PROJETO DE PESQUISA

Investimento em Responsabilidade Social e Performance

Financeira no Brasil. Uma anlise da relao para o
caso brasileiro.
Aluno
Assinatura do Aluno: _____________________

Orientador
Assinatura do Orientador: _____________________

So Bernardo
Agosto - 2016

Michel Fagundes Ferreira

Investimento em Responsabilidade Social e Performance Financeira

Uma anlise da relao para o caso Brasileiro

Projeto apresentado disciplina

Monografia I em Economia, do
Bacharelado
de
Cincias
Econmicas
da
Universidade
Federal do ABC, como requisito de
aprovao na mesma.
Orientador: Thiago Fonseca Morello
Ramalho da Silva

Sumrio
1. INTRODUO....................................................................................4
2. JUSTIFICATIVA E OBJETIVO..................................................................5
2.1 Responsabilidade Social Corporativa...........................................................................................6
3. METODOLOGIA..................................................................................7
4. PLANO DE TRABALHO E CRONOGRAMA DE EXECUO..............................7
5. REFERNCIAS BIBLIOGRFICAS............................................................8

1. INTRODUO

O tema responsabilidade social corporativa tem ganhado espao tanto no mundo

acadmico, por meio de debates e trabalhos de pesquisa, como na sociedade em geral que
acompanha importantes decises feitas por grandes companhias atravs da mdia. Segundo
Orellano e Quiota (2011), o interesse da sociedade por questes sociais e ambientais sempre
esteve presente, no entanto, o tratamento de tais problemas era principalmente atribudo ao
governo cujo papel seria de implementao de polticas pblicas capazes de garantir a
preservao dos bens pblicos e a manuteno dos direitos dos cidados. Entretanto, atuao
insuficiente do setor pblico nestas questes incentivou, na dcada de 1960 nos Estados
Unidos, a criao de ONGs engajadas inicialmente em questes relacionadas ao interesse
pblico.
A partir de ento ganha fora o debate acerca dos aspectos envolvidos na participao
do setor privado em aes de cunho socioambiental. Para Friedman (1970) apud Lioui and
Sharma (2012), the social responsibility of business is to increase its profits, tal afirmao
implica que qualquer ao por parte dos gestores visando outro objetivo que no o de
incremento dos lucros dos acionistas/cotistas se traduz em utilizao ineficiente de tempo e de
recursos. Friedman um dos principais defensores da viso dos stockholders, segundo a qual
os administradores que se utilizam de recursos dos acionistas para aumentar o lucro e valor da
empresa esto respeitando o direito de propriedade deste ltimo. Essa orientao auto
interessada pelo lucro, segundo a teoria econmica clssica, promove por si s o bem-estar
social.
Outra corrente de pensamento argumenta que o papel dos gestores, alm de visar o
lucro dos acionistas, deve possuir o carter tico de respeitar os direitos e promover o bemestar de todos os agentes que possam ser afetados pelas escolhas da companhia, inclui-se
neste grupo funcionrios, acionistas, clientes, fornecedores e a comunidade local. Sob esta
viso, os gestores frente das empresas estariam tambm a servio deste grupo de agentes, e
no apenas a servio dos acionistas conforme argumenta a teoria dos stockholders.
Em contraposio a esta viso, Friedman (1970) aponta que a participao das
empresas em atividades de responsabilidade pode as conduzir situao de problema de
agncia, ou seja, um conflito de interesses entre o principal (acionista) e o agente (gestor). O
problema de se levar em considerao questes de carter social nas decises empresariais a
possibilidade de violao dos interesses e direitos dos acionistas, podendo haver casos onde
segundo Goss Roberts (2011) [...] managers overinvest in CSR and gain private benefits at
the expense of shareholders.

Contudo, pode-se notar que ambas as vises contm em si o papel tico que as
empresas tm para com a sociedade, as divergncias se referem ao campo das atribuies e
sobre quais os grupos a serem beneficiados por meio delas. Conforme destacam Machado e
Decio (2004) amplamente aceita a ideia de que a atividade de negcios possui uma
dimenso tica, alm da econmica e da legal. Defensores da teoria dos stakeholders
afirmam que no haver um trade-off entre investimentos em responsabilidade social e
performance financeira, pois investimentos de tal natureza so capazes de promover a imagem
e reputao das empresas, e de acordo com Ceretta et all (2009) pela definio de custos de
transao, de Williamson (1993), companhias com boa imagem externa a respeito de sua
responsabilidade social conseguem obter menores custos no relacionamento com seus
stakeholders. Portanto, benefcios sociais devem vir acompanhados por ganhos econmicos.
a partir do debate exposto acima que este trabalho se insere, e deve ser interpretado
como uma tentativa de contribuir para a investigao da relao entre investimento em
responsabilidade social a performance financeira das empresas que o praticam. Assim como
alguns trabalhos j realizados em mbito nacional, este pretende por meio de um estudo
emprico do mercado nacional, ampliar o perodo histrico de investigao na tentativa de
extrair concluses que possam agregar ao debate.

