Sandra BLANCO

Consultora de Investimentos da rama, CFP, mais de 20 anos de mercado, autora de diversos livros.

Alvaro BANDEIRA
Economista-Chefe da rama, mais de 40 anos de mercado, diversas premiaes.

NDICE

1. CENRIOS .............................................................................................. 5
SOBREVOO GLOBAL ............................................................................................ 6 EUA ..................................................................................................................... 7 CHINA ................................................................................................................. 8 JAPO ................................................................................................................. 9 ALEMANHA ....................................................................................................... 10 REINO UNIDO .................................................................................................... 11 ZONA DO EURO ................................................................................................ 12 BRASIL .............................................................................................................. 13

2. INVESTIMENTOS .............................................................................. 19
MERCADO ACIONRIO ..................................................................................... 21 MERCADO DE JUROS ........................................................................................ 22 COMO ENCONTRAR BOAS OPORTUNIDADES DE INVESTIMENTO? .................. 24 FUNDOS REFERENCIADOS DI ............................................................................ 25 FUNDOS MULTIMERCADO ................................................................................ 26 FUNDOS DE AES ........................................................................................... 27 FUNDOS IMOBILIRIOS .................................................................................... 29 FUNDOS CAMBIAIS ........................................................................................... 31 CADERNETA DE POUPANA ............................................................................. 33 LCI e LCA ........................................................................................................... 34 PARA 2014 ........................................................................................................ 35

Aps o grande sucesso do eBook Cenrios e Investimentos para 2013, lanamos a verso 2014, traando as tendncias para este ano que promete ser agitado.
Bola de cristal no temos, mas nosso macroeconomista Alvaro Bandeira traz cenrios para a economia global, em especial a brasileira, para o ano de 2014, e nossa consultora de investimentos, Sandra Blanco, traz em primeira mo os melhores produtos para 2014, alm de analisar o que aconteceu com os investimentos mais procurados em 2013. Para comear, importante saber que 2014 se mostra um ano complicado, pois representa a retomada de diferentes economias, cada qual com suas particularidades. Para o Brasil ainda mais complicado, pois o pas est em estgio diferente de outras economias desenvolvidas/emergentes e ter eleies presidenciais no final do ano. Com isso, o aspecto poltico no pode ser desprezado como forma de interferncia nas variveis de poltica econmica, principalmente aquelas de cunho mais social. J que a economia dinmica, faremos revises peridicas do contedo deste eBook, realizando ajustes sempre que julgarmos necessrio.

Boa leitura e bons investimentos em 2014!

1. CENRIOS

SOBREVOO GLOBAL
Entendemos que o desempenho da economia global est intimamente relacionado com o desempenho das quatro principais economias: EUA, CHINA, JAPO e ALEMANHA. A seguir traamos alguns parmetros para cada uma delas.

EUA
Aparentemente os EUA seguem sendo a principal locomotiva do crescimento econmico global e felizmente largou na frente no processo de recuperao.

Em vias de encerrar o terceiro programa de flexibilizao (QE3), exercem papel de larga importncia no cenrio econmico e beneficiam mais diretamente os pases emergentes, provedores de matrias primas e semi-elaborados. Em que pese alguns indicadores de conjuntura ainda apresentarem sinais instveis, cada vez mais ntida a recuperao de sua economia, principalmente na retomada da produtividade e lucratividade, indicadores de atividade industrial e de servios, confiana do consumidor e empresrios e crescimento da produo industrial. Outros fatores como taxa de desemprego e renda deixam a desejar, assim como a retomada mais forte dos investimentos. Inflao abaixo do que considera o FED (Banco Central americano) garantia de juros prolongadamente reduzidos.
O incio de 2014 parece ser um ponto de inflexo para a economia, j com oramento 2013/14 aprovado e pendente da definio de elevao do teto da dvida, hoje prxima de US$ 17 trilhes. H ainda o desmonte progressivo do programa de flexibilizao monetria. Na hiptese de resoluo positiva desses embargos, a economia deve deslanchar ainda mais, crescendo em 2014 prxima a 2,8%.

CHINA
O novo governo de Xi Jimping tomou posse em maro de 2013 e no ltimo trimestre do ano realizou reunio com o Comit Central para traar as diretrizes dos prximos 10 anos de governo.

