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Análise Da Necessidade de Capital de Giro, Endividamento e Liquidez de Uma Empresa Do Ramo Sucroalcooleira: Um Estudo de Caso Na Usina Coruripe S/a
Análise Da Necessidade de Capital de Giro, Endividamento e Liquidez de Uma Empresa Do Ramo Sucroalcooleira: Um Estudo de Caso Na Usina Coruripe S/a
Resumo:A primeira usina canavieira do estado de Alagoas foi fundada no ano de 1981 pelo Baro de
Vendesment. Ao longo dos anos o setor foi se desenvolvendo em Alagoas se tornando um dos setores
mais importantes da economia alagoana. Em meio s indstrias que atuam neste setor em Alagoas,
merece destaque a Usina Coruripe, a maior indstria deste ramo do Norte/Nordeste. Para a realizao
deste trabalho foram analisadas as demonstraes financeiras da usina nos anos de 2006, 2007, 2008 e
2009, com o objetivo de analisar a administrao das finanas da empresa, a partir da observao da
Necessidade de Capital de Giro, Endividamento e de sua Liquidez. Diante desta anlise constata-se que,
a Usina Coruripe possui uma boa sade financeira embora possua um alto grau de endividamento,
principalmente o de curto prazo.
2. REFERENCIAL TERICO
AC
LC =
PC
AC Estoques DespExSeg
S=
PC
Disponibilidade
I=
PC
CT
EG = * 100
CP
PC
CE = * 100
PC + ELP
PC
ECP = * 100
AC
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PNC
I= * 100
AT
ocorrer. Ainda segundo Monteiro (2003, p.4) a NCG tende a ser positiva e diretamente
crescente em relao evoluo das vendas, se o volume de negcios cresce a demanda de
investimento em giro tambm aumenta.
Conforme Matarazzo (1998, p. 344), o ativo circulante operacional o investimento
que decorre automaticamente das atividades de compra/produo/estocagem/venda, enquanto,
o passivo circulante operacional o financiamento, tambm automtico, que decorre dessas
atividades. A necessidade de Capital de Giro provm da diferena dessas duas atividades.
Segundo Matarazzo (1998) as situaes bsicas que ocorrem numa empresa, com
relao ao Ativo Circulante Operacional (ACO)/Passivo Circulante Operacional (PCO) pode
ser resumida assim:
ACO<PCO: a situao normal na maioria das empresas. H uma NCG para a qual
a empresa deve encontrar fontes adequadas de financiamento;
ACO=PCO: Neste caso a NCG igual a zero e, portanto a empresa no tem
necessidade de financiamento para giro;
ACO>PCO: A empresa tem mais financiamentos operacionais do que investimentos
operacionais. Sobram recursos das atividades operacionais, os quais podero ser
usados para aplicao no mercado financeiro ou para expanso de planta fixa
(MATARAZZO, 1998, p.344).
Fornecedores
I= * 360
Compras
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DR
PMRC = * 360
Vendas
Estoque
PMRC = * 360
CMV
3. METODOLOGIA
O presente estudo analisou as demonstraes financeiras da empresa do ramo
sucroalcooleiro denominada Usina Coruripe S/A. Os dados foram extrados a partir das suas
demonstraes contbeis nos exerccios de 2006, 2007, 2008 e 2009.
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4.1. LIQUIDEZ
ndice de R$ 1,14 (um real e quatorze centavos) o que representa que a mesma para cada R$
1,00 (um real) de dbito somente liquidava R$ 1,14 (um real e quatorze centavos) de dvida
no curto prazo. Pode-se dizer que essa evoluo dos ndices demonstra um crescimento nas
dvidas de curto prazo da empresa.
Avaliando os ndices de liquidez seca da empresa nos anos de 2006 a 2009, observa-se
que a empresa vem aumentando sua dependncia em relao ao uso do estoque como garantia
dos pagamentos de dvida de curto prazo. Em 2006 o ndice de liquidez seca foi de R$ 1,17
(um real e dezessete centavos) demonstrando que para cada R$ 1,00 (um real) de dvida de
curto prazo, a mesma possua R$ 1,17 (um real e dezessete centavos) de garantia para
pagamento das dvidas. Atravs desse ndice pode-se dizer que a necessidade de utilizao de
estoque foi de R$ 0,71 (setenta e um centavos). No ano de 2007, o ndice de liquidez seca
caiu para R$ 1,07 (um real e sete centavos), ficando abaixo da casa de um real nos anos de
2008 e 2009, com ndices de R$ 0,85 (oitenta e cinco centavos) e R$ 0,62 (sessenta e dois
centavos) respectivamente. Atravs da anlise desse indicador pode-se afirmar que a empresa
tem piorado suas condies de solvncia no curto prazo a cada ano, indicando uma
necessidade cada vez maior no uso dos seus estoques para manter-se solvente.
