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COLABORADORES

19.03.2010

A melopia dos juros civilizados*


UBIRATAN JORGE IORIO**

Instado pelos entrevistadores da Globonews, anteontem noite, a resumir em poucas palavras a deciso de manter a taxa bsica de juros em 8,75% ao ano, que o Copom acabara de tomar, aquele economista foi incisivo ao bradar: queremos juros civilizados! Entendi o que ele quis dizer, mas confesso que me vieram imediatamente mente duas constataes: a da formao quase que exclusivamente intervencionista oferecida por nossas faculdades de economia e a da conseqente falta de conhecimento, por parte da quase totalidade dos economistas, dos ensinamentos da chamada Escola Austraca de Economia. As duas comprovaes representam, indiscutivelmente, uma pena, um verdadeiro desastre em termos de interpretao da economia do mundo real. evidente que todos ns queremos no apenas juros civilizados, mas tambm sade, educao, segurana, justia, infra-estrutura e muitas outras coisas civilizadas. Ele quis, certamente, dizer que a nossa taxa de juros, quando comparada s dos outros pases, ainda est em um patamar elevado, ou seja, em termos reais, em torno de 4% ao ano, enquanto nos Estados Unidos, na Unio Europia e no Japo est bem prxima de zero ou, at, igual a zero. Mas quem conhece minimamente a boa teoria econmica convencional vale dizer, a Escola de Expectativas Racionais - sabe que os juros necessrios para manter a inflao sob controle no Brasil precisam ser maiores do que na maioria dos pases por causa das necessidades de financiamento de nosso setor pblico, de sua deteriorao e, principalmente, das expectativas de que tal degenerao vai prosseguir no futuro, a ponto de constituir-se em verdadeira bomba relgio a ser desarmada pelo futuro presidente do Brasil. E quem, alm da boa teoria econmica convencional, conhece tambm a teoria monetria da Escola Austraca, sabe mais: sabe que as polticas de juros prximos de zero que os bancos centrais mundiais vm adotando a pretexto de

combater a crise no s no vo acabar com a crise, como vo agrav-la; sabe que a crise foi provocada exatamente por polticas monetrias frouxas adotadas no passado, especialmente entre 2003 e 2006, em todo o mundo; e sabe ainda que as necessidades de financiamento assustadoramente crescentes dos governos, com relaes dvida interna/PIB ultrapassando os 80%, tambm so bombas de efeito retardado que tero que ser desarmadas no futuro, se esses governos ditos civilizados no desejarem que a inflao surja rapidamente. Ao invs de civilizar artificialmente as taxas de juros, os governos - no Brasil e no mundo - precisam civilizar os seus gastos e abandonar definitivamente o que se convencionou denominar de poltica monetria, ou seja, precisam gastar o estritamente necessrio e permitir que as taxas de juros, que nada mais representam do que preos cobrados pela renncia ao consumo - isto , prmio ao esforo de poupana , sejam determinadas exclusivamente pela oferta e pela demanda de loanable funds. Os austracos j sabiam disso h mais de cem anos. Mas, infelizmente, o mundo acadmico e o dos negcios, dominado pelo intervencionismo e pela poltica, talvez s perceba isto daqui a mais cem e resolva extinguir os bancos centrais... Confesso que morro de rir intimamente quando, ao expor essas ideias em salas de aula e palestras, percebo os olhares de espanto que se entrecruzam incrdulos...

* Texto publicado no blog [http://www.ubirataniorio.org/blog.htm], 19.03.2010 ** PROFESSOR DE ECONOMIA da Universidade do Estado do Rio de Janeiro UERJ Fonte da imagem: Wikipedia
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