclarece que a criptografia consiste em uma escrita que se
baseia em um conjunto de smbolos cujo significado conhecido por poucos, permitindo com isto que se
83
Acerca da criptografia, esta se classifica em criptografia simtrica ou

assimtrica. Na primeira, o programa codificador do texto em caracteres indecifrveis,
utiliza a mesma chave para criptografar e descriptografar, enquanto na segunda,
chamada tambm de chave pblica, o programa codificador serve-se de uma chave
privada para criptografar e de uma chave pblica para descriptografar.236
Neste nterim, no Brasil, um dos primeiros textos a definir a assinatura digital

ter sido a Instruo Normativa n. 156, de 22 de dezembro de 1999, da Secretaria da
Receita Federal, que o fez nos seguintes termos: Processo eletrnico de assinatura,
baseado em sistema criptogrfico assimtrico, que permite ao usurio usar a chave
privada para declarar autoria de documento eletrnico, garantindo a no alterao de
seu contedo.237
O funcionamento prtico da assinatura digital238 envolve a necessidade de uma
terceira parte desinteressada Autoridade de Certificao - que faz a certificao de que
criem textos que sero incompreensveis aos que no saibam o padro de converso necessrio para a
sua leitura. DE LUCCA, NEWTON, em palestra assistida por esse doutrinador, explicara CARLOS ALBERTO
ROHRMANN que criptografar uma mensagem corresponde a codific-la, tornando-a protegida no caso de
uma interceptao no desejada. Na verdade, criptografia a tcnica que visa manter uma comunicao
segura. Para tal, pode-se fazer uso de recursos singelos como aqueles utilizados pelas crianas ao trocar
cada letra do alfabeto por um smbolo convencionado. Trata-se de transformar um texto legvel em um
conjunto de caracteres indecifrveis. As principais aplicaes da criptografia surgiram relacionadas s
aplicaes militares, devido necessidade de se trocar mensagens secretas que o inimigo tivesse acesso.
Foram, assim, sendo desenvolvidos programas de computador contendo algoritmos cada vez mais
sofisticados de criptografia. O nvel de segurana do programa est associado possibilidade
matemtica cada vez menor de se conseguir descobrir, a partir de uma mensagem criptografada, qual o
conjunto numrico capaz de descriptograf-la. Os atuais programas de criptografia trabalham com
probabilidades de falha de propores exageradamente remotas a ponto de se dizer matematicamente
impossvel (ou improvvel, em face do tempo de processamento que seria necessrio). Este texto est
disponvel tambm em, ROHRMANN, CARLOS ALBERTO, Assinatura Digital, disponvel em
12.03.2009.
236
ttulos de crdito, Forense, Rio de Janeiro, 2003, pg. 150.
237
Nota-se um segundo texto a definir a assinatura digital no Brasil, o Decreto n. 3.587, de 5 de setembro
de 2000, que estabeleceu normas para Infra-Estrutura de Chaves Publicas do Poder Executivo Federal
ICP-Gov e disps, no Glossrio do Anexo II, ser assinatura digital a transformao matemtica de uma
mensagem por meio da utilizao de uma funo matemtica e da criptografia assimtrica do resultado
desta com a chave privada da entidade assinante. Todavia, tal texto fora revogado pelo artigo 6 do
Decreto n. 3.996, de 31 de outubro de 2001, que disps sobre a prestao de servios de certificao
digital no mbito da Administrao Pblica Federal. Cfr. LUCCA, NEWTON, Comentrios ao Novo Cdigo
Civil, Vol. XII: dos atos unilaterais; dos ttulos de crdito, Forense, Rio de Janeiro, 2003, pg. 155, nota
48.
238
Sobre a assinatura eletrnica, no mbito da Unio Europia, RICARDO BARRETO FERREIRA DA SILVA &
JOS LEA, Certificao Eletrnica: uma avaliao comparativa da regulamentao no Brasil e na
84
a chave privada utilizada mesmo do assinante do documento digital (o que pode ser,
ainda, v.g., do emitente da "nota promissria virtual").239
Retomando a anlise dos textos legislativos, em 24.08.2001240, no Brasil, fora
editada a Medida Provisria n. 2.200, que instituiu a Infra-Estrutura de Chaves Pblica
Brasileira IPC-Brasil, criando as funes de Autoridades Gestoras e Autoridades
Certificadoras.
Essa Medida Provisria retratou a inclinao contempornea, no plano

internacional, de reconhecer a assinatura digital ou eletrnica, aposta por algum em um
documento eletrnico ou fsico, como uma demonstrao inequvoca da vontade ou
inteno de assinar, com prstimo para todos os efeitos legais.241
Enquanto ocorria a edio dessa Medida Provisria no Brasil, em Portugal,

editava-se o Decreto Lei n. 375, de 18 de setembro de 1999242, sobre as assinaturas
digitais. Sendo de grande relevncia o disposto no artigo 7, pois a soluo adotada,
poca, adequou-se ao posicionamento manifestado acerca da matria.
Sobre esta matria h grande turbulncia e crticas, e no nossa pretenso

esgotar a matria acerca da assinatura digital e da certificao eletrnica, todavia
adentramos na matria haja vista que a previso do art. 889, caput e 889, 3 do Cdigo
Civil determinam a assinatura do emitente, e prevem sua criao a partir de caracteres
criados em computador ou meio tcnico equivalente.
Diante do exposto, voltamos a anlise legislativa, agora no que tange o

Anteprojeto de Lei sobre Regulamentao do Comrcio Eletrnico243, elaborado pela
Comunidade Europia perspectiva de admisso cruzada, Direito & Internet, Vol. II: Aspectos Jurdicos
Relevantes, Quartier Latim, So Paulo, 2008, pgs. 521-529.
239
Cfr.
CARLOS
ALBERTO,
Assinatura
Digital,
disponvel
em
12.03.2009.
240
A primeira verso dessa Medida Provisria de 28 de junho de 2001; a segunda, de 27 de julho e a
terceira, de 24 de agosto.
241
crdito, Forense, Rio de Janeiro, 2003, pg. 156.
242
Este decreto estabelecia a equiparao entre a factura emitida em suporte papel e a factura eletrnica e
fora revogado pelo Decreto-Lei n. 256/2003, de 21 de Outubro.
243
Disponvel em http://www.oabsp.org.br/noticias/1999/08/18/335/. Acessado em 12/03/2009.
85
Comisso de Informtica da Seccional de So Paulo da Ordem dos Advogados do Brasil

confiado ao presidente da Cmara e entregue ao Deputado Michel Temer.
Este Anteprojeto teve aclamados elogios, como, v.g., ser o mais bem elaborado
sobre a matria, mas tambm severas crticas244, especificamente no que tange os artigos
33245 e 34246, eis que em plena era digital, para o documento possuir qualidade de
original, depender-se- da autenticao de Tabelio.
Evidentemente, como j foi dito acima, este trabalho no pretende exaurir os

elementos acerca dessa discusso de tamanha envergadura a respeito das assinaturas
digitais, mas tambm no seria possvel passar ao largo sem dedicar certa ateno.
Nesse sentido, temos que no possvel dedicar-se ao aprimoramento das leis, na busca
pela concatenao entre a realidade informatizada e os institutos jurdicos consagrados
como os ttulos de crdito. preciso desprender-se do passado, e como mencionou o
Ilustre Ruy Rosado de Aguiar Junior, preciso livrar-se da concesso exclusiva, aos
servios notariais pblicos, a autorizao para emitir certificados de autenticidade. No
se pode deixar que esse cartorialismo e todo o dinheiro envolto algemem nossas leis e,
consequentemente, nosso esplndido futuro jurdico.
No que diz respeito a matria em outros ordenamentos jurdicos, mais

precisamente, ao Direito Europeu, podemos citar que na Alemanha, foi aprovada a Lei
de 22 de Julho de 1997, sobre assinaturas digitais, Gesetz zur digiyalen Signatur
244
Uma das figuras mais exponenciais de nosso mundo jurdico, que resolveu tomar partido na instigante
controvrsia, foi o Eminente Ministro do nosso Superior Tribunal de Justia, Ruy Rosado de Aguiar
Junior, que defendeu, em audincia pblica no Congresso Nacional, em 22 de maro de 2001, que a
certido digital no deveria ser monoplio dos cartrios, assim se expressando naquela oportunidade: No
momento em que se elabora uma lei para o sculo XXI, para o novo milnio, o legislador consagra o
que est no projeto o velho hbito do colonial cartorialismo e estabelece o monoplio em favor dos
notrios. Seria conveniente examinar, neste ponto, o texto do Decreto-Lei n 290/99, de Portugal
vejam: Portugal, que nos legou o cartorialismo, j se livrou dele , que permite a qualquer entidade
credenciada a funo de certificar a autenticidade do documento virtual. Notcia disponvel em:
http://apache.camara.gov.br/portal/arquivos/Camara/internet/comissoes/temporarias/especial/encerradas/p
l148399/notas/comercioeletrnt220301.pdf. Acessado em 13/03/09.
245
O artigo 33 rezava o seguinte: Art. 33 A assinatura digital do tabelio, lanada em cpia eletrnica
de documento fsico original, tem o valor de autenticao.
246
O artigo 34 rezava o seguinte: Art. 34 A autenticao de cpia fsica de documento eletrnico
original conter: a) o nome dos que nele apuseram assinatura digital; b) os identificadores das chaves
pblicas utilizadas para conferncia das assinaturas e respectivas certificaes que contiverem; c) a data
das assinaturas; d) a declarao de que a cpia impressa confere com o original eletrnico e de que as
assinaturas digitais foram conferidas pelo escrivo com o uso das chaves pblicas acima indicadas; e)
data e assinatura do escrivo.
86
(Signaturgesetz SigG); na Frana foi aprovada uma lei sobre telecomunicaes, Lei n.
96.959 de 26 de Julho de 1996, de rglementation des tlcommunications, que garantiu
um acesso simples e conveniente a toda infra-estrutura e ao servio de
telecomunicaes.247
No Reino Unido foi lanada uma consulta pblica sobre a regulamentao do

terceiro garantidor a autoridade de certificao, Licensing of trusted third parties for
the provision of encryption services public consultation paper on detailed proposals
for legislation March 1997. 248
E, finalmente, nos Pases Baixos criaram uma Task Force interdepartamental na
Dinamarca e na Blgica foram preparados projetos de legislao sobre assinaturas

digitais e na Sucia foi realizada uma audincia pblica, em Junho de 1997. 249
Consequentemente, na Itlia e na Alemanha adotou-se uma disciplina orgnica

acerca da firma digital. Mais especificamente, o direito alemo, a lei fixou o objetivo de
criar um ambiente adequado para aumentar a confiana nas assinaturas digitais e para
impedir a contra faco do mesmo, embora no diretamente, que regulamenta a questo
da validade jurdica das assinaturas digitais. 250
247
FEDELI, VERDIANA, Documento Informatico e Firma Digitale: Valore Giuridico ed Efficacia

Probatoria alla Luce Del Decreto Del Presidente Della Repubblica 10 Novembre 1997, n.513, in Rivista
del Diritto Commerciale, Anno XCVI, parte I, 1998, pgs. 809-842.
248
249
250
87
CAPTULO III
88
CAPTULO III
1. COLOCAO DO PROBLEMA E RAZO DE ORDEM
A caracterstica fundamental do ttulo de crdito, aquela que o distingue dos

outros documentos de legitimao, ou ainda, dos ttulos imprprios, consiste na
circulabilidade. atravs desta funo primordial que se permite a realizao do valor
do ttulo de crdito mesmo antes do seu vencimento, operando-se pelo desconto,
caracterizando a posio imanente do ttulo que nasce para circular.251
Essa funo de negociabilidade decorrente da circulao dos ttulos de crdito

demonstra sua relevncia nas reas econmica, civil, comercial, particular e pblica,
porquanto, apesar de encontrar-se disciplinado pelo direito comercial, estabelece-se em
instituto geral de direito, em instrumento de tcnica jurdica, a que recorrem, para fins
de financiamento, o comerciante e o lavrador, o industrial e o construtor, o particular e o
Estado. 252
Assim, para que os ttulos exeram efetivamente a supramencionada funo

econmica, imprescindvel que os ttulos de crdito tenham uma circulao pronta e
segura.
251
252
89
2. A CIRCULAO DOS TTULOS DE CRDITO
Historicamente, a funo do comrcio atender as necessidades de numerosos

consumidores, trazendo dos lugares mais diversos os bens que melhor satisfaam essas
necessidades; alcanando o decrscimo das despesas por meio de aquisio e transporte
de grandes partidas de mercadorias. E exatamente na necessidade do crdito, no seu
recurso em grande escala, que se exige a possibilidade de circulao do crdito.253
Diante deste carter necessrio do crdito concedido, no apenas o primeiro

credor a percebe, mas tambm, por razes idnticas, todos os demais credores a
percebem. Pelo exposto, com a inteno de que a economia moderna possa dispor de
todo o crdito que precisa, imprescindvel se torna que o crdito, ou o direito dele
oriundo, seja facilmente transfervel e circule com facilidade.254 Ademais, a
necessidade de circular que caracteriza o ttulo de crdito e o torna diferente dos demais
ttulos.255
Esta circulao, intrnseca dos ttulos de crdito, significa que eles so

tipicamente destinados a circular. Ou seja, que faz parte do ncleo de sentido do tipo,
que seu elemento caracterstico indispensvel, que se consagrem a circular. Ainda, se
no circulam, no podem ser qualificados como ttulos de crdito.256
Relativamente classificao dos ttulos de crdito, segundo sua forma de

circulao, os ttulos so determinados no novo diploma Ptrio em ttulos ao portador
(Captulo II), ordem (Captulo III) e nominativos (Captulo IV)
257
, restando ainda, a
253
CIA, 1943, pgs. 11-12.
254
CIA, 1943, pgs. 11-13.
255
WHITAKER, JOS MARIA, Letra de Cmbio, 5 Ed., Revista dos Tribunais, So Paulo, 1927, pg. 20.
256
VASCONCELOS, PEDRO PAIS, Direito Comercial. Ttulos de Crdito, Lisboa, AAFDL, 1990, pgs. 2829.
257
Esta diviso repete as lies de Vivante, contudo a doutrina brasileira no unnime neste sentido.
Saraiva, So Paulo, 2006, pg. 385, pois segundo este autor para o direito brasileiro, entretanto, no faz
sentido. Rejeito este modo de organizar a matria, portanto, at mesmo porque a classificao, para ser
precisa, alm de se limitar aos ttulos de crdito prprios (isto , cuja disciplina se exaure do direito
cambirio), deve incluir tambm a alternativa dos ttulos com a clusula no ordem. Em
consonncia com os entendimentos de Vivante, a maior parte da doutrina entende no mesmo sentido,
WHITAKER, JOS MARIA, Letra de Cmbio, 5 Ed., Revista dos Tribunais, So Paulo, 1927, pg. 21. Este
autor entende que Classificados segundo sua funo essencial de circulao, os ttulos de crdito ou so
90
classificao como ttulos imprprios, aqueles que so verdadeiros ttulos de

