O Sistema Financeiro

Internacional


Comrcio, Moedas e finanas no incio
da era capitalista
Comrcio, Moedas e finanas no incio da era capitalista
ndice

Moedas metlicas no incio da era capitalista
Os imprios coloniais europeus e o uso do ouro como
moeda metlica na transio para a Idade Moderna
Os ciclos de acumulao capitalista de Giovanni Arrighi
As guerras e a expanso territorial europeia e o nascimento
das finanas
As finanas e os bancos nas cidades-estados italianas
O desenvolvimento das finanas nos Pases Baixos e na Gr-
Bretanha.


Comrcio, Moedas e finanas no incio da era capitalista
Moedas cunhadas em metais preciosos vm sendo usadas
como dinheiro desde tempos imemorais. Ainda hoje, essa
caracterstica das moedas , s vezes, evidente em seus
nomes, que indicam a quantidade do metal precioso que
elas continham no passado () A libra como unidade de
peso permanece familiar s populaes de lngua inglesa.

(Einchengreen, 2000, p. 30).


Comrcio, Moedas e finanas no incio da era capitalista
O uso de moedas de ouro se disseminou somente nos tempos
medievais na Europa ocidental inicialmente na Itlia, bero da
Revoluo Comercial do sculo XIII , quando os comerciantes
julgaram-nas prticas para selar grandes transaes.

A prata foi a moeda predominante na Idade Mdia e persistiu
at a era moderna. Outros metais eram muito pesados (como o
cobre) ou muito leves (como o ouro) quando fundidos em
moedas de um valor conveniente para transaes.
(Einchengreen, 2000, p. 31).


Comrcio, Moedas e finanas no incio da era capitalista
Contexto no qual surgem as moedas: guerras religiosas,
comerciais e territoriais. O processo de centralizao do
poder poltico, as prticas mercantilistas e a formao dos
imprios na Europa marcaram a transio do feudalismo
(Idade Mdia, sc. XI-XIV) para a Idade Moderna (sc. XV-
em diante) capitalista.

Nesse perodo, a moeda metlica passou a ser
amplamente aceita e ligada no apenas aos temas
econmicos, mas sobretudo ao poder poltico dos Estados
Nacionais em formao.


Comrcio, Moedas e finanas no incio da era capitalista
A moeda metlica s comeou a ter validade e curso
normal dentro de cada pas porque passou a ser
assegurada por uma autoridade central (governo)
smbolo do poder poltico dessa autoridade.

Moedas metlicas cunhadas pelo governo: como se
acreditava que o valor das moedas decorria de sua
composio, pureza e peso metlico, foram ento definidos
pesos e graus especficos de pureza, com o intuito de se
estabelecer um padro de valor geral e estvel.

Comrcio, Moedas e finanas no incio da era capitalista
A Moeda metlica representada por determinado peso
de metal.

Essas moedas se difundem no incio da era capitalista, das
lutas de poder e de dominao na Europa. O ouro como
moeda metlica e meio de troca comeou a se disseminar
pela Europa no sculo XIII, quando houve expanso do
comrcio internacional, a partir da necessidade de
liquidar dvidas e assegurar o poder de compra.

Comrcio, Moedas e finanas no incio da era capitalista
Os Estados Nacionais soberanos estavam sendo formados
por meio da centralizao do poder poltico na Europa
(Portugal, Espanha, Frana, Reino Unido, etc.)

Com o tempo, os Estados formaram imprios coloniais.
Esses imprios lutavam pelo monoplio das rotas
comerciais, por novos mercados e territrios, impondo o
seu poder pela fora em vrias regies do mundo
(colnias), formando um ambiente cada vez mais
competitivo no Sistema Internacional.




Comrcio, Moedas e finanas no incio da era capitalista
No Perodo do Mercantilismo, essa combinao de moedas
de ouro, prata e cobre se tornou a base para as
compensaes internacionais. Os residentes de um pas, ao
adquirir do exterior mais do que vendessem aos pases
estrangeiros, ou ao conceder emprstimos em montante
superior ao que houvessem tomado de emprstimo,
acertavam diferenas com dinheiro aceitvel.