Quanto a sua liquidez imediata, a Usina Coruripe demonstrou uma melhora na
evoluo dos seus ndices no transcorrer dos quatro anos analisados. Porm, os mesmos
demonstram que a empresa no consegue liquidar todas as suas dvidas (curto prazo) fazendo
uso do seu disponvel (caixa/banco). No ano de 2006, a empresa apresentou um ndice de
liquidez imediata de R$ 0,14 (quatorze centavos) melhorando nos anos seguintes (2007 e
2008) onde apresentou ndices de R$ 0,27 (vinte e sete centavos) e R$ 0,46 (quarenta e seis
centavos) respectivamente, o ndice voltou a cair em 2009 demonstrando na tabela 1 acima no
montante de R$ 0,40 (quarenta centavos).
4.2. ENDIVIDAMENTO
TABELA 2 EVOLUO DOS INDICADORES DE ENDIVIDAMENTO
2006 2007 2008 2009
Endividamento Geral 53% 41% 45% 59%
Composio do Endividamento 43% 37% 20% 42%
Endividamento Capital Prprio 47% 57% 52% 87%
Endividamento de Longo Prazo 28% 23% 32% 41%
O segundo ndice da tabela representa o clculo da mdia de prazo que a empresa teve
para pagar seus fornecedores. Para a empresa quanto mais dilato for esse prazo, melhor, j
que com um prazo maior a empresa ter mais tempo para conseguir o dinheiro para pagar seus
fornecedores. Em 2009 a empresa conseguiu a melhor mdia de prazo dos quatros anos. Ela
pagou seus fornecedores com uma mdia de prazo de 32,4 dias. Com esse prazo a empresa
conseguiu uma folga de 19,3 dias entre o recebimento das vendas e o pagamento dos
fornecedores.
Em relao ao prazo mdio de renovao do estoque, que indica a mdia de prazos
que a empresa leva para girar seu estoque, a empresa apresentou em 2006 um indice de 98,2
dias para renovao do seu estoque, conseguindo reduzir este tempo no ano de 2007 para
82,9. Em 2008 a empresa renovou seu estoque no prazo mdio de 83,8 dias, prazo esse um
pouco maior que em 2007. Seu prazo continuou subindo em 2009, precisando de uma mdia
de 100,5 dias para girar seu estoque. Esses prazos para uma empresa comercial seriam
considerados altos, mas como a empresa, neste estudo, se trata de uma indstria, esses prazos
podem ser considerados satisfatrios, uma vez que a empresa passa por perodos de entre
safra, precisando assim manter um estoque mnimo para abastecer o mercado neste perodo.
5. CONSIDERAES FINAIS
Alisando os ndices calculados podemos concluir que, no que diz respeito
capacidade da Usina Coruripe para sanar suas dvidas (de curto, mdio e longo prazo),
(calculado atravs dos ndices de liquidez geral, liquidez seca, liquidez corrente, e liquidez
imediata), a empresa demonstra uma deficincia financeira para garantir o pagamento de
longo prazo, com um potencial de pagamento de menos da metade de cada unidade de real
investido, tendo o seu melhor resultado em 2008 e 2009, apresentando um ndice de liquidez
geral de R$ 0,49 para cada R$ 1,00 de dvida. No que concerne ao curto prazo, a empresa
apresenta resultados favorveis, mesmo demonstrando certa dependncia dos seus estoques.
Quanto questo do endividamento, nota-se que a Usina Coruripe apresenta uma
porcentagem aceitvel de endividamento, o que significa que ela trabalha com capital de
terceiro em seus investimentos, sem, contudo, comprometer sua sade financeira. Alm disso,
apresenta uma alta taxa de garantia dos investimentos realizados. No que tange a composio
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6. REFERNCIAS BIBLIOGRFICAS
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