MELHORIA CONTNUA

DESEMPENHO DA VALE NO 3T13

BM&F BOVESPA: VALE3, VALE5 NYSE: VALE, VALE.P HKEx: 6210, 6230 EURONEXT PARIS: VALE3, VALE5 LATIBEX: XVALO, XVALP

Rio de Janeiro, 06 de novembro de 2013 A Vale S.A. (Vale) teve seu desempenho financeiro marcado por melhorias em todos os indicadores financeiros no terceiro trimestre de 2013 (3T13). A receita operacional foi de R$ 29,5 bilhes, o lucro operacional atingiu R$ 10,8 bilhes1, a margem operacional alcanou 37,4%, o EBITDA ajustado, R$ 13,5 bilhes, e o lucro bsico, R$ 8,5 bilhes. Todos os indicadores tiveram aumento na comparao trimestral e anual2. Nos primeiros nove meses de 2013 (9M13), houve evoluo positiva de todas estas variveis, com exceo da receita operacional, em relao aos 9M12. A recuperao esperada nos embarques de minrio de ferro e pelotas totalizando 83,6 Mt, o terceiro maior volume na histria da Vale e seus preos mais elevados foram os principais responsveis pelo resultado alcanado no 3T13. O custo operacional do minrio de ferro mina, planta, ferrovia, porto aps royalties caiu para US$ 22,10 por tonelada mtrica em relao ao custo de US$ 24,15 no 2T13. A combinao de alta qualidade com baixo custo operacional permanece como uma de nossas mais importantes vantagens competitivas no mercado global.

www.vale.com rio@vale.com Departamento de Relaes com Investidores Roberto Castello Branco Viktor Moszkowicz Carla Albano Andrea Gutman Marcelo Bonana Marcelo Lobato Marcio Penna Samantha Pons Tel: (5521) 3814-4540

Estamos trabalhando para construir uma empresa extremamente eficiente com custos corporativos, operacionais e de investimento muito baixos. No primeiro semestre do ano, colhemos os frutos das iniciativas com resultados mais imediatos. No entanto, importante ressaltar que o caminho que nos levar uma base de custos estruturalmente baixa longo e requer, acima de tudo, persistncia e pacincia. O ritmo de queda de custos no linear, pois sua materializao depende da maturao das vrias iniciativas em andamento. Nos 9M13 conseguimos acumular um corte de custos e despesas da ordem de R$ 5,0 bilhes3 relativamente ao mesmo perodo do ano passado. Isso se deveu queda dos custos operacionais de R$ 1,090 bilho (3,4%), das despesas com vendas, gerais e administrativas (SG&A) de R$ 1,989 bilho (41,6%) e das despesas com pesquisa e desenvolvimento (P&D) de R$ 821 milhes (41,8%), que, claramente, tm sido imprescindveis para a melhoria de nosso desempenho no ano. Por exemplo, o EBITDA ajustado nos 9M13 totalizou R$ 34,1 bilhes, ficando 28,9% acima do registrado nos 9M12, uma vez que os nossos esforos para cortar custos e despesas mais do que compensaram a reduo de R$ 5,272 bilhes na receita bruta, que foi negativamente afetada pela reduo de preos de nossos produtos. O foco na eficincia de capital implica na extrao do mximo valor dos ativos existentes, competio interna mais acirrada para financiamento de projetos e o desinvestimento de ativos non-core. Investimentos excluindo aquisies nos 9M13 totalizaram US$ 11,0 bilhes, uma reduo de US$ 1,2 bilho ao comparar com US$ 12,3 bilhes investidos no mesmo perodo de 2012.
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BR GAAP/IFRS 2T13

Excluindo o efeito das despesas de parada de Rio Colorado (R$ 487 milhes), o EBITDA ajustado da Vale no 3T13 de R$ 14,0 bilhes. 2 Excluindo itens no recorrentes e/ou no caixa. 3 Excluindo depreciao e amortizao, perdas na venda de ativos e o efeito no recorrente da proviso de R$ 1,100 bilho de CFEM no 3T12.

O ramp-up de Salobo I est evoluindo com sucesso e dever ser concludo no final do ano. Salobo gerou um EBITDA de R$ 81 milhes no trimestre e sua produo continua a crescer, operando a 86% da capacidade nominal em outubro. Dois novos projetos, que aumentaro nossa capacidade de logstica e processamento de minrio de ferro, foram entregues recentemente: (a) Carajs CLN 150, ampliao da capacidade logstica do Sistema Norte; (b) Adicional 40 Mtpa, planta de processamento a seco em Carajs que reduz os custos operacionais e aumenta a produtividade. Coerente com nossa estratgia de reduzir a exposio a ativos considerados noncore, no dia 18 de setembro anunciamos a celebrao de acordos para venda de 35,9% do capital total da VLI empresa de logstica integrada de carga geral controlada pela Vale por R$ 2,7 bilhes. Alm disso, estamos em negociaes finais com consorcio para a venda de uma parcela adicional de 26% do capital da VLI, reduzindo a participao da Vale para menos de 40%. O desinvestimento de ativos non-core permite a extrao de valor no precificado em nossas aes e relocao de capital para nossos principais negcios. Tendo como sustentao um balano slido e forte gerao de caixa, o Conselho de Administrao aprovou a distribuio da segunda parcela da remunerao mnima, US$ 1,75 bilho, e um montante adicional de US$ 500 milhes. A remunerao aos acionistas alcanou US$ 4,5 bilhes em 2013. Indicadores da atividade econmica esto sinalizando acelerao no ciclo de produo industrial. bastante provvel que no 4T13 a produo industrial apresente sua maior expanso desde o incio de 2012, ajudando a manter um ambiente favorvel para a demanda por minrios e metais. Os principais destaques do desempenho da Vale no 3T13 foram: Receita operacional de R$ 29,5 bilhes, com aumento de 26,3% sobre o 2T13, devido principalmente a maiores volumes e preos de venda de minrio de ferro. Lucro operacional, medido pelo EBIT ajustado(a) (lucros antes de juros e impostos), de R$ 10,8 bilhes, 44,2% acima dos R$ 7,5 bilhes no 2T13. Margem operacional de 37,4%, medida pela margem EBIT ajustado. Lucro bsico(g) de R$ 8,5 bilhes, equivalente a R$ 1,65 por ao diludo, contra R$ 6,9 bilhes no 2T13, lquido de efeitos no caixa e/ou no recorrentes. Gerao de caixa, medida pelo EBITDA ajustado(b) (lucros antes de juros, impostos, depreciao e amortizao) de R$ 13,5 bilhes no 3T13, 31,0% superior aos R$ 10,3 bilhes no trimestre anterior. Capex excluindo aquisies de US$ 3,4 bilhes no 3T13, reduo de 4,2% e 19,6% quando comparado ao 2T13 e 3T12, respectivamente. Investimentos em responsabilidade social corporativa de US$ 310 milhes 0 US$ 256 milhes destinados proteo e conservao ambiental e US$ 54 milhes para projetos sociais. Em 31 de outubro de 2013 pagamos a segunda parcela da remunerao mnima aos acionistas, no valor de US$ 1,75 bilho e um montante adicional de US$ 500 milhes, totalizando US$ 0,4366 por ao ordinria ou preferencial.

BR GAAP/IFRS 2T13

Manuteno de um slido balano, com baixa alavancagem, medida pela dvida bruta/LTM EBITDA ajustado excluindo itens no recorrentes, igual a 1,5x, longo prazo mdio da dvida, 9,7 anos, e baixo custo mdio, 4,6% ao ano, em 30 de setembro de 2013.

INDICADORES FINANCEIROS SELECIONADOS R$ milhes Receita operacional EBIT Margem EBIT (%) EBITDA ajustado Lucro bsico Lucro bsico por ao (R$) Exportaes (US$ milhes) Exportaes lquidas (US$ milhes)
Excluindo efeitos no recorrentes e no caixa Inclui participao na Samarco

3T13 (A) 29.517 10.830 37,4 13.478 8.525 1,65 7.505 7.243

2T13 (B) 23.373 7.509 32,8 10.292 6.886 1,34 7.515 7.003

3T12 (C) 23.897 5.443 23,2 7.585 4.707 0,91 6.926 6.498

% (A/C) 23,5 99,0 77,7 81,1 81,1 8,4 11,5

% (A/B 26,3 44,2 31,0 23,8 23,8 (0,1) 3,4

R$ milhes Receita operacional EBIT Margem EBIT (%) EBITDA ajustado Lucro bsico Lucro bsico por ao (R$) Exportaes (US$ milhes) Exportaes lquidas (US$ milhes)
Excluindo efeitos no recorrentes e no caixa Inclui participao na Samarco

9M13 (A) 75.222 26.617 36,1 34.140 21.553 4,18 21.178 19.957

9M12 (B) 69.950 20.165 29,5 26.477 18.639 3,63 20.451 18.944

% (B/A) 7,5 32,0 28,9 15,6 15,2 3,6 5,3

Exceto onde indicado de outra forma as informaes operacionais e financeiras neste release tem como base nas demonstraes contbeis consolidadas intermedirias da Companhia elaboradas com base nos padres internacionais de contabilidade (IFRS), implantados no Brasil atravs do Comit de Pronunciamentos Contbeis (CPC) e aprovados pela Comisso de Valores Mobilirios (CVM). As principais empresas controladas, que so consolidadas nas demonstraes contbeis da Vale so: Compaia Minera Miski Mayo S.A.C, Ferrovia Centro-Atlntica S.A, Ferrovia Norte Sul S.A, Minerao Corumbaense Reunida S.A, PT Vale Indonesia Tbk (anteriormente PT International Nickel Indonesia Tbk), Sociedad Contractual Minera Tres Valles, Vale Australia Pty Ltd., Vale Canada Limited (anteriomente Vale Inco), Vale Fertilizantes S.A., Vale International S.A, Vale Mangans S.A., Vale Mina do Azul S.A.,Vale Nouvelle-Caledonie SAS, Vale International Holdings GMBH, Vale Moambique S.A. and Vale Oman Peletizing Company PTE Ltd e Vale Shipping Holding PTE Ltd.

BR GAAP/IFRS 2T13

3T13

RECEITA OPERACIONAL
A receita operacional aumentou para R$ 29,517 bilhes, ficando 26,3% acima do 2T13. O aumento em relao ao trimestre anterior deveu-se aos maiores embarques de minrio de ferro (R$ 2,262 bilhes) e seus preos mais altos (R$ 984 milhes). Ferrosos, metais bsicos e fertilizantes tiveram um aumento de receita, enquanto carvo teve uma reduo. A participao de bulk materials minrio de ferro, pelotas, mangans, ferroligas, carvo metalrgico e trmico na receita operacional foi de 75,1%, maior que os 71,4% verificados no 2T13. A participao de metais bsicos na receita caiu de 15,0% no 2T13 para 14,4%. A de fertilizantes se reduziu de 7,1% no 2T13 para 6,3%. Servios de transporte de carga geral representaram 3,1% da receita total, e outros produtos 1,1%. Os embarques para a sia aumentaram para 56,6% da receita total, contra 50,3% no 2T13, devido ao crescimento das vendas para a China. A parcela das Amricas declinou de 27,2% no 2T13 para 22,4%. Os embarques para a Europa representaram 17,4%, ligeiramente abaixo de 17,7% no trimestre anterior, apesar de em termos absolutos o volume de vendas para esta regio ter aumentado. A receita dos embarques para o Oriente Mdio foi de 2,5% no 3T13, e o resto do mundo contribuiu com 1,2%. Considerando as vendas por pas, as destinadas China somaram 40,6% no 3T13, seguida pelo Brasil com 16,5%, o Japo com 9,1%, a Alemanha com 6,8%, a Coreia do Sul com 3,9% e os Estados Unidos com 2,4%. COMPOSIO DA RECEITA OPERACIONAL
R$ milhes Bulk materials Minerais ferrosos Minrio de ferro Pelotas Mangans Ferroligas Outros Carvo Carvo trmico Carvo metalrgico Metais bsicos Nquel Cobre PGMs Ouro Prata Cobalto Fertilizantes Potssio Fosfatados Nitrogenados Outros Servios de logstica - carga geral Ferrovias Portos Outros Total 3T13 22.166 21.684 17.727 3.490 272 124 71 482 25 457 4.245 1.977 1.721 240 245 25 37 1.858 145 1.421 237 55 925 720 205 323 29.517 % 75,1 73,5 60,1 11,8 0,9 0,4 0,2 1,6 0,1 1,5 14,4 6,7 5,8 0,8 0,8 0,1 0,1 6,3 0,5 4,8 0,8 0,2 3,1 2,4 0,7 1,1 100,0 2T13 16.669 16.143 12.771 3.090 108 116 58 526 29 497 3.516 2.036 1.013 209 195 22 41 1.658 107 1.197 302 52 887 721 166 643 23.373 % 71,3 69,1 54,6 13,2 0,5 0,5 0,2 2,3 0,1 2,1 15,0 8,7 4,3 0,9 0,8 0,1 0,2 7,1 0,5 5,1 1,3 0,2 3,8 3,1 0,7 2,8 100,0 3T12 17.130 16.673 12.895 3.423 116 111 128 457 42 415 3.582 1.843 1.317 182 168 27 45 2.221 158 1.589 421 53 785 672 113 179 23.897 % 71,7 69,8 54,0 14,3 0,5 0,5 0,5 1,9 0,2 1,7 15,0 7,7 5,5 0,8 0,7 0,1 0,2 9,3 0,7 6,6 1,8 0,2 3,3 2,8 0,5 0,7 100,0

