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Curso Grtis: Anlise Tcnica

A anlise tcnica o estudo da dinmica do mercado atravs dos sinais que o prprio merca doemite. Estes so os preos, o volume de negcios e o total dos contratos em aberto. O analista tcnico acredita que todos os fatores que podem influir no preo de um determinado produto so descontados pelo mercado no processo contnuo de negociao que determina este preo. O analista tcnico diz que mesmo que algum tenha conhecimento de todos os fatores fundamentais que afetam o preo de uma mercadoria tais como clima, greves, decises polticas, fatores de demanda, etc..., ele ainda assim no ter todos os dados necessrios para compreender a formao dos preos, porque no so estes dados em si que os afetam, mas sim a maneira pela qual os participantes do mercado a ele reagem. Segundo a anlise tcnica, o nico local em que todos os fatores, tanto os de oferta quanto os de demanda, somado psicologia das massas com seus medos e esperanas assim como as suas estimativas e palpites - esto reunidos, no prprio mercado, e que este portanto que deve ser estudado. A anlise tcnica o estudo de como os preos se movimentam, no se preocupando do porque estes se movimentam. Ela parte de trs princpios: 1 - A ao do mercado reflete todos os fatores envolvidos neste; 2 - os preos se movimentam em tendncias; 3 - o futuro repete o passado. Destes trs conceitos o mais polmico o segundo. Muitos estudiosos pretendem ser este falacioso, afirmando que os preos se movem de forma aleatria, no se podendo portanto prever os movimentos futuros pelo movimento passado. O terceiro conceito tambm est relacionado com a psicologia das massas; aps quase cem anos de existncia da anlise tcnica tm-se verificado com certa assiduidade que determina-das formaes tais como ombro-cabea-ombro, tringulos, etc... que veremos a seguir, refletem as expectativas altistas ou baixistas dos mercados permitindo prever antecipadamente futuras movimentaes dos preos ou reverses de tendncias.

CandleStick: Noes Bsicas


A primeira coisa que voc deve saber o que um candle como ele formado. Acompanhe na figura 1: A parte grossa, central do candle o que chamamos de corpo. Representa a margem entre a abertura e o fechamento da seo prdeterminada por quem est utilizando o grfico. (!) Pode-se usar candles de 5min, 15, 30, dirio, semanal, mensal, etc. Quando a parte central, ou corpo preenchida (como no exemplo da figura) o fechamento foi abaixo da abertura e este um candle de baixa. Quando a parte central, ou corpo clara o fechamento foi acima da abertura e este um candle de alta. Obs1: Este padro muda de local para local. Alguns utilizam candles verdes e vermelhos ou brancos e pretos. Mas normalmente o candle de queda tem o corpo todo preenchido e o de alta no. Obs2: O fato do candle ser de alta no quer dizer que ocorreu alta do ativo em relao ao candle anterior ou vice-versa, mas somente que o fechamento foi acima da abertura. Ex: TNLP4 fecha a 35,00 no dia 05.08.01. No dia 06.08.01 TNLP4 abre a 33,00 e fecha a 34,00. O candle ser de alta, pois o fechamento acima da abertura, mas ocorreu queda em relao ao perodo anterior.

As linhas finas acima e abaixo do corpo so as sombras. Estas sombras representam os extremos de preos da seo. O topo da sombra superior representa a mxima do dia e o fundo da sombra inferior a mnima do dia. Periodicidade dos Grficos Os grficos podem ter diferentes periodicidades, ou seja, no precisam, necessariamente, representar 1 dia de prego. Os grficos em nvel de dias mais comuns so:

Dirio: Representa 1 prego. Semanal: Um candle representa todos os preges da semana. Mensal: Um candle representa todos os preges do ms. Anual: Um candle por ano. Intraday: Uma outra classe, so os que mostram o que aconteceu durante a sesso, so os grficos intraday (tambm chamados intradia). Em um grfico intraday o intervalo utilizado corresponde, normalmente, a alguns minutos. Os mais comuns: 1, 5, 15, 30 e 60 minutos. A maneira como o smbolo desenhado exatamente a mesma que no caso de uma barra ou candle de 1 prego. Vamos pegar como exemplo um grfico semanal, cada semana ser representada por um nico smbolo, assim, o valor de mnimo ser o menor entre todos os preos praticados na semana, enquanto que o valor mximo ser o maior preo negociado no mesmo perodo. A abertura, nesse caso, ser a abertura do primeiro dia de prego da semana (segundafeira em nosso exemplo) e o fechamento o valor de encerramento da sexta-feira. O mesmo ocorre para os grficos intraday. Em um grfico de 15 minutos o primeiro e ltimo minuto do intervalo (digamos entre 15:01 e 15:15) so a abertura e o fechamento, enquanto que o mximo/mnimo entre os minutos desse intervalo ser o mximo/mnimo do smbolo. Um ponto importante que as tcnicas de anlises so vlidas em qualquer tempo grfico. As teorias so sempre vlidas quando a formao do preo livre (oferta x demanda), o que acontece algumas vezes que certas tcnicas se adaptam melhor a determinados perodos que outras. Aprenda mais sobre CandleSticks no livro Japanese Candlestick, considerado a bblia sobre os estudos nesta arte milenar. Este livro trz uma explanao profunda sobre a tcnica numa linguagem simples. Voc pode ler algumas pginas deste livro na Amazon.com. Outra opo de leitura o livro "Beyond Candlestick", escrito por Steve Nison, considerado o Pai dos Candlesticks. Este livro trz tcnicas mais aprofundadas e nunca antes publicadas. Com grficos detalhados Nison desvenda passo-a-passo o mundo dos candlesticks.

CandleStick: Martelos e Enforcados


As duas figuras so semelhantes. O corpo tem de estar na parte superior do candle. A cor do corpo (se de alta ou de baixa) no tem importncia. Uma sombra inferior longa deve ser no mnimo o dobro do tamanho do corpo. No deve ter sombra superior. Admite-se quando muito pequena. O que fascinante nesta figura que ela pode indicar reverso de alta ou de baixa, dependendo aonde se encontra no trade: Se ocorre aps um trade de baixa, em um fundo denomina-se martelo assim como se o mercado estivesse martelando uma base. A palavra japonesa para esta figura takuri. Significa o efeito de "algo que est tentando atingir a profundidade da gua sentindo seu fundo." Se ocorre aps um rally de alta, indica que o movimento anterior pode estar acabando, e ser denominado enforcado. Tem este nome pois parece mesmo um homem pendurado com as pernas balanando. o termo perfeito para uma figura que indica que um trade de alta est por acabar. Critrios que aumentam a intensidade do padro Tamanho da sombra inferior. Quanto maior, mais expressiva a figura. A cor do corpo no tem importncia fundamental, mas prefervel um martelo com corpo de alta e um enforcado com corpo de baixa. O martelo (reverso de fundo) uma figura mais importante que o enforcado (reverso no topo). O martelo pode ser considerado uma figura de reverso per si. J com o enforcado deve se aguardar confirmao no dia seguinte com um pregro de queda.

fcil entender porque o enforcado necessita de confirmao. O mercado est confiante, em alta. A aparece o enforcado. No dia do enforcado, o mercado abre prximo mxima, e ai comea a vender (cair) fortemente. Depois de atingir um fundo, o mercado reage e fecha prximo abertura. Este no o tipo de comportamento que lhe faz pensar que o enforcado sugere reverso. Mas o fato que, por um momento o mercado caiu expressivamente, ocorreram vendas fortes. Logo o mercado que estava confiante em alta, agora est frgil e pode parar de subir. Se o mercado abrir no dia seguinte em queda, aqueles que compraram na abertura ou fechamento do dia do enforcado esto agora pendurados com uma posio perdedora. Logo, o princpio geral para o enforcado que quanto maior o Gap de baixa entre o enforcado e a abertura do dia seguinte, maior ser a chance que o enforcado ser mesmo um topo. Outra confirmao do enforcado como um topo seria um bozu de queda no dia seguinte.

Exemplo 1 - Martelos na TNLP4

Observem como por duas vezes a figura do martelo serviu como um indicador de fundo, de reverso, interrompendo a queda anterior. E que os dois martelos tm pequena sombra superior o que no os invalida. Exemplo 2: Enforcado no Banco do Brasil

Notem que este enforcado a exemplo dos martelos acima, possui tambm pequena sombra superior o que no invalida o sinal. Vejam que o bozu negativo no dia seguinte confirma o padro como de reverso. Neste grfico ocorre uma caracterstica importante dos padres de reverso citado no Captulo II deste srie: Os Padres de Reverso:

Observem que o enforcado sinalizou o fim do trade de alta anterior mas no produziu uma reverso propriamente dita, j que aps o enforcado entramos em acumulao. Os padres de reverso, apesar do nome sinalizam que o trade anterior est em esgotamento mas no necessariamente que ir ocorrer uma reverso. Exemplo 3 - Os Martelos ms na Aracruz

Observem neste grfico, uma caracterstica muito comum dos martelos descrita pelo Nathal que o fato de usualmente funcionarem como m. Isto , o primeiro martelo chama o trade de volta para seus preos, onde acontecer um segundo martelo. Da os preos estaro livres finalmente para subir. No grfico da Aracruz acima, o primeiro martelo com mnima em 2,44 sinalizou o fim do trade de queda anterior e parecia que amos subir. Mas ele chamou os preos de volta at ele, com seu poder de ima, e ocorreu um segundo martelo com mnima quase idntica ao primeiro (2,45). Observem que o primeiro martelo uma figura de corpo negativo, isto de queda - o que como explicado no texto acima, indiferente. O segundo martelo tem corpo de alta, bem como pequena sombra superior. O segundo martelo, faz com a figura anterior um Harami de fundo, o que o torna uma figura mais expressiva, bem como a sua sombra inferior que bastante longa. Estudaremos os Haramis em um captulo posterior. Ele foi citado aqui apenas a ttulo de ilustrao. Aprenda mais sobre CandleSticks no livro Japanese Candlestick, considerado a bblia sobre os estudos nesta arte milenar. Este livro trz uma explanao profunda sobre a tcnica numa linguagem simples. Voc pode ler algumas pginas deste livro na Amazon.com.

Outra opo de leitura o livro "Beyond Candlestick", escrito por Steve Nison, considerado o Pai dos Candlesticks. Este livro trz tcnicas mais aprofundadas e nunca antes publicadas. Com grficos detalhados Nison desvenda passo-a-passo o mundo dos candlesticks.

CandleStick: Dark Cloud Covers


Ou tambm chamado de Padro Nuvens Negras. um padro de dois candles que consiste em um sinalizador de reverso aps um trade de alta ou, algumas vezes, aps um longo tempo de acumulao. Vai sinalizar que a alta est por acabar ou que a congesto pode tomar um rumo de queda. O primeiro dia deste padro produz um corpo de alta forte. No segundo dia, os preos abrem acima da mxima do dia anterior (Gap). Tudo est uma maravilha, os Bulls esto no comando. Entretanto, no fim do segundo dia, o mercado fecha prximo mnima e penetra bem no corpo do candle do primeiro dia. Quanto maior a penetrao no corpo de alta do primeiro dia, maior a chance de um topo estar ocorrendo. Alguns analistas japoneses requerem mais de 50% de penetrao. Se o corpo negro do segundo dia no fechar abaixo da metade do corpo branco do primeiro dia melhor aguardar por mais confirmao bearish aps o Dark Cloud Cover. fcil de compreender o significado deste padro: O mercado est em um trade de alta. Um candle branco forte de alta seguido por um gap de abertura no dia seguinte. At aqui os Bulls tem controle total da situao. Mas o rali no continua! Na verdade o mercado fecha prximo ou na mnima penetrando bem no corpo do dia anterior.

Em tal cenrio, os comprados comearo a ficar apreensivos quanto a sua posio. Aqueles que estavam esperando para vender (shortar), tem agora uma cabea de praia para colocar um stop - na mxima do segundo dia do Dark Cloud Cover.

Fatores que intensificam a importncia do Dark Cloud Cover Quanto maior a penetrao do fechamento corpo negro do segundo dia no corpo branco do primeiro dia, maior ser a chance de que um topo esteja ocorrendo. Se o corpo do segundo dia encobrir totalmente o corpo do primeiro dia, a teremos um Padro de Engolfo. Pense no Dark Cloud Cover como um eclipse solar parcial e o Padro de Engolfo como um eclipse solar total. Logo, um Padro de Engolfo um indicativo de topo mais forte que o Dark Cloud Cover. Se um corpo branco de alta ocorre aps o Dark Cloud Cover e fecha acima da mxima do segundo dia do Dark Cloud Cover, pode significar que o padro deve ser desprezado, pois novo rali poder acontecer. Durante um trade de alta prolongado, se ocorre um dia de alta bem forte com um grande candle branco que abre na sua mnima e fecha na mxima (Marobozu de Alta) e no dia seguinte ocorre um longo Marobozu de queda fazendo um Dark Cloud Cover, este padro bem intenso e tem muita chance de significar realmente uma reverso. Se o corpo do segundo dia do Dark Cloud Cover abre acima de uma forte resistncia e falha em venc-la, isto estar provando que os Bull esto perdendo o controle e intensifica a importncia do padro. Se, na abertura do segundo dia ocorre um aumento expressivo de volume, uma compra desordenada pode estar ocorrendo. Por exemplo, alto volume em um gap de alta pode significar que muitos novos compradores decidiram embarcar. Mas depois o mercado comea a se tornar vendedor. Provavelmente no vai demorar muito para que esta multido de novos comprados (e tambm comprados mais antigos que j esto no lucro) perceba que o navio que eles embarcaram o Titanic. Obs: como este padro relativamente comum, deve-se ater as suas caractersticas e grau de intensidade para no ser surpreendido por situaes em que o padro ocorre mas desprezado pelo mercado.

