UNIC - FACULDADE DE CINCIAS SOCIAIS E APLICADAS DE PRIMAVERA DO

LESTE
CURSO DE ADMINSTRAO

ANLISE DAS DEMONSTRAES CONTBEIS:

Empresa Vale S.A

APARECIDA BATISTA MARTINS

LUIZ HENRIQUE CARDOSO
VALDEMIR FABIANO

Primavera do Leste MT
2014

ADMINISTRAO FINANCEIRA ll
Prof. DANIELLA VANELLI

APARECIDA BATISTA MARTINS

LUIZ HENRIQUE CARDOSO
VALDEMIR FABIANO ONOFRE

Primavera do Leste MT
2014

Sumrio
1. Histrico da empresa........................................................................................................................4
1.1. Histria ................................................................................................................................................ 4
1.2. Fatos Relevantes ................................................................................................................................ 5
1.3. Informaes importantes sobre a empresa ........................................................................................ 6
1.4. Institucional ......................................................................................................................................... 7
2. Desmontraes Financeiras Consolidadas....................................................................................... 8
2.1. Banlano Patrimonial Ativo ................................................................................................................. 8
2.2. Balano Patrimonial Passivo .............................................................................................................. 9
2.3. Demonstrao do Resultado ............................................................................................................ 10
2.4. Balanos Padronizados .................................................................................................................... 11
3. Estrutura de Capital ......................................................................................................................... 12
3.1.1. Participao de Capitais de Terceiros ........................................................................................... 12
3.1.2. Composio do Endividamento ..................................................................................................... 13
3.1.3. Imobilizao do Patrimnio Lquido............................................................................................... 14
3.1.4. Imobilizao dos Recursos No Correntes ................................................................................... 15
3.2. ndices de Liquidez ......................................................................................................................... 16
3.2.1. Liquidez Geral ............................................................................................................................... 16
3.2.2. Liquidez Corrente .......................................................................................................................... 17
3.2.3. Liquidez Seca ................................................................................................................................ 18
3.2.4. Liquidez Imediata .......................................................................................................................... 19
3.3. ndices de Rentabilidade ................................................................................................................. 20
3.3.1. Giro do Ativo .................................................................................................................................. 20
3.3.2. Margem Liquida ............................................................................................................................. 21
3.3.3. Rentabilidade do Ativo .................................................................................................................. 22
3.3.4. Rentabilidade Patrimnio Lquido ................................................................................................. 23
3.4. ndices de prazos mdios ............................................................................................................... 24
3.4.1. Prazo Mdio de Recebimento de Vendas .................................................................................... 24
3.4.2. Prazo Mdio de Renovao de Estoque....................................................................................... 25
3.4.4 Prazo Mdio de Pagamento de Compras ...................................................................................... 26
4. Ciclos Econmicos, Finaneiros e Operacionais...............................................................................27
5. Referncias ................................................................................................................................... 28

1. HISTRICO DA EMPRESA
1.1. Histria

Imagem: 1. Logo Vale S.A. Fonte: Vale.com

A Vale uma das maiores mineradoras do mundo. Foi criada para a explorao das
minas de ferro na regio de Itabira, no estado de Minas Gerais em 1942 no
governo Getlio Vargas.
Vrios grupos de investidores internacionais adquiriram extensas glebas de terra
prximas a Itabira e, em 1909, se reuniram fundando o Brazilian Hematite Syndicate, um
sindicato que visava a explor-las.
Em 1911, o empresrio estadunidense Percival Farquhar adquiriu todas as aes do
Brazilian Hematite Syndicate e mudou seu nome para Itabira Iron Ore Company. Percival
Farquhar fez planos para que a Itabira Iron Ore Co. exportasse 10 milhes de
toneladas/ano de minrio de ferro para os Estados Unidos, usando navios pertencentes
a seu sindicato, que trariam carvo dos EUA ao Brasil, tornando assim o frete mais
econmico.
Getlio Vargas assumiu o poder, frente da Revoluo de 1930, e encampou as
reservas de ferro que pertenciam a Farquhar, criando com elas, em 1942, a Companhia
Vale do Rio Doce, transformando a empresa em uma empresa estatal.
A Vale hoje uma empresa privada, de capital aberto, com sede no Rio de Janeiro, e
com aes negociadas na Bolsa de Valores de So Paulo (BM&FBOVESPA), na Bolsa
de Valores de Paris, na Bolsa de Valores de Madrid e na Bolsa de Valores de Hong Kong.
4

