89

RESPONSABILIDADE SOCIAL E INVESTIMENTO SOCIAL PRIVADO:

ENTRE O DISCURSO E A EVIDENCIAÇÃO

SOCIAL RESPONSIBILITY AND PRIVATE SOCIAL INVESTMENT:

BETWEEN DISCOURSE AND DISCLOSURE

MARCO ANTONIO FIGUEIREDO MILANI FILHO

Professor Associado do Departamento de Contabilidade do Centro de Ciências Sociais Aplicadas e
Pesquisador do Núcleo de Estudos do Terceiro Setor da Universidade Presbiteriana Mackenzie
E-mail: mmilani@usp.br

RESUMO

Esta pesquisa objetivou investigar se as empresas que se declaram socialmente responsáveis divulgam informações
financeiras específicas sobre os recursos gastos em benefício público (investimento social privado) e, também,
verificar se há diferença significativa da dimensão desses gastos entre empresas cujos produtos estão associados a
externalidades negativas e as organizações participantes do Índice de Sustentabilidade Empresarial (ISE) da Bolsa
de Valores de São Paulo (Bovespa). A amostra foi formada por 52 empresas, segregando-se em: 34 organizações
participantes do ISE e 18 empresas das indústrias de fumo, bebidas alcoólicas e armas. Os dados foram obtidos
dos relatórios anuais dos exercícios de 2005 e 2004, páginas eletrônicas e balanços sociais das respectivas empresas,
do banco de dados eletrônicos da Bovespa e, ainda, de questionários enviados aos gestores cujas empresas não
explicitavam, publicamente, seus projetos sociais. Os resultados apontaram que nem todas as organizações que
declaram realizar investimentos sociais evidenciam tal fato. Na amostra, 11,8% das entidades componentes do
ISE e 72,2% das organizações vinculadas a externalidades negativas, não divulgam informações financeiras sobre
o valor de gastos sociais, gerando dúvidas sobre a existência ou a dimensão dos investimentos à comunidade.
As duas únicas empresas de fumo (CTA Continental e Souza Cruz) que evidenciam informações, entretanto,
destacam-se por apresentarem média de investimentos sociais maiores do que a das empresas do ISE, indicando
que há incentivos específicos para tal comportamento.

Palavras-chaves: Responsabilidade social. Investimento social privado. Evidenciação. Externalidades negativas.

ABSTRACT

This study aims to investigate if companies that declare themselves socially responsible divulge specific financial
information on resources spent in public benefit (private social investment) and, also, if the dimension of these
expenses is significantly different between companies whose products are associated to negative externalities and the
organizations members of the Corporate Sustainability Index (CSI) of the São Paulo Stock Exchange (Bovespa). The
sample consisted of 52 companies, separated in: 34 CSI participant organizations and 18 companies from the tobacco,
alcoholic beverages and arms industries. The data were obtained from annual reports (fiscal years 2005 and 2004),
websites, social statements and the Bovespa electronic database. Questionnaires were sent to managers of companies
that did not disclose their social projects. Although most of the companies declare themselves socially responsible, the
results appointed that 11.8% of CSI companies and 72.2% of organizations associated with negative externalities do
not divulge financial information on social expenses, generating doubts about the existence or the dimension of their
investments in the community. Only two tobacco companies (CTA Continental and Souza Cruz) used to disclose social
information. They stand out because they present higher average levels of social investments than CSI companies,
suggesting that they have specific incentives for such behavior.

Keywords: Social responsibility. Private social investment. Disclosure. Negative externalities.

Recebido em 10.02.2007 • Aceito em 07.08.2007 • 2ª versão aceita em 17.08.2007

Artigo originalmente apresentado no 7º Congresso USP de Controladoria e Contabilidade, São Paulo-SP, 26 e 27 de julho de 2007.