Exemplo 1 - Dark Cloud Cover na Telesp Participaes

Obs: O Dark Cloud Cover composto pelos dois candles imediatamente abaixo de onde est escrito "Dark Cloud Cover" no grfico. Consideraes Grficas Notem como o padro produziu realmente um topo e interrupo do trade de alta anterior. Notem o aumento expressivo de volume no segundo dia, intensificando mais ainda o padro. O candle de queda do segundo dia penetra at mais do que a metade do corpo do candle do primeiro dia Este foi um padro bastante intenso, segundo os critrios e realmente funcionou como um topo.

Exemplo 2 - Klabin nas Nuvens Negras

Reparem neste exemplo, que o padro interrompeu o trade de alta anterior, produzindo um topo, mas o prximo movimento no foi expressivamente de queda, sendo o mesmo topo testado alguns dias depois. Notem o Engolfo de Baixa que mostrado tambm no grfico. Mais uma vez, utilizamos este exemplo para reafirmar que todos os padres de reverso dos candles, apesar do nome, referem-se a interrupo do trade anterior e no necessariamente ao comeo de um novo trade em outra direo. Veja Os Padres de Reverso para rever detalhadamente este conceito.

Exemplo 3 - Dark Cloud Cover na Cesp

Observem como este Dark Cloud Cover interrompe o movimento de alta mas no produz uma reverso propriamente dita do trade. O mercado passa a acumular por alguns dias, para depois comear a subir novemante. De qualquer forma o padro valeu, pois produziu um topo daquele movimento de alta que o precedeu. Aprenda mais sobre CandleSticks no livro Japanese Candlestick, considerado a bblia sobre os estudos nesta arte milenar. Este livro trz uma explanao profunda sobre a tcnica numa linguagem simples. Voc pode ler algumas pginas deste livro na Amazon.com. Outra opo de leitura o livro "Beyond Candlestick", escrito por Steve Nison, considerado o Pai dos Candlesticks. Este livro trz tcnicas mais aprofundadas e nunca antes publicadas. Com grficos detalhados Nison desvenda passo-a-passo o mundo dos candlesticks.

CandleStick: Introduo s Estrelas


As estrelas so um grupo de padro de reverso fascinante. Uma estrela um candle com corpo bem pequeno que usualmente tem um gap em relao ao candle que a precede. importante, para ser considerado uma estrelas, que no haja interseo entre o corpo da estrela e do candle anterior. A cor do corpo da estrela no tem importncia. As estrelas podem ocorrer em topos ou fundos. Nos fundos elas so chamadas de estrelas da manh e nos topos de estrelas da tarde. Usualmente, mas nem sempre, as estrelas so um sinal de reverso mais forte nos topos do que nos fundos. Como a estrela representa indeciso do mercado, a indeciso especialmente danosa nos topos, mas nem sempre nos fundos. Se a estrela no tiver nenhum corpo (abertura = fechamento) ento denominamos dojistar (estrela doji). O doji um padro mais intenso do que a estrela. A estrela, especialmente o doji, um aviso que a tendncia anterior pode estar acabando. O pequeno corpo (ou ausncia de corpo) da estrela representa um empate na guerra entre os comprados e os vendidos. Em um ral, os bulls (comprados) esto no comando.

Com a ocorrncia de uma estrela aps um longo candle branco, est sinalizado que o controle, que era total dos Bulls, agora est sendo disputado entre as duas foras. Esta disputa pode ter ocorrido ou por causa de uma diminuio na fora compradora ou por um aumento na fora vendedora. De qualquer forma, as estrelas nos dizem que a fora de alta anterior se dissipou e o mercado est vulnervel. O mesmo verdade, mas ao contrrio, para uma estrela em uma tendncia de queda. Isto , se uma estrela vem aps um grande candle negro de queda, reflete uma mudana no mercado. Os Ursos estavam no comando, mas agora h um empate tcnico. A

energia de queda se enfraqueceu. Este no uma cenrio favorvel a continuao do Bear market. Existem basicamente quatro tipos de estrelas que veremos em detalhes nos prximos captulos (Estrela da Manh ou Morning Star, Estrela da Tarde ou Evening Star, Doji Star, Shooting Star) Exemplo 1 - Estrelas no ndice Futuro:

Observem que cada uma das quatro estrelas produziu um topo. O tamanho dos corpos so diferentes e somente uma tem corpo de queda. Veja, que como foi dito antes, a cor do corpo no importa e sim o tamanho do mesmo.

Exemplo 2 - Estrelas na CEMIG:

Observem que a estrela da manh determinou o fim da queda mas no produziu uma alta e sim uma acumulao que foi posteriormente revertida para alta. Os padres de reverso, como eu venho repetindo aqui, determinam o fim da tendncia anterior. Mas nada podemos dizer do movimento seguinte. Observem tambm a seqncia de estrelas da tarde no topo com 4 candles, sendo 3 perfeitas estrelas. A briga durou mais alguns dias, mas no fim as estrelas foram topos e determinaram o fim do ral.

Exemplo 3 - Estrelas testando a resistncia na Eletrobrs:

Observem como por trs vezes em momentos distinto a ELET6 produz uma estrela que testa a resistncia. A terceira acaba sendo definitiva e a partir dai o ral acabou.

CandleStick: Evening Star


A Estrela da Tarde ou Evening Star como se fosse ao contrrio da Estrela da manh, pois aquela bulish e esta bearish, ou seja a Estrela da tarde sugere quedas por vir. Seu nome vem do Planeta Vnus, que conhecido como a estrela da tarde, que aparece logo antes da escurido da noite retornar. um padro de reverso de topo, e deve-se estar atento se ela ocorre aps um trade de alta. Vejam na figura mais abaixo que o padro composto de trs candles: O primeiro um candle de alta longo. O segundo um candle pequeno, normalmente com gap em relao ao primeiro, que a estrela. A estrela o primeiro sinal que um topo pode estar ocorrendo, mas necessita de confirmao com um candle de queda no dia seguinte que no ultrapasse o topo da estrela e que penetre bastante no corpo do primeiro candle.

Por princpio a Estrela da tarde tem um gap entre o primeiro candle e a estrela. Pode ocorrer um gap entre a estrela e o terceiro candle, mas este no necessrio e at raro. O mais importante que este ltimo candle penetre no corpo do primeiro, at bem mais que a metade. Outra caracterstica que a cor do candle da estrela no importa, podendo ser de alta ou de baixa.

A Estrela da tarde mais importante quando ocorre aps um ral, mas ela tambm pode sinalizar o fim de uma acumulao quando ocorre no topo da mesma. Fatores que aumentam a probabilidade que uma estrela da Tarde seja realmente um topo: Se houver um gap entre o primeiro candle e a estrela e tambm entre a estrela e o terceiro candle. Se o terceiro candle penetra bastante no corpo do primeiro candle. Se houver volume baixo no dia do primeiro candle e volume alto no dia do terceiro candle. Isto mostra uma reduo da fora compradora e um aumento da fora vendedora. Se ela ocorrer em cima de uma forte resistncia.

Exemplo 1 - Estrelas na TCSP4

Observem como este sinal confivel representando um topo cada vez que apareceu. A primeira estrela da tarde um padro perfeito. Na segunda falta o Gap entre o primeiro candle e a estrela, mas ainda assim um sinal bem construdo e um topo. A terceira, uma situao bastante comum. Quando o gap entre o primeiro candle e a estrela muito grande, usualmente o terceiro candle no consegue penetrar no primeiro. Foi um novo topo. Estes exemplos mostram que no devemos ser extremamente rgidos com os detalhes tcnicos dos candles. Com o tempo, vamos aprendendo a ver a situao como um todo e o que as figuras esto querendo nos dizer, o que mais importante do que uma anlise puramente objetiva.

Exemplo 2 - Shooting Stars na Cemig:

Estas duas estrelas so muito interessantes por alguns aspectos: As duas ocorrem em cima de uma importante resistncia como pode ser demonstrado no grfico. Isto obviamente aumenta a chance delas representarem um topo. O mercado que deseja ultrapassar uma forte resistncia no deve mostrar indeciso e exatamente isto que as estrelas, com seus pequenos corpos demonstram. A indeciso do mercado em superar a resistncia leva aos que esto no lucro a realizar os mesmos e afasta novos compradores, logo o mercado no consegue ultrapassar a resistncia e a estrela acaba sendo um topo. Todas duas so um tipo especial de estrela, que ser vista a seguir e que a shooting star, cuja caractersticas so longas sombras superiores como se estivesse tentando atingir o cu. Da o seu nome. Todas duas provocaram verdadeiros violinos no mercado (quando uma resistncia parece que foi rompida e depois o mercado recua) mostrando como importante esperar a confirmao da quebra de uma resistncia com um teste na outra direo. Ao mesmo tempo mostra como a prtica de comprar na quebra de resistncia perigosa.

Para uma resistncia em 28,00 a primeira estrela ultrapassou os 29 e a segunda, chegou at 30! Mas, sendo shooting stars o trader mais esperto realizou lucros, pois elas so sinais de perigo. A segunda estrela no tem gap nenhum, mas o padro no est invalidado, pois composto por longos candles, assim como a primeira, o que o torna mais intenso. Exemplo 3 - Grupo de Estrelas na Telemar:

Este grfico demonstra uma situao que as vezes acontece e que deve nos deixar atentos. Comeam a ocorrer diversas estrelas em cima de uma resistncia importante. Nenhum preenche todos os critrios, mas elas vo ocorrendo uma aps a outra e sempre testando a resistncia sem sucesso. Esta situao d tempo a todos de realizarem lucros e pularem fora enquanto tempo. Notem quantas estrelas ocorrem prximo aos 39,00. O mercado mostrou indeciso, enfraqueceu e foi parar nos 20,00.

CandleStick: Padro Harami


O Padro Harami (Harami Pattern) consiste de um candle de corpo pequeno que est totalmente contido dentro de um candle anterior de corpo grande. Harami uma palavra antiga em japons que significa gravidez. Observem nos padres acima que o padro sugere exatamente isso, sendo o candle longo a me e o pequeno seu beb na sua barriga. O Harami ao contrrio do Padro de Engolfo. No padro de engolfo, um candle de corpo grande envolve completamente o candle anterior, usualmente um de corpo pequeno. No Harami ao contrrio, pois um candle de corpo pequeno totalmente contido dentro de um candle longo anterior. Outra diferena que no padro de engolfo os dois candles tm cor diferente, sendo um de queda e outro de alta. No Harami isto no necessrio, sendo a cor do segundo candle, o de corpo pequeno, indiferente, apesar que na maioria das vezes ser tambm contrria ao candle de corpo grande (o primeiro).

O Padro Harami no usualmente um padro de reverso to significativo como, por exemplo, o martelo, o enforcado ou o padro de engolfo. Pense no Harami como se um freio tivesse sido aplicado pelo mercado na tendncia (representado pelo pequeno candle contido dentro do anterior, que era de forte intensidade a favor da tendncia). O Harami um padro de reverso mais importante nos topos do que nos fundos. Existe uma forma especial de Harami, que possui intensidade maior, que o Harami Cross. Nesta forma, o segundo candle do padro um Doji.

Analisando os aspectos do Harami no mercado diramos que ele representa uma disparidade na sade do mercado: Depois de uma tendncia de alta, um candle longo de alta seguido por um pequeno candle de indeciso. Isto mostra que a fora dos Bulls diminuiu ao menos naquele instante. Logo uma reverso de tendncia possvel. Durante uma tendncia de queda, a forte presso vendedora representada pelo longo candle de queda seguida por um dia de indeciso, com um candle de corpo pequeno. Est a o alerta que a fora dos Bears pode estar diminuindo e uma reverso possvel. Critrios de intensificao dos Doji Stars Importante incremento de volume nos dias do Harami, especialmente no dia do pequeno candle. O fato do padro acontecer prximo ou em cima de um forte suporte ou forte resistncia. Quanto menor for o segundo candle, mais forte a intensidade do padro, sendo que a maior intensidade conferida ao Harami Cross. Exemplo 1 - Haramis no Bradesco ON:

Observem o primeiro Harami de Fundo, e vejam que o sinal indicou a reverso. Observem incremento de volume em volta do padro, intensificando o mesmo. Vejam que o segundo candle bem pequeno. Veja, que o Harami de Topo, apesar de no ser um perfeito Harami pois o primeiro candle muito pequeno, sinalizou um topo e foi significativo pois estava exatamente na extenso de 50% do pivot de alta que se formou l atrs e est demonstrado no grfico. Exemplo 2 - Telemig e seus Haramis:

O primeiro um Harami de Fundo. O segundo um significativo Harami Cross de Topo, padro bastante intenso. O terceiro um novo Harami Cross que acabou de ser formado nesta sexta-feira. Vai funcionar como fundo? Acompanhem o papel e observem, mas o padro indica compra.

Exemplo 3 - harami no Intra-day do Ind. Futuro

Observem como o Harami sinalizou o fim de um trade de alta. Vejam que o segundo candle do Harami tem a mesma cor do primeiro o que no invalida o padro. Aps o padro, o mercado titubeou, com alguns dojis, mas acabou caindo aps algum tempo. A queda foi acabar em um martelo que j foi estudado anteriormente, um forte padro de reverso de fundo.