legitimao, embora no sejam destinados a circular.
Temos visto que a circulao do direito ocorre com a circulao do ttulo,

quando se reconhece no proprietrio do ttulo, o titular do direito. Neste contexto, o
direito autnomo e passa para cada titular sucessivo, rejeitando a sujeio da
titularidade dos seus antecessores.258
a circulao dos ttulos de crdito (ao portador, ordem, nominativo) que

determina desta forma, uma condio diversa de legitimao, habilitando o titular do
direito, o simples possuidor do documento, o possuidor que o seja em decorrncia de
uma srie regular de endossos que cheguem at ele ou o possuidor que se ache tambm
inscrito, como titular nos livros do devedor.259
Os ttulos de crdito constituem uma massa que circula com leis prprias, seja
esta massa referida a bens mveis e imveis, e formam a base da riqueza social. Os
edifcios, os condutores, os carros, o dinheiro, enquanto exercem sua funo
normalmente industrial, circulam atravs de documentos de representao, at encontrar
seu melhor emprego.260
As aes so representadas por notas bancrias de controle, por obrigaes, por

fundos representados atravs de ttulos agrrios ou industriais que exeram sua
funo, enquanto valores mobilirios representativos, com uma singular prontido e
simplicidade, dando lugar a troca, a garantia das empresas, e tambm encontrando em
um tempo, se no uma riqueza nova, mas novas combinaes de riqueza, que so uma
nova fonte de energia e utilidade social. 261
nominativos isto , emitidos em favor de uma certa pessoa e s transferveis por um ato parte; ou so
ao portador, isto , emitidos a favor do detentor e transferveis de mo em mo; ou so a ordem, isto ,
emitidos a favor de uma pessoa, mas transferveis pela tradio, com uma declarao, ou, pelo menos,
com a firma do transmissor lanada no verso.
258
CIA, 1943, pgs. 303-304.
259
CIA, 1943, pg. 225.
260
261
91
Este estudo leva-nos a concluso que os ttulos de crdito eletrnicos surgem das
necessidades prticas na circulao dos ttulos de crdito e no porque tenha sido
colocado em debate o regime dos mesmos, enquanto conceito originrio, com a nova
realidade em choque com o dantes fora construdo.
Os ttulos de crdito so destinados circulao, concretizando, atravs desta,

sua funo econmico-social. Neste nterim analisaremos duas realidades distintas,
quais sejam: a relao jurdica subjacente, que se concretiza na emisso dos ttulos de
crdito e, ainda, o negcio jurdico que permite a circulao do direito entre sucessivos
titulares.
O sistema jurdico que favorece a circulao e a extino pontual dos ttulos

concorre com outra fora moral e econmica, formando um ambiente onde a promessa
contida no ttulo se considera equivalente sua prestao e onde o ttulo aceito como
substitutivo do dinheiro. 262
O fenmeno da circulao dos ttulos de crdito, diz respeito mudana da

titularidade: da circulao dos ttulos de crdito pode-se, portanto, falar-se em cada
relao que, por qualquer causa, o ttulo seja atribudo a uma pessoa diversa (ou seja, a
relao entre emitente e muturio).263
A emisso dos ttulos de crdito, quando regular, enseja a criao de uma relao
cartular, eivada de vida e regime prprio, a qual fonte de direitos e obrigaes. Estes
ttulos, como referido alhures, alm de serem documentos de legitimao, so
documentos de circulao, ou seja, os direitos e obrigaes cartulares esto direcionados
circular no trfego jurdico-comercial.264
262
VIVANTE, CESARE, Trattato di Diritto Commerciale, vol. III, 5 ed, Milano, Francesco Vallardi, 19221926, pgs. 122-123.
263
264
pg. 42.
92
2.1. Os ttulos imprprios
Antes de analisarmos as caractersticas dos ttulos de crdito, no que tange sua

forma de circular, vamos enfrentar a anlise daqueles que no so puramente ttulos de
crdito, mas por vezes so erroneamente enquadrados como se o fossem - os ttulos de
legitimao, ou os ttulos imprprios265.
Os documentos de legitimao e os ttulos imprprios tm, algumas vezes,

aparncia exterior anloga quela do ttulo de crdito. Existem assim documentos de
legitimao nominais e documentos de legitimao reais, consequentemente so estes
ttulos imprprios que utilizam a aparncia dos ttulos de crdito.266
A funo prpria dos ttulos de crdito, aquela que representa o seu carter
especfico e constitui a razo de ser das suas caractersticas e regime, est na da
promoo e facilitao do desenvolvimento do crdito, atravs da circulao da riqueza.
neste nterim que resulta a circulabilidade, como caracterstica primordial dos ttulos
de crdito, por corresponder sua funo jurdico-econmica prpria.267
Frente ao argumento supra, ordinariamente no so considerados como ttulos de

crdito determinados documentos que, muito embora tenham, em geral, as mesmas
caractersticas daqueles, se distanciam deles no que tange a funo jurdico-econmica
e, por tal motivo, quanto a caracterstica da circulabilidade, sendo, portanto, designados
como ttulos imprprios. 268
Entrementes, os ttulos imprprios exercem uma funo de legitimao, mas

como simples meios probatrios em razo de facilitar a execuo de um contrato. Assim
os documentos em que se consolidam os ttulos imprprios no se dedicam a circulao,
mas porventura o direito a que respeitam pode transferir-se.269
265
Sobre os ttulos imprprios, vide ARNOLDI, PAULO ROBERTO COLOMBO, Teria Geral dos Ttulos de
Crdito, Rio de Janeiro, Forense, 1998, pgs. 162-166.
266
267
2007, pg. 446.
268
2007, pg. 446.
269
93
Estes ttulos, embora desempenhem uma funo de legitimao, no visam a

circulao de direitos, pois so apenas documentos probatrios da sua causa e no
encerram operaes de crdito. Subdividindo-se, ainda, em duas categorias, sendo estas:
comprovantes de legitimao e ttulos de legitimao.270
Os comprovantes de legitimao caracterizam-se por serem documentos, cuja

titularidade no decorre do documento em si mesmo, mas de contrato, ou de simples
fato, v.g., um lugar em fila de cinema, ou de banco.271 Estes no podem, nem sequer na
prtica, circular, como os bilhetes de avio, que so emitidos em nome do beneficirio e
so intransmissveis.272
De ordinrio, esses documentos so intransferveis e devem ser apresentados

para o cumprimento da obrigao. Desta feita, a legitimao opera exclusivamente em
nome do devedor, porque se pondera desincumbido de sua obrigao, cumprindo-a em
relao ao apresentante do documento que comprove ser titular do direito, exceto nos
casos de m-f ou culpa quanto falta de titularidade do apresentante.273
Outro ttulo imprprio, o ttulo de legitimao consagra-se a legitimar seu

portador a exercer determinados direitos, conferindo a este o direito de receber uma
prestao de coisas ou servios, v.g., os bilhetes de cinema assistir ao cinema, teatro
assistir uma pea, nibus e trem ser transportado, ou ainda os vales-refeio adquirir
uma refeio.274
270
Neste sentido ROSA JR, LUIZ EMYGDIO FRANCO DA, Ttulos de Crdito, 3 ed., Rio de Janeiro So
Paulo, Editora Renovar, 2004, pg. 74 e VASCONCELOS, PEDRO PAIS, Direito Comercial. Ttulos de
Crdito, Lisboa, AAFDL, 1990, pg. 30.
271
Neste sentido ROSA JR, LUIZ EMYGDIO FRANCO DA, Ttulos de Crdito, 3 ed., Rio de Janeiro So
Paulo, Editora Renovar, 2004, pg. 74.
272
Neste sentido VASCONCELOS, PEDRO PAIS, Direito Comercial. Ttulos de Crdito, Lisboa, AAFDL,
1990, pg. 31, CORREIA, MIGUEL J. A. PUPO, Direito Comercial: Direito da Empresa, 10 ed., Lisboa,
Ediforum, 2007, pg. 447, BULGARELLI, WALDIRIO, Ttulos de Crdito, 17 ed., Editora Atlas, So Paulo,
2001, pg. 85 e OLAVO, FERNANDO, Direito Comercial, vol. II 2 parte, fasc. I Ttulos de Crdito em
Geral, Coimbra, Coimbra Editora, 1978, pgs. 42-43.
273
274
1990, pg. 30; ROSA JR, LUIZ EMYGDIO FRANCO DA, Ttulos de Crdito, 3 ed., Rio de Janeiro So
Paulo, Editora Renovar, 2004, pg. 75 e REQUIO, RUBENS, Curso de Direito Comercial, 2 vol., 23 ed.,
So Paulo, Editora Saraiva, 2003, pg. 369.
94
No ttulo de legitimao, documento privado do requisito da incorporao,

prprio dos ttulos de crdito, o simples fato de exibi-lo d direito a prestao. Mas,
sendo o efeito liberatrio do pagamento conectado com a boa-f do devedor, este pode
recusar a prestao se, desde que o possuidor, no o titular, o cessionrio do crdito
no provar.275
De regra, esses ttulos so tipicamente destinados a legitimar e no a circular,

todavia no h impedimentos quanto circulao, como se verdadeiros ttulos de
crdito o fossem. Estes acabam por distinguir os comprovantes de legitimao por
serem transferveis e principalmente pelo fato de operarem-se tanto a favor do devedor
como a favor do credor.276
2.2. Os ttulos ao portador
Os ttulos ao portador so aqueles que a transferncia do ttulo se faz por simples

tradio277 e so emitidos sem a identificao do nome do beneficirio. Desta feita, a
negociao do crdito representado pelo ttulo ao portador simples, pois dispensa o
endosso, realizando-se pela simples tradio278.
Nesses ttulos, considerando a legitimao, percebemos que esta se apresenta de

ambas as formas, ativa e passiva, pois quem quer que seja o portador pode exercer o
direito constante no ttulo. Salvo disposio em contrrio, o devedor ter de satisfazer a
obrigao constante do ttulo.279
No que diz respeito aos ttulos ao portador, temos que a posse ou a reteno do
ttulo suficiente para assegurar a legitimao ativa, pois esta categoria de ttulos de
275
VASELLI, MARIO, Documenti di legittimazione e titoli impropri, Milano, Giuffr, 1958, pgs. 21-22.
277
Art. 904. A transferncia de ttulo ao portador se faz por simples tradio. No mesmo sentido, a lei
portuguesa prev em seu artigo 483 do Cdigo Comercial. ASCENSO, JOS DE OLIVEIRA, Direito
Comercial, vol. III, Ttulos de Crdito, Lisboa, 1992, pag. 41 e ANTUNES, JOS A. ENGRCIA, Ttulos de
Crdito: uma introduo, Coimbra, Coimbra Editora, 2009, pg. 29.
278
1990, pg. 43.
279
276
95
crdito transmite-se, como exposto alhures, pela entrega real e por consequncia nada
mais se torna necessrio para se operar aquela legitimao do que a mera apresentao
do ttulo.280
Os ttulos ao portador, pela sua forma, favorecem estritamente a circulao,

todavia, pelo mesmo motivo, ensejam a insegurana. Isso ocorre porque o devedor est
assegurado pela legitimao passiva e o credor, em mesmo grau, est menos
assegurado, pois um terceiro que se aposse do ttulo poder beneficiar-se da aparncia
em seu prejuzo. 281
A letra de cmbio282, v.g., no pode ser emitida sem a identificao do
beneficirio da ordem de pagamento. Assim, ela sacada na forma nominativa,
indispensavelmente, e s pode tornar-se um ttulo ao portador mediante endosso em
branco endosso este, que analisaremos minuciosamente a seguir.
Os ttulos de crdito sujeitos ao Cdigo Civil Ptrio podero ser emitidos na

forma ao portador se a lei especifica autorizar283, no se aplicando a eles a proibio de
pagamento no identificado, prevista na lei n. 8.021 de 1990 em seu artigo 1, visto que
sua apresentao ao devedor suficiente para exigir-se a prestao neles indicada284.
Caso esse ttulo se deteriore, o possuidor poder pedir ao emitente uma segunda
via, desde que destitua o primeiro e reembolse os gastos. Neste sentido, os ttulos
extraviados ou subtrados podem ser cancelados, porm, nunca amortizados.285
280
281
Nesse sentido ASCENSO, JOS DE OLIVEIRA, Direito Comercial, vol. III, Ttulos de Crdito, Lisboa,
1992, pgs. 41-42 e BULGARELLI, WALDIRIO, Ttulos de Crdito, 17 ed., Editora Atlas, So Paulo, 2001,
pg. 89.
282
Embora seja tipicamente um ttulo ordem, pode acabar por circular como um ttulo ao portador.
Neste sentido, ASCENSO, JOS DE OLIVEIRA, Direito Comercial, vol. III, Ttulos de Crdito, Lisboa,
1992, pgs. 41-42.
283
Art. 907. nulo o ttulo ao portador emitido sem autorizao de lei especial.
284
Art. 905. O possuidor de ttulo ao portador tem direito prestao nele indicada, mediante a sua
simples apresentao ao devedor. Pargrafo nico. A prestao devida ainda que o ttulo tenha entrado
em circulao contra a vontade do emitente.
285
1998, pg. 213.
96
Os ttulos ao portador so, na sua grande maioria, abstratos, mas no so

necessariamente abstratos. Essa concluso foi anteriormente comentada ao analisar o
fenmeno da abstrao, mas mister salientar que nos ttulos ao portador h maior
evidncia do fenmeno da incorporao, bem como nesses ttulos mais fcil e
espontneo cotejar os ttulos de crdito coisas mveis.286
2.3. Os ttulos Nominativos

