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AULA 07/02/2004
APRESENTAO DO CONTEDO PROGRAMTICO, BIBLIOGRAFIA, FORMA DE AVALIAO
Cdigo ADM1402
Crditos: 04
Carga horria: 60h/a
Nome da Disciplina: MATEMTICA COMERCIAL E FINANCEIRA II
Departamento Responsvel: ECONOMIA E ADMINISTRAO
Professor: EGENILTON RODOLFO DE FARIAS
EMAIL: egenilton@terra.com.br
PROGRAMA DE DISCIPLINA
1. ENUNCIADO:
a) Conceito de juros e regimes de capitalizao.
b) Utilizao da calculadora financeira HP 12C.
c) Capitalizao simples: clculo de juros e montante. Valor atual e valor nominal. A
operao de desconto simples: racional (por dentro), comercial (por fora) e bancrio.
d) Equivalncia entre taxa de juro e taxa de desconto.
e) Capitalizao composta: clculo de juros e montantes. Conveno linear e
exponencial quando no fracionrio. Taxas equivalentes e efetivas. Influncia da
inflao: taxa real e taxa aparente.
f) Desconto composto: racional e comercial. Equivalncia financeira.

GQ

g) Sries finitas de pagamentos postecipadas, antecipadas e diferidas: montante e valor

atual.
h) Sries infinitas (ou perptuas).
i) Sistema de amortizao de emprstimos. Sistema Francs Tabela Price, Sistema de
amortizao constante.
j) Sistema Americano de amortizao a uma e duas taxas (Sinking Fund).

GQ

2. BIBLIOGRAFIA:
a) Matemtica Financeira Aplicada ao Mercado de Capitais - 5 a edio - 2000 - Roberto
Gomes Ferreira - Editora Universitria UFPE.
b) Matemtica Financeira - 7a edio - 1994 - Walter de Francisco - Editora Atlas.
3. OBSERVAES:
Na carga horria da disciplina, esto previstas atividades escolares sob a forma de
visitas a empresas e a rgos pblicos, participao em seminrios, palestras, debates, mesas
redondas e a realizao de trabalhos de consultoria tcnica em projetos.
4. FORMA DE AVALIAO:
1O GQ: at 1 ponto (2 trabalhos em grupo = 0,5 ponto ; simulado = 0,5 ponto) + prova do GQ (0 a
10)
2 trabalhos em grupo (at 3 pessoas) na sala de aula.
1 simulado individual.
2O GQ: at 1 ponto (2 trabalhos em grupo = 0,5 ponto ; individual = 0,5 ponto) + prova do GQ (0 a
10)
2 trabalhos em grupo na sala de aula
1 trabalho individual fora da sala de aula (Aplicao de matemtica financeira)

DIRETRIZES PARA O TRABALHO INDIVIDUAL DO 2 GQ

Este trabalho tem como principal objetivo fazer uma aplicao real dos conceitos
estudados em sala.

Instrues para configurao do trabalho

a) No dia da prova do 2 GQ o aluno entregar uma cpia impressa do trabalho e no mais tardar
tambm at a prova do 2 GQ enviar tambm para o email: egenilton@terra.com.br.

b) O texto dever ser digitado em WORD (Fonte Times New Roman 12 com espaamento 1,5) e
justificado.

c) Estrutura: 1 Pgina: Ttulo do trabalho, nome do aluno, email do aluno, data, turma, etc. A partir
da 2 pgina: Introduo, Explanao do assunto conforme o tema escolhido, Concluso e
Bibliografia.

d) O trabalho deve ser no formato A4.

AULA 11/02/2004

3
CONCEITO DE JUROS E REGIMES DE CAPITALIZAO. UTILIZAO DA CALCULADORA
FINANCEIRA HP 12C

FLUXO DE CAIXA:
Pode ser representado por tabelas, quadros ou esquematicamente por um
diagrama.
Diagrama financeiro

-2

-1

P-2

R1

R2

Recebimento (+)
3

P0

...

Rn
(n-1)

Tempo

Pagamento (-)

A escala graduada em termos de perodos uniformes (dias, quinzenas, meses, anos,

etc.), representa as datas de recebimento e/ou pagamentos; com a data 0 (zero) indicando a data
atual de observao ou, como dizemos normalmente, a data de hoje.
A escala vertical indica a magnitude de um recebimento (positivo) ou de um
pagamento (negativo), sendo representado neste caso por setas para cima ou para baixo,
respectivamente.
Diagrama financeiro
(P-2)
-2

-1

(P0)

R1

R2

Recebimento (+)
3

...

Rn
(n-1)

Tempo

Neste segundo esquema, os valores entre parnteses representam pagamentos

(negativo) e os valores apenas assinalados, sem qualquer indicao de sinal ou smbolo, indicam
recebimentos (positivo).
Tabela financeira
t
-2
-1
0
1
2
...
n-1
n
onde,
Rt = recebimento na data t
Pt = pagamento na data t

Rt
R1
R2
Rn

Pt
P-2
P0
-

JUROS, LUCROS, TAXAS E SPREADS:

No devemos confundir o juro com o lucro, tendo em vista que o primeiro
proveniente de uma atividade estritamente financeira, enquanto o lucro tem origem no capital

4
mercantil (capital industrial, capital comercial, capital agrrio, etc.), estando o retorno deste lucro
mais propenso incidncia de riscos e incertezas do que o prprio retorno do juro.
Conforme representado no grfico abaixo, temos o preo de equilbrio (i 0) para os
recursos demandados e ofertados correspondente a quantidade de equilbrio (M 0) de recursos
financeiro:
i%

oferta

i0
demanda
0

M0

M($)

A este coeficiente monetrio (i0), empregado para cobrar dos demandantes e pagar
aos ofertantes de recursos financeiro, e que se denomina de taxa de juros, podendo ser
considerada como taxa real (quando exclumos dos recursos a taxa de inflao) ou taxa aparente
(quando aos recursos acrescido o efeito inflacionrio), normalmente fornecida em percentagem e
sempre referida a um determinado perodo de tempo: 10% ao ms, 47% ao trimestre, 435% ao
ano, etc.
Existem pelo menos duas taxas de juro atuantes no mercado financeiro: a taxa de
aplicao (representada na prtica financeira pelo custo do capital, analisando pelo prisma dos
demandantes) e a taxa de capitao (representada pela taxa de rentabilidade das poupanas, vista
pelo prisma dos ofertantes de recursos financeiros). Como vigora a lei da oferta e da procura para
os mercados de aplicao e de capitao, temos, no grfico a seguir o combinado aplicao capitao.
Taxa de juro
OAR
iA
SPREAD

D AR
OCR

iC
DCR
0

MC

MA

M($)

onde,
iA = taxa de juros de aplicao (custo do capital)
iC = taxa de juros de captao (taxa de poupana)
Mc = Montante captado de recursos
MA = montante aplicado de recursos
OCR = oferta de recursos na captao
DCR = demanda de recursos na captao
OAR = oferta de recursos na aplicao
DAR = demanda de recursos na aplicao
O diferencial entre ambas as taxas o que se define como spread: |i A-iC| = spread.
USO DA HP 12C
PONTO E VRGULA DECIMAIS

5
Com a mquina desligada, execute:
. (ponto: segure) ON . (ponto: solte)
Isto muda o ponto decimal para vrgula, e vice-versa.
NMERO DE CASAS DEPOIS DA VRGULA
Execute f0 f1 f2 etc para controlar o nmero de casas decimais.
TROCA DE SINAL
Coloque um nmero no visor e aperte CHS (change sign).
LGICA RPN (REVERSE POLISH NOTATION)
A HP-12C usa a Notao Polonesa Invertida para efetuar as operaes. Enquanto que, para somar
nas outras calculadoras, se faz 3 + 2 =, para efetuar essa soma na 12C se faz 3 ENTER 2 +
obtendo 5. Por esta razo no necessrio haver as teclas = ( )
Com a Lgica RPN, os clculos ficam mais rpidos.