Ou seja, pela Revoluo Comercial, mudanas na forma
como oferta e demanda passaram a interagir entre si, vale
dizer, nas tcnicas e instrumentos mercantis e monetrios.




Comrcio, Moedas e finanas no incio da era capitalista
A expanso comercial martima exigia grandes
investimentos dos governos centrais, que precisavam
custear seus exrcitos, marinha e as viagens da sua
expanso territorial. Esses governos, a autoridade central
dos imprios, recorrentemente tinham que se endividar
para financiar seus empreendimentos expansivos.

Em consequncia, alguns centros de acumulao
capitalista foram aqueles que se sobressaam nessa
competio capitalista.
Comrcio, Moedas e finanas no incio da era capitalista
A partir do sculo XI, a reabertura do Mediterrneo para
os europeus ocidentais ao comrcio com o Oriente
reconstruiu uma das possibilidades mais importantes para
a acumulao de riqueza.

Essa acumulao de riqueza, que se deu na forma de uma
sucesso de ciclos, explica o desenvolvimento do
capitalismo. De acordo com Giovanni Arrighi em sua obra
O Longo Sculo XX (1996), foram quatro os ciclos de
sistmicos de acumulao capitalista:

Comrcio, Moedas e finanas no incio da era capitalista
1. Ciclo Gnovs sculos XV ao incio do sculo XVII;

2. Ciclo holands fim do sculo XVI at a maior parte do
sculo XVIII;

3. Ciclo Britnico: segunda metade do sculo XVIII at o
incio do sculo XX;

4. Ciclo Norte-americano: iniciado no fim do sculo XIX e
que prossegue at na atual fase de expanso financeira.
Comrcio, Moedas e finanas no incio da era capitalista
O Clico Genovs foi primeiro ciclo de acumulao capitalista
segundo Arrighi. Ele se desenvolveu medida em que se
intensificaram as presses competitivas na regio. As
cidades-estados italianas se enfrentavam competindo por
mercados mais lucrativos.

As cidades-Estados italianas, Gnova, Veneza e Florena,
foram os maiores exemplos de cidades (ainda no eram
Estados Nacionais) nas lutas e conquistas na regio do
Mediterrneo no perodo da Renascimento.

Comrcio, Moedas e finanas no incio da era capitalista
Por meio da transferncia do capital excedente ou seja,
do capital que j no encontrava investimento lucrativo no
comrcio , os grupos capitalistas passaram a investir na
tomada de novos mercados pela fora (poder militar).

Os custos crescentes, sobretudo em funo da guerra e dos
grandes empreendimentos comerciais, levavam os
governos a ficarem cada vez mais endividados e a
desejarem tomar emprstimos. Nessas circunstncias,
surgiram credores privados e os bancos, que faziam parte
do processo de consolidao das altas finanas italianas.
Comrcio, Moedas e finanas no incio da era capitalista
At a Idade Mdia, a Igreja Catlica condenava vrias
prticas nas quais se utilizava a moeda no somente para a
troca, mas para emprstimos com cobrana de juros. No
fim desse perodo, as trocas monetrias e as prticas
financeiras se tornaram cada vez mais comuns.

Nas cidades-estados italianas tambm nasceram as letras
de cmbio. Elas eram inicialmente uma ordem de
pagamento ou certificado de depsito, uma forma de se
obter crdito, ou seja, uma promessa de pagamento para
determinado momento no futuro.



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A enorme concentrao de capital em algumas cidades
italianas, sobretudo pelo comrcio no Mediterrneo,
permitiu que os governos transformassem, atravs do
crdito, a riqueza privada em mais poder militar.

Comeou a se desenvolver um sistema de financiamento
de dficits pblicos isto , dvidas dos governos centrais
nas cidades-Estados italianas, que marcou o incio
desenvolvimento do moderno sistema de finanas por
meio de um mercado de crdito e de ttulos de dvida
pblica.