Diferentemente dos ttulos ao portador, os ttulos nominativos287, embora sejam
frequentemente causais, no o so necessariamente. Destarte, so ttulos causais as
aes nominativas.288
Os ttulos nominativos289 so aqueles emitidos em favor de uma determinada
pessoa, cujo nome conste no registro do emitente.290 Desta feita, transfere-se a
titularidade por intermdio de termo, ou por endosso em preto291 a ser oportunamente
averbado a tais registros, com assinatura do proprietrio e do adquirente.292 Todavia,
no se supe de identificao do credor no prprio documento cartular, mas sim em
286
CIA, 1943, pg. 218.
287
CIA, 1943, pgs. 316-317, nota (1). Este autor explica que: No direito brasileiro, seguindo uma
tendncia inversa da terminologia francesa, fala-se em ttulos nominativos, com referencia ttulos que,
embora contendo a indicao nominal de seu titular, so no entanto transferveis por endosso
independentemente de qualquer registro nos livros do emitente: so, portanto, ttulos ordem.
288
CIA, 1943, pg. 219.
289
Sobre os ttulos nominativos, VIVANTE, CESARE, Trattato di Diritto Commerciale, vol. III, 5 ed,
Milano, Francesco Vallardi, 1922-1926, pgs. 162-187.
290
Neste sentido, REQUIO, RUBENS, Curso de Direito Comercial, 2 vol., 23 ed., So Paulo, Editora
Saraiva, 2003, pg. 371, referindo a teoria de VIVANTE, CESARE, Trattato di Diritto Commerciale, vol.
III, 5 ed, Milano, Francesco Vallardi, 1922-1926, pgs. 162-163.
291
Art. 923. O ttulo nominativo tambm pode ser transferido por endosso que contenha o nome do
endossatrio.
292
Art. 921. ttulo nominativo o emitido em favor de pessoa cujo nome conste no registro do emitente.
Art. 922. Transfere-se o ttulo nominativo mediante termo, em registro do emitente, assinado pelo
proprietrio e pelo adquirente. Esta norma, prevista no artigo 922, reproduz a primeira alnea do artigo
2.022 do Cdigo Italiano, vejamos: A transferncia do ttulo nominativo opera-se mediante a anotao
do nome do adquirente no ttulo e nos registros do emitente ou com a expedio de um novo ttulo j
emitido em favor do novo titular. Dessa expedio deve ser feita a anotao no registro. Cfr. DE LUCCA,
NEWTON, Comentrios ao Novo Cdigo Civil, Vol. XII: dos atos unilaterais; dos ttulos de crdito,
Forense, Rio de Janeiro, 2003, pg. 299.
97
assentamentos externos crtula, que o emitente possui (ou seja, em livros de registro
apropriados para esta faculdade).293
Nos documentos nominativos, assim como nos documentos ordem, somente se

legitima como titular do direito o possuidor que o seja em virtude de uma srie regular
de endossos, ou que esteja tambm inscrito nos livros do devedor. Isto ocorre, por
conseguinte, para que quem possui o ttulo possa demonstrar sua identidade com
possuidor legitimado como titular do direito, sendo necessria uma legitimao por
derradeiro, para a qual no se poder mais recorrer ao prprio documento.294
As aes nominativas so o modelo de ttulos de crdito nominativos, eis que,

alm da entrega real do prprio ttulo ao transmissrio, indispensvel que o
transmitente subscreva a declarao de transmisso, exarando neste ato a propriedade do
ttulo e realizando a averbao da transmisso no livro competente.295
Em caso de extravio, subtrao ou destruio das aes nominativas, seu titular

ou endossatrio podem fazer a denncia ao emitente e pedir a amortizao do ttulo,
conforme as normas previstas para a letra de cmbio.296
O titular de um ttulo nominativo pode transform-lo em ttulo ao portador,

acompanhando o pedido do prprio ttulo que deve ser restitudo. A instituio
emitente, ao encontro da vontade do titular, pode declarar o nome no ttulo, com a
293
Saraiva, So Paulo, 2006, pgs. 482-483. No mesmo sentido, ANTUNES, JOS A. ENGRCIA, Ttulos de
Crdito: uma introduo, Coimbra, Coimbra Editora, 2009, pg. 29.
294
CIA, 1943, pg. 226, acompanhando FERRI, La legitimazione allesercizio Del diritto cartolare, em
Banca, Borsa e Ttoli di crdito, vol.III, parte I.
295
Neste sentido, VASCONCELOS, PEDRO PAIS, Direito Comercial. Ttulos de Crdito, Lisboa, AAFDL,
1990, pg. 42. Da mesma forma que a lei portuguesa, h a determinao na legislao brasileira, de
averbao em registro das aes nominativas. Todavia, essa concepo no unnime na doutrina
brasileira, BULGARELLI, WALDIRIO, Ttulos de Crdito, 17 ed., Editora Atlas, So Paulo, 2001, pg. 89,
nota 44. Este autor entende que dada as caractersticas peculiares que as aes nominativas apresentam,
distanciam-se em alto grau da qualificao de ttulos de crdito. E ainda, DE LUCCA, NEWTON,
Comentrios ao Novo Cdigo Civil, Vol. XII: dos atos unilaterais; dos ttulos de crdito, Forense, Rio de
Janeiro, 2003, pgs. 302-303. Este autor afirma que as aes nominativas da sociedade annima, por lhe
faltarem os requisitos da cartularidade, da literalidade e da autonomia, no poderiam ser consideradas
ttulos de crdito.
296
1998, pg. 214.
98
observncia das regras de transferncia de propriedade ou pela entrega do ttulo ao

portador para a pessoa designada.297
O ttulo nominativo no endossvel nunca foi muito utilizado na prtica

comercial, em virtude de ser um ttulo de difcil circulao. Para se transferir esses
ttulos seria necessrio um contrato de transferncia de ttulo, que, alm de ser um
instrumento pouco gil, acarretaria a possibilidade da oposio de excees pessoais
relativas a todos os cedentes. Paralelamente aos ttulos nominativos surgiram os ttulos
escriturais, que na realidade so aqueles moldados para as necessidades do mundo
moderno.
A circulao nos ttulos nominativos refere-se ao ttulo especificamente, ao

passo que a transmisso da respectiva posse s perfeita, quando realizadas as
necessrias operaes quanto ao registro do emissor e ao certificado.298
Diante do ponto de vista informtico, ao alcance das evolues cibernticas, com

a eliminao gradativa do papel, tem-se por certo que desaparecero em consequncia, o
endosso nas aes nominativas, a posse e a propriedade sobre os ttulos de qualquer
natureza. Alterando-se, portanto, o conceito de ttulo nominativo, definido agora, em
funo de o emitente ter, ou no, a faculdade de conhecer a todo o tempo a identidade
do titular.299
No que tange as aes nominativas, podemos dizer que so emitidas em ttulos

de propriedade, denominados cautelas ou certificados, que por seu turno identificam a
prpria sociedade, o proprietrio, o tipo de ao e a forma de emisso. Consoante
legislao especfica300, o certificado no caracteriza a propriedade, pois esta somente
297
Neste sentido, VIVANTE, CESARE, Trattato di Diritto Commerciale, vol. III, 5 ed, Milano, Francesco
Vallardi, 1922-1926, pg. 175.
298
CIA, 1943, pg. 317.
299
Cdigo das Sociedades Comerciais, Coimbra, 2007, vol. I, pgs. 625-626.
300
Art. 31. A propriedade das aes nominativas presume-se pela inscrio do nome do acionista no
livro de "Registro de Aes Nominativas" ou pelo extrato que seja fornecido pela instituio custodiante,
na qualidade de proprietria fiduciria das aes.(Redao dada pela Lei n 10.303, de 2001). 1 A
transferncia das aes nominativas opera-se por termo lavrado no livro de "Transferncia de Aes
Nominativas", datado e assinado pelo cedente e pelo cessionrio, ou seus legtimos representantes. 2 A
transferncia das aes nominativas em virtude de transmisso por sucesso universal ou legado, de
99
ser determinada depois de averbada no Livro de Registro das Aes Nominativas. Da

mesma forma que a perda ou destruio do certificado no acarretar prejuzos ao seu
dono, pois devidamente registrado no supracitado Livro.
Desta feita, seguindo a linha da desmaterializao, com vistas para a agilidade e

celeridade, o suporte papel dos ttulos de crdito tende a ser completamente descartado.
No haver, ento, mais necessidade da emisso em papel, sua custdia, a transmutao
do suporte e o registro em livros no eletrnicos.
Ainda, no que tange a diferenciao das aes nominativas e aes escriturais,

(essas ltimas abordaremos adiante em item prprio) h autores 301 que as diferenciam
pelo ato de efetivao do registro; eis que na ao nominativa, o registro efetuado nos
livros da sociedade e nas aes escriturais o registro realizado em instituio
financeira designada para tal.
arrematao, adjudicao ou outro ato judicial, ou por qualquer outro ttulo, somente se far mediante
averbao no livro de "Registro de Aes Nominativas", vista de documento hbil, que ficar em poder
da companhia. 3 Na transferncia das aes nominativas adquiridas em bolsa de valores, o cessionrio
ser representado, independentemente de instrumento de procurao, pela sociedade corretora, ou pela
caixa de liquidao da bolsa de valores. Art. 100. A companhia deve ter, alm dos livros obrigatrios para
qualquer comerciante, os seguintes, revestidos das mesmas formalidades legais: I - o livro de Registro de
Aes Nominativas, para inscrio, anotao ou averbao: (Redao dada pela Lei n 9.457, de 1997). a)
do nome do acionista e do nmero das suas aes; b) das entradas ou prestaes de capital realizado; c)
das converses de aes, de uma em outra espcie ou classe; (Redao dada pela Lei n 9.457, de 1997).
d) do resgate, reembolso e amortizao das aes, ou de sua aquisio pela companhia; e) das mutaes
operadas pela alienao ou transferncia de aes; f) do penhor, usufruto, fideicomisso, da alienao
fiduciria em garantia ou de qualquer nus que grave as aes ou obste sua negociao. II - o livro de
"Transferncia de Aes Nominativas", para lanamento dos termos de transferncia, que devero ser
assinados pelo cedente e pelo cessionrio ou seus legtimos representantes; III - o livro de "Registro de
Partes Beneficirias Nominativas" e o de "Transferncia de Partes Beneficirias Nominativas", se tiverem
sido emitidas, observando-se, em ambos, no que couber, o disposto nos nmeros I e II deste artigo; IV - o
livro de Atas das Assemblias Gerais; (Redao dada pela Lei n 9.457, de 1997). V - o livro de Presena
dos Acionistas; (Redao dada pela Lei n 9.457, de 1997). VI - os livros de Atas das Reunies do
Conselho de Administrao, se houver, e de Atas das Reunies de Diretoria; (Redao dada pela Lei n
9.457, de 1997). VII - o livro de Atas e Pareceres do Conselho Fiscal. (Redao dada pela Lei n 9.457, de
1997). 1 A qualquer pessoa, desde que se destinem a defesa de direitos e esclarecimento de situaes
de interesse pessoal ou dos acionistas ou do mercado de valores mobilirios, sero dadas certides dos
assentamentos constantes dos livros mencionados nos incisos I a III, e por elas a companhia poder cobrar
o custo do servio, cabendo, do indeferimento do pedido por parte da companhia, recurso Comisso de
Valores Mobilirios. (Redao dada pela Lei n 9.457, de 1997). 2 Nas companhias abertas, os livros
referidos nos incisos I a III do caput deste artigo podero ser substitudos, observadas as normas
expedidas pela Comisso de Valores Mobilirios, por registros mecanizados ou eletrnicos. (Redao
dada pela Lei n 9.457, de 1997).
301
2006, pg. 133. Citando BORBA, JOS EDWALDO TAVARES, Direito Societrio, 3 ed., rev. e atual., Rio de
Janeiro, Livraria Freitas Bastos Editora S.A., 1997, pg. 173. Ainda, REQUIO, RUBENS, Curso de Direito
Comercial, 2 vol., 23 ed., So Paulo, Editora Saraiva, 2003. Explica que as aes escriturais dispensam
a corporificao do ttulo emitido pela sociedade, havendo apenas o registro em livro especial de
instituio financeira autorizada pela Comisso de Valores Mobilirios a prestar tal servio.
100
2.4. Os ttulos Ordem

Os ttulos ordem302 so aqueles que contm o nome do beneficirio originrio e
se transferem por endosso303. Nesse modo de circulao, apenas a entrega do ttulo no
suficiente, pois para operar-se a transferncia do ttulo para outrem, h a exigncia
legal do endosso.304
A caracterstica essencial deste ttulo exatamente a referncia da pessoa

nominalmente designada como beneficiria, realizando-se, desta forma, a transferncia
da posse do ttulo, no atravs da tradio, mas atravs da tradio do ttulo com
endosso.305
Em oposio aos ttulos ao portador, para os ttulos nominativos e para os ttulos

ordem no suficiente a apresentao do ttulo, ainda indispensvel com relao a
estes ltimos que se justifique o fato material da posse ou deteno por uma serie
ininterrupta de endossos, bem como que identifique o possuidor (legitimao
pessoal).306
302
Sobre ttulos ordem, VIVANTE, CESARE, Trattato di Diritto Commerciale, vol. III, 5 ed, Milano,
Francesco Vallardi, 1922-1926, pgs. 188-192.
303
Neste contexto, BULGARELLI, WALDIRIO, Ttulos de Crdito, 17 ed., Editora Atlas, So Paulo, 2001,
pg. 89. Da mesma forma ocorre no ordenamento jurdico Portugus, ASCENSO, JOS DE OLIVEIRA,
Direito Comercial, vol. III, Ttulos de Crdito, Lisboa, 1992, pg. 42 e ANTUNES, JOS A. ENGRCIA,
Ttulos de Crdito: uma introduo, Coimbra, Coimbra Editora, 2009, pg. 29.
304
Art. 910. O endosso deve ser lanado pelo endossante no verso ou anverso do prprio ttulo. 1 o
Pode o endossante designar o endossatrio, e para validade do endosso, dado no verso do ttulo,
suficiente a simples assinatura do endossante. 2o A transferncia por endosso completa-se com a
tradio do ttulo.
3o Considera-se no escrito o endosso cancelado, total ou parcialmente.
305
CIA, 1943, pgs. 307-308. Ainda, BRASIL, FRANCISCO DE PAULA EUGNIO JARDIM DE SOUZA, Ttulos de
Crdito O novo Cdigo Civil Questes relativas aos ttulos de crdito eletrnicos e do agronegcio,
Rio de Janeiro, Editora Forense, 2006, pgs. 129-130. Explica este autor que: Nos ttulos ordem, a
emisso feita em beneficio de pessoa indicada na crtula, ou a quem indicar, e sua circulao se opera
mediante ato unilateral cambial de endosso. Atravs do endosso transfere-se ao novo credor-endossatrio
a propriedade do ttulo e de seus direitos inerentes. Purifica o ttulo contra vcios pessoais alegveis na
relao cambial anterior coobrigados anteriores.
306
101
Assim, como exposto alhures acerca dos ttulos ao portador e nominativos, os

ttulos ordem tambm seguiro a linha da desmaterializao, eis que podero ser
emitidos a partir dos caracteres criados em computador ou meio eletrnico equivalente,
onde constar o nome do beneficirio e transferir-se-o no por endosso, mas por
registro em meio eletrnico.
3. OS NEGCIOS JURDICOS CAMBIRIOS
caracterstica essencial dos ttulos de crdito a incorporao ou a legitimao,

como vimos anteriormente, todavia, apenas a posse do ttulo permite a perfectibilidade
do exerccio do direito no ttulo mencionado e a transmisso do mesmo direito.
Esta posse pode ser legtima ou ilegtima, sendo que apenas o possuidor
legitimado titular do direito cartular, tendo este a legitimao ativa, com fins prprios
para o exerccio e transmisso do direito.
Todavia, como o fim desse estudo, a vantagem oriunda da revoluo

