DPF Available in Portuguese

DFP - Demonstraes Financeiras Padronizadas - 31/12/2011 - USINAS SIDERURGICAS DE MINAS GERAIS SA
Verso : 2
ndice
Dados da Empresa
Composio do Capital
Proventos em Dinheiro
DFs Individuais
Balano Patrimonial Ativo
Balano Patrimonial Passivo
Demonstrao do Resultado
Demonstrao do Resultado Abrangente
Demonstrao do Fluxo de Caixa
Demonstrao das Mutaes do Patrimnio Lquido

DMPL - 01/01/2011 31/12/2011
11
DMPL - 01/01/2010 31/12/2010
12
Demonstrao do Valor Adicionado
13
DFs Consolidadas
Balano Patrimonial Ativo
15
Balano Patrimonial Passivo
17
Demonstrao do Resultado
19
Demonstrao do Resultado Abrangente
20
Demonstrao do Fluxo de Caixa
21
Demonstrao das Mutaes do Patrimnio Lquido

DMPL - 01/01/2011 31/12/2011
23
DMPL - 01/01/2010 31/12/2010
24
Demonstrao do Valor Adicionado
25
Relatrio da Administrao
27
Notas Explicativas
48
Proposta de Oramento de Capital
217
Pareceres e Declaraes
Parecer dos Auditores Independentes - Sem Ressalva
218
Parecer do Conselho Fiscal ou rgo Equivalente
220
Declarao dos Diretores sobre as Demonstraes Financeiras
221
Declarao dos Diretores sobre o Parecer dos Auditores Independentes
222
Verso : 2
ndice
Motivos de Reapresentao
223
Verso : 2
Dados da Empresa / Composio do Capital

Nmero de Aes
(Unidades)
ltimo Exerccio Social

31/12/2011
Do Capital Integralizado
Ordinrias
505.260.684
Preferenciais
508.525.506
Total
1.013.786.190
Em Tesouraria
Ordinrias
2.526.654
Preferenciais
24.060.356
Total
26.587.010
PGINA: 1 de 223
Verso : 2
Dados da Empresa / Proventos em Dinheiro

Evento
Aprovao
Provento
Incio Pagamento
Espcie de Ao
Classe de Ao
Provento por Ao
(Reais / Ao)
Assemblia Geral Ordinria
06/03/2012
Juros sobre Capital Prprio
26/04/2012
Ordinria
06/03/2012
26/04/2012
Preferencial
Preferencial Classe A
0,08665
06/03/2012
26/04/2012
Preferencial
Preferencial Classe B
0,08665
0,07877
PGINA: 2 de 223
Verso : 2
DFs Individuais / Balano Patrimonial Ativo

(Reais Mil)
Cdigo da
Conta
Descrio da Conta
Ativo Total
1.01
Ativo Circulante
1.01.01
Caixa e Equivalentes de Caixa
1.01.02
Aplicaes Financeiras
1.01.03
Contas a Receber
1.01.03.01
Clientes
1.01.04
Estoques
1.01.08
1.01.08.03
ltimo Exerccio
31/12/2011
Penltimo Exerccio
31/12/2010
Antepenltimo Exerccio
31/12/2009
30.238.550
29.334.772
6.415.996
8.141.419
363.586
1.526.767
124.396
237.134
783.520
1.332.014
783.520
1.332.014
4.263.673
4.165.982
Outros Ativos Circulantes
880.821
879.522
Outros
880.821
879.522
1.01.08.03.01 Impostos a Recuperar
646.160
696.774
1.01.08.03.02 Dividendos a Receber
61.952
56.324
1.01.08.03.03 Adiantamentos a Ffornecedores
18.396
28.199
1.01.08.03.04 Instrumentos Financeiros

1.01.08.03.05 Outros
10.560
4.476
143.753
93.749
23.822.554
21.193.353
1.793.183
1.333.824
1.02
Ativo No Circulante
1.02.01
Ativo Realizvel a Longo Prazo
1.02.01.03
Contas a Receber
26.491
31.565
1.02.01.06
Tributos Diferidos
676.592
283.446
1.02.01.08
Crditos com Partes Relacionadas
1.02.01.09
Outros Ativos No Circulantes
57.113
55.693
1.032.987
963.120
448.653
420.393
1.02.01.09.04 Depsitos para Incentivos Fiscais
5.490
5.490
1.02.01.09.05 Imveis Venda
7.124
6.905
431.772
356.899
123.381
161.628
1.02.01.09.03 Depsitos Judiciais
1.02.01.09.08 Outros
16.567
11.805
1.02.02
Investimentos
8.100.465
7.098.606
1.02.02.01
Participaes Societrias
8.100.465
7.098.606
62.554
146.575
1.02.02.01.01 Participaes em Coligadas
PGINA: 3 de 223
Verso : 2
DFs Individuais / Balano Patrimonial Ativo

(Reais Mil)
Cdigo da
Conta
Descrio da Conta
1.02.02.01.02 Participaes em Controladas

1.02.02.01.03 Participaes em Controladas em Conjunto
ltimo Exerccio
31/12/2011
Penltimo Exerccio
31/12/2010
31/12/2009
7.267.617
6.260.545
770.294
691.486
13.786.171
12.615.069
Imobilizado em Operao
8.815.399
8.735.502
Imobilizado em Andamento
4.970.772
3.879.567
142.735
145.854
1.02.03
Imobilizado
1.02.03.01
1.02.03.03
1.02.04
Intangvel
PGINA: 4 de 223
Verso : 2
DFs Individuais / Balano Patrimonial Passivo

(Reais Mil)
Cdigo da
Conta
Descrio da Conta
ltimo Exerccio
31/12/2011
Penltimo Exerccio
31/12/2010
31/12/2009
Passivo Total
30.238.550
29.334.772
2.01
Passivo Circulante
2.01.01
Obrigaes Sociais e Trabalhistas
3.405.007
3.029.790
200.423
176.155
2.01.02
Fornecedores
2.01.03
Obrigaes Fiscais
1.270.212
1.174.054
83.402
80.013
2.01.04
2.01.04.01
Emprstimos e Financiamentos
1.104.034
865.200
829.615
842.784
2.01.04.02
Debntures
274.419
22.416
2.01.05
Outras Obrigaes
746.936
734.368
2.01.05.01
Passivos com Partes Relacionadas
428.592
332.025
2.01.05.02
Outros
318.344
402.343
57.171
145.175
2.01.05.02.01 Dividendos e JCP a Pagar

2.01.05.02.04 Contas a Pagar
148.226
110.987
2.01.05.02.05 Tributos Parcelados
57.169
55.402
43.589
73.027
2.01.05.02.07 Adiantamento de Clientes
12.189
17.752
2.02
Passivo No Circulante
9.549.750
8.872.383
2.02.01
7.832.780
6.995.538
2.02.01.01
7.582.780
6.495.538
2.02.01.02
Debntures
250.000
500.000
2.02.02
Outras Obrigaes
231.643
217.456
2.02.02.01
2.02.02.02
Outros
43.085
41.899
188.558
175.557
22.050
63.007
23.990
22.249
2.02.02.02.05 Demais contas a pagar
142.518
90.301
2.02.04
Provises
1.485.327
1.659.389
2.02.04.01
Provises Fiscais Previdencirias Trabalhistas e Cveis
1.427.973
1.579.411
1.277.473
1.301.940
2.02.04.01.02 Provises Previdencirias e Trabalhistas
PGINA: 5 de 223
Verso : 2
DFs Individuais / Balano Patrimonial Passivo

(Reais Mil)
Cdigo da
Conta
Descrio da Conta
2.02.04.01.05 Passivos Contingentes

2.02.04.02
Outras Provises
2.02.04.02.03 Provises para Passivos Ambientais e de Desativao
ltimo Exerccio
31/12/2011
Penltimo Exerccio
31/12/2010
31/12/2009
150.500
277.471
57.354
79.978
57.354
79.978
2.03
Patrimnio Lquido
17.283.793
17.432.599
2.03.01
Capital Social Realizado
12.150.000
12.150.000
2.03.02
Reservas de Capital
2.274
2.03.04
Reservas de Lucros
4.490.822
4.316.992
2.03.04.01
Reserva Legal
2.03.04.02
Reserva Estatutria
2.03.04.10
2.03.06
699.587
687.934
3.020.985
2.910.274
Para Investimentos e Capital de Giro
770.250
718.784
Ajustes de Avaliao Patrimonial
640.697
965.607
PGINA: 6 de 223
Verso : 2
DFs Individuais / Demonstrao do Resultado

(Reais Mil)
Cdigo da
Conta
Descrio da Conta
ltimo Exerccio
01/01/2011 31/12/2011
Penltimo Exerccio
01/01/2010 31/12/2010
01/01/2009 31/12/2009
3.01
Receita de Venda de Bens e/ou Servios
10.517.522
11.424.351
3.02
Custo dos Bens e/ou Servios Vendidos
-10.445.265
-9.803.002
3.03
Resultado Bruto
72.257
1.621.349
3.04
Despesas/Receitas Operacionais
637.712
44.443
3.04.01
Despesas com Vendas
-264.876
-241.408
3.04.02
Despesas Gerais e Administrativas
-291.175
-337.527
3.04.04
Outras Receitas Operacionais
165.325
131.504
3.04.05
Outras Despesas Operacionais
138.577
177.330
3.04.06
Resultado de Equivalncia Patrimonial
889.861
314.544
3.05
Resultado Antes do Resultado Financeiro e dos Tributos
709.969
1.665.792
3.06
Resultado Financeiro
-599.574
8.678
3.06.01
Receitas Financeiras
347.643
330.884
3.06.02
Despesas Financeiras
-947.217
-322.206
3.07
Resultado Antes dos Tributos sobre o Lucro
110.395
1.674.470
3.08
Imposto de Renda e Contribuio Social sobre o Lucro
247.601
-280.535
3.08.01
Corrente
7.924
-231.684
3.08.02
Diferido
239.677
-48.851
3.09
Resultado Lquido das Operaes Continuadas
357.996
1.393.935
3.10
Resultado Lquido de Operaes Descontinuadas
-124.919
177.905
3.11
Lucro/Prejuzo do Perodo
233.077
1.571.840
3.99
Lucro por Ao - (Reais / Ao)
3.99.01
Lucro Bsico por Ao
3.99.01.01
ON
0,23000
1,52000
0,00000
3.99.01.02
PN
0,25000
1,67000
0,00000
3.99.02
Lucro Diludo por Ao
3.99.02.01
ON
0,23000
1,52000
0,00000
3.99.02.02
PN
0,25000
1,67000
0,00000
PGINA: 7 de 223
Verso : 2
DFs Individuais / Demonstrao do Resultado Abrangente

(Reais Mil)
Cdigo da
Conta
Descrio da Conta
ltimo Exerccio
01/01/2011 31/12/2011
Penltimo Exerccio
01/01/2010 31/12/2010
01/01/2009 31/12/2009
4.01
Lucro Lquido do Perodo
233.077
1.571.840
4.02
4.02.01
Outros Resultados Abrangentes
-130.507
-233.497
Ganho (perda) Atuarial com Benefcios de Aposentadoria
-154.174
-187.551
4.02.02
Variao Cambial de Coligada no Exterior e Outras Movimentaes
4.02.03
Hedge de fluxo de Caixa na Controladora
161.624
-48.512
-143.735
4.02.04
Hedge de fluxo de caixa em Coligada
4.03
Resultado Abrangente do Perodo
5.778
2.566
102.570
1.338.343
PGINA: 8 de 223
Verso : 2
DFs Individuais / Demonstrao do Fluxo de Caixa - Mtodo Indireto

(Reais Mil)
Cdigo da
Conta
Descrio da Conta
ltimo Exerccio
01/01/2011 31/12/2011
Penltimo Exerccio
01/01/2010 31/12/2010
01/01/2009 31/12/2009
6.01
Caixa Lquido Atividades Operacionais
428.338
1.259.899
6.01.01
Caixa Gerado nas Operaes
459.778
2.342.955
6.01.01.01
Lucro lquido do exerccio
233.077
1.571.840
6.01.01.02
Encargos e variaes monetrias/cambiais lquidas
244.162
-97.822
6.01.01.03
Despesas de juros
507.314
408.627
6.01.01.04
Depreciao, amortizao e exausto
752.082
741.278
6.01.01.05
Resultado na venda de imobilizado
-49.403
43.905
6.01.01.06
Resultado na alienao de operaes descontinuadas
124.919
-177.905
6.01.01.07
Participaes nos resultados de controladas, controladas em conjunto e coligadas
-889.861
-314.544
6.01.01.08
Imposto de renda e contribuio social
-247.601
280.535
6.01.01.09
Constituio (reverso) de provises
-127.519
-32.791
6.01.01.10
Ganhos e perdas atuariais
-89.666
-80.168
6.01.01.11
Plano de outorga de aes
2.274
6.01.02
Variaes nos Ativos e Passivos
-31.440
-1.083.056
6.01.02.01
Ttulos e valores mobilirios
112.738
605.622
6.01.02.02
Contas a receber de clientes
536.807
154.420
6.01.02.03
Estoques
-197.121
-1.182.674
6.01.02.04
Impostos a recuperar
99.192
-225.106
6.01.02.05
Valores a receber de empresas ligadas
6.01.02.06
Depsitos judiciais
6.01.02.07
Outros
6.01.02.08
Fornecedores, empreiteiros e fretes
6.01.02.09
Adiantamentos de clientes
6.01.02.10
Valores a pagar a empresas ligadas
6.01.02.11
Tributos a recolher
6.01.02.12
Imposto de renda e contribuio social pagos
6.01.02.13
Juros pagos
6.01.02.14
Passivo atuarial pago
6.01.02.15
Outros
-1.420
934
-26.622
-23.674
-103.214
-57.068
245.421
471.099
-5.563
-2.036
72.917
150.084
3.389
-19.060
-2.407
-262.598
-514.885
-427.616
-167.207
-147.005
-83.465
-118.378
PGINA: 9 de 223
Verso : 2
DFs Individuais / Demonstrao do Fluxo de Caixa - Mtodo Indireto

(Reais Mil)
Cdigo da
Conta
Descrio da Conta
6.02
Caixa Lquido Atividades de Investimento
6.02.01
Valor recebido pela alienao (aquisio) de investimentos
6.02.02
Valor pago pela aquisio de subsidirias
6.02.03
Compras de imobilizado
6.02.04
Valor recebido pela venda de imobilizado
6.02.05
Compras de ativos intangveis
6.02.06
Dividendos recebidos
6.03
Caixa Lquido Atividades de Financiamento
6.03.01
Ingressos de emprstimos e financiamentos e debntures
6.03.02
Pagamento de emprstimos e financiamentos
6.03.03
6.03.04
6.03.05
Dividendos e juros sobre capital prprio pagos
6.04
Variao Cambial s/ Caixa e Equivalentes
6.05
Aumento (Reduo) de Caixa e Equivalentes
6.05.01
Saldo Inicial de Caixa e Equivalentes
6.05.02
Saldo Final de Caixa e Equivalentes
ltimo Exerccio
01/01/2011 31/12/2011
Penltimo Exerccio
01/01/2010 31/12/2010
01/01/2009 31/12/2009
-1.656.409
-2.641.161
35.953
-1.175
-47.178
-1.844.287
-2.649.229
29.000
1.634
-40.221
-595
164.321
54.207
72.028
1.586.290
1.442.850
3.471.928
-955.401
-1.184.201
Pagamento de tributos parcelados
-31.860
-45.359
Liquidao de operaes de swap
-63.877
-45.917
-319.684
-610.161
-7.138
-642
-1.163.181
204.386
1.526.767
1.322.381
363.586
1.526.767
PGINA: 10 de 223
Verso : 2
DFs Individuais / Demonstrao das Mutaes do Patrimnio Lquido / DMPL - 01/01/2011 31/12/2011
(Reais Mil)
Cdigo da
Conta
Descrio da Conta
Capital Social
Integralizado
Reservas de Capital,
Opes Outorgadas e
Aes em Tesouraria
Reservas de Lucro
Lucros ou Prejuzos
Acumulados
Outros Resultados
Abrangentes
Patrimnio Lquido
5.01
Saldos Iniciais
12.150.000
4.316.992
965.607
17.432.599
5.03
Saldos Iniciais Ajustados
12.150.000
4.316.992
965.607
17.432.599
5.04
Transaes de Capital com os Scios
2.274
-81.068
-150.612
-229.406
5.04.03
Opes Outorgadas Reconhecidas
2.274
2.274
5.04.08
Dividendos Prescritos
509
509
5.04.09
Dividendo Minimo Obrigatorio e Juros sobre Capital Prprio

2011
-55.356
-55.356
5.04.10
Dividendos e Juros sobre Capital Prprio a Apropriar
-26.221
26.221
5.04.11
Dividendos e Juros sobre Capital Prprio Apropriados
-176.833
-176.833
5.05
Resultado Abrangente Total
254.898
-174.298
80.600
5.05.01
233.077
233.077
5.05.02
21.821
-174.298
-152.477
5.05.02.06
Hedge de Fluxo de Caixa em Coligadas
5.778
5.778
5.05.02.07
Hedge de Fluxo de Caixa Controladora
-143.735
-143.735
5.05.02.08
Perda (ganho) Atuarial com Benefcios de Aposentadoria,

Lquido de Impostos
-154.174
-154.174
5.05.02.09
Realizao do Ajuste do IAS 29 no Ativo Imobilizado
21.821
-21.821
5.05.02.10
Alteraes nas Participaes Societrias que No

Resultaram em Perda ou Aquisio de Controle
-21.970
-21.970
5.05.02.11
Variao Cambial de Subsidirias no Exterior
161.624
161.624
5.06
Mutaes Internas do Patrimnio Lquido
173.830
-173.830
5.06.01
Constituio de Reservas
5.07
Saldos Finais
173.830
-173.830
12.150.000
2.274
4.490.822
640.697
17.283.793
PGINA: 11 de 223
Verso : 2
DFs Individuais / Demonstrao das Mutaes do Patrimnio Lquido / DMPL - 01/01/2010 31/12/2010
(Reais Mil)
Cdigo da
Conta
Descrio da Conta
Capital Social
Integralizado
Opes Outorgadas e
Aes em Tesouraria
Reservas de Lucro
Lucros ou Prejuzos
Acumulados
Outros Resultados
Abrangentes
Patrimnio Lquido
5.01
Saldos Iniciais
12.150.000
3.315.028
-41.277
221.901
15.645.652
5.03
12.150.000
3.315.028
-41.277
221.901
15.645.652
5.04
-549.090
104.466
-444.624
5.04.06
Dividendos
-72.367
-72.367
5.04.07
-550.144
176.833
-373.311
5.04.08
1.054
1.054
5.05
1.406.969
824.602
2.231.571
5.05.01
1.571.840
1.571.840
5.05.02
-164.871
824.602
659.731
5.05.02.06
Hedge de Fluxo de Caixa em Coligada
2.566
2.566
5.05.02.07
Realizao do Valor Justo do Imobilizado
22.680
-22.680
5.05.02.08
Perda Atuarial com Benefcios de Aposentadoria
-187.551
-187.551
5.05.02.09
Variao cambial de Coligada no Exterior
-48.512
-48.512
5.05.02.10
Alteraes nas Participaes Societrias que No

Resultaram em Perda ou Aquisio de Controle
893.228
893.228
5.06
1.001.964
-816.602
-185.362
5.06.01
1.001.964
-816.602
-185.362
5.07
Saldos Finais
12.150.000
4.316.992
965.607
17.432.599
PGINA: 12 de 223
Verso : 2
DFs Individuais / Demonstrao do Valor Adicionado

(Reais Mil)
Cdigo da
Conta
Descrio da Conta
ltimo Exerccio
01/01/2011 31/12/2011
Penltimo Exerccio
01/01/2010 31/12/2010
01/01/2009 31/12/2009
7.01
Receitas
14.020.271
15.348.688
7.01.01
Vendas de Mercadorias, Produtos e Servios
14.057.428
15.296.836
7.01.02
Outras Receitas
29.541
40.316
7.01.04
Proviso/Reverso de Crds. Liquidao Duvidosa
-66.698
11.536
7.02
Insumos Adquiridos de Terceiros
-12.748.546
-11.145.559
7.02.01
Custos Prods., Mercs. e Servs. Vendidos
-12.260.749
-10.607.817
7.02.02
Materiais, Energia, Servs. de Terceiros e Outros
-487.797
-537.742
7.03
Valor Adicionado Bruto
1.271.725
4.203.129
7.04
Retenes
-752.082
-741.278
7.04.01
Depreciao, Amortizao e Exausto
-752.082
-741.278
7.05
Valor Adicionado Lquido Produzido
7.06
Vlr Adicionado Recebido em Transferncia
7.06.01
7.06.02
7.06.03
7.06.03.01
7.06.03.02
Variaes cambiais lquidas
7.07
Valor Adicionado Total a Distribuir
7.08
Distribuio do Valor Adicionado
7.08.01
Pessoal
7.08.01.01
Remunerao Direta
7.08.01.02
7.08.01.03
7.08.02
Impostos, Taxas e Contribuies
7.08.02.01
Federais
7.08.02.02
Estaduais
7.08.02.03
Municipais
7.08.03
7.08.03.01
519.643
3.461.851
1.280.002
973.719
889.861
492.449
300.475
354.795
Outros
89.666
126.475
Ganhos e perdas atuariais
89.666
80.168
46.307
1.799.645
4.435.570
1.799.645
4.435.570
887.153
762.110
698.384
641.369
Benefcios
97.177
53.020
F.G.T.S.
91.592
67.721
-345.553
1.709.196
57.458
791.000
-436.770
891.278
33.759
26.918
Remunerao de Capitais de Terceiros
818.472
392.424
Juros
572.412
424.733
PGINA: 13 de 223
Verso : 2
DFs Individuais / Demonstrao do Valor Adicionado

(Reais Mil)
Cdigo da
Conta
Descrio da Conta
7.08.03.03
Outras
ltimo Exerccio
01/01/2011 31/12/2011
Penltimo Exerccio
01/01/2010 31/12/2010
01/01/2009 31/12/2009
246.060
-32.309
7.08.03.03.01 Variaes cambiais lquidas
304.682
7.08.03.03.02 Outras
-58.622
-32.309
7.08.04
Remunerao de Capitais Prprios
439.573
1.571.840
7.08.04.01
Juros sobre o Capital Prprio
81.577
550.144
7.08.04.03
Lucros Retidos / Prejuzo do Perodo
357.996
1.021.696
PGINA: 14 de 223
Verso : 2
DFs Consolidadas / Balano Patrimonial Ativo

(Reais Mil)
Cdigo da
Conta
Descrio da Conta
ltimo Exerccio
31/12/2011
Penltimo Exerccio
31/12/2010
31/12/2009
Ativo Total
33.360.425
31.784.751
1.01
Ativo Circulante
12.616.945
12.270.576
1.01.01
Caixa e Equivalentes de Caixa
2.901.312
4.145.779
1.01.02
Aplicaes Financeiras
2.289.383
397.787
1.01.03
Contas a Receber
1.254.435
1.735.127
1.01.03.01
Clientes
1.254.435
1.735.127
1.01.04
Estoques
5.058.876
4.898.311
1.01.08
Outros Ativos Circulantes
1.112.939
1.093.572
1.01.08.03
Outros
1.112.939
1.093.572
799.635
823.271
1.01.08.03.02 Dividendos a Receber
13.587
1.01.08.03.03 Adiantamentos a Fornecedores
71.758
70.065
1.01.08.03.04 Outras Contas a Receber
198.495
175.942
29.464
24.294
20.743.480
19.514.175
1.939.992
1.436.133
1.02
Ativo No Circulante
1.02.01
Ativo Realizvel a Longo Prazo
1.02.01.08
Crditos com Partes Relacionadas
1.02.01.09
Outros Ativos No Circulantes
5.710
5.960
1.934.282
1.430.173
1.02.01.09.03 Tributos Diferidos
797.146
398.223
1.02.01.09.04 Depsitos Judiciais
486.327
443.879
435.972
356.899
154.737
174.970
60.100
56.202
1.02.01.09.07 Outros
1.02.02
Investimentos
428.382
2.061.186
1.02.02.01
Participaes Societrias
428.382
2.061.186
425.198
1.677.101
3.184
384.085
1.02.02.01.01 Participaes em Coligadas

1.02.02.01.04 Outras Participaes Societrias
1.02.03
Imobilizado
15.921.154
14.275.006
1.02.03.01
Imobilizado em Operao
10.489.802
9.744.385
PGINA: 15 de 223
Verso : 2
DFs Consolidadas / Balano Patrimonial Ativo

(Reais Mil)
Cdigo da
Conta
Descrio da Conta
ltimo Exerccio
31/12/2011
Penltimo Exerccio
31/12/2010
31/12/2009
1.02.03.03
Imobilizado em Andamento
5.431.352
4.530.621
1.02.04
Intangvel
2.453.952
1.741.850
PGINA: 16 de 223
Verso : 2
DFs Consolidadas / Balano Patrimonial Passivo

(Reais Mil)
Cdigo da
Conta
Descrio da Conta
ltimo Exerccio
31/12/2011
Penltimo Exerccio
31/12/2010
31/12/2009
Passivo Total
33.360.425
31.784.751
2.01
2.01.02
Passivo Circulante
4.092.173
3.497.015
Fornecedores
1.462.373
1.288.109
2.01.03
2.01.03.01
Obrigaes Fiscais
625.788
596.243
Obrigaes Fiscais Federais
625.788
596.243
2.01.03.01.01 Imposto de Renda e Contribuio Social a Pagar
197.636
178.593
2.01.03.01.02 Tributos a recolher
126.202
130.441
2.01.03.01.03 Salrios e Encargos Sociais
301.950
287.209
2.01.04
1.139.516
812.976
2.01.04.01
865.097
790.560
2.01.04.02
Debntures
274.419
22.416
2.01.05
Outras Obrigaes
864.496
799.687
2.01.05.01
2.01.05.02
Outros
92.815
72.621
771.681
727.066
2.01.05.02.01 Dividendos e JCP a Pagar
69.704
159.819
61.169
57.555
43.589
73.027
2.01.05.02.06 Adiantamentos de Clientes
202.978
180.728
2.01.05.02.07 Aquisio Minerao Ouro Negro S.A.
156.193
2.01.05.02.08 Contas a Pagar
238.048
255.937
10.254.047
9.258.299
2.02
Passivo No Circulante
2.02.01
7.623.126
6.904.124
2.02.01.01
7.373.126
6.404.124
2.02.01.02
Debntures
250.000
500.000
2.02.02
Outras Obrigaes
1.040.933
602.371
2.02.02.01
6.750
41.899
2.02.02.02
Outros
1.034.183
560.472
38.637
70.538
547.250
437.195

PGINA: 17 de 223
Verso : 2
DFs Consolidadas / Balano Patrimonial Passivo

(Reais Mil)
Cdigo da
Conta
Descrio da Conta
2.02.02.02.05 Aquisio Minerao Ouro Negro S.A.

2.02.02.02.06 Outros
ltimo Exerccio
31/12/2011
Penltimo Exerccio
31/12/2010
31/12/2009
312.385
135.911
52.739
2.02.04
Provises
1.589.988
1.751.804
2.02.04.01
Provises Fiscais Previdencirias Trabalhistas e Cveis
1.481.728
1.616.894
1.277.473
1.301.940
2.02.04.01.05 Passivos Contingentes
204.255
314.954
2.02.04.02
108.260
134.910
2.02.04.01.02 Provises Previdencirias e Trabalhistas
Outras Provises
2.02.04.02.03 Provises para Passivos Ambientais e de Desativao
108.260
134.910
2.03
Patrimnio Lquido Consolidado
19.014.205
19.029.437
2.03.01
Capital Social Realizado
12.150.000
12.150.000
2.03.02
Reservas de Capital
2.274
2.03.04
Reservas de Lucros
4.490.822
4.316.992
2.03.04.01
Reserva Legal
2.03.04.02
Reserva Estatutria
2.03.04.10
2.03.06
2.03.09
Participao dos Acionistas No Controladores
699.587
687.934
3.020.985
2.910.274
Para Investimentos e Capital de Giro
770.250
718.784
Ajustes de Avaliao Patrimonial
640.697
965.607
1.730.412
1.596.838
PGINA: 18 de 223
Verso : 2
DFs Consolidadas / Demonstrao do Resultado

(Reais Mil)
Cdigo da
Conta
Descrio da Conta
ltimo Exerccio
01/01/2011 31/12/2011
Penltimo Exerccio
01/01/2010 31/12/2010
01/01/2009 31/12/2009
3.01
Receita de Venda de Bens e/ou Servios
11.901.959
12.962.395
3.02
Custo dos Bens e/ou Servios Vendidos
-10.607.791
-10.431.539
3.03
Resultado Bruto
1.294.168
2.530.856
3.04
Despesas/Receitas Operacionais
-601.349
-570.413
3.04.01
Despesas com Vendas
-458.568
-374.254
3.04.02
Despesas Gerais e Administrativas
-510.319
-527.222
3.04.04
Outras Receitas Operacionais
236.476
172.515
3.04.05
Outras Despesas Operacionais
64.095
100.568
3.04.06
66.967
57.980
3.05
Resultado Antes do Resultado Financeiro e dos Tributos
692.819
1.960.443
3.06
-50.015
13.227
3.07
Resultado Antes dos Tributos sobre o Lucro
642.804
1.973.670
3.08
Imposto de Renda e Contribuio Social sobre o Lucro
-113.752
-567.925
3.08.01
Corrente
-340.583
-492.654
3.08.02
Diferido
226.831
-75.271
3.09
Resultado Lquido das Operaes Continuadas
529.052
1.405.745
3.10
Resultado Lquido de Operaes Descontinuadas
-124.919
177.905
3.11
Lucro/Prejuzo Consolidado do Perodo
404.133
1.583.650
3.11.01
Atribudo a Scios da Empresa Controladora
233.077
1.571.840
3.11.02
Atribudo a Scios No Controladores
171.056
11.810
3.99
Lucro por Ao - (Reais / Ao)
3.99.01
Lucro Bsico por Ao
3.99.01.01
ON
0,23000
1,52000
0,00000
3.99.01.02
PN
0,25000
1,67000
0,00000
3.99.02
Lucro Diludo por Ao
3.99.02.01
ON
0,23000
1,52000
0,00000
3.99.02.02
PN
0,25000
1,67000
0,00000
PGINA: 19 de 223
Verso : 2
DFs Consolidadas / Demonstrao do Resultado Abrangente

(Reais Mil)
Cdigo da
Conta
Descrio da Conta
ltimo Exerccio
01/01/2011 31/12/2011
Penltimo Exerccio
01/01/2010 31/12/2010
01/01/2009 31/12/2009
4.01
Lucro Lquido Consolidado do Perodo
404.133
1.583.650
4.02
4.02.01
-130.507
-233.497
Ganho (perda) Atuarial com Benefcios de Aposentadoria
-154.174
-187.551
4.02.02
Variao Cambial de Coligada no Exterior e Outras Movimentaes
4.02.03
Hedge de Fluxo de Caixa na Controladora
161.624
-48.512
-143.735
4.02.04
4.03
Resultado Abrangente Consolidado do Perodo
5.778
2.566
273.626
1.350.153
4.03.01
Atribudo a Scios da Empresa Controladora
4.03.02
Atribudo a Scios No Controladores
102.570
1.338.343
171.056
11.810
PGINA: 20 de 223
Verso : 2
DFs Consolidadas / Demonstrao do Fluxo de Caixa - Mtodo Indireto

(Reais Mil)
Cdigo da
Conta
Descrio da Conta
ltimo Exerccio
01/01/2011 31/12/2011
Penltimo Exerccio
01/01/2010 31/12/2010
01/01/2009 31/12/2009
6.01
Caixa Lquido Atividades Operacionais
-470.631
1.347.760
6.01.01
Caixa Gerado nas Operaes
6.01.01.01
Lucro Lquido do Exerccio
1.901.323
2.920.756
404.133
1.583.650
6.01.01.02
6.01.01.03
Encargos e Variaes Monetrias/Cambiais Lquidas
232.058
-108.757
Despesas de Juros
536.140
437.760
6.01.01.04
856.888
822.858
6.01.01.05
Resultado na Venda de Imobilizado
-64.112
56.427
6.01.01.06
Resultado na Alienao de Operaes Descontinuadas
124.919
-177.905
6.01.01.07
Participaes nos Resultados de controladas, controladas em conjunto e coligadas
-66.967
-57.980
6.01.01.08
Imposto de Renda e Contribuio Social
113.752
567.925
6.01.01.09
Constituio (Reverso) e Provises
-148.096
-123.054
6.01.01.10
Perdas (Ganhos) Atuariais
-89.666
-80.168
6.01.01.11
Plano de Outorga de Aes
2.274
6.01.02
Variaes nos Ativos e Passivos
-2.371.954
-1.572.996
6.01.02.01
Ttulos e Valores Mobilirios
-1.891.596
587.064
6.01.02.02
Contas a Receber de Clientes
480.692
32.392
6.01.02.03
Estoques
-241.990
-1.261.108
6.01.02.04
Impostos a Recuperar
12.059
-289.671
6.01.02.05
Valores a Receber de Empresas Ligadas
250
1.384
6.01.02.06
Depsitos Judiciais
-34.299
-33.003
6.01.02.07
Outros
-27.549
-13.355
6.01.02.08
Fornecedores, Empreiteiros e Fretes
379.637
472.823
6.01.02.09
Adiantamentos de Clientes
22.250
-16.817
6.01.02.10
Valores a Pagar a Empresas Ligadas
-14.955
-37.456
6.01.02.11
Tributos a Recolher
-4.239
58
6.01.02.12
Imposto de Renda e Contribuio Social Pagos
-210.504
-345.856
6.01.02.13
Juros Pagos
-549.599
-465.919
6.01.02.14
Passivo Atuarial Pago
-167.207
-147.005
6.01.02.15
Outros
-124.904
-56.527
PGINA: 21 de 223
Verso : 2
DFs Consolidadas / Demonstrao do Fluxo de Caixa - Mtodo Indireto

(Reais Mil)
Cdigo da
Conta
Descrio da Conta
6.02
Caixa Lquido Atividades de Investimento
6.02.01
Valor Recebido Pela Alienao (Aquisio) de Investimentos
6.02.02
Valor Pago Pela Aquisio de Subsidirias
6.02.03
Compras de Imobilizado
6.02.04
Valor Recebido Pela Venda de Imobilizado
6.02.05
Compras de Ativos Intangveis
6.02.06
Dividendos Recebidos
6.03
Caixa Lquido Atividades de Financiamento
6.03.01
Ingressos de Emprstimos de Financiamentos e Debntures
6.03.02
Pagamento de Emprstimos e Financiamentos
6.03.03
Recebimento Decorrente de Emisso de Aes
6.03.04
Pagamento de Tributos Parcelados
6.03.05
Liquidao de Operaes de Swap
6.03.06
Dividendos e Juros Sobre Capital Prprio Pagos
6.04
Variao Cambial s/ Caixa e Equivalentes
6.05
Aumento (Reduo) de Caixa e Equivalentes
6.05.01
6.05.02
ltimo Exerccio
01/01/2011 31/12/2011
Penltimo Exerccio
01/01/2010 31/12/2010
01/01/2009 31/12/2009
-921.849
-3.177.933
1.656.740
-32.400
-154.312
-2.490.138
-3.191.808
85.100
2.840
-45.436
-15.596
26.197
59.031
155.151
3.878.398
1.497.120
3.684.823
-940.230
-1.282.478
42.063
2.137.265
-34.335
-46.734
-37.571
-18.920
-371.896
-595.558
-7.138
-642
-1.244.467
2.047.583
Saldo Inicial de Caixa e Equivalentes
4.145.779
2.098.196
Saldo Final de Caixa e Equivalentes
2.901.312
4.145.779
PGINA: 22 de 223
Verso : 2
DFs Consolidadas / Demonstrao das Mutaes do Patrimnio Lquido / DMPL - 01/01/2011 31/12/2011
(Reais Mil)
Cdigo da
Conta
Descrio da Conta
Capital Social
Integralizado
Opes Outorgadas e
Aes em Tesouraria
Reservas de Lucro
Lucros ou Prejuzos
Acumulados
Outros Resultados
Abrangentes
Patrimnio Lquido
Participao dos No
Controladores
Patrimnio Lquido
Consolidado
5.01
Saldos Iniciais
12.150.000
4.316.992
965.607
17.432.599
1.596.838
19.029.437
5.03
12.150.000
4.316.992
965.607
17.432.599
1.596.838
19.029.437
5.04
2.274
-81.068
-150.612
-229.406
-37.482
-266.888
5.04.01
Aumentos de Capital
12.619
12.619
5.04.03
Opes Outorgadas Reconhecidas
2.274
2.274
2.274
5.04.06
Dividendos
-50.101
-50.101
5.04.08
509
509
509
5.04.09
Dividendo Minimo Obrigatorio e Juros

sobre Capital Prprio 2011
-55.356
-55.356
-55.356
5.04.10
Dividendos e Juros sobre Capital Prprio

a Apropriar
-26.221
26.221
5.04.11
Dividendos e Juros sobre Capital Prprio

Apropriados
-176.833
-176.833
-176.833
5.05
254.898
-174.298
80.600
171.056
251.656
5.05.01
233.077
233.077
171.056
404.133
5.05.02
21.821
-174.298
-152.477
-152.477
5.05.02.06
5.778
5.778
5.778
5.05.02.07
Hedge de Fluxo de Caixa Controladora
-143.735
-143.735
-143.735
5.05.02.09
Perda Atuarial com Benefcios de

Aposentadoria
-154.174
-154.174
-154.174
5.05.02.10
Variao Cambial de Coligada no Exterior
161.624
161.624
161.624
5.05.02.11
Realizao do Ajuste do IAS 29 no Ativo

Imobilizado
21.821
-21.821
5.05.02.12
Alteraes nas Participaes Societrias

que No Resultaram em Perda ou
Aquisio de Controle
-21.970
-21.970
-21.970
5.06
173.830
-173.830
5.06.01
173.830
-173.830
5.07
Saldos Finais
12.150.000
2.274
4.490.822
640.697
17.283.793
1.730.412
19.014.205
PGINA: 23 de 223
Verso : 2
DFs Consolidadas / Demonstrao das Mutaes do Patrimnio Lquido / DMPL - 01/01/2010 31/12/2010
(Reais Mil)
Cdigo da
Conta
Descrio da Conta
Capital Social
Integralizado
Opes Outorgadas e
Aes em Tesouraria
Reservas de Lucro
Lucros ou Prejuzos
Acumulados
Outros Resultados
Abrangentes
Patrimnio Lquido
Participao dos No
Controladores
Patrimnio Lquido
Consolidado
5.01
Saldos Iniciais
12.150.000
3.315.028
-41.277
221.901
15.645.652
355.406
16.001.058
5.03
12.150.000
3.315.028
-41.277
221.901
15.645.652
355.406
16.001.058
5.04
-549.090
104.466
-444.624
-14.415
-459.039
5.04.06
Dividendos
-72.367
-72.367
-14.415
-86.782
5.04.07
-550.144
176.833
-373.311
-373.311
5.04.08
Dvidendos Prescritos
1.054
1.054
1.054
5.05
1.406.969
824.602
2.231.571
1.255.847
3.487.418
5.05.01
1.571.840
1.571.840
11.810
1.583.650
5.05.02
-164.871
824.602
659.731
1.244.037
1.903.768
5.05.02.06
2.566
2.566
2.566
5.05.02.07
Realizao do ajuste do IAS 29 no

ativo imobilizado
22.680
-22.680
5.05.02.08
Perda atuarial com benefcios de

aposentadoria
-187.551
-187.551
-187.551
5.05.02.09
Variao cambial de coligada no

exterior
-48.512
-48.512
-48.512
5.05.02.10
Alteraes nas Participaes Societrias

que no Resultaram em Perda ou
Aquisio de Controle
893.228
893.228
1.244.037
2.137.265
5.06
1.001.964
-816.602
-185.362
5.06.01
1.001.964
-816.602
-185.362
5.07
Saldos Finais
12.150.000
4.316.992
965.607
17.432.599
1.596.838
19.029.437
PGINA: 24 de 223
Verso : 2
DFs Consolidadas / Demonstrao do Valor Adicionado

(Reais Mil)
Cdigo da
Conta
Descrio da Conta
ltimo Exerccio
01/01/2011 31/12/2011
Penltimo Exerccio
01/01/2010 31/12/2010
01/01/2009 31/12/2009
7.01
Receitas
15.782.262
17.046.605
7.01.01
Vendas de Mercadorias, Produtos e Servios
15.823.731
16.992.062
7.01.02
Outras Receitas
30.691
44.714
7.01.04
Proviso/Reverso de Crds. Liquidao Duvidosa
-72.160
9.829
7.02
Insumos Adquiridos de Terceiros
-12.931.359
-11.270.649
7.02.01
Custos Prods., Mercs. e Servs. Vendidos
-12.102.723
-10.488.544
7.02.02
Materiais, Energia, Servs. de Terceiros e Outros
-828.636
-776.718
7.02.03
Perda/Recuperao de Valores Ativos
7.03
Valor Adicionado Bruto
7.04
Retenes
7.04.01
7.05
Valor Adicionado Lquido Produzido
7.06
Vlr Adicionado Recebido em Transferncia
7.06.01
7.06.02
7.06.03
7.07
7.08
-5.387
2.850.903
5.775.956
-856.888
-822.858
-856.888
-822.858
1.994.015
4.953.098
836.889
920.535
66.967
235.885
625.943
415.216
Outros
143.979
269.434
Valor Adicionado Total a Distribuir
2.830.904
5.873.633
Distribuio do Valor Adicionado
2.830.904
5.873.633
7.08.01
Pessoal
1.798.103
1.532.747
7.08.01.01
Remunerao Direta
1.506.768
1.336.424
7.08.01.02
Benefcios
147.856
80.542
7.08.01.03
F.G.T.S.
7.08.02
Impostos, Taxas e Contribuies
7.08.02.01
7.08.02.02
7.08.02.03
Municipais
7.08.03
Remunerao de Capitais de Terceiros
7.08.03.01
Juros
7.08.03.02
Aluguis
143.479
115.781
-226.522
2.161.154
Federais
407.172
1.165.090
Estaduais
-688.687
958.388
54.993
37.676
648.694
596.082
628.597
472.942
4.827
PGINA: 25 de 223
Verso : 2
DFs Consolidadas / Demonstrao do Valor Adicionado

(Reais Mil)
Cdigo da
Conta
Descrio da Conta
ltimo Exerccio
01/01/2011 31/12/2011
Penltimo Exerccio
01/01/2010 31/12/2010
01/01/2009 31/12/2009
7.08.03.03
Outras
20.097
118.313
7.08.04
Remunerao de Capitais Prprios
7.08.04.01
Juros sobre o Capital Prprio
610.629
1.583.650
81.577
550.144
7.08.04.03
7.08.04.04
Lucros Retidos / Prejuzo do Perodo
357.996
1.021.696
Part. No Controladores nos Lucros Retidos
171.056
11.810
PGINA: 26 de 223
Verso : 2
RELATRIO DA ADMINISTRAO 2011 (29/fev/2012)

MENSAGEM DA ADMINISTRAO
Embora a economia tenha registrado crescimento, 2011 representou um perodo complexo para o setor
siderrgico nacional. A sobrevalorizao do Real permitiu que a indstria do ao convivesse novamente
com o fenmeno da importao direta e, especialmente, com a importao de produtos manufaturados
que contm ao, cujo patamar foi crescente.
O consumo aparente de ao no Brasil decresceu mais de 4% em 2011, quando comparado a 2010. Sinais
evidentes de perda de competitividade das cadeias produtivas consumidoras apontam para riscos de um
processo de desindustrializao do Pas. Na base de tudo, os problemas estruturais gerados pelo Custo
Brasil como alta carga tributria, guerra fiscal e elevados custos de produo , que diminuem a
competitividade da indstria local.
A presso dos custos das principais matrias-primas tambm foi um fator relevante na leitura do cenrio
siderrgico em 2011, elevando os custos frente aos concorrentes internacionais. Alm disso, h excedente
de produo de ao tanto em nvel mundial como no Brasil, o que impe obstculos capacidade de
crescimento desta indstria e aumenta a concorrncia entre os produtos.
Especialmente em funo do cenrio econmico e setorial, os resultados da Usiminas ao longo de 2011
estiveram aqum do desejado. A empresa entende que participa de uma nova realidade do mercado
siderrgico e, consequentemente, que isso se traduz em desafios.
No entanto, com base em seu capital humano e em seu portflio de ativos, est confiante na capacidade
de adequao ao novo cenrio. E, sobretudo, mantm-se focada em identificar melhores prticas
operacionais e oportunidades de negcios no processo de melhoria contnua de sua competitividade.
Agradecemos aos acionistas, colaboradores, parceiros de negcio e sociedade, em geral, por sua
contribuio ao longo do exerccio de 2011, na expectativa de que 2012 seja um ano construtivo e de
evoluo constante.
A Administrao
PGINA: 27 de 223
Verso : 2
PRINCIPAIS INDICADORES (CONSOLIDADOS)

Var.
Milhes R$
2007
2008
2009*
2010*
2011*
2010/2011
Receita Operacional Bruta

Mercado Interno
Mercado Externo
Receita Operacional Lquida
Lucro Bruto
Margem Bruta
Lucro Operacional antes do
Resultado Financeiro (EBIT)
Margem Operacional
Ebitda
Margem Ebitda
Lucro Lquido
Margem Lquida
Ativos Totais
Patrimnio Lquido
Endividamento Lquido
Dvida Lquida/Ebitda
Dvida Lquida/Patrimnio
Lquido
Remunerao aos acionistas
Total
Pay out
Retorno sobre o Patrimnio
Lquido
Nmero de Aes milhares
Valor de Mercado
18.513
15.949
2.564
13.825
4.888
35,4%
21.182
18.827
2.355
15.707
6.008
38,3%
14.830
12.873
1.957
10.924
1.484
13,6%
17.236
15.129
2.107
12.962
2.530
19,5%
16.104
14.458
1.646
11.902
1.294
10,9%
(6,6%)
(4,4%)
(21,9%)
(8,2%)
(48,9%)
(8,6 p.p.)
4.452
32,2%
5.003
36,2%
3.172
22,9%
20.699
12.474
(952)
0
4.978
31,7%
6.008
38,3%
3.224
20,5%
27.580
15.029
3.185
0,5
1.007
9,2%
1.716
15,7%
1.275
11,7%
25.941
16.001
2.870
1,7
1.902
14,7%
2.650
20,40%
1.584
12,2%
31.820
19.029
3.588
1,4
626
(67,1%)
5,2%
1.264
10,6%
404
3,4%
33.360
19.014
3.927
3,1
(9,5 p.p.)
(52,3%)
(9,8 p.p.)
(74,5%)
(8,8p.p.)
4,8%
(0,1%)
9,4%
1,21%.
0,2
0,2
0,2
0,2
1.116
35%
1.137
35%
470
37%
550
35%
82
30%
337.929
27.541
26%
506.893
13.442
35%
2%
8%
10%
506.893 1.013.786 1.013.786
25.035
19.424
10.290
(85,1%)
(8,0 p.p)
(47,0%)
2
PGINA: 28 de 223
Verso : 2
(*) Demonstraes financeiras em conformidade com o IFRS (International Financial Report

Standards).
PERFIL
Com 49 anos de atuao, a Usiminas lder do mercado nacional de aos planos e um dos maiores
complexos siderrgicos da Amrica Latina. Possui capacidade nominal para produzir 9,5 milhes de
toneladas de ao por ano.
A Usiminas atua em toda a cadeia produtiva do ao, da mina ao alto-forno, do minrio ao ao, das
usinas s indstrias. Suas empresas extraem o minrio, transformam-no em ao, beneficiam o produto de
acordo com as especificaes dos clientes, oferecem uma logstica eficiente e entregam bens acabados.
Com um amplo portflio de produtos de placas a aos revestidos as empresas do grupo atendem
a segmentos estratgicos para o desenvolvimento do Pas, como automotivo, naval, leo e gs,
construo civil, mquinas e equipamentos, linha branca, distribuio, entre outros.
Alm da siderurgia, o grupo Usiminas tambm atua no segmento de minerao, por meio da Minerao
Usiminas. Atua tambm no segmento de transformao do ao, por meio da Solues Usiminas e da
Automotiva Usiminas, e no segmento de bens de capital e servios, por meio da Usiminas Mecnica.
GOVERNANA CORPORATIVA
Em 2011, a Usiminas manteve a constante evoluo das prticas de governana corporativa, ao operar
com transparncia e respeito aos acionistas. Como reconhecimento desse compromisso com os
stakeholders, a empresa recebeu o Trofu Transparncia, da Associao Nacional dos Executivos de
Finanas, Administrao e Contabilidade (ANEFAC).
A estrutura de governana conta com a Auditoria Interna, subordinada diretamente ao Conselho de
Administrao. Ela tem a misso de monitorar as boas prticas - avalia o sistema de controles internos e
de gesto de riscos da Companhia - ao dar suporte s decises da Diretoria Estatutria e do Conselho de
Administrao.
Alm disso, possui dois Comits de Assessoramento ao Conselho de Administrao para auxlio e
3
PGINA: 29 de 223
Verso : 2
subsdios na tomada de deciso: Comit de Recursos Humanos e Comit de Auditoria.
Grupo de Controle
O novo acordo de acionistas da Usiminas foi oficializado, conforme Fato Relevante , em 16 de janeiro de
2012. Com o novo acordo, o bloco de controle passou a ser formado pelo Grupo Nippon, com 29,44% do
total de aes ordinrias da empresa, pelo Grupo Techint, com 27,66% e pela Caixa dos Empregados da
Usiminas (CEU), com 6,75%. O acordo vlido at 2031.
Administrao
Em 2011 a Diretoria Executiva da Usiminas fechou o ano composta pelo diretor-presidente e vicepresidentes nas seguintes reas: Desenvolvimento e Competitividade; Siderurgia; Finanas e Relaes
com Investidores; Recursos Humanos e Desenvolvimento Organizacional; e Relaes Especiais. Os
gestores tm mandatos de dois anos, podem ser reeleitos e devem estabelecer as diretrizes corporativas
para os demais gestores e direcion-los nas relaes internas e externas.
Em fevereiro de 2012, em funo do novo acordo de acionistas, a Usiminas reorganizou sua estrutura de
gesto com o objetivo de obter ganhos na agilidade e no controle da tomada de deciso. Alm do diretorpresidente, as vice-presidncias ficaram assim dispostas: Comercial; Industrial; Finanas e Relaes com
Investidores; Tecnologia e Qualidade; Subsidirias; Planejamento Corporativo; Recursos Humanos e
Desenvolvimento Organizacional, sendo esta ltima no estatutria.
O Conselho de Administrao conta com nove membros efetivos e respectivos suplentes, sendo Eles se
renem ordinariamente quatro vezes por ano, conforme calendrio previamente estabelecido; ou
extraordinariamente sempre que necessrio aos interesses da Companhia.
A Usiminas tambm mantm um Conselho Fiscal instalado, responsvel por fiscalizar os atos de gesto
dos Administradores.
AMBIENTE ECONMICO
Em 2011, ocorreu a desacelerao da economia internacional e a consequente estagnao nos pases
desenvolvidos e baixo crescimento das economias emergentes. O FMI estima que o crescimento
econmico mundial em 2011 tenha sido de 3,8%, inferior ao crescimento em 2010, de 5,2%. No Brasil, a
produo industrial avanou 0,3%, aps crescer 10% em 2010, e apenas recuperou o patamar mdio de
4
PGINA: 30 de 223
Verso : 2
produo que antecedeu crise financeira mundial em 2008.

