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GESTO FINANCEIRA II
INTRODUO
Gesto Financeira II
FINANAS EMPRESARIAIS
VAL- 2
! Objectivos do curso
! Programa
! Material de estudo / Grupos
! Avaliao
! Bibliografia
! Contactos
Gesto Financeira II
OBJECTIVOS
"
VAL- 3
Gesto Financeira II
"
"
PROGRAMA
Unidade I :A Noo de Valor em Finanas Empresariais;
Unidade II : Risco, Retorno e Eficincia dos Mercados
Financeiros;
"
"
"
VAL- 4
"
"
Gesto Financeira II
AVALIAO
VAL- 5
! Trabalhos de grupo:(30%)
"
"
"
"
Dois trabalhos;
grupos de 3 a 5 elementos;
7 dias teis;
Apresentao dos trabalhos em aula
! Teste individual:(55%)
"
"
"
! Mini-testes:
"
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VAL- 6
Gesto Financeira II
BIBLIOGRAFIA
VAL- 7
! Livro recomendado:
"
! Bibliografia Complementar:
Brealey, Richard and Myers, Stewart, 2000, Principles
of Corporate Finance, 6th Ed, McGraw-Hill Book Co,
Singapore.
" Ross, Stephen A., Westerfield, Randolph W. and
Jaffee, Jeffrey F., 2001, Corporate Finance, 6th Ed.,
IrwinMcGrawHill, Book Co., Singapore.
"
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VAL- 8
Capitais Prprios
Passivos
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VAL- 9
FINANCIAMENTO
Investimentos j
realizados
Dvida
Financiamento
externo
Capitais Prprios
Financiamento
interno
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Actividade
operacional
da
Empresa
(activos reais)
(2)
(1)
Gestor
financeiro
(4a)
(4b)
(3)
VAL- 10
Mercados
financeiros
(activos
financeiros
na posse dos
investidores)
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Investimento
Taxa de rendibilidade versus custo de
oportunidade
"
Financiamento
Capitais prprios versus capitais alheios
Tipo de dvida ou capital prprio
"
Dividendo
Poltica de dividendos versus reinvestimento
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VAL- 13
! Valor da Empresa:
Cash flows esperados => valor de mercado
" Qualidade dos projectos => decises de
investimento
" Reinvestimento => poltica de dividendos
" Custo de oportunidade => poltica de
financiamento
"
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VAL- 15
Gesto Financeira II
VAL- 16
Gesto Financeira II
Definio clara
Quantificvel
No cria custos a outras entidades/grupos
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"
"
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VAL- 19
Conselho Geral
Activos
Fonte: Ross,
Westerfield e Jaffe
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CP
Accionistas
CA
Titulares do CA
Administrao
VAL- 20
Accionistas
Contratar/Despedir
gestores, AG
Credores
Crdito
Maximizar valor
do accionista
Sem custos sociais
Gestores
Proteger interesses
dos credores
Revelar informao
correcta
Sociedade
Custos atribuidos
empresa
Mercado eficiente
Mercados
Financeiros
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VAL- 21
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accionistas vs gestores
accionistas vs credores
empresa vs mercados financeiros
empresa vs sociedade
VAL- 22
Accionistas vs Gestores:
"
"
"
Gesto Financeira II
"
VAL- 23
Independncia e auto-suficincia:
Possibilidade de tomarem decises sem necessidade de
envolvimento em processos negociais com terceiros, sejam eles
parceiros de negcios ou financiadores.
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Equity contract:
Relao entre proprietrio (accionista) e agente (gestor) mediante o qual
o segundo conduz a empresa em funo dos interesses do primeiro.
"
"
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! Accionistas vs Credores:
"
"
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Aumento de dividendos
Investimentos com maior risco
Aumento de endividamento
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Activo
Circulante
Activo Fixo
Mercados
Financeiros
Cash flows
retidos
Cash flow
para a empresa
Pagamentos de
dvida e de
dividendos
Impostos
Empresa
investe em
activos reais
Governo
Fonte: Ross,
Westerfield e Jaffe
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Dvida de
curto prazo
Dvida de longo
Prazo
Aces
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VAL- 28
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! Empresa vs Sociedade:
"
"
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Accionistas
Pouco controle
sobre gestores
Credores
Crdito
Maximizar valor
do accionista
Custos sociais grandes
Gestores
Credores podem
ser explorados
Sociedade
Custos no
atribuidos empresa
Revelar informao
incorrecta e atrasada
Mercado erra e
sobrereage
Mercados
Financeiros
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!
!
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"
"
"
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Gestores vs Accionistas:
Esquemas de remunerao (stock options)
Aumentar o controlo do Conselho de Administrao
Exigir mais e melhor informao
"
Accionistas vs Credores:
Clasulas de proteco
Protective put
Obrigaes convertveis
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"
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"
A empresa e a sociedade:
Minimizao dos custos sociais.
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BIBLIOGRAFIA
"
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"
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BIBLIOGRAFIA
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