1.2. Fatos Relevantes

A Vale S.A uma das empresas mais importantes do pas, um dos motores da economia
brasileira, alm disso a Vale est presente nos cinco continentes. Sendo uma empresa
deste porte, a Vale se destaca por alguns fatos relevantes, muitos importantes para
compreender o tamanho dessa gigante da minerao:

A Vale considerada a terceira maior mineradora do mundo, a maior produtora

de minrio de ferro e a segunda maior de nquel;

A Vale destaca-se ainda na produo de mangans, cobre, carvo, cobalto,

pelotas, ferroligas e alguns fertilizantes, como os fosfatados (TSP e DCP) e
nitrogenados (ureia e amnia);

Em 2007 tornou-se a 31 maior empresa do mundo, atingindo um valor de

mercado de R$ 298 bilhes, frente da IBM, empresa americana;

Em 2008 seu valor de mercado foi estimado em 196 bilhes de dlares pela
consultoria Economtica, perdendo no Brasil apenas para a Petrobras (287
bilhes) e se tornando a 12 maior empresa do mundo;

Em toda sua histria a Vale j produziu cerca de mninrios, suficiente para

constuir 375.000 Torres Eifel;

Seus gastos socioambientais chegaram a 1,2 bilhes em 2013;

A extenso ferroviria da Vale no Brasil chega a 10,000 km

1.3. Informaes importantes sobre a empresa

Informaes relevantes sobre a Vale
Tipo

uma empresa de capital aberto

Gnero

A empresa uma Sociedade Annima

Ano de fundao

A Vale foi fundada em 1942 (72 anos)

Valor de mercado

R$ 156,656 bilhes (Ago/2014)

Sede

Rio de Janeiro, RJ, Brasil

N de colaboradores Cerca de 119.000 mil

Pesquisa, extrao, produo e comrcio de minrios,

Produtos

gerao de energia, transporte ferrovirio, operao porturia.

Slogan

Vale: "Para um mundo com novos Valores."

Faturamento

R$ 106,274 bilhes (2013)

reas servidas

Serve todo o mundo

Fonte: www.vale.com e Wikipdia.

1.4. Institucional
Misso, Viso e Valores da Vale

Misso

Transformar

recursos

naturais

em

prosperidade

desenvolvimento sustentvel.

Viso

Ser a empresa de recursos naturais global nmero um em

criao de valor de longo prazo, com excelncia, paixo pelas
pessoas e pelo planeta.

Valores

A vida em primeiro lugar;

Valorizar quem faz a nossa empresa;

Cuidar do nosso planeta;

Agir de forma correta;

Crescer e evoluir juntos.

Fonte: www.vale.com

2. DEMONSTRAES FINANCEIRAS CONSOLIDADAS

2.1. Banlano Patrimonial Ativo
Balano Patrimonial Ativo - (Reais Mil)
Descrio
Ativo Total
Ativo Circulante
Caixa e Equivalentes de Caixa
Contas a Receber
Clientes
Outras Contas a Receber
Estoques
Tributos a Recuperar
Outros Ativos Circulantes
Ativos No-Correntes a Venda
Outros
Ativo No Circulante
Ativo Realizvel a Longo Prazo
Contas a Receber
Tributos Diferidos
Crditos com Partes Relacionadas
Outros Ativos No Circulantes
Investimentos
Imobilizado
Intangvel

31/12/2013
291.880.311
57.104.708
12.465.248
13.971.366
13.360.279
611.087
9.662.411
9.261.746
11.743.937
8.821.819
2.922.118
234.775.603
18.974.756
564.482
10.596.332
252.617
7.561.325
8.396.791
191.308.239
16.095.817

31/12/2012
266.921.654
46.039.617
11.917.717
14.670.865
13.884.663
786.202
10.319.973
4.619.901
4.511.161
934.551
3.576.610
220.882.037
15.560.930
501.726
8.134.034
832.571
6.092.599
13.044.460
173.454.620
18.822.027

31/12/2011
237.088.552
40.150.863
6.593.177
16.042.545
15.888.807
153.738
9.833.050
4.190.141
3.491.950
0
3.491.950
196.937.689
10.310.207
399.277
3.538.830
904.172
5.467.928
14.984.038
153.854.863
17.788.581