3T13
RECEITA OPERACIONAL POR DESTINO
R$ milhes Amrica do Norte EUA Canad Outros Amrica do Sul Brasil Outros sia China Japo Coreia do Sul Taiwan Outros Europa Alemanha Frana Reino Unido Itlia Turquia Espanha Holanda Outros Oriente Mdio Resto do mundo Total 3T13 1.231 695 516 19 5.367 4.869 498 16.693 11.978 2.700 1.140 322 552 5.141 1.994 585 581 457 114 357 199 855 743 342 29.517 % 4,2 2,4 1,7 0,1 18,2 16,5 1,7 56,6 40,6 9,1 3,9 1,1 1,9 17,4 6,8 2,0 2,0 1,5 0,4 1,2 0,7 2,9 2,5 1,2 100,0 2T13 1.247 743 493 10 5.130 4.708 422 11.766 7.417 2.485 915 577 372 4.146 1.657 345 518 628 100 184 157 555 761 324 23.373 % 5,3 3,2 2,1 21,9 20,1 1,8 50,3 31,7 10,6 3,9 2,5 1,6 17,7 7,1 1,5 2,2 2,7 0,4 0,8 0,7 2,4 3,3 1,4 100,0 3T12 949 484 465 (0) 5.186 4.768 418 12.774 8.038 2.664 1.058 399 615 4.201 1.400 408 479 73 260 203 208 1.170 531 256 23.897 % 4,0 2,0 1,9 (0,0) 21,7 20,0 1,7 53,5 33,6 11,1 4,4 1,7 2,6 17,6 5,9 1,7 2,0 0,3 1,1 0,9 0,9 4,9 2,2 1,1 100,0

CUSTOS E DESPESAS
O custo com produtos vendidos (CPV) foi de R$ 14,944 bilhes no 3T13. Aps o ajuste dos efeitos de maiores volumes (R$ 1,252 bilho), o custo caiu R$ 326 milhes em relao ao 3T12, apresentando queda na maioria dos itens. A variao cambial aumentou o CPV em R$ 125 milhes4. Por outro lado, na comparao com o 2T13, o CPV aumentou R$ 215 milhes, aps o ajuste dos efeitos de maiores volumes (R$ 1,776 bilho) e variao cambial (R$ 87 milhes). Os principais fatores para o aumento foram servios contratados (R$ 33 milhes) e materiais (R$ 124 milhes). Os custos com materiais 16,5% do CPV foram de R$ 2,459 bilhes, subindo 17,7% em relao ao 2T13. Ajustando para os efeitos de volume (R$ 222 milhes) e variao cambial (R$ 24 milhes), houve um aumento lquido de R$ 124 milhes, como consequncia de maiores custos com carvo (R$ 69 milhes) e metais bsicos (R$ 34 milhes). O aumento dos custos com materiais de metais bsicos reflete o efeito sazonal com a manuteno anual programada em algumas das nossas operaes canadenses. Os custos com consumo de eletricidade, combustvel e gs representaram 10,0% do CPV, totalizando R$ 1,481 bilho, um aumento de R$ 162 milhes em relao ao 2T13. Os custos com o consumo de eletricidade foram de R$ 396 milhes, R$ 89 milhes maiores do que no 2T13. O aumento lquido (R$ 56 milhes) ocorreu principalmente devido aos preos do segmento de pelotas (R$ 23 milhes) e tambm maior consumo de eletricidade nas operaes de cobre em razo do incio das operaes de Salobo.

4 A composio do CPV por moedas no 3T13 foi de: 55% em reais, 26% em dlares americanos, 14% em dlares canadenses, 3% em dlares australianos e 2% em outras moedas. 5

3T13
Houve um aumento de R$ 73 milhes nos custos s com leo combustvel e gs de R$ 1,012 bilho no 2T13 para R$ 1,085 bilho no 3T13. O custo de aquisio de produtos de terceiros foi de R$ 656 milhes 4,4% do CPV contra R$ 852 milhes no 2T13 e R$ 526 milhes no 3T12. A compra de minrio de ferro aumentou de 2,4 Mt, no 2T13, para 2,6 Mt, no 3T13. Compramos 1.600 t de nquel principalmente sob a forma de produto intermedirio em linha com o 2T13, e adquirimos 5.300 t de cobre contra 6.100 t no 2T13. Outros produtos foram os principais responsveis pela queda no custo total de aquisio de produtos, totalizando R$ 204 milhes no 3T13 contra R$ 381 milhes no 2T13. Estes outros produtos incluem principalmente produtos intermedirios contendo metais preciosos processados na refinaria de Acton para utilizar capacidade ociosa. O custo de servios contratados somou R$ 2,436 bilhes, representando 16,3% do CPV. Um aumento de 20,1% em relao ao 2T13. Ajustando os efeitos de maior volume (R$ 347 milhes) e variao cambial (-R$ 29 milhes), os custos com servios contratados subiram R$ 33 milhes, refletindo principalmente maiores custos com metais bsicos (R$ 34 milhes), devido manuteno programada das operaes de Thompson e Sudbury. Custos com frete martimo alcanaram R$ 1,989 bilho no 3T13, que conforme mencionado anteriormente foram integralmente contabilizados como CPV. Os custos com frete no 3T13 aumentaram R$ 571 milhes em relao ao 2T13, devido ao maior volume CFR de 27,5 Mt no 2T13 para 39,1 Mt no 3T13. Outros custos operacionais atingiram R$ 1,553 bilho, aumentando em relao aos R$ 1,238 bilho do 2T13. O TFRM, royalty de minerao estadual no Brasil, foi R$ 123 milhes no 3T13, um crescimento de R$ 23 milhes quando comparado ao 2T13. A CFEM, royalty de minerao cobrado pelo governo federal do Brasil, foi de R$ 242 milhes, ficando R$ 5 milhes abaixo do trimestre anterior. Royalties relativos minerao de Voiseys Bay, cobrados pela provncia de Newfoundland and Labrador, foram R$ 56 milhes maiores do que no 2T13, alcanando R$ 89 milhes no 3T13. No 3T13, as despesas com SG&A5 caram 29,1% em relao ao 3T12, apresentando uma economia de R$ 294 milhes. Na comparao com o 2T13, SG&A diminuiu 7,0%, com uma reduo de US$ 47 milhes. P&D6 tambm se reduziu, totalizando R$ 468 milhes, contra R$ 730 milhes no 3T12. Apesar do aumento de R$ 145 milhes em relao ao 2T13, as despesas de P&D no 9M13 esto muito abaixo do oramento, com uma execuo neste perodo de apenas 58% do orado. Conforme mencionado anteriormente, no 2T13 revisamos o conceito de despesas pr-operacionais, de parada e capacidade ociosa para despesas pr-operacionais e de parada. As despesas pr-operacionais e de parada 7 aumentaram de R$ 952 milhes no 2T13 para R$ 1,269 bilho no 3T13. Quando os projetos entrarem em ramp-up, e as receitas cobrirem os custos, as despesas pr-operacionais sero transferidas para o CPV. As despesas pr-operacionais tambm incluem custos com a gesto de projetos na fase de construo, o que explica o aumento significativo desse tipo de despesa com S11D, por exemplo. Despesas properacionais foram de R$ 616 milhes no 3T13, refletindo despesas com VNC (R$ 296 milhes), Long Harbour (R$ 99 milhes) e S11D (R$ 69 milhes). As despesas com VNC caram R$ 51 milhes na comparao com o 2T13. Nos 9M13 essas despesas diminuram para R$ 174 milhes em relao aos R$ 1,101 bilho nos 9M12. As despesas com paralisao das operaes chegaram a R$ 653 milhes no 3T13, devido ao projeto Rio Colorado (R$ 477 milhes), Ona Puma (R$ 81 milhes) e a parada das pelotizadoras (R$ 64 milhes). Outras despesas operacionais aumentaram R$ 87 milhes quando comparadas ao 2T13, totalizando R$ 638 milhes no 3T13, refletindo o aumento da proviso da participao nos resultados de US$ 91 milhes.

5 Incluindo depreciao. 6 Este um nmero contbil. Na seo de Investimentos deste press release apresentamos o valor de US$ 215 milhes para pesquisa e desenvolvimento, calculado de acordo com o desembolso financeiro no 3T13. 7 Incluindo depreciao. 6

3T13
COMPOSIO DO CPV
R$ milhes Servios contratados Transportes Manuteno Servios operacionais Outros Material Peas sobressalentes e equipamentos de manuteno Insumos Pneus e correias transportadoras Outros Energia leo combustvel e gases Energia eltrica Aquisio de produtos Pessoal Frete Depreciao e exausto Centro de servios compartilhados Outros Total 3T13 2.436 665 448 323 1.000 2.459 731 1.115 112 501 1.481 1.085 396 656 1.980 1.989 2.154 236 1.553 14.944 % 16,3 4,4 3,0 2,2 6,7 16,5 4,9 7,5 0,7 3,4 9,9 7,3 2,7 4,4 13,2 13,3 14,4 1,6 10,4 100,0 2T13 2.027 629 346 211 841 2.089 600 945 116 428 1.319 1.012 307 852 1.724 1.418 2.007 192 1.238 12.865 % 15,8 4,9 2,7 1,6 6,5 16,2 4,7 7,3 0,9 3,3 10,3 7,9 2,4 6,6 13,4 11,0 15,6 1,5 9,6 100,0 3T12 2.508 600 409 686 813 2.362 796 1.092 116 357 1.515 1.074 441 526 1.797 1.890 1.817 155 1.448 14.018 % 17,9 4,3 2,9 4,9 5,8 16,8 5,7 7,8 0,8 2,5 10,8 7,7 3,1 3,8 12,8 13,5 13,0 1,1 10,3 100,0

SG&A. P&D E OUTRAS DESPESAS

R$ milhes Administrativas total Pessoal Servios Depreciao Outros Vendas Pesquisa e desenvolvimento Outros Total 3T13 654 246 204 107 97 64 468 2.038 3.224 % 20,3 7,6 6,3 3,3 3,0 2,0 14,5 63,2 100,0 2T13 617 286 137 85 109 54 323 1.503 2.497 % 24,7 11,5 5,5 3,4 4,4 2,2 12,9 60,2 100,0 3T12 959 398 239 127 195 96 730 2.170 3.955 % 24,2 10,1 6,0 3,2 4,9 2,4 18,5 54,9 100,0

