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18/03/2015

OsEstadosUnidoseosistemafinanceirointernacionalJusNavigandi

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OsEstadosUnidoseosistemafinanceirointernacional
ThiagoFerreiraAlmeida|

DiegoFerreiraAlmeida|

DanuzaAparecidadePaiva

Publicadoem11/2014.Elaboradoem07/2013.

Opresenteartigoobjetivaestudarasorganizaesinternacionaisdecooperaofinanceira,criadaspeloAcordode
Bretton Woods em 1944, quanto ao seu papel de reguladoras do sistema financeiro e na promoo do
desenvolvimentoeconmico.
RESUMO:OSistemaFinanceiroInternacionalsistematicamenteligadoaosEstadosUnidos,pormeiododlar,quepossuipapelfundamentalnas
transaes financeiras globais. O presente artigo objetiva estudar as organizaes internacionais de cooperao financeira, criadas pelo Acordo de
BrettonWoodsem1944,quantoaoseupapeldereguladoradosistemafinanceiroenapromoododesenvolvimentoeconmicoanvelinternacional.
Outrossim,pretendeseanalisarasituaocaractersticadodlaresuarepercussocomacrisefinanceiradosEstadosUnidosem2008,delineandoa
passagemdeummodelounipolardosistemafinanceiromundialparaomultipolar,pelaparticipaoefetivadeoutrasmoedas,taiscomooeuroeo
renminbi.
PALAVRASCHAVE:SistemaFinanceiroInternacionalEstadosUnidosCriseFinanceira.
SUMRIO:1.Introduo2.AsInstituiesFinanceirasInternacionaisdoAcordodeBrettonWoods3.ACrisede2008eseusDesdobramentos4.
ConsideraesFinais5.Referncias.

1.INTRODUO
As relaes internacionais englobam diferentes aspectos sociais, econmicos, polticos e jurdicos. O sistema financeiro internacional alterouse de
formasistemtica,consistindoemumdosaspectosmaisrelevantesparaacompreensodasrelaesinternacionais,umavezqueadvmdosavanos
tecnolgicosedascomunicaes,bemcomodaglobalizaoeampliaosistemticadocomrciomundial.
Contudo,osistemafinanceiro,bemcomooeconmico,emescalainternacional,caracterizadopelodesequilbrioentreospases,umavezqueos
Estadosapresentamgrausdedesenvolvimentodiferentes,nveldecrescimentoeconmico(traduzidopelocrescimentodoProdutoInternoBruto
PIB),desenvolvimentohumanoecondiessociais(melhorcompreendidopelonveldondicedeDesenvolvimentoEconmicoIDH),envelde
desenvolvimentotecnolgicodecadapas,porexemplo.
A compreenso do sistema a nvel internacional envolve o conhecimento sobre as relaes econmicas internacionais, sobre como os Estados se
relacionam,assuasaes(sejamoriundasdoGoverno,indivduosouempresas)eseusefeitoseconsequnciasparaoutrosEstados,considerandoqueos
seusefeitosfinanceirosafetamdiretamenteospases,independentementeseencontramemsituaodecrisefinanceira,crescimentoeconmicoou
estagnao.Poroutrolado,asregrasenormasqueobjetivamregularizarastransaescomerciaiseeconmicasnomundoenquadramsenosistema
jurdicodoDireitoInternacional.
ODireitoInternacionaldivergedasrelaeseconmicasemseusprincpiosbsicos:oDireitoInternacionalPblicoconsideracomosujeitosdedireito,
ou seja, dotados de personalidade jurdica e de exerccio da capacidade jurdica os Estados, Organizaes Internacionais e, mais recentemente, os
indivduos.Paratanto,todososEstadossubmetemseaummesmonvelderesponsabilidadesinternacionais,aestesrecaemasnormasdejuscogens[2]
do qual possuem carter obrigatrio, bem como o reconhecimento da soberania de cada pas defendido e respeitado por qualquer pas,
independentementedesuaformadegoverno[3].
AsrelaeseconmicasinternacionaisreconhecemadivergnciaexistenteemcadaEstado,oquepartedoprincpiodequeosEstadosencontramse
em situaes diferenciadas de desenvolvimento econmico e social, e para tanto, atuam de forma diferenciada no contexto mundial. A partir do
reconhecimento dessas desigualdades que as relaes econmicas so estruturadas, e arranjos financeiros so construdos preferencialmente com
determinadosEstadosqueaoutros.
O Direito Internacional Pblico proclama a independncia soberana dos Estados, quanto aos seus recursos econmicos, tambm se reconhece a
existncia de uma regulao sobre a circulao internacional de fatores de produo (capital, trabalho e terra), no qual se concretiza pela
interdependnciaentreassoberaniasnacionais.
ODireitodasrelaeseconmicasinternacionaissempreconsiderouasdesigualdadesdepodereasdiferenasdepolticaeconmicaentreosEstados.
Essa constatao relativiza o fenmeno da pluralidade de normas, uma vez que mantmse normas tradicionais que privilegiam o respeito pelos
interessesdosagenteseconmicosdominantes,muitoemfunodaestabilidadedosparticipantes.Taldireito,portanto,sempreconsiderou,emcerta
medida,asdesigualdadesdepodereasdiferenasdepolticaeconmicaentreosEstados(DIHN,DAILLIERePELLET,2003,p.1062).
Opresenteartigoobjetivacompreenderalgumasdascaractersticasdosistemafinanceirointernacional,enfatizandoaposioestratgicadosEstados
Unidos no prprio contexto mundial, principalmente quanto aos desdobramentos decorrentes da crise norteamericana de 2008. Outrossim, este
trabalhonopretendeesgotaroassuntoemtela,mastosomenteevidenciarsuasprincipaiscaractersticasedelinearseusdesdobramentoseimpactos
paraosistemaeconmicofinanceirointernacional.