CandleStick: Marobozus
O Marobozu um candle individual que pode ser tanto Bulish quanto Bearish. De acordo com sua posio no grfico e na tendncia a mesma figura poder ter implicaes altistas ou baixistas. O Marobozu um candle de corpo longo, quanto mais longo mais expressivo, e nenhuma sombra ou apenas uma sombra muito pequena. Ele pode ter o corpo branco de alta ou negro de queda. Quando um marobozu de corpo branco de alta aparece em um fundo, ou no meio de uma acumulao ele tem implicaes altistas. Se a mesma figura ocorre aps um trade de alta, ele ser uma figura de reverso de topo.

Quando um marobozu de corpo negro de queda aparece em um topo ou no meio de uma acumulao ele tem implicaes baixistas. Se a mesma figura ocorre aps um trade de queda, ele ser uma figura de reverso de alta. Sendo assim esta figura pode ocorrer em diferentes locais do trade e tem duas formas. Cabe a cada um interpretar suas implicaes segundo sua ocorrncia. O mais comum um longo marobozu na direo de uma tendncia que j vem ocorrendo a algum tempo, ser mal interpretado como um sinal de fora e continuao da tendncia, quando o seu significado exatamente ao contrrio.

Tenham especial ateno a um marobozu com gap em relao ao candle anterior, e grande volume no seu dia. Este ser um clssico sinal de reverso e exausto da tendncia, quando a maioria estar enxergando o oposto. Critrios de intensificao dos Marobozus: Quanto maior o corpo do marobozu, mais significativo ele ser. O fato do padro acontecer prximo ou em cima de um forte suporte ou forte resistncia. A ocorrncia de um padro de reverso junto ao Marobozu, por exemplo, se ele formar com o candle anterior ou seguinte um Engolfo ou um Harami. Incremento de volume no dia do Marobozu. O fato de no ocorrerem Marobozus no grfico por muito tempo. Quanto mais raros eles forem, mais significativos eles sero.

Exemplo 1 - Marobozu de Alta na TLCP4:

Observem como o Marobozu aps uma acumulao, rompendo inclusive o topo da mesma, sinalizou que a alta estava por vir. Releiam os critrios de intensificao acima e vejam que este marobozu preenche quase todos. Vejam que uma interessante sequncia marcada no grfico sinalizou o fim da alta. Vemos um Shooting Star que forma com o candle seguinte um Engolfo de Queda, sendo assim um forte padro de reverso e sinal de que um topo estava se formando. Perceba que durante a subida, algumas shooting stars sinalizaram queda mas nunca foram confirmadas no dia seguinte com um longo candle de queda como acontece no topo marcado. lembrem-se que a shooting star um padro composto de trs candles e necessita de confirmao no dia seguinte como s ocorreu realmente no topo. Isso mostra que para analisar candles necessrio ter tranquilidade e aguardar os sinais (...)

Exemplo 2 - Marobozu de Topo na Eletrobrs

Observem que a figura idntica a anterior, mas aqui, por estar colocada aps um trade de alta, tem implicaes baixistas. Vejam como a figura bate em um resistncia importante que ser testada por mais seis vezes sem sucesso. muito comum interpretar este sinal como mais fora para o trade, quando na verdade ele est sianlizando o inverso. Este sinal especiamente forte quando ocorrer grande incremento de volume e gap de alta anterior ao marobozu.

Exemplo 3 - Liquidao na Telemar

Este um sinal bem caracterstico que uma queda pode estar por acabar. Observem que o mercado vinha de uma longa queda que foi interrompida por um martelo sinalizado com o nmero 1 (primeira tentativa de romper o suporte). Depois ocorre um segunda tentativa marcada com o nmero 2. E a terceira tentativa ocorre prxima ao nosso Marobozu - Liquidao. Observem que ocorre um longo Gap e expressivo incremento de volume. O significado claro disso que o mercado no vai romper o suporte e os grandes investidores jogaram o mercado para baixo de forma exagerada, com gap e tudo para cubrir suas vendas antes da alta que estar por vir. Este candle foi bastante significativo e quem acompanha a minha Anlise da Telemar e tem boa memria lembra que na poca eu falei em Liquidao e o significado est bem demonstrado no grfico. O martelo do dia seguinte s vem confirmar que um fundo est criado e que agora vamos para cima. Os trs exemplos acima demonstram porque o Marobozu um dos padres mais interessantes dos candles, podendo ter diferentes significados e interpretaes.

CandleStick: Linhas de Contra-Ataque


Para entender as Linhas de Contra-Ataque podemos utilizar uma analogia do Futebol, onde se utiliza o mesmo nome. O que ocorre semelhante. O que ocasiona a oportunidade de um contra-ataque, no futebol, o fato de um time ir com muito mpeto ao ataque, desguarnecendo sua defesa. Se o time que est sendo atacado, consegue obter o domnio da bola e sai rapidamente ao ataque, chamamos de contra-ataque. Se este for bem feito e rpido, encontrar a defesa adversria desguarnecida, o que poder abrir a porta para um gol. Nos candles semelhante. Observem no primeiro diagrama acima que os Bears esto confiantes e a tendncia de queda. O primeiro candle do contra-ataque um candle de queda que mantm os Bears no comando. No segundo dia do contra-ataque, quando ele ocorre, os Bears conseguem abrir o mercado bem mais baixo, com gap de queda, mas este foi um movimento exagerado e eles no vo conseguir se manter por l. Com a defesa desguarnecida, eles abrem espao para uma reao dos Bulls, que trazem o mercado de volta para o ponto onde ele fechou no dia anterior, fazendo um fundo. Se os Bears falharam em levar o mercado mais para baixo e houve um contra-ataque dos Bulls, demonstra-se uma fraqueza da tendncia de queda. Os Bears podem se cobrir e novos Bulls podem aparecer, o que vai reverter a tendncia atual.

O Contra-Ataque de Alta semelhante ao Piercing Pattern, j estudado. Mas no Piercing o segundo candle penetra bastante no primeiro e a caracterstica do ContraAtaque so dois candles de cores diferentes mas com o mesmo fechamento. No caso do Contra-Ataque de Baixa, o raciocnio o mesmo, s que ao contrrio. tudo semelhante, apenas que a tendncia inicial de alta e depois reverter.

A analogia agora feita com o Dark Cloud Cover, sendo que neste o segundo candle penetra no primeiro e no Contra-Ataque de Baixa, os dois candles tem o mesmo fechamento. Critrios de intensificao do Contra-Ataque: Quanto mais longe for a abertura do segundo candle em relao ao fechamento do primeiro candle, mais intenso o padro. (Ou seja, quanto maior o segundo candle). O fato do padro acontecer prximo ou em cima de um forte suporte (contra-ataque de alta) ou de uma resistncia (contra-ataque de baixa). Incremento de volume nos dias do contra-ataque, ou em volta deles. Um padro raro que o contra-atque ser formado por dois marobozus, tambm o tornar mais intenso. Exemplo 1 - Contra Ataque na TLCP4

Observem que o padro sinaliza o fim de um longo trade de alta. Ocorre incremento de volume nas proximidades do padro, intensificando o mesmo.

Exemplo 2 - Contra-Ataque na TNCP4

Observem como o padro determinou um fundo. Observem incremento de volume. Obs: A linha de contra-ataque um padro bastante raro, mas que deve ser notado e procurado com ateno j que quando ocorre, normalmente determina topos ou fundos como pode ser visto nos dois exemplos acima.

Linhas de Tendncia
As Linhas de Tendncia (abreviadamente LT's) so dos instrumentos mais utilizados, seno o mais utilizado, na Anlise Tcnica Clssica (ou convencional) quer seja de forma isolada quer seja inseridas em padres mais complexos. Definio A linha de tendncia uma linha formada por mnimos relativos consecutivos (Linha de Tendncia de suporte ou Linha de Procura) ou por mximos relativos consecutivos (Linha de Tendncia de resistncia ou Linha de Oferta).

A linha de tendncia serve na Anlise Tcnica dois aspectos: Por um lado define o tipo de movimento que o ttulo descreve o que permite definir estratgias e posicionamento relativamente ao ttulo. Por outro, a quebra da linha representa a quebra de um padro de comportamento o que pode consistir por si s num sinal de entrada ou num sinal de sada. Os Pontos Ora, uma linha de tendncia no pode nem deve ser uma linha arbitrria. A linha deve ter obviamente uma consistncia tal que no transforme a AT numa prtica esotrica e os Analistas em videntes. A primeira tentao a de unir dois qualquer pontos, ou at mais, sem grande critrio. E sobre este aspecto fao diversas consideraes: Nunca demais lembrar que a definio a de que a linha constituda por mximos/mnimos relativos. Note que possvel traar retas aparentemente vlidas que 'assentam' em pontos que no so mximos nem mnimos relativos ou, se so, no tm qualquer expresso no espao temporal em que a linha est definida.

Exemplificando, uma linha traada com base em duas ou trs sesses consecutivas no tem qualquer expresso numa anlise de mdio-prazo mesmo que venha mais tarde a coincidir com um outro ponto. Outro aspecto importante o do nmero de pontos de toque, ou seja, do nmero de pontos que sustentam a linha e aqui a regra simples: quantos mais pontos, mais consistente e credvel a Linha de Tendncia. Assim sendo, dois pontos apresentam uma validade mnima (e muito discutvel). Trs pontos e temos um nvel mnimo de coincidncia (a comparao com uma mdia mvel dentro do mesmo espao temporal da linha um mtodo que aconselho para aferir da validade da Linha de Tendncia) - regra geral considera-se que trs pontos confirmam a existncia de uma Linha de Tendncia vlida. Quatro pontos e a reta claramente vlida e de grande consistncia e assim sucessivamente.

Noto ainda que se deve exigir um to maior nmero de pontos quanto maior o perodo em considerao pelo simples facto de que se alargarmos o perodo aumentamos a probabilidade de ocorrerem coincidncias. Se num curto perodo (curtssimo-prazo) podermos nos contentar com trs pontos ou mesmo dois para considerar a linha j no (muito) longo-prazo, mesmo uma linha com trs pontos j mais discutvel. A distribuio dos pontos ao longo da linha ainda um aspecto importante para aferir da credibilidade da Linha de Tendncia. Um caso frequente o da Linha de Tendncia se basear em dois pontos muito juntos e um terceiro ponto bastante afastado. Neste caso divido em duas possibilidades: os dois pontos se encontrarem no incio da linha ou no final (mais recentes). Considere mais vlida a Linha no segundo caso. No primeiro caso temos que a forma como a linha traada (a orientao) pode ser facilmente manipulada para que passe no terceiro ponto (sem que corte de forma grosseira o segundo ponto). Acresce ainda que o fato do terceiro ponto coincidir com a Linha de Tendncia pode no passar de uma pura coincidncia e os dados de que o ttulo segue essa linha ou esse ritmo de variao sejam ainda vlidos. No segundo caso, ambos os aspectos tomam contornos bem distintos: por um lado torna-se mais difcil manipular a linha se os dois pontos mais prximos se referirem a um perodo recente pelo que as dvidas quanto orientao da linha so menores; por outro, o segundo problema (da atualidade da linha) nem se coloca dado que os dois pontos que formam e confirmam a linha so recentes. A linha to mais credvel e consistente quanto mais distribudos estiverem os pontos em caso de concentrao, desejvel que esta seja recente. Por definio, a linha constituda por mximos ou mnimos relativos os quais so, na maioria das vezes executados no intraday. No entanto existem analistas que preferem considerar os fechamentos ou ainda os corpos das velas (aberturas e fechamentos). Este aspecto discutvel mas deixo a minha opinio. Se em relao aos fechamentos considere um critrio aceitvel (at por razes que mais adiante ser abordardada), j em relao s aberturas coloque pouca confiana no critrio - as aberturas so mais facilmente manipulveis e menos 'precisas' dado que muitos investidores no se encontram ou presentes sequer ou por opo prpria no se encontra a operar. Tal problema coloca-se principalmente em mercados pouco lquidos como o nosso em que a diferena entre os movimentos na abertura e no fechamento abismal pelo que me parece no mnimo controverso colocar os dois pontos (abertura e fecho) ao mesmo nvel de relevncia ao traar uma linha ou mesmo considerar como mais vlida a abertura do que qualquer outro ponto durante a sesso, ponto esse provavelmente mais movimentado do que a abertura.

Apesar de ter um impacto visual bastante grande (principalmente num grfico com candles), coloco muitas reservas a uma linha traada com base em aberturas e fechamentos (corpos das velas portanto) de forma indiscriminada.