Comrcio, Moedas e finanas no incio da era capitalista
Portanto, o capital excedente de alguns comerciantes
gerado no comrcio foi utilizado para financiar a
crescente dvida pblica nessas cidades-estados.

Com isso, no fim da Idade Mdia e incio da Idade
Moderna, disseminaram-se as instituies denominadas
bancos comerciais nas cidades-estados italianas. Capazes
de realizar emprstimos, esses bancos privados cobravam
juros e tornavam a emprestar, especialmente para os
governos endividados.



Comrcio, Moedas e finanas no incio da era capitalista
Tambm surgiram os cambistas de dinheiro, cuja atividade
se espalhou pela Europa Ocidental com o desenvolvimento
do comrcio de longa distncia. A partir de determinado
momento, os cambistas comearam a receber ouro e prata
em depsito, emitindo certificados, e logo passaram a
emprestar dinheiro atravs da emisso de ordens de
pagamento.

No mesmo contexto, formaram-se grandes companhias
comerciais e bancrias em Gnova, Veneza e Florena.
Comrcio, Moedas e finanas no incio da era capitalista
Durante o sculo XII, os italianos realizaram uma revoluo
comercial e criaram um sistema de dvidas que
subsequentemente se tornou permanente. Isso aconteceu
graas ao prprio movimento que colocou a Itlia no
primeiro lugar da Europa durante sculos como centro de
acumulao capitalista.

O ouro se consolidou como a moeda de pagamento das
transaes internacionais e das letras de cmbio a partir
da necessidade de um padro monetrio slido e
confivel, pelo qual pudessem medir os lucros e os
prejuzos de suas operaes comerciais e financeiras.





Moedas, bancos e finanas internacionais
O sistema financeiro genovs desenvolveu-se na segunda
metade do sculo XIII e XIV.

medida que se intensificaram as presses competitivas e
que houve uma escalada na luta pelo poder no
Mediterrneo, e o capital excedente, que j no encontrava
investimentos lucrativos no comrcio, o dinheiro foi
mantido em estado de liquidez e usado para financiar a
crescente dvida pblica das cidades-Estados: os bancos,
como a Casa di Giorgio de Gnova (fundao em 1407).

Comrcio, Moedas e finanas no incio da era capitalista
Concluso: O desenvolvimento do capitalismo se deu com
a acumulao de riqueza promovida pelo comrcio, cada
vez mais de longa distncia, e pela expanso territorial, e
das finanas, advinda da acumulao de riqueza e da
necessidade de finaciamento dos governos (autoridades
centrais).

Cada Estado tinha uma moeda por ele designada que
podia ou no ter validade em outros territrios. Isso
dependia de sua capacidade de impor.




Moedas, bancos e finanas internacionais
Verifica-se, por meio da anlise dos ciclos de acumuao
capitalista de Arrighi, que administrao da moeda teve
um papel decisivo, tanto na competio intercapitalista
como na luta por poder internacional.

Essa administrao da moeda pelos Estados e pelos
imprios e sua capacidade de se impor normalmente
acontecia isso aos territrios conquistados, as colnias
significava poder econmico, mas tambm poder poltico.
Moedas, bancos e finanas internacionais
Capitalismo: relao comrcio x moeda x finanas

Desenvolvimento do comrcio internacional
(Comrcio)
Circulao de metais como padro monetrio nas
trocas comerciais e emprstimos aps o aumento de
excedentes (Moeda)
Necessidade de Financiamento dos governos, trocas
cambiais, mercado de crdito (Finanas)

Moedas, bancos e finanas internacionais
COMRCIO
MOEDA
FINANAS
Esses processos se
relacionam e compem
o desenvolvimento do
capitalismo
Moedas, bancos e finanas internacionais
Ciclo holands: Alm de Gr-Bretanha, Espanha, Portugal, Frana
e Blgica, os Pases Baixos , sem dvida, tinham um poderio
militar formidvel, pelo menos na defesa; eram tambm uma
potncia naval muito eficiente at ser eclipsada pela Gr-
Bretanha, em fins do sculo XVII.