R. Cont. Fin. • USP • São Paulo • v. 19 • n. 47 • p. 89 - 101 • maio/agosto 2008

RCF-47-USP_A7_Responsabilidade.i89 89 31/7/2008 09:00:44

 90 Marco Antonio Figueiredo Milani Filho
1 INTRODUÇÃO
Nos últimos anos, é crescente a quantidade de em-
presas que informam, publicamente, a adoção de práticas
socialmente responsáveis, ainda que não exista um con-
senso acadêmico e empresarial sobre a conceituação e a
abrangência de Responsabilidade Social. Basicamente, tais
práticas direcionam-se aos públicos interno e externo da
organização, buscando atender aos interesses e expecta-
tivas dos diferentes stakeholders. Essas práticas, ainda, se
relacionam aos conceitos de sustentabilidade e governança
corporativa.
Os proprietários das empresas (as quais são apenas
entidades legais) respondem, em última instância, pelo
desempenho da organização. Nesse sentido, a adoção de
práticas socialmente responsáveis liga-se aos interesses
dos proprietários e insere-se no contexto estratégico em-
presarial de sobrevivência, rentabilidade e valor de mercado
da organização.
Considerando-se os problemas de agência existentes
entre propriedade e controle, os proprietários definem
objetivos e estabelecem metas para os gerentes, além de
acompanhá-los conforme os mecanismos disponíveis para
reduzir a assimetria informacional entre as partes. Estru-
turas internas que propiciem instrumentos de governan-
ça eficazes aumentam a confiança do investidor externo.
Práticas socialmente responsáveis, então, podem reduzir
a assimetria de informações entre investidores e gestores,
especialmente sob o enfoque da governança corporativa.
Assumindo que empresas sustentáveis geram valor
para o acionista no longo prazo, pois, supostamente, estão
mais preparadas para enfrentar riscos econômicos, sociais
e ambientais, a Bolsa de Valores de São Paulo (Bovespa)
lançou, em 2005, o índice de Sustentabilidade Empresa-
rial (ISE), composto por empresas abertas, selecionadas
por possuírem práticas de Responsabilidade Social sob os
seguintes enfoques: econômico-financeiro, social, ambien-
tal, governança corporativa e natureza dos produtos. Para
o biênio 2006/2007, a carteira do ISE é formada por 34
empresas de diferentes setores.
Organizações relacionadas a externalidades negativas,
como as indústrias de cigarro, bebidas alcoólicas e armas,
apesar de legalmente estabelecidas e autorizadas a comer-
cializarem bens e serviços sob controles específicos, são
motivos de discussão quando também se declaram social-
mente responsáveis e divulgam manter padrões éticos de
comportamento com os públicos interno e externo. Com a
imagem institucional vinculada a custos sociais, a adoção
2 RESPONSABILIDADE SOCIAL CORPORATIVA – RSC
Desde a Revolução Industrial, o papel social das empre-
sas privadas vem sendo debatido nos meios acadêmicos,
empresariais e governamentais. Autores como Friedman
(1962), McClaughry (1972), Hester (1973), Ramanathan
(1976), Wood (1991), Waddock (2001), Fischer (2002),
R. Cont. Fin. • USP • São Paulo • v. 19 • n. 47 • p. 89 - 101 • maio/agosto 2008
RCF-47-USP_A7_Responsabilidade.i90 90
de práticas socialmente responsáveis poderia contribuir
para a melhoria de percepção dessa imagem pelos públicos
envolvidos ou, ainda, internalizar, sob a ótica econômica,
parte das externalidades negativas.
Ações voltadas à satisfação de necessidades do pú-
blico interno, como treinamento e benefícios a funcioná-
rios, convertem-se em investimentos no capital humano
e tornam a empresa mais competitiva. Ações direcionadas
a melhorar o relacionamento com determinados stakehol-
ders externos, como fornecedores, favorecem a obtenção
de melhores condições de aquisição e de pagamento pelos
fatores produtivos, aumentando a competitividade da em-
presa. O cumprimento de obrigações legais, como o pa-
gamento de tributos, evita penalizações à empresa e aos
seus gestores. O investimento em equipamentos de pro-
teção ambiental evita multas por danos ao meio-ambiente
e processos jurídicos de entidades ambientalistas. Todas
essas medidas estão diretamente relacionadas com a sus-
tentabilidade da organização e, supostamente, contribuem
para melhorar os resultados futuros e aumentar o valor de
mercado da empresa.
Para este estudo foram consideradas somente as ações
destinadas à comunidade para efeito comparativo entre
as empresas, pois tais ações são mais facilmente segre-
gadas dos gastos operacionais das entidades e reflete um
aspecto fundamental na avaliação do investimento social
privado (que tem como característica o benefício público).
Não foram considerados elementos qualitativos para essa
comparação.
A principal motivação desta pesquisa foi descobrir a
freqüência de empresas do ISE que se declaram socialmen-
te responsáveis e promovem ações diretas à comunidade.
Outra motivação foi verificar se os gastos em ações sociais
das empresas produtoras de cigarro, bebidas alcoólicas e
armas são, proporcionalmente, maiores que os das empre-
sas componentes do ISE (consideradas referências de com-
portamento socialmente responsável entre as empresas
abertas).
Espera-se que este trabalho exploratório contribua para
a discussão acadêmica sobre o tema, considerando a ca-
rência de pesquisas empíricas brasileiras sobre investimen-
tos sociais privados. Procura-se, ainda, incentivar novos
estudos sobre a relação entre: gastos sociais de empresas,
vantagem competitiva, externalidades negativas e susten-
tabilidade.
Garriga e Mele (2004), Brown et al. (2006), entre muito
outros, levantaram diversas questões sobre esse papel e
sobre as responsabilidades inerentes às organizações.
O interesse empresarial em divulgar o comprometi-
mento com práticas de responsabilidade Social Corporati-
31/7/2008 09:00:45
 RESPONSABILIDADE SOCIAL E INVESTIMENTO SOCIAL PRIVADO: ENTRE O DISCURSO E A EVIDENCIAÇÃO
va (RSC) faz com que a quantidade de informações dispo-
nibilizadas publicamente aumente gradativamente, como
demonstrado por Esrock e Leichty (1998), cuja pesquisa
apontou que 82% das grandes empresas americanas tra-
tavam, explicitamente, de questões sobre responsabilidade
social em seus relatórios anuais.
Apesar da farta literatura existente, com indiscutível
predominância de autores estrangeiros, não houve uma
consolidação sobre o conceito de RSC, mas há aspectos
genéricos que delineiam o seu significado.
Para o Instituto Ethos (2006), Responsabilidade Social
Corporativa (ou Empresarial), integra o conjunto de interes-
ses das empresas e de seus stakeholders, além de fomentar
o desenvolvimento socioeconômico das comunidades do
entorno. Para tanto, os tipos de relacionamento entre as
partes envolvidas, formalizados contratualmente ou não,
expressarão a complexidade de interesses e expectativas
dos diferentes agentes e serão avaliados sob três dimen-
sões (Tripple Bottom Line): econômica, social e ambiental.
As práticas socialmente responsáveis desenvolvem-
se, portanto, nos relacionamentos estabelecidos com os
stakeholders, dentro da cadeia de negócios das empresas,
de forma a gerar condições favoráveis para a sustentabili-
dade empresarial.
O caráter dinâmico da RSC faz com que se assemelhe a
um processo ininterrupto de monitoramento do ambiente
e das relações e não se fixe, estaticamente, em grupos es-
pecíficos (BORGER, 2001; FISCHER, 2002). Esse dinamis-
mo reflete o grau de adaptabilidade da empresa ante as
condições do próprio mercado.
3 DISCLOSURE SOCIAL
A complexidade da economia moderna ampliou os gru-
pos que têm interesses legítimos no desempenho das em-
presas e, dessa maneira, exige-se que as informações divul-
gadas por elas atendam a diferentes usuários, não somente
investidores (HENDRIKSEN; VAN BREDA, 1999).
Ramanathan (1976) foi um dos precursores a tratar,
sob a ótica contábil, a questão da Responsabilidade Social
e a evidenciação dos impactos sociais gerados pelas em-
presas privadas. O autor levantou questões centrais para
um arcabouço teórico da Contabilidade Social corporativa
(diferente do conceito em Economia que trata dos agre-
gados macroeconômicos) e estimulou o debate sobre as
relações existentes entre empresa, mercado e comunidade.
Ainda que alguns pontos de sua proposta conceitual mere-
cessem ser revistos (ver TIPGOS, 1977 e BURTON, 1977),
outros podem ser considerados atuais e relevantes, como a
necessidade de mensuração, avaliação e comunicação dos
eventos relacionados a diferentes stakeholders, prestação
de contas (accountability) e a demonstração do valor eco-
nômico agregado à sociedade.
A divulgação pública de um conjunto de informações