A Escala A forma do grfico e a localizao relativa dos pontos depende do tipo de escala utilizada, linear ou logartmica. Assim, uma reta visvel numa determinada escala poder deixar de ser visvel noutra escala. Assim se no curto-prazo as diferenas entre o resultado visual numa ou noutra escala tendem a ser negligenciveis, fruto de uma menor variao do valor absoluto do ttulo em anlise, pelo que a questo da escala tende igualmente a ser irrelevante (se o recurso escala logartmica no traz qualquer vantagem tambm no traz qualquer prejuzo j que os grficos tendem a ser praticamente iguais), j no longo-prazo o aspecto visual dos dois grficos tende a ser bastante diferente sendo em alguns casos limite muito difcil sustentar a hiptese de um grfico em escala linear, sequer, em termos racionais. Quando a variao em valor absoluto torna os grficos visualmente distintos, a vantagem comea a pender claramente para o lado da escala logartmica tanto em termos de consistncia, como de validade como ainda de eficcia. Os Padres Uma das aplicaes especficas das Linha de Tendncia's refere-se definio de padres (figuras). Neste aspecto chama ateno dois pormenores que se ve recorrentemente descurados - o plano temporal das vrias linhas em considerao para a constituio do padro e os pontos em que as linhas 'assentam': No primeiro caso ocorre que uma das linhas se baseia num espao temporal claramente diferente do da outra linha (por exemplo, traar uma rising wedge ou um tringulo em que uma das linhas se estende por dois meses e a outra por duas semanas; No segundo caso, uma das linhas recorre a pontos que se inserem num contexto completamente diferente, por exemplo, definir uma das linhas com base em pontos que

dizem respeito a um perodo em que o ttulo se encontrava com uma tendncia diferente ou dentro de um movimento especfico, no dizendo respeito ao actual que se pretende demonstar existir. Este ltimo exemplo poder ser pouco inteligvel colocada em extenso mas a ideia base , por exemplo, a de basear uma linha de uma determinada figura (por exemplo um canal ascendente) fazendo-a passar por um ponto em que o ttulo se encontrava num canal descendente (mais uma vez a ttulo de exemplo). Nem todos os pontos que se encontram no caminho da reta reforam a validade da mesma, dado que se for projetado para trs provvel que esta venha a coincidir com outros pontos do passado, sem que isso assegure ou aumente a validade da linha. Outros Aspectos Tolerncia: sendo um aspecto discutvel, defende-se que, sempre que tal reforce claramente a consistncia da reta, ser vantajoso ignorar um outro spike, principalmente se existirem sinais de um falso break-out ou ainda se esse spike se encontrar prximo do incio da tendncia, quando esta ainda no se encontrava claramente definida e instalada. Tendncia: outro aspecto, menos discutvel e bastante mais visvel o da diferente importncia, frequncia e consistncia da Linha de Tendncia's de suporte ou resistncia face tendncia: se a tendncia ascendente, so mais frequentes, mais consistentes regra geral e mais importantes as linhas de suporte; se a tendncia descendente, so mais frequentes, mais consistentes regra geral e mais importantes as Linha de Tendncia's de resistncia. Este aspecto bastante fcil de constatar do ponto de vista emprico por inspeco de uma boa quantidade de grficos. A explicao, essa mais discutvel, a de que esta falta de simetria possa residir no facto de, durante uma tendncia ascendente os mximos sejam fruto de euforia irracional e como tal menos exatos e as compras junto da Linha de Tendncia de suporte fruto de uma opo racional formando uma linha mais consistente. Por seu turno, durante a tendncia descendente so os mnimos fruto de pnico e vendas irracionais enquanto que as vendas junto da Linha de Tendncia de resistncia fruto de vendas mais tcnicas e mais racionais formando uma linha mais exacta. Linhas foradas: a tentao de traar linhas como se estas tivessem de existir obrigatoriamente leva a traar Linha de Tendncia's que por vezes violam alguns dos pontos referidos. Nem sempre os movimentos se regem por linhas ou padres defendidos pela AT e nem sempre os movimentos se enquadram numa perspectiva de Anlise Tcnica.A tentao de explicar tudo aos olhos da Anlise Tcnica acaba por jogar em seu desfavor ao aumentar potencialmente a sua falibilidade.

A ttulo de exemplo, uma tentao que considero vulgar e frequente, a de procurar traar a todo o momento um canal em que o ttulo se movimente. Na minha perspectiva, considerar que o ttulo se movimenta sempre segundo um canal uma viso radical da anlise tcnica que leva o analista a traar as linhas que deseja ver ou a traar linhas de validade e consistncia discutvel... tal como a sua utilidade. Quebras: outro ponto discutvel e com diferentes interpretaes. Neste campo a minha posio, em termos gerais, a de que a quebra da Linha de Tendncia s de considerar caso se d em fecho, sendo em alguns casos mesmo aconselhvel, conforme o espao temporal da Linha de Tendncia em questo, aguardar mais uma sesso ou duas para confirmar a quebra da linha. esta a razo alis por que sou flexvel quanto ao aspecto de considerar, por vezes, os fechamentos e no os intradays ou ento uma mistura de ambos os critrios.

Para Alm da Validade Um dos aspectos que se considera mais interessantes nas Linhas de Tendncia reside na sua utilidade para alm da sua validade e/ou visibilidade. Mesmo que um grande nmero de analistas considere que uma linha no vlida, que um grande nmero de investidores no acredite na validade da AT em geral e por consequncia nas Linha de Tendncia's ou ainda que um grande nmero de investidores/analistas no detecte uma determinada linha, tal no significa obrigatoriamente que a utilidade da linha seja abalada.

Em primeiro lugar, a linha de tendncia pode ser um instrumento de medida (em particular de uma tendncia ou, num sentido mais lato, da situao tcnica de um ttulo) pelo que quando tocada e no quebrada representa a manuteno desse contexto e quando quebrada representa potencialmente a quebra desse contexto e o primeiro passo para uma nova situao tcnica, o que poder merecer uma nova estratgia ou abordagem. Um ttulo que inverta a tendncia tem obrigariamente de quebrar, mais cedo ou mais tarde, as linhas de tendncia, acreditem os investidores nelas ou no - geralmente quebram-nas relativamente cedo. Se tal no garante o sucesso no recursos s Linha de Tendncias, certamente um passo em direo a ele. Por outro lado, a linha de tendncia pode funcionar ainda, e em parte como consequncia do ponto anterior, como um eficiente instrumento de limitao de risco por exemplo, funcionar como um trailing stop - indo portanto a sua aplicao para alm do campo da Anlise Tcnica pura e simples e entrando no terreno do money management. Aprenda mais sobre Linhas de Tendncia no livro Technical Analysis of the Financial Markets: A Comprehensive Guide to Trading Methods and Applications (New York Institute of Finance S.) (Hardcover). O livro em ingls pois no h leitura disponvel em portugus aqui no Brasil. Mas sem dvidas um dos maiores best-sellers sobre o assunto.

Bollinger Bands
As Bollinger Bands devem o nome ao seu autor, John Bollinger e um indicador caracterizado por uma mdia mvel com duas bandas, uma superior e outra inferior que se situam respectivamente em N desvios padres da mdia mvel. Anlise Enquanto que uma mdia mvel varia de uma percentagem fixa volta de uma mdia mvel, as bandas de Bollinger so desenhadas com desvios padres a volta da mdia mvel. Uma vez que, o desvio padro mede a volatilidade, a banda ajusta-se numa forma mais rigorosa: as bandas afastam-se durante os perodos de volatilidade e aproximam-se durante os perodos mais calmos. Ou seja, so 3 linhas ou envolventes. A banda central uma mdia mvel das cotaes do ttulo nos ltimos N dias. Posteriormente existem a banda superior e a banda inferior que so calculadas em funo do desvio padro relativamente mdia mvel, ou banda central. Carastersticas do indicador Bollinger:

As cotaes tm tendncia a variar rapidamente depois das bandas diminurem. Se as cotaes saem de uma banda, supe-se que a tendncia ir permanecer. Se as cotaes atingem valores mximos ou mnimos fora das bandas, em seguida atingem novos mximos e mnimos no interior das bandas, isto poder significar uma mudana na tendncia. Um movimento (tendncia) que comea sobre uma banda tm sempre tendncia a prolongar-se at chegar banda oposta, ou seja: as maiores variaes da cotao de um ttulo tendem a surgir quando as bandas superiores e inferiores se encontram mais prximas. Esse perodo de tempo geralmente um perodo de consolidao das cotaes que dever ser seguido por um perodo de tempo de maior volatilidade em que as bandas tendero a afastar-se. Este panorama permite formular preos sobre um determinado ttulo. Calculo As bandas de Bollinger so calculadas a partir das mdias mveis. Banda Superior = Banda Central + D * Sqrt( sum(cotao - banda central)^2/N) Banda Superior = Banda Central - D * Sqrt( sum(cotao - banda central)^2/N) N = nmero de dias de clculo da mdia mvel Sqrt = raz quadrada Sum = somatrio D = nmero de desvios padres

Na imagem acima as Bollinger Band's so representadas pelas linhas em verde que estao em volta dos candles do grfico. Aprenda mais sobre Bollinger Bands no livro Bollinger on Bollinger Bands escrito pelo prprio criador das Bollingers, e tambm no livro Understanding Bollinger Bands,

escrito por Edward D. Dobson e que opera no mercado financeiro americano desde 1950.

ndice de Fora Relativa (IFR)


De uma forma bastante simplista, com foco na didtica, por assim dizer, e sem entrarmos em estudos de divergncias, LTA's e LTB's, estudos combinados com sua prpria mdia ou dele com outros indicadores, etc. podemos tentar entender um pouco mais sobre o vov dos indicadores. Cabe tambm dizer que o IFR um indicador lder ou coincidente, nunca um retardatrio. Porm, isoladamente, no serve como gatilho de operaes. Vamos imaginar que existem no mercado apenas 100 investidores e 1 nico ativo. Eles atuam ora na ponta de compra, ora na ponta de venda. Vamos imaginar tambm que depois de vrios estudos e testes de performance, tenhamos escolhido o ajuste de 14 dias para trabalhar num grfico dirio. Se o IFR14 daquele ativo est em 20% significa, em linguagem bem simples que apenas 20 daqueles 100 investidores imaginrios j se posicionaram na ponta de compra, montando sua carteiras.

Imaginem agora os outros 80 investidores ainda no posicionados, vendo um suporte, que pode ser tanto um suporte histrico como simplesmente um determinado nvel de preos sendo respeitado, abaixo do qual minguam as ofertas de venda, e o ativo comeando a subir com o indicador flexionando para cima. Ento temos 80 investidores vidos por entrar na ponta de compra de 20 investidores posicionados! O impulso que normalmente advm deste movimento das profundezas do indicador tende a ser mais vigoroso e consistente. Historicamente isto pode ser comprovado. Imaginem por outro lado 80 investidores posicionados, portanto com o IFR a 80%, vendo a demanda de compras a mercado diminuindo, uma resistncia, que tambm pode ser tanto uma resistncia histrica como um determinado nvel de preos sendo respeitado, acima do qual minguam tremendamente as ofertas de compra, com o indicador flexionando para baixo e tentando salvar-se primeiro. Neste caso temos 80 investidores entrando na ponta de venda ... para os 20 investidores que ainda no compraram! O impulso que normalmente advm deste movimento das alturas do indicador, obviamente, tende tambm a ser mais vigoroso e consistente. Ou seja, qualquer susto nos extremos do indicador pode detonar um movimento brusco e mais seguro de se posicionar. Mas o IFR s realmente til e altamente confivel em seus extremos.

E por falar em extremos torna-se importante notar que cada ativo tem sua personalidade prpria, ou seja, temos ativos que atingem diferentes nveis de sobrecompra e sobrevenda. Para no termos que ajustar diferentes perodos de IFR para cada ativo a fim de encontrarmos sempre os limites de 20% e 80% podemos trabalhar, por exemplo, com o IFR de 14 barras para todos os ativos mas tendo o cuidado de analisar historicamente onde esto os topos e fundos do indicador nos ativos que queremos operar auxiliados pelo indicador. O "vov" dos indicadores altamente confivel em seus extremos, na avassaladora maioria das vezes. Finalmente, como sua utilizao no tem a mesma confiabilidade "no meio do caminho", ou seja, acima da regio de sobrevenda e abaixo da regio de sobrecompra, alis onde oscila a maior parte do tempo, torna-se necessrio sua utilizao de forma combinada com um outro indicador. Uma ltima observao quanto ao ajuste intraday do IFR. Exemplificando, se trabalhamos com grficos intraday de 5 minutos e mantemos o IFR ajustado para 14 barras (agora so barras de 5 minutos ao invs de dias) estamos estudando o comportamento do mercado num ciclo de 70 minutos ou pouco mais de 1 hora. Muito rpido portanto. Ento seu ajuste pessoal do IFR est em funo do timing do grfico que vai utilizar e do timing das operaes que pretende fazer. O artigo acima foi desenvolvido pelo forense Smarca, que demonstra uma forma simples e exemplificada como entender melhor este indicador muito conhecido e acompanhado por todos. Abaixo temos um texto mais tcnico desenvolvido pelo forense Quasar: O IFR (RSI em ingls) dado pela frmula: 1 IFR = 100 x ( 1 - --------- ) U 1 + --D Onde: n igual a amplitude do perodo (normalmente, em dias) considerado (mais comumente, n = 14). U igual a soma das variaes dirias altistas do perodo considerado dividida por n; D igual a soma das variaes dirias baixistas do perodo considerado dividida por n;

fcil verificar que ele se torna "oversold" (IFR < 20) porque a razo U/D cai abaixo de 1/4 (0,2). Ou seja, quando a soma das variaes dirias baixistas B excede 4 vezes a soma das variaes dirias altistas A (B > 4A). Ademais, toda vez que o IFR invade fortemente a regio 0-20 (oversold), ele o faz porque, progressivamente, B tornou-se bem maior que A. E isso s ocorre devido a uma prevalncia de baixas durante o perodo de clculo n. Como, o IFR de um novo dia, digamos d, despreza a variao do 14 perodo mais antigo (d-14) para incluir a variao do novo perodo (d), em qualquer situao, para que o IFR cresa suficiente que A cresa e/ou B decresa. E isso pode acontecer de diversas maneiras, inclusive pela mera substituio de uma baixa em d-14 por uma baixa menos pronunciada em d. Por extenso, a simples substituio de um subperodo antigo com forte predominncia de baixas (condio necessria para o IFR tornar-se oversold) por um outro subperodo recente com um certo equilbrio entre altas e baixas (congestionamento) acarretar em um crescimento do IFR. Se esse fenmeno se prolongar, o IFR acabar atingindo a vizinhana de 50 sem sair do congestionamento, j que nesse caso a razo U/D alcanar a vizinhana de 1/2 (0,5). Aprenda mais sobre o Indice de Fora Relativa no livro RSI - Relative Strength Index: Forecasting and Trading Strategies, considerado a bblia sobre os estudos nesta arte milenar. Este livro trz uma explanao profunda sobre a tcnica numa linguagem simples. Voc pode ler algumas pginas deste livro na Amazon.com.

