SUMRIO

11.22-

INSTRUMENTOS FINANCEIROS.........................................................................5
DERIVATIVOS......................................................................................................6
HEDGE ACCOUNTING...........................................................................................8

3- DIVULGAO EM EMPRESA LISTADA NA BM&FBOVESPA.........................11

3.2- MTODO HEDGE LOJAS RENNER....................................................................11
4- REFERENCIAS BIBLIOGRFICAS........................................................................12
5- ANEXOS Demonstraes Financeiras Lojas Renner (Balano Patrimonial, DRE e
Notas Explicativas (Hedge).............................................................................................15

LISTA DE ANEXOS

ANEXO

(BALANO

DEMONSTRAES

PATRIMONIAL,

FINANCEIRAS

DEMONSTRAO

EXERCCIO, NOTAS EXPLICATIVAS).

DA LOJAS
DO

RENNER

RESULTADO

DO

1-

INSTRUMENTOS FINANCEIROS

De acordo com o pronunciamento tcnico Instrumento Financeiro qualquer

contrato que origine um ativo financeiro para uma entidade e um passivo financeiro ou
ttulo patrimonial para outra entidade. Para melhor entendimento, preciso saber o
que ativo financeiro e um passivo financeiro. De acordo com o CPC 39 (2009, p. 5),
ativo financeiro qualquer que seja:

(a) caixa;
(b) ttulo patrimonial de outra entidade;
(c) direito contratual:
(i) de receber caixa ou outro ativo financeiro de
outra entidade; ou.
(ii) de trocar ativos ou passivos financeiros com outra
entidade sob condies potencialmente favorveis para a
entidade;
(d) contrato que ser ou poder vir a ser liquidado em ttulos
patrimoniais da prpria entidade e que seja:
(i) um instrumento financeiro no derivativo no qual a
entidade ou
pode ser obrigadas a receber um nmero
varivel dos seus prprios ttulos patrimoniais; ou
(ii) um instrumento financeiro derivativo que ser ou poder
ser
liquidado por outro meio que no a
troca de
montante fixo em (CPC 14, 2009) 6 caixa ou outro ativo
financeiro, por nmero fixo de seus prprios
ttulos
patrimoniais. Para esse propsito os ttulos patrimoniais da
prpria entidade no incluem
instrumentos que
so contratos para
recebimento ou entrega futura de
ttulos patrimoniais
da prpria entidade.

J o passivo financeiro, qualquer passivo que seja (CPC 39, 2009, p.6):
(a) obrigao contratual:
(i) de entregar caixa ou outro ativo financeiro para
entidade; ou

outra

(ii) de trocar ativos ou passivos financeiros com

outra
entidade sob condies potencialmente
desfavorveis
para a entidade; ou
(b) contrato que ser ou poder ser liquidado com ttulos
patrimoniais da prpria entidade e que seja:
(i) um no derivativo no qual a entidade ou pode
obrigada a entregar um nmero varivel de seus
ttulos patrimoniais; ou

ser
prprios

4
(ii) um derivativo que ser ou poder ser liquidado por
outro meio que no a troca de montante fixo de
caixa ou
outro ativo financeiro por nmero fixo de ttulos
patrimoniais da prpria entidade. Para esse propsito
os
ttulos patrimoniais da prpria entidade
no
incluem
instrumentos que so contratos para
recebimento ou
entrega futura de ttulos patrimoniais
da
prpria
entidade.

Instrumento financeiro um contrato que se origina tambm de um ttulo

patrimonial, que de acordo com o pronunciamento tcnico qualquer contrato que
estabelea um interesse residual nos ativos de uma entidade aps a deduo de todos os
seus passivos.
O principal objetivo do pronunciamento estabelecer princpios para o
reconhecimento e a mensurao de ativos e passivos financeiros e de alguns contratos
de compra e venda de itens no financeiros e para a divulgao de instrumentos
financeiros derivativos. (CPC 39, 2009, p.2)
As principais normas

brasileiras

aplicveis para regulamentao dos

Instrumentos Financeiros so: CPC 38 Instrumentos Financeiros: Reconhecimento e

Mensurao, CPC 39 Instrumentos Financeiros: Apresentao e CPC 40 Instrumentos
Financeiros: Evidenciao.

