Universidade Anhanguera Educacional - Uniderp

ANLISE DE INVESTIMENTOS

Luzinia-Go, 19 de Maro de 2015

Universidade Anhanguera Educacional - Uniderp

ANLISE DE INVESTIMENTOS
Professor distncia:

Curso: Cincias Contbeis 5 semestre

Alunos:
xxxxxxxxxxxxxx
xxxxxxxxxxxxxx

RA - xxxxxxx
RA - xxxxxxx

Luzinia-Go, 19 de Maro de 2015

SUMRIO
INTRODUO.................................................................................................................1
ETAPA 1: Investimento.....................................................................................................2
ETAPA 2 Fluxo de Caixa Relevante..................................................................................3
ETAPA 3 Sistema de Liquidao e de Custdia-SELIC (taxa anualizada).......................4
ETAPA 4 O Efeito da Inflao na Anlise de Investimentos.............................................5
O Imposto de Renda e a Depreciao................................................................................7
CONSIDERAES FINAIS............................................................................................9
REFERNCIAS BIBLIOGRFICAS............................................................................10

INTRODUO
Esse projeto bastante simples e sero demonstrados os pontos positivos e
negativos do empreendimento, o objetivo do estudo estimular o trabalho em grupo que
envolve boa comunicao e capacidade de cooperao. Aplicar o procedimento que ser
utilizado na vida profissional dos estudantes. Por meio da elaborao, aplicao e
anlise os estudantes testaro os conhecimentos adquiridos nas aulas.
Acreditamos que as analises feitas, apesar da utilizao de valores fictcios,
sejam muito prximas realidade, e podem indicar um verdadeiro potencial nesse tipo
de investimento.

ETAPA 1: Investimento
comum o uso da palavra investimento no nosso dia-a-dia. Podemos nos
deparar com ela em vrias circunstncias.
O simples fato de se guardar dinheiro em uma caderneta de poupana, cursar uma
faculdade, comprar uma casa, um carro entre outros so tratados como investimento.
Existem vrios tipos de investimentos, porm so somente trs mais importantes, so
eles:
1. Investimentos pblicos: em geral, so aqueles onde o governo disponibiliza recursos
para o bem da sociedade. Por exemplo: hospitais, escolas, saneamento bsico,
pavimentao de ruas, etc. estes no visam lucros, porm visam o retorno social, como:
votos para o poltico ou governo que gerou estas melhorias para a populao.
2. Investimentos privados: so aqueles que pessoas jurdicas ou fsicas de direito
privado proporcionam recursos com estimativa de lucro aos seus investidores. Por
exemplo: fbricas particulares, empresas de prestao de servio particulares, lojas de
varejo, shopping centers, ou seja, qualquer estabelecimento particular. Este tipo de
investimentos o maior gerador de empregos e tributos de qualquer pas capitalista.
3. Investimentos mistos: este investimento mantido tanto pelo governo e entidades
pblicas como pessoas jurdicas e fsicas de direito privado, portanto visando o bem
estar da sociedade e o retorno monetrio e estrutura-se na forma de capital misto. Por
exemplo: Petrobrs, Banco do Brasil, Caixa Econmica, etc.
Os investimentos tem uma importncia fundamental tanto para a economia, quanto para
as organizaes.
A economia de qualquer pas s pode crescer com um fluxo contnuo de investimentos.
A lgica dessa informao que, para a economia crescer, faz-se aumentar a produo
das fbricas, empresas, fazendas, das unidades produtivas, o que se mede mais
tradicionalmente pelo PIB. Uma vez que as unidades produtivas tem capacidade de
produo limitada, ou seja, no podem produzir mais do que a capacidade de suas
mquinas e instalaes, para aumentar o PIB a longo prazo, fundamental criar novas
unidades produtivas e aumentar a capacidade das j existentes, o que s possvel por
via de investimentos.
Os investimentos tambm so fundamentais para as organizaes. Na verdade, a prpria
sobrevivncia das organizaes a longo prazo est condicionada ao volume de
investimentos realizados por ela.