NMEROS MUITO GRANDES OU MUITO PEQUENOS

Para introduzir um nmero que tenha mais que 10 algarismos, como 16,55 bilhes, antes
observe que 16,55 bilhes = 16.550.000.000 = 16,55 x 10 9, e introduza 16,55 EEX 9.

Se for negativo: 16,55 CHS EEX 9 ENTER.

Se o expoente for negativo: 16,55 CHS EEX 9 CHS ENTER

Para ver os algarismos armazenados, execute f PREFIX (segure).

Se quiser usar a notao exponencial permanentemente, execute f. (f ponto), e para voltar
normal, execute f2.

PERCENTAGENS
Para calcular um acrscimo de 10 % sobre 50, execute:
50 ENTER 10 % +
Note que, antes de apertar +, o 50 permanecia em Y.
Se um preo passou de $ 100 para $ 150, seu aumento percentual foi de: 100 ENTER 150 (delta)
% ou 50 %
Veja que o 100 permanece em Y.
Se o total de vendas foi de $ 1.000, o valor $ 100 corresponde a 10 % do total: 1000 ENTER 100
%T
e o valor $ 500 corresponde a 50 %: CLX 500 %T
Note que o total permanece em Y.
FUNES MATEMTICAS
Passos na HP-12C

O que foi feito

Passos na HP-12C

2 g (Raiz Quadrada de X) (Raiz Quadrada de) 2 = 1,414... 2 ENTER 3 y

3ge

e = 20,09 (anti ln 3)
3

2 ENTER 3 1/x y

O que foi feito

2 =8

21/3 = 1,26

6
20,09 g LN

ln 20,09 = 3

1,2 ENTER 4 CHS yx 1,2 - 4 = 1 / 1,24 = 0,48

10 1/x

1 / 10 = 0,1

4 g n!

4! = 4 x 3 x 2 = 24

CALENDRIO PERMANENTE
Se quiser datas sob a notao americana (6-28-1991)
execute g M.DY
Para a forma brasileira (28-6-1991),
execute g D.MY (day.month year).
Se um CDB de 184 dias foi adquirido em 28-jun-1991, qual a data do resgate?
28,061991 ENTER 184 g DATE
Vence em 29-dez-1991, um domingo (e o aplicador perdeu 2 dias de remunerao).
Os dias da semana so:
1 = segunda
2 = tera
3 = quarta
4 = quinta
5 = sexta
6 = sbado
7 = domingo
Quantos dias decorreram entre as duas datas acima?
28,061991 ENTER 29,121991 g (delta)DYS ou 184 dias.
Calcule agora a sua idade em anos
(Ateno: 1 ano mdio = 365,25 dias)

AULA 14/02/2004
CAPITALIZAO SIMPLES: CLCULO DE JUROS E MONTANTE
JUROS SIMPLES:

7
Juro a remunerao do capital empregado. Se aplicarmos um capital durante um
determinado perodo de tempo, ao fim do prazo o capital se transformar em um valor (montante)
que ser igual ao capital aplicado, acrescido da remunerao obtida durante o perodo de
aplicao.
Seja,
C = capital
i = taxa
t = tempo, t=1, 2, 3, ..., n
C

J1
i1

J2

J3

i2

Jn-1

i3

Jn
in

...

(n-1)

Tempo

n
J C i t

t 1

J J1 J 2 J 3 ... J n 1 J n
J Ci1 Ci 2 Ci 3 ... Ci n 1 Ci n

Quando i1 i 2 i 3 i n ... i

J C

i t

t 1

C( in) ,

J Cin

ou

Notao de taxas:
a.a. =
a.s. =
a.q. =
a.t. =
a.m. =
a.d. =

ao ano
ao semestre
ao quadrimestre
ao trimestre
ao ms
ao dia

Exemplo 1 (Roberto pg. 39 Exemplo 1)

Uma pessoa dispondo de R$ 10.000,00 faz um contrato com certa instituio para
receber durante um ano as seguintes taxas trimestrais de juros simples:
1o trimestre = 10%; 2 o trimestre = 12%; 3o trimestre = 15%; 4 o trimestre = 18%
Calcular os juros simples totais ao fim do prazo de aplicao.
Soluo:
C = 10.000,00
t = 1, 2, 3, 4 trimestre
i1 = 10%a.t. = 0,10 a.t.
i3 = 15% a.t. = 0,15 a.t.
i2 = 12%a.t. = 0,12 a.t.
i4 = 18% a.t. = 0,18 a.t.
n

J C i n

t 1

J = 10.000(0,10+0,12+0,15+0,18)
J=10.000 0,55 = 5.500

ou

J = R$5.500,00

Exemplo 2 (Roberto pg. 40 Exemplo 2)

Certo ttulo de crdito oferecido a um custo atual de R$10.000,00 para fornecer ao
seu futuro possuidor rendimentos a juros simples, de acordo com as taxas e prazos de aplicao
seguintes:
Taxas de juros
Prazo de aplicao
0,5% a.m.
durante 3 meses

8
1,12% a.b.

durante 4 meses
4,20% a.s.
durante 6 meses
Determinar os juros simples totais ao final do prazo de aplicao.
Soluo:
C = 10.000,00
i1 = 0,5% a.m.
i2 = 1,12% a.b.
i3 = 4,20% a.s.

3 meses
2 bimestre
1 semestre

= 1,5%a.t. = 0,0150 a.t.

= 2,24% a.q. = 0,0224 a.q.
= 4,20% a.s. = 0,0420 a.s.

