Lauro Vilares - Currculo resumido

No mercado desde 2002

Instrutor LS desde nov-2005
Analista Cnpi-T desde fev-2010
Larga experincia em cursos, treinamentos
particulares, palestras, relatrios e chats
Vrios artigos e Dvds publicados
Analista na XP Investimentos
Quase 100 livros lidos sobre o mercado

WorkShop:

Mercado de Aes para Profissionais liberais

Alexandre Wolwacz

Solicitao:

Nossos maiores grilhes so as crenas

estabelecidas , pois nos impedem o exerccio do
pensamento imparcial.

Solicitao:

Nossos maiores grilhes so as crenas

estabelecidas , pois nos impedem o exerccio do
pensamento imparcial.

A situao:

1- Profissionais Liberais e a incer teza de

uma aposentadoria.
2- A atividade principal compromete
muito tempo do profissional.
3- A insatisfao com a renda fixa.
4- O receio do mercado financeiro.

Analisando ainda:
Menos de 2% da populao Mundial tem mais de
U$60.000,00 no banco.
93% dos americanos chegam aos 65 anos de idade
com menos de U$10.000,00 na conta.
Trabalhar NO significa garantir seu futuro.
O trabalho deve ser associado com uma melhor
administrao do fruto desse trabalho.
Regra 80-20.
Pense a respeito.

Regra bsica para enriquecimento:

Regra Nmero 1:
Comprar ATIVOS.
Comprar passivos apenas com os ganhos que os
ativos produziram.
Ativos = Todo bem que produza renda ou retorno
financeiro. Ex: Ouro, imveis para aluguel, CDBs,
debntures,aes.
Passivos = Todo bem que produza custos. Ex: carro,
barco, casa na praia, jias,relgios...

Regra numero 2:
Separar mensalmente uma quantidade definida de
sua renda para compra de ativos.
Recomendao:
Idade 20-30 = 15%.
Idade 30-40 = 10%.
Idade 40-50 = 5%.
Recomendao sobre composio:
100 idade atual = Percentual para renda
varivel.
O resto divide-se em renda fixa e lastro.

Pontos interessantes:

Riscos:

Funo do mercado Financeiro:

Permite s empresas captao de recursos para
produzir crescimento econmico.
Permite a pessoa fsica, sem distino de raa,
religio, sexo ou nacionalidade se tornar scia de
uma empresa e se beneficiar dessa sociedade, em
um exemplo puro de oportunidades iguais.
Essas compras hoje so realizadas em um prego
eletrnico na bolsa de valores em So Paulo.
As pessoas fsicas executam atravs de uma
corretora, pelo telefone ou pela internet.

Iniciando:
Uma ao:
1- A menor frao de uma empresa de capital aberto, resumidamente falando.
2- O capital social da empresa dividido em unidades iguais que so
denominadas aes.
3- Ao se comprar uma ao, estamos ficando scios de uma empresa.
4- Dois tipos de aes : Ordinrias e Preferenciais.
5- Aes Ordinrias = direito a voto em assemblia da empresa + dividendos.
6- Aes Preferenciais = No tem direito a voto , mas tem uma preferncia na
distribuio de dividendos.
7- Dividendos = Parte do Lucro liquido da empresa que, de tempos em tempos
distribuda entre os acionistas.

Aes e Siglas:
So 4 letras e um nmero:
As primeiras letras so decididas quando da emisso das aes pela empresa.
Exemplo:

Vale3 referente a aes Ordinrias da Vale do Rio Doce.

Nmero 3 = ao Ordinria.
Nmero 4 ou 5 ou 6 = Preferencial.

Mas tem algumas que so 11?

Se for 11 representam uma Unit. Em si uma unit no uma ao, mas sim
um pacote de aes que pode ser formado por preferenciais e
ordinrias.
Existem muitas Units no mercado.