Tipo de Negcio
Fabricao e Comercializao de tijolos de barro.
Produto a ser comercializado: Tijolos de Barro.
Nome fantasia: Tijolo Fort.
Razo Social: Tijolo Fort Fbrica de Tijolos Ltda
Endereo da empresa: Alfredo Nasser sem n.
Bairro: Setor Mand 2
Luzinia GO
ETAPA 2 Fluxo de Caixa Relevante
O fluxo de caixa de qualquer projeto, que possua padro convencional, pode
incluir quatro componentes bsicos:
1. Investimento inicial: a sada de caixa relevante que ocorre devido compra dos
ativos no incio do projeto. Os ativos podem ser tangveis ou intangveis e estes esto
associados ao projeto proposto;
2. Entradas de caixa operacionais: As receitas operacionais incrementais, ou seja,
queles que se esperam obter como resultado do investimento ao longo de sua vida til.
So decorrentes da venda do produto ou da prestao do servio;
3. As despesas operacionais: So os custos necessrios ao funcionamento normal do que
esteja previsto no projeto em cada perodo;
4. Fluxo de caixa residual: o fluxo de caixa no operacional, aps o imposto de renda,
que ocorre no final do projeto, em geral decorrente da liquidao do projeto.
Com toda a competitividade existente no mercado globalizado, quanto mais o
administrador ou investidor puder conhecer seu empreendimento ou investimento
melhor ele estar diante da concorrncia, e graas previso do fluxo de caixa vrios
mtodos so desenvolvidos para analisar a viabilidade de projetos e conhecer,
antecipadamente, se esse projeto uma boa escolha.
O lucro contbil no pode ser utilizado nessas analises, pois contabilizam
valores que j foram transcorridos, dessa forma, se o projeto fosse analisado a partir
desse mtodo, o investidor conheceria seus resultados somente aps a ocorrncia dos
mesmos.

a)
b)
c)
d)
e)
f)
g)

Preo de venda unitrio do produto: R$ 2,10 por unidade.

Quantidade mensal a serem comercializadas 40.000 unidades.
Faturamento anual: R$ 1.008.000,00.
Faturamento estimado para os prximos cinco anos R$ 5.040.000,00.
Custos mensais estimados em: R$ 58.800,00.
Custos e despesas estimadas anuais: R$ 705.600,00.
Lucro Liquido anual: R$ 302.400,00.

ETAPA 3 Sistema de Liquidao e de Custdia-SELIC (taxa anualizada)

Taxa Selic - Sistema Especial de Liquidao e de Custdia, obtida mediante o
clculo da taxa mdia ponderada e ajustada das operaes de financiamento por um dia,
lastreadas em ttulos pblicos federais e cursadas no referido sistema ou em cmaras de
compensao e liquidao de ativos, na forma de operaes compromissadas.
A Taxa Selic tem impacto direto nos brasileiros, pois com ela que os bancos,
comrcios etc., tomam como base para financiar/parcelar compras ou negociaes em
atraso, como o cheque especial.
Em pesquisa ao site http://www.bcb.gov.br/?COPOMJUROS com acesso em
07/03/2014 a Taxa SELIC est atualmente fixada em 10,75%.
Ano
O
1
2
3
4
5
TMA
TIR
VPL

Fluxo de Caixa
R$
R$
R$
R$
R$
R$

400.000,00
302.400,00
302.400,00
302.400,00
302.400,00
302.400,00
8,75% a.a
70,33% a.a
R$ 783.900,19

Quando se pensa em fazer um investimento, desejamos compar-lo com outras

alternativas para se ter certeza da melhor opo. Pode-se saber, por exemplo, quem traz
mais retorno: se uma padaria, um restaurante ou um posto de gasolina.
Quando decidimos fazer um investimento, na maior parte das vezes desejamos
compar-lo com outras alternativas para se ter certeza de escolher a melhor opo.

