RISCOS EM PROJETOS DE CAPITAL

Por Alexandre Lyra PMP

Consultor em Gerenciamento de Projetos, Riscos e Construtibilidade.
alyra@prasys.com.br

Projetos de capital, megaprojetos ou de investimento, so qualquer aplicao de recursos

associada aos objetivos estratgicos, seja ele tangvel ou intangvel, destinada a criar valor futuro
para os acionistas. So projetos de durao relativamente longa, que envolvem grandes
investimentos financeiros com alto grau de incerteza e riscos elevados. Esses projetos costumam
ser de grande complexidade gerencial e exigem capacidade de especializao tcnica e de inovao
tecnologia, empregando grandes equipes multidisciplinares com a participao de vrias
empresas, construtores, fornecedores, equipamentos e servios e no incomum que apresentem
grande impacto social e ambiental.
A anlise de risco deve considerar trs fontes de riscos: a externa, a organizacional e a do projeto. Inicialmente, a
preocupao maior com o contexto externo no qual o projeto est inserido e inclui fatores como condies econmicas
e de mercado, tendncias geopolticas; propriedade, desapropriaes ou compras relacionadas ao local do projeto;
licenas ambientais e autorizaes governamentais. Esses ricos podem ser os mais crticos a ponto de inviabilizar o
projeto.
No contexto organizacional, deve-se dar maior ateno capacidade da organizao, dos scios e parceiros no
empreendimento e da competncia das empresas contratadas para executar o plano do projeto e atender aos objetivos de
custo e prazo. Alm desses fatores, so igualmente importantes a poltica, a governana e os processos internos, a
capacitao e experincia das equipes internas, as barreiras e controles. Esses riscos retratam a capacidade da organizao
em assumir riscos e afetam a relao risco/recompensa. Quanto mais madura e preparada, maiores as suas chances de
sucesso diante dos riscos.
Riscos do projeto so aqueles derivados do prprio projeto, tais como a definio do escopo, as estimativas de custos e
prazos, equipe de especialistas chave na execuo, equipe de gerenciamento do projeto, projeto de engenharia, interfaces
interdisciplinares ou com outros projetos, fornecedores, subcontratadas, chuvas e greves, segurana, alm daqueles
relacionados capacidade de gerenciar projetos e ao gerenciamento de riscos.
Dentre os principais fatores de risco do projeto identificados pelo CII e que levam os projetos de capital a se distanciarem
de seus objetivos, podemos citar:
Planejamento e estimativas.
Avaliao prvia das condies dos locais.
Planos de comunicao e sua implementao.
Habilidade de comunicao do gerente do projeto.
Condies contratuais.
Gesto das contingncias do projeto.
Mo-de-obra especializada.
Definio do escopo.
Identificao e tratamento das interfaces com outros projetos.
Processos de contratao e diligenciamento.

Governana e gesto.
Especificaes tcnicas dos projetos.
Interao entre as equipes multidisciplinares.
Processos de tomada de decises.
Gerenciamento de riscos.
Prazo e oramento irreais.
Equipe de gerenciamento de projetos.
Monitoramento e controle dos custos e do cronograma.
Identificao e gesto de pleitos contratuais.
Coordenao e controle de ordens de servio.

O gerenciamento de riscos deve evoluir na medida em que o projeto avana em suas fases. A cada fase, novos riscos
devem ser identificados sob a perspectiva da fase atual e os riscos identificados nas fases anteriores devem ser revistos, a
fim de que suas anlises sejam atualizadas luz dos novos conhecimentos e para que se elabore um plano de resposta
para os riscos classificados como graves.
Na fase de concepo, onde o foco pelo ponto de vista do negcio, os riscos identificados e avaliados devem ser
gerenciados por todo o ciclo de vida do produto. Na perspectiva do projeto, o gerenciamento de riscos deve ser realizado
de forma contnua, desde a concepo at a entrega final do projeto operao. Os fatores de risco a serem considerados
nessa fase podemos incluir:
Poltica econmica e cambial governamental.
Futuras direes de segmentos da indstria, mercado e/ou mercado.
Projeo de vendas.
Capacidade organizacional/gerencial.
Impacto ambiental sobre a rea circundante.
Necessidades de instalao e disponibilidade e a adequao do site.

Mudanas polticas.
Principais concorrentes.
Necessidade de capital e financiamento.
Tecnologia.
Impacto econmico e social nas comunidades locais.
Suprimento e logstica.