Tais diretrizes priorizam o crescimento interno, melhora do nvel de renda da populao, fixao do campons terra e aumento da eficincia. Pretende ainda resolver os problemas do sistema bancrio, trato da inflao e crescimento econmico sustentvel. Pelas diretrizes traadas, sua poltica econmica se aproxima um pouco mais do mundo capitalista, muito embora ainda distante de reformas polticas importantes e direitos humanos. inteno flexibilizar a estrutura da taxa de juros e dar segmento valorizao da moeda yuan, to criticada pelos ocidentais.

Em que pese a necessidade de ajustes no modelo econmico, o pas cresceu 7,7% em 2013, mantendo expanso semelhante em 2014, com maior controle da inflao, hoje em 3,2%. Com isso fica afastada a possibilidade de pouso forado da economia, motivo de estresse dos investidores em todo o mundo.

Os riscos do agressivo programa so elevados, mas seriam extremamente oportunos para ajudar os pases emergentes e a economia global no processo de recuperao. Preocupa o elevado endividamento de mais de 200% do PIB e a poltica fiscal. J no incio do prximo ano o governo deve ampliar a carga tributria, ao mesmo tempo em que estabelece poltica de estmulos para compensar a arrecadao. O pas tambm mantm poltica de desvalorizao da moeda iene, com a finalidade de ampliar seu modelo exportador. No momento existem questionamentos dentro do prprio BOJ (Banco Central japons), j que a economia parece patinar no curto prazo. 9

JAPO
O tambm novo governo de Shinzo Abe traou diretrizes agressivas de recuperao da economia, com claros objetivos de retirar o pas da recesso quase histrica e processo deflacionrio.

Os estmulos monetrios e de poltica econmica concedidos levam a meta de crescimento ao redor de 2,0%, e a inflao tambm nesse patamar, a ser conseguida por volta de 2015.

ALEMANHA
A Alemanha de Angela Merkel est iniciando novo governo de coalizo com o partido social democrata, num quadro tambm de recuperao de sua economia.

O Bundesbank (Banco Central alemo) prev que a economia crescer consideravelmente nos prximos meses, ao mesmo tempo em que os indicadores comeam a recuperar no final de 2013, porm com expanso modesta do PIB de 0,4% em 2013. Por l a inflao anualizada gira ao redor de 1,3%, muito baixa at para os padres do pas.

Todos os indicadores de atividade industrial e de servios mostraram consistente melhora no final de 2013 e devem ter sequncia durante o incio de 2014.

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REINO UNIDO
Outra economia identificada como de boa expanso na regio, com indicadores de conjuntura em franca melhora, porm com inflao girando ao redor de 2,0% (meta do BOE).

O BOE (Banco Central ingls) estima crescimento do PIB de 1,4% (a previso anterior era de +0,6%), e em 2014 expandindo para 2,4%. Segundo o mesmo BOE, a verdadeira recuperao est apenas comeando. Por l o desemprego segue elevado e deve atingir 7,0% somente em 2015.

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ZONA DO EURO
A zona do euro comea a mostrar recuperao da atividade econmica, porm com situao assimtrica entre os diferentes pases. Apesar disso, a regio saiu do processo recessivo com crescimento anualizado de 0,1% no terceiro trimestre e economias problemticas tambm em recuperao, como Espanha e Itlia, e at mesmo a Grcia com indicadores melhores.

O BCE (Banco Central europeu) mantm poltica de juros bsicos baixos em 0,25%, e pode recorrer a novos estmulos caso haja necessidade. O BCE pode usar de outras polticas de estmulo, j que a inflao da regio est abaixo do recomendado. Alis, a maior discusso do momento a possibilidade de processo deflacionrio, sempre descartado pelo Banco Central.

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BRASIL
Mais recentemente o Brasil tem mostrado agravamento da deteriorao de suas contas pblicas e externas, o que tem gerado preocupaes adicionais diante da possibilidade de acusar downgrade em sua classificao de risco. Isso ocorre s vsperas de eleies majoritrias em 2014, o que inibe ajustes mais fortes de poltica econmica e monetria.

Em sintonia com nossas contas pblicas em degradao, reduzem-se as expectativas com relao ao crescimento econmico. As estimativas correntes de crescimento em 2013 do conta de PIB em expanso de somente 2,3%, depois de ter crescido pfio 1,0% em 2012. Situao semelhante se verifica para 2014, com previso de crescimento ainda menor que no ano de 2013, ao redor de 2,0%.