Vantagens de se investir no mercado:

1- Poder estar se associando uma empresa e recebendo os
benefcios disso, sem ter que empregar um montante de
capital proibitivo.
2- Poder observar o crescimento do valor nominal da ao
comprada, juntamente com o crescimento e evoluo da
empresa e do mercado.
3- Poder receber dividendos respectivos a quantidade de aes
que se detentor.
4- um tipo de investimento que tem enorme liquidez, permitindo
montar e desmontar posies em curto espao de tempo
( d+3).
5- Diferentemente do imvel, aqui se tem uma cotao diria do
valor do investimento.
6- O custo ( corretagem) sobre o investimento usualmente
baixo.

Desvantagens do modelo:
1- Por ser um mercado de renda varivel, est ligado
diretamente lei da oferta e procura.
2- Muitas pessoas querendo vender um papel,
significam recuo dos preos.
3- Muitas pessoas querendo comprar um papel,
traduzem elevao dos preos.
4- As oscilaes de preos produzem um nvel maior
de preocupao do que a movimentao
estvel visualizada na poupana ou em outros
estilos de investimento.

Risco da Concentrao:
Risco no mercado financeiro:
A grosso modo Perder todo o dinheiro alocado em
determinada empresa.
Podemos inferir que esse o maior risco.
Se comprarmos R$50.000,00 em aes do Bradesco
e o banco falir, perdemos todo o capital.
Mas se introduzirmos o conceito de carteira:
Colocamos R$ 10.000,00 em 5 empresas diferentes.
Podemos dizer que as chances de 5 empresas em
setores diferentes quebrarem ao mesmo tempo
algo mais raro de ocorrer.

Carteira de investimento:
1- A idia de uma carteira distribuir o capital
disponvel entre empresas de setores
diversificados, buscando reduzir o risco presente e
ainda assim, permitir um crescimento do capital
que seja superior a renda fixa.
2- Se diversificarmos em demasia, terminamos com
uma enorme carteira que, sem risco, no produz
nenhum retorno, apenas muito trabalho.

Dentro do Mercado:
Escola de Fundamentos analisa balanos e
fundamentos. Fundamentalistas.
Escola de Grficos analisa o grfico, buscando
localizar um desequilbrio entre fora de compra e
fora de venda. Traders tcnicos.
Escola dos viciados Fingem uma das outras
escolas e operam aquilo que eles acham que vai
subir. Tambm chamados Achistas.

Analisando um Grfico:

E quanto ao valor desse aqui?

Observe esse grfico:

Conceito Bsico:

Os preos se deslocam de duas maneiras:

Movimento em tendncia;
Ou
Movimento em Pndulo.

Se formos operar tendncia usaremos mdias e

acumulao.
Se formos operar Pndulo, usaremos uma
ferramenta que nos sinalizar os pontos de
excurso mxima.

Tendncia:
Quando olharmos um grfico e tivermos topos e
fundos ascendentes.
Quando olharmos um grfico e a mdia de preos
estiver subindo.
Nessas situaes temos uma tendncia de alta.
Topos e fundos em queda = Tendncia de baixa.
Topos e fundos no mesmo nvel = Tendncia de
lado.

Observe:

Se formos operar:
Pela tendncia estaremos querendo comprar e
acumular aes que estejam em longas
tendncias de alta.
Podemos tambm acumular aes usando seu
limite mximo de excurso para queda.

Retorno ao Equilbrio:

ltimas informaes:
Ainda sobre grfico s o que precisa ser dito ainda
: Podemos definir a periodicidade do nosso
grfico.
Podemos escolher grficos que mostrem
fechamento de cada ano ou de cada semana ou
de cada dia ou de cada hora ou de cada minuto
do ativo observado.
Grficos semanais so ideais para operaes de
prazo mais longo.
Existem formas de desenhar o grfico:
Candles, barras e por fechamento.

Sem complicar:
Candle Branco alta! Candle Preto baixa!

Resumindo:
Seriam dois caminhos:
O do investidor, que se alicera em bons
fundamentos e bons setores.
O do Trader tcnico, que usa estratgias com limite
mximo de risco e alvos objetivos.
O investidor muitas vezes encontra um bom ativo,
mas entra em um momento inadequado.
O trader muitas vezes encontra uma boa estratgia
de entrada, mas entra em um ativo inadequado.