informtica, no tocante a transmisso dos ttulos de crdito, tem-se por certo que a
tradio e o endosso sero substitudos pelos registros, com vantagem para a
simplicidade.307
3.1. O Saque
O saque308 o negcio cambirio originrio do qual a letra de cmbio origina-se.
Trata-se de uma declarao unilateral de vontade e de uma declarao abstrata, feita
pelo emitente do ttulo o sacador, que tem por contedo expresso uma ordem de
pagamento dirigida ao sacado para que este pague uma quantia pecuniria determinada
ao tomador ou ordem deste, e ainda, subentendida, uma promessa de pagamento
307
Cdigo das Sociedades Comerciais, Coimbra, 2007, vol. I, pg. 627.
308
Entre outros, sobre o saque, VASCONCELOS, PEDRO PAIS, Direito Comercial. Ttulos de Crdito,
Lisboa, AAFDL, 1990, pgs. 107-112, ASCENSO, JOS DE OLIVEIRA, Direito Comercial, vol. III, Ttulos
de Crdito, Lisboa, 1992, pgs. 121-133 e RIZZARDO, ARNALDO, Ttulos de Crdito Lei n. 10.406, de
10 de janeiro de 2002, Rio de Janeiro, 2006, pgs. 134-135.
102
dirigida ao tomador e aos portadores sucessivos de que o sacado aceitar e pagar o

ttulo de crdito e que, caso no acontea, o prprio sacador pagar.309
Dessa forma, a letra de cmbio uma ordem de pagamento. Uma pessoa d a

ordem de pagamento, determinando que certa quantia seja paga para uma outra pessoa.
o sacador quem d a ordem ao sacado, para realizar o pagamento. H, ainda, o
beneficirio da ordem, que o credor, conhecido como tomador. Quem cria a letra de
cmbio o sacador. O saque o ato de criao, de emisso do ttulo.
Assim, a letra de cmbio sacada em razo da relao fundamental entre o

sacador e o sacado, que legitima a ordem de pagamento dada por aquele este. Essa
relao comumente chamada de proviso. Todavia, ao passo que o direito cambirio
se transfere aos sucessivos possuidores da cambial, o crdito de proviso continua com
o sacador, livre de qualquer sujeio ao crdito cambirio. Ainda, o possuidor da
cambial, impossibilitado de agir cambiariamente, no poder invocar o crdito de
proviso, que s invocvel pelo sacador e pelos seus sucessores.310
Aps a anlise superficial do saque, que ocorre especificamente na letra de

cmbio, podemos trazer a investigao para o mago do nosso estudo: os ttulos de
crdito eletrnicos. Na doutrina brasileira, se aceita na prtica a letra de cmbio
desmaterializada cujo saque ocorre tambm eletronicamente, perfazendo-se com uma
simples transferncia bancria entre contas.
Como
exposto
alhures,
podemos
concluir
que
este
movimento
de
desmaterializao teve incio na Frana, onde se procurou minimizar a necessidade de

entrega de documentos nos negcios bancrios pela criao, por exemplo, com a
implantao em 1967, e aperfeioado em 1973, da lettre de change-relev, uma letra de
cmbio que no circula materialmente: o cliente j remete ao banco os seus crditos sob
forma de fitas magnticas, acompanhadas de um border de cobrana, inexistindo a
circulao do ttulo.
309
pg. 68.
310
CIA, 1943, pgs. 63-64.
103
Na Frana, a doutrina dos ttulos de crdito escriturais encontra-se muito mais

desenvolvida, tanto que Herv Causse aceita a letra de cmbio escritural, e analisa a
situao da seguinte forma Deux mcanismes parents mritent dtre examins: dune
part la lettre de change-relev papier, reposant sur une substitution partielle du support
papier, dautre part la lettre de change-relev magntique o la substitution est
totale311.
Continua o mesmo autor: La lettre de change-relev papier preserve

lindividualit quoffre la lettre de change classique: seule La circulation du titre
sopre par informatique, le document crit tant rellement mis. Lempire du papier
demeure lors de lmission et de la prsentation au tir312.
No nosso ordenamento jurdico, embora a letra de cmbio escritural venha sendo

aceita pela prtica mercantil principalmente em negociaes entre grandes empresrios,
com intermdio da atividade bancria, h a falta de legislao a respeito, da mesma
forma que a incipiente doutrina acerca da matria gera certa insegurana.
Todavia, no h que negar existncia deste ttulo escritural, ou ainda engessar

suas formas de circulao, encarando-o pela letra fria da lei. Mas h de ser moldada a
estrutura dos ttulos virtuais seja pela doutrina ou pelo advento de novas leis, ao fim de
beneficiar o trnsito de mercadorias e dinheiro, facilitando as negociaes comerciais
que precisam de um sistema gil e seguro para perfazer os ttulos de crdito escriturais.
311
CAUSSE, HERV, Les Tires Ngociables, 1 ed., Litec, Paris, 1993, pg 253. Traduo livre: Dois
mecanismos semelhantes merecem ser examinados: de uma parte, a letra de cmbio extrato de papel,
repousando sobre uma substituio parcial do suporte de papel, de outra parte a letra de cmbio extrato
magntico, onde a substituio total.
312
CAUSSE, HERV, Les Tires Ngociables, 1 ed., Litec, Paris, 1993, pg. 253. Traduo livre: A letra
de cmbio extrato de papel preserva a individualidade que oferece a letra de cmbio clssica: somente a
circulao do crdito se opera atravs da informtica, pois o documento escrito realmente emitido. O
domnio do papel permanece quando da emisso da apresentao ao sacado.
104
3.2. O Aceite
Sumariamente, a origem histrica do aceite313 data da idade mdia, quando o ato
cambirio podia ser dado verbalmente pelo sacado. Os sacados davam o aceite por meio
de um sinal escriturado no caderno em que os banqueiros anotavam as letras de que
eram credores. Aps, confirmando o costume oriundo das feiras de mercadores, passou
a ser exigida a assinatura do sacado na letra para a formalizao do aceite.314
O aceite o negcio jurdico-cambirio, de natureza unilateral e abstrata, atravs

da qual o sacado aceita a ordem de pagamento que lhe foi dirigida pelo sacador e se
obriga a pagar a letra no vencimento ao tomador ou ordem deste.315
A declarao cambiria do aceite decorre, como exposto alhures, de ato

unilateral de vontade do sacado, sendo abstrato porque desvinculado da relao causal
que deu origem ao ttulo e ainda, formal porque s pode ser formalizado no ttulo, no
se admitindo em documento dele apartado.316
com o saque do ttulo de crdito que surge a figura do aceite e

consequentemente o obrigado cambirio sacador.317 Desta feita, o saque constitui a
declarao originria e no figura mais do que uma ordem de pagamento dada pelo
emitente ao sacado para que este pague ao tomador a soma cambiria indicada no
ttulo.318
Para a perfectibilidade do aceite, no basta a mera indicao do nome do sacado

no ttulo, tal feito no gera qualquer responsabilidade cambiria. necessria ento, a
313
Amplamente sobre o assunto destacado, WHITAKER, JOS MARIA, Letra de Cmbio, 5 Ed., Revista
dos Tribunais, So Paulo, 1927, pgs. 162-176.
314
Renovar, 2004, pg.165.
315
VASCONCELOS, PEDRO PAIS, Direito Comercial. Ttulos de Crdito, Lisboa, AAFDL, 1990, pg. 113 e
ANTUNES, JOS A. ENGRCIA, Ttulos de Crdito: uma introduo, Coimbra, Coimbra Editora, 2009, pg.
72.
316
Renovar, 2004, pg. 167.
317
318
JOS A. ENGRCIA, Ttulos de Crdito: uma introduo, Coimbra, Coimbra Editora, 2009, pg. 72.
105
assinatura do sacado no ttulo, sendo devedor apenas na relao causal que originou a
criao do ttulo.319
Assim, com relao a desmaterializao dos ttulos de crdito e a finalidade

impar de agilidade exigida economia de massa hoje existente, o aceite se no
suprimido ser substitudo pela indicao do sacado no ttulo magntico e com
assinatura digital do sacado no mesmo.
3.3. O endosso
Faz-se mister, antes de mais nada, ressaltar que o endosso320, no direito
brasileiro, um ato unilateral, solidrio e autnomo, pelo qual se transfere os direitos
emergentes de um ttulo, garantindo-o, ou seja, o endosso, alm de transferir o ttulo,
uma garantia.
Alm disso, o endosso uma forma particular de alienao de coisa mvel, ou

seja, no que tange os ttulos de crdito, trata-se de uma forma de transferncia. Todavia,
esta apenas uma das formas, porquanto os ttulos de crdito podem tambm ser
transferidos por intermdio de simples tradio, quando so ao portador ou quando
previamente endossados em branco.321
Endosso a forma de circulao do crdito cambirio mencionado no ttulo de

crdito ordem. Perfaz-se mediante declarao unilateral de vontade, aposta no ttulo,
sem meno causa da tradio.322
319
Renovar, 2004, pg. 167.
320
Amplamente sobre o assunto em destaque, WHITAKER, JOS MARIA, Letra de Cmbio, 5 Ed., Revista
dos Tribunais, So Paulo, 1927, pgs. 125-161. E tambm, PROENA, JOS MARCELO MARTINS, Direito
Comercial 1, 2 ed., So Paulo, Editora Saraiva, 2008, pgs. 150-154.
321
BULGARELLI, WALDIRIO, Ttulos de Crdito, 17 ed., Editora Atlas, So Paulo, 2001, pg. 172.
322
Cfr. BRASIL, FRANCISCO DE PAULA EUGNIO JARDIM DE SOUZA, Ttulos de Crdito O novo Cdigo
Civil Questes relativas aos ttulos de crdito eletrnicos e do agronegcio, Rio de Janeiro, Editora
Forense, 2006, pg. 156; ROSA JR, LUIZ EMYGDIO FRANCO DA, Ttulos de Crdito, 3 Ed., Rio de Janeiro
So Paulo, Editora Renovar, 2004, pg. 217 e BULGARELLI, WALDIRIO, Ttulos de Crdito, 17 ed.,
Editora Atlas, So Paulo, 2001, pgs. 172-173.
106
A consequncia jurdica essencial do endosso investir o portador endossatrio

na propriedade do ttulo, legitimando-o e responsabilizando o endossante pelo aceite e
pelo pagamento do ttulo de crdito.323
A circulao ordem, como mencionado alhures, no um elemento essencial
dos ttulos de crdito. Esta circulao ordem pode ser excluda ao acrescentar-se no
ttulo a expresso no ordem324 ou equivalentes. Neste caso o ttulo de crdito
apenas ser transferido com a forma e efeitos de uma mera cesso de crditos.325
Sumariamente, podemos classificar o endosso em diversas espcies, quais sejam:

Endosso em branco - aquele em que no h a indicao do fiducirio. Ele passa a
circular como se fosse um ttulo ao portador; Endosso em preto - Aquele em que se
deve indicar o nome do beneficirio endossatrio; Endosso mandato ou procurao aquele em que o endossatrio atua em nome e por conta do endossante, no
possuindo, todavia, a disponibilidade do ttulo, devendo agir no interesse do endossante
- mandante. Qualquer endosso praticado por ele, valer como endosso mandato. O
endossatrio, mandatrio pode endossar; Endosso pstumo ou tardio - o endosso
praticado aps o vencimento do ttulo; Endosso cauo - Utilizado quando o endossante
deposita ou d o ttulo, perante o endossatrio como garantia de uma dvida. So
inseridas as expresses: "Valor em garantia" e "Valor em penhor".
O endosso nos ttulos de crdito ordem a declarao de transmisso subscrita

pelo portador no ttulo, como uma investidura na propriedade deste. Declarao esta que
323
VASCONCELOS, PEDRO PAIS, Direito Comercial. Ttulos de Crdito, Lisboa, AAFDL, 1990, pg. 119.
Acerca da clusula no ordem o eminente doutrinador DE LUCCA, NEWTON, Comentrios ao Novo
Cdigo Civil, Vol. XII: dos atos unilaterais; dos ttulos de crdito, Forense, Rio de Janeiro, 2003, pg.
271, nota 6, entende que poder-se-ia dizer que existe a plena possibilidade de insero, nos ttulos
cambirios e cambiariformes da clusula no ordem, impedindo que os mesmos possam circular
mediante endosso. Tal possibilidade, contudo, longe de retirar dos ttulos de crdito em geral a sua
ndole eminentemente circulatria, a refora consideravelmente, j que, estabelecendo para tais casos
excepcionais os efeitos de mera cesso ordinria, subtrai-lhes inteiramente a funo primordial de
poderem promover a circulao autnoma de direitos. Ainda, ASCARELLI, TULIO, Teoria Geral dos
Ttulos de Crdito, So Paulo, Livraria Acadmica Saraiva & CIA, 1943, pg. 429. Este autor explica
que: A lei permite, em alguns casos, que, ao ser criado o ttulo, se limite, ou mesmo, se exclua
inteiramente, a sua circulabilidade, sem que isso prejudique a qualificao de tal ttulo como ttulo de
crdito (nominativo, ordem ou ao portador).
325
Cfr. ASCENSO, JOS DE OLIVEIRA, Direito Comercial, vol. III, Ttulos de Crdito, Lisboa, 1992, pg.
141.
324
107
a lei tem tambm por realizada com a simples assinatura dele no verso do ttulo ou folha
anexa que o prolonguem o endosso em branco.326
No que tange a folha anexa, anteriormente citada, perfaz-se como uma nova
figura, que prolonga o ttulo de crdito na sua materialidade, sem prejudicar, assim, o
princpio da incorporao.327
Na Lei Uniforme claro que o endosso em branco, no que diz respeito as

cambiais, para ser vlido, deve ser escrito no verso da letra ou folha anexa, como dito
alhures, consoante disposio de seu artigo 13, segunda parte. Neste nterim, a Lei
Uniforme sobre os cheques, em seu artigo 16 estabeleceu que o endosso pode no
designar o beneficirio ou consistir simplesmente na assinatura do endossante
endossante em branco. Neste ltimo caso, para ser vlido, deve ser escrito no verso do
cheque ou na folha anexa.
A lei brasileira acerca do cheque, n. 7.457, de 2 de setembro de 1985,

acompanhou a Lei Uniforme e determinou, em seu 1 do artigo 19, que o endosso em
branco s vlido328 quando lanado no verso do cheque.
Desta feita, o endosso em branco, nos ttulos endossveis, faz com que o ttulo
ordem passe a circular como se fosse ao portador.329 H grande controvrsia, eis que
alguns entendem que ele se transforma e se torna um ttulo ao portador. Todavia,
juridicamente, o ttulo no passa a ser uma cambial ao portador, tratando-se apenas de
uma simples semelhana.
Os institutos do Direito Cambirio que dependem necessariamente do suporte