Logo,
n

J C i n

t 1

J = 10.000(0,015+0,0224+0,042)
J = 10.000 0,0794 = 794

ou

J = R$ 794,00

HOMOGENEIZAO ENTRE A TAXA E O PRAZO DE CAPITALIZAO

Variveis financeira
juros simples
capital aplicado
Taxa de juro
prazo de capitalizao

Unidades dimensionais
($), unidades monetrias
($), unidades monetrias
(1/t), inverso do tempo
(t), tempo

J($) = C($)i(1/t)n(t)
Exemplo (Roberto pg. 42)
C = R$ 1.000,00
i = 24%a.a.
0,24 3ano
J $1000,00

$60,00
ano
12

n = 3 meses

JUROS SIMPLES DIRIOS

a) Juro simples ordinrio:
i
JC
d (utiliza o ano comercial com 360 dias)
360
b) Juro simples exato:
i
JC
d (utiliza o ano civil com 365 dias)
365
EXEMPLOS DE APLICAO DE JUROS SIMPLES:
Exemplo 1 (Laureano pg. 68 R1)
Calcule a taxa de juro mensal, proporcional s seguintes taxas:
a) 150% a.a. (ao ano)
b) 28,5% a.t. (ao trimestre)
Soluo:
i 150
i 28,5
i 12 ,5% a. m.
i 9,5% a. m.
a)
b)
t
12
t
3

9
Exemplo 2 (Laureano pg. 68 R2)
Calcule os juros simples referentes a um capital de $80.000,00 investido nas
condies seguintes:
a) 132% a.a., durante 5 meses b) 9% a.m., durante 17 dias
Soluo:
a) C = 80.000
n=5 meses
i = 132% a.a. = 132 / 12 % a.m. = 11% a.m. = 0,11 a.m.
J = Cin = 80.000 0,11 5 = 44.000
J = $44.000,00
b) C = 80.000
n=17 dias
i = 9% a.m. = 9 / 30 % a.d. = 0,30% a.d. = 0,003 a.d.
J = Cin = 80.000 0,003 17 = 4.080
J = $4.080,00
Exemplo 3 (Laureano pg. 69 R3)
Dois capitais aplicados a juro simples rendem, respectivamente, $ 2.720,00 em 10
dias, a 12% a.m., e $ 15.750,00 em 3 meses, a 126% a.a.. Determin-los.
Soluo:
a) J = 2.720
n = 10 dias
i = 12% a.m. = 12 / 30 % a.d. = 0,4% a.d. = 0,004 a.d.
J = Cin C = J/in = 2.720/ (0,004 10) = 68.000
C = $ 68.000,00
b) J = 15.750 n = 3 meses
i = 126% a.a. = 126 / 12 % a.m. = 10,5% a.m. = 0,105 a.m.
J = Cin C = J/in = 15.750/ (0,105 3) = 50.000
C = $ 50.000,00
Exemplo 4 (Laureano pg. 69 R4)
Ache a taxa mensal que faz com que um capital, investido a juro simples durante 16
meses, tenha seu valor triplicado.
Soluo:
Supor capital inicial igual a $100,00, o juro deve corresponder a $ 200,00, de modo que o
valor acumulado seja de $ 300,00. Nestas condies, tem-se:
J = Cin i = J/Cn = 200/(100 16) =0,125 a.m.
ou i = 12,5 % a.m.
Exemplo 5 (Laureano pg. 70 R5)
Em quantos dias um capital aplicado a juro simples, a uma taxa de 12% a.m., rende
um juro que igual a 1/10 do seu valor?
Soluo:
Supondo tambm capital inicial igual a $100,00. O juro ser igual a $ 10,00. Logo, aplicando
a frmula, onde i = 12% a.m. = 0,004 a.d., vem:
J = Cin n = J/Ci = 10/(100 0,004) =25 dias
ou n = 25 dias
Exemplo 6 (Roberto pg. 53 P. proposto 1)
Que emprstimo poder ser solicitado na data atual, quando se sabe que ao fim de
6 meses e 17 dias devero ser pagos juros simples de $ 20.467,00 para uma taxa exigida de 34%
a.a.?
Soluo:
J = 20.467 n = 6 meses e 17 dias = 197 dias i = 34% a.a. = 0,34 a.a.
J
J
20.467
20.467
C

110.004,78
i
0
,
34
J = Cin
C = $ 110.004,78
in
0
,
186055551
d
197
360
360

MONTANTE
Montante a soma do capital inicial aplicado mais os devidos juros.
a) Montante para taxas variveis de juros simples:
n
M C C it
t 1

ou

M C 1 i t

t 1

b) Montante para uma taxa fixa de juros simples:

M = C + Cin
ou
M = C(1+in)

10
c) Montante para uma taxa de juros simples anual e prazo em dias (montante ordinrio):
i
i
M=C+C
d
ou
M = C(1 +
d)
360
360
d) Montante para uma taxa de juros simples anual e prazo em dias (montante exato):
i
i
M=C+C
d
ou
M = C(1 +
d)
365
365
e) Montante para uma taxa de juros simples mensal e prazo em dias (montante ordinrio):
i
i
M=C+C
d
ou
M = C(1 +
d)
30
30
Exemplo 1 (Roberto pg. 45 exemplo 4)
Quanto se deve aplicar hoje em uma instituio que paga juros simples de 6% a.m.
para se obter $200.000,00 no fim de 39 dias?
Soluo:
M = 200.000 n = 39 dias = 39/30 meses i = 6% a.m. = 0,06 a.m. M = C(1 + in) C = M/(1 + in)
200.000
200.000
C

185.528,76
39
(1 0,078)

Logo,
1 0,06 30

Exemplo 2 (Roberto pg. 53 P. proposto 2)

Certo ttulo financeiro promete ao seu possuidor um juro simples de $30.000,00 ao
fim de 2 meses e 9 dias. Sabendo-se que a taxa lquida prometida de 2,9% a.m., determinar o
valor de resgate do ttulo (que se identifica com seu valor de montante).
Soluo:
J = 30.000 n = 2 meses e 9 dias = 69 dias i = 2,9% a.m. = 0,029 a.m.
M=C+J
J
J
30.000
30.000
C

449.775,11
i
0,029
M=449.775,11+30.000=479.775,11
in
d
69 0,0667
30
30
M = $ 479.775,11
Exemplo 3 (Roberto pg. 54 P. proposto 4)
Uma pessoa, devedora de uma duplicata com valor de resgate (valor final) de $
235.200,00, a ser paga no prazo de 4 meses e 15 dias, deseja saber quanto dever depositar na
data de hoje para obter aquele valor de resgate creditado em sua conta corrente ao final do prazo
mencionado, quando lhe oferecida uma taxa de rendimento bruto de 3,6% a.m. para uma
reteno de imposto de renda de 30% sobre o ganho bruto nominal ao final da aplicao.
Observao: Vresgate lquido = Vresgate bruto - IR
e
IR = Alquota x Rendimento bruto.
Soluo:
M=235.200 n=4,5 meses iB=3,6% a.m.=0,036 a.m. A=30%=0,30 iL=0,036-(0,036 0,3)=0,0252
C

M
235.200

211.244,84
(1 in ) (1 0,0252 4,5)

C = $ 211.244,84

Exemplo 4 (Roberto pg. 85 P. proposto 2)

Qual a taxa de juros simples que, aplicada a um capital de R$ 200.000,00, gera um
montante de R$ 231.200,00 em 6 meses?
Soluo:
M
1
M C1 in i C
n
231000
1
0,156
i = 2,60 % a.m.
200000
i

0,026a.m.
6
6
Exemplo 5 (Samanez pg. 07 Exemplo 1.16)

11
Aplicado por 105 dias um capital de $ 100.000,00 transformou-se em $ 145.000,00.
Calcular a taxa mensal de juros simples ganha.
Soluo:
M
1
M C1 in i C
n
145000
1
30
145000

