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Introduo matemtica nanceira

Estela Mara de Oliveira 1 e Snia Regina Leite Garcia (Orientadora)2


1 Instituto de Matemtica e Estatstica da Universidade de
So Paulo (IME-USP), Brazil

estelaime@hotmail.com sonia@ime.usp.br

No regime de juros simples, se i a taxa de juros por unidade de tempo (por exemplo, por dia, ou por ms, ou por ano) e t o nmero de unidades de tempo que durou a aplicao, ento:
J VF
Exemplo

2 Instituto de Matemtica e Estatstica da Universidade de


So Paulo (IME-USP), Brazil

= V P.i.t = VP +J

(Juros) (Valor Final).

Saiba que so suas decises e no suas condies que determinam seu destino

Anthony Robbins do livro Desperte o gigante interior


1. Introduo

2. Aplicou-se R$ 200, 00 a juros simples por um perodo de 3 meses, com taxa de juros de 2% as ms. Qual o valor que foi resgatado no nal do perodo de aplicao?
Soluo:

V P = 200, 00

Neste trabalho vamos discutir alguns pontos de matemtica nanceira, tais como a diferena entre juros simples e juros compostos (inclusive contnuos), descontos e uxo de caixa. Em particular, apresentamos aqui dicas de como fazer um uxo de caixa para uma pessoa fsica. Foram consultados [5], [1], [2], [3] e [4].
2. Juros

Perodo de aplicao = t = 3 meses Taxa de juros = i = 2% ao ms


2% = 2/100 = 0, 02 J J VF VF = V P.t.i = 200, 00 3 0, 02 = 12, 00. = VP +J = 200 + 12 = 212, 00.

1. Juro o ganho que obtemos ao fazermos uma aplicao de modo produtivo, e seu clculo feito atravs da diferena entre o valor futuro e o valor presente do capital aplicado. Valor presente = capital inicial (quantia que ser aplicada) Valor futuro = valor a ser resgatado aps o perodo de tempo em que o valor presente foi aplicado (chamado perodo da aplicao). Denio 2. Taxa de Juros a relao entre juros e capital aplicado numa unidade de tempo (por exemplo, num dia, ou num ms, ou num ano). Exemplo 1. Se ao aplicarmos uma quantia x por um ano obtivermos 0, 12x de juros aps esse perodo de tempo, a taxa de juros correspondente por ano de (0, 12x)/x = 0, 12 = 12/100, ou seja, de 12% ao ano. Denio 3. Regime de Juros Simples o regime em que o ganho (juros) que obtemos sobre um capital inicial (V P ) aplicado num determinado perodo de tempo xado com uma taxa de juros tambm xada capitalizado (isto , incorporado ao capital inicial) ao nal do referido perodo de tempo.
Denio

3.

Juros compostos

Em certas aplicaes, como por exemplo, na caderneta de poupana, os juros no so calculados da forma anterior. Nesse caso, h uma frequncia de converso (capitalizao dos juros), no caso, mensal, predeterminada, que independe do perodo total de aplicao do capital inicial. Nesse caso, diz-se que o perodo de converso de um ms. 4. Frequncia de Converso Os juros de uma aplicao podem ser capitalizados (incorporados ao capital) anualmente, semestralmente, mensalmente, diariamente, etc. Nesse caso diz-se que o perodo de converso de um ano, um semestre, um ms ou um dia respectivamente, e que a frequncia de converso anual, semestral, mensal ou diria respectivamente. Assim, o perodo de converso, o perodo de tempo necessrio para que o dinheiro aplicado seja corrigido conforme a taxa de juros estipulada.
Denio

3. Exemplo Hipottico Suponha que voc zesse uma aplicao de R$ 150, 00 numa caderneta de poupana por 3 meses, e que a frequncia de converso fosse anual. Ento ao
Exemplo

243

resgatar o valor em trs meses, no receberia nenhuma correo sobre o valor aplicado, enquanto que se resgatasse aps um ano, receberia o valor corrigido. Denio 5. Regime de Juros Compostos o regime em que o ganho que se tem sobre um capital investido por um determinado perodo de tempo incorporado ao capital ao nal de cada perodo de converso, de forma que os juros ao nal do perodo de converso seguinte incidem no s sobre o capital inicial, mas tambm sobre os juros anteriores que foram capitalizados. Resulta que o crescimento do ganho obtido como uma sequncia geomtrica, isto , o valor atual depende do valor anterior corrigido pelo juros. Se V P o valor do capital inicial aplicado em regime de juros compostos, i a taxa de juros por perodo de converso e V Fn o valor futuro depois de n perodos de converso, ento
V F1 V F2 V F3 = V P (1 + i) = V F1 .(1 + i) = V P (1 + i)2 = V F2 .(1 + i) = V P (1 + i)3