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Os riscos chave, os mais importantes, so aqueles identificados nessa fase, pois eles podem inviabilizar o projeto em
qualquer das fases subsequentes, inclusive na operao. Por exemplo, um projeto de construo de uma refinaria
aprovado considerando-se as premissas de que os preos futuros internacionais do petrleo estaro dentro de limites
tolerveis e que existe uma demanda sustentada para a capacidade de produo planejada. O risco de que uma dessas
premissas no se realize, podem determinar a descontinuidade do projeto a qualquer momento.
Nessa fase tambm devem ser avaliados os impactos positivos e negativos do projeto em outros negcios j sustentados
pela organizao, de forma a identificar sinergias do projeto com as unidades existentes ou mesmo prever reaes por
parte de clientes e outras partes interessadas.
Nas fases subsequentes, a anlise de risco est fortemente relacionada com a viabilidade econmica do projeto que
avaliada pelo desempenho dos seus principais indicadores econmicos. Por exemplo, a probabilidade do VPL ser menor
do que zero superior a 90%?
Na anlise dos principais riscos tcnicos, a viabilidade do projeto pode ser determinada pelos riscos de mudanas de
escopo, por variaes nos custos e prazos, pela queda no desempenho e pelos resultados do plano de resposta aos riscos.
Por exemplo, as mudanas de escopo podem descaracterizar completamente o que foi declarado no termo de abertura. Os
custos podem afetar a margem de lucro da empresa construtora de tal forma que inviabilize o projeto.
Nas fases de seleo do projeto, os riscos associados s alternativas do projeto devem ser identificados e analisados, a
fim de que se possa decidir sobre a melhor opo. Essas anlises devem incluir, entre outros, os fatores financeiros e de
negcio, tecnologia, suprimento, projeto de engenharia. Do ponto de vista do negcio, os riscos de operao tambm
devem ser avaliados a fim de buscar proativamente minimizar os impactos dos riscos no sucesso do negcio.
No final da fase de planejamento da execuo, que j inclui o projeto bsico e pode incluir tambm o FEED, um nvel
maior de detalhes se torna disponvel o que, consequentemente, faz com que a anlise de riscos considere tambm uma
quantidade maior de fatores, tais como condies contratuais, subcontratadas, fornecimento de equipamentos, mo de
obra especializada, condies climticas, greves, licenciamento ambiental, preos de materiais, segurana, acidentes,
meio ambiente, sociedade, entre outros. Neste momento as informaes sobre os riscos levantados sero melhores que
nas etapas anteriores. Ao final dever ser atualizado o Plano de Respostas aos Riscos.
Nessa fase oportuno estimar uma reserva de contingencia, que consiste em formar uma "reserva financeira" para cobrir
custos gerados por riscos cujos impactos e frequncia so difceis de avaliar ou cuja probabilidade de ocorrncia seja
baixa, tais como chuvas, greves, falhas tcnicas, acidentes, etc. Trata-se de um percentual a ser incorporado ao
investimento total, variando em funo do tipo de projeto de investimento e dos riscos de cada etapa em que se encontra
o projeto. Pela sua amplitude, este valor deve ser definido no nvel do negcio, com a participao das reas de
engenharia, suprimentos, construtibilidade, riscos e planejamento. A reserva de contingencia deve ser avaliada
continuamente na medida em que os antigos riscos so mitigados e novos so identificados. Esse valor deve ser abatido
do total do projeto quando a reserva no utilizada no tempo previsto para a ocorrncia do risco, desta forma, a
contingncia diminui com o avano do projeto.
A avaliao preliminar de perigos deve verificar os reflexos e abrangncia de possveis acidentes onde devero ser
avaliadas as consequncias de um acidente no meio ambiente e na comunidade. Uma forma de tratar esses efeitos a
utilizao da tcnica HAZOP (HAZard and OPerability Study) que consiste num exame estruturado e sistemtico de um
produto, processo, procedimento ou sistema existente ou planejado com a finalidade de identificar os riscos para pessoas,
equipamentos, ambiente e/ou objetivos organizacionais. Nessa atividade devem participar uma equipe multifuncional em
que participem no mnimo pessoas das reas de operao, representante das disciplinas de engenharia envolvidos na
execuo do projeto e SMS e planejamento e gerenciamento de riscos, de forma a se identificar perigos potenciais de
processo e/ou deficincias de projeto.
Na fase de execuo ou construo a nfase maior nas atividades voltadas para a entrega do projeto. nesta fase que a
grande maioria dos eventos de risco ocorrem. Uma grande massa de informao gradativamente produzida no decorrer
do projeto pelo aprofundamento do planejamento, no desenvolvimento do projeto de engenharia, nos processos de
suprimento, na execuo das obras de construo da infraestrutura, na montagem dos equipamentos e no
comissionamento.
Outros fatores de risco devem ser considerados e incluem o projeto bsico e o FEED, os contratos com as construtoras e
seus anexos, as especificaes e desenhos de engenharia, os processos de compra dos equipamentos, a mobilizao de
mo de obra, formao de equipes especializadas, interfaces e interferncias, construtibilidade, normas e procedimentos
de qualidade, segurana contra acidentes, paralizaes por chuva e greves, subcontratadas, processos administrativos e de
gesto, integrao dos gerenciamento do projeto com o restante da organizao, decises gerenciais.
Na execuo o gerenciamento de riscos deve fazer uso intensivo de sesses de identificao, atualizao e anlises
qualitativas e quantitativa dos riscos, inclusive os estratgicos, identificados nas fases de planeamento, de forma a
garantir que as aes de tratamento definidas para cada risco estejam sendo implementadas. Ateno especial deve ser

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dada aos impactos gerados a partir de mudanas de escopo, que devem ser avaliados e, caso necessrio, devem conduzir a
novas avaliaes de riscos. Devem ainda ser realizadas as avaliaes dos riscos relacionados execuo do projeto, bem
como o acompanhamento das aes de tratamento estabelecidas.
Os custos e prazos do projeto devem ser analisados atravs do uso de ferramentas baseadas em simulao de Monte
Carlo, que trar como resultado, curvas de probabilidade para a varivel analisada (prazo ou custo), alm de anlise de
sensibilidade que indicar as atividades ou itens de custo ou prazo cuja variao implicar em maior variao no custo ou
prazo final.
Uma forma bastante objetiva e prtica de se avaliar o desempenho de um projeto atravs do seu fluxo de caixa, ou seja,
as entradas de recursos financeiros e os gastos so projetados ao longo do ciclo de vida do projeto, com a alocao dos
vetores positivos para as entradas e negativos para as sadas. As entradas e sadas esto associadas a atividades
executadas durante o projeto, as quais esto sujeitas a eventos de riscos. Os resultados da avaliao desses riscos podem
ser projetados nos valores de fluxo de caixa, oferecendo uma poderosa ferramenta de gesto do projeto. Outra informao
bastante valiosa obtida pela simulao de monte Carlo a probabilidade de o projeto ser concludo na data e no custo
contratados.