Proposta:
Unirmos conceitos de bons fundamentos com
ferramentas de identificao de melhor ponto de
entrada.
Usarmos uma anlise de fundamentos para
localizar qual ativo a ser trabalhado.
Usarmos uma anlise simples de grfico para
localizar o melhor momento para entrar e para sair.
Todas operaes sero feitas com a idia de prazo
mais longo, entre 6-18 meses de durao.

Planos possveis:
Primeiro:
1- Determinar capital que ser investido mensalmente. Escolher trs
ativos para compor sua carteira.
2- Executar compras mensais, na mesma data de cada ms.
3- Usar dividendos para comprar mais.
4- Aps atingir o montante necessrio ou ideal usar dividendos como
aposentadoria ou complementao.

Segundo:
1- Determinar capital para ser trabalhado.
2- Usar o capital destinado seguindo o modelo de operaes que irei
apresentar, esse modelo prev o ponto de entrada e o ponto de
sada do capital das aes adquiridas.

Parte 01

Primeiro Plano:

Primeiro plano:
Definir o capital que ser aportado mensalmente:
Vantagens: monta posies ao longo do tempo,
produzindo um preo mdio nas aes possudas.
Determina a quantidade aportada e , dessa forma,
possibilita uma administrao mais objetiva do
capital.
No h necessidade de espera por longo prazo
at que o ativo esteja em um ponto de entrada.
Desvantagens: implica na necessidade de
disciplina operacional.
No h Estope, o risco diludo pelo nmero de
ativos.

O que Estope?
Existe um tipo de ordem que fica na corretora, que
tem a seguinte funo:
Se o preo da ao XYZ que estou comprado, cair
abaixo de R$XX,00 , quero que seja vendida toda
posio imediatamente.
Se comprei uma ao a R$ 10,00.
Sem estope, o risco da operao R$ 10,00.
Se colocar estope em R$ 9,00, o risco da operao
diminui para R$ 1,00.

Sem Estope:
Um investidor nesse modelo, acredita que desde
que a empresa no venha a falir, no haveria
porque se desfazer de uma posio acionria em
um eventual prejuzo.
Isso em si meia verdade.
Existem critrios bem bsicos de definio de
sade financeira de uma empresa que nos
permitem localizar os ativos mais seguros e aqueles
que so mais arriscados.

Primeiro Plano:
Escolher os ativos:
1- Ativos com fundamentos adequados.
2- Com mdia de 200 dias subindo e Preos acima dessa
mdia.
Em qualquer momento que bater o desespero ou a no compreenso imediata do
que estou falando, no se desespere. A seguir ficar mais claro.
Para localizar dados de fundamentos de uma empresa temos:
www.eugenioinvest.com.br no frum, apresento lista de ativos que obedecem meus
critrios.
www.fundamentus.com.br site onde se pode avaliar os principais critrios de forma
gratuita.
www.guiainvest.com.br Site um pouco mais completo sobre informaes de
fundamentos.

Fundamentos adequados:
A forma que eu uso:
Existem dezenas de ferramentas e de formas para se avaliar uma
empresa do ponto de vista de fundamentos.
1- Lucro lquido subindo ou estvel nos ltimos 5 anos.
Esse primeiro critrio bastante fcil de entender : quero ficar
scio de uma empresa que tenha seus lucros crescendo
nos ltimos cinco anos e que no tenha dado prejuzo.

Observe o exemplo:

Fundamentus:

O que no quero:

Brkm5

Primeiro plano:
Segundo critrio :
Patrimnio lquido crescendo nos ltimos 5 anos.
O patrimnio lquido representa o valor que o
acionista tem na empresa em determinado
momento.
Sem dvida quero ficar scio de uma empresa que
tenha seu patrimnio crescente.

Exemplo:

Abcb4

O que NO me interessa:

Emae4

Primeiro Plano:
3- Terceiro Critrio:

Passivo exigvel a longo prazo = Caindo ou

estvel.
Passivo de curto prazo = Caindo.