100000
i

1
0,1286a.m.
i = 12,86 % a.m.
105
100000
105
30
Exemplo 6 (Samanez pg. 07 Exemplo 1.17)
Em quantos meses um capital dobra a juros simples de 200% a.a.?
Soluo:
M
1
M C1 in n C
i
2C
1
C
n
6
n = 6 meses
2,00
12
Exemplo 7 (Samanez pg. 08 Exemplo 1.20)
Uma pessoa deve pagar $200,00 daqui a dois meses e $400,00 daqui a cinco
meses. A juros simples de 5% a.m. determinar o valor de um pagamento nico a ser efetuado daqui
a trs meses que liquide a dvida.
Soluo:
i = 5% a.m. M2 = $200
M5 = $400
M3 = ?
$400
M3 = ?
$200
0

1
2
3
4
5
6
ms
Como o pagamento nico ser efetuado no terceiro ms, definimos esse ms como data
focal. Por equivalncia de capitais, os dois planos de pagamento devem ser financeiramente
equivalentes naquela data. Logo, temos:
Valor no 3 ms do plano com pagamento nico Valor no 3 ms do plano com dois pagamentos


M3

200 (1 0,051)

400
(1 0,05 2)

X $573,64

AULA 18/02/2004
VALOR ATUAL E VALOR NOMINAL. A OPERAO DE DESCONTO SIMPLES: RACIONAL (POR
DENTRO), COMERCIAL (POR FORA) E BANCRIO
VALOR ATUAL OU VALOR PRESENTE:
A = valor atual

N = compromisso financeiro

12
0 = data de hoje

n = prazo de vencimento

A (1 in) N

N
(1 in)

A = Valor antecipado de qualquer compromisso financeiro que se estabelea para ser

concretizado no futuro.
Exemplo 1 (Roberto Pg. 57 Exemplo 1)
Quanto se deve pagar na data atual por um ttulo que possui valor de resgate de
$100.000,00 e que est para vencer daqui a 2 meses e 15 dias? Admitir uma taxa de juros simples
em vigor no mercado da ordem de 2,8% a.m.
A= ?

N = 100.000,00

n = 2 meses e 15 dias

100.000
93.457 ,94
0,028

75
1

30
Devemos pagar $ 93.457,94
A

(1 in)

OPERAES DE DESCONTO SIMPLES:

a diferena entre o valor nominal ou resgate (N) de um ttulo de crdito e o seu
respectivo valor atual apresentado na data de desconto.
D=N-A
onde,
D = Desconto
N = Valor nominal ou resgate do ttulo
A = Valor atual do ttulo
a) DESCONTO SIMPLES RACIONAL
DENTRO:

DR ,

a.1) D R N A A (1 in ) A Ain
onde,

DESCONTO VERDADEIRO OU DESCONTO POR

D R Ain

D R = Desconto simples racional

A = Valor atual do ttulo
i = Taxa de juros simples corrente
n = Prazo de vencimento do ttulo
N
N (1 in) N
Nin

a.2) D R N A N
(1 in)
(1 in)
(1 in)
Nin
DR
(1 in )

b) DESCONTO SIMPLES COMERCIAL

FORA:

DC ,

DESCONTO BANCRIO OU DESCONTO POR

13
D C Ni n

onde,
D C = Desconto simples comercial

i = taxa de desconto
DC N A C A C N DC N Ni n
A C N (1 i n )
IMPOSTO SOBRE OPERAES DE CRDITO (IOC):
IOC = Nin
onde:
i = Taxa de IOC mensal
TS = Ni
onde:
Ts = Taxas de servio
i = Taxa de servio incidente sobre o global da operao.
Assim,

A C N DC
A ' C N DC IOC
A ' ' C N D C IOC TS

Exemplo 1 (Roberto pg. 87 P. Proposto 11)

Qual o valor atual (racional) de um ttulo cujo valor de resgate de $256.000,00 daqui a 7
meses, sendo a taxa de juro simples para clculo de 4% a.m.:
a. ( ) R$ 200.000,00
b. ( ) R$ 220.000,00
c. ( ) R$ 180.000,00
d. ( ) R$ 190.000,00
e. ( ) R$ 184.320,00
Soluo:
A

N
(1 in )

256.000
256.000

200.000
1 0,04 7
1,28

(a) A = R $ 200.000,00
Exemplo 2 (Roberto pg. 88 P. Proposto 17)
Um ttulo com valor de resgate de R$ 120.000,00 descontado comercialmente a
uma taxa de 4% a.m. (j incluindo o IOC). Sabendo-se que o valor lquido recebido por seu
proprietrio foi de $112.800,00 na data do desconto, pergunta-se: quantos dias faltavam para o
resgate do ttulo?
Soluo:

14

A
1 C
N
A C N(1 i n ) n
i*
112 .800
120.000 0,06 1,5
n
0,04
0,04
n = 1 ms e 15 dias ou n = 45 dias
1

Exemplo 3 (Roberto pg. 90 P. Proposto 22)

Uma pessoa possui 3 ttulos aplicados no mercado financeiro, sendo seus valores de
resgate: R$ 110.000,00, R$ 150.000,00 e R$ 200.000,00. As datas de resgates so daqui a 28
dias, 47 dias e 72 dias, respectivamente. Qual o valor presente total destes ttulos, considerando-se
uma taxa de juros simples de 30% a.a. e o regime de desconto racional?
Soluo:
A

N
(1 in )

110 .000
107.500,00
0,30

28
1
360

200.000
A2
188.679,67
0,30

72
1
360

A1

150.000
144.364,64
0,30

47
1
360

A T A1 A 2 A 3 107.500,00 188.679,67 188.679,67 440.517,53

A3

AULA 28/02/2004
EQUIVALNCIA ENTRE TAXA DE JURO E TAXA DE DESCONTO

15

D
J C i n DC VL ie n ie C
VL n
Exemplo 01 (Roberto pgina 74 problema proposto 07)
Um banco comercial realiza as suas operaes de desconto comercial simples cobrando
uma taxa i* mensal e retendo um IOC i tambm mensal, incidentes sobre o valor de resgate dos
ttulos a descontar. Para uma manuteno de saldo mdio igual taxa unitria t sobre o valor da
operao, solicitam-se: a taxa mensal de juro simples auferida pelo banco comercial e a taxa
mensal de desconto efetivamente paga pelo cliente em operaes de: n meses na capitalizao
simples.
Soluo:
i* = taxa de desconto comercial
i = taxa de IOC sobre o valor do resgate de ttulos a descontar
t = taxa unitria de manuteno do saldo mdio
a) para o banco:
VL = N[1-(i*+i)n t]
(Roberto pgina 67 problema resolvido 4)
D C N VL VL N D C N Ni * n N (1 i * n )
N (1 i * n ) N[1 ( i * i ' ) n t ]
(1 i * n ) [1 ( i * i ' ) n t ]

n
i 1
i*

(Roberto pgina 64 exemplo 3)

1 i*i i* [1 (i * i ')n t ]
i*i i
i*
i
[1 (i* i ')n t]

b) para o cliente:
VL = N[1-(i*+i)n t]
(Roberto pgina 67 problema resolvido 4)
D C N VL IOC VL N D C IOC N Ni * n Ni' n
N (1 n( i * i') N[1 ( i * i' ) n t ]
(1 n( i * i') [1 ( i * i') n t ]
i 1

i * i '
n

(Roberto pgina 64 exemplo 3; acrescentando a taxa de IOC)