A combinao do real valorizado com a estabilidade dos preos em dlares de produtos importados
explica a desacelerao mais forte na indstria. No mercado brasileiro de aos planos, o consumo
alcanou 12,6 mil t, com reduo de 8% na comparao com 2010. As importaes diretas totalizaram 1,9
mil t e representaram 15% do consumo aparente. O esforo das usinas brasileiras em recuperar a
participao no total do consumo domstico resultou em considervel perda de margens dos negcios da
siderurgia.
Outro desafio enfrentado pela siderurgia brasileira so as importaes indiretas de ao, estimadas em 5
milhes de t em 2011. Desse total, cerca de 3,8 milhes de t correspondem a aos planos contidos em
produtos finais importados. Estima-se que 66% dessas importaes indiretas de aos planos ocorram por
meio de importao de mquinas e equipamentos, veculos e autopeas.
DEFINIES ESTRATGICAS
A Usiminas vem desenvolvendo aes para enfrentar o atual cenrio do setor siderrgico, com destaque
busca pelo aumento da sua competitividade. Para alcanar esta estratgia de crescimento, a Companhia
atuou em 2011 com base em alguns focos bsicos:
Aumento do contedo tecnolgico de seus produtos siderrgicos, com investimentos voltados ao
enobrecimento do mix, especialmente direcionados para integrar valor em nichos de mercados
estratgicos (automotivo, leo e gs, entre outros);
Modernizao tecnolgica das plantas e investimentos em PD&I;
Integrao e fortalecimento da cadeia produtiva no sentido upstream (Minerao Usiminas) e
dowstream (Solues Usiminas, Automotiva Usiminas e Usiminas Mecnica);
Rgido controle de custos, a partir da reviso de processos e melhorias operacionais.
DESEMPENHO OPERACIONAL
No tocante siderurgia, a produo de ao bruto das Usinas de Ipatinga e de Cubato totalizou 6,7
milhes de t, ante a produo de 7,3 milhes em 2010. Face ao cenrio desafiador, a Usiminas
direcionou esforos no sentido de integrar a sua produo e reduzir sua exposio s matrias-primas.
Adicionalmente, a produo foi ajustada ao volume de vendas.
No negcio de minerao, o volume de produo em 2011 foi de 6,3 milhes de t, 7,4% abaixo de 2010,
em funo de ajuste entre produo e vendas.
DESEMPENHO ECONMICO-FINANCEIRO
5
PGINA: 31 de 223
Verso : 2
Em 2011, a receita bruta consolidada da Usiminas alcanou R$ 16,1 bilhes, isto , 6,6% a menos em
relao ao montante registrado em 2010. O desempenho explicado, em grande parte, pelo arrefecimento
do nvel de atividade da indstria siderrgica no Brasil e no mundo , e pelo aumento das importaes
indiretas no Pas. O volume de vendas apresentou recuo de 9,9%, saindo de 6,6 milhes de t em 2010 para
5,9 milhes ao final de 2011.
Receita bruta consolidada

(R$ bilhes)
21,3
18,5
2,4
2,6
17,2
14,9
2,1
16,1
1,7
15,1
14,4
2010
2011
2,0
15,9
2007
18,9
12,9
2008
Mercado Interno
2009
Mercado Externo
Em comparao com o ano anterior, a participao do volume vendido no mercado interno registrou
decrscimo de 7 pontos percentuais, principalmente, pela valorizao do real frente ao dlar - que reduz a
competitividade do produto nacional - e menor demanda de pases desenvolvidos face s incertezas na
Europa.
Volume vendido 2011: 5,9 milhes de t
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Verso : 2
A receita lquida somou R$ 11,9 bilhes em 2011, sendo que R$ 10,3 bilhes foram obtidos no mercado
interno e R$ 1,6 bilho, proveniente das vendas no mercado internacional. Considerando a conjuntura
desfavorvel para toda a indstria siderrgica, o desempenho foi inferior ao registrado nos anos
anteriores, e indica reduo de 8,2% quando comparado com a receita alcanada em 2010.
Considerando a receita por produto, as vendas de chapas grossas e galvanizados a quente foram os
destaques do desempenho em 2011, com evoluo de 8,7% e 10,7%, respectivamente, em comparao ao
resultado de 2010. No mercado interno, as chapas grossas apresentaram crescimento de 15,9% ante 2010
e os galvanizados a quente, de 8,9%. Na receita lquida obtida no mercado externo houve crescimento de
18,5% em eletrogalvanizados e de 24,2% em galvanizados a quente.
Composio da receita lquida - 2011

(Em % da receita lquida total)
Revenda bobinas
galv quente
0,9%
Placas
2,7%
Produtos
beneficiados
3,3%
Minrio de
ferro
8,6%
Chapas grossas
22,8%
No revestidos
0,1%
Laminados a quente
24,0%
Eletrogalvanizados
4,7%
Galvanizados a
quente
9,6%
Laminados a frio
23,3%
PGINA: 33 de 223
Verso : 2
Custos dos produtos vendidos e lucro bruto

Os custos dos produtos vendidos (CPV) ficaram em linha com o registrado em 2010: R$ 10,6 bilhes em
2011 ante R$ 10,4 bilhes. No entanto, com a reduo do volume de vendas, a participao do CPV na
receita lquida atingiu 89,1% em 2011 ante 80,5%, resultado da presso no preo de matrias-primas,
energia e mo-de-obra.
Considerando o desempenho da receita, ao final de 2011, o lucro bruto alcanou R$ 1,3 bilho, 48,8%
inferior ao resultado obtido no ano anterior. A relao do lucro bruto com a receita lquida correspondeu
margem bruta de 10,9%, ou 8,6 pontos percentuais inferiores realizada no ano anterior.
Despesas operacionais
No decorrer do exerccio, as despesas operacionais representaram 5,7% da receita lquida ante a
participao de 4,9% no exerccio anterior, atingindo R$ 668 milhes, valor 6,4% superior ao registrado
em 2010. O desempenho se deve evoluo das despesas com vendas, que totalizaram
R$ 458,6 milhes no exerccio, montante este que excedeu em 22,5% o valor registrado em 2010. A alta
decorre da constituio, no perodo, de maior proviso de devedores duvidosos. Os maiores custos de
transporte tambm influenciaram negativamente o desempenho da conta.
Em sentido inverso, de modo a atenuar a evoluo das despesas operacionais, as despesas gerais e
administrativas apresentaram recuo de 3,2% no ano, atingindo R$ 510,3 milhes em 2011 ante R$ 527,2
milhes em 2010. A retrao de R$ 16,9 milhes resultado do trabalho realizado de firme gesto das
despesas e busca pela eficincia.
A conta outras despesas/receitas operacionais tambm contribuiu para compensar parcialmente o
aumento das despesas e, em 2011, apresentou receita lquida de R$ 300,5 milhes, um valor 10,1%
superior ao apurado em 2010. A receita no perodo reflexo do reconhecimento de ganhos (reverses) de
contingncias judiciais e PIS semestralidade no valor de R$ 271,6 milhes, alm de alienao/baixas de
imobilizados.
Gerao Operacional de Caixa

O resultado operacional antes das despesas financeiras (EBIT) acumulou R$ 625,8 milhes em 2011,
resultando em margem EBIT de 5,2%, ou 9,4 pontos percentuais inferiores ao de 2010.
8
PGINA: 34 de 223
Verso : 2
O Ebitda (lucro operacional antes das despesas financeiras, da participao em sociedades controladas e
coligadas, mais depreciao e adies e excluses que no afetam caixa) foi de R$ 1,3 bilho, o que
proporcionou margem Ebitda de 10,6%.
Ebitda Consolidado
(Ebitda em R$ e margem em %)
36,2%
5,0
38,3%
6,0
15,7%
20,4%
10,6%
2,7
1,7
2007
2008
Ebitda - R$ bilhes
2009
2010
1,3
2011
Margem Ebitda - %
O resultado financeiro lquido de 2011 resultou em despesa de R$ 50,0 milhes, ante a receita de
R$ 13,2 milhes em 2010. Tal desempenho se deve basicamente em funo dos efeitos cambiais
decorrentes da desvalorizao do real frente ao dlar norte-americano de 12,6% em 2011 e da valorizao
do real de 4,3% em 2010.
Com o objetivo de reduzir a volatilidade do resultado da Companhia decorrente da variao cambial, a
Usiminas adotou o hedge accounting em 1 de agosto de 2011, referente a uma parte de sua dvida em
moeda estrangeira. A Empresa detm operaes vinculadas s exportaes (pr-pagamentos de
exportao) como elemento elegvel para hedge de dvidas de exportao, podendo qualific-las como
hedge accounting, passando assim a reconhecer a variao cambial dessas dvidas no resultado, somente
quando da ocorrncia desses fluxos (receitas de exportao). O valor total das operaes destinadas ao
hedge accounting foi de US$738 milhes e a taxa de cmbio de R$1,5563, referente ao dia 31/07/2011.
O Resultado financeiro pode ser demonstrado conforme a seguir:
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Verso : 2
Consolidado
31/12/2011
31/12/2010
15.829
26.014
385.253
284.010
2.771
2.311
558
3.425
59.850
30.035
16.342
44.565
28.973
11.762
113.794
1.981
2.573
11.113
625.943
415.216
(355.584)
(312.677)
(20.097)
(57.891)
(188.593)
(124.453)
(15.832)
(5.172)
(8.662)
(1.604)
Juros sobre passivos contingentes
(43.272)
(34.864)
Realizao do ajuste a valor presente
(72.269)
(128)
Receitas financeiras
Juros de clientes
Receita de aplicaes financeiras
Efeitos monetrios
Descontos ativos
Correo dos depsitos judiciais
Reverso da proviso para perda da
atualizao
Juros sobre crditos fiscais
Realizao do ajuste a valor presente
Outras receitas financeiras
Despesas financeiras
Juros sobre financiamentos
Resultado das operaes de swap
Efeitos monetrios
Juros, comisses e despesas de mora
IOF
10
PGINA: 36 de 223
Verso : 2
Comisses s/financiamentos e outros
(10.519)
(34.811)
Outras despesas financeiras
(15.443)
(19.655)
(730.271)
(591.255)
54.313
189.266
(50.015)
13.227
Ganhos e perdas cambiais, lquidos
Participao em controladas e coligadas

Em 2011, o resultado desta participao somou R$ 67,0 milhes, ante R$ 58,0 milhes em 2010, o que
representa aumento de 15,5% que reflete o bom desempenho da MRS Logstica de R$ 62,6 milhes em
2011. No ano de 2010, a MRS Logstica contribuiu com R$ 40,9 milhes.
Lucro Lquido
O lucro lquido consolidado alcanou R$ 404,1 milhes em 2011, ante a marca de R$ 1,6 bilho em
2010. A margem lquida, por sua vez, apresentou reduo de 8,7 pontos percentuais, passando de 12,1%
em 2010 para 3,4% em 2011. Alm dos desafios mencionados, o resultado foi intensificado pelo
reconhecimento contbil da perda de R$ 124,9 milhes na alienao da participao acionria da
Companhia na siderrgica Ternium, conforme Comunicado ao Mercado divulgado em 21/02/2011.
Endividamento
O endividamento total consolidado em 31/12/2011 era de R$ 9,1 bilhes, comparado a R$ 8,1 bilhes ao
final de 2010. Esse crescimento est relacionado ao ritmo de consolidao dos investimentos e
contratao de financiamentos dos investimentos em execuo.
Ao final de 2011, a dvida era composta de 46,6% de emprstimos/financiamentos em moeda local e
53,4% em moeda estrangeira. Do volume total, 13,2% tinham vencimento no curto prazo, e os demais
86,8%, no longo prazo.
Em 31/12/2011, a relao dvida lquida sobre o patrimnio lquido era equivalente a 0,2, e sua relao
sobre o Ebitda, de 3,1 vezes. A Administrao da Usiminas entende que as condies de dvida e
aplicaes financeiras so adequadas para suportar as necessidades futuras provenientes de investimentos,
11
PGINA: 37 de 223
Verso : 2
capital de giro e amortizao de dvidas.

O volume de caixa e aplicaes, em 2011, foi superior ao de 2010: R$ 5,2 bilhes ante R$ 4,5 bilhes. J
a posio financeira consolidada passou de dvida lquida de R$ 3,6 bilhes, ao final de 2010, para R$ 3,9
bilhes, no encerramento de 2011.
Gerao e distribuio de riqueza

A Usiminas responsvel pela gerao de riqueza direta e indiretamente por meio da remunerao aos
acionistas, da criao de empregos, do pagamento de impostos e da contribuio sociedade. Em 2011, o
valor adicionado somou R$ 2,8 bilhes, distribudos entre recuperao de tributos (-8,00%) remunerao
de capitais de terceiros (22,91%), empregados (63,52%) e remunerao de capitais prprios (21,57%).
INVESTIMENTOS E PERSPECTIVAS
Investimentos
No decorrer de 2011, as empresas do grupo Usiminas realizaram investimentos da ordem de R$ 2,5
bilhes, voltados para siderurgia (80%), minerao (14%), transformao do ao (3%) e bens de capital
(3%). No foco, a ampliao da capacidade produtiva de aos com maior valor agregado, a modernizao
tecnolgica das unidades operacionais e a aquisio de equipamentos para a expanso da capacidade de
minerao.
12
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Verso : 2
Na tabela abaixo esto explicitados os principais projetos concludos nos ltimos anos, bem como os que
esto previstos para serem concludos em 2012.
Incio das Operaes
Equipamento
Capacidade
(000 ton/ano)
Empresa
3T10
Coqueria III
750
Usiminas
4T10
CLC (Resfriamento Acelerado)
500
Usiminas
2T11
Galvanizao a Quente II
550
Unigal
4T11
Fundio
24
Usiminas Mecnica
Laminador de Tiras a Quente II
2.300
Usiminas
1T12
Perspectivas
A economia brasileira possui indicadores de crescimento, mesmo que passando por breves momentos de
incertezas, o que reflexo da conjuntura externa. Assim como foi visto na crise de 2008, quando o Pas
sofreu impacto inferior e obteve recuperao mais rpida do que os pases desenvolvidos, as incertezas da
economia mundial em 2011 prejudicaram o crescimento, mas no inverteram a tendncia dos principais
fundamentos.
O setor de leo e gs detm um programa de investimentos robusto, motivado principalmente pela
explorao do pr-sal. Impulsionada pelo programa Minha Casa, Minha Vida e pela oferta de crdito
imobilirio, a construo civil no Brasil deve ser um dos motores do crescimento. J o mercado
automobilstico, sensvel ao financiamento e renda, tambm tende ao aumento contnuo da produo e
vendas, mesmo com a maior concorrncia dos veculos importados.
Os subsdios concedidos pelo Governo Federal, com a reduo e at a iseno do imposto sobre produto
industrializado (IPI) para a linha branca, deve fomentar as vendas de tais produtos. Alm disso, em 2012
e 2013 espera-se a intensificao das obras, principalmente de infraestrutura, para a Copa do Mundo
FIFA.
13
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Verso : 2
Tais fatores, somados, podem contribuir para que o setor siderrgico obtenha melhores indicadores em
2012. Contudo, o cenrio externo ainda continuar sendo determinante para a definio da direo da
economia brasileira. O desempenho da balana comercial, dos investimentos estrangeiros e,
consequentemente, o impacto na cotao do dlar, devero influenciar a dinmica da demanda interna,
principalmente no tocante importao de ao direta e indireta (produtos industrializados que contm
ao).
MERCADO DE CAPITAIS
As aes da Usiminas so negociadas no Brasil, na BM&F Bovespa Bolsa de Valores, Mercadorias e
Futuros , com os cdigos USIM3, USIM5 e USIM6; em Nova York, (OTC - Market), como ADR nvel
I, com o cdigo USNZY e USDMY; e em Madri, na Latibex, com os cdigos XUSI e XUSIO.
Desempenho na BM&F Bovespa
As aes ordinrias (USIM3) da Usiminas encerraram o ano cotadas a R$ 16,89 por ao; as
preferenciais (USIM5) foram cotadas a R$ 10,19 por ao, com desvalorizaes de, respectivamente,
20,5% e 46,4% em 2011. No mesmo perodo, o Ibovespa apresentou oscilao negativa de 18,1%, No
final de 2011, o valor de mercado da Usiminas era de aproximadamente R$ 14 bilhes, contra 21 de
2010.
160
140
120
100
80
60
40
20
IBOV
0
31/12/2010
1/3/2011
30/4/2011
USIM3
29/6/2011
USIM5
28/8/2011
27/10/2011
26/12/2011
14
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Verso : 2
Desempenho em Nova York

Em 2011, as aes da Usiminas negociadas nos Estados Unidos, como ADR nvel I, sob cdigo
USNZY no mercado de balco (OTC Over the Counter) , tiveram desvalorizao de 52,9% e, no
fechamento do ano, foram cotadas a US$ 5,63.
Desempenho na Latibex Madri

As aes XUSI (preferenciais), negociadas na Latibex, tiveram desvalorizao de 49,3% no ano e
encerraram o perodo com a cotao de 4,31. As aes XUSIO (ordinrias) tambm apresentaram
desvalorizao de 26,3% e foram cotadas a 7,05.
Remunerao aos Acionistas

A Usiminas distribuiu aos seus acionistas o total de R$ 550,1 milhes de dividendos/juros sobre o capital
prprio, referentes ao exerccio de 2010 e 82 milhes no exerccio de 2011, o que significa um pay-out de
aproximadamente 35%.
Relaes com Investidores

A Usiminas manteve um canal estreito de relacionamento com os acionistas atuais e potenciais e com os
profissionais de mercado com o objetivo de manter a transparncia e uma comunicao aberta. Dessa
forma, suas aes convergiram no sentido de transmitir deforma equnime, informaes precisas e de
qualidade que dessem subsdios suficientes para a avaliao de investimento.
Durante o ano, foram promovidas diversas reunies com investidores e analistas de mercado, dentre elas,
seis apresentaes pblicas Apimec (Associao dos Analistas e Profissionais de Investimento do
Mercado de Capitais) em diversas capitais do Pas, participao em Expomoneys e conferncias no Brasil
e no exterior. A companhia apresentava mais de 62 mil acionistas em 2011.
A Usiminas esteve presente em 30 conferncias e roadshows internacionais e nacionais, atuando
diretamente perante os investidores estrangeiros. Para atender aos analistas e aos investidores, a
Companhia promoveu ainda cinco visitas a diversas unidades industriais.
DESEMPENHO SOCIAL
Para a manuteno da competitividade, a Usiminas investe no treinamento e na capacitao dos
colaboradores, alm de oferecer remunerao compatvel com o que praticado no segmento, benefcios
sociais e trabalhistas. Tambm mantm programas e projetos socioambientais que valorizam a educao,
15
PGINA: 41 de 223
Verso : 2
a cultura, o esporte, o lazer, a sade e a insero social.

Pblico Interno
O grupo Usiminas encerrou o perodo com 51.182 colaboradores diretos e indiretos.
A taxa de rotatividade (turn-over) de 2011 registrou 40,87% e cresceu 4,71% em relao ao ano anterior,
motivada pelo trmino de projetos referente ao eixo de negcios de Bens de Capital, o que representou
75,73% desse total. Essa realidade, no entanto, tpica desse eixo, por se tratar de projetos por
encomenda.
O ano de 2011 foi um marco para a rea de Treinamento e Desenvolvimento na Usiminas, com a criao
do EDUCAR - Educao Corporativa Usiminas, que contempla as aes de desenvolvimento voltadas
para o alcance das metas do negcio; e o Portal Educar (plataforma de educao a distncia e-learning),
que proporcionou a maior capilaridade das aes de treinamento. A carga horria de treinamentos por
colaborador aumentou 62% em comparao a 2010.
Comunidade
Investimento Social, Cultural e Esportivo
A Usiminas acredita que seus resultados tambm devem ser sancionados pela sociedade, traduzindo-se
tambm em valor para as comunidades onde a empresa se faz presente.
Instituda pela Usiminas, a Fundao So Francisco Xavier (FSFX) uma entidade filantrpica de direito
privado com grande relevncia social no Vale do Ao. Atualmente, administra de maneira independente o
Hospital Mrcio Cunha, o Colgio So Francisco Xavier, o Centro de Odontologia Integrada e o Servio
Especializado em Segurana e Medicina do Trabalho (SESMT Coletivo), localizados em Ipatinga/MG.
Administra tambm o plano de sade Usisade.
A Usiminas mantm uma poltica de investimentos sociais baseada na democratizao do acesso
educao, cultura, ao esporte e ao lazer com o direcionamento prioritrio das aes para as comunidades
das regies onde opera por meio do Instituto Cultural Usiminas, criado em 1993. Desde ento, patrocinou
mais de 1.700 projetos por intermdio das Leis de Incentivo Cultura e ao Esporte.
Em Cubato/SP, a Usiminas apoia a comisso permanente da Agenda 21 no municpio, para a
implantao de aes socioambientais voltadas ao modelo de desenvolvimento sustentvel at o ano de
2020, alm de ter inaugurado o Centro de Qualificao Profissional da Mulher, em parceria com o SenaiSP e a Prefeitura, para aumentar as oportunidades de insero no mercado de trabalho da construo civil.
A empresa tambm desenvolve, na regio da Baixada Santista, os projetos Mantiqueira (incentivo
cidadania de crianas e adolescentes carentes) e Usiminas na Escola (apoio ao sistema de gesto da
16
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Verso : 2
qualidade do ensino).
DESEMPENHO AMBIENTAL
Ciente de seu compromisso com a reduo dos impactos de suas atividades no meio ambiente e do
desafio que isso representa, as empresas do grupo Usiminas promoveram diversas aes e programas
durante o ano. Destaque para a recertificao do Sistema de Gesto Ambiental da Usina de Cubato pela
ISO 14001. A primeira certificao se deu em 1999 e a Usiminas foi a segunda siderrgica no
Mundo e a primeira do Pas com tal distino.
Os produtos comercializados pela Companhia cumpriram as rigorosas exigncias ambientais das
diretivas internacionais RoHS e ELV, os chamados selos verdes, que monitoram iniciativas de
proteo do solo, da gua e do ar contra a poluio, com a restrio do uso de determinadas
substncias, como chumbo, mercrio e cdmio.
Tambm emprega tecnologias que permitem reutilizar a gua de forma contnua no processo
produtivo. O resultado que as duas plantas siderrgicas da empresa Ipatinga/MG e Cubato/SP
, passaram a reaproveitar 95% de toda a gua doce necessria ao processo de produo.
Projetos externos voltados para a preservao do meio ambiente tambm esto presentes nas
atividades da Usiminas. Um exemplo o programa Mata Ciliar, cujo objetivo recuperar e manter
a cobertura vegetal nas margens esquerdas dos rios Piracicaba e Doce, nos municpios de Coronel
Fabriciano/MG, Ipatinga/MG e Santana do Paraso/MG, envolvendo rea total de 185 hectares.
A sustentabilidade ambiental uma constante nos processos da Companhia. A Usiminas deu incio
recuperao de um dos maiores passivos ambientais do Brasil, uma rea de confinamento de rejeitos,
localizada em Itagua/RJ, e que servir como ativo estratgico da Minerao Usiminas.
Pelo 27 ano consecutivo, promoveu o projeto Xerimbabo, o maior de educao ambiental do pas, no
Vale do Ao e na Regio de Serra Azul, no Centro-Oeste de Minas, onde a Minerao Usiminas possui
trs minas em operao. O Centro de Biodiversidade da Usiminas (Cebus) promove diversos seminrios
de capacitao para educadores interessados nos temas ambientais, alm de exposies e eventos para
estudantes e pblico geral. Somente no ano de 2011, o Projeto atingiu a marca de 100 mil visitantes e ao
longo da histria j supera a marca de dois milhes de visitantes, de aproximadamente 110 diferentes
cidades.
A Usiminas a nica siderrgica brasileira presente no Sustainability Yearbook 2011, anurio
internacional de sustentabilidade, elaborado pelo grupo de investimentos suo SAM Group (Sustainable
Asset Management), que considera 2.500 empresas do mundo e seleciona as melhores em termos de
sustentabilidade e responsabilidade corporativa.
17
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Verso : 2
BALANO SOCIAL MODELO IBASE E NBCT-15
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Verso : 2
AUDITORIA EXTERNA
A norma da Companhia no que diz respeito contratao de servios no relacionados auditoria
externa de seus auditores independentes assegura que no haja conflito de interesses, perda de
independncia ou de objetividade.
A PricewaterhouseCoopers responsvel pela auditoria externa das demonstraes financeiras da
Usiminas. No decorrer do exerccio de 2011, esta auditoria no prestou para a Companhia outros servios
cujos honorrios fossem superiores a 5% daqueles recebidos pelo servio de auditoria externa.
AUDITORIA INTERNA
Subordinada ao Conselho de Administrao, a Gerncia-Geral de Auditoria responsvel por avaliar o
sistema de controles internos e de gesto de riscos, reportando-se diretamente ao Comit de Auditoria do
Conselho de Administrao, rgo obrigatrio pelo Estatuto Social da Usiminas a partir de 2011.
Os trabalhos tm foco prioritariamente preventivo e seguem um Plano Anual de Auditoria com o objetivo
de melhorar a estrutura de controles internos, aprimorar prticas de Governana Corporativa e contribuir
para a reduo dos riscos da Companhia. Alm disso, a Auditoria tambm avalia denncias encaminhadas
pelo Canal Aberto.
CONSIDERAES FINAIS
Ciente dos desafios que o mercado siderrgico lhe impe, a Usiminas vem se estruturando e criando as
bases necessrias para a retomada de um ciclo crescimento sustentado. O fortalecimento de sua estrutura
de governana vem a potencializar esta oportunidade, na medida em que a empresa passa a ter entre seus
acionistas grupos focados exclusivamente no negcio ao. Esse diferencial, somado ao conhecimento j
acumulado por sua prpria equipe, abre caminhos para consolidao de mercado.
Os desafios e as oportunidades so muitos. E para todos eles a Usiminas est preparada, com a solidez de
uma empresa prestes a completar 50 anos de operao e que rene expertises singulares no
desenvolvimento industrial brasileiro. Na base de tudo, o conhecimento de sua equipe e um portflio
robusto de produtos e ativos. No fim, a convico de que a busca pelas melhores prticas, pela eficincia
e pela competitividade sero as rotas perseguidas com mximo vigor.
Assim, para o futuro, a Usiminas certamente integrar seus melhores esforos para expandir cada vez
mais o potencial de gerao de valor para seus acionistas, clientes e para a sociedade, por meio de uma
atuao sustentvel. Este o nosso compromisso.
Belo Horizonte, 06 de maro de 2012
20
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Verso : 2
A Administrao
Mais informaes sobre a Usiminas e suas empresas, bem como o desempenho financeiro-operacional,
acesse www.usiminas.com
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Notas Explicativas
Verso : 2
Contexto operacional
A Usinas Siderrgicas de Minas Gerais S.A. USIMINAS (USIMINAS ou Companhia),
cuja sede est situada em Belo Horizonte, Estado de Minas Gerais, tem por objetivo a
explorao da indstria siderrgica e correlatas. A Companhia produz aos laminados
planos nas Usinas Intendente Cmara e Jos Bonifcio de Andrada e Silva, localizadas
em Ipatinga (Minas Gerais) e Cubato (So Paulo), respectivamente, destinados ao
mercado interno e exportao.
A Companhia, por meio de suas controladas, controladas em conjunto e coligadas
(conjuntamente denominadas Empresas Usiminas), mantm centros de servios e de
distribuio localizados em vrias regies do Pas, alm dos portos de Cubato em So
Paulo e de Praia Mole no Esprito Santo, como pontos estratgicos para escoamento de
sua produo.
A Companhia listada na Bolsa de Valores de So Paulo (Bovespa: USIM3).
Conforme descrito na Nota 43.2, a Ternium S.A (Ternium), firmou um acordo para a
compra das participaes das empresas dos grupos Votorantim e Camargo Corra na
USIMINAS, alm de parte das aes de titularidade da Caixa dos Empregados da
Usiminas (CAIXA), em montante que totaliza 139,7 milhes de aes, ou 27,7% do
capital votante da Companhia. Aps a aprovao da operao, o grupo de controle da
USIMINAS passou a ser composto por Nippon (46,1%), Ternium eTenaris (43,3%) e
CAIXA (10,6%). A concretizao das transaes, e consequentemente a entrada em vigor
do Novo Acordo de Acionistas ocorreram em 16 de janeiro de 2012, conforme Fato
Relevante divulgado ao mercado em 17 de janeiro de 2012.
Visando ampliao de seu ramo de atividade, a Companhia mantm participao, direta
ou indireta, em empresas controladas, controladas em conjunto e coligadas, cujas
atividades principais so descritas a seguir:
(a)
Empresas controladas
Automotiva Usiminas S.A. (Automotiva Usiminas) Com sede em Pouso Alegre, Estado
de Minas Gerais, dedica-se industrializao e comercializao de peas estampadas de
ao.
Cosipa Commercial Ltd. (Cosipa Commercial) Sediada nas Ilhas Cayman, foi
constituda em abril de 2006, com o objetivo de otimizar a captao de recursos no
mercado externo.
Cosipa Overseas Ltd. (Cosipa Overseas) Sediada nas Ilhas Cayman, foi estabelecida
em fevereiro de 1994, com o objetivo de otimizar as operaes de comrcio exterior da
Companhia, visando facilitar as compras de matrias-primas importadas e a exportao
de produtos siderrgicos, alm de ser via de captao de recursos no mercado
internacional, para financiamento dos investimentos da Companhia.
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Verso : 2
Notas Explicativas
Minerao Usiminas S.A. (Minerao Usiminas ou MUSA) - Com sede em Belo

Horizonte, Estado de Minas Gerais, uma sociedade entre a Companhia e o Grupo
Sumitomo, cujo objeto principal a extrao e beneficiamento de minrio de ferro na
forma de pellet feed, sinter feed e granulados. A maior parte de sua produo, que
extrada das minas da regio de Serra Azul, no Quadriltero Ferrfero do Estado,
destinada ao consumo das plantas siderrgicas da Companhia. A MUSA mantm
participao de 50% na controlada em conjunto Modal Terminal de Granis Ltda.
(Modal), com sede em Itana, Minas Gerais, cujo objetivo social a operao de
terminais de cargas rodovirios e ferrovirios, armazenamento e manuseio de minrio e
produtos siderrgicos e transporte rodovirio de cargas. Possui tambm participao de
22,22% na coligada Terminal de Cargas Sarzedo Ltda. (Terminal Sarzedo) com sede em
Sarzedo, Minas Gerais, cujas atividades principais so de armazenamento de cargas,
operao de terminal rodoferrovirio, depsito, alm de servios correlacionados.
Adicionalmente, controla integralmente a Usiminas Participaes e Logstica S.A. (UPL)
com sede em So Paulo, Capital, cujo objeto consiste, exclusivamente, na titularidade, de
forma direta, das aes e outros valores mobilirios de emisso da MRS Logstica S.A..
Em 2011, a MUSA adquiriu participao na Minerao Ouro Negro S.A. (Minerao Ouro
Negro), conforme descrito na Nota 16 (e) (iv).
Rios Unidos Logstica e Transporte de Ao Ltda. (Rios Unidos) Estabelecida em
Guarulhos, Estado de So Paulo, tem como objetivo principal e prestao de servios de
transporte rodovirio de cargas.
Solues em Ao Usiminas S.A. (Solues Usiminas) Com sede em Belo Horizonte,
Estado de Minas Gerais, possui 14 unidades industriais, localizadas estrategicamente em
todo o pas, cujo objeto principal a transformao de produtos siderrgicos, alm da
atuao como centro de distribuio. A Solues Usiminas fornece ao mercado produtos
diferenciados e de maior valor agregado, concentrando-se no atendimento a clientes de
pequeno e mdio portes.
Usiminas Commercial Ltd. (Usiminas Commercial) Criada em 2006, possui o objetivo
de captar recursos no exterior para a Companhia.
Usiminas Europa A/S (Usiminas Europa) Criada em 2005, com sede em Copenhague,
na Dinamarca, possui como objeto principal deter os investimentos nas controladas
integrais Usiminas Galvanized Steel ApS (Usiminas Galvanized ) e Usiminas
Eletrogalvanized Steel ApS (Usiminas Eletrogalvanized), cuja atividade principal
fomentar o comrcio no exterior com clientes, respectivamente, de ao galvanizado e de
ao eletrogalvanizado produzidos pela Companhia.
Usiminas International Ltd. (Usiminas International) Com sede no Principado de
Luxemburgo, foi criada em 2001, com o propsito de deter investimentos da Companhia
na Usiminas Portugal Servios de Consultoria Ltd. (Usiminas Portugal) localizada na Ilha
da Madeira, que tem como propsito deter os investimentos da Companhia no exterior.
Usiminas Mecnica S.A. (Usiminas Mecnica) Com sede em Ipatinga, Estado de

Minas Gerais, tem como atividade principal a fabricao de equipamentos e instalaes
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Verso : 2
Notas Explicativas
para os setores de produo do ao, petrleo, petroqumico, hidroeltrico, minerao,
transporte ferrovirio, cimento, papel e celulose, recuperao de peas, rolos, cilindros da
indstria pesada, estampagem e cortes em chapas para peas automotivas seriadas,
caambas estacionrias e, ainda, de controle ambiental.
(b)
Empresas controladas em conjunto

Fasal Trading Corporation (Fasal Trading) Criada em 2001, com sede em Coral
Gables, Estado da Flrida USA, possui a atividade principal de promover negociaes
como uma Trading Company exclusiva dos produtos siderrgicos do Sistema Usiminas no
exterior, atendendo aos mercados da Amrica Latina, da Amrica Central, da Europa e
outros.
Unigal Usiminas Ltda. (Unigal) Com sede em Belo Horizonte, Estado de Minas Gerais,
uma joint venture criada em 1998 pela Companhia e pela Nippon Steel Corporation,
com o objetivo de transformar bobinas laminadas a frio em bobinas galvanizadas por
imerso a quente, principalmente para atender indstria automobilstica. A Unigal, cuja
fbrica est localizada em Ipatinga, Minas Gerais, possui capacidade instalada para
galvanizao de 480 mil toneladas de ao por ano.
Usiroll Usiminas Court Tecnologia em Acabamento Superficial Ltda. (Usiroll) Com
sede em Ipatinga, Estado de Minas Gerais, dedica-se prestao de servios,
especialmente para retificao de cilindros e rolos.
c)
Investimentos em coligadas
Codeme Engenharia S.A. (Codeme) Com sede em Betim, Estado de Minas Gerais,
possui como atividade a fabricao e montagem das construes em ao, principalmente,
prdios industriais, galpes comerciais e edifcios de andares mltiplos. A Codeme possui
fbricas em Betim (Minas Gerais) e em Taubat (So Paulo).
Metform S.A. (Metform) Com sede em Betim, Estado de Minas Gerais, tem como
objeto a fabricao de telhas de ao, Steel Decks e acessrios galvanizados, com ou sem
pintura. A Metform possui fbricas em Betim (Minas Gerais) e em Taubat (So Paulo).
MRS Logstica S.A. (MRS) Com sede na cidade do Rio de Janeiro, a MRS presta
servios de transporte ferrovirio e logstico na regio Sudeste do Brasil. A participao
da Companhia na MRS representa um investimento estratgico para a otimizao do
fornecimento de matrias-primas, transporte de produtos acabados e transporte de cargas
de terceiros, relacionado principalmente operao dos terminais martimos da
Companhia.
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Verso : 2
Notas Explicativas
2
Aprovao das demonstraes financeiras

A emisso dessas demonstraes financeiras foi autorizada pelo Conselho de
Administrao, em 6 de maro de 2012.
Resumo das principais polticas contbeis

As principais polticas contbeis aplicadas na preparao destas demonstraes
financeiras esto definidas abaixo. Essas polticas foram adotadas de maneira uniforme
em todos os exerccios apresentados, exceto quando indicado.
3.1
Base de preparao
As demonstraes financeiras foram preparadas considerando o custo histrico como
base de valor e ajustadas para refletir a avaliao de ativos e passivos financeiros
(inclusive instrumentos derivativos) mensurados ao valor justo por meio do resultado do
exerccio.
A elaborao das demonstraes financeiras requer o uso de certas estimativas contbeis
crticas e tambm o exerccio de julgamento por parte da Administrao da Companhia no
processo de aplicao das polticas contbeis. Aquelas reas que requerem maior nvel
de julgamento e possuem maior complexidade, bem como as reas nas quais premissas
e estimativas so significativas para as demonstraes financeiras, esto divulgadas na
Nota 4.
(a)
Demonstraes financeiras individuais - Controladora

As demonstraes financeiras individuais da controladora, aqui apresentada sob o ttulo
de Controladora, foram preparadas conforme as prticas contbeis adotadas no Brasil
emitidas pelo Comit de Pronunciamentos Contbeis (CPCs) e so divulgadas em
conjunto com as demonstraes financeiras consolidadas.
(b)
Demonstraes financeiras consolidadas - Consolidado

As demonstraes financeiras consolidadas, aqui apresentadas sob o ttulo de
Consolidado, foram preparadas e esto sendo apresentadas conforme as prticas
contbeis adotadas no Brasil, incluindo os pronunciamentos emitidos pelo Comit de
Pronunciamentos Contbeis (CPCs) e conforme as normas internacionais de relatrio
financeiro (International Financial Reporting Standards (IFRS) emitidas pelo International
Accounting Standards Board (IASB).
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Verso : 2
Notas Explicativas
Nas demonstraes financeiras individuais, as controladas, coligadas e controladas em
conjunto foram contabilizadas pelo mtodo de equivalncia patrimonial. Os mesmos
ajustes foram feitos tanto nas demonstraes financeiras individuais quanto nas
demonstraes financeiras consolidadas para chegar ao mesmo resultado e patrimnio
lquido atribuvel aos acionistas da controladora. No caso da USIMINAS, as prticas
contbeis adotadas no Brasil aplicadas nas demonstraes financeiras individuais diferem
do IFRS aplicvel s demonstraes financeiras separadas, apenas pela avaliao dos
investimentos em controladas, controladas em conjunto e coligadas pelo mtodo de
equivalncia patrimonial, enquanto conforme IFRS seria pelo custo ou valor justo.
3.2
Consolidao
As seguintes polticas contbeis foram aplicadas na elaborao das demonstraes
financeiras consolidadas.
(a)
Controladas
As Controladas so entidades nas quais as Empresas Usiminas tm o poder de
determinar as polticas financeiras e operacionais, geralmente acompanhada de uma
participao de mais da metade dos direitos a voto (capital votante). A existncia e o
efeito de possveis direitos a voto atualmente exercveis ou conversveis so considerados
quando se avalia se as Empresas Usiminas controlam outra entidade. As controladas so
totalmente consolidadas a partir da data em que o controle transferido para as
Empresas Usiminas. A consolidao interrompida a partir da data em que o controle
termina.
O mtodo de aquisio usado para contabilizao das combinaes de negcio. A
contraprestao transferida para a aquisio de uma controlada o valor justo dos ativos
transferidos, passivos incorridos e instrumentos patrimoniais emitidos pelas Empresas
Usiminas. A contraprestao transferida inclui o valor justo de algum ativo ou passivo
resultante de um contrato de contraprestao contingente quando aplicvel. Os custos
diretamente atribuveis aquisio so registrados no resultado do exerccio conforme
incorridos. Os ativos identificveis adquiridos, os passivos e passivos contingentes
assumidos em uma combinao de negcios so inicialmente mensurados pelo seu valor
justo na data de aquisio. As Empresas Usiminas reconhecem a participao no
controladora na adquirida, tanto pelo seu valor justo como pela parcela proporcional da
participao no controlada no valor justo de ativos lquidos da adquirida. A mensurao
da participao no controladora a ser reconhecida determinada em cada aquisio
realizada.
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Verso : 2
Notas Explicativas
O excedente da contraprestao transferida e do valor justo na data da aquisio de

qualquer participao patrimonial anterior na adquirida em relao ao valor justo da
participao das Empresas Usiminas nos ativos lquidos identificveis adquiridos
registrado como gio. Nas aquisies em que as Empresas Usiminas atribuem valor justo
aos no controladores, a determinao do gio inclui tambm o valor de qualquer
participao no controladora na adquirida, e o gio determinado considerando-se a
participao das Empresas Usiminas e dos no controladores. Se a contraprestao
transferida for menor do que o valor justo dos ativos lquidos da controlada adquirida, a
diferena reconhecida diretamente na demonstrao do resultado.
Os saldos e ganhos no realizados e demais transaes entre as Companhias so
eliminados. Os prejuzos no realizados tambm so eliminados, a menos que a
operao fornea evidncias de uma perda (impairment) do ativo transferido. As polticas
contbeis das controladas so alteradas.
(b)
Controladas em conjunto e coligadas

Coligadas so todas as entidades sobre as quais a Companhia tem influncia significativa
por meio da participao nas decises relativas s suas polticas financeiras e
operacionais, mas no detm o controle ou o controle em conjunto sobre essas polticas.
Controladas em conjunto so todas as entidades sobre as quais a Companhia tem
controle compartilhado com um ou mais partes. Nas demonstraes financeiras da
controladora, os investimentos em coligadas e controladas em conjunto so
contabilizados pelo mtodo de equivalncia patrimonial e so, inicialmente, reconhecidos
pelo seu valor de custo. Nas demonstraes financeiras consolidadas, as controladas em
conjunto so consolidadas proporcionalmente a participao da Companhia.O
investimento das Empresas Usiminas em coligadas e controladas em conjunto inclui o
gio identificado na aquisio, lquido de qualquer perda por impairment acumulada. Vide
Nota 3.13, sobre impairment de ativos no financeiros, incluindo gio.
A participao das Empresas Usiminas nos lucros ou prejuzos de suas coligadas e
controladas em conjunto reconhecida na demonstrao do resultado e a participao na
mutao das reservas reconhecida nas reservas das Empresas Usiminas. Quando a
participao das Empresas Usiminas nas perdas de uma coligada ou controlada em
conjunto for igual ou superior ao valor contbil do investimento, incluindo quaisquer outros
recebveis, as Empresas Usiminas no reconhecem perdas adicionais, a menos que
tenha incorrido em obrigaes ou efetuado pagamentos em nome da coligada ou
controlada em conjunto.
Os ganhos no realizados das operaes entre as Empresas Usiminas e suas coligadas
e controladas em conjunto so eliminados na proporo da participao das Empresas
Usiminas. As perdas no realizadas tambm so eliminadas, a menos que a operao
fornea evidncias de uma perda (impairment) do ativo transferido. As polticas contbeis
das coligadas e controladas em conjunto so alteradas, quando necessrio, para
assegurar consistncia com as polticas adotadas pelas Empresas Usiminas.
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Verso : 2
Notas Explicativas
Se a participao societria na coligada for reduzida, mas for retida influncia significativa,
somente uma parte proporcional dos valores anteriormente reconhecidos em outros
resultados abrangentes ser reclassificada para o resultado, quando apropriado.
Os ganhos e as perdas de diluio em participaes em coligadas so reconhecidos na
demonstrao do resultado.
Os exerccios sociais das coligadas e controladas em conjunto so coincidentes com os
da USIMINAS. As polticas contbeis foram aplicadas de forma padronizada nas
empresas consolidadas e so consistentes com aquelas utilizadas no exerccio anterior.
Contudo, exceto para as coligadas (diretas e indiretas) descritas a seguir, a Companhia
utilizou, para fins de equivalncia patrimonial, em consonncia com o CPC18, e o IAS 28,
demonstraes financeiras elaboradas em datas diferentes de 31 de dezembro de 2011.
Coligadas
Codeme
Fasal Trading
Metform
Terminal Sarzedo
(c)
Data das demonstraes

financeiras utilizadas para fins de
equivalncia patrimonial
30 de novembro de 2011
Operaes e participaes de no-controladores

As Empresas Usiminas tratam as transaes com participaes de no-controladores
como transaes com proprietrios de ativos das Empresas Usiminas. Para as compras
de participaes de no-controladores, a diferena entre qualquer contraprestao paga e
a parcela adquirida do valor contbil dos ativos lquidos da controlada registrada no
patrimnio lquido. Os ganhos ou as perdas sobre alienaes para participaes de nocontroladores tambm so registrados no patrimnio lquido, na conta Ajustes de
avaliao patrimonial.
Quando as Empresas Usiminas deixam de deter o controle, qualquer participao retida
na entidade remensurada ao seu valor justo, sendo a mudana no valor contbil
reconhecida no resultado. Quaisquer valores previamente reconhecidos em outros
resultados abrangentes relativos quela entidade so contabilizados como se as
Empresas Usiminas tivessem alienado diretamente os ativos ou passivos relacionados.
Isso significa que os valores reconhecidos previamente em outros resultados abrangentes
so reclassificados para o resultado.
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Verso : 2
Notas Explicativas
3.3
Apresentao de informaes por segmentos

As informaes por segmentos operacionais foram apresentadas de modo consistente
com o relatrio interno fornecido para o principal tomador de decises operacionais. O
principal tomador de decises operacionais, responsvel pela alocao de recursos e pela
avaliao de desempenho dos segmentos operacionais, inclui a Diretoria Executiva e o
Conselho de Administrao - Grupo de Controle, responsvel inclusive pela tomada das
decises estratgicas das Empresas Usiminas.
3.4
Converso de moeda estrangeira
(a)
Moeda funcional e moeda de apresentao

As demonstraes financeiras de cada controlada e controlada em conjunto includa na
consolidao da Companhia e aquelas utilizadas como base para a avaliao dos
investimentos pelo mtodo de equivalncia patrimonial so preparadas usando a moeda
funcional de cada entidade. A moeda funcional de uma entidade a moeda do ambiente
econmico em que ela opera. As demonstraes financeiras individuais e consolidadas
esto apresentadas em reais (R$), que a moeda funcional e, tambm, a moeda de
apresentao das Empresas Usiminas.
(b)
Transaes e saldos
As operaes em moedas estrangeiras so convertidas para a moeda funcional utilizando
as taxas de cmbio vigentes nas datas das transaes ou da avaliao, na qual os itens
so mensurados. Os ganhos e as perdas cambiais resultantes da liquidao dessas
transaes e da converso pelas taxas de cmbio no final do exerccio, referentes a
ativos e passivos monetrios denominados em moeda estrangeira, so reconhecidos na
demonstrao do resultado, exceto quando qualificadas como hedge accounting e,
portanto, diferidos no patrimnio como operaes de hedge de fluxo de caixa e operaes
de hedge de investimento lquido.
Os ganhos e as perdas cambiais relacionadas a ativos e passivos so apresentados na
demonstrao do resultado como resultado financeiro.
3.5
Caixa e equivalentes de caixa

Caixa e equivalentes de caixa incluem os numerrios em espcie, depsitos bancrios,
investimentos de curto prazo de alta liquidez, com vencimentos originais de trs meses ou
menos, com risco insignificante de mudana de valor.
As demais disponibilidades, embora tenham liquidez imediata, foram classificadas como
ttulos e valores mobilirios porque esto aplicadas no exterior e esto sujeitas ao risco
cambial.
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Verso : 2
Notas Explicativas
3.6
Ativos financeiros
3.6.1 Classificao
As Empresas Usiminas classificam seus ativos financeiros, no reconhecimento inicial, sob
as seguintes categorias: mensurados ao valor justo por meio do resultado, emprstimos e
recebveis e disponveis para venda. A classificao depende da finalidade para a qual os
ativos financeiros foram adquiridos.
(a)
Ativos financeiros ao valor justo por meio do resultado