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2.ASINSTITUIESFINANCEIRASINTERNACIONAISDOACORDODEBRETTONWOODS
AorganizaointernacionalpodeserconceituadacomoumaassociaodeEstados,constitudaportratado,dotadadeumaconstituioedergos
comuns,epossuindoumapersonalidadejurdicadistintadadosEstadosmembros(FITZMAURICE,ina/cn.4/101artigo3,AnnC.D.I.,1956II,p.
106 apud DIHN, DAILLIER, PELLET, 2003, p. 592). Dessa forma, so aspectos fundamentais de uma organizao internacional o fundamento
convencionaleanaturezainstitucional.
Dentreasorganizaesinternacionaisdefinsespecficos,asdecooperaofinanceiraededesenvolvimentoprestamserviosaosEstadosmembrosem
assistnciatcnicaenaconcessoderecursosfinanceirosaprojetosquevisam,emsuamaioria,apromoododesenvolvimentodoEstado,melhoriana
gestopblicaereduodasdesigualdadessocioeconmicas.
O Banco Mundial foi criado pelo Acordo de Bretton Woods, em 1944, conjuntamente com o Fundo Monetrio Internacional FMI (International
Monetary Fund IMF) [4], que, apesar de serem conhecidas como instituies irms[5], possuem competncias diferentes, no qual o Banco
Mundial[6] fornece recursos para projetos a serem aplicados em reas de desenvolvimento especficas, como infraestrutura, educao e meio
ambiente[7],aopassoqueosegundoobjetivaaestabilidadedosistemamonetriointernacional,pormeiodefornecimentoderecursosapasescom
desequilbrionabalanadepagamentos[8].
Conjuntamente com o Fundo Monetrio Internacional e com o Banco Mundial (tambm conhecido por Banco Internacional de Reconstruo e
Desenvolvimento BIRD), houve esforos dos pases em concretizar a formao de uma terceira organizao internacional, responsvel pela
manuteno das condies para assegurar o comrcio internacional, promovendo a abertura dos mercados e controlando as barreiras tarifrias
(reduzindoasouextinguindoas).
As primeiras convenes internacionais trataram de esquematizar a sua estrutura bsica e competncias de atuao internacional. Planejavase a
criaodaOrganizaoInternacionaldoComrcio(OIC).Emvirtudedoprolongamentodasnegociaes,conduzidaspelaONU,em1947,ospases
decidiramaprovarumprotocoloprovisrioquecontinhaosregramentosgeraisparapossibilitaraexecuodeumcomrciointernacionalestruturado.
Portanto,formouseoAcordoGeraldeTarifaseComrcio(emingls,GeneralAgreementforTarifsandTradeGATT).Em1948,naConfernciade
Havana,foiaprovadootratadodeconstituiodaOIC.Todavia,omesmonofoiratificadopeloCongressodosEstadosUnidos,principalpotnciado
ps2GuerraMundial,oqualinibiuqualqueroutraratificaoposteriorpelosdemaispases.Constituindosesomentecomumtratadointernacional,
oGATT1947assegurouasbasesgeraisdocomrciointernacionalefoiconduzidoporrodadasdedebateentrepasessignatriosqueacrescentaram
novosacordoseexpandiramasuaatuaoparabarreirasnotarifrias,propriedadeintelectual,desenvolvimentoeestabilidadefinanceira,subsdios,
medidasantidupingedesalvaguarda.Em1994,emMarraqueche,Marrocos,foiaprovadaaconstituiodaOrganizaoMundialdoComrcio(OMC)
[9]
, completando, enfim, a trip inicialmente pensado na dcada de 1950 de estruturao de uma cooperao econmicofinanceira a nvel
internacional.
UmavezqueocomrciointernacionalfoiestruturadoanveldoGATT1947e,posteriormente,apartirdaOMC,enquantoorganizaointernacional
dotadadepersonalidadejurdicaprpriadeDireitoInternacionalecomcapacidadederealizaratosedecisesinternacionaiscomforaobrigatriaaos
seusmembros,aestruturaomonetriaeoequilbriodabalanadepagamentoscoubeaoFMI,enquantoqueosauxliosreconstruodospasesps
1945eapromooaodesenvolvimentoeconmicoficouacargodoBancoMundial.
Outras organizaes internacionais tambm participam do sistema financeiro[10] e para a cooperao ao desenvolvimento, como o Banco
InteramericanodeDesenvolvimentoBID(InteramericanDevelopmentBankIADB [11])edemaisorganizaesdequeBrasilsignatrio.
As duas instituies irms, criadas na mesma conveno de Bretton Woods em 1944, foram o resultado de uma estrutura econmicofinanceira
idealizadaporKeyneseWhite,principaispensadoreseconmicosdosEstadosUnidoseReinoUnido,quetiveramumpapelrelevantenoperodops
crisefinanceirade1929.
OBancoMundialfoioriginalmentecriadoparapromoveraassistnciaeconmica,primeiroaospasesdestrudospela2GuerraMundial(Europae
Japo)e,somenteapartirdadcadade1960,destinouseapromoverodesenvolvimentoeconmicoparapasesemdesenvolvimento.Oauxlio
caracterizadoporjurosreduzidos,prazosmaioresdeamortizaodadvidae,inclusive,emprstimossemjurosedoaes.
CriadoinicialmentecomoBancodeReconstruo,omontantederecursosdestinouseinicialmenteparaaEuropaeJapo.Apesardesuacompetncia
institucionalpreveresteauxlio,omontantedeajudacontabilizadopeloBancofoicomparativamentemenorqueoauxliofinanceiroprestadopelo
PlanoMarshall,queconsistiuempolticaeconmicadosEstadosUnidosemassegurarumcomrciocomaEuropaOcidental,emcontraposioUnio
Soviticaeseuspasessatlites,principalmentedoLesteEuropeu,auxiliadospeloPactodeVarsvia.
HaviasidoumademandadospasesmenosdesenvolvidosqueoBancoMundialpromovesseumauxliomaioraestespases.LideradospeloMxico,
quandodasuacriao,houveapressodeincluirotermodesenvolvimentoaonomedoBancoe,dessaforma,desconcentrarseuinteresseinicialde
auxiliarsomenteaspotnciaseuropeiaseoJapo.Dessaforma,foiconstitudocomoBancoInternacionaldeReconstruoeDesenvolvimento(BIRD).
Apartirdadcadade1960e1970,oBancoatuounapromoodeauxliofinanceiroaospasesemdesenvolvimentoenareduodapobreza.Suas
atividadesnosanosposterioresseampliaram,atuandoemsetoresespecficoscomosade,educao,agricultura,moradia,dentreoutrossetores.Na
dcadade1990,ampliouseosrecursosparaasreformasnaAdministraoPblicaeconcessesdeemprstimosparacomprasgovernamentais.
Haviaumatendnciadepromooderecursosparaprticasqueobjetivassemareduodamquinaestataleainduodepolticaspblicasvoltadas
transfernciadeatividadesparaosetorprivado.Dessaforma,observavaseapredominnciadoparadigmadoneoliberalismoeasuadisseminaoem
pasesemdesenvolvimentoouoriundosdoregimesovitico.Promoviaseadesestatizaoeareduodosetorpblico,erequeriasequeospases
atendidos promovessem a abertura econmica ampla e irrestrita ao mercado internacional. Tal posicionamento configurouse como polticas de
orientao para a concesso de emprstimos internacionais. Ou seja, para receber auxlio internacional pelo Banco Mundial, os pases deveriam
cumprirtaismedidasdecartermacroeconmicoe,decertoaspecto,poltico,adequandoseaosinteresseseconmicosdaspotnciasocidentais.Essa
conjunturasomentefoipossvelgraasestruturaorganizacionalinternadoBanco,emqueseverificaumdescompassonopesodosvotosdosseus
membros,comforteprevalnciadosinteressesdospasesdaOCDE [12].
Emespecfico,oFundoMonetrioInternacionalfoicriadoinicialmentepararegulamentarosistemamonetrio.Antesda2GuerraMundialpraticava
se o sistema do padroouro ou prata, mas seu regramento puro de paridade ouromoeda nacional nunca foi efetivamente implantado, apesar dos
esforos de retomada na dcada de 1920, sendo a moeda britnica o instrumento de lastro reconhecidamente forte para sustentar um equilbrio
monetrio.Desdeacrisede1929,osistemadeparidadecomoouronoconseguiusereerguer,cabendoaosidealizadoresnaConfernciadeBretton
Woodsestipularumanovaformadeestabilizaodosistemamonetriomundial.
O modelo proposto foi a criao de um sistema de paridade ourodlar americano, sendo que as demais moedas deveriam estabelecer paridade
unicamentecomodlar,enomaiscomoouro.OFMIseriaresponsvelemmanteressaconjunturadeequilbriomonetrio,devendoseracionado
pelospasesmembrosparainjetarcapitaldecurtoprazoemanterestvelabalanadepagamentosdospasesnecessitados.Noseriapermitidoa
nenhumpaismembrodesvalorizarasuamoedasemoavaldoFMI(queeraconcedidosomenteemsituaesextremas).Dessaforma,mantinhaseum
paradigma de estabilizao que permitia o estabelecimento de contratos de longo prazo e compras por moedas diversas. Poderseia comprar ou
estabeleceremcontratoqualquermoedanacional,poiseraseguroeeficienteaconversoparaoseuvaloremdlaraqualquermomento.Odlar
americano,portanto,configurousecomolastromonetriointernacional,asseguradopelasprincipaismoedaslibra,yeneomarcoalemo.