Exemplo:

Avil3

Primeiro Plano:
4- ltimo critrio:
P/L menor que dez.
ndice = Preo por ao / Lucro por ao
Onde Lucro por ao lucro liquido dividido pela
quantidade de aes no mercado.
Um dos melhores indicadores fundamentalistas.
Reflete basicamente em quantos anos teramos
nosso capital investido retornado.
P/L em 8, teramos o retorno do nosso capital em 8
anos.

Primeiro Plano:

Resumindo:
Lucro lquido subindo.
Patrimnio Liquido subindo.
Dvida caindo ou estvel.
P/L abaixo de 10.

Uma vez que tenhamos trs dos 4 critrios

presentes, passamos para segundo passo.
O nico critrio que no abro mo o do lucro
lquido.

Elpl6:

Primeiro Plano:
O passo seguinte Verificar se a mdia de 200 dias
est subindo e se os preos esto acima dessa
mdia.
A mdia de 200 dias basicamente a soma do
preo de fechamento dos ltimos 200 dias dividido
por 200. Sendo uma mdia mvel.

O que No quero:

Btow3

Funo da Mdia:
Oferece a direo que os preos esto se
deslocando. Resumidamente a tendncia do
papel no prazo que representa.
A mdia de 200 representa a tendncia de prazo
mais longo.
Se a mdia vira para cima, sinaliza uma tendncia
de longo prazo de alta.
Se esta vira para baixo, esperamos um recuo no
prazo mais longo.

Mdia de 200 dias:

Usando esse modelo temos a Lista:

Abcb4 *
Brge3
Criv3
Rpad3
Briv3
Bgip4 *
Bees3*
Bicb4*
BBas3*
Ceeb3*
Coce5
Cgas5*

Csrn3
Dayc4
Dxtg4
Elpl6
Eqtl3
Ligh3
Mend6
Bmeb4
Petr4*
Tcsa3*
Uoll4*
Sgas4

O P/L
muda, a
cada
trimestre
eu reviso a
lista.

Primeiro Plano:
Se eu iniciei um processo de acumulao em uma
determinada empresa e durante minhas revises
trimestrais o p/l subiu acima de 10.
Eu apenas paro de realizar as entradas mensais,
at que o p/l recue para abaixo de 10 novamente.
Muitas excelentes empresas podem estar
momentaneamente com seu P/L muito alto, o que
implica em ter que esperar por um recuo desse
indicador.
Ex: Wege3 , Vale5, Cruz3,Pssa3, avil3, geti4, Brap4.

Primeiro Plano:
Aps identificado as empresas e escolhido o
capital que ser aportado, irei executando as
compras mensalmente, na mesma data.
Importante, se definirmos como objetivo da
posio o ganho com dividendos, precisaremos
observar se aquela empresa distribui bons
dividendos anuais ou no.

Exemplo Elpl6:

Primeiro Plano:
Esse modelo um modelo de acumulao de
longo prazo, que tem por objetivo a aquisio de
patrimnio que produza um colcho de segurana
confortvel ao seu investidor.
No existe estope.
A sada da posio ocorre apenas quando a
mdia de 200 virar para baixo.

Exemplo na Vale5:

Segundo Plano:

Definimos um capital que ser

trabalhado.
Esperamos o ativo escolhido entrar
no ponto ideal.
Assumimos a posio.
Acompanhamos de forma mensal.

Iniciando:
Passo 1Definimos um capital:
Exemplo : R$50.000,00
Passo 2
Usando os critrios que observamos no primeiro modelo, escolhemos um
um ativo. Introduziremos um grfico do Homebroker.
Se o ativo estiver longe do ponto de entrada iremos deixar o dinheiro
alocado em uma renda fixa, esperando o sinal aparecer.
Teremos em mdia 1 sinal por ano/ativo usando esse modelo.