material, ou papelizado no tm equivalente no ttulo de crdito eletrnico. Neste
326
Coimbra, Coimbra Editora, 1978, pg. 58 e ASCENSO, JOS DE OLIVEIRA, Direito Comercial, vol. III,
Ttulos de Crdito, Lisboa, 1992 pg. 143.
327
ASCENSO, JOS DE OLIVEIRA, Direito Comercial, vol. III, Ttulos de Crdito, Lisboa, 1992 pg. 143.
328
H severas crticas acerca da utilizao do termo vlido, eis que sabidamente incorreto, no lugar de
eficcia, fenmeno ao qual o legislador quis, efetivamente, se referir. Cfr. DE LUCCA, NEWTON,
Comentrios ao Novo Cdigo Civil, Vol. XII: dos atos unilaterais; dos ttulos de crdito, Forense, Rio de
Janeiro, 2003, pgs. 266-267.
329
crdito, Forense, Rio de Janeiro, 2003, pg. 269 e ROSA JR, LUIZ EMYGDIO FRANCO DA, Ttulos de
Crdito, 3 Ed., Rio de Janeiro So Paulo, Editora Renovar, 2004, pg. 229.
108
nterim, no h como se falar, v.g., em endosso em branco da nota promissria

eletrnica. Esse ato cambirio torna o ttulo ao portador uma modalidade
necessariamente associada ao instrumento em papel. No h como ter a posse exclusiva
do registro eletrnico no mesmo sentido com que se tem a de um pedao de papel. Mas
sempre que compatvel com o suporte eletrnico, o ato cambial ser igualmente
admissvel no ttulo de crdito eletrnico, v.g., como no caso do aval em branco.330
Consoante previso legal, artigo 913 do Diploma Civil, pode o endossatrio do

endosso em branco mud-lo para endosso em preto, simplesmente completando o ttulo
com seu nome ou de terceiro, da mesma feita que pode, novamente, endossar o ttulo,
em branco ou em preto, ou ainda transferi-lo sem novo endosso.
Este artigo reproduz, praticamente, o artigo 2.011 do Cdigo Civil italiano, que
por sua vez foi inspirado no artigo 14 da Lei Uniforme sobre a cambial. A diferena
entre o artigo 913 do Cdigo Civil Brasileiro, e os precedentes supracitados, a no
incluso da determinao de que o endosso tem o condo de transferir todos os direitos
inerentes ao ttulo, ou ainda todos os direitos emergentes da letra. Todavia a concluso
que leva o artigo 914 no diferente destas.331
O endosso-mandato possui sua caracterizao prevista no artigo 917332 do
Cdigo Civil e, atravs deste, o endossatrio no perde os direitos com a clusula
constitutiva de mandato, exceto se contiver restrio expressamente convencionada.
Neste caso, o endossante autoriza o endossatrio a cobrar o crdito, ou a exercer outros
direitos, como se fosse o prprio endossante.333
330

331
332
Art. 917. A clusula constitutiva de mandato, lanada no endosso, confere ao endossatrio o exerccio
dos direitos inerentes ao ttulo, salvo restrio expressamente estatuda. 1 o O endossatrio de endossomandato s pode endossar novamente o ttulo na qualidade de procurador, com os mesmos poderes que
recebeu. 2o Com a morte ou a superveniente incapacidade do endossante, no perde eficcia o endossomandato. 3o Pode o devedor opor ao endossatrio de endosso-mandato somente as excees que tiver
contra o endossante.
333
RIZZARDO, ARNALDO, Ttulos de Crdito Lei n. 10.406, de 10 de janeiro de 2002, Rio de Janeiro,
2006, pgs. 50-51; ALMEIDA, AMADOR PAES DE, Teoria e Prtica dos Ttulos de Crdito, 27 Ed., So
Paulo, Saraiva, 2008, pgs. 44-45; SILVA, MARCOS PAULO FLIX DA, Ttulos de Crdito no Cdigo Civil
de 2002: Questes Controvertidas, Jiru Editora, Curitiba, 2008, pgs. 102-104 e BULGARELLI,
WALDIRIO, Ttulos de Crdito, 17 ed., Editora Atlas, So Paulo, 2001, pg. 176.
109
O disposto no 2 do artigo 917 abre uma exceo no que diz respeito a extino
do mandato em caso de morte ou incapacidade do mandante, eis que nestes casos no
perde a eficcia o endosso-mandato, em contraposio ao artigo 682, que determina a
cessao do mandato pela morte ou interdio de uma das partes.
Este princpio delineado acima est em conformidade com o disposto na Lei

Uniforme, em seu artigo 18, que trata do endosso-mandato, visto que quando o endosso
contm a meno valor a cobrar, para cobrana, por procurao, ou qualquer outro
registro que pressupunha um simples mandato, o portador pode exercer todos os direitos
emergentes da letra, todavia s pode endoss-la na qualidade de procurador.334
Ainda, no que tange o endosso-pstumo ou tardio, previsto no artigo 20 da Lei

Uniforme e no artigo 920 do Cdigo Civil, perfaz-se com os mesmos efeitos que o
endosso anterior. Contudo, o endosso posterior ao protesto por falta de pagamento, ou
feito depois de expirado o prazo para fazer o protesto, produz apenas efeitos de uma
cesso ordinria de crditos. Salvo prova em contrrio, pressupe-se que um endosso
sem data foi feito antes de expirado o prazo para fazer o protesto.335
Com o endosso-pstumo o ttulo no perde a executividade, mas cessam as

relaes cambiais com o vencimento. Desta feita, conclui-se que este endosso no se
reveste das qualidades de autonomia e abstrao. 336
O endosso-cauo337, tambm chamado de endosso-penhor338, pignoratcio339 ou
imprprio340, est disciplinado no artigo 19 da Lei Uniforme e possui evidente
334
2006, pgs. 51-52 e VASCONCELOS, PEDRO PAIS, Direito Comercial. Ttulos de Crdito, Lisboa, AAFDL,
1990, pgs. 123-124.
335
2006, pg. 142; DE LUCCA, NEWTON, Comentrios ao Novo Cdigo Civil, Vol. XII: dos atos unilaterais;
dos ttulos de crdito, Forense, Rio de Janeiro, 2003, pg. 218; ALMEIDA, AMADOR PAES DE, Teoria e
Prtica dos Ttulos de Crdito, 27 Ed., So Paulo, Saraiva, 2008, pgs. 45-46 e BULGARELLI, WALDIRIO,
Ttulos de Crdito, 17 ed., Editora Atlas, So Paulo, 2001, pg. 175.
336
2006, pg. 142
337
BULGARELLI, WALDIRIO, Ttulos de Crdito, 17 ed., Editora Atlas, So Paulo, 2001, pg. 176.
338
339
ALMEIDA, AMADOR PAES DE, Teoria e Prtica dos Ttulos de Crdito, 27 Ed., So Paulo, Saraiva,
2008, pg. 46.
110
paradigma com o artigo 2.014 do Cdigo Civil italiano: Quando o endosso contm a
meno valor em garantia, valor em penhor ou qualquer outra meno que implique
uma cauo, o portador pode exercer todos os direitos emergentes da letra, mas um
endosso feito por ele s vale como endosso a ttulo de procurao. Os coobrigados no
podem invocar contra o portador as excees fundadas sobre as relaes pessoais deles
com o endossante, a menos que o portador, ao receber a letra, tenha procedido
conscientemente em detrimento do devedor.
O endosso no se destina a transferir a propriedade, mas sua finalidade garantir

outro negcio. Neste caso, o ttulo, analisado como bem mvel, passa para terceiros na
inteno de garantir outro negcio.341
Por fim, tambm necessrio falar sobre o endosso parcial342, previsto no
nico do artigo 912 do Cdigo Civil: nulo o endosso parcial. A mesma proibio
sempre existiu com relao ao endosso parcial, que constava expressamente do 3 do
artigo 8 do nosso Decreto 2.044 e era consagrada no artigo 12 da Lei Uniforme, in
verbis, O endosso deve ser puro e simples. Qualquer condio a que ele seja
subordinado considera-se no escrita.
3.3.1. Da perspectiva de evoluo
Uma grande questo que no foi tratada em nenhum projeto de lei, a

necessidade de criao de um endosso eletrnico para os ttulos de crdito eletrnicos.
Principalmente na rea de comrcio exterior, na qual este instituto amplamente
utilizado nas operaes de financiamento e transporte. Neste caso, em que o
conhecimento de embarque um instrumento essencial, a utilizao de meios
eletrnicos seguros poderia impulsionar o comrcio internacional.
340
2006, pg. 141.
341
2006, pgs. 141-142.
342
Sobre endosso parcial, vide ROSA JR, LUIZ EMYGDIO FRANCO DA, Ttulos de Crdito, 3 Ed., Rio de
Janeiro So Paulo, Editora Renovar, 2004, pgs. 232-233.
111
Atualmente, atravs de sistemas baseados na Internete, as empresas de transporte

j fornecem informaes atravs das quais o emissrio pode preparar o contrato de
transporte antecipadamente, no computador. A transportadora possibilita ao emissrio
com acesso a Internete: conferir, imprimir e enviar o termo de recebimento do seu
prprio site. A informao do termo de recebimento pode ser transmitida para o
consignatrio antes da chegada da transportadora, permitindo o conhecimento
antecipado do que se est embarcando.
A possibilidade de se colocar o conhecimento de embarque na Internete significa

ampliar sua utilidade contratual como ttulo de propriedade, passa-se a ter uma fonte
correta de informaes para emissrio, transportadora e destinatrio permitindo que eles
agendem e controlem os carregamentos, automatizando as transaes pela cadeia de
transporte, ao passo que diminui o risco da entrada de dados errados.
Inmeras iniciativas esto sendo empreendidas para a introduo de mtodos

eletrnicos no processamento dos documentos comerciais e para informatizao da
cadeia de fornecedores (supply chain343) em termos globais. Entre elas podemos
destacar o Projeto Bolero344 (Bill of Lading Electronic Registry Organization345), cujo
objetivo estabelecer uma rede global de informaes para transacionar documentos
como o termo de recebimento e outros ttulos no negociveis.
343
Supply chain a cadeia de fornecimento. Segundo alguns estudiosos, a competio no mercado global
no ocorre entre empresas, mas entre cadeias de fornecimento. A gesto da logstica e do fluxo de
informaes em toda a cadeia permite aos executivos avaliar, pontos fortes, e pontos fracos na sua cadeia
de fornecimento, auxiliando a tomada de decises que resultam na reduo de custos, aumento da
qualidade, entre outros, aumentando a competitividade do produto e/ou criando valor agregado e
diferenciais em relao a concorrncia. Vide, SHAPIRO, JEREMY F., Modeling the supply chain, Pacific
Grove, CA, Duxbury, 2000.
344
Sobre Projeto Bolero, vide http://www.clavelink.com/bolero.php?idioma=pt, acessado em 23.04.09.
345
Essa organizao internacional criada por alguns dos principais bancos do mundo e da navegao, do
comrcio, entre outras empresas, para fornecer seguro de empresa, empresa informaes sobre a
Internete. Abrange todos os tipos de transaes comerciais, tais como abrir conta, acervo documental e de
crdito. Para alm do conhecimento de carga digital, Bolero lida com muitos documentos associados
online e destinam-se a fornecer todos os servios bancrios, como certificao, comerciais, aduaneiros,
seguros, transporte e documentos por via eletrnica. Com base nos padres abertos (como EDIFACT e
XML), que emprega uma patenteada legal infra-estrutura e garantir um sistema de mensagens (em
associao com a SWIFT). Seu rigoroso sistema de registro s aceita essas empresas como membros cuja
identidade pode ser verificada e aprovada, e lig-las com regras rigorosas. Os objetivos do Bolero
incluem (1) desenvolvimento de uma cadeia de abastecimento financeiro to eficiente quanto modernas
cadeias de distribuio fsica (2), seguro e inviolvel papel de negociao, (3) perfeita integrao do
transporte martimo e sistemas de manufatura, (4) completa confidencialidade das transaes (5), rpida e
fivel entrega de documentos em qualquer lugar do mundo, com no-discutvel (ver no repdio)
comprovante de entrega (6), oportuna a resoluo de litgios a um custo razovel, e (7) transparncia e
visibilidade ao longo de todo o processo.
112
O projeto lanou, a ttulo de experincia, uma rota piloto com acesso a uma
central de registro eletrnico e assinaturas digitais para substiturem os termos de
recebimento cartulares.
3.4. O Aval
Sem o intuito de exaurir o tema acerca do aval346, discorreremos aqui de forma
geral, para situar o assunto do nosso estudo, pois por certo importante para entendermos
a generalidade dos ttulos de crdito e a especificidade dos ttulos de crdito eletrnicos,
necessrio compreender o instituto do aval.
Aval a declarao cambial atravs da qual uma pessoa - avalista, se torna

responsvel pelo pagamento de um ttulo de crdito nas mesmas condies de seu
avalizado pessoa em relao a quem o aval dado, e do beneficirio que o
portador do ttulo.
No Direito brasileiro, o instituto cambirio vem regulado, ao lado de sua

disciplina no atual Cdigo Civil, naturalmente, nos arts. 14 e 15, do Decreto n
2.044/1908; nos arts. 30 a 32, da Lei Uniforme de Genebra (Decreto n 57.663/1966);
nos arts. 29 a 31, da Lei n 7.357/1985 (Lei do Cheque); e no art. 12, da Lei n 5.474/68
(Lei de Duplicatas), lembrando que se aplicam aos demais ttulos de crdito existentes
os dispositivos sobre emisso, circulao e pagamento das letras de cmbio.
346
Sobre o aval, BRASIL, FRANCISCO DE PAULA EUGNIO JARDIM DE SOUZA, Ttulos de Crdito O novo
Cdigo Civil Questes relativas aos ttulos de crdito eletrnicos e do agronegcio, Rio de Janeiro,
Editora Forense, 2006, pgs. 136-145, PROENA, JOS MARCELO MARTINS, Direito Comercial 1, 2 ed.,
So Paulo, Editora Saraiva, 2008, pg. 173, SILVA, MARCOS PAULO FLIX DA, Ttulos de Crdito no
Cdigo Civil de 2002: Questes Controvertidas, Jiru Editora, Curitiba, 2008, pgs. 74-80, DE LUCCA,
NEWTON, Comentrios ao Novo Cdigo Civil, Vol. XII: dos atos unilaterais; dos ttulos de crdito,
Forense, Rio de Janeiro, 2003, pgs. 190-209, 219-222, 319-321, entre outras, ROSA JR, LUIZ EMYGDIO
FRANCO DA, Ttulos de Crdito, 3 Ed., Rio de Janeiro So Paulo, Editora Renovar, 2004, pgs. 280332, BULGARELLI, WALDIRIO, Ttulos de Crdito, 17 ed., Editora Atlas, So Paulo, 2001, pgs. 179-183,
RIZZARDO, ARNALDO, Ttulos de Crdito Lei n. 10.406, de 10 de janeiro de 2002, Rio de Janeiro, 2006,
pgs. 142-150, ANTUNES, JOS A. ENGRCIA, Ttulos de Crdito: uma introduo, Coimbra, Coimbra
Editora, 2009, pgs. 81-85, COELHO, FBIO ULHOA, Curso de Direito Comercial Direito de Empresa,
1. vol., 10 ed., Editora Saraiva, So Paulo, 2006, pgs. 412-417, entre outros.
113
Prosseguindo, o aval a declarao cambiria sucessiva e casual decorrente de