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A expectativa de baixo crescimento nos prximos anos induzida por:

Inflao distante do centro da meta de 4,5% (girando ao redor de 5,8%); Preos administrados represados; Saldo da balana comercial levemente negativo no acumulado at meados de dezembro de 2013; Mudanas frequentes de marcos regulatrios; Licitaes de concesses com baixa adeso de investidores privados locais e estrangeiros; Ampliao do endividamento bruto; Gastos expansionistas; Forte presena de bancos estatais no financiamento de infraestrutura.

A eventual reduo do grau de investimento adicionaria novos problemas na atrao de investimentos, numa situao de baixa formao bruta de capital fixo reduzida, taxa de poupana e investimento em relao ao PIB; alm de captaes com juros maiores. Os grficos seguintes permitem visualizar com facilidade o quadro de deteriorao que s no se mostra maior em funo do uso de contabilidade criativa na adequao de metas fiscais via Refis e exportaes de plataformas de petrleo no sistema Repetro. 14

Selic
14 13 12 11 10 9 8 7 6

Fonte: Banco Central do Brasil. Perodo: 03/08 a 01/14

03/08 03/09 03/10 03/11 03/12 03/13 03/14

IPCA - ndice acumulado nos ltimos 12 meses

7.5 7 6,5 6 5,5 5 4,5 4 01/08 01/09 01/10 01/11 01/12 01/13 01/14

Teto da Meta

Centro da Meta

Fonte: IBGE. Perodo: 01/08 a 12/13

Produo Industrial e Vendas no Varejo

18 16 14 12 10 8 6 4 2 0 -2 -4 0 1 / 0 8

Vendas no Varejo Comportamento da Produo Fsica Industrial

Fonte: IBGE. Perodo: 01/08 a 12/13

01/09

01/10

01/11

01/12

01/13

01/14

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Por esse motivo, insistimos na necessidade de um choque de credibilidade por parte do governo, estabelecendo metas factveis a serem perseguidas para supervit primrio e dficit nominal, saldo comercial e dficit em conta corrente, assim como meta de inflao tendendo para o centro da meta de 4,5% com rapidez; visando primordialmente seduzir e atrair os investidores externos, num ambiente comparativamente mais hostil para pases emergentes. A tabela ao lado mostra o desempenho das principais bolsas ao redor do mundo, no qual o destaque negativo coube ao Ibovespa. Lembramos que bolsas de valores so tidas como vitrines do que ocorre na economia, e isso ajuda a explicar a performance da Bovespa.

TABELA DE VARIAO PERCENTUAL EM DLAR EM 2013

Argentina Tquio Dow Jones Nasdaq S&P Madri Frankfurt Paris Londres Hong Kong Mxico Cingapura Xangai Ibovespa +91,30% +59,28% +40,17% +32,38% +29,65% +27,77% +25,48% +22,23% +19,18% +3,57% -0,02% -0,72% -5,33% -15,50%

Fonte: Bloomberg. Perodo: ano de 2013

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PERSPECTIVAS
No restam dvidas de que nesse momento a economia brasileira corre em direo oposta a de outros pases importantes do mundo, incluindo o grupo dos BRICS, onde o Brasil se insere. Inflao e juros em expanso, taxa de crescimento em contrao e necessidade de buscar novos rumos para atrair investidores locais e estrangeiros, notadamente para investimentos em infraestrutura, so necessrios para que haja ampliao da produtividade. Apesar disso, diante de quadro de expanso global da economia, nossa percepo que a deteriorao de contas pblicas e externas pode ser diminuda ou interrompida, juntamente com medidas de poltica econmica destinadas a conduzir a economia novamente ao rumo correto. 17

Diante disso possvel supor inicialmente que o quadro para o mercado acionrio possa ser mais benigno, assim como a estrutura da taxa de juros e cmbio, mesmo em cenrio internacional mais hostil. possvel estimar ainda melhores resultados para as empresas de capital aberto mais eficientes e isso pode ser capturado via melhores remuneraes em dividendos e juros sobre o capital e reprecificao dos ativos de risco.

Lembramos que exatamente nos momentos de crise que surgem as oportunidades de ganhos extraordinrios, para quem se dispuser a correr um pouco mais de risco em suas aplicaes.

