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PROGRAMAS DE
BDRs PATROCINADOS
APRESENTAO
NDICE
PROGRAMA DE BDRs
PATROCINADOS
Definies
Os BDRs so certificados representativos de valores
mobilirios de emisso de companhias abertas, ou
assemelhadas, com sede no exterior, e emitidos por
instituio depositria no Brasil. As regras para emisso e negociao desses certificados esto estabelecidas nas Resolues do Conselho Monetrio Nacional
(CMN) 3.265/2005, nas Circulares BACEN 3.328/2006 e
3.345/2007 e nas Instrues CVM 331 e 332 de 2000,
alteradas pela Instruo CVM 431. A ntegra da regulamentao encontra-se no Anexo III deste Guia.
Os BDRs tm como lastro valores mobilirios emitidos no exterior, que podem ser provenientes do
mercado secundrio ou de novas ofertas pblicas.
A transferncia de titularidade dos BDRs ocorre de
forma equivalente aos demais valores mobilirios
brasileiros, podendo ser transacionados em bolsas
de valores ou no mercado de balco organizado.
A emisso dos BDRs deve ser realizada por instituies brasileiras, denominadas instituies depositrias, que so autorizadas a funcionar pelo Banco
Central e habilitadas pela CVM a emitir BDRs.
A instituio depositria atua na estruturao e
lanamento do programa no mercado brasileiro,
na obteno do registro do programa de BDRs e
na obteno do registro da companhia na CVM
. Quando o programa for patrocinado, a companhia emissora dos valores mobilirios no exterior
responsvel pela disponibilizao das informaes
necessrias ao processo, por meio de seu representante legal no Brasil.
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A instituio depositria tem tambm como funes, em determinados casos, obter o registro dos BDRs na BOVESPA, coordenar a distribuio de direitos no mercado brasileiro (dividendos,
bonificaes, subscries e outros), bem como divulgar informaes sobre o programa e sobre a empresa emissora dos valores
mobilirios lastro dos BDRs.
A emisso dos certificados lastreada em valores mobilirios depositados em instituies custodiantes no pas em que os ativos
lastro so negociados. Para atuar como instituio custodiante,
tais entidades devem ser autorizadas, por rgo similar CVM, a
manter em custdia os valores mobilirios.
Modalidades de BDRs
H duas categorias de BDRs: os patrocinados (Nveis I, II ou III) e os no patrocinados, sendo que
nesta ltima categoria existe apenas o Nvel I. Independentemente da categoria, todos os programas de BDRs devero ser registrados na CVM.
O Programa de BDRs Patrocinado caracteriza-se
por ser institudo por uma nica instituio depositria, contratada pela companhia emissora dos
valores mobilirios lastro do certificado de depsito. A companhia emissora dos valores mobilirios denominada empresa patrocinadora e se
responsabiliza pelos custos do programa. Nos programas patrocinados a companhia responsvel
por publicar informaes obrigatrias no mercado
brasileiro, por meio do seu representante legal.
O Programa de BDRs No Patrocinado institudo por uma instituio depositria emissora de
certificado, sem um acordo com a companhia
emissora dos valores mobilirios lastro do certificado de depsito.
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Nvel II
Nvel III
(*) De acordo com a Lei 6.404, atualizada pela Lei 11.638, o padro contbil brasileiro dever convergir para o IFRS, padro contbil
internacional. As companhias patrocinadoras podem apresentar suas demonstraes nesse novo padro, desde que na moeda nacional.
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a) Instituio Depositria:
As responsabilidades da instituio perante CVM e ao Banco Central esto expostas nos quadros abaixo:
RESPONSABILIDADES DA
INSTITUIO DEPOSITRIA
PERANTE O BANCO CENTRAL
Efetuar o processamento e controle das
movimentaes previstas nas Resolues
CMN 3.265/2005 e 3.412/2006
Manter disposio do BACEN, por
cinco anos, documentos relativos
movimentao de valores mobilirios
do programa, respectivos contratos de
cmbio e contas de custdia
Fazer declarao de bens e valores
detidos no exterior, de forma totalizada
por programa de BDR, nos termos da
Circular do BACEN 3.345/2007
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b) Representante Legal
A designao de representante legal da companhia no Brasil uma das condies para que a CVM conceda registro de companhia. Esse representante dever
ter plenos poderes para tratar de quaisquer questes, podendo ser demandado
e receber citao inicial e intimaes pela sociedade.
O representante legal dever ser domiciliado e residente no Brasil e dever, de forma
expressa e formal, aceitar sua designao, indicando, inclusive, sua cincia quanto
s responsabilidades a ele impostas pela lei e pela regulamentao brasileiras.
O representante legal responsvel, juntamente com a companhia, pela prestao das informaes previstas na Instruo CVM 331 aos investidores, CVM e
BOVESPA, bem como por manter atualizado o registro de companhia.
A companhia ter vinte dias para promover a substituio do representante legal em
caso de sua renncia, falecimento, incapacidade ou impedimento permanente.
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d) Banco Interveniente
O banco interveniente, alm de ser uma instituio autorizada pelo Banco Central a operar em cmbio, deve atender
a algumas exigncias especficas do programa de BDRs, as
quais so expostas abaixo:
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COMO ESTRUTURAR
UM PROGRAMA
PATROCINADO DE BDRs
Para que um programa de BDRs seja estruturado, necessrio atender a procedimentos legais e operacionais, sendo que cada instituio envolvida no programa
tem seu papel definido pela regulamentao, devendo as condies especficas estarem regidas por contratos entre as partes envolvidas.
O registro do Programa de BDRs na CVM necessrio para todos os nveis. No caso
de Programas de BDRs Patrocinados Nveis II e III, necessrio tambm o registro
da companhia na CVM. Adicionalmente, a companhia estrangeira deve atender aos
requisitos do rgo similar CVM em seu pas de origem.
Existem vrias etapas na organizao de um programa de BDRs, especialmente quando se trata de Programa Nvel III, que corresponde distribuio pblica dos valores
mobilirios. O quadro a seguir apresenta um cronograma bsico ilustrativo de um programa patrocinado Nvel III. Na seqncia, sero feitos comentrios para cada etapa.
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O registro de companhia aberta ser automaticamente concedido se o pedido no for negado dentro de trinta dias aps sua apresentao CVM. O prazo de trinta dias poder ser interrompido uma nica vez, se a CVM solicitar documentos e informaes adicionais relativos ao
pedido de registro de companhia, passando a fluir o prazo de quinze dias, aps o cumprimento das exigncias, para a anlise do pedido de registro.
A partir da obteno do registro de companhia aberta, o representante legal deve mant-lo atualizado. O quadro a seguir apresenta as principais informaes e documentos necessrios manuteno
do registro de companhia atualizado.
Apesar da obrigao ser do representante legal, nos Programas Patrocinados as empresas patrocinadoras se encarregam diretamente do envio de informaes para a BOVESPA e a CVM.
Nvel II
Nvel III
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0,10% (*)
0,20% (*)
R$ 1.243,05
R$ 8.287.000,00 a R$ 41.435.000,00
R$ 2.486,10
Acima de R$ 41.435.000,00
R$ 3.314,80
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por trimestre
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No processo de pedido de registro, dever ser recolhida BOVESPA a Taxa de Registro para
Anlise de Listagem, de R$ 47.000,00. O comprovante de pagamento dever ser encaminhado juntamente com os documentos do pedido de registro para listagem dos valores
mobilirios de emisso da companhia.
O requerimento e demais documentos mencionados devero ser entregues na BOVESPA.
A regulamentao e modelos dos documentos encontram-se no Anexo II deste Guia.
A instituio depositria e a companhia emissora devero tambm aderir ao regulamento
de emissor da Companhia Brasileira de Liquidao e Custdia (CBLC), que a empresa
responsvel pela compensao, liquidao e custdia dos valores mobilirios negociados
na BOVESPA. Para aderir ao regulamento, os emissores devem assinar o Termo de Adeso
ao Regulamento de Emissor e o Termo de Indicao de Banco Emissor e Escriturador, cujos
modelos tambm esto no Anexo II deste Guia. Os emissores tambm devem encaminhar
cartes de procurao assinados por seus administradores e os atos constitutivos do emissor que identificam os administradores e seus poderes.
As companhias patrocinadoras que tiverem seus Programas de BDRs Nvel II e III listados na
BOVESPA passaro a pagar anuidade mesma, conforme tabela a seguir. Obtido o registro
na BOVESPA, o valor da Taxa de Registro para Anlise de Listagem, sem atualizao, ser
utilizado para abater o valor da primeira anuidade da Companhia. Caso o valor da primeira
anuidade seja inferior ao valor da Taxa de Registro para Anlise de Listagem, no caber
devoluo ou utilizao para abatimento da prxima anuidade.
Anuidade da companhia registrada na BOVESPA
O Valor da Anuidade (AN) composto por:
a. parte fixa (PF), calculada de acordo com o capital social (CS) homologado do ano anterior ao ano da cobrana; e
b. parte varivel, aplicando-se a alquota (AL) sobre a diferena entre o capital social da Companhia (CS) e o valor do capital social que exceder o mnimo dessa mesma faixa (MIN).
Assim, tem-se: AN = PF + [ (CS-MIN) x AL ], em conformidade com as faixas da tabela abaixo:
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Capital Social
Fatores Aplicveis
De (em R$)
At (em R$)
Alquota (AL)
At
50.000.000,00
9.000,00
50.000.000,01
100.000.000,00
9.000,00
0,00832%
100.000.000,01
200.000.000,00
13.160,00
0,00757%
200.000.000,01
500.000.000,00
19.730,00
0,00689%
500.000.000,01
1.000.000.000,00
40.400,00
0,00627%
1.000.000.000,01
3.000.000.000,00
71.750,00
0,00571%
3.000.000.000,01
7.000.000.000,00
185.950,00
0,00519%
7.000.000.000,01
393.550,00
0,00473%
2.
3.
4.
5.
6.
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A partir da publicao do Aviso ao Mercado e com a disponibilizao do prospecto preliminar, os distribuidores da operao comeam a procurar potenciais
investidores, de forma a agilizar a distribuio pblica, quando ela for autorizada
pela CVM. Nessa etapa, podem ser adotadas prticas de marketing que consistem, entre outras, em:
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O Agente de Custdia do investidor brasileiro pode, coincidentemente, ser o intermedirio brasileiro ao qual o investidor deu a ordem,
contudo, no necessariamente.
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Tributao
Os ganhos auferidos na alienao de BDRs, no Brasil, so tributados pelo imposto
de renda de acordo com as mesmas regras aplicveis negociao de aes (renda varivel). Dependendo do tipo de investidor, haver tributao sobre eventuais ganhos de capital na alienao dos BDRs, conforme quadro a seguir.
Tributao sobre ganho de capital aplicada aos
investidores na negociao com BDRs
Tipo de Investidor
15%
Isento
15%
Por outro lado, os rendimentos pagos pela companhia emissora dos valores mobilirios representativos do BDR e os ganhos de capital apurados na alienao
desses valores mobilirios no exterior, na hiptese de cancelamento de BDR, so
tributados pelo Imposto de Renda de acordo com as regras aplicveis a investimentos realizados no exterior por residentes ou domiciliados no pas, como dispe o Ato Declaratrio da SRF 25/2000.
Declarao Eletrnica no Banco Central
A instituio depositria dever fazer, em nome dos detentores de BDRs, a Declarao
Eletrnica dos Capitais Brasileiros no Exterior (CBE), como estipulado pela Circular BACEN
3.345/2007 e na Carta-Circular BACEN 3.270/2007. A declarao est disponvel para download no site do Banco Central (www.bcb.org.br). A instituio depositria deve informar no formulrio os valores de propriedade de investidores residentes, domiciliados
ou com sede no Brasil, de forma individualizada, por programa autorizado pela CVM.
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ANEXOS
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ANEXOS
rgo Regulador
Financial Services Board
German Federal Financial Supervisory Agency
Commission dOrganisation de Surveillance de Oprations de Bourse
Comisin Nacional de Valores
Australian Securities & Investments Commission
Financial Market Authority
Securities Commission of the Bahamas
Central Bank of Bahrain
Commission Bancaire et Financire
The Bermuda Monetary Authority
Superintendencia de Pensiones, Valores y Seguros
Financial Supervision Commission
Alberta Securities Commission
British Columbia Securities Commission
Ontario Securities Commission
Commission des Valeurs Mobilires du Qubec
Superintendencia de Valores y Seguros
China Securities Regulatory Commission
Securities and Futures Commission, Hong Kong
Superintendencia Financiera de Colombia
Financial Supervisory Commission
Superintendencia General de Valores
Securities and Exchange Commission
Danish Financial Supervisory Authority
Dubai Financial Services Authority
Superintendncia de Compaias
Capital Market Authority
The National Bank of Slovakia
Securities Market Agency
Comisin Nacional del Mercado de Valores
U.S. Commodity Futures Trading Commission
U.S. Securities and Exchange Commission
Securities and Exchange Commission
Financial Supervision Authority
Autorit des marchs financiers
Gana
Grcia
Holanda
Hungria
Ilha de Man
Ilhas Virgens Britnicas
ndia
Indonsia
Israel
Itlia
Jamaica
Japo
Japo
Jordnia
Litunia
Luxemburgo
Malsia
Malta
Mxico
Marrocos
Nigria
Nova Zelndia
Noruega
Panam
Paraguai
Peru
Polnia
Portugal
Reino Unido
Repblica Tcheca
Romnia
Rssia
Singapura
Sri Lanka
Sucia
Sua
Taiwan
Tailndia
Trinidad e Tobago
Tunsia
Turquia
Uruguai
Venezuela
Zmbia
ANEXOS
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ANEXOS
A
Diretoria da
Bolsa de Valores de So Paulo
Senhor Diretor:
A .... (denominao social, endereo e n. de inscrio do CNPJ/MF da instituio depositria ou emissora
dos BDRs) ...., neste ato representada pelos signatrios, vem requerer o registro na Bolsa de Valores de So
Paulo (BOVESPA) dos BDRs a seguir descritos: ....(descrio), juntando, para tanto, a documentao prevista
no Captulo V do Regulamento Anexo Resoluo n. 282/02-CA, de 20 de maio de 2002.
Termos em que,
Pede Deferimento.
Local e data
ANEXOS
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ANEXO N. 10
CERTIFICADOS DE DEPSITO DE VALORES MOBILIRIOS - BDRs COM LASTRO EM VALORES
MOBILIRIOS DE EMISSO DE COMPANHIAS ABERTAS, OU ASSEMELHADAS, COM SEDE NO
EXTERIOR
MODELO DE DECLARAO A SER PRESTADA BOVESPA
DECLARAO
A ..... (denominao social da instituio depositria ou emissora dos BDRs, endereo e n. de inscrio no
CGC) ...., neste ato representada pelos signatrios, pretendendo o registro de BDRs na Bolsa de Valores de
So Paulo (BOVESPA), declara que:
1. - a emisso e a negociao dos BDRs est devidamente registrada na Comisso de Valores Mobilirios
sob o n. .........., ou est pleiteando, junto Comisso de Valores Mobilirios, o registro da emisso e negociao dos BDRs;
2. - a empresa emissora dos valores mobilirios que serviram de lastro para os BDRs est sediada em pas,
cujo respectivo rgo regulador celebrou, com a Comisso de Valores Mobilirios, do Brasil, acordo de
cooperao sobre consulta, assistncia tcnica e assistncia mtua para a troca de informaes;
3. - fornecer BOVESPA todas as informaes e documentos relativos aos BDRs e aos valores mobilirios
emitidos;
4. - est ciente do disposto no Estatuto Social, no Regimento Interno e nas demais normas da BOVESPA,
especialmente o Captulo V do Regulamento Anexo Resoluo n. 282/02-CA, de 20 de maio de 2002,
comprometendo-se a cumpri-los fielmente;
5. - pagar pontualmente os valores devidos BOVESPA;
6. - prestar BOVESPA, as informaes por ela requeridas, nos prazos assinalados;
7. - enviar BOVESPA as informaes prestadas pela empresa patrocinadora dos BDRs em seu pas de
origem.
Local e data
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ANEXOS
b) CBLC
- Regulamento de Emissores da Companhia Brasileira de Liquidao e Custdia
- Termo de Adeso ao Regulamento de Emissor
- Termo de Indicao de Banco Emissor e Escriturador
Regulamento de Emissores da CBLC
CAPTULO I
OBJETO
1. O presente Regulamento tem por objeto disciplinar a prestao, pela COMPANHIA BRASILEIRA DE LIQUIDAO E CUSTDIA (CBLC), de servio de custdia de ttulos, valores mobilirios e outros instrumentos
financeiros (Ativos), emitidos por pessoa jurdica de direito pblico ou privado (Emissor).
CAPTULO II
SERVIO DE CUSTDIA DA CBLC
2. A prestao do Servio de Custdia pela CBLC contempla, entre outras atividades de carter instrumental e complementar, a guarda e o tratamento dos Eventos de Custdia oriundos dos Ativos mantidos sob
custdia.