Os ativos financeiros ao valor justo por meio do resultado so os ativos financeiros
mantidos para negociao. Um ativo financeiro classificado nessa categoria se foi
adquirido, principalmente, para fins de venda no curto prazo. Os ativos dessa categoria
so classificados como ativos circulantes.
Os derivativos tambm so categorizados como mantidos para negociao, a menos que
tenham sido designados como instrumentos de hedge.
(b)
Emprstimos e recebveis
Os emprstimos e recebveis so ativos financeiros no derivativos, com pagamentos
fixos ou determinveis, que no so cotados em um mercado ativo. So apresentados
como ativo circulante, exceto aqueles com prazo de vencimento superior a 12 meses
aps a data de emisso do balano (esses so classificados como ativos no circulantes).
Os emprstimos e recebveis das Empresas Usiminas compreendem caixa e equivalentes
de caixa, exceto os investimentos de curto prazo, contas a receber, valores a receber de
empresas ligadas e demais contas a receber.
(c)
Ativos financeiros disponveis para venda

Os ativos financeiros disponveis para venda so ativos no derivativos designados nessa
categoria ou que no so classificados em nenhuma das categorias de ativos financeiros
citados acima. So classificados como ativos no circulantes, a menos que a
Administrao pretenda alienar o investimento em at 12 meses aps a data do balano.
Em 31 de dezembro de 2011 e de 2010, a Companhia no possua ativos financeiros
classificados como disponveis para venda.
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Verso : 2
Notas Explicativas
3.6.2 Reconhecimento e mensurao

As compras e as vendas regulares de ativos financeiros so reconhecidas na data de
negociao. Os investimentos so, inicialmente, reconhecidos pelo valor justo, acrescidos
dos custos da transao para todos os investimentos no classificados como ao valor
justo por meio do resultado. Os ativos financeiros ao valor justo por meio do resultado
so, inicialmente, reconhecidos pelo valor justo, e os custos da transao so debitados
demonstrao do resultado. Os ativos financeiros so baixados quando os direitos de
receber fluxos de caixa dos investimentos tenham vencido ou tenham sido transferidos
neste ltimo caso, desde que as Empresas Usiminas tenham transferido,
significativamente, todos os riscos e os benefcios da propriedade.
Os ganhos ou as perdas decorrentes de variaes no valor justo de ativos financeiros
mensurados ao valor justo atravs do resultado so apresentados na demonstrao do
resultado em "Resultado financeiro" no perodo em que ocorrem.
Os valores justos dos investimentos com cotao pblica so baseados nos preos atuais
de compra. Se o mercado de um ativo financeiro (e de ttulos no listados em bolsa) no
estiver ativo, as Empresas Usiminas estabelecem o valor justo por meio de tcnicas de
avaliao. Essas tcnicas incluem o uso de operaes recentes contratadas com
terceiros, a referncia a outros instrumentos que so substancialmente similares, a
anlise de fluxos de caixa descontados e os modelos de precificao de opes
privilegiando informaes de mercado e minimizando o uso de informaes geradas pela
Administrao.
3.6.3 Compensao de instrumentos financeiros
Ativos e passivos so compensados, e o valor lquido reportado no balano patrimonial
quando h um direito legal de compensar os valores reconhecidos e h inteno de
liquid-los em uma base lquida, ou realizar o ativo e liquidar o passivo simultaneamente.
3.6.4 Impairment de ativos financeiros
Ativos mensurados ao custo amortizado
As Empresas Usiminas avaliam no final de cada perodo de relatrio se h evidncia
objetiva que um ativo financeiro ou grupo de ativos financeiros est deteriorado. Um ativo
financeiro ou grupo de ativos financeiros est deteriorado e as perdas por impairment so
reconhecidas se, e apenas se, houver evidncia objetiva de impairment como resultado
de um ou mais eventos que tenham ocorrido aps seu reconhecimento inicial e que
tenham impacto nos fluxos de caixa futuros estimados desse ativo financeiro ou grupo de
ativos financeiros que possa ser estimado de maneira confivel.
PGINA: 57 de 223
Verso : 2
Notas Explicativas
Os critrios utilizados pelas Empresas Usiminas para determinar se h evidncia objetiva

de uma perda por impairment incluem:
Dificuldade financeira significativa do emissor ou tomador;
Uma quebra de contrato, como uma inadimplncia ou atraso nos pagamentos de juros
ou principal;
Probabilidade de o devedor declarar falncia ou reorganizao financeira;
Extino do mercado ativo daquele ativo financeiro em virtude de problemas financeiros.
O montante da perda por impairment corresponde diferena entre o valor contbil dos
ativos e o valor presente dos fluxos de caixa futuros estimados, descontados taxa de
juros efetiva original dos ativos financeiros. O valor contbil do ativo financeiro reduzido
e o valor do prejuzo reconhecido na demonstrao do resultado. Se um emprstimo ou
investimento mantido at o vencimento tiver uma taxa de juros varivel, a taxa de
desconto para medir uma perda por impairment a atual taxa efetiva de juros
determinada de acordo com o contrato. Como um expediente prtico, as Empresas
Usiminas podem mensurar o impairment com base no valor justo de um instrumento
utilizando um preo de mercado observvel.
Se em um perodo subsequente, o valor da perda por impairment diminuir e a diminuio
puder ser relacionada objetivamente a um evento ocorrido aps o impairment ser
reconhecido, a perda anteriormente reconhecida revertida por meio do resultado.
3.7
Instrumentos derivativos e atividades de hedge
(a)
Instrumentos derivativos
Inicialmente, os derivativos so reconhecidos pelo valor justo na data em que um contrato
de derivativos celebrado e so, subsequentemente, remensurados ao seu valor justo. O
mtodo para reconhecer o ganho ou a perda resultante depende do fato do derivativo ser
designado ou no como um instrumento de hedge nos casos de adoo da contabilidade
de hedge (hedge accounting). Sendo esse o caso, o mtodo depende da natureza do item
que est sendo protegido por hedge.
Os derivativos de negociao so classificados como ativo ou passivo circulante.
PGINA: 58 de 223
Verso : 2
Notas Explicativas
(b)
Atividades de hedge
As Empresas Usiminas adotam a contabilidade de hedge (hedge accounting) e designam
a variao cambial de certos passivos como hedge de um risco cambial associado a
exportao prevista altamente provvel (hedge de fluxo de caixa).
As Empresas Usiminas documentam, no incio da operao, a relao entre os
instrumentos de hedge e os itens protegidos por hedge, assim como os objetivos da
gesto de risco e a estratgia para a realizao de vrias operaes de hedge. As
Empresas Usiminas tambm documentam sua avaliao, tanto no incio do hedge como
de forma contnua, de que os instrumentos financeiros usados nas operaes de hedge
so altamente eficazes na compensao de variaes nos fluxos de caixa dos itens
protegidos por hedge.
As movimentaes nos valores de hedge classificados na conta Reserva de hedge de
fluxo de caixa no patrimnio lquido esto demonstradas na Nota 6.
(c)
Hedge de fluxo de caixa

A parte efetiva das mudanas no valor justo dos passivos financeiros designados e
qualificados como hedge de fluxo de caixa reconhecida no patrimnio lquido, na rubrica
Reserva de hedge de fluxo de caixa. Os ganhos ou as perdas relacionados parte no
efetiva so reconhecidos imediatamente no resultado como Ajuste variao cambial
hedge accounting na rubrica Resultado financeiro.
Os valores acumulados no patrimnio so realizados na demonstrao do resultado nos
perodos em que o item protegido por hedge afetar o resultado (quando ocorrer a venda
prevista que protegida por hedge). O ganho ou perda relacionado com a
parcela efetiva dos passivos financeiros que protege o risco cambial associado a
exportaes futuras altamente provveis reconhecido na demonstrao do resultado
como ajuste da rubrica Venda de produtos mercado externo (na linha
Reconhecimento - hedge accounting). Os ganhos ou as perdas relacionados parte no
efetiva so reconhecidos imediatamente no resultado como Ajuste variao cambial
hedge accounting na rubrica Resultado financeiro.
Quando um instrumento de hedge prescreve ou liquidado antecipadamente, ou
quando um hedge no atende mais aos critrios de contabilizao de hedge, todo
ganho ou toda perda cumulativa existente no patrimnio naquele momento permanece
no patrimnio e reconhecido no resultado quando a operao prevista finalmente
reconhecida na demonstrao do resultado. Quando no se espera mais que uma
operao prevista ocorra, o ganho ou a perda cumulativa que havia sido apresentado no
patrimnio imediatamente transferido para a demonstrao do resultado como
Ajuste variao cambial hedge accounting, na rubrica do Resultado financeiro.
PGINA: 59 de 223
Verso : 2
Notas Explicativas
3.8

As contas a receber de clientes correspondem aos valores a receber de clientes pela
venda de mercadorias ou prestao de servios no decurso normal das atividades das
Empresas Usiminas. Se o prazo de recebimento equivalente a um ano ou menos, as
contas a receber so classificadas no ativo circulante. Caso contrrio, esto apresentadas
no ativo no circulante.
As contas a receber de clientes so inicialmente reconhecidas pelo valor justo e
subsequentemente mensuradas pelo custo amortizado com o uso do mtodo da taxa
efetiva de juros menos a proviso para devedores duvidosos "PDD" (impairment). Na
prtica so normalmente reconhecidas ao valor faturado, ajustado pela proviso para
impairment, se necessrio.
3.9
Estoques
Os estoques so demonstrados ao custo mdio das aquisies ou da produo (mdia
ponderada mvel), inferior ao valor lquido de realizao. O valor lquido de realizao o
preo de venda estimado no curso normal dos negcios, menos as despesas comerciais
aplicveis. As importaes em andamento so demonstradas ao custo acumulado de
cada importao.
O custo dos produtos acabados e dos produtos em elaborao compreende os custos de
matrias-primas, mo de obra direta, outros custos diretos, alm das respectivas
despesas diretas de produo, apuradas com base na capacidade operacional normal.
3.10
Depsitos judiciais
Os depsitos judiciais so aqueles que se promovem em juzo em conta bancria
vinculada a processo judicial, sendo realizados em moeda corrente com o intuito de
garantir a liquidao de potencial futura obrigao. Os depsitos judiciais s podem ser
movimentados mediante ordem judicial.
Os depsitos so atualizados monetariamente de acordo com as regras especficas de
cada tribunal e, como so utilizados como garantia, podem ser levantados pela parte
vencedora. Assim, se a Companhia no obtiver xito no processo, os valores depositados
sero convertidos em renda da Fazenda Pblica ou utilizados para deduzir o valor do
passivo correspondente, caso houver. Do contrrio, se a deciso for favorvel
Companhia, h possibilidade de resgate dos depsitos.
PGINA: 60 de 223
Verso : 2
Notas Explicativas
3.11
Ativos intangveis
(a)
gio
O gio (goodwill) representado pela diferena positiva entre o valor pago ou a pagar e o
montante lquido do valor justo dos ativos e passivos da entidade adquirida. O gio de
controladas e controladas em conjunto registrado como ativo intangvel nas
demonstraes financeiras consolidadas. Se a adquirente apurar desgio, o mesmo deve
ser reconhecido na demonstrao do resultado do perodo, na data de aquisio. O gio
testado anualmente para verificar provveis perdas (impairment) e contabilizado pelo seu
valor de custo menos as perdas acumuladas por impairment, que no so revertidas. Os
ganhos e as perdas da alienao de uma entidade incluem o valor contbil do gio
relacionado entidade vendida.
O gio alocado s Unidades Geradoras de Caixa (UGCs) para fins de teste de
impairment. A alocao feita para as Unidades Geradoras de Caixa ou para o grupo de
Unidades Geradoras de Caixa que devem se beneficiar da combinao de negcios da
qual o gio se originou, devidamente segregada, de acordo com o segmento operacional.
(b)
Direitos minerrios
Os direitos minerrios so registrados pelo valor justo de aquisio e deduzidos pela
exausto das minas.
Os direitos minerrios provenientes de aquisio de empresas so reconhecidos pelo
valor justo considerando a alocao dos ativos e dos passivos adquiridos.
A exausto dos direitos minerrios realizada de acordo com a explorao das minas.
PGINA: 61 de 223
Verso : 2
Notas Explicativas
(c)
Programas de computador (softwares)

Licenas adquiridas de programas de computador so capitalizadas e amortizadas ao
longo de sua vida til estimada, pelas taxas descritas na Nota 19.
Os custos de desenvolvimento que so diretamente atribuveis ao projeto e aos testes de
produtos de softwares identificveis e exclusivos, controlados pelas Empresas Usiminas,
so reconhecidos como ativos intangveis quando os seguintes critrios so atendidos:
tecnicamente vivel concluir o software para que ele esteja disponvel para ser
utilizado ou vendido;
a administrao pretende concluir o software para us-lo ou vend-lo;
o software pode ser vendido ou usado;
o software gerar benefcios econmicos futuros provveis, que podem ser
demonstrados;
esto disponveis recursos tcnicos, financeiros e outros recursos adequados para
concluir o desenvolvimento do software e para que ele seja utilizado ou vendido; e
o gasto atribuvel ao software durante seu desenvolvimento pode ser mensurado
com segurana.
Os custos diretamente atribuveis, que so capitalizados como parte do produto de

software, incluem os custos com empregados alocados no desenvolvimento de softwares
e uma parcela adequada das despesas indiretas aplicveis.
Os custos com desenvolvimento de softwares que no atendam a esses critrios so
reconhecidos como despesa, conforme incorridos. Os custos de desenvolvimento
previamente reconhecidos como despesas no so reconhecidos como ativo em perodo
subsequente.
Os custos com o desenvolvimento de softwares reconhecidos como ativos so
amortizados usando-se o mtodo linear ao longo de sua vida til, pelas taxas descritas na
Nota 19.
3.12
Imobilizado
O imobilizado registrado pelo custo de aquisio, formao ou construo, deduzido da
depreciao e, quando aplicvel, reduzido ao valor de recuperao. Dependendo do tipo
de ativo e da poca de sua aquisio, o custo se refere ao custo histrico de aquisio, ao
custo histrico ajustado pelos efeitos da hiperinflao, nos termos do CPC 37 e do IAS 29,
no perodo em que a economia do Brasil era considerada hiperinflacionria. O Brasil foi
considerado uma economia hiperinflacionria para fins de IFRS at 1997.
Os componentes principais de alguns bens do imobilizado, quando de sua reposio, so
contabilizados como ativos individuais e separados utilizando-se a vida til especfica
desse componente. O componente substitudo baixado. Os custos com as manutenes
efetuadas para restaurar ou manter os padres originais de desempenho so
reconhecidos durante o perodo em que so incorridos.
PGINA: 62 de 223
Verso : 2
Notas Explicativas
As Empresas Usiminas agregam mensalmente ao custo de aquisio do imobilizado em
formao os juros e, quando aplicvel, a variao cambial, incorridos sobre emprstimos
e financiamentos considerando os seguintes critrios para capitalizao: (a) o perodo de
capitalizao ocorre quando o imobilizado encontra-se em fase de construo, sendo
encerrada a capitalizao de juros quando o item do imobilizado encontra-se disponvel
para utilizao; (b) os juros so capitalizados considerando a taxa mdia ponderada dos
emprstimos vigentes da data da capitalizao; (c) a parcela de variao cambial
capitalizada aquela considerada como ajuste anual taxa de juros (componente de
juros); (d) os juros e variao cambial capitalizados mensalmente no excedem o valor
das despesas de juros e variao cambial apuradas no perodo de capitalizao; e (e) os
juros e variao cambial capitalizados so depreciados considerando os mesmos critrios
e vida til determinados para o item do imobilizado ao qual foram incorporados.
Os terrenos no so depreciados. A depreciao de outros ativos calculada usando o
mtodo linear para alocar seus custos aos seus valores residuais durante a vida til
estimada. A mdia ponderada da depreciao do imobilizado so:
Em anos
Edificaes
Instalaes
Mquinas e equipamentos
Veculos
Mveis, utenslios e equipamentos
Equipamentos de informtica
Ferramentas, aparelhos e implementos
2011
2010
24
14
18
25
15
15
7
8
3
8
8
8
3
8
Os valores residuais e a vida til dos ativos so revisados e ajustados, se apropriado, ao

final de cada exerccio.
O valor contbil de um ativo imediatamente baixado para seu valor recupervel se o
valor contbil do ativo for maior do que seu valor recupervel estimado.
Os ganhos e as perdas de alienaes so determinados pela comparao dos resultados
com o valor contbil e so reconhecidos em "Outras receitas (despesas) operacionais,
lquidas" na demonstrao do resultado.
PGINA: 63 de 223
Verso : 2
Notas Explicativas
3.13
Impairment de ativos no financeiros

Os ativos que tm vida til indefinida, como o gio, no esto sujeitos amortizao e
so testados anualmente para a verificao de impairment. Os ativos que tm vida til
definida so revisados para verificao de indicadores de impairment em cada data do
balano e sempre que eventos ou mudanas nas circunstncias indicarem que o valor
contbil pode no ser recupervel. Caso exista indicador, os ativos so testados para
impairment. Uma perda por impairment reconhecida pelo valor ao qual o valor contbil
do ativo excede seu valor recupervel. Este ltimo o valor mais alto entre o valor justo
de um ativo menos os custos de venda e o valor em uso.
Para fins de avaliao do impairment, os ativos so agrupados nos nveis mais baixos
para os quais existam fluxos de caixa identificveis separadamente (Unidades Geradoras
de Caixa - UGC). Os ativos no financeiros, exceto o gio, que tenham sofrido
impairment, so revisados para a anlise de uma possvel reverso do impairment na
data do balano.
3.14

As contas a pagar registradas na rubrica Fornecedores, empreiteiros e fretes so
obrigaes a pagar por bens ou servios que foram adquiridos de fornecedores no curso
normal dos negcios, sendo classificadas como passivos circulantes se o pagamento for
devido no perodo de at um ano. Caso contrrio, as contas a pagar so apresentadas
como passivo no circulante.
As contas a pagar registradas na rubrica Fornecedores, empreiteiros e fretes no
possuem carter de financiamento e so inicialmente reconhecidas pelo valor justo e
subsequentemente mensuradas pelo custo amortizado com o uso do mtodo de taxa de
juros efetiva, se aplicvel.
3.15
Emprstimos e financiamentos e debntures
a)
Reconhecimento e mensurao
Os emprstimos e financiamentos e as debntures (no conversveis em aes) so
reconhecidos inicialmente pelo valor justo, lquido dos custos da transao incorridos e
so subsequentemente demonstrados pelo custo amortizado. Qualquer diferena entre os
valores captados (lquidos dos custos da transao) e o valor de resgate reconhecida na
demonstrao do resultado durante o perodo em que os emprstimos estejam em
andamento, utilizando o mtodo da taxa de juros efetiva.
Os emprstimos so classificados como passivo circulante, a menos que as Empresas
Usiminas tenham um direito incondicional de diferir a liquidao do passivo por pelo
menos 12 meses aps a data do balano.
PGINA: 64 de 223
Verso : 2
Notas Explicativas
b)
Custos de emprstimos
Os custos de emprstimos atribudos aquisio, construo ou produo de um ativo
que, necessariamente, demanda um perodo de tempo substancial para ficar pronto para
seu uso ou venda pretendidos so capitalizados como parte do custo destes ativos. Os
demais custos de emprstimos so reconhecidos como despesa no perodo em que so
incorridos. Custos de emprstimos so juros e outros custos em que a Companhia incorre
em conexo com o emprstimo de recursos.
3.16
Provises para contingncias

As provises para contingncias, relacionadas a processos judiciais e administrativos
trabalhistas, tributrios e cveis, so reconhecidas quando as Empresas Usiminas tm
uma obrigao presente, legal ou no formalizada, como resultado de eventos passados,
sendo provvel a necessidade de uma sada de recursos para liquidar a obrigao e uma
estimativa confivel do valor pode ser feita.
As provises so mensuradas pelo valor presente dos gastos que devem ser necessrios
para liquidar a obrigao, usando uma taxa antes do imposto, a qual reflete as avaliaes
atuais do mercado do valor temporal do dinheiro e dos riscos especficos da obrigao. O
aumento da obrigao em decorrncia da passagem do tempo reconhecido como
despesa financeira.
3.17
Proviso para recuperao ambiental

A proviso para gastos com recuperao ambiental, quando relacionados com a
construo ou aquisio de um ativo, registrada como parte dos custos desses ativos, e
leva em conta as estimativas da Administrao da Companhia de futuros gastos trazidos
a valor presente. O aumento da obrigao em decorrncia da passagem do tempo
reconhecido como despesa financeira.
PGINA: 65 de 223
Verso : 2
Notas Explicativas
3.18
Imposto de renda e contribuio social correntes e diferidos

As despesas fiscais do perodo compreendem o imposto de renda corrente e diferido. Os
impostos sobre a renda so reconhecidos na demonstrao do resultado, exceto na
proporo em que estiverem relacionados com itens reconhecidos diretamente no
patrimnio. Nesse caso, o imposto tambm reconhecido no patrimnio ou no resultado
abrangente.
O Imposto sobre a Renda Pessoa Jurdica (IRPJ) calculado com base no resultado,
ajustado ao lucro real pelas adies e excluses previstas na legislao. A Contribuio
Social sobre o Lucro Lquido (CSLL) calculada alquota vigente, sobre o resultado
antes do imposto de renda ajustado nos termos da legislao vigente. O imposto de renda
e a contribuio social diferidos so calculados sobre os prejuzos fiscais do imposto de
renda, a base negativa de contribuio social e as correspondentes diferenas
temporrias entre as bases de clculo do imposto sobre ativos e passivos e os valores
contbeis das demonstraes financeiras. O passivo do Imposto de Renda e da
Contribuio Social diferidos integralmente reconhecido enquanto o ativo depende da
realizao. As alquotas desses impostos, definidas atualmente, so de 25% para
imposto de renda e de 9% para contribuio social.
O imposto de renda e contribuio social corrente so apresentados lquidos, por entidade
contribuinte, no passivo quando houver montantes a pagar, ou no ativo quando os
montantes antecipadamente pagos excedem o total devido na data do relatrio.
O reconhecimento dos crditos tributrios baseado em estudo de expectativa de lucros
tributveis futuros elaborado e fundamentado em premissas internas e em cenrios
econmicos futuros que podem, portanto, sofrer alteraes. O referido estudo foi
examinado pelo Conselho Fiscal e aprovado pelo Conselho de Administrao.
Os impostos de renda diferidos ativos e passivos so apresentados pelo lquido no
balano quando h o direito legal e a inteno de compens-los quando da apurao dos
tributos correntes, em geral relacionado com a mesma entidade legal e mesma autoridade
fiscal.
PGINA: 66 de 223
Verso : 2
Notas Explicativas
3.19
Benefcios a empregados
(a)
Plano de suplementao de aposentadoria

A Companhia e algumas de suas controladas participam de planos de aposentadoria,
administrados por entidades fechadas de previdncia privada complementar, que provm
a seus empregados penses e outros benefcios ps-emprego.
O passivo reconhecido no balano patrimonial relacionado aos planos de aposentadoria
de benefcio definido o valor presente da obrigao de benefcio definida na data do
balano menos o valor de mercado dos ativos do plano, ajustado: (i) por ganhos e perdas
atuariais; (ii) pelas regras de limitao do valor do ativo apurado; e (iii) pelos requisitos de
fundamentos mnimos. A obrigao de benefcio definido calculada anualmente por
aturios independentes usando-se o mtodo de crdito unitrio projetado. O valor
presente da obrigao de benefcio definido determinado mediante o desconto das
sadas futuras de caixa, usando-se as taxas de juros condizentes com o rendimento de
mercado, as quais so denominadas na moeda em que os benefcios sero pagos e que
tenham prazos de vencimento prximos daqueles da respectiva obrigao do plano de
aposentadoria.
As dvidas contratadas referem-se aos requisitos de fundamentos mnimos e so
consideradas na determinao de um passivo adicional referente a contribuies futuras
que no sero recuperveis.
Os ganhos e as perdas atuariais, decorrentes de ajustes com base na experincia e nas
mudanas das premissas atuariais, so debitados ou creditados diretamente nos outros
resultados abrangentes no perodo em que ocorreram.
Os custos de servios passados so imediatamente reconhecidos no resultado, a menos
que as mudanas do plano de aposentadoria estejam condicionadas permanncia do
empregado no emprego, por um perodo de tempo especfico (o perodo no qual o direito
adquirido). Nesse caso, os custos de servios passados so amortizados pelo mtodo
linear durante o perodo em que o direito foi adquirido.
Para o plano de contribuio definida (Cosiprev), a Companhia paga contribuies a
entidade fechada de previdncia privada complementar em bases compulsrias,
contratuais ou voluntrias. Exceto pela parcela relacionada aos peclios de invalidez e
morte, para os quais efetuado clculo atuarial por aturio independente, a Companhia
no tem obrigaes relativas a pagamentos adicionais. As contribuies so reconhecidas
como despesas no perodo em que so devidas.
PGINA: 67 de 223
Verso : 2
Notas Explicativas
(b)
Plano de benefcios de assistncia mdica aos aposentados

Para os empregados que se aposentaram na incorporada Companhia Siderrgica
Paulista Cosipa at 30 de abril de 2002 eram oferecidos benefcios de plano de sade
ps-aposentadoria. Esse benefcio era concedido quando o empregado permanecia
trabalhando at a sua aposentadoria. Os custos esperados desses benefcios foram
acumulados pelo perodo do vnculo empregatcio, usando-se uma metodologia contbil
semelhante dos planos de aposentadoria de benefcio definido. Essas obrigaes so
avaliadas anualmente por aturios independentes.
(c)
Participao nos lucros

As Empresas Usiminas provisionam a participao de empregados no resultado, em
funo de metas operacionais e financeiras divulgadas a seus colaboradores. Tais valores
so registrados nas rubricas de Custos das vendas, Despesas com vendas e
Despesas gerais e administrativas, de acordo com a alocao do empregado.
(d)
Remunerao com base em aes

A Companhia possui um plano de remunerao com base em aes, a ser liquidado com
aes preferenciais em tesouraria, o qual permite que membros da Administrao e
demais executivos indicados pelo Conselho de Administrao adquiram as suas aes. O
valor justo dos servios do empregado, recebidos em troca da outorga de opes,
reconhecido como despesa. O valor total a ser reconhecido determinado mediante a
referncia ao valor justo das opes outorgadas, excluindo o impacto de quaisquer
condies de aquisio de direitos com base no servio e no desempenho que no so
do mercado (por exemplo, rentabilidade, metas de aumento de vendas e permanncia no
emprego por um perodo de tempo especfico). As condies de aquisio de direitos que
no so do mercado esto includas nas premissas sobre a quantidade de opes cujos
direitos devem ser adquiridos. Uma vez atendidas as condies estabelecidas no plano, o
valor total da despesa reconhecido durante o perodo no qual o direito adquirido.
Na data do balano, a Companhia revisa as suas estimativas da quantidade de opes
cujos direitos devem ser adquiridos com base nas condies de aquisio de direitos que
no so do mercado. Esta reconhece o impacto da reviso das estimativas iniciais, se
houver, na demonstrao do resultado, com um aumento correspondente no patrimnio
lquido.
Quando as opes so exercidas, os valores recebidos, lquidos de quaisquer custos de
transao diretamente atribuveis, so creditados no capital social (valor nominal).
As contribuies sociais a pagar em conexo com a concesso das opes de aes so
consideradas parte integrante da prpria concesso, e a cobrana ser tratada como uma
transao liquidada em dinheiro.
PGINA: 68 de 223
Verso : 2
Notas Explicativas
3.20
Arrendamentos
Os arrendamentos mercantis de imobilizado nos quais a Companhia atua como
arrendatria, assumindo substancialmente todos os riscos e benefcios de propriedade,
so classificados como arrendamento financeiro. Os arrendamentos financeiros so
capitalizados no incio do arrendamento pelo menor valor entre o valor justo do bem
arrendado e o valor presente dos pagamentos mnimos do arrendamento.
Cada parcela paga do arrendamento alocada, parte ao passivo e parte aos encargos
financeiros, para que, dessa forma, seja obtida uma taxa constante sobre o saldo da
dvida em aberto. As obrigaes correspondentes, lquidas dos encargos financeiros, so
includas em emprstimos e financiamentos segregados entre circulante e no circulante
considerando o prazo de pagamento. Os juros das despesas financeiras so
reconhecidos na demonstrao do resultado durante o perodo do arrendamento, para
produzir uma taxa peridica constante de juros sobre o saldo remanescente do passivo
para cada perodo. O imobilizado adquirido nos arrendamentos financeiros depreciado
pela taxa estimada de vida til do bem.
Os arrendamentos mercantis nos quais uma parte significativa dos riscos e benefcios de
propriedade fica com o arrendador so classificados como arrendamentos operacionais.
Os pagamentos feitos para os arrendamentos operacionais (lquidos de todo incentivo
recebido do arrendador) so apropriados ao resultado pelo mtodo linear ao longo do
perodo do arrendamento.
3.21
Capital social
As aes ordinrias e as preferenciais so classificadas no patrimnio lquido.
Os custos incrementais diretamente atribuveis emisso de novas aes ou opes so
demonstrados no patrimnio lquido como uma deduo do valor captado, lquida de
impostos.
Quando qualquer empresa das Empresas Usiminas compra aes do capital da
Companhia (aes em tesouraria), o valor pago, incluindo quaisquer custos adicionais
diretamente atribuveis (lquidos do imposto de renda), deduzido do capital atribuvel aos
acionistas da Companhia at que as aes sejam canceladas ou reemitidas.
No foram emitidas novas aes e/ou efetuada compra de aes da Companhia pelas
Empresas Usiminas nos exerccios findos em 31 de dezembro de 2011 e de 2010.
PGINA: 69 de 223
Verso : 2
Notas Explicativas
3.22
Reconhecimento de receita
A receita compreende o valor justo da contraprestao recebida ou a receber pela
comercializao de produtos e servios no curso normal das atividades das Empresas
Usiminas. A receita apresentada lquida dos impostos, das devolues, dos abatimentos
e dos descontos, bem como aps a eliminao das vendas entre entidades das Empresas
Usiminas.
As empresas Usiminas reconhecem a receita quando: (i) o valor da receita pode ser
mensurado com segurana, (ii) provvel que benefcios econmicos futuros fluiro para
a entidade e quando critrios especficos tiverem sido atendidos para cada uma das
atividades da Companhia, conforme descrio a seguir. A Companhia baseia suas
estimativas em resultados histricos, levando em considerao o tipo de cliente, o tipo de
transao e as especificaes de cada venda.
(a)
Venda de produtos
As Empresas Usiminas fabricam e vendem diversos produtos e matrias-primas, tais
como aos planos, minrio de ferro, peas estampadas de ao para a indstria
automobilstica e produtos para a construo civil e indstria de bens de capital.
A receita pela venda de produtos reconhecida quando os riscos significativos e os
benefcios de propriedade dos produtos so transferidos para o comprador. A Companhia
adota como poltica de reconhecimento de receita, portanto, a data em que o produto
entregue ao comprador.
(b)
Venda de servios
As Empresas Usiminas realizam a prestao de servios de transferncia de tecnologia
na atividade de siderurgia, no gerenciamento de projetos e na prestao de servios na
rea de construo civil e indstria de bens de capital, transporte rodovirio de aos
planos, galvanizao de ao por imerso a quente e texturizao e cromagem de
cilindros.
A receita pela prestao de servios reconhecida tendo como base os servios
realizados at a data do balano.
PGINA: 70 de 223
Verso : 2
Notas Explicativas
(c)
Receita de encomendas em curso

A receita de encomendas em curso reconhecida segundo o mtodo de porcentagem de
concluso (POC). A receita calculada e contabilizada com base na aplicao, sobre o
preo de venda atualizado, do percentual representado pela relao entre os custos
incorridos e o custo total orado atualizado, ajustada por proviso para reconhecer perdas
de encomendas em processo de execuo, quando aplicvel. Os valores faturados alm
da execuo fsica de cada projeto so reconhecidos como servios faturados a executar
no passivo circulante.
A variao entre o custo final efetivo e o custo total orado, atualizado e revisado
periodicamente, tem se mantido em parmetros considerados razoveis pela
Administrao. Os contratos de encomenda contm clusulas de garantia de fabricao
dos equipamentos aps entrada em funcionamento por perodos variveis de tempo; os
custos eventualmente incorridos so absorvidos diretamente no resultado.
As receitas de encomenda em curso fazem parte exclusivamente das operaes
realizadas pela controlada Usiminas Mecnica que, alm desse tipo de receita, efetua
venda de servios. As receitas da Usiminas Mecnica compreendem os montantes
reportados na Nota 30.1 a ttulo de bens de capital.
(d)
Receita financeira
A receita financeira reconhecida conforme o prazo decorrido, usando o mtodo da taxa
de juros efetiva.
3.23
Distribuio de dividendos e juros sobre capital prprio

A distribuio de dividendos e juros sobre capital prprio para os acionistas da
Companhia reconhecida como um passivo nas demonstraes financeiras das
Empresas Usiminas ao final do exerccio, com base no seu estatuto social. Os valores
acima do mnimo obrigatrio requerido por lei somente so provisionados quando
aprovados em Assembleia de acionistas.
O benefcio fiscal dos juros sobre capital prprio reconhecido na demonstrao do
resultado.
PGINA: 71 de 223
Verso : 2
Notas Explicativas
3.24
Normas novas, alteraes e interpretaes de normas que ainda no esto em vigor

As seguintes novas normas, alteraes e interpretaes de normas foram emitidas pelo
IASB mas no esto em vigor para o exerccio de 2011. A adoo antecipada dessas
normas, embora encorajada pelo IASB, no foi adotada, no Brasil, pelo Comit de
Pronunciamento Contbeis (CPC).
.
IAS 19 - "Benefcios a Empregados" alterada em junho de 2011. Os principais impactos

das alteraes so: (i) eliminao da abordagem de corredor, (ii) reconhecimento dos
ganhos e perdas atuariais em outros resultados abrangentes conforme ocorram, (iii)
reconhecimento imediato dos custos dos servios passados no resultado, e (iv)
substituio do custo de participao e retorno esperado sobre os ativos do plano por
um montante de participao lquida, calculado atravs da aplicao da taxa de
desconto ao ativo (passivo) do benefcio definido lquido. No se espera que haja
algum impacto nas demonstraes financeiras das Empresas Usiminas. A norma
aplicvel a partir de 1 de janeiro de 2013.
O IFRS 9 - "Instrumentos Financeiros", aborda a classificao, mensurao e

reconhecimento de ativos e passivos financeiros. O IFRS 9 foi emitido em novembro de
2009 e outubro de 2010 e substitui os trechos do IAS 39 relacionados classificao e
mensurao de instrumentos financeiros. O IFRS 9 requer a classificao dos ativos
financeiros em duas categorias: mensurados ao valor justo e mensurados ao custo
amortizado. A determinao feita no reconhecimento inicial. A base de classificao
depende do modelo de negcios da entidade e das caractersticas contratuais do fluxo
de caixa dos instrumentos financeiros. Com relao ao passivo financeiro, a norma
mantm a maioria das exigncias estabelecidas pelo IAS 39. A principal mudana a
de que nos casos em que a opo de valor justo adotada para passivos financeiros,
a poro de mudana no valor justo devido ao risco de crdito da prpria entidade
registrada em outro resultado abrangente e no na demonstrao dos resultados,
exceto quando resultar em descasamento contbil. As Empresas Usiminas esto
avaliando o impacto total do IFRS 9. A norma aplicvel a partir de 1 de janeiro de
2015.
O IFRS 10 - "Demonstraes Financeiras Consolidadas" apoia-se em princpios j

existentes, identificando o conceito de controle como fator preponderante para
determinar se uma entidade deve ou no ser includa nas demonstraes financeiras
consolidadas da controladora. A norma fornece orientaes adicionais para a
determinao do controle. A Companhia est avaliando o impacto total do IFRS 10. A
norma aplicvel a partir de 1 de janeiro de 2013.
PGINA: 72 de 223
Verso : 2
Notas Explicativas
IFRS 11 - "Acordos em conjunto", emitido em maio de 2011. A norma prov reflexes

mais realsticas dos acordos em conjunto ao focar nos direitos e obrigaes do acordo
ao invs de sua forma legal. H dois tipos de acordos em conjunto: (i) operaes em
conjunto - que ocorre quando um operador possui direitos sobre os ativos e obrigaes
contratuais e como consequncia contabilizar sua parcela nos ativos, passivos,
receitas e despesas; e (ii) controle compartilhado - ocorre quando um operador possui
direitos sobre os ativos lquidos do contrato e contabiliza o investimento pelo mtodo
de equivalncia patrimonial. O mtodo de consolidao proporcional no ser mais
permitido com controle em conjunto. A Companhia est avaliando o impacto nas
demonstraes financeiras. A norma aplicvel a partir de 1 de janeiro de 2013.
O IFRS 12 - "Divulgao de participao em outras entidades" trata das exigncias de

divulgao para todas as formas de participao em outras entidades, incluindo
acordos conjuntos, associaes, participaes com fins especficos e outras
participaes no registradas contabilmente. A Companhia est avaliando o impacto
total do IFRS 12. A norma aplicvel a partir de 1 de janeiro de 2013.
IFRS 13 - "Mensurao de valor justo", emitido em maio de 2011. O objetivo do IFRS

13 aprimorar a consistncia e reduzir a complexidade da mensurao ao valor justo,
fornecendo uma definio mais precisa e uma nica fonte de mensurao do valor
justo e suas exigncias de divulgao para uso em IFRS. As exigncias, que esto
bastante alinhadas entre IFRS e US GAAP, no ampliam o uso da contabilizao ao
valor justo, mas fornecem orientaes sobre como aplic-lo quando seu uso j
requerido ou permitido por outras normas IFRS ou US GAAP. A Companhia ainda est
avaliando o impacto total do IFRS 13. A norma aplicvel a partir de 1 de janeiro de
2013.
No h outras normas IFRS ou interpretaes IFRIC que ainda no entraram em vigor

que poderiam ter impacto significativo sobre as Empresas Usiminas.
No h novos pronunciamentos ou interpretaes de CPC/IFRS vigindo desde 1 de
janeiro de 2011 que impactem significativamente as demonstraes financeiras da
USIMINAS.
PGINA: 73 de 223
Verso : 2
Notas Explicativas
Estimativas e julgamentos contbeis crticos

As estimativas e julgamentos contbeis que so continuamente avaliados e baseiam-se
na experincia passada e em outros fatores, incluindo expectativas de eventos futuros,
que consideramos razoveis para as circunstncias.
4.1
Estimativas e premissas contbeis crticas

Com base em premissas, as Empresas Usiminas fazem estimativas com relao ao
futuro. Por definio, as estimativas contbeis resultantes raramente sero iguais aos
respectivos resultados reais. As estimativas e as premissas que apresentam risco
significativo, que podem causar ajuste relevante nos valores contbeis de ativos e
passivos para o prximo exerccio social, esto contempladas a seguir:
(a)
Valor recupervel (impairment) do gio

Anualmente, as Empresas Usiminas testam eventuais perdas (impairment) no gio, de
acordo com a poltica contbil apresentada na Nota 3.13. Os valores recuperveis de
Unidades Geradoras de Caixa (UGCs) foram determinados com base em clculos do
valor em uso e do preo de venda lquido, efetuados com base em estimativas (Nota 19).
Em 2011, foi reconhecida perda por impairment no valor de R$5.552 (31 de dezembro de
2010 R$ 5.387) referente ao gio alocado na UGC Modal.
(b)

As Empresas Usiminas esto sujeitas ao imposto de renda em diversos pases em que
opera. necessrio um julgamento significativo para determinar a proviso para impostos
sobre a renda nesses pases. Em muitas operaes, a determinao final do imposto
incerta. As Empresas Usiminas tambm reconhecem provises por conta de situaes
em que provvel que valores adicionais de impostos sejam devidos. Quando o resultado
final dessas questes diferente dos valores inicialmente estimados e registrados, essas
diferenas afetam os ativos e passivos fiscais atuais e diferidos no perodo em que o valor
definitivo determinado.
As Empresas Usiminas reconhecem ativos e passivos diferidos com base nas diferenas
entre o valor contbil apresentado nas demonstraes financeiras e a base tributria dos
ativos e passivos, utilizando-se as alquotas em vigor. Revisamos regularmente os
impostos diferidos ativos em termos de possibilidade de recuperao, considerando-se o
lucro histrico gerado e os lucros tributveis futuros projetados, de acordo com estudos de
viabilidade tcnica.
PGINA: 74 de 223
Verso : 2
Notas Explicativas
(c)
Valor justo de derivativos e outros instrumentos financeiros

O valor justo de instrumentos financeiros que no so negociados em mercados ativos
determinado mediante o uso de tcnicas de avaliao. As Empresas Usiminas utilizam
seu julgamento para escolher diversos mtodos e definir premissas que se baseiam
principalmente nas condies de mercado existentes na data do balano.
As anlises de sensibilidade dos instrumentos financeiros, considerando uma variao
provvel com base em ndices do mercado e deteriorao de 25% e 50% sobre o cenrio
provvel, esto demonstradas na Nota 5.4.
(d)
Reconhecimento de receita
A controlada Usiminas Mecnica utiliza o mtodo de porcentagem de concluso (POC)
para contabilizar a receita de encomendas em curso acordada a preo fixo. O uso do
mtodo POC requer que sejam estimados os servios realizados at a data-base do
balano como uma proporo dos servios totais contratados.
(e)
Benefcios de planos de aposentadoria

O valor atual de obrigaes de planos de aposentadoria depende de uma srie de fatores
que so determinados com base em clculos atuariais, que utilizam uma srie de
premissas. Entre as premissas usadas na determinao do custo (receita) lquido para os
planos de aposentadoria, est a taxa de desconto. Quaisquer mudanas nessas
premissas afetaro o valor contbil das obrigaes dos planos de aposentadoria.
As Empresas Usiminas determinam a taxa de desconto apropriada ao final de cada
exerccio. Essa a taxa de juros que deveria ser usada para determinar o valor presente
de sadas de caixa futuras estimadas que devam ser necessrias para liquidar as
obrigaes de planos de aposentadoria. Ao determinar a taxa de desconto apropriada, as
Empresas Usiminas consideram as taxas de juros de ttulos pblicos mantidos na moeda
em que os benefcios sero pagos e que tm prazos de vencimento prximos dos prazos
das respectivas obrigaes de planos de aposentadoria.
Outras premissas importantes para as obrigaes de planos de aposentadoria se
baseiam, em parte, em condies atuais do mercado. Informaes adicionais esto
divulgadas na Nota 26.
A Companhia e algumas de suas controladas reconhecem um passivo relacionado com a
dvida contratada para cobertura da insuficincia de reservas.
PGINA: 75 de 223
Verso : 2
Notas Explicativas
(f)
Provises para contingncias

Como descrito na Nota 24, as Empresas Usiminas so parte de diversos processos
judiciais e administrativos. Provises so constitudas para todas as contingncias
referentes a processos judiciais que representam perdas provveis. A avaliao da
probabilidade de perda inclui a avaliao das evidncias disponveis, entre elas a opinio
dos consultores jurdicos, internos e externos das Empresas Usiminas. A Administrao
acredita que essas contingncias esto corretamente apresentadas nas demonstraes
financeiras.
(g)
Taxas de vida til do ativo imobilizado

Conforme descrito na Nota 17 a depreciao do ativo imobilizado calculada pelo mtodo
linear de acordo com a vida til dos bens. A vida til baseada em laudos de engenheiros
das Empresas Usiminas e consultores externos, que so revisados regularmente. A
Administrao acredita que a vida til esteja corretamente avaliada e apresentada nas
demonstraes financeiras.
4.2
Julgamentos crticos na aplicao das polticas contbeis da Companhia
(a)
Segregao de juros e variao monetria relacionada a captaes de emprstimos

nacionais
A Companhia reavaliou a forma de interpretao e contabilizao dos juros e correo
monetria dos contratos indexados por CDI e efetuou a segregao do ndice Nacional de
Preos ao Consumidor Amplo (IPCA) dos emprstimos e financiamentos, cujo indexador
contratado o Certificado de Depsito Interbancrio (CDI). A parcela relacionada ao IPCA
foi segregada dos juros sobre emprstimos e financiamentos e includa na linha Efeitos
monetrios no grupo de Despesas financeiras, o qual compe o Resultado financeiro.
A Administrao acredita que essa segregao est corretamente apresentada nas
PGINA: 76 de 223
Verso : 2
Notas Explicativas
Gesto de risco financeiro
5.1
Fatores de risco financeiro

As atividades das Empresas Usiminas as expem a diversos riscos financeiros: risco de
crdito, risco de liquidez e risco de mercado (incluindo risco de moeda, risco de fluxo de
caixa ou valor justo associado a taxa de juros, risco de preos de commodities e risco de
preo do ao). O programa de gesto de risco global das Empresas e busca minimizar
potenciais efeitos adversos no desempenho financeiro das Empresas Usiminas
decorrente da volatilidade dos mercados. As Empresas Usiminas utilizam instrumentos
financeiros de derivativos para se proteger de certas exposies a risco.
A gesto de risco realizada pela Diretoria Corporativa Financeira, segundo as polticas
aprovadas pelo Comit Financeiro e Conselho de Administrao. Essa equipe avalia,
acompanha e busca proteger a Companhia contra eventuais riscos financeiros em
cooperao com as demais unidades, entre elas, unidades operacionais, Suprimentos,
Planejamento, entre outras, das Empresas Usiminas. O Conselho de Administrao
estabelece normas e polticas, por escrito, para a gesto de risco global, incluindo risco
cambial, risco de taxa de juros, risco de crdito, atravs do uso de instrumentos
financeiros de derivativos e no derivativos e investimento de caixa.
(a)
Poltica de utilizao dos instrumentos financeiros

Os instrumentos financeiros das Empresas Usiminas encontram-se registrados em contas
patrimoniais em 31 de dezembro de 2011 e de 2010. As Empresas Usiminas adotam uma
poltica responsvel de gesto de seus ativos e passivos financeiros, cujo
acompanhamento feito sistematicamente pelo Comit Financeiro e pelo Conselho de
Administrao. A referida poltica tem o objetivo de: (i) manter a liquidez desejada, (ii)
definir nvel de concentrao de suas operaes e (iii) controlar grau de exposio aos
riscos do mercado financeiro. As Empresas Usiminas realizam operaes de derivativos
visando sempre proteger seus ativos e passivos financeiros e reduzir a volatilidade em
seu fluxo de caixa, monitorando a exposio cambial, um possvel descasamento entre
moedas, preo de commodities, entre outros.
As Empresas Usiminas no possuem contratos de instrumentos financeiros sujeitos a
margens de garantia.
PGINA: 77 de 223
Verso : 2
Notas Explicativas
(b)
Poltica de gesto de riscos financeiros

As Empresas Usiminas gerenciam seus riscos financeiros como fundamento para sua
estratgia de crescimento e de um fluxo de caixa saudvel. O objetivo reduzir a
volatilidade do fluxo de caixa, por meio do gerenciamento das taxas de cmbio, taxas de
juros e condies de mercado. A gesto de riscos financeiros determinada por meio de
norma interna que estabelece as estratgias de gerenciamento de riscos e a poltica de
proteo patrimonial, permitindo a realizao de operaes de hedge (proteo) e por
meio das decises do Comit Financeiro, criado em 10 de junho de 2009, que se rene
periodicamente. As Empresas Usiminas no tem a prtica de efetuar operaes
especulativas. Os procedimentos de controles internos das Empresas Usiminas
proporcionam o acompanhamento de forma consolidada dos resultados financeiros e dos
impactos no fluxo de caixa. Os principais parmetros utilizados para o gerenciamento
desses riscos so: taxas de cmbio, taxas de juros, preos de matrias-primas e
produtos. As operaes de derivativos so realizadas com instituies financeiras de
primeira linha, as quais so monitoradas regularmente pela USIMINAS, com avaliao de
limites e exposies de risco de crdito das suas contrapartes.
(c)
Risco de crdito
O risco de crdito administrado corporativamente e decorre de caixa e equivalentes de
caixa, instrumentos financeiros derivativos, depsitos e aplicaes em bancos, bem como
de exposies de crdito a clientes, incluindo contas a receber em aberto.
A poltica de vendas das Empresas Usiminas se subordina s normas de crdito fixadas
por sua Administrao, que procuram minimizar os eventuais problemas decorrentes da
inadimplncia de seus clientes. Adicionalmente, existe um Comit de Crdito composto de
especialistas das reas financeira e comercial, que avaliam e acompanham o risco dos
clientes. Esse objetivo obtido por meio de uma anlise criteriosa e da seleo de
clientes de acordo com sua capacidade de pagamento, ndice de endividamento e
balano patrimonial e por meio da diversificao de suas contas a receber (pulverizao
do risco).
A Companhia conta ainda com proviso para devedores duvidosos, no valor de
R$107.868 em 31 de dezembro de 2011 (31 de dezembro de 2010 - R$51.233), que
representa 12,1% (31 de dezembro de 2010 - 3,8%), do saldo de contas a receber em
aberto nessa data. Em termos consolidados, essa proviso totalizou R$126.149 (2010 R$71.156), que representa 9,2% (31 de dezembro de 2010 3,9%) do saldo de contas
em receber em aberto nessa data.
No que diz respeito s aplicaes financeiras e demais investimentos, as Empresas
Usiminas tm como poltica trabalhar com instituies de primeira linha. So aceitos
somente ttulos e papis de entidades classificadas com rating mnimo "A-" pelas
agncias de rating internacionais. Nenhuma instituio financeira detm isoladamente
mais de 20% do total das aplicaes financeiras e demais investimentos das Empresas
Usiminas.
PGINA: 78 de 223
Verso : 2
Notas Explicativas
(d)
Risco de liquidez
A Companhia adota uma poltica responsvel de gesto de seus ativos e passivos
financeiros, cujo acompanhamento feito sistematicamente pelo Comit Financeiro e pelo
Conselho de Administrao. A administrao desses recursos efetuada por meio de
estratgias operacionais visando assegurar liquidez, rentabilidade e segurana.
A poltica envolve uma anlise criteriosa das contrapartes das Empresas Usiminas por
meio da anlise das demonstraes financeiras, patrimnio lquido e rating visando
auxiliar a Companhia a manter a liquidez desejada, a definir nvel de concentrao de
suas operaes, a controlar grau de exposio aos riscos do mercado financeiro e a
pulverizar risco de liquidez.
A previso do fluxo de caixa elaborada com base no Oramento aprovado pelo
Conselho de Administrao e posteriores atualizaes. Essa previso leva em
considerao, alm de todos os planos operacionais, o plano de captao para suportar
os investimentos previstos e todo o cronograma de vencimento da dvida das Empresas
Usiminas. Em todo o trabalho, observado o cumprimento de clusulas de covenants e
recomendao interna do nvel de alavancagem. A Tesouraria monitora as previses
contidas no fluxo de caixa direto da Companhia, diariamente, para assegurar que ela
tenha caixa suficiente para atender s suas necessidades operacionais, de investimentos
e ao devido cumprimento de pagamento de suas obrigaes. Adicionalmente, a
Companhia possui linhas de crdito contratadas para aumentar e fortalecer a sua posio
de liquidez.
O caixa mantido pelas Empresas Usiminas gerenciado pela Diretoria corporativa
Financeira, que o investe em Certificados de Depsitos Bancrios (CDBs) e Operaes
Compromissadas, escolhendo instrumentos com vencimentos apropriados que atendam
liquidez adequada. Em 31 de dezembro de 2011, a Companhia mantinha fundos de curto
prazo no montante de R$363.586 (31 de dezembro de 2010 - R$1.526.767) e ttulos e
valores mobilirios no montante de R$124.396 (31 de dezembro de 2010 - R$237.134).
No Consolidado, os fundos de curto prazo totalizavam R$2.901.312 (31 de dezembro de
2010 - R$4.145.779) e os ttulos e valores mobilirios totalizavam R$2.289.383 (31 de
dezembro de 2010 - R$397.787).
PGINA: 79 de 223
Verso : 2
Notas Explicativas
A tabela a seguir analisa os principais passivos financeiros no derivativos das Empresas