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Contudo, quando grandes desvalorizaes monetrias ocorreram com moedas importantes no cenrio internacional (a libra em 1967), o dlar
americano no conseguiu mais se sustentar com nico lastro de paridade com o ouro, sendo necessria tambm a sua desvalorizao. A situao
financeiranoinciodadcadade1970foiagravadapelacrisedomodelokeynesianodeexpansodogastopblicoedocrescimentoconstantedos
salrios,aliadocrisedopetrleoem1973e1979,noqualasmoedasdesvalorizarameomodelopadroourodlarfoiextinto.Dessaforma,amoeda
deixavadeserfixaaumnicovalor,adotandoseumaparidadeflutuantedeterminadapelasprincipaismoedascomercializadasnasbolsasdevalores
mais importantes, o que apresenta cotaes dirias de cmbio. Esses sistema flutuante dos valores das moedas o hodiernamente aplicado, o que
possibilita a gerao de crises financeiras, devido oscilao do capital de curto prazo. Dessa forma, as economias nacionais sustentamse em
parmetrosmonetriosfrgeis,comprejuzosaosetorprodutivonacionalemanutenodeempregosnolongoprazo.
Estaregra[taxadecmbiofixa]noresistiuaoabandonodarefernciaaoouroouaodlar,enquantoeste,atravsdaconvertibilidadeautomticado
dlar em ouro, conservava de fato uma paridadeouro fixa[13]. Em dezembro de 1971 (acordos ditos do Smithsonian Institute), os outros Estados
obtiveramoabandonodaconvertibilidadedodlaremouro.OsacordosdeKingston(oudaJamaica)de8dejaneirode1976,contendoemendasaos
EstatutosdoF.M.Ieentradosemvigorem1deabrilde1978,consagraramoficialmenteoretornoaumatotalliberdadedeescolhaporpartedosEstados
entreosistemadaparidadefixa,odocmbioflutuanteouumsistemaintermedirio(DIHN,DAILLIERePELLET,2003,p.10981099).
SomodalidadesdaassistnciafinanceiradoFMIacompraousaquedemoedaestrangeiraquandonoultrapassaemmaisde100%daquotapartedo
montantedemoedanacionaldopassacadordetidopeloFMI(fornecimentoautomtico),eacompraousaquedemoedaestrangeiraqueultrapassaem
maisde100%daquotapartedomontantedemoedanacionaldopassacadordetidopeloFMI,nosuperiora200%(hiptesedecondicionalidade
sujeitaaaprovaopeloFundo,realizadopormeiodaassinaturadeumstandbyagreementouacordodeconfirmao[14],definidocomoumapromessa
antecipadadecrdito,naqualsofixadasantecipadamenteascondieseasmodalidadesdesaque).
OFMIanalisaasconcessesdecrditopormeiodafixaoeimplementaodeobjetivosquantitativosequalitativos.Porsuavez,comoocorreucom
diversospasesendividadosdaAmricaLatinadesde1982,foramrealizadasinmerasreuniesentreestadoeFundo,umavezquetaisobjetivosno
eram cumpridos. E nas ocasies de concluso dos emprstimos e renegociao dos standby agreements o Fundo foi acusado de interveno nos
assuntosinternos,oumesmoderigidezexcessivanaaplicaodascondicionalidades.
Segundo DIHN, DAILLIER e PELLET (2003, p. 1101), a opinio dos peritos do Fundo que analisam o nvel de sade de determinada economia
nacional,podemconstituircomofatordeterminantesobreaatitudedosistemabancrioprivadointernacionalemfaceaesteEstado.Talconsiderao
podeaumentaroureduziravulnerabilidadedosEstadosquantoaocapitalexternointernacional.
Inicialmente,oFMItinhaporcompetnciagarantiraestabilidadedomodelodecmbiofixo(dlareuro)easseguraramanutenodabalanade
pagamentosdospases,pormeiodaconcessodeemprstimosdecurtoprazo(osemprstimosdemdioelongoprazoeramconcedidospeloBIRD,o
que caracterizava como auxlio financeiro infraestrutura e ao desenvolvimento dos pases atendidos). Com a alterao do sistema financeiro
internacional,oFMIexpandiusuasatividades,noqualmuitasdelasseimiscuramnascompetnciasexclusivasdoBancoMundial[15].
O FMI passou a conceder emprstimos a longo prazo e a ser instncia de aprovao ou de consulta obrigatria pelo BIRD antes da concesso de
emprstimos.Nasdcadasde1990e2000,oFMIespecializousecomorgodeauxlioemergencialaospasesemcrisefinanceira.Todavia,oFundo
adotava premissas nicas para que o pas atendido seguisse, desconsiderando suas caractersticas econmicas e sociais prprias. Assim, os pases
somenteerambeneficiadossecumprissemasrecomendaesdoFMIdecartereconmicoepoltico,alterandodesobremaneiraapolticaeconmica
esociedadedopascontemplado.Damesmaformacomodescrito,oBancoMundialimpedeoafluxoderecursosparaarecuperaoeconmicaquando
descumpridas as condicionantes exigidas. Todavia, em muitos pases, o auxlio econmico causava efeitos colaterais que agravavam ainda mais a
situaodestesatendidos.
Essesefeitosdecorriamdascondicionantesbaseadasemposicionamentospolticoeconmicosdospasesqueconcediamgrandepartedosrecursosvia
Fundo(pasesmembrosdaOCDE),eignoravamascondiesmacroeconmicasdospasesbeneficirios,promovendoreformasradicaisnaeconomia,
taiscomoaaberturaaocomrciointernacionaleaosinvestimentosestrangeiros,desmontagemeesfacelamentodaproduoindustrialnacional[16].
A abertura imediata ao mercado externo de uma economia fechada impede que as empresas tenham condies financeiras e de tempo para se
adequaremaumamaiorconcorrncia,umavezquedevemaumentaraqualidadedosseusprodutosaumcustomuitobaixodeproduosendoque
quelas empresas que no conseguem se ajustar acabam decretando falncia, uma vez que a competio por produtos desigual. O ideal seria a
aberturamoderadaegradual,permitindoqueprodutosnacionaisdealtovaloragregadosejamexportados.Todavia,taisprodutosdealtovaloragregado
capitalintensivejsoproduzidosecomercializadospelasprincipaispotnciaseconmicasmundiais,noqualaaberturamoderadapermitiria
melhores condies de concorrncia com outros produtos de semelhante qualidade. So, portanto, polticas neoliberais, favorecendo que
transnacionaisecapitalestrangeiroentrememnovosmercados,reduzindoacapacidadeinternaprodutivaparacompetionomercadointernoepor
exportaes.
AatualsituaodoFMIcaracterizaseporsuaincapacidadederetirarospasesatendidosdassuascrisesfinanceirascclicasnosltimosanos,gerando
dvidasexternascomprometedoraseexignciasfiscaisrgidasdecumprimentoesatisfaodosjurosinternacionais,ocasionandoreduodaqualidade
devidadapopulaodopasatendido.MuitospasesquetomaramauxliofinanceiropeloFundoconseguiramsaldarasdvidasdepoisdelongosanos
deaplicaodepolticasmacroeconmicasrestritivasedeperodosdeestagnaoeconmica[17].
Oqueseobservaaocompararastrsorganizaesinternacionaisqueestruturamosistemafinanceiroecomercialanvelinternacional(FMI,Banco
MundialeOMC)umadivisontidadascaractersticascomasoutrasduasorganizaesirms.AOMC,inicialmenteestruturadacomoumacordo
internacionalprovisriodetarifas,teveseescopodeatuaoampliado.Atuaemdiferentesecomplexasreascomerciais,utilizandosederegrasde
aplicaoeinterpretaodoDireitoInternacional,ouseja,asregrassoobjetivasedefundamentojurdico,comreduosignificativadocontroledos
pases economicamente desenvolvidos. A sua ao desenvolvese principalmente pelos rgos de resoluo de disputas institudos sobre questes
especficasnocomrciointernacional.Asdecisessodecarterconcreto,aatingirospasesemdisputaeosterceirosenvolvidos.
Decisesabstratasegenricas,queenvolvemposiespolticaseestratgicasdosEstadospossuematuaoreduzidaemsededaOMC.Porsuavez,as
outrasduasinstituiesmarcamsepelasdecisesabstrataseamplas,queenvolvemoposicionamentodosEstadoseaaplicaodosseusinteresses
nacionaissoobservados.Contribuicomestecenrioaestruturadedivisodevotos,omecanismodevotaoeopercentualdecontribuiodecada
pasmembro,noqualcondicionaaamplitudepolticadeatuao.
Outrossim, o Fundo e o Banco, conforme o seu histrico de atuao, caracterizamse por uma interdependncia de funes, que muitas vezes
ultrapassamassuasrespectivascompetnciasdeatuaooriginalmentepropostas.Essaimiscuidadedanosaparaamanutenoderelaesentreas
instituiesinternacionaiseseusbeneficirios.
Poroutrolado,aentradaderecursosexternospormeiodetaisorganizaespromovem,comopontopositivo,aentradadecapitalprivadoexternoeo
retornoainvestimentosnopasatendido,combenefcioaodesenvolvimentoeconmicolocalearetomadadoconsumopelapopulao.Portanto,tais
instituies, apesar de suas indissiocracias e malefcios apontados, so responsveis pela garantia de confiana no mercado internacional para
investimentonopasbeneficiado.Normalmente,oinvestidorexternonocorrerriscosfinanceirosdeaplicarseucapitalempasescujoFMIeBIRD
norecomendamounoconsideramcomoaptosareceberemrecursosexternos.