2.1. O Servio de Custdia da CBLC instrumentaliza-se, nos termos da legislao vigente, mediante a transferncia da titularidade de Ativos registrados em nome de investidor original para o da CBLC, que passa a
ostentar, em conseqncia, a qualidade de proprietria fiduciria dos Ativos, exclusivamente para fins de
custdia, sem que disto resulte transferncia plena de sua propriedade.
CAPTULO III
CONTROLE DOS ATIVOS
3. Os procedimentos de registro e controle de movimentao dos Ativos custodiados junto CBLC observaro o disposto nas sees deste Captulo.
SEO I
REGISTRO DE ATIVOS
3.1. O Emissor que aderir ao presente Regulamento dever manter os Ativos registrados em nome da CBLC,
em carter fiducirio, sem a emisso de certificados.
3.1.1. O Emissor dever fornecer CBLC todas as informaes necessrias manuteno e atualizao dos
Ativos custodiados nas condies e prazos previamente determinados pela CBLC.
3.1.2. A CBLC manter os Ativos custodiados em contas individualizadas por investidor, devidamente atualizadas quanto s movimentaes ocorridas e aos correspondentes Eventos de Custdia, observadas os
eventuais nus ou gravames incidentes sobre os mesmos.
3.1.3. A CBLC, nos casos permitidos em lei e previstos no seu Regulamento de Operaes, poder deixar de
manter os Ativos em contas individualizadas por investidor.
ANEXOS
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3.1.4. O Emissor poder manter os Ativos custodiados em Contas de Registro de Ativos para Distribuio Primria
nos casos em que as normas vigentes permitam que a distribuio seja feita diretamente pelo Emissor.
3.1.4.1. A Conta de Registro de Ativos para Distribuio Primria dever, na forma da legislao aplicvel, ser
utilizada exclusivamente para fins de distribuio primria de Ativos de propriedade do Emissor, no sendo
permitido, em qualquer momento, a manuteno de quaisquer outros Ativos na referida conta; e
3.1.4.2. A Conta de Registro de Ativos para Distribuio Primria dever apresentar saldo zero ao final do
processo de liquidao da distribuio.
3.1.4.3. Ao Emissor que mantiver os ativos custodiados em Conta de Registro de Ativos para Distribuio
Primria aplica-se, no que couber, as disposies constantes no Regulamento de Operaes da CBLC sobre
Agentes de Custdia e Agentes Especiais de Custdia.
3.1.5. O Emissor dever comunicar imediatamente, por escrito, a CBLC qualquer fato ou circunstncia que
impossibilite a transferncia de titularidade dos Ativos de e para a propriedade fiduciria da CBLC.
3.1.6. A CBLC fornecer ao Emissor, sempre que solicitada, informao atualizada sobre os titulares de Ativos
de emisso do Emissor e suas respectivas posies.
3.1.6.1. Todas as informaes solicitadas CBLC pelo Emissor devero ser feitas por representante do Emissor, devidamente autorizado para tanto.
SEO II
DEPSITOS, RETIRADAS E CONCILIAO DOS ATIVOS CUSTODIADOS
3.2. A solicitao de transferncia de titularidade de Ativos de e para a propriedade fiduciria da CBLC ser
realizada por meio de Pedido de Transferncia de Ativos (PTA), enviado pela CBLC ao Emissor de forma
eletrnica ou em formulrio impresso, cabendo ao Emissor a responsabilidade quanto ao processamento
do PTA.
3.2.1. Na mesma data de processamento dos PTA, o Emissor dever informar CBLC:
(i) a relao dos PTA aceitos ou rejeitados;
(ii) os motivos, no caso dos PTA no aceitos, que impossibilitaram a transferncia de titularidade dos Ativos
de e para a propriedade fiduciria da CBLC.
3.2.2. Para o controle e conciliao dos Ativos registrados na propriedade fiduciria da CBLC, o Emissor dever, sempre que houver qualquer alterao do saldo da posio registrada, emitir e encaminhar CBLC, por
meio eletrnico ou impresso, demonstrativo contendo:
(i). o saldo inicial;
(ii). todos os lanamentos a crdito e a dbito; e
(iii). o saldo final aps todos os processamentos realizados.
3.2.3. O Emissor dever emitir e encaminhar CBLC demonstrativo que contenha as posies dos Ativos
registrados em nome da CBLC, na qualidade de proprietria fiduciria
(i) ao final de cada ms; e
(ii) sempre que solicitado pela CBLC.
3.2.3.1. No caso de Certificados de Recebveis Imobilirios, o Emissor ficar desobrigado de emitir mensalmente demonstrativos com as posies dos Ativos registrados em nome da CBLC na qualidade de proprie42
ANEXOS
ANEXOS
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CAPTULO VI
ATIVOS ESCRITURAIS
6. O Emissor que contratar uma instituio autorizada para a prestao do servio de ativos escriturais, ser
responsvel perante CBLC por qualquer irregularidade ou inadimplemento cometido pela instituio contratada, caso esta no desempenhe as atividades conforme o previsto no presente Regulamento.
6.1. O Emissor dever informar CBLC a contratao da instituio autorizada prestao do servio de
ativos escriturais.
6.2. A CBLC fornecer instituio autorizada para a prestao do servio de ativos escriturais, sempre que
solicitada, informao atualizada dos titulares dos Ativos de emisso do Emissor.
6.2.1. Todas as informaes solicitadas CBLC pela instituio autorizada prestao do servio de ativos
escriturais devero ser feitas por representante da instituio, devidamente autorizado para tanto.
CAPTULO VII
Iseno DE RESPONSABILIDADES da CBLC
7. A CBLC no ser responsvel, direta ou indiretamente:
7.1. pelas informaes prestadas pelo Emissor dos Ativos custodiados, ou por erros ou omisses cometidos
em virtude de informaes falsas, falhas, incompletas, omissas, incorretas ou imprecisas fornecidas pelo
Emissor;
7.2. por qualquer uso indevido que o Emissor faa das informaes que lhe forem fornecidas, nos termos
deste Regulamento;
7.3. em caso de violao e/ou no observncia, pelo Emissor, de quaisquer disposies previstas neste Regulamento, hiptese em que a CBLC ficar isenta de quaisquer custos, gastos, despesas ou nus resultantes
da transgresso, inclusive quanto a condenaes por perdas e danos decorrentes do evento causador, decorrentes de qualquer ao ou demanda promovida por terceiro, no lhe incumbindo, em conseqncia,
adotar qualquer iniciativa processual estranha defesa de seus prprios interesses;
7.4. por quaisquer ocorrncias a que se sujeitem os Ativos custodiados, em conseqncia de caso fortuito
ou de fora maior, em conformidade com o disposto no Cdigo Civil Brasileiro;
7.5. pelo pagamento de quaisquer valores relativos a Eventos de Custdia, nos casos em que o Emissor
dos Ativos decidir efetuar o pagamento de recursos financeiros relativos aos referidos Eventos de Custdia
diretamente ao titular dos Ativos;
7.6. pelo cumprimento das obrigaes originrias do Emissor de resgatar o principal e os acessrios dos
Ativos de sua emisso custodiados no Servio de Custdia da CBLC.
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ANEXOS
CAPTULO VIII
DESCUMPRIMENTO DE CONDIES
8. Nas hipteses de:
(i) descumprimento de qualquer condio estipulada no presente Regulamento, que inviabilize, no todo ou
em parte, a regular consecuo do servio prestado pela CBLC;
(ii) de decretao de falncia ou de dissoluo do Emissor;
(iii) de mudana de endereo do Emissor; ou
(iv) de qualquer outro ato que inviabilize a prestao dos servios objeto do presente Regulamento,
8.1. Os saldos de Ativos depositados em custdia, devidamente atualizados, sero retirados da custdia da
CBLC e imediatamente transferidos para os nomes dos investidores no livro de registro do Emissor.
8.2 Caso no seja possvel CBLC proceder transferncia de que trata o item 8, a CBLC poder:
(i) proceder ao bloqueio dos saldos dos Ativos em custdia, impedindo que qualquer movimentao seja
realizada;
(ii) depositar os referidos Ativos em um sistema especial para controle dos mesmos; ou
(iii) adotar, a seu exclusivo critrio, qualquer outro procedimento especial.
8.3. A CBLC comunicar o procedimento adotado aos Agentes de Custdia e Agentes Especiais de Custdia
que possurem Ativos cujo Emissor esteja em uma das condies previstas no item 8.
CAPTULO IX
DISPOSIES GERAIS
9.1. O Emissor dever informar CBLC quaisquer alteraes em seu cadastro.
9.2. A CBLC divulgar comunicado contendo os valores das taxas e dos custos devidos pelo Emissor, inerentes execuo de servios constantes do presente Regulamento, que se obriga a pag-los na forma e prazo
estabelecidos.
9.3. Na forma da legislao pertinente, a CBLC guardar sigilo com relao aos atos realizados de acordo
com o presente Regulamento, divulgando-os to-somente quando:
(i) expressamente autorizada pelo Emissor ou pelo titular dos ativos;
(ii) houver determinao legal; ou
(iii)....
(iv) houver solicitaes da Comisso de Valores Mobilirios, do Banco Central do Brasil, ou de outros rgos
que tenham poder para tanto.
9.4. A faculdade prevista no item 3.1.4 somente poder ser utilizada para os ativos autorizados pelo Conselho de Administrao.
ANEXOS
45
(cidade/data)
____________________________________________________________
Nome e Assinatura
Representantes legais do Emissor ou Administrador do Fundo Emissor
Testemunhas:
____________________________________ _____________________________
Nomes/RG/CPF-MF
46
ANEXOS
na
3. O BANCO, ora indicado, na qualidade de Banco do Emissor, declara expressamente neste ato assumir os
seguintes deveres:
3.1. estar apto a trocar mensagens com CBLC relativas s suas atividades como instituio bancria habilitada pelo Banco Central do Brasil e detentora de conta Reservas Bancrias.
3.2. efetuar, sempre que assim instrudo pelo EMISSOR, a transferncia de recursos financeiros para a conta
de liquidao da CBLC no STR, correspondentes ao pagamento de Eventos de Custdia pelo EMISSOR;
3.3. manter os padres de comunicao e segurana definidos pelo Banco Central do Brasil no que se refere
troca de mensagens destinadas a transferncia de recursos financeiros relativa ao pagamento de Eventos
de Custdia; e
3.4. comunicar tempestivamente CBLC e ao EMISSOR, seu cliente, qualquer problema de natureza creditcia, operacional, tecnolgica, de fora maior ou qualquer ocorrncia que possa implicar em no efetuar a
instruo de transferncia total ou parcial de recursos.
4. O BANCO, na qualidade de Banco do Emissor, poder aceitar ou recusar ordem de transferncia de recursos do EMISSOR, segundo critrios prprios estabelecidos contratualmente entre ambos.
5. O BANCO, na qualidade de instituio prestadora do servio de ativos escriturais, declara expressamente
neste ato:
5.1. estar autorizado pela CVM a prestar o servio de ativos escriturais;
5.2. estar apto a trocar arquivos e informaes eletrnicas com a CBLC relativos s suas atividades como
instituio escrituradora indicada pelo EMISSOR; e
5.3. manter os padres de comunicao e segurana definidos pela CBLC no que se refere troca de arquivos e informaes eletrnicas.
ANEXOS
47
6. O presente Termo de Indicao vigorar enquanto existir qualquer pendncia do EMISSOR ou do BANCO
perante a CBLC.
7. Fica eleito o Foro da Comarca da Capital do Estado de So Paulo para dirimir as questes oriundas do
presente instrumento, renunciando as partes a qualquer outro.
(cidade/data)
__________________________________________________________
Nome e Assinatura dos Representantes Legais
Razo Social do Banco do Emissor
Cdigo(s) da instituio como Escriturador junto BOVESPA/CBLC n
__________________________________________________________
Nome e Assinatura dos Representantes Legais
Testemunhas: ____________________________________ Nomes/RG/CPF-MF
48
ANEXOS
III Legislao
a) Resoluo CMN n 3.265 de 04 de maro de 2005
Dispe sobre o Mercado de Cmbio e d outras providncias.
O BANCO CENTRAL DO BRASIL, na forma do artigo 9 da Lei n 4.595 de 31/12/1964, torna pblico que o CONSELHO
MONETRIO NACIONAL, em sesso extraordinria realizada em 04/03/2005, com base no artigo 4, incisos V, VIII e
XXXI, da referida Lei, na Lei n 8.880 de 27/05/1994, Lei n 9.069 de 29/06/1995, Lei n 10.192 de 14/02/2001, nos
Decreto-Lei n 857 de 11/09/1969, Decreto-Lei n 1.060 de 21/10/1969, e tendo em vista o disposto na Lei n 4.131
de 03/09/1962, Lei n 7.766 de 11/05/1989, e Lei n 9.613 de 03/03/1998, no Decreto-Lei n 9.025 de 27/02/1946 e no
Decreto n 23.258 de 19/10/1933, Decreto n 42.820 de 16/12/1957 e Decreto n 55.762 de 17/02/1965, Resolveu:
Art. 1 Estabelecer que o Mercado de Cmbio de Taxas Flutuantes e o Mercado de Cmbio de Taxas Livres
ficam reunidos no Mercado de Cmbio, cujo funcionamento obedece ao disposto nesta Resoluo e em
regulamento a ser institudo pelo Banco Central do Brasil.
nico - O Mercado de Cmbio engloba as operaes de compra e de venda de moeda estrangeira, as
operaes em moeda nacional entre residentes, domiciliados ou com sede no Pas e residentes, domiciliados ou com sede no exterior e as operaes com ouro-instrumento cambial, realizadas por intermdio das
instituies autorizadas a operar no Mercado de Cmbio pelo Banco Central do Brasil.
CAPTULO I
Das autorizaes para a prtica de operaes no Mercado de Cmbio
Art. 2 As autorizaes para a prtica de operaes no Mercado de Cmbio podem ser concedidas pelo
Banco Central do Brasil, a bancos comerciais, bancos mltiplos, bancos de investimento, bancos de desenvolvimento, caixas econmicas, sociedades de crdito, financiamento e investimento, sociedades corretoras
de cmbio ou de ttulos e valores mobilirios, sociedades distribuidoras de ttulos e valores mobilirios,
agncias de turismo e aos meios de hospedagem de turismo.
Art. 3 Os agentes do Mercado de Cmbio podem realizar as seguintes operaes:
I - bancos, exceto de desenvolvimento: todas as operaes previstas para o Mercado de Cmbio;
II - bancos de desenvolvimento e caixas econmicas: operaes especficas autorizadas;
III - sociedades de crdito, financiamento e investimento, sociedades corretoras de cmbio, sociedades corretoras de ttulos e valores mobilirios e sociedades distribuidoras de ttulos e valores mobilirios:
a) compra ou venda de moeda estrangeira em cheques vinculados a transferncias unilaterais;
b) compra ou venda de moeda estrangeira em espcie, cheques e cheques de viagem relativos a
viagens internacionais;
c) cmbio simplificado de exportao e de importao;
d) operaes de compra ou venda, de natureza financeira, no sujeitas ou vinculadas a registro no
Banco Central do Brasil, at o limite de US$ 10,000.00 (dez mil dlares dos Estados Unidos) ou seu
equivalente em outras moedas; e
e) operaes no mercado interbancrio, arbitragens no Pas e, por meio de banco autorizado a operar
no Mercado de Cmbio, arbitragem com o exterior;
IV - agncias de turismo: compra ou venda de moeda estrangeira em espcie, cheques e cheques de viagem relativos a viagens internacionais;
V - meios de hospedagem de turismo: exclusivamente compra, de residentes ou domiciliados no exterior,
de moeda estrangeira em espcie, cheques e cheques de viagem relativos a turismo no Pas
ANEXOS
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Art. 4 Para ser autorizada a operar no Mercado de Cmbio, a instituio integrante do Sistema Financeiro
Nacional deve:
I - possuir capital realizado e Patrimnio de Referncia (PR) no inferiores aos limites mnimos estabelecidos pela regulamentao especfica, mantendo-os atualizados enquanto vigorar a autorizao concedida pelo Banco Central do Brasil;
II - designar, entre os administradores homologados pelo Banco Central do Brasil, o responsvel pelas operaes relacionadas ao Mercado de Cmbio;
III - apresentar projeto, nos termos a serem fixados pelo Banco Central do Brasil, indicando, no mnimo, os
objetivos operacionais bsicos e as aes desenvolvidas para assegurar a observncia da regulamentao cambial e para prevenir e coibir o crime de lavagem de dinheiro e outros crimes tipificados na Lei
n 9.613 de 03/03/1998
Art. 4-A Para serem autorizadas a operar no Mercado de Cmbio, as agncias de turismo e os meios de hospedagem de turismo devem observar as medidas a serem definidas pelo Banco Central do Brasil, inclusive
para a abertura de postos, permanentes ou provisrios
Art. 5 Mediante prvia anuncia do Banco Central do Brasil, podem ser conduzidas operaes de cmbio
por instituio no autorizada a operar no Mercado de Cmbio, atuando esta como mandatria de agente
autorizado com o qual tenha celebrado convnio especfico para tal, devendo ser observado que a responsabilidade pelo cumprimento das normas sempre do agente autorizado.
