TPICOS EMERGENTES EM FINANAS

1. Qual uma das principais origens desse conflito na opinio de diversos autores?
Uma das principais origens est nas relaes entre acionistas majoritrios/ minoritrios, devido a fatores
como a permisso legal de emisso de aes sem direito a voto, que pode gerar a concentrao da
propriedade nas mos dos majoritrios, retirando poder dos minoritrios na tomada de deciso.

2. Faa um mapa conceitual do que voc considera o mais importante, interligando a

administrao estratgica ao processo de GC corporativa.
Pessoas e tecnologia, Processos Internos, Pblico-alvo, Fortalecimento institucional. Anlise setorial de
Recursos Humanos, Fsicos, Organizacionais e Sustentveis. Comit do Conselho de
Administrao Finanas, Auditoria e RH, Relaes com o Mercado e Prutividade/ Qualidade Total.

3. O dilema dos acionistas minoritrios tem a ver com controle e fluxo de caixa que so variveis
diferentes. Uma empresa atravs de uma intermediria pode controlar outra empresa (poder
de decidir) embora tenha pequena participao no seu fluxo de caixa. Como tal pode
acontecer?
O enfoque se d, em geral, na propriedade, embora essa possa ser definida de duas maneiras: com
direito a fluxo de caixa (dividendos) e atravs de direitos de controle que do direito ao voto na
companhia. Considerando que as variveis citadas no so necessariamente as mesmas, pode resultar
de haver um acionista majoritrio por meio de participaes cruzadas, de uma estrutura em pirmide,

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ou por acrscimo de participantes indiretos. E, finalmente, pode-se deparar com o dual class, aes com
direito a voto e aes sem direito a voto.

4. Cite trs razes pelas quais emprstimos a longo prazo so provenientes de fontes tanto
brasileiras quanto estrangeiras.
Primeiro porque as taxas de juros algumas vezes so mais baixas no exterior; segundo porque a posio
fiscal pode melhorar no caso de se tomar emprestado no exterior. Terceiro porque quando se tem um
grande nmero de ativos estrangeiros, tomar emprstimos a longo prazo nos mesmos lugares onde se
tm ativos reduz a exposio econmica e protege esses ativos por se tratar de uma forma natural de
hedge.

5. As debntures so emitidas por companhias que geralmente utilizam os recursos captados

junto aos investidores para o financiamento de projetos, reestruturao de passivos, aumento
de seu capital de giro ou estruturao de operaes de securitizao de recebveis. Por que
vm aumentando a emisso de debntures pelas empresas ao longo das dcadas no Brasil
(grfico abaixo)?
A atrao de recursos por meio da emisso de debntures uma opo aos financiamentos bancrios,
abrindo para a empresa um largo espectro de acionistas em potencial, tanto no Brasil quanto no
exterior, sobressaindo-se os investidores institucionais.

6. De forma a fornecer maior embasamento para a discusso de alguns elementos da

metodologia, quais as variveis que voc consideraria importantes para alinhar a taxa brasileira
com as melhores prticas das teorias de finanas e economia?
Risco-pas, regulatrio e cambial, bem como a estrutura de capital e capital de terceiros.

7. Como pode ser inferida a menor volatilidade dos fluxos de Investimento Estrangeiro Direto em
comparao a outras modalidades de capital estrangeiro pela anlise do Grfico 1 (Setembro
2011 | Relatrio de Inflao | 67)?
Os fluxos de Investimento Estrangeiro Direto apresentaram sistematicamente ingressos lquidos no
perodo 1995/2011, comportamento divergente do investimento estrangeiro em carteira, que
compreende aes e ttulos, registrou sadas lquidas em dois anos, e de outros investimentos, que
compreendem emprstimos e financiamentos, em seis anos.

8. Concretamente, o que significa o ndice risco-pas para os investidores?

Mede o grau de perigo que um pas representa para o investidor estrangeiro.