IFR Indce de fora Relativa

Ferramenta criada por Welles Wilder.
Se prope a medir a fora de um ativo e seu estado de sobre
comprado e sobre vendido.
Sobre comprado = Comprou mais do que deveria e cai.
Sobre vendido = Vendeu mais do que deveria e sobe.
Movimento Pendular

O IFR:
Inmeras formas de utilizao. A que eu mais gosto para localizao
de Fundos e topos de prazo mais longo.
Com essa ferramenta, muitas vezes conseguimos comprar o fundo do
ano de um ativo e sair na proximidade do topo do ano, com
operaes que duram em mdia de 6 a 14 meses.
Uso do modelo no grfico Semanal.

Exemplo:

Ponto de compra:
Iniciarei a compra na Sexta feira da semana que eu observar o IFR 14
no semanal abaixo de 45
Executo minha venda somente na sexta feira, que observar o IFR de
14 do semanal, do ativo que estou comprado acima de 75.

No detalhe:

Aps ter liquidado uma operao:

Aps terminar uma operao, retorno o dinheiro para renda fixa,
esperando alguns meses at que o ativo esteja novamente com o IFR
de 14 abaixo de 45.

Renda
Fixa

Sada do
ativo!

Entrada
no ativo!

Prtica:

Tempo Reservado para estudos

prticos

Ciclo Decenial:
Ciclo observado no mercado, que respeita o ciclo de crescimento
econmico.

No Ibovespa:

Cenrio:

Sazonalidade do Mercado:
1- Existe uma sazonalidade dentro do mercado.
2- A sazonalidade em commodities mais facilmente compreendida.
3- A sazonalidade em aes tambm ocorre.
4- So pocas do ano em que um setor estar mais forte do que o
resto do ano.

poca do ano por setor: Siderurgia

poca de Topo
mais provvel

poca de fundo
mais provvel

Setor Petrleo:

poca mais
provvel de Topo

poca mais
provvel de fundo

Bancos:

Comea a perder
fora.

Comea a ganhar
fora.

Setor de Aviao

Comea a ganhar
fora.

Comea a perder
fora.

Minerao:

Comea a Perder
fora!

Comea a ganhar
fora!

Resumindo a Sazonalidade:
Janeiro a final de abril - SIDERURGIA.
Final de abril at Julho Eltricas minoritrias.
Julho at Dezembro Setor de Comrcio e Bancos.
Novembro a Maio Minerao.

Importante: Segundo Semestre, o mercado adquire mais fora.

Primeiro semestre, usualmente estamos de lado no mercado.
Sell in May and go Away

Construindo uma carteira:

Carteira

Crescimento
Dividendos

Empresas
estveis

timas Pagadoras

Empresas com Potencial

Carteira de Dividendos:

Principais ativos:
1- setor Eltrico Consolidado, elevados dividendos anuais, risco
governamental.
Elet3 = 51,7% a.a. ; ELPL6 = 29,57% a.a ; Ligt3 = 16,12% a.a ; Coce5 =
9,45% a.a ; Trpl4 = 9,96% a.a.; Geti4 = 9,74% , cpfe3 = 7,40%
2- Setor Telefonia Consolidado, dividendos mdios, menor
interferncia governamental.
Tlpp4 = 10,45% a.a.; Tnlp4 = 12,73%
3- Demais setores
Sfsa4 = 13,21% ; cgas5 = 9,75% a.a ; Pomo4 = 7,19% ; Rdcd3 = 9,79% a.a.
Aqui procuramos papis com dividendos anuais acima de 10% e com
liquidez considervel ( mais de R$1.000.000,00 por dia).

Exemplificando:
Um investidor definindo um capital de R$ 1.000.000,00. para carteira
de dividendos.
25% em Elpl6. R$ 250.000,00
25% em tnlp4. R$ 250.000,00
25% em pomo4. R$ 250.000,00
25% em Rdcd3. R$ 250.000,00
R$ 72.500,00 dividendos da Elpl6.
R$ 26.125,00 dividendos da Tnlp4.
R$ 17.975,00 dividendos da Pomo4.
R$ 24.475,00 dividendos da Rdcd3.
Total = R$ 141.075 ,00 ao ano de dividendos.
No consideradas a valorizao anual.
Elpl6 = 26,45% no perodo.
TNLp4 = -16,30%
Pomo4 = 146,62%
Rdcd3 = -5,63%

No final de um ano:
Equalizamos as aes em propores adequadas.
Reequilibrando a estrutura da carteira.