sobre o envolvimento da empresa com a comunidade, fun-
cionários, meio-ambiente e benefícios dos produtos ofe-
RCF-47-USP_A7_Responsabilidade.i91 91
91
Brown et al. (2006), explorando os problemas de agên-
cia envolvidos nas decisões de se adotarem práticas de
RSC, estimulam a reflexão sobre modelos de governança
corporativa capazes de aliar o objetivo de maximização da
riqueza dos acionistas com os interesses de gestores e ou-
tros stakeholders. Sob a perspectiva utilitarista, a promo-
ção de práticas sociais podem favorecer os interesses de
gestores e membros do conselho de administração, além
de contribuir com a melhoria da percepção da imagem ins-
titucional da empresa. O aumento no valor da empresa de-
correria da obtenção de vantagens competitivas.
O trabalho de Brown et al. (2006) constatou, também,
que o volume das transferências diretas de recursos financei-
ros à comunidade depende do tamanho do conselho e das ca-
racterísticas de concentração acionária existentes. Conselhos
menores e uma quantidade reduzida de blocos de acionistas
tenderiam a ser mais receptivos às idéias de patrocínio de pro-
jetos sociais e doações a entidades filantrópicas.
Johns (2006), pesquisando as práticas de RSC de em-
presas fabricante de produtos nocivos à saúde, particular-
mente a indústria de tabaco, discute a situação paradoxal
dessas empresas, que se declaram socialmente responsá-
veis apesar dos custos sociais gerados por seus produtos.
Nesse sentido, o investimento social privado seria parte de
um conjunto de medidas estratégicas de marketing para
reduzir a rejeição popular à natureza do negócio e con-
tribuir para influenciar os legisladores ante as leis e ações
reguladoras contra o tabaco que afetariam negativamente
seus resultados.
recidos é conhecido como Disclosure Social (ANDERSON;
FRANKLE, 1980).
No Brasil, a maior parte das informações sobre as ati-
vidades sociais das empresas é divulgada de maneira vo-
luntária, mas a simples divulgação de notícias em seus we-
bsites sobre a existência de políticas e programas sociais,
sem a evidenciação dos fatos, não comprova o comprome-
timento nem dimensiona as ações sociais da organização
junto aos diferentes públicos.
Para favorecer a redução da assimetria informacional
entre a organização e seus stakeholders, alguns instru-
mentos de evidenciação e certificação são utilizados,
como: NBR 16001 (Associação Brasileira de Normas Téc-
nicas), GRI Sustainability Report (Global Reporting Initia-
tive), SA 8000 (Social Accountability Institute), AA 1000
(Institute of Social and Ethical Accountability), Indicadores
de Responsabilidade Social (Instituto Ethos), além do Ba-
lanço Social.
Ullmann (1985), após analisar diferentes pesquisas e
correlacionar o nível de disclosure voluntário das informa-
ções sociais com a postura estratégica da empresa, a força
de pressão dos stakeholders e os desempenhos econômico
e social, destaca as seguintes situações:
R. Cont. Fin. • USP • São Paulo • v. 19 • n. 47 • p. 89 - 101 • maio/agosto 2008
31/7/2008 09:00:45
 92 Marco Antonio Figueiredo Milani Filho
• o desempenho social é positivamente correlaciona-
do com a força de pressão dos stakeholders;
• o desempenho social apresenta correlação indeter-
minada com desempenho econômico;
• o disclosure social é positivamente correlacionado
com o desempenho social;
• o disclosure social apresenta correlação indetermi-
nada com a postura estratégica.
O trabalho de Ulhman (1985) sinaliza que o desem-
penho social da empresa é mais influenciado pela pressão
exercida por grupos de interesse do que pelo desempenho
econômico e, ainda, que o disclosure social esteja direta-
mente relacionado com o desempenho social, ou seja, as
empresas aumentem a quantidade de informações divul-
gadas voluntariamente quanto mais favoráveis forem os
resultados sociais.
3.1 Balanço Social
O Balanço Social não é uma peça obrigatória, mas
constitui-se num dos principais relatórios sobre as carac-
terísticas da empresa e seu relacionamento com diferentes
públicos, por isso é considerado relevante para a identifi-
cação e avaliação do envolvimento da organização com a
Responsabilidade Social.
Iudícibus et al. (2003) afirmam:
“O Balanço Social tem por objetivo demonstrar
o resultado da interação da empresa com o meio em
que está inserida. Possui quatro vertentes: o Balan-
ço Ambiental, o Balanço de Recursos Humanos, De-
monstração do Valor Adicionado e Benefícios e Con-
tribuições à Sociedade em geral.” (IUDÍCIBUS et al.,
2003, p. 33)
Para Tinoco (2001), Balanço Social é um instrumento
gerencial que procura evidenciar, de forma transparente,
informações sociais e econômicas do desempenho das
entidades aos diferentes usuários.
Os principais modelos adotados pelas empresas bra-
sileiras para a elaboração do Balanço Social são disponibi-
lizados pelo Instituto Ethos e pelo Instituto Brasileiro de
Análises Sociais e Econômicas (Ibase). Ambos os modelos
são estruturados para que as empresas divulguem informa-
ções relevantes sobre seus relacionamentos com os públi-
cos interno e externo, servindo-se de dados financeiros e
4 MÉTODO DA PESQUISA
O objetivo geral desta pesquisa exploratória foi o de
investigar se as empresas que se declaram socialmente res-
ponsáveis e financiadoras de projetos sociais divulgam in-
formações financeiras específicas sobre os recursos gastos
em benefício público, evidenciando o investimento social
privado e contribuindo para reduzir a assimetria informa-
cional entre a empresa e seus stakeholders. Procurou-se,
ainda, verificar se há diferença significativa da dimensão
R. Cont. Fin. • USP • São Paulo • v. 19 • n. 47 • p. 89 - 101 • maio/agosto 2008
RCF-47-USP_A7_Responsabilidade.i92 92
não-financeiros e pautando-se pelas dimensões da Tripple
Bottom Line (econômica, social e ambiental).
Conforme afirma Santos (2003), o Balanço Social é
elaborado sobre a base contábil de dados, demonstrando
que a função social da Contabilidade extrapola a simples
prestação de informações aos proprietários e credores, re-
presentando o elo de comunicação entre a entidade legal
(empresa) e a sociedade que a envolve.
3.2 Investimento Social Privado - ISP
Investimento Social Privado (ISP) é um conceito que
apresenta diferentes interpretações, mas é caracterizado,
basicamente, pela transferência voluntária de recursos de
empresas privadas para projetos sociais, ambientais e cul-
turais de interesse público.
Segundo Fischer et al. (2005), no Brasil, o ISP é ma-
terializado em projetos sociais desenvolvidos a partir de
parcerias ou alianças entre o Segundo e o Terceiro Setor.
Sob essa perspectiva, as empresas direcionam recursos
para organizações não-governamentais sem fins lucrativos
para a promoção de determinada ação social.
Já para o Grupo de Instituto, Fundações e Empresas (GIFE,
2002), o ISP é caracterizado pelo direcionamento de recursos
privados de pessoas jurídicas ou físicas para projetos e ações
sociais, sem a necessidade de parceria ou alianças com orga-
nizações do Terceiro Setor, mas com o comprometimento de
se monitorarem e avaliarem os projetos desenvolvidos para
diferenciá-los de práticas assistencialistas. Nesse sentido,
espera-se que o investidor social se envolva com as ações e
os resultados proporcionados à comunidade.
Outros autores, como Brown et al. (2006), adotam uma
conceituação mais abrangente e consideram que o ISP englo-
ba, também, a transferência direta para entidades de assis-
tência social na forma de doações, sem o comprometimento
explícito de monitoramento de resultados. O conjunto des-
sas práticas vincula-se ao termo Filantropia Corporativa.
O ISP, entretanto, não se confunde com os recentes
projetos de Parceria Público-Privada (PPP), cujos contratos
prevêem retorno financeiro às empresas pelos investimen-
tos realizados em obras de interesse público.
Contabilmente, investimentos e gastos possuem sig-
nificados mais restritos do que sob a ótica de outras dis-
ciplinas acadêmicas. Para este trabalho, gasto social foi
utilizado como sinônimo de investimento social.
dos investimentos sociais entre empresas com produtos
associados a externalidades negativas e organizações par-
ticipantes do Índice de Sustentabilidade Empresarial (ISE)
da Bolsa de Valores de São Paulo (Bovespa).
A amostra foi composta pelas 34 empresas componen-
tes do ISE e por 18 empresas representativas (participam,
em conjunto, com mais de 90% dos mercados em que atu-
am) das indústrias de fumo, bebidas alcoólicas e armas.
31/7/2008 09:00:45
 RESPONSABILIDADE SOCIAL E INVESTIMENTO SOCIAL PRIVADO: ENTRE O DISCURSO E A EVIDENCIAÇÃO 93

