A Importncia dos Fatores Influenciadores no Ciclo Econmico Brasileiro e

Suas Interdependncias
O Balano de pagamentos (BP), que em sntese o registro do fluxo de valores econmicos
de um pas em um determinado perodo de tempo, no compreende a anlise exclusivamente
de pagamentos, mas tambm o fornecimento de servios, trocas de propriedades de bens e
ativos financeiros, transferncias de valores econmicos e etc. Apesar de se tratar da anlise
de comrcio e relaes exteriores, no Brasil, o balano de pagamentos controlado pelo
Banco Central, sem interferncias dos ministrios do Desenvolvimento, Industria e Comrcio
Exterior.
O fluxo de valores econmicos analisados o feito entre residentes e no residentes de um
pas, levando em considerao que os primeiros so compostos por empresas cujo interesse
econmico esteja estabelecido no pas e pessoas fsicas ali domiciliadas por um ano ou mais e
os segundos por viajantes, estudantes, indivduos a servio do pas de origem ou em
tratamento de sade, ou seja, pessoas fsicas em atividade econmica sazonal ou nula no pas.
O Banco Central do Brasil utiliza o padro de estrutura imposto pelo FMI Fundo Monetrio
internacional para compor o balano de pagamento. Esta estrutura divide as contas em dois
grupos principais:
- Operacionais: incluem os fatos geradores de recebimento, excluindo as transferncias ao
exterior.
- Caixa: Esta conta corresponde s reservas monetrias, ou seja, s movimentaes dos meios
de pagamentos internacionais disposio do pas, cujo demonstrativo conhecido como
Movimento de Capitais Compensatrio.
Divide tambm o BP em dois grandes grupos:
- Transaes correntes: onde so contabilizadas as transaes que envolvem mercadorias e
servios como a movimentao de reservas monetrias, registro da exportao e importao,
(ou seja, da balana comercial), registro da movimentao monetria relativa ao turismo
internacional e etc.
- Movimentos de capitais: envolvem transaes de moedas, crditos e ttulos representativos
de movimento.
Resume-se que o balano de pagamentos uma ferramenta para controle contbil da produo
e comercializao de produtos e servios de um pas feito atravs da soma das seguintes
balanas:
- Balana comercial: importaes subtradas de exportaes;
- Balana de servios: juros, seguros, fretes e outros gastos com servios no exterior;
- Balana de capitais ou investimentos: Capitais estrangeiros no Brasil e Capitais brasileiros
no exterior.

O resultado positivo desta soma representa o supervit no BP e reflexo de exportaes cujo

montante maior do que o das importaes e o resultado negativo o Dficit no BP, pode ser
influenciado por fatores como importao maior do que exportao, sonegao fiscal, evaso
cambial ou de divisas (quando h a internacionalizao de capital onde os recursos financeiros
vo para parasos fiscais) dentre outros, fazendo com que o pas busque recursos no
exterior. Este Dficit ocorria desde a independncia do Brasil e resultou em uma imensurvel
dvida externa. A partir de 2003 o BP no apresentou mais dficits, permitindo que o pas
liquidasse at 2005, sua dvida externa com o FMI.
Alinhado ao saldo positivo da balana comercial, est o crescimento do Produto Interno Bruto
(PIB), que a medida mais utilizada na anlise de produo de um pas.
O PIB nada mais que a soma de todos os bens e produtos finais produzidos no pas em um
perodo de tempo especfico. Medido atravs de trs formas:
1 tica da produo: baseado no prprio conceito de PIB, se trata da avaliao da
quantidade de servios e produtos gerados no perodo em anlise.
2 tica da renda: Se refere remunerao dos participantes do processo de produo.
3 tica da despesa: a Despesa Interna Bruta (DIB), que engloba as compras de bens,
investimentos pelos jurdicos, gastos do governo, importaes e etc.
No Brasil, o PIB sempre teve, ao longo da histria, flutuaes significativas, como por
exemplo, intenso crescimento no ano de 1980 e drstica queda no ano seguinte.
Esta variao significativa pode ser explicada por fatores internos como o controle da inflao
e equilbrio fiscal e fatores externos como o desequilbrio do balano de pagamentos, que,
como j citado, est proporcionalmente ligado ao supervit da balana comercial.
Os fatores econmicos citados formam um ciclo complexo, onde as exportaes dependem da
taxa de cambio, da renda externa e das condies externas de crdito, o resultado positivo da
balana comercial depende de um montante exportado maior do que o importado e o aumento
na exportao, por sua vez, depende do crescimento do PIB efetivo (o que efetivamente est
sendo produzido) e de sua aproximao com o PIB potencial (capacidade de crescimento da
economia a longo prazo).
...o crescimento mais recente foi sustentado principalmente por ganhos de produtividade
decorrentes da abertura comercial e financeira (iniciada nos anos 90); pela queda da inflao,
que gerou um boom de consumo em 1994 e 1995; e pela ocupao da capacidade ociosa. No
entanto, maiores taxas de crescimento econmico, prximas a media histrica de 7% a.a. entre
1940 e 1980, somente sero possveis com o aumento da taxa de poupana domstica e a
eficincia de seu uso (poupana domstica no Brasil: Evoluo Recente e Perspectivas Jos
Oswaldo Cndido Jnior).
Em outras palavras, o excesso de absoro domstica (soma do consumo das famlias, gastos
do governo, investimentos e estoques das empresas) sobre o PIB equivale a um Dficit no

balano de pagamento em transaes correntes e precisaria ser complementado pela poupana

externa.
Conclui-se que, quando as taxas de juros referentes remunerao dos recursos externos torna
o pas mais atraente a investimentos, ocorre o aumento da entrada lquida de capitais no
balano de pagamentos para financiamento do dficit, fato que possibilita a valorizao da
taxa de cmbio e contribui para elevao do dficit em transaes correntes, para o aumento
da poupana externa, para o crescimento do PIB e consequentemente do pas.
Referencias: Cosif Portal da economia. Disponvel em: <http://www.cosif.com.br> Acesso
em 13 de maio de 2105.
Economia brasileira fundamentos e atualidades lanzana editora atlas 2 edio
LANZANA, Antnio Evaristo. Economia Brasileira: Fundamentos e atualidades. 2.ed. So
Paulo: Atlas, 2002.