Art. 6 livre o horrio de funcionamento das agncias de turismo e dos meios de hospedagem de turismo
para realizao de operaes de cmbio, sendo que os demais agentes autorizados devem respeitar os
normativos que regem os horrios de seu funcionamento.
Art. 7 Os atos constitutivos das agncias de turismo e meios de hospedagem de turismo autorizados a operar no Mercado de Cmbio devem incluir como uma de suas finalidades a prtica de operaes de cmbio.
Art. 8 O Banco Central do Brasil definir os critrios para recebimentos e pagamentos do e para o exterior
mediante a utilizao de cartes de crdito e de dbito de uso internacional, bem como para a realizao de
transferncias financeiras postais internacionais, incluindo vale postal e reembolso postal internacional.
Art. 9 O Banco Central do Brasil, no que diz respeito s autorizaes concedidas na forma deste captulo,
poder, motivadamente:
I - revog-las ou suspend-las temporariamente em razo de convenincia e oportunidade;
II - cass-las em razo de irregularidades apuradas em processo administrativo, ou suspend-las cautelarmente, na forma da lei;
III - cancel-las em virtude da no realizao, pela instituio, de operao de cmbio por perodo superior
a cento e oitenta dias.
CAPTULO II
Das operaes cursadas no Mercado de Cmbio
Art. 10. As pessoas fsicas e as pessoas jurdicas podem comprar e vender moeda estrangeira ou realizar
transferncias internacionais em reais, de qualquer natureza, sem limitao de valor, observada a legalidade
da transao, tendo como base a fundamentao econmica e as responsabilidades definidas na respectiva
documentao.
1 Incluem-se neste artigo as compras e vendas de moeda estrangeira, por pessoas fsicas ou jurdicas,
residentes, domiciliadas ou com sede no Pas, em banco autorizado a operar no Mercado de Cmbio, para
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ANEXOS
ANEXOS
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CAPTULO III
Das obrigaes dos agentes autorizados a operar no Mercado de Cmbio
Art. 18. Os agentes autorizados a operar no Mercado de Cmbio de que trata esta Resoluo, bem como
as empresas que administram cartes de crdito ou de dbito de uso internacional e aquelas que realizam
transferncias financeiras postais internacionais, devem atuar no sentido do cumprimento da legislao e
regulamentao que disciplinam as respectivas matrias.
Art. 19. Devem os agentes autorizados a operar no Mercado de Cmbio observar as regras para a perfeita
identificao dos seus clientes, bem como verificar as responsabilidades das partes envolvidas e a legalidade
das operaes efetuadas.
CAPTULO IV
Da taxa de cmbio
Art. 20. A taxa de cmbio livremente pactuada entre os agentes autorizados a operar no Mercado de Cmbio ou entre estes e seus clientes.
Art. 21. A taxa de cmbio pactuada nas operaes para liquidao pronta ou futura deve refletir exclusivamente o preo da moeda negociada para a data da contratao da operao de cmbio, sendo facultada
nas operaes para liquidao futura a pactuao de prmio ou bonificao na forma definida pelo Banco
Central do Brasil.
Art. 22. A taxa de cmbio pactuada nas operaes a termo deve espelhar o preo da moeda estrangeira para
a data da liquidao da operao de cmbio, na forma da regulamentao especfica.
Art. 23. Sujeitam-se os agentes autorizados a operar no Mercado de Cmbio s penalidades e demais sanes previstas na legislao e regulamentao em vigor para a compra ou a venda de moeda estrangeira a
taxas que se situem em patamares destoantes daqueles praticados pelo mercado ou que possam configurar
evaso cambial, formao artificial ou manipulao de preos.
CAPTULO V
Das Contas em Moeda Nacional de Residentes, Domiciliados ou com Sede no Exterior e Das Transferncias Internacionais em Reais
Art. 24. Consideram-se transferncias internacionais em reais os crditos ou os dbitos realizados em conta
em moeda nacional titulada por residente, domiciliado ou com sede no exterior, mantida no Pas em banco
autorizado a operar no Mercado de Cmbio pelo Banco Central do Brasil.
Art. 25. Devem ser observados nas transferncias internacionais em reais, no que couber, os mesmos critrios, disposies e exigncias estabelecidos para as operaes de cmbio em geral e as orientaes especficas previstas na regulamentao.
Art. 26. obrigatrio o cadastramento no Sisbacen de contas de depsito em moeda nacional, no Pas, tituladas por pessoas fsicas ou jurdicas residentes, domiciliadas ou com sede no exterior.
Art. 27. A movimentao ocorrida em contas de residentes, domiciliados ou com sede no exterior, de valor
igual ou superior a R$ 10.000,00 (dez mil reais), deve ser registrada no Sisbacen, na forma estabelecida pelo
Banco Central do Brasil.
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ANEXOS
Art. 28. vedada a utilizao das contas de pessoas fsicas ou jurdicas residentes, domiciliadas ou com sede
no exterior para a realizao de transferncia internacional em reais de interesse de terceiros.
nico - A vedao de que trata este artigo aplica-se inclusive s contas de titularidade de instituies
financeiras domiciliadas ou com sede no exterior mantidas em instituies financeiras autorizadas a operar
no Mercado de Cmbio no Pas.
Art. 29. Podem ser livremente convertidos em moeda estrangeira, para remessa ao exterior, exclusivamente
em bancos autorizados a operar no Mercado de Cmbio, os saldos de recursos prprios existentes nas contas de pessoas fsicas ou jurdicas residentes, domiciliadas ou com sede no exterior.
Art. 30. Os dbitos e os crditos s contas tituladas por embaixadas, reparties consulares ou representaes de organismos internacionais acreditados pelo Governo brasileiro esto dispensados de comprovao
documental e da declarao do motivo da transferncia.
Art. 31. As movimentaes em contas tituladas por embaixada, repartio consular ou representao de
organismo internacional acreditado pelo Governo brasileiro, inclusive por valores superiores a R$ 10.000,00
(dez mil reais), podem ser feitas em espcie ou por qualquer instrumento de pagamento.
CAPTULO VI
Disposies gerais e transitrias
Art. 32. Ficam automaticamente autorizados a operar no Mercado de Cmbio os agentes que, na data da
publicao desta Resoluo, estejam autorizados/credenciados a operar nos Mercados de Cmbio de Taxas
Livres e de Taxas Flutuantes.
Art. 32-A. A ordem de pagamento oriunda do exterior, inclusive a relativa ao recebimento antecipado de
exportao, deve ser integralmente negociada em at noventa dias a contar da data em que os recursos se
tornaram disponveis instituio autorizada para o pagamento ao beneficirio, sendo permitido, dentro
desse prazo, a sua negociao de forma parcelada, observado que, vencido referido prazo, o saldo da ordem
deve ser imediatamente devolvido ao seu remetente no exterior.
Art. 32-B Os recebimentos relativos exportao de mercadorias com embarque j efetuado e de servios
j realizados podem ser negociados no Pas de forma parcelada, observada a responsabilidade de cobertura
cambial nos prazos regulamentares, vedada a devoluo de tais valores ao exterior.
Art. 33. Nas operaes de compra e de venda de ouro-instrumento cambial contra moeda nacional e nas
arbitragens de ouro-instrumento cambial contra moeda estrangeira, realizadas pelas instituies financeiras
autorizadas a operar no Mercado de Cmbio, devem ser observadas as mesmas regras aplicveis s operaes de compra e de venda de moeda estrangeira, compondo a posio de cmbio e impactando os seus
limites sem qualquer distino.
Art. 34. Ficam mantidas as autorizaes concedidas at a data de publicao desta Resoluo para a abertura e movimentao de contas de depsitos em moeda estrangeira em bancos autorizados a operar no
Mercado de Cmbio no Pas.
1 Os agentes autorizados a operar no Mercado de Cmbio no Pas, os estrangeiros transitoriamente no
Pas e os brasileiros residentes no exterior podem manter conta de livre movimentao em moedas estrangeiras em bancos autorizados a operar no Mercado de Cmbio no Pas.
ANEXOS
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2 Pode o Banco Central do Brasil autorizar as administradoras de cartes de crdito, as agncias de turismo e os prestadores de servios tursticos que operam com turismo emissivo ou receptivo, autorizados ou
no a operar no Mercado de Cmbio, a manter conta de movimentao restrita em moeda estrangeira em
banco autorizado a operar no Mercado de Cmbio no Pas.
3 A revogao, o cancelamento ou a cassao de autorizao para operar no Mercado de Cmbio implica
o encerramento da conta em moeda estrangeira com venda a agente autorizado a operar no Mercado de
Cmbio do saldo existente, no prazo estabelecido pelo Banco Central do Brasil.
Art. 35. Fica permitida a liquidao no Mercado de Cmbio, em moeda estrangeira equivalente, de compromissos em moeda nacional, de qualquer natureza, firmados entre pessoas fsicas ou jurdicas residentes,
domiciliadas ou com sede no Pas e pessoas fsicas ou jurdicas residentes, domiciliadas ou com sede no
exterior, mediante apresentao da documentao pertinente.
Art. 36. O Banco Central do Brasil baixar as instrues necessrias ao cumprimento desta Resoluo, dispondo, inclusive, sobre:
I - posio de cmbio em moeda estrangeira dos bancos autorizados a operar no Mercado de Cmbio
e seus limites, podendo, ainda, estabelecer a obrigatoriedade de constituio de depsitos naquela
Autarquia por valores excedentes posio comprada, inclusive sobre a remunerao ou no pelo
depsito, e custo pelo excesso de posio vendida;
II - limites operacionais dos demais agentes autorizados a operar no Mercado de Cmbio e os critrios para
o seu cumprimento.
Art. 36-A Os pedidos de autorizao de que trata esta resoluo sero examinados pelo Banco Central do
Brasil com vistas sua aceitao ou recusaArt. 37. Esta Resoluo entra em vigor em 14/03/2005, quando
ficam revogadas as Resolues n 1.552 de 22/12/1988, Resoluo n 1.600 de 20/04/1989, Resoluo n
1.620 de 26/07/1989, Resoluo n 1.671 de 07/12/1989, Resoluo n 1.680 de 31/01/1990, Resoluo n
1.690 de 18/03/1990, Resoluo n 1.797 de 27/02/1991, Resoluo n 1.925 de 05/05/1992, Resoluo n
1.946 de 29/07/1992, Resoluo n 2.104 de 31/08/1994, Resoluo n 2.588 de 25/01/1999, Resoluo n
2.614 de 30/06/1999, Resoluo n 2.664 de 28/10/1999, bem como o item XIV da Resoluo n 38 de
15/10/1966 e o artigo 6 da Resoluo n 1.968 de 30/09/1992.
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ANEXOS
ANEXOS
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2. As disposies deste ttulo aplicam-se s operaes realizadas no mercado de cmbio, que engloba as
operaes de compra e de venda de moeda estrangeira, as operaes em moeda nacional entre residentes,
domiciliados ou com sede no Pas e residentes, domiciliados ou com sede no exterior e as operaes com
ouro - instrumento cambial, realizadas por intermdio das instituies autorizadas a operar no mercado de
cmbio pelo Banco Central do Brasil.
3. As pessoas fsicas e as pessoas jurdicas podem comprar e vender moeda estrangeira ou realizar transferncias internacionais em reais, de qualquer natureza, sem limitao de valor, na forma estabelecida neste Regulamento, observada a legalidade da transao, inclusive de ordem tributria, tendo como base a
fundamentao econmica das operaes e as responsabilidades definidas na respectiva documentao,
ressalvado o disposto no ttulo 2, captulo 1, item 2 deste Regulamento. (NR)
4. O disposto no item anterior aplica-se inclusive s compras e s vendas de moeda estrangeira relacionadas
s operaes de back to back.
5. O disposto no item 3 aplica-se s compras e s vendas de moeda estrangeira por pessoas fsicas ou jurdicas, residentes, domiciliadas ou com sede no Pas, em banco autorizado a operar no mercado de cmbio,
para fins de constituio de disponibilidade no exterior e do seu retorno.
6. Devem ser observadas as disposies especficas de cada operao, tratadas em ttulos prprios deste Regulamento, ressaltando-se que a realizao de transferncias do e para o exterior est condicionada, ainda,
ao cumprimento e observncia da legislao e da regulamentao sobre o assunto, inclusive de outros
rgos governamentais.
7. As transferncias de recursos de que trata este Regulamento implicam para o cliente, na forma da lei, a
assuno da responsabilidade pela legitimidade da documentao apresentada ao agente autorizado a
operar no mercado de cmbio.
8. facultada a liquidao, no mercado de cmbio, em moeda estrangeira equivalente, de compromissos
em moeda nacional, de qualquer natureza, firmados entre pessoas fsicas ou jurdicas residentes, domiciliadas ou com sede no Pas e pessoas fsicas ou jurdicas residentes, domiciliadas ou com sede no exterior,
mediante apresentao da documentao pertinente.
9. A realizao de operaes destinadas proteo contra o risco de variaes de taxas de juros, de paridades entre moedas estrangeiras e de preos de mercadorias no mercado internacional deve observar o
estabelecido no ttulo 2, captulo 4 deste Regulamento. (NR)
10. permitido s pessoas fsicas e jurdicas residentes, domiciliadas ou com sede no Pas pagar suas obrigaes com o exterior: (NR)
a) em moeda estrangeira, mediante operao de cmbio;
b) em moeda nacional, mediante crdito conta corrente titulada pela pessoa fsica ou jurdica residente,
domiciliada ou com sede no exterior, aberta e movimentada no Pas nos termos da legislao e regulamentao em vigor;
c) com utilizao de disponibilidade prpria, no exterior, observadas, quando for o caso, disposies especficas contidas na legislao em vigor, em especial as contidas no ttulo 2, captulo 2. (NR)
11. As operaes do mercado de cmbio de que trata o presente Regulamento devem ser realizadas exclusivamente por meio de agentes autorizados pelo Banco Central do Brasil para tal finalidade, conforme
disposto no captulo 2 deste ttulo.
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ANEXOS
12. Para efeitos deste Regulamento, as referncias compra ou venda de moeda estrangeira significam
que o agente autorizado a operar no mercado de cmbio o comprador ou o vendedor, respectivamente.
13. Os pagamentos ao e os recebimentos do exterior devem ser efetuados, como regra geral, por meio de
transferncia bancria ou por outra forma especificamente prevista na legislao e neste Regulamento.
14. A ordem de pagamento oriunda do exterior, inclusive a relativa ao recebimento antecipado de exportao, deve ser integralmente negociada em at noventa dias a contar da data em que os recursos se tornaram disponveis instituio autorizada para o pagamento ao beneficirio, sendo permitido, dentro desse
prazo, a sua negociao de forma parcelada, observado que, vencido referido prazo, o saldo da ordem deve
ser imediatamente devolvido ao seu remetente no exterior.
15. O banco deve comunicar ao beneficirio o recebimento de ordem de pagamento proveniente do exterior no prazo de at 3 dias teis de sua ocorrncia.
16. Aplica-se receita de exportao de mercadorias e de servios o disposto no captulo 11.
17. A ordem de pagamento no cumprida no exterior deve ser objeto de contratao de cmbio com o tomador original da ordem, utilizando-se a mesma classificao cambial da transferncia ao exterior e cdigo
de grupo especfico, cabendo ao banco comunicar o fato ao referido tomador no prazo de at 3 dias teis,
contados a partir da data em que o banco recebeu a informao do no cumprimento da ordem por parte
de seu correspondente no exterior.
18. As operaes de cmbio so formalizadas por meio de contrato de cmbio a partir dos dados registrados
no Sisbacen, consoante o disposto na seo 2 do captulo 3.
19. A taxa de cmbio livremente pactuada entre os agentes autorizados a operar no mercado de cmbio
ou entre estes e seus clientes, podendo as operaes de cmbio ser contratadas para liquidao pronta ou
futura e, no caso de operaes interbancrias, a termo, observado que:
a) nas operaes para liquidao pronta ou futura, a taxa de cmbio deve refletir exclusivamente o preo
da moeda negociada para a data da contratao da operao de cmbio, sendo facultada a pactuao
de prmio ou bonificao nas operaes para liquidao futura;
b) nas operaes para liquidao a termo, a taxa de cmbio livremente pactuada entre as partes e deve
espelhar o preo negociado da moeda estrangeira para a data da liquidao da operao de cmbio.
20. Sujeita-se s penalidades e demais sanes previstas na legislao e regulamentao em vigor, a compra
ou a venda de moeda estrangeira a taxas que se situem em patamares destoantes daqueles praticados pelo
mercado ou que possam configurar evaso cambial e formao artificial ou manipulao de preos.