LUCRO LQUIDO
O lucro bsico no 3T13 foi de R$ 8,525 bilhes, equivalente a R$ 1,65 por ao diludo, contra R$ 6,886 bilhes no 2T13. O lucro bsico o lucro excluindo os efeitos contbeis no caixa e/ou no recorrentes que, no 3T13, incluram: (a) marcao a mercado das debntures participativas (-R$ 249 milhes); (b) cmbio e perdas monetrias (-R$ 336 milhes); (c) ganhos com swaps e moedas (R$ 140 milhes) e (d) perda na venda na participao da VLI (R$ 131 milhes). Ao contrrio do 2T13, quando houve uma significativa variao cambial, esses efeitos no tm grande impacto no lucro. Com a incluso das mudanas contbeis, que no afetam nosso resultado financeiro real, mas devem ser aplicadas de acordo com regras gerais de contabilidade do IFRS, nosso lucro lquido foi de R$ 7,949 bilhes no 3T13. O resultado financeiro lquido foi negativo em R$ 1,255 bilho, contra -R$ 7,003 bilhes no 2T13, quando houve uma forte apreciao do dlar americano (USD) contra o real (BRL). Variaes cambiais e monetrias reduziram o lucro em R$ 336 milhes, uma vez que o cambio, USD contra BRL, variou muito pouco. As receitas financeiras totalizaram R$176 milhes, em comparao com os R$ 331 milhes no ltimo trimestre. As despesas financeiras tiveram um ligeiro aumento para R$ 1,343 bilho de R$ 1,115 bilho no 2T13. A marcao a

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mercado de debntures participativas apresentou uma perda no caixa de R$ 249 milhes, comparado aos R$ 175 milhes no 2T13. O resultado lquido da marcao a mercado dos derivativos teve um efeito positivo no lucro de R$ 248 milhes, contra um valor negativo de R$ 2,048 bilhes no 2T13. Houve um impacto lquido negativo no fluxo de caixa de R$ 41 milhes. Composio do efeito de derivativos:

Os swaps de moedas e taxas de juros produziram um impacto positivo no caixa de R$ 70 milhes e um efeito positivo no fluxo de caixa de R$ 69 milhes. As posies com derivativos de nquel produziram um efeito negativo no caixa de R$ 1 milho e um impacto negativo no fluxo de caixa de R$ 3 milhes. As transaes de derivativos relacionados ao bunker oil tiveram um efeito positivo no caixa de R$ 170 milhes, mas um impacto negativo no fluxo de caixa de R$ 97 milhes. Os warrants da Silver Wheaton Corp. (SLW), que fizeram parte do pagamento recebido da transao de venda de ouro, so marcados a mercado e produziram um impacto positivo de R$ 45 milhes, sem efeito no fluxo de caixa.8

O resultado de equivalncia patrimonial totalizou R$ 293 milhes, um aumento significativo em relao aos R$ 105 milhes no 2T13. O aumento ocorreu essencialmente pelas empresas do segmento de bulk materials9 (R$ 449 milhes), principalmente pela contribuio da Samarco com R$ 328 milhes comparado aos R$ 146 milhes do 2T13, quando houve um efeito no recorrente da variao cambial. Investimentos nos segmentos de metais bsicos e outros causaram um efeito negativo no lucro lquido de R$ 20 milhes e R$ 136 milhes, respectivamente.

Para mais informaes, veja o press release Vale vender parte do ouro produzido como subproduto em algumas de suas minas de cobre e nquel divulgado em 5 de fevereiro de 2013, disponvel em nosso site, www.vale.com na seo Investidores, Press Releases. 9 Resultado de equivalncia patrimonial de MRS foi alocado no segmento de bulk materials uma vez que os servios de logstica so dedicados apenas carga geral. 8

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AVALIAO DO HEDGE ACCOUNTING SOBRE O IFRS

Conforme explicado no 2T13, de forma a minimizar a volatilidade do nosso lucro contbil e a permitir que os nossos relatrios financeiros reflitam da melhor maneira o desempenho econmico de nossa Companhia, estamos avaliando para perodos futuros, a implementao do programa de hedge accounting de acordo com as regras do IFRS (IAS 39), o que permite que nossa receita sirva como um item de hedge para fins de hedge accounting. A avaliao engloba a segmentao de programas, testes de eficincia e documentao apropriada. Neste sentido e baseado em nossos estudos preliminares, a adoo desse programa com relao ao nosso passivo financeiro lquido iria reduzir nossa perda com variao cambial em aproximadamente R$ 3,801 bilhes nos 9M13 (e aumentar a perda com variao cambial em R$ 19 milhes no 3T13). Alm disso, se programas similares fossem adotados para os nossos swaps de moeda do BRL10 para o USD, usados para hedge de fluxo de caixa, ter-se-ia eliminado a perda de R$ 1,414 bilho registrada em derivativos nos 9M13 (e eliminado pela perda de R$ 3 milhes no 3T13). Se os programas fossem adotados durante 2013, nosso resultado pro forma para o 3T13 e os 9M13 seria conforme detalhado abaixo:

3T13 Reportado R$ milhes Receita operacional lquida Custo dos produtos vendidos Despesas operacionais (lquidas) Perda na venda de ativos Lucro operacional Receitas financeiras (despesas), lquidas Variaes monetrias e cambiais, lquidas Derivativos Equivalncia patrimonial e proviso para perdas Lucro antes do imposto de renda Imposto de renda Participaes minoritrias Lucro lquido atribuvel aos acionistas da Vale 28.980 (14.944) (3.075) (131) 10.830 (1.167) (336) 248 293 9.868 (2.031) 112 7.949 (16) (16) (19) 3 28.980 (14.944) (3.075) (131) 10.830 (1.167) (355) 251 293 9.852 (2.031) 112 7.933 73.652 (39.248) (7.657) (131) 26.616 (3.010) (4.337) (1.577) 739 18.431 (3.744) 294 14.981 Hedge Accounting Pro-forma Reportado

9M13 Hedge Accounting Pro-forma

73.652 (39.248) (7.657) (131) 26.616 (3.010) 3,801 1,414 (536) (163) 739 5,215 23.646 (3.744) 294 5,215 20.196

10

Swaps de outras moedas alm do BRL para USD no foram considerados conforme nossa anlise inicial neste trimestre. Desta forma, o hedge accounting do 3T13 e dos 9M13 sob IFRS no exclui o impacto desses derivativos.
9

3T13

LUCRO OPERACIONAL E GERAO DE CAIXA

Nos 9M13, o lucro operacional, medido pelo EBIT ajustado, totalizou R$ 26,617 bilhes. Excluindo o impacto de itens no recorrentes no caixa, o EBIT ajustado foi de R$ 26,748 bilhes, 32,7% acima dos R$ 20,166 bilhes nos 9M12. No 3T13, o lucro operacional foi de R$ 10,830 bilhes. Excluindo a perda contbil no caixa sobre a venda de ativos relacionados VLI, o EBIT ajustado foi de R$ 10,961 bilhes, aumentando 46,0% em comparao com o 2T13 e 101% em comparao com o 3T12. A margem EBIT ajustada subiu para 37,8% de 32,8% no ltimo trimestre, ligeiramente acima da margem mdia dos ltimos 20 trimestres, 37,3%. A gerao de caixa, medida pelo EBITDA ajustado, excluindo itens no recorrentes, alcanou R$ 34,140 bilhes nos 9M13, 29,0% acima dos R$ 26,477 bilhes nos 9M12. A reduo dos custos e despesas de R$ 5,0 bilhes11 foi a principal responsvel pela melhora do desempenho, sendo capaz de mais que compensar a queda da receita em R$ 5,272 bilhes nos 9M13 comparado com o mesmo perodo do ano passado. No 3T13, o EBITDA ajustado foi de R$ 13,478 bilhes12, 31,0% e 77,7% acima do 2T13 e 3T12, respectivamente. O efeito positivo de maiores volumes (R$ 1,085 bilho) foi o principal motivo do aumento na gerao de caixa comparado com o 2T13, junto com os preos mais elevados (R$ 324 milhes) e impactos positivos da variao da taxa de cmbio no CPV (R$ 30 milhes). Esses efeitos foram parcialmente compensados por menores dividendos recebidos de empresas coligadas (R$ 417 milhes). Antes de despesas com P&D, a participao de bulk materials na gerao de caixa aumentou para 93,8% de 91,7% no ltimo trimestre, enquanto a participao de metais bsicos diminuiu para 5,8% de 9,1% no 2T13. A participao de logstica foi de 1,3% e fertilizantes de -1,1%. Reconciliao EBITDA
R$ milhes Consolidado Composio do EBITDA Lucro lquido Resultado financeiro lquido Imposto de renda e contribuio social LAJIR (EBIT) Depreciao, amortizao e exausto Perda na mensurao de ativos LAJIDA (EBITDA) Resultado de participaes societrias em joint ventures e coligadas Dividendos recebidos LAJIDA ajustado (EBITDA Ajustado) Dividendos recebidos Depreciao, amortizao e exausto Perda na mensurao de ativos LAJIR ajustado (EBIT ajustado) 3T13 2T13 3T12

7.837 1.255 2.031 11.123 2.380 131 13.634 (293) 137 13.478 (137) (2.380) (131) 10.830

764 7.003 (153) 7.614 2.229 9.843 (104) 553 10.292 (553) (2.229) 7.509

3.155 1.860 742 5.757 2.091 7.848 (314) 50 7.585 (50) (2.091) 5.443

11 Excluindo o efeito de depreciao, perdas na venda de ativos e o efeito no recorrente da proviso de R$ 1,100 bilho de CFEM no 3T12. 12 Excluindo o efeito das despesas de parada de Rio Colorado (R$ 487 milhes), o EBITDA ajustado da Vale no 3T13, foi R$ 14,0 bilhes. 10

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INVESTIMENTOS E P&D
O foco permanente sobre a eficincia na gesto do capital essencial para a criao de valor atravs dos ciclos. Uma das implicaes da disciplina mais rigorosa na gesto do capital a competio interna mais acirrada por recursos, o que por sua vez faz com que apenas os ativos de classe mundial sejam elegveis para a alocao de capital. Alm disso, desde o ano passado implementamos um programa de desinvestimento de ativos non-core. Ao mesmo tempo, tomamos importantes medidas para minimizar as maiores fontes de riscos relacionados ao desenvolvimento de projetos.

Risco geolgico. Cancelamos mais de 70 projetos que estavam em estgios iniciais de desenvolvimento porque suas caractersticas geolgicas limitavam a lucratividade. Risco geogrfico. A deciso de suspender a execuo do Rio Colorado, na Argentina, e de Simandou, na Guin, e o encerramento de atividades de explorao mineral em jurisdies mais complexas so exemplos bem claros de mitigao do risco geogrfico. Risco de execuo. Os projetos s so aprovados e recursos alocados aps a concluso do FEL 3, com projeto e engenharia detalhados. Passamos tambm a adotar maior foco na gesto de construo e na contratao de empreiteiras de forma a minimizar desvios de capex e prazo.