Usiminas e os passivos financeiros derivativos liquidados por essas mesmas empresas,
por faixas de vencimento, correspondentes ao perodo remanescente no balano
patrimonial at a data contratual do vencimento. Os passivos financeiros derivativos so
includos na anlise se seus vencimentos contratuais forem essenciais para um
entendimento dos fluxos de caixa. Os valores divulgados na tabela so os fluxos de caixa
no descontados contratados.
Menos de 1
ano
Entre 1 e 2
anos
Entre 2 e 5
anos
Controladora
Acima de 5
anos
4.302.578
1.103.932
Em 31 de dezembro de 2011
1.270.212
Emprstimos e financiamentos
1.261.522
1.749.961
Debntures
Obrigaes com arrendamento
financeiro
293.260
263.789
4.036
835
Instrumentos financeiros derivativos
(42.161)
(21.831)
138.392
302.310
3.026.236
755.335
51.364
(415.627)
1.174.054
956.491
2.415.269
Debntures
financeiro
53.831
554.393
6.886
2.820
57.037
39.187
PGINA: 80 de 223
Verso : 2
Notas Explicativas
Menos de 1
ano
Entre 1 e 2
anos
Entre 2 e 5
anos
Consolidado
Acima de 5
anos
4.453.421
1.162.083
615.731
831.917
1.462.373
1.347.108
1.823.264
293.260
263.789
85.348
85.348
Debntures
Bond
financeiro
7.549
1.232
(42.128)
(19.238)
138.138
302.310
3.149.521
813.981
553.066
738.960
4.697
65.127
1.288.109
1.036.752
2.505.028
Debntures
53.831
554.393
Bond
financeiro
75.812
152.018
14.772
5.416
37.219
20.047
Como os valores includos na tabela so os fluxos de caixa no descontados contratuais,

esses valores no sero conciliados com os valores divulgados no balano patrimonial
para fornecedores, empreiteiros e fretes, emprstimos, debntures, instrumentos
financeiros derivativos e outras obrigaes.
Do montante dos valores relacionados acima na coluna Menos de 1 ano referente a
emprstimos e financiamentos em 31 de dezembro de 2011, a Companhia pretende
amortizar R$268.247 no primeiro trimestre de 2012.
(e)
Riscos de mercado
(i)
Risco cambial
As Empresas Usiminas atuam internacionalmente e esto expostas ao risco cambial
decorrente de exposies a algumas moedas, principalmente em relao ao dlar dos
Estados Unidos e em menor escala, ao iene e ao euro. O risco cambial decorre de ativos
e passivos reconhecidos e investimentos lquidos em operaes no exterior.
A poltica financeira das Empresas Usiminas destaca que as operaes de derivativos
tm como objetivos reduzir seus custos, diminuir a volatilidade no fluxo de caixa, reduzir a
exposio cambial e evitar o descasamento entre moedas.
PGINA: 81 de 223
Verso : 2
Notas Explicativas
Como medida preventiva e de reduo dos efeitos da variao cambial, a Administrao

tem adotado como poltica efetuar operaes de swap e Non Deliverable Forwards (NDF)
e ter seus ativos vinculados correo cambial, conforme demonstrado a
seguir:
Controladora
31/12/2011
31/12/2010
Consolidado
31/12/2011
31/12/2010
Ativos em moeda estrangeira

Contas a receber e contas correntes
empresas ligadas
85.588
152.897
107.213
175.166
124.396
202.011
2.289.383
362.664
231.694
340.234
244.855
306.438
87.860
419.698
87.860
438.458
(125.403)
Depsitos em garantia
Adiantamentos a fornecedores
Instrumentos financeiros derivativos (i)
86.589
374.753
266.099
2.207.535
1.835.738
3.111.826
3.216.677
2.603.908
2.888.958
(4.547.737)
(4.333.611)
(4.248.216)
(4.052.973)
(606.751)
(303.800)
(617.061)
(313.918)
Adiantamento de clientes
(2.998)
(2.998)
(4.805)
(6.327)
Demais contas a pagar
(5.172)
(52.719)
(543.965)
(265)
(5.162.658)
(4.693.128)
(5.414.047)
(4.373.483)
(2.050.832)
(1.476.451)
(2.810.139)
(1.484.525)
Investimentos (ii)
(129.029)
1.648.672
Passivos em moeda estrangeira

Exposio lquida
(i) Resultado lquido das operaes de swap. Os contratos de swap da Companhia no Brasil so amparados
pelo instrumento Contrato Geral de Derivativos (CGD) e registrados na Cmara de Custdia e Liquidao
(CETIP). No exterior, so amparados por contratos da International Swaps and Derivatives Association,
Inc. (ISDA).
(ii) No Consolidado, em 31 de dezembro de 2010, refere-se a investimento na Ternium S.A. (Ternium)
(Nota 16 (e) (i)).
PGINA: 82 de 223
Verso : 2
Notas Explicativas
Em conjunto com a posio lquida de ativos e passivos, em 31 de dezembro de 2011,

anteriormente demonstrada, deve-se considerar o saldo lquido, previsto para o ano de
2012, entre as contas de exportao e importao. Cerca de 18% da receita lquida (no
auditado) das Empresas Usiminas resultam das vendas ao mercado externo. Desta
forma, a Companhia possui um hedge natural, de uma fonte estvel em moeda forte, que
representou cerca de US$707.488 mil (R$1.327.106) (no auditado) no exerccio de 2011.
Os valores dos emprstimos e financiamentos e das debntures das Empresas Usiminas
so mantidos nas seguintes moedas:
Controladora
Real
Euro
Dlar norte-americano
Iene
Total de emprstimos e
financiamentos e debntures
Consolidado
31/12/2011
31/12/2010
31/12/2011
31/12/2010
4.389.077
3.527.127
4.514.426
3.664.127
35.564
40.680
35.564
40.680
2.890.357
2.925.294
4.209.729
4.009.827
1.621.816
1.367.637
2.923
2.466
8.936.814
7.860.738
8.762.642
7.717.100
O impacto relacionado a variaes nas taxas de cmbio (anlise de sensibilidade) est

demonstrado na Nota 5.4(b).
(ii)
Risco de fluxo de caixa ou valor justo associado a taxa de juros

As Empresas Usiminas no tm ativos significativos em que incidam juros
O risco de taxa de juros das Empresas Usiminas decorre de emprstimos e
financiamentos. Os emprstimos e financiamentos emitidos s taxas variveis expem as
Empresas Usiminas ao risco de taxa de juros de fluxo de caixa. Os emprstimos emitidos
s taxas fixas expem as Empresas Usiminas ao risco de valor justo associado taxa de
juros.
A poltica financeira das Empresas Usiminas destaca que as operaes de derivativos
tm como objetivos reduzir o risco por meio da substituio de taxas de juros flutuantes
por taxas de juros fixas ou substituir as taxas de juros baseadas em ndices internacionais
por taxas de juros baseadas em ndices em moeda local, de acordo com as orientaes
do Comit Financeiro.
Em 31 de dezembro de 2011 e de 2010, os emprstimos e financiamentos das Empresas
Usiminas, s taxas variveis, eram denominados em reais, dlar dos Estados Unidos,
iene e em euro.
PGINA: 83 de 223
Verso : 2
Notas Explicativas
As taxas de juros contratadas para os emprstimos e financiamentos no passivo

circulante e no circulante podem ser demonstradas conforme a seguir:
Controladora
Consolidado
31/12/2011
31/12/2010
31/12/2011
31/12/2010
Prfixada
1.686.101
19
1.571.456
20
1.282.411
14
1.245.006
16
TJLP
1.057.603
12
486.839
1.120.181
13
568.126
Libor
2.798.469
31
2.808.178
36
2.966.956
34
2.868.025
37
CDI
2.789.071
31
2.354.733
30
2.823.255
32
2.392.371
31
81.151
117.116
45.420
121.156
8.412.395
94
7.338.322
93
8.238.223
94
7.194.684
93
524.419
522.416
524.419
522.416
8.936.814
100
7.860.738
100
8.762.642
100
7.717.100
100
Outras
Debntures
CDI
A Companhia possui instrumentos financeiros derivativos para o gerenciamento de riscos

referentes s oscilaes das taxas de emprstimos e financiamentos em moeda
estrangeira, como a fixao da taxa da Libor em alguns casos. O objetivo minimizar os
riscos referentes s oscilaes das taxas de juros nos emprstimos e financiamentos em
moeda estrangeira e, em alguns casos, em moeda nacional. No exterior, os contratos de
emprstimos e financiamentos so amparados por contratos ISDAs e, quando as
operaes so contratadas localmente, essas so amparadas por contratos CGDs.
(iii)
Risco de preo de commodities

Este risco est relacionado com a oscilao no preo das matrias-primas e dos insumos
(commodities) utilizados no processo de produo do ao. A contratao de operaes de
NDF busca a proteo econmica de exportaes e importaes nos fluxos da
Companhia.
PGINA: 84 de 223
Verso : 2
Notas Explicativas
5.2
Gesto de capital
Os objetivos das Empresas Usiminas ao administrar seu capital so os de salvaguardar
sua capacidade de continuidade para oferecer retorno aos acionistas e benefcios s
outras partes interessadas, alm de manter uma estrutura de capital ideal para reduzir
esse custo.
Para manter ou ajustar a estrutura do capital, a Companhia pode rever a poltica de
pagamento de dividendos e de devoluo de capital aos acionistas ou ainda emitir novas
aes ou vender ativos para reduzir, por exemplo, o nvel de endividamento.
Condizente com outras companhias do setor, as Empresas Usiminas monitoram o capital
com base no ndice de alavancagem financeira. Esse ndice corresponde dvida lquida
dividida pelo EBITDA. A dvida lquida, por sua vez, corresponde ao total de emprstimos
e financiamentos, valores a pagar para a Fundao Cosipa de Seguridade Social
(FEMCO) e tributos parcelados (incluindo operaes de curto e longo prazos, conforme
demonstrado no balano patrimonial consolidado),subtrado o montante de caixa e
equivalentes de caixa e ttulos e valores mobilirios.
Em 2011, a estratgia das Empresas Usiminas, que ficou inalterada em relao de
2010, foi a de manter o ndice de alavancagem financeira prximo a 2,5x e uma
classificao de crdito BBB-.
31/12/2011
31/12/2010
9.117.254
8.107.275
(5.190.695)
(4.543.566)
Dvida lquida
3.926.559
3.563.709
EBITDA (Nota 29)
1.263.692
2.650.215
3,11
1,34
Total dos emprstimos e financiamentos, debntures, FEMCO e

tributos parcelados
Menos: caixa e equivalentes de caixa e ttulos e valores mobilirios
Dvida Lquida/ EBITDA
PGINA: 85 de 223
Verso : 2
Notas Explicativas
Adicionalmente, demonstramos o clculo do ndice de alavancagem financeira

considerando a dvida lquida como um percentual do capital total. O capital total
apurado atravs da soma do patrimnio lquido, conforme demonstrado no balano
patrimonial consolidado, com a dvida lquida.
31/12/2011
31/12/2010
9.117.254
8.107.275
(5.190.695)
(4.543.566)
3.926.559
3.563.709
Total do patrimnio lquido
19.014.205
19.029.437
Total do capital
22.940.764
22.593.146
17%
16%
Total dos emprstimos e financiamentos,

debntures, FEMCO e tributos
parcelados
Menos: caixa e equivalentes de caixa e
ttulos e valores mobilirios
Dvida lquida
ndice de alavancagem financeira
5.3
Estimativa do valor justo

Pressupe-se que o saldo contbil do contas a receber de clientes menos a proviso para
perdas seja prximo de seu valor justo devido ao seu curto vencimento. O valor justo dos
passivos financeiros, para fins de divulgao, estimado mediante o desconto dos fluxos
de caixa contratuais futuros pela taxa de juros vigente no mercado, que est disponvel
para as Empresas Usiminas para instrumentos financeiros similares.
Para as operaes de swap e NDF, as posies ativas e passivas so calculadas pela
Companhia de forma independente, utilizando a metodologia de marcao a mercado de
acordo com as taxas praticadas e verificadas em divulgaes do site da BM&F, Broadcast
e Bloomberg. No caso de no existir negociao para o prazo do portflio da Companhia,
utilizada a metodologia de interpolao para encontrar as taxas referentes aos prazos
especficos. Em ambos os casos, calculado o valor presente dos fluxos. A diferena
entre os valores a pagar e a receber o valor justo das operaes.
PGINA: 86 de 223
Verso : 2
Notas Explicativas
(a)
Instrumentos financeiros mensurados pelo valor justo no balano patrimonial

As Empresas Usiminas aplicam o CPC 40 e o IFRS 7 para instrumentos financeiros
mensurados no balano patrimonial pelo valor justo, o que requer a divulgao da
mensurao do valor justo pelo nvel da seguinte hierarquia:
Preos cotados (no ajustados) em mercados ativos para ativos e passivos idnticos
(Nvel 1).
Informaes, alm dos preos cotados, includas no Nvel 1 que so adotadas pelo
mercado para o ativo ou passivo, seja diretamente (como preos), seja indiretamente
(derivados dos preos) (Nvel 2).
Inseres para os ativos ou passivos que no so baseadas nos dados adotados pelo
mercado (inseres no observveis) (Nvel 3).
A tabela a seguir apresenta os ativos e passivos mensurados pelo valor justo em 31 de
dezembro de 2011 e de 2010:
(b)
Controladora
31/12/2011
Nvel 1
Nvel 2
Saldo total
442.332
442.332
Ativos
Ativos financeiros ao valor justo por meio do
resultado
- Instrumentos financeiros derivativos
- CDBs
248.619
Total do ativo
248.619
248.619
442.332
690.951
67.579
67.579
Total do passivo
67.579
67.579
Passivos
Passivos financeiros ao valor justo por meio do
resultado
PGINA: 87 de 223
Verso : 2
Notas Explicativas
31/12/2010
Nvel 1
Nvel 2
Saldo total
361.375
361.375
Ativos
resultado
- CDBs
1.344.008
Total do ativo
1.344.008
1.344.008
361.375
1.705.383
95.276
95.276
Total do passivo
95.276
95.276
Passivos
resultado
PGINA: 88 de 223
Verso : 2
Notas Explicativas
(c)
Consolidado
31/12/2011
Nvel 1
Nvel 2
Saldo total
465.436
465.436
Ativos
resultado
- CDBs
2.721.957
Total do ativo
2.721.957
2.721.957
465.436
3.187.393
590.839
590.839
Total do passivo
590.839
590.839
Passivos
resultado
31/12/2010
Nvel 1
Nvel 2
Saldo total
381.193
381.193
Ativos
resultado
- CDBs
3.916.342
Total do ativo
3.916.342
3.916.342
381.193
4.297.535
510.222
510.222
Total do passivo
510.222
510.222
Passivos
resultado
PGINA: 89 de 223
Verso : 2
Notas Explicativas
O valor justo dos instrumentos financeiros negociados em mercados ativos (como ttulos
mantidos para negociao) baseado nos preos de mercado, cotados na data do
balano. Um mercado visto como ativo se os preos cotados estiverem pronta e
regularmente disponveis a partir de uma bolsa, distribuidor, corretor, grupo de indstrias,
servio de precificao ou agncia reguladora, sendo que aqueles preos representam
transaes de mercado reais e que ocorrem regularmente em bases puramente
comerciais. O preo de mercado cotado utilizado para os ativos financeiros mantidos
pelas Empresas Usiminas o preo de transaes atuais. Esses instrumentos esto
includos no Nvel 1 e compreendem principalmente os investimentos em CDBs
classificados como ttulos para negociao.
O valor justo dos instrumentos financeiros que no so negociados em mercados ativos
determinado mediante o uso de tcnicas de avaliao. Essas tcnicas de avaliao
maximizam o uso dos dados adotados pelo mercado onde esto disponveis e confiam o
menos possvel nas estimativas especficas da entidade. Se todas as informaes
relevantes exigidas para o valor justo de um instrumento forem adotadas pelo mercado, o
instrumento estar includo no Nvel 2.
Se uma ou mais informaes relevantes no estiverem baseadas em dados adotados
pelo mercado, o instrumento includo no Nvel 3. Em 31 de dezembro de 2011 e de
2010, as Empresas Usiminas no possuam instrumentos financeiros cujo valor justo
tenha sido mensurado pelo Nvel 3.
Tcnicas de avaliao especficas utilizadas para valorizar os instrumentos financeiros
incluem:
Preos de mercado cotados ou cotaes de instituies financeiras ou corretoras para
instrumentos similares.
Valor justo de swaps de taxa de juros calculado pelo valor presente dos fluxos de
caixa futuros estimados com base nas curvas de rendimento adotadas pelo mercado.
Outras tcnicas, como a anlise de fluxos de caixa descontados, so utilizadas para
determinar o valor justo para os instrumentos financeiros remanescentes.
PGINA: 90 de 223
Verso : 2
Notas Explicativas
(d)
Valor justo de emprstimos e financiamentos

O valor contbil dos emprstimos e financiamentos, com exceo de operaes de
mercado de capitais, aproxima-se do valor justo. Nas operaes de mercado de capitais,
como debntures e bonds, o valor justo reflete o valor praticado no mercado. A diferena
entre o valor contbil e o valor de mercado apurada de acordo com taxas divulgadas no
site da Bolsa de Mercadorias e Futuros (BM&F), Broadcast e Bloomberg e pode ser assim
sumariada:
Controladora
31/12/2011
31/12/2010
Valor
patrimonial
Valor de
mercado
Valor
patrimonial
Valor de
mercado
Emprstimos bancrios moeda estrangeira
2.925.921
2.925.921
2.965.974
2.965.974
Emprstimos bancrios moeda nacional
3.864.658
3.864.658
3.004.711
3.004.711
Debntures
Bonds
524.419
524.642
522.416
522.416
1.621.816
1.621.816
1.367.637
1.367.637
8.936.814
8.937.037
7.860.738
7.860.738
Consolidado
31/12/2010
31/12/2011
Valor
patrimonial
Valor de
mercado
Valor
patrimonial
Valor de
mercado
Emprstimos bancrios moeda estrangeira
3.096.796
3.096.796
3.030.211
3.030.211
Emprstimos bancrios moeda nacional
3.990.007
3.990.007
3.141.711
3.141.711
524.419
524.642
522.416
522.416
1.151.420
1.133.824
1.022.762
1.017.164
8.762.642
8.745.269
7.717.100
7.711.502
Debntures
Bonds
Em 31 de dezembro de 2011 e de 2010, os valores de mercado dos emprstimos e

financiamentos no divergem significativamente dos valores contbeis desses, na
extenso de que foram pactuados e registrados por taxas e condies praticadas no
mercado para operaes de natureza, risco e prazos similares.
PGINA: 91 de 223
Verso : 2
Notas Explicativas
(e)
Demais ativos e passivos financeiros

O valor justo dos demais ativos e passivos financeiros no diverge significativamente dos
valores contbeis desses, na extenso de que foram pactuados e registrados por taxas e
condies praticadas no mercado para operaes de natureza, risco e prazo similares.
5.4
Quadro demonstrativo de anlise de sensibilidade

Na elaborao da anlise de sensibilidade para os instrumentos financeiros derivativos,
foram utilizadas cotaes do mercado financeiro, disponibilizadas por instituies
financeiras e provedores de informaes financeiras (Broadcast, Bloomberg, BM&F). As
referidas cotaes foram utilizadas no clculo dos valores futuros das operaes de swap
e NDF para o cenrio considerado provvel pela Administrao. Adicionalmente, os
Cenrios II e III foram calculados com deteriorao de 25% e 50%, respectivamente, na
varivel de risco considerada provvel pela Administrao.
(a)
Risco cambial e de taxa de juros
(i)
Controladora
Ganho(Perda)
31/12/2011
Operao
Swap
Swap
Swap
Swap
Swap
Swap
NDF
Risco
Alta do CDI
Baixa da LIBOR
Baixa da LIBOR
Baixa do Zinco
Alta do CDI
Baixa da LIBOR
Alta do US$
Cenrio
Provvel I
(12.066)
(5.565)
(23.958)
(1.403)
3.169
(10.764)
(814)
Cenrio II
(15.667)
(6.268)
(26.480)
(3.206)
(9.602)
(13.229)
(37.914)
Cenrio III
(19.222)
(6.972)
(29.002)
(5.009)
(22.454)
(15.694)
(75.015)
Ganho(Perda)
31/12/2010
Operao
Swap
Swap
Swap
Swap
Swap
Swap
Swap
Swap
Swap
Swap
Risco
Alta do CDI
Baixa da LIBOR
Baixa da LIBOR
Baixa do Alumnio
Baixa do Nquel
Baixa do Cobre
Baixa do Zinco
Alta do CDI
Baixa da LIBOR
Alta do CDI
Cenrio
Provvel I
(135.576)
(12.870)
(25.574)
4.119
127
284
1.668
10.396
1.418
(2.112)
Cenrio II
(160.368)
(14.676)
(31.187)
(9.976)
67
(325)
(2.824)
(11.440)
(4.949)
(2.650)
Cenrio III
(185.708)
(16.482)
(36.800)
(24.071)
6
(933)
(7.316)
(33.911)
(11.316)
(3.178)
PGINA: 92 de 223
Verso : 2
Notas Explicativas
(ii)
Consolidado
31/12/2011
Ganho(Perda)
Operao
Swap
Swap
Swap
Swap
Swap
Swap
NDF
Swap
Risco
Alta do CDI
Baixa da LIBOR
Baixa da LIBOR
Baixa do Zinco
Alta do CDI
Baixa da LIBOR
Alta do US$
Alta do CDI
Cenrio
Provvel I
(12.066)
(5.565)
(23.958)
(1.403)
3.169
(10.764)
(814)
4.371
Cenrio II
Cenrio III
(15.667)
(6.268)
(26.480)
(3.206)
(9.602)
(13.229)
(37.914)
3.946
(19.222)
(6.972)
(29.002)
(5.009)
(22.454)
(15.694)
(75.015)
3.526
31/12/2010
Ganho(Perda)
Operao
Swap
Swap
Swap
Swap
Swap
Swap
Swap
Swap
Swap
Swap
Risco
Alta do CDI
Baixa da LIBOR
Baixa da LIBOR
Baixa do Alumnio
Baixa do Nquel
Baixa do Cobre
Baixa do Zinco
Alta do CDI
Baixa da LIBOR
Alta do CDI
Cenrio
Provvel I
(135.576)
(12.870)
(25.574)
4.119
127
284
1.668
10.396
1.418
(2.112)
Cenrio II
(160.368)
(14.676)
(31.187)
(9.976)
67
(325)
(2.824)
(11.440)
(4.949)
(2.650)
Cenrio III
(185.708)
(16.482)
(36.800)
(24.071)
6
(933)
(7.316)
(33.911)
(11.316)
(3.178)
PGINA: 93 de 223
Verso : 2
Notas Explicativas
(b)
Anlise de sensibilidade dos emprstimos e financiamentos
(i)
Controladora
Quadro Demonstrativo de Anlise de Sensibilidade Emprstimos e financiamentos
Cenrio Provvel I
1,8758
2,4342
0,0243
Dlar
EUR
JPY
Operao
Emprstimos e financiamentos vinculados ao US$
Emprstimos e financiamentos vinculados ao EUR
Emprstimos e financiamentos vinculados ao JPY
31/12/2011
Risco
Alta do USD
Alta do EUR
Alta do JPY
2.890.357
35.564
1.621.816
Cenrio II
2,3448
3,0428
0,0304
Cenrio III
2,8137
3,6513
0,0365
Cenrio Provvel I
Cenrio II
Cenrio III
2.890.357
35.564
1.621.816
3.612.946
44.455
2.027.270
4.335.536
53.346
2.432.724
Dlar
EUR
JPY
Operao
(ii)
Risco
Alta do USD
Alta do EUR
Alta do JPY
2.925.294
40.680
1.367.637
31/12/2010
Cenrio Provvel I
1,6662
2,2280
0,0205
Cenrio II
2,0828
2,7850
0,0256
Cenrio III
2,4993
3,3420
0,0308
Cenrio Provvel I
Cenrio II
Cenrio III
2.925.294
40.680
1.367.637
3.656.618
50.850
1.709.546
4.387.941
61.020
2.051.456
Consolidado
Cenrio Provvel I
1,8758
2,4342
0,0243
Dlar
EUR
JPY
Operao
Risco
Alta do USD
Alta do EUR
Alta do JPY
31/12/2011
4.209.729
35.564
2.923
Cenrio II
2,3448
3,0428
0,0304
Cenrio III
2,8137
3,6513
0,0365
Cenrio Provvel I
Cenrio II
Cenrio III
4.209.729
35.564
2.923
5.262.161
44.455
3.654
6.314.594
53.346
4.385
Cenrio Provvel I
1,6662
2,2280
0,0205
Cenrio II
2,0828
2,7850
0,0256
Cenrio III
2,4993
3,3420
0,0308
Cenrio Provvel I
Cenrio II
Cenrio III
4.009.827
40.680
2.466
5.012.284
50.850
3.083
6.014.741
61.020
3.699
Dlar
EUR
JPY
Operao
Risco
Alta do USD
Alta do EUR
Alta do JPY
4.009.827
40.680
2.466
31/12/2010
Considerando a variao das moedas estrangeiras em 5% frente ao real, o impacto dessa

variao sobre os emprstimos e financiamentos seria de R$277.387 (31 de dezembro
2010 R$217.197) na Companhia e de R$212.411 (31 de dezembro 2010 R$175.572)
no Consolidado.
PGINA: 94 de 223
Verso : 2
Notas Explicativas
Os saldos lquidos de contas a receber, ttulos e valores mobilirios e fornecedores em

moeda estrangeira no so relevantes, portanto no oferecem riscos relevantes
decorrentes da variao na taxa de cmbio.
6
Instrumentos financeiros de derivativos

As Empresas Usiminas participam em operaes de swap e NDF com o objetivo de
proteger e gerenciar os riscos inerentes variao de moedas estrangeiras, taxas de
juros, preos, entre outros. Essas operaes visam reduzir a exposio cambial e as
alteraes bruscas em preos de commodities (principalmente alumnio, nquel, cobre e
zinco). As Empresas Usiminas no possuem instrumentos financeiros com fins
especulativos. A Companhia tem por poltica no liquidar as suas operaes antes dos
seus respectivos vencimentos originais e no efetuar pagamentos antecipados de seus
instrumentos financeiros derivativos.
PGINA: 95 de 223
Verso : 2
Notas Explicativas
As operaes de instrumentos financeiros derivativos podem ser sumariadas como segue:
(a)
Controladora
INDEXADOR
Faixas de
vencimento
ms/ano
VALOR DE REFERNCIA (valor contratado - Nocional)
31/12/2011
Posio ativa
31/12/2011
Posio passiva
Posio ativa
Posio passiva
VALOR JUSTO (MERCADO) -CONTBIL
31/12/2010
Posio ativa
Posio passiva
31/12/2011
Posio ativa
Ganho (perda) no
31/12/2010
Posio passiva
Posio ativa
31/12/2011
Posio passiva
Ganho (perda)
PROTEO DE TAXAS DE CMBIO (SWAP)

Credit Suisse
Pre-pagamento Citibank
Pre-pagamento HSBC
Banco do Brasil S.A
MERRIL LYNCH
ABN AMRO
ABN AMRO
02/09 a 02/14
07/10 a 03/15
10/09 a 03/13
04/10 a 03/13
09/10 a 09/16
01/08 a 01/18
13/06/2016
Dlar a 2,3784 + libor

Taxa pr-fixada 11,48% a.a.
Libor + 0,83%
Yen a 0,0163307
Yen a 0,019887
100% CDI
Dlar a 2,0261 + 4,23%
Dlar a 2,0261 +3,3375%
98% CDI
3,05% a.a.
Dlar a 1,7536
Dlar a 2,2672
US$ 70.000
US$ 300.000
US$ 300.000
R$ 300.000
US$ 96.000
JPY 42.952.000
JPY 22.800.000
US$ 70.000
US$ 300.000
US$ 300.000
R$ 300.000
US$ 96.000
US$ 400.000
US$ 200.000
US$ 70.000
US$ 300.000
US$ 300.000
R$ 300.000
US$ 96.000
JPY 42.952.000
JPY 22.800.000
US$ 70.000
US$ 300.000
US$ 300.000
R$ 300.000
US$ 96.000
US$ 400.000
US$ 200.000
6.737
555.126
483.124
367.894
168.468
1.191.394
615.282
(12.816)
(580.281)
(489.146)
(357.599)
(176.610)
(934.863)
(457.413)
11.427
42.248
16.690
314.851
23.331
1.064.486
547.608
(40.671)
(65.588)
(28.959)
(320.154)
(24.610)
(853.396)
(422.423)
3.388.025
(3.008.728)
2.020.641
(1.755.801)
Saldo contbil (posio ativa lquida posio passiva)
379.297
264.840
Resultado com operaes liquidadas
Resultado no perodo - Receitas (despesas) financeiras
11.225
(14.414)
(3.008)
15.597
(9.861)
33.550
25.822
58.911
58.911
(289)
58.622
PROTEO DE PREO DE PRODUTO E CMBIO(NDF)

HSBC Bank
HSBC Bank
Goldman Sacks
MERRIL LYNCH
MERRIL LYNCH
Citibank
15/02/2012
17/01/2012
17/01/2012
15/02/2012
15/03/2012
15/03/2012
Dlar a 1,8445
Dlar a 1,841
Dlar a 1,843
Dlar a 1,843
Dlar a 1,8609
Dlar a 1,9382
PTAX de Venda
PTAX de Venda
PTAX de Venda
PTAX de Venda
PTAX de Venda
PTAX de Venda
USD 9.189
USD 24.920
USD 3.410
USD 35.378
USD 14.191
USD 4.368
USD 9.189
USD 24.920
USD 3.410
USD 35.378
USD 14.191
USD 4.368
64.360
6.255
15.258
25.565
25.873
8.295
(66.100)
(6.361)
(15.536)
(26.138)
(26.502)
(8.029)
145.606
(148.666)
(3.060)
(1.739)
(106)
(278)
(573)
(628)
265
-

Resultado no perodo - Receitas (despesas) operacionais
(3.059)
(3.059)
(818)
(3.877)
PROTEO DE PREO DE PRODUTO - COMMODITIES

SANTANDER SA (ALUMNIO)
VOTORANTIM S.A. (ALUMNIO)
SANTANDER SA (COBRE)
Citibank (COBRE)
Citibank (COBRE)
Citibank (COBRE)
Citibank (COBRE)
Citibank (COBRE)
Citibank (COBRE)
SANTANDER SA (ZINCO)
Citibank (ZINCO)
Citibank (ZINCO)
Citibank (ZINCO)
Citibank (ZINCO)
Citibank (ZINCO)
Citibank (ZINCO)
Barclays (ZINCO)
Barclays (ZINCO)
Barclays (ZINCO)
Barclays (ZINCO)
Barclays (ZINCO)
Barclays (ZINCO)
Barclays (ZINCO)
Barclays (ZINCO)
Barclays (ZINCO)
Barclays (ZINCO)
Barclays (ZINCO)
Barclays (ZINCO)
MERRILL LYNCH (CARVO)
HSBC (CARVO)
SANTANDER SA (NQUEL)
02/02/2011
02/03/2011
04/04/2011
03/05/2011
02/06/2011
04/07/2011
02/08/2011
02/09/2011
04/10/2011
03/11/2011
02/12/2011
03/01/2012
02/03/2011
04/04/2011
02/06/2011
02/08/2011
02/09/2011
04/10/2011
03/11/2011
02/12/2011
04/01/2012
02/02/2011
02/03/2011
04/04/2011
03/05/2011
02/06/2011
05/07/2011
02/08/2011
02/09/2011
04/10/2011
03/11/2011
02/12/2011
04/01/2012
02/02/2012
02/03/2012
02/02/2012
02/03/2012
03/04/2012
03/05/2012
04/06/2012
03/07/2012
02/08/2012
04/09/2012
02/10/2012
05/11/2012
04/12/2012
03/01/2013
23/03/2011
15/04/2011
24/03/2011
28/03/2011
11/04/2011
12/04/2011
14/04/2011
08/10 a 02/11
USD 2.445
USD 2.450
USD 2.447
USD 2.461
USD 2.465
USD 2.469
USD 2.474
USD 2.479
USD 2.484
USD 2.488
USD 2.492
USD 2.505
USD 206
USD 99
USD 205
USD 98
USD 98
USD 204
USD 97
USD 97
USD 97
USD 831
USD 845
USD 839
USD 842
USD 844
USD 846
USD 848
USD 850
USD 851
USD 852
USD 852
USD 852
Preo mdio(Zn) x Ptax
Preo Compra(Zn) x Ptax

USD 1.387
USD 1.412
USD 148
USD 148
USD 148
USD 149
USD 149
USD 149
USD 151
USD 151
USD 151
USD 151
USD 151
USD 151
USD 2.271
USD 2.276
USD 2.285
USD 2.293
USD 2.298
USD 2.305
USD 2.313
USD 2.319
USD 2.323
USD 2.330
USD 2.335
USD 2.339
USD 207
USD 99
USD 207
USD 99
USD 99
USD 205
USD 98
USD 99
USD 98
USD 754
USD 755
USD 758
USD 763
USD 765
USD 769
USD 771
USD 772
USD 775
USD 776
USD 773
USD 777
USD 1.387
USD 1.412
USD 148
USD 148
USD 148
USD 149
USD 149
USD 149
USD 151
USD 151
USD 151
USD 151
USD 151
USD 151
4.076
4.084
4.079
4.102
4.108
4.115
4.122
4.129
4.136
4.142
4.149
4.172
342
164
342
163
163
339
162
162
162
1.385
1.410
1.399
1.403
1.406
1.410
1.413
1.415
1.417
1.418
1.418
1.419
1.879
1.926
273
274
275
276
276
277
278
279
280
281
282
283
USD 21.779
USD 5.504
USD 6.544
USD 7.070
USD 11.766
USD 8.695
USD 7.693
US$ 140
(2.602)
(2.649)
(277)
(277)
(277)
(280)
(280)
(280)
(283)
(283)
(283)
(284)
(284)
(284)
R$ 37.485
R$ 9.473
R$ 11.254
R$ 12.158
R$ 20.086
R$ 14.842
R$ 13.132
US$ 130
TOTAL
7.139
(3.784)
(3.792)
(3.807)
(3.821)
(3.829)
(3.841)
(3.853)
(3.864)
(3.871)
(3.882)
(3.891)
(3.897)
(345)
(166)
(344)
(165)
(165)
(342)
(164)
(164)
(161)
(1.256)
(1.258)
(1.263)
(1.271)
(1.275)
(1.281)
(1.284)
(1.287)
(1.291)
(1.293)
(1.289)
(1.295)
(8.623)
(723)
(724)
(5)
(4)
(2)
(4)
(3)
(2)
(4)
(3)
(2)
(3)
(2)
(2)
36.142
9.173
10.858
11.724
19.617
14.495
12.823
238
(37.485)
(9.473)
(11.254)
(12.158)
(20.086)
(14.842)
(13.132)
(216)
183.396
(182.137)
(1.483)
(1.484)
1.259
Resultado no perodo - Custo das Vendas
(1.483)
(8.487)
(9.970)
374.753
266.099
Resultado no total com Instrumentos financeiros
54.369
(9.594)
44.775
PGINA: 96 de 223
Verso : 2
Notas Explicativas
(b)
Consolidado
INDEXADOR
Faixas de
vencimento
ms/ano
Posio ativa
VALOR JUSTO (MERCADO) -CONTBIL
VALOR DE REFERNCIA (valor contratado - Nocional)
31/12/2011
31/12/2011
Posio passiva
Posio ativa
Posio passiva
31/12/2010
Posio ativa
Posio passiva
31/12/2011
Posio ativa
Ganho (perda) no
31/12/2010
Posio passiva
Posio ativa
31/12/2011
Posio passiva
Ganho (perda)
PROTEO DE TAXAS DE CMBIO (SWAP)

Credit Suisse
Pre-pagamento Citibank
Pre-pagamento HSBC
Banco do Brasil S.A
MERRIL LYNCH
ABN AMRO
ABN AMRO
ABN AMRO
ABN AMRO
Ita BBA
02/09 a 02/14
07/10 a 03/15
10/09 a 03/13
04/10 a 03/13
09/10 a 09/16
01/08 a 01/18
13/06/2016
01/08 a 01/18
13/06/2016
23/06/2014

Taxa pr-fixada 11,48% a.a.
Libor + 0,83%
Yen a 0,0163307
Yen a 0,019887
US$
0,0825
US$
100% CDI
Dlar a 2,0261 + 4,23%
Dlar a 2,0261 +3,3375%
98% CDI
3,05% a.a.
Dlar a 1,7536
Dlar a 2,2672
JPY
0,04275
2,775% + 25% IR a.a.
US$ 70.000
US$ 300.000
US$ 300.000
R$ 300.000
US$ 96.000
JPY 42.952.000
JPY 22.800.000
US$ 400.000
US$ 200.000
R$ 30.000
US$ 70.000
US$ 300.000
US$ 300.000
R$ 300.000
US$ 96.000
US$ 400.000
US$ 200.000
JPY 42.952.000
JPY 22.800.000
R$ 30.000
US$ 70.000
US$ 300.000
US$ 300.000
R$ 300.000
US$ 96.000
JPY 42.952.000
JPY 22.800.000
US$ 400.000
US$ 200.000
US$ 70.000
US$ 300.000
US$ 300.000
R$ 300.000
US$ 96.000
US$ 400.000
US$ 200.000
JPY 42.952.000
JPY 22.800.000
6.737
555.126
483.124
367.894
168.468
1.191.394
615.282
1.028.656
492.767
36.126
(12.816)
(580.281)
(489.146)
(357.599)
(176.610)
(934.863)
(457.413)
(1.352.657)
(673.122)
(31.926)
11.427
42.248
16.690
314.851
23.331
1.064.486
547.608
893.783
440.850
(40.671)
(65.588)
(28.959)
(320.154)
(24.610)
(853.396)
(422.423)
(1.148.744)
(581.017)
11.225
(14.414)
(3.008)
15.597
(9.861)
33.550
25.822
(53.211)
(29.708)
4.200
4.945.574
(5.066.433)
3.355.274
(3.485.562)
(19.808)
(120.859)
(130.288)
Resultado no perodo - Receitas (despesas) financeiras
(19.808)
(289)
(20.097)
64.360
6.255
15.258
25.565
25.873
8.295
(66.100)
(6.361)
(15.536)
(26.138)
(26.502)
(8.029)
(1.739)
(106)
(278)
(573)
(628)
265
145.606
(148.666)
PROTEO DE PREO DE PRODUTO E CMBIO(NDF)

HSBC Bank
HSBC Bank
Goldman Sacks
MERRIL LYNCH
MERRIL LYNCH
Citibank
15/02/2012
17/01/2012
17/01/2012
15/02/2012
15/03/2012
15/03/2012
Dlar a 1,8445
Dlar a 1,841
Dlar a 1,843
Dlar a 1,843
Dlar a 1,8609
Dlar a 1,9382
PTAX de Venda
PTAX de Venda
PTAX de Venda
PTAX de Venda
PTAX de Venda
PTAX de Venda
USD 9.189
USD 24.920
USD 3.410
USD 35.378
USD 14.191
USD 4.368
USD 9.189
USD 24.920
USD 3.410
USD 35.378
USD 14.191
USD 4.368
(3.060)

Resultado no perodo - Receitas (despesas) operacionais
(3.059)
(3.059)
(818)
(3.877)
PROTEO DE PREO DE PRODUTO - COMMODITIES

VOTORANTIM S.A. (ALUMNIO)
Citibank (COBRE)
Citibank (COBRE)
Citibank (COBRE)
Citibank (COBRE)
Citibank (COBRE)
Citibank (COBRE)
Citibank (ZINCO)
Citibank (ZINCO)
Citibank (ZINCO)
Citibank (ZINCO)
Citibank (ZINCO)
Citibank (ZINCO)
Barclays (ZINCO)
Barclays (ZINCO)
Barclays (ZINCO)
Barclays (ZINCO)
Barclays (ZINCO)
Barclays (ZINCO)
Barclays (ZINCO)
Barclays (ZINCO)
Barclays (ZINCO)
Barclays (ZINCO)
Barclays (ZINCO)
Barclays (ZINCO)
HSBC (CARVO)
SANTANDER SA (NQUEL)
02/02/2011
02/03/2011
04/04/2011
03/05/2011
02/06/2011
04/07/2011
02/08/2011
02/09/2011
04/10/2011
03/11/2011
02/12/2011
03/01/2012
02/03/2011
04/04/2011
02/06/2011
02/08/2011
02/09/2011
04/10/2011
03/11/2011
02/12/2011
04/01/2012
02/02/2011
02/03/2011
04/04/2011
03/05/2011
02/06/2011
05/07/2011
02/08/2011
02/09/2011
04/10/2011
03/11/2011
02/12/2011
04/01/2012
02/02/2012
02/03/2012
02/02/2012
02/03/2012
03/04/2012
03/05/2012
04/06/2012
03/07/2012
02/08/2012
04/09/2012
02/10/2012
05/11/2012
04/12/2012
03/01/2013
23/03/2011
15/04/2011
24/03/2011
28/03/2011
11/04/2011
12/04/2011
14/04/2011
08/10 a 02/11
USD 2.445
USD 2.450
USD 2.447
USD 2.461
USD 2.465
USD 2.469
USD 2.474
USD 2.479
USD 2.484
USD 2.488
USD 2.492
USD 2.505
USD 206
USD 99
USD 205
USD 98
USD 98
USD 204
USD 97
USD 97
USD 97
USD 831
USD 845
USD 839
USD 842
USD 844
USD 846
USD 848
USD 850
USD 851
USD 852
USD 852
USD 852

USD 1.387
USD 1.412
USD 148
USD 148
USD 148
USD 149
USD 149
USD 149
USD 151
USD 151
USD 151
USD 151
USD 151
USD 151
USD 2.271
USD 2.276
USD 2.285
USD 2.293
USD 2.298
USD 2.305
USD 2.313
USD 2.319
USD 2.323
USD 2.330
USD 2.335
USD 2.339
USD 207
USD 99
USD 207
USD 99
USD 99
USD 205
USD 98
USD 99
USD 98
USD 754
USD 755
USD 758
USD 763
USD 765
USD 769
USD 771
USD 772
USD 775
USD 776
USD 773
USD 777
USD 1.387
USD 1.412
USD 148
USD 148
USD 148
USD 149
USD 149
USD 149
USD 151
USD 151
USD 151
USD 151
USD 151
USD 151
4.076
4.084
4.079
4.102
4.108
4.115
4.122
4.129
4.136
4.142
4.149
4.172
342
164
342
163
163
339
162
162
162
1.385
1.410
1.399
1.403
1.406
1.410
1.413
1.415
1.417
1.418
1.418
1.419
1.879
1.926
273
274
275
276
276
277
278
279
280
281
282
283
USD 21.779
USD 5.504
USD 6.544
USD 7.070
USD 11.766
USD 8.695
USD 7.693
US$ 140
(2.602)
(2.649)
(277)
(277)
(277)
(280)
(280)
(280)
(283)
(283)
(283)
(284)
(284)
(284)
R$ 37.485
R$ 9.473
R$ 11.254
R$ 12.158
R$ 20.086
R$ 14.842
R$ 13.132
US$ 130
TOTAL
7.139
(3.784)
(3.792)
(3.807)
(3.821)
(3.829)
(3.841)
(3.853)
(3.864)
(3.871)
(3.882)
(3.891)
(3.897)
(345)
(166)
(344)
(165)
(165)
(342)
(164)
(164)
(161)
(1.256)
(1.258)
(1.263)
(1.271)
(1.275)
(1.281)
(1.284)
(1.287)
(1.291)
(1.293)
(1.289)
(1.295)
(8.623)
(723)
(724)
(5)
(4)
(2)
(4)
(3)
(2)
(4)
(3)
(2)
(3)
(2)
(2)
36.142
9.173
10.858
11.724
19.617
14.495
12.823
238
(37.485)
(9.473)
(11.254)
(12.158)
(20.086)
(14.842)
(13.132)
(216)
183.396
(182.137)
(1.483)
(1.484)
1.259
Resultado no perodo - Custo das Vendas
(1.483)
(8.487)
(9.970)
(125.403)
(129.029)
Resultado no total com Instrumentos financeiros
(24.350)
(9.594)
(33.944)
PGINA: 97 de 223
Verso : 2
Notas Explicativas
Os saldos contbeis das operaes de instrumentos financeiros derivativos esto
descritos a seguir:
Controladora
31/12/2011
Ativo circulante
31/12/2010
Consolidado
31/12/2011
31/12/2010
10.560
4.476
29.464
24.294
Ativo no circulante
431.772
356.899
435.972
356.899
Passivo circulante
(43.589)
(73.027)
(43.589)
(73.027)
Passivo no circulante
(23.990)
(22.249)
(547.250)
(437.195)
374.753
266.099
(125.403)
(129.029)
Controladora
Consolidado
31/12/2011
31/12/2010
31/12/2011
31/12/2010
No custo das vendas

Nas outras receitas (despesas) operacionais,
lquidas
(9.970)
1.385
(9.970)
1.385
(3.877)
1.091
(3.877)
1.091
No resultado financeiro
58.622
90.797
(20.097)
(57.891)
44.775
93.273
(33.944)
(55.415)
Resultado
(c)
Atividades de hedge hedge de fluxo de caixa (hedge accounting)

Em 1 de agosto de 2011, a Companhia designou algumas operaes de pr-pagamento
de exportao como instrumento de proteo contra parte do risco cambial resultante das
transaes futuras altamente provveis (exportaes). O objetivo da adoo do hedge
accounting consistente com a estratgia de gerenciamento de riscos da Administrao
para reduzir os impactos da volatilidade das taxas de cmbio nas demonstraes
financeiras provocada pelo descasamento contbil gerado por transaes futuras
contbilmente no reconhecidas.
A aplicao do hedge accounting envolve o reconhecimento do efeito lquido no resultado
de ganhos e perdas das mudanas do valor justo do instrumento de hedge e do objeto de
hedge em um mesmo momento.
PGINA: 98 de 223
Verso : 2
Notas Explicativas
A seguir esto apresentadas as operaes de pr-pagamento de exportao designadas

como instrumento de hedge:
Controladora e Consolidado
BNP Paribas
Club Deal (Mizuho, Tokio Mitsubishi,
West LB)
Credit Suisse
Bawag PSK
Sindicato (HSBC)
31/12/2011
Saldo do
principal
Valor nominal
US$ mil
Taxa de juros
7.273
Libor + 1,25%
a.a.
2012
13.643
60.000
Libor + 0,65%
a.a.
2012 a 2013
112.548
2014
93.790
2012
13.534
50.000
7.215
Libor + 4% a.a.
Libor + 2,317%
a.a.
557.143
Libor + 1,1% a
1,35% a.a.
Vencimento
2012 a 2015
681.631
1.045.089
1.278.604
No passivo circulante
493.692
No passivo no circulante
784.912
O reconhecimento do hedge accounting no patrimnio lquido pode ser demonstrado

como segue:
Controladora e
Consolidado
31/12/2011
Valor reconhecido no patrimnio lquido
(229.714)
Valor revertido do patrimnio lquido para receita de exportaes
11.933
Tributos sobre o lucro diferidos (34%)
74.046
Saldo de hedge accounting no patrimnio lquido
(143.735)
Em 31 de dezembro de 2011, a Companhia efetuou testes de efetividade retrospectivo e

prospectivo em conformidade com a Norma IAS 39/CPC 38. Esses testes apresentaram
100% de efetividade para as operaes de pr-pagamento de exportao definidas como
instrumento de hedge, bem como para as exportaes definidas como objeto de hedge.
PGINA: 99 de 223
Verso : 2
Notas Explicativas
Instrumentos financeiros por categoria
(a)
Controladora
Emprstimos e
recebveis
Ativos
31 de dezembro de 2011
Instrumentos financeiros - swap
Demais contas a receber (excluindo
pagamentos antecipados)
114.967
124.396
783.520
248.619
442.332
144.456
1.167.339
Passivos
mensurados ao
valor justo por
meio do
resultado
Passivos
Obrigaes de arrendamento financeiro
Instrumentos financeiros swap
Ativos
mensurados
ao valor justo
por meio do
resultado
363.586
124.396
783.520
442.332
144.456
690.951
Outros
passivos
financeiros
8.933.731
3.083
1.858.290
Total
1.270.212
8.933.731
3.083
67.579
1.270.212
10.207.026
10.274.605
67.579
67.579
Total
PGINA: 100 de 223
Verso : 2
Notas Explicativas
Emprstimos e
recebveis
Ativos
182.759
202.011
Mantidos at
o vencimento
1.344.008
Total
1.332.014
1.526.767
237.134
361.375
1.332.014
149.514
149.514
35.123
361.375
1.866.298
Passivos
Ativos
mensurados ao
valor justo por
meio do
resultado
1.705.383
35.123
Passivos
mensurados ao
valor justo por
meio do
resultado
Outros
passivos
financeiros
7.851.027
9.711
Total
1.174.054
7.851.027
9.711
95.276
1.174.054
9.034.792
9.130.068
95.276
95.276
3.606.804
PGINA: 101 de 223
Verso : 2
Notas Explicativas
(b)
Consolidado
Emprstimos e
recebveis
Ativos
179.355
2.289.383
1.254.435
Ativos
mensurados ao
valor justo por
meio do
resultado
2.721.957
465.436
304.881
4.028.054
Passivos
mensurados a
valor justo por
meio do
resultado
Total
2.901.312
2.289.383
1.254.435
465.436
304.881
3.187.393
7.215.447
Outros
passivos
financeiros
Total
8.755.998
8.755.998
Passivos
6.644
590.839

590.839
6.644
590.839
1.462.373
1.462.373
10.225.015
10.815.854
PGINA: 102 de 223
Verso : 2
Notas Explicativas
Emprstimos
e recebveis
Ativos
229.437
362.664
Mantidos at
o vencimento
3.916.342
Total
1.735.127
4.145.779
397.787
381.193
1.735.127
231.009
231.009
35.123
381.193
2.558.237
Passivos
Ativos
mensurados ao
valor justo por
meio do resultado
4.297.535
35.123
6.890.895
Passivos
mensurados a
valor justo por
meio do resultado
Outros
passivos
financeiros
Total
7.700.783
16.317
1.288.109
7.700.783
16.317
510.222
1.288.109
9.005.209
9.515.431
510.222
510.222
PGINA: 103 de 223
Verso : 2
Notas Explicativas
8
Qualidade do crdito dos ativos financeiros

A qualidade do crdito dos ativos financeiros que no esto vencidos ou impaired
avaliada mediante referncia s classificaes externas de crdito (se houver) ou s
informaes histricas sobre os ndices de inadimplncia das contrapartes:
Controladora
Consolidado
31/12/2011
31/12/2010
31/12/2011
31/12/2010
AAA a AA
12.960
84.170
12.960
220.072
BBB a B
37.051
189.052
126.704
189.052
50.011
273.222
139.664
409.124

Contrapartes com classificao
externa de crdito
Contrapartes sem classificao

externa de crdito
Grupo 1
10.205
3.462
39.660
3.462
Grupo 2
593.408
1.035.647
733.419
1.302.858
Grupo 3
129.896
19.683
341.692
19.683
733.509
1.058.792
1.114.771
1.326.003
783.520
1.332.014
1.254.435
1.735.127
Grupo 1 - novos clientes/partes relacionadas (menos de 6 meses).