Fonte: BOVESPA

2.2. Balano Patrimonial Passivo

Balano Patrimonial Passivo - (Reais Mil)
Descrio
Passivo Total
Passivo Circulante
Obrigaes Sociais e Trabalhistas
Fornecedores
Obrigaes Fiscais
Emprstimos e Financiamentos
Outras Obrigaes
Passivos com Partes Relacionadas
Outros
Dividendos e JCP a Pagar
Provises
Passivos sobre Ativos NoCorrentes
Passivo No Circulante
Emprstimos e Financiamentos
Outras Obrigaes
Tributos Diferidos
Provises
Patrimnio Lquido Consolidado
Capital Social Realizado
Reservas de Capital
Reservas de Lucros
Reserva Legal
Reserva de Reteno de Lucros
Reserva de Incentivos Fiscais
Aes em Tesouraria
Lucros/Prejuzos Acumulados
Ajustes de Avaliao Patrimonial
Ajustes Acumulados de
Converso
Participao dos Acionistas No
Contr.

31/12/2013
291.880.311
22.517.296
3.247.361
8.836.523
2.753.607
4.157.870
479.267
479.267
0
0
1.992.792
1.049.876

31/12/2012
266.921.654
25.668.298
3.024.651
9.255.150
1.974.208
7.092.878
423.336
423.336
0
0
3.571.524
326.551

31/12/2011
237.088.552
20.686.760
2.442.255
8.851.220
1.934.257
2.847.324
2.250.008
42.907
2.207.101
2.207.101
2.361.696
0

117.240.949
64.819.144
11.191
7.561.947
44.848.667
152.122.066
75.000.000
-789.637
61.422.116
8.077.157
58.755.528
2.428.943
-7.839.512
0
-2.815.532
15.528.860

88.343.919
54.762.976
146.440
7.753.893
25.680.610
152.909.437
75.000.000
-789.637
70.611.673
8.077.157
67.945.085
2.428.943
-7.839.512
14.627
-4.176.448
9.004.196

71.018.459
40.224.674
170.616
10.613.773
20.009.396
145.383.333
75.000.000
1.086.105
68.186.447
7.590.473
68.685.602
1.829.913
-9.919.541
-143.373
-1.409.444
-541.624

3.776.259

3.245.026

3.205.222

Fonte: BOVESPA

2.3. Demonstrao do Resultado

Demonstrao do Resultado - (Reais Mil)
Descrio
Receita de Venda de Bens e/ou
Servios
Custo dos Bens e/ou Servios
Vendidos
Resultado Bruto
Despesas/Receitas Operacionais
Despesas com Vendas
Despesas Gerais e Administrativas
Perdas pela No Rec. de Ativos
Outras Receitas Operacionais
Outras Despesas Operacionais
Resultado de Equivalncia
Patrimonial
Resultado Antes do Resultado
Financeiro
Resultado Financeiro
Receitas Financeiras
Despesas Financeiras
Resultado Antes dos Trib. sobre o
Lucro
Imposto de Renda e Contribuio
Social
Corrente
Diferido
Resultado Lquido das Op.
Continuadas
Resultado Lquido de Op.
Descontinuadas
Lucro/Prejuzo Consolidado do
Perodo
Atribudo a Scios da Empresa
Contr.
Atribudo a Scios No
Controladores

01/01/2013

31/12/2013
101.489.747

01/01/2012

31/12/2012
91.269.482

01/01/2011

31/12/2011
100.555.680

-52.510.638

-49.832.384

-41.033.453

48.979.109
-15.542.394
-217.128
-2.586.872
-5.389.114
-508.000
-7.840.110
998.830

41.437.098
-26.269.907
-431.149
-3.818.072
-12.213.468
-1.036.000
-10.011.807
1.240.589

59.522.227
-7.142.028
-493.700
-3.400.647
0
2.492.175
-7.597.314
1.857.458

33.436.715

15.167.191

52.380.199

-18.443.232
5.794.798
-24.238.030
14.993.483

-8.239.107
2.605.345
-10.844.452
6.928.084

-6.317.528
4.461.453
-10.778.981
46.062.671

-15.247.845

2.594.950

-8.504.230

-17.367.505
2.119.660
-254.362

-4.939.350
7.534.300
9.523.034

-9.064.530
560.300
37.558.441

-3.602

-132.100

-138.584

-257.964

9.390.934

37.419.857

115.091

9.891.696

37.825.725

-373.055

-500.762

-405.868

Fonte: BOVESPA

10

2.4. Balanos Padronizados

Ativo
Descrio
Ativo Total
Ativo Circulante
Caixa
Aplicaes Financeiras
Contas a Receber
Estoques
Tributos a Recuperar
Outros Ativos Circulantes