Oscilador Direcional
As oscilaes dirias dos diversos papis e do mercado, publicadas diariamente pelos meios de comunicao, so quantificadas levando em conta apenas as cotaes de fechamento, cotejando sempre o fechamento de hoje (t) com o de ontem (t-1). Este mtodo utiliza apenas um nico negcio do dia (o ltimo) para retratar o movimento dirio do papel. Todavia um prego no pode ser retratado unicamente por sua ltima cotao, devendo, na verdade, ser descrito atravs de todos os negcios fechados no dia. O mtodo oscilao direcional se prope a fazer exatamente isto, ou seja, pretende quantificar as oscilaes dirias tendo como base todos os negcios do dia. Por que apresentar um mtodo alternativo sistemtica atual?

Simplesmente porque a sistemtica atual nem sempre acompanha a anlise grfica. Numa grande parte das vezes o analista grfico est vendo uma nova alta (baixa) e h a divulgao de queda (alta). Como pode-se constatar na figura abaixo. Fig. 1: Divergncia na quantificao da oscilao diria

O grafista analisando o andamento do papel acima imediatamente constataria um movimento de alta, no entanto o dado divulgado seria de queda (pois o fechamento de t menor do que o fechamento de t-1). O mtodo oscilao direcional, para o caso como o da figura 1, quantificaria uma subida para o papel. Este mtodo tem como base o conceito movimento direcional proposto por Wilder, que esta exposto a seguir. Movimento Direcional Movimento direcional de alta, de baixa ou nulo compara diretamente a mxima e a mnima de hoje (t) com a mxima e a mnima de ontem (t-1), respectivamente, ou seja, esse conceito utiliza unicamente a direo da barra para quantificar a tendncia diria de um papel, esquecendo totalmente o fechamento. Basicamente tem-se as seguintes hipteses: Movimento Direcional de Alta (MD+): quando Max(t) Max(t-1) for maior do que zero e maior do que Min(t-1) Min(t). Movimento Direcional de Baixa (MD-): quando Min(t-1) Min(t) for maior do que zero e maior do que Max(t) Max(t-1). Movimento Direcional Nulo (MDo): quando MD+ e MD- forem, simultaneamente, menores do que zero, ou iguais a zero, ou maiores do que zero mas iguais entre si. Cabe destacar que um papel apresentar, por dia, apenas um dos movimentos direcionais, MD+, ou MD-, ou Mdo. Aps a identificao do movimento direcional fica bastante simples calcular a oscilao direcional do papel.

Oscilao Direcional Quando houver um movimento direcional de alta (MD+), a oscilao direcional ser calculada pela seguinte frmula: (MAX(t)/MAX(t-1) 1)*100 Caso ocorra um movimento direcional de baixa (MD-), tem-se: (MIN(t)/MIN(t-1) 1)*100 Por ltimo, para um movimento direcional nulo (MDo), tem-se uma oscilao direcional igual a zero. O exemplo a seguir, para o Ibovespa, torna mais fcil a entendimento do mtodo, cabe destacar que a ltima coluna da tabela apresenta a oscilao calculada via fechamento, visando apenas cria a oportunidade de comparao. Artigo escrito por Gilberto Hissa Gilberto Hissa professor do Departamento de Economia da Universidade Federal de Roraima e pesquisador do mercado de aes e desenvoledor do Modelo Hissa aqui do site Bastter.com. Wilder, J. W. J. News Concepts in Technical Trading Systems. Hunter Publishing Company. N.C. 1978.

Teoria Dow (Dow Theory)


A teoria de Dow uma das principais bases da anlise grfica. A teoria composta por alguns princpios bsicos que estudaremos a seguir. Princpio 1: Os ndices Descontam Tudo Os ndices representam a ao conjunta de inmeros investidores, desde os mais bem informados (que contam com as melhores informaes e previses) at os muito inexperientes. As variaes dirias dos preos de um ndice, portanto, j tm includas (descontadas) no seu valor os eventos que iro acontecer e que so desconhecidos pela maioria dos investidores. Dessa forma, todo o fator que afeta a relao de oferta/demanda est refletida no preo do mercado. Entretanto, existem os eventos que so imprevisveis e que as pessoas no tm como saber, como calamidades naturais, catstrofes como os atentados nas torres americanas, etc.

Esses so os chamados "atos divinos" , quando acontecem podem gerar fortes oscilaes iniciais, mas acabam sendo absorvidos pelo mercado. Resumo do Princpio: Todo o fator que afeta a oferta x demanda est refletido no ndice. O ndice j possui em seu valor (j descontou) eventos futuros que a imensa maioria no conhece. Acontecimentos completamente inesperados so rapidamente avaliados e seus possveis efeitos absorvidos. Princpio 2: As Trs Tendncias do Mercado O segundo princpio de Dow afirma que o mercado possui trs tendncias de movimento: primria, secundria e terciria. A tendncia primria a tendncia principal de um mercado. um movimento longo que pode ser de alta ou de baixa e que leva a uma grande valorizao ou desvalorizao dos ativos. No existem regras matemticas exatas para definir o tempo de durao das tendncias, entretanto, as tendncias primrias duram aproximadamente de 1 a 2 anos. Na figura abaixo, as linhas verticais esto fazendo uma separao entre trs tendncias primrias no ndice Bovespa.

Uma tendncia primria no se movimenta em linha reta. Ao observarmos o mercado (como no grfico acima) percebermos que o movimento acontece como um ziguezague. Em um mercado de alta, aps um impulso para cima que forma um novo topo (mais alto que o anterior), temos uma correo que forma um novo fundo (tambm mais alto que o fundo anterior).

Em uma tendncia de baixa o oposto acontece, aps uma queda que forma um fundo mais baixo, acontece uma reao que cria um topo mais baixo. O conjunto desses impulsos e correes dentro de uma tendncia primria so as chamadas tendncias secundrias. Uma tendncia secundria dura de 3 semanas a alguns meses e pode corrigir at dois teros da tendncia primria que ela faz parte. As tendncias tercirias fazem parte das secundrias. So movimentos menores de, em mdia, at 3 semanas. Elas se comportam em relao s tendncias secundrias da mesma maneira que as secundrias em relao s primrias. Quando estamos analisando o mercado interessante classificar as tendncias do movimento atual, assim, podemos avaliar melhor as aes a serem tomadas dentro de nossa estratgia operacional. Princpio 3: As Trs Fases dos Movimentos Dow fez uma srie de observaes sobre os movimentos de preos, tanto de alta como de baixa, caracterizando aspectos psicolgicos marcantes de cada fase: Fases do Mercado de Alta Fase 1: No incio da alta o mercado comea a ser propulsionado por investidores mais qualificados, que percebem logo que novos ventos esto soprando. Enquanto isso, a maioria ainda acredita que o pior ainda est por vir, o que permite aos investidores de elite comprarem papis muito baratos. As notcias apresentadas pela mdia refletem as expectativas negativas da maioria. Fase 2: A segunda parte uma acelerao mais acentuada do movimento. A presso compradora aumenta bastante. Fase 3: A terceira fase marcada por grandes altas. Os participantes do mercado, de maneira geral, esto cada vez mais seguros de seus lucros e os investidores mais bem preparados comeam a vender suas posies. A grande massa de investidores est em clima de euforia que se realimenta diariamente nos noticirios. Est aberta a possibilidade para a fase 1 do mercado de baixa. Fases do Mercado de Baixa Fase 1: Nesta fase os profissionais e investidores de elite vendem seus ativos, iniciando a retrao. Fase 2: uma etapa marcada por um grande nervossmo, os investidores percebem o equvoco e tentam se desfazer de suas posies. Fase 3: Com as grandes perdas e ativos muito desvalorizados a presso vendedora se dissipa, oportunidades para uma nova alta comeam a surgir.

Princpio 4: O Princpio da Confirmao O princpio da confirmao afirma que para uma reverso de tendncia ou rompimento de nvel de suporte/resistncia (suportes e resistncias sero melhor explicados nos captulos seguintes) ser vlido, o fato deve ocorrer em dois ndices de composies distintas. Assim, um ndice confirma o outro, demonstrando que no se trata de uma oscilao temporria do movimento.

Para ilustrar o princpio da confirmao suponha dois ndices (A e B) de composies diferentes, mas que se comportam de maneira semelhante. O ndice A, durante uma alta, vence a zona de presso vendedora (a linha de resistncia) e parece seguir com fora em sua tendncia. O ndice B, entretanto, ao chegar pela primeira vez na linha de resistncia no consegue o rompimento da mesma forma que A. Um investidor que analisa o mercado apenas a partir do ponto de vista do ndice A pode concluir que existem boas oportunidade de compra logo aps o rompimento. Contudo, o que acontece uma retrao, pois o mercado no estava to forte como demonstrou a falha de rompimento por parte de B. Essa a essncia do princpio da confirmao. Dois ndices so usados para que um pronuncie uma "segunda opinio" sobre o outro, de modo a validar o que est acontecendo ou indicar uma armadilha. No caso brasileiro, esses dois ndices poderiam ser, por exemplo, o ndice Bovespa e o IBRX. Princpio 5: Volume Deve Confirmar a Tendncia Este princpio bastante simples, na teoria de Dow o volume est relacionado com as tendncias da seguinte maneira: Tendncia de Alta: Em uma tendncia principal de alta esperado que o volume aumente com a valorizao dos ativos e diminua nas reaes de desvalorizao. Tendncia de Baixa: Em uma tendncia principal de baixa esperado que o volume aumente com a desvalorizao dos ativos e diminua nas reaes de valorizao.

Princpio 6: A Tendncia Continua At Surgir um Sinal Definitivo de que Houve Reverso Embora parea bvio, este princpio importante. O mercado no vai cair apenas porque atingiu um nvel "alto demais" ou subir porque "j caiu demais". Uma das tcnicas mais simples utilizadas a identificao de falhas ao formar um topo mais alto (em uma tendncia de alta) ou um fundo mais baixo (em uma tendncia de baixa). O investidor deve possuir uma metodologia de identificao de pontos de entrada e sada, existem uma srie de ferramentas de anlise tcnica que ajudam nessas decises. Neste e em outros tutoriais e artigos voc aprender sobre padres clssicos, candles, indicadores e muitas outras armas da escola grfica. Leia mais no site 123submit.com Aprenda mais sobre a Teoria Dow nos livros: The Dow Theory de Robert Rhea, Technical Analysis of Stock Trends de Robert D. Edwards e John Magee e Techical Analysis Explained de Martin Pring.

CandleStick: Padres de Reverso


Todos analistas procuram sinais nos preos que os alertem para uma mudana na psicologia e na direo do mercado. Os Padres de Reverso so estes sinais. Os padres de reverso do ocidente incluem topos e fundos duplos, dias de reverso, cabea e ombro, e topos e fundos em ilha. O termo Padro de Reverso de certa forma errado. Quando voc ouve ou l este termo. voc pensa em um trade antigo terminando abruptamente e depois revertendo para um novo trade rapidamente, em direo oposta. Isto raramente ocorre. As reverses de tendncia usualmente ocorrem vagarosamente, em etapas, conforme a roda psicolgica vai girando. A exceo so ativos ou mercados de alta volatilidade onde os reverses abruptas ocorrem com mais facilidade. Um padro de reverso implica que o trade anterior deve acabar, mudar, mas no necessariamente mudar de direo. muito importante que se entenda isso. Compare um trade de alta com um carro andando para frente a 45 km/h. A luz de freio do carro acende e o carro para. A luz de freio era o indicador de reverso mostrando que a tendncia anterior (isto , o carro movendo-se para frente) estava para terminar. Mas agora que o carro est parado o motorista vai decidir engatar a r e andar para trs? Ele vai ficar parado? Ou ele vai decidir andar para frente de novo? Sem mais sinais no temos como saber. Pois exatamente isso que o Padro de Reverso. Ele indica que o trade anterior est prestes a acabar, mas no diz qual vai ser o prximo movimento, que poder ser na direo contrria ao anterior, na mesma direo ou em

nenhuma direo. muito importante entender este conceito para que se possa ter uma compreenso correta dos padres de reverso. Reconhecer os padres de reverso, pode ser uma grande habilidade. O trading de sucesso requer que tanto a tendncia quanto as probabilidades estejam do seu lado. Os indicadores de reverso so a forma do mercado lhe oferecer um sinal, como os sinais das estradas: "Cuidado - Tendncia em Vias de Mudana." Em outras palavras, a psicologia do mercado est em transformao. Voc deve ajustar o seu estilo de negociao para refletir o novo meio ambiente do mercado.