16

1 i * i '
i
1

i * i' [1 (i * i' ) n t]

i i * i '
i * i '

i* i'

[1 ( i * i ' ) n t ]
i
i i * i'
1
[1 ( i * i' ) n t ]
i
i
i* i'
i
[1 ( i* i') n t ]

Exemplo 02 (Roberto pgina 74 problema proposto 08) Uma firma de construo descontou uma
nota promissria de valor nominal igual a $ 1.200.000,00, com prazo de vencimento de 93 dias,
taxa de desconto comercial simples de 3,6% a.m. e mais um IOC de 0,123% a.m. incidente sobre o
valor nominal do ttulo. Sabendo-se que foi exigida da firma a manuteno de um saldo mdio de
25% (sobre o valor do ttulo) durante o perodo de vencimento, pedem-se:
a) Desconto comercial e IOC retidos
b) Reciprocidade exigida e valor lquido liberado
c) Taxas efetivas de desconto:
c.1) Para a firma
c.2) Para o banco comercial
Soluo:
N = 1.200.000
n = 93 dias
i* = 3,6% a.m.
i = 0,123% a.m.
i = 25%
a) Desconto comercial e IOC
0,036
DC Ni * n 1.200.000
93 133.920
30
D C $133.920,00
0,00123
IOC Ni' n 1.200.000
93 4.575,60
30
IOC $4.575,60

b) Reciprocidade exigida (R) e valor lquido liberado

R = N i = 1.200.000 0,25 = 300.000
R = $ 300.000,00
VL = N - D C - IOC R = 1.200.000 - 133.920 - 4.575,60 - 300.000 = 761.504,40
c1) Taxa efetiva de desconto para firma
t = i = 0,25
0,036 0,00123

i * i'
0,001241
30
30
i

0,0019556a.d.
1 i * i n t 1 0,036 0,00123 93 0,25 0,634587

30
30

i = 0,0587 a.m. = 5,87% a.m.

Frmula alternativa:
D IOC 133.920 4.575,60
30

i C

0,0587a.m.

VL
761.504,40
93

i = 0,0587 a.m. = 5,87% a.m.

c2) Taxa efetiva de desconto para o banco

i*

1 i * i n t

0,036
0,0012
30

0,001891a.d.
0,634587

0,036 0,00123

93 0,25
30
30

i = 0,0567 a.m. = 5,67% a.m.

Frmula alternativa:

17
i

D C 133.920
30

0,0567a.m.
VL 761.504,40
93
i = 0,0567 a.m. = 5,67% a.m.

Exemplo 03 (Roberto pgina 75 exemplo)

Um ttulo com valor nominal de $ 100.000 descontado comercialmente a uma taxa de 4%
a.m. (j incluindo o IOC), para um prazo de vencimento de 47 dias. Nessas condies determinar a
taxa efetiva de juros simples implcita (para o cliente) na operao de desconto.
Soluo:
N = $ 100.000
i* + i = 4% a.m. = 0,04 a.m.
n = 47 dias
47
D C IOC N ( i * i ' ) n 100.000 0,04
6.266,67
30
VL N ( D C IOC ) 100.000 6.266,67 93.733,33
Aplicando a frmula J = Cin, temos:

D IOC
( D C IOC) VL i e n i e C
VL n
6.266,67
ie
4,27% a. m.
47
93733
. ,33
30

Obs. Quando for mencionado no problema: verdadeira taxa de desconto trata-se

de capitalizao composta.
Exemplo 04 (Roberto pgina 86 problema proposto 7)
Um Banco Comercial cobra, em operaes de desconto simples, a taxa de 2,9% a.m.
(incluindo o IOC). Exige uma reciprocidade de 30% sobre o valor nominal a descontar. Pede-se: a
taxa efetiva cobrada numa operao de 90 dias.
Soluo:
(i* + i) = 0,029 a.m.
t = i =0,30
n = 3 meses
(i * i' )
ie
(Roberto pgina 74 problema proposto 7)
[1 ( i * i ' ) n t ]
ie

0,029
0,029

0,0473 a. m.
[1 0,029 3 0,30] 0,613

i e 0,0473

3 = 0,1419 a.t.

i e 14,19% a.t.

Exemplo 05 (Roberto pgina 89 problema proposto 19)

Um emprstimo de curto prazo foi solicitado a um banco comercial na condio de pagar
juros simples antecipados de 6% a.m. e um IOC de 0,123% a.m. (ambos descontados no ato da
liberao), com este ltimo incidindo sobre o valor efetivamente financiado: valor financiado = Emp.
Solicitado juros antecipados. Com estes dados e admitindo que o emprstimo solicitado tenha
sido $ 1.000.000,00 que dever ser retornado em igual valor ao fim de 60 dias, pedem-se:
a) Juros antecipados retidos e IOC.
b) Valor lquido efetivamente liberado.
c) Taxa efetiva de financiamento.
Soluo:
i = 6% a.m. IOC = 0,123% a.m. = 0,00123 a.m. VF = N J
N = 1.000.000
n = 2 meses
a)
J = Nin = 1.000.000 0,06 2 = 120.000
IOC = (N - J) i n = (1.000.000 120.000) 0,00123 2 = 2.164,80
b)
VL = N J IOC = 1.000.000 120.000 2.164,80 = 877.835,20
c)

ie

J IOC 120.000 2.164 ,80

122.164 ,80

0,0696 a. m.
VL n
877.835,20 2
1.755.670,40

03/03/2004

i e 6,96% a.m.

18
EXEMPLOS DE APLICAO DE CAPITALIZAO SIMPLES
Exemplo 1 (Roberto pg. 54 P. Proposto 3)
Por um emprstimo de curtssimo prazo e isento de imposto de renda, pagou-se
$170.085,00 de juros simples. Sabendo-se que o capital emprestado foi de $ 15,7 milhes durante
13 dias, determinar as taxas mensal e anual de juros simples.
Soluo:
J = 170.085 C=15.700.000 n=13 dias
J=Cin i = J/cn
i = 170.085/(15.700.000 13) = 0,0008333 a.d.
iMENSAL = 0,0008333 30 = 0,025 a.m. = 2,5% a.m.
iANUAL = 0,025(12) = 0,30 a.a. = 30% a.a.

