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29/8/2012

Avaliao de Investimentos
Prof Adelino Correia

Art 183 III - os investimentos em


participao no capital social de outras
sociedades, ressalvado o disposto nos artigos
248 a 250, pelo custo de aquisio, deduzido
de proviso para perdas provveis na
realizao do seu valor, quando essa perda
estiver comprovada como permanente, e que
no ser modificado em razo do recebimento,
sem custo para a companhia, de aes ou
quotas bonificadas;

29/8/2012

Aspectos Legais
Lei das S.A: Artigos 243 e 248 a 250.
Instruo
CVM
247/96
e
suas
alteraes:
Artigos 1 ao 20.
Deliberao
CVM
605/2009

Pronunciamento CPC N18

IV - os demais investimentos, pelo


custo de aquisio, deduzido de proviso
para atender s perdas provveis na
realizao do seu valor, ou para reduo
do custo de aquisio ao valor de
mercado, quando este for inferior;

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As participaes societrias referem-se


as aes ou quotas onde uma empresa
Investidora adquire os direitos de uma
empresa Investida .
Essas participaes ocorrem de forma
temporria ou permanente .

As
Participaes
Temporrias
possuem um carter especulativo e
classificam-se no Ativo Circulante
ou
caso a inteno de venda ultrapasse o
trmino do exerccio social seguinte deve
ser classificada no Ativo no Circulante
ARLP.

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As Participaes Permanentes
em outras Companhias so aquelas que
no possuem inteno de serem
comercializadas no curto prazo (h a
inteno de permanncia alm de um
carter estratgico.
Classificam-se no Ativo No
Circulante Investimentos e podero ser
avaliadas por dois critrios:

Mtodo do Custo
Mtodo da Equivalncia Patrimonial (
MEP)

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Mtodo do Custo de Aquisio


Neste mtodo a investidora no vai
reconhecer no seu investimento permanente os
resultados apurados pela investida .
Quando a investida distribuir seu lucro ou
pagar seus dividendos a investidora realizar o
lanamento contbil.

Portanto as alteraes no PL da
investida no refletem nas participaes
permanentes , avaliadas pelo mtodo do
custo, da investidora .
Outro fato bastante importante o
recebimento dos dividendos que pode
ocorrer antes dos 6 meses da aquisio
ou depois .

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Dividendos recebidos at 6 meses


Por determinao da legislao do IR, os dividendos
recebidos em decorrncia de participao societria avaliada pelo
custo de aquisio, adquirida at 6 meses antes da data da
respectiva percepo, devem ser registrados como diminuio do
custo de aquisio, sem afetar o resultado.
Exemplo: Em 25.04.X9 , a investidora adquiriu participao
avaliada pelo mtodo do custo de aquisio sendo que os
dividendos foram recebidos em 30.07.x9 sero registrados da
seguinte forma :
D - Caixa
C - Participaes Permanentes

A legislao do Imposto de Renda presume


que quem alienou o investimento j sabia da
existncia desses dividendos e, em funo
disso, incluiu o valor deles no preo de
alienao da participao societria.
Desse modo, presume-se que o valor dos
dividendos recebidos at 6 meses a partir da
data de aquisio do investimento esteja
embutido no valor da participao.

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Dividendos recebidos aps 6 meses


Os dividendos recebidos aps 6 meses da
data de aquisio, em decorrncia de
participao societria avaliada pelo custo de
aquisio, devem ser registrados como receita
operacional:
D - Caixa
C - Receita de Dividendos

Mtodo da Equivalncia Patrimonial


As participaes permanentes no capital de outras
sociedades, classificadas no ativo no circulante
investimentos, tais como aes e cotas de sociedades
coligadas e em controladas, podem ser avaliadas:
1 - pelo mtodo da equivalncia patrimonial, vale dizer,
com base no valor de patrimnio lquido;
2 - pelo mtodo do custo de aquisio.

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O mtodo da equivalncia patrimonial ser


aplicado se a participao permanente estiver
includa nas regras para avaliao pelo mtodo
(MEP) . Somente na hiptese de o investimento
no se enquadrar nas regras de avaliao pelo
valor de patrimnio lquido que deve ser
adotado o mtodo do custo de aquisio.