Grupo 2 - clientes/partes relacionadas existentes (mais de 6 meses) sem inadimplncia
no passado ou inadimplncia at 90 dias.
Grupo 3 - clientes/partes relacionadas existentes (mais de 6 meses) com inadimplncia
no passado acima de 90 dias. Todas as inadimplncias foram totalmente recuperadas.
PGINA: 104 de 223
Verso : 2
Notas Explicativas
Controladora
Consolidado
31/12/2011
31/12/2010
31/12/2011
31/12/2010
AAA
317.076
684.875
2.388.257
2.270.585
AA+
8.347
579.022
427.509
1.163.688
Conta-corrente e depsitos
bancrios de curto prazo
67.739
AA
AA-
18.386
A+
19.727
43.482
19.743
213.987
181.559
AOutros
13.528
131.478
65.291
314.208
50
44
512
8.351
363.586
1.526.767
2.901.312
4.145.779
Controladora
Consolidado
31/12/2011
31/12/2010
31/12/2011
31/12/2010
AAA
99.809
202.011
1.758.212
335.917
AA
24.587
271.426
9.997

Emprstimos e recebveis
14.642
A+
245.103
16.750
2.289.383
362.664
124.396
202.011
Ttulos mantidos at o vencimento

A-
17.575
17.575
BB
17.548
17.548
35.123
35.123
124.396
237.134
2.289.383
397.787
PGINA: 105 de 223
Verso : 2
Notas Explicativas
Controladora
31/12/2011
31/12/2010
Consolidado
31/12/2011
31/12/2010
Ativos financeiros derivativos

AAA
442.332
AA+
Outros
442.332
359.810
465.436
379.628
260
260
1.305
1.305
361.375
465.436
381.193
Os ratings decorrentes de classificao externa foram extrados de agncias de ratings

(Standard&Poors, Moodys, Fitch).
Nenhum dos ativos financeiros totalmente adimplentes foi renegociado no ltimo
exerccio.
Nenhum dos contas a receber com partes relacionadas est vencido ou impaired.
PGINA: 106 de 223
Verso : 2
Notas Explicativas

Caixa e equivalentes de caixa incluem os ativos financeiros conforme a seguir:
Controladora
31/12/2010
31/12/2011
Valor justo
Emprstimos por meio do
e recebveis
resultado
Bancos conta movimento
exterior
Certificados de depsitos
bancrios CDBs
Aplicaes financeiras no
exterior
Emprstimos
Total e recebveis
Valor justo
por meio do
resultado
29.379
29.379
29.862
29.862
12.223
12.223
2.678
2.678
248.619
73.365
114.967
248.619
248.619
1.344.008
73.365
150.219
363.586
182.759
Valor justo
Emprstimos por meio do
e recebveis
resultado
1.344.008
150.219
1.344.008
1.526.767
Consolidado
31/12/2010
31/12/2011

exterior
bancrios CDBs
Aplicaes financeiras no
exterior
Total
Emprstimos
Total e recebveis
Valor justo
por meio do
resultado
Total
72.142
72.142
54.271
54.271
33.846
33.846
20.891
20.891
2.721.957
73.367
179.355
2.721.957
2.721.957
3.916.342
73.367
154.275
2.901.312
229.437
3.916.342
154.275
3.916.342
4.145.779
As aplicaes financeiras em certificados de depsitos bancrios (CDBs) possuem

liquidez imediata e rendimentos atrelados variao de 90% a 106% do certificado de
depsito interbancrio (CDI).
O valor justo dos CDBs baseado nos percentuais do CDI. As taxas de CDI so obtidas
na Central de Custdia e de Liquidao Financeira de Ttulos (CETIP).
As Empresas Usiminas no possuem contas garantidas.
PGINA: 107 de 223
Verso : 2
Notas Explicativas
10

Os ttulos e valores mobilirios incluem ativos financeiros conforme a seguir:
Controladora
31/12/2010
31/12/2011
Aplicaes financeiras
no exterior
bancrios CDBs
Emprstimos
e recebveis
Total
124.396
124.396
Mantido at o
vencimento
Emprstimos
e recebveis
Total
202.011
202.011
35.123
124.396
124.396
35.123
35.123
202.011
237.134
Consolidado
31/12/2011
Aplicaes financeiras
no exterior
bancrios CDBs
Emprstimos
e recebveis
2.289.383
31/12/2010
Total
Mantido at o Emprstimos e
vencimento
recebveis
Total
2.289.383
362.664
362.664
35.123
2.289.383
2.289.383
35.123
35.123
362.664
397.787
Os rendimentos das aplicaes financeiras em CDBs so atrelados a uma variao de

90% a 106% do CDI. As aplicaes financeiras no exterior so remuneradas s taxas
prfixadas mais variao cambial.
A exposio mxima ao risco de crdito na data de apresentao do relatrio o valor
contbil dos ttulos de dvida classificados como disponveis para venda.
Nenhum desses ativos financeiros est vencido ou impaired.
PGINA: 108 de 223
Verso : 2
Notas Explicativas
11
31/12/2011
Controladora
31/12/2010
31/12/2011
Consolidado
31/12/2010
517.997
144.948
857.925
199.487
1.124.237
238.468
1.492.515
296.603
(107.868)
(51.233)
(126.149)
(71.156)
Contas a receber de clientes, lquidas
555.077
1.006.179
1.236.556
1.717.962
Contas a receber de partes

relacionadas
228.443
325.835
17.879
17.165
783.520
1.332.014
1.254.435
1.735.127
Clientes no pas
Clientes no exterior
Proviso para perdas de contas a
receber de clientes
As contas a receber de clientes no possuem carter de financiamento e esto avaliadas

e registradas inicialmente pelo valor justo.
Em 31 de dezembro de 2011 as contas a receber de clientes nos montantes de
R$165.614 na Controladora e R$315.450 no Consolidado encontravam-se vencidas, mas
no impaired (31 de dezembro de 2010 R$407.634 e R$685.173,
respectivamente).Essas contas se referem a diversos clientes independentes que no
possuem histrico de inadimplncia recente.
Em 31 de dezembro de 2011 as contas a receber de clientes nos montantes de
R$107.868 na Controladora e R$126.149 no Consolidado encontravam-se impaired e
provisionadas (31 de dezembro de 2010 R$51.233 e R$71.156, respectivamente).
Em 31 de dezembro de 2011 e de 2010, a anlise de vencimentos do contas a receber de
clientes est apresentada a seguir:
Controladora
Valores a vencer
Consolidado
31/12/2011
31/12/2010
31/12/2011
31/12/2010
617.906
924.380
938.985
1.049.954
Vencidos:
119.378
197.381
174.694
300.859
Entre 31 e 60 dias
5.997
15.462
54.723
70.553
Entre 61 e 90 dias
10.209
4.869
16.933
65.436
Entre 91 e 180 dias
28.494
15.054
47.580
53.913
109.404
226.101
147.669
265.568
(107.868)
(51.233)
(126.149)
(71.156)
783.520
1.332.014
1.254.435
1.735.127
At 30 dias
Acima de 181 dias

(-) Proviso para perdas de contas a
receber de clientes
PGINA: 109 de 223
Verso : 2
Notas Explicativas
As contas a receber de clientes das Empresas Usiminas so mantidas nas seguintes

moedas:
Controladora
Consolidado
31/12/2011
31/12/2010
31/12/2011
31/12/2010
Real
552.136
1.003.141
1.009.890
1.438.524
Dlar
227.664
255.676
240.825
203.301
Euro
3.720
69.883
3.720
89.988
Outras moedas
3.314
783.520
1.332.014
3.314
1.254.435
1.735.127
A movimentao na proviso para perdas de contas a receber de clientes das Empresas

Usiminas a seguinte:
Controladora
Saldo inicial em 1 de janeiro

Reverso (proviso) para perdas de contas a receber
de clientes
Saldo final em 31 de dezembro
Consolidado
31/12/2011
31/12/2010
31/12/2011
31/12/2010
(51.233)
(62.769)
(71.156)
(81.484)
(56.635)
11.536
(54.993)
10.328
(107.868)
(51.233)
(126.149)
(71.156)
A constituio e a baixa da proviso para contas a receber impaired foram registradas no

resultado do exerccio como Outras receitas (despesas) operacionais, lquidas. Os
valores debitados conta de proviso so geralmente baixados quando no h
expectativa de recuperao dos recursos.
A exposio mxima ao risco de crdito na data de apresentao das demonstraes
financeiras o valor contbil de cada classe de contas a receber mencionada
anteriormente, antes da constituio da proviso para perdas. As Empresas Usiminas no
mantm nenhuma garantia como ttulo.
PGINA: 110 de 223
Verso : 2
Notas Explicativas
12
Estoques
Controladora
Consolidado
31/12/2011
31/12/2010
31/12/2011
31/12/2010
Produtos acabados
1.143.730
1.444.002
1.463.147
1.684.163
Produtos em elaborao
1.706.518
1.099.710
1.752.084
1.152.323
Matrias-primas
514.088
538.583
857.639
907.861
Suprimentos e sobressalentes
729.966
738.177
807.774
811.903
Importaes em andamento
108.890
248.815
109.184
248.977
60.481
96.695
69.048
93.084
4.263.673
4.165.982
5.058.876
4.898.311
Outros
Em 31 de dezembro de 2011, a Companhia possua proviso para reduo do valor de

mercado e obsolescncia de itens de estoques no valor de R$30.516 (31 de dezembro de
2010 - R$62.377). No Consolidado, essa proviso totalizou R$43.481(31 de dezembro de
2010 - R$82.415).
Em 31 de dezembro de 2011, a reduo da referida proviso gerou um efeito positivo no
custo dos produtos vendidos na demonstrao do resultado no valor de R$31.861 (31 de
dezembro de 2010 despesa de R$9.653). No Consolidado, esse efeito totalizou
R$38.934 (31 de dezembro de 2010 despesa de R$4.966).
Em 31 de dezembro de 2011, a Companhia possua estoques no montante de R$17.463
(31 de dezembro de 2010 - R$17.338) dados em garantia de processos judiciais.
PGINA: 111 de 223
Verso : 2
Notas Explicativas
13
Impostos a recuperar
Controladora
31/12/2011
Circulante
No circulante
31/12/2010
Circulante
No circulante
IRPJ antecipado
86.926
CSLL antecipada
70.040
133.565
PIS
67.331
2.480
53.071
6.928
COFINS
305.338
11.425
292.955
31.917
ICMS
110.464
95.165
142.313
108.697
60.136
IPI
3.933
Outros
2.128
14.311
12.762
1.972
14.086
646.160
123.381
696.774
161.628
Consolidado
31/12/2011
Circulante
IRPJ antecipado
117.529
CSLL antecipada
79.506
PIS
80.049
No circulante
31/12/2010
Circulante
No circulante
156.384
67.044
2.929
57.208
7.485
COFINS
321.261
13.495
312.067
34.482
ICMS
156.618
123.847
169.751
118.674
IPI
22.190
Outros
22.482
14.466
40.044
20.773
14.329
799.635
154.737
823.271
174.970
PGINA: 112 de 223
Verso : 2
Notas Explicativas
14
(a)
Tributos sobre o lucro

O imposto de renda e a contribuio social sobre o lucro diferem do valor terico que seria
obtido com o uso das alquotas nominais desses tributos, aplicveis ao lucro antes da
tributao, na controladora e no consolidado, como segue:
Controladora
31/12/2011
31/12/2010
110.395
1.674.470
Resultado antes dos tributos sobre o lucro

Alquotas nominais
Tributos sobre o lucro calculados s alquotas nominais
34%
34%
(37.534)
(569.320)
302.553
106.945
27.739
187.049
(30.999)
(9.733)
(14.158)
(18.505)
Ajustes para apurao dos tributos sobre o lucro efetivos:

Equivalncia patrimonial (25% e 9%)
Juros sobre capital prprio (25% e 9%)
Excluses (adies) permanentes (25% e 9%)
Incentivo fiscal
Ajuste DIPJ (*)
10.437
Outros
Tributos sobre o lucro apurados
Corrente
12.592
247.601
(280.535)
7.924
(231.684)
Diferido
239.677
(48.851)
Tributos sobre o lucro no resultado
247.601
(280.535)
(*) Declarao de Informaes Economico-fiscais da Pessoa Jurdica.
PGINA: 113 de 223
Verso : 2
Notas Explicativas
Consolidado
31/12/2011
31/12/2010
642.804
1.973.670
Resultado antes dos tributos sobre o lucro

Alquotas nominais
Tributos sobre o lucro calculados s alquotas nominais
34%
34%
(218.553)
(671.048)
Ajustes para apurao dos tributos sobre o lucro efetivos:

Equivalncia patrimonial (25% e 9%)
22.769
19.713
Juros sobre capital prprio (25% e 9%)
27.739
187.049
(34.955)
(102.529)
Excluses (adies) permanentes (25% e 9%)

Incentivo fiscal
6.622
14.607
91.604
(11.402)
(11.554)
(20.228)
2.576
15.913
Tributos sobre o lucro apurados
(113.752)
(567.925)
Corrente
(340.583)
(492.654)
226.831
(75.271)
(113.752)
(567.925)
Lucro de controlada no exterior no tributvel

Ajuste DIPJ (*)
Outros
Diferido
Tributos sobre o lucro no resultado
(*) Declarao de Informaes Econmico-fiscais da Pessoa Jurdica.
As diferenas entre as bases fiscais dos ativos e as dos passivos includos nos registros
contbeis, preparados de acordo com o IFRS e o CPC, foram reconhecidas como
diferenas temporrias para fins de contabilizao dos impostos diferidos em
contrapartida da despesa (ou receita) no resultado.
No h itens de imposto corrente apresentados no patrimnio lquido destas
PGINA: 114 de 223
Verso : 2
Notas Explicativas
(b)
Imposto de renda e contribuio social diferidos

Os saldos e a movimentao do imposto de renda e da contribuio social diferidos ativo
e passivo, constitudos s alquotas nominais, so demonstrados como segue:
(i)
Controladora
31/12/2010
Resultado
abrangente
Reconhecido no
resultado
31/12/2011
715.429
715.429
No ativo
Prejuzos fiscais
Provises temporrias
Passivo atuarial
Passivos contingentes
Juros sobre capital prprio
Proviso para crdito de liquidao
duvidosa
Proviso tributos parcelados
Lucros no realizados nos estoques
Outros
338.910
138.421
48.208
16.041
2.439
(72.725)
(20.472)
(16.041)
341.349
65.696
27.736
19.248
(56.478)
(20.784)
(16.685)
19.248
56.478
25.808
29.709
Total ativo
653.575
533.931
1.187.506
84.422
44.125
70.799
(4.604)
79.423
74.046
228.341
(142.585)
(11.166)
155.221
39.521
228.341
(20.313)
108.144
5.024
13.024
No passivo
Variao cambial diferida
Depreciao incentivada
Ajuste de passivo atuarial
Hedge accounting
Depreciao taxa fiscal
Diferena temporria sobre ajustes 11.638
Ajuste de imobilizado
122.272
119.310
Total passivo
370.129
(153.469)
294.254
510.914
Total lquido
283.446
153.469
239.677
676.592
(79.423)
(74.046)
PGINA: 115 de 223
Verso : 2
Notas Explicativas
31/12/2009
No ativo
Prejuzos fiscais
Provises temporrias
Passivo atuarial
Crditos de liquidao duvidosa
Outros
Total ativo
Resultado
abrangente
Reconhecido no
resultado
11.078
(11.078)
322.196
84.895
14.597
16.714
53.526
(14.597)
48.208
16.041
31/12/2010
338.910
138.421
56.478
21.267
1.128
21.421
(21.267)
(1.128)
26.381
25.808
48.208
16.041
56.478
25.808
(18.093)
29.709
533.060
3.986
116.529
653.575
84.422
44.125
(94.666)
44.133
(4.554)
94.666
42.693
(11.558)
122.272
119.310
No passivo
79.579
130.868
Total passivo
299.415
(94.666)
165.380
370.129
Total lquido
233.645
98.652
(48.851)
283.446
40.289
48.679
PGINA: 116 de 223
Verso : 2
Notas Explicativas
(ii)
Consolidado
31/12/2010
Resultado
abrangente
Reconhecido
no resultado
31/12/2011
741.758
760.500
No ativo
Prejuzos fiscais
18.742
Provises temporrias
Passivo atuarial
356.737
1.941
358.678
161.731
(78.202)
83.529
1.273
19.476
20.749
48.208
(20.472)
27.736
Proviso recuperao ambiental
16.041
(16.041)
56.478
(56.478)
25.808
(20.784)
5.024
24.517
(21.514)
3.003
Outros
64.303
743
(3.110)
61.936
Total ativo
773.838
743
546.574
1.321.155
68.805
157.628
No passivo
88.823

(79.423)
44.125
Hedge accounting
(4.604)
(74.046)
Depreciao taxa fiscal

122.272
Diferimento na perda dos contratos de swap

Correo monetria de depsitos judiciais
79.423
120.395
39.521
74.046
254.092
254.092
(142.585)
(20.313)
1.428
1.428
407
407
(11.269)
109.126
Total passivo
375.615
(153.469)
319.743
541.889
Total lquido
398.223
154.212
226.831
779.266
Total no ativo no circulante
398.223
154.212
Total no passivo no circulante

Total lquido
398.223
154.212
244.711
797.146
(17.880)
(17.880)
226.831
779.266
PGINA: 117 de 223
Verso : 2
Notas Explicativas
No ativo
Prejuzos fiscais
Provises temporrias
Passivo atuarial
Diferimento na perda dos contratos de swap
Proviso recuperao ambiental
Outros
Total ativo
31/12/2009
Aquisio de
empresas
Reconhecido
no resultado
44.542
289
(26.089)
18.742
339.343
109.909
16.852
458
5
17.394
51.364
(15.584)
356.737
161.731
1.273
48.208
48.208
34
Resultado
abrangente
(34)
16.041
31/12/2010
16.041
56.478
25.808
56.478
21.267
1.128
24.841
61.796
139
(324)
(22.974)
25.342
24.517
64.303
676.190
891
93.810
2.947
773.838
25.808
No passivo
48.679
80.487
132.078
48.534
94.666
(4.554)
42.118
(11.683)
Total passivo
301.533
Total lquido
374.657
40.289
891
(21.267)
(1.128)
88.823
(94.666)
(333)
44.125
122.272
120.395
169.081
(94.999)
375.615
(75.271)
97.946
398.223
PGINA: 118 de 223
Verso : 2
Notas Explicativas
Em 31 de dezembro de 2011, de acordo com as projees aprovadas pela Administrao

da Companhia, o imposto de renda e a contribuio social diferidos de longo prazo
possuem expectativa de realizao, conforme a seguir:
2011
2012
2013
2014
2015
2016
2017 a 2021
2011
2012
2013
2014
2015
2016
2017 a 2021
31/12/2011
Controladora
31/12/2010
148.438
148.438
148.438
742.192
50.516
61.650
61.650
61.650
61.650
61.650
294.809
1.187.506
653.575
31/12/2011
Consolidado
31/12/2010
23.406
18.252
167.215
202.476
153.970
755.836
96.384
79.415
79.192
78.551
70.755
65.596
303.945
1.321.155
773.838
Como a base tributvel do imposto de renda e da contribuio social sobre o lucro lquido
decorre no apenas do lucro que pode ser gerado, mas tambm da existncia de receitas
no tributveis, despesas no dedutveis, incentivos fiscais e outras variveis, no existe
correlao imediata entre o lucro lquido da Companhia e o resultado de imposto de renda
e contribuio social.
Portanto, a expectativa da utilizao dos crditos fiscais no deve ser tomada como nico
indicativo de resultados futuros das Empresas Usiminas.
PGINA: 119 de 223
Verso : 2
Notas Explicativas
(c)
Imposto de renda e contribuio social no passivo circulante
Imposto de renda
Despesa corrente
Antecipaes e compensaes do perodo (*)
Contribuio social
Despesa corrente
Antecipaes e compensaes do perodo (*)
Total IRPJ e CSLL a pagar
31/12/2011
Controladora
31/12/2010
31/12/2011
Consolidado
31/12/2010
(5.204)
5.204
(170.466)
170.466
(248.507)
87.900
(384.474)
227.675
(160.607)
(156.799)
(89.144)
52.115
(108.774)
86.980
(37.029)
(21.794)
(197.636)
(178.593)
(2.720)
2.720
(61.812)
61.812
(*) Os valores pagos a ttulo de antecipao que excederam a despesa corrente de IR e CSLL esto registrados em
Impostos a recuperar (Nota 13).
PGINA: 120 de 223
Verso : 2
Notas Explicativas
15
Depsitos judiciais
Controladora
31/12/2011
Provises para
contingncias
Depsitos
judiciais /tributos parcelados
IPI
ICMS
232.318
(105.192)
16.370
Saldo lquido
31/12/2010
Provises para
contingncias
Depsitos
judiciais /tributos parcelados
127.126
209.125
16.370
15.225
(100.079)
Saldo lquido
109.046
15.225
IR e CSLL
167.457
(73.161)
94.296
168.401
(94.740)
73.661
INSS
142.569
(13.904)
128.665
167.714
(7.264)
160.450
CIDE
26.252
(22.250)
4.002
24.409
(24.409)
PIS
Trabalhistas
4.834
113.755
(83.461)
30.294
80.238
Cveis
31.521
(7.810)
23.711
Outras
24.189
24.189
448.653
754.431
(305.778)
4.834
(62.576)
17.662
25.678
(8.131)
17.547
32.183
(10.215)
21.968
727.807
(307.414)
420.393
Consolidado
31/12/2011
IPI
ICMS
Depsitos
judiciais
Provises para
contingncias
/tributos parcelados
Saldo lquido
232.318
(105.192)
16.370
31/12/2010
Depsitos
judiciais
Provises para
contingncias
/tributos parcelados
Saldo lquido
127.126
209.125
(100.079)
109.046
16.370
15.225
15.225
IR e CSLL
181.038
(83.057)
97.981
184.522
(107.178)
77.344
INSS
142.598
(13.932)
128.666
167.742
(7.292)
160.450
CIDE
32.271
(28.269)
4.002
29.208
(29.208)
COFINS
18.001
(11.873)
6.128
17.475
(17.475)
2.379
(2.216)
163
8.402
(3.568)
4.834
131.818
(92.283)
39.535
90.293
(68.775)
21.518
Cveis
48.479
(7.810)
40.669
40.235
(8.131)
32.104
Outras
26.365
(678)
25.687
35.086
(11.728)
23.358
831.637
(345.310)
486.327
797.313
(353.434)
443.879
PIS
Trabalhistas
PGINA: 121 de 223
Verso : 2
Notas Explicativas
A movimentao dos depsitos judiciais nos exerccios findos em 31 de dezembro de

2011 e de 2010 pode ser assim demonstrada:
Controladora
Saldo inicial antes de compensar as

provises para contingncias
Adies
Juros/atualizaes
Reverses
Desvinculao MUSA
Outros
Depsitos vinculados a provises para

contingncias (Nota 24) e tributos
parcelados (Nota 23)
Saldo final
Consolidado
31/12/2011
31/12/2010
31/12/2011
31/12/2010
727.807
28.429
55.374
(57.179)
674.020
16.560
32.647
(25.533)
(14.451)
44.564
797.313
34.468
62.293
(62.462)
742.126
24.253
35.068
(26.598)
25
22.464
754.431
727.807
831.637
797.313
(305.778)
(307.414)
(345.310)
(353.434)
448.653
420.393
486.327
443.879
PGINA: 122 de 223
Verso : 2
Notas Explicativas
16
Investimentos
(a)
Movimentao dos investimentos
(i)
Controladora
Equivalncia
patrimonial
Juros sobre
Ajuste de capital prprio
e dividendos
converso
Outros
31/12/2011
100.269
18.120
(4.303)
1.354
115.440
14.178
3.401
2.885.532
426.334
(113.599)
29.444
3.227.711
53.016
756.614
31/12/2010
Adies
(baixas
/incorporao)
Controladas
Automotiva Usiminas
Cosipa Overseas
Minerao Usiminas
Rios Unidos
Solues Usiminas
Usiminas Europa
11.432
(1.226)
729.401
(25.803)
1.626.208
54.528
108.912
17.579
10.206
173.328
1.962.976
Usiminas International
186.868
30.494
Usiminas Mecnica
656.442
70.920
(30.597)
217.362
UPL
38.622
9.603
(2.281)
gio em controladas
11.593
119.208
6.260.545
173.736
6.756
703.521
45.944
130.801
640.755
173.328
1.135
(150.780)
90.570
7.188.154
Controladas em conjunto
Fasal Trading
8.484
331
Unigal
673.728
98.501
Usirol
5.306
642
gio em controladas em conjunto
3.968
(3.968)
691.486
(3.968)
99.474
(333)
9.617
(17.500)
754.729
5.948
1.135
(17.833)
770.294
Coligadas
Codeme
37.785
505
Metform
16.291
2.551
(1.002)
17.840
1.175
5.583
(335)
6.423
238
MRS
Usifast Logstica Industrial S.A.
10.706
(10.944)
gio em coligadas
81.793
(2.329)
146.575
(12.098)
8.877
7.098.606
157.670
749.106
38.290
79.464
(1.337)
174.463
(169.950)
142.017
90.570
8.100.465
O resultado de equivalncia patrimonial apresentado nas demonstraes do resultado e

dos fluxos de caixa da controladora est lquido do valor de R$124.919 referente
equivalncia patrimonial da Usiminas Europa na Ternium, o qual foi reclassificado para
Resultado das operaes descontinuadas para fins de comparabilidade (Nota 42) e
inclui o valor de R$15.836 referente s perdas de passivo a descoberto de controlada.
PGINA: 123 de 223
Verso : 2
Notas Explicativas
(ii)
Consolidado
31/12/2010
Juros sobre
Equivalncia capital prprio
patrimonial
e dividendos
Outros
31/12/2011
Codeme
37.785
505
Metform
16.291
2.551
(1.001)
17.841
62.638
(35.826)
262.397
2.103
(2.955)
3.381
MRS
Ternium
Terminal Sarzedo
234.410
1.175
1.373.675
(1.373.675)
4.233
10.706
(10.944)
238
3.466
(3.466)
(1.068)
gio
380.620
(277.331)
Total
2.061.186
(1.664.241)
Outros
(b)
Adies (baixas
/incorporao)
38.290
4.252
3.184
103.289
66.967
(39.782)
4.252
428.382
Informaes financeiras das coligadas

A seguir, est demonstrada a participao da Companhia nos resultados das principais
coligadas, em 31 de dezembro de 2011:
Pas de
constituio
Ativo
Passivo
Patrimnio
lquido
Receita
lquida
Lucro
% de
participao
Codeme
Brasil
436.288
309.408
126.880
Metform
Brasil
92.251
28.195
64.056
172.770
169
30,76
63.503
7.787
MRS *
Brasil
5.705.908
3.406.938
2.298.970
30,76
2.862.372
523.051
11,41
* Participao direta de 0,28% e indireta atravs da MUSA de 11,13%.
A participao nos lucros foi calculada aps o imposto de renda e a contribuio social e
aps a participao dos acionistas no controladores em coligadas.
O capital votante nas empresas coligadas corresponde ao mesmo percentual do capital
social total, exceto para a empresa MRS, cujo percentual do capital votante de 15,2%. A
USIMINAS participa do grupo de controle e tem influncia significativa, o que classifica
esse investimento como coligada.
A Companhia utilizou os balanos de 30 de novembro de 2011 para calcular os efeitos da
equivalncia patrimonial das coligadas Codeme e Metform.
PGINA: 124 de 223
Verso : 2
Notas Explicativas
(c)
Companhias includas nas demonstraes financeiras consolidadas

As demonstraes financeiras em 31 de dezembro de 2011 e de 2010 incluem as da
Controladora e das seguintes empresas controladas diretamente:
31/12/2011
Automotiva Usiminas
Cosipa Commercial
Cosipa Overseas
Fasal Trading
Minerao Usiminas
Rios Unidos
Solues Usiminas
Unigal
Usiminas Commercial
Usiminas Europa
Usiminas Mecnica
Usiroll
UPL
100
100
100
50
70
100
68,88
70
100
100
100
99,99
50
16,70
Participao (%)
31/12/2010
100
100
100
50
70
100
68,88
70
100
100
100
99,99
50
PGINA: 125 de 223
Verso : 2
Notas Explicativas
(d)
As demonstraes financeiras consolidadas em 31 de dezembro de 2011 e de 2010
incluem as seguintes empresas controladas em conjunto:
31/12/2011
Direta
Indireta
Fasal Trading
50
Modal
Participao (%)
31/12/2010
Direta
Indireta
50
35
35
Unigal
70
70
Usiroll
50
50
A Unigal uma Joint Venture entre Usiminas e Nippon Steel Corporation, cujo controle
compartilhado entre os scios, conforme contrato entre os acionistas.
Em 31 de dezembro de 2011, esto em vigor dois compromissos entre a Unigal e a
Usiminas, definidos contratualmente, a saber:
contrato referente ao servio de galvanizao por imerso a quente prestado pela

Unigal Companhia. Para esse compromisso no h um valor definido visto que a
sua apurao ocorre mensalmente e varia de acordo com o volume das vendas de
produtos galvanizados, deduzidos dos custos incorridos dos insumos, materiais,
servios e utilidades, alm de outros ajustes. Em 31 de dezembro de 2011, esse
contrato apurou o montante de R$376.339 (31 de dezembro de 2010 R$396.687);
contrato referente prestao de servios de retfica de rolos e cilindros de laminao

prestados pela Companhia controlada em conjunto Unigal. Esse contrato tem
vigncia at julho de 2012 e o seu valor anual base de, aproximadamente, R$800.
As informaes financeiras condensadas das empresas controladas em conjunto esto

demonstradas a seguir de forma consolidada.
PGINA: 126 de 223
Verso : 2
Notas Explicativas
(i)
Balanos patrimoniais resumidos

31/12/2011
Fasal
Trading
Unigal
19.904
31/12/2010
Usiroll
Fasal
Trading
Unigal
Usiroll
210.818
3.341
19.633
179.384
5.132
10.495
13
18.490
1.165.419
23.713
1.078.689
11.425
1.387
1.409
1.388.119
27.070
19.633
1.277.972
16.567
2.666
Ativo
Circulante
No circulante
Realizvel a longo prazo
Investimento
Imobilizado
Intangvel
Total do ativo
19.904
Passivo e Patrimnio Lquido

Circulante
671
69.223
754
240.713
14.421
19.233
1.078.183
11.895
19.904
1.388.119
27.070
No circulante
Patrimnio lquido
Total do passivo e patrimnio lquido
(ii)
67.315
955
248.189
5.000
16.967
962.468
10.612
19.633
1.277.972
16.567
Demonstraes dos resultados resumidas

31/12/2011
Receita lquida de vendas e servios

Custo produtos e servios vendidos
Receitas (despesas) operacionais
Proviso IRPJ e CSLL
Lucro lquido do exerccio
Fasal
Trading
Unigal
116.212
279.736
(113.903)
31/12/2010
Usiroll
Fasal
Trading
Unigal
5.270
173.263
290.031
4.763
(45.586)
(3.259)
(166.714)
(40.382)
(2.711)
(1.323)
(21.942)
(521)
(2.153)
5.731
(189)
(324)
(71.488)
(207)
(1.591)
(86.631)
(181)
662
140.720
1.283
2.805
168.749
1.682
Usiroll
PGINA: 127 de 223
Verso : 2
Notas Explicativas
(e)
Outras informaes relevantes sobre os investimentos
(i)
Minerao Usiminas
Em 2010, foi efetuado processo de reestruturao societria com o objetivo de
desvincular os ativos e passivos relacionados atividade de minerao da USIMINAS
para a sua controlada Minerao Usiminas.
A seguir, descrevemos os principais eventos societrios relacionados referida
reestruturao societria:
Em 1 de agosto de 2010, a empresa Minerao Usiminas iniciou as suas operaes.

A integralizao de capital pela Usiminas foi efetuada, substancialmente, por meio de
transferncia dos ativos e dos passivos relacionados atividade de minerao, cujo
montante totalizou R$1.588.138.
Em 1 de novembro de 2010, foi aprovado o aumento de capital da Minerao
Usiminas, no montante de R$70.982, por meio da transferncia dos investimentos da
USIMINAS nas empresas Terminal Sarzedo, Modal Terminal e de outros ativos.
Nessa mesma data, foi aprovado novo aumento de capital da Minerao Usiminas, no
valor de R$184.241, por meio da transferncia do investimento da USIMINAS na UPL.
Em 28 de dezembro de 2010, a Summit Empreendimentos Minerais Ltda., empresa do
grupo Sumitomo Corporation, efetuou aporte de capital na Minerao Usiminas no valor
total de R$2.137.265, aumentando seu capital em R$790.016. O valor de R$1.347.249
excedente na subscrio dessas aes foi destinado formao de reserva de capital.
Em funo desse aporte, a participao da Usiminas passou a ser de 70% no capital total
da Minerao Usiminas. O efeito desse aporte, no valor de R$893.228, referente
participao da Usiminas, foi reconhecido no Patrimnio Lquido na linha de Alteraes
nas participaes societrias que no resultam em perda de aquisio de controle na
rubrica Ajuste de avaliao patrimonial. Adicionalmente, a Summit Empreendimentos
Minerais Ltda. se compromete a nova subscrio em quantia varivel em reais
equivalente a at US$674.000 mil, a serem destinados para reserva de capital da
Minerao Usiminas, a ser paga no todo ou em parte, caso sejam assinados contratos
definitivos e satisfeitas determinadas condies. Em 2011, foi efetuado aporte de capital
pela Summit Empreendimentos Minerais Ltda no montante de R$ 42.063 sem alterao
nas participaes societrias das referidas empresas. O efeito desse aporte, no valor de
R$ 29.444, referente participao da USIMINAS, foi reconhecido no patrimnio lquido
na linha de Alteraes nas participaes societrias que no resultaram em perda ou
aquisio de controle na rubrica Ajustes de avaliao patrimonial.
PGINA: 128 de 223
Verso : 2
Notas Explicativas
Adicionalmente, a USIMINAS realizou acordo complementar e final referente aquisio

da Minerao J Mendes Ltda., Somisa Siderrgica do Oeste de Minas Gerais Ltda. e
Global Minerao Ltda., conforme previsto no contrato original e divulgado em Fato
Relevante, datado de 2 de fevereiro de 2008 no valor de US$ 100.691 mil. O efeito desse
acordo foi reconhecido (i) como direito minerrio no ativo intangvel na proporo da
participao da USIMINAS na Minerao Usiminas, no valor de R$ 119.996 e (ii) no
patrimnio lquido na linha de Alteraes nas participaes societrias que no resultaram
em perda ou aquisio de controle na rubrica Ajustes de avaliao patrimonial, no valor
de R$ 51.414.
(ii)
Ternium
Em 21 de fevereiro de 2011, foi concluda a oferta pblica de 21.628.728 American
Depositary Shares (ADSs) representativas de aes da Ternium (NYSE: TX) detidas
pela sua controlada, Usiminas Europa A/S (Usiminas Europa), sendo que a opo do
lote suplementar foi integralmente exercida pelos coordenadores da oferta.
Adicionalmente realizao da oferta pblica, a Ternium e Techint Holdings S.r.l
(Techint), acionista controladora da Ternium, adquiriram, respectivamente, 41.666.666 e
27.777.780 aes de emisso da Ternium detidas pela Usiminas Europa. Dessa forma, as
operaes totalizaram US$ 1.028.634.213,60, sendo US$ 778.634.208,00 da oferta
pblica e US$ 250.000.005,60 da transao com Ternium e Techint.
Com a concluso da oferta pblica e da operao de venda das aes da Ternium, a
Usiminas no mais detm qualquer participao acionria naquela companhia.
A referida venda foi caracterizada como operao descontinuada conforme CPC 31 e
IFRS 5. Para fins de comparabilidade o resultado de equivalncia patrimonial relacionado
ao investimento na Ternium em 2010 foi reclassificado para Resultado das operaes
descontinuadas nas demonstraes do resultado e dos fluxos de caixa (Nota 42).
(iii)
Usifast Logstica industrial S.A.

Em 16 de maro de 2011, a Companhia alienou a sua participao de 25% no capital
social da Usifast Logstica Industrial S.A.. O valor total dessa operao foi de R$35.953.
PGINA: 129 de 223
Verso : 2
Notas Explicativas
(iv)
Usiminas Galvanized e Usiminas Electrogalvanized

Em 31 de maro de 2011, foram constitudas as empresas (trading companies) Usiminas
Galvanized e Usiminas Electrogalvanized, com sede em Copenhague, na Dinamarca.
A atividade principal das referidas empresas , respectivamente, fomentar o comrcio
com clientes, no exterior, de ao galvanizado e de ao eletrogalvanizado produzidos pela
Companhia. Ambas as empresas so controladas integrais da Usiminas Europa A/S
(Dinamarca).
(v)
Minerao Ouro Negro

Em 25 de novembro de 2011, a controlada Minerao Usiminas adquiriu 1.214 mil aes
ordinrias da empresa Minerao Ouro Negro, representativas da totalidade do seu
capital social.
Os valores reconhecidos de ativos identificveis adquiridos foram integralmente alocados
conforme Nota 37.
A Minerao Ouro Negro uma sociedade annima de capital fechado, com sede na
cidade de Itana, Estado de Minas Gerais, cujo principal objeto social a explorao e a
comercializao de minrio de ferro.
PGINA: 130 de 223
Verso : 2
Notas Explicativas
17
Imobilizado
Controladora
31/12/2011
Taxa
mdia
ponderada de
depreciao
anual %
Custo
Depreciao
acumulada
Imobilizado
lquido
31/12/2010
Custo
Depreciao
acumulada
Imobilizado
lquido
Em operao
Edificaes
1.477.306
(1.122.663)
354.643
1.476.678
(1.099.842)
376.836
Mquinas e Equipamentos
14.295.096
(7.248.792)
7.046.304
13.556.841
(6.659.844)
6.896.997
Instalaes
1.236.971
(506.066)
730.905
1.185.774
(415.984)
769.790
Mveis e utenslios
13
41.393
(22.365)
19.028
40.937
(20.130)
20.807
Equipamentos de Informtica
40
137.153
(122.287)
14.866
150.527
(132.929)
17.598
Veculos
13
36.662
(27.048)
9.614
36.454
(25.285)
11.169
Ferramentas e aparelhos
13
174.403
(106.819)
67.584
170.417
(95.283)
75.134
522
(399)
123
522
(391)
131
17.399.506
(9.156.439)
8.243.067
16.618.150
(8.449.688)
8.168.462
572.332
567.040
8.815.399
17.185.190
4.018.845
4.018.845
2.041.708
42.694
42.694
9.089
9.089
274.238
274.238
1.457.515
1.457.515
Adiantamentos a Fornecedores
72.523
72.523
66.680
66.680
Adiantamentos a fornecedores
empresas ligadas
12.197
12.197
Outros
Terrenos
Total em operao
572.332
17.971.838
(9.156.439)
567.040
(8.449.688)
8.735.502
Em obras
Obras em andamento
Imobilizado em Processamento
Importaes em andamento
2.041.708
1.355
1.355
Variao monetria/cambial e juros

capitalizados
197.263
197.263
68.414
68.414
Outros
363.854
363.854
223.964
223.964
4.970.772
4.970.772
3.879.567
3.879.567
13.786.171
21.064.757
Total em obras
22.942.610
(9.156.439)
(8.449.688)
12.615.069
PGINA: 131 de 223
Verso : 2
Notas Explicativas
Consolidado
31/12/2011
Taxa
mdia
ponderada de
depreciao
anual %
Custo
Depreciao
acumulada
Imobilizado
lquido
31/12/2010
Custo
Depreciao
acumulada
Imobilizado
lquido
Em operao
Edificaes
1.841.630
(1.241.782)
599.848
1.796.289
(1.212.940)
583.349
Mquinas e Equipamentos
15.956.738
(7.768.748)
8.187.990
14.581.164
(7.133.879)
7.447.285
Instalaes
1.333.330
(548.431)
784.899
1.269.906
(453.803)
816.103
Mveis e utenslios
13
59.528
(32.357)
27.171
57.306
(29.439)
27.867
Equipamentos de Informtica
40
160.738
(139.719)
21.019
174.017
(149.284)
24.733
Veculos
13
96.303
(57.555)
38.748
90.363
(46.141)
44.222
Ferramentas e aparelhos
13
189.144
(111.355)
77.789
182.092
(98.670)
83.422
42.755
(938)
41.817
43.169
(550)
42.619
19.680.166
(9.900.885)
9.779.281
18.194.306
(9.124.706)
9.069.600
710.521
674.785
10.489.802
18.869.091
Outros
Terrenos
Total em operao
710.521
20.390.687
(9.900.885)
674.785
(9.124.706)
9.744.385
Em obras
Obras em Andamento
4.327.391
4.327.391
2.366.829
Imobilizado em Processamento
120.836
120.836
286.949
286.949
Importaes em Andamento
277.585
277.585
1.457.907
1.457.907
Adiantamentos a Fornecedores
144.423
144.423
126.558
126.558
Variao monetria/cambial e juros

capitalizados
197.263
197.263
68.414
68.414
Outros
363.854
363.854
223.964
223.964
5.431.352
5.431.352
4.530.621
4.530.621
15.921.154
23.399.712
Total em obras
25.822.039
(9.900.885)
2.366.829
(9.124.706)
14.275.006
PGINA: 132 de 223
Verso : 2
Notas Explicativas
A movimentao do imobilizado pode ser demonstrada como segue:

Controladora
Saldos em 31 de dezembro de
2009
Adies
Edificaes
Mquinas e
equipamentos
Instalaes
397.206
6.404.671
Baixas
Terrenos
Imobilizado
em obras
Ferramentas
e aparelhos
Outros
Total
631.209
555.883
2.747.768
76.967
107.308
10.921.012
42.050
2.598.244
231
3.145
2.649.229
(42.067)
(23)
(267)
(43.902)
(11.259)
(23.928)
(721.443)
5.271
280
(1.524)
(21)
(598.654)
(62.599)
Depreciao
Variao monetria e cambial
e juros capitalizados
(25.003)
Aquisio/incorporao/ciso
(5.103)
(35.395)
(7.128)
6.848
1.122.628
208.049
Transferncias
26.367
(30.893)
Transferncias para Intangvel

Outros
2010
Adies
(956)
(61.181)
10.174
24.567
376.836
6.896.997
2
(22.812)
769.790
567.040
3.879.567
12.746
139
1.705
1.827.334
(96)
(16)
(8)
(2.500)
(618.632)
(67.111)
617
755.289
28.103
572.332
12.615.069
2.361
1.844.287
(18.599)
(739.846)
(7)
(2.627)
145.209
(802.915)
81.423
730.905
49.705
(149.264)
Outros
7.046.304
(27.984)
145.209
(8.082)
354.643
61
(149.264)
2011
75.134
(12.692)
3.595
(167.196)
(21.014)
(30.925)
Baixa de Adiantamentos
Transferncias
(26.540)
(1.372.266)
(21.014)
2.880
Baixas
Depreciao
26.367
4.970.772
5.149
10.162
(8.082)
67.584
81.425
43.631
13.786.171
PGINA: 133 de 223
Verso : 2
Notas Explicativas
Consolidado
2009
Edificaes
Mquinas e
equipamentos
Terrenos
Imobilizado
em obras
Ferramentas
e aparelhos
Instalaes
Outros
Total
608.391
6.936.619
667.644
630.618
2.884.083
80.454
142.309
11.950.118
3.191.808
Adies
3.650
27.914
3.366
44.269
3.101.971
3.275
7.363
Baixas
(530)
(5.969)
(21)
(106)
(42.276)
(27)
(1.858)
(50.787)
(34.939)
(642.077)
(68.102)
(11.999)
(34.181)
(791.298)
Depreciao
Juros Capitalizados
capitalizados
28.601
(40)
(40)
Baixa de adiantamentos
(4.045)
(4.045)
Transferncias
3.898
1.130.844
213.216

Outros
2010
Adies
(1.385.762)
28.601
11.719
26.083
(21.168)
2.879
(46)
583.349
7.447.285
816.103
(30.743)
674.785
4.530.621
(21.168)
83.422
(275)
(28.183)
139.441
14.275.006
2.490.138
43.222
584.821
173
30.880
1.819.522
766
10.754
Baixas
(11.772)
(1.017)
(1.263)
(14.084)
(2.998)
(12)
(1.302)
(32.448)
Depreciao
(33.465)
(668.854)
(73.369)
(13.861)
(33.716)
(823.265)
1.067
Baixa de Adiantamentos
Transferncias
17.790
824.642
43.255
18.525

Outros
2011
145.209
146.276
(205.373)
(205.373)
(924.945)
7.474
13.259
(11.020)
724
46
599.848
8.187.990
784.899
415
80.336
710.521
5.431.352
(11.020)
77.789
319
81.840
128.755
15.921.154
Em 31 de dezembro de 2011, as adies do imobilizado, no montante de

R$2.490.138, referem-se principalmente laminao de tiras a quente (R$1.448.102),
decapagem n3 (R$162.944), Continuous on Line Control (CLC) (R$152.865) e
galvanizao n2 da controlada Unigal (R$129.152).
PGINA: 134 de 223
Verso : 2
Notas Explicativas
Em 31 de dezembro de 2011, a depreciao na controladora foi reconhecida nas rubricas

Custos das vendas, Despesas das vendas e Despesas gerais e administrativas, nos
montantes de R$733.987, R$3.556 e R$2.303 (31 de dezembro de 2010 - R$713.161,
R$4.490 e R$3.792), respectivamente. Em termos consolidados, nessa mesma data, a
depreciao foi reconhecida nas rubricas Custos das vendas, Despesas com vendas e
Despesas gerais e administrativas nos montantes de R$809.007, R$4.204 e R$10.054
(31de dezembro de 2010 - R$771.417, R$4.924 e R$14.957), respectivamente.
Certos itens do imobilizado esto dados em garantia de operaes de emprstimos e
financiamentos (Nota 20(f)).
Veculos, equipamentos de informtica e mquinas e equipamentos incluem os seguintes
valores relacionados a arrendamentos financeiros, nos quais as Empresas Usiminas
atuam como arrendatrias:
Custo arrendamentos financeiros

Capitalizados
Depreciao acumulada
31/12/2011
Controladora
31/12/2010
31/12/2011
Consolidado
31/12/2010
39.469
(34.079)
39.261
(29.026)
47.864
(37.243)
48.122
(33.004)
5.390
10.235
10.621
15.118
Os saldos de obras em andamento referem-se a projetos de melhoria no processo

produtivo para manuteno da capacidade produtiva, de proteo ambiental. A obra
referente ao laminados a quente dever estar concluda em 2012.
PGINA: 135 de 223
Verso : 2
Notas Explicativas
18
Impairment de ativos no financeiros

Em 31 de dezembro de 2011 a Companhia efetuou avaliao das suas unidades
geradoras de caixa e ficou constatado que o valor recupervel dos ativos, que maior
valor entre o valor em uso ou valor justo lquido das despesas de vendas, superior ao
valor contbil, e, portanto no h necessidade de efetuar proviso para reduo ao valor
recupervel.
Para as unidades geradoras de caixa que possuem ativos intangveis com vida til
indefinida (gio), a Companhia efetuou anlise de impairment, conforme descrito abaixo.
(a)
Testes do gio para verificao de impairment

O gio alocado s Unidades Geradoras de Caixa (UGCs) identificadas de acordo com o
segmento operacional.
Segue o resumo da alocao do gio por nvel de segmento operacional:
Minerao
Siderurgia
Transformao do ao
31/12/2011
Controladora
31/12/2010
31/12/2011
Consolidado
31/12/2010
200.641
200.641
52.203
200.641
59.166
60.089
475.638
60.554
200.641
200.641
312.010
596.281
O valor recupervel de uma UGC determinado com base no maior valor entre o valor
em uso e valor justo lquido das despesas de vendas. Os clculos de valor em uso usam
projees de fluxo de caixa, antes do clculo do imposto de renda e da contribuio
social, baseadas em oramentos financeiros aprovados pela Administrao para um
perodo de cinco anos.
PGINA: 136 de 223
Verso : 2
Notas Explicativas
As principais premissas utilizadas nos clculos do valor em uso em 31 de dezembro de

2011 so as que seguem:
Margem bruta (1)

Taxa de crescimento (2)
Taxa de desconto (3)
Margem bruta (1)

Taxa de crescimento (2)
Taxa de desconto (3)
31/12/2011
Controladora
31/12/2010
13,0%
31,8%
10,35%
16,1%
10,1%
WACC
Minerao
Siderurgia
31/12/2011
Transformao
do ao
61,4%
19,0%
10,35%
14,9%
30,6%
10,35%
11,7%
47,3%
10,35%
Minerao
Siderurgia
Consolidado
31/12/2010
Transformao
do ao
52,4%
29,4%
WACC
16,1%
10,1%
WACC
18,6%
26,0%
WACC
(1) Margem bruta, mdia do perodo orado de 5 anos.