Pequenas empresas, por exemplo, podero decidir entre abrir uma franquia ou
manter o dinheiro aplicado em um fundo de investimento ou, ainda, entre comprar um
balco refrigerado de uma marca mais cara ou de outra mais barata.
Avaliando os resultados obtidos percebemos que este projeto torna-se atraente
para o investidor que procura um retorno maior que as taxas que o mercado financeiro
oferece atualmente.
Avaliando o fluxo de caixa observa-se que pelo mtodo do Payback o retorno
ocorre no segundo ano, ou seja, rpido.
Analisando o mtodo VPL e TIR o retorno financeiro tambm interessante,
pois proporciona uma rentabilidade significativa.
ETAPA 4 O Efeito da Inflao na Anlise de Investimentos
Podemos definir a inflao como o aumento geral dos preos na economia, isso
se da a um processo que chamamos de processo inflacionrio, destinado a todos os bens
econmicos. A inflao medida como o aumento do ndice de preos, que podemos
citar vrios tipos:
a) ndices Gerais de Preos (IGP): Busca medir a inflao como um
conceito amplo na economia, envolvendo preos de atacado, varejo e de
construo civil, os principais IGP so medidos pela Fundao Getlio
Vargas;
b) ndice de Preos ao Consumidor (IPC): Busca medir a inflao do
varejo que atinge diretamente os consumidores. Destaca- se os ndices;
c) ndice de Preos ao Consumidor Amplo, calculado pelo IBGE que o
ndice oficial do Brasil;
d) ndices de Preos ao Consumidor, calculado pela FIPE na cidade de
So Paulo;
e) ndice do Custo de Vida do Dieese, calculado pelo Dieese, ligado ao
Sindicato.
As causas e consequncias da inflao. As principais consequncias da
inflao so:
5

a) Impor custos a sociedade, de emisso e controle de moedas;

b) Aumento da concentrao de renda;
c) Diminuio do crescimento econmico.
H trs tipos principais pelas causas da inflao que so:
a) Inflao de demanda;
b) Inflao de custos e inflao crnica;
A inflao da demanda;
ndice que mede a utilizao da capacidade produtiva de determinadas fbrica
trabalhadores, mquinas, equipamentos etc. Se por alguma razo a demanda atingir
valores prximos ou mesmo superiores ao ndice de utilizao da capacidade produtiva,
no possvel bens suficientes para atender toda demanda. Existem duas possibilidades
para combater a demanda:
a) Aumentar a taxa de Juros;
b) Aumentar os impostos ou cortar gastos e investimentos pblicos.
c) Inflao da oferta:
A inflao da oferta, chamada tambm de inflao de custo, est relacionada a
um forte aumento do preo de insumos importantes na economia, podemos chamar de
choque de oferta. Esse processo mais grave em mercados de oligoplio e monoplio,
que tem aumento maior sobre os preos.
Conforme legislao em vigor, o imposto de renda, em geral, apurado pela
aplicao de uma alquota de 15% sobre o lucro tributvel da empresa. Para lucros
tributveis superiores a R$ 240.000,00 por ano (R$ 20.000,00 por ms) aplicada uma
taxa de 10% sobre o lucro que excede a este limite.
Tambm incidente sobre o lucro tributvel, a contribuio social deve ser
considerada na anlise de investimentos. Para empresas industriais a alquota da
contribuio social de 9% sobre o lucro tributvel. Nem sempre o lucro contbil
igual ao lucro tributvel, ou seja, aquele sobre o qual incide a alquota do imposto de
renda. Apurado o resultado contbil, a este devero ser feitos alguns ajustes, chamados
de incluses ou excluses.