De acordo com o art. 248 da Lei das S.A.,


com a redao da Lei n.11.638/07 e da Medida
Provisria 449/08 convertida em lei 11941/09,
so avaliados pelo mtodo da equivalncia
patrimonial os investimentos:
1 - em coligadas;
2 - em controladas; e
3 - em outras sociedades que faam parte de um
mesmo grupo ou estejam sob controle comum.

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Inst CVM 247/96 - DO MTODO DA EQUIVALNCIA


PATRIMONIAL
Art. 1 O investimento permanente de companhia
aberta em coligadas, suas equiparadas e em
controladas, localizadas no pas e no exterior, deve
ser avaliado pelo mtodo da equivalncia patrimonial,
observadas as disposies desta Instruo.
Pargrafo nico.
Equivalncia patrimonial
corresponde ao valor do investimento determinado
mediante a aplicao da percentagem de participao
no capital social sobre o patrimnio lquido de cada
coligada, sua equiparada e controlada.

Com a edio da MP 449/08, todos os


investimentos em coligadas passaram a ser
avaliados
pela
equivalncia
patrimonial,
independentemente
do
percentual
de
participao da investidora.
A nova legislao no mais exige a
relevncia do investimento para fins de
aplicao desse mtodo.

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Coligadas
So coligadas as sociedades nas quais a
investidora tenha influncia significativa.
(Antes) So coligadas as sociedades quando uma
participa com 10% ou mais do capital da outra sem
control-la.
Considera-se que h influncia significativa quando
a investidora detm ou exerce o poder de participar nas
decises das polticas, financeira ou operacional da
investida, sem control-la.

Sero considerados exemplos de evidncias de influncia


na administrao da coligada:
a) participao nas suas deliberaes sociais, inclusive com a
existncia de administradores comuns;
b) poder de eleger ou destituir um ou mais de seus
administradores;
c) volume relevante de transaes, inclusive com o fornecimento
de assistncia tcnica ou informaes tcnicas essenciais para
as atividades da investidora;
d)
significativa dependncia tecnolgica e/ou econmicofinanceira;
e)
recebimento permanente de informaes contbeis
detalhadas, bem como de planos de investimento; ou
f) uso comum de recursos materiais, tecnolgicos ou humanos.

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Presuno de Influncia Significativa


Presume-se a influncia significativa quando a
investidora titular de 20% ou mais do capital votante
da investida, sem control-la. Ou seja, se a investidora
detm 20% do capital votante da investida, sem.
control-la, presume-se a influncia significativa e, em
consequncia, a coligao.
Anteriormente a legislao dizia serem coligadas
as sociedades quando uma participava
com 10% ou mais do capital da outra, sem control-la.

Controle
Considera-se controlada, para os fins desta
Instruo:
I - sociedade na qual a investidora, diretamente ou
indiretamente, seja titular de direitos de scio
que lhe assegurem, de modo permanente:
a) preponderncia nas deliberaes sociais; e
b) o poder de eleger ou destituir a maioria dos
administradores.

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II - filial, agncia, sucursal, dependncia ou escritrio de


representao no exterior, sempre que os respectivos ativos
e passivos no estejam includos na contabilidade da
investidora, por fora de normatizao especfica; e
III - sociedade na qual os direitos permanentes de scio,
previstos nas alneas "a" e "b" do inciso I deste artigo estejam
sob controle comum ou sejam exercidos mediante a
existncia de acordo de votos, independentemente do seu
percentual de participao no capital votante.
Pargrafo nico. Considera-se, ainda, controlada a subsidiria
integral, tendo a investidora como nica acionista.

DOS PROCEDIMENTOS DE AVALIAO DE


INVESTIMENTOS PELO MTODO DA
EQUIVALNCIA PATRIMONIAL
Art. 9 O valor do investimento, pelo mtodo da
equivalncia patrimonial, ser obtido mediante o
seguinte clculo:
I - aplicando-se a percentagem de participao no
capital social sobre o valor do patrimnio lquido da
coligada e da controlada; e
II - subtraindo-se, do montante referido no inciso I, os
lucros no realizados, conforme definido no
pargrafo 1 deste artigo, lquidos dos efeitos fiscais.

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No
momento
da
aquisio
do
investimento, devemos verificar se houve gio
ou desgio e, posteriormente, no encerramento
de cada exerccio social e anteriormente
apurao do resultado, deve a investidora
avaliar o investimento pelo valor de patrimnio
lquido da coligada ou controlada, de modo a
determinar o resultado na equivalncia
patrimonial.