Por uma questão de conveniência, as empresas de bebidas em que:

alcoólicas foram restringidas às produtoras de cerveja. As PGS = participação dos gastos com ações sociais direcio-
empresas pesquisadas e seus setores de atuação estão re- nados à comunidade;
lacionados nos Quadros 1 e 2 . GS = valor médio dos gastos sociais direcionados à comu-
Como métrica comparativa, utilizou-se a participação nidade nos exercícios de 2004 e 2005;
dos gastos em ações sociais no valor do resultado opera- RO = valor médio dos resultados operacionais da empresa
cional das empresas. obtidos nos exercícios de 2004 e 2005.
GS
PGS = (1) Optou-se por utilizar o resultado operacional como
RO denominador considerando-se que ele também é utilizado

Empresa Setor Empresa Setor

Dasa Análises e Diagnósticos Iochp-Maxion Material de Transporte

Perdigão Carnes e Derivados Aracruz Papel e Celulose

Celesc Energia Elétrica Suzano Papel Papel e Celulose

Cemig Energia Elétrica VCP Papel e Celulose

Coelce Energia Elétrica Braskem Petroquímicos

Copel Energia Elétrica Petrobras Petroquímicos

CPFL Energia Energia Elétrica Suzano Petr Petroquímicos

Eletropaulo Energia Elétrica Ultrapar Petroquímicos

Energias BR Energia Elétrica Natura Produtos de Uso Pessoal e Limpeza

Tractebel Energia Elétrica Localiza Serviços de locação

CCR Rodovias Exploração de Rodovias Acesita Siderurgia e Metalurgia

Bradesco Intermediação Financeira Arcelor Siderurgia e Metalurgia

Banco do Brasil Intermediação Financeira Gerdau Siderurgia e Metalurgia

Itaubanco Intermediação Financeira Gerdau Met Siderurgia e Metalurgia

Itausa Intermediação Financeira ALL Transporte Aéreo e Ferroviário

Unibanco Intermediação Financeira GOL Transporte Aéreo e Ferroviário

Embraer Aeroespacial TAM Transporte Aéreo e Ferroviário

Quadro 1 Empresas e setores - ISE

Fumo Bebidas (Cerveja) Armas e Munições

Alliance One Brasil Ambev Boito

Brasfumo Baden Baden CBC

CTA-Continental Cerpa Imbel

Intab Cintra Taurus

Philip Morris do Kaiser

Brasil
Schincariol
Souza Cruz

Sudamax

Universal Leaf

Quadro 2 Empresas e setores associados a externalidades negativas

R. Cont. Fin. • USP • São Paulo • v. 19 • n. 47 • p. 89 - 101 • maio/agosto 2008

RCF-47-USP_A7_Responsabilidade.i93 93 31/7/2008 09:00:46

 94 Marco Antonio Figueiredo Milani Filho
como base de referência nos modelos atuais de balanço
social.
Os dados foram coletados nos relatórios anuais, we-
bsites ou balanços sociais disponibilizados pelas empre-
sas. Na ausência de informações públicas, as empresas
foram contatadas através dos canais de comunicação
eletrônica para atendimento ao consumidor ou ao in-
vestidor e receberam uma carta de apresentação, por
correio eletrônico, com os objetivos da pesquisa e so-
licitando-lhes as informações necessárias para este es-
tudo.
Para a comparação de médias entre o grupo com 34
empresas do ISE e o grupo de 18 empresas associadas
a externalidades negativas, optou-se pelo teste não-pa-
ramétrico de Mann-Whitney, uma vez que as condições
5 APRESENTAÇÃO DOS DADOS
5.1 Envolvimento com Práticas
de Responsabilidade Social
A comunicação pública, pela empresa, de que há po-
líticas e práticas relacionadas à Responsabilidade Social,
supõe o envolvimento empresarial com a melhoria das re-
lações com seus stakeholders. Na Tabela 1 , é possível
verificar a proporção de entidades (agrupadas) que comu-
nicam possuir tal envolvimento, conforme seus relatórios
anuais ou websites:
As organizações componentes do ISE e todas as em-
presas do setor de Fumo declaram seguir políticas ou pro-
moverem ações relacionadas à Responsabilidade Social.
Apenas 50% do grupo de 4 empresas produtoras de armas
(Imbel e Taurus), assim como 50% das 6 produtoras de
bebidas alcoólicas/cerveja (Ambev, Baden Baden e Schin-
cariol), declaram-se envolvidas com práticas socialmente
responsáveis. A Tabela 1 não mostra o grau de envolvimen-
to empresarial com as práticas de Responsabilidade Social,
mas permite identificar as empresas que consideram rele-
vante essa divulgação.
5.2 Promoção de Ações Sociais
Considerando que, conceitualmente, Responsabili-
dade Social implica no atendimento de necessidades dos
públicos interno e externo, atender somente a um desses
públicos torna parcial o envolvimento e o comprometi-
Tabela 1 Empresas que comunicam envolvimento com práticas de Responsabilidade Social
Grupos Empresas que comunicam
ISE
Fumo
Armas e Munições
Bebidas Alcoólicas (cerveja)
R. Cont. Fin. • USP • São Paulo • v. 19 • n. 47 • p. 89 - 101 • maio/agosto 2008
RCF-47-USP_A7_Responsabilidade.i94 94
para sua realização foram atendidas e sua aplicação é
mais flexível que o teste paramétrico de médias para duas
amostras (STEVENSON, 1981). Para as demais compara-
ções de dados com o grupo do ISE, utilizou-se o teste de
significância de uma amostra, em que foram utilizados
como valores de referência as médias dos gastos sociais
das empresas dos setores de Fumo, Bebidas Alcoólicas e
Armas.
O programa estatístico utilizado para os cálculos foi o
SPSS 11.
Não foi objetivo desta pesquisa a divulgação isolada de
dados das organizações pesquisadas, mas as empresas fo-
ram mencionadas quando necessário para esclarecimento
de tópicos relacionados.
mento social da empresa. A realização de ações sociais,
portanto, deveria ser uma das práticas regulares das en-
tidades para serem caracterizadas como socialmente res-
ponsáveis.
A proporção de organizações que evidenciam, finan-
ceiramente, a promoção e o apoio de ações direcionadas à
comunidade é apresentada na Tabela 2 .
O fato de não haver a evidenciação não exclui a pos-
sibilidade de que ações sociais sejam realizadas, mas uma
vez que não são evidenciadas, pressupõe-se a inexistência
Gráfico 1 .
Dentre as componentes do ISE, 11,8% (4 empresas)
não informaram desenvolver projetos com a comunidade
ou transferir recursos para organizações do Terceiro Setor.
Contatadas pelos canais de atendimento ao consumidor
ou ao investidor, 2 gestores de empresas afirmaram apoiar
projetos sociais mas não souberam informar o gasto médio
dessas ações, e as outras 2 empresas não colaboraram com
esta pesquisa.
Apesar de 100% das produtoras de fumo declararem
em seus websites que atuam diretamente nas comuni-
dades relacionadas e apóiam projetos sociais, apenas
25% delas (CTA Continental e Souza Cruz) forneceram
evidências financeiras sobre o investimento social priva-
do, ou seja, 75% das entidades analisadas desse setor
divulgaram informações que desenvolvem projetos para
Part. Empresas que não comunicam Part.
34 100,0% 0 0,0%
8 100,0% 0 0,0%
2 50,0% 2 50,0%
3 50,0% 3 50,0%
Fonte: Elaborada pelo autor
31/7/2008 09:00:46
 RESPONSABILIDADE SOCIAL E INVESTIMENTO SOCIAL PRIVADO: ENTRE O DISCURSO E A EVIDENCIAÇÃO 95