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Dessaforma,ascondicionantesdessainstituiespromovemodelineamentonecessrioparaatraodecapitalexternoereduodosriscosderetorno
financeiro a que todo investimento se submete (anlise de project finance). So riscos que podem ser mitigados ou reduzidos por meio dessas
organizaesinternacionaisdecooperaofinanceiraagarantiradequenoocorramnacionalizaesdeempresasestrangeiras.Eque,casoocorram,
deveseapurarindenizaorespectivaempresaestrangeiraqueteveumadesuasunidadesnacionalizada.
Ascondicionantesvisam,antesdetudo,assegurarqueaprincipalobrigaodospasesbeneficiadospelosrecursosexternoshonrarospagamentos
provenientesdosemprstimos,noqualopasqueaolongodosanosnodeixanenhumpassivocontrataisinstituies,predispeoentendimentogeral
de que os contratos e os retornos dos investimentos sero garantidos. Portanto, tais instituies enxergam como prejuzo na relao de cooperao
financeira o instrumento da moratria. A decretao de moratria transmite comunidade financeira internacional que o pas de alto risco para
qualquerespciedeinvestimento.Bemcomo,oFundoeoBancoseutilizamdesaneseconmicasparaforararemoodamoratria.
Todavia,quandoumEstadoresolveadotaramoratria,podevisarumarecuperaoeconmica,aoutilizartodososseusrecursosparafavorecerseu
setorprodutivoebancrio,aoinvsdedestinarrecursosprpriosparapagamentosdosemprstimosinternacionais.Podeseentenderquesuspenderos
compromissosinternacionaissejaumaestratgiaderecuperaoeconmicamaisligeira.Contudo,asorganizaesdecooperaofinanceirasofrem
comoriscodotempoindeterminadodamoratriaedosjurosnoadimplidos.
Observase,portanto,umacontrariedadeimanentenoauxlioexterno,umavezqueosrecursossoadvindossomentesecumpridosospagamentose
aplicadas as recomendaes de restrio fiscal e econmica. Por sua vez, uma recuperao econmica demanda uma quantidade de recursos
disponveis para aplicao interna, no qual podem ser impedidos por contrariar as regras das organizaes internacionais. Contrarilas significa
absteremsedafruiodosrecursostonecessriosparaasustentaodaeconomianacionaleofavorecimentodaentradadecapitalexternoprivado.
Pases que no possuem fora poltica e estratgica no cenrio internacional, ou mesmo econmica (mercado interno irrelevante, inexistncia de
recursosprimriosincipientes,armasnuclearesinexistentes,posiogeogrficadesfavorvel,parqueindustrialnoinstalado,etc.)nosocapazesde
confrontartaiscondicionantesesesubmetemasrecomendaes.
Outra caracterstica das condicionantes a imposio da restrio fiscal nos pases atendidos ou queles que se encontram em crises financeiras
(auxlios do FMI). Restries causam reduo dos gastos pblicos e da Administrao Pblica, diminuio dos investimentos e a sucateamento da
infraestruturanacional(sejalogsticaouaprestaodeserviospblicos).Principalmente,exigeseocontroleseverodainflaoedadesvalorizaoda
moeda nacional. Portanto, como decorrncia, h uma reduo dos investimentos e gastos pblicos e queda na qualidade dos servios pblicos
prestados.Damesmaforma,ainflaorelacionasecomataxadedesempregodeumpas,umavezquearestriodeemissodemoedaadesvaloriza
emcomparaocomamoedaestrangeira,tornandoprodutosimportadosmaisbaratosqueosmesmosproduzidosnopas.
Apartirdisso,oBancoMundialexigequeospasesbeneficirioscumpramascondiesgeraisprevistasnoscontratosedemaisprevisesespecficas,
queconsistememmedidasdecartermacroeconmico[18]edapolticafiscaldopas[19].
OFMIadotouasmesmaspremissasderestriofiscal,fundamentadaspelateorianeoliberaldeasseguraraestabilidademonetriapelareduodo
dficitpblicoeinduosupervitsprimriosdestinadosaopagamentodosjurosdosemprstimos.
Almdisso,ascondicionalidadesdoFMIfrequentementeimplicamprofundasmudanas.Amagnitudedasmudanaspodesermedidapelo
nmero de leis que o pacote mdio FMI exige que um pas promulgue. Como as reformas patrocinadas pelo FMI geralmente contm
implicaesparatodoosistemajurdiconospasesemdesenvolvimento,serianomnimoprudenteescolherumformalegalafimdeenvolverocorpo
legislativonasnegociaesdetaisacordos.Pases [incluise o Peru] como a Costa Rica tem tomado essa abordagem e considera os
acordosdoFMIcomocontratoslegaisquedevemseraprovadaspeloCongresso[20](grifonosso).
ApardessasconsideraesgeraissobreofuncionamentodasinstituiesadvindasdeBrettonWoods,nosedefendeodesvencilhamentodospasesao
FundoouaoBanco.Pelocontrrio,defendesequeosmesmospromovamreformasinternasaequilibrarjuridicamenteodesnivelamentoexistente,
umavezqueseusmembrosdiferenciamseporporteeconmicoepoltico,comoocorrecomasregrasdaOMCdecartermaisequnime,apesardeno
impedirqueinteressesdedeterminadosgruposounaespossamsesobreporemdeterminadasocasies.
Quantoquestodaparticipaodoprocessodevotao,asdecisesdoBancoMundialsotomadaspormaioriadevotos,noqualrespeitaumadiviso
entreseusEstadosmembrosemduasespcies:votosbsicosevotosconformeonmerodeaes[21].
Observasetambmqueospasescentraisouindustrializados,comoEstadosUnidos,Japo,Alemanha,ReinoUnidoeFrana,soosquepossuemo
maiornmerodevotose,consequentemente,determinamasdecisesquantoaosprocedimentosecontedodosemprstimosrealizadospeloBanco,
bemcomoadefiniodecondicionalidades(conditionalities),noqualsoascondiesqueospasesbeneficiriosdevemsesubmetereimplantarafim
dequerecebamosrecursosexternos.
As informaes previstas no Grfico abaixo permitem inferir um descompasso de representao entre os 188 pasesmembros na definio de seus
programas de emprstimos. Outrossim, as regras de emprstimos so, em grande parte, desconexas s realidades dos pases beneficirios, que as
admitem por diferentes processos de adequao de sua legislao demanda externa, e conflitando com a harmonia jurdica do seu ordenamento
nacional.
ComparandocomospasesmaisbeneficiriosdosrecursosdoBancoMundial,emdadosgerais,oBrasilosegundomaiorclientedoBancoMundial,
participandoem399projetos,nomontantetotalde54,84bilhesdedlaresamericanos[23].Oprimeiromaiorclienteandia,com561projetos,
somandoummontantedeemprstimosemUS$93,01bilhes.Emterceirolugar,emnmerodeprojetos,encontraseaIndonsiacom371projetos,
somadosaumvalordeUS$48,4bilhes.ApesardaChinaseroquartomaiorcliente,com361projetos,oterceiromaioremmontantedeemprstimos,
naordemdeUS$51,91bilhes[24].
Grfico:PercentualporPasdoTotaldeProjetosdoGrupoBancoMundialdesde1944.

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Fonte:Elaboraoprpria[25].
Observaseque,dototalde11.673projetosdoBancoMundial[26],andiarespondeporquase5%,seguidopeloBrasilcomquase3,5%,epelaIndonsia
eChinacomumpercentualpoucosuperiora3%dototal.Evidenciaseaimportnciadoentendimentodosemprstimosinternacionaisdestinadospelo
BancoMundialaopasesbeneficiadoseosseusrespectivosimpactos,principalmenteaoBrasil,seusegundomaiorcliente.

3.ACRISEDE2008ESEUSDESDOBRAMENTOS
Asprincipaiscausasdacrisenorteamericanapodemsercaracterizadaspelocolapsodasinstituiesfinanceirasamericanasdehipotecas,sendoas
principaisempresasdehiptesedosEUAresgatadaspeloGovernonorteamericano:FannieMaeeFreddieMac,emsetembrode2008.OColapso,
contudo,foisentidoquandoobancodeinvestimentoamericanoLehmanBrothersanunciouaconcordatadepoisdarecusadogovernodosEstados
Unidosemresgatarainstituio,em15desetembrode2008.UmdiaapsaseguradoraAIGresgatadapeloTesourodosEUA,porserconsiderada
muitograndeparaquebrar(toobigtofail).Planonorteamericanoderesgatepropriamentedito,paracomprarativospodres,principalmentedo
setormobilirio,somentefoiaprovadoemoutubrode2008,bemcomodemaisbancoscentraisdasprincipaiseconomiasmundiaiscoordenamsepara
resgatarosprincipaisbancoseinstituiesfinanceirasprivadasdosseuspases,consistindoemumaaoconjuntaparaevitarumacrisefinanceira
mundial mais profunda[27] (BBC NEWS, Cronologia da Crise. Atual. em 2 de setembro de 2009. Disponvel em:
<www.bbc.co.uk/portuguese/noticias/2009/09/090902_aftershock_timeline_noflash.shtml>.Acessoem16dejulhode2013).
Aatuaoconjuntadosprincipaisgovernosdemonstraramacapacidadedeevitarprejuzosfinanceirosmaiores,umavezqueosbancoscentraisdos
EstadosUnidos(Fed),Inglaterra,Sucia,SuaeCanadderamumaamostradecomosocapazesdeagiremconjunto,aoanunciaremumcorte
emergencialdastaxasdejuros(BBCNEWS.EUAconfirmamreuniodoG20sobrecrisefinanceira.Atual.em8deoutubrode2008.Disponvelem:
<www.bbc.co.uk/portuguese/reporterbbc/story/2008/10/081008_paulsonreuniaocrisebg.shtm>.Acessoem16dejulhode2013).
Emdecorrncia,osefeitosdacrisefinanceiraso,desdeoseuincioem2008,sentidosnocontextopolticoesocial,umavezqueacrisefinanceira
mundialterumimpactosignificativonapolticaexternadosEstadosUnidos,independentementedequemvenceraseleiespresidenciais(BBC
NEWS. Crise Mundial ter impacto sobre a poltica externa dos EUA. Atual. em 16 de outubro de 2013. Disponvel em:
<www.bbc.co.uk/portuguese/reporterbbc/story/2008/10/081016_criseeleicaoeuafn.shtml>.Acessoem16dejulhode2013)[28].
OjornalNewYorkTimes,de22deoutubrode2008,exatamentenadataemqueosbancoscentraisdasprincipaiseconomiasmundiaisagiramde
formacoordenadaeconjuntaparaevitaroagravamentodacrisefinanceirainternacional,revelaqueonicobeneficiriodacrisefinanceiraoprprio
dlaramericano[29].
Oqueobservase,sejanasnotciasrelativascrisefinanceira,sejanaevoluohistricadaestruturaodeumsistemainternacional,odlaramericano
assumiuumpapelderelevomundial,assumindoafunodeconvertibilidadecomoouroesendoamoedadereservadamaioriadospases.
EssarealidadeoqueoEICHENGREEN(p.2011)relatacomoexorbitanteprvilege.