Investimentos excluindo aquisies nos nove primeiros meses do ano alcanaram US$ 11,030 bilhes, uma reduo de US$ 1,223 bilho ao comparar com os US$ 12,253 bilhes investidos no mesmo perodo de 2012. Do montante desembolsado nos ltimos nove meses, US$ 7,201 bilhes foram alocados para a execuo de projetos, US$ 3,192 bilhes para a manuteno das operaes existentes e US$ 637 milhes para P&D. A Vale investiu13 US$ 3,446 bilhes no 3T13. O capex dedicado a projetos foi de US$ 2,136 bilhes, US$ 215 milhes em P&D e US$ 1,095 bilho na manuteno das operaes existentes. A alocao do capex por segmento no 3T13 foi de: US$ 2,166 bilhes em bulk materials, US$ 651 milhes em metais bsicos, US$ 280 milhes em fertilizantes, US$ 145 milhes em servios de logstica carga geral, US$ 65 milhes em siderurgia, US$ 45 milhes em energia e US$ 94 milhes em atividades corporativas e outros segmentos de negcio. No 3T13, o capex de manuteno das operaes de US$ 1,095 bilho foi concentrado nos segmentos de minrio de ferro e metais bsicos. Os investimentos na manuteno das operaes de minrio de ferro incluram: (a) substituio e aquisio de novos equipamentos (US$ 129 milhes); (b) expanso das barragens de rejeitos (US$ 82 milhes), (c) melhoria de infraestrutura (US$ 38 milhes) e (d) iniciativas para melhorar os padres atuais de sade e segurana e proteo ambiental (US$ 19 milhes). A manuteno de ferrovias e portos que servem s operaes de minerao no Brasil alcanou o montante de US$ 169 milhes. O capex de manuteno das operaes de metais bsicos foi majoritariamente dedicado reconstruo do forno #1 de Ona Puma (US$ 52 milhes), ao projeto AER (para reduo de emisses atmosfricas) (US$ 36 milhes), ao desenvolvimento de jazidas minerais, ao aumento das taxas de recuperao e teor das minas de nquel (US$ 31 milhes) e aos projetos relacionados ao aprimoramento dos processos produtivos nas minas de cobre (US$ 18 milhes). No 3T13, os investimentos em P&D compreenderam US$ 77 milhes em explorao mineral, US$ 116 milhes em estudos conceituais, de pr-viabilidade e de viabilidade de projetos e US$ 22 milhes para desenvolver novos processos, inovaes e adaptaes tecnolgicas. Investimentos em P&D apresentaram uma reduo de 41,0% em relao ao 3T12, como consequncia da nossa abordagem mais seletiva com relao aos investimentos em P&D. Investimentos em responsabilidade social corporativa alcanaram US$ 310 milhes neste trimestre, US$ 256 milhes destinados proteo e conservao ambiental e US$ 54 milhes para projetos sociais. Estamos conduzindo o ramp-up do CLN 150 que permite a expanso da capacidade logstica de Carajs para 128 Mtpa e atender principalmente o ramp-up do Adicional 40 Mtpa.
13

De acordo com os princpios de contabilidade IFRS, as despesas com P&D includas no relatrio como parte de investimentos so levados a resultado e consequentemente afetam o lucro e o EBITDA ajustado. Isso deve ser observado pelos analistas quando fizerem comparaes, como por exemplo, entre EBITDA e investimentos, para evitar dupla contagem que possa distorcer os resultados das anlises. 11

3T13
Originalmente, o projeto CLN 150 era composto pela duplicao de 11 trechos de ferrovia. Entretanto, devido aos atrasos em conseguir as licenas ambientais no passado, apenas 5 trechos foram duplicados e ns decidimos incorporar os seis trechos restantes no CLN S11D, projeto responsvel pela expanso da capacidade logstica de Carajs para 230 Mtpa. As licenas dos seis trechos restantes j foram concedidas e ns esperamos aumentar a capacidade de ferrovia para 142 Mtpa at o final de 2014. O comissionamento do Adicional 40 Mtpa foi concludo e a produo est sendo conduzida em base de teste, enquanto aguardamos a licena de operao (LO) ser concedida pelo rgo de proteo ambiental. O Adicional 40 Mtpa uma planta de processamento a seco, que contribui para reduzir os custos operacionais e aumentar a recuperao de massa para 100%. Seu ramp-up ser restringido pela capacidade da ferrovia de Carajs que gradualmente ser atenuado com a duplicao de trechos adicionais da ferrovia. O comissionamento do Conceio Itabiritos (CI) est chegando no estgio final. Aps o start-up desde julho da parte seca do processamento britagem e classificao duas das trs linhas de processamento midas entraram em atividade em outubro de 2013. Os testes com carga de minrio ocorrero nas prximas semanas para estabilizar o processo produtivo, a fim de garantir produto em escala e qualidade comerciais, e esperamos obter a LO at o fim do ano. CI uma planta de processamento com caractersticas modernas, que estender a vida da mina, melhorar significativamente a qualidade do produto final e adicionar 12 Mtpa de capacidade produtiva de minrio de ferro. No negcio de metais bsicos, Long Harbour, uma planta hidrometalrgica integrada localizada na provncia canadense de Newfoundland and Labrador, e Totten, mina de nquel-cobre em Sudbury, entraro em operao no 4T13. Alguns marcos importantes foram tambm alcanados na execuo do Carajs S11D. Tivemos sucesso no transporte dos mdulos da planta de processamento para o site atravs da rodovia de 48 km de extenso e nos testes de energizao da principal subestao de energia eltrica. No 3T13, o Conselho de Administrao da Vale aprovou um aumento do capex orado de US$ 233 milhes para a planta de pelotizao Tubaro VIII, de US$ 1,088 bilho para US$ 1,321 bilho. Dadas dificuldades enfrentadas pela empreiteira contratada anteriormente para entregar o projeto dentro do planejado, decidimos pela sua substituio para concluir o projeto. Concentraremos nossos esforos e recursos em um pequeno grupo de projetos com alto retorno esperado ajustado ao risco, como Carajs S11D e Moatize/Nacala. Estes so ativos com vida longa, alta qualidade, baixo custo operacional e alto potencial de expanso. O programa de desinvestimento de ativos non-core, pea chave de nossa estratgia, contribui para criar valor e melhorar a alocao de capital. Em setembro, a Vale firmou acordo de venda de 20% do capital total da VLI para a Mitsui por R$ 1,509 bilho e 15,9% do capital da VLI para o FI-FGTS por R$ 1,2 bilho. Do valor total envolvido nestas operaes, uma parcela no valor de R$ 2 bilhes ser destinada ao aporte de capital na VLI, que emitir novas aes que sero subscritas e integralizadas pela Mitsui e FI-FGTS. Os valores aportados na VLI sero utilizados para o financiamento de parte do seu plano de investimentos. A Vale est em fase final de negociao, em carter de exclusividade, com o consrcio liderado pela Brookfield, para a venda de aproximadamente 26% de sua participao no capital.

Tabela 7 - INVESTIMENTO REALIZADO POR CATEGORIA

US$ milhes Crescimento orgnico Projetos P&D Sustentao das operaes existentes Total 3T13 2.351 2.136 215 1.095 3.446 % 68,2 62,0 6,2 31,8 100,0 2T13 2.494 2.340 155 1.102 3.597 % 69,3 65,0 4,3 30,7 100,0 3T12 3.161 2.797 364 1.128 4.289 % 73,7 65,2 8,5 26,3 100,0

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Tabela 8 - INVESTIMENTO REALIZADO POR REA DE NEGCIO
US$ milhes Bulk materials Minerais ferrosos Carvo Metais bsicos Fertilizantes Servios de logstica - carga geral Energia Ao Outros Total 3T13 2.166 1.722 444 651 280 145 45 65 94 3.446 % 62,9 50,0 12,9 18,9 8,1 4,2 1,3 1,9 2,7 100,0 2T13 2.088 1.779 309 830 337 128 55 89 69 3.597 % 58,0 49,4 8,6 23,1 9,4 3,6 1,5 2,5 1,9 100,0 3T12 2.376 2.084 292 1.019 531 135 69 36 123 4.289 % 55,4 48,6 6,8 23,8 12,4 3,2 1,6 0,8 2,9 100,0

INVESTIMENTO REALIZADO POR REA DE NEGCIO - 3T13

Projetos US$ milhes % 1.553 72,7 1.161 392 291 141 65 22 65 2.136 54,4 18,3 13,6 6,6 3,0 1,0 3,0 100,0 P&D US$ milhes % 71 32,9 63 8 74 18 3 1 47 215 29,3 3,6 34,5 8,5 1,3 0,5 0,2 22,1 100,0 Manuteno US$ milhes % 543 49,6 498 45 286 121 77 68 1.095 45,5 4,1 26,1 11,1 7,0 6,2 100,0 Total US$ milhes % 2.166 62,9 1.722 444 651 280 145 24 65 115 3.446 50,0 12,9 18,9 8,1 4,2 0,7 1,9 3,4 100,0

Bulk materials Minerais ferrosos Carvo Metais bsicos Fertilizantes Servios de logstica - carga geral Energia Ao Outros Total

Principais projetos aprovados em construo O conjunto dos principais projetos em construo e aprovados pelo Conselho de Administrao detalhado nesta seo. As datas de start-up estimadas podem ser revisadas em decorrncia de mudanas causadas por diferentes fatores, dentre eles, atrasos com licenciamento ambiental.
Data de start-up estimada Capex realizado US$ milhes 2013 Total Investimento esperado US$ milhes 2013 Total

Projeto

Status

MINRIO DE FERRO MINERAO E LOGSTICA Carajs Adicional 40 Mtpa Construo de usina de processamento a seco, localizada em Carajs, Par. Capacidade nominal estimada de 40 Mtpa. 2S13 466 2.939 569 3.475 Comissionamento da usina concludo e produo sendo realizada em base de testes. Obras civis necessrias para a licena de operao foram finalizadas. Licena de operao esperada para 2S13. 97% de avano fsico. Carajs Serra Sul S11D Desenvolvimento da mina e usina de processamento, localizadas na serra sul de Carajs, Par. Capacidade nominal estimada de 2S16 612 2.426 788 8.089 Teste de energizao da subestao concludo. Montagem eletromecnica dos mdulos alcanou 20% de concluso e o restante j foi iniciado off-site. Licena de instalao emitida.

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3T13
Projeto Data de start-up estimada Capex realizado US$ milhes 2013 Total Investimento esperado US$ milhes 2013 Total Status 46% de avano fsico. 1S15 to 2S18 420 880 655 11.582 Iniciadas as obras do ramal ferrovirio que conectar a mina EFC. Terraplanagem da duplicao da ferrovia em andamento. Licena de instalao emitida. 10% de avano fsico.

90 Mtpa. CLN S11D Aumento da capacidade logstica do Sistema Norte para apoiar S11D, incluindo a duplicao de aproximadamente 570 km da estrada de ferro, a construo de um ramal ferrovirio com 101 km, aquisio de vages e locomotivas e expanses onshore e offshore no terminal martimo de Ponta da Madeira. Aumento da capacidade logstica nominal da EFC para aproximadamente 230 Mtpa. Conceio Itabiritos Construo da planta de concentrao, localizada no Sistema Sudeste, Minas Gerais. Capacidade nominal adicional estimada de 12 Mtpa. 100% pellet feed, com 67,7% teor de ferro (Fe) e 0,8% slica. 2S13 198 979 227 1.174

Start-up da parte seca do processamento - britagem e peneiramento - em julho de 2013. Comissionamento da planta em fase final, com duas das trs linhas de processamento mido iniciadas em outubro de 2013. Licena de operao para a usina esperada 2S13. 99% de avano fsico.

Vargem Grande Itabiritos Construo da nova planta de beneficiamento de minrio de ferro, localizada no Sistema Sul, Minas Gerais. Capacidade adicional estimada de 10 Mtpa. 100% pellet feed, com 67,8% Fe e 1,2% slica. Conceio Itabiritos II Adaptao da planta para processamento de itabiritos de baixo teor da mina Conceio, localizada no Sistema Sudeste, Minas Gerais. Capacidade nominal estimada de 19 Mtpa, sem adio de capacidade. 31,6% sinter feed, com 66,5% de teor de Fe e 3,8% slica, e 68,4% pellet feed, com 68,8% de teor de Fe e 0,9% slica.

2S14

248

1.163

371

1.910

Obras civis, montagem das estruturas metlicas e equipamentos do prdio de peneiramento em andamento. Licena de operao esperada para 1S14. 72% de avano fsico.

2S14

148

572

226

1.189

Engenharia civil e montagem da estrutura metlica e equipamento eletromecnico em curso. Licena de instalao emitida. 73% de avano fsico.