Exemplo

maio de 2008. Responda:

R$ 200, 00 na caderneta de poupana no dia 11 de

6. Suponha que foi feita uma aplicao de

a) Qual seria o valor futuro aps 2 meses e 20 dias de aplicao taxa de 0, 5% ao ms se a frequncia de converso fosse anual? b) Qual o valor futuro aps 2 meses e 20 dias de aplicao taxa de 0, 5% ao ms com a frequncia de converso sendo mensal? c) Qual seria o valor futuro aps 2 meses e 20 dias de aplicao taxa de 0, 5% ao ms se a frequncia de converso fosse diria?
Resposta:

a) Como a frequncia de converso anual o valor futuro (aps 2 meses e 20 dias) ser de 200, 00. b) Como a frequncia mensal a cada 1 ms completo temos o valor inicial (principal) modicado a juros compostos:
VF = 200, 00 (1, 05)2 = 220, 50.

. . .
V F = V Fn
Exemplo

. . .

. . .

= V P (1 + i)n .

R$ 280, 00 durante 4 meses a taxa de 3% ao ms:

4. Qual o valor futuro da aplicao de

Portanto o valor futuro ser de R$ 220, 50. c) Neste caso, como a frequncia de converso diria e a taxa de juros dada mensal, convertemos a durao da aplicao (dada em dias) em meses (2 + 2/3) e temos
VF VF VF
Exemplo

a. em regime de juros simples? b. em regime de juros compostos com frequncia de converso mensal?
Resoluo:

a. Em regime de juros simples:


VF VF = V P.(1 + i.n) = 280, 00 (1 + 0, 03 4) = 313, 60.

= 200, 00 (1, 05)2+2/3 = 220, 50 (1, 05)2/3 = 220, 50 (1, 05)0,6667 =227, 79.

b.

Em regime de juros composto com frequncia de converso mensal:


VF VF = V P.(1 + i)n = 280, 00 (1 + 0, 03)4 = 315, 14.

maio de 2008, e que essa quantia cou aplicada por 3 anos taxa de 6% ao ano. Construir um grco do valor futuro em funo do tempo no caso da frequncia de converso ser mensal (como no Brasil) e um grco do valor futuro em funo do tempo se a frequncia de converso fosse anual. So tambm importantes os conceitos de taxa nominal, taxa efetiva e taxas equivalentes.
Observao:

R$ 200, 00 na caderneta de poupana no dia 11 de

7. Suponha que foi feita uma aplicao de

5. Um investimento de R$ 200, 00 foi feito em uma caderneta de poupana onde a taxa de juros de (aproximadamente) 0, 5% ao ms. Qual o valor futuro apos 7 meses de aplicao?
Exemplo Resoluo:

4.

Juros compostos contnuos

VF VF

= V P.(1 + i)n = 200, 00 (1 + 0, 005)7 = 208, 14.

Para introduzir o conceito de juros compostos contnuos observe a tabela abaixo, onde o capital inicial V P e a taxa de juros anual r:

244

A
1 6 = 1 2 4 = 1 3 3 = 1 4 2 = 1 6 1 1 = 12

B
1 2 3 4 6 12 n

VF

ano meses ano meses ano meses ano meses ano ms ano 1 ano n
0

V P (1 + r)1 V P (1 + r )2 2 V P (1 + r )3 3 )4 V P (1 + r 4 V P (1 + r )6 6 V P (1 +
r 12 ) 12

aps ano
1

VF

V P (1 + r )1t V P (1 + r ) 2t 2 V P (1 + r ) 3t 3 V P (1 + r ) 4t 4 V P (1 + r ) 6t 6 V P (1 +
r 12t ) 12

aps anos
t

No caso de juros compostos com frequncia de converso trimestral: n = 20 = no. de trimestres, 0, 08/4 = 0, 02 = taxa de juros por trimestre
VF VF VF = V P (1 + 0, 08/4)n = 1000, 00 (1 + 0, 02)20 = 1000, 00 (1, 02)20 = 1485, 95.