Therearegrowingdissatisfactionaswellwithaninternationalmonetarysystemthat
gave the United States access to cheap foreign finance that it deployed in such
counterproductiveways.Itwasentirelyreasonablethatcentralbanksshouldwantto
accumulatereservesasabufferagainstvolatilecapitalflows.Butitwasunreasonable
thattheonlywayofdoingsowasbyshovelingfinancialcapitalintotheUnitedStates
andfuelingtheexcessesthatdrovetheglobalfinancialsystemtothebrink.America,
if followed, was no longer to be entrusted with its exorbitant privilege. A privilege
abused was not a privilege that others would willingly extend. On how a new
internationalmonetarysystemshouldbestructuredtherewasalittleargument.The
onepointonwhichthecriticsagreedwasthatitshouldentailamorelimitedrolefor
thedollar(ENCHENGREEN,2011,p.119).
Aliadoaesteraciocnio,ocontroledosistemafinanceiromundial,pelodlar,tambmreflexodoseupoderiomilitareeconmico[30].Poroutrolado,
umavezreconhecidaacrisefinanceira,asuainflunciainternacionalnasrelaesexterioresentrepasestambmrecrudesce.

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Aatualexistnciadodesenvolvimentoeconmicodasnovaseconomiasdospasesemdesenvolvimento,principalmentedaChinaendia,seguidospor
Brasil,RssiaefricadoSul,revelamaalteraodosistemaunipolar(econmicoefinanceiro)paraumaconfiguraodecarterpaulatinamente
multipolar.

If developments in the United States raise doubts about the dollars international
role,developmentsabroaddeepenthem.ThepostWorldWarIIrecoveryofWestern
EuropeandJapanandnowtheemergenceofChina,India,andBrazilhavereduced
the economic dominance of the United States. It is not obvious why the dollar, the
currency of an economy that no longer accounts for a majority of the worlds
industrialproduction,shouldbeusedtoinvoiceandsettleamajorityoftheworlds
international transactions. Nor is it clear why the dollar should still constitute a
majority of the reserves of central banks and governments. As the world economy
becomes more multipolar, its monetary system, logic suggests, should similarly
become more multipolar. This reasoning implies at a minimum that the dollar will
havetoshareitsinternationalrole(ENCHENGREEN,2011,p.121122).
De forma semelhante que acontece nas relaes econmicas mundiais, o mesmo efeito ocorre quanto multipolarizao das moedas para uso
internacional,espaoquesistematicamenteoutrasmoedasassumemespao,taiscomoalibra,oyen,eprincipalmenteamoedachinesaeoeuro,estas
ltimasqueapresentariamumamaiorpossibilidadedecompetiocomodlaramericanoqueaindapermaneaocontroledamaiorpartedasrelaes
financeirasmundiaissobseucontrole.

Todaymorecountriesareconsequentialtraders.Morecountrieshaveliquidfinancial
markets. The shift away from a dollardominated international system toward this
more multipolar successor was accelerated, no doubt, by the 2008 crisis, which
highlighted the financial fragility of the United States while underscoring the
strengthofemergingmarkets.Butevenbeforethecrisis,itwasclearthatthetension
between a multipolar economic world and a dollardominated international
monetary system would have to be resolved. And even then, there was a little
questionabouttheformthisresolutionwouldtake(ENCHENGREEN,2011,p.150).
Omesmoautorbemressaltaquenohaveriaumasubstituiododlaramericanoporoutramoedaparaastransaesinternacionais.Defende,porsua
vez,queodlarterrivaisnosistemafinanceirointernacional,noqualhaverespaoparaoutrasmoedasemvirtudedocrescimentoeconmicoeda
convergnciaedesenvolvimentodeummaiornmerodepasesquepassamaintegrarrelaescomerciaisefinanceirasanvelinternacional.
Assim,arealidadedemonopliopelodlaramericanoseria,comotempo,emhorizontede10ou20anosrivalizadoporoutrasmoedas,taiscomooeuro
eamoedachinesa(renminbi)[31].

4.CONSIDERAESFINAIS
O presente artigo pretendeu demonstrar os principais desdobramentos decorrentes do sistema financeiro international, capitaneado pelas duas
instituiesirmscriadaspeloAcordodeBrettonWoodsem1944:oFundoMonetrioInternacionaleoBancoMundial,sendo,emlinhasgeraiso
primeiro responsvel pela estabilidade monetria internacional e manuteno da balana de pagamento dos pases e o segundo pela promoo do
desenvolvimentoeconmicoesocialdospasesmenosdesenvolvidos.
Ambasasinstituiesapresentamcaractersticasquedificultamaconsecuodosseusobjetivosinstitucionais,taiscomoadivisonoigualitriados
votosentreospasesmembros,oquegeraumcontrolepolticoadversopordeterminadosgruposdepases(emespecialosdaOCDE),aexistnciade
condicionalidadesqueemsuamaioriaprejudicamaajudafinanceirarecebidaoumesmoexigemalteraesemsuapolticamacroeconmicadeforma
desarrazoadaoudesvinculadacomoconhecimentodasituaosocioeconmicalocal.
As instituies irms devem se adequar para a nova configurao internacional, com a participao cada vez mais premente dos pases em
desenvolvimento e pela conscientizao das divergncias econmicas regionais a fim de que os projetos e as polticas dessas organizaes sejam
melhoresaplicadaserealmentecumpramcomseusobjetivosinstitucionaiscriadosdesdeKeyneseWhite.
Porsuavez,ocontroledosistemafinanceirointernacionalpelodlaramericanorevelaadominnciadosEstadosUnidosnomundo,sejanaquestoda
definiodapolticaexterna,sejanademonstraodoseupoderiomilitareeconmico,oquepermitequeocomportamentodesuamoedaapresente
umcomportamentodiferenciadoemrelaosdemaismoedasnacionais,umavezquesuaestabilidadeenvolvetransaesfinanceirasglobais.Dessa
forma,manterodlarestveleatrativoajurosbaixosessencialparaaliquidezdamoedaeparaamanutenodetransaesdemdioelongoprazo.
Por sua vez, a crise financeira norteamericana de 2008 demonstrou que a realidade do privilgio diferenciado do dlar americano (exorbitante
privilege[32])tendeasealterar,saindodeummodelounipolar(monopliododlardesdeoinciodasegundametadedosculoXX)paraummodelo
multipolar,comoconvviodemaisdeumamoedaaserutilizadanosistemafinanceirointernacional.Nohaveriaadestituioporcompletododlar,
massimacriaodemoedasrivais,oumesmocomaplicaoregional,comoacontececomoeuroqueutilizadoentreseuspasesmembrosenos
pasesdoentorno.
Dessa forma, o paradigma da prevalncia absoluta do dlar americano, bem como de suas instituies internacionais que ainda permanecem com
algunsranosdesdeasuacriao,devemserdiscutidoserepensados,afimdecriarnovaspossiblidadesderelaesfinanceirasinternacionais.