Assim, projetamos inicialmente ganhos em 2014 para o Ibovespa da ordem de 20%, com o ndice atingindo 62.000 pontos. Porm, para que isso ocorra, temos que associar melhor desempenho para os mercados externos e reduo da averso ao risco.

Como combinar todas estas informaes e transform-las numa estratgia de investimentos?

Investindo de forma diversificada!

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2. INVESTIMENTOS

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EST NA HORA DE AVALIAR COMO FOI O ANO QUE PASSOU.

Para aqueles que j investem, pode ser o momento para fazer os ajustes necessrios, de acordo com a fase da vida (primeiro emprego, casamento, filhos, aposentadoria), com as prioridades, com o cenrio macroeconmico e as perspectivas da economia. Mesmo que o retorno que voc obteve em 2013 tenha ficado abaixo do CDI (ou da Poupana), isso no significa que voc fez um investimento ruim e que seu plano deva ser mudado completamente.

Ser que as reservas para o curto prazo esto adequadas? No ser preciso aument-las ou diminu-las? Ou realizar lucros? Ser o momento de aproveitar o perodo de baixa para investir mais em aes ou Fundos de Aes?

O segredo segurar suas emoes.

Warren Buffett, grande investidor.

Para obter lucros nos investimentos preciso planejar e ter muita disciplina. Em 2013 as principais perdas ocorreram nos mercados acionrio e de juros. 20

MERCADO ACIONRIO
Apesar dos fatos, as perdas com investimentos em aes so mais compreensveis, pois todos reconhecem a presena do risco neste mercado, sabe-se que a volatilidade caracterstica intrnseca das aes. E exatamente por isso que os investidores conservadores optam por no aplicar seus recursos em aes e Fundo de Aes. Para investir no mercado de aes e obter bons resultados preciso ter horizonte de longo prazo e, de preferncia, fazer investimentos regulares - no necessariamente todos os meses, mas pelo menos uma vez por ano. Investir em momentos de queda tambm uma estratgia que potencializa os ganhos, mas no simples identificar esses momentos.

Por isso, se voc no tem tempo para acompanhar de perto o mercado, a melhor deciso aplicar seus recursos em Fundos de Investimento de Gestores Independentes experientes, com bom histrico de rentabilidade e que acompanham o mercado 24 horas por dia.

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MERCADO DE JUROS
Neste mercado as oscilaes so menos esperadas e, por isso, os investidores no se lembram que os ttulos com juros prefixados tambm podem sofrer desvalorizaes. Foi apenas em 2002, com o incio da exigncia de marcao do preo dos ttulos a mercado (diariamente), que os investidores perceberam que as aplicaes em renda fixa, Fundos e, inclusive, os ttulos do Tesouro, poderiam apresentar resultados negativos. No entanto, segundo as finanas comportamentais, como damos maior importncia s informaes mais recentes, os investidores se esqueceram que existe este risco e olharam apenas para as altas rentabilidades de 2012, quando o movimento das taxas de juros foi de queda. 22

Fortunas so construdas geralmente depois de crises. Num recente estudo realizado pelo RBC Gesto Patrimonial*, o nmero de milionrios no mundo cresceu 10% em 2011, uma taxa bastante alta em apenas trs anos aps a crise. Assim sendo, em vez de migrar para aplicaes mais conservadoras, no estaria na hora de aproveitar as melhores oportunidades?

7,75% 7,70% 7,65% 7,60% 7,55% 7,50%

7,72%
7,62%

95% DO CDI

RAMA CASH DI

Fonte: Anbima. Perodo: 31/12/12 a 31/12/13

Para quem ainda no investe, este seria um bom momento para comear!
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*RAPPORT SUR LA RICHESSE DANS LE MONDE EN 2013 PAR CAPGEMINI ET RBC GESTION DE PATRIMOINE (Groupe CNW/RBC), junho de 2013.

Com a mudana de trajetria dos juros, que comeou 2013 em 7,25% ao ano e acabou no patamar de 10%, os Fundos DI com taxa de administrao inferior a 1% cumpriram seu propsito, foram um bom investimento para recursos de curto prazo, reservas para emergncias e para indivduos com perfil muito conservador. o caso, por exemplo, do Fundo RAMA Cash DI, que superou 95% do CDI, com uma taxa de administrao de apenas 0,3% ao ano.

