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Universidade Federal de Santa Catarina

Centro Tecnolgico
Departamento de Engenharia Sanitria e Ambiental

ENS 5139 Economia Direito e administrao ambiental

Prof. Sebastio Roberto Soares, Dr
soares@ens.ufsc.br
www.ens.ufsc.br/~soares
Semestre 2003/2

Aula 5 : Taxa interna de retorno e taxa mnima de atratividade

Segunda feira, 29 de setembro de 2003

V. Taxas particulares de juros

V.1. Taxa Interna de Retorno (TIR)
TIR taxa para qual o valor presente do fluxo de caixa nulo.
Para que o conhecimento da TIR importante?
Por exemplo, algum oferece as seguintes condies : investimento de R$ 1000,00 e reembolso de 6 parcelas
de R$ 200,00. Isto seria interessante ? No sei, pois no conheo a taxa de juros que est sendo aplicada.

200
0
1
1000

VP = -1000 + 200 (P/A; i; 6) = 0

200 (P/A; i; 6) = 1000
(P/A; i; 6) = 1000/200
(P/A; i; 6) = 5

(1 + i ) 6 1
=5
i (1 + i ) 6
Por tentativas, calcular i:
Se VP (+) i
Se VP (-) i

P
VP (+) = F- P > 0
Aumentando o valor de i o valor presente de F (F) tende a diminuir.
VP (-) = F- P < 0
Diminuindo o valor de i, o valor presente de F (F) tende a aumentar.
Exemplo 2:

2000

600

600

600

1000
2000
VP = -2000 1000(P/F; i; 1) + 600(P/A; i; 4).(P/F; i; 1) + 2000 (P/F; i, 5)
VP deve tender a zero !
Por tentativas, i 6,6 VP = 2,8

V.II. Taxa Mnima de Atratividade (TMA)

Quando se deseja investir uma quantia, comparam-se, geralmente, os provveis dividendos que sero
proporcionados por este investimento com os de outros investimentos disponveis.
A taxa de juros que o dinheiro ir proporcionar, via de regra, dever ser superior a uma taxa prefixada com a
qual, mentalmente fazemos a comparao. Esta taxa pode ser chamada de Taxa Mnima de Atratividade
(TMA), podendo ser definida, como a taxa a partir da qual o investidor considera que est obtendo ganhos
financeiros.
Outras denominaes:
Taxa de expectativa
Taxa de equivalncia
Taxa de interesse
Taxa equivalente de juros

3
Exemplo 3 :
Uma promissria de R$ 100.000,00 foi emitida para ser resgatada em seis meses com taxa de 2 % a.m. Dois
meses mais tarde, um investidor prope a aquisio da promissria. Qual o valor que esta deve ser adquirida
se a TMA do proponente for de 2,5 % a.m.
F

5
6

F = 100.000 (F/P; 2%; 6)

F = 112.616,00
Este o valor de resgate (independente de quem seja o proprietrio).
102.024,77

5
6

P = 112.616 (P/F; 2,5%; 4)

P = 102.024,77
O valor de 102.024,77 oferecido ser menor do que o valor obtido pelo proprietrio, porm este s poderia
resgat-lo em seis meses.
Ateno: Se eu tenho F, quanto i P, ao contrrio, se tenho P quanto i F.

Exerccios
1.

Quais as taxas de juros efetivas ao ms envolvidas nas seguintes operaes:

a) Uma promissria de R$50.000,00 vendida por R$ 36.000,00, 45 dias antes do vencimento.

b) 500 a.a. com capitalizao trimestral.
Respostas:
a)
50000 = 36000 (1 + i)45
1,389 = (1 + i)45
0,73 % a.d.
(i + im) = (i + id)30
im = 24,48 a. m.
b)

4
500/4 = 1,25 % a.t.
(1 + it) = (1 + im)3
(1 + it) = (1 + im)3
1 + 1,25 = (1 + i)3
im = 31,04 a.m.
2. Calcular a taxa interna de retorno do plano abaixo.
Valor financiado: R$ 60.000,00
1 Perodo (6 meses) R$ 3.147,00
2 Perodo (6 meses) R$ 3.713,00
3 Perodo (6 meses) R$ 4.382,00
4 Perodo (6 meses) R$ 5.164,00

3147

3713

4382

5164

0
1

6 7

12 13

18 19

24

60000
VP = - 60000 + 3147 (P/A; i; 6) + 3713 (P/A; i; 6).(P/F; i; 6) + 4382 (P/A; i, 6).(P/F; i; 12) + + 5164 (P/A; i;
6).(P/F; i; 18)
i4%
3.

Um emprstimo foi realizado sendo estabelecido o pagamento da dvida em 60 parcelas iguais e mensais
de R$ 1000,00.

Se no final do terceiro ano se quisesse quitar a dvida, quanto deveria ser pago ao credor naquele momento,
se a TIR de 1% a.m. ?
(P/A, 1 %, 24 meses)
4.

Uma copiadora de alta capacidade, nova, custa R$ 60.000,00 e apresenta uma despesa mensal de 700,00. Aps um
ano de uso ela poder ser vendida por R$ 40.000,00. Supondo que existe a possibilidade de alug-la, qual o valor
mensal (equivalente compra) para se ter sempre a mquina do ano ? Considere que o preo da copiadora
permanecer estvel e a TMA igual 1% a.m.

5.

Uma empresa produz 10 unidades de um produto no ms 1, 15 no ms 2, 20 no ms 3 e 25 no ms 4. Se

os custos totais mensais so respectivamente de R$ 20000, 21000 ,23000 e 25000, qual deve ser o valor
mdio de venda de cada unidade dos produtos para que a TIR do fluxo de caixa seja de 8% a.m.