Gurusdeinvestimento:

KENNETHL.FISHER:

Fonte:http://uk.biz.yahoo.com/profile/kenfisher.html
Traduoeadaptao:SER
DescriodoTrabalho:
DiretorefundadordaFisherInvestments, uma firma de consultoria de investimentos situada na
Califrnia.
EstilodeInvestimento:
MdioPrazo(25anos).Investidoremvaloremvriossetores,detecnologiaafumo.
Perfil:
KenFisherofilhomaisnovodosdoisfilhosdePhilipFisher.Depoisdegraduarsenafaculdade
em1972,foitrabalharcomseupaiporumano.Continuouaacompanharseupainasvisitasat
1982, aprendendo na prtica a arte de entrevistar administradores e funcionrios. Neste meio
tempo, criou e comeou a trabalhar na sua prpria firma, baseado em uma filosofia de
investimento em valor bem diferente de seu Pai. Fisher Jr. tem preferncia por aes
extremamente baratas, por serem melhores que a pssima imagem que possuem." Fora isso,
sempre empregou a filosofia contrria, no mesmo esprito que o pai. S que ele normalmente
vende,deumasvez,quandoafamadaquelespapisvoltamaosnveisnormais.
Ken herdou do pai, o conhecimento e a compreenso do Setor de Tecnologia americano, aonde
conseguiumuitosdeseusgrandessucessos.Kenficavasatisfeitotambmporpossuirpapisde
firmas americanas e europias tradicionais como, por exemplo, de tabaco. A pouco tempo, Ken
abriuumescritrioemLondresparafacilitarseusnegcioscomaEuropa.
ResultadosdeLongoPrazo:
Desconhecidos.
MaiorSucesso:
Em 1981, Ken Fisher comprou cerca de 1,5% das aes da Verbatim Corporation, uma
produtora de disquetes de computador. A companhia atravessou problemas com seus produtos,
largamente noticiados pela mdia. No ponto de vista de Wall Street a Verbatim era uma
companhia m administrada e m financiada, e estava fadada a perder para a concorrncia.
Mas, em 2 anos, seus papis subiram de US$ 3,50 para mais de US$55,00 uma subida de
maisde1.500%MomentoemqueKenrealizouseulucro.
MtodoseEstratgias:
PrimeirofaaumalistadasSuperCompanhias:
"UmaSuperCompanhiaumnegcioquepodegerarcaixalivre,bemacimadamdia."
AscaractersticaspeculiaresdeumaSuperCompanhiaso:
OrientaoparaoCrescimentoUmaadministraoobcecadacomcrescimento,que
repassadaecompreendidapelossubordinados.

ExcelnciaemMarketing Uma habilidade especial em descobrir as necessidades

dosseusclientesesatisfazlas.
Possuir uma vantagem incomum Como, por exemplo, ser o produtor de menor
custonosetor.
Possuir uma relao de pessoal criativa em especial, ouvir as idias de seus
subordinados
Possuir os melhores controles financeiros Com controles e processos de
excelncia.
Fonte:SuperStocks,KFisher,1984
A maioria das companhias possuem ciclos produtivos. Ex:. As vendas de um produto A
comeam a cair antes que as vendas de um recm criado produto B comece a mostrar
resultado. Normalmente isto causa um rompimento, i.e. As vendas caem, os lucros
transformamseemprejuzoseopreodaaocai.Esteomomentoprecisoparasecomear
acomprarospapisdaCompanhia.
Companhias recorrentes em prejuzo so difceis de se avaliar. Para resolver este problema
utilizamosondicePrice/Sales(PSRs):(NT:Preo/Vendas,disponvelnositeEconomtica).
PSR=PreodemercadoTotaldevendas
(ex.100Mcap200Mvendas=0,5)
SevocpuderidentificarumaSuperCompanhia:
Passandoporumrompimento
CombaixoPSR
Comnovosprodutosacaminhoepassandoporumaumentodevendas
Voc poder estar olhando para uma SUPERAO, uma oportunidade nica de
aumentarseucapitalde310vezesemumperodode35anos.
Sigaasseguintesregrasparacompraevenda:
RegraN.1:EviteaescomPSRsmaioresque1,5.Nuncacompreumaaocom PSR
maiorque3
RegraN.2:ProcureincansavelmenteporCompanhiascomPSRsmenoresque0,75
RegraN.3:VendaospapisdequalquerSuperCompanhiaseseuPSRsubirparaentre
3,0e6,0
VendatambmseumacompanhiadeixardeterascaractersticasdeumaSuperCompanhia.
UmaverificaoextraquepodeserefetuadanasSuperAesoPrice:ResearchRatio(PRR):
PRR=ValordeMercadoGastoemPesquisaseDesenvolvimento
(x100mcap20mP&D=5)
P&D no necessariamente uma atividade sofisticada. Ela pode ser o trabalho de
desenvolvimentobsicodeumproduto.Aidiapagarporpesquisas que podero reverter em
bonslucrosnofuturo,enquantoaindaestobaratas.

Dessaforma:
RegraN.1:NuncacompreumacompanhiavendendoaPRRmaiorque15
RegraN.2:ProcureporSuperCompanhiascomPRRentre5a10.
SugestesdePesquisa:
PSRs pequenos funcionam melhor com companhias pequenas. Companhias grandes
tendematerumPSRsde1.0oumenos

PSRs tambm funcionam bem com SuperCompanhias no relacionadas ao setor de

tecnologia.
Citaes:
"So os rompimentos que fazem surgir as SuperAes das SuperCompanhias. Se voc
aprender a precificlos corretamente, poder raspar o lucro de uma SuperAo e ficar rico
comorompimento."
"'Fortunasdefalhas'umtemarecorrentenahistriafinanceira."
"OsmaioreslucrosvemdacompradeaescombaixosPSRs."
"Quando uma companhia est aumentando de tamanho, devemos olhar para o futuro e tentar
preverseoseuPSRnosermaiorqueomaiorPSRdascompanhiasdeseufuturotamanho."
MaioresInformaes:
O primeiro e mais importante livro de Fisher Jr. o Super Stocks que descreve seu sucesso
com as aesbomba de tecnologia da dcada de 80. Seus outros livros so: Wall Street
Waltz e 100 Minds That Made the Market. Voc pode manterse atualizado com suas idias,
lendosuaexcelentecolunanaRevistaForbes,ouvisitandoowebsitedaFisherInvestments.