31-12-13
31-12-12
291.880.311 266.921.654
57.104.708 46.039.617
12.465.248 11.917.717
14.670.865
10.319.973
4.619.901
4.511.161

16.042.545
9.833.050
4.190.141
3.491.950

Ativo No Circulante
Ativo Realizvel a Longo Prazo
Investimentos
Imobilizado
Intangvel

234.775.603 220.882.037
18.974.756 15.560.930
8.396.791 13.044.460
191.308.239 173.454.620
16.095.817 18.822.027

196.937.689
10.310.207
14.984.038
153.854.863
17.788.581

13.971.366
9.662.411
9.261.746
11.743.937

31-12-11
237.088.552
40.150.863
6.593.177

Passivo
Descrio
Passivo
Passivo Circulante
Obrigaes Sociais e Trabalhistas
Fornecedores
Obrigaes Fiscais
Emprstimos e Financiamentos
Outras Obrigaes

31-12-13
291.880.311
22.517.296
3.247.361
8.836.523
2.753.607
4.157.870
479.267

31/12/2012
266.921.654
25.668.298
3.024.651
9.255.150
1.974.208
7.092.878
423.336

31/12/2011
237.088.552
20.686.760
2.442.255
8.851.220
1.934.257
2.847.324
2.250.008

Passivo No Circulante
Emprstimos e Financiamentos
Outras Obrigaes
Provises Fiscais

117.240.949
64.819.144
11.191
44.848.667

88.343.919
54.762.976
146.440
25.680.610

71.018.459
40.224.674
170.616
20.009.396

Patrimnio Lquido Consolidado

Capital Social Realizado
Passivo de Capital
Reservas de Lucros

152.122.066
75.000.000

152.909.437
75.000.000

145.383.333
75.000.000

61.422.116

70.611.673

68.186.447

11

3. CLCULO DOS NDICES

3.1. Estrutura de Capital
3.1.1. Participao de capitais de terceiros
Capitais de Terceiros x 100
Patrimnio Liquido

Ano de 2011
20.686.760 + 71.018.459 x 100 =
145.383.333

91.705.219,00 x 100 = 63,08

145.383.333

Ano de 2012
25.668.298 + 88.343.919 x 100 = 114.012.217 x 100 = 74,56
152.909.437

752.909.437

Ano de 2013
22.517.296 + 117.240.949 x100 = 139.758.245 x100 = 91,87
152.122.066

152.122.066

Participao de capital de terceiros

Ano de 2013

Ano de 2012

Ano de 2011

91,87

74,56

63,08

12

3.1.2. Composio do endividamento

Passivo Circulante x100

Capital de terceiros
Ano de 2011
20.686.760

x100 = 20.686.760 x100 = 22,56

20.686.760 + 71.018.459

91.705.219

Ano de 2012
25.668.298

x100 =

25.668.298 + 88.343.919

25.668.298 x100 = 22,51

114.012.217

Ano de 2013
22.517.296

x100 =

22.517.296 + 117.240.949

22.517.296

x100 = 16,11

139.758.245

Composio do endividamento
Ano de 2013

Ano de 2012

Ano de 2011

16,11

22,51

22,56

13

3.1.3. Imobilizao do Patrimnio Lquido

Ativo Permanente x100 =

Patrimnio Lquido
Ano de 2011
14.984.038 + 153.854.863 + 17.788.581 x100 = 186.627.482 x100 =128,37
145.383.333

145.383.333

Ano de 2012
13.044.460 + 173.454.620 +18.822.027 = 205.321.107 x100 = 134,28
152.909.437

152.909.437

Ano de 2013
8.396.791 + 191.308.239 + 16.095.817 x100 = 215.800.847 x100 = 141,86
152.122.066

152.122.066

Imobilizao do patrimnio lquido

Ano de 2013

Ano de 2012

Ano de 2011

141,86

134,28

128,37

14

3.1.4. Imobilizao dos Recursos No Correntes

Ativo Permanente

x100 =

Patrimnio Lquido + Passivo Exigvel a Longo Prazo

Ano de 2011
14.984.038 + 153.854.863 + 17.788.581 x 100 = 186.627.482 x 100 = 86,24
145.383.333 + 71.018.459

216.401.792

Ano de 2012
13.044.460 + 173.454.620 +18.822.027 x100 = 205.321.107 x100 = 85,11
152.909.437 + 88.343.919

241.253.356

Ano de 2013
8.396.791 +191.308.239 + 16.095.817 x100 = 215.800.847 x100 = 80,12
152.122.066 + 117240.949

269.363.015

Imobilizao dos Recursos No Correntes

Ano de 2013

Ano de 2012

Ano de 2011

80,12

85,11

86,24

15

3.2. ndices de Liquidez

3.2.1.