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3T13
Projeto Data de start-up estimada 2S14 Capex realizado US$ milhes 2013 Total 103 396 Investimento esperado US$ milhes 2013 Total 135 478 Status Concluda a construo das linhas de transmisso, pera ferroviria e montagem da subestao principal. Iniciado o comissionamento da estao de tratamento de minrio de ferro. Licena de instalao emitida. 70% de avano fsico. Cau Itabiritos Adaptao da planta para processamento de itabiritos de baixo teor de Minas do Meio, localizada no Sistema Sudeste, Minas Gerais. Capacidade nominal estimada de 24 Mtpa, com adio lquida de capacidade de 4 Mtpa em 2017. 29% sinter feed, com 65,3% de teor de Fe e 4,4% slica, e 71% pellet feed, com 67,8% de teor de Fe e 2,8% slica. Teluk Rubiah Construo de terminal martimo para receber navios de 400.000 dwt e um ptio de estocagem. Localizado em Teluk Rubiah, Malsia. Ptio de estocagem com capacidade de giro de at 30 Mtpa de produtos de minrio de ferro. USINAS DE PELOTIZAO Tubaro VIII Oitava usina de pelotizao do complexo de Tubaro, Esprito Santo. Capacidade nominal estimada de 7,5 Mtpa. Samarco IV Construo da quarta usina de pelotizao, expanso da mina, mineroduto e infraestrutura do terminal martimo. A Vale possui uma participao de 50% na Samarco. Capacidade nominal estimada de 8,3 Mtpa, aumentando a capacidade da Samarco para 30,5 Mtpa. 1S14 1.625 1S14 146 1.035 196 1.321 Comissionamento dos equipamentos em andamento. Emisso de licena de operao esperada para 1S14. 92% de avano fsico. 2S14 371 884 479 1.371 2S15 151 270 231 1.504 Fundaes dos prdios concludas. Obras de engenharia civil em andamento e recebimento de estrutura metlica e equipamentos. Licena prvia e de instalao para a nova britagem primria esperadas para 1S14. 36% de avano fsico.

Serra Leste Construo de nova planta de processamento, localizada em Carajs. Capacidade nominal estimada de 6 Mtpa.

Concluda a montagem de mquinas de ptio, terraplanagem e obras civis do terminal de descarga. Montagem da estrutura metlica do bero de importao em estgio final. 89% de avano fsico.

Montagem eletromecnica de equipamentos em andamento. Fase inicial das atividades de comissionamento. 95% de avano fsico da usina de pelotizao. Oramento integralmente financiado pela Samarco.

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3T13
Projeto Data de start-up estimada Capex realizado US$ milhes 2013 Total Investimento esperado US$ milhes 2013 Total Status

CARVO MINERAO E LOGSTICA Moatize II Nova mina e duplicao da CHPP de Moatize, assim como da infraestrutura relacionada. Localizada em Tete, Moambique. Capacidade nominal estimada de 11 Mtpa (em sua maioria composta de carvo metalrgico). 2S15 278 734 381 2.068 Em andamento a terraplanagem nos ptios de estocagem, na rea da correia transportadora e alteamento da barragem de rejeitos. Fase final das obras civis da planta de processamento de carvo. Terraplanagem e obras civis do britador primrio concludas. 46% de avano fsico. Corredor Nacala Infraestrutura de porto e ferrovia conectando o complexo de Moatize ao terminal martimo de Nacala--Velha, localizado em Nacala, Moambique. Capacidade nominal estimada de 18 Mtpa. 2S14 548 956 947 4.444 Terraplanagem, drenagem e obras civis para a seo da ferrovia, no Malaui e Moambique, em andamento. Foram celebrados acordos para estender a durao das concesses ferrovirias em Moambique e no Malawi. Cravao de estacas do per, terraplanagem do ptio de estocagem e construo da ponte de acesso em progresso. 30% e 33% de avano fsico na ferrovia e no porto, respectivamente. COBRE MINERAO Salobo II Expanso de Salobo, elevao de barragem e aumento da capacidade da mina, localizada em Marab, Par. Capacidade nominal adicional estimada de 100.000 tpa de cobre em concentrado. 1S14 202 962 299 1.707 Concludas as obras civis e montagem eletromecnica das instalaes da Filtragem. Obras civis e montagem eletromecnica da usina em andamento. Licena de operao da planta esperada para 1S14. 87% de avano fsico. NICKEL MINING AND REFINING Long Harbour Operao hidrometalrgica. Localizada em Long Harbour, Newfoundland and Labrador, Canad. Capacidade nominal de refino estimada de 50.000 tpa de nquel refinado, e cobre e cobalto associados, sem capacidade adicional. 2S13 889 4.045 1.056 4.250 Iniciado o comissionamento das reas de infra-estrutura. Montagem eletromecnica concluda. 99% de avano fsico.

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3T13
Projeto Data de start-up estimada 2S13 Capex realizado US$ milhes 2013 Total 120 659 Investimento esperado US$ milhes 2013 Total 182 Status

Totten Mina de nquel (sendo reaberta) em Sudbury, Ontrio, Canad. Capacidade nominal estimada de 7.700 tpa de nquel e 10.000 tpa de cobre. ENERGIA Biodiesel Projeto para produzir biodiesel a partir de leo de palma. Plantao de 80.000 ha. Localizado no Par, Brasil. Capacidade nominal estimada de 360.000 tpa de biodiesel. SIDERURGIA CSP2 Desenvolvimento de uma planta de placas de ao em parceria com Dongkuk e Posco, localizada no Cear. A Vale possui 50% da joint venture. Capacidade nominal estimada de 3,0 Mtpa.

759 Tnel subterrneo concludo. Prproduo com explosivos iniciada. 96% de avano fsico.

2S15

84

511

141

633 Construo da usina de biodiesel est em progresso. Segunda usina de leo de palma em desenvolvimento. Licena de instalao para a usina de biodiesel esperada para 1S14.

2S15

297

873

297

2.648 Cravao de estacas para a fundao da planta em estgio final. 37% de avano fsico.

Com base em setembro de 2013. Investimento esperado e realizado so relativos participao da Vale nos projetos.

INDICADORES DE ENDIVIDAMENTO
A dvida total foi de US$ 29,776 bilhes em 30 de setembro de 2013, mostrando ligeira reduo se comparada aos US$ 29,863 bilhes em 30 de junho de 2013. A nossa posio de caixa 14 em 30 de setembro de 2013 foi de US$ 7,202 bilhes e a dvida lquida alcanou US$ 22,574 bilhes. As melhorias no capital de giro alcanadas no primeiro semestre, resultantes de uma srie de iniciativas para aumentar a eficincia e otimizar a gesto de capital, foram mantidas no 3T13. O nmero de dias de contas a receber permaneceu no mesmo nvel que no 2T13, apesar do aumento no valor absoluto desta conta. A alavancagem, medida pela relao dvida total / LTM EBITDA ajustado(d), excluindo efeitos no recorrentes, diminuiu para 1,5x de 1,6x em 30 de junho de 2013. Da mesma forma, a relao dvida total/enterprise value(e) melhorou de 32,4% em 30 de junho de 2013 para 28,8%, devido ao aumento de 18,0% do valor de mercado da Vale no trimestre. Em 30 de setembro de 2013, o prazo mdio da dvida de 9,7 anos ficou em linha com o nosso objetivo de manter um longo prazo mdio da dvida para minimizar os riscos financeiros. O custo mdio da dvida ficou estvel em 4,58% por ano em 30 de setembro de 2013, comparado com o trimestre anterior.

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Inclui caixa e equivalentes de caixa, assim como investimentos de curto prazo de US$ 81 milhes em 30 de setembro de 2013.

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3T13
O ndice de cobertura de juros, medido pelo indicador LTM EBITDA ajustado excluindo efeitos no recorrentes/LTM pagamento de juros(f), aumentou para 13,8x em 30 de setembro de 2013 ante os 13,2x no trimestre anterior. Considerando as posies de hedge, nossa dvida total em 30 de setembro de 2013 era composta de 26% de dvida a taxas de juros flutuantes e 74% a taxas fixas, enquanto 98% era denominada em dlares americanos e o restante, em outras moedas. No 3T13, tivemos desembolsos nas linhas de longo prazo de crdito concedidas por agncias de crdito oficiais BNDES (US$ 131 milhes), Export Development Canada (US$ 25 milhes) e Banco da China (US$ 17,5 milhes) - para o financiamento de projetos. Por outro lado, amortizamos US$ 124 milhes restantes no vencimento do bnus 2013 com cupom de 9%. Tabela 9 - INDICADORES DE ENDIVIDAMENTO
US$ milhes Dvida bruta Dvida lquida Dvida bruta / LTM EBITDA ajustado (x) LTM EBITDA ajustado/ LTM pagamento de juros (x) Dvida bruta / EV (%)
Excluindo efeitos no recorrentes

3T13 29.776 22.574 1,5 13,8 28,8

2T13 29.863 23.608 1,6 13,2 32,4

3T12 29.211 20.575 1,3 18,7 25,3

O DESEMPENHO DOS SEGMENTOS DE NEGCIOS

Bulk materials
Minerais ferrosos
A Vale produziu 85,9 Mt de minrio de ferro no 3T13 e 312,2 Mt nos ltimos doze meses at 30 de setembro de 2013. Excluindo a produo atribuvel Samarco uma joint venture no consolidada a produo de minrio de ferro atingiu 83,1 Mt no 3T13, 17,8% maior que a do trimestre anterior. A melhora reflete a evoluo dos planos de lavra em Carajs e a recuperao dos efeitos da longa estao chuvosa que se estendeu at maio. Assim, a meta de produo para permanece inalterada em 306 Mt. No 3T13, as vendas de minrio de ferro e pelotas alcanaram 83,632 Mt, terceiro maior volume na histria da Vale e 16,0% maior do que as 72,123 Mt no 2T13. As vendas de minrio de ferro foram de 73,435 Mt, 18,6% acima do trimestre anterior, enquanto as de pelotas totalizaram 10,197 Mt, basicamente o mesmo nvel do ltimo trimestre. Os embarques de minrio de ferro e pelotas em base CFR atingiram 39,1 Mt no 3T13, aumentando para 46,7% do total de embarques, contra 27,5 Mt no 2T13 (38,2%). A receita de minrio de ferro e pelotas totalizou R$ 21,217 bilhes R$ 17,727 bilhes de minrio de ferro e R$ 3,490 bilhes de pelotas contra R$ 15,861 bilhes no 2T13. O aumento resultou do maior volume de vendas, R$ 2,260 bilhes, e maiores preos, R$ 1,049 bilho. As nossas vendas de minrio de ferro no 3T13 foram precificadas atravs de trs sistemas bsicos: (a) 27% de acordo com o preo spot aps a data da entrega, atravs de preos provisrios e ajustes na fatura aps a entrega; (b) 58% em preos spot dirios, e mdias trimestral e mensal e (c) 15% atrelado mdia de trs meses com um ms de defasagem (VRP). Os custos operacionais do minrio de ferro continuaram baixos e sob controle. O custo operacional do minrio de fero (mina, planta, ferrovia, porto, aps royalties) foi estimado em US$ 22,10 por tonelada mtrica15 no 3T13, uma
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Como consta na nota explicativa reportada por segmento nas demonstraes financeiras: R$ 5,569 bilhes em custos, lquidos de depreciao e amortizao, menos R$ 1,874 bilho de frete de minrio de ferro, sobre vendas de minrio de ferro de 73,4 Mt. 18