5.REFERNCIAS

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NOTAS
[2]

ConvenodeVienasobreDireitodosTratados,de1969(Decreton7.030/2009)Artigo53.TratadoemConflitocomumaNormaImperativade
Direito Internacional Geral (jus cogens). nulo um tratado que, no momento de sua concluso, conflite com uma norma imperativa de Direito
Internacionalgeral.ParaosfinsdapresenteConveno,umanormaimperativadeDireitoInternacionalgeralumanormaaceitaereconhecidapela
comunidadeinternacionaldosEstadoscomoumtodo,comonormadaqualnenhumaderrogaopermitidaequespodesermodificadapornorma
ulterior de Direito Internacional geral da mesma natureza. Tais normas de jus cogens devem ser observadas independente se determinado Estado
celebroutratadointernacionaldereconhecimentodestedireito.Porexemplo,aDeclaraoUniversalfoiaprovadaem1948naAssembleiaGeralda
OrganizaodasNaesUnidas(ONU)em1948,noqualdefendeaigualdadeeadignidadedaspessoasereconhecequeosdireitoshumanoseas
liberdadesfundamentaisdevemseraplicadosacadacidadodoplaneta,constituinormaimperativadeDireitoInternacionalgeral.
[3]

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AConstituioFederalBrasileirade1988,emseuart.4o,noqualtratadosprincpiosdasrelaesinternacionais,expressamenteconfereadefesada
independncia nacional (inciso I), a autodeterminao dos povos (inciso III) e a igualdade entre os Estados (inciso V). Disponvel em:
<www.planalto.gov.br>.Acessoem16dejulhode2013.Deformasemelhante,aCartadasNaesUnidastambmprev,emseuArtigo1,Pargrafo2,
queosprincpiosdasONUso:2.Desenvolverrelaesamistosasentreasnaes,baseadasnorespeitoaoprincpiodeigualdadededireitosede
autodeterminaodospovos,etomaroutrasmedidasapropriadasaofortalecimentodapazuniversal.BRASIL.Decreton19.841,de22deoutubrode
1945.Disponvelem:<www.planalto.gov.br>.Acessoem16dejulhode2013.
[4]

Decreton21.177,de27demaiode1946,promulgaaConvenosobreFundoMonetrioInternacionaleaConvenosobreoBancoInternacional
para a Reconstruo e Desenvolvimento, firmada em Bretton Woods, New Hampshire, E.U.A. a 22 de Julho de 1944, por ocasio da Conferncia
MonetriaeFinanceiradasNaesUnidas(disponvelem:<http://www2.camara.leg.br/legin/fed/decret/19401949/decreto2117727maio1946
323647publicacaooriginal1pe.html>.Acessoem08dejunhode2013).
[5]

Aexemplodemdiasinternacionais:Originallysetupin1945,the IMF, and its sister institution the World Bank,werefoundedlargely


withtheindustrialneedsoftheUS,EuropeandJapaninmind.(grifonosso).Traduolivredoautor:Originalmentecriadoem1945,oFMIesua
instituioirm,oBancoMundial,foramfundadosemgrandeparteparaatenderasnecessidadesindustriaisdosEstadosUnidos,EuropaeJapo.
Disponvelem:<news.bbc.co.uk/2/hi/business/4935924.stm>.Acessoem08dejunhode2013.Outroexemplo:"Theendorsementisinlinewiththe
beliefthattheappointmentoftheleadershipoftheWorldBankanditssisterinstitution,theInternationalMonetaryFund,shouldbemerit
based,openandtransparent,thestatementsaid(grifonosso).Traduolivredoautor:Oendossoestemlinhacomacrenadequeanomeaoparaa
lideranadoBancoMundialedasuainstituioirm,oFundoMonetrioInternacional,deveserbaseadanomrito,napublicidadenatransparncia,
disseocomunicado.Disponvelem:<www.bbc.co.uk/news/business17481973>.Acessoem08dejunhode2013.
[6]

Comoumdosmaioresexpoentesdasorganizaesdecooperaofinanceira,oBancoMundialWorldBankGroupumainstituiodeassistncia
tcnica e financeira, composta por 186 Estadosmembros, formado pelo Banco Internacional para a Reconstruo e Desenvolvimento (BIRD)
International Bank for Reconstruction and Developlment (IBRD) e pela Associao Internacional de Desenvolvimento (AID) International
Development Association (IDA), estabelecida em 1960, que consiste em fonte de financiamento a pases mais pobres. Atuam conjuntamente a
Corporao Financeira Internacional (CFI) International finance Corporation (IFC), criado na dcada de 1950, com a funo de estimular o
crescimentodeeconomiasmenosdesenvolvidas,medianteofornecimentodecrditoexternoaosetorprivado,aAgnciaMultilateraldeGarantiade
Investimentos(AMGI)MultilateralInvestmentGuaranteeAgency(MIGA),criadaem1988,deapoioaocapitalprivadointernacionaledeproteoa
investimentos,pormeiodaconcessodegarantiasaosemprstimosereduodosriscosdecapital,eoCentroInternacionaldeSoluodeControvrsias
sobre Investimentos (CISCI) International Centre for Settlement of Investment Disputes (ICSID), criado em 1965, com o objetivo de oferecer
arbitragem na soluo de controvrsias referentes a investimentos estrangeiros em relao aos Estados atendidos. Disponvel em:
<www.worldbank.org>.Acessoem08dejunhode2013.
[7]

SegundoSEITENFUS(2008,p.191),aspolticasadotadaspeloBancoMundialmodificaramseaolongodosanos.Noperodocompreendidoentre
1945a1956,houveaconcentraodosemprstimosparaaEuropaOcidentalcujoobjetivoeraareconstruoeamelhoriadastrocascomerciais.Jno
perodo de 1956 a 1968, o Banco iniciou a sua participao no processo de industrializao da Amrica Latina, nos setores de infraestrutura,
telecomunicaes e transportes. De 1968 a 1980, perodo este marcado pelas crises mundiais devido o aumento nos preos do petrleo, foram
priorizadasaspolticascontraapobrezaeamisriapormeiodeprojetosdenaturezatcnica.Contudohouveoincrementodadvidaexternadospases
em desenvolvimento neste perodo. De 1980 a 1994 predominou polticas de ajustes macroeconmicos e, entre 1994 a 2005, foram desenvolvidas
polticasdepsajusteededesenvolvimentosustentvel,principalmentenasreasfiscal,educacional,econmicaesocial.
[8]

FundoMonetrioInternacionalFMI.Disponvelem:<www.imf.org>.Acessoem16dejulhode2013.

[9]

OrganizaoMundialdoComrcioOMC.Disponvelem:<www.wto.org>.Acessoem16dejulhode2013.

[10]

Outraorganizaotambmdegrandeimportncia,oBancoparaCompensaesInternacionaisBCI(BankforInternationalSettlementsBIS),
criadoem1930,sendoaorganizaofinanceirainternacionalmaisantiga,tendosuasedenaBasilia,Sua.Seuobjetivoservirbancoscentraisna
buscadeestabilidademonetriaefinanceira,promoveracooperaointernacionalnessasreaseatuarcomoumbancoparaosdemaisbancoscentrais
(Disponvelem:<www.bis.org>.Acessoem08dejunhode2013).RessaltaseaparticipaodecisivadoBISnacontenodacrisefinanceirade2008,
aogarantircrditoparaosprincipaisbancoscentraisemercadosmonetriosdosEstadosUnidosepaseseuropeus(BankforInternationalSettlements.
79th Annual Report, 1 April 2008 31 March 2009. Basel: BIS Annual Report 2008/09, publ. 29 June 2009. Disponvel em:
<www.bis.org/publ/arpdf/ar2009e.htm>.Acessoem08dejunhode2013).
[11]

Consistem em organismos multilaterais estrangeiros que mantm cooperao financeira com o Brasil: o Banco Europeu de Investimentos
EuropeanInvestmentBankouBEI,instituiodecrditoautnoma,pertencenteUnioEuropeia(UE),comsedeemLuxemburgo,criadaem1958
peloTratadodeRoma,cujoobjetivodefinanciarprojetosdeinvestimentosquepromovamodesenvolvimentoharmoniosoeequilibradodaUE.O
BancoInteramericanodeDesenvolvimentoBID,comsedeemWashingtonD.C.,fundadoem1959,sendoumadasprincipaisfontesdefinanciamento
multilateral para o desenvolvimento econmico, social e institucional da Amrica Latina e do Caribe, atuando tambm na integrao regional. A
Cooperao Andina de Fomento CAF, com sede na Venezuela, constituda em 1968, uma instituio financeira multilateral que apoia o
desenvolvimentosustentveldeseuspasesacionistaseaintegraoregional,dentreoutros.
[12]