O Brasil, na contramo do mundo, permanece com altas taxas reais de juros, contexto que torna os Fundos DI uma boa opo para o seu dinheiro. No entanto, para obter ganhos ainda maiores, voc deve diversificar suas aplicaes e dar tempo ao tempo, para rentabilizar seu patrimnio financeiro.

COMO ENCONTRAR BOAS OPORTUNIDADES DE INVESTIMENTO?

Selecionar boas empresas para investir em suas aes ou ttulos exige analisar os detalhes das demonstraes financeiras e visitar executivos e colaboradores para entrevistas. Investir no mercado de juros e cmbio exige muito conhecimento de macroeconomia e experincia para traar e atualizar cenrios.
Por isso, investir em Fundos de Gestores Independentes, com histrico de rentabilidade consistente, a melhor opo.

POR QUE INVESTIR EM FUNDOS?

Temos uma indstria madura e composta por profissionais experientes e qualificados.

O nvel de regulao dos nossos Fundos, conforme Instruo CVM 409, muito avanado quando comparado ao de outros pases.

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FUNDOS REFERENCIADOS DI
Com a taxa bsica de juros (Selic) em alta, de volta casa dos dois dgitos, taxas de administrao pouco acima de 1% ao ano, at 1,5% ao ano, podem at passar desapercebidas, mas para obter maiores ganhos aconselhvel que o investidor procure por um Fundo desta categoria com taxas de administrao mais baixas. Os Fundos Referenciados DI seguem a variao do CDI, que um ndice muito prximo Selic. Assim, quando a Selic sobe, o CDI tambm sobe e, consequentemente, os Fundos DI rendem mais. Tendncia para 2014: Selic em alta, podendo chegar a 11%. Fundos DI com rendimentos superiores aos registrados em 2013.

Neste patamar da Selic em 2014, os Fundos DI, mesmo com a cobrana de IR, se tornam investimentos mais rentveis que a Poupana para qualquer horizonte de aplicao, do curtssimo ao longo prazo.

FUNDOS DI

Alm disso, so produtos com liquidez diria, o que faz deles um timo investimento para as reservas de emergncia. 25

SELIC

CDI

FUNDOS MULTIMERCADO
Em 2013 a disperso de rentabilidade dos Fundos Multimercado foi bastante grande. Fundos perderam com a alta do juros, com aes e em alguns momentos at perderam com o dlar. Apesar disso, diante das incertezas e das nuvens que nublavam os cenrios em alguns momentos do ano, vimos as volatilidades dos Fundos desta categoria serem reduzidas. Volatilidade no deve ser associada apenas ao lado negativo. Desde o incio dos anos 1990, a participao dos recursos estrangeiros no mercado financeiro brasileiro tornou o mercado mais complexo, aumentando o nmero de variveis que influenciam o comportamento dos mercados e a deciso de compra e venda, ultrapassando motivaes nacionais e ampliando o escopo de anlise. Espera-se que o ano de 2014 seja de alta volatilidade nos mercados de cmbio, juros e aes, e isso pode significar timas oportunidades para os Fundos Multimercados, j que essa categoria opera com estes ativos. Com a recuperao da economia global, os Fundos com exposio no mercado internacional tero grandes chances de alcanar boas rentabilidades. 26

FUNDOS DE AES
A volatilidade no mercado acionrio algo que os investidores esto mais habituados. Sabe-se que h anos melhores que outros. Mesmo assim, em um ano que o Ibovespa perdeu 15%, os Fundos de Aes selecionados de Gestores Independentes se saram bem, mesmo alguns fechando o ano com perdas, pois ultrapassam de longe o Ibovespa. Veja um exemplo:
10%

0% -5% -10% -15% -20% -25% 12/12 03/13 06/13 09/13 12/13

rama JGP Equity

rama Studio

rama IP Participaes

Ibovespa

Fonte: Anbima. Perodo: 12/12 a 12/13

5%

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Com o desempenho ruim do Ibovespa em 2013, muitos gestores aproveitaram o momento para ir s compras e adquirir aes baratas de empresas com grande potencial de valorizao em 2014. Ou seja, este pode ser um excelente momento para aplicar em Fundos de Aes.