3T13
reduo de US$ 2,0 por tonelada mtrica em relao ao 2T13. Excluindo produtos adquiridos de terceiros, o custo operacional por tonelada mtrica foi US$ 21. Em termos absolutos, os custos do minrio de ferro, lquidos de depreciao, somaram R$ 5,569 bilhes. Aps ajustar para os efeitos de maior volume (R$ 1,171 bilho) e do cmbio (-R$ 68 milhes), o CPV aumentou para R$ 71 milhes ante o 2T13. Despesas pr-operacionais para minrio de ferro tiveram uma leve reduo para R$ 152 milhes, refletindo novos projetos que entraro em operao em breve. A participao da China nas vendas de minrio de ferro e pelotas foi de 50,2%, um pouco acima dos 49,1% no 3T12. A participao do Japo foi de 10,3%, abaixo dos 12,6% do ltimo trimestre, enquanto a participao do Brasil aumentou um pouco para 11,5% contra 11,2% no 2T13. As vendas absolutas aumentaram para a Europa no 3T13, mas a participao do continente diminuiu para 16,9%, ante 19,1% no trimestre anterior. Os preos de minrio de ferro surpreenderam positivamente, registrando uma mdia de US$ 135,40 por tonelada mtrica (Platts 62% Fe) nos primeiros nove meses do ano, ante uma mdia de US$ 130 registrada no ano de 2012, a despeito do aumento nas exportaes da Austrlia (50,4 Mt ou 16% nos primeiros oito meses do ano na comparao com o mesmo perodo de 2012). O desempenho dos preos do minrio de ferro registrado nos ltimos meses foi influenciado tanto pela combinao de estoques reduzidos de minrio de ferro e ao quanto por uma demanda aquecida na China. A produo anualizada de ao na China atingiu 804 Mt em setembro, tendo crescido 8,6% nos 9M13, na comparao com o mesmo perodo do ano anterior. Em paralelo, a importao de minrio de ferro atingiu 601,2 Mt, 8,8% a mais do que os 552,3 Mt importados nos 9M12. A economia Chinesa acelerou no 3T13, crescendo 9% em relao ao segundo trimestre, beneficiando-se da expanso substancial do crdito promovida no 1T13, alguns incentivos marginais atividade econmica, de reafirmaes do governo de que o suporte ao crescimento ser mantido, da melhora na confiana, e da recuperao das exportaes. As principais fontes de demanda por ao e minrio de ferro esto apresentando bom desempenho. A manuteno das vendas imobilirias aquecidas estimulou a construo de novos imveis. A produo de cimento, que um bom indicador coincidente para atividade na indstria da construo, se expandiu em 8,4% nos primeiros nove meses do ano, na comparao com o mesmo perodo de 2012. O investimento em infraestrutura acelerou no 3T13 com o governo central anunciando que planeja investir mais em ferrovias e infraestrutura urbana. O investimento na indstria comeou a acelerar, aps ter apresentado arrefecimento nos ltimos 12 meses. As vendas de automveis e veculos leves atingiram 4,2 milhes no 3T13, aumentando 14% na comparao anual, atualmente rodando a 18 milhes de unidades ano, considerando nmeros anualizados. Outro fator que fortalece a demanda por minrio de ferro o crescimento da produo de ao fora da China, que reflete a recuperao econmica do mundo desenvolvido. Pela primeira vez desde maio de 2012 a produo global de ao (com exceo da China) se expandiu, crescendo 1,7% em setembro de 2013, na comparao com o mesmo ms do ano anterior. A economia chinesa deve crescer em ritmo mais moderado do que no 3T13. Entretanto, esperamos que o preo do minrio se mantenha estvel pelos prximos meses, oscilando em torno de US$ 130 por tonelada mtrica. Os estoques de minrio de ferro nas siderrgicas chinesas esto reduzidos e h necessidade de estocagem de reposio para minimizar os riscos de ruptura de oferta, que pode ser causada por eventos climticos no Brasil e na Austrlia durante a estao das chuvas no hemisfrio sul, e pelo inverno Chins, quando as mineradoras chinesas tendem a reduzir sua produo. Ao mesmo tempo, esperamos que a economia global continue se recuperando. No 3T13, a produo de mangans cresceu na comparao trimestral, atingindo 621.000 t, ante 617.000 t em 2T13. O volume de vendas atingiu 740.000 t, ante 310.000 t no 2T13, quando tivemos aumento no acmulo de estoques prximo aos clientes. A receita de minrio de mangans foi de R$ 272 milhes no 3T13, ante R$ 108 milhes no trimestre anterior, principalmente devido ao maior volume de vendas (R$ 150 milhes), parcialmente compensado por preos mais baixos.

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3T13
A produo de ferroligas foi de 52.000 t, 28,5% maior que no 2T13 devido as melhores condies de mercado. Os embarques totalizaram 42.000 t, com uma ligeira reduo em relao s 43.000 t do 2T13. A receita de vendas de ferroligas somou R$ 124 milhes, 6,9% maior do que a observada no trimestre anterior. As vendas de produtos de minerais ferrosos minrio de ferro, pelotas, mangans, ferroligas e outros geraram uma receita de R$ 21,684 bilhes, 34,3% maior do que os R$ 16,143 bilhes no 2T13. A margem EBIT ajustada para minerais ferrosos cresceu de 51,8% para 55,3% no 3T13, aumento influenciado principalmente por maior volume e maior preo de minrio de ferro. O EBITDA ajustado para minerais ferrosos apresentou crescimento trimestral de R$ 3,345 bilhes, atingindo R$ 13,078 bilhes, ante R$ 9,733 bilhes no 2T13, principalmente em decorrncia do aumento dos volumes vendidos (R$ 2,408 bilhes), maiores preos de venda (R$ 977 milhes), e impacto positivo das variaes de cmbio no CPV (R$ 68 milhes), e parcialmente compensado por menor volume de dividendos recebidos de companhias afiliadas no consolidadas (R$ 392 milhes) e maiores despesas (R$ 460 milhes). BULK MATERIALS: DESEMPENHO DO SEGMENTO DE MINERAIS FERROSOS VOLUME VENDIDO
mil toneladas Minrio de ferro Pelotas Total Mangans Ferroligas 3T13 73.435 10.197 83.632 740 42 3T13 55,6 42,0 8,6 3,9 1,1 14,1 6,3 1,0 2,3 1,4 0,3 1,0 0,8 1,0 9,6 0,2 1,8 2,2 83,6 % 66,5 50,2 10,3 4,6 1,4 16,9 7,5 1,2 2,7 1,7 0,4 1,3 0,9 1,2 11,5 0,2 2,2 2,6 100,0 3T13 17.727 3.490 272 124 71 21.684 3T13 55,3 13.078 2T13 46,0 31,6 9,1 3,7 1,6 13,8 5,6 1,2 1,6 2,4 0,5 0,6 0,7 1,2 8,1 2,0 2,3 72,1 2T13 61.921 10.203 72.123 310 43 % 63,7 43,8 12,6 5,1 2,2 19,1 7,7 1,7 2,3 3,3 0,7 0,9 0,9 1,6 11,2 2,7 3,2 100,0 2T13 12.771 3.090 108 116 58 16.143 2T13 51,8 9.733 3T12 52,3 38,3 8,5 3,9 1,6 14,0 4,2 1,2 1,8 2,8 1,2 0,7 0,8 1,4 8,1 0,2 1,6 2,1 78,2 3T12 66.205 11.966 78.171 446 31 % 66,9 49,1 10,9 4,9 2,0 17,9 5,4 1,5 2,4 3,5 1,5 0,8 1,0 1,8 10,3 0,2 2,0 2,6 100,0 3T12 12.895 3.423 116 111 128 16.673 3T12 39,3 7.682

VENDAS DE MINRIO DE FERRO E PELOTAS POR DESTINO

milhes de toneladas sia China Japo Coreia do Sul sia emergente (ex China) Europa Alemanha Reino Unido Frana Itlia Turquia Espanha Holanda Outros Brasil EUA Oriente Mdio Resto do Mundo Total

RECEITA OPERACIONAL POR PRODUTO

R$ milhes Minrio de ferro Pelotas Mangans Ferroligas Outros Total

INDICADORES FINANCEIROS SELECIONADOS

Margem EBIT (%) EBITDA ajustado Excluindo itens no recorrentes

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3T13 Carvo
No 3T13, a produo de carvo manteve o nvel recorde de produo do ltimo trimestre de 2,4 Mt. Nos 9M13, a produo de carvo alcanou 6,5 Mt, com aumento de 26,8% em relao ao mesmo perodo do ano passado, sendo impactado pelo ramp-up de Moatize e pela recuperao do desempenho das minas australianas. O avano do desempenho operacional de Integra Coal neste trimestre devido ao novo longwall compensou a reduo de produo em Carborough Downs (CD) e Moatize, mantendo a produo total de carvo no mesmo nvel do ltimo trimestre. No 3T13, CD, operao de minerao subterrnea de 100% de carvo metalrgico, teve sua produo afetada pela movimentao do longwall que comeou em meados de julho e terminou no final de agosto. O ramp-up de Moatize, em Moambique, est em andamento e acelerar uma vez que as limitaes de ferrovia e porto sejam endereadas, permitindo a utilizao da sua capacidade nominal de 11 Mtpa na primeira fase. Os embarques de carvo totalizaram 1,845 Mt no 3T13, ligeiramente abaixo dos 1,856 Mt no 2T13. As vendas de carvo metalrgico alcanaram outro nvel recorde, 1,731 Mt. As vendas de carvo trmico diminuram para 114.000 t de 136.000 t no trimestre anterior. A receita de vendas de produtos de carvo foi de R$ 482 milhes, caindo 8,4% dos R$ 526 milhes no 2T13, devido principalmente reduo dos preos de carvo metalrgico. A receita de carvo metalrgico de R$ 457 milhes foi 8,1% abaixo dos R$ 497 milhes no 2T13. A reduo deveuse, em boa parte, queda dos preos de venda que foi apenas parcialmente compensado pelo aumento no volume de vendas. A receita de vendas de carvo trmico caiu para R$ 25 milhes no 3T13 de R$ 29 milhes no trimestre anterior, devido ao decrscimo no volume de vendas e preos. No 3T13, os custos do carvo foram de R$ 578 milhes, lquidos de depreciao, em linha com o trimestre anterior, R$ 531 milhes. Aps ajustar para os efeitos de menores volumes (-R$ 3 milho) e variao cambial (- R$ 12 milhes), os custos subiram R$ 61 milhes, principalmente por conta de maiores custos com materiais (R$ 69 milhes). As despesas com carvo caram para R$ 157 milhes no 3T13 de R$ 139 milhes no trimestre anterior. O EBITDA ajustado do segmento de carvo foi negativo em R$ 206 milhes no 3T13 contra negativo de R$ 136 milhes no trimestre passado. BULK MATERIALS: DESEMPENHO DO SEGMENTO DE CARVO VOLUME VENDIDO
mil toneladas Carvo trmico Carvo metalrgico 3T13 114 1.731 3T13 25 457 3T13 (72,2) (206) 2T13 136 1.720 2T13 29 497 2T13 (46,4) (136) 3T12 229 1.148 3T12 42 415 3T12 (53,6) (136)

RECEITA OPERACIONAL POR PRODUTO

R$ milhes Carvo trmico Carvo metalrgico

INDICADORES FINANCEIROS SELECIONADOS

Margem EBIT (%) EBITDA ajustado

Excluindo itens no recorrentes

Metais bsicos
A produo de nquel teve forte desempenho neste ano, atingindo o seu segundo maior nvel para o perodo desde 2008, 192.000 t em 9M13 contra 173.000 t nos 9M12. A produo total de nquel no 3T13 foi de 62.000 t, ficando 4,9% abaixo do 2T13, porm 27,5% acima do 3T12. O ramp-up de VNC mostrou avanos significativos, o que nos d confiana para atingirmos nossas metas para o ano que vem, quando esperamos produzir acima de 40.000 t e