1.2-

DERIVATIVOS

Entre um dos instrumentos financeiros se tem o instrumento Derivativos:

O CPC 38 Instrumentos Financeiros: Reconhecimento e Mensurao, define
Derivativos como um instrumento financeiro ou outro contrato dentro do alcance deste
Pronunciamento Tcnico.
Com trs caractersticas a seguir (CPC 38, 2009, p.8).
(a) o seu valor altera-se em resposta alterao na taxa de
juros especificada, preo de instrumento financeiro, preo de
mercadoria, taxa de cmbio, ndice de preos ou de taxas,
avaliao ou ndice de crdito, ou outra varivel, desde que,
no caso de varivel no financeira, a varivel no seja

5
especfica de uma parte do contrato (s vezes denominada
subjacente);
(b) no necessrio qualquer investimento lquido inicial ou
investimento lquido inicial que seja inferior ao que seria
exigido para outros tipos de contratos que se esperaria que
tivessem resposta semelhante s alteraes nos fatores de
mercado; e
(c) liquidado em data futura.

Derivativos so aplicaes financeiras que derivam de outros valores e por

este motivo se tem esse nome. No mercado de cmbio, os derivativos so aplicaes que
derivam do valor do dlar (FOLHA DE S.PAULO, 2013).
Derivativos o nome dado a famlia de mercados em que operaes com
liquidao futura so realizadas, tornando possvel a gesto do risco de preo de
diversos ativos (MERCADO DE VALORES MOBILIRIOS, 2014, p.308).
Os derivativos podem ser negociados sob a forma de contratos padronizados,
antecipadamente especificados em (quantidade, qualidade, prazo de liquidao e forma
de cotao do ativo-objeto sobre os quais se efetuam as negociaes), em mercados
organizados a fim de proporcionar para os agentes econmicos, oportunidades para a
realizao de operaes em que se permita a transferncia de risco das flutuaes de
preos de ativos e variveis macroeconmicas. (MERCADO DE VALORES
MOBILIRIOS, 2014).
O mercado de derivativos utilizado com diferentes propsitos (MERCADO
DE VALORES MOBILIRIOS, 2014, p 308)

Com consequncia do desenvolvimento do mercado de capitais, boa parte dos

derivativos negociados em bolsas, como a BM&F Bovespa, que concentram grande
parte do mercado de derivativos negociados em bolsa no Brasil. (INFOMONEY, 2006).
Dentro deste mercado se tem vrios tipos de operaes, mas trs so mais
conhecidas: a termo, futuro e opes. (MERCADO DE VALORES MOBILIRIOS,
2014, p.311, 312)

6
Mercado a termo: Como comprador ou vendedor do contrato a termo,
voc se compromete a comprar ou vender certa quantidade de um bem
(mercadoria ou ativo financeiro) por um preo fixado ainda na data da
realizao do negcio, para liquidao em data futura. Os contratos a
termo somente so liquidados integralmente no vencimento. Podem
ser negociados em bolsa e no mercado de balco.
Mercado futuro: Deve-se entender o mercado futuro como uma
evoluo do mercado a termo. Voc se compromete a comprar ou
vender certa quantidade de um bem (mercadoria ou ativo financeiro)
por um preo estipulado para a liquidao em data futura. A definio
semelhante, tendo como principal diferena a liquidao de seus
compromissos somente na data de vencimento, no caso do mercado a
termo. J no mercado futuro, os compromissos so ajustados
financeiramente s expectativas do mercado referentes ao preo futuro
daquele bem, por meio do ajuste dirio (mecanismo que apura perdas
e ganhos). Alm disso, os contratos futuros so negociados somente
em bolsas.
Mercado de opes: No mercado de opes, negocia-se o direito de
comprar ou de vender um bem por um preo fixo numa data futura.
Quem adquirir o direito deve pagar um prmio ao vendedor. Este
prmio no o preo do bem, mas apenas um valor pago para ter a
opo (possibilidade) de comprar ou vender o referido bem em uma
data futura por um preo previamente acordado.
O objeto de negociao pode ser um ativo financeiro ou uma
mercadoria, negociados em prego, com ampla transparncia. O
comprador da opo, tambm chamado titular, sempre ter o direito do
exerccio, mas no obrigao de exerc-lo. O vendedor da opo,
tambm chamado lanador, ter a obrigao do exerccio caso o titular
opte por exercer seu direito.