Desta forma, aconselhvel que o investidor no profissional invista no mercado de aes atravs de Fundos de Aes de gestores renomados. Estes profissionais qualificados e experientes se dedicam de maneira integral a encontrar as aes das melhores empresas do mercado. Por isso, aplicando em Fundos de Aes, o investidor mantm sua carteira acionria eficientemente diversificada. Fundos de Aes so investimentos de longo prazo e, neste contexto, recomendvel que mesmo os investidores conservadores considerem aplicar, pelo menos,10% dos seus recursos nestes Fundos, pois so eles que no longo prazo valorizaro sua carteira de investimentos.

Em 2014, com a tendncia de recuperao da economia global, espera-se uma melhor performance dos mercados acionrios comparado a 2013. Contudo, sempre preciso ateno para selecionar as melhores oportunidades. A seleo dos papis com maior potencial de ganhos no tarefa fcil. Uma srie de anlises precisa ser feita e um conhecimento profundo da economia exigido para que as escolhas sejam acertadas.

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FUNDOS IMOBILIRIOS
No fcil avaliar Fundos Imobilirios. H vrias modalidades. O Fundo pode gerar renda atravs de:

Aluguel dos imveis ( o mais comum); Lucro com incorporao, que envolve desde a compra do terreno, desenvolvimento do projeto imobilirio at a venda das unidades (o mais rentvel e mais arriscado); Investimento em papis atrelados ao mercado imobilirio, como CRIs (Certificados de Recebveis Imobilirio), LCIs (Letras de Crdito Imobilirio), aes de empresas do setor de construo e shoppings e cotas de outros Fundos Imobilirios.

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Assim sendo, Fundos Imobilirios misturam renda fixa com renda varivel, por isso so investimentos arriscados. Para investir nesta categoria de produtos deve-se conhecer bem a instituio gestora e administradora e sua carteira de imveis, localizao, tipo de imvel (residencial, escritrios, shoppings, galpes, hotis, etc).

O setor imobilirio mais atraente em economias com boas perspectivas de crescimento. A conjuntura da economia brasileira no se encaixa neste quadro. Sem falar que quando o valor investido baixo, o rendimento inexpressivo e difcil de reaplicar. Por exemplo, uma aplicao de R$ 10 mil em um Fundo Imobilirio renderia entre R$ 60,00 e R$ 70,00 por ms.

investimento de longo prazo, mais de cinco anos.

Em 2013, muitos Fundos Imobilirios apresentaram fortes desvalorizaes. Com a alta dos juros e as perspectivas para o baixo crescimento da economia brasileira, muitos imveis e projetos foram reprecificados.

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FUNDOS CAMBIAIS
A valorizao do dlar fez da moeda americana o melhor investimento do ano de 2013.

A alta em relao ao real foi impulsionada por duas foras: 1. INTERNA Explicada pela degradao dos indicadores econmicos e das contas pblicas, resultantes das estratgias errticas do governo para estimular a economia e do aumento dos gastos pblicos.

2. EXTERNA
relacionada recuperao da economia americana, ainda que modesta, e s expectativas para o fim do programa de recompra de ttulos pelo FED (Banco Central americano) para estimular o crescimento dos EUA.

esperado que o dlar continue se valorizando em 2014 e as razes so as mesmas que o fizeram subir em 2013. Analistas estimam o dlar cotado entre R$ 2,50 e R$ 2,60 em 2014, poucos falam em R$ 2,80, por isso pode subir mais 10-15%, mximo 20%. Dificilmente vai subir como 2008, alta de 32%, quando foi deflagrada a crise financeira, muito menos os 50% de 2002, quando o mercado temia o governo Lula. 31

O dlar um ativo de alta volatilidade - subiu 32% em 2008, caiu 25% em 2009 -, mas no isso que os investidores olham. O investidor brasileiro demasiadamente focado em rentabilidade de curto prazo, o que importa que o estar no topo da lista dos melhores investimentos de 2013. Por isso, a procura pelos Fundos Cambiais no comeo de 2014 deve aumentar, assim como aconteceu com os Fundos de Inflao e os Fundos Imobilirios, que se valorizaram bastante em 2012.

Para investimentos de mdio e longo prazos, prefira os Fundos Multimercado, com menor volatilidade do que os Fundos Cambiais. Isto porque a gesto ativa permite aumentar ou reduzir as posies compradas em dlares, podendo se beneficiar na alta ou na baixa, diferentemente de um Fundo Cambial, de gesto passiva, que acompanha a variao da moeda. Diversificar tambm muito importante, no coloque todos os ovos na mesma cesta.