21. Para determinao da equivalncia em dlares dos Estados Unidos das operaes de cmbio cursadas
em outras moedas estrangeiras deve ser utilizada a correlao paritria mais recentemente disponvel, na
data do evento, no Sisbacen, transao PTAX800, opo 1.
22. Os agentes autorizados a operar no mercado de cmbio, bem como as empresas que administram cartes de crdito ou de dbito de uso internacional e aquelas que realizam transferncias financeiras postais
internacionais devem atuar no sentido do cumprimento da legislao e regulamentao que disciplinam
as respectivas matrias.
23. Devem os agentes autorizados a operar no mercado de cmbio observar as regras para a perfeita identificao dos seus clientes, bem como verificar as responsabilidades das partes envolvidas e a legalidade das
ANEXOS
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operaes efetuadas.
24. Na operao de venda de moeda estrangeira, o contravalor em moeda nacional deve ser recebido pelo
vendedor por meio de:
a) dbito de conta titulada pelo comprador;
b) acolhimento de cheque de emisso do comprador, cruzado, nominativo ao vendedor e no endossvel; ou
c) Transferncia Eletrnica Disponvel (TED) ou qualquer outra ordem de transferncia bancria de fundos,
desde que emitida em nome do comprador e que os recursos sejam debitados de conta de sua titularidade.
25. Na operao de compra de moeda estrangeira, o contravalor em moeda nacional deve ser entregue ao
vendedor por meio de:
a) crdito conta titulada pelo vendedor;
b) TED ou qualquer outra ordem de transferncia bancria de fundos emitida pelo comprador para crdito
em conta titulada pelo vendedor;
c) cheque emitido pelo comprador, nominativo ao vendedor, cruzado e no endossvel.
26. Excetuam-se do disposto nos itens 24 e 25 as compras e as vendas de moeda estrangeira cujo contravalor em moeda nacional no ultrapasse R$ 10.000,00 (dez mil reais), por cliente, podendo nessa situao ser
aceito o pagamento ou o recebimento dos reais por meio de qualquer instrumento de pagamento em uso
no mercado financeiro, inclusive em espcie. (NR)
27. Excetuam-se tambm do disposto no item 24 as operaes de cmbio simplificado de importao e as
relativas a pagamento de encomendas internacionais, quando realizadas por intermedirio ou representante, s quais aplica-se o disposto em sees especficas deste Regulamento. (NR)
28. Nas operaes em que for exigida a realizao de pagamento antecipado ao exterior, caso no venha a
se concretizar a operao que respaldou a transferncia, o comprador da moeda estrangeira deve providenciar o retorno ao Pas dos recursos correspondentes, utilizando-se a mesma classificao da transferncia ao
exterior, quando do efetivo ingresso dos recursos, com utilizao de cdigo de grupo especfico.
29. No so admitidos fracionamentos de contratos de cmbio para fins de utilizao de prerrogativa especialmente concedida nos termos deste regulamento.
30. As instituies integrantes do sistema financeiro nacional autorizadas a operar no mercado de cmbio
podem converter cmbio manual em sacado e cmbio sacado em manual com instituies financeiras do
exterior.
31. Por solicitao das instituies integrantes do sistema financeiro nacional autorizadas a operar no mercado de cmbio, o Banco Central do Brasil pode, a seu critrio, transformar cmbio manual em sacado ou
vice-versa, bem como realizar operaes de arbitragem.
32. facultativa a intervenincia de sociedade corretora quando da contratao de operao de cmbio de
qualquer natureza, independentemente do valor da operao, sendo livremente pactuado entre as partes
o valor da corretagem.
33. A contratao de cmbio e a transferncia internacional em reais relativas aos pagamentos ao exterior e os
recebimentos do exterior devem ser realizadas separadamente pelo total de valores de mesma natureza.
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ANEXOS
34. Se os contratos de cmbio relativos aos ingressos e s remessas de moeda estrangeira forem liquidados
na mesma data, e tiverem como credor/devedor, no Pas e no exterior, as mesmas pessoas, pode a movimentao da moeda estrangeira ser efetuada pelo valor lquido.
35. As operaes simultneas de cmbio ou de transferncias internacionais em reais so consideradas, para
todos os efeitos, operaes efetivas, devendo ser adotados os procedimentos operacionais previstos na
regulamentao e comprovado o recolhimento dos tributos incidentes nas operaes.
REGULAMENTO DO MERCADO DE CMBIO E CAPITAIS INTERNACIONAIS
TTULO: 2 - Capitais Brasileiros no Exterior
CAPTULO: 1 - Disposies Gerais
1. Os bancos autorizados a operar no mercado de cmbio podem dar curso a transferncias para o exterior
em moeda nacional e em moeda estrangeira de interesse de pessoas fsicas ou jurdicas residentes, domiciliadas ou com sede no Pas, devendo, para aplicao nas modalidades tratadas neste ttulo, observar as
disposies especficas de cada captulo. (NR)
2. As transferncias financeiras relativas a aplicaes no exterior por instituies autorizadas a funcionar pelo
Banco Central do Brasil e por fundos de qualquer natureza devem observar as disposies do Conselho
Monetrio Nacional e, de acordo com as respectivas reas de competncia, regulamentao especfica do
Banco Central do Brasil e da Comisso de Valores Mobilirios. (NR)
3. Os pagamentos e recebimentos referentes s operaes de que trata este ttulo, quando em moeda
nacional, devem ser efetuados mediante movimentao em conta corrente, no Pas, titulada por pessoa
fsica ou jurdica, residente, domiciliada ou com sede no exterior, mantida e movimentada nos termos da
legislao e regulamentao em vigor.
4. As pessoas fsicas e jurdicas residentes, domiciliadas ou com sede no Brasil, que possuam valores de
qualquer natureza, ativos em moeda, bens e direitos fora do territrio nacional, devem declar-los ao Banco
Central do Brasil, na forma, periodicidade e condies por ele estabelecidas.
5. facultada a reaplicao, inclusive em outros ativos, de recursos transferidos a ttulo de aplicaes, assim
como os rendimentos auferidos no exterior, desde que observadas as finalidades permitidas na regulamentao pertinente.
6. Sem prejuzo da regulamentao em vigor sobre a matria, os investidores residentes, domiciliados ou
com sede no Pas devem manter os documentos que amparem as remessas efetuadas, disposio do
Banco Central do Brasil pelo prazo de 5 (cinco) anos, devidamente revestidos das formalidades legais e com
perfeita identificao de todos os signatrios.
7. As operaes de que trata este ttulo devem ser realizadas com base em documentos que comprovem a
legalidade e a fundamentao econmica da operao, bem como a observncia dos aspectos tributrios
aplicveis, cabendo ao banco interveniente verificar o fiel cumprimento dessas condies, mantendo a respectiva documentao em arquivo no dossi da operao, na forma da regulamentao em vigor.
(...)
ANEXOS
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60
ANEXOS
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b)
c)
d)
e)
f)
g)
h)
ANEXOS
d)
e)
f)
g)
anos; descrio dos principais mercados em que a companhia compete, com o detalhamento de
receitas por categoria de atividade e mercado geogrfico em cada um dos ltimos trs anos; descrio da sazonalidade dos principais negcios da companhia; descrio dos canais de distribuio
utilizados pela companhia, com explanaes sobre os mtodos de vendas da companhia; sumrio
da situao de patentes, licenas e marcas; descrio dos efeitos substanciais do ambiente regulatrio nos negcios da companhia;
os comentrios e as perspectivas operacionais e financeiras com a situao de liquidez e rentabilidade, gerao e aplicao de recursos, por segmento de negcio da companhia; as causas de
variaes nos itens das demonstraes contbeis de um ano para outro que sejam necessrias para
o entendimento do negcio da companhia como um todo;
o estudo de viabilidade econmico-financeira do projeto, indicando, inclusive, os fatores de risco
envolvidos no empreendimento, elaborado em data que anteceder em at trs meses a entrada do
pedido na CVM, quando se tratar de companhia em fase pr-operacional; e
indicao de fatores de risco relacionados com a limitao ao exerccio de direitos pelos titulares
dos BDRs, inclusive os decorrentes da diversidade entre a sede da companhia e o pas de negociao dos valores mobilirios, elaborado em data que anteceder em at trs meses a entrada do
pedido na CVM; e
qualquer outra informao adicional divulgada em qualquer outro mercado no qual a companhia
tenha seus valores mobilirios negociados.
1 A companhia dever divulgar o prazo fixado para que os detentores de BDRs efetivem sua participao
nas assemblias gerais pertinentes aos valores mobilirios representados pelos BDRs.
2 As demonstraes financeiras da companhia e as demonstraes consolidadas referidas na alnea b
do inciso IV do caput devem ser complementadas por Notas Explicativas adicionais s demonstraes citadas na alnea a do mesmo inciso, que descrevam:
I - o padro contbil do pas sede da companhia e anlise comparativa dos princpios e prticas contbeis
aplicveis no pas com os princpios e prticas contbeis brasileiras;
II - as informaes de natureza contbil divulgadas em qualquer outro pas que no o de origem da companhia; e
III - a conciliao dos elementos patrimoniais e de resultado com aqueles apurados de acordo com os princpios e prticas contbeis brasileiras.
3 As informaes citadas nas alneas b e c do inciso IV do caput, bem como aquelas previstas no 2
deste artigo devem ser apresentadas em moeda de apresentao nacional segundo o Pronunciamento Tcnico 2 do Comit de Pronunciamentos Contbeis aprovado pela deliberao CVM n 534, de 29 de janeiro
de 2008.
4 Caso as demonstraes referidas na alnea a do inciso IV do caput sejam elaboradas em consonncia
com as normas contbeis internacionais emitidas pelo International Accounting Standards Board - IASB:
I - fica dispensada a apresentao das demonstraes e informaes trimestrais previstas nas alneas b e
c do inciso IV do caput; e
II - aplicam-se s demonstraes e informaes trimestrais elaboradas em consonncia com as normas
internacionais as exigncias contidas nos incisos I a III do 2 e no 3, as quais devero ser acompanhadas do relatrio de reviso especial emitido por auditor independente registrado na CVM, sobre a
suficincia e adequao das notas explicativas referidas nos incisos I a III do 2.
5 O disposto no 4 aplica-se mesmo nos casos em que somente a demonstrao consolidada elaborada e divulgada em consonncia com os padres contbeis internacionais. (NR)
ANEXOS
63
ANEXOS
Art. 12. O representante legal deve prestar as seguintes informaes peridicas, nos prazos especificados:
I - as demonstraes financeiras e, se for o caso, as demonstraes consolidadas, elaboradas na forma do
inciso IV do artigo 5 ou do 4 do mesmo artigo, no dia de sua divulgao em qualquer outro pas ou
mercado(NR)
II - o formulrio de Demonstraes Financeiras Padronizadas - DFP, que corresponda ao conjunto das demonstraes financeiras previsto no inciso anterior, no dia de sua divulgao em qualquer outro pas ou
mercado;
III - o formulrio de Informaes Anuais - IAN, no dia da divulgao em qualquer outro pas ou mercado, de
informaes de contedo semelhante;
IV - o sumrio das decises tomadas na assemblia geral ordinria, no dia seguinte sua realizao;
V - a ata da assemblia geral ordinria, no dia da divulgao em qualquer outro pas ou mercado; e
VI - o formulrio de Informaes Trimestrais - ITR acompanhado de relatrio de reviso especial emitido por
auditor independente registrado na CVM, no prazo mximo de quarenta e cinco dias aps o trmino de
cada exerccio social, exceto o ltimo trimestre do exerccio social ou no dia da divulgao em qualquer
outro pas ou mercado, de informaes de contedo semelhante.
1 Caso a companhia esteja em fase pr-operacional dever fornecer, juntamente com o formulrio de
Informaes Anuais - IAN, informaes atualizadas sobre o andamento do projeto apresentado CVM por
ocasio do pedido de registro.
2 Caso a companhia entre em situao jurdica diferenciada da condio normal de operao, o representante legal dever prestar informaes trimestrais sobre prazos fixados, etapas atingidas, bens alienados, valores arrecadados, importncias desembolsadas e outras informaes consideradas relevantes para o
mercado de valores mobilirios, no dia da divulgao em qualquer outro pas ou mercado.
DAS INFORMAES EVENTUAIS
Art. 13. O representante legal dever prestar as seguintes informaes eventuais, nos prazos especificados:
I - o edital de convocao de assemblia geral extraordinria ou especial, no dia da divulgao em qualquer outro pas ou mercado;
II - o sumrio das decises tomadas nas assemblias gerais extraordinrias ou especial, no dia seguinte ao
de sua realizao;
III - a ata de assemblia extraordinria ou especial, no dia da divulgao em qualquer outro pas ou mercado;
IV - o acordo de acionistas, no dia da divulgao em qualquer outro pas ou mercado ou no dia seguinte ao
que tiver sido protocolado na sede da companhia;
V - a comunicao sobre ato ou fato relevante, no dia da divulgao em qualquer outro pas ou mercado;
VI - a informao sobre a modificao da condio jurdica da companhia, seus fundamentos, demonstraes financeiras especialmente levantadas para alterao da condio jurdica anterior e, se for o caso,
situao dos detentores de valores mobilirios, no dia da divulgao em qualquer outro pas ou mercado; e
VII - outras informaes solicitadas pela CVM, nos prazos que esta assinalar.
DAS PENALIDADES
*REVOGADO ARTIGO 14, CONF. ARTIGO 3 DA INSTRUO CVM N 431 DE 29/05/2006*
Art. 15. Configura infrao grave para os fins previstos no 3 do artigo 11 da Lei n 6.385 de 07/12/1976, a
transgresso s disposies desta Instruo.
ANEXOS
65
66
ANEXOS
67
4 A CVM poder, conforme o caso, indeferir o registro ou determinar o ajuste ou cancelamento de Programas lastreados em valores mobilirios admitidos negociao e custodiados em pases cujo rgo regulador seja, ou passe a ser considerado pela CVM como no-cooperante, para fins de assistncia mtua para
a troca de informaes. (NR)
Art. 3 Podero ser institudos programas de BDRs, patrocinados ou no pela companhia aberta, ou assemelhada, emissora dos valores mobilirios objeto do certificado de depsito, os quais devero ser previamente
registrados na CVM.
1 O programa de BDR patrocinado caracteriza-se por ser institudo por uma nica instituio depositria,
contratada pela companhia emissora dos valores mobilirios objeto do certificado de depsito, podendo
ser classificado nos seguintes nveis:
I - BDR Patrocinado Nvel I - caracteriza-se por:
a) negociao em mercado de balco no organizado ou em segmentos especficos para BDR Nvel I
de entidade de mercado de balco organizado ou de bolsa de valores;
b) divulgao, no Brasil, das informaes que a companhia emissora est obrigada a divulgar em seu
pas de origem, acrescidas daquelas mencionadas no 3;
c) dispensa de registro de companhia, na CVM; e
d) aquisio exclusiva por:
1. instituies financeiras;
2. fundos de investimento;
3. administradores de carteira e consultores de valores mobilirios autorizados pela CVM, em relao a seus recursos prprios; e
4. empregados da empresa patrocinadora ou de outra empresa integrante do mesmo grupo econmico.
II - BDR Patrocinado Nvel II - caracteriza-se por:
a) admisso negociao em bolsa de valores ou em mercado de balco organizado; e
b) registro de companhia, na CVM.
III - BDR Patrocinado Nvel III - caracteriza-se por:
a) distribuio pblica no mercado;
b) admisso negociao em bolsa de valores ou em mercado de balco organizado; e
c) registro de companhia, na CVM.
2 Caracteriza-se por BDR no patrocinado o programa institudo por uma ou mais instituies depositrias emissoras de certificado, sem um acordo com a companhia emissora dos valores mobilirios objeto do
certificado de depsito, somente admitindo negociao nos moldes do BDR Patrocinado Nvel I.
3 Nos programas no patrocinados, a instituio depositria emissora do BDR Nvel I deve divulgar, assim
que disponibilizadas no pas de origem, as seguintes informaes:
I - fatos relevantes e comunicaes ao mercado;
II - aviso da disponibilizao das demonstraes financeiras no pas de origem;
III - editais de convocao de assemblias;
IV - avisos aos acionistas;
V - deliberaes das assemblias de acionistas e das reunies do conselho de administrao, ou de rgos
societrios com funes equivalentes, de acordo com a legislao vigente no pas de origem; e
VI - demonstraes financeiras da companhia, sem necessidade de converso em reais ou de conciliao
com as normas contbeis em vigor no Brasil.
4 As bolsas de valores e as entidades de mercado de balco organizado que mantiverem segmentos de
negociao de BDR Nvel I devero estabelecer mecanismos de advertncia sobre os riscos inerentes aos
68
ANEXOS
ativos ali negociados, em especial quanto ao fato de se tratar de companhia no registrada na CVM e submetida a padres contbeis e legislao diversos daqueles vigentes no Brasil.