uma manifestao unilateral de vontade, perfazendo-se como uma garantia de
pagamento firmada por terceiro347, ou seja, uma pessoa natural ou jurdica, estranha ou
no a relao cartular, assume a obrigao cambiria autnoma e incondicional de
garantir, no vencimento, o pagamento total ou parcial348 do ttulo nas condies
firmadas.349
Como exposto alhures, o aval uma declarao cambiria sucessiva, porque o

aval lanado no ttulo aps a formalizao da declarao cambiria necessria
(emisso na nota promissria e no cheque, saque na letra de cmbio e na duplicata);
casual, ou eventual, porque existindo o aval ou no, o ttulo de crdito no
descaracterizado. 350
Trata-se de uma obrigao autnoma e independente porque a obrigao no a

mesma do avalizado, tanto que se a obrigao deste for nula, a do avalista subsiste,
salvo se esta nulidade decorrer de vcio de forma351; desta feita o aval autnomo
quanto sua essncia e acessrio no que tange sua forma352. Ainda, importante
347
Cfr. ALMEIDA, AMADOR PAES DE, Teoria e Prtica dos Ttulos de Crdito, 27 Ed., So Paulo, Saraiva,
2008, pg. 48.
348
Consoante nico do artigo 897: Art. 897. O pagamento de ttulo de crdito, que contenha obrigao
de pagar soma determinada, pode ser garantido por aval. Pargrafo nico. vedado o aval parcial.
Todavia, no que tange a letra de cmbio e a nota promissria, quanto nas duplicatas e nos cheques, h
permisso pelo artigo 30, 1 alnea, da Lei Uniforme: O pagamento de uma letra pode ser no todo ou em
parte garantido por aval. Os demais diplomas de crdito que disciplinam outros ttulos de crdito no
prevem a figura, razo que leva a incidir a limitao estabelecida no Cdigo Civil. Cfr. RIZZARDO,
ARNALDO, Ttulos de Crdito Lei n. 10.406, de 10 de janeiro de 2002, Rio de Janeiro, 2006, pg. 96.
Todavia, em entendimento contrrio, DE LUCCA, NEWTON, Comentrios ao Novo Cdigo Civil, Vol. XII:
dos atos unilaterais; dos ttulos de crdito, Forense, Rio de Janeiro, 2003, pg. 192. Este autor defende
que tal interpretao deve ser rejeitada, eis que no h sentido em incentivar a possibilidade dos ttulos de
crdito atpicos e ao mesmo impedir a utilizao de um instrumento que apresenta a funo precpua de
facilitar a circulao dos ttulos de crdito. Compartilhamos deste entendimento, e neste sentido nos
manifestaremos a seguir.
349
Cfr. ROSA JR, LUIZ EMYGDIO FRANCO DA, Ttulos de Crdito, 3 Ed., Rio de Janeiro So Paulo,
Editora Renovar, 2004, pg. 279.
350
Cfr. ROSA JR, LUIZ EMYGDIO FRANCO DA, Ttulos de Crdito, 3 Ed., Rio de Janeiro So Paulo,
Editora Renovar, 2004, pg. 279.
351
Previso no artigo 32, alnea 2 da Lei Uniforme.
352
Artigo 899, 2 do Cdigo Civil: Art. 899. O avalista equipara-se quele cujo nome indicar; na falta
de indicao, ao emitente ou devedor final. 2o Subsiste a responsabilidade do avalista, ainda que nula a
obrigao daquele a quem se equipara, a menos que a nulidade decorra de vcio de forma. Cfr. ROSA JR,
LUIZ EMYGDIO FRANCO DA, Ttulos de Crdito, 3 Ed., Rio de Janeiro So Paulo, Editora Renovar,
2004, pg. 279 e SILVA, MARCOS PAULO FLIX DA, Ttulos de Crdito no Cdigo Civil de 2002: Questes
Controvertidas, Jiru Editora, Curitiba, 2008, pgs. 74-75.
114
ressaltar que o avalista e o avalizado so solidariamente responsveis pelo cumprimento

da obrigao353, como se fosse o devedor principal354.
No que tange a legislao vigente acerca do aval, como anteriormente

observado, o Cdigo Civil regulamentou-o em geral, no distanciando, contudo, em
funo do artigo 903355. Assim, inicia o Diploma Civil a dedicar-se ao tema no artigo
897, in verbis, O pagamento de ttulo de crdito, que contenha obrigao de pagar
soma determinada, poder ser garantido por aval.
O artigo 898 do Cdigo Civil indica a forma e o local de aposio do aval: Art.
898. O aval deve ser dado no verso ou no anverso do prprio ttulo. 1o Para a validade
do aval, dado no anverso do ttulo, suficiente a simples assinatura do avalista. 2o
Considera-se no escrito o aval cancelado.
Assim depreende-se que, diferentemente do endosso, que pode ser aposto em

folha anexa, o aval somente se d no ttulo e inexistente fora dele. Ou seja, inxio ser
o aval dado em documento apartado, a menos que de seus termos resulte o intuito
explcito do signatrio de se obrigar como fiador, caso em que valer como esta,
entrementes, a fiana no se presume.356
No que diz respeito ao aval nos ttulos de crdito atpicos ou inominados, alguns
doutrinadores357 entendem que, tendo em considerao o princpio da liberdade de
criao e emisso dos ttulos de crdito, bem como a determinao do artigo 897,
anteriormente citada, somente os ttulos de crdito representativos de obrigao
pecuniria ou que representem obrigao de pagamento de soma em dinheiro podem ser
garantidos por aval.
353
Cfr. RIZZARDO, ARNALDO, Ttulos de Crdito Lei n. 10.406, de 10 de janeiro de 2002, Rio de
Janeiro, 2006, pg. 95 e, no mesmo sentido, SILVA, MARCOS PAULO FLIX DA, Ttulos de Crdito no
Cdigo Civil de 2002: Questes Controvertidas, Jiru Editora, Curitiba, 2008, pg. 75.
354
4 T. Cv. Do TJDFT APC 2000.01.1.064484-4 Rel. Lecir Manoel da Luz v.u. DJ 26.11.2003.
355
Art. 903. Salvo disposio diversa em lei especial, regem-se os ttulos de crdito pelo disposto neste
Cdigo.
356
Crf. RIZZARDO, ARNALDO, Ttulos de Crdito Lei n. 10.406, de 10 de janeiro de 2002, Rio de
Janeiro, 2006, pg. 97.
357
Cfr. MARCOS PAULO FLIX DA, Ttulos de Crdito no Cdigo Civil de 2002: Questes Controvertidas,
Jiru Editora, Curitiba, 2008, pgs. 76.
115
Em ateno ao cerne deste estudo, a perspectiva de evoluo decorrente dos

tramites dos ttulos de crdito, correto afirmar que o aval dar-se- tambm por meio
eletrnico, utilizando-se dos recursos de autoridades certificadoras358, admissvel seria o
endosso e at mesmo o aval emitido atravs de caracteres criados por computador.
Nessa esteira, no aderimos ao entendimento de que o aval parcial seja possvel

apenas nos principais ttulos de crdito existentes, quais sejam: letra de cmbio, nota
promissria, duplicata e cheque, e no o possa ser exatamente nos ttulos de crdito
atpicos ou inominados, visto que, pela sua incipiente fragilidade, toda garantia
adicional, mesmo que parcial, deve ser bem recebida. 359
As crticas do eminente doutrinador Newton de Lucca360 so, evidentemente,

harmnicas e concretas haja vista que o legislador ptrio contrariou no somente a
lgica do sistema cambirio brasileiro, mas tambm o esprito adotado no Ttulo VIII do
Cdigo Civil, relativo aos ttulos de crdito, quando determinou no nico, ao artigo
897 vedado o aval parcial.
No que diz respeito aos ttulos de crdito eletrnicos, se o credor o endossa,

lana-se o registro eletrnico das informaes pertinentes a esse ato de transferncia da
titularidade do crdito, como nome do endossatrio, data, se h ou no clusula sem
despesas ou clusula sem garantia, etc. O saque, endosso e aval da nota promissria
eletrnica sero praticados mediante assinatura digital do subscritor, endossante ou
avalista, certificada no mesmo arquivo eletrnico.361
358
Conforme exposto acerca da elucidao no item relativo assinatura digital.

ttulos de crdito, Forense, Rio de Janeiro, 2003, pgs. 192-193.
360
ttulos de crdito, Forense, Rio de Janeiro, 2003, pgs. 192-194.
361
359
116
4. LEGITIMIDADE E PROTEO DE TERCEIROS ADQUIRENTES DE BOA-F
4.1. Inoponibilidade das excees
Preliminarmente, o princpio da autonomia o que melhor, dos trs princpios

fundamentais concernente aos ttulos de crdito, se harmoniza intimamente com o
processo de desmaterializao dos ttulos de crdito, relativamente autonomia das
obrigaes cambiais e seus desdobramentos quanto abstrao e inoponibilidade das
excees pessoais aos terceiros de boa-f. a partir deste princpio que o direito poder
reorganizar a disciplina da gil circulao do crdito, quando no houver mais registros
de sua concesso em papel.362
No que tange os ttulos de crdito, mais especificamente, no que se relaciona

com o puro crdito em si mesmo, a finalidade de visar o interesse social,
proporcionando ampla circulao dos ttulos de crdito, garantindo aos terceiros de boaf plena garantia e segurana na sua aquisio.363
Esta regra bsica que informa o Direito Cambirio, em relao defesa do

devedor, tem assentamento na redao do artigo 17 da Lei Uniforme que dispe: As
pessoas acionadas em virtude de uma letra no podem opor ao portador as excees
fundadas sobre as relaes pessoais delas com o sacador ou com os portadores
anteriores, a menos que o portador ao adquirir a letra tenha procedido conscientemente
em detrimento do devedor 364.
Para garantir segurana ao ttulo, bem como impor sua credibilidade e garantir
sua prpria subsistncia, h a proibio legal de reivindic-lo junto ao adquirente de
boa-f, o que restou claramente determinado no artigo 896 do Cdigo Civil: O ttulo de
crdito no pode ser reivindicado do portador que o adquiriu de boa-f e na
conformidade das normas que disciplinam a sua circulao.
362
Neste sentido COELHO, FBIO ULHOA, Curso de Direito Comercial Direito de Empresa, 1. vol., 10
ed., Editora Saraiva, So Paulo, 2006, pg. 388.
363
REQUIO, RUBENS, Curso de Direito Comercial, 2 vol., 23 ed., So Paulo, Editora Saraiva, 2003,
pg. 365.
364
Ou seja, que ao adquirir o ttulo de crdito, o portador tinha conscincia, animus doland, para
prejudicar o devedor. Cfr. ARNOLDI, PAULO ROBERTO COLOMBO, Teria Geral dos Ttulos de Crdito, Rio
de Janeiro, Forense, 1998, pg. 99, nota 38.
117
O artigo 17 da Lei Uniforme de Genebra possui uma redao mais genrica do

que a redao do Cdigo Civil, porquanto se restringe a consagrar a inoponibilidade das
excees firmadas nas relaes pessoais do devedor com o sacador e com os portadores
anteriores, no havendo, portanto, na sua redao, considerao com o problema do
carter pessoal ou no das relaes causais.365
Ao determinar como pessoais as excees firmadas nas relaes do devedor

com o sacador e com os portadores anteriores quele que exerce a ao, o artigo 21 da
Lei Uniforme de Genebra no faz referncia unicamente a relaes ocasionais ou
eventuais que possam sobrevir entre o devedor cambirio e o sacador ou os portadores
anteriores, mas mesmo s relaes que, constante e tipicamente, intercorrem entre
eles.366
Esta norma legal justifica-se em razo dos princpios da autonomia e da

abstrao que acompanham os ttulos de crdito. O adquirente de boa-f torna-se titular
do crdito apresentado, tornando absolutamente alheia a ele a relao subjacente,
mantida entre o emitente e o portador anterior.367
Neste nterim, mister destacar o resumo magistral construdo por Ascarelli368,

no que tange as excees cartulares em face do terceiro possuidor:
"a) o ru pode sempre opor as excees que visam, preliminarmente, ou negar a

qualidade de titular do direito, no portador;
"b) ou negar-se, ele ru, o autor da obrigao cartular (homonmia, falsificao,
excesso ou falta de poderes);
365
CIA, 1943, pg. 102. E, no mesmo sentido, BULGARELLI, WALDIRIO, Ttulos de Crdito, 17 ed., Editora
Atlas, So Paulo, 2001, pgs. 243-244.
366
CIA, 1943, pgs. 104-105.
367
2006, pg. 93.
368
CIA, 1943, pgs. 402-403. Outros doutrinadores tambm fazem uso do magistral resumo de Ascareli,
como BULGARELLI, WALDIRIO, Ttulos de Crdito, 17 ed., Editora Atlas, So Paulo, 2001, pg. 244.
118
"c) o ru pode sempre invocar as excees que reflitam vcios de forma do ttulo
ou da declarao ou falta de observncia das condies necessrias ao
exerccio da ao;
"d) o devedor pode sempre opor a exceo da prpria incapacidade no momento
em que foi criado o ttulo e a falta de vontade ao assin-lo (violncia
absoluta, hipnose);
"e) o ru pode sempre opor a ocorrida extino do direito cartular decorrente do
ttulo;
"f) o devedor no pode, ao terceiro possuidor, que ignore o vcio e no seja
sujeito da relao de emisso, opor o erro, o dolo, a violncia, na criao da
obrigao, o fato de quem esta tenha sido criada por pilheria, com ignorncia
do seu alcance, nem sequer as excees causais nos direitos causais;
"g) o devedor no pode opor as excees baseadas em relaes extra-cartulares
(compreendidas as causais nos direitos abstratos), quer a relao fundamental
em virtude da qual o ttulo foi criado ou a conveno executiva, quer as
relaes referentes ao direito mencionado no ttulo (pactum de non petendo,
conveno de prorrogao, etc.), quer a ocorrida exceo do direito, no
constante, porm, do ttulo; salvo a hiptese ou de, ao adquirir o ttulo, ter
agido cientemente em prejuzo do devedor;
"h) o devedor no pode opor ao terceiro, titular autnomo do direito cartular, os
vcios do negcio de emisso.
Por fim, Ascarelli369 classifica, ainda, as supracitadas excees em excees

reais e excees pessoais, atendendo a ocorrncia da oponibilidade contra qualquer
possuidor, ou somente a um possuidor especfico. Da mesma forma, classifica tais
excees em objetivas e subjetivas, atendendo a ocorrncia da inoponibilidade por
qualquer devedor ou somente por um devedor especfico.
369
CIA, 1943, pg. 403.
119
Desta feita, so reais as excees citadas nas letras a), b), c), d) e e); objetivas, as
citadas nas letras a), c) e e); pessoais as citadas nas letras f), g) e h); subjetivas as citadas
nas letras b), c), d), f), g) e h).370
J se tem sustentado que o princpio da literalidade, manifestando a

superioridade quase absoluta no que diz respeito ao sentido objetivo da declarao sobre
o que realmente foi ambicionado, enquanto responsabiliza o autor da declarao em
face de terceiros pela promessa nele contida, leva inoponibilidade ao portador de boaf, do erro, dolo ou coao que a afete.371
A ambicionada imunidade dos terceiros de boa-f aos vcios da vontade que

qualificam a declarao cartular no parece, todavia, basear-se naquele princpio, visto
que tais vcios antecedem a existncia do ttulo e consequentemente do seu carter
literal. Desta feita, depreende-se desta premissa que somente aps a apurao da
validade da declarao cartular que se pode falar em literalidade.372
370
CIA, 1943, pg. 403.
371
Coimbra, Coimbra Editora, 1978, pg. 28, nomeando FERRER CORREA no mesmo sentido.
372
120
CAPTULO IV
121
CAPTULO IV
1. CONSIDERAES GERAIS
Quando abordamos o assunto extino373 dos ttulos de crdito374 podemos
analis-lo sob duas perspectivas: a extino do ttulo em si ou a extino do direito no
ttulo incorporado.
Os fatos extintivos da propriedade ou do direito cartular so: a destruio do