(2) Taxa de crescimento mdia da gerao de caixa operacional, para o perodo orado de 5 anos
(3) Aproximado ao WACC praticado no mercado
Essas premissas foram usadas para anlise de cada UGC dos segmentos operacionais.
A Administrao determinou a margem bruta orada com base no desempenho passado
e em suas expectativas para o desenvolvimento do mercado. As taxas de crescimento
mdias ponderadas utilizadas so consistentes com as previses includas nos relatrios
do setor. As taxas de desconto utilizadas correspondem ao custo de capital da
Companhia e refletem riscos especficos em relao aos segmentos operacionais
relevantes.
Em 2011, foi reconhecida uma despesa de impairment referente ao gio, no montante de
R$5.552 (31 de dezembro de 2010 R$5.387), apurada na UGC Modal, que faz parte do
segmento operacional de Minerao. Este valor foi registrado na rubrica Outras receitas
(despesas) operacionais.
PGINA: 137 de 223
Verso : 2
Notas Explicativas
19
Ativos intangveis
Controladora
Valor residual em 31 de dezembro de 2009

Adies
Direitos
minerrios (i)
gio pago em
aquisies
Softwares
adquiridos
Total
1.444.600
110.638
24.137
1.579.375
69
Transferncias do imobilizado
Desvinculao MUSA (ii)
Amortizao
890
21.014
21.014
(1.435.295)
(1.435.295)
(9.374)
Outros
(10.461)
(295)
Saldos em 31 de dezembro de 2010

Custo total
821
110.343
(19.835)
(295)
35.511
145.854
1.467.384
153.692
145.252
1.766.328
(1.467.384)
(43.349)
(109.741)
(1.620.474)
110.343
35.511
145.854
Adies
1.035
1.035
8.082
8.082
(12.236)
(12.236)
32.392
142.735
Amortizao acumulada
Amortizao
110.343
Custo total
153.692
154.369
308.061
Amortizao acumulada
(43.349)
(121.977)
(165.326)
110.343
32.392
142.735

Taxa anual de amortizao %
20
(i) Os direitos minerrios so amortizados de acordo com a exausto das minas.

(ii) A desvinculao da MUSA refere-se operao de reestruturao societria descrita na Nota 16 (e) (i).
PGINA: 138 de 223
Verso : 2
Notas Explicativas
Consolidado

Adies
Impairment
Direitos
minerrios (i)
gio pago em
aquisies
Softwares
adquiridos
Outros
Total
1.444.600
202.423
46.471
44.001
1.737.495
10.835
4.692
69
(5.387)
Baixas
(7.221)
(7.221)
(15.893)
(136)
(31.560)
11.759
(88)
88
11.759
219.630
56.350
36.732
1.741.850
Amortizao
21.168
(15.531)
Outros
Custo total
Amortizao acumulada
Adies
Impairment
1.429.138
262.980
207.180
38.007
1.975.551
(38.246)
(43.350)
(150.830)
(1.275)
(233.701)
1.429.138
219.630
56.350
36.732
1.741.850
747.297
6.250

Custo total
Amortizao acumulada
753.547
(5.552)
(5.552)
(24)
Outros
21.168
1.467.384
Baixas
Amortizao
15.596
(5.387)
(9.101)
(9.125)
(18.792)
(134)
(33.623)
11.020
(14.697)
11.020
654
(5.356)
(94)
631
(4.165)
2.162.392
208.722
54.710
28.128
2.453.952
2.215.335
252.072
224.332
29.537
2.721.276
(52.943)
(43.350)
(169.622)
(1.409)
(267.324)
2.162.392
208.722
54.710
28.128
2.453.952
Taxa anual de amortizao %
20
(i) Os direitos minerrios so amortizados de acordo com a exausto das minas.
Em 31 de dezembro de 2011, as adies do intangvel, referem-se principalmente a

direitos minerrios provenientes da aquisio da Minerao Ouro Negro no valor de
R$628.127 (Nota 37).
PGINA: 139 de 223
Verso : 2
Notas Explicativas
A amortizao na controladora foi reconhecida nas rubricas Custos das vendas,

Despesas das vendas e Despesas gerais e administrativas nos montantes de R$7.185,
R$4.878 e R$173 (31 de dezembro de 2010 - R$16.456, R$3.366, R$13),
respectivamente. Em termos consolidados, nessa mesma data, a amortizao foi
reconhecida nas rubricas Custos das vendas, Despesas com vendas e Despesas
gerais e administrativas nos montantes de R$23.782, R$4.908 e R$4.933 (31 de
dezembro de 2010 - R$24.228, R$3.374 e R$3.958), respectivamente.
O gio decorrente da diferena entre o valor pago na aquisio de investimentos em
controladas e o valor justo dos ativos e dos passivos (gio por expectativa de
rentabilidade futura) classificado no ativo intangvel nas demonstraes financeiras
consolidadas.
PGINA: 140 de 223
Verso : 2
Notas Explicativas
20
(a)
Controladora
(i)
Em moeda nacional
31/12/2011
Moeda/
indexador
BNDES
BNDES
URTJLP
URTJLP
Circulante
No
circulante
Circulante
No
circulante
2013
TJLP + 2,50% a
3,% a.a.
23.882
50.733
23.970
37.594
2012 a 2015
TJLP + 1,36% a
2,9% a.a.
108.222
65.571
108.049
209.952
73.168
210.663
21.359
82.316
Vencimento
principal
BNDES
URTJLP
2015
TJLP + 1,76%
a.a.
BNDES
URTJLP
2018
TJLP + 1,88% e
2,88% a.a.
2.828
474.705
2018
TJLP + 1,48%
a.a.
73
45.735
22
2.000
BNDES
URTJLP
31/12/2010
Encargos
financeiros
anuais (%)
BNDES
URTJLP
2018
TJLP + 5,50%
a.a.
FINAME
URTJLP
2012 a 2014
TJLP + 1,0% a
1,3% a.a.
1.274
749
1.582
2.017
2011 a 2020
4,5% a 10,9%
a.a.
18.073
8.626
12.119
568
85.988
2.700.000
45.022
2.300.000
2.381
320
5.105
2.639
FINAME
R$
Banco do
Brasil
R$
2013, 2015 e
2018
11,464% a.a.
98% CDI e
108,15% CDI
HP Financial
Leasing
R$
2011 a 2013
3,21% a.a. +
100% CDI
BNDES/
EXIM
R$
2011
Outros
Comisses e
Outros Custos
7,0% a.a.
150.452
382
(2.562)
(8.175)
313.731
3.550.927
1.698
269
369.356
2.635.355
PGINA: 141 de 223
Verso : 2
Notas Explicativas
(ii)
Em moeda estrangeira
31/12/2011
Moeda/
indexador
BNDES
BNDES
BNDES
BNDES
Nippon
Usiminas
JBIC/Nippon
Usiminas
US$
US$
US$
US$
US$
US$
31/12/2010
Encargos
financeiros
anuais (%)
Circulante
No
circulante
Circulante
No
circulante
2013 a 2018
Cesta de moedas
(US$) + 1,76% a
2,40% a.a.
15.444
41.771
13.418
30.880
2013
Cesta de moedas
(US$) + 2,50%
a.a.
2.290
1.330
2.041
3.207
2016 a 2018
Cesta de moedas
(US$) + 1,76% a
1,88%a.a.
33.079
101.012
13.077
54.493
2018 a 2010
Cesta de moedas
(US$) + 1,88%a.a
294
70.374
2014 e 2017
Libor + 0,83% e
1,23% a.a.
65.917
289.408
58.775
314.197
2013 e 2016
Libor +
1,475% e 2,35%
a.a.
27.098
90.588
24.581
103.461
3.928
1.031.690
2.887
833.880
Vencimento
principal
JBIC
US$
2018
Libor + 0,546% e
0,885% a.a.
Credit Suisse -PrPagamento

Exportao
US$
2014
Libor + 4% a.a.
38.963
56.274
35.166
83.310
Eurobonds
JPY
2018
4,1165% a.a.
22.106
1.044.163
18.641
880.517
Pr-Pagamento
Exportao
Sindicalizado
US$
2011 a 2015
Libor + 1,1% a
1,35% a.a.
376.767
672.365
75.434
928.311
Pr-Pagamento
Exportao
Sindicalizado Escrow Account
(168.120)
Commercial Paper
US$
2011
Libor + 0,5% a.a.
Eurobonds
JPY
2016
4,275% a.a.
1.279
KFW
US$
2012
Libor + 0,75% a.a
4.921
KFW
EUR
2015
3,59% a.a.
9.200
Bawag PSK - PrPagamento

Exportao
US$
2012
Libor + 2,317%
a.a.
BNP PrPagamento
Exportao
US$
2011 a 2012
Club Deal - PrPagamento

Exportao
US$
2011 a 2013
(10.319)
91.783
554.268
1.079
467.400
8.689
4.243
8.509
32.171
13.680
24.489
12.022
Libor+ 1,25% a.a.
13.715
12.245
12.119
Libor + 0,65% a.a.
56.882
51.045
99.972
26.364
56.273
PGINA: 142 de 223
Verso : 2
Notas Explicativas
31/12/2011
Moeda/
indexador
Safra Pr
Pagamento
Exportao
US$
Vencimento
principal
2010 e 2011
Encargos
financeiros
anuais (%)
Em moeda nacional
Consolidado
(i)
Em moeda nacional
No
circulante
Circulante
Libor + 2,65% e
2,75% a.a.
Comisses e Outros
Custos
(b)
Circulante
31/12/2010
41.888
(1.559)
(4.027)
515.884
4.031.853
473.428
3.860.183
313.731
3.550.927
369.356
2.635.355
829.615
7.582.780
842.784
6.495.538
31/12/2011
Moeda/ Vencimento
indexador
principal
BNDES
URTJLP
No
circulante
Encargos
financeiros
anuais (%) Circulante
31/12/2010
No
circulante Circulante
No
circulante
2013
TJLP + 2,50% a
3,00% a.a.
23.882
50.733
23.970
37.594
TJLP + 1,36% a
2,90% a.a.
108.222
65.571
108.049
209.952
21.359
82.316
BNDES
URTJLP
2012 a 2015
BNDES
URTJLP
2015
TJLP + 1,76% a.a.
73.168
210.663
2.828
474.705
BNDES
URTJLP
2018
TJLP + 1,88% e
2,88% a.a.
BNDES
URTJLP
2018
TJLP + 1,48% e.
73
45.735
BNDES
URTJLP
2018
TJLP + 5,50% a.a.
22
2.000
BNDES
URTJLP
2011
TJLP + 1,6%
a 3,5% a.a.
BDMG
URTJLP
2014
TJLP+ 6% a.a.
15.608
23.846
20.713
35.583
1.274
749
1.582
2.017
8.626
12.119
568
471
191
45.022
2.300.000
2.088
FINAME
URTJLP
2012 a 2014
TJLP + 1,0%
a 1,3% a.a.
FINAME
R$
2011 a 2020
4,5% a 10,9% a.a.
18.073
192
85.988
URTJLP
2011 a 2012
TJLP+ 1,0%
a 4% a.a.
Banco do
Brasil
R$
2013, 2015 e
2018
11,464% a.a., 98%

CDI+ 108,15% CDI
BNDES/EXIM
R$
2011
FINAME
2.700.000
7% a.a.
150.452
Outros
16.642
72.144
Comisses e outros
custos
(2.562)
(8.175)
343.410
3.646.597
20.908
66.757
406.733
2.734.978
PGINA: 143 de 223
Verso : 2
Notas Explicativas
(ii)
Em moeda estrangeira
31/12/2011
Moeda/ Vencimento
indexador
principal
BNDES
BNDES
US$
US$
Encargos
financeiros
31/12/2010
No
No
circulante
Cesta de moedas
(US$) + 1,76% a
2,40% a.a.
15.444
41.771
13.418
30.880
2013
Cesta de moedas
(US$) + 2,50% a.a.
2.290
1.330
2.041
3.207
33.079
101.012
13.077
54.493
2013 a 2015
BNDES
US$
2016
Cesta de moedas
(US$) + 1,76% a.a.
BNDES
US$
2018 a 2020
Cesta de moedas
(US$) + 1,88%a.a
294
70.374
Nippon
Usiminas
US$
2014 e 2017
Libor + 0,83% e
1,23% a.a.
65.917
289.408
58.775
314.197
2013 e 2016
Libor +
1,475% e 2,35%
a.a.
27.098
90.588
24.581
103.461
2018
Libor + 0,546% e
0,885% a.a.
3.928
1.031.690
2.887
833.880
26.362
144.412
11.768
151.624
56.274
35.166
83.310
8.689
4.243
8.509
32.171
12.022
JBIC/ Nippon
Usiminas
JBIC
US$
US$
JBIC
US$
2018
Libor + 1,2225% e
0,65% a.a.
Credit Suisse -PrPagamento

Exportao
US$
2014
Libor + 4% a.a.
38.963
KFW
US$
2012
Libor + 0,75% a.a.
4.921
KFW
EUR
2015
3,59% a.a.
9.200

Exportao
US$
2012
Libor + 2,317% a.a.
13.680
24.489
(13.680)
(24.489)

Exportao Escrow Account
26.364
BNP Pr-Pagamento
Exportao
US$
2011 a 2012
Libor+ 1,25% a.a.
13.715
12.245
12.119
Banco Ita
Pr-Pagamento
Exportao
US$
2012
Libor + 1,45% a.a.
4.101
3.642
3.635

Exportao
US$
2011 a 2013
Libor + 0,65% a.a.
56.882
56.273
51.045
99.972

Exportao
Escrow Account
(31.529)
UBS Eurobonds
US$
2016
8,25%
1.461
375.160
1.298
333.240
UBS Eurobonds
US$
2018
7,25%
24.479
750.320
21.744
666.480
Pr-pagamento
Exportao
Sindicalizado
US$
2011 a 2015
Libor + 1,1% a
1,35% a.a.
376.767
672.365
75.434
928.311
PGINA: 144 de 223
Verso : 2
Notas Explicativas
31/12/2011
Moeda/ Vencimento
indexador
principal
No
(175.413)
(10.319)
Pr-pagamento
Exportao
Sindicalizado Escrow Account
Safra - Pr-pagamento
Exportao
US$
2011
31/12/2010
Encargos
financeiros
41.888
Libor + 2,75% a.a.
Outros
25.287
23.215
Comisses e outros
custos
(1.559)
(4.027)
521.687
Em moeda nacional
No
circulante
7.939
1.901
3.726.529
383.827
3.669.146
343.410
3.646.597
406.733
2.734.978
865.097
7.373.126
790.560
6.404.124
Os montantes registrados no passivo no circulante tm a seguinte composio, por ano

de vencimento:
Controladora
31/12/2011
2012
31/12/2010
Consolidado
31/12/2011
715.791
31/12/2010
764.445
2013
1.256.233
1.071.083
1.320.176
1.119.058
2014
1.435.119
1.192.486
1.488.628
1.233.171
2015
1.292.884
1.052.769
1.336.216
1.088.496
2016
1.526.073
876.165
1.389.745
777.725
2017
523.998
367.611
564.514
401.262
1.548.473
1.219.633
1.273.847
1.019.967
7.582.780
6.495.538
7.373.126
6.404.124
2018 a 2020
PGINA: 145 de 223
Verso : 2
Notas Explicativas
(c)
Movimentao dos emprstimos e financiamentos

A movimentao dos emprstimos e financiamentos, nos exerccios findos em 31 de
dezembro de 2011 e de 2010, est demonstrada a seguir:
Controladora
Consolidado
31/12/2011
31/12/2010
31/12/2011
31/12/2010
Saldo inicial
7.338.322
4.496.358
7.194.684
4.419.136
Ingressos de emprstimos e financiamentos
3.684.823
1.442.850
3.471.928
1.497.120
Encargos provisionados
481.897
324.952
511.790
353.770
557.685
(37.141)
462.560
(199.825)
Amortizao de encargos
(436.635)
(317.949)
(471.349)
(356.253)
Amortizao de principal
(955.401)
(584.201)
(940.230)
(682.478)
(16.352)
(24.489)
8.238.223
7.194.684
Aporte de capital Minerao Usiminas

Outros
Saldo final
(15.625)
(16.323)
8.412.395
7.338.322
(d)
Outras informaes relevantes sobre emprstimos e financiamentos
(i)
Linha de crdito rotativo

Em 28 de julho de 2011, o Conselho de Administrao aprovou a proposta de linha de
crdito rotativo (Revolving Credit Facility), no valor de US$750 milhes. A operao foi
concluda em 22 de setembro de 2011 e a linha de crdito poder ser utilizada num
perodo de at 5 anos. A transao possui o formato de Club Deal e conta com a
participao de cinco bancos, sendo que cada um dos bancos disponibilizou US$150
milhes.
(ii)
Captao Banco Nacional de Desenvolvimento Econmico e Social BNDES

Em 28 de outubro de 2011, o Conselho de Administrao aprovou a participao da
Companhia, como Beneficiria no Contrato de Financiamento junto ao Banco Nacional de
Desenvolvimento Econmico e Social BNDES (BNDES), no valor de R$318.500.
(iii)
Contrato de limite de crdito rotativo BNDES

Em 28 de outubro de 2011, o Conselho de Administrao aprovou a participao da
Companhia, como Beneficiria no Contrato de Financiamento mediante Abertura de
Crdito Rotativo a ser firmado junto ao BNDES, no valor de R$2.018.597.
PGINA: 146 de 223
Verso : 2
Notas Explicativas
(e)
Clusulas contratuais restritivas - Covenants

A Companhia possui emprstimos e financiamentos com determinadas condies
contratuais, que exigem o cumprimento de clusulas restritivas (covenants) com base em
determinados ndices financeiros, conforme a seguir:
Consolidated Interest Coverage Ratio capacidade de pagamento dos juros dos

emprstimos e financiamentos em relao ao Ebitda;
Total Debt to Ebitda e Net Debt to Ebitda capacidade de pagamento da dvida em
relao ao Ebitda;
Total Capitalization Ratio relao entre o capital prprio e o capital de terceiros;
Nvel de Liquidez capacidade de pagamento das obrigaes de curto prazo;
Nvel de Capitalizao relao entre o Patrimnio lquido e o Ativo total;
Collections History relao entre os pagamentos de principal e juros dos contratos
de ACC e pr-pagamento de exportao e a receita lquida de exportao.
Os ndices descritos acima so calculados numa base consolidada da Companhia. O

descumprimento dessas exigncias por parte da Companhia poderia gerar uma
antecipao do vencimento das obrigaes registradas no passivo no circulante com
credores nacionais e no exterior.
Em 31 de dezembro de 2011, a Companhia deixou de cumprir a condio contratual de
emprstimos e financiamentos (ndice financeiro dos covenants), relativo ao Ratio
Total Debt to Ebitda para determinados contratos. Esse fato foi devidamente
comunicado aos credores e foi solicitada a concesso de um perdo (waiver), o que foi
obtido com pleno xito em 16 de dezembro de 2011. Esses ndices estavam devidamente
cumpridos em 31 de dezembro de 2010.
(f)
Garantias de emprstimos e financiamentos

Em 31 de dezembro de 2011, os emprstimos e financiamentos esto garantidos
substancialmente por bens do imobilizado, cujo valor lquido contbil de R$3.564.960
(31 de dezembro de 2010 - R$2.280.276) na Controladora e R$4.421.997 (31 de
dezembro de 2010 - R$2.293.893) no Consolidado.
PGINA: 147 de 223
Verso : 2
Notas Explicativas
(g)
Linhas de crdito no sacadas

As Empresas Usiminas possuem as seguintes linhas de crdito no sacadas:
Controladora
Consolidado
31/12/2011
31/12/2010
31/12/2011
31/12/2010
4.125.717
681.632
4.131.766
682.466
4.125.717
681.632
4.131.766
682.466
Taxa varivel
Com vencimento em mais de um ano
Em 31 de dezembro de 2011, as Empresas Usiminas no possuem linhas de crdito no

sacadas em taxa fixa.
(h)
Emprstimos e financiamentos indexados pelo CDI

Em 31 de dezembro de 2011, a Companhia efetuou a segregao do ndice Nacional de
contratado o Certificado de Depsito Interbancrio (CDI). A parcela segregada de IPCA
Para fins de comparabilidade, em 31 de dezembro de 2010, os valores apurados de
variao monetria tambm foram reclassificados.
(i)
Arrendamentos financeiros
A Companhia possui obrigaes de arrendamento financeiro que so garantidas de forma
eficaz, uma vez que o ativo arrendado revertido para o arrendador, no caso de
inadimplncia.
Em 31 de dezembro de 2011, o saldo das operaes de arrendamentos financeiros
totalizam R$3.083 (31 de dezembro de 2010 - R$9.711). Em termos consolidados, o saldo
dessas operaes totalizam R$6.644 (31 de dezembro de 2010 - R$16.317).
(j)
Valor justo e segregao por moeda dos emprstimos e financiamentos

Os valores contbeis e o valor justo dos emprstimos e financiamentos bem como a
segregao dos valores contbeis por moeda esto demonstrados na Nota 5.3 (d).
PGINA: 148 de 223
Verso : 2
Notas Explicativas
21
Debntures
Em 1 de fevereiro de 2008, a Companhia efetuou distribuio pblica de 5.000 (cinco mil)
debntures simples, no conversveis em aes, da espcie subordinada, sendo essa a
Quarta Emisso Pblica de Debntures e a primeira no mbito de seu Segundo Programa
de Distribuio de Debntures. Essas debntures, no valor total de R$500.000, tm
vencimento final em 1 de fevereiro de 2013, sendo que 50% do valor do principal vence
em 1 de fevereiro de 2012 e so remuneradas por 100% do CDI e sobretaxa de 0,42%
ao ano, remunerao essa que ser paga semestralmente a partir da data de sua
emisso.
Em 29 de dezembro de 2008, a Companhia efetuou sua Quinta Emisso Pblica de
Debntures, no conversveis em aes, da espcie quirografria, em srie nica, lote
nico e indivisvel. A emisso, constituda de 1 (uma) debnture, no valor de R$600.000,
ser amortizada em trs parcelas anuais iguais, sendo o seu vencimento final em 29 de
dezembro de 2020. A debnture render juros remuneratrios ps-fixados, pagos
semestralmente a partir da data de sua emisso, correspondentes taxa mdia diria dos
Depsitos Interfinanceiros (100% do CDI), acrescida de um spread equivalente a 0,50%
ao ano. Em 23 de dezembro de 2010, a Companhia resgatou antecipadamente essas
debntures, cujo montante totalizou R$652.719.
Em 31 de dezembro de 2011, os encargos sobre as debntures no montante de R$24.419
esto registrados no passivo circulante (31 de dezembro de 2010 R$22.416).
PGINA: 149 de 223
Verso : 2
Notas Explicativas
22
Tributos a recolher
Controladora
23
Consolidado
31/12/2011
31/12/2010
31/12/2011
31/12/2010
ICMS
34.693
36.259
50.645
52.325
IPI
27.070
22.359
28.178
23.538
IRRF
11.541
11.247
15.664
14.671
ISS
4.027
5.168
9.787
9.653
PIS e COFINS
4.586
3.734
14.306
23.869
Outros
1.485
1.246
7.622
6.385
83.402
80.013
126.202
130.441
Tributos parcelados
Controladora
INSS
IPI
IR/CSLL
Refis Lei n 11.941/09
Outros
Circulante
31/12/2011
No
circulante
Circulante
31/12/2010
No
circulante
35.569
15.958
33.043
58.330
8.296
7.539
58
58
11.511
5.077
13.092
2.025
1.735
1.015
1.670
2.652
57.169
22.050
55.402
63.007
Consolidado
INSS
IPI
IR/CSLL
Refis Lei n 11.941/09
Outros
Circulante
31/12/2011
No
circulante
Circulante
31/12/2010
No
circulante
35.577
15.958
33.314
58.330
8.296
7.539
58
1.940
7.531
15.503
21.664
13.092
2.025
1.735
1.015
1.670
2.652
61.169
38.637
57.555
70.538
PGINA: 150 de 223
Verso : 2
Notas Explicativas
Sobre os parcelamentos, incidem juros de 1% ao ms, vencveis em prazos de at 240

meses, garantidos por bens patrimoniais da Companhia, cujo valor lquido contbil era de
R$34.555 em 31 de dezembro de 2011 (31 de dezembro de 2010 - R$33.221).
A movimentao do saldo de tributos parcelados est demonstrada a seguir:
Controladora
Consolidado
31/12/2011
31/12/2010
31/12/2011
31/12/2010
283.982
27.367
14.351
(21.681)
(31.860)
255.919
57.089
1.640
(5.009)
(45.359)
19.702
293.666
37.128
14.351
(21.681)
(34.335)
3.617
264.430
58.806
2.471
(5.009)
(46.734)
19.702
272.159
283.982
292.746
293.666
Saldo inicial compensao depsito judicial

(-) compensao depsito judicial
(165.573)
(27.367)
(108.484)
(57.089)
(165.573)
(27.367)
(108.484)
(57.089)
Saldo final compensao depsito judicial
(192.940)
(165.573)
(192.940)
(165.573)
79.219
118.409
99.806
128.093
Saldo inicial
Adies
Proviso (reverso) de juros
Amortizao de juros
Amortizao de principal
Outros
As parcelas registradas no passivo no circulante vencero como segue:

Controladora
31/12/2011
31/12/2010
2012
2013
Consolidado
31/12/2011
47.334
22.050
15.673
31/12/2010
49.216
26.042
17.558
2014
3.482
1.882
2015
927
1.882
2016
927
2017 a 2029
7.259
22.050
63.007
38.637
70.538
Programa de Recuperao Fiscal

Em junho de 2011 a Receita Federal do Brasil reabriu o prazo para incluso de novos
dbitos no Parcelamento da Lei 11.941/2009, oportunidade que a Companhia incluiu
dbitos no montante de R$27.367, atualizados mensalmente pela taxa de juros Selic.
PGINA: 151 de 223
Verso : 2
Notas Explicativas
24
Proviso para contingncias

Controladora
31/12/2011
Contingncias
Depsitos
judiciais
IR e CSLL
16.070
(16.070)
INSS
41.852
(5.498)
Saldo lquido
36.354
CIDE
Trabalhistas
Cveis
31/12/2010
Contingncias
Depsitos
judiciais
Saldo lquido
128.137
(37.650)
90.487
41.646
41.646
24.409
(24.409)
131.919
(83.461)
48.458
123.541
(62.576)
60.965
73.497
(7.809)
65.688
66.482
(8.131)
58.351
35.097
(9.075)
26.022
419.312
(141.841)
277.471
Outras
263.338
(112.838)
150.500
Consolidado
31/12/2011
Contingncias
ICMS
Depsitos
judiciais
3.583
Saldo lquido
31/12/2010
Contingncias
Depsitos
judiciais
Saldo lquido
3.583
IR e CSLL
32.961
(25.966)
6.995
151.046
(50.088)
100.958
INSS
63.892
(5.526)
58.366
41.674
(28)
41.646
CIDE
6.019
(6.019)
29.208
(29.208)
12.335
(11.873)
29.760
(17.475)
12.285
2.216
(2.216)
6.241
(3.568)
2.673
COFINS
PIS
Trabalhistas
462
159.000
(92.284)
66.716
140.366
(68.775)
71.591
Cveis
75.916
(7.809)
68.107
66.482
(8.131)
58.351
Outras
703
(677)
26
38.038
(10.588)
27.450
356.625
(152.370)
204.255
502.815
(187.861)
314.954
Em 31 de dezembro de 2011, a Companhia possui ainda depsitos judiciais, registrados

no ativo no circulante, para os quais no existem provises para contingncias
relacionadas (Nota 15).
PGINA: 152 de 223
Verso : 2
Notas Explicativas
A movimentao das provises para contingncias nos exerccios findos em 31 de

dezembro de 2011 e de 2010 pode ser assim demonstrada:
Controladora
Consolidado
31/12/2011
31/12/2010
31/12/2011
31/12/2010
419.312
597.476
502.815
693.166
Adies
54.694
34.654
67.878
37.334
Juros/atualizaes
39.597
31.948
43.899
34.970
Saldo inicial antes da compensao de

depsitos judiciais
Amortizaes/baixas
Reverses
(64.500)
(28.670)
(64.500)
(28.670)
(185.765)
(216.096)
(225.173)
(222.720)
31.706
(11.265)
Outros
Compensao de depsitos judiciais
Saldo final
263.338
419.312
356.625
502.815
(112.838)
(141.841)
(152.370)
(187.861)
150.500
277.471
204.255
314.954
PGINA: 153 de 223
Verso : 2
Notas Explicativas
(a)
Contingncias provveis
As provises para contingncias foram constitudas para fazer face s perdas provveis
em processos administrativos e judiciais relacionados a questes fiscais, trabalhistas e
cveis, em valor julgado suficiente pela Administrao, segundo a avaliao e posio dos
seus consultores jurdicos internos e externos. As causas mais relevantes em 31 de
dezembro de 2011 esto descritas abaixo:
(i)
Contingncias provenientes da Controladora

Descrio
Posio
31/12/2011
Saldo
31/12/2010
Saldo
Ao judicial visando afastar a cobrana da

CSL incidente sobre dbitos com
exigibilidade suspensa e sobre doaes e
patrocnios a projetos culturais.
Processo com alterao do risco de

perda provvel para risco de perda
possvel.
22.166
Ao judicial visando afastar a cobrana das

antecipaes do IR incidentes sobre o lucro
das exportaes sob a alquota de 30%.

remoto.
3.923
Ao judicial visando afastar a cobrana do

IRPJ sobre o saldo de lucro inflacionrio
relativo correo monetria da diferena
entre a variao do IPC e a do BTNF no ano
de 1990 e a homologao da compensao
dos valores pagos em 1993.
Proviso revertida em razo da

alterao da Jurisprudncia nos
Tribunais. Processo com alterao
do risco de perda provvel para
risco de perda remoto.
86.493
Autuao fiscal visando cobrana de

contribuies previdencirias incidentes
sobre Abono "Gratificao Especial" e Abono perda provvel para risco de perda
Salarial, estabelecidos em ACT.
remoto.
19.137
Ao visando afastar a cobrana dos juros

de mora calculados com base na TRD,
incidentes sobre o pagamento integral da
contribuio previdenciria objeto de
parcelamento.
Dbito quitado em janeiro de 2011.
22.508
Ao visando afastar a cobrana da CIDE

incidente sobre a remessa ao exterior para
pagamento de royalties sobre transferncia
de tecnologia.
Processo includo na anistia da Lei

n 11.941/09.
24.409
Ao visando afastar a cobrana das

antecipaes do IR incidentes sobre o lucro
das exportaes sob a alquota de 18%.
Processo sobrestado aguardando

julgamento do leading case.
16.070
15.484
Autuao fiscal visando cobrana da

contribuio social sobre o adicional de
financiamento dos benefcios concedidos s
aposentadorias especiais, decorrentes de
incapacidade laborativa oriunda de riscos
ambientais.
Aguardando julgamento na
segunda instncia administrativa.
36.355
35.026
Ao judicial visando afastar a cobrana das

contribuies previdencirias do SAT
incidentes sobre os valores pagos
mensalmente aos trabalhadores avulsos.
Processo com alterao de risco de

remoto para provvel. Processo
includo na anistia da Lei n
11.941/09. Aguardando a
homologao do pedido pela
Receita Federal.
5.497
PGINA: 154 de 223
Verso : 2
Notas Explicativas
31/12/2011
Saldo
31/12/2010
Saldo
6.408
4.857
103.027
106.270
8.096
7.113
Ao pleiteando indenizao por danos

materiais (penso, gastos mdicos fixos etc.)
e danos morais por exposio ao gs
benzeno durante o horrio de trabalho.
Aguardando julgamento.
22.534
32.364
Trata-se de procedimento arbitral

confidencial envolvendo Usiminas e MRS
Logstica S.A., em trmite perante a Cmara
de Conciliao, Mediao e Arbitragem de
So Paulo do Centro e da Federao das
Indstrias do Estado de So Paulo
(CIESP/FIESP).
19.694
Descrio
Posio
Aes pleiteando, vale-transporte, reposio

salarial, adicionais de periculosidade e
insalubridade, horas extras, horas in itinere,
vale-refeio, cota-parte de adeso ao Plano
Aguardando julgamento perante a
de Desligamento Voluntrio (PDV), entre
outros.
Justia do Trabalho.
Aes pleiteando verbas trabalhistas
diversas (horas extras, vale-transporte,
reposio salarial, adicionais de
periculosidade e insalubridade, horas in
itinere, vale-refeio, indenizaes).

Justia do Trabalho, em instncias
diversas.
Aes pleiteando indenizao por danos

morais decorrentes de acidentes de
trabalho/doena ocupacional e outras verbas Aguardando o julgamento perante a
salariais (risco, periculosidade e
insalubridade, horas extras, etc.)
diversas.
Outras
Em setembro de 2011,
apresentadas alegaes iniciais
pelas partes.
45.657
39.562
263.338
419.312
PGINA: 155 de 223
Verso : 2
Notas Explicativas
(ii)
Contingncias provenientes da Solues Usiminas

Descrio
Posio
31/12/2010
Saldo
Discusso interpretao da Lei n 9.718/98,

ampliao das bases de clculo do
Programa de Integrao Social (PIS) e da
Contribuio para o Financiamento da
Seguridade Social (COFINS).
14.210
14.289
Ao discutindo a dedutibilidade da
Contribuio Social sobre o Lucro Lquido
(CSLL) sobre a base de clculo do Imposto
de Renda (IRPJ).
16.891
22.909
Aes trabalhistas sobre reclamaes de

empregados vinculadas a disputas sobre o
montante de compensao pago sobre
demisses.
7.016
4.311
3.663
2.969
41.780
44.478
31/12/2011
Saldo
31/12/2010
Saldo
6.019
4.799
Outras
(iii)
31/12/2011
Saldo
Contingncias provenientes da Unigal

Descrio
Posio
CIDE Incidente sobre as remessas feitas

ao exterior em pagamento de transferncia
de tecnologia.
Aguardando julgamento da
apelao da UNIGAL.
COFINS - Variao cambial - Anoscalendrio: 1999, 2001 e 2002.

remoto.
17.526
PIS - Variao Cambial - Perodos de 1999,

2001 e 2002.

remoto.
3.845
Outras

Contingncias provenientes das demais empresas
Total do Consolidado
465
14
6.484
26.184
31/12/2011
31/12/2010
263.338
419.312
41.780
44.478
6.484
26.184
45.023
12.841
356.625
502.815
PGINA: 156 de 223
Verso : 2
Notas Explicativas
(b)
Contingncias possveis
Adicionalmente, a controladora, e algumas de suas controladas figuram como parte em
processos, no provisionados, cuja expectativa da Administrao, baseada na opinio dos
consultores jurdicos, de perda possvel, entre os quais se destacam:
(i)

Descrio
Posio
31/12/2011
Saldo
31/12/2010
Saldo
Ao visando afastar a cobrana das

contribuies previdencirias incidentes
sobre participao nos lucros e resultados
pagos aos empregados no perodo de 1995
a 1998.
Processo com alterao de risco

de perda possvel para risco de
perda remoto.
Ao judicial visando afastar a cobrana da

CSL incidente sobre dbitos com
exigibilidade suspensa e sobre doaes e
patrocnios a projetos culturais.
segunda instncia judicial.
Processo com alterao do risco
de perda provvel para risco de
perda possvel.
23.794
Pedido de compensao de dbitos de

tributos federais com crditos de IRPJ
apurados aps reviso do Livro de
Apurao do Lucro Real (LALUR), no
homologado.
Aguardando julgamento em
primeira instncia judicial.
80.292
72.309
Pedido de compensao de saldo negativo

de IRPJ com dbito da CSL e de IRPJ com
dbitos do prprio IRPJ no homologado.
primeira instncia administrativa.
32.339
29.124
Execues fiscais visando devoluo do

ICMS creditado pela Usiminas em funo
da classificao dos materiais ser
divergente da classificao adotada pelo
Fisco.
Foram distribudas quatro

Execues Fiscais. Em uma delas
a Usiminas obteve deciso
favorvel. As demais aguardam
julgamento na primeira instncia
judicial.
42.267
44.303
Aes visando anulao de trs

autuaes fiscais que exigiam o ICMS sobre
a exportao de produtos considerados
semielaborados pelo Fisco (antes da EC
42/03).
Foram distribudas trs aes.

Uma delas aguarda o julgamento
na segunda instncia judicial. As
demais aguardam julgamento na
728.973
656.496
Autuao fiscal visando cobrana do

ICMS incidente sobre mercadorias cuja
internao na Zona Franca de Manaus no
restou comprovada.
Um dos processos foi encerrado

na esfera administrativa e o dbito
foi inscrito em dvida ativa. O outro
processo aguarda o julgamento na
42.140
37.950
Execues fiscais visando ao estorno de

crdito de ICMS de materiais considerados
como de uso e consumo (refratrios e
outros).
Foram distribudas duas

Execues. Em uma delas a
Usiminas obteve deciso
desfavorvel e aguarda julgamento
do recurso. A outra aguarda
julgamento em primeira instncia.
468.104
421.563
Execuo Fiscal visando ao estorno de

crditos de ICMS aproveitados pela
Usiminas quando da contratao de
servios de transporte.
42.637
38.398
64.305
PGINA: 157 de 223
Verso : 2
Notas Explicativas
Posio
31/12/2011
Saldo
31/12/2010
Saldo
Ao visando ao afastamento da cobrana

de PIS semestralidade relacionada
apurao dessa contribuio, na qual a lei
considerava a base de clculo de um ms
como o sexto ms anterior, sem correo
monetria.
Julgamento favorvel em primeira

instncia. Aguardando o
julgamento do recurso do Fisco em
segunda instncia.
9.126
8.219
Ao transitada em julgado, cuja

desistncia para a adeso ao parcelamento
da Lei 11.941/09 foi indeferida.
63.263
56.973
Ao questionando a cobrana de
contribuio previdenciria incidente sobre
o seguro de vida em grupo e sobre o PAT.
8.289
7.465
Autuao fiscal visando cobrana de IRPJ

e CSL sobre os lucros auferidos pela
controlada Usiminas Internacional na data
do levantamento do balano para a
redomiciliao das Ilhas Virgens Britnicas
para Luxemburgo.
147.450
132.790
Autuao fiscal visando cobrana de

ICMS sobre operaes realizadas pela
Usiminas com fim especfico de exportao,
por entender que estas no se
enquadravam no benefcio, na medida em
que as empresas destinatrias no constam
como habilitadas na SECEX.
Processo encerrado na esfera

administrativa. Aguardando a
inscrio em dvida ativa.
26.515
14.153
Execues fiscais visando cobrana de

ICMS incidente sobre mercadorias
remetidas ao exterior, sem a efetiva
comprovao da exportao.
Foram distribudas duas

Execues Fiscais, que aguardam
o julgamento na primeira instncia
judicial.
466.021
Pedido de compensao de dbitos de IPI e

de PIS e COFINS com crdito proveniente
de pagamento indevido de CSL, no
homologado.
25.731
Pedido de homologao de compensao

de dbito de CSL com crditos de
recolhimento a maior de CSL no
homologado.
14.080
Autuao fiscal visando ao estorno de

crditos de ICMS relativos aquisio de
materiais classificados como de uso e
consumo pelo Fisco.
18.385
Aes pleiteando verbas trabalhistas

diversas (horas extras, vale-transporte,
reposio salarial, adicionais de
periculosidade e insalubridade, horas in
itinere, vale-refeio, indenizaes, multa
de 40% do FGTS)

diversas.
123.215
194.841
Aes pleiteando indenizao por danos

morais, vale-transporte, reposio salarial,
adicionais de risco, periculosidade,
insalubridade, horas extras, vale-refeio e
cota-parte de adeso ao PDV.

diversas.
13.960
17.324
Descrio
PGINA: 158 de 223
Verso : 2
Notas Explicativas
Descrio
Posio
31/12/2011
Saldo
31/12/2010
Saldo
Aes de ex-empregados prprios e

terceiros da usina de Ipatinga onde
pleiteiam verbas trabalhistas diversas
(horas extras, vale-transporte, reposio
salarial, adicionais de periculosidade e
insalubridade, horas-extras, horas in itinere,
vale-refeio, indenizaes, pedidos
correlatos previdncia complementar) e
processos administrativos decorrentes de
autuaes fiscais trabalhistas.
Aguardando o julgamento perante

a Justia do Trabalho, em
instncias diversas.
67.145
6.871
Ao anulatria de deciso administrativa

do CADE, que condenou a Usiminas ao
pagamento de multas por violao da
ordem econmica.
Em dezembro de 2011 a Usiminas

interps recurso especial e
extraordinrio. Aguardando
julgamento.
50.606
48.524
Ao anulatria de deciso administrativa

do CADE, que condenou a Cosipa ao
pagamento de multas por violao da
ordem econmica.
Em dezembro de 2011 a Usiminas

interps recurso especial e
extraordinrio. Aguardando
julgamento.
41.129
39.325
Multa aplicada pela SUNAB, em razo da

suposta venda pela Cosipa de mercadorias
com preos superiores ao tabelado e em
desacordo com as especificaes desse
rgo.
Em setembro de 2011,
apresentadas alegaes iniciais
pelas partes.
14.022
11.896
151.869
71.405
2.701.352
1.974.234
Outras
PGINA: 159 de 223
Verso : 2
Notas Explicativas
(ii)
Contingncias provenientes da Usiminas Mecnica

Descrio
Posio
Processo Administrativo relacionada

exigncia de diferena de ICMS em razo da A autuao foi impugnada e
emisso de notas fiscais sem destaque do
aguarda julgamento da Delegacia
imposto.
Tributria competente.
31/12/2010
Saldo
15.655
13.973
2.382
2.126
Ao que trata do reconhecimento de

iseno do PIS/COFINS e do IPI em
operaes contratadas por terceiros
beneficirias de iseno denominada
Reporto.
O processo tramita sem deciso

definitiva de primeira instncia.
Processo Administrativo referente

antecipao da realizao do saldo credor
do lucro inflacionrio originrio da parcela da
correo monetria das demonstraes
financeiras do perodo base de 1990.
26.244
23.424
Ao pleiteando ressarcimento sob a

alegao de prejuzos diretos e indiretos, por
motivos de desacordo na fabricao e no
fornecimento.
268.289
237.160
Ao Civil Pblica relativa a construo da

Ponte Juscelino Kubitschek em Braslia,
pleiteando ressarcimento ao Errio de
valores acrescidos atravs de Aditamento ao
Contrato da Empreitada.
240.428
Outras
(iii)
31/12/2011
Saldo
27.529
580.527
276.683
31/12/2011
Saldo
31/12/2010
Saldo
41.683
37.538
41.683
37.538

Descrio
Posio
Execuo fiscal visando a cobrana de ISS

sobre prestao de servios de galvanizao Aguardando julgamento na 1
Usiminas.
instncia judicial.
PGINA: 160 de 223
Verso : 2
Notas Explicativas
(iV)

Descrio
Auto de infrao originado de compensao
de Pis com Cofins. Includo no parcelamento
da lei n 11.941/09.
Auto de infrao relativo exigncia da
Cofins compensada com os valores pagos a
ttulo de Finsocial.
Auto de infrao originado de compensao
de Pis com Cofins
Processos trabalhistas sobre reclamaes
de empregados vinculadas a disputas sobre
o montante de compensao pago sobre
demisses.
Outros diversas aes de natureza
tributria e civil
Posio
31/12/2011
Saldo
Autuao foi impugnada
11.593
Aguardando julgamento
10.239
10.597
17.483
31/12/2010
Saldo
53.202
103.114

Contingncias provenientes da Usiminas Mecnica
31/12/2010
2.701.352
1.974.234
580.527
276.683
41.683
37.538
103.114
Contingncias provenientes das demais empresas
3.715
(c)
31/12/2011
3.430.391
2.288.455
Contingncias ativas
A seguir, esto demonstradas as contingncias ativas da Companhia e da controlada em
conjunto Unigal, cujos processos no transitaram em julgado e, portanto, no foram
reconhecidas no balano:
(i)

Descrio
Posio
31/12/2010
Saldo
Ao proposta pela Usiminas visando

receber o valor integral recolhido
Eletrobrs a ttulo de emprstimo
compulsrio, de acordo com os critrios da
legislao vigente poca do recolhimento
do tributo.
segunda instncia.
586.803
528.461
Ao proposta pela Cosipa visando receber

o valor integral recolhido Eletrobrs a
ttulo de emprstimo compulsrio, de acordo
com os critrios da legislao vigente
poca do recolhimento do tributo.
instncia superior.
654.346
589.288
Ao questionando a restrio do direito ao

crdito de PIS e COFINS sobre mquinas,
equipamentos e outros bens incorporados
ao ativo imobilizado adquiridos antes de
30/04/2004.
segunda instncia.
133.104
119.870
57.120
99.521
1.431.373
1.337.140
Outras
(ii)
31/12/2011
Saldo
PGINA: 161 de 223
Verso : 2
Notas Explicativas
Posio
31/12/2011
Saldo
31/12/2010
Saldo
Ao pleiteando a devoluo do valor

depositado para suspender a exigibilidade do Em julgamento na esfera judicial, 4
Auto de Infrao, tendo em vista a adeso Vara especializada em Belo
anistia estadual.
Horizonte.
7.845
7.065
7.845
7.065
31/12/2011
31/12/2010
1.431.373
1.337.140
7.845
7.065
1.439.218
1.344.205
Descrio

25

A Companhia possui proviso para recuperao ambiental conforme demonstrado a
seguir:
Despoluio da Baa de Sepetiba

Recuperao de reas em explorao
31/12/2011
Controladora
31/12/2010
31/12/2011
Consolidado
31/12/2010
57.354
79.978
57.354
50.906
79.978
54.932
57.354
79.978
108.260
134.910
Os gastos com a recuperao ambiental foram registrados como parte dos custos desses
ativos em contrapartida proviso que suportar tais gastos e levam em conta as
estimativas da Administrao da Companhia de futuros gastos trazidos a valor presente.
As estimativas de gastos sero revistas periodicamente ajustando-se, sempre que
necessrio, os valores j contabilizados.
Essas so as melhores estimativas da Administrao considerando estudos de
recuperao das reas degradadas e em processo de explorao.
PGINA: 162 de 223
Verso : 2
Notas Explicativas
26
Obrigaes de benefcios de aposentadoria

Os valores e as informaes das obrigaes de benefcios de aposentadoria esto
demonstrados a seguir:
31/12/2011
31/12/2010
1.223.587
53.886
1.253.430
48.510
1.277.473
1.301.940
Obrigaes registradas no balano patrimonial com