Tabela 2 Evidenciação de Ações Sociais

Qtde de Com evidências Sem evidências

Setores Part. Part. Total
empresas de ações sociais de ações sociais
1 Aeroespacial 1 1 100,0% 0 0,0%

2 Análises e Diagnósticos 1 0 0,0% 1 100,0%

3 Carnes e Derivados 1 1 100,0% 0 0,0%

4 Energia Elétrica 8 8 100,0% 0 0,0%

5 Exploração de Rodovias 1 1 100,0% 0 0,0%

6 Intermediação Financeira 5 5 100,0% 0 0,0%

7 Material de Transporte 1 1 100,0% 0 0,0%

8 Papel e Celulose 3 3 100,0% 0 0,0%

9 Petroquímicos 4 4 100,0% 0 0,0%

10 Produtos de Uso Pessoal 1 1 100,0% 0 0,0%

11 Serviços de locação 1 0 0,0% 1 100,0%

12 Siderurgia e Metalurgia 4 3 75,0% 1 25,0%

13 Transporte Aéreo e Ferroviário 3 2 66,7% 1 33,3%

Total (1) 34 30 88,2% 4 11,8% 100%
1 Fumo 8 2 25,0% 6 75,0%

2 Bebidas Alcoólicas (cerveja) 6 2 33,3% 4 66,7%

3 Armas e Munições 4 1 25,0% 3 75,0%

Total (2) 18 5 27,8% 13 72,2% 100%

Fonte: Elaborada pelo autor

Evidenciação de ações sociais – Grupos

Fumo,
bebidas e 27,8% 72,2%
armas

ISE 88,2% 11,8%

0% 20% 40% 60% 80% 100%

com evidências sem evidências

Gráfico 1 Evidenciação de Ações Sociais

a comunidade, mas não apresentaram evidências que
permitam o devido dimensionamento dessas ações. As
6 entidades sem ações sociais evidenciadas foram conta-
tadas, mas nenhuma manifestou-se sobre a ausência de
informações.
Dentre as 4 empresas do setor de Armas, apenas uma
(Imbel) promove e evidencia ações para a comunidade, es-
pecificamente nas áreas de educação e assistência social. As
outras 3 pesquisadas não disponibilizaram informações.
Também com baixa participação, apenas 33,3% das
empresas do setor de Bebidas Alcoólicas (Ambev e Schin-
cariol) oferecem informações sobre a promoção de ações
sociais.
Na amostra, 27,8% do grupo das empresas de fumo,
cerveja e armas evidenciaram ações sociais, ante 88,2%
das empresas do ISE.
Na Tabela 3 , são apresentadas as médias de gastos
sociais por setores no biênio 2004-2005.
A média de gastos entre as 30 empresas do ISE que eviden-
ciaram investimentos sociais no período, foi de 1,22% sobre

R. Cont. Fin. • USP • São Paulo • v. 19 • n. 47 • p. 89 - 101 • maio/agosto 2008

RCF-47-USP_A7_Responsabilidade.i95 95 31/7/2008 09:00:46

 96 Marco Antonio Figueiredo Milani Filho

Tabela 3 Divulgação de Ações Sociais - ISE

G.Sociais/Res.Op.
Setores/ISE Qtde de Empresas 2005 2004 média
Intermediação Financeira 5 2,35% 1,88% 2,12%

Petroquímicos 4 1,64% 1,49% 1,56%

Aeroespacial 1 1,55% 1,26% 1,40%

Energia Elétrica 8 1,20% 1,46% 1,33%

Produtos de Uso Pessoal 1 1,08% 1,08% 1,08%

Exploração de Rodovias 1 1,01% 1,01% 1,01%

Transporte Aéreo e Ferroviário 2 0,71% 1,30% 1,00%

Siderurgia e Metalurgia 3 0,49% 0,88% 0,69%

Papel e Celulose 3 0,36% 0,77% 0,56%

Material de Transporte 1 0,47% 0,30% 0,39%

Carnes e Derivados 1 0,44% 0,30% 0,37%

Total (empresas ISE com ações sociais) 30
Média (setores com ações sociais) 1,03% 1,06% 1,05%

Desvio padrão 0,63% 0,49% 0,54%

Média (30 empresas) 1,21% 1,24% 1,22%

Desvio padrão 1,42% 1,14% 1,23%

Análises e Diagnósticos 1 0,00% 0,00% 0,00%

Serviços de locação 1 0,00% 0,00% 0,00%

Siderurgia e Metalurgia 1 0,00% 0,00% 0,00%

Transporte Aéreo e Ferroviário 1 0,00% 0,00% 0,00%

Total (empresas ISE sem ações sociais) 4
Total ISE 34
Média (todos os setores) 0,75% 0,78% 0,77%

Desvio padrão 0,71% 0,64% 0,66%

Média (34 empresas) 1,07% 1,09% 1,08%

Desvio padrão 1,37% 1,12% 1,20%

Fonte: Elaborada pelo autor

o resultado operacional. Considerando-se as 4 empresas que
não evidenciaram esse tipo de investimento, a média de gastos
por empresa foi de 1,08% sobre o resultado operacional.
O setor que mais investiu socialmente no período foi
o de Intermediação Financeira, com média de 2,12% por
empresa. Os setores de Análise e Diagnóstico (represen-
tado pela Dasa) e Serviços de Locação (representado pela
Localiza) não apresentaram evidências financeiras de gas-
tos sociais.
A Tabela 4 permite verificar que todos os setores
associados a externalidades negativas possuem empresas
que investem socialmente. A média de gastos sociais do
grupo formado pelos 3 setores (fumo, bebidas alcoólicas e
armas) é de 0,69% sobre o resultado operacional.
Dentre as empresas que evidenciaram ações à comu-
nidade, as 2 entidades do setor de Fumo (CTA Continen-
tal e Souza Cruz) destacaram-se com média de gastos de
2,61%, ante a média de 1,27% das produtoras de cerveja
(Ambev e Schincariol). A Imbel, única representante do se-
tor de Armas a evidenciar seus gastos sociais, apresentou
uma participação média de 0,29% sobre o resultado ope-
racional.
5.3 Testes Comparativos
5.3.1 Comparação entre amostras
independentes: Grupo ISE X Grupo
Fumo, Bebidas e Armas
Para a comparação do grupo formado pelas 34 empre-
sas do ISE com o grupo de 18 empresas associadas a exter-
nalidade negativas, utilizou-se o teste não-paramétrico de