Os Fundos Cambiais so, em geral, recomendados

para aqueles que tm obrigaes em outras

Minha recomendao , portanto,

moedas e precisam se proteger das variaes cambiais. Este o caso de empresas com dvidas em moedas estrangeiras e tambm de pessoas que planejam fazer viagens ou com compromissos em outras moedas.

muita cautela. Rentabilidade passada no garantia de ganhos futuros.

Sandra Blanco, CFP, consultora de investimentos da rama.

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CADERNETA DE POUPANA
Com o patamar atual da Selic, a Caderneta de Poupana retornou regra antiga:

0,5% + TR (Taxa Referencial)

Deste modo, vai render pouco mais de 6,17% em 2014, no deixando dvidas de que h investimentos melhores, tambm confiveis e mais rentveis, como os Fundos Referenciados DI com baixa taxa de administrao.

Com a Selic em dois dgitos, os Fundos DI com taxas de administrao de at 1,5% rendem mais do que a Poupana.

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LCI e LCA - Investimentos em renda fixa

Letra de Crdito Imobilirio

LCI

Letra de Crdito do Agronegcio

LCA

A LCI e LCA so indicadas para pessoas fsicas, de perfil conservador, pela segurana, mas tambm para os investidores de perfil moderado ou agressivo que querem diversificar seus investimentos. Esses ttulos tm seus prazos de investimento definidos no momento da aplicao e recomendado que o investidor mantenha os ttulos at o vencimento. Por essa razo, esses produtos no so indicados para aplicar as reservas de emergncia. Em geral, suas rentabilidades acompanham a variao do CDI, por exemplo, 90% do ndice. Isso equivale a um CDB de 116% do CDI, o que muito difcil de encontrar no mercado.
Por a LCI e a LCA serem produtos sem incidncia de taxas e isentos de Imposto de Renda, o rendimento muito atraente, melhor do que o da Poupana e acima dos CDBs.

So ttulos privados de renda fixa emitidos por instituies autorizadas pelo Banco Central, geralmente um banco.

So produtos seguros, pois contam com a garantia do FGC (o Fundo Garantidor de Crdito) em at R$ 250 mil por CPF e por instituio emissora.

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PARA 2014
Devemos buscar nos investimentos o mesmo que buscamos em todos os bens e servios e at mesmo nos relacionamentos: o que melhor atende s nossas necessidades e expectativas. Todavia, em cenrio adverso, devemos redobrar os cuidados para selecionar os produtos nos quais vamos aplicar nosso dinheiro, pois efeitos tcnicos, resultantes de anlises grficas que provocam os movimentos de manada, podem fazer com que os ativos demorem muito para retornar aos seus preos justos.

Se precisar de ajuda, conte comigo

atravs do canal Fale com a Sandra, no site da rama.

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Sandra Blanco, CFP, consultora de investimentos da rama.