Carteira de Crescimento:
Nesse modelo, temos uma estratgia de comprar aes que tenham um
bom potencial de crescimento.
Nesse caso, os critrios aqui so mais complexos. Muitas empresas com
P/L alto entram nessa situao.
Bem como empresas que estejam com um crescimento da divida.
Basicamente para se poder trabalhar esse modelo eu fao assim:
Procuro uma empresa que seja uma small cap, que respeite exatamente
as condies que mencionei.
Defino um capital para estruturar a carteira.
Exemplo: R$ 200.000,00
Distribuo em 10 ativos small caps esse montante, trabalhando em setores
diferentes.

Carteira de Crescimento:
Coce5
Csrn3
Dayc4
Mend6
Tcsa3
Tgma3
Ugpa4
Sgas4
Pine4
Ohlb3

17,66%
36,40%
54,05%
(22%)
24,40%
134,25%
46,02%
50,65%
53,08%
107,86%

A quantidade de papis maior,

pois a quantidade de dinheiro
que pode ser alocada em cada
ativo menor, devido a baixa
liquidez desses ativos.
Muitos so timas empresas, mas
que chamam pouca ateno do
mercado como um todo.
Esses ativos se deslocam de
forma mais ampla. Sem a
lentido usual da Blue chips.

Existe uma unit que a Smal11 rene as principais small caps do

mercado em um grupo. Podemos compor uma carteira com ela.
49,48% foi a variao no ultimo ano.

Estratgia para seguir o Ibovespa:

Compomos uma carteira com :
Small11 .
Bova11.
A Small11 segue a movimentao das small caps.
A Bova11 uma ishare que busca seguir o desempenho do
ibovespa em sua essncia.
A maior parte das pessoas no consegue bater o ibovespa.
Com essa estratgia, a possibilidade de superar o ibovespa cresce
bastante, dependendo de quanto ns usaremos em percentual em
cada uma delas.

Composio:
50% do capital em
Small11
50% do capital em
bova11.

30 % Small11
70% Bova11

70% Small11
30% bova11

Anos de alta,
superamos o bovespa.
Anos de queda,
camos mais que o
bovespa.

Segue de perto o
desempenho do
mercado como
um todo.

Mais agressivo,
consegue nos
anos positivos
resultados muito
superiores ao
bovespa.

Homebroker:
Como farei as compras e as vendas?
Hoje em dia existem dois tipos de corretoras por corretagem:
Corretagem Fixa um valor determinado.
Corretagem Varivel cobram um percentual sobre o capital da
operao. ( usualmente 0,5%)
A maioria permite comprar e vender direto da Internet.
Idealmente procuramos tambm por uma corretora que nos fornea
uma ferramenta grfica bsica, para que as informaes sejam
claramente e facilmente acessadas.

Exemplo de ordens:
Exerccios Prticos

Concluso:
O mercado de aes pode ser observado como
compra de ativos.
Que tendem a produzir um ganho no prazo mais
longo.
Desde que sejam respeitadas premissas bastante
simples.
Premissas que no tomam tempo do profissional e
permitem que ele rapidamente escolha quais ativos
comporo sua carteira.

Concluso:
nica maneira de podermos assegurar nosso futuro se de tempos
em tempos, pararmos para refletir sobre sua direo e sobre as
melhores formas de investimento que nos so possveis.
Vimos modelos muito simples e que tendem a produzir resultados
bastante estveis.
Modelos mais agressivos, no necessariamente produziro mais
ganho.
Custos com corretagens, emolumentos e impostos, consomem muito
do lucro auferido nos prazos mais curtos, especialmente pelo maior
consumo de tempo que ocorre.

Concluso:
O medo impede a sada de uma zona de conforto.
O medo impede o uso do bom senso.
Estamos sempre disponveis para ajudar dentro do possvel nas
orientaes e discusso de idias.
A compra de patrimnio uma das formas de se procurar garantir
uma estabilidade financeira para nossos filhos e netos.