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3T13
reverter gerao de caixa negativa. No 3T13, VNC operou pela primeira vez com trs autoclaves simultaneamente em dois perodos distintos durante o trimestre, conseguindo atingir as especificaes do projeto. No 3T13, a receita de nquel totalizou R$ 1,977 bilho, 2,9% inferior aos R$ 2,036 bilhes no trimestre anterior. As razes para a queda na receita foram menores volumes de venda 62.000 t in 3T13 versus 65.000 t in 2T13 e preo mdio de venda mais baixo. Os preos de nquel tm flutuado entre US$ 13.500 e US$ 14.500 nos ltimos meses e o cenrio que se mantenha dependente da Indonsia. Apesar dos atrasos enfrentados na implementao de projetos greenfield de nquel latertico, o extraordinrio crescimento da produo de nquel na China proveniente do nquel pig iron (NPI) significa que o mercado mudou para uma grande sobre oferta estrutural. Apesar da forte demanda por nquel, os estoques esto estimados ao equivalente a 25 semanas de consumo e, de acordo com especialistas, cerca de 40% da indstria no podem pagar seus custos variveis nos nveis de preos atuais. Cortes na oferta tm sido limitados, o que explicado pelos elevados custos de fechamento. Considervel parcela da oferta de minrio de nquel que alimenta a indstria chinesa tem origem na Indonsia, onde uma lei foi aprovada em 2009 determinando a total proibio de exportaes de produtos minerais no processados (incluindo minrio de nquel e bauxita) a partir de janeiro de 2014. Entretanto, h uma incerteza sobre se, quando e como a lei ser aplicada, dado o risco de perdas significativas de empregos e ampliao do dficit em conta corrente do balano de pagamento da Indonsia atualmente em cerca de 3% do PIB o que poderia ser provocado por uma parada repentina nas exportaes. Adicionalmente aos desdobramentos da lei da Indonsia, o potencial para elevao dos preos do nquel deriva de cortes de produo excluindo China e da acelerao da produo global de ao inoxidvel. O ramp-up bem-sucedido de Salobo I tem sido fundamental para o aumento da produo de cobre e ouro. Operando a aproximadamente 70% de sua capacidade nominal no 3T13, esperado que Salobo I conclua seu ramp-up no final deste ano. As produes de cobre e ouro alcanaram nveis recordes no 3T13, a 94.600 t e 76.000 onas-troy (oz), respectivamente. Nos 9M13, a produo de cobre alcanou 275.000 t, representando um aumento de 30,7% em relao ao mesmo perodo do ano passado. A receita de cobre atingiu R$ 1,721 bilho, 40,5% da receita total de metais bsicos e com um aumento de 70,0% sobre os R$ 1,013 bilho no 2T13, sendo o melhor terceiro trimestre na histria da Vale. O aumento de 34,3% no volume de vendas para 103.000 t de 77.000 t no 2T13 contribuiu para este excelente desempenho, assim como a recuperao do preo mdio realizado. No curto prazo, os fundamentos da economia global melhoram, dada a gradual melhoria de desempenho das economias emergentes. Consequentemente, esperamos que a produo industrial continue a se expandir, o que favorvel aos preos do metal vermelho, j que existe alta correlao entre seu consumo e a produo da indstria manufatureira. Por outro lado, a expanso de capacidade de mina prosseguir, pelos prximos dois anos, exercendo presso de baixa nos preos, que apresentaram uma mdia de US$ 7.379 por tonelada mtrica. Entretanto, acreditamos que a tendncia de baixa seja limitada. Ao contrrio do nquel, os estoques se situam em nveis relativamente baixos. Nesse contexto, preos sistematicamente inferiores a US$ 7.000 forariam os produtores de alto custo a realizarem cortes de produo e, ao mesmo tempo, restringiriam a oferta de sucata. A produo de platina foi de 35.000 oz e a de paladium, 86.000 oz, 8,1% e 7,3% acima do 2T13, respectivamente. As vendas de PGMs (platinum group metals) totalizaram 125.000 oz, 8,7% maior que 115.000 oz no trimestre anterior. A receita aumentou para R$ 240 milhes contra R$ 209 milhes no 2T13, devido a preos e volumes de venda maiores. A produo de ouro alcanou um novo recorde de 76.000 oz no 3T13, 20,5% acima do 2T13, devido ao aumento da produo de ouro como subproduto das operaes de cobre de Salobo. O volume de vendas continuou a mostrar melhora significativa, crescendo para 85.000 oz em relao 70.000 oz no 2T13. A receita das vendas de ouro aumentou para R$ 245 milhes de R$ 195 milhes no 2T13. O impacto de volumes mais elevados foi parcialmente mitigado pela queda no preo mdio realizado.

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3T13
No 3T13, a receita de metais bsicos e de seus subprodutos foi de R$ 4,245 bilhes, com um aumento de 20,8% contra o trimestre anterior. O crescimento da receita foi principalmente devido ao aumento dos volumes embarcados de cobre e de ouro e aos preos mais elevados de cobre, parcialmente mitigados pela queda da receita de nquel. Os custos dos metais bsicos, excluindo depreciao e amortizao, foram de R$ 2,963 bilhes no 3T13. Aps ajustar para os efeitos de maiores volumes vendidos (R$ 370 milhes) e de variao cambial (-R$ 148 milhes), os custos subiram R$ 125 milhes contra 2T13, devido principalmente aos efeitos de custos mais elevados com servios contratados (R$ 34 milhes) e materiais (R$ 34 milhes), por conta do efeito sazonal da manuteno anual programada em nossas operaes no Canad. Nos 9M13, os custos dos metais bsicos foram de R$ 7,405 bilhes. Excluindo os efeitos de depreciao, maiores volumes vendidos (R$ 1,149 bilho) e de variao cambial (R$ 441 milhes), os custos tiveram uma significativa reduo, R$ 1,011 bilho, quando comparados aos 9M12. A despesas decresceram para R$ 586 milhes no 3T13 contra R$ 693 milhes no trimestre anterior, excluindo o efeito do recebimento do seguro de R$ 368 milhes no 2T13. A margem EBIT ajustado para metais bsicos foi de -5,4% no 3T13. Aps excluir as despesas pr-operacionais de Long Harbour (R$ 99 milhes), de VNC (R$ 296 milhes) e as despesas com a parada de Ona Puma (R$ 81 milhes), a margem EBIT alcanou 5,8%. As despesas pr-operacionais de VNC esto em uma tendncia de queda, quando comparado com R$ 347 milhes no 2T13 e R$ 377 milhes no 3T12. O EBITDA ajustado foi de R$ 805 milhes no 3T13, contra R$ 963 milhes no 2T13. As principais razes para o decrscimo do EBITDA ajustado foram o efeito do recebimento do seguro no 2T13 (R$ 261 milhes), o preo mais baixo do nquel, e custos mais elevados (R$ 213 milhes), parcialmente mitigados pelo preo mais alto de cobre, menores despesas (R$ 209 milhes), impacto positivo de variao cambial nos custos (R$ 148 milhes) e menores despesas pr-operacionais e de parada (R$ 20 milhes). Aps excluir as despesas pr-operacionais e de parada de Long Harbour, VNC e Ona Puma, o EBITDA ajustado atingiu R$ 1,178 bilho. O ramp-up de Salobo continuou a contribuir positivamente para o EBITDA, gerando R$ 81 milhes no 3T13.

DESEMPENHO DO SEGMENTO DE METAIS BSICOS VOLUME VENDIDO

mil toneladas Cobre Nquel Cobalto Ouro (ona troy) Prata (ona troy) PGMs (ona troy) 3T13 103 62 647 85 483 125 3T13 1.977 1.721 240 245 25 37 4.245 3T13 Margem EBIT (%) EBITDA ajustado Excluindo itens no recorrentes (5,4) 805 2T13 77 65 773 70 639 115 2T13 2.036 1.013 209 195 22 41 3.516 2T13 (1,8) 963 3T12 88 55 432 48 411 98 3T12 1.843 1.317 182 168 27 45 3.582 3T12 (19,7) 346

RECEITA OPERACIONAL POR PRODUTO

R$ milhes Nquel Cobre PGMs Ouro Prata Cobalto Total

INDICADORES FINANCEIROS SELECIONADOS

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3T13 Fertilizantes
A produo de potssio foi de 132.000 t no 3T13, 16,8% acima do 2T13 quando houve parada no programada para manuteno. A receita com as vendas de potssio foi de R$ 145 milhes no 3T13, 35,5% acima do ltimo trimestre. O volume de vendas aumentou em 29,9% para 152.000 t de 117.000 t no 2T13, reflexo da demanda sazonal no perodo. O feito da queda do preo mdio realizado foi parcialmente compensado por maiores volumes. Os preos do potssio caram ao longo do ano, devido retrao das importaes de pases como China e ndia, onde a demanda tem sido suprida por estoques internos. Alm disso, no final do 3T13, a ruptura de um grande consrcio de vendas de potssio criou uma expectativa no mercado de excesso de oferta no curto prazo e, consequentemente, de preos mais baixos. Apesar dos efeitos curto prazo, no est claro como esta ruptura ter impacto sobre o mercado no longo prazo. A experincia de outros casos sugere maior volatilidade de preos, com estes incorporando rapidamente as novas informaes sobre o mercado. A produo de rocha fosftica, insumo para a produo de fosfatados, foi de 2,104 Mt, um novo recorde determinado pelo ramp-up de Bayvar e recuperao de atividades nas minas brasileiras. Bayvar produziu 875,000 t e deve atingir a plena capacidade de 3,9 Mtpa em 2015. O volume de vendas de rocha fosftica no 3T13 teve elevao expressiva, de 31,5% na comparao trimestral, alcanando 935.000 t contra 711.000 t no 2T13. A performance robusta foi devido recuperao das vendas de Bayvar para a sia e Oceania. No 3T13, a produo de MAP (229.000 t), TSP (187.000 t) e DCP (85.000 t) foram afetadas pelas paradas de manuteno, enquanto SSP (595.000 t) recuperou-se da manuteno do ltimo trimestre. O total de embarques de MAP foi 327.000 t, mais forte que o 2T13 devido proximidade do perodo de plantio. O volume de vendas de TSP tambm aumentou, 260.000 t, dada a sazonalidade, com a demanda especialmente vinda do cultivo da soja. As vendas de SSP caram para 541.000 t, dado que o mercado est com altos nveis de estoque e devido forte competio dos produtos importados. As vendas de DCP ficaram relativamente estveis, 124.000 t, em relao ao 2T13. A receita com as vendas de fosfatados foi de R$ 1,421 bilho no 3T13, sendo 18,7% acima do 2T13. O aumento no volume de vendas para a maioria dos nossos produtos de fosfatados foi parcialmente mitigado pela queda dos preos. Os preos dos fosfatados tm sido afetados pela mais fraca demanda por fertilizantes da China e da ndia, que levaram o mercado a um excesso momentneo de oferta, e a entrada de novas capacidades na Arbia Saudita. A receita com as vendas de nitrogenados caiu para R$ 237 milhes no 3T13 de R$ 302 milhes no ltimo trimestre. A queda na receita est relacionada venda da refinaria de Araucria concluda em 1 de junho de 2013. Como consequncia, no vamos mais produzir ureia, enquanto que amnia ser produzida apenas em Cubato. As vendas de outros produtos totalizaram R$ 55 milhes no 3T13. A receita com as vendas de fertilizantes totalizou R$ 1,858 bilho, ligeiramente acima dos R$ 1,658 bilho do 2T13. No 3T13, os custos de fertilizantes foram de R$ 1,314 bilho, lquidos de depreciao, sendo R$ 8 milhes abaixo do 2T13 aps excluir os efeitos de maiores volumes (R$ 102 milhes) e variao cambial (-US$ 2 milhes). As despesas com fertilizantes continuaram a reduo na base trimestral, R$ 615 milhes no 3T13 contra R$ 272 milhes no trimestre anterior. Despesas pr-operacionais e de parada foram R$ 521 milhes, devido ao efeito das despesas de parada de Rio Colorado, que totalizaram R$ 487 milhes. Essas despesas vo continuar a impactar o resultado no 4T13, ainda que em menores quantidades. A margem EBIT ajustada para o segmento de fertilizantes foi de -22,6% no 3T13, sendo fortemente impactada pelas despesas associadas parada de Rio Colorado. Excluindo esse efeito, o EBIT ajustado foi de -4,9%. O EBITDA ajustado para o segmento de fertilizantes foi negativo em R$ 132 milhes no 3T13, contra R$ 82 milhes no 2T13. Excluindo o efeito da parada do projeto Rio Colorado, o EBITDA ajustado gerado pelas operaes existentes de fertilizantes foi de R$ 355 milhes no 3T13.