A Holanda (uma das Provncias dos Pases Baixos) foi o bero do
capitalismo comercial e da cincia moderna. A Holanda foi o lugar
onde se deu o primeiro milagre econmico nacional da histria do
capitalismo. No sculo XVI, a Holanda era uma pequena provncia
do Imprio Habsburgo, de Carlos V e Felipe II, retalhada por rios e
canais, e ocupada por uma rede compacta de cidades.


Moedas, bancos e finanas internacionais
No sculo XVI aumentou enormemente a presso tributria
e a opresso poltica e religiosa do Imprio Habsburgo sobre
as Provncias Unidas, dentre elas a Holanda, provocando
uma reao cada vez mais violenta, que se transformou em
insurreio nacional, a partir de 1572.
(Fiori, 2012)

Seguiram-se oitenta anos de resistncia e luta, at o
reconhecimento espanhol da independncia holandesa,
na Paz de Vestflia, em 1648.

Moedas, bancos e finanas internacionais
As Provncias Unidas eram uma nao potencialmente
poderosa, que tinha organizao e disciplina militares,
apesar de sua descontinuidade poltica.

Assim mesmo, conseguiram desenvolver um grande senso
de organizao e disciplinas militares, alm de
instrumentos navais muito eficientes para lutar contra o
domnio do Imprio Habsburgo e, em vrios momentos,
conseguiram neutralizar as vantagens de escala da
Espanha.
Moedas, bancos e finanas internacionais
O conflito de independncia contra a Espanha, que durou
mais de oitenta anos, no exauriu os recursos das
Provncias porque at a dcada de 1590 a sua economia
cresceu rapidamente e criou condies slidas de crdito.

O governo teve ento de se voltar para o mercado
financeiro e desenvolver meios de financiar a guerra
contra os espanhis. certo que outros acontecimentos
favoreceram a posio de Amsterd e os holandeses se
aproveitaram de todas as oportunidades de progredir
comercialmente.



Moedas, bancos e finanas internacionais
Sua grande Marinha mercante fez deles os principais
transportadores do comrcio europeu em 1600. A
Companhia das ndias Orientais (VOC, sigla em holands)
foi fundada em 1602 e foi um sucesso.

A VOC foi um instrumento da expanso global das redes
comerciais e das altas finanas mundiais em Amsterd.
Por meio da VOC os holandeses estabeleceram ligaes
com entrepostos comerciais de todo o mundo.

Moedas, bancos e finanas internacionais
Amsterd ganhou importncia como centro financeiro
internacional, como consequncia da funo natural da
repblica como transportadora, cambista e negociante
das mercadorias da Europa.

Nesse fluxo, a Bolsa de Amsterd se tornou a primeira
bolsa de valores com prego permanente da histria do
capitalismo. Ali o capital era reciclado em linhas de
crdito do comrcio do Mar Bltico e eram negociadas as
aes da VOC, considerada a primeira multinacional do
mundo.


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Os holandeses tambm contavam com o endividamento
pblico, que era pago em dia, por isso, levantavam
pagamento mais barato que qualquer outro governo.

Com a sua independncia, capacidade de financiamento,
poder militar e fora mercantil, os Pases Baixos, alm da
conquista de novos mercados, passaram a usar a suas
colnias como uma importante fonte de tributao para o
seu financiamento (na sia, Amricas e frica).


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At o incio do sculo XVII houve uma grande ampliao
do mercado de aes em funo do sucesso da VOC, alm
de que o sistema pblico de crdito holand manteve
uma posio forte. Entre 1610 e 1740 a classe mercantil
holandesa manteve-se lder do processo de acoumulao
capitalista.

Entre 1652 e 1674 aconteceram as guerras anglo-
holandesas. Outros imprios europeus (Portugal,
Espanha, Frana, Inglaterrra etc. estavam na luta pela
supremacia no continente).