R. Cont. Fin. • USP • São Paulo • v. 19 • n. 47 • p. 89 - 101 • maio/agosto 2008

RCF-47-USP_A7_Responsabilidade.i96 96 31/7/2008 09:00:46

 RESPONSABILIDADE SOCIAL E INVESTIMENTO SOCIAL PRIVADO: ENTRE O DISCURSO E A EVIDENCIAÇÃO 97

Tabela 4 Divulgação de Ações Sociais – Setores de Fumo, Bebidas Alcoólicas e Armas

G.Sociais/Res.Op.
Setores/ISE Qtde de Empresas 2005 2004 média
Fumo 2 3,10% 2,13% 2,61%

Bebidas Alcoólicas (cerveja) 2 1,18% 1,37% 1,27%

Armas e Munições 1 0,26% 0,31% 0,29%

Total (empresas com ações sociais) 5
Média (setores com ações sociais) 1,51% 1,27% 1,39%

Desvio padrão 1,45% 0,91% 1,17%

Média (5 empresas) 1,76% 1,46% 1,61%

Desvio padrão 1,55% 0,84% 1,18%

Fumo 6 0,00% 0,00% 0,00%

Bebidas Alcoólicas (cerveja) 4 0,00% 0,00% 0,00%

Armas e Munições 3 0,00% 0,00% 0,00%

Total (empresas sem ações sociais) 13
Total de empresas 18
Média (3 setores) 0,76% 0,63% 0,69%

Desvio padrão 1,23% 0,90% 1,06%

Média (18 empresas) 0,49% 0,41% 0,45%

Desvio padrão 1,11% 0,78% 0,94%

Mann-Whitney, com a hipótese nula (H0) de que os grupos

não possuem diferença significativa entre os gastos sociais
Descriptive Statistics Descriptive Statistics

N Mean Std. Deviation Minimum Maximum Mean Sum of

EXTERN N
EMPR 52 ,8607 1,14848 ,00 5,21 Rank Ranks
EMPR 0 34 31,38 1067,00
EXTERN 52 ,35 ,480 0 1
1 18 17,28 311,00

Total 52

Test Statisticsa

EMPR
Mann-Whitney U 140,000

Wilcoxon W 311,000

Z –3,250

Asymp. Sig. (2-tailed) ,001

a. Grouping Variable: EXTERN

médios. Os seguintes resultados foram obtidos:

Considerando o valor de significância, pode-se afirmar, com
95% de confiança, que há diferenças significativas entre os
grupos analisados, rejeitando-se H0. Assim, os valores gastos
em ações sociais pelo grupo das 18 empresas de fumo, bebidas
alcoólicas (cerveja) e armas, proporcionalmente aos respectivos
resultados operacionais, são significativamente diferentes (nes-
se caso, inferiores) aos valores do grupo das empresas do ISE.
5.3.2 Teste de Significância:
Grupo ISE X média das Empresas
do Setor de Fumo
Hipótese nula (H0): não há diferença significativa entre
a média de gastos sociais do grupo ISE (34 empresas) e
a média (0,65%) de gastos sociais do setor de Fumo (8

R. Cont. Fin. • USP • São Paulo • v. 19 • n. 47 • p. 89 - 101 • maio/agosto 2008

RCF-47-USP_A7_Responsabilidade.i97 97 31/7/2008 09:00:46

 98 Marco Antonio Figueiredo Milani Filho

One-Sample Test

Test Value = 0.65

95% Confidence Interval
Mean
t df Sig. (2-tailed) of the Difference
Difference
Lower Upper
ISE_34 2,086 33 ,045 ,4298 ,0106 ,8489

empresas).
Conforme o resultado observado, pode-se afirmar, com 5.3.3 Teste de significância entre empresas
95% de confiança, de que há diferença significativa entre com ações sociais: ISE X Setor de Fumo
as médias comparadas, rejeitando-se H0. Assim, os valores Hipótese nula (H0): o valor médio dos gastos sociais
gastos em ações sociais pelo grupo ISE, proporcionalmente das 30 empresas do ISE que evidenciam ações à comuni-
aos respectivos resultados operacionais, são significativa- dade não difere, significativamente, da média (2,61%) dos
mente diferentes (nesse caso, superiores) aos valores do gastos sociais das 2 empresas do setor de Fumo que tam-
grupo de 8 empresas de fumo.
One-Sample Test

Test Value = 2.61

95% Confidence Interval
Mean
t df Sig. (2-tailed) of the Difference
Difference
Lower Upper
ISE_30 –6,283 29 ,000 –1,3863 –1,8375 –,9351

bém evidenciam seus gastos sociais.

Conforme observado, o resultado do teste permite afir- 5.3.4 Teste de Significância:
mar que há diferença significativa entre as médias, rejeitan- Grupo ISE X média das empresas
do-se H0. Os valores proporcionais gastos em ações sociais do Setor de Bebidas
pelas empresas do ISE são, significativamente, diferentes Hipótese nula (H0): a média de gastos sociais do gru-
(nesse caso, inferiores) da média das empresas do setor de po ISE (34 empresas) difere, significativamente, da média
Fumo (CTA Continental e Souza Cruz) que também evi-
denciam investimentos sociais.
One-Sample Test

Test Value = 0.4233

95% Confidence Interval
Mean
t df Sig. (2-tailed) of the Difference
Difference
Lower Upper
ISE_34 3,186 33 ,003 ,6565 ,2373 1,0756

(0,42%) das 6 empresas do setor de Bebidas.