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3T13
DESEMPENHO DO SEGMENTO DE FERTILIZANTES VOLUME VENDIDO
mil toneladas Potssio Fosfatados MAP TSP SSP DCP Rocha fosftica Nitrogenados 3T13 152 327 260 541 124 935 184 3T13 145 1.421 237 55 1.858 3T13 Margem EBIT (%) EBITDA ajustado (22,6) (132) 2T13 117 240 199 618 127 711 229 2T13 107 1.197 302 52 1.658 2T13 (9,2) 82 3T12 146 362 245 753 120 798 333 3T12 158 1.589 421 53 2.221 3T12 4,5 407

RECEITA OPERACIONAL POR PRODUTO

R$ milhes Potssio Fosfatados Nitrogenados Outros Total

INDICADORES FINANCEIROS SELECIONADOS

Excluindo itens no recorrentes

Servios de logstica Carga geral

Conforme descrito anteriormente e em linha com o foco na disciplina na alocao de capital, a Vale assinou acordos para transferncia de 35,9% de sua participao no capital na VLI e est em negociaes para a venda de outros 26%. Como consequncia, o resultado da VLI foi contabilizado como ativo mantido para a venda em nossas demonstraes financeiras trimestrais. No entanto, para fins de comparao, este relatrio de desempenho manteve a prtica anterior e os resultados dos servios de logstica de carga geral foram ajustados para refletir somente o desempenho VLI16. No 3T13, a receita de servios de logstica para carga geral foi de R$ 925 milhes, ficando 4,3% acima dos R$ 887 milhes do trimestre anterior, devido principalmente desvalorizao do BRL em relao ao USD, uma vez que nossa receita denominada em BRL. A receita de transporte ferrovirio de carga geral totalizou R$ 720 milhes comparados aos R$ 721 milhes em 2T13. Houve aumento no volume transportado impulsionado pela safra no Brasil. Alm disso, houve um aumento no percentual de milho transportado, que tem um preo de transporte mais baixo. A demanda da indstria siderrgica melhorou e, consequentemente, houve aumento nos produtos siderrgicos transportados. As ferrovias sob concesso e contratos da VLI com a Vale Norte-Sul (FNS), Centro-Atlntica (FCA), Carajs (EFC) e Vitria a Minas (EFVM) transportaram 8,201 bilhes de tku17 de carga geral para clientes no 3T13 , 2,5% acima dos 8,001 bilhes de tku no 2T13. As principais cargas transportadas por nossas ferrovias no 3T13 foram produtos agrcolas (56,1%), insumos e produtos siderrgicos (25,7%), materiais de construo e produtos florestais (12,8%), combustveis (5,3%) e outros (0,1%). A receita de servios porturios aumentou para R$ 205 milhes, 23,5% acima dos R$ 166 milhes no 2T13. Nossos portos e terminais martimos movimentaram 7.211 Mt de carga geral, acima dos 6.533 Mt do trimestre anterior.

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Outros servios de logstica no transferidos para a VLI, como a CPBS, foram alocados em outros minerais ferrosos.. tku=tonelada por quilmetro til. 25

3T13
No 3T13, os custos de servios de logstica para carga geral - excluindo depreciao e amortizao - foram de R$ 566 milhes contra R$ 553 milhes no 2T13. Aps o ajuste para efeitos de volumes mais elevados (R$ 25 milhes) os custos caram R$ 7 milhes. A margem EBIT ajustado excluindo a perda na venda de parte dos ativos da VLI (R$ 131 milhes) continuou a melhorar em 3T13, atingindo 11,6% em comparao com 4,7% ao trimestre anterior. No 3T13, excluindo o efeito da perda na venda de parte dos ativos da VLI, o EBITDA ajustado atingiu R$ 185 milhes aumentando em 50,4% a partir dos R$ 123 milhes no 2T13. Os efeitos positivos de menores despesas (R$ 47 milhes), o impacto favorvel da variao cambial no CPV (R$ 7 milhes) e volumes de vendas mais elevados (R$ 35 milhes). DESEMPENHO DO SEGMENTO DE CARGA GERAL SERVIOS DE CARGA GERAL
Ferrovias ( milhes de tku) Portos (mil toneladas) 3T13 8.201 7.211 3T13 720 205 925 3T13 11,6 185 2T13 8.001 6.533 2T13 721 166 887 2T13 4,7 123 3T12 7.749 3.656 3T12 672 113 785 3T12 8,8 136

RECEITA OPERACIONAL POR PRODUTO

R$ milhes Ferrovias Portos Total

INDICADORES FINANCEIROS SELECIONADOS

Margem EBIT (%) EBITDA ajustado (R$ milhes)

INDICADORES FINANCEIROS SELECIONADOS DAS PRINCIPAIS EMPRESAS NO CONSOLIDADAS

Indicadores financeiros selecionados das principais empresas no consolidadas esto disponveis nas demonstraes contbeis trimestrais da Vale, no website da Companhia, www.vale.com/ Investidores/Resultados Trimestrais e Relatrios/Demonstraes Contbeis - Vale

TELECONFERNCIA / WEBCAST
No dia 07 de novembro, quinta-feira, sero realizadas duas conferncias telefnicas e webcasts. A primeira, em portugus, ocorrer s 10:00 horas, horrio do Rio de Janeiro. A segunda, em ingls, s 12:00 horas do Rio de Janeiro, s 9:00 horas em Nova Iorque, s 14:00 horas em Londres e 22:00 horas em Hong Kong. Acesso s conferncias telefnicas/webcasts: Conferncia em portugus: Participantes que ligam do Brasil: (55 11) 4688-6341 Participantes que ligam dos EUA: (1 855) 281-6021 Participantes que ligam de outros pases: (1 786) 924-6977 Cdigo de acesso: VALE Conferncia em ingls: Participantes que ligam do Brasil: (55 11) 4688-6341 Participantes que ligam dos EUA: (1 866) 262-4553 Participantes que ligam de outros pases: (1 412) 317-6029 Cdigo de acesso: VALE A instruo para participao nesses eventos est disponvel no website da Vale, www.vale.com/investidores. Uma gravao da teleconferncia/ webcast estar disponvel no website da Vale durante o perodo de 90 dias posteriores ao dia 07 de novembro de 2013.

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3T13

INFORMAES CONTBEIS
DEMONSTRAO DE RESULTADO
R$ milhes Receita operacional Impostos Receita operacional lquida Custo dos produtos vendidos Lucro bruto Margem bruta (%) Receitas (Despesas) operacionais Vendas Administrativas Pesquisa e desenvolvimento Outras despesas operacionais, lquidas Perda na mensurao de ativos Lucro operacional Resultado de participaes societrias Resultado financeiro lquido Lucro antes do Imposto de Renda e Contribuio Social IR e contribuio Social Participaes minoritrias Lucro lquido Lucro por ao (R$) 3T13 29.517 (537) 28.980 (14.944) 14.036 48,4% (3.206) (64) (654) (468) (1.889) (131) 10.830 293 (1.255) 9.868 (2.031) 112 7.949 1,54 2T13 23.373 (502) 22.871 (12.865) 10.006 43,7% (2.497) (54) (617) (323) (1.502) 7.509 104 (7.003) 610 153 68 832 0,16 3T12 23.897 (481) 23.416 (14.018) 9.398 40,1% (3.955) (97) (955) (731) (2.172) 5.443 314 (1.860) 3.897 (742) 166 3.321 0,64

BALANO PATRIMONIAL - CONSOLIDADO

R$ milhes Ativo Circulante Realizvel a longo prazo Permanente Total Passivo Circulante Exigvel a longo prazo Outros Patrimnio lquido Capital social Reservas Ajustes de avaliao patrimonial Total 30/09/2013 55.178 23.145 214.418 292.741 26.674 97.476 3.135 165.456 75.000 89.129 1.327 292.741 30/06/2013 46.937 21.126 214.058 282.121 24.768 97.472 3.219 156.663 75.000 81.180 483 282.121 30/06/2012 50.608 12.040 209.617 272.265 20.958 84.719 3.080 163.507 75.000 81.900 6.607 272.265

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3T13
FLUXO DE CAIXA
R$ milhes Fluxos de caixa provenientes das operaes: Lucro lquido do perodo Ajustes para reconciliar o lucro lquido do perodo com recursos provenientes das atividades operacionais: Resultado de participaes societrias Resultado na venda de ativos Depreciao, exausto e amortizao Imposto de renda e contribuio social diferidos Despesas financeiras e variaes monetrias e cambiais lquidas Baixa na alienao de bens do imobilizado Perdas lquidas no realizadas com derivativos Debntures Outros Reduo (aumento) em ativos: Contas a receber Estoques Tributos a Recuperar Outros Aumento (reduo) em passivos: Fornecedores e empreiteiros Salrios e encargos sociais Tributos e Contribuies Outros Recursos lquidos provenientes das atividades operacionais Investimentos a curto prazo Emprstimos e adiantamentos Garantias e depsitos Adies em investimentos Adies ao imobilizado Dividendos/juros sobre capital prprio recebidos Recursos lquidos utilizados nas atividades de investimento Emprstimos e financiamentos de curto prazo (captaes lquidas) Emprstimos e financiamentos de longo prazo Instituies financeiras Dividendos e juros sobre capital prprio pagos a acionistas Dividendos e juros sobre capital prprio pagos a acionistas no controladores Recursos lquidos utilizados nas atividades de financiamento Aumento (diminuio) de caixa e equivalentes Caixa e equivalentes no incio do perodo Efeito de variaes da taxa de cmbio no caixa e equivalentes Caixa e equivalentes no final do perodo Juros de curto prazo Juros de longo prazo Imposto de renda e contribuio social pagos Adies ao imobilizado com capitalizao de juros 3T13 7.837 2T13 764 3T12 3.155

(293) 131 2.380 (1.212) 87 97 (290) 243 186 (1.291) 127 63 (5) 162 602 1.903 (350) 10.378 643 4 (73) (138) (8.241) 137 (7.668) 398 (1.067) (669) 2.040 13.126 712 15.879 (826) (950) 132

(104) 2.229 (713) 1.389 123 2.193 170 180 2.100 775 (249) (138) 492 419 188 107 9.924 322 (183) (37) (219) (5.834) 553 (5.399) (101) 1.087 (211) (4.453) (23) (3.701) 825 12.197 105 13.126 (1) (736) (778) 82

(314) 2.091 (1.443) 1.304 127 193 681 (101) 1.633 (405) 832 727 829 162 1.663 1.038 12.171 (1.387) 642 (20) (86) (10.663) 50 (11.464) 113 7.638 (491) 7.260 7.968 8.120 19 16.107 (632) (105) 69

Esse comunicado pode incluir declaraes que apresentem expectativas da Vale sobre eventos ou resultados futuros. Todas as declaraes quando baseadas em expectativas futuras, e no em fatos histricos, envolvem vrios riscos e incertezas. A Vale no pode garantir que tais declaraes venham a ser corretas. Tais riscos e incertezas incluem fatores relacionados a: (a) pases onde temos operaes, principalmente Brasil e Canad, (b) economia global, (c) mercado de capitais, (d) negcio de minrios e metais e sua dependncia produo industrial global, que cclica por natureza, e (e) elevado grau de competio global nos mercados onde a Vale opera. Para obter informaes adicionais sobre fatores que possam originar resultados diferentes daqueles estimados pela Vale, favor consultar os relatrios arquivados na Comisso de Valores Mobilirios CVM, na Autorit des Marchs Financiers (AMF), na U.S. Securities and Exchange Commission SEC e no Stock Exchange of Hong Kong Limited, e em particular os fatores discutidos nas sees Estimativas e projees e Fatores de risco no Relatrio Anual - Form 20F da Vale.

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