CandleStick: Martelo Invertido


Ainda que no seja propriamente uma estrela, o Martelo Invertido (ou inverted hammer, no termo em ingls) discutido aqui, devido a sua semelhana com a Shooting Star. Um martelo invertido semelhante a uma shooting star pois tambm possui corpo pequeno e uma longa sombra superior. A diferena que a shooting star um padro de reverso de topo e o martelo invertido um padro de reverso de fundo, ou seja, esta mesma figura receber o nome de shooting star se aparecer em um topo e de martelo invertido se aparecer em um fundo. Assim como o martelo regular, o martelo invertido um sinal bulish aps uma queda, ainda que de menor intensidade. Na figura mais abaixo o candlestick mais abaixo dos outros e em preto. A cor do corpo do martelo invertido no faz diferena, ainda que alguns prefiram um com corpo de alta. importante esperar por uma confirmao da reverso com um candle de alta no dia seguinte. Se ocorrer um gap de alta em relao ao martelo invertido e o prximo candle, esta ser uma forte confirmao da possvel reverso de tendncia. Vamos verificar porque o martelo invertido, ao contrrio do martelo regular precisa de uma confirmao no dia seguinte. A variao de preos que forma o martelo invertido parece ser bearish na sua essncia. O mercado abre prximo ou na mnima e depois sobe em um ral. Mas os Bulls no tem foras para sustentar o mercado l em cima e os preos desabam e fecham prximos a mnima do dia.

Porque um comportamento assim, que parece demonstrar fraqueza, pode sinalizar uma reverso de um trade de queda e um fundo. Para diferenciar se este sinal de fora ou de fraqueza, o que precisamos do prximo candle. Se o candle seguinte abre acima do corpo do martelo invertido, significa que aqueles que venderam na abertura ou fechamento do martelo invertido esto perdendo dinheiro. Quanto mais tempo o mercado se sustentar acima do corpo do martelo invertido no dia seguinte, maior a chance que estes vendidos cubram suas operaes impulsionando mais o mercado para cima. este pode ser um processo de retro-alimentao que termine em um ral. O martelo invertido mais raro que o martelo regular e tem menos intensidade como padro de reverso. Apesar disso uma figura importante pelo que representa, podendo determinar fundos como visto nos exemplos abaixo. Critrios de intensificao do martelo invertido como sinalizao de um fundo: Importante incremento de volume no dia do martelo invertido ou ao menos nos dias anterior e posterior a shooting star. O fato dele acontecer prxima ou em cima de um forte suporte. O fato de acontecer um gap de alta entre o martelo invertido e o prximo candle. Quanto maior este gap melhor. Quanto menor o corpo, e maior a sombra superior, maior a intensidade do padro. Um martelo invertido sem corpo um doji.

Exemplo 1 - Martelo Invertido no Banco do Brasil

Apesar do corpo um pouco grande, este martelo invertido funcionou como fundo. A abertura no dia seguinte em um grande gap de alta acabou por levar os vendidos a se cobrir aps uma tentativa de reao, o que impulsionou o papel mais acima.

Exemplo 2 - Martelo Invertido no IBOV:

Observem que o martelo invertido determinou o fim de um longo trade de queda, apesar de no ter causado um forte ral a posteriori. Observem enorme volume no dia que se segue ao martelo invertido e um candle de alta confirmando o padro e lhe dando intensidade.

Exemplo 3 - Martelo Invertido e Eltrico

Observem que belo padro de reverso aps um forte trade de queda, que determinou o fim do mesmo. Vejam, que apesar do corpo vermelho, o martelo invertido funciona como um fundo mostrando que a cor do corpo no importa. A longa sombra em relao ao corpo, confere intensidade ao padro. Devemos olhar os candles no meio do desenho todo que est a nossa frente e no de maneira rgida como se fosse matemtica. Quem estuda candles deve aprender a interpret-los e no simplesmente decorar as formas.

CandleStick: Padro Piercing


, ao contrrio do Dark-Cloud Cover. Assim como o Dark-Cloud Cover um padro de reverso de topo, o Padro Piercing um padro de reverso de fundo com a mesma formao, s que ao contrrio. composto de dois candles aps uma queda do mercado. O primeiro candle um dia de queda, com corpo negro. O segundo candle um longo dia de alta. Este segundo candle

abre abaixo da mnima do dia anterior, depois os preos sobem criando um candle de alta que fecha acima do meio do corpo do candle do dia anterior. O Padro de Piercing que Bulish, anlogo ao Padro de Engolfo Bulish. No Engolfo de Alta, o corpo branco do segundo dia envolve completamente o corpo negro do primeiro dia. No Piercing Pattern, quanto maior a penetrao no corpo negro do primeiro dia, maior a chance de que ocorrer uma reverso. Um Padro de Piercing ideal ter um candle de alta no segundo dia que ultrapassa a metade do corpo do candle de queda do primeiro dia. Se no dia seguinte ao Piercing pattern, o mercado fechar abaixo da mnima do padro, presume-se que uma nova perna de queda ocorrer. A psicologia por trs do Padro de Piercing a seguinte: O mercado est em queda. O candle negro, bearish s refora esta viso. No dia seguinte o mercado abre mais abaixo inclusive com Gap. Os Bear esto vendo o mercado confiantes.

Mas ento o mercado se recupera, comea a subir e fecha bem mais alto do que no dia anterior. Os Bears passam a ficar inseguros em relao a sua posio. Aqueles que estavam esperando para comprar veem uma oportunidade e assim o mercado pode reverter de uma queda para alta. Fatores que Intensificam a Importncia do Piercing Pattern Quanto maior a penetrao do fechamento do corpo branco de alta do segundo dia no corpo negro de queda do primeiro dia, maior ser a chance de que um fundo esteja ocorrendo. Se o corpo do segundo dia encobrir totalmente o corpo do primeiro dia, a teremos um Padro de Engolfo. Se um candle negro de queda ocorre aps o Piercing Pattern e fecha abaixo da mnima do segundo dia, pode significar que o padro deve ser desprezado, pois nova queda poder acontecer.

Obs: Apesar de alguma flexibilidade quanto a necessidade de penetrao de ao menos 50% no candle do dia anterior no dark Cloud Cover, no Piercing Pattern esta flexibilidade no existe e esta caracterstica mandatria para o padro. Durante um trade de queda prolongado, se ocorre um dia de queda bem forte com um grande candle negro que abre na sua mxima e fecha na mnima (Marobozu de Queda) e no dia seguinte ocorre um longo Marobozu de alta fazendo um Piercing Pattern, este padro bem intenso e tem muita chance de significar realmente uma reverso. Se o corpo do segundo dia do Piercing Pattern abre abaixo de um forte suporte e falha em romp-lo, isto estar provando que os Bears esto perdendo o controle e intensifica a importncia do padro. Se, na abertura do segundo dia ocorre um aumento expressivo de volume, uma venda desordenada pode estar ocorrendo (liquidao). Por exemplo, alto volume em um gap de queda pode significar que muitos novos vendedores decidiram embarcar. Mas depois o mercado comea a se tornar comprador. Provavelmente no vai demorar muito para que esta multido de novos vendidos (e tambm vendidos mais antigos que j esto no lucro) percebam que esto na direo errada e deem stop. Exemplo 1 - Piercing Pattern na TCSP4

Consideraes Grficas Notem como o padro produziu realmente um fundo e interrupo da queda anterior. Notem que no segundo dia, um importante suporte e rompido no intraday, mas depois o rompimento no confirmado. O fato do padro ocorrer em cima de um suporte o torna mais intenso. O candle de alta do segundo dia penetra at mais do que a metade do corpo do candle do primeiro dia, o que um critrio absoluto do padro. Este foi um padro muito bem montado, e realmente funcionou como um fundo. Notem um dado importante, que no descrito no texto, mas serve para qualquer padro de reverso que a ocorrncia de Gap antes e depois do padro. Exemplo 2 - IBOV Perfurando

Reparem neste exemplo, que o padro interrompeu o trade de queda anterior, produzindo um fundo, mas o prximo movimento no foi de alta, mas uma acumulao e aps esta o ativo voltou a cair. Este exemplo serve para reafirmar que os padres de reverso dos candles, apesar do nome, referem-se a interrupo do trade anterior e no necessariamente ao comeo de um novo trade em outra direo. Veja os Padres de Reverso para rever detalhadamente este conceito.

Exemplo 3 - Piercing na Telerj

Notem como o padro interrompeu a queda anterior. Milimetricamente o segundo candle penetra at particamente a metade do primeiro (passa s um pouco). E mais uma vez a janela antes do primeiro candle do padro.

CandleStick: Morning Star


MAR 10, 2002 A Estrela da Manh ou Morning Star um padro de reverso de fundo. Seu nome vem do Planeta Mercrio que precede o nascer do Sol todo dia e sempre foi chamado da Estrela da Manh. portanto, um pressgio de preos mais elevados. Possui um corpo pequeno e usualmente tem um gap em relao ao candle anterior que de preferncia um longo candle de queda. Bastam estes dois candles para formar o padro. Para confirmar mais ainda o poder de reverso do padro, o terceiro dia poder ser composto por um longo candle de alta que penetra bem ou at supera a extenso do longo corpo de queda do primeiro dia.

Este padro um indicativo que o bulls assumiram o controle. Vamos analis-lo e entender porque ele bulish na sua essncia: O mercado est em tendncia de queda e vemos um longo corpo negro, os bears esto no comando. A um candle de corpo pequeno surge. Isto significa que os vendidos esto perdendo a capacidade de jogar o mercado mais para baixo. No prximo dia, o longo candle de alta prova que os bulls assumiram o controle.

Uma estrela da manh ideal deve ter um gap em relao ao candle anterior e o seguinte. Mas o gap inicial entre o candle de queda e a estrela o mais importante. O segundo gap, entre a estrela e o candle de alta no to importante e raro. A cor do corpo da estrela, se de alta ou de queda, no tem nenhuma importncia, desde que o corpo seja pequeno. Algumas vezes as estrelas da manh ocorrem em conjuntos de dois a quatro, o que no altera a importncia do padro. Somente demonstra que a retomada do poder pelos bulls est sendo mais difcil e a indeciso do mercado grande. De qualquer forma, s teremos certeza que o padro reverteu o mercado aps a ocorrncia de um longo candle de alta que penetre no corpo do candle de queda que iniciou o padro.

Exemplo 1 - Estrelas na Cemig:

A primeira estrela, apesar do corpo um pouco grande uma estrela pela relao do corpo com as sombras que tambm so grandes. Vejam que possuiu gap em relao aos dois candles que a circulam e precedida por uma queda e um candle de queda e o candle longo de alta posterior a estrela confirma o padro de reverso de fundo. A segunda estrela, tem forma de martelo, mas pelo corpo pequeno, tambm uma estrela da manh. Sendo martelo, possuiu at mais fora de reverso. Vejam que o candle posterior no longo, mas de alta. No podemos ser extremamente rgidos nestes padres, sendo o mais importante olhar todo o desenho que nos est sendo mostrado. Vejam que esta estrela possuiu corpo de queda mas, como j foi dito, a cor do corpo da estrela no tem importncia.

Exemplo 2 - Estrela da Manh no ndice Futuro

Vejam que esta estrela tem formato especial, mas tendo corpo pequeno e longa sombra, uma estrela perfeita. O gap entre a estrela e o candle anterior no acontece, mas por muito pouco. o candle longo de alta posterior confirma a estrela como um fundo. Isto, como eu j disse muitas vezes aqui, significa to e somente que a longa queda anterior acabou, mas no dita, de maneira nenhuma qual ser o prximo movimento.

Exemplo 3 - Grupo de Estrelas na CESP

Este exemplo mostra o que exemplificamos acima. Que s vezes as estrelas vm em grupos. A primeira estrela possui um longo gap em relao ao candle de queda anterior. Provavelmente isso, e notcias, mantiveram a indeciso do mercado por mais tempo. Um queda expressiva pelo enorme gap, diminuiu a fora dos vendidos que no conseguiram impulsionar o mercado mais para baixo, apesar de seguidas tentativas. O mercado permaneceu indeciso por longo tempo (estrelas denotam indeciso), tomando o rumo norte aps este longo perodo de indeciso. O mais importante notar que a primeira estrela, com aquele longo gap, determinou o fim do movimento de queda.

CandleStick: Shooting Star


MAR 10, 2002 Uma Shooting Star (Estrela que atira para o cu) um padro de dois candles, que nos avisa que um topo pode estar ocorrendo. Ela se parece com o seu nome - uma shooting star ou uma estrela que parece estar atirando para o cu. Ela possui um corpo pequeno (que pode ser de alta ou de baixa, tanto faz, o que importa e que seja pequeno) e uma longa sombra superior. A shooting star nos diz que o mercado abriu prximo a mnima, depois fez um forte ral e finalmente enfraqueceu e fechou prximo a abertura. Em outras palavras, o ral no pode ser sustentado. Uma shooting star ideal tem um gap de alta entre o candle anterior e o corpo da shooting star. Mas esta gap no imprescindvel. Da mesma forma que a shooting star ideal no apresenta sombra inferior, mas pequena sombra inferior pode ser tolerada. Obs: Um candle em forma de shooting star, aps um trade de queda, em um fundo se chama martelo invertido e ser abordado no prximo captulo. Considere uma shooting star somente se ela vem aps um trade de alta ou ao menos no topo de uma acumulao.