Benefcios de sade ps-emprego
31/12/2011
31/12/2010
Receitas (despesas) reconhecidas na demonstrao do
resultado com (Nota 32)
Ajuste Plano de Benefcios (alterao regulamentar do Usiprev)
Benefcios de sade ps-emprego
Ganhos (perdas) atuariais reconhecidas diretamente em outros resultados

abrangentes
Ganhos (perdas) atuariais das dvidas contratadas reconhecidas diretamente
em outros resultados abrangentes - CPC 33 e IFRIC 14
Reduo (aumento) no ativo (asset celing) nos outros resultados
abrangentes - pargrafo 58 CPC 33 e IAS 19
Perdas atuariais acumuladas reconhecidas em outros

resultados abrangentes
91.940
2.787
(5.061)
85.099
(4.931)
89.666
80.168
(277.354)
(488.378)
(81.607)
(37.766)
204.787
338.593
(154.174)
(187.551)
(341.725)
(392.946)
PGINA: 163 de 223
Verso : 2
Notas Explicativas
26.1
Planos de suplementao de aposentadoria

A Companhia instituiu, em agosto de 1972, a Caixa dos Empregados da Usiminas
(CAIXA), sociedade civil sem fins lucrativos, classificada como Entidade Fechada de
Previdncia Complementar.
A incorporada Cosipa instituiu, em agosto de 1975, a Fundao Cosipa de Seguridade
Social (FEMCO), classificada como Entidade Fechada de Previdncia Complementar sem
fins lucrativos.
Essas entidades, em consonncia com a legislao aplicvel, tm como finalidade
principal a administrao e a execuo de planos de benefcios de natureza
previdenciria.
(a)
Caixa dos Empregados da Usiminas (CAIXA)

A CAIXA administra dois planos de benefcios: o plano original, que se encontra em
extino, denominado Plano de Benefcios 1 (PB1), e o plano atual, que entrou em
operao em 1 de agosto de 1998, denominado Plano de Benefcios 2 (USIPREV). As
principais caractersticas dos planos de benefcios so:
- Plano de Benefcios 1 (PB1)
um plano de benefcio definido e se encontra fechado para novas adeses desde
novembro de 1996.
Oferece os seguintes benefcios convertidos em renda vitalcia: aposentadoria por
tempo de servio, aposentadoria por invalidez, aposentadoria por idade,
aposentadoria especial e benefcio proporcional diferido. Alm disso, os participantes
deste plano tm direito a benefcios de resgate, portabilidade, auxlio-funeral, auxliorecluso e auxlio-doena.
PGINA: 164 de 223
Verso : 2
Notas Explicativas
- Plano de Benefcios 2 (USIPREV)

Trata-se de um plano de benefcios de Contribuio Varivel (CV), ativo em
funcionamento desde agosto de 1998, oferecido aos colaboradores das empresas
patrocinadoras.
Durante a fase de acumulao o participante do USIPREV define sua contribuio
mensal para a constituio da sua reserva de poupana. No momento da concesso
do benefcio, o participante pode optar em receber seu beneficio em uma renda
mensal entre 0,5% a 1,5% do seu Saldo de Conta, ou em uma renda mensal por
prazo determinado, entre 60 e 360 meses. O Participante Fundador - inscrito no
plano at 13 de abril de 2011, tambm poder optar por converter seu saldo de
conta em uma renda mensal vitalcia. Neste caso, durante a fase de recebimento do
benefcio, o USIPREV ter caractersticas de um plano da modalidade Benefcio
Definido (BD).
Os benefcios assegurados por este plano abrangem: aposentadoria programada,
benefcios decorrentes da opo pelo instituto do Benefcio Proporcional Diferido
(BPD), benefcios gerados por recursos portados, aposentadoria por invalidez; auxlio
doena e aposentadoria por morte - antes e aps aposentadoria. So ainda
assegurados os Institutos do Autopatrocnio, BPD, Portabilidade e Resgate.
As reservas tcnicas da CAIXA so calculadas por aturio independente contratado pela
Companhia e representam a obrigao assumida de benefcios concedidos e a conceder
aos participantes e aos seus beneficirios.
PGINA: 165 de 223
Verso : 2
Notas Explicativas
(b)
Fundao Cosipa de Seguridade Social (FEMCO)

A FEMCO administra dois planos de benefcios: o Plano de Benefcio Definido (PBD), que
se encontra em extino, e o Plano Misto de Benefcios Previdencirios n1 (COSIPREV).
As principais caractersticas dos planos de benefcios so:
- Plano de Benefcio Definido (PBD)
um plano de benefcio definido e se encontra fechado para novas adeses desde
dezembro de 2000.
Oferece os seguintes tipos de benefcio convertidos em renda vitalcia: aposentadoria
por tempo de servio, aposentadoria por invalidez, aposentadoria por idade,
aposentadoria especial e benefcio proporcional diferido.
Alm disso, os participantes deste plano tm direito a benefcios de resgate,
portabilidade, auxlio-funeral, auxlio-natalidade e auxlio-doena.
As reservas tcnicas da FEMCO so calculadas por aturio independente contratado pela
Companhia e representam a obrigao assumida de benefcios concedidos e a conceder
aos participantes e aos seus beneficirios.
- COSIPREV
Trata-se de um plano de contribuio definida fechado para novas adeses desde 30
de abril de 2009.
Os benefcios de aposentadoria oferecidos so: aposentadoria programada,
aposentadoria por invalidez e benefcio proporcional diferido.
Alm disso, os participantes desse plano tm direito a benefcios de aposentadoria,
auxlio-doena, resgate e portabilidade.
PGINA: 166 de 223
Verso : 2
Notas Explicativas
26.2
Dvidas contratadas requisitos de fundamentos mnimos

A Companhia possui dvidas contratadas que representam requisitos de fundamentos
mnimos para pagamento de contribuies com o objetivo de cobrir a defasagem existente
em relao aos servios j recebidos conforme definido pelo CPC 33 e pelo IFRC 14.
Em razo de algum eventual supervit no ser recupervel, as dvidas contratadas so
reconhecidas como um passivo adicional na apurao do passivo atuarial lquido.
Em 31 de dezembro de 2011, o saldo devedor das referidas dvidas da Companhia junto
CAIXA era de R$ 963.701 (31 de dezembro de 2010- R$991.348) e FEMCO, era de
R$254.806 (31 de dezembro de 2010 R$262.082).
Abaixo descrevemos as caractersticas gerais das dvidas as quais foram consideradas
nos clculos atuariais efetuados em consonncia com o CPC 33, o IAS 19 e o IFRIC14.
(a)
Dvida contratada da CAIXA

A Companhia, bem como as demais patrocinadoras do PB1 da CAIXA, vem efetuando
mensalmente as contribuies normais e as extraordinrias, necessrias para cobertura
da insuficincia de reserva apurada em dezembro de 1994. Essa insuficincia de reserva
est sendo amortizada pelas patrocinadoras no prazo de 19 anos, a partir de 2002,
correndo em taxa de juros de 6% a.a. e atualizao mensal pelo IGP-M.
(b)
Dvida contratada da FEMCO

O saldo devedor da dvida da FEMCO estabelecido no encerramento de cada exerccio,
com base em reavaliao atuarial direta das provises matemticas de benefcios
concedidos e a conceder. No decorrer do exerccio subsequente, conforme definido na
sistemtica de reavaliao atuarial, o valor da dvida ajustado pelo supervit ou dficit
mensal apurado pela FEMCO e pelo pagamento das parcelas a vencer no perodo. O
saldo devedor dessa dvida dever ser amortizado em 216 parcelas, que correspondem
ao valor das prestaes mensais calculadas com base na Tabela Price, com juros
equivalentes a 6% (seis por cento) ao ano e atualizao mensal pelo ndice Nacional de
Preos ao Consumidor (INPC).
A dvida da FEMCO est garantida por bens patrimoniais registrados no montante de
R$543.995 em 31 de dezembro de 2011 (31 de dezembro de 2010 R$613.785).
PGINA: 167 de 223
Verso : 2
Notas Explicativas
26.3
Clculo atuarial dos planos de aposentadoria

Os valores apurados, conforme laudo atuarial, e reconhecidos no balano patrimonial
esto demonstrados a seguir:
PB1
Valor presente da obrigao atuarial
Valor justo dos ativos
Servio passado no reconhecido

Ativo de benefcio (asset ceiling)
Requisitos de fundamentos mnimos
(passivo adicional)
PBD
USIPREV
31/12/2011
COSIPREV
TOTAL
(2.945.698)
(1.369.337)
(1.135.452)
(2.375)
(5.452.862)
2.948.415
1.195.639
1.152.037
5.849
5.301.940
2.717
(173.698)
16.585
3.474
(150.922)
(24.454)
(2.717)
(24.454)
(685)
(963.701)
(81.108)
(963.701)
(254.806)
(3.402)
(1.044.809)
(7.869)
2.789
(1.223.587)
As patrocinadoras do USIPREV so solidrias entre si no que concerne s obrigaes

relativas cobertura de benefcios oferecidos pela CAIXA aos participantes e respectivos
beneficirios deste Plano.
O COSIPREV possui um Fundo Previdencial, formado por recursos dos saldos de conta
dos participantes no utilizados na concesso dos benefcios e poder, com base no
regulamento do plano,ser utilizado no futuro como fonte de custeio desse plano. Em 31 de
dezembro de 2011, a parcela do Fundo Previdencial atribudo s Empresas Usiminas de
R$2.789
PB1
Valor justo dos ativos
PBD
USIPREV
31/12/2010
COSIPREV
TOTAL
(2.733.973)
(1.277.514)
(1.027.882)
(2.357)
(5.041.726)
2.898.196
1.079.270
1.042.620
3.058
5.023.144
164.223
(198.244)
14.738
701
(18.582)
(14.738)
(701)
(179.662)
Ativo de benefcio (asset ceiling)
(164.223)
Requisitos de fundamentos mnimos

(passivo adicional)
(991.348)
(63.838)
(1.055.186)
(991.348)
(262.082)
(1.253.430)
PGINA: 168 de 223
Verso : 2
Notas Explicativas
A movimentao na obrigao de benefcio definido nos perodos apresentados

demonstrada a seguir:
31/12/2011
31/12/2010
Saldo inicial
Custo do servio corrente
Custo dos juros
Benefcios pagos
Ajustes Mudana no Plano de benefcios
Ganhos (perdas) atuariais
Incorporao da Cosipa
(5.041.726)
(6.786)
(568.051)
390.028
27.241
(253.568)
(4.452.947)
(5.612)
(500.658)
356.024
(5.452.862)
(5.041.726)
(438.533)
A movimentao no valor justo dos ativos do plano nos perodos apresentados

31/12/2011
31/12/2010
Saldo inicial
Retorno esperado dos ativos
Contribuies reais durante o ano
Benefcios pagos
5.023.144
666.565
165.036
(390.028)
(162.777)
4.930.261
591.100
156.372
(356.024)
(298.565)
5.301.940
5.023.144
PGINA: 169 de 223
Verso : 2
Notas Explicativas
Os valores reconhecidos na demonstrao do resultado esto demonstrados a seguir:

31/12/2011
31/12/2010
Custo do servio corrente
Custo dos juros
Retorno esperado dos ativos
Ajuste Plano de benefcios (alterao regulamentar do Usiprev)
Outros
(6.786)
(568.051)
666.565
2.787
212
(5.612)
(500.658)
591.100
94.727
85.099
269
Os encargos acima demonstrados foram reconhecidos em Outras despesas (receitas)

operacionais, lquidas na demonstrao do resultado (Nota 33(b)).
O retorno real sobre os ativos do plano foi de R$503.778 (31 de dezembro de 2010
R$292.535).
As contribuies esperadas dos planos de benefcio ps-emprego para o exerccio de
2012 totalizam R$170.743.
Premissas atuariais
Percentual
31/12/2011
Taxa de desconto
Taxa de inflao
Retorno esperado sobre os ativos PB1 e PBD
Retorno esperado sobre os ativos
USIPREV e COSIPREV
31/12/2010
CAIXA
FEMCO
CAIXA
FEMCO
10,35% a.a.
10,35% a.a.
10,77% a.a.
10,77% a.a.
4,50% a.a
4,50% a.a
4,50% a.a.
4,50% a.a.
12,84% a.a.
12,07% a.a.
13,00% a.a.
11,95% a.a.
11,59% a.a.
12,03% a.a.
10,94% a.a.
12,40% a.a.
Crescimentos salariais futuros
7,64% a.a
7,64% a.a
7,64% a.a.
7,64% a.a.
Crescimento dos benefcios da Previdncia Social
4,50% a.a
4,50% a.a
4,50% a.a.
4,50% a.a.
As premissas referentes mortalidade so estabelecidas com base em opinio de

aturios, de acordo com estatsticas publicadas e sua experincia. Para o ano de 2011 e
2010, as premissas de mortalidade baseiam-se na tbua de mortalidade AT 2000. Para
31 de dezembro de 2011 e de 2010, a tbua de mortalidade de invlidos utilizada foi a AT
1949 masculina.
PGINA: 170 de 223
Verso : 2
Notas Explicativas
26.4. Ajustes de Experincias

Os efeitos dos ajustes de experincias apurados no perodo apresentado como segue:
PB1
Valor presente da obrigao de benefcio

definido
Valor justo dos ativos do plano
Dficit (excedente) no plano
Ajustes de experincia das obrigaes do
plano
Ajustes de experincia dos ativos do plano
26.5
PBD
USIPREV
(2.945.698)
(1.369.337)
(1.135.452)
2.948.415
1.195.639
2.717
(173.698)
50.302
(225.892)
COSIPREV
TOTAL PLANOS
DE
APOSENTADORIA
PLANO
SAUDE
TOTAL
(2.375)
(5.452.862)
(53.886)
1.152.037
5.849
5.301.940
16.585
3.474
(150.922)
(53.886)
10.932
15.659
473
77.366
2.981
69.649
(9.389)
114
(165.518)
(5.506.748)
5.301.940
(204.808)
80.347
(165.518)
Plano de benefcios de assistncia mdica aos aposentados

A FEMCO possui tambm um sistema de sade integrado, abrangente aos aposentados,
composto de:
Plano de Sade, para pequenas despesas, como consultas e exames de rotina;

Fundo de Sade COSade, para despesas de internaes clnicas e/ou cirrgicas,
bem como outros procedimentos de alto custo e ambulatoriais.
Para o Plano de Sade, existe subsdio da Companhia aos aposentados, aos

pensionistas e aos dependentes, variando de 20% a 40% do custo mdico, de acordo
com o benefcio total INSS mais FEMCO. A condio para o aposentado participar do
Plano de Sade a adeso ao COSade. Quanto ao Fundo de Sade COSade, um
sistema de autogesto e pr-pagamento integral pelo participante.
Este plano est fechado para novas adeses desde abril/2002.
Alm das premissas estabelecidas acima, a principal premissa atuarial um aumento de
longo prazo nos custos dos servios mdicos de 8,68% ao ano nos exerccios findos em
31 de dezembro de 2011 e 2010.
PGINA: 171 de 223
Verso : 2
Notas Explicativas
Os valores reconhecidos no balano patrimonial, conforme laudo atuarial, foram

determinados como segue:
31/12/2011
31/12/2010
(53.886)
(48.510)
A movimentao na obrigao de benefcio definido durante os perodos apresentados

31/12/2011
31/12/2010
Saldo inicial
Custo dos juros
Benefcios pagos
(48.510)
(5.061)
3.586
(3.901)
(44.778)
(4.931)
4.110
(2.911)
(53.886)
(48.510)
Os valores reconhecidos na demonstrao do resultado esto demonstrados a seguir:

31/12/2011
31/12/2010
Custo dos juros
(5.061)
(4.931)
Os encargos acima apresentados foram reconhecidos em Outras despesas (receitas)

operacionais, lquidas na demonstrao do resultado (Nota 33(b)).
O efeito de uma movimentao de 1% na taxa de tendncia presumida do custo de sade
como segue:
Aumento
Efeito no total do custo dos juros
Efeito na obrigao de benefcio definido
2011
Reduo
513
(418)
4.953
(4.039)
PGINA: 172 de 223
Verso : 2
Notas Explicativas
26.6
Ativos dos planos de aposentadoria

Os ativos dos planos de aposentadoria so compostos como segue:
31/12/2011
Aes
Ttulos do Governo Federal
Aplicaes em instituies financeiras
renda fixa
Aplicaes em instituies financeiras
renda varivel
31/12/2010
Valor
Percentual
Valor
Percentual
877.474
17
1.149.152
23
1.835.805
35
1.712.211
34
1.805.986
34
1.498.154
30
142.302
131.121
Investimentos imobilirios
455.625
295.340
Outros
184.748
237.166
5.301.940
100
5.023.144
100
Os ativos do plano de aposentadoria incluem 51.164.642 aes ordinrias da Companhia,

com valor justo de R$877.474 (31 de dezembro de 2010 51.164.642 aes ordinrias da
Companhia, com valor justo de R$1.092.365).
O retorno esperado sobre os ativos dos planos corresponde s expectativas de mercado,
na data da avaliao, de retorno de investimentos abrangendo todo o perodo de
existncia das obrigaes atuariais. Adotamos uma taxa de retorno dos investimentos
estimada no conceito de longo prazo dos planos de benefcios, levando-se em
considerao a composio da carteira de investimentos do fundo na data da avaliao e
os retornos estimados de cada classe de ativos.
PGINA: 173 de 223
Verso : 2
Notas Explicativas
27
Patrimnio lquido
(a)
Capital social
Em 31 de dezembro de 2011 e de 2010, o capital social da Companhia, que totaliza
R$12.150.000, composto por 1.013.786.190 aes e pode ser demonstrado conforme a
seguir:
Ordinrias
Preferenciais
Classe A
Preferenciais
Classe B
Total
Total de aes
505.260.684
508.438.832
86.674
1.013.786.190
Total de aes em tesouraria
(2.526.654)
(24.060.356)
Total de aes ex-tesouraria
502.734.030
484.378.476
86.674
880
(880)
85.794
Converso de aes
Total de aes
505.260.684
508.439.712
Total de aes em tesouraria
(2.526.654)
(24.060.356)
Total de aes ex-tesouraria
502.734.030
484.379.356
(26.587.010)
987.199.180
1.013.786.190
(26.587.010)
85.794
987.199.180
Cada ao ordinria d direito a 1 (um) voto nas deliberaes da Assembleia Geral e as

aes preferenciais no tm direito a voto, mas (i) recebero dividendos 10% (dez por
cento) maiores do que os atribudos s aes ordinrias; tm (ii) o direito de participar, em
igualdade de condies com as aes ordinrias, de quaisquer bonificaes votadas em
Assembleia Geral; (iii) a prioridade no reembolso de capital, sem direito a prmio, no caso
de liquidao da Companhia; (iv) adquiriro direito a voto nas assembleias se a
Companhia deixar de pagar dividendos preferenciais durante trs exerccios consecutivos.
As aes preferenciais no podem ser convertidas em ordinrias.
Os titulares de aes preferenciais Classe B gozaro de prioridade no reembolso do
capital, sem direito a prmio, no caso de liquidao da Companhia. Os titulares de aes
preferenciais Classe A gozaro da mesma prioridade, porm, somente aps o
atendimento da prioridade conferida s aes preferenciais Classe B. As aes
preferenciais Classe B podero, a qualquer tempo e a exclusivo critrio do acionista, ser
convertidas em aes preferenciais Classe A.
Aos acionistas assegurado um dividendo mnimo de 25% do lucro lquido do exerccio
calculado nos termos da lei societria.
PGINA: 174 de 223
Verso : 2
Notas Explicativas
(b)
Reservas
Valor excedente na subscrio de aes constituda no processo de incorporao,

em conformidade com o art. 14, nico da Lei 6.404/76. Essa reserva poder ser
utilizada na absoro de prejuzos que ultrapassarem os lucros acumulados e as
reservas de lucros, resgate, reembolso ou compra de aes, resgate de partes
beneficirias, incorporao ao capital social e pagamento de dividendos a aes
preferenciais, quando essa vantagem lhes for assegurada (art. 200 da Lei n
6.404/76).
Aes em tesouraria em 31 de dezembro de 2011 e de 2010, a Companhia possua

2.526.654 aes ordinrias e 24.060.356 aes preferncias Classe A, em tesouraria.
Reserva legal constituda na base de 5% do lucro lquido de cada exerccio at

atingir 20% do capital social
Reserva para investimentos e capital de giro o saldo em 31 de dezembro de 2011 de

R$3.791.235 (31 de dezembro de 2010 R$3.629.058), assim composto:
(i)
Pela destinao de 50% do lucro lquido do exerccio ajustado pela reserva legal,
conforme previsto no estatuto da Companhia. A reserva de investimentos e capital de
giro no poder ultrapassar 95% do capital social, e seu saldo poder ser utilizado na
absoro de prejuzos, distribuio de dividendos, resgates, reembolso ou compra de
aes ou ainda capitalizado. Em 31 de dezembro de 2011, o valor destinado
constituio dessa reserva foi de R$110.711 (31 de dezembro de 2010 - R$746.625).
(ii) Pela destinao do montante de R$51.466 (31 de dezembro de 2010 - R$176.747),

nos termos do art. 196 da Lei n 6.404/76, com base em oramento de capital
aprovado em Reunio do Conselho de Administrao realizada em 06 de maro de
2012.
PGINA: 175 de 223
Verso : 2
Notas Explicativas
(c)
Ajustes de avaliao patrimonial

Os ajustes de avaliao patrimonial referem-se substancialmente a:
(i) Reserva de converso de investimentos no exterior: corresponde s variaes

cambiais de investimentos nas empresas Fasal Trading e Ternium cuja moeda funcional
o dlar norte-americano (US$). A participao na Ternium foi vendida em 21 de fevereiro
de 2011 (Nota 16 (e) (ii)). Em 31 de dezembro de 2011, o saldo credor dessa reserva
totaliza R$1.030 em 31 de dezembro de 2011 (31 de dezembro de 2010 saldo devedor de
R$245.121).
(ii) Resultado de transao de capital: corresponde ao resultado de alteraes nas

participaes societrias que no resultaram em perda ou aquisio de controle. Em 31
de dezembro de 2011, o saldo credor dessa conta de R$ 871.258 (31 de dezembro de
2010 - R$893.228) refere-se a operao de reestruturao societria da Minerao
Usiminas (Nota 16 (e) (i)).
(iii) Ganhos e perdas atuariais: corresponde aos ganhos e perdas atuariais apurados em
conformidade com CPC 33 e IAS 19 (Nota 27). Em 31 de dezembro de 2011, o saldo
devedor dessa conta totaliza R$ 341.725 (31 de dezembro de 2010 R$187.551).
(iv) Correo do ativo imobilizado: corresponde a aplicao do IAS 29 em consonncia

com o CPC 37 para o perodo em que a economia brasileira se enquadrava na definio
de hiperinflacionria. A referida correo realizada com base na vida til dos ativos
imobilizados contra lucros acumulados. Em 31 de dezembro de 2011, o saldo credor
dessa conta totaliza R$ 211.887 (31 de dezembro de 2010 R$233.708).
(vi) Reserva de hedge de fluxo de caixa: corresponde substancialmente a operao de

hedge descrita na Nota 6 (c). Em 31 de dezembro de 2011, o saldo devedor dessa
reserva totaliza R$143.735 (31 de dezembro de 2010 R$5.778).
PGINA: 176 de 223
Verso : 2
Notas Explicativas
(d)
Dividendos e juros sobre capital prprio

Os dividendos e juros sobre capital prprio propostos podem ser demonstrados conforme
a seguir:
31/12/2011
31/12/2010
Lucro lquido do exerccio *
233.077
1.571.840
Constituio da reserva legal (5%)
(11.653)
(78.592)
Base de clculo dos dividendos
221.424
1.493.248
Juros sobre capital prprio a pagar
81.577
Valor por ao ON
R$0,078769
Valor por ao PN
R$0,086646
Juros sobre capital prprio intermedirios pagos
230.182
Valor por ao ON
R$0,222260
Valor por ao PN
R$0,244485
Juros sobre capital prprio complementares a pagar
178.174
Valor por ao ON
R$0,172041
Valor por ao PN
R$0,189246
Juros sobre capital prprio complementares a pagar
141.788
Valor por ao ON
R$0,136908
Valor por ao PN
R$0,150599
Total
Porcentagem sobre a base de clculo dos dividendos em relao ao lucro

lquido do exerccio
81.577
550.144
35%
35%
* Lucro lquido da Controladora, de acordo com as prticas contbeis adotadas no Brasil.
PGINA: 177 de 223
Verso : 2
Notas Explicativas
A Administrao da Companhia aprovou juros sobre capital prprio no valor de R$81.577,

representando 35% sobre o lucro lquido de 2011, com base no lucro apurado de acordo
com as prticas contbeis adotadas no Brasil (31 de dezembro de 2010 - R$550.144,
representando 35%).
Os dividendos e juros sobre capital prprio reconhecidos no exerccio esto
demonstrados a seguir:
R$/ao
Ordinria
R$/ao
Preferencial
31/12/2011
R$0,078769
R$0,086646
55.356
Juros sobre capital prprio *
R$0,136908
R$0,150599
176.833
R$0,22226
R$0,244485
230.182
R$0,172041
R$0,189246
143.129
R$0,13975
R$0,15373
72.367
Natureza
Juros sobre capital prprio pagos

Dividendos pagos
Total dos dividendos disponibilizados
31/12/2010
232.189
445.678
* Juros sobre capital prprio complementares sobre o resultado do ano anterior, e aprovados no atual
exerccio.
PGINA: 178 de 223
Verso : 2
Notas Explicativas
A movimentao dos dividendos e dos juros sobre capital prprio a pagar est
31/12/2011
Controladora
31/12/2010
31/12/2011
Consolidado
31/12/2010
Dividendos a pagar no incio do exerccio
145.175
310.711
159.819
310.752
Dividendos referentes ao lucro do exerccio anterior
176.833
Natureza
Pagamento de impostos e dos juros sobre capital

prprio
(319.684)
Juros sobre capital prprio intermedirios

Pagamento dos juros sobre capital prprio
intermedirios
Juros sobre capital prprio e dividendos declarados
Dividendos prescritos
Total dos dividendos a pagar no fim do exerccio
176.833
(537.794)
(371.896)
(523.191)
72.367
72.367
(72.367)
(72.367)
55.356
373.312
105.457
373.312
(509)
(1.054)
(509)
(1.054)
57.171
145.175
69.704
159.819
Em 2010, a Administrao deliberou distribuir dividendos e juros sobre o capital prprio

intermedirios em conformidade com a Lei n 9.249/95, os quais foram imputados ao valor
dos dividendos a serem distribudos, para todos os efeitos legais. Em 2011, no foram
distribudos dividendos e juros sobre o capital prprio intermedirios.
Os juros sobre capital prprio referentes ao exerccio de 2011, no montante de R$81.577
foram contabilizados como despesa financeira para fins fiscais. Em atendimento
Deliberao CVM n 207/1996, foram revertidos mesma rubrica do resultado no
produzindo, desta forma, efeito no lucro lquido do exerccio, exceto quanto aos reflexos
fiscais, estes reconhecidos nas linhas de imposto de renda e contribuio social sobre o
lucro lquido. O estatuto da Companhia prev pagamento de dividendos mnimos de 25%
sobre o lucro lquido do exerccio, ajustado nos termos da lei. Em 2011 e 2010, a
Companhia deliberou o pagamento de juros sobre capital prprio, correspondentes a 35%
do lucro lquido do exerccio.
Os dividendos no reclamados no prazo de trs anos prescrevem em favor da
Companhia.
PGINA: 179 de 223
Verso : 2
Notas Explicativas
(e)
Lucros acumulados
A movimentao dos lucros acumulados pode ser demonstrada conforme a seguir:
(41.277)
Lucro do exerccio
1.571.840
Perda atuarial com benefcios de aposentadoria

Dividendo mnimo obrigatrio e juros sobre capital prprio 2010
Transferncia para reserva legal
Transferncia para reserva de investimento e capital de giro
Transferncia para ajustes de avaliao patrimonial
Realizao do ajuste do IAS 29 no ativo imobilizado
(187.551)
(550.144)
(78.592)
(923.372)
185.362
22.680
1.054
Lucro do exerccio
Dividendo mnimo obrigatrio e juros sobre capital prprio 2011
Dividendos a apropriar
Transferncia para reserva legal
Transferncia para reserva de investimento e capital de giro
Realizao do ajuste do IAS 29 no ativo imobilizado
233.077
(55.356)
(26.221)
(11.653)
(162.177)
21.821
509
PGINA: 180 de 223
Verso : 2
Notas Explicativas
28
Informaes por segmento de negcios

A Administrao definiu os segmentos operacionais das Empresas Usiminas com base
nos relatrios utilizados para a tomada de decises estratgicas, revisados pelo Conselho
de Administrao. O Conselho de Administrao efetua sua anlise do negcio,
segmentando-o sob a perspectiva dos produtos comercializados.
A receita gerada pelos segmentos operacionais reportados oriunda principalmente da
fabricao e comercializao de produtos siderrgicos e servios relacionados.
28.1
Informaes sobre lucro lquido (prejuzo), ativos e passivos por segmento

reportvel
31/12/2011
Receita
Custo das vendas
Lucro bruto
(Despesas)/receitas
operacionais
Minerao e
logstica
Siderurgia
Transformao
do ao
Bens de
capital
974.253
Subtotal
Eliminaes e
ajustes
10.421.067
2.148.859
1.418.709
Total
14.962.888
(3.060.929)
11.901.959
(270.272)
(10.230.829)
(1.976.996)
(1.234.875)
(13.712.972)
3.105.181
(10.607.791)
703.981
190.238
171.863
183.834
1.249.916
44.252
1.294.168
5.597
(668.316)
(138.308)
(244.156)
(192.382)
(99.067)
(673.913)
Despesas com vendas
(62.398)
(264.977)
(108.870)
(22.323)
(458.568)
Despesas gerais e
administrativas
(40.629)
(305.412)
(102.722)
(69.742)
(518.505)
8.186
(510.319)
Outras (despesas) e
receitas
(35.281)
326.233
19.210
(7.002)
303.160
(2.589)
300.571
Lucro operacional
565.673
(53.918)
(20.519)
84.767
576.003
49.849
625.852
Depreciao, amortizao
e exausto
27.941
765.421
42.014
21.512
856.888
Outras adies/excluses
10.052
(248.176)
19.047
5.626
(213.451)
(5.597)
(219.048)
603.666
463.327
40.542
111.905
1.219.440
44.252
1.263.692
62,0%
4,4%
1,9%
7,9%
8,1%
5.829.008
35.169.901
1.637.917
1.228.523
43.865.349
Investimentos em
coligadas (exceto o gio)
259.355
62.554
3.184
325.093
Adies ao ativo no
circulante (exceto
instrumentos financeiros
e impostos diferidos
ativos)
993.169
2.131.654
79.077
72.209
3.276.109
4.442
3.280.551
Passivos circulante e no
circulante
942.877
14.954.780
396.402
522.376
16.816.435
(2.470.215)
14.346.220
EBITDA
Margem EBITDA
Ativos
(458.568)
856.888
10,6%
(10.504.924)
33.360.425
O total do ativo inclui:

325.093
PGINA: 181 de 223
Verso : 2
Notas Explicativas
31/12/2010
Siderurgia
Transformao
do ao
Bens de
capital
Subtotal
Eliminaes e
ajustes
11.496.110
2.433.063
1.447.313
Total
16.336.273
(3.373.878)
12.962.395
(288.011)
(10.047.953)
(2.189.638)
(1.260.056)
(13.785.658)
3.354.119
(10.431.539)
Lucro bruto
671.776
1.448.157
(Despesas)/receitas
operacionais
243.425
187.257
2.550.615
(19.759)
2.530.856
(89.200)
Despesas com vendas
(60.691)
(229.516)
(202.933)
(106.744)
(628.393)
(628.393)
(195.479)
(97.128)
(20.956)
(374.254)
Despesas gerais e
administrativas
(374.254)
(19.772)
(342.069)
(95.588)
(69.793)
(527.222)
(527.222)
(8.737)
308.032
(10.217)
(15.995)
273.083
273.083
582.576
1.218.641
40.492
80.513
1.922.222
Depreciao, amortizao
e exausto
28.668
734.398
39.507
20.285
822.858
822.858
Outras adies/excluses
26.948
(134.265)
21.636
10.575
(75.106)
(75.106)
638.192
1.818.774
101.635
111.373
2.669.974
66,5%
15,8%
4,2%
7,7%
4.646.068
33.679.057
1.693.752
1.182.080
41.200.957
Investimentos em
coligadas (exceto o gio)
238.644
1.438.458
3.464
1.680.566
Adies ao ativo no
circulante (exceto
instrumentos financeiros
e impostos diferidos
ativos)
295.450
5.099.180
61.160
30.620
5.486.410
(2.125.153)
3.361.257
Passivos circulante e no
circulante
286.312
13.792.155
426.608
516.255
15.021.330
(2.266.016)
12.755.314
Receita
Custo das vendas
Outras (despesas) e
receitas
Lucro operacional
EBITDA
Margem EBITDA
Ativos
Minerao e
logstica
959.787
(19.759)
1.902.463
(19.759)
2.650.215
20,5%
(9.416.206)
31.784.751
O total do ativo inclui:

1.680.566
As vendas entre os segmentos foram realizadas como vendas entre partes

independentes.
A Administrao avalia o desempenho dos segmentos operacionais com base em uma
mensurao do EBITDA ajustado (no auditado) (Nota 29).
O faturamento pulverizado, e a Companhia e suas controladas no possuem clientes
que representam individualmente mais de 10% do faturamento. Mais de 95% das receitas
so derivadas das receitas com bens e servios.
PGINA: 182 de 223
Verso : 2
Notas Explicativas
28.2
Conciliaes de ativos, passivos e receitas dos segmentos reportveis
(a)
Conciliao dos ativos

Os valores fornecidos ao Conselho de Administrao com relao ao total do ativo so
consistentes com os saldos registrados nas demonstraes financeiras consolidadas.
Esses ativos so alocados com base nas operaes do segmento e no local fsico do
ativo.
Os ativos correspondentes aos segmentos reportados apresentam-se conciliados com o
total do ativo, conforme segue:
31/12/2011
Ativos dos segmentos reportados
Eliminao de ativos entre segmentos
Ativo total
31/12/2010
43.865.349
41.200.957
(10.504.924)
(9.416.206)
33.360.425
31.784.751
As eliminaes dos ativos entre segmentos referem-se a saldos comuns entre as

empresas.
(b)
Conciliao dos passivos

Os valores fornecidos ao Conselho de Administrao com relao ao total do passivo so
consistentes com os saldos registrados nas demonstraes financeiras consolidadas.
Esses passivos so alocados com base nas operaes do segmento.
Os passivos correspondentes aos segmentos reportados apresentam-se conciliados com
o total do passivo, conforme segue:
31/12/2011
31/12/2010
Passivos dos segmentos reportados
16.816.435
15.021.330
Eliminao de passivos entre segmentos
(2.470.215)
(2.266.016)
Passivo total
14.346.220
12.755.314
As eliminaes dos ativos entre segmentos referem-se a saldos comuns entre as

empresas.
PGINA: 183 de 223
Verso : 2
Notas Explicativas
(c)
Outros itens significativos

31/12/2011
31/12/2010
Receita bruta de vendas mercado interno
14.458.127
15.115.763
Receita bruta de vendas mercado externo
1.646.320
2.120.089
Dedues da receita bruta, principalmente impostos

sobre vendas
(4.202.488)
(4.273.457)
Receita lquida de vendas mercado interno
10.345.344
11.021.569
Receita lquida de vendas mercado externo
1.556.615
1.940.826
Anlise de receita por categoria
29
Demonstrao do EBITDA ajustado (no auditada)

EBITDA ajustado no uma medida de mensurao conforme os IFRS e no representa
o fluxo de caixa para os perodos apresentados. Por isso, no dever ser considerado
como uma medida alternativa para o lucro lquido, como indicador de nosso desempenho
operacional ou como alternativa para o fluxo de caixa como fonte de liquidez.
Nossa definio de EBITDA ajustado pode no ser comparvel com o EBITDA, por
definio, com outras companhias.
O EBITDA lucro antes do imposto de renda e da contribuio social, participao no
resultado de controladas, controladas em conjunto e coligadas, mais depreciao,
amortizao e exausto e adies e excluses compostas, substancialmente, pelo
resultado de operaes que no fazem parte do ciclo de produo da Companhia, bem
como por eventos no recorrentes, foi calculado conforme demonstrado a seguir:
Lucro operacional antes dos tributos sobre o lucro

Participao no resultado de controladas,
(+/-) controladas em conjunto e coligadas
31/12/2011
Controladora
31/12/2010
31/12/2011
Consolidado
31/12/2010
110.395
1.674.470
642.804
1.973.670
(889.861)
(314.544)
(66.967)
(57.980)
(+)
Resultado financeiro
599.574
(8.678)
50.015
(13.227)
(+)
Depreciao, amortizao e exausto
752.082
741.278
856.888
822.858
(226.505)
(134.909)
(219.048)
(75.106)
345.685
1.957.617
1.263.692
2.650.215
3,3%
17,1%
10,6%
20,5%
(+/-) Outras adies / excluses
EBITDA
EBITDA / Receita lquida (margem %)
PGINA: 184 de 223
Verso : 2
Notas Explicativas
30
Receita
A reconciliao da receita bruta para a receita lquida como segue:
31/12/2011
Controladora
31/12/2010
31/12/2011
Consolidado
31/12/2010
Mercado interno
12.694.998
13.399.256
14.037.934
14.613.150
Mercado externo
1.410.849
1.997.884
1.638.389
2.107.784
14.105.847
15.397.140
15.676.323
16.720.934
116.622
119.401
428.124
514.918
14.222.469
15.516.541
16.104.447
17.235.852
Dedues da receita
(3.704.947)
(4.092.190)
(4.202.488)
(4.273.457)
Receita
10.517.522
11.424.351
11.901.959
12.962.395
Vendas de produtos
Vendas de servios
31
Despesas por natureza

Controladora
Consolidado
31/12/2011
31/12/2010
Depreciao e amortizao
(752.082)
(741.278)
(856.888)
(822.858)
Despesas de benefcios a empregados
(959.548)
(840.515)
(2.028.692)
(1.740.317)
(7.040.030)
Matrias-primas e materiais de uso e consumo
31/12/2011
31/12/2010
(7.194.422)
(7.411.278)
(6.056.961)
Custo de distribuio
(81.138)
(110.807)
(168.625)
(161.810)
Servios de terceiros
(1.246.486)
(1.495.395)
(1.461.960)
(1.397.935)
104.985
279.046
118.809
261.331
Receitas (despesas) com contingncias, lquidas

Resultado na venda de imobilizado, intangvel e
investimento
Outras receitas (despesas)
Custo das vendas
49.403
(43.905)
64.112
(56.427)
(618.126)
291.029
(885.902)
(101.886)
(10.697.414)
(10.073.103)
(11.276.107)
(11.059.932)
(10.445.265)
(9.803.002)
(10.607.791)
(10.431.539)
Despesas com vendas
(264.876)
(241.408)
(458.568)
(374.254)
Despesas gerais e administrativas
(291.175)
(337.527)
(510.319)
(527.222)
303.902
308.834
300.571
273.083
(10.697.414)
(10.073.103)
(11.276.107)
(11.059.932)
Outras receitas (despesas) operacionais, lquidas
PGINA: 185 de 223
Verso : 2
Notas Explicativas
32
Despesas com benefcios a empregados

Controladora
Consolidado
31/12/2011
31/12/2010
31/12/2011
31/12/2010
Salrios e encargos
(776.924)
(695.288)
(1.627.819)
(1.437.916)
Encargos previdencirios
(145.155)
(142.838)
(293.485)
(270.827)
Benefcios de planos de aposentadoria e sade psemprego
89.666
80.168
89.666
80.168
Abonos
(13.053)
(13.802)
(22.428)
(14.289)
Participao dos empregados nos lucros
(69.468)
(33.264)
(108.660)
(59.975)
(27.709)
(19.756)
(39.196)
(20.567)
(16.905)
(15.735)
(26.770)
(16.911)
(959.548)
(840.515)
(2.028.692)
(1.740.317)
Custos de plano de aposentadoria de contribuio

varivel /definido
Outras
As despesas com benefcios a empregados so registradas nas rubricas de Custo das

vendas, Despesas com vendas e Despesas gerais e administrativas, de acordo com a
alocao do empregado.
33
Receitas (despesas) operacionais
(a)
Despesas com vendas e despesas gerais e administrativas

Controladora
Consolidado
31/12/2011
31/12/2010
31/12/2011
31/12/2010
Despesas com pessoal
(55.122)
(56.544)
(106.572)
(99.381)
(36.765)
(55.483)
(61.699)
(65.700)
(8.434)
(8.847)
(9.112)
(9.289)
(81.138)
(110.807)
(168.625)
(168.226)
(16.364)
Despesas com vendas
Custo de distribuio
Comisses sobre vendas
(1.665)
(4.638)
(13.538)
Proviso para crditos de liquidao duvidosa
(66.698)
11.536
(72.160)
9.793
Despesas gerais
(15.054)
(16.625)
(26.862)
(25.087)
(264.876)
(241.408)
(458.568)
(374.254)
(137.810)
(121.275)
(250.272)
(216.252)
(60.101)
(111.426)
(109.361)
(157.364)
(2.476)
(3.048)
(14.987)
(13.267)
Honorrios da Administrao
(29.612)
(23.403)
(32.074)
(23.403)
Despesas gerais
(61.176)
(78.375)
(103.625)
(116.936)
(291.175)
(337.527)
(510.319)
(527.222)
Despesas gerais e administrativas

Despesas com pessoal
PGINA: 186 de 223
Verso : 2
Notas Explicativas
(b)
Outras receitas (despesas) operacionais

Controladora
Consolidado
31/12/2011
31/12/2010
31/12/2011
31/12/2010
Outras receitas operacionais

Recuperao de despesas
7.179
29.409
22.249
55.879
Recuperao de custos
37.082
26.326
43.018
35.651
Vendas diversas
Alienao/baixa de investimentos, imobilizado e
intangvel
29.541
40.316
30.692
41.028
Aluguel de imveis
64.953
6.315
1.634
7.230
121.053
6.318
2.840
7.230
Outras receitas
20.255
26.589
13.147
29.887
165.325
131.504
236.477
172.515
Outras despesas operacionais

(3.784)
(7.255)
(3.784)
(7.331)
Custo de vendas diversas e fretes

Benefcios de planos de aposentadoria e
sade ps-emprego
(45.390)
(30.572)
(48.966)
(31.537)
89.666
80.168
89.666
80.168
Pesquisas tecnolgicas
(37.502)
(40.668)
(37.502)
(40.668)
Tributos (INSS, ICMS, IPTU, IR etc.)
(20.002)
(8.931)
(21.149)
(9.693)
Contingncias
257.822
279.046
271.646
256.638
(453)
(4.233)
(6.661)
(8.602)
(1.000)
(1.265)
(1.580)
(5.050)
(6.860)
(5.050)
(1.000)
(1.287)
(1.579)
(6.447)
(4.680)
(6.468)
(4.734)
(15.550)
(16.632)
(45.539)
(363)
(56.941)
(17.779)
(59.267)
(491)
(28.144)
(4.400)
(28.144)
(14.180)
(3.878)
1.091
(3.878)
1.091
PIS e COFINS
Incentivo cultura
Fundo da Infncia e Adolescncia
Recuperao ambiental
(6.860)
Incentivo ao esporte
Encargos judiciais
Custo na venda/baixa imobilizado, investimento e
intangvel
Multas
Pessoal e treinamento pr-operacional
Resultado com operaes de NDF
(Non Deliverable Forward)
Plano de outorga de opo de aes
Consultoria na apurao de projetos de
investimentos
Outras despesas
(2.274)
(2.274)
(3.788)
(22.373)
(18.207)
(29.284)
(31.887)
(52.617)
138.577
177.330
64.094
100.568
303.902
308.834
300.571
273.083
PGINA: 187 de 223
Verso : 2
Notas Explicativas
34
As receitas (despesas) financeiras podem ser assim sumariadas:
Controladora
31/12/2011
31/12/2010
Consolidado
31/12/2011
31/12/2010
Receitas financeiras
Juros de clientes
11.095
18.632
15.829
26.014
Receita de aplicaes financeiras
66.790
235.677
385.253
284.010
2.311
Efeitos monetrios
46
113
2.771
122
3.127
558
3.425
Correo dos depsitos judiciais

Reverso da proviso para perda da atualizao
dos depsitos judiciais
55.375
30.035
59.850
30.035
16.342
44.565
16.342
44.565
Juros sobre crditos fiscais

Realizao do ajuste a valor presente de contas a
receber de clientes
28.973
11.707
28.973
11.762
114.009
7.723
10.939
113.794
2.573
1.981
11.113
300.475
354.795
625.943
415.216
Juros sobre financiamentos

Resultado das operaes de swap
(315.714)
(276.940)
(355.584)
(312.677)
58.622
90.797
(20.097)
(57.891)
Efeitos monetrios
(182.250)
(121.739)
(188.593)
(124.453)
(12.803)
(4.547)
(15.832)
(5.172)
(8.450)
(962)
(8.662)
(1.604)
(39.590)
(31.913)
(43.272)
(34.864)
(72.926)
(10.419)
(72.269)
(128)
Comisses s/financiamentos e outros
(33.020)
(10.519)
(34.811)
Outras despesas financeiras
(11.837)
(14.100)
(15.443)
(19.655)
(595.367)
(392.424)
(730.271)
(591.255)
(304.682)
46.307
54.313
189.266
(599.574)
8.678
(50.015)
13.227
Descontos ativos
Outras receitas financeiras
Despesas financeiras
Juros, comisses e despesas de mora

IOF
Juros sobre passivos contingentes
Realizao do ajuste a valor presente de
fornecedores
Ganhos e perdas cambiais, lquidos
As diferenas cambiais (debitadas) creditadas na demonstrao do resultado so

decorrentes da variao cambial sobre emprstimos e financiamentos, fornecedores no
exterior, contas-correntes no exterior, aplicaes financeiras no exterior e clientes no
exterior.
PGINA: 188 de 223
Verso : 2
Notas Explicativas
A Companhia reavaliou a forma de interpretao e contabilizao dos juros e correo

monetria dos contratos indexados por CDI e efetuou a segregao do ndice Nacional de
contratado o Certificado de Depsito Interbancrio (CDI). A parcela relacionada ao IPCA
Para fins de comparabilidade, em 31 de dezembro de 2010, os valores apurados de
variao monetria tambm foram reclassificados.
35
Lucro por ao
Bsico e diludo
O lucro bsico e diludo por ao so calculados mediante a diviso do lucro atribuvel
aos acionistas da Companhia, pela quantidade mdia ponderada de aes ordinrias
emitidas durante o exerccio, excluindo as aes ordinrias compradas pela Companhia e
mantidas como aes em tesouraria (Nota 27).
A Companhia no possui dvida conversvel em aes e a opo de compra de aes,
dessa forma, no apresenta aes ordinrias e preferenciais potenciais para fins de
diluio.
31/12/2010
31/12/2011
Ordinrias
Preferenciais
Total
Ordinrias
Preferenciais
Total
113.143
119.934
233.077
763.019
808.821
1.571.840
Denominador bsico e diludo

Mdia ponderada de aes, excluindo
aes em tesouraria
502.734.030
484.465.150
987.199.180
502.734.030
484.456.150
987.199.180
1,52
1,67
Bsico e diludo
Numerador bsico e diludo
Lucro lquido disponvel aos
acionistas
Lucro por ao em R$ - bsico e

diludo
0,23
0,25
PGINA: 189 de 223
Verso : 2
Notas Explicativas
36
Compromissos
Compromissos para aquisio de ativos
Gastos com capital contratados na data do balano, mas ainda no incorridos:
Controladora
Consolidado
31/12/2011
31/12/2010
31/12/2011
31/12/2010
154.413
334.778
154.413
334.778
28.118
243.876
28.118
243.876
Chapas grossas
511.687
718.924
511.687
718.924
Coqueria
800.769
941.371
800.769
941.371
Decapagem
51.756
195.792
51.756
195.792
Laminao
170.680
1.195.275
170.680
1.195.275
Sinterizao
307.010
92.722
307.010
Aciaria
Alto-forno
Galvanizao a quente
Outros
37
92.722
117.571
16.138
93.441
16.138
93.441
2.040.571
3.816.179
2.040.571
3.933.750
Combinaes de negcios
Aquisio da Minerao Ouro Negro
Em 25 de novembro de 2011, a Minerao Usiminas concluiu a aquisio de 100% do
capital da Minerao Ouro Negro. O preo de aquisio foi de US$368.645,
correspondente a R$698.103, com base nas demonstraes financeiras da adquirida de
25 de novembro de 2011, que, a valor presente totaliza, R$628.545.
A Minerao Outro Negro uma sociedade de capital fechado, com sede em Itana,
Minas Gerais.
A aquisio alinha-se estratgia operacional da Companhia, uma vez que amplia sua
rea de extrao mineral e consequentemente sua capacidade produtiva aliada a ganhos
operacionais com distncia mdia de transporte e relao estril/minrio.
PGINA: 190 de 223
Verso : 2
Notas Explicativas
Os ativos e os passivos em 25 de novembro de 2011, decorrentes da aquisio, so:
Valor justo
Valor contbil
da adquirida
416
416
Intangvel
628.127
797
Total de ativos lquidos identificveis
628.545
1.215
Imobilizado
Contraprestao total pela compra

Contraprestao paga pela compra, em dinheiro
Contraprestao a ser liquidada
Variao cambial
628.545
(151.914)
476.631
(8.054)
468.577
No passivo circulante
156.193
No passivo no circulante
312.384
468.577
Os ativos lquidos identificveis relacionados ao intangvel referem-se a direitos

minerrios.
Conforme demonstrado acima, o valor do caixa pago pela aquisio da Minerao Ouro
Negro em 2011 foi de R$151.912 (lquido do caixa adquirido). O saldo remanescente ser
pago em 3 anos.
PGINA: 191 de 223
Verso : 2
Notas Explicativas
38
Transaes com partes relacionadas

Em 31 de dezembro de 2011 e de 2010, a posio acionria da Companhia apresenta a
seguinte composio:
31/12/2011
Acionista
Aes
Ordinrias
Quantidade
Nippon Usiminas Co. Ltd. (Nippon Usiminas) (*)
Aes
Preferenciais
%
Quantidade
Total
%
119.969.788
23,74
122.800.620
12,11
65.606.930
12,98
65.606.930
6,47
VBC Energia SA
Caixa de Previdncia dos Funcionrios do
Banco do Brasil
Caixa dos Empregados da Usiminas
( CAIXA) (*)
65.606.926
12,98
65.606.926
6,47
52.769.590
10,45
5,86
51.164.642
10,13
Companhia Siderrgica Nacional (CSN)
31.554.500
6,25
Nippon Steel Corporation Co. Ltd. (*)
18.820.356
3,72
Usiminas em tesouraria
Demais acionistas
Total
0,56
Votorantim Industrial AS
BNDES Participaes S.A.
2.830.832
Quantidade
6.640.950
1,31
59.410.540
51.164.642
5,05
76.973.800
15,14
108.528.300
10,71
307.926
0,06
19.128.282
1,89
18.549.230
3,65
18.549.230
1,83
2.526.654
0,50
24.060.356
4,73
26.587.010
2,62
97.241.298
19,25
379.076.618
74,55
476.317.916
46,99
505.260.684
100,00
508.439.712
100,00
1.013.700.396
100,00
31/12/2010
Acionista
Aes
Ordinrias
Quantidade
Nippon Usiminas Co. Ltd. (Nippon Usiminas) (*)

Caixa de Previdncia dos Funcionrios do
Banco do Brasil
Caixa dos Empregados da Usiminas
( CAIXA) (*)
Camargo Corra Cimentos S.A.
(Camargo Corra) (*)
Aes
Preferenciais
%
Quantidade
Total
%
Quantidade
119.969.788
23,74
2.830.832
0,56
122.800.620
12,11
52.769.590
10,44
5.961.150
1,17
58.730.740
5,79
51.164.642
10,13
51.164.642
5,05
43.998.942
8,71
43.998.942
4,34
Votorantim Siderurgia Participaes S.A. (*)
38.946.876
7,71
38.946.876
3,84
Votorantim Participaes S.A. (*)
26.660.054
5,28
26.660.054
2,63
Nippon Steel Corporation Co. Ltd. (*)
18.820.356
3,72
307.926
0,06
19.128.282
1,89
1.004.800
0,20
17.544.430
3,45
18.549.230
1,83
14.421.368
2,85
14.421.368
1,42
2.526.654
0,50
24.060.356
4,73
26.587.010
2,62
Demais acionistas
134.977.614
26,72
457.820.812
90,03
592.798.426
58,48
Total
505.260.684
100,00
508.525.506
100,00
1.013.786.190
100,00
BNDES Participaes S.A.