AOrganizaoparaaCooperaoeDesenvolvimentoEconmico(OCDE),eminglsOrganisationforEconomicCooperationandDevelopment
(OECD),foiestabelecidaem1961,comsedeemParis,Frana,compostapor34pasesepossuioramentoanualmdiode340milhesdeeuros(dados
de2013).Suamissoprincipalpromoverpolticasquecrescimentoeconmicoemelhorianaqualidadedevidadosindivduosnomundo.Disponvel
em:<www.oecd.org/about/>.Acessoem16dejulhode2013.
[13]

AfirmefiscalizaodoF.M.I.aplicadasemdistinoaosEstadosdemoedaconvertveleaosdemoedainconvertvel,numcontextodeflutuaes
amplasdasparidadesmonetrias,nocertamentesenoumengodofacesgrandespotnciaseconmicas.Emcontrapartida,elajustificaaindaas
pressesjulgadasexcessivaspelosEstadosemdesenvolvimentoquesuportammalqueosseuspedidosdeassistnciaestejamdependentesdaadoode
polticasdeajustamentomuitoconstrangentes.Osistemadeparidadefixocomodlaramericano(dollarexchangestandard)foisuspensoem15de
agostode1971,pelosEstadosUnidossistemaestequehaviasubstitudoopadroouro(goldexchangestandard)desdeofimda2GGM(DIHN,
DAILLIERePELLET,2003,p.1099).
[14]

Comefeito,umacordodeconfirmao[standbyagreement]umadecisounilateralpelaqualoFMIautorizaumestadoaefetuarsaquesato
limitedeterminadoesobreservadorespeitodascondiesneleenunciadas(DIHN,DAILLIERePELLET,2003,p.1101).
[15]

OparadoxododestinodoFMIquemomentoemqueeleperdiaemparteoseulugarcentralnodispositivonormativomonetrio(19711976),ele
reencontravaatravsdasnecessidadesdeassistnciafinanceiraparafinsmonetriosasuafunodeorientaoemmatriadepolticaeconmicageral
dosEstadosmembros.Maisdoqueogarantedeumcdigodecondutamonetria,oF.M.I.aparecehojeemdiacomoumaorganizaoencarregadade
ajudarosEstadosmembros,confrontadoscomdificuldadescomooB.I.R.D.eleafastasedestemodeloporqueasfinalidadesprosseguidassomais
estreitas:estaajudavisaacimadetudofacilitarasajustamentosdasbalanasdepagamentos.Aproximasedelenamedidaemqueosdesequilbrios
consideradostmcadavezmaisumcarterestrutural,comoilustraacrisefinanceirade1998(DIHN,DAILLIERePELLET,2003,p.1098).

[16]

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[16]

AtmesmoumaleiturasuperficialdostermosdoscontratostpicosentreoFMIeospasesemdesenvolvimentomostravaafaltadeconfianaentreo
Fundoeosbeneficiriosdeste.OpessoaldoFMImonitoravaoprogressonosdosindicadoresrelevantesdeumaslidamacrogernciainflao,
crescimentoedesemprego,mastambmdasvariveisintermedirias,comoaofertadedinheiro,emgeralligandosligeiramentesvariveisde
interesseprincipal.Ospaseseramforadosaatingiralvosrgidosaquiloqueseriaconquistadoem30dias,60dias,90dias.Emalgunscasos,os
contratosestipulavamqueleisoparlamentodopasclienteteriaquepromulgarparapoderatendersexignciasouosalvosdoFMIeatquedata.
[]ExistiamoutrosmotivospelosquaisacondicionalidadedoFundonomelhoravaocrescimentoeconmico.Emalgunscasos,eramascondies
erradas:aliberalizaodomercadofinanceironoQuniaeaausteridadefiscalnoSudesteAsiticotiveramefeitosadversossobreessespases.Em
outroscasos,amaneiracomoacondicionalidadeeraimpostatornavaascondiespoliticamenteinsustentveisquandoumnovogovernotomavao
poder,eramabandonadas.Taiscondieseramvistascomointrusespelanovapotnciacolonialsoberaniadopas.Aspolticasnoconseguiam
suportarasvicissitudesdoprocessopoltico.(STIGLITZ,2002,p.73e76).
[17]

Hoje,oFundoMonetrioInternacionaladmitequeapolticafiscalquerecomendouqueasnaesdoLesteAsiticoutilizasseeraexcessivamente
austera. Tais polticas tornaram a recesso muito mais acentuada do que precisava ser. Durante a crise, entretanto, Stanley Fischer, primeiro vise
diretorgerentedoFMI,defendeuaspolticasdoFundonoFinancialTimes,escrevendo,comefeito,quetudooqueoFMIestavapedidodospasesem
criseeraapenasqueequilibrassemseusoramentos!H60anoseconomistasrespeitveisdeixaramdeacreditarqueumaeconomiaqueestentrando
emrecessodevaterumoramentoequilibrado(STIGLITZ,2002,p.143).
[18]

Alguns condies apregoam alteraes substanciais na estrutura administrativa e econmica dos pases beneficiados, tais como a exigncia de
privatizaoemdiversossetorespblicos.Forsomecountriesprivatisationrelatedconditionsmakeupasubstantialpartoftheiroverallconditions.For
example, just under one third of all of Bangladeshs conditions within its second Development Support Credit granted for 2005 were privatisation
related(18outof53).Bangladesh,whereover50%ofthepopulationliveunderthepovertyline,facesdirectconditionscallingforprivatisationofits
banks,electricityandtelecommunicationssectorsandadditionalreformstothegasandpetrolsectorsthatwillfacilitateprivatesectorinvolvement.
EURODAD. World Bank and IMF conditionality: a development injustice. Eurodad Report. June 2006. Disponvel em:
<www.eurodad.org/uploadedfiles/whats_new/reports/eurodad_world_bank_and_imf_conditionality_report.pdf>.Acessoem08dejunhode2031.
Traduolivredoautor:Paraalgunspases,ascondiesrelacionadasprivatizaocompemumapartesubstancialdassuascondiesgerais.Por
exemplo,poucomenosdeumterodetodasascondiesdeBangladesh,nasuaSegundoCrditodeApoioaoDesenvolvimentoconcedidopara2005,
foramrelacionadasprivatizao(18em53).Bangladesh,ondemaisde50%dapopulaoviveabaixodalinhadepobreza,enfrentacondiesdiretas
paraprocedercomaprivatizaodeseusbancos,energiaeltricaetelecomunicaesereformasadicionaisparaossetoresdegsepetrleoequeiro
facilitaroenvolvimentodosectorprivado.
[19]

Soexemplosdecondiesespecficasrequeridasporfinanciamentosinternacionaisparaodesenvolvimento:[](i)Tanzaniacontinuingwith
privatisationofformerpubliccorporationsandparastatalorganizations(ii)Nosubsidiestofarmers(iii)Withexceptionofprimaryeducation(financed
underHIPCinitiativedebtrelieffunds)usersofsocialservicesmustpayutilityorservicefees(iv)Tanzaniatotrimthesizeofitspublicserviceworkforce
concomitantwithundertakingrigorousreformsofthecentralestablishment(v)Tanzaniatoundertakereforminthelegalandjudiciarysystemaimedat
reducingredtapeandendemiccorruption,topromotegoodgovernanceand(vi)TanzaniatocontinuallyincreaseGDPgrowth(rate)aswellaskeeping
inflationbelowthecurrentlevels(nowat4.2percent).AfricanForumandNetworkonDebtandDevelopmentAFRODAD.TheLoanContraction
Process
in
Africa.
Making
loans
work
for
the
poor.
The
Case
of
Tanzania.
(200?)
Disponvel
em:
<www.afrodad.org/Publications/Loan%20Contraction/tanzania%20report%20loan%20
contraction.pdf>.Acessoem08dejunhode2013.Traduolivredoautor:[...](i)Tanzniadevecontinuarcomaprivatizaodasantigasempresas
pblicaseorganizaesparaestatais(ii)Nodarsubsdiosaosagricultores(iii)Comexceodoensinoprimrio(financiadoaoabrigodaIniciativa
HIPC fundos de reduo da dvida) usurios dos servios sociais devem prestar servios pblicos ou taxas de servio (iv) Tanznia deve cortar o
tamanhodesuaforadetrabalhodoserviopblicoconcomitantecomarealizaodereformasrigorosasdogovernocentral(v)Tanzniadeverealizar
umareformanosistemalegalejudicirioquevisareduziraburocraciaecorrupoendmica,parapromoveraboagovernanae(vi)Tanzniadeve
aumentarcontinuamenteataxadecrescimentodoPIB,bemcomomanterainflaoabaixodosnveisatuais(agoraem4,2porcento).
[20]