Os derivativos so negociados principalmente com duas funes: proteger- se de

uma variao no preo de um ativo ou simplesmente obter lucros (FOLHA DE
S.PAULO, 2013).
O uso de derivativos permite que o investidor use menos recursos para aportar
em um determinado ativo financeiro (INFOMONEY, 2006).
Conforme apontado anteriormente, o instrumento derivativos utilizado de
vrias formas e uma delas a do (Hedge Accounting) tpico apontado a seguir:

2-

HEDGE ACCOUNTING

Conforme pronunciado pelo Jornal Contbil (2015), as operaes em Hedge

Accounting a aplicao de regras especificas e opcionais de contabilidade das
operaes de hedge financeiro que permitem eliminar ou reduzir a volatilidade dos
resultados contbeis decorrentes do registro obrigatrio dos instrumentos derivativos

ao valor justo por meio do resultado. No Hedge, instrumentos financeiros so

designados para proteger um objeto.
Regido pelo IAS 39, 73 (2004), o dito pronunciamento ratifica o ditado acima,
de que Hedge Accounting seria a estratgia que as empresas utilizam para que haja a
eliminao ou reduo da volatilidade nos seus resultados ou no seu patrimnio liquido,
em decorrncia das operaes de hedge. Tais operaes so realizadas para a proteo
de riscos de oscilaes/preos/moeda estrangeira, que so realizadas por grandes
empresas e incorporaes (MOURAD e PARASKEVOPOULOS, 2010 apud ARAJO
et al, 2011). Ou seja, sua finalidade proteger em relao a um risco especfico
determinado e documentado (exemplo Ativos/passivos financeiros: risco de taxa de
juros, risco de variao cambial; Ativo/passivo no financeiro: risco total e componente
do risco de variao cambial [ROMANINI; SUTCLIFFE. IFRS Journal, 2005]).
A contabilizao das operaes de hedge uma metodologia especial para que
as demonstraes financeiras reflitam de maneira adequada o regime de competncia
quando da realizao de operaes de proteo (hedge) pela empresa (FIPECAFI, 2010
p. 138).
Fernando Galdi comenta para o artigo de Gmez e Schincariol (2013) da revista
EXAME que "O Hedge Accounting faz com que a compensao entre passivo e ativo
seja refletida de maneira mais adequada na demonstrao financeira" Assim, as
operaes de hedge permitem uma "representao melhor da situao econmica" das
empresas, e elas no impactam no seu resultado (LOPES E SANTOS, 2003).
Arajo et al (2011) apontam que as operaes de Hedge buscam diminuir
incertezas em relao aos fluxos de caixa futuros decorrentes de alteraes em variveis
com ou sem o controle da empresa, que buscam proteo por meio de instrumentos
financeiros.
Os itens objeto de Hedge podem ser um ativo ou um grupo de ativos/passivos
reconhecidos, compromissos firmes, transaes previstas e provveis ou investimentos
no exterior. Se o item ativo/passivo financeiro estiver coberto por tal segurana, a
operao de Hedge pode ser feita para uma parcela de seu valor justo ou de seus fluxos
de caixa, desde que seja mensurada a eficcia do Hedge (BANCO CENTRAL DO
BRASIL, 2006). E a sua estratgia est em assumir uma posio comprada ou vendida

em um derivativo ou investimento, visando minimizar ou eliminar o risco de outros

ativos.
Sobre sua contabilizao, apesar de no haver norma especifica da CVM, sua
utilizao sem conflitos societrios deve estar alinhada com as prticas contbeis
internacionais. E tal aplicao da metodologia do hedge deve ser segura, detalhada e
complexa (OFCIO-CIRCULAR/CVM/SNC/SEP, 2005).
O FIPECAFI (2010, p. 138) conduz que o principal objetivo do hedge
accounting refletir a operao dentro de sua essncia econmica, de maneira a
resolver o problema de confrontao entre receitas/ganhos e despesas/perdas existentes
quando os derivativos so utilizados nestas operaes.
Enfim, o Hedge Accounting serve para proteger o investidor, acionista e
associados contra riscos indesejados do mercado. Como por exemplo, proteo quando
h a queda nas aes (WAWRZENIAK, 2013).
O Pronunciamento Tcnico CPC 38 (2009) que trata de Instrumentos
Financeiros: Reconhecimento e Mensurao aponta a classificao do Hedge
Accounting em Fair-Value Hedge (Hedge de Valor Justo) e Cash-Flow Hedge (Hedge
de Fluxo de Caixa).
No Hedge de Valor Justo corresponde s operaes de Hedge de exposio s
alteraes no valor justo de ativo ou passivo reconhecido ou de compromisso firme no
reconhecido, ou de parte identificada de tal ativo, passivo ou compromisso firme, que
seja atribuvel a um risco particular e possa afetar o resultado (CPC 38, 2009). Ou seja,
a utilizao de instrumentos para proteo do investidor em relao variao no
valor justo de um ativo ou passivo reconhecido.
O CPC 40 (2012), que trata de Instrumentos Financeiros: Evidenciao, revela
que a entidade deve divulgar o valor justo da classe de ativos e passivos de forma que
permita ser comparada com o seu valor contbil, e quando divulgados, deve-se fazer o
agrupamento entre ativos e passivos financeiros por classe, porm compens-los na
medida em que seus valores forem compensados por perodos no balano patrimonial.
J no Hedge de Fluxo de Caixa, consiste no Hedge de exposio variabilidade
nos fluxos de caixa, podendo ser atribuveis a um risco particular associado a um ativo
ou passivo reconhecido ou a uma transao prevista altamente provvel e que possa