Conforme o resultado observado, pode-se rejeitar
H0, com 95% de confiança. Assim, a média dos valores
gastos em ações sociais pelo grupo de 34 empresas do
ISE, proporcionalmente aos respectivos resultados ope-
racionais, são significativamente diferentes (nesse caso,
superiores), aos valores do grupo das 6 empresas do setor
de Bebidas.
5.3.5 Teste de significância entre empresas
com ações sociais: ISE X Setor de Bebidas
Hipótese nula (H0): o valor médio dos gastos sociais
das 30 empresas do ISE que evidenciam ações à comunida-
de não difere, significativamente, do valor médio (1,27%)
dos gastos sociais das 2 empresas do setor de Bebidas que

R. Cont. Fin. • USP • São Paulo • v. 19 • n. 47 • p. 89 - 101 • maio/agosto 2008

RCF-47-USP_A7_Responsabilidade.i98 98 31/7/2008 09:00:46

 RESPONSABILIDADE SOCIAL E INVESTIMENTO SOCIAL PRIVADO: ENTRE O DISCURSO E A EVIDENCIAÇÃO 99

One-Sample Test

Test Value = 1.27

95% Confidence Interval
Mean
t df Sig. (2-tailed) of the Difference
Difference
Lower Upper
ISE_30 –,210 29 ,835 –,0463 –,4975 ,4049

também evidenciam ações sociais.

Conforme observado, o resultado do teste não permite 5.3.6 Teste de Significância:
afirmar que há diferença significativa entre a média do grupo Grupo ISE X média das empresas
ISE e o valor de referência, aceitando-se H0. Os valores pro- do Setor de Armas
porcionais gastos em ações sociais pelas empresas do setor Hipótese nula (H0): a média de gastos sociais do
de Bebidas (Ambev e Schincariol) não apresentam diferenças grupo ISE (34 empresas) não difere, significativamente,
significativas com a média das empresas do ISE que também da média (0,07%) das empresas do setor de Armas (4
evidenciam investimentos sociais à comunidade.
One-Sample Test

Test Value = 0.07

95% Confidence Interval
Mean
t df Sig. (2-tailed) of the Difference
Difference
Lower Upper
ISE_34 4,901 33 ,000 1,0098 ,5906 1,4289

empresas).
Conforme o nível de significância apresentado, pode- 5.3.7 Teste de significância entre empresas
se afirmar que há diferença significativa entre os valores com ações sociais: ISE X Setor de Armas
comparados, rejeitando-se H0. Assim, os valores gastos Hipótese nula (H0): o valor médio dos gastos sociais
em ações sociais pelo grupo das 34 empresas do ISE, pro- das 30 empresas do ISE que evidenciam ações à comunida-
porcionalmente aos respectivos resultados operacionais, de não difere, significativamente, do valor médio (0,29%)
são significativamente diferentes (nesse caso, superiores) da empresa do setor de Armas que também evidencia seus
à média das 4 empresas do grupo de armas.
One-Sample Test

Test Value = 0.29

95% Confidence Interval
Mean
t df Sig. (2-tailed) of the Difference
Difference
Lower Upper
ISE_30 4,232 29 ,000 ,9337 ,4825 1,3849

gastos sociais. rejeitando-se H0. Os valores proporcionais gastos em ações

Pode-se afirmar, conforme observado, que há diferença sociais pelas empresas do ISE são significativamente diferen-
significativa entre a média do grupo ISE e o valor de referência, tes (nesse caso, superiores) da média da empresa do setor

R. Cont. Fin. • USP • São Paulo • v. 19 • n. 47 • p. 89 - 101 • maio/agosto 2008

RCF-47-USP_A7_Responsabilidade.i99 99 31/7/2008 09:00:47

 100 Marco Antonio Figueiredo Milani Filho
6 CONCLUSÃO
Responsabilidade Social é um tema cada vez mais pre-
sente nos relatórios anuais e páginas eletrônicas das empre-
sas no Brasil e envolve, basicamente, o aprimoramento das
relações entre a organização e seus stakeholders de forma
a criar condições favoráveis para o crescimento empresarial
sustentável e contribuir para o desenvolvimento sob os en-
foques sociais e ambientais. Nem todas as empresas que se
declaram socialmente responsáveis, entretanto, apresentam
evidências da dimensão financeira de seus esforços nesse
sentido. Nesta pesquisa, constatou-se que 100% das 34
empresas do ISE declaram-se socialmente responsáveis, mas
11,8% delas não apresentam evidências financeiras sobre
investimentos sociais realizados no biênio 2004-2005.
As empresas associadas a externalidades negativas pos-
suem, em seu conjunto, relevante participação de mercado
(participação total de mercado superior a 90% nos setores
de Fumo, Bebidas Alcoólicas/Cerveja e Armas) e verificou-
se que 100% das 8 organizações do setor de Fumo, 50%
das 6 produtoras de cerveja e 50% das 4 empresas do setor
de Armas declaram estar comprometidas com práticas de
responsabilidade Social, mas somente as seguintes entida-
des evidenciaram investimentos sociais: CTA Continental
e Souza Cruz (fumo); Ambev e Schincariol (bebidas alcoó-
licas) e Imbel (armas).
O valor médio de gastos sociais das empresas do ISE
foi de 1,08% sobre os respectivos resultados operacionais.
Destacam-se as entidades do setor de Intermediação Fi-
nanceira com a maior média (2,12%), seguidas pelas orga-
nizações do setor de Petroquímicos (1,56%).
Os investimentos sociais das 18 empresas (fumo, be-
bidas alcoólicas e armas) apresentaram um valor médio
de 0,45%, significativamente menor que a média obtida
pelo grupo do ISE. Todavia, ao se compararem, somente,
os dados das empresas que evidenciaram ações sociais, há
diferenças relevantes nos resultados.
O valor médio (2,61%) das empresas do setor de Fumo
que evidenciaram investimentos sociais (CTA Continental
e Souza Cruz) é superior, significativamente, ao valor de
1,22% das 30 empresas do ISE que também dimensiona-
ram seus gastos sociais. Com relação às empresas de cer-
veja (Ambev e Schincariol), que apresentaram uma média
de gastos sociais de 1,27% sobre os resultados operacio-
Referências
ANDERSON, J. C.; FRANKLE, A. W. Voluntary social reporting: an iso-beta portfolio analysis. The Accounting Review, v. 55, n. 3, p. 467-479,
July, 1980.
ASSOCIAÇÃO BRASILEIRA DE NORMAS TÉCNICAS – ABNT. NBR 16001: responsabilidade social, sistemas da gestão e requisitos. Rio de
Janeiro: ABNT, 2004.
BOLSA DE VALORES DE SÃO PAULO – BOVESPA. Índice de sustentabilidade empresarial. Disponível em: <http://www.bovespa.com.
br/emboacompanhia/>. Acesso em: 12 dez. 2006.
R. Cont. Fin. • USP • São Paulo • v. 19 • n. 47 • p. 89 - 101 • maio/agosto 2008
RCF-47-USP_A7_Responsabilidade.i100 100
nais, os testes não indicaram haver diferenças significativas
com a média de gastos sociais de 30 empresas do ISE. O
valor médio das ações sociais (0,29%) da Imbel (armas) foi
proporcionalmente menor que o de 30 empresas do ISE.
Examinando-se o fato de que os gastos em ações
sociais das empresas de fumo (CTA Continental e Souza
Cruz) foram, proporcionalmente, maiores que a média das
empresas do ISE, supõe-se a existência de incentivos espe-
cíficos para tal comportamento e sugere-se a validade da
afirmação de Johns (2005), a qual vincula o investimento
social dessas empresas como parte de um conjunto de me-
didas estratégicas de marketing. Não foi objeto deste estu-
do verificar se as empresas de tabaco que não evidenciam
ações sociais assumem um comportamento oportunista
denominado free-rider (efeito carona).
Por outro lado, o baixo valor investido socialmente pe-
las produtoras de armas indica não haver os mesmos estí-
mulos da indústria do fumo. Baseando-se na pesquisa de
Ullmann (1985), pode-se supor que as empresas que não
evidenciam ações sociais não sofrem pressões de grupos de
interesse e/ou não apresentam desempenho social satisfa-
tório, fazendo com o nível de divulgação das informações
sociais (disclosure social) também seja baixo.
Considerando-se que, dentre as práticas de Responsa-
bilidade Social destacam-se as ações direcionadas à comu-
nidade, pode-se questionar a pertinência de se classificar
empresas como socialmente responsáveis quando essas
não evidenciam investimentos sociais. Isso não significa,
necessariamente, que devido ao fato de não haver mensu-
ração e divulgação de ações sociais a empresa não possua
políticas e práticas nesse sentido. Porém, quando as orga-
nizações apresentam reduzidos níveis de disclosure social,
gera-se assimetria informacional entre a empresa e suas
diferentes partes relacionadas, colocando-se em dúvida o
grau de comprometimento social corporativo.
Para futuras pesquisas, sugere-se explorar o grau de
investimento social privado entre empresas cujos produ-
tos são, predominantemente, exportados e aquelas cujo
mercado consumidor é nacional, para se verificar a suposi-
ção de que quanto menor o envolvimento com o mercado
local, menor será o investimento social empresarial.
31/7/2008 09:00:47
 RESPONSABILIDADE SOCIAL E INVESTIMENTO SOCIAL PRIVADO: ENTRE O DISCURSO E A EVIDENCIAÇÃO 101