Traduolivredoexcertooriginal:Inaddition,IMFconditionalityoftenimpliesprofoundchanges.Themagnitudeofchangescanbemeasuredby
thenumberoflawswhichtheaverageIMFpackagerequiresacountrytoenact.38AstheIMFsponsoredreformsusuallycontainimplicationsforthe
entirelegalsystemindevelopingcountries,itwouldbeonlyprudenttochoosealegalforminordertoinvolvethelegislativebodyinthenegotiationsof
suchagreements.CountriessuchasCostaRicahavetakenthisapproachandconsiderIMFarrangementsaslegalcontractswhichmustbeapprovedby
theCongress(GARCIA,2012,p.1112).
[21]

ArticlesofAgreementIBRD(AsamendedeffectiveJune27,2012).Art.V.Section3.Voting.(a)Thevotingpowerofeachmembershallbeequalto
thesumofitsbasicvotesandsharevotes.(i)Thebasicvotesofeachmembershallbethenumberofvotesthatresultsfromtheequaldistributionamong
allmembersof5.55percentoftheaggregatesumofthevotingpowerofallthemembers,providedthatthereshallbenofractionalbasicvotes.(ii)The
share votes of each member shall be the number of votes that results from the allocation of one vote for each share of stock held. (Disponvel em:
<web.worldbank.org/WBSITE/EXTERNAL/EXTABOUTU
S/ORGANIZATION/BODEXT/0,,contentMDK:20049557~menuPK:64020025~pagePK:64020054~piPK:64020408~theSitePK:278036~isCURL:Y,00.html>.
Acessoem08dejunhode2013).Traduolivredoautor:AcordoBIRD.Art.V.Seo3.Votao.(a)Opoderdevotodecadamembroserigualsoma
dosseusvotosbsicosedosvotosporaes.(i)Osvotosbsicosdecadamembrodeveseronmerodevotosqueresultadadistribuioigualitriaentre
todososmembrosde5,55porcentodasomatotaldopoderdevotodetodososmembros,desdequenohajavotosbsicosfracionrios.(ii)Osvotospor
aesdecadamembrodeveseronmerodevotosqueresultadaalocaodeumvotoparacadaaoemseupoder.
[22]

DadosobtidosemWORLDBANKGROUPFINANCES.IBRDStatementofSubscriptionstoCapitalStockandVotingPower.Disponvel
em:<finances.worldbank.org/ShareholderEquity/IBRDStatementofSubscriptionstoCapitalStocka/rcx4r7xj>.Acessoem16dejulhode2013.
[23]

Banco Mundial. Disponvel em <www.worldbank.org>, acesso em 03 de setembro de 2011. Como os financiamentos ao Brasil advm,
principalmentedoBancoInteramericanodeReconstruoeDesenvolvimentoBIRD,costumasechamlotambmdeBancoMundial.Aotratarde
especificidadesdeoutrasagnciasinseridasnocontextodoGrupoBancoMundial,soutilizadososnomescorrespondentes.
[24]

BancoMundial.Disponvelem<www.worldbank.org>.Acessoem16dejulhoe2013.

[25]

DadosobtidosnostioeletrnicodoBancoMundial.Disponvelem<www.worldbank.org/projects>.Acessoem16dejulhoe2013.

[26]

BancoMundial.Disponvelem<www.worldbank.org>.Acessoem16dejulhoe2013.

[27]

Ressaltase a participao decisiva do BIS na conteno da crise financeira de 2008, ao garantir crdito para os principais bancos centrais e
mercadosmonetriosdosEstadosUnidosepaseseuropeus(BankforInternationalSettlements.79thAnnualReport,1April200831March2009.
Basel:BISAnnualReport2008/09,publ.29June2009.Disponvelem:<www.bis.org/publ/arpdf/ar2009e.htm>.Acessoem08dejunhode2013).
[28]

Sonotciasrelacionadascomacrisenorteamericana:AstrsmaioresmontadorasdosEstadosUnidosChrysler,GeneralMotorseFordvo
receberauxliofinanceirodogovernoamericanoparaevitarafalncia.(BBCNEWS.EntendaacriseenfrentadapelasmontadorasdosEUA.Atual.em
19dedezembrode2008.Disponvelem:<www.bbc.co.uk/portuguese/reporterbbc/story/2008/12/081219_montadorasqanda_ac.shtml>.Acessoem
16 de julho de 2013). O Lehman Brothers, quarto maior banco de investimentos dos Estados Unidos, pediu concordata aps incorrer em perdas

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OsEstadosUnidoseosistemafinanceirointernacionalJusNavigandi
bilionriasemdecorrnciadacrisefinanceiraglobal(BBCNEWS.EntendaaquebradobancoLehmanBrothers.Atual.em19dedezembrode2008.
Disponvelem:<www.bbc.co.uk/portuguese/reporterbbc/story/2008/09/080915_lehman_qa_pu.shtml>.Acessoem16dejulhode2013).Ainda
no se formou um novo consenso econmico como o que existia antes da crise de 2008. Mais de cinco anos aps o incio da crise financeira
internacional,algumpoderiapensarqueosespecialistasemmatriaeconmicajsoubessemqualomelhorcaminhoaseguirparasuperla(BBC
NEWS. Aps 5 anos, debate sobre como sair da crise permanece. Atual. em 28 de abril de 2013. Disponvel em:
<www.bbc.co.uk/portuguese/noticias/2013/04/130428_crise_debate_especialistas_rw.shtml>.Acessoem16dejulhode2013).
[29]

NewYorkTimes.Global Financial Crisis has one beneficiary: The dollar.Atual.em22deoutubrode2008.PorDavidJolly.Disponvel


em:<www.nytimes.com/2008/10/22/business/worldbusiness/22ihtdollar.4.17174760.html?_r=0>.Acessoem16dejulhode2013.
[30]

Theleadingpoweralsoasthestrategicandmilitarycapacitytoshapeinternationalrelationsandinstitutionstosupportitscurrency.AfterWorld
WarIItheUnitedStatescouldinsistthatitsalliessupportthedollarandcountrieslikeGermanyhadnochoicebuttocomply.Theunmatchedpowerof
theUnitedStatespermittedittoshapeinternationalinstitutions,attheBrettonWoodsConferenceandafter,tosupportthedollarsexorbitantprivilege.
Europe, in contrast, lacks a common foreign policy. It doesnt even have a position on how of reform the International Monetary Fund and the
Internationalfinancialsystemtoreducetheirdependenceonthedollar(ENCHENGREEN,2011,p.134).
[31]

Inaddition,thesheersizeofthetwentyfirstcenturyworldeconomymeansthattherenowisroomformorethanonemarketwiththeliquiditythat
makesforlowtransactionscosts.Again,thenaturalmonopolyargumentforwhythereshouldbeonlyoneconsequentialinternationalcurrencyhas
becomelesscompellingasaresultofeconomicandfinancialdevelopment(ENCHENGREEN,2011,p.150).
[32]

ENCHENGREEN,2011.

Autores
ThiagoFerreiraAlmeida
AdvogadoeespecialistaempolticaspblicasdaParceriasPblicoPrivadasUnidadeCentraldeMinasGeraisGoverno,
Brasil.<br><br>MestreemDireitoInternacionalnaUniversidadeFederaldeMinasGerais.BacharelemDireitopela
Universidade Federal de Minas Gerais e de Administrao Pblica da Fundao Joo Pinheiro. Especializao em
EconomianaUniversidadedeTurim,Itlia.

DiegoFerreiraAlmeida
EstudantedeAdministraoPblicanaFJPedeDireitonaUFMG

DanuzaAparecidadePaiva
Especialista em Polticas Pblicas e Gesto Governamental no Governo de Minas Gerais, graduada em Direito pela
UniversidadeFederaldeMinasGerais(UFMG)em2011eemAdministraoPblicanaEscoladeGovernoProfessor
PauloNevesdeCarvalho,daFundaoJooPinheiro(FJP)em2010

Informaessobreotexto
Comocitarestetexto(NBR6023:2002ABNT)
,ThiagoFerreiraAlmeidaALMEIDA,DiegoFerreiraetal.OsEstadosUnidoseosistemafinanceirointernacional.JusNavigandi,Teresina,ano19,
n.4160,21nov.2014.Disponvelem:<http://jus.com.br/artigos/30027>.Acessoem:18mar.2015.

http://jus.com.br/imprimir/30027/osestadosunidoseosistemafinanceirointernacional

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