5 A aceitao de ordem para negociao de BDR Nvel I por parte dos intermedirios condicionada
comprovao do enquadramento do investidor em pelo menos uma das condies estabelecidas na alnea
d do inciso I do 1 deste artigo. (NR)
DO REGISTRO DO PROGRAMA
Art. 4 A instituio depositria emissora de BDRs dever solicitar CVM o registro do programa, especificando suas caractersticas. (NR)
Art. 5 O pedido de registro do Programa de BDR dever ser instrudo com os seguintes documentos e
informaes:
I - contratos firmados entre a instituio depositria, a instituio custodiante e a empresa patrocinadora,
quando for o caso;
II - indicao do diretor responsvel pelo programa na instituio depositria;
III - declarao da bolsa de valores ou da entidade do mercado de balco organizado acerca do deferimento do
pedido de admisso negociao dos BDRs, condicionado apenas obteno do registro na CVM;
IV - cpia da guia de recolhimento da Taxa de Fiscalizao relativa distribuio dos BDRs;
V - termo de assuno de responsabilidade da instituio depositria ou emissora de BDRs pela divulgao
simultnea, ao mercado, das informaes prestadas pela empresa patrocinadora em seu pas de origem
e no pas em que negociados os valores mobilirios;
VI - informaes divulgadas no pas de origem dos valores mobilirios, quando se tratar de BDR Nvel I, em
lngua portuguesa;
VII - pedido de registro de companhia, ou de sua dispensa, a qual ser concedida quando se tratar de BDRs
nvel I;
VIII - documentos e informaes constantes da Instruo CVM n 331 de 04/04/2000, quando se tratar de
BDRs Nveis II e III;
IX - somente ser registrado o programa de BDR Nvel III quando for simultnea a distribuio de valores
mobilirios no Brasil e no exterior; e
X - especificamente para o caso de BDR Nvel III, ser exigido, ainda, o cumprimento da Instruo CVM n 400 de
29/12/2003, e demais normas da CVM aplicveis distribuio dos valores mobilirios objeto do programa.
1 O pedido de registro dos programas de BDR de que trata esta Instruo poder ser denegado pela CVM
por inviabilidade ou temeridade do empreendimento a ser realizado pela companhia emissora, ou, ainda,
por inidoneidade dos fundadores, dos acionistas controladores ou dos administradores da companhia.
2 Ser considerada, para cada Programa de BDR, uma nica espcie ou classe de valores mobilirios.
3 O registro do programa de BDR depender, ainda, do compromisso, pela instituio depositria ou
emissora de BDRs, de observncia dos procedimentos para a descontinuidade do programa que forem estabelecidos pela bolsa de valores ou entidade do mercado de balco organizado em que for negociado.
4 Na hiptese de existir restrio subjetiva ou objetiva negociao dos valores mobilirios no pas
em que so negociados, o registro da distribuio dos BDRs no Brasil ser concedido com as mesmas
restries.
5 Os contratos referidos neste artigo devero estipular que a instituio depositria est obrigada a fornecer CVM, a qualquer tempo e no prazo que vier a ser por esta determinado, quaisquer informaes e
ANEXOS
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ANEXOS
Art. 12. Constitui hiptese de infrao de natureza objetiva o descumprimento das obrigaes previstas no
4 do artigo 5 desta Instruo, alm das hipteses j previstas nas alneas do inciso I do artigo 1 da Instruo
CVM n 251 de 14/06/1996, casos em que poder ser adotado rito sumrio de processo administrativo, de
acordo com o Regulamento anexo Resoluo do Conselho Monetrio Nacional n 1.657 de 26/10/1989.
DAS DISPOSIES FINAIS
Art. 13. Ficam revogadas as Instrues CVM n 255 de 31/10/1996 e 321 de 10/12/1999.
Art. 14. Esta Instruo entra em vigor na data de sua publicao no Dirio Oficial da Unio.
ANEXOS
71
ANEXOS
comunicao de massa ou eletrnicos (pginas ou documentos na rede mundial ou outras redes abertas de computadores e correio eletrnico), entendendo-se como tal qualquer forma de comunicao
dirigida ao pblico em geral com o fim de promover, diretamente ou atravs de terceiros que atuem
por conta do ofertante ou da emissora, a subscrio ou alienao de valores mobilirios.
1 Para efeito desta Instruo, considera-se como pblico em geral uma classe, categoria ou grupo de pessoas, ainda que individualizadas nesta qualidade, ressalvados aqueles que tenham prvia relao comercial,
creditcia, societria ou trabalhista, estreita e habitual, com a emissora.
2 A distribuio pblica de valores mobilirios s poder ser efetuada com intermediao das instituies
integrantes do sistema de distribuio de valores mobilirios (Instituies Intermedirias), ressalvada a hiptese de dispensa especfica deste requisito, concedida nos termos do artigo 4.
DISPENSA DE REGISTRO OU DE REQUISITOS
Art. 4 Considerando as caractersticas da oferta pblica de distribuio de valores mobilirios, a CVM poder, a seu critrio e sempre observados o interesse pblico, a adequada informao e a proteo ao investidor, dispensar o registro ou alguns dos requisitos, inclusive publicaes, prazos e procedimentos previstos
nesta Instruo.
1 Na dispensa mencionada no caput, a CVM considerar, cumulativa ou isoladamente, as seguintes condies especiais da operao pretendida:
I - a categoria do registro de companhia aberta (artigo 4, 3, da Lei n 6.404 de 15/12/1976);
II - o valor unitrio dos valores mobilirios ofertados ou o valor total da oferta;
III - o plano de distribuio dos valores mobilirios (artigo 33, 3);
IV - a distribuio se realizar em mais de uma jurisdio, de forma a compatibilizar os diferentes procedimentos envolvidos, desde que assegurada, no mnimo, a igualdade de condies com os investidores
locais;
V - caractersticas da oferta de permuta;
VI - o pblico destinatrio da oferta, inclusive quanto sua localidade geogrfica ou quantidade; ou
VII - ser dirigida exclusivamente a investidores qualificados.
2 O pedido de dispensa de registro ou de requisitos do registro ser formulado pelo ofertante, e pela
instituio intermediria, se for o caso, em documento fundamentado, nos termos do Anexo I, que conter
as justificativas identificadas pelos requerentes para a concesso da dispensa, aplicando-se na anlise os
prazos previstos nos artigos 8 e 9.
3 Fica facultada a apresentao do pedido de registro de distribuio conjunta e simultaneamente ao
pedido de dispensa de requisitos de registro.
4 Na hiptese de dispensa de requisitos de registro com base no inciso VII do 1, dever ser, adicionalmente, observado o seguinte:
I - o ofertante apresentar CVM, juntamente com o pedido fundamentado mencionado no 2 deste
artigo, modelo de declarao a ser firmado pelos subscritores ou adquirentes, conforme o caso, da qual
dever constar, obrigatoriamente, que:
a) tm conhecimento e experincia em finanas e negcios suficientes para avaliar os riscos e o contedo da oferta e que so capazes de assumir tais riscos;
b) tiveram amplo acesso s informaes que julgaram necessrias e suficientes para a deciso de
investimento, notadamente aquelas normalmente fornecidas no Prospecto; e
c) tm conhecimento de que se trata de hiptese de dispensa de registro ou de requisitos, conforme
ANEXOS
73
ANEXOS
acompanhado de todos os documentos e informaes que devem instru-lo, que ser automaticamente
obtido se no houver manifestao da CVM neste prazo.
nico - O prazo referido no caput deste artigo somente comear a fluir com a apresentao de todos os
documentos e informaes previstos no Anexo II, ressalvada a hiptese do 3 do artigo 4, que comear
a contar do protocolo.
Art. 9 O prazo previsto no artigo 8 poder ser interrompido uma nica vez se a CVM, por ofcio encaminhado ao lder da distribuio e com cpia para o ofertante ou, se for o caso, para os fundadores, solicitar documentos, alteraes e informaes adicionais relativos ao pedido de registro de distribuio e atualizao
de informaes relativas ao registro de companhia aberta, solicitao esta que ser formulada em ato nico
e conjunto pelas reas responsveis da CVM que devam se manifestar na ocasio.
1 Para o atendimento das eventuais exigncias, ser concedido prazo de at 40 (quarenta) dias teis,
contado do recebimento da correspondncia respectiva.
2 O prazo para o cumprimento das exigncias poder ser prorrogado uma nica vez, por perodo no superior a 20 (vinte) dias teis, mediante a prvia apresentao de pedido fundamentado pelos interessados.
3 No atendimento s exigncias formuladas pela CVM, os documentos devero ser apresentados em
duas verses, a primeira contendo o documento originalmente submetido, com a indicao das alteraes
determinadas pela CVM e daquelas que no decorram do cumprimento de tais determinaes, e a segunda,
sem quaisquer marcas.
4 A partir do recebimento de todos os documentos e informaes em cumprimento das exigncias
formuladas, a CVM ter 10 (dez) dias teis para se manifestar sobre o pedido de registro, o qual ser automaticamente obtido se no houver manifestao da CVM neste prazo.
5 Caso, alm dos documentos e informaes apresentados na forma do 4, tenham sido realizadas alteraes em documentos e informaes que no decorram do cumprimento de exigncias, o prazo de anlise
pela CVM ser de 20 (vinte) dias teis.
Art. 10. A CVM poder interromper uma nica vez, mediante requerimento fundamentado e assinado pelo
lder da distribuio e pelo ofertante, a anlise do pedido de registro por at 60 (sessenta) dias teis, aps o
que recomearo a fluir os prazos de anlise integralmente, como se novo pedido de registro tivesse sido
apresentado, independentemente da fase em que se encontrava a anlise da CVM.
PROGRAMAS DE DISTRIBUIO DE VALORES MOBILIRIOS
Art. 11. A companhia aberta que j tenha efetuado distribuio pblica de valores mobilirios poder submeter para arquivamento na CVM um Programa de Distribuio de Valores Mobilirios (Programa de Distribuio), com o objetivo de no futuro efetuar ofertas pblicas de distribuio dos valores mobilirios nele
mencionados.
1 O Programa de Distribuio ser apresentado CVM pela companhia emissora, assessorada por uma
ou mais Instituies Intermedirias, as quais sero responsveis, nos termos do disposto no artigo 56 e seus
pargrafos, pelas informaes e pela sua verificao.
2 Ser permitido a novas Instituies Intermedirias que no tenham participado da elaborao dos documentos apresentados quando do arquivamento do Programa de Distribuio liderar ofertas amparadas por esse
ANEXOS
75
programa, ficando responsveis pela elaborao do Suplemento e da atualizao das informaes anteriormente
prestadas, verificando sua consistncia e suficincia com relao s novas informaes prestadas.
3 O Programa de Distribuio ter prazo mximo de 2 (dois) anos, contado do seu arquivamento pela
CVM, devendo ser indeferido qualquer pedido de registro de oferta vinculado a um Programa de Distribuio apresentado aps o transcurso deste prazo.
4 O Prospecto e as demais informaes apresentadas relacionadas ao Programa de Distribuio devero
ser atualizados no prazo mximo de 1 (um) ano, contado do arquivamento do Programa de Distribuio,
ou por ocasio da apresentao das demonstraes financeiras anuais CVM, o que ocorrer primeiro, independentemente e sem prejuzo da atualizao de tais informaes e documentos realizada atravs de
Suplemento, quando da realizao de uma oferta pblica ao amparo do Programa de Distribuio.
5 A CVM analisar o pedido de arquivamento de Programa de Distribuio, formular exigncias e verificar o respectivo cumprimento, no menor prazo que lhe for possvel.
6 Caso, antes do encerramento da anlise do Programa de Distribuio, seja solicitado pedido de registro
de oferta pblica de valor mobilirio a ser emitido com base no Programa, os prazos de anlise, de formulao de exigncias e de verificao do respectivo cumprimento, seja com relao ao Programa de Distribuio, seja com relao ao pedido de registro de oferta pblica, sero aqueles estabelecidos nos artigos 8 e
9 da presente Instruo.
7 Finda a anlise, ou seu prazo, a CVM enviar ofcio Instituio Intermediria lder, com cpia para o ofertante,
informando o deferimento ou o indeferimento do pedido de arquivamento do Programa de Distribuio.
8 O Programa de Distribuio ser cancelado:
I - mediante requerimento da companhia emissora;
II - por deciso da CVM, se realizada oferta a ele vinculada em condies diversas das constantes do registro, sem prejuzo das disposies do artigo 60; e
III - automaticamente:
a) com o encerramento de uma oferta pblica que represente o exaurimento do valor previsto no
Programa de Distribuio;
b) caso o Prospecto e as demais informaes relacionadas ao Programa de Distribuio no sejam
atualizadas nas datas devidas; e
c) pelo arquivamento de novo Programa de Distribuio pela CVM. (NR)
Art. 12. O pedido de arquivamento de Programa de Distribuio ser instrudo com:
I - Capa, nos moldes da capa do Prospecto previsto no Anexo III, incluindo a identificao do ofertante e
das Instituies Intermedirias envolvidas, bem como a indicao do valor mximo da distribuio e os
tipos, classes e espcies de valores mobilirios a serem distribudos;
II - minutas de contratos de distribuio, para cada tipo, classe e espcie de valor mobilirio a ser distribudo;
III - Prospecto elaborado nos moldes do Anexo III, contendo uma seo especfica para cada tipo, classe e
espcie de valor mobilirio a ser distribudo;
IV - minutas de escrituras de emisso de debntures, se for o caso; e
V - demais documentos exigidos no Anexo II, alm daqueles especficos para cada tipo, espcie e classe de
valor mobilirio a ser distribudo, todos relacionados em suas sees especficas do prospecto mencionado no inciso III, facultada a apresentao de minutas.
1 Poder ser indicado no formulrio mencionado no inciso I acima o montante mximo dos valores mobilirios a serem emitidos ao amparo do programa, podendo ser postergado para o momento da oferta a
76
ANEXOS
definio do tipo, espcie ou classe do valor mobilirio a ser distribudo e o seu respectivo preo, bem como
as demais condies especficas da oferta, dentre aquelas estabelecidas no Programa de Distribuio.
2 As datas que deveriam ser referidas no Prospecto e que ainda no sejam conhecidas ou definidas por
ocasio do pedido de arquivamento do Programa de Distribuio devero ser indicadas no Prospecto na
forma de lacunas.
Art. 13. Aps o arquivamento do Programa de Distribuio, o ofertante e a instituio lder podero requerer
o registro de distribuio de valores mobilirios mediante a apresentao de um Suplemento ao Prospecto,
o qual dever conter, obrigatoriamente:
I - capa, nos moldes da capa do Prospecto previsto no Anexo III, incluindo a identificao do ofertante e da
instituio lder envolvida na oferta, bem como a indicao do tipo, classe e espcie do valor mobilirio
a ser distribudo, e, se conhecido, o seu respectivo valor, informaes especficas relativas oferta cujo
registro estar sendo requerido, elaborado nos moldes dos itens 1 a 4 do Anexo III;
II - atualizao das demais informaes constantes do Prospecto referido no inciso III do artigo 12, podendo ser includa por referncia toda e qualquer informao j apresentada CVM e disponvel ao pblico,
seja ela peridica ou eventual; e
III - escritura de emisso de debntures; e
IV - relatrio de agncia classificadora de risco, se houver.
1 O Suplemento dever ser acompanhado das verses definitivas dos documentos apresentados sob a
forma de minuta nos termos do artigo 12, devendo as minutas e as verses definitivas serem substancialmente idnticas, inclusive da cpia do contrato de distribuio firmado e dos demais documentos exigidos
no Anexo II, desde que no apresentados na forma do artigo 12, inciso V, alm daqueles especficos para o
tipo, classe e espcie de valor mobilirio a ser distribudo.
2 permitida a utilizao de Suplemento Preliminar, nos moldes do que dispe a presente Instruo a
respeito do Prospecto Preliminar (artigo 46).
3 Observado o disposto nos artigos 8 e 9, aos pedidos de registro de ofertas pblicas de distribuio
efetuados com base em Suplemento, sero aplicados os seguintes prazos de anlise, de cumprimento de
exigncias e de verificao do respectivo cumprimento:
I - Prazo de Anlise: 10 (dez) dias teis;
II - Prazo de Cumprimento de Exigncias: 10 (dez) dias teis; e
III - Prazo de Verificao do Cumprimento de Exigncias: 5 (cinco) dias teis.
4 A CVM no far exigncias relativas a documentos e informaes que j tenham sido apresentados
para o arquivamento ou manuteno do Programa de Distribuio, ressalvada a atualizao e incluso no
Suplemento de informaes ali constantes.
5 Caso sejam alteradas as informaes do Programa de Distribuio em desconformidade ao disposto
neste artigo, sero aplicados os prazos previstos nos artigos 8 e 9.
DEFERIMENTO
Art. 14. O deferimento do registro ser comunicado por ofcio ao lder da distribuio, com cpia para o
ofertante, no qual constaro as principais caractersticas da distribuio registrada.