BORGER, F. H. Responsabilidade social: efeitos da atuação social na dinâmica empresarial. 2001. Tese (Doutorado em Administração)
– Faculdade de Economia, Administração e Contabilidade, Universidade de São Paulo.
BROWN, W. et al. Corporate philanthropic practices. Journal of Corporate Finance, Amsterdam: Elsevier, v. 12, n. 5, p. 855-877, 2006.
BURTON, E. J. Toward a theory of corporate social accounting: a comment. The Accounting Review, v. 52, n. 4, p. 971-976, October, 1977.
ESROCK, S. L.; LEICHTY, G. B. Social responsibility and corporate web pages: self-presentation or agenda-setting? Public Relations Review,
Cambridge: Elsevier, v. 24, n. 3, p. 305-319, 1998.
FISCHER, R. M. O desafio da colaboração: práticas de responsabilidade social entre empresas e o terceiro setor. São Paulo: Gente, 2002.
FISCHER, R. M. et al. Sustentabilidade sócio-ambiental através de alianças estratégicas intersetoriais. In: CONFERENCIA
LATINOAMERICANA Y DEL CARIBE, 5., 2005, Lima: ISTR, Universidad Ricardo Palma, 2005, p. 1-16.
FRIEDMAN, M. Capitalism and freedom. Chicago: University of Chicago Press, 1962.
GARRIGA, E.; MELE, D. Corporate social responsibility theories: mapping the territory. Journal of Business Ethics, v. 9, p. 51-71, 2004.
GLOBAL REPORTING INITIATIVE – GRI. Sustainability report. Disponível em: <http://www.globalreporting.org>. Acesso em: 18 dez.
2006.
GRUPO DE INSTITUTOS FUNDAÇÕES E EMPRESAS – GIFE. Guia GIFE de investimento social privado. São Paulo: GIFE, 2002.
HENDRIKSEN, E. S.; VAN BREDA, M. Teoria da contabilidade. São Paulo: Atlas, 1999.
HESTER, J. M. Social responsibility of organisations in a free society. In: NADER, R. (ed.). Corporate power in America. New York: Grossman,
1973.
INSTITUTE OF SOCIAL AND ETHICAL ACCOUNTABILITY. AA 1000 Series of standards. Disponível em: <http://www.accountability21.
net/aa1000/default.asp>. Acesso em: 16 dez. 2006.
INSTITUTO BRASILEIRO DE ANÁLISES ECONÔMICAS E SOCIAIS – IBASE. Balanço social. Disponível em: <http://www.ibase.org.
br/index.php>. Acesso em: 16 dez. 2006.
INSTITUTO ETHOS DE EMPRESAS E RESPONSABILIDADE SOCIAL – ETHOS. Responsabilidade social empresarial nos processos
gerenciais e nas cadeias de valor. São Paulo: Ethos, 2006.
IUDÍCIBUS, S. et al. Manual de contabilidade das sociedades por ações. 6. ed. São Paulo: Atlas, 2001.
JOHNS, P. Responsabilidade social empresarial: a nova face da indústria do tabaco. Disponível em: <http://www.tabacozero.net/uploads/458_
RSE_NovaFaceTabaco.pdf>. Acesso em: 15 dez. 2006.
McCLAUGHRY, J. Milton Friedman responds. Business and Society Review, New York: Blackwell, n. 1, spring, 1972.
RAMANATHAN, K. Toward a theory of corporate social accounting. The Accounting Review, v. 51, n. 3, p. 516-528, July, 1976.
SANTOS, A. Demonstração do valor adicionado: como elaborar e analisar a DVA. São Paulo: Atlas, 2003.
SOCIAL ACCOUNTABILITY INSTITUTE – SAI. SA 8000 Certification. Disponível em: <http://www.sa-intl.org/>. Acesso em: 17 dez. 2006.
STEVENSON, W. J. Estatística aplicada à administração. São Paulo: Harbra, 1981.
TINOCO, J. E. P. Balanço social: uma abordagem da transparência e da responsabilidade pública das organizações. São Paulo: Atlas, 2001.
TIPGOS, M. A. Toward a theory of corporate social accounting: a comment. The Accounting Review, v. 52, n. 4, p. 977-983, October, 1977.
ULLMANN, A. A. The academy of management review, v. 10, n. 3, p. 540-557, 1985.
WADDOCK, S. Integrity and mindfulness: foundations of corporate citizenship. In: ANDRIOF, J. (ed.). Perspectives on corporate citizenship.
Sheffield: Greanleaf, p. 26-38, 2001.
WOOD, D. J. Corporate social performance revisited. Academy of Management Review, v.16, n. 4, p. 691-718, 1991.

NOTA – Endereço dos autores

Universidade Presbiteriana Mackenzie
NETS - Núcleo de Estudos do Terceiro Setor
R. da Consolação, 900
Ed. Modesto Carvalhosa - 6º andar - sala 602
São Paulo – SP
01302-907

R. Cont. Fin. • USP • São Paulo • v. 19 • n. 47 • p. 89 - 101 • maio/agosto 2008

RCF-47-USP_A7_Responsabilidade.i101 101 31/7/2008 09:00:47