375
ttulo
, sua posse por outro portador, pagamento constante do ttulo, prescrio e
decadncia, extino da obrigao de entrega, de acordo com as regras do fretamento,

transporte ou depsito, nos ttulos de transporte ou depsito.376
2. CAUSAS DE EXTINO DOS TTULOS DE CRDITO
2.1. A extino do direito cartular
Quando abordamos a extino por pagamento, ou cumprimento da obrigao,

temos esta situao como o meio normal de extino do direito cartular377. Todavia, no
373
Sobre a extino do negcio e a extino da situao jurdica, vide ASCENSO, JOS DE OLIVEIRA,
Direito Civil: Teoria Geral, vol. I, Coimbra, Coimbra Editora, 2002, pgs. 329-345.
374
Sobre o assunto, ARNOLDI, PAULO ROBERTO COLOMBO, Teria Geral dos Ttulos de Crdito, Rio de
Janeiro, Forense, 1998, pgs. 219-224.
375
Sobre a destruio total ou parcial dos ttulos de crdito, OLAVO, FERNANDO, Direito Comercial, vol.
II 2 parte, fasc. I Ttulos de Crdito em Geral, Coimbra, Coimbra Editora, 1978, pgs. 97-98.
376
CIA, 1943.
377
No sentido do texto, CORREIA, MIGUEL J. A. PUPO, Direito Comercial: Direito da Empresa, 10 ed.,
Lisboa, Ediforum, 2007, pg. 473. Assevera o autor que o cumprimento constitui a forma natural e mais
freqente de extino do direito cartular. Deve, porm notar-se que s assim acontece com o
122
caso de haver diversos coobrigados, ou de forma mais clara, um obrigado principal e

obrigados com o direito de regresso, como acontece, v.g., nas letras ou nos cheques,
apenas o cumprimento pelo obrigado principal extingue o direito incorporado no
ttulo.378
Ao tratarmos dessas circunstncias extintivas, devemos clarear que no nos

referimos unicamente ao ttulo em si mesmo, mas aos direitos sobre o documento e aos
que emergem do mesmo. Desta feita, a extino dos ttulos de crdito ocorre com a
extino do direito neles incorporado, em outras palavras, com o cumprimento da
prestao cartular379.
Em consonncia com a afirmao supra, conclumos que a relao entre o direito

cartular e o documento do qual emerge de conexo necessria, enquanto existe o
ttulo, todavia no fundamental. Neste nterim, deduz-se que no essencial que a
extino do direito sobre o ttulo leve consigo a do direito cartular.380
Ademais, a conexo entre o direito cartular e o documento do qual ele emerge

uma conexo de meio a fim e no sentido de que o ttulo de crdito um bem com valor
econmico e jurdico, e mantm esta valorao enquanto houver direito emergente do
ttulo. Portanto, infere-se que a extino do direito cartular extingue o direito sobre o
ttulo.381
Alm disso, devemos compreender que a ineficcia sobrevinda do ttulo,

compreendida como cessao da idoneidade do documento para auxiliar como meio ao
exerccio e circulao do direito relativo ao mesmo, no oponvel a terceiros, se no
foi posta ao seu conhecimento por meios adequados. Por conseguinte, conclui-se que o
cumprimento efetuado pelo obrigado principal, quando como sucede nos ttulos cambiais existam
outros co-obrigados garantes: se forem estes a pagar ao portador, ficam investidos no direito cartular em
via de regresso. Alm disso, o cumprimento deve ser acompanhado da cessao da circulao do ttulo,
pela sua entrega ao obrigado que efectuar o pagamento, para que no suceda que, apesar de cumprida a
obrigao, o ttulo continue a circular, correndo o obrigado o risco de pagar duas vezes.
378
379
pg. 45.
380
1998, pg. 219.
381
1998, pgs. 219-220.
123
cumprimento da prestao mencionada no ttulo ser integral e definitiva, exceto

quando no for levada a conhecimento por meios adequados, ou idneos, como no
cancelamento do terceiro de boa-f que tenha adquirido crendo na falta de
pagamento.382
Tais reflexes acerca da conexo do direito cartular e do ttulo permitem-nos

afirmar que o direito cartular, da mesma forma que surge com a criao do ttulo,
tambm se extingue com a restituio deste e com a sobreposio cartular da quitao
pelo representante ou a declarao de pagamento lanada pelo devedor.383
Desta feita, compreende-se que o eventual pagamento, sem quitao ou

declarao, tem apenas eficcia extra-cartular, da mesma forma que a falta de
pagamento, apesar da quitao ou declarao, tem por seu turno to somente uma
relevncia extra-cartular. Assim, tanto a exceo, como a ao respectiva seriam extracartulares. 384
2.2. A prescrio e decadncia
A extino do direito cartular opera-se tambm pela prescrio, pois este est
sujeito a prazos de prescrio extintiva, consoante o disposto no 3o do art. 206 do
Cdigo Civil, in verbis: Prescreve em trs anos, inciso VIII - a pretenso para haver o
pagamento de ttulo de crdito, a contar do vencimento, ressalvadas as disposies de
lei especial.
Esta questo controvertida, porquanto a possibilidade de cobrana de ttulo de

crdito prescrito, pois o artigo retro mencionado reacendeu a discusso em torno do
assunto, pois acrescentou prazo de prescrio prprio para os ttulos de crdito,
estabelecendo prazo trienal a pretenso para haver o pagamento de ttulo de crdito, a
contar do vencimento, ressalvadas as disposies de lei especial.
382
1998, pgs. 219-220.
383
CIA, 1943, pgs. 399-400.
384
CIA, 1943, pgs. 399-400.
124
Primeiramente, necessrio destacar que o inciso VIII, do 3o, art. 206,

aplicvel apenas nos casos em que a lei especial que regula o ttulo de crdito for omissa
ou para os ttulos atpicos. Portanto, se a lei especial prever prazo prescricional
especfico, este o que prevalecer. Nesse sentido, coincidentemente ou no, o prazo
para execuo de notas promissrias e letras de cmbio tambm trienal, por fora do
artigo 70385 da Lei Uniforme de Genebra.
No que tange as duplicatas, reguladas pela Lei 5.474/68, o prazo para a execuo
contra o sacado e respectivos avalistas tambm de trs anos, nos termos dos artigos 15
e 18386 daquela lei. J para a execuo de cheques, o prazo previsto no artigo 59387 da
Lei 7.357/85 de seis meses a contar da expirao do prazo de apresentao.
J no que diz respeito aos cheques, o artigo 52 da Lei Uniforme dispe: Toda
ao ao portador contra o endossador, contra o sacador ou contra os demais coobrigados
prescreve decorridos que sejam seis meses contados do termo do prazo de apresentao.
Toda ao de um dos coobrigados no pagamento de um cheque contra os demais
prescreve no prazo de 06 (seis) meses contados do dia em que ele tenha pago o cheque
ou do dia em que ele prprio foi acionado.
A prescrio perfaz-se diferentemente nos ttulos abstratos e nos ttulos causais.

Isso ocorre porque, nos ttulos causais o direito do titular do ttulo prescreve, geralmente
nos mesmos prazos em que prescreve o direito da relao declarada com o mesmo
ttulo.388
385
Art. 70. Todas as aes contra o aceitante relativas a letras prescrevem em 3 (trs) anos a contar do
seu vencimento. As aes do portador contra os endossantes e contra o sacador prescrevem num ano, a
contar da data do protesto feito em tempo til, ou da data do vencimento, se trata de letra que contenha
clusula "sem despesas". As aes dos endossantes uns contra os outros e contra o sacador prescrevem
em 6 (seis) meses a contar do dia em que o endossante pagou a letra ou em que ele prprio foi acionado.
386
Art 18 - A pretenso execuo da duplicata prescreve: l - contra o sacado e respectivos avalistas, em
3(trs) anos, contados da data do vencimento do ttulo; (Redao dada pela Lei n 6.458, de 1.11.1977) ll
- contra endossante e seus avalistas, em 1 (um) ano, contado da data do protesto; Ill - de qualquer dos
coobrigados contra os demais, em 1 (um) ano, contado da data em que haja sido efetuado o pagamento do
ttulo. 1 - A cobrana judicial poder ser proposta contra um ou contra todos os coobrigados, sem
observncia da ordem em que figurem no ttulo. 2 - Os coobrigados da duplicata respondem
solidariamente pelo aceite e pelo pagamento.
387
Art . 59 Prescrevem em 6 (seis) meses, contados da expirao do prazo de apresentao, a ao que o
art. 47 desta Lei assegura ao portador.
388
CIA, 1943, pgs. 396-397.
125
A prescrio da ao relativa obrigao principal , pois, decisiva, para a vida

do ttulo de crdito, porquanto uma vez consumada, extinguem-se tambm as aes
relativas s obrigaes subsidirias, e o ttulo como tal, perde definitivamente seu
valor.389
Cabe-nos esclarecer ainda a extino do direito cartular operada pela decadncia.

A decadncia, no direito civil, a perda de um direito potestativo pelo seu no
exerccio, durante o prazo fixado em lei ou eleito e fixado pelas partes. Nesse instituto
extingue-se o direito potestativo (revestido de poder, condio que torna a execuo
contratual dependente duma conveno que se acha subordinada vontade ou ao
arbtrio de uma ou outra das partes). O direito outorgado para ser exercido dentro de
determinado prazo, se no exercido, extingue-se.
Salvo disposio legal em contrrio, em matrias consideradas decadentes no se

podem aplicar normas ou procedimentos que impeam, suspendam ou interrompam a
prescrio. Na decadncia o prazo no se interrompe, nem se suspende, corre
indefectivelmente (que no falha) contra todos e fatal, peremptrio (decisivo), termina
sempre no dia pr-estabelecido. Alm disso, no pode ser renunciado. A decadncia
advm no s da Lei (decadncia legal), como tambm do contrato e do testamento
(decadncia convencional).
No que tange a prescrio e decadncia dos ttulos de crdito eletrnicos, estes

no possuem legislao especfica, mas operar-se-o de acordo com as normas previstas
para os ttulos imprprios, eis que o inciso VIII, 3, art. 206, aplica-se nos casos em
que a lei especial que regula os ttulos de crdito for omissa ou para os ttulos de crdito
atpicos.
389
WHITAKER, JOS MARIA, Letra de Cmbio, 5 Ed., Revista dos Tribunais, So Paulo, 1927, pg. 281.
126
3. RECONSTITUIO DOS TTULOS DE CRDITO PELA REFORMA
Ao analisamos o ttulo de crdito como um objeto material, como um documento

escrito geralmente em papel, o torna muito facilmente perecvel ou degradvel, bem
como sujeito a numerosas causas de perda ou extravio, voluntrias ou involuntrias.
Ora, a caracterstica da incorporao ou legitimao, como exposto alhures,

implica que s pode ser exercido ou transmitido o direito cartular mediante a posse
material do ttulo. E, por isso, a destruio do documento implica a destruio do ttulo
de crdito, pois impossibilita o exerccio ou transmisso do respectivo direito.
A reforma consiste na reconstituio do ttulo, atravs da emisso de um novo

documento, equivalente ao que foi destrudo ou extraviado, possibilitando assim a
incorporao do direito no novo ttulo, ou seja, que o titular fique novamente legitimado
para o seu exerccio ou para fazer circular o direito. E isto porque o ttulo reformado
equivale juridicamente ao que desapareceu, como se fosse o mesmo documento,
consoante previso legislativa390.
O possuidor do ttulo dilacerado pode obter a substituio do mesmo, todavia ele

deve ser identificvel e s poder ser feito mediante restituio do ttulo e o pagamento
das despesas. Essa assertiva encontra-se no dispositivo legal, artigo 908, sendo que o
direito anterior era o artigo 36 da Lei Saraiva e tem como base no direito estrangeiro, o
artigo 2.005391 do Cdigo Civil italiano.
Este artigo merece ateno no que diz respeito sua aplicao nos variados tipos
de ttulo de crdito. Com relao aos ttulos nominativos, ou nominativos endossveis392
390
Cdigo Civil Art. 908. O possuidor de ttulo dilacerado, porm identificvel, tem direito a obter do
emitente a substituio do anterior, mediante a restituio do primeiro e o pagamento das despesas. Art.
909. O proprietrio, que perder ou extraviar ttulo, ou for injustamente desapossado dele, poder obter
novo ttulo em juzo, bem como impedir sejam pagos a outrem capital e rendimentos. Pargrafo nico. O
pagamento, feito antes de ter cincia da ao referida neste artigo, exonera o devedor, salvo se se provar
que ele tinha conhecimento do fato.
391
O possuidor de um ttulo deteriorado que no esteja mais em condies de continuar circulando, mas
seja seguramente identificvel, tem o direito de obter do emitente um ttulo equivalente, mediante
restituio do primeiro e o pagamento das despesas.
392
Essa dicotomia assinalada entre os ttulos de nominativos no endossveis e os nominativos
endossveis encontra respaldo, h sculos, no mbito da doutrina comercialista universal, embora tenha
perdido, no Brasil, a sua importncia prtica, a partir do momento em que a Lei n. 8.021/90, dando nova
127
a aplicao deste dispositivo no representa dificuldade alguma, pois haver sempre o

registro lanado nos livros do emitente, possibilitando a qualquer momento a
substituio de ttulos dilacerados, sem grandes obstculos, em especial no que diz
respeito aos ttulos ordem.393
Todavia a aplicao prtica deste dispositivo legal no to simples como