1 Caso tenha sido outorgada opo de distribuio de lote suplementar de valores mobilirios, nos termos do artigo 24, ser considerada, para fins de registro, a quantidade de valores mobilirios adicionais a
ANEXOS
77
serem distribudos.
2 A quantidade de valores mobilirios a serem distribudos poder, a critrio do ofertante e sem a necessidade de novo pedido ou de modificao dos termos da oferta, ser aumentada, at um montante que no
exceda em 20% (vinte por cento) a quantidade inicialmente requerida, excludo o eventual lote suplementar
de que trata o 1.
3 O deferimento do registro de oferta pblica de distribuio secundria ser condicionado apresentao pelo ofertante de documento comprobatrio do bloqueio dos valores mobilirios ofertados, emitido
pela instituio custodiante, com validade at o encerramento da oferta.
4 A CVM no deferir o registro de oferta pblica de distribuio de valores mobilirios no perodo que se inicia
no dcimo sexto dia que antecede qualquer divulgao de informaes peridicas da emissora e se encerra na
data de sua efetiva divulgao, salvo se estas informaes j constarem dos documentos da oferta.
Art. 15. O registro baseia-se em critrios formais de legalidade e no envolve qualquer garantia quanto ao
contedo da informao, situao econmica ou financeira do ofertante ou da emissora ou sua administrao, viabilidade da oferta ou qualidade dos valores mobilirios ofertados.
INDEFERIMENTO
Art. 16. O pedido de registro poder ser indeferido nas seguintes hipteses:
I - por inviabilidade ou temeridade do empreendimento ou inidoneidade dos fundadores, quando se tratar de constituio de companhia; ou
II - quando no forem cumpridas as exigncias formuladas pela CVM, nos prazos previstos nesta Instruo.
1 Preliminarmente ao indeferimento, a CVM enviar ofcio instituio lder, com cpia para o ofertante, concedendo-lhe a oportunidade de suprir os vcios sanveis, se houver, no prazo de 10 (dez) dias teis do recebimento
do ofcio ou no restante do prazo que faltar para o trmino do prazo de anlise, o que for maior.
2 Findo o prazo referido no 2 sem que tenham sido sanados os vcios que determinaram a suspenso,
a CVM dever indeferir o respectivo registro.
3 Na hiptese de indeferimento, a CVM enviar ofcio instituio lder, com cpia para o ofertante, informando sua deciso, da qual cabe recurso ao Colegiado da CVM, na forma da regulamentao vigente.
4 Os documentos que instruram o pedido de registro ficaro arquivados na CVM.
CADUCIDADE DO REGISTRO E PRAZO DA OFERTA
Art. 17. O registro de distribuio de valores mobilirios caducar se o Anncio de Incio de Distribuio e o Prospecto
ou o Suplemento de que trata o artigo 13 no forem divulgados at 90 (noventa) dias aps a sua obteno.
Art. 18. A subscrio ou aquisio dos valores mobilirios objeto da oferta de distribuio dever ser realizada
no prazo mximo de 6 (seis) meses, contado da data de publicao do Anncio de Incio de Distribuio.
DA SUSPENSO E DO CANCELAMENTO DA OFERTA DE DISTRIBUIO
Art. 19. A CVM poder suspender ou cancelar, a qualquer tempo, a oferta de distribuio que:
I - esteja se processando em condies diversas das constantes da presente Instruo ou do registro; ou
78
ANEXOS
II - tenha sido havida por ilegal, contrria regulamentao da CVM ou fraudulenta, ainda que aps obtido
o respectivo registro.
1 A CVM dever proceder suspenso da oferta quando verificar ilegalidade ou violao de regulamento
sanveis.
2 O prazo de suspenso da oferta no poder ser superior a 30 (trinta) dias, durante o qual a irregularidade
apontada dever ser sanada.
3 Findo o prazo referido no 2 sem que tenham sido sanados os vcios que determinaram a suspenso,
a CVM dever ordenar a retirada da oferta e cancelar o respectivo registro.
4 A resciso do contrato de distribuio importar no cancelamento do registro.
Art. 20. O ofertante dever dar conhecimento da suspenso ou do cancelamento aos investidores que j
tenham aceitado a oferta, facultando-lhes, na hiptese de suspenso, a possibilidade de revogar a aceitao
at o quinto dia til posterior ao recebimento da respectiva comunicao.
nico - Tero direito restituio integral dos valores, bens ou direitos dados em contrapartida aos valores
mobilirios ofertados, na forma e condies do Prospecto:
I - todos os investidores que j tenham aceitado a oferta, na hiptese de seu cancelamento; e
II - os investidores que tenham revogado a sua aceitao, na hiptese de suspenso, conforme previsto no caput.
CONTEDO DA OFERTA
Art. 21. As ofertas pblicas de distribuio devero ser realizadas em condies que assegurem tratamento
eqitativo aos destinatrios e aceitantes das ofertas, permitida a concesso de prioridade aos antigos acionistas, sem prejuzo do disposto nos artigos 23 e 33, 3.
Art. 22. A oferta dever ser irrevogvel, mas poder ser sujeita a condies que correspondam a um interesse legtimo do ofertante, que no afetem o funcionamento normal do mercado e cujo implemento no
dependa de atuao direta ou indireta do ofertante ou de pessoas a ele vinculadas.
Art. 23. O preo da oferta nico, mas a CVM poder autorizar, em operaes especficas, a possibilidade
de preos e condies diversos consoante tipo, espcie, classe e quantidade de valores mobilirios ou de
destinatrios, fixados em termos objetivos e em funo de interesses legtimos do ofertante, admitido gio
ou desgio em funo das condies do mercado.
1 O ofertante poder estabelecer que o preo e, tratando-se de valores mobilirios representativos de
dvida, tambm a taxa de juros, sejam determinados no dia da apurao do resultado da coleta de intenes
de investimento, desde que sejam indicados os critrios objetivos que presidem sua fixao no Prospecto
Preliminar e no aviso a que se refere o artigo 53.
2 Caso se utilize da faculdade prevista no 1, o preo e a taxa de juros definitivos devero ser divulgados
ao pblico nos mesmos termos do Anncio de Incio de Distribuio e do Prospecto, e comunicados CVM
e bolsa de valores ou mercado de balco organizado onde so negociados os valores mobilirios da emissora no prprio dia em que forem fixados.
3 Poder haver contratos de estabilizao de preos, os quais devero ser previamente aprovados pela CVM.
ANEXOS
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ANEXOS
81
tando-se a condio prevista, pretende receber a totalidade dos valores mobilirios por ele subscritos ou
quantidade equivalente proporo entre o nmero de valores mobilirios efetivamente distribudos e o
nmero de valores mobilirios originalmente ofertados, presumindo-se, na falta da manifestao, o interesse do investidor em receber a totalidade dos valores mobilirios por ele subscritos.
2 Para os fins deste artigo, entende-se como valores mobilirios efetivamente distribudos todos os valores mobilirios objeto de subscrio ou aquisio, conforme o caso, inclusive aqueles sujeitos s condies
previstas nos incisos acima.
ESTUDO DE VIABILIDADE
Art. 32. O pedido de registro de oferta pblica de distribuio de valores mobilirios emitidos por companhia dever ser instrudo com estudo de viabilidade econmico-financeira da emissora quando:
I - a oferta tenha por objeto a constituio de companhia;
II - a emissora exera a sua atividade h menos de dois anos e esteja realizando a primeira distribuio
pblica de valores mobilirios;
III - a fixao do preo da oferta baseie-se, de modo preponderante, nas perspectivas de rentabilidade futura da emissora;
IV - houver emisso de valores mobilirios em montante superior ao patrimnio lquido da emissora, considerando o balano referente ao ltimo exerccio social, e os recursos captados visarem expanso ou
diversificao das atividades ou investimentos em controladas ou coligadas; ou
V - a emissora tenha apresentado patrimnio lquido negativo, ou tenha sido objeto de concordata ou
falncia nos 3 (trs) exerccios sociais que antecedem a oferta.
nico - No caso de valores mobilirios representativos de dvida, a apresentao de estudo de viabilidade
ser obrigatria para as hipteses listadas nos incisos, II, III e IV do caput, podendo tal documento ser:
I - dispensado, se os valores mobilirios tiverem prazo de vencimento inferior a 1 (um) ano, contado a
partir da sua data de emisso; ou
II - substitudo, nos demais casos, por classificao efetuada por agncia classificadora de risco em funcionamento no Pas, que dever ser divulgada de forma integral.
INSTITUIES INTERMEDIRIAS
Art. 33. O relacionamento do ofertante com as Instituies Intermedirias dever ser formalizado mediante contrato de distribuio de valores mobilirios, que conter obrigatoriamente as clusulas constantes do Anexo VI.
1 O contrato de distribuio dever ter explcitas todas as formas de remunerao devidas pelo ofertante,
bem como toda e qualquer outra remunerao ainda que indireta, devendo dele constar a poltica de desconto e/ou repasse concedido aos investidores, se for o caso, suportado pelas Instituies Intermedirias.
2 Na hiptese de vinculao societria, direta ou indireta, entre o ofertante ou seu acionista controlador e
a instituio lder ou seu acionista controlador, tal fato dever ser informado com destaque no Prospecto.
3 O lder da distribuio, com expressa anuncia da ofertante, organizar plano de distribuio, que poder levar em conta suas relaes com clientes e outras consideraes de natureza comercial ou estratgica,
do lder e do ofertante, de sorte que as Instituies Intermedirias devero assegurar:
I - que o tratamento aos investidores seja justo e eqitativo;
II - a adequao do investimento ao perfil de risco de seus respectivos clientes; e
III - que os representantes de venda das instituies participantes do consrcio de distribuio recebam
previamente exemplar do prospecto para leitura obrigatria e que suas dvidas possam ser esclarecidas
82
ANEXOS
83
VIII - publicar, quando exigido por esta Instruo, os avisos nela previstos;
IX - acompanhar e controlar o plano de distribuio da oferta;
X - controlar os boletins de subscrio ou os recibos de aquisio, devendo devolver ao ofertante os boletins ou os recibos no utilizados, se houver, no prazo mximo de 30 (trinta) dias aps o encerramento
da distribuio;
XI - suspender a distribuio na ocorrncia de qualquer fato ou irregularidade, inclusive aps a obteno do
registro, que venha a justificar a suspenso ou o cancelamento do registro;
XII - sem prejuzo do disposto no inciso XI, comunicar imediatamente a ocorrncia do ato ou irregularidade
ali mencionados CVM, que verificar se a ocorrncia do fato ou da irregularidade so sanveis, nos
termos do artigo 19; e
XIII - guardar, por 5 (cinco) anos, disposio da CVM, toda a documentao relativa ao processo de registro
de distribuio pblica e de elaborao do Prospecto.
PROSPECTO
Art. 38. Prospecto o documento elaborado pelo ofertante em conjunto com a instituio lder da distribuio, obrigatrio nas ofertas pblicas de distribuio de que trata esta Instruo, e que contm informao
completa, precisa, verdadeira, atual, clara, objetiva e necessria, em linguagem acessvel, de modo que os
investidores possam formar criteriosamente a sua deciso de investimento.
Art. 39. O Prospecto dever, de maneira que no omita fatos de relevo, nem contenha informaes que
possam induzir em erro os investidores, conter os dados e informaes sobre:
I - a oferta;
II - os valores mobilirios objeto da oferta e os direitos que lhes so inerentes;
III - o ofertante;
IV - a companhia emissora e sua situao patrimonial, econmica e financeira;
V - terceiros garantidores de obrigaes relacionadas com os valores mobilirios objeto da oferta; e
VI - terceiros que venham a ser destinatrios dos recursos captados com a oferta.
1 Caso sejam includas as previses relativas evoluo da atividade e dos resultados da emissora, bem
como evoluo dos preos dos valores mobilirios que so objeto da oferta, devero:
a) ser claras e objetivas; e
b) apoiar-se em opinio de auditor independente sobre os pressupostos, os critrios utilizados e a sua
consistncia e coerncia com as previses.
2 A CVM poder exigir do ofertante e da emissora, inclusive com vistas incluso no Prospecto, as informaes adicionais que julgar adequadas, alm de advertncias e consideraes que entender cabveis para
a anlise e compreenso do Prospecto pelos investidores.
3 No caso de ofertas pblicas que envolvam a emisso de valores mobilirios para os quais no estejam
previstos procedimentos, informaes e documentos especficos, a CVM poder, a pedido dos interessados,
estabelecer o contedo para o respectivo Prospecto.
Art. 40. O Prospecto ter como contedo mnimo as informaes e documentos indicados no Anexo III
presente Instruo, podendo a CVM, em norma prpria, definir diferentes contedos conforme as caractersticas da operao, em razo do tipo de valor mobilirio ofertado ou do pblico investidor alvo.
nico - Nas ofertas pblicas de distribuio de valores mobilirios decorrentes de operaes de securitizao, alm das informaes e documentos indicados no Anexo III, o prospecto conter as informaes e
documentos indicados no Anexo III-A (NR)
84
ANEXOS
Art. 41. Caso se verifique, aps a data da obteno do registro, qualquer impreciso ou mudana significativa nas
informaes contidas no Prospecto, notadamente decorrentes de deficincia informacional ou de qualquer fato
novo ou anterior no considerado no Prospecto, que se tome conhecimento e seja relevante para a deciso de
investimento, devero o ofertante e a instituio lder suspender imediatamente a distribuio at que se proceda
a devida divulgao ao pblico da complementao do Prospecto e dessa nova informao.
nico - As alteraes acima referidas devero ser previamente submetidas CVM para exame, aplicandose os prazos e procedimentos de anlise previstos nos artigos 8 e 9, e as eventuais manifestaes j recebidas ficaro sujeitos ao disposto no artigo 27.
Art. 42. obrigatria a entrega de exemplar do Prospecto Definitivo ou Preliminar ao investidor, admitindose seu envio ou obteno por meio eletrnico.
1 O Prospecto Preliminar dever estar disponvel nos mesmos locais do Prospecto Definitivo para os investidores pelo menos 5 (cinco) dias teis antes do prazo inicial para o recebimento de reserva.
2 O Prospecto Definitivo dever estar disponvel para os investidores pelo menos 5 (cinco) dias teis antes
do prazo inicial para a aceitao da oferta:
I - se no houver sido utilizado Prospecto Preliminar; e
II - se houver sido utilizado Prospecto Preliminar e as informaes constantes do Prospecto Definitivo forem substancialmente diferentes das informaes daquele.
3 Sem prejuzo do disposto no caput, o Prospecto Definitivo dever estar disponvel, na data do incio da
distribuio, na sede e na pgina da rede mundial de computadores:
a) da emissora;
b) do ofertante;
c) das Instituies Intermedirias integrantes do consrcio;
d) da CVM; e
e) da bolsa de valores ou mercado de balco organizado onde os valores mobilirios da emissora esto
admitidos negociao.
4 A instituio lder dever encaminhar CVM e bolsa de valores ou mercado de balco organizado,
em tempo hbil para o cumprimento do disposto no caput e no 3, verses impressa e eletrnica, sem
quaisquer restries para sua cpia, dos Prospectos Definitivo e Preliminar.
5 Para fins de cumprimento do disposto no presente artigo, sempre que for utilizado um Programa de
Distribuio para o registro de ofertas pblicas na CVM o ofertante e a instituio lder devero colocar disposio dos investidores o Suplemento, os documentos do Programa de Distribuio arquivado pela CVM e
todos os documentos incorporados por referncia, na forma do 3 deste artigo.
CONSULTA SOBRE A VIABILIDADE DA OFERTA
Art. 43. permitida a consulta a potenciais investidores pelo ofertante e pela instituio lder da distribuio
para apurar a viabilidade ou o interesse de uma eventual oferta pblica de distribuio, devendo esta consulta no exceder de 20 investidores e ter critrios razoveis para o controle da confidencialidade e do sigilo,
caso j tenha havido a contratao prvia de instituio intermediria pelo ofertante.
1 A consulta a potenciais investidores no poder vincular as partes, sob pena de caracterizar distribuio
irregular de valores mobilirios, sendo vedada a realizao ou aceitao de ofertas, bem como o pagamento
ou o recebimento de quaisquer valores, bens ou direitos de parte a parte.
ANEXOS
85
ANEXOS
87
ramento da Distribuio; e
V - a partir do momento em que a oferta se torne pblica, ao divulgar informao relacionada emissora
ou oferta:
a) observar os princpios relativos qualidade, transparncia e igualdade de acesso informao; e
b) esclarecer as suas ligaes com a emissora ou o seu interesse na oferta, nas suas manifestaes em
assuntos que envolvam a oferta, a emissora ou os valores mobilirios.
Art. 49. Para todos os efeitos do artigo 48, a emissora, o ofertante e as Instituies Intermedirias devero
assegurar a preciso e conformidade de toda e qualquer informao fornecida a quaisquer investidores, seja
qual for o meio utilizado, com as informaes contidas no Prospecto, devendo encaminhar tais documentos
e informaes CVM, na forma do artigo 50.