Exemplo prtico:
A Empresa Amrica em jan/X9
comprou 40% das aes da Comp. sia
sendo que o investimento influente e
revelante pagando o valor de R$
400.000,00. Na mesma data o PL da
investida era de R$ 1.000.000,00.

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Em 31.12.X9 a Cia sia ( investida) teve um


lucro de R$ 200.000,00.
Em seguida a Cia sia distribuiu e pagou R$
50.000,00 de dividendos.
Efetue os lanamentos contbeis .

Avaliao ser
de Investimentos
O investimento
avaliado mediante a
aplicao, sobre o valor do Patrimnio
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Correia
da Investida, da porcentagem de participao
da
investidora
no
capital
social
total(independente de votante ou no votante)
da coligada ou controlada. Em seguida,
comparamos o resultado obtido com o valor
atual do investimento. Caso tenha ocorrido
aumento de valor, teremos Resultado Positivo
na Equivalncia Patrimonial (Outras Receitas
Operacionais).

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Caso contrrio, teremos Resultado


Negativo na Equivalncia Patrimonial
(Outras Despesas Operacionais).
Sempre que o Patrimnio Lquido da
investida sofrer variao, a investidora que
avalie a respectiva participao societria
pelo mtodo da equivalncia patrimonial
dever ajustar o valor do investimento.

a obrigao de faz-lo, para as Cias Abertas, na


hiptese de ocorrerem alguns fatos:
Art. 12 - A investidora dever constituir
proviso para cobertura de:
I - perdas efetivas, em virtude de:
a) - eventos que resultarem em perdas no
provisionadas pelas coligadas e controladas
em suas demonstraes contbeis; ou

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b) responsabilidade formal ou operacional


para cobertura de passivo a descoberto.

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II - perdas potenciais, estimadas em virtude de:
a) tendncia de perecimento do investimento;
b) elevado risco de paralisao de operaes de
coligadas e controladas;
c) eventos que possam prever perda parcial ou
total do valor contbil do investimento ou do
montante de crditos contra as coligadas e
controladas; ou

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d)

cobertura
de
garantias,
avais,
fianas,hipotecas ou penhor concedidos, em
favor de coligadas e controladas,referentes a
obrigaes vencidas ou vincendas quando
caracterizada a incapacidade de pagamentos
pela controlada ou coligada.

Pargrafo 1 - Independentemente do
disposto na letra "b" do inciso I, deve
ser constituda ainda proviso para
perdas, quando existir passivo a
descoberto e houver inteno manifesta
da investidora em manter o seu apoio
financeiro investida.

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Pargrafo 2 - A proviso para perdas
dever ser apresentada no ativo permanente
( ativo no circulante investimentos) por
deduo e at o limite do valor contbil do
investimento a que se referir, sendo o
excedente apresentado em conta especfica
no passivo.

1)
Em fevereiro de 2008 a empresa Calcednia
Minerais S.A. investiu R$ 350.000,00 em aes de outras
companhias, contabilizando a transao em seu ativo
permanente. Desse investimento, R$ 200.000,00 devero
ser avaliados por Equivalncia Patrimonial e R$
150.000,00, pelo Mtodo do Custo.
Durante o exerccio em questo, as
empresas investidas obtiveram lucros que elevaram seus
patrimnios lquidos em 4%, tendo elas distribudo
dividendos de tal ordem que coube Calcednia o
montante de R$ 6.000,00,

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sendo metade para os investimentos avaliados por


Equivalncia Patrimonial e metade para os investimentos
avaliados pelo mtodo do custo.
Com base nessas informaes, podemos afirmar que, no
balano patrimonial da empresa Calcednia Minerais S.A.
relativo ao exerccio de 2008, dever constar contabilizado
um investimento no valor de
a) R$ 350.000,00.
b) R$ 355.000,00.
c) R$ 358.000,00.
d) R$ 361.000,00.
e) R$ 364.000,00

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2)

O recebimento de dividendos de
participaes societrias avaliados pelo custo
deve ser registrado, na escriturao da
empresa investidora, a crdito de conta
representativa:
(A) de receita operacional.
(B) de receita no-operacional.
(C) de resultado da equivalncia patrimonial.
(D) da prpria participao societria.
(E) de desgio na aquisio de investimentos

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3) A avaliao dos investimentos influentes em
sociedades controladas, que constam do Balano
Patrimonial de uma companhia, ser feita pelo:
(A) valor lquido de realizao.
(B) custo ou valor de mercado, o que for menor.
(C) custo de aquisio, sem qualquer reduo.
(D) custo de aquisio, deduzido de proviso para
perdas provveis na realizao de seu valor.
(E) mtodo da equivalncia patrimonial.