Critrios de intensificao da shooting star como sinalizao de um topo: 1. Importante incremento de volume no dia da shooting star ou ao menos nos dias anterior e posterior a shooting star. 2. O fato dela acontecer prxima ou em cima de uma forte resistncia 3. Quanto maior for a sombra superior em relao ao corpo, mais intenso o padro.

Nota do Bastter: Considero este sinal, um dos mais importantes sinais de reverso de topo, especialmente no ativo TNLP4 (Telemar PN) Exemplos Prticos: Exemplo 1 - Estrelas na TCSP4:

Observem como a shooting star sinalizou um topo aps um ral de alta. Vejam que uma shooting star perfeita com uma longussima sombra superior e um corpo pequeno. O corpo de alta, o que no faz diferena. Vejam que a shooting star sinalizou um topo e o fim do ral, mas no produziu uma queda e sim uma acumulao. Este conceito vem sendo repetido por mim diversas vezes aqui. O padro de reverso, finaliza o movimento anterior, mas nada podemos dizer do prximo movimento.

Exemplo 2 - Shooting Star na Itausa:

Observem que esta shooting star aparece no topo da acumulao e no aps um rali de alta. Ainda assim ela sinaliza um topo, levando a acumulao a um fim. Ela tambm possui pequena sombra inferior e a sombra superior no to grande quanto gostaramos. Ainda assim ela sinaliza um topo e o mercado comea a cair.

Exemplo 3 - Shooting Stars na TDBH4:

Aqui podemos ver como os candles so importantes. Mesmo para um ativo sem histria como este, os candles do dicas importantes. Vejam que no primeiro dia de vida deste papel, houve um forte rali. Mas j no segundo dia aparece uma shooting star com uma longussima sombra superior. Al era para colocar as barbas de molho e os mais espertos viram logo que este papel no teria muito futuro. O papel volta a subir mas nova shooting star sinaliza um topo e nunca mais o papel subiu. Vejam que a segunda shooting star tem o corpo muito grande em relao a sombra mas ainda assim sinalizou um topo. Devemos olhar os candles no meio do desenho todo que est a nossa frente e no de maneira rgida como se fosse matemtica. Quem estuda candles deve aprender a interpret-los e no simplesmente decorar as formas.

CandleStick: Tweezers
MAR 10, 2002 Tweezers so dois ou mais candles com a mesma mxima ou a mesma mnima. Tweezers significa pinas, pois eles se parecem com uma quando ambos possuem sombras. Tweezers de Topo acontece quando as mximas de dois ou mais candles so semelhantes aps um trade de alta. Tweezers de Fundo acontecem quando dois ou mais candles possuem a mesma mnima aps um trade de baixa. O tipo de candles que compem o Tweezers no importa, podendo ser composto de corpos, sombras ou dojis. Obviamente quando os candles que compem o Tweezers ou um deles apresenta uma figura de reverso, o padro se torna mais intenso. Este padro, no um padro de reverso especialmente intenso, a no ser quando ele combina com outra figura de reverso que seja mais importante, ou quando ocorre um em pontos de suportes ou resistncias estratgicos.

Critrios de intensificao dos Tweezers: Importante incremento de volume nos dias do Tweezers O fato do padro acontecer prximo ou em cima de um forte suporte ou forte resistncia. A ocorrncia de um padro de reverso junto ao Tweezers.

Exemplo 1 - Tweezers Top no Bradesco ON

Observem que seqncia interessante: Trs candles com mxima exatamente em 12,04. O fechamento dos trs dias foi exatamente neste valor. Observem que o candle do meio um doji enforcado. O padro acontece aps uma forte alta do ativo. Observem incremento de volume nos dias do padro. O quarto candle, aps os trs do padro, apesar de ultrapassar os 12,04 abre exatamente neste valor, no sustenta a alta e desaba, mostrando em definitivo que o ativo no ia ultrapassar os 12,04.

Exemplo 2 - Tweezer Top na Itausa:

Observem que o padro, com duas mximas seguidas em 2,09, selou o fim da alta. Interessante observar que nova tentativa de alta alguns dias depois parou no mesmo ponto. Observem incremento de volume no segundo dia do padro.

Exemplo 3 - Celesc, o papel dos Tweezers Bottons:

Vejam quantos candles com a mesma mnima em diversas ocasies. Isto est ocorrendo neste momento neste grfico acima em 0,47. Este padro muito comum em papis de valor de centavos como este.

CandleStick: Corvos
MAR 10, 2002 Os Corvos so padres raros mas que denotam reverso de uma tendncia de alta. Como dizem os japoneses, as ms notcias possuem asas, e os corvos no poderiam ser melhores para representar que uma tendncia de alta pode estar por acabar. Os dois corvos com GAP so um pouco mais comuns. O padro necessita que ocorra um gap entre os corpos do primeiro corvo e do candle anterior, como pode ser visto na ilustrao acima. No necessrio um gap entre as sombras, somente entre os corpos.

Os dois candles negros no topo so os corvos. Eles no precisam ter nenhuma configurao especial. So apenas dois candles negros de queda, no topo de uma tendncia de alta, sendo que o primeiro corpo tem um gap em relao ao candle anterior aos corvos, entretanto o padro mais intenso se o segundo corvo for maior que o primeiro, abrir acima e fechar abaixo, engolfando o primeiro. Observem que parecem mesmo dois corvos no topo de uma rvore e, conhecendo o significado que impuseram aos corvos, como agentes de ms notcias ou at da morte, no fica difcil saber que este um padro bearish (de queda).

Vamos observar a psicologia por trs dos dois corvos: O mercado est em uma tendncia de alta e abre com gap de alta. Mas a nova alta no se sustenta e o mercado fecha com uma candle de queda, apesar de ainda em alta, j que o fechamento e acima do anterior. isto muito importante, pois a impresso que passa que a alta est continuando. E os Bulls acreditam ainda estar no comando. No dia seguinte o mercado se torna mais fraco com novo dia de queda e desta vez com fechamento abaixo do dia anterior. Se o mercado de alta, porque no consegue sustentar as aberturas para cima e porque fechou mais baixo que o dia anterior? Estas so as perguntas que os Bulls vo comear a fazer. Se no dia seguinte, o mercado abrir abaixo do fechamento do dia anterior, ou romper este ponto para baixo, teremos provavelmente muitos Bulls fechando suas posies, o que ir impulsionar o mercado para baixo. Este dia muito importante, pois se no dia seguinte aos dois corvos, o mercado romper o topo do segundo corvo, o sinal de queda est anulado, e poderemos dizer que o mercado apenas deu uma parada, para retirar algum peso e vai seguir viagem rumo Norte.

Logo, importante a confirmao no dia seguinte aos dois corvos, ou aos que venderam baseado nos corvos, o uso do stop no topo dos corvos. Um candle de alta no dia seguinte aos corvos, com rompimento do topo dos corvos, transforma o padro de reverso de alta Dois Corvos com Gap em um padro de continuidade de alta chamado "mat-hold". Critrios de intensificao dos Dois Corvos com Gap: 1. Quanto mais o segundo corvo engolfar o primeiro, e quanto mais fechar abaixo do primeiro, mais intenso o padro. 2. O fato do padro acontecer prximo ou em cima de uma forte resistncia. 3. Incremento de volume nos dias dos corvos, ou em volta deles. 4. Quanto maior o gap entre o primeiro corvo e o candle anterior, mais intenso o padro. bvio que isto tem um limite dentro do razovel, pois gaps de alta enormes ocasionados por notcias tm interpretaes prprias segundo o momento. Vamos verificar agora um padro mais raro que so os Trs Corvos Negros, que esto representados na figura acima. Aps uma tendncia de alta ocorrem trs candles negros seguidos e declinantes. Parecem com um grupo de corvos sentados em uma rvore morta. Os trs candles devem fechar nas mnimas ou prximo delas. Cada abertura deve ser abaixo da anterior. Este um padro muito raro, mas de fcil visualizao quando ocorre.

Exemplos Prticos Exemplo 1 - Dois Corvos na Petrobras

Observem como os dois corvos sinalizaram o fim de uma longa tendncia de alta. O incremento de volume no dia anterior aos corvos, o fato de acontecerem prximo a 30, forte resistncia na poca, o grande gap entre o candle anterior e o primeiro corvo, o fechamento do segundo corvo bem abaixo do primeiro; tudo isso confere intensidade ao padro.

Exemplo 2 - Trss Corvos no Bradesco:

Vejam que o primeiro corvo atinge a forte resistncia de 13,00 e da aparecem os trs corvos, um fechando abaixo do outro que sinalizaram o fim da longa tendncia de alta desde os 10,00.

Exemplo 3 - Corvos Gigantes na Inepar

Observem que figura interessante. Aps longa alta que vinha desde os 3,00, o papel disparou at 9,00 em poucos dias. Mas o candle que toca nos 9,00 tem Gap de corpo e o seguinte fecha bem abaixo dele e tambm de queda. Este padro, que ocorreu no meio de um aumento absurdo de volume, sinalizou o fim da alta e o papel nunca mais voltou l. um padro exagerado, provavelmente quela poca envolto em notcias, mas os dois corvos, que parecem mais urubus, de to grandes esto l sinalizando o fim da alta.

CandleStick: Padro de Engolfo


MAR 10, 2002 O padro Padro de Engolfo (Engulfing Pattern) est sendo constitudo abaixo pelas duas ltimas figuras de cada um dos exemplos. A maioria dos padres de candlestick so combinados, isto , so constitudos por mais de um candle. E no diferente com o padro de engolfo. O Padro de Engolfo um sinal de reverso importante composto de candles de cores opostas. tambm um sinal raro. Quando se exige os critrios estabelecidos abaixo, ele ocorre de verdade poucas vezes. E por ser raro, isso aumenta ainda mais a sua importncia quando o mesmo ocorre. Critrios O mercado tem de estar em uma tendncia definida de alta ou de baixa, ainda que seja um movimento curto. Dois candles compoem o padro de engolfo. O corpo do segundo candle deve engolfar (ou envolver completamente) o corpo do primeiro candle. (No precisa envolver as sombras, somente o corpo). O corpo do segundo candle do padro de engolfo deve ser de cor oposta ao primeiro. (A exceo a esta regra quando o primeiro candle um doji ou quase um doji).

Fatores que aumentam a chance do padro de engolfo ser um indicador de reverso importante: O primeiro candle do padro de engolfo ter um corpo bem pequeno e o segundo ter um corpo bem grande. Isso refletir uma perda de fora do trade anterior e depois um aumento de fora na direo contrria.

Se o padro de engolfo ocorrer aps um trade muito longo ou muito forte (com grande variao de preos). Um trade prolongado de alta, por exemplo, aumenta as chances de compradores em potencial j estarem comprados. Nesta situao, a chance de ocorrerem novas compras que mantenha o mercado caminhando para cima ser menor. Da mesma forma, um movimento muito rpido com grande variao de preos em pouco tempo, deixa o mercado vulnervel a realizao de lucros. Se ocorrer um grande volume no dia do segundo candle do padro de engolfo. Se o corpo do segundo dia do padro de engolfo tiver o dobro ou mais de tamanho do corpo do primeiro dia. Ateno para um dado importante discutido acima. O padro candlestick de engolfo, s tem importncia quando colocado no lugar certo no trade, observe: O padro de engolfo de alta tem necessariamente que vir aps um trade de baixa; O padro de engolfo de baixa tem necessariamente que vir aps um trade de alta. Padres de engolfo no meio de acumulaes ou distribuies no tem importncia e devem ser desprezados. Da mesma forma um padro de engolfo de alta aps um trade de alta ou um padro de engolfo de baixa aps um trade de baixa no possuem nenhuma importncia e devem tambm ser desprezados. Exemplo 1 - Engolfo de Baixa na Klabin:

Notem que este exemplo preenche alguns critrios para aumentar a intensidade do engolfo de baixa:

Vem aps uma subida forte e rpida Como o primeiro candle e quase um doji ( uma shooting star) e o segundo bem maior, o segundo corpo tem mais que o dobro do primeiro corpo. Notem um maior volume (quase o dobro) no segundo dia do que no primeiro. O padro acima torna-se mais importante por ser o primeiro candle do padro uma shooting star que tambm um padro de reverso. Este tipo de candle ser discutido a posteriori nesta srie e foi citado aqui a ttulo de ilustrao. Exemplo 2 - Engolfo de Baixa com Doji na EPTE4

Notem que o primeiro candle um doji o que torna o padro ainda mais importante. Vem aps um longo trade de alta, o que aumenta sua intensidade. Notem como o engolfo de baixa foi um excelente sinal que o trade de alta anterior estava por acabar.

Exemplo 3 - Engolfo de Alta na CESP4

Notem que os dois candles do padro tem a mesma cor, ou seja, so candles de alta. O padro no invalidado apesar disso, por ser o primeiro candle um de corpo muito pequeno que consiste exatamente na exceo a esta regra. Sendo assim, o padro foi um forte indicativo que a longa queda anterior estava por acabar (ou dar uma pausa, vamos dizer assim, em se tratando de CESP4. De qualquer forma, o padro estabeleceu o fim do longo trade de queda anterior. Houve uma reao aps que levou o papel a subir por um tempo. A queda que se v depois um novo trade de queda e no a continuao do anterior.