MATERIAL PUBLICITRIO
Art. 50. A utilizao de qualquer texto publicitrio para oferta, anncio ou promoo da distribuio, por
qualquer forma ou meio veiculados, inclusive audiovisual, depender de prvia aprovao da CVM e somente poder ser feita aps a apresentao do Prospecto Preliminar CVM.
1 Findo o prazo de 5 (cinco) dias teis, contado da data do protocolo do material publicitrio, sem que
haja manifestao da CVM, considerar-se- que foi aprovado.
2 O material publicitrio no poder conter informaes diversas ou inconsistentes com as constantes do
Prospecto e dever ser elaborado em linguagem serena e moderada, advertindo seus leitores para os riscos
do investimento.
3 O material mencionado neste artigo dever fazer referncia expressa de que se trata de material publicitrio e mencionar a existncia de Prospecto, bem como a forma de se obter um exemplar, alm da advertncia em destaque com o seguinte dizer: LEIA O PROSPECTO ANTES DE ACEITAR A OFERTA
4 A CVM, inobstante ter autorizado a utilizao do material publicitrio, poder, a qualquer momento, por
deciso motivada, requerer retificaes, alteraes ou mesmo a cessao da publicidade.
5 No caracterizam material publicitrio os documentos de suporte a apresentaes oferecidas a investidores, os quais devero, no entanto, ser encaminhados CVM previamente sua utilizao.
Art. 51. Poder ser especificamente admitida a utilizao de material publicitrio antes da apresentao do
Prospecto Preliminar, desde que destinado a campanha educativa do pblico alvo, em distribuies destinadas a investidores no familiarizados com o mercado de valores mobilirios, observado o procedimento
previsto no artigo 50.
nico - A utilizao de material publicitrio na forma do caput depender de aprovao prvia da CVM,
presumindo-se deferida caso no haja manifestao contrria no prazo de 10 (dez) dias teis, contado do
protocolo na CVM do respectivo pedido.
DIVULGAO E PERODO DA DISTRIBUIO
Art. 52. A instituio lder dever dar ampla divulgao oferta, por meio de Anncio de Incio de Distribuio, nos termos do Anexo IV, publicado nos jornais onde a emissora normalmente publica seus avisos.
nico - O ofertante poder fazer a divulgao mencionada no caput atravs de aviso resumido publicado
88
ANEXOS
nos jornais ali mencionados, indicando a pgina na rede mundial de computadores onde os investidores
podero obter as informaes detalhadas e completas.
Art. 53. Caso seja utilizado Prospecto Preliminar, o lder dever imediatamente publicar aviso, na forma prevista no artigo 52 e seu nico, precedendo o Anncio de Incio de Distribuio, o qual deve conter:
I - informao sobre a data do protocolo do pedido de registro de oferta pblica de distribuio de valores
mobilirios na CVM;
II - indicao de local para obteno do Prospecto Preliminar;
III - a indicao das datas estimadas e locais de divulgao da distribuio;
IV - condies para se efetuar reservas para subscrio ou aquisio de valores mobilirios, se for o caso;
V - informaes sobre a coleta de intenes de investimento (artigo 44, nico), se houver; e
VI - outras informaes que se fizerem necessrias sobre a distribuio.
Art. 54. A subscrio ou aquisio de valores mobilirios objeto da oferta pblica de distribuio somente
podero ser efetuadas aps observadas, cumulativamente, as seguintes condies:
I - obteno do registro da oferta na CVM;
II - publicao do Anncio de Incio de Distribuio; e
III - disponibilidade do Prospecto Definitivo para os investidores.
Art. 55. No caso de distribuio com excesso de demanda superior em um tero quantidade de valores
mobilirio ofertada, vedada a colocao de valores mobilirios em controladores ou administradores das
Instituies Intermedirias e da emissora ou outras pessoas vinculadas emisso e distribuio, bem como
seus cnjuges ou companheiros, seus ascendentes, descendentes e colaterais at o 2 grau.
VERACIDADE DAS INFORMAES
Art. 56. O ofertante o responsvel pela veracidade, consistncia, qualidade e suficincia das informaes
prestadas por ocasio do registro e fornecidas ao mercado durante a distribuio.
1 A instituio lder dever tomar todas as cautelas e agir com elevados padres de diligncia, respondendo pela falta de diligncia ou omisso, para assegurar que:
I - as informaes prestadas pelo ofertante so verdadeiras, consistentes, corretas e suficientes, permitindo
aos investidores uma tomada de deciso fundamentada a respeito da oferta; e
II - as informaes fornecidas ao mercado durante todo o prazo de distribuio, inclusive aquelas eventuais
ou peridicas constantes da atualizao do registro da companhia e as constantes do estudo de viabilidade econmico-financeira do empreendimento, se aplicvel, que venham a integrar o Prospecto, so
suficientes, permitindo aos investidores a tomada de deciso fundamentada a respeito da oferta.
2 Na hiptese de Programa de Distribuio em que no haja a manuteno da instituio lder, a instituio lder de cada distribuio ser responsvel pela elaborao do respectivo Suplemento e pela atualizao das informaes anteriormente prestadas, verificando sua consistncia e suficincia com relao s novas informaes.
3 Em caso de distribuio secundria, que no seja realizada pela emissora ou pelo seu acionista controlador, caber ao ofertante, no que se refere a informaes da emissora, somente a responsabilidade prevista
no 1 deste artigo.
4 A instituio lder e o ofertante, este ltimo na hiptese do 3 apenas, devero guardar, por 5 (cinco)
anos, disposio da CVM, a documentao comprobatria de sua diligncia para o cumprimento do disposto no 1.
ANEXOS
89
5 O ofertante e a instituio lder devero declarar que o Prospecto contm as informaes relevantes
necessrias ao conhecimento pelos investidores da oferta, dos valores mobilirios ofertados, da emissora,
suas atividades, situao econmico-financeira, os riscos inerentes sua atividade e quaisquer outras informaes relevantes, bem como que o Prospecto foi elaborado de acordo com as normas pertinentes.
6 Na hiptese de o ofertante no pertencer ao grupo controlador da emissora, ou no atuar representando o mesmo interesse de acionista controlador da emissora, e esta lhe negar acesso aos documentos e
informaes necessrios elaborao do Prospecto, o ofertante dever fornecer toda a informao relevante que lhe estiver disponvel ou que possa obter em registros e documentos pblicos, dar divulgao no
Prospecto deste fato, devendo requerer que a CVM exija da emissora a complementao das informaes
indicadas pelo ofertante, necessrias ao registro da oferta pblica.
7 O registro no implica, por parte da CVM, garantia de veracidade das informaes prestadas ou julgamento sobre a qualidade da companhia, sua viabilidade, sua administrao, situao econmico-financeira
ou dos valores mobilirios a serem distribudos e concedido segundo critrios formais de legalidade.
OFERTAS EM DIVERSAS JURISDIES
Art. 57. Na hiptese de serem realizadas ofertas simultneas no Brasil e no exterior que demandem a solicitao de registro de autoridade reguladora do mercado de capitais no exterior, a pedido do ofertante, a CVM
poder observar o procedimento de anlise preliminar confidencial.
1 O procedimento de anlise preliminar confidencial somente poder ser utilizado nos casos em que o registro
no exterior deva ser deferido por autoridade reguladora com a qual a CVM tenha celebrado memorando de entendimento ou de troca de informaes e tal autoridade tenha assegurado o mesmo tratamento confidencial.
2 Para obter o tratamento previsto no caput, o ofertante dever solicitar o tratamento confidencial para o
pedido e comprometer-se a submeter CVM o pedido de registro definitivo imediatamente aps concluda
a anlise preliminar, aplicando-se na sua anlise os prazos dos artigos 8 a 9.
3 O pedido de registro definitivo ser automaticamente concedido e no poder inovar em relao ao
pedido de anlise preliminar confidencial e respectiva documentao, e dever ser apresentado em estrita
conformidade com os termos do parecer proferido pela CVM na etapa preliminar.
4 Caso haja inovao no pedido de registro ou na sua documentao, a CVM adotar o procedimento
regular de anlise previsto nesta Instruo.
5 O ofertante dever anexar ao requerimento de anlise preliminar confidencial o comprovante de pagamento da taxa de fiscalizao a que se refere a Lei n 7.940 de 20/12/1989, no montante devido para o
pedido de registro definitivo, nas hipteses em que a mesma for devida.
6 O procedimento de anlise preliminar confidencial poder tambm ser utilizado nos casos em que for
necessrio para compatibilizao dos procedimentos da CVM com procedimentos conexos, em trmite
perante autoridades reguladoras estrangeiras, observado o disposto no 1.
7 O tratamento confidencial previsto neste artigo dever cessar de imediato caso a operao se torne
pblica nos outros mercados ou ocorra o vazamento de informaes sobre a oferta no Pas.
Art. 58. O ofertante poder apresentar a registro na CVM, em lngua portuguesa, Prospecto no formato
elaborado para apresentao e registro em outros pases, desde que tal Prospecto cumpra os requisitos
90
ANEXOS
91
ANEXO I
INFORMAES QUE DEVEM CONSTAR DO REQUERIMENTO DE DISPENSA DE REGISTRO OU REQUISITOS DO
REGISTRO
(...)
ANEXO II
DOCUMENTOS E INFORMAES EXIGIDOS PARA O REGISTRO
(...)
ANEXO III
CONTEDO DO PROSPECTO
(...)
ANEXO III-A
1. INFORMAES ADICIONAIS DO PROSPECTO RELATIVAS A OFERTAS DECORRENTES DE OPERAES DE
SECURITIZAO INFORMAES SOBRE A ESTRUTURA DA OPERAO:
(....)
ANEXO IV
ANNCIO DE NCIO DE DISTRIBUIO
(...)
ANEXO V
ANNCIO DE ENCERRAMENTO DA DISTRIBUIO
(...)
ANEXO VI
CONTRATO DE DISTRIBUIO DE VALORES MOBILIRIOS
CLUSULAS OBRIGATRIAS
(...)
ANEXO VII
RESUMO MENSAL DE COLOCAO DE VALORES MOBILIRIOS
ANEXO VIII
EDITAL DE LEILO DE AES EM BOLSA DE VALORES
(...)
92
ANEXOS
93
gov.br/?txconversao.
(...)
3. Como fazer a declarao
A Declarao pode ser feita diretamente na pgina do Banco Central do Brasil na internet (www.bcb.gov.br
>> Cmbio e Capitais Estrangeiros >> Capitais Brasileiros no Exterior), ou utilizando o Programa-Declarao,
disponvel na mesma pgina (download), que dever ser instalado no computador do declarante.
(...)
4. Instrues para preenchimento dos campos das fichas
Podero ser preenchidas tantas fichas de cada modalidade quantas forem necessrias. Entretanto, sempre
que coincidirem, quando aplicveis, os prazos, a moeda, o pas destinatrio do capital e a
pessoa no-residente, as operaes podero ser agregadas na mesma ficha.
(...)
4.9. Portflio
4.9.1. Portflio: BDRs
Apenas as instituies depositrias devem informar nesta ficha os valores de propriedade de investidores
residentes, domiciliados ou com sede no Brasil, de forma individualizada, por programa autorizado pela
Comisso de Valores Mobilirios (CVM).
Brazilian Depositary Receipts (BDRs): Recibos de depsitos brasileiros. Certificados de depsito de valores
mobilirios emitidos no Brasil por uma instituio depositria. Possuem lastro em valores mobilirios emitidos por uma pessoa jurdica estrangeira, no exterior.
Campos:
Pas emissor: informar o pas da empresa emissora dos valores mobilirios de lastro.
Moeda de aquisio/mercado: selecionar a moeda do investimento na qual ser informado o seu valor de
aquisio e de mercado.
Valor de aquisio: informar o custo da aplicao na moeda selecionada como -Moeda de aquisio/mercado-. No caso de aplicaes parceladas, indicar o somatrio das parcelas j quitadas.
Valor de mercado: informar o valor de mercado do somatrio dos investimentos em 31/12/2006.
Moeda dos rendimentos: selecionar a moeda dos rendimentos na qual ser informado o valor dos rendimentos.
Valor dos rendimentos: informar o somatrio de todos os rendimentos lquidos recebidos como dividendos,
bonificaes, direitos de subscrio, etc, durante o ano de 2006, na moeda selecionada como -Moeda dos
rendimentos-.
Nmero de autorizao CVM: informar o nmero da autorizao da CVM relativo ao programa de BDR.
(...)
94
ANEXOS
95
ANEXOS
e dos elementos necessrios apurao dos impostos e contribuies por ele devidos;
III - fornecer instituio administradora do fundo de investimento, individualizado por cdigo de cliente,
o valor das aplicaes e resgates, bem assim o valor dos impostos e contribuies retidos;
IV - prestar Secretaria da Receita Federal todas as informaes decorrentes da responsabilidade prevista
neste artigo.
3 Sem prejuzo do disposto no artigo 16 da Lei n 9.311 de 24/10/1996, incluem-se entre os lanamentos
de que trata o inciso XI do artigo 3 da Portaria MF n 134 de 1999, as transferncias de valores entre as
instituies intermediadora de recursos e administradora do fundo de investimento para a realizao das
operaes previstas neste artigo.
Art. 4 So isentos do imposto de renda:
I - os rendimentos e ganhos lquidos auferidos pelas carteiras dos fundos de investimento;
II - os juros de que trata o artigo 9 da Lei n 9.249 de 26/12/1995, recebidos pelos fundos de investimento.
nico - A iseno de que trata este artigo no se aplica enquanto no subscrita a totalidade de quotas, no caso
de fundos de investimento cuja constituio estiver condicionada ao cumprimento daquela obrigao.
Art. 5 Para efeito de apurao do imposto, a instituio administradora do fundo de investimento poder
adotar o critrio do custo mdio ou do custo especfico de cada certificado ou quota, no caso de fundos
sem prazo de carncia.
1 A opo por um dos critrios mencionados no caput ser exercida em relao a todos os quotistas do
fundo e somente poder ser alterada no primeiro dia til de janeiro de cada ano-calendrio.
2 No caso em que for modificado o sistema de avaliao, abandonando-se o critrio do custo mdio
para utilizao do critrio do custo especfico, o valor de cada quota ou certificado, existente no dia 31 de
dezembro do ano anterior, ser igual ao seu custo mdio nessa mesma data.
Art. 6 As perdas havidas nos resgates de quotas de um mesmo fundo de investimento podero ser compensadas com os rendimentos apurados em cada perodo de incidncia do imposto ou em resgates posteriores, no mesmo fundo, desde que a instituio administradora mantenha sistema de controle e registro
em meio magntico que permita a identificao, em relao a cada quotista, dos valores compensveis.
1 Para efeito do disposto neste artigo, considera-se perda a diferena negativa entre o valor do resgate e
o valor da aplicao acrescido dos rendimentos tributados anteriormente.
2 Quando houver resgate total de quotas com perda, o valor dessa perda dever permanecer no fundo
de investimento at o final do ano-calendrio seguinte ao do resgate.
3 No caso dos fundos que adotarem o critrio do custo mdio de quotas, o valor da perda ser adicionado
ao custo das quotas restantes, se o resgate houver sido parcial, ou ao valor das aplicaes posteriores, se
total, observado o prazo de que trata o anterior.
Art. 7 Os quotistas dos fundos de investimento cujos recursos sejam aplicados na aquisio de quotas de
outros fundos de investimento sero tributados de acordo com as disposies previstas nesta seo.
nico - Os rendimentos auferidos pelas carteiras dos fundos de que trata este artigo ficam isentos do
imposto de renda.
ANEXOS
97
ANEXOS
11. Sero desprezados, para fins de apurao da mdia de que trata este artigo, os dias teis nos quais o
fundo de investimento se apresente sem patrimnio.
12. No caso dos fundos de investimento que, mesmo j constitudos, no tenham iniciado suas atividades,
a mdia de que trata este artigo ser apurada, ainda que para perodos inferiores a quarenta dias teis, tendo
como termo inicial a data de ingresso do primeiro quotista.
13. Os valores recebidos das companhias emissoras de aes integrantes da carteira do fundo, repassados
diretamente aos quotistas, so isentos do imposto de renda, no caso de dividendos, e tributados, na fonte,
alquota de 15%, no caso de juros sobre o capital prprio.
14. O disposto no pargrafo anterior aplica-se, tambm, a qualquer fundo de investimento que tenha
aes em sua carteira.
15. Aplicam-se aos fundos de investimento em aes, no que couber, as disposies previstas no artigo 1,
7 e 8, no artigo 3, 1 a 3 e nos artigos 4 a 7 desta Instruo Normativa.
16. O disposto neste artigo aplica-se, tambm, aos fundos de investimento que mantenham, no mnimo,
noventa e cinco por cento de seus recursos em quotas de fundos de investimento em aes.
Fundos de Investimento Imobilirio
(...)