Exemplo 02 (Roberto pgina 72 problema proposto 01)

A diferena entre o desconto comercial e o desconto racional de uma duplicata de
$1.633,08, para um prazo de vencimento igual a 35 dias. Sabendo-se que a taxa de desconto de
3,3% a.m. e que a taxa de juro simples empregada foi de 2,4%a.m., pedem-se:
a) Valor nominal da duplicata
b) Valor atual comercial
c) Valor atual racional
Soluo:
D C D R 1.633,08 n = 35 dias
i* = 3,3% a.m.
i = 2,4%a.m.
a)

DC D R Ni * n

Nin
1.633,08
(1 in )

in
N i * n
1.633,08 N
(1 in )

1.633,08
i*n

1.633,08

0,033 35

30

0,024 35

N = $145.000,00
b)

30
1 0,024 35
30

A C N (1 i * n )

in

(1 in )

1633,08
1633,08

145.000
0,0385 0,02723735 0,01126265

A C 145.000 1 0,033 35 145.000 0,9615 139.417,50

30

A C $139.417,50

c)

AR

N
(1 in )

AR

145.000
145.000 141.050,58
1,028
1 0,024 35
30

A R $141.050,58

Exemplo 03 (Roberto pgina 74 problema proposto 09)

Para uma empresa que j mantm saldo mdio suficiente com um banco comercial,
mediante outras operaes vinculadas sua conta corrente, foi efetuada a seguinte operao de
desconto comercial: ttulo com valor de resgate de $ 850.000,00; taxa de desconto utilizada de
3,3% a.m.; IOC retido de 0,123% a.m. e um valor atual comercial liberado de R$ 812.175,85.
Nestas condies, pede-se o prazo de vencimento para o ttulo.
Soluo:
N = 850.000 i* = 3,3 % a.m.
i = 0,123% a.m.
A = 812.175,85

19
A ' N DC IOC
D C Ni * n 850.000 0,033 n
IOC Ni' n 850.000 0,00123 n
812.175,85 850.000 850.000 0,033 n 850.000 0,00123 n
812.175,85 850.000 850.000 (0,033 0,00123) n

37.824,15
1,3 meses 1,3 30 39 dias
29.095,50

Exemplo 04 (Roberto pg. 87 Problema proposto 13)

Uma mercadoria oferecida por $12.000,00 vista ou na condio a prazo: 20% do
valor vista como entrada e mais um pagamento de $ 12.480,00 aps 6 meses. Qual a taxa de
juros simples anual cobrada?
Soluo:
A=12.000
0,20 12.000 = 2400
0,80 12.000 = 9600

N
12480
12480 9600 2880
9600
i

0,6a. a.
(1 in)
(1 i 0,5)
0,5 9600 4800

i=60%a.a.

Exemplo 05 (Roberto pg. 94 Problema proposto 35)

A diferena entre os descontos comercial e racional de um ttulo de crdito pagvel daqui a 4
meses, taxa de 6% a.m., igual a $ 2.100,00. Pedem-se o valor nominal, o desconto comercial e
o racional.
Soluo:
n = 4 meses

i=

i =6% a.m.

D C Ni n

DR

D C D R 2100
Ni n

Nin
2100
(1 in )

in

N i n
2100

(1 in )
N

2100
2100
2100

45207
.
,33
in
0,06 4
0,046452643

i n

0,06 4

(1 in )
(1 0,06 4 )

D C Ni n 45.207,33 0,06 4 10.850,00

DR

Nin
45.207 ,33 0,06 4 10.849 ,7592

8.750,00
(1 in)
(10,06 4)
1,24

AULA 10/03/2004

Nin
(1 in )

20
CAPITALIZAO COMPOSTA: CLCULO DE JUROS E MONTANTES. CONVENO LINEAR E
EXPONENCIAL QUANDO NO FRACIONRIO
MONTANTE, CAPITAL ACUMULADO OU VALOR FUTURO:
taxa varivel:
C
M1
M2
M3
...
Mn-1
Mn
i1
i2
i3
...
in
0
1
2
Data 1: M1 = C +C i1 = C(1+i1)
Data 2: M2 = M1 + M1 i2 = M1(1+i2) = C(1+i1)(1+i2)

...

(n-1)

Data n: Mn = C(1+i1)(1+i2) ... (1+in)

Generalizando,

M = C(1+i1)(1+i2) ... (1+in)

ou
n
M C (1 i t )
t 1

taxa fixa
Para: i1 = i2 = ... in = i, teremos:

M = C(1+i)(1+i) ... (1+i)

ou
n
M C 1 i

Exemplo (Roberto pg 117 Problema Resolvido 3)

Se uma caderneta de poupana fornece durante 12 meses taxas trimestrais de
rentabilidade (incluindo juros e seguro contra a inflao) de, respectivamente, 3,7%, 4,2%, 2,8% e
5,2%, que capital acumulado haver quando so depositados $ 1.000.000,00 no incio do perodo
citado?
Soluo:
4
M C (1 i t )
t 1

=1.000.000 1,16857161607=

M=1.000.000(1,037)(1,042)(1,028)(1,052)
1.168.571,61
JUROS COMPOSTOS:
Juros compostos taxa varivel:
n

J M C C it C
t 1

Juros compostos taxa fixa:

J M C C (1 i ) n C

J C

1 it

J C (1 i ) n 1

UTILIZAO DE CALCULADORAS FINANCEIRAS:

M

VARIVEL FINANCEIRA
Montante, valor acumulado ou valor futuro

C ou A

Valor atual ou valor presente

TECLA
FV
PV

Nmero de perodos de capitalizao

i%

Taxa percentual de juro composto

n
i
Exemplo (Roberto Pgina 115 Problema Resolvido 1a )

21
Calcular os montantes e os respectivos juros compostos produzidos por $ 100.000,00
aplicados pelo prazo de 12 meses a taxa de 2,5% a.m.
Soluo:
M = C(1+i)n = 100.000(1+0,025) 12
Pela Tabela Financeira: (1+0,025) 12 = 1,3448888
Logo,
Montante: M = $ 134.488,88
Juros: J = M C = $34.488,88
Utilizando a calculadora financeira HP 12C:
f

FIN

100.000

CHS

12

PV
n

2,5

RCL

PV

FV

134.488,88

M = $ 134.488,88

34.488,88

J = $ 34.488,88

VALOR ATUAL OU VALOR PRESENTE NA CAPITALIZAO COMPOSTA:

Quando a taxa for varivel:

A
i1
i2
0

Quando a taxa for constante:

A
i
i
0

N
(1 i) n

...
...

...

N = Compromisso financeiro
A = Valor atual

(1 i t )
t 1

i3

N (1 i) n

i
2

...
...

...

N = Compromisso financeiro
A = Valor atual

Exemplo 01: (Laureano Pgina 110 Exerccio Resolvido R8)

22
A fim de substituir um ttulo de $ 40.000,00 para 30 dias, uma pessoa
entrega ao credor, hoje, a importncia de $10.000,00 e um ttulo com vencimento para
90 dias. Sendo de 5% a.m. a taxa de desconto composto utilizada nessa operao,
calcular o valor nominal do novo ttulo.
Soluo:
A condio de substituio de ttulos que a soma dos valores atuais das
obrigaes assumidas seja igual soma dos valores atuais das novas obrigaes. Assim,
temos:
10000

N
3

40000

(1 0,05)
(1 0,05)1
N
10000
38.095,23
1,1580
N
28.095,53 N 32.534,27
1,1580

O valor nominal do novo ttulo de $32.534,27.