Bandeiras e Flmulas
MAR 29, 2002 Bandeiras e flmulas so padres muito teis de continuao de tendncia. Elas possuem caractersticas semelhantes: Um movimento mais forte e objetivo inicial . A correo do movimento. Uma retomada do movimento na direo original. So formaes, em geral, de curta durao (1 a 3 semanas) que surgem com mais frequncia em fases de subidas ou de quedas mais bruscas. O volume durante a formao tende a se reduzir, aumentando novamente no ponto de corte. A diferena fundamental entre uma bandeira e uma flmula o formato do padro corretivo da formao. Observe nas figuras abaixo que a bandeira semelhante a um retngulo (podendo ter inclinao), enquanto que a flmula uma bandeira pontiaguda, lembrando bastante um tringulo. Bandeira:

Flmulas:

Alvo Para os Preos Como tcnica de clculo de alvo dos preos utilizamos o tamanho do movimento inicial at o incio do padro corretivo (primeira linha vermelha nas figuras acima). Ento, quando acontece o rompimento (geralmente com aumento de volume conforme dito anteriormente) projetamos essa mesma distncia a partir da linha base da bandeira ou flmula (dando origem a segunda linha vermelha). Alguns analistas acreditam que a projeo pode ser feita do ponto mais alto da bandeira ou flmula, entretanto, teriamos um alvo otimista nesse caso.

Acima vemos um exemplo de bandeira na Telemar (TNLP4). Observe que conforme mencionado, o retngulo que forma o padro corretivo da bandeira pode ser inclinado.

Chaiking Money Flow


MAR 29, 2002 Este oscilador calculado a partir de dados dirios da linha de Acumulao e Distribuio. A premissa bsica por trs da linha de Acumulao / Distribuio que o grau de presso de compra /venda pode ser determinado pela localizao do fechamento em relao ao ponto de mximo e mnimo para o correspondente perodo (valor do local de fehamento). H presso de compra quando o ativo fecha na metade de cima da variao do perodo, e h presso de venda no caso contrrio. O valor do local de fechamento multiplicado pelo volume forma o valor de acumulao/distribuio para cada perodo. Frmula criado a partir da soma dos valores da linha de distribuio / acumula- o para 21 perodos dividida pelo soma tambm de 21 perodos do volume.
Somatrio ( C - L ) - ( H - L ) X V , 21 ---------------------------------------Somatrio V , 21

Interpretao O oscilador Chaikin Money Flow gera sinais de alta atravs da indicao de que o ativo est em acumulao. H trs itens que determinam se o ativo est em acumulao e a fora da acumulao: O primeiro e mais bvio sinal a ser observado : o oscilador Chaikin Money Flow maior que zero? A temos uma indicao de presso de compra e acumulao quando o indicador positivo. O segundo ponto importante determinar o perodo de tempo que o oscilador tem conseguido se manter acima de zero. Quanto maior o tempo, maior a evidncia de que o ativo est em uma acumulao sustentada. Perodos extensos de acumulao ou de presso de compra so sinais de alta e indicam indicam este sentimento enquanto o ativo permanecer positivo. A ltima indicao consiste no nvel atual do oscilador. No s o oscilador deveria continuar acima de zero, mas tambm deveria ser capaz de aumentar e atingir um certo nvel. Quanto mais positivo o valor, maior a evidncia de acumulao e presso de compra." Bem... No dia 13/07/2005, depois de muito tempo, na TNLP4, a linha cruzou para baixo o ponto zero est plotando -0,20. A ltima vez que isso aconteceu foi em 29/03/2005 e o oscilador ficou abaixo de zero quase dois meses, quando o papel chegou nos 35,00. apenas mais um estudo

percentual. As altas da semana dos papis esto com cara de bandeiras de baixa e subiu fora do normal nos ltimos dias, e dinheiro bom no bolso. Eu olho de longe a inclinao da descida da USIM5 e fico meio desconfiado, querendo crer que essa alta aquela ltima respirada. Tem muito elliotistas que falam no ibov nos 23.000, e tem muito analistas de grandes corretoras falando que vai aos 31.000 ainda este ano, ou seja $12.000 com o dlar a 2,60. Minha dvida: Ser que antes dos 30 ela passa nos 23.

Mdia Mveis Aritmticas e Exponenciais


MAR 10, 2002 As mdias mveis so um dos indicadores mais antigos e mais utilizados para tentar prever futuras tendncias. Uma mdia mvel permite calcular o valor mdio de um valor num determinado perodo. Clculo Cada ponto de uma mdia mvel na realidade a mdia X das cotaes depois deste ponto. Teremos no entanto de esperar atingir X valores para s depois calcular uma mdia mvel do tipo aritmtico ou ponderado. A mdia mvel representa uma mdia das cotaes. Quando a mdia mvel est abaixo das cotaes significa que o valor est em alta e, inversamente, o valor est em queda quando a mdia mvel est acima das cotaes. Anlise Teoricamente deve-se comprar uma aco quando a mdia mvel cruza as cotaes que se encontram em movimento ascendente, e vender quando a mdia mvel cruza as cotaes que se encontram em movimento descendente. No entanto, a volatilidade do valor pode levar a falsas concluses. frequente que uma mdia mvel quebra a curva das cotaes apenas por alguns dias antes de voltar ao seu percurso natural. preciso ento esperar uma confirmao do mercado. por isso que os "softwares" permitem desenhar um canal a volta das mdias mveis. Temos que estar muito atento ao mercado no caso de surgir uma boa oportunidade para a aproveitar. O grfico abaixo ilustre esta mesma situao.

Quanto mais curta uma mdia mvel, mas os sinais surgem e menos acertividade tm. Neste caso apenas teremos que reajustar a mdia estratgia de investimento: curto, mdio e longo prazo. Alguns analistas utilizam as funes de aproveitamento dos "softwares" de anlise para calcular as melhores mdias para cada valor em questo. Variantes: existem diversas. Porm, as mais utilizadas so: Mdia Mvel Aritmtica Com este tipo de mdia todos os valores tm o mesmo peso.

Clculo: calcula-se uma mdia clssica, deslizante, num determinado perodo. Anlise: o comprimento das mdias mveis depende do estado do mercado e do horizonte de investimento do utilizador. Um trader utiliza as mdia mveis curtas de apenas alguns minutos at alguns dias enquanto que um investidor utiliza mdias mveis de algumas semanas. As MMA longas so particularmente eficazes para: determinar a tendncia primria , destacar as mudanas das tendncias e permitir o reajustamento das suas posies, uma vez que elas constituem suportes em baixa e resistncia em alta das cotaes. Os sinais de compra so bem visveis quando os preos em alta ultrapassam a mdia mvel onde a tendncia se aproxima da linha horizontal. Pelo contrrio, os sinais de venda surgem quando uma queda arrasta os valores para baixo da mdia mvel. Mdia Mvel Exponencial Este tipo de mdia reflecte a realidade do decrscimo exponencial da influncia dos valores mais antigos sobre os nveis dos preos actuais.

Clculo: MME(n) = (C-MMEp)*K + MMEp com K=2 / (n+1) MMEp=valor da prxima mdia exponencial MME(n) = (C-MMEp)*K + MMEp com K=2 / (n+1) MMEp=valor da mdia exponencial precedente. Anlise: o comprimento das mdias mveis depende do estado do mercado e do horizonte de investimento do utilizador. Um trader utiliza as mdia mveis curtas de apenas alguns minutos at alguns dias enquanto que um investidor utiliza mdias mveis de algumas semanas. As MME longas so particularmente eficazes para: determinar a tendncia primria, destacar as mudanas das tendncias e permitir o reajustamento das suas posies, uma vez que elas constituem suportes em baixa e resistncia em alta das cotaes. Os sinais de compra so bem visveis quando os preos em alta ultrapassam a mdia mvel onde a tendncia se aproxima da linha horizontal. Pelo contrrio, os sinais de venda surgem quando uma queda arrasta os valores para baixo da mdia mvel.

Curtssimo Prazo: 5 13 sesses Curto Prazo : 14 25 sesses Mdio/Curto Prazo : 26 49 sesses Mdio Prazo : 50 100 sesses Longo Prazo : 100-200 sesses Aprenda mais sobre Mdias Mveis no livro Technical Analysis of the Financial Markets: A Comprehensive Guide to Trading Methods and Applications (New York Institute of Finance S.) (Hardcover). O livro em ingls pois no h leitura disponvel em portugus aqui no Brasil. Mas sem dvidas um dos maiores best-sellers sobre o assunto.

Entendendo os Pivots e Correes


MAR 29, 2002 Fala-se muito hoje em dia de pivot de alta e pivot de baixa. E muitos no entendem o que seja isso. Ou entendem parcialmente. Por isso tivemos a iniciativa de escrever este texto sobre o assunto. Quem comeou a utilizar este princpio foi o grande R. N. Elliott nos seus estudos sobre as ondas em que utilizava os nmeros de Fibonacci. Da vieram as Ondas de Elliot. Os nmeros de Fibonacci Vamos comear entendendo o que so os Nmeros de Fibonacci ou a Relao de Fibonacci: "Pense no universo, as constelaes, a galxia. Contemple a beleza e forma das maravilhas da natureza: as rvores, os oceanos, flores, plantas, animais, e at os

microorganismos no ar que respiramos. Pense nas conquistas do homem nas cincias naturais, teoria nuclear, medicina, rdio e televiso. Voc poder ficar surpreso de saber que todos estes tm uma coisa em comum - As Sries de Nmeros de Fibonacci." Fibonacci foi um matemtico que viveu em 1175. Um dos cientistas mais ilustres do seu tempo. Uma das suas maiores realizaes, foi a introduo dos nmeros Arbicos para suceder os nmeros Romanos. Ele desenvolveu a srie de nmeros de Fibonacci: "1, 1, 2, 3, 5, 8, 13, 21, 34, 55, 89, 144, ..." Qualquer nmero nesta srie a soma dos dois anteriores. Tende a uma relao constante: Se cada nmero da srie for dividido pelo anterior (ex 13 / 8), o resultado uma relao que oscila em volta do nmero irracional 1.61803398875.... sendo que o resultado ser maior uma vez e menor outra, se aproximando cada vez mais deste nmero que denominado algebricamente pela letra grega phi. Como este nmero indefinido, utiliza-se 1.618 para os clculos. Dividindo qualquer nmero da srie pelo seguinte cria uma relao semelhante a de cima, se aproximando agora do nmero 0.618... que simplesmente a recproca de 1.618 (1 / 1.618). O quadrado de qualquer nmero de Fibonacci igual ao nmero anterior na srie vezes o nmero seguinte na srie somado ou diminudo de 1. (5 ao quadrado = 3X8 +1; 8 ao quadrado = 5 X 13 -1; etc) Alguns exemplos da utilizao nmeros de Fibonacci tambm chamados de Proporo Divina e Relao Dourada so: A Pirmide de Gizeh As pirmides Mexicanas Nos vegetais Compreendendo as Ondas de Elliot Ralph Nelson Elliot era um engenheiro. Aps uma grave enfermidade nos anos 30, ele comeou a analisar os preos das aes, especialmente o ndice Dow Jones. Depois de uma srie de previses especialmente corretas do mercado, ele publicou uma srie de artigos na Financial World Magazine 1939. Nestes artigos ele apresentou pela primeira vez suas teorias que o DJ se move em ritmos. De acordo com Elliot, tudo se move com o mesmo padro das mars - mar baixa se segue a mar alta, reao se segue a ao. O tempo no afeta este esquema, porque a estrutura do mercado permanece constante. Ainda que muitos dos conceitos de Elliot possam ser contestados hoje em dia, sua teoria ainda est em uso e impressionante como ele tenha conseguido realizar seus estudos naquele tempo sem a ajuda de computadores e a tecnologia moderna.

O grande mrito de Elliot foi ter sido o primeiro a utilizar as Sries de Fibonacci no mercado financeiro: "Todas as atividades humanas tem trs fatores distintos: padro, tempo e proporo, todos eles observando as sries de Fibonacci." O mais importante destes conceitos o padro. Elliot descreveu o padro do mercado (ciclo) como "... dividido primariamente em Bull Market e Bear Market." E dividiu o Bull market em 5 ondas principais (1 a 5) e o Bear Market em trs ondas principais (a c) O Pivot A partir das ondas descritas por Elliot e da relao de Fibonacci, convencionou-se utilizar no mercado o pivot. A descrio no poderia ser mais simples. Primeiro vamos as definies: Bull Market (ALTA)- Um mercado que produz topos e fundos progressivamente mais altos. O Bull Market acaba quando um fundo mais baixo que o anterior e produzido. Bear Market (BAIXA) - Um mercado que produz topos e fundos progressivamente mais baixos. O Bear Market acaba quando um topo mais alto produzido. Estas definies so acadmicas e no devem ser tomadas ao p da letra, mas em suma isso ai que caracteriza os mercados de alta e de baixa. Pivot de Alta: Quando em um mercado que est em tendncia de queda, ou acumulando, um topo mais alto que o anterior produzido. Antes disso a dica dada que um pivot pode estar em formao com a ocorrncia de um fundo mais alto.

Pivot de Baixa: Quando em um mercado que est em tendncia de alta, ou acumulando, um fundo mais baixo que o anterior produzido. Antes disso, a dica dada que um pivot pode estar se formando com a ocorrncia de um topo mais baixo).

Clculo das Correes: Aps estudar sobre os Pivots de Alta e Baixa, entenda agora como fazer o clculo das correes, o que extremamente simples. Basta pegar o movimento e utilizar percentuais.