parece, pois demandaria a convocao de todos os endossantes, coobrigados do ttulo a
ser reconstitudo, para que apusessem as suas assinaturas no novo ttulo. Numa
circunstncia prtica a aplicao deste poderia vir a legitimar um possuidor ilegtimo,
mediante a substituio de um ttulo rasurado por um novo. 394
Diante do exposto, conclui-se, portanto que a aplicao do artigo 908 deve ser
mantida exclusivamente no que diz respeito aos ttulos ao portador, para evitar, assim, a
regularizao de uma origem irregular.
A reforma dos ttulos de crdito como abordamos trata unicamente dos ttulos de
crdito materiais, papelizados. Sem dvida, por serem os ttulos de crdito no Brasil,
ainda em sua maioria no eletrnicos, abordamos este assunto no nosso estudo.
Outrossim, mister ressaltar que mais este instituto ser alterado e atualizado
para suprir as necessidades geradas pela desmaterializao dos ttulos de crdito. Como
sero bytes e no papis, sabemos que aqueles podem tambm ser danificados e ser
necessrio um processo de reforma, no material, mas eletrnica. Se hoje quando
perdemos arquivos guardados em um computador chamamos um tcnico para salv-los,
da mesma forma ocorrer quando houver um dano no arquivo de ttulo de crdito salvo
eletronicamente.
redao ao artigo 20 da Lei 6.404/76, relativo s formas das aes das sociedades annimas, aboliu as
aes ao portador, transferidas mediante simples tradio e as aes endossveis, transmitidas por via do
endosso, subsistindo apenas a figura da ao nominativa tout court ou no endossvel, cuja
propriedade somente se transfere com o termo lavrado no livro de Transferncia de Aes
Nominativas, nos termos do que dispe o 1 do artigo 31 da retro mencionada Lei n. 6.404/76. Cfr.
crdito, Forense, Rio de Janeiro, 2003, pgs. 258-259, nota 20.
393
394
128
CONCLUSES FINAIS
1.
Ao longo deste estudo fizemos escolhas e arcamos com os riscos que estas
encerram. Por certo haveria outros e diferentes caminhos que poderiam ser traados na
busca da melhor compreenso dos ttulos de crdito eletrnicos. Todavia acreditamos
ser o melhor caminho a anlise das bases gerais dos ttulos crdito, em certos pontos
eivados de teoria, para ao fim, visualizar a ordem prtica que esses novos ttulos
apresentam.
2.
Por tal motivo no nos prendemos a analisar cada tipo especfico de ttulo de
crdito, pois a sim estaramos optando por uma escolha insegura, mas limitamo-nos a
observar e estudar aqueles ttulos de crdito com sucedneo eletrnico, inseridos nessa
realidade informtica.
3.
Assim, a primeira concluso que se chega ao terminar uma pesquisa, que, em
verdade, a mesma jamais estar terminada e que das dvidas que existiam no incio,
algumas foram solucionadas, outras aumentaram, enquanto novas surgiram. Todavia,
como trabalhamos com espaos de tempo limitados temos que dar por concludo o
trabalho, mesmo sabendo que ainda h muito a se fazer como, v. g., deficincias a
serem tratadas, lacunas a serem colmatadas - de qualquer forma, vamos as concluses.
4.
Inicialmente dedicamo-nos ao estudo dos princpios basilares dos ttulos de
crdito, pois h grande discusso doutrinria acerca da aplicao destes aos novos
ttulos de crdito atpicos e eletrnicos, mas firmamos nossa convico acerca do
entendimento que adapta a antiga realidade nova, sem engessar as concepes antigas,
mas trazendo-as a contemporaneidade.
129
5.
Assim, analisamos no primeiro captulo os princpios fundamentais dos ttulos
de crdito, como a literalidade, autonomia e abstrao. Concluindo que em razo da

preservao do Princpio da Autonomia e ao ajuste do da Literalidade, que o ttulo de
crdito eletrnico cumprir a mesma funo de facilitar a agilizao e mobilizao do
crdito comercial que vinham cumprindo satisfatoriamente os ttulos no escriturais.
6.
Observamos ainda, que o documento eletrnico sempre incorporar a
informao atualizada sobre a titularidade do crdito, no havendo o risco de o antigo

credor apresentar-se como sendo ainda o titular do direito. Conclumos ento que desta
forma a adequao do Princpio da Cartularidade est garantida.
7.
Dessa forma, a incorporao dos ttulos de crdito na sua forma material fsica,
como um ttulo papelizado, est em correspondncia direta com os ttulos de crdito

na sua forma eletrnica virtual, como um ttulo escritural, j que a relao direitoposse material substituda pela relao direito-inscrio registral.
8.
Aps, no segundo captulo passamos a anlise da documentao dos direitos em
papel aos ttulos de crdito eletrnicos. Ademais, no que diz respeito a informatizao, a
Internete reformatou as relaes entre as pessoas, facilitando o intercmbio de
informaes, agilizando a comunicao, e mudando o estilo de vida de praticamente
todos, pelo que com os ttulos de crditos no foi diferente, mormente no que diz
respeito aos ttulos de massa, ou advindos de grandes investidores, como v.g., os
envolvidos no agronegcio, onde a telemtica j se instalou com nimo de
definitividade, pois aqueles que atuam no mercado financeiro incoporaram em seus
hbitos o uso da internete com as facilidades que a mesma proporciona.
9.
Assim os ttulos de crdito na sua forma escritural surgiram de necessidades da
prtica para resolver os problemas dessa, e no exclusivamente porque o regime jurdico

derivado da forma de representao titulada no fosse apto a permitir a circulao dos
direitos documentados em condies de segurana. At porque, como vimos, os meios
de circulao e registro dos ttulos de crdito eletrnicos ainda no esto consagrados
em lei formal, apenas regem-se por circulares oriundas do Banco Central, o que nos
fornece uma idia vaga e vacilante sobre o assunto.
130
10.
Podemos verificar do exame dos ttulos de crdito eletrnicos, passando pelos
novos sistemas de circulao como a SELIC e CETIP at o que tange as assinaturas

eletrnicas, que embora haja escassa regulamentao, elementos substanciais da
circulao desses ttulos regidos por leis no formais, como a citada circular advinda do
Banco Central, e que embora haja certa resistncia, h de aceitar a informatizao do
direito, buscando nas normas j existentes a melhor interpretao para regulamentao
dos ttulos escriturais, sem ultrapassar os limites impostos pelas regras gerais do Direito.
11.
Ainda, conforme exposto alhures, no podemos negar a existncia e a validade
dos ttulos de crdito eletrnicos pela falta de leis especficas, norteadoras do direito
atual. Pois o direito positivo brasileiro, graas extraordinria inveno da duplicata,
encontra-se suficientemente aparelhado para, sem alterao legislativa, conferir
executividade ao crdito registrado e negociado em suporte apenas magntico.
12.
Todavia, e no exatamente indo de encontro ao que fora anteriormente afirmado,
mas apenas para melhor aplicao e eficcia dos ttulos de crdito virtuais, acreditamos
na necessidade de criao de lei pertinente, pois assim, a exigncia de certeza e
segurana jurdicas necessrias para circulao dos ttulos de crdito estariam garantidas
e trariam, por consequncia, melhor aceitao doutrinria, que ainda se encontra
arraigada a positivismos.
13.
Portanto, no h que negar existncia deste ttulo escritural, ou ainda engessar
suas formas de circulao, encarando-o pela letra fria da lei. Mas h de ser moldada a
estrutura dos ttulos virtuais seja pela doutrina ou pelo advento de novas leis, ao fim de
beneficiar o trnsito de mercadorias e dinheiro, facilitando as negociaes comerciais
que precisam de um sistema gil e seguro para perfazer os ttulos de crdito escriturais.
13.
Aps, ento no terceiro Captulo, nos detemos anlise da circulao dos ttulos
de crdito, passando de sua forma papelizada eletrnica, aos negcios jurdicos

cambirios e sua perspectiva de evoluo, analisando por fim a legitimidade e proteo
de terceiros adquirentes de boa-f.
14.
Assim, no que tange a circulao dos ttulos de crdito, conclumos que para que
os ttulos exeram efetivamente a supramencionada funo econmica, imprescindvel

131
que tenham uma circulao pronta e segura. Por tal motivo, seguindo a linha da
desmaterializao, com vistas para a agilidade e celeridade, o suporte papel dos ttulos
de crdito tende a ser completamente descartado. No haver, ento, mais necessidade
da emisso em papel, sua custdia, a transmutao do suporte e o registro em livros no
eletrnicos. Ou seja, a circulao dar-se- quase exclusivamente atravs de registros
eletrnicos, sem a necessidade de sua emisso em papel.
15.
Na anlise dos negcios jurdicos cambirios, especificamente no que diz
respeito ao endosso, temos que esse tradicionalmente designa-se como a forma de

circulao do crdito cambirio mencionado no ttulo de crdito ordem, que se perfaz
mediante declarao unilateral de vontade, aposta no ttulo, sem meno causa da
tradio. Por tal motivo conclumos que h necessidade de criao de um endosso
eletrnico para os ttulos de crdito eletrnicos. Principalmente na rea de comrcio
exterior, na qual este instituto amplamente utilizado nas operaes de financiamento e
transporte. Neste caso, em que o conhecimento de embarque um instrumento
essencial, a utilizao de meios eletrnicos seguros poderia impulsionar o comrcio
internacional.
16.
Conforme exposto alhures, no que tange a perspectiva de evoluo decorrente
dos tramites dos ttulos de crdito, correto afirmar que o aval dar-se- tambm por
meio eletrnico, utilizando-se dos recursos de autoridades certificadoras, assim
admissvel seria o endosso e at mesmo o aval emitido atravs de caracteres criados por
computador.
17.
Nessa esteira, com relao ao aval, no aderimos ao entendimento de que o aval
parcial seja possvel apenas nos principais ttulos de crdito existentes, quais sejam:
letra de cmbio, nota promissria, duplicata e cheque, e no o possa ser exatamente nos
ttulos de crdito atpicos ou inominados, visto que, pela sua incipiente fragilidade, toda
garantia adicional, mesmo que parcial, deve ser bem recebida.
18.
No que diz respeito aos ttulos de crdito eletrnicos, se o credor a endossa o
ttulo, lana-se o registro eletrnico das informaes pertinentes a esse ato de

transferncia da titularidade do crdito, como nome do endossatrio, data, se h ou no
clusula sem despesas ou clusula sem garantia, etc. O saque, endosso e aval da nota
132
promissria eletrnica sero praticados mediante assinatura digital do subscritor,

endossante ou avalista, certificada no mesmo arquivo eletrnico.
19.
Ainda, conforme exposto no terceiro Captulo desse estudo, agora no que diz
respeito inoponibilidade das excees, temos que o princpio da autonomia, este

intimamente harmonizado com o processo de desmaterializao dos ttulos de crdito,
relativamente autonomia das obrigaes cambiais e seus desdobramentos quanto
abstrao e inoponibilidade das excees pessoais aos terceiros de boa-f. a partir
deste princpio que o direito poder reorganizar a disciplina da gil circulao do
crdito, quando no houver mais registros de sua concesso em papel.
20.
Por fim, no Captulo IV analisamos de forma sucinta a extino e a reforma dos
ttulos de crdito, para concluirmos que, por bvio a extino do direito cartular
ocorrer agora apenas com a prescrio e decadncia, pois com o advento da
cartularidade virtual o ttulo de crdito como documento em si, no mais correr o risco
de destruir-se totalmente, eis que estar registrado eletronicamente em instituies
responsveis, e como um documento virtual e eletrnico no precisar de reforma, como
a prevista no Cdigo Civil, para os ttulos total ou parcialmente destrudos. Assim, os
ttulos de crdito no sofrero o desgaste de um documento papelizado, pois estaro
ressalvados da corroso proporcionada pelo tempo, haja vista que no sero mais um
simples papel, mas resumir-se-o em registros eletrnicos, ou seja, em bytes.
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UNIVERSIDADE DE LISBOA

TTULOS DE CRDITO ELETRNICOS NO

SIMONE LEMOS ALVES

Dissertao de mestrado apresentado no mbito do

Empresariais, tendo como orientador o Professor

Agradeo aos meus pais pelo apoio e suporte

Se nos perguntassem qual a contribuio do Direito

Os ttulos de crdito, devido a imensa contribuio do Direito Comercial economia

Modo de citar e lista de principais abreviaturas, siglas e smbolos

Optamos por em todas as citaes colocarmos a identificao de todos os

As principais abreviaturas utilizadas so as seguintes:

Conhecimento de Depsito Agropecurio

Certificado de Depsito Bancrio

Central de Custdia e Liquidao Financeira de Ttulos

Cdula de Produto Rural

Infra-Estrutura de Chaves Pblica Brasileira

Sistema de Leilo Informal Eletrnico de Moeda e de Ttulos

Sistema de Oferta Pblica Formal Eletrnica

Organizao das Naes Unidas

Sistema Especial de Liquidao e Custdia

UNCITRAL United Nations Commission on International Trade Law

Modo de citar e lista de abreviaturas e smbolos ......................................

A DIVERSIFICAO DOS TTULOS DE CRDITO ...

3.1. Consideraes Preliminares ...

3.2. O Princpio da Literalidade ...

3.3. O Princpio da Autonomia .

3.4. O Princpio da Cartularidade

OS TTULOS DE CRDITO NO ORDENAMENTO JURDICO

4.2. Os Ttulos de Crdito em outros ordenamentos jurdicos ..

4.3. Os diversos conceitos subjacentes atual lei

O conceito de ttulo de crdito em sentido restrito........

O conceito de ttulo de crdito em sentido amplo .

Os ttulos de crdito tpicos e atpicos............................

Os ttulos de crdito abstratos e causais ...................

FENMENO DOS TTULOS DE CRDITO ..................................

1.4. A experincia brasileira .

Os Sistemas Selic e Setip ...

As chamadas Duplicatas Escriturais

A Nota Promissria Eletrnica .

A Cdula de Produto Rural (CPR) e os Ttulos do

Agronegcio (Warrant Agropecurio WA, e o

COLOCAO DO PROBLEMA E RAZO DE ORDEM .

A CIRCULAO DOS TTULOS DE CRDITO ...

2.1. Os Ttulos Imprprios ....

2.2. Os Ttulos ao Portador ...

2.3. Os Ttulos Nominativos ..

2.4. Os Ttulos Ordem

OS NEGCIOS JURDICOS CAMBIRIOS ......................................

3.2. Aceite ...........................................................................................

3.3. Endosso ........................................................................................

Da perspectiva de evoluo ...

3.4. Aval ..............................................................................................

LEGITIMIDADE E PROTEO DE TERCEIROS ADQUIRENTES

CONSIDERAES GERAIS ...

CAUSAS DE EXTINO DOS TTULOS DE CRDITO .................

2.1. A extino do direito cartular

2.2. A prescrio e decadncia ..

Inicialmente, alerta-se que partes deste trabalho so bastante descritivas, mas

O presente trabalho tem como objeto de estudo os ttulos de crdito eletrnicos,

Realidade recentemente introduzida no ordenamento jurdico brasileiro, os

Do ponto de vista jurdico, a representao escritural dos ttulos de crdito

A documentao de direitos em papel, em sua tendncia histrica, props-se a

Ao ser alterada a forma de representao dos ttulos de crdito torna-se essencial