A Poupana e a Baguna do Governo

No Brasil a remunerao da poupana fixada em lei. Tal absurdo passou a ser um empecilho para novas quedas da taxa SELIC. A alternativa mais bvia deixar a remunerao da poupana ficar livre. Isto , deixar o mercado definir a taxa de juros dos depsitos em poupana. O que fez o governo: mudou a lei para novos depsitos de poupana. Essa nova lei DIMINUI (mantm igual o rendimento apenas enquanto a selic estiver acima de 8,5% ao ano) o rendimento da poupana. A medida do governo tem vrios efeitos colaterais que a brilhante equipe econmica esqueceuse de analisar. Primeiro, com a reduo do retorno da poupana, mas com os juros habitacionais no mesmo patamar, o spread dessa operao aumentou. Traduzindo: o lucro dos bancos aumentou. Nada contra os bancos lucrarem, mas tudo contra lucros artificiais que decorrem no da competncia privada, mas sim da incompetncia de medidas legais adotadas pelo governo. Segundo, como o spread dessa operao aumentou, cria-se uma enorme presso para o governo intervir novamente nesse mercado. Dessa vez, criando maneiras artificiais para reduzir os juros habitacionais. Terceiro, com a expectativa de queda nos juros habitacionais, o mercado imobilirio provavelmente vai ficar congelado nas prximas semanas. Isto ocorre, pois todos apostam que o governo vai intervir no mercado, reduzindo a taxa de juros das operaes de financiamento imobilirio. Com a queda na demanda por imveis, aumenta-se a presso para o governo reduzir artificialmente os juros do financiamento habitacional. Quarto, quando o governo reduzir a taxa de juros dos financiamentos imobilirios haver um tremendo aumento por novos financiamentos (no s para a compra de novos imveis, mas tambm para trocar o financiamento antigo por um novo (que ter uma taxa de juros mais baixa)). Quinto, como a remunerao da poupana ir cair, a entrada de novos recursos para a poupana tambm vai cair. O que ir comprometer o financiamento da casa prpria (algo como 70% do financiamento habitacional so feitos com recursos da poupana). Isso obrigar o governo a cometer mais uma distoro: ter que criar um novo mecanismo para financiar a crescente demanda por financiamento imobilirio. Eu at sei qual mecanismo o governo ir adotar: recursos do BNDES (leia-se Tesouro) para financiamento de imveis. Alm disso, aposto como o governo ir tambm tentar estimular o mercado para Certificados de Recebveis Imobilirios (CRI). Apenas para constar, o CRI ser no futuro a origem de nossa crise sub-prime. Enfim, tanta baguna apenas para tomar uma medida que tem vida curta. Ou algum acredita que a inflao no ir obrigar o Banco Central a aumentar, em breve, a taxa de juros?