Exemplo 02: (Caribe Pgina 164 Exerccio Resolvido R21)
Uma pessoa deseja substituir um ttulo de valor nominal de R$ 85.000,00,
com vencimento daqui a 60 dias, por outro ttulo, com vencimento para 5 meses. Qual o
valor nominal do novo ttulo, sabendo-se que o banco em questo adota, nesse tipo de
operao, a taxa composta de 9% a.m. e o critrio do desconto racional?
Soluo:
N A (1 i) n
N 85000 (1 0,09) 5 2 85.000 1,2950
N 110 .075,00

Portanto, N= R$ 110.075,00

AULA 13/03/2004
EXEMPLOS DE APLICAO

23

Exemplo 1 (Roberto Pgina 136 Problema Proposto 4 )

Calcular o montante, ao final de 5 anos, de um capital de $ 100.000,00 aplicado taxa de
juros compostos de 8% a.t.
Soluo:
n = 5 anos = 20 trimestres
C = 100.000
i = 8% a.t.
M = C(1+i)n = 100.000(1+0,08) 20
Pela Tabela Financeira: (1+0,08) 20 = rn = 4,660957144
Logo,
Montante: M = $ 466.095,71
Utilizando a calculadora financeira HP 12C:
f
100.000

FIN
CHS

PV

20

i
FV

466.095,71

M = $ 466.095,71

Exemplo 2: (Roberto Pgina 137 Problema Proposto 6 )

Quanto se deve depositar na data atual para se ter acumulados $500.000,00 ao fim de 2
anos e 6 meses, quando se sabe que no mercado h uma taxa corrente de juros compostos de
10% a.t.?
Soluo:
n = 2 anos e 6 meses = 10 trimestres M = 500.000
M = C(1+i)n C = M/(1+i)n =500.000/(1+0,10) 10
Pela Tabela Financeira: (1+0,10) 10 = rn = 2,5937424666
Logo,
C = $ 192.771,64

i = 10% a.t.

Utilizando a calculadora financeira HP 12C:

f
500.000

FIN
CHS

FV

10

10

i
PV

192.771,64

C = $ 192.771,64

Exemplo 3: (Roberto Pgina 137 Problema Proposto 7 )

Que valor mximo uma pessoa estaria disposta a desembolsar na data presente por conta
de dois compromissos financeiros e nos valores nominais de $ 100.000,00 e $ 120.000,00, nas
datas respectivas de 6 e 12 meses? Admitir taxa mensal de 5 41 % a.m.

24
Soluo:
n1 = 6 meses
A

N
(1 i) n

n2 = 12 meses

100.000
(1 0,0525) 6

N1 = 100.000
120.000
(1 0,0525)12

N2 = 120.000

i=

5 1 % a.m.=5,25
4

a.m.

73.564,34 64940,55 138.504,89

Logo,
Valor atual: AT = $ 138.504,89
Utilizando a calculadora financeira HP 12C:
f
100.000

FIN
CHS

FV
n

5,25

i
PV
STO

120.000

A1 = $ 73.564,34

64.940,55

A2 = $ 64.940,55

138.504,89

AT = $ 138.504,89

CHS

12

73.564,34

FV
n

5,25

i
PV
ENTER
RCL

0
+

Exemplo 4: (Mathias Pgina 124 Exerccio Resolvido 7)

Qual a taxa de juros mensal paga por uma instituio onde o aplicador
recebeu, aps 2 anos, o montante de $ 45.666,57, sendo $ 25.666,57 referente a juros?
Soluo:
M = 45.666,57
J = 25.666,57
n = 2 anos ou 24 meses M C(1 i) n
M=C+J
45.666,57 = C + 25.666,57 C = 20.000,00
45666,57
45666,57 20000 1 i 24 i 24
1 0,035
20000
Portanto, i = 3,5% a. m.
AULA 17/03/2004
TAXAS EQUIVALENTES E EFETIVAS. INFLUNCIA DA INFLAO: TAXA REAL E TAXA
APARENTE
EQUIVALNCIA ENTRE TAXA DE JUROS:
Capitalizao simples:
C

MA

25

i = Taxa de juros simples correspondente a um perodo financeiro.

C

i
im

im

MB
...

im

m subperodos
im = Taxa de juros simples correspondente a um subperodo (1/m) do perodo financeiro.
i im m

Ou

im

i
m

Capitalizao composta:
i 1 im m 1

Ou

i m 1 i 1/ m 1

Igualdade entre os ndices:

3
1 i a 1 i s 2 1 i q 1 i t 4 1 i b 6 1 i m 12

etc.

Exemplo (Roberto Pgina 136 Problema Proposto 3)

Que taxa trimestral de rentabilidade equivalente taxa de 80% a.a.?
Soluo:
i m 1 i 1/ m 1

i t 1 i a 1/ 4 1 1 0,80 1/ 4 1 0,1583 15,83% a.t.

TAXA EFETIVA:
aquela cujo perodo de capitalizao corresponde ao prprio perodo da taxa. Por
exemplo, 10% a.m. com capitalizao mensal.
TAXA NOMINAL:
aquela em que o perodo de capitalizao difere do perodo apresentado pela prpria
taxa. Por exemplo, 20% a.t. com capitalizao mensal.
EQUIVALNCIA ENTRE A TAXA EFETIVA E A TAXA NOMINAL:
Seja i = taxa efetiva de juros e j = taxa nominal de juros:

j
i 1

Ou

j m

1 i 1/ m

Exemplo 01 (Roberto Pgina 137 Problema Proposto 10 )

Sabendo-se que determinado ttulo oferece rentabilidade de 40% a.a. com capitalizao trimestral, pedese determinar um outro ttulo que oferea uma rentabilidade equivalente com as taxas especficas a seguir:
a) Taxa anual com capitalizao semestral.
b) Taxa anual com capitalizao mensal.
c) Taxa trimestral.
d) Taxa trimestral com capitalizao quinzenal.
Soluo:
40
10 % a.t.
j = 40% a.a. com capitalizao trimestral i t
4

26
a)

i 1 i m m 1

i a (1 0,10) 4 1 0,4641

j 21 0,46411 / 2 1 0,42
j= 42% a.a. com capitalizao semestral.
j m1 i 1 / m 1
j 121 0,46411 / 12 1 0,38736
j m 1 i 1 / m 1

b)

j= 38,736% a.a. com capitalizao mensal.

0,40
j
i t = 10% a.t.
it
0,10
c) i m
m
4
d) j m 1 i 1 / m 1
j 6 1 0,10 1 / 6 1 0,09607
j= 9,607% a.t. com capitalizao quinzenal.

Exemplo 02 (Roberto Pgina 139 Problema Proposto 14)

Determinar uma taxa anual de juros simples equivalente taxa de 48% a.a. com
capitalizao trimestral, durante o prazo de 2 anos.
Soluo:
j = 48% a.a. com capitalizao trimestral
n = 2 anos = 8 trimestres
0,48 8

1
1
1,476
4
i

0,7380
2
2
i 73,80% a.a.
TAXA INSTANTNEA DE RENDIMENTOS:
A partir do conceito de taxa nominal de juros, em que o perodo de capitalizao
independente e difere do perodo expresso pela taxa, podemos imaginar determinada varivel
(financeira, econmica, social, etc.) assumindo valores ao longo do tempo a uma taxa de
incremento com capitalizao bastante diminuta, ou com perodo de capitalizao infinitesimal.
= Taxa instantnea

M Ce n

Exemplo (Roberto Pgina 143 Problema Proposto 31)

Em quanto tempo a populao brasileira duplicar, admitindo um crescimento taxa
instantnea = 3% a.a.?
Soluo:
M Ce n

2C Ce 0,03n

ln(2) ln e 0,03n

ln(2)
0,69314
n

23,105
0,03
0,03

23 anos + 0,105 360 =23 anos + 38 dias

n = 23 anos, 1 ms e 8 dias.
AULA 20/03/2004
DESCONTO COMPOSTO: RACIONAL E COMERCIAL. EQUIVALNCIA FINANCEIRA
DESCONTO COMPOSTO RACIONAL (DR):
DR = N A
N = Valor nominal ou valor de resgate do ttulo acumulado atravs da capitalizao composta.
A = Valor atual (racional) ou valor presente do ttulo na data da operao de desconto.