Liquidez Geral

Este ndice leva em considerao a situao a longo prazo da empresa, incluindo no

clculo os direitos e obrigaes a longo prazo.
Liquidez Geral = Ativo Circulante+ Ativo Realizvel Longo Prazo
Passivo Circulante + Passivo Exigvel Longo Prazo
Ano de 2011
40.150.863 + 10.310.207 = 50.461.070 = 0,55
20.686.760 + 71.018.459

91.705.219

Ano de 2012
46.039.617+15.560.930 =
25.668.298 + 88.343.919

61.600.547

= 0,54

114.012.217

Ano de 2013
57.104.708 + 18.974.756 = 0,54
22.517.296 + 117.240.949

Liquide Geral
Ano de 2013

Ano de 2012

Ano de 2011

0,54

0,54

0,55

16

3.2.2.

Liquidez Corrente

Calculada a partir da Razo entre os direitos a curto prazo da empresa (Caixas, bancos,
estoques, clientes) e a as dvidas a curto prazo (Emprstimos, financiamentos, impostos,
fornecedores). No Balano estas informaes so evidenciadas respectivamente como
Ativo Circulante e Passivo Circulante.
Frmula:
Liquidez Corrente =

Ativo Circulante
Passivo Circulante

Ano de 2011
40.156.863 = 1,94
20.686.700

Ano de 2012
46.039.617 =1,79
25.668.298

Ano de 2013
57.104.708 = 2,54
22.517.296

Liquidez Corrente
Ano de 2013

Ano de 2012

Ano de 2011

2,54

1,79

1,94

17

3.2.3.

Liquidez Seca

Similar a liquidez corrente, a liquidez seca exclui do clculo acima os estoques, por no
apresentarem liquidez compatvel com o grupo patrimonial onde esto inseridos.

Ativo Circulante Estoque

Passivo Circulante

Ano de 2011
40.150.863 9.833.050 = 1,47
20.686.760

Ano de 2012
46.039.617 10.319.973 = 1,39
25.668.298

Ano de 2013
57.104.708 9.662.411 = 2,11
22.517.296

Liquidez Seca
Ano de 2013

Ano de 2012

Ano de 2011

0,54

0,54

0,55

18

3.2.4.

Liquidez Imediata

ndice conservador, considera apenas caixa, saldos bancrios e aplicaes financeiras

de liquidez imediata para quitar as obrigaes. Excluindo-se alm dos estoques as
contas e valores a receber. Um ndice de grande importncia para anlise da situao a
curto-prazo da empresa.
Frmula:
Liquidez imediata = Disponvel / Passivo Circulante

Ano de 2011
6.593.177 = 0,32
20.686.760

Ano de 2012
11.917.717 = 0,46
25.668.298

Ano de 2013
12.465.248 = 0,55
22.517.296

Liquide Imediata
Ano de 2013

Ano de 2012

Ano de 2011

0,55

0,46

0,32

19

3.3. ndices de rentabilidade

3.3.1.

Giro do ativo

Giro do ativo =

Receita operacional Lquida

Ativo

Ano de 2011
100.555.680 =0,42
237.088.552

Ano de 2012
91.269.482 = 0,34
266.921.654

Ano de 2013
101.489.747 =0,35
291.880.311

Liquidez Seca
Ano de 2013

Ano de 2012

Ano de 2011

0,35

0,34

0,42

20

3.3.2.

Margem liquida

Esse ndice demonstra o retorno lquido da empresa sobre seu faturamento, aps
deduo das despesas operacionais e no operacionais e os impactos do imposto de
renda e da contribuio social sobre o lucro.
Margem Lquida=

Lucro Lquido

x 100

Receita Operacional Liquida

Ano de 2011
37.419.857 x100 = 37,21
100.555.680

Ano de 2012
9.390.934 x100 = 10,29
91.269.482

Ano de 2013
*No possui
Margem Lquida
Ano de 2013

Ano de 2012

Ano de 2011

--

10,29

37,21

21

3.3.3.

Rentabilidade do ativo

Frmula:
Rentabilidade do Ativo = Lucro Lquido x 100
Ativo
Ano de 2011
37.419.857 x100 = 15,78
237.088.552

Ano de 2012
9.390.934 x100 = 3,52
266.921.654

Ano de 2013
*No possui
Rentabilidade do Ativo
Ano de 2013

Ano de 2012

Ano de 2011

--

3,52

15,78

22

3.3.4.