2. JUSTIFICATIVA E OBJETIVO
Mudanas na dinmica econmica a partir da segunda metade do sculo XX
trouxeram ao setor privado considervel grau de poder sobre a sociedade, principalmente no
que se refere s grandes corporaes. Fatores como o aumento do progresso tcnico,
internacionalizao da atividade econmica e a globalizao permitiram maior mobilidade
dos fatores de produo, acelerando assim a velocidade com que decises de larga escala so
executadas.
Segundo (Keinert 2008), o poder e a influncia que algumas companhias possuem,
chega a exceder o de alguns Estados. Algumas empresas, como a General Motors, por
exemplo, possuem oramento superior ao de pases industrializados. Tal aspecto de
concentrao do poder econmico permite a imposio de um limite escolha de diversos
agentes, assim como torna possvel a possibilidade de exercer presso sobre os governos.
A partir de ento, ganha fora o debate sobre o papel tico a ser desempenhado pelas
empresas levando em considerao sua influncia sobre as opes e escolhas de outros
agentes econmicos.

A questo que se pe de partida e o motivo deste trabalho discutir se o papel das

companhias e seus executivos, para alm da gerao de lucros para seus acionistas e para
alm da entrega de bons produtos e servios sociedade, deve tambm incluir algum grau de
responsabilidade social. Outro ponto da questo que tambm ser investigado neste trabalho
se refere relao entre responsabilidade social e performance financeira das companhias, ou
seja, se de alguma maneira as aes sociais geram custos ou benefcios financeiros para as
empresas que as mantm, impactando assim no seu resultado financeiro.

2.1 Responsabilidade Social Corporativa

De acordo com Keinert (2008), o ponto de partida de todo o debate e desenvolvimento
do tema Responsabilidade Social Corporativa (RSC) tem sido questionar se uma empresa e
seus executivos carregam algum tipo de responsabilidade em relao sociedade em geral
alm da gerao de lucros e oferta de produtos e servios de acordo com seu setor de
atividade. Outro ponto deste debate diz respeito sobre quais grupos as empresas e seus
gestores devem levar em considerao ao realizar decises de negcio.1
De fato, autores como Orellano e Quiota (2011), Cesar Jr. e Annor (2008) destacam
que conceito de Responsabilidade Social Corporativa um tanto abrangente. No existe um
consenso quando a questo defini-lo de forma precisa. Tanto modelos adotados no campo da
pesquisa quanto modelos adotados pelas empresas diferem consideravelmente, onde esta
ltima, por sua vez, adota um modelo de acordo com os estmulos e incentivos que a leve a
engajar-se nesta atividade.
Mas, segundo o Bussiness for Social Responsibily (BSR, 2001) apud Machado Filho e
Zylbersztajn (2003), apesar de no haver uma definio unanimemente aceita para a
expresso responsabilidade social corporativa, de forma ampla, ela se refere a decises de
negcio tomadas com base em valores ticos que incorporam decises legais, o respeito pelas
pessoas, pelas comunidades e meio ambiente. Neste sentido, o Relatrio de Indicadores Ethos
de Responsabilidade Social Empresarial (2013) define responsabilidade social corporativa
como aplicao de prticas de dilogo e engajamento da empresa com todos os pblicos
ligados a ela, a partir de um relacionamento tico e transparente.

3. METODOLOGIA
Esta pesquisa possui carter tanto exploratrio quanto descritivo. Exploratrio porque ser
realizada por meio de levantamento bibliogrfico em livros e artigos, este ltimo a principal
fonte de pesquisa. E descritivo pois ser realizada a utilizao de dados sob a forma de sries
histricas onde se buscar por meio de um modelo de regresso mltipla, a confirmao
terica bem como extrao de inferncias relacionados ao tema da pesquisa, principalmente
concluses pertinentes ao caso brasileiro. As concluses da extradas sero de carter
quantitativo e qualitativo.
Uma das fontes de dados a ser utilizada o Banco de dados IBASE, disponvel na internet
pelo endereo http://www.balancosocial.org.br/cgi/cgilua.exe/sys/start.htm, que contm o
Balano Social de diversas empresas compreendo o perodo de 1998 a 2009. Segundo Ceretta
et all (2009) O Balano Social evidencia de modo mais transparente possvel, informaes
econmicas e sociais do desempenho das entidades. Nele so encontrados indicadores de
carter econmico (relao entre salrios e receita bruta, produtividade social da empresa
entre outros) e social (como benefcios sociais, evoluo do emprego na empresa, higiene,
entre outros.
At o presente momento foram coletados 141 balaos de 20 empresas diferentes,
conforme relao abaixo:

4. PLANO DE TRABALHO E CRONOGRAMA DE EXECUO

A tabela a seguir apresenta o cronograma relativo execuo de tarefas e

atividades ao longo de 10 meses:

5. REFERNCIAS BIBLIOGRFICAS

MACHADO, Mrcio A & MACHADO, Mrcia R. Responsabilidade Social Impacta o

Desempenho Financeiro das Empresas? Revista: Advances in Scientific and Applied
Accounting. So Paulo, v.4, n.1, p.2-23, 2011.
MACHADO, Cludio A & ZYLBERSZTAJN Decio. A Empresa Socialmente Responsvel:
o debate e as implicaes. Revista: Adm., So Paulo, v.39, n.3, p.242-254, jul./ago./set.
2004.
CERETTA, Paulo S.; et al. Desempenho Financeiro e a Questo dos Investimentos Scioambientais. RGSA Revista de Gesto Social e Ambiental Set.- Dez. 2009, V.3, N.3, p.7284.
ORELLANO, Vernica & QUIOTA, Silvia. Artigo: Anlise do Retorno dos Investimentos
Scioambientais das Empresas Brasileiras. - RAE So Paulo, v. 51, n. 5, set /out. 2011.
LIOUI, Abrahan and SHARMA, Zenu. Environmental Corporate Social Responsibility
and Financial Performance: Disentangling Direct and Indirect Effects. Journal of
Ecological Economics 78 (2012) Elsevier B.V.