6. Juros Compostos Contnuos Na situao limite dada na tabela acima, dizemos que o regime de juros compostos contnuos com taxa de r%, e a frmula que fornece o valor futuro neste caso
Denio

A: Perodo de converso B: Nmero de perodos de converso por ano (frequncia de converso por ano)

r n V P (1 + n ) V P er

r nt V P (1 + n ) V P ert

R$ 5, 87, ou seja, voc receber R$ 5, 87 a mais se investir o valor presente de R$ 1000, 00 a juros com-

Observe que a diferena entre os resultados foi de

postos contnuos.

6.

Descontos

V F = V P ert .

(So juros compostos com frequncia de converso innitesimal.) Exemplo 8. Que valor deve ser aplicado com taxa de 6, 5% ao ano a juros compostos contnuos para que no nal de 8 anos se resgate R$ 25000, 00?
Resoluo:

7. Desconto (Simples) Denimos desconto (d) como o valor a ser retirado de uma dvida (de valor V P ) para que devedor a quite pagando um valor menor (A). Muitas vezes, o desconto oferecido ao devedor pelo credor para que o devedor pague a dvida antes de seu vencimento, por exemplo. Exemplo 10. Quanto foi pago de IPTU cujo valor era de R$ 314, 42, com vencimento em 18/01/2008, se a taxa de desconto simples foi de %10 para quem pagasse antes da data de vencimento:
Denio

V F = V P ert 25000, 00 = V P e0,0658 V P = 14863, 01.

a) no caso de ter sido saldado 2 dias antes do vencimento? b) no caso de ter sido saldado 15 dias antes do vencimento? Em ambos os casos o desconto e o valor pago foi o mesmo: Valor pago: 314, 42 (10% 314, 42) = 282, 98. Desconto: 314, 42 282, 98 = 31, 44. Foi pago de IPTU o valor de R$ 282, 98 e a economia foi de R$ 31, 44. Vamos, analisar dois aspectos do desconto simples: o desconto comercial e o racional. Denio 8. Desconto Comercial Simples ou `por fora' Quando um valor V P a ser pago (devido a vencimentos de contas como impostos, cartes de crdito, emprstimos ou compra de algum produto) em uma determinada data, quitado antes desta data, s vezes ele quitado com um valor Ac inferior a V P , isto , o valor pode receber um desconto dc , conhecido como desconto comercial simples, cujo clculo feito atravs da formula
Resoluo:

5.

Aplicao: comparao de investimentos

Vamos vericar agora atravs de um exemplo que juros compostos contnuos fornecem um valor futuro maior que o mesmo investimento feito a juros compostos discretos. Exemplo 9. Quanto a mais voc deve receber se investir R$ 1000, 00 por 5 anos com taxa de juros de 8% ao ano a juros compostos contnuos em relao ao mesmo investimento com a mesma taxa e perodo de aplicao, mas a juros compostos com frequncia de converso trimestral?
Resoluo:

No caso de juros compostos contnuos:


VF VF = V P ert = 1000, 00 e0,085 = 1491, 82.

dc = V P it,

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onde dc o desconto comercial simples, i a taxa de desconto comercial simples (por unidade de tempo) e t periodo que falta para a data de vencimento do ttulo. Observao: No caso de desconto comercial simples, o valor Ac para quitar a dvida antes do prazo calculado como
Ac = V P dc = V P (1 it).

7.

Fluxo de caixa

9. Desconto Racional Simples ou `por dentro' O desconto racional simples (ao contrrio do desconto comercial simples) calculado sobre o valor atualizado ou de resgate, isto , para calcular o desconto usamos a frmula:
Denio

10. Fluxo de caixa Fluxo de caixa (de uma empresa, ou de uma pessoa fsica) um diagrama geomtrico representando um conjunto de entradas e saidas de valores, dispostos ao longo do tempo. Para a construo deste diagrama necessrio um levantamento geral do oramento da empresa, ou da pessoa fsica. Este oramento deve conter pagamentos, recebimentos, compras de matrias-prima, compras de materias secundrios, salrios e outros.
Denio

Abaixo esto apresentado exemplos de oramento de pessoas fsicas, e correspondentes uxos de caixa. 12. Fluxo de caixa para uma pessoa fsica com um salrio de R$ 1381, 00.
Exemplo

dr = Ar it,

onde dr o desconto racional simples, i a taxa de desconto racional simples (por unidade de tempo) e t o perodo que falta para a data de vencimento do ttulo e Ar o valor com desconto correspondente. Observao: No caso de desconto racional simples, como Ar = V P dr , o valor do desconto dado por
dr =
Exemplo