Fundos de Investimento Fechados
Art. 14. Os ganhos auferidos na alienao de quotas de fundos de investimento constitudos sob a forma
de condomnio fechado, que no admitem resgate de quotas durante o prazo de durao do fundo, so
tributados:
I - de acordo com as disposies previstas no artigo 23, quando auferidos:
a) por pessoa fsica em operaes realizadas em bolsa, desde que a carteira do fundo esteja constituda de acordo com o disposto no 2 do artigo 8;
b) por pessoa jurdica em operaes realizadas dentro ou fora de bolsa;
II - de acordo com as regras aplicveis aos ganhos de capital na alienao de bens ou direitos de qualquer
natureza, quando auferidos por pessoa fsica em operaes realizadas fora de bolsa.
1 Ocorrendo o resgate das quotas, em decorrncia do trmino do prazo de durao ou da liquidao do
fundo, o rendimento ser constitudo pela diferena positiva entre o valor de resgate e o custo de aquisio
das quotas, sendo tributado na fonte alquota aplicvel:
I - aos fundos de aes, se obedecida a condio de que trata a alnea a do inciso I do caput deste artigo;
II - aos demais fundos de investimento, nas outras hipteses.
2 No caso de amortizao de quotas, o imposto incidir sobre o valor que exceder o respectivo custo de
aquisio, s alquotas de que trata o anterior.
3 Nas hipteses de que tratam os 1 e 2, o administrador do fundo dever exigir a apresentao da
nota de aquisio das quotas, se o beneficirio do rendimento efetuou essa aquisio no mercado secundrio.
4 Os rendimentos e ganhos de capital distribudos pelos fundos de investimento cultural e artstico sujeitam-se incidncia do imposto de renda na fonte alquota de dez por cento.
ANEXOS
99
ANEXOS
das operaes.
4 O imposto de que trata este artigo ser apurado por perodos mensais e pago at o ltimo dia til do
ms subseqente ao da apurao.
Alquotas
Art. 24. Os ganhos lquidos sujeitam-se ao imposto de renda s seguintes alquotas:
I - operaes realizadas nos mercados vista de aes negociadas em bolsas de valores e assemelhadas:
a) dez por cento, no ano-calendrio de 2001;
b) vinte por cento, a partir do ano-calendrio de 2002;
II - vinte por cento, no caso de operaes realizadas em bolsas de mercadorias, de futuros, assemelhadas,
nos demais mercados admitidos em bolsas de valores e no mercado de balco.
1 As alquotas de que trata este artigo sero aplicadas, a partir do 1 dia til do ano-calendrio de vigncia,
sobre os ganhos lquidos auferidos em:
I - operaes iniciadas nos mercados de opes e a termo;
II - ajustes dirios apurados nos mercados futuros;
III - alienaes ocorridas nos mercados vista de aes ou de ouro, ativo financeiro.
2 No ano-calendrio de 2001, os ganhos lquidos ou perdas decorrentes de operaes realizadas nos
mercados vista de aes sero apurados em separado dos resultados gerados por operaes realizadas
nos demais mercados de bolsa.
3 O valor das perdas lquidas existentes em 31/12/1999 ser compensado com os ganhos lquidos auferidos:
I - nos mercados vista de aes, caso as perdas decorram de operaes realizadas exclusivamente nesses
mercados;
II - em qualquer operao feita em bolsa, inclusive nos mercados vista de aes, no caso de perdas incorridas em mercados diversos.
Mercados Vista
Art. 25. Nos mercados vista, o ganho lquido ser constitudo pela diferena positiva entre o valor de alienao do ativo e o seu custo de aquisio, calculado pela mdia ponderada dos custos unitrios.
1 No caso de aes recebidas em bonificao, em virtude de incorporao ao capital social da pessoa jurdica
de lucros ou reservas, considera-se custo de aquisio da participao o valor do lucro ou reserva capitalizado que
corresponder ao acionista ou scio, independentemente da forma de tributao adotada pela empresa.
2 O disposto no pargrafo anterior no se aplica na hiptese de lucros apurados nos anos-calendrio de
1994 e 1995, caso em que as aes bonificadas tero custo zero.
3 Na ausncia do valor pago, o custo de aquisio ser:
I - no inventrio ou arrolamento, o valor da avaliao;
II - na aquisio, o valor de transmisso utilizado para o clculo do ganho lquido do alienante;
III - na converso de debnture, o valor da ao, fixado pela companhia emissora, observado o disposto no
5 do artigo 17;
IV - o valor corrente, na data da aquisio.
4 Para fins do disposto no artigo 65 da Lei n 8.383 de 30/12/1991, ser considerado como custo de aquiANEXOS
101
ANEXOS
103
1 Para fins do disposto neste artigo, a entidade dever apresentar instituio responsvel pela reteno
do imposto declarao, na forma do Anexo nico, em duas vias, assinada pelo seu representante legal.
2 A instituio responsvel pela reteno do imposto arquivar a 1 via da declarao, em ordem alfabtica, que
ficar disposio da Secretaria da Receita Federal, devendo a 2 via ser devolvida ao interessado, como recibo.
3 O descumprimento das disposies previstas neste artigo implicar a reteno do imposto sobre os
rendimentos pagos ou creditados.
*REVOGADO OS 4 E 5 DO ARTIGO 34, CONF. ARTIGO 1 DA INSTRUO NORMATIVA SRF N 706 DE
09/01/2007*
6 O disposto neste artigo no se aplica a entidade de previdncia privada fechada e a entidade de previdncia privada aberta sem fins lucrativos, que continuam tendo os rendimentos de suas aplicaes financeiras sujeitos reteno do imposto de renda na fonte.
Hipteses de Dispensa de Reteno ou de Pagamento
Art. 35. Esto dispensados a reteno na fonte ou o pagamento em separado do imposto de renda sobre os
rendimentos ou ganhos lquidos auferidos:
I - em aplicaes financeiras de renda fixa de titularidade de instituio financeira, sociedade de seguro, de
previdncia privada aberta e de capitalizao, sociedade corretora de ttulos, valores mobilirios e cmbio, sociedade distribuidora de ttulos e valores mobilirios ou sociedade de arrendamento mercantil;
II - nas operaes de renda varivel realizadas em bolsa, no mercado de balco organizado, autorizado pelo rgo
competente, ou por meio de fundos de investimento, para a carteira prpria das entidades citadas no inciso I;
III - na alienao de participaes societrias permanentes em sociedades coligadas e controladas, e de
participaes societrias que permaneceram no ativo da pessoa jurdica at o trmino do ano-calendrio seguinte ao de suas aquisies;
1 Os ganhos auferidos em operaes de cobertura (hedge) realizadas em bolsas de valores, de mercadorias, de futuros e assemelhadas, sero tributados na forma prevista no 5, dispensado o pagamento do
imposto de que trata o artigo 23.
2 Para efeito do disposto no pargrafo anterior, consideram-se de cobertura (hedge) as operaes destinadas, exclusivamente, proteo contra riscos inerentes s oscilaes de preos ou de taxas, quando o
objeto do contrato negociado:
I - estiver relacionado com as atividades operacionais da pessoa jurdica; ou
II - destinar-se proteo de direitos ou obrigaes da pessoa jurdica.
3 Os rendimentos auferidos nas operaes de cobertura (hedge), realizadas atravs de operaes de
swap por pessoa jurdica no relacionada no inciso I do caput, sujeitam-se incidncia do imposto de renda
na fonte, alquota de vinte por cento.
4 O disposto no pargrafo anterior aplica-se aos rendimentos auferidos na liquidao de operaes de
swap ocorridas a partir de 01/01/1999, ainda que a operao tenha sido contratada em data anterior.
5 Os rendimentos e ganhos lquidos de que trata este artigo, alm de comporem o lucro real, quando for
o caso, devero:
I - integrar a receita bruta de que trata o artigo 29 da Lei n 8.981 de 1995, no caso das operaes referidas
nos incisos I e II do caput;
104
ANEXOS
II - ser acrescidos base de clculo determinada na forma do artigo 15 da Lei n 9.249 de 1995, no caso das
operaes referidas no inciso III do caput e no 1.
6 No se aplica s perdas incorridas nas operaes de que trata este artigo, a limitao prevista no 7
do artigo 33.
7 O disposto neste artigo aplica-se, exclusivamente, s pessoas jurdicas sujeitas s disposies previstas
no 5, no alcanando, portanto, entidades fechadas de previdncia privada, fundos ou sociedades de
investimento, e carteiras de valores mobilirios.
Associaes de Poupana e Emprstimo
(...)
Seo V
Operaes Financeiras Realizadas no Pas por Residentes ou Domiciliados no Exterior
Disposies Gerais
Art. 37. Ressalvado o disposto nos artigos 39 e 40, os residentes ou domiciliados no exterior sujeitam-se s mesmas
normas de tributao pelo imposto de renda, previstas para os residentes ou domiciliados no Pas, em relao aos:
I - rendimentos decorrentes de aplicaes financeiras de renda fixa e em fundos de investimento;
II - ganhos lquidos auferidos em operaes realizadas em bolsas de valores, de mercadorias, de futuros e
assemelhadas;
1 O disposto neste artigo aplica-se tambm:
I - aos ganhos lquidos auferidos na alienao de ouro, ativo financeiro, e em operaes realizadas nos
mercados de liquidao futura, fora de bolsa;
II - aos rendimentos auferidos nas operaes de swap.
2 O investimento estrangeiro nos mercados financeiros e de valores mobilirios somente poder ser realizado no Pas por intermdio de representante legal, previamente designado dentre as instituies autorizadas pelo Poder Executivo a prestar tal servio e que ser responsvel, nos termos do artigo 128 do Cdigo
Tributrio Nacional (Lei n 5.172 de 25/10/1966), pelo cumprimento das obrigaes tributrias decorrentes
das operaes que realizar por conta e ordem do representado.
3 A responsabilidade de que trata o pargrafo anterior somente se aplica no caso do imposto referente
aos ganhos lqidos de que trata o inciso II do caput e o inciso I do 1.
Art. 38. Os rendimentos auferidos no resgate de quotas de fundos de investimento mantidos com recursos
provenientes de converso de dbitos externos brasileiros, e de que participem, exclusivamente, residentes
ou domiciliados no exterior, sero tributados de acordo com as normas previstas na Seo I.
Investimentos Sujeitos a Regime Especial
Art. 39. Os rendimentos auferidos por investidor residente ou domiciliado no exterior, individual ou coletivo,
que realizar operaes financeiras no Pas de acordo com as normas e condies estabelecidas pelo Conselho Monetrio Nacional, sujeitam-se incidncia do imposto de renda s seguintes alquotas:
I - dez por cento, no caso de aplicaes nos fundos de investimento em aes, em operaes de swap, registradas ou no em bolsa, e nas operaes realizadas em mercados de liquidao futura, fora de bolsa;
II - quinze por cento, nos demais casos, inclusive em operaes financeiras de renda fixa, realizadas no
mercado de balco ou em bolsa.
ANEXOS
105
1 A base de clculo do imposto de renda, bem assim o momento de sua incidncia sobre os rendimentos auferidos pelos investidores de que trata este artigo, obedecero s mesmas regras aplicveis aos rendimentos de
mesma natureza auferidos por residentes ou domiciliados no Pas, ressalvado o disposto no seguinte.
2 No caso de aplicao em fundos de investimento, a incidncia do imposto de renda ocorrer exclusivamente por ocasio do resgate de quotas.
3 Na apurao do imposto de que trata este artigo sero indedutveis os prejuzos apurados em operaes de renda fixa e de renda varivel.
Art. 40. No esto sujeitos incidncia do imposto de renda os ganhos de capital auferidos pelos investidores estrangeiros de que trata o artigo anterior.
1 Para efeito deste artigo consideram-se ganhos de capital, os resultados positivos auferidos:
I - nas operaes realizadas em bolsas de valores, de mercadorias, de futuros e assemelhadas, com exceo das operaes conjugadas de que trata o inciso I do caput do artigo 18;
II - nas operaes com ouro, ativo financeiro, fora de bolsa.
2 No se aplica aos ganhos de capital de que trata este artigo a igualdade de tratamento tributrio entre
residentes no Pas e no residentes, prevista no artigo 18 da Lei n 9.249 de 1995.
Alteraes em Investimentos Coletivos
(...)
Investimentos Excludos de Regime Especial
Art. 43. O regime de tributao previsto nos artigos 39 e 40 no se aplica a investimento oriundo de pas
que no tribute a renda ou que a tribute a alquota inferior a vinte por cento, o qual sujeitar-se- s mesmas
regras estabelecidas para os residentes ou domiciliados no Pas.
1 O disposto neste artigo aplica-se a investimento, em conta prpria ou em conta coletiva, proveniente
dos pases e dependncias relacionados em ato do Secretrio da Receita Federal.
2 Ressalvado o disposto no 3, a equiparao do investidor estrangeiro ao nacional, para fins de imposto
de renda, ocorrer em relao s operaes de aquisio de ttulos e valores mobilirios, inclusive quotas de
fundos de investimento, realizadas a partir de 01/01/2000.
3 No caso de aes adquiridas at 31/12/1999, para fins de apurao da base de clculo do imposto de renda, o
custo de aquisio, quando no for conhecido, ser determinado pelo preo mdio ponderado da ao, apurado
nas negociaes ocorridas na bolsa de valores com maior volume de operaes com a ao, no ms de dezembro de 1999 ou, caso no tenha havido negcios naquele ms, no ms anterior mais prximo.
4 Os ganhos lquidos ou perdas decorrentes de operaes realizadas pelos investidores de que trata
este artigo nos mercados de liquidao futura referenciados em produtos agropecurios, nas bolsas de
mercadorias e de futuros, sero apurados em dlares dos Estados Unidos e convertidos em reais pela taxa
de cmbio para venda de moeda estrangeira do ltimo dia til do ms de apurao, divulgada pelo Banco
Central do Brasil (Ptax).
5 O disposto nos 2 e 3 aplica-se somente aos investimentos estrangeiros sujeitos a regime de tributao especial at 31/12/1999.
106
ANEXOS
Responsveis
Art. 44. responsvel pela reteno e recolhimento do imposto de renda na fonte, incidente sobre os rendimentos de operaes financeiras auferidos por qualquer investidor estrangeiro, a pessoa jurdica que efetuar o pagamento, no pas, desses rendimentos.
1 Para efeito de incidncia da alquota aplicvel aos rendimentos de que trata este artigo, o administrador
dos recursos estrangeiros dever informar fonte pagadora o nome do pas ou dependncia do qual se
originou o investimento.
2 A falta da informao de que trata o anterior, ensejar incidncia da maior alquota aplicvel ao rendimento.
3 Sem prejuzo do disposto no caput deste artigo, o detentor de investimento estrangeiro de que trata o
artigo 43 dever, no caso de operaes realizadas em bolsas de valores, de mercadorias, de futuros e assemelhadas, nomear instituio autorizada a funcionar pelo Banco Central do Brasil como responsvel, no Pas,
pelo cumprimento das obrigaes tributrias decorrentes das referidas operaes.
4 No caso de operaes realizadas em mercados de liquidao futura, fora de bolsa, o investidor estrangeiro dever, tambm, nomear instituio autorizada a funcionar pelo Banco Central do Brasil, como responsvel pelo cumprimento das obrigaes tributrias decorrentes dessas operaes.
5 No caso das operaes de que trata o 4 do artigo 43, responsvel pelo cumprimento das obrigaes tributrias do investidor estrangeiro a bolsa de mercadorias e de futuros encarregada do registro do
investimento externo no Pas.
6 A instituio responsvel dever informar Secretaria da Receita Federal, at o ltimo dia til do ms
de abril de cada ano, os nomes dos investidores estrangeiros que representa e os dos respectivos pases ou
dependncias de origem.
7 As informaes de que trata o anterior sero entregues :
I - Delegacia Especial de Instituies Financeiras que jurisdiciona o estado de So Paulo, ou os estados do
Rio de Janeiro e do Esprito Santo, no caso de instituio sediada nos referidos estados;
II - Delegacia da Receita Federal que jurisdiciona o estabelecimento sede da instituio, nos demais casos.
8 O imposto de que trata esta Seo ser retido e pago nos mesmos prazos fixados para os residentes ou
domiciliados no pas, sendo considerado exclusivo de fonte ou pago de forma definitiva.
9 Os rendimentos e ganhos lquidos submetidos forma de tributao prevista nesta Seo, no se sujeitam a nova incidncia do imposto de renda quando distribudos ao beneficirio no exterior.
Seo V
Disposies Finais
Art. 45. Esta Instruo Normativa entra em vigor na data de sua publicao, aplicando-se a partir de 01/01/2001.
Art. 46. Ficam formalmente revogados, sem interrupo de sua fora normativa, as Instrues Normativas
SRF n 7 de 03/02/1999, n 123 de 14/10/1999, n 135 de 18/11/1999, n 161 de 23/12/1999, e n 40 de
31/03/2000 e os Atos Declaratrios SRF n 2 de 06/01/1999, e n 102 de 16/12/1999.
Everardo Maciel
ANEXOS
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Everardo Maciel
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ANEXOS