Construes e Comrcio Camargo Correa S/A(*)
Usiminas em tesouraria
(*) Acionistas controladores, por meio de acordo de acionistas
Conforme descrito na Nota 43.2, a partir de 16 de janeiro de 2012, a estrutura societria

da Companhia foi alterada com ingresso do Grupo Techint como novo scio.
PGINA: 192 de 223
Verso : 2
Notas Explicativas
Os principais saldos e transaes com partes relacionadas so os seguintes:

38.1
Controladora
(a)
Ativo circulante
Contas a
receber de
clientes
Dividendos
a receber
31/12/2011
Demais
contas a
receber
Contas a
receber de
clientes
Dividendos a
receber
31/12/2010
Demais
contas a
receber
Controladores
CAIXA
47
Camargo Corra
583
3.858
Construes e Comrcio Camargo Corra S.A.
Nippon Steel Corporation Co. Ltd.
1.160
No controladores
CSN
63
Controladas
Automotiva Usiminas
30.372
Cosipa Overseas
53.324
Minerao Usiminas
Rios Unidos
Solues Usiminas
Usiminas Eletrogalvanized
40
5.593
1.119
1.290
128.768
29.238
1.354
695
30.865
9.222
83.050
3.424
8.072
164.387
6.268
11.708
17.376
525
7.012
Usiminas Galvanized
20.089
Usiminas Mecnica
UPL
17.147
23.647
2.806
9.963
6.365
Fasal Trading Brasil
Fasal Trading
333
366
Unigal
91
Usiroll
9.680
117
14.421
31
5.000
Coligadas
Codeme
8.494
Metform
1.312
MRS
4.577
382
335
3.636
1.606
Outras partes relacionadas

Metal One Corporation
5.727
228.443
61.952
34.310
325.835
56.324
28.694
PGINA: 193 de 223
Verso : 2
Notas Explicativas
As contas a receber de clientes classificadas como partes relacionadas so

principalmente decorrentes de operaes de vendas e vencem em prazos no superiores
a 30 dias. As contas a receber no tm garantias e esto sujeitas a juros. Em 31 de
dezembro de 2011 e de 2010, no foram constitudas provises para as contas a receber
de partes relacionadas.
(b)
Ativo no circulante - valores a receber de empresas ligadas
Controladores
CAIXA (a)
Controladas
Usiminas International (b)
Usiminas Europa
Usiminas Mecnica (c)
31/12/2011
31/12/2010
5.710
5.291
1.139
74
51.329
Coligadas
Usifast Logstica Industrial S.A. (d)
669
57.113
(a)
(b)
(c)
(d)
48.594
55.693
Referente ao dficit atuarial.

Referente ao prmio de carvo importado.
Referente ao dficit atuarial e venda de imobilizado.
Referente venda de imvel.
PGINA: 194 de 223
Verso : 2
Notas Explicativas
(c)
Passivo circulante
31/12/2011
Fornecedores
Outros
Emprstimos e
financiamentos
Controladores
CAIXA (a)
199
4
Nippon Usiminas Co. Ltd. (b)
93.015
No controladores
CSN
15.641
Controladas
Automotiva Usiminas
271
Cosipa Commercial
1.279
Cosipa Overseas
13.680
Minerao Usiminas
91.450
Rios Unidos
Solues Usiminas
2.796
559
100
Usiminas Commercial
Usiminas Mecnica
22.107
193.396
Unigal
90.067
Usiroll
534
Coligadas
Codeme
Metform
MRS
24.624
99
7.776
1.075
395.892
32.700
130.081
PGINA: 195 de 223
Verso : 2
Notas Explicativas
31/12/2010
Fornecedores
Outros
Emprstimos e
financiamentos
Controladores
CAIXA (a)
336
Camargo Corra
1.609
5.457
4
809
Nippon Usiminas Co. Ltd. (b)
83.357
Controladas
Automotiva Usiminas
421
Cosipa Commercial
1.078
Cosipa Overseas.
Minerao Usiminas
24.489
81.408
Rios Unidos
1.274
Solues Usiminas
1.002
1
507
91.784
Usiminas Commercial
Usiminas Mecnica
18.641
134.052
396
Unigal
62.519
Usiroll
371
Coligadas
Codeme
24.624
Metform
MRS
121
1.894
7.776
5.885
1.559
294.408
37.617
219.349
(a) Refere-se contribuio do Usiprev e PB1 parte da empresa e do empregado.

(b) Emprstimos em dlar norte-americano sobre os quais incidem encargos que variam de 0,83% a 2,35%
ao ano + libor.
Os valores a pagar a empresas ligadas classificados como fornecedores so

principalmente decorrentes de operaes de compra e vencem em prazos no superiores
a 45 dias aps a data da compra. Os valores a pagar a empresas ligadas no esto
sujeitos a juros.
PGINA: 196 de 223
Verso : 2
Notas Explicativas
(d)
31/12/2011
Emprstimos e
financiamentos
Outros
31/12/2010
Emprstimos e
financiamentos
Outros
Controladores
Nippon Usiminas Co. Ltd. (a)
379.996
417.658
554.268
467.400
1.044.163
880.517
Controladas
Cosipa Commercial
Cosipa Overseas
Usiminas Commercial
12.022
12.709
Usiminas Galvanized
23.626
Coligadas
Codeme
5.130
31.843
Metform
1.620
10.056
1.978.427
43.085
1.777.597
41.899
(a)Emprstimos em dlar norte-americano sobre os quais incidem encargos que variam de 0,83% a 2,35% ao
ano + libor.
PGINA: 197 de 223
Verso : 2
Notas Explicativas
(e)
Vendas e compras
Vendas
31/12/2011
Controladores
Camargo Corra
No controladores
CSN
Controladas
Automotiva Usiminas
Cosipa Overseas
Minerao Usiminas
Rios Unidos
Solues Usiminas
Usiminas Galvanized
Usiminas Mecnica
Fasal Trading
Modal
Unigal
Usiroll
Coligadas
Codeme
Metform
MRS
Terminal Sarzedo
31/12/2010
Compras
31/12/2011
31/12/2010
10.432
1.013
9.469
8.890
36.997
72.935
5.197
291.560
114.087
316.901
111.792
701.751
9.160
8.396
3
1.840.452
39.496
203
2.046.284
1.113.227
53.969
26.658
423.402
50.311
26.434
108.386
244.418
212.333
759.788
859.287
84.818
122.743
821
58.245
285
139
376.339
5.799
381
2.929
396.687
5.222
47.250
19.872
49.847
17.544
2.498
1.438
161.702
51
3.575
242.189
6.582
115.581

2.821.701
3.430.674
12.987
235.032
2.826.032
2.395.380
PGINA: 198 de 223
Verso : 2
Notas Explicativas
As principais operaes da Companhia com partes relacionadas podem ser assim
resumidas:
Venda para a Camargo Corra de escria granulada, utilizada na fabricao de

cimento.
Compra de servios da Nippon Steel Corporation Co Ltd., que inclui fornecimento de

tecnologia industrial avanada, servios de assistncia tcnica e treinamento de
empregados.
Venda de produtos para a Automotiva Usiminas para aplicao na estampagem de

peas para a indstria automobilstica.
Compra de minrio de ferro da Mineraes Usiminas para utilizao nas Usinas de

Ipatinga e Cubato.
Compra da Rios Unidos servios de transporte rodovirio de produtos siderrgicos e

materiais diversos.
Venda de produtos para Solues Usiminas para transformao e distribuio.

Adicionalmente, a Solues Usiminas presta servios tcnicos na rea de siderurgia a
clientes das Empresas Usiminas.
Venda de ao eletrogalvanizado e galvanizado para a Usiminas Galvanized e

Usiminas Eletrogalvanized, respectivamente, para fomentar o comrcio com clientes
no exterior.
Venda de produtos para a Usiminas Mecnica e compra de servios, como a

industrializao de produtos siderrgicos e equipamentos.
Compra da Modal e da Teminal Sarzedo de servios de estocagem e carregamento

de minrio.
Compra da Unigal de servios de galvanizao por imerso a quente e de

resfriamento para a produo de chapas e bobinas galvanizadas laminadas a quente.
Compra da Usiroll de servios de texturizao e cromagem de cilindros utilizados nas

laminaes.
Compra de servios ferrovirios da MRS para o transporte de produtos, minrio de

ferro, carvo importado e outras matrias-primas.
Compra de servios de transporte rodovirio de produtos siderrgicos e materiais

diversos para a Usifast Logstica Industrial S.A..
PGINA: 199 de 223
Verso : 2
Notas Explicativas
As vendas entre partes relacionadas so efetuadas com base nas tabelas de preo em
vigor e nos termos que estariam disponveis para terceiros, nas exatas mesmas
condies comerciais.
As demais transaes com partes relacionadas so substancialmente contratadas em
condies de mercado, considerando preos e prazos.
(f)
Controladores
CAIXA
Nippon Usiminas Co. Ltd.
No controladores
Companhia Siderrgica Nacional
Controladas
Automotiva Usiminas
Cosipa Commercial
Cosipa Overseas
Minerao Usiminas
Rios Unidos
Solues Usiminas
Usiminas Commercial
Usiminas Europa
Usiminas Galvanized
Usiminas Mecnica
Fasal Trading
Modal
Unigal
Usiroll
Coligadas
Codeme
Metform
MRS
31/12/2011
31/12/2010
617
(12)
(64.321)
(1.352)
65.015
(394)
403
(111.023)
7.148
8.186
(541)
12.264
(207.604)
13
(1.589)
(2.235)
3.002
(51)
(61.256)
(8.403)
(59)
(113.664)
3.085
346
523
(1)
(2.342)
1.355
(316)
166
52
(363)
163

3.832
(356.747)
(112.609)
O resultado financeiro com partes relacionadas refere-se substancialmente a encargos

sobre emprstimos e financiamentos relacionados nos itens (c) e (d) anteriormente
descritos.
PGINA: 200 de 223
Verso : 2
Notas Explicativas
(g)
Remunerao do pessoal-chave da Administrao

A remunerao paga ou a pagar ao pessoal-chave da Administrao, por servios de
empregados, est demonstrada a seguir:
Controladora e consolidado
31/12/2011
Honorrios e encargos
Participao nos lucros
Planos de aposentadoria
31/12/2010
20.617
8.720
275
20.148
7.544
390
29.612
28.082
Os valores acima esto registrados na demonstrao do resultado na rubrica Despesas

gerais e administrativas.
A Companhia possui plano de pagamento baseado em aes conforme descrito na Nota
41.
PGINA: 201 de 223
Verso : 2
Notas Explicativas
38.2
Consolidado
(a)
Ativo circulante
Contas a
receber de
clientes
31/12/2011
Demais
contas a
receber
Contas a
receber de
clientes
31/12/2010
Demais
contas a
receber
47
583
Controladores
CAIXA
Camargo Corra
3.858

Votorantin Industrial S.A.
1.160
462
No controladores
CSN
63
Fasal Trading Corporation
183
4.840
Unigal
917
2.285
Usiroll
7.210
15
2.500
Coligadas
Codeme
8.539
Metform
1.312
MRS
675
4.577
382
13.587
3.636
1.606

5.727
17.879
20.806
17.165
8.333
As contas a receber de clientes classificadas como partes relacionadas so

principalmente decorrentes de operaes de vendas e vencem em prazos no superiores
a 30 dias. As contas a receber no tm garantias e esto sujeitas a juros. Em 31 de
dezembro de 2011 e de 2010, no foram constitudas provises para as contas a receber
de partes relacionadas.
As demais contas a receber de partes relacionadas referem-se basicamente a contratos
de mtuo.
PGINA: 202 de 223
Verso : 2
Notas Explicativas
(b)
Ativo no circulante - crditos com pessoas ligadas

Controladores
CAIXA (a)
31/12/2011
31/12/2010
5.710
5.291
Coligadas
Usifast Logstica Industrial S.A. (b)
669
5.710
5.960
(a) Referente ao dficit atuarial.

(b) Referente venda de imvel.
(c)
Passivo circulante
31/12/2011
Passivos com partes
relacionadas
Demais
contas a
pagar
Fornecedores
Emprstimos e
financiamentos
Controladores
CAIXA
36
221
93.015
Votorantin Industrial S.A.
17
No controladores
CSN
15.641
Modal
299
Unigal
27.200
Usiroll
268
Coligadas
Codeme
Metform
MRS
Terminal Sarzedo
24.624
99
7.776
8.343
7.289
998
52.888
39.927
93.015
PGINA: 203 de 223
Verso : 2
Notas Explicativas
31/12/2010
Passivos com partes relacionadas
Demais contas a
Fornecedores
pagar
Emprstimos e
financiamentos
Controladores
CAIXA
Camargo Corra S.A.
355
92
1.609
5.457
4
809
Nippon Usiminas Co. Ltd (a)
83.357
Modal
1.116
Unigal
18.756
Usiroll
185
Coligadas
Codeme
Metform
MRS
Terminal Sarzedo
24.624
132
7.776
4.726
306
5.115
1.559
35.889
36.732
83.357
(a) Emprstimos em dlar norte-americano sobre os quais incidem encargos que variam de 0,83% a 2,35%
ao ano + libor.
Os valores a pagar a empresas ligadas classificadas como fornecedores so

principalmente decorrentes de operaes de compra e vencem em prazos no superiores
a 45 dias. As contas a pagar no esto sujeitas a juros.
Os outros valores a pagar a empresas ligadas referem-se basicamente a contratos de
mtuo e valor a pagar pela aquisio de investimento.
PGINA: 204 de 223
Verso : 2
Notas Explicativas
(d)
31/12/2011
Emprstimos e
financiamentos
Controladores
31/12/2010
Emprstimos e
financiamentos
Outros
379.996
Coligadas
Codeme
Metform
417.658
5.130
1.620
379.996
Outros
31.843
10.056
6.750
417.658
41.899
(a) Emprstimos em dlar norte-americano sobre os quais incidem encargos que variam de 0,83% a 2,35%
ao ano + libor.
(e)
Vendas e compras
31/12/2011
Controladores
Camargo Corra
Nippon Steel Corporation
Votorantim Industrial S.A.
8.849
No controladores
CSN
5.197
Fasal Tading
Modal
Unigal
Usiroll
Coligadas
Codeme
Metform
MRS
Terminal Sarzedo
Vendas
31/12/2010
31/12/2011
36.997
Compras
31/12/2010
5.858
9.469
9.525
72.935
11.545
291.560
42.409
61.372
10.046
40.524
47.347
19.872
49.847
17.544
469
143
5.834
112.902
2.899
191
3.310
119.006
2.611
2.540
2.363
3.826
291.262
11.170
287.178
10.651
137.053

134.189
279.219
12.987
235.032
745.205
823.710
PGINA: 205 de 223
Verso : 2
Notas Explicativas
As principais operaes da Companhia com partes relacionadas podem ser assim

resumidas:
Venda para a Camargo Corra de escria granulada, utilizada na fabricao de

cimentos.
Compra de servios da Nippon Steel Corporation Co Ltd., que inclui fornecimento de

tecnologia industrial avanada, servios de assistncia tcnica e treinamento de
empregados.
Compra da Modal e Terminal Sarzedo de servios de estocagem e carregamento de

minrio.
Compra da Unigal de servios de galvanizao por imerso a quente e de

resfriamento para a produo de chapas e bobinas galvanizadas laminadas a quente.
Compra da Usiroll de servios de texturizao e cromagem de cilindros utilizados nas

laminaes.
Compra de servios ferrovirios da MRS para o transporte de produtos, minrio de

ferro, carvo importado e outras matrias-primas.
Compra de servios de transporte rodovirio de produtos siderrgicos e materiais

diversos da Usifast Logstica Industrial S.A..
Fornecimento de chapas grossas para a Codeme e Meltform.
As vendas entre partes relacionadas so efetuadas com base nas tabelas de preo em
vigor e nos termos que estariam disponveis para terceiros, nas exatas mesmas
condies comerciais.
As demais transaes com partes relacionadas so substancialmente contratadas em
condies de mercado, considerando preos e prazos.
PGINA: 206 de 223
Verso : 2
Notas Explicativas
(f)
31/12/2011
31/12/2010
617
(12)
(64.321)
(1.352)
65.015
Controladores
CAIXA
Nippon Steel Corporation Co Ltd.
Nippon Usiminas Co Ltd.
No controladores
CSN
Fasal Trading
Modal
Unigal
Usiroll
(394)
261
(1)
(703)
678
(158)
Coligadas
Codeme
Metform
MRS
166
52
(7.652)
Terminal Sarzedo
Usifast
163

3.832
(71.309)
67.500
O resultado financeiro com partes relacionadas refere-se substancialmente a encargos

sobre emprstimos e financiamentos relacionados nos itens (c) e (d) anteriormente
descritos.
PGINA: 207 de 223
Verso : 2
Notas Explicativas
39
Demonstraes dos fluxos de caixa
(a)

A composio do caixa e equivalentes de caixa includos nas demonstraes dos fluxos
de caixa est demonstrada na Nota 9.
(b)
Informaes suplementares
Transaes de investimentos e financiamentos sem

efeito de caixa
31/12/2011
Controladora
31/12/2010
31/12/2011
Consolidado
31/12/2010
132.194
97.200
476.631
97.200
As transaes de investimentos e financiamentos sem efeito de caixa referem-se a

aquisio de bens do ativo imobilizado com financiamento creditado diretamente ao
fornecedor.
(c)
Aquisio de controlada
Em 25 de novembro de 2011, a Minerao Usiminas concluiu a aquisio de 100% do
capital da Minerao Ouro Negro pelo valor total de R$628.544 a ser pago em 36
parcelas. Em 2011, o valor do caixa pago pela referida aquisio foi de R$151.912
(lquido do caixa adquirido), conforme demonstrado na Nota 37.
40
Cobertura de seguros (no auditada)

As aplices de seguros mantidas pela Companhia e por algumas controladas
proporcionam coberturas consideradas como suficientes pela Administrao. Em 31 de
dezembro de 2011, a Companhia e algumas de suas controladas possuam seguros para
prdios, mercadorias e matrias-primas, equipamentos, maquinismos, mveis, objetos,
utenslios e instalaes que constituem os estabelecimentos segurados e as respectivas
dependncias da Companhia, da Automotiva Usiminas, da Usiminas Mecnica, da Unigal
e da Usiroll, tendo como valor em risco US$28.201.088 mil (31 de dezembro de 2010
US$23.492.222 mil), uma aplice de seguro de riscos operacionais (All Risks) com limite
mximo de indenizao de US$1.000.000 mil por sinistro. Em 31 de dezembro de 2011 e
de 2010, a franquia mxima para danos materiais era de US$7.500 mil, e, para as
coberturas de lucros cessantes (perda de receita), a franquia mxima era de 21 dias
(tempo de espera). O trmino desse seguro ocorrer em 30 de dezembro de 2012.
PGINA: 208 de 223
Verso : 2
Notas Explicativas
41
Plano de outorga de opo de compra de aes

Em Assembleia Geral Extraordinria, realizada em 14 de abril de 2011, foi aprovado pelos
acionistas o Plano de Opo de Compra de Aes de Emisso da Companhia (Plano).
Os principais objetivos do Plano so:
alinhamento de interesses entre executivos e acionistas;

incentivo criao de valor sustentvel;
atrao e reteno de talentos;
manuteno da competitividade com as prticas de mercado.
O Plano ser administrado pelo Conselho de Administrao da Companhia, com a

assessoria do Comit de Recursos Humanos, observadas as limitaes constantes do
Plano.
(a)
Principais diretrizes do Plano

As principais diretrizes do Plano podem ser resumidas conforme a seguir:
Todos os empregados so potencialmente elegveis ao Plano. Os potenciais

beneficirios de cada outorga devero ser submetidos avaliao e aprovao do
Conselho de Administrao.
O Conselho de Administrao definir a cada ano, aps ouvido o Comit de Recursos

Humanos, os empregados que sero considerados elegveis ao Plano.
Todas as aes resultantes do exerccio das opes outorgadas de acordo com o

Plano sero aes preferenciais.
Para honrar o exerccio das Opes, a Companhia poder: (i) emitir novas Aes
Preferenciais, dentro do limite de seu capital autorizado; ou (ii) utilizar Aes
Preferenciais de sua emisso mantidas em tesouraria.
Qualquer Ao Preferencial subjacente a uma Opo concedida de acordo com o

presente Plano que, por qualquer motivo, seja cancelada ou extinta sem ter sido
exercida, ser novamente disponibilizada para concesso de Opes de acordo com o
Plano. O exerccio das Opes no poder, em nenhuma hiptese, resultar na
emisso ou atribuio de aes fracionadas, podendo o Conselho de Administrao
determinar a maneira pela qual o valor de uma ao fracionria ser tratado.
Na hiptese da emisso de novas aes pela Companhia em virtude de

desdobramento, grupamento ou bonificao, o Conselho de Administrao poder
realizar, a seu exclusivo critrio, a substituio ou o ajuste que entender necessrio (i)
no nmero de aes que podem resultar do exerccio das Opes nos termos do
presente Plano; (ii) no nmero de aes relativas a Opes anteriormente concedidas
mas no exercidas; e (iii) no Preo de Exerccio de tais Opes.
PGINA: 209 de 223
Verso : 2
Notas Explicativas
(b)
Modalidades das Opes de Outorga

Para o Plano, foi destinado um total de 3.965.910 Opes, para as outorgas referentes ao
exerccio de 2011.
As Opes foram concedidas em duas diferentes modalidades:
(i) Outorga Bsica em que o nmero de Opes concedidas ser baseado na estratgia
da Usiminas, sendo que cada Opo concedida conferir ao seu titular direito a adquirir
ou subscrever uma ao preferencial da Companhia.
(ii) Outorga Bonificada a qual dever ser atrelada a um investimento voluntrio do
Participante, que destinar parte do valor lquido da remunerao varivel para a
aquisio de aes preferenciais.
(c)
1 outorga
Em 3 de outubro de 2011, foram outorgadas 2.589.451 Opes para a Outorga Bsica e
402.302 para a Outorga Bonificada, totalizando 2.991.753 Opes referentes ao ano de
2011 (1 outorga), a serem concedidas aos diretores executivos e estatutrios
(Participantes) da Companhia mediante Contrato de Outorga de Opo de Compra de
Aes. As principais caractersticas do Plano podem ser resumidas conforme a seguir:
- preo de exerccio: R$11,98 por ao preferencial (USIM5);
- prazo de carncia: 3 anos (33% aps o 1 ano, 33% aps o 2 ano e 33% aps o 3
ano);
- opo de destinao de at 50% da remunerao varivel para compra de aes da
Usiminas. Em contrapartida, a empresa concede a outorga das opes bonificadas.
- prazo mximo de exerccio das Opes: 7 anos.
Valor justo das Opes
O valor justo na data da outorga, bem como as principais premissas utilizadas de acordo
com o modelo de precificao Black & Sholes foram as seguintes:
1 ano
Valor justo na data da outorga
2 ano
3 ano
R$4,83
R$5,07
R$5,27
Preo da ao
R$ 11,45
R$ 11,45
R$ 11,45
Preo de exerccio
R$ 11,98
R$ 11,98
R$ 11,98
50,70%
50,70%
50,70%
33% aps 1 ano
33% aps 2 ano
33% aps 3 ano
2,94%
2,94%
2,94%
11,62% a.a.
11,65% a.a.
11,69% a.a.
4 anos
4,5 anos
5 anos
Volatilidade do preo da ao
Carncia (3 anos)
Estimativa de dividendos
Taxa de retorno livre de risco
Vigncia ajustada
PGINA: 210 de 223
Verso : 2
Notas Explicativas
O preo de exerccio foi determinado com base na mdia da cotao diria no exerccio
de 30 dias anteriores concesso da Opo.
A volatilidade do preo da ao prevista baseada na volatilidade histrica ajustada dos
36 meses anteriores data da outorga.
O valor justo das Opes concedidas contabilizado como despesa ao longo do perodo
de carncia.
Em 31 de dezembro de 2011, o nmero total de Opes em aberto e o preo mdio de
exerccio ponderado das Opes esto demonstrados a seguir:
Opes
Mdia ponderada do
preo de exerccio
Outorgadas durante o exerccio
2.991.753
R$ 11,98
Opes em aberto no final do exerccio
2.991.753
R$ 11,98
Opes em aberto no incio do exerccio
Em 31 de dezembro de 2011, no ocorreram Opes exercidas e Opes canceladas.

O Plano de Outorga de Opo de Aes acima descrito totalizou R$2.274 em 31 de
dezembro de 2011, cujo montante foi contabilizado na demonstrao do resultado, na
rubrica Outras receitas (despesas) operacionais lquidas.
PGINA: 211 de 223
Verso : 2
Notas Explicativas
42
Resultado lquido de operaes descontinuadas

Em fevereiro de 2011, a Companhia efetuou a venda das aes relacionadas ao seu
investimento na Ternium. O resultado lquido da referida venda est demonstrado na
rubrica Resultado lquido das operaes continuadas na demonstrao do resultado. Os
saldos de 2010 foram reclassificados para fins comparativos.
31/12/2011
Saldo do investimento (e gio)
Variao cambial coligada no exterior
Hedge de fluxo de caixa coligada no exterior
Receita na venda de investimento
Tributos sobre venda
Equivalncia patrimonial
31/12/2010
(1.571.204)
(245.017)
(5.778)
1.620.787
76.293
177.905
(124.919)
43
Eventos subsequentes
43.1
Contratao de Carta de Fiana
177.905
Em 13 de janeiro de 2012, o Conselho de Administrao da Companhia aprovou a

contratao de carta de fiana junto ao Banco Safra, no valor de US$79.692 mil, para
garantir operao relacionada ao pagamento complementar e final da aquisio da
Minerao JMendes Ltda., da Siderrgica do Oeste de Minas Gerais Ltda. (Somisa) e da
Global Minerao Ltda., conforme previsto no contrato original e divulgado em Fato
Relevante, datado de 2 de fevereiro de 2008.
43.2
Operao de compra e venda de aes e Novo Acordo de Acionistas

Em 17 de janeiro de 2012, a Companhia informou ao mercado, por meio de Fato
Relevante, a concluso ocorrida em 16 de janeiro de 2012, das operaes de compra e
venda de aes nos termos da regulamentao aplicvel do mercado de capitais
brasileiro, cujo teor est descrito a seguir:
PGINA: 212 de 223
Verso : 2
Notas Explicativas
(a)
Confab Industrial S.A. (Confab), Prosid Investments S.C.A. (Prosid), Siderar S.A.I.C.
(Siderar) e Ternium Investments S. r.l. (Ternium e, juntamente com Confab, Prosid e
Siderar, o Grupo Techint) concluram as operaes de compra e venda de aes nos
termos dos contratos de compra e venda de aes celebrados junto VBC Energia S.A.
(VBC), Votorantim Industrial S.A. (Votorantim) e Caixa dos Empregados da
Usiminas (CEU e os Contratos de Compra e Venda do Grupo Techint) em 27 de
novembro de 2011 e adquiriram 139.741.296 aes ordinrias da Usiminas,
representando aproximadamente 27,66% das aes ordinrias da Usiminas e
aproximadamente 13,78% do capital social da Usiminas, pelo preo de R$36,00 por ao,
totalizando o montante de R$5.030.687.
(b)
Nippon Steel Corporation (NSC) concluiu a operao de compra e venda de aes nos
termos do contrato de compra e venda de aes celebrado com CEU em 27 de
novembro de 2011, e adquiriu 8.527.440 aes ordinrias da Usiminas, representando
aproximadamente 1,69% das aes ordinrias da Usiminas e aproximadamente 0,84% do
capital social da Usiminas, pelo preo de R$36,00 por ao, totalizando o montante de
R$306.988.
(c)
O Grupo Techint, NSC, Nippon Usiminas Co. Ltd. (NU), Metal One Corporation (Metal
One), Mitsubishi Corporation do Brasil S.A. (Mitsubishi) e CEU celebraram um Acordo
de Acionistas Aditado e Consolidado da Usinas Siderrgicas de Minas Gerais S.A.
USIMINAS (o Novo Acordo de Acionistas), em termos essencialmente idnticos aos
do Acordo de Acionistas Aditado e Consolidado da Usinas Siderrgicas de Minas Gerais
S.A. USIMINAS celebrado em 27 de novembro de 2011, porm com a excluso das
condies precedentes de eficcia deste acordo. O Novo Acordo de Acionistas adita,
consolida e substitui inteiramente o Acordo de Acionistas Aditado e Consolidado da
Usiminas de 06 de novembro de 2006 (Acordo de Acionistas Original) e, a partir da
presente data, dever reger as relaes entre partes de tal acordo na qualidade de
acionistas e membros do grupo de controle da Usiminas. Uma cpia do Novo Acordo de
Acionistas ser entregue Usiminas em 17 de janeiro de 2012, para que possa assin-lo
na qualidade de interveniente anuente e arquiv-lo em sua sede social para os fins do
artigo 118 da Lei N 6.404/76.
(d)
O Novo Acordo de Acionistas tambm substitui e revoga o Acordo de Acionistas da

Usiminas de 18 de fevereiro de 2011, entre Mitsubishi, Metal One, NSC, NU, VBC e
Votorantim, o qual foi expressamente resilido pelas suas partes na presente data.
PGINA: 213 de 223
Verso : 2
Notas Explicativas
Para fins de referncia, o quadro a seguir indica a distribuio do capital votante da

Usiminas entre as partes do Novo Acordo de Acionistas na presente data e aps a
concluso das operaes referidas nos itens a) e b):
Acordo de Acionistas Original
Aes ONs
Total
Vinculadas
de Aes
(%)
ONs(%)
Novo Acordo de Acionistas

Aes ONs
Total
Vinculadas
de Aes
(%)
ONs(%)
NSC (a)
NU
Total NSC e NU
3,75
37,18
40,93
2,40
23,74
26,14
6,40
37,18
43,58
4,09
23,74
27,83
Mitsubishi e Metal One

Total NSC, NU, Mitsubishi e Metal One
2,54
43,47
1,62
27,76
2,54
46,12
1,62
29,45
26,26
3,10
6,20
7,75
43,31
16,77
1,98
3,96
4,95
27,66
Ternium
Siderar
Prosid
Confab
Grupo Techint
Grupo V/C (Votorantim e Camargo
Correa)
40,67
25,97
CEU
15,86
10,13
10,57
6,75
100,00
63,86
100,00
63,86
Acionistas controladores
Acionistas no-controladores
36,14
36,14
(a) O Grupo NSC possui 6.726.600 aes ordinrias livres, no vinculadas ao Novo Acordo de Acionistas.
PGINA: 214 de 223
Verso : 2
Notas Explicativas
43.3
Substituio no Conselho de Administrao e na Diretoria Executiva

Em 16 de janeiro de 2012, o Conselho de Administrao da Companhia: (i) nomeou, nos
termos do artigo 150 da Lei 6.404/1976, em substituio aos conselheiros que haviam
sido indicados pelo Grupo V/C, os quais apresentaram sua renncia, os seguintes
membros efetivos para compor o Conselho de Administrao da Companhia at a
Assembleia Geral Ordinria de 2012: Daniel Agustn Novegil, Roberto Caiuby Vidigal e
Alcides Jos Morgante, os quais foram indicados pelo Grupo Techint; e (ii) aprovou a
indicao do Sr. Julin Alberto Eguren como novo Diretor-Presidente da Companhia, em
substituio ao Sr. Wilson Nlio Brumer.
43.4
Nomeao de membros para a Diretoria Estatutria e designao dos respectivos

cargos
Em Reunio Extraordinria do Conselho de Administrao, realizada em 15 de fevereiro
de 2012, foi aprovada a nova estrutura da Diretoria Estatutria da Companhia, conforme a
seguir:
Diretor-Presidente;
Subordinado ao Diretor-Presidente:
o Vice-Presidncia Comercial;
o Vice-Presidncia de Finanas e Relaes com Investidores;
o Vice-Presidncia Industrial;
o Vice-Presidncia de Tecnologia e Qualidade;
o Vice-Presidncia de Subsidirias;
o Vice-Presidncia de Planejamento Corporativo
Em funo das alteraes acima, a Diretoria Estatutria da Companhia fica assim
consolidada, com mandato at a Assembleia Geral Ordinria de 2012:
Julin Alberto Eguren
Sergio Leite de Andrade
Ronald Seckelmann
Marcelo Rodolfo Chara
Rmel Erwin de Souza
Paolo Felice Bassetti
Vago (*)
Diretor-Presidente
Diretor Vice-Presidente Comercial
Diretor Vice-Presidente de Finanas e Relaes
com Investidores
Diretor Vice-Presidente Industrial
Diretor Vice-Presidente de Tecnologia e Qualidade
Diretor Vice-Presidente de Subsidirias
Diretor Vice-Presidente de Planejamento
Corporativo
(*) At o cumprimento dos requisitos legais pelo Sr. Nobuhiro Yamamoto.
PGINA: 215 de 223
Verso : 2
Notas Explicativas
Conselho de Administrao
Israel Vainboim
Presidente
Alcides Jos Morgante
Conselheiro
Alosio Macrio Ferreira de Souza

Conselheiro
Daniel Agustn Novegil

Conselheiro
Fumihiko Wada
Conselheiro
Rita Rebelo Horta de Assis Fonseca

Conselheira
Roberto Caiuby Vidigal

Conselheiro
Rmel Erwin de Souza

Conselheiro
Toru Obata
Conselheiro
Conselho Fiscal
Lcio de Lima Pires
Presidente
Helosa Regina Guimares de Menezes
Conselheira
Marco Antnio Bersiani

Conselheiro
Masato Ninomiya
Conselheiro
Diretoria Executiva
Diretor-Presidente
Ronald Seckelmann
Diretor Vice-Presidente de Finanas e
Relaes com Investidores
Rmel Erwin de Souza

Diretor Vice-Presidente de Tecnologia e
Qualidade
Srgio Leite de Andrade
Diretor Vice-Presidente Comercial
Vago
Diretor Vice-Presidente de Planejamento
Corporativo
Antnio Geraldo Vilela de Moraes

Gerente-Geral de Contabilidade
Responsvel Tcnico TC CRC-MG 57.658
PGINA: 216 de 223
Proposta de Oramento de Capital

Verso : 2
Proposta de Oramento de Capital - 2012
DISCRIMINAO
R$ mil
RECONSTRUO DA COQUERIA 2
Reforma das baterias 2 e 3, visando reestabelecer a capacidade de
produo de 1.100.000 t/a.
51.466
TOTAL
51.466
ORAMENTO DE CAPITAL
Fontes
R$ mil
51.466
18.970
Recursos Prprios
32.496
Aplicaes
Investimento Fixo
51.466
PGINA: 217 de 223
Verso : 2
Pareceres e Declaraes / Parecer dos Auditores Independentes - Sem Ressalva

Relatrio dos auditores independentes
sobre as demonstraes financeiras individuais e consolidadas
Aos Administradores e Acionistas

Usinas Siderrgicas de Minas Gerais S.A. - USIMINAS
Examinamos as demonstraes financeiras individuais da Usinas Siderrgicas de Minas Gerais S.A. - USIMINAS (a "Companhia" ou
"Controladora") que compreendem o balano patrimonial em 31 de dezembro de 2011 e as respectivas demonstraes do resultado,
do resultado abrangente, das mutaes do patrimnio lquido e dos fluxos de caixa para o exerccio findo nessa data, assim como o
resumo das principais polticas contbeis e as demais notas explicativas.
Examinamos tambm as demonstraes financeiras consolidadas da Usinas Siderrgicas de Minas Gerais S.A. - USIMINAS e suas
controladas ("Consolidado") que compreendem o balano patrimonial consolidado em 31 de dezembro de 2011 e as respectivas
demonstraes consolidadas do resultado, do resultado abrangente, das mutaes do patrimnio lquido e dos fluxos de caixa para o
exerccio findo nessa data, assim como o resumo das principais polticas contbeis e as demais notas explicativas.
Responsabilidade da administrao
sobre as demonstraes financeiras
A administrao da Companhia responsvel pela elaborao e adequada apresentao dessas demonstraes financeiras
individuais de acordo com as prticas contbeis adotadas no Brasil e dessas demonstraes financeiras consolidadas de acordo com
as normas internacionais de relatrio financeiro (IFRS) emitidas pelo International Accounting Standards Board (IASB) e as prticas
contbeis adotadas no Brasil, assim como pelos controles internos que ela determinou como necessrios para permitir a elaborao
dessas demonstraes financeiras livres de distoro relevante, independentemente se causada por fraude ou por erro.
Responsabilidade dos auditores independentes
Nossa responsabilidade a de expressar uma opinio sobre essas demonstraes financeiras com base em nossa auditoria,
conduzida de acordo com as normas brasileiras e internacionais de auditoria. Essas normas requerem o cumprimento de exigncias
ticas pelo auditor e que a auditoria seja planejada e executada com o objetivo de obter segurana razovel de que as demonstraes
financeiras esto livres de distoro relevante.
Uma auditoria envolve a execuo de procedimentos selecionados para obteno de evidncia a respeito dos valores e das
divulgaes apresentados nas demonstraes financeiras. Os procedimentos selecionados dependem do julgamento do auditor,
incluindo a avaliao dos riscos de distoro relevante nas demonstraes financeiras, independentemente se causada por fraude ou
por erro.
Nessa avaliao de riscos, o auditor considera os controles internos relevantes para a elaborao e adequada apresentao das
demonstraes financeiras da Companhia para planejar os procedimentos de auditoria que so apropriados nas circunstncias, mas
no para expressar uma opinio sobre a eficcia desses controles internos da Companhia. Uma auditoria inclui tambm a avaliao da
adequao das polticas contbeis utilizadas e a razoabilidade das estimativas contbeis feitas pela administrao, bem como a
avaliao da apresentao das demonstraes financeiras tomadas em conjunto.
Acreditamos que a evidncia de auditoria obtida suficiente e apropriada para fundamentar nossa opinio.
Opinio sobre as demonstraes
financeiras individuais
Em nossa opinio, as demonstraes financeiras individuais acima referidas apresentam adequadamente, em todos os aspectos
relevantes, a posio patrimonial e financeira da Usinas Siderrgicas de Minas Gerais S.A. - USIMINAS em 31 de dezembro de 2011,
o desempenho de suas operaes e os seus fluxos de caixa para o exerccfindo nessa data, de acordo com as prticas contbeis
adotadas no Brasil.
Opinio sobre as demonstraes
financeiras consolidadas
Em nossa opinio, as demonstraes financeiras consolidadas acima referidas apresentam adequadamente, em todos os aspectos
relevantes, a posio patrimonial e financeira da Usinas Siderrgicas de Minas Gerais S.A. - USIMINAS e suas controladas em 31 de
dezembro de 2011, o desempenho consolidado de suas operaes e os seus fluxos de caixa consolidados para o exerccio findo
nessa data, de acordo com as normas internacionais de relatrio financeiro (IFRS) emitidas pelo International Accounting Standards
Board (IASB) e as prticas contbeis adotadas no Brasil.
PGINA: 218 de 223
Verso : 2
nfase
Conforme descrito na Nota 3, as demonstraes financeiras individuais foram elaboradas de acordo com as prticas contbeis
adotadas no Brasil. No caso da Usinas Siderrgicas de Minas Gerais S.A. - USIMINAS, essas prticas diferem das IFRS, aplicvel s
demonstraes financeiras separadas, somente no que se refere avaliao dos investimentos em controladas, coligadas e
controladas em conjunto pelo mtodo de equivalncia patrimonial, uma vez que para fins de IFRS seria custo ou valor justo. Nossa
opinio no est ressalvada em funo desse assunto.
Outros assuntos
Informao suplementar - demonstraes do valor adicionado
Examinamos tambm as demonstraes individuais e consolidadas do valor adicionado (DVA), referentes ao exerccio findo em 31 de
dezembro de 2011, preparadas sob a responsabilidade da administrao da Companhia, cuja apresentao requerida pela legislao
societria brasileira para companhias abertas, e como informao suplementar pelas IFRS que no requerem a apresentao da DVA.
Essas demonstraes foram submetidas aos mesmos procedimentos de auditoria descritos anteriormente e, em nossa opinio, esto
adequadamente apresentadas, em todos os seus aspectos relevantes, em relao s demonstraes financeiras tomadas em
conjunto.
Belo Horizonte, 6 de maro de 2012
PricewaterhouseCoopers
Auditores Independentes
CRC 2SP000160/O-5 F MG
Carlos Augusto Silva

Contador CRC 1SP197007/O-2 S MG
PGINA: 219 de 223
Verso : 2
Pareceres e Declaraes / Parecer do Conselho Fiscal ou rgo Equivalente

PARECER DO CONSELHO FISCAL
Na qualidade de membros do Conselho Fiscal de Usinas Siderrgicas de Minas Gerais S.A. USIMINAS e de acordo com as
disposies legais e estatutrias vigentes, examinamos o Relatrio Anual da Administrao e as Demonstraes Financeiras
referentes ao exerccio encerrado em 31 de dezembro de 2011. Com base nas anlises efetuadas e de acordo com o parecer, sem
ressalvas, da PriceWaterHouseCoopers Auditores Independentes, somos de opinio que os referidos documentos merecem a
aprovao dos senhores acionistas.
Belo Horizonte, 06 de maro de 2012.
Conselho Fiscal
Lcio de Lima Pires

Presidente
Helosa Regina Guimares de Menezes
Conselheiro
Marco Antnio Bersiani
Conselheiro
Masato Ninomiya
Conselheiro
PGINA: 220 de 223
Verso : 2
Pareceres e Declaraes / Declarao dos Diretores sobre as Demonstraes Financeiras

DECLARAO
Na qualidade de Diretores Estatutrios de Usinas Siderrgicas de Minas Gerais S.A. Usiminas, declaramos nos termos da Instruo
CVM 480 de 7 de dezembro de 2009, art 25 pargrafo 1 itens V e VI que analisamos, discutimos e concordamos com as
Demonstraes Financeiras (Controladora e Consolidado) relativas ao exerccio social findo em 31 de dezembro de 2011.
Diretoria Executiva
Diretor-Presidente
Rmel Erwin de Souza
Ronald Seckelmann
Diretor Vice-Presidente de Finanas e Relaes com Investidores
Vice-Presidente Comercial
PGINA: 221 de 223
Verso : 2
Pareceres e Declaraes / Declarao dos Diretores sobre o Parecer dos Auditores

Independentes
DECLARAO
Na qualidade de Diretores Estatutrios de Usinas Siderrgicas de Minas Gerais S.A. Usiminas, declaramos nos termos da Instruo
CVM 480 de 7 de dezembro de 2009, art 25 pargrafo 1 itens V e VI que analisamos, discutimos e concordamos com os termos do
Parecer dos auditores externos relativo s Demonstraes Financeiras (Controladora e Consolidado) do exerccio social findo em 31
de dezembro de 2011.
Diretoria Executiva
Diretor-Presidente
Rmel Erwin de Souza
Ronald Seckelmann
Diretor Vice-Presidente de Finanas e Relaes com Investidores
Vice-Presidente Comercial
PGINA: 222 de 223
Verso : 2
Motivos de Reapresentao
Verso
Descrio
0
PGINA: 223 de 223

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DFP - Demonstraes Financeiras Padronizadas - 31/12/2011 - USINAS SIDERURGICAS DE MINAS GERAIS SA

Balano Patrimonial Passivo

Demonstrao do Resultado Abrangente

Demonstrao do Fluxo de Caixa

Demonstrao das Mutaes do Patrimnio Lquido

DMPL - 01/01/2010 31/12/2010

Demonstrao do Valor Adicionado

Balano Patrimonial Passivo

Demonstrao do Resultado Abrangente

Demonstrao do Fluxo de Caixa

Demonstrao das Mutaes do Patrimnio Lquido

DMPL - 01/01/2010 31/12/2010

Demonstrao do Valor Adicionado

Proposta de Oramento de Capital

Parecer do Conselho Fiscal ou rgo Equivalente

Declarao dos Diretores sobre as Demonstraes Financeiras

Declarao dos Diretores sobre o Parecer dos Auditores Independentes

DFP - Demonstraes Financeiras Padronizadas - 31/12/2011 - USINAS SIDERURGICAS DE MINAS GERAIS SA

DFP - Demonstraes Financeiras Padronizadas - 31/12/2011 - USINAS SIDERURGICAS DE MINAS GERAIS SA

Dados da Empresa / Composio do Capital

ltimo Exerccio Social

DFP - Demonstraes Financeiras Padronizadas - 31/12/2011 - USINAS SIDERURGICAS DE MINAS GERAIS SA

Dados da Empresa / Proventos em Dinheiro

Assemblia Geral Ordinria

Juros sobre Capital Prprio

Assemblia Geral Ordinria

Juros sobre Capital Prprio

Assemblia Geral Ordinria

Juros sobre Capital Prprio

DFP - Demonstraes Financeiras Padronizadas - 31/12/2011 - USINAS SIDERURGICAS DE MINAS GERAIS SA

DFs Individuais / Balano Patrimonial Ativo

Caixa e Equivalentes de Caixa

Outros Ativos Circulantes

1.01.08.03.01 Impostos a Recuperar

1.01.08.03.02 Dividendos a Receber

1.01.08.03.03 Adiantamentos a Ffornecedores

1.01.08.03.04 Instrumentos Financeiros

Ativo Realizvel a Longo Prazo

Crditos com Partes Relacionadas

Outros Ativos No Circulantes

1.02.01.09.04 Depsitos para Incentivos Fiscais

1.02.01.09.05 Imveis Venda

1.02.01.09.06 Instrumentos Financeiros

1.02.01.09.07 Impostos a Recuperar

1.02.01.09.03 Depsitos Judiciais

1.02.02.01.01 Participaes em Coligadas

DFP - Demonstraes Financeiras Padronizadas - 31/12/2011 - USINAS SIDERURGICAS DE MINAS GERAIS SA

DFs Individuais / Balano Patrimonial Ativo

1.02.02.01.02 Participaes em Controladas

DFP - Demonstraes Financeiras Padronizadas - 31/12/2011 - USINAS SIDERURGICAS DE MINAS GERAIS SA

DFs Individuais / Balano Patrimonial Passivo

Obrigaes Sociais e Trabalhistas

Passivos com Partes Relacionadas

2.01.05.02.01 Dividendos e JCP a Pagar

2.01.05.02.05 Tributos Parcelados

2.01.05.02.06 Instrumentos Financeiros

2.01.05.02.07 Adiantamento de Clientes

Passivos com Partes Relacionadas

2.02.02.02.03 Tributos Parcelados

2.02.02.02.04 Instrumentos Financeiros

2.02.02.02.05 Demais contas a pagar

Provises Fiscais Previdencirias Trabalhistas e Cveis

2.02.04.01.02 Provises Previdencirias e Trabalhistas

DFP - Demonstraes Financeiras Padronizadas - 31/12/2011 - USINAS SIDERURGICAS DE MINAS GERAIS SA