Conforme anlises feitas atravs dos ndices de inflao dos ltimos anos
calcularam que a inflao no ter um efeito negativo em nosso projeto.
Hoje calculando sobre uma inflao de 5% ao ano em cinco anos teramos uma
inflao acumulada de aproximadamente 27,63% visto que, a taxa interna de retorno do
projeto apresenta um resultado de: 70,33% o projeto continua sendo atrativo, pois o
VPL tambm apresenta um valor positivo de 783.900,19 por isso o projeto torna-se
vivel para os prximos 5 anos, Pois a inflao acumulada de 5 anos ainda no far com
que o VPL fique negativo e no chegar no valor da taxa interna de retorno.
Anlise de sensibilidade
Fluxo de Caixa

Ano
O
1
2
3
4
5

R$
R$
R$
R$
R$
R$

TMA = 8,75% a. a

TMA = 70,75% a. a

VPL= R$ 983.900,19

VPL= R$ -2.027,23

400.000,00
302.400,00
302.400,00
302.400,00
302.400,00
302.400,00

Esta anlise de sensibilidade nos mostra que o nosso projeto apresenta um

lucro bastante atrativo, pois suporta uma grande variao na TMA, pois para o VPL
ficar negativo necessrio chegar a uma taxa de 70,75%.
O Imposto de Renda e a Depreciao
Um investidor precisa sempre levar em considerao que a depreciao e o
imposto de renda podem exercer um efeito tanto positivo quanto negativo sobre um
investimento.
Depreciao: uma Despesa Contbil que reconhece que um ativo perde o
valor ao longo do tempo, isso gera uma despesa, que abatida no lucro operacional, e,
portanto diminui a base de calculo do Imposto de Renda. O calculo da depreciao
normalmente adota uma taxa fixa de depreciao por ano em relao ao valor inicial do
ativo.
Imposto de Renda: Tributo cobrado na maioria dos pases do mundo, a base
de calculo normalmente lucro contbil, ou seja, diferena entre receita e custos e
despesas.

O imposto de renda pessoa jurdica no Brasil. O imposto de renda incide tanto

para pessoas jurdicas quanto para pessoas fsicas. O fato a disponibilidade econmica
ou jurdica de renda ou proventos de qualquer natureza.
Existem duas formas tributao de IRPJ:
a) IRPJ e CSLL sobre o lucro real;
b) RPJ e CSLL sobre lucro presumido.
Obs. O Simples Nacional, que seria uma terceira forma de cobrana de imposto de
renda, funciona na prtica, para efeitos de anlise de investimentos, de forma similar ao
lucro presumido.
Imposto de renda sobre lucro real: a forma mais comum e mais utilizada pela
maioria dos pases. Consiste em tributar o lucro, e no a receita, permitindo que a
empresa abata seus custos e despesas antes de pagar o IR e a CSSL.

CONSIDERAES FINAIS
Esta Atps realizou um levantamento focado na responsabilidade dessa empresa
destacando-se como modelo de Anlise de investimentos vista e contribuindo para uma
viso critica e analtica do grupo como um todo, sendo assim, todas as ideias presentes
na elaborao e desenvolvimento do projeto apresentado em questo, uma viso geral
do grupo em relao ao mercado financeiro.
Analisando todas as etapas do projeto conclumos que, o projeto apresenta uma
rentabilidade muito atrativa, pois, oferece uma taxa de retorno bem acima do que as
taxas oferecidas pelo mercado.

REFERNCIAS BIBLIOGRFICAS
http://www.receita.fazenda.gov.br
http://www.carlosmartins.com.br/_bizplan/bizplan24.htm
www.vendamuitomais.com.br/site/artigo.asp?Id=149&Categoria=Lucro
http://www3.bcb.gov.br/selic/consulta/taxaSelic.do?method=listarTaxaDiaria
http://www.bcb.gov.br/?COPOMJUROS
-Modelos de Negcios na Internet. Disponvel
em:<https://docs.google.com/leaf?
id=0B9h_NveLKe7zYjJhMjI3YzgtZDcxMy00MDE1
LTllYTMtMmJiNjU3MzJmZjA4&hl=pt_BR&authkey=CMjG3uAO>. Acesso em: 05
DE MARO DE 2014
http://hcinvestimentos.com/2011/02/21/ipca-igpm-inflacao-historica/
http://www.bcb.gov.br/?INDECO
http://www.receita.fazenda.gov.br/pagamentos/jrselic.htm
http://www.uol.com.br/
http://www.bradescoprime.com.br/
http://globo.com/economia

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