Em funo de N:

27
DR N A
DR N

N
(1 i ) n

1
DR N 1

(1 i)

Em funo de A:
DR N A
D R A (1 i) n A

D R A (1 i) n 1

DESCONTO COMPOSTO COMERCIAL (DC):

DC = N AC
AC = Valor atual comercial.
i* = Taxa de desconto composto comercial.
n = Nmero de perodos financeiros
DC N AC
D C N N 1 i*

D C N 1 1 i *

Exemplo 1 (Walter Pgina 92 Problema Proposto 7)

Qual o desconto bancrio de um ttulo de R$ 500,00, exigvel em 3 anos, a 20 % a.a.
capitalizados semestralmente?
Soluo:
n

D C N 1 1 i *

0,2 6

DC 500 1 1

DC 500 0,468559
DC R$ 234,28

Exemplo 2 (Roberto Pgina 143 Problema Proposto 35)

28
Uma pessoa adquire um apartamento a prazo na condio seguinte: 500 mil de entrada;
$300 mil a vencer em 3 meses e $200 mil a vencer em 6 meses. Por outro lado, ao adquirir o
imvel pretende vend-lo ao final de 2 anos aps a compra, quando esto estimadas para os
mercados financeiro e imobilirio taxas de 3% a.m. e 20% a.a., respectivamente, para
remunerao do capital financeiro e investimentos imobilirios.
Com estes dados, determinar o preo mnimo de oferta que o proprietrio dever anunciar
para o referido apartamento, sabendo-se que ele desejar ganhar acumuladamente os
rendimentos de ambos os mercados.
Soluo:
500.000

300.000
3 meses

200.000
6 meses

(1 i a ) (1 i m )12
(1 0,20) (1 i m )12 i m 12 1,20 1 0,015309
i 20%a.a. i m 1,5309%a.m.
M1 500.000(1 0,03) 24 .(1 0,015309) 24 1.463.612
M 2 300.000(1 0,03) 21.(1 0,015309) 21 767.839
M 3 200.000(1 0,03)18 .(1 0,015309)18 447.581
M 1.463.612 767.839 447.581 2.679.032
Pmin 2.679.032,00

EQUIVALNCIA FINANCEIRA
Ao estudar juros e descontos simples, foi verificado que dois ou mais capitais, realizveis
em datas distintas, so equivalentes se, na poca, seus valores atuais forem iguais.
Por outro lado, na capitalizao composta (juros compostos e desconto composto real), a
equivalncia de capitais diferidos pode ser feita na data zero (valor atual) ou em qualquer outra
data, pois os juros compostos so equivalentes aos descontos compostos.

Exemplo 01 (Samanez Pgina 27 Exemplo 2.17)

Considerando juros efetivos de 5% a.m., em que data deve ser feito um pagamento
nico de $160.000, de modo que liquide uma dvida pela qual o devedor ir pagar trs parcelas, a
saber: $50.000,00 no fim de 6 meses, $40.000 no fim de 10 meses e $80.000 no fim de 12 meses.
Soluo:
Valor presente do principal devido
C

50000
(1 0,05)6

40000
(1 0,05)10

80000
(1 0,05)12

Clculo do pagamento nico

106.414,29

29
M C (1 i) n
160000 106414,29 (1 0,05) n (1,05) n 1,5036

Aplicando logaritmos:
n

ln(1,5036)
8,3595 meses
ln(1,05)

n 8 meses e 11 dias

Exemplo 02
Um empresrio possui dois ttulos com valores de resgate de $50.000,00 e $70.000,00,
vencveis a 3 e 7 meses, respectivamente, a partir da data presente. Sem liquidez para quitar os
dbitos em suas datas, negocia com a Instituio bancria - que estipula juros compostos de 3%
a.m. - para substituio das dvidas por duas outras de igual valor a vencerem em 9 e 12 meses.
Determinar o valor de cada dbito nesta nova situao.
Soluo:
VR1=50.000 VR2= 70.000 i=3% a.m.
3 meses
7 meses
9 meses
12 meses
N A(1 i ) n
A1

50.000

(1 0,03)3

45.757,08

A2

70.000

(1 0,03) 7

56.916,41

A 45.757,08 56.916,41 102.673,49

A

(1 0,03)9

X
(1 0,03)12

102.673,49 1,4677966X X =

102.673,49
69.950,76
1,4677966

Cada prestao ser de $ 69.950,76

Exemplo 03 (Roberto Pgina 139 Problema Proposto 18)

Um empresrio possui dois ttulos com valores de resgate de $50.000,00 e $70.000,00,
vencveis a 3 e 7 meses, respectivamente, a partir da data presente. Sem liquidez para quitar os
dbitos em suas datas, negocia com a Instituio bancria - que estipula juros compostos de 3%
a.m. - para substituio das dvidas por duas outras de igual valor a vencerem em 9 e 12 meses.
Determinar o valor de cada dbito nesta nova situao.
Soluo:
VR1=50.000 VR2= 70.000 i=3% a.m.
3 meses
7 meses
9 meses
12 meses
n

N A (1 i )

A1 50.000 3 45.757 ,08

(1 0,03)

A2

70.000
56.916,41
(1 0,03) 7

A 45.757 ,08 56.916,41 102.673,49

A

9
(1 0,03)
(1 0,03)12
102.673,49

102.673,49 1,4677966X X = 1,4677966 69.950,76

30
Cada prestao ser de $ 69.950,76
Exemplo 4 (Roberto Pgina 142 Problema Proposto 25)
Para a questo anterior (Problema 24), qual a taxa de juros compostos que faz com que as
duas propostas sejam equivalentes, ou o que vale a dizer: tornam os dois valores idnticos?
Soluo:
50.000 30.000 20.000 75.000 18.000
(1 i) 6
(1 i)12
(1 i)12
3 0.000 (1 i) 6 20.000(1 i) 12 18.000(1 i) 12 75.000 50.000 0
2.000 1 i

6 2
30.000 (1 i) 6 25.000 0

Fazendo (1 i) 6 X e dividindo a equacao por 1000, temos:

2X2 30X 25 0
30 ( 30) 2 4 x2 x( 25)
30 33,16624
30 33,16624

X
0,79156
2 x2
2 x2
2 x2
(1 i) 6 0,79156
1
1 i
6 0,79156
i 1,039727 1 0,039727 ou 3,9727%
X

O que nos faz concluir que qualquer taxa positiva abaixo desta taxa encontrada tornar a
proposta Y mais atrativa para o cliente.