Moedas, bancos e finanas internacionais
Ciclo Britnico: A Gr-Bretanha ascende como potncia
hegemnica na Europa. O seu desenvolvimento tardio
ocorreu porque ela enfrentou longos conflitos como foi o
caso da Guerra dos Cem Anos (1337-1453) e da Guerra das
Duas Rosas (1455-1485). Posteriormente, lutou vrias
vezes contra a Frana.

Desde o incio do sculo XVII, a Gr-Bretanha viu suas
atenes voltadas explorao colonial, investindo
fortemente no poder naval. No fim do sculo XVIII o
domnio holands das altas finanas coexistiu com
dificuldade ao domnio britnico ascendente.
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Aos poucos, os holandeses foram perdendo as suas
colnias para os ingleses. A Companhia das ndias
Orientais (inglesa) foi a empresa responsvel, em grande
parte, pelo sucesso ingls em vrias partes do mundo.

A extenso do Imprio ingls e o eficiente sistema de
explorao foi inigualvel (desbancando os holandeses).
Como resultado do endividamento explosivo e dos gastos
pblicos financiados, a indstria britnica de bens de
capital passou por uma expanso fenomenal.


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A Revoluo Industrial (por volta de 1750), que teve como
consequncia a acelerao do desenvolvimento
econmico ingls, possibilitou tambm maior poder naval.
Com os investimentos crescentes, os ingleses conseguiram
no s reforar seu poderio naval para proteger suas
posses, mas tambm atingir e derrubar outras potncias
navais que tambm ameaavam suas pretenses
territoriais (principalmente a Frana).

Londres assumiu o papel de mercado monetrio central da
economia mundial, retirando-o de Amsterd.

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A contnua liberalizao do comrcio britnico criou
condies para uma grande expanso do comrcio e da
produo mundiais no sculo XIX.

A absoro por parte das organizaes governamentais e
empresariais do mundo inteiro dos bens de capital
britnico, assim como a crescente expanso de suas redes
bancrias propiciaram prosperidade sem precedentes para
a burguesia inglesa e que a Gr-Bretanha pode exercer as
funes de entreposto comercial e financeiro do mundo,
por ser industrial e imperialista.





Moedas, bancos e finanas internacionais
O resultado dessa acelerao na expanso material do
capital foi a globalizao da economia mundial capitalista.

A City de Londres conheceu o desenvolvimento de bancos
parceiros, de escritrios de seguros, companhias de
comrcio e o surgimento de brokers e um sistema de
emprstimos regulares, que encontraram facilidades para
investir com mais segurana, flexibilidade e variedade.
Londres passou a oferecer uma estrutura inigualvel de
servios financeiros complexos a partir da segunda
metade do sculo XVIII.


Moedas, bancos e finanas internacionais
Os ingleses tambm fizeram uma padronizao e a
homogeneizao dos ativos financeiros, o que facilitou as
trocas ao longo do tempo, permitindo aos investidores
comparar suas rentabilidades, alm de, em muitos casos,
concederem garantias de retornos.

Em 1694, o Parlamento Britnico criou o Banco da
Inglaterra. Ele aperfeiou os instrumentos financeiros, com
destaque para os ttulos de dvida pblica de longo prazo
(os ttulos holandeses e os italianos eram de curto prazo).

Moedas, bancos e finanas internacionais
A partir de 1815 os ingleses conseguiram fazer das finanas
um setor muito importante que comandou a acumulao
capitalista, a partir de ento defendendo o ideal liberal, em
uma amplitude de poder mais global que os holandeses; os
grandes bancos passam a ser capazes de financiar
empreendimentos e passam a especular o preo das aes.

Por volta de 1870, a produo e as atividades comerciais
correlatas deixaram de servir aos propsitos de expanso
do capital.

Moedas, bancos e finanas internacionais
Nesse contexto, , o capital britnico deslocou-se
rapidamente, especializando-se na especulao e
intermediao financeiras.

Isso j havia acontecido com o capital gnovs e o capital
holands sculos antes.

Estavam postas no sculo XIX, assim, as condies para o
estabelecimento de um padro monetrio internacional com
base em regras britnicas lastreado em um metal: o padro-
ouro.