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4)

Em relao a investimentos permanentes e


temporrios, correto afirmar que:
(A) todos os investimentos permanentes so avaliados
pelo custo de aquisio, deduzido de proviso para
adequ-los ao valor de mercado.
(B) os investimentos temporrios so avaliados pelo
mtodo da equivalncia patrimonial.
(C) exemplo de um investimento temporrio a aquisio
de participao societria numa empresa que ser
controlada pela investidora.

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(D) os investimentos permanentes podem ser avaliados
pelo custo de aquisio ou pelo mtodo da equivalncia
patrimonial, dependendo de sua natureza.
(E) os investimentos permanentes no podem ser
alienados pela pessoa jurdica investidora, salvo em
caso de operaes de fuso, incorporao ou ciso

5) Quando a participao societria for relevante, o efeito


gerado por prejuzos apurados na investida deve ser
registrado pela empresa controladora da seguinte forma :
Dbito
Crdito
a) Lucros/Prejuzos Acum
Participao Societria
b) Participao Societria
Lucros/Prejuzos Acum
c) Lucros/Prejuzos Acum
Partic Colig e Control
d) Particip Res de Colig e Control
Lucros/Prejuzos
Acum
e) Particip Res de Colig e Control
Participao
Societria

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6) Em circunstncias que determinem situaes que


configurem a existncia de perdas j previstas mas no
contabilizadas pelas coligadas ou controladas, deve ser
constituda
uma
proviso
para
perdas
em
Investimentos. Sobre esse assunto a Inst CVM 247/96,
estabelece como perdas potenciais:
a) Responsabilidade formal ou operacional para cobertura
de passivo a descoberto e tendncia de perecimento
de investimento.

b) Elevado risco de paralisao de operaes de


coligadas e controladas e responsabilidade formal ou
operacional para cobertura de passivo a descoberto.
c) Eventos que resultarem em perdas no provisionadas
pelas coligadas ou controladas em suas demonstraes
contbeis.
d) Perdas decorrentes de sinistros j ocorridos e ainda
no registradas contabilmente pela controlada ou
coligada.
e) Tendncia de perecimento do Investimento e elevado
risco de paralisao de operaes de coligadas e
controladas.

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7) Na ocorrncia de eventos aleatrios, em empresas


controladas, que tragam como consequncia uma
diminuio inesperada dos ativos da investida, tornando o
valor total desse item patrimonial inferior ao somatrio das
obrigaes para com terceiros, e identificando-se ainda a
responsabilidade formal da controladora, na cobertura do
passivo a descoberto de sua controlada, o procedimento
contbil a ser efetuado pela controladora seria:

a) creditar diretamente a conta de participao societria


at o limite da equivalncia patrimonial e evidenciar o
montante que exceder ao valor contbil do investimento
apenas nas notas explicativas do exerccio em que
ocorrer o evento.
b) baixar para o resultado do exerccio em que ocorrer o
evento, como perda com investimento e controlar em
contas de compensao o montante da eventual
responsabilidade sobre o passivo a descoberto, s
registrando efetivamente quando ocorrer alguma
quitao da obrigao assumida.

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c) transferir para o subgrupo intangvel o valor de


equivalncia patrimonial do investimento e amortizar
para o resultado em at cinco exerccios subsequentes
quele em que ocorreu o evento, evidenciando o fato
em notas explicativas.
d) por no aceitar como dedutvel para efeitos fiscais a
proviso para perdas especficas para casos como
este, a controladora dever simplesmente baixar como
perda total o investimento creditando a conta de
participaes societrias correspondente.

e) Provisionar as perdas com investimento at o limite do


valor contbil do investimento, e o valor excedente a
esse limite dever ser registrado no passivo em conta
especfica, mesmo que para efeitos fiscais essa
proviso seja indedutvel.

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