1381

152 414 180 207 152 276 Diagrama geomtrico


As setas para cima indicam entrada de capital, isto , salrio 100%. As setas para baixo indicam sada de capital. Neste exemplo temos:
11% do salrio a ser aplicado em caderneta de pou-

V P it . 1 + it

R$ 20000, 00 para pagar daqui a dois meses. Qual

11. Suponha que eu tenha uma dvida de

a taxa de desconto que devo ter para, hoje, pagar R$ 18000, 00 pela dvida a) no caso de desconto comercial simples? b) No caso de desconto racional simples?
Resoluo:

pana (dia 1), 30% gastos com prestaes (aluguel, por exemplo) e plano de sade (dia 1), 13% gastos com supermercado (dia 2), 15% gastos com transporte (dia 2), 11% gastos com luz, gua, telefones (dias 5 a 10), 20% gastos pessoais (dias 5 a 10), totalizando 89% do salrio que, somando com os 11% considerados como entrada (pois so depositados direto na poupana do prprio trabalhador), obtemos ento o total de 100%.

a) no caso de desconto comercial simples:


18000, 00 = 20000, 00(1 2i) 40000, 00i = 2000, 00 i = 0.05 = 5%

13. Fluxo de caixa para uma pessoa fsica com um salrio de R$ 5000, 00.
Exemplo

A taxa de desconto deve ser de 5% ao ms. b) No caso de desconto racional simples:


20000, 00 = 18000, 00 (1 + 2i) 2000, 00 = 36000, 00i i = 0.0556 = 5.56%

5000

550 1000 850 850 1000 750 Diagrama geomtrico


As setas para cima indicam entrada de capital, isto , salrio 100%. As setas para baixo indicam sada de capital. Neste exemplo temos:
11% do salrio a ser aplicado em caderneta de pou-

A taxa de desconto deve ser de aproximadamente 5, 56% ao ms.

pana (dia 1),

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20% gastos com prestaes (aluguel, por exemplo) e

plano de sade (dia 1), 17% gastos com supermercado (dia 2), 17% gastos com transporte (dias 5 a 10), 20% gastos pessoais (dias 5 a 10), 15% gastos com luz, gua, telefones (dias 20 a 25),

totalizando 89% do salrio usado com despesas que, somando com os 11% depositados na caderneta de poupana, obtemos ento o total de 100%. Exemplo 14. Fluxo de caixa para uma pessoa fsica com um salrio de R$ 850, 00.

[3] Ronald J. Harshbager and James J. Reynolds, Mathematical applications for the management. Life and social sciences , Houghton Miin Company, New York, USA, 2004. [4] J. Muccillo Netto, Matemtica Aplicada a Finanas (Apostila), So Paulo, 2003. [5] www.wikipedia.com.br, ago a out/2008.

850

93,50 212,50 153 127,50 127,50 136 Diagrama geomtrico


As setas para cima indicam entrada de capital, isto , salrio 100%. As setas para baixo indicam sada de capital. Neste exemplo temos:
11% do salrio a ser aplicado em caderneta de pou-

pana (dia 1), 25% gastos com prestaes (aluguel, por exemplo) e plano de sade (dia 2), 18% gastos com supermercado (dia 2), 15% gastos com transporte (dia 2), 15% gastos com luz, gua, telefones (dias 5 a 10), 16% gastos pessoais (dias 5 a 10),

totalizando 89% do salrio usado com despesas que, somando com os 11% depositados na caderneta de poupana, obtemos ento o total de 100%.
8. Concluso

Este trabalho foi elaborado visando apresentar pontos da matemtica nanceira que possam orientar uma pessoa a fazer negociaes. Atualmente tm ocorrido grandes facilidades para compra de produtos considerados de alto preo para a classe mdia da sociedade e tambm a oferta de emprstimos, e conhecendo como se calcula juros, a populao pode analisar qual a melhor proposta oferecida e se ela cabe em seu oramento, isto , se est coerente com seu uxo de caixa.
Referncias

[1] Frank Ayres Jr, Matemtica Financeira , Mc Graw- Hill, So Paulo, 1971. [2] Dorival Bonora Jr, Matemtica nanceira: anlise de investimentos, amortizao de emprstimos, capitalizao, utilizao de calculadoras nanceiras , Icone LTDA, So Paulo, 1997.
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