Rentabilidade Patrimnio Lquido

Rentabilidade Patrimnio Lquido =

Lucro Lquido

x100

Patrimnio Lquido
Ano de 2011
37.419.857 x100 = 25,74
145.383.333

Ano de 2012
9.390.934 x100 = 6,14
152.909.437

Ano de 2013
*No possui
Rentabilidade do Ativo
Ano de 2013

Ano de 2012

Ano de 2011

--

6,14

25,74

23

3.4. ndices de prazos mdios

Descrio
Duplicatas a receber
Vendas no perodo
Saldo de estoques
CMV
Saldo fornecedores
Estoque inicial

Ano de 2013
13.971.366
101.489.747
9.662.411
52.510.638
8.836.523
10.319.973

Ano de 2012
14.670.865
91.269.482
10.319.973
49.832.384
9.255.150
9.833.050

Fonte: BOVESPA

3.4.1.

Prazo Mdio de Recebimento de Vendas

Este ndice tem a finalidade de apresentar o prazo mdio de recebimento do valor das
vendas praticadas ao longo do ano.
PMRV = 360 x Duplicatas a Receber
Vendas

Ano de 2012
PMRV= 14.670.865 x360 = 58
91.269.482

Ano de 2013

PMRV= 13.971.366 x360 =50

101.489.747

Rentabilidade do Ativo
Ano de 2013

Ano de 2012

Ano de 2011

50 dias

58 dias

--

24

3.4.2.

Prazo Mdio de Renovao de Estoque

Este ndice tem a finalidade de apresentar o prazo mdio que os produtos ficam no
estoque ao longo do ano desde sua aquisio at serem vendidos, considerando-se o
perodo desde a entrada da matria-prima at a sada do produto acabado. Este tambm
pode ser chamado de ndice de Rotatividade dos Estoques.

PMRE = 360 x Estoque =

CMV

Ano de 2012
PMRE = 10.319.973 x360 = 75
49.832.384

Ano de 2013
PMRE = 9.662.411 x360 = 66
52.510.638

Prazo Mdio de Renovao de Estoque

Ano de 2013

Ano de 2012

Ano de 2011

66 dias

75 dias

--

25

3.4.3.

Prazo Mdio de Pagamento de Compras

PMPC = Fornecedores x360

CMV = EI + C - EF

Compras

Ano de 2012
CMV = 49.832.384 = 9.833.050 + C 10.319.973
49.832.384 9.833.050 + 10.319.973 = C
50.319.307 = C
PMPC = 9.255.150 x360 = 66
50.319.307

Ano de 2013
CMV = 52.510.638 = 10.319.973 + C 9.662.411
52.510.638 10.319.973+ 9.662. 411 = C
51.853.076 = C
PMPC = 8.836.523 x360 = 61
51.853.076

Prazo Mdio de Pagamento de Contas

Ano de 2013

Ano de 2012

Ano de 2011

61 dias

66 dias

--

26

4. CICLO ECONMICO, OPERACIONAL E FINANCEIRO

ANO DE 2013
Ciclo Econmico
Ciclo Econmico = PMRE = 66
Ciclo Operacional
Ciclo Econmico + PMRV = 66+50 =116
Ciclo Financeiro
Ciclo Operacional PMPC = 116 -61 =55

ANO DE 2012
Ciclo Econmico
Ciclo Econmico = PMRE = 75
Ciclo Operacional
Ciclo Econmico + PMRV = 75+ 58= 133
Ciclo Financeiro
Ciclo Operacional PMPC = 133-66 = 67
Ciclos
Econmico
Operacional
Financeiro

Ano de 2013
66
116
55

Ano de 2012
75
133
67

27

5.

REFERNCIAS

Clculo
e
anlise
dos
ndices
de
liquidez.
Disponvel
em:
<http://www.portaldecontabilidade.com.br/tematicas/indices-de-liquidez.htm>
Acesso
em: 14. Novembro.2014
ndices
de
Liquidez.
Wikipdia.
Disponvel
em:
<http://pt.wikipedia.org/wiki/%C3%8Dndice_de_liquidez> Acesso em: 14. Novembro.
2014
Vale S.A. Wikipdia. Disponvel em: < http://pt.wikipedia.org/wiki/Vale_S.A.> Acesso em:
14.Novembro. 2014

28