ltima atualizao deste eBook em 02/2014

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ESTE UM MATERIAL DE DIVULGAO DE FUNDOS DE INVESTIMENTO. Os Fundos rama so fundos de investimento em cotas que investem de 95% a 100% de suas carteiras em cotas dos Fundos Alvo, sendo que para cada Fundo rama h um nico Fundo Alvo respectivo, exceto o rama Bolsa Mid Large - Small Cap FIA, rama Cash FI Referenciado DI LP, rama Inflao FIRF IPCA LP e o rama Ouro FIM, que possuem polticas de investimento prprias e especficas. Os Fundos Alvo so fundos de investimento que tm suas respectivas carteiras geridas por gestores independentes. A rama Distribuidora de Ttulos e Valores Mobilirios S.A. distribui cotas dos Fundos rama apenas para pessoas fsicas. Fundos rama: 1) rama Cash Fundo de Investimento Referenciado DI Longo Prazo; CNPJ: 12.823.610/000174; data de incio: 22/12/2010; rent. mensal: 0,75%; rent. ano: 7,72%; rent. acumulada 12 meses: 7,72%; PL dos ltimos 12 meses: R$ 2.563.225,03; tax. de adm. mn.: 0,3% a.a.; tax. de adm. mx.: 0,5% a.a.; tax. de perform.: no h; pbl. alvo: pessoas fsicas e fundos de investimento; data de converso de cotas: mesmo dia til do pedido de resgate; data de pagamento do resgate: 1 dia til aps a data de converso de cotas; prazo de carncia para o resgate: no h. 2) rama JGP Equity FIC FIM; CNPJ: 13.549.297/0001-90; data de incio: 31/08/2011; rent. mensal: -0,41%; rent. ano: 8,54%; rent. acumulada 12 meses: 8,54%; PL dos ltimos 12 meses: R$ 19.129.451,89; tax. de adm. mn.: 0,6% a.a.; tax. de adm. mx.: 3,1% a.a.; tax. de perform.: no h; pbl. alvo: pessoas fsicas e fundos de investimento; data de converso de cotas: 30 dia corrido aps o pedido de resgate; data de pagamento do resgate: 3 dia til aps a data de converso de cotas; prazo de carncia para o resgate: no h. 3) rama Studio FIC FIA; CNPJ: 15.334.586/0001-06; data de incio: 30/04/2012; rent. mensal: -2,09%; rent. ano: 6,20%; rent. acumulada 12 meses: 6,20%; PL dos ltimos 12 meses: R$ R$ 1.297.466,94; tax. de adm. mn.: 0,6% a.a.; tax. de adm. mx.: 4,1% a.a.; tax. de perform.: no h; pbl. alvo: pessoas fsicas e fundos de investimento; data de converso de cotas: 10 dia til aps o pedido de resgate; data de pagamento do resgate: 3 dia til aps a data de converso de cotas; prazo de carncia para o resgate: no h. 4) rama IP Participaes FIC FIA BDR Nvel I; CNPJ: 12.082.452/0001-49; data de incio: 16/07/2010; rent. mensal: 0,24%; rent. ano: 6,21%; rent. acumulada 12 meses: 6,21%; PL dos ltimos 12 meses: R$ R$ 2.139.442,54; tax. de adm. mn.: 0,6% a.a.; tax. de adm. mx.: 2,75% a.a.; tax. de perform.: no h; pbl. alvo: pessoas fsicas qualificadas e fundos de investimento qualificados; data de converso de cotas: 3 dia til anterior ao ltimo dia til do 2 ms calendrio aps o pedido de resgate; data de pagamento do resgate: 3 dia til aps a data de converso de cotas; prazo de carncia para o resgate: no h. A tx. de adm. mx. compreende a tx. de adm. mn. e o percentual mx. que a poltica de investimento dos Fundos rama admite despender em razo da tx. de adm. dos respectivos fundos investidos. Os Fundos esto autorizados a realizar aplicaes em fundos que podem investir em ativos financeiros no exterior, exceto o rama Cash DI e o rama Studio. Os Fundos rama podero estar expostos significativa concentrao em ativos de poucos emissores, com os riscos da decorrentes. Os indicadores usados so para mera referncia econmica, e no meta ou parmetro de performance dos Fundos rama, exceto o rama Cash DI que tem o CDI como indicador de desempenho. Variao do CDI: ms: 0,78%; ano: 8,04%; acumulado nos ltimos 12 meses: 8,04%. Os Fundos rama so tributados como fundos de aes, exceto o rama Cash DI que tributado como fundo de longo prazo. AS RENTABILIDADES NO SO LQUIDAS DE IMPOSTOS. PARA AVALIAO DA PERFORMANCE DE UM FUNDO DE INVESTIMENTO, RECOMENDVEL A ANLISE INDIVIDUALIZADA DE, NO MNIMO, 12 (DOZE) MESES. LEIA O PROSPECTO E O REGULAMENTO DOS FUNDOS ANTES DE INVESTIR. O PROSPECTO, O REGULAMENTO E AS LMINAS, QUANDO OBRIGATRIAS, ESTO DISPONVEIS NO SITE DA DISTRIBUIDORA (www.orama.com.br). RENTABILIDADE PASSADA NO REPRESENTA GARANTIA DE RENTABILIDADE FUTURA. FUNDOS DE INVESTIMENTO NO CONTAM COM GARANTIA DO ADMINISTRADOR, DO GESTOR, DE QUALQUER MECANISMO DE SEGURO OU DO FUNDO GARANTIDOR DE CRDITO FGC. As informaes deste material esto atualizadas at 31/12/2013. Atendimento: 0800 728 0880. Ouvidoria: 0800 724 0193.