afetar o resultado (CPC 38, 2009). Ou seja, esta classificao do Hedge se d para a
proteo s variaes nos fluxos de caixa futuros relacionados a um ativo, passivo ou
compromisso assumido. Para tal Hedge, espera-se que sejam divulgados o perodo em
que o fluxo de caixa ocorrer; descrio da operao; montante reconhecido; quantia
reclassificada do patrimnio lquido para o resultado do perodo; e montante removido
do PL para incluso no custo contbil de ativo/passivo no financeiro (CPC 40, 2012).

3- DIVULGAO EM EMPRESA LISTADA NA BM&FBOVESPA

Foi escolhida a empresa Lojas Renner SA, listada na BM&FBOVESPA. Nos

anexos, sero apresentados o Balano Patrimonial, Demonstrao do Resultado do
Exerccio e as Notas Explicativas referente a Hedge Accouting.
A publicao das Notas explicativas apresentada no 4 do artigo 176 da Lei
6.404/1976 (Lei das S/A), onde revela que ""as demonstraes sero complementadas
por Notas Explicativas e outros quadros analticos ou demonstraes contbeis
necessrios para esclarecimento da situao patrimonial e dos resultados do exerccio".

3.2- MTODO HEDGE LOJAS RENNER

O mtodo em que o hedge ser aplicado depende da natureza da operao que a

empresa utiliza. As Lojas Renner aplica a contabilidade de hedge de fluxo de caixa.
O motivo para tal aplicao para a proteo prpria contra o risco de variao
cambial, risco de taxa de juros e risco de Crdito.
O Risco na Variao cambial pode ocorrer decorrente do tempo transpassado
entre os pedidos de importaes e tais no estar pagos ainda. Tais variaes no valor
justo de derivativos est registrado nas demonstraes contbeis da empresa no item
Ajustes de Avaliao Patrimonial e tal valor ser realizado quando houver a eliminao
do risco para o qual o derivativo foi contratado.

10

Conforme a empresa aponta, o risco cambial decorrente de operaes

comerciais futuras e atuais, geradas principalmente pela importao de mercadorias
denominadas em dlar norte americano e captao de emprstimo em moeda
estrangeira. E a proteo de hedge est em 100% de seu valor.
A proteo de hedge devido ao risco nas variaes nas taxas de juros que so
decorrentes das operaes de equivalentes de caixa, operaes de servios financeiros,
debntures e swap. Dessa forma, a empresa busca manter 100% de seus emprstimos a
uma taxa de juros fixa.
Tambm h a proteo nos riscos de crdito, onde refere-se aos equivalentes de
caixa (com baixo risco de crdito e com reconhecida solidez no mercado) contas a
receber de clientes (minimiza eventuais problemas decorrentes da inadimplncia de seus
clientes), e instrumentos financeiros derivativos.
No momento em que este mesmo valor for realizado, os ganhos ou perdas sero
transferidos do patrimnio e includo no custo do ativo.

4- REFERENCIAS BIBLIOGRFICAS

ARAUJO, C. G. ; IKUNO, L. M. ; PAULO, E. ; SALES, I. C. H. Hedge

Accounting: anlise da extenso de sua utilizao nas empresas brasileiras que
compem o IBRX-100. 11 Congresso USP de Controladoria e Contabilidade.

2011.
BANCO CENTRAL DO BRASIL, Diretoria de Normas e Organizao do
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2006. Disponvel em: < https://www.bcb.gov.br. Acesso em 23 Mai. 2016.

BRASIL. Lei n 6.404, de 15 de dezembro de 1976. Dispes sobre as
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Braslia,

DF,

17

de

dez.

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Disponvel

em

<www.planalto.gov.br/ccivil_03/leis/L6404consol.htm>. Acesso em 30 Mai.

2016.

11

COMIT DE PRONUNCIAMENTOS CONTBEIS (CPC). CPC 14 Instrumentos Financeiros: Reconhecimento, mensurao e Evidenciao
(Fase I). 2009. Disponvel em: < http://www.cpc.org.br>. Acesso em: 30 Mai.

2016.
COMIT DE PRONUNCIAMENTOS CONTBEIS (CPC). CPC 38
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em: < http://www.cpc.org.br>. Acesso em: 28 Mai. 2016.

COMIT DE PRONUNCIAMENTOS CONTBEIS (CPC). CPC 39 Instrumentos Financeiros: Apresentao. 2009. Disponvel em: <

http://www.cpc.org.br>. Acesso em: 30 Mai. 2016.

COMIT DE PRONUNCIAMENTOS CONTBEIS (CPC). CPC 40
Instrumentos

Financeiros:

Evidenciao.

2009.

Disponvel

em:

<

http://www.cpc.org.br>. Acesso em: 28 Mai. 2016.

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FEA/USP. IUDCIBUS, S et al. Manual de Contabilidade Societria. So

Paulo: Atlas, 2010.

FOLHA DE S.PAULO: Entenda o que so e para que servem os derivativos.
Disponvel

em:

<http://www1.folha.uol.com.br/mercado/2013/06/1294243-

entenda-o-que-sao-e-para-que-servem-os-derivativos.shtml> Acesso em 29 Mai

2016.
GALDI, Fernando. C. Mudana contbil ameniza danos cambiais sobre os
balanos. So Paulo: Revista Exame. 09 Ago. 2013. Entrevista concedida a
Natalia Gmez e Juliana Schincariol. Disponvel em: http://exame.abril.com.br/.

Acesso em 25 Mai. 2016.

INFOMONEY: Mercado

de

funcionamento.

(2006).

derivativos:

entenda

melhor

Disponvel

seu
em:

<http://www.infomoney.com.br/educacao/guias/noticia/231004/mercado

derivativos-entenda-melhor-seu-funcionamento>. Acesso em 29 Mai. 2016

INTERNATIONAL Accounting Standard. 39 Financial Instruments:
Recognition and Measurement. European Union: 31 March 2004. Disponvel

em < http://ec.europa.eu/>. Acesso em 25 Mai. 2016.

IFRS Journal (International Financial Reporting

Standards

Journal.

ROMANINI, S; SUTCLIFFE, P. Ernst & Young, CVM e Fipecafi lanam estudo

comparativo entre IFRS e as normas contbeis no Brasil. Set. 2005, 5 edio.
Disponvel em < http://www.ey.com.br>. Acesso em 28 Mai. 2016.

12

JORNAL Contbil. O que Contabilidade de Hedge. Jornal Contbil, 13

Mar. 2015. Disponvel em <http://www.jornalcontabil.com.br. Acesso em 27

Mai. 2016.
LOPES, A. B.; SANTOS, N. S. A administrao do lucro contbil e os
critrios para determinao da eficcia do hedge accounting: utilizao da
correlao simples dentro do arcabouo do SFAS n. 133. Revista Contabilidade

& Finanas USP, So Paulo, n. 31, p. 16 - 25, janeiro/abril 2003.

MERCADO DE VALORES MOBILIARIOS BRASILEIROS. TOP. Rio de

Janeiro, RJ, 2014.

MOURAD, N. A.; PARASKEVOPOULOS, A. IFRS Normas Internacionais
de Contabilidade para Instrumentos Financeiros IAS 32, IAS 39 e IFRS 7.
So Paulo: Atlas, 2010. apud ARAUJO, C. G. ; IKUNO, L. M. ; PAULO, E. ;
SALES, I. C. H. Hedge Accounting: anlise da extenso de sua utilizao nas
empresas brasileiras que compem o IBRX-100. 11 Congresso USP de
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2011.

Disponvel

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<http://www.congressousp.fipecafi.org/>. Acesso em 25 Mai. 2016.

OFCIO-CIRCULAR/CVM/SNC/SEP N 01/2005. Orientao sobre a
elaborao de Informaes Contbeis pelas Companhias Abertas. Rio de
Janeiro, 25 Fev. 2005. Disponvel em <http://sistemas.cvm.gov.br/. >Acesso em

24 Maio 2016.
WAWRZENIAK, D. Hedge com Contratos Futuros. Bssola do Investidor.
So

Paulo,

20

Ago.

2013.

Disponvel

<http://blog.bussoladoinvestidor.com.br>. Acesso em 27 Mai. 2016.

em:

13

5- ANEXOS Demonstraes Financeiras Lojas Renner

(Balano Patrimonial, DRE e Notas Explicativas (Hedge)