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CENÁRIO MACROECONÔMICO E POLÍTICO

NOVEMBRO DE 2018

1. Economia internacional

2. Economia brasileira

FMI: Projeção do Crescimento Mundial

Dados e projeções (%)

2016

2017

2018

2019

Diferença (em p.p.)

para o crescimento

de 2018 projetado

em julho/18

Mundo

3,2

3,8

3,7

3,7

-0,2

Países desenvolvidos

1,7

2,3

2,4

2,1

0,0

EUA

1,5

2,3

2,9

2,5

0,0

Zona do Euro

1,8

2,3

2,0

1,9

-0,2

Países emergentes

4,4

4,8

4,7

4,7

-0,2

China

6,7

6,9

6,6

6,2

0,0

Brasil

-3,5

1,0

1,4

2,4

-0,4

Fonte: FMI (out/18). Elaboração: MB Associados.

EUA: taxa de desemprego (%) números historicamente baixos e no segundo maior ciclo de recuperação da história americana

%

10,0

8,0

6,0

4,0

2,0

0,0

da história americana % 10,0 8,0 6,0 4,0 2,0 0,0 3,7 out/58 out/70 out/82 Fonte: BLS.
da história americana % 10,0 8,0 6,0 4,0 2,0 0,0 3,7 out/58 out/70 out/82 Fonte: BLS.
da história americana % 10,0 8,0 6,0 4,0 2,0 0,0 3,7 out/58 out/70 out/82 Fonte: BLS.
da história americana % 10,0 8,0 6,0 4,0 2,0 0,0 3,7 out/58 out/70 out/82 Fonte: BLS.
da história americana % 10,0 8,0 6,0 4,0 2,0 0,0 3,7 out/58 out/70 out/82 Fonte: BLS.
da história americana % 10,0 8,0 6,0 4,0 2,0 0,0 3,7 out/58 out/70 out/82 Fonte: BLS.
da história americana % 10,0 8,0 6,0 4,0 2,0 0,0 3,7 out/58 out/70 out/82 Fonte: BLS.
da história americana % 10,0 8,0 6,0 4,0 2,0 0,0 3,7 out/58 out/70 out/82 Fonte: BLS.
da história americana % 10,0 8,0 6,0 4,0 2,0 0,0 3,7 out/58 out/70 out/82 Fonte: BLS.

3,7

out/58

out/70

out/82

Fonte: BLS. Elaboração: MB Associados.* Dados dessazonalizados

out/94

out/06

out/18

A Economia americana está aquecida: crescimento dos salários

4,0

3,5

3,0

2,5

2,0

1,5

1,0

Salário Médio por Hora (variação interanual) Abril/2009 3,4 3,1
Salário Médio por Hora (variação interanual)
Abril/2009
3,4
3,1

0,5

0,0

Hora (variação interanual) Abril/2009 3,4 3,1 0,5 0,0 abr/07 mar/09 fev/11 jan/13 dez/14 nov/16 out/18 Fonte:
Hora (variação interanual) Abril/2009 3,4 3,1 0,5 0,0 abr/07 mar/09 fev/11 jan/13 dez/14 nov/16 out/18 Fonte:

abr/07

mar/09

fev/11

jan/13

dez/14

nov/16

out/18

Fonte: Fed Saint Louis.

EUA: Inflação ao Consumidor (CPI)

Crescimento acumulado em 12 meses- %

4

CPI Total c/ ajuste sazonalao Consumidor (CPI) Crescimento acumulado em 12 meses- % 4 Núcleo do CPI(2) (expurgado energia) Núcleo

Núcleo do CPI(2) (expurgado energia)acumulado em 12 meses- % 4 CPI Total c/ ajuste sazonal Núcleo do CPI(1) (expurgados alimentos

Núcleo do CPI(1) (expurgados alimentos e energia) 3 2,5 2 2,2 2,1 1 0 -1
Núcleo do CPI(1) (expurgados alimentos e energia)
3
2,5
2
2,2
2,1
1
0
-1
out/14
out/15
out/16
out/17
out/18

Fonte: FED St. Louis. Elaboração: MB Associados.

Riscos em elevação: Dívida Corporativa/PIB (%)

Riscos em elevação: Dívida Corporativa/PIB (%) Fonte: Fed St. Louis. (*) A área em cinza corresponde

Fonte: Fed St. Louis. (*) A área em cinza corresponde aos períodos de recessão. Elaboração: MB Associados.

Riscos em elevação: Índice Case-Shiller

230

210

190

170

150

130

110

elevação: Índice Case-Shiller 230 210 190 170 150 130 110 212 90 ago/00 ago/02 ago/04 ago/06

212

90

Índice Case-Shiller 230 210 190 170 150 130 110 212 90 ago/00 ago/02 ago/04 ago/06 ago/08
Índice Case-Shiller 230 210 190 170 150 130 110 212 90 ago/00 ago/02 ago/04 ago/06 ago/08

ago/00

ago/02

ago/04

ago/06

ago/08

ago/10

ago/12

ago/14

ago/16

ago/18

Fonte: Fed St. Louis. Elaboração: MB Associados

Estoque de imóveis novos nos Estados Unidos

7,5

6,8

6,0

5,3

4,5

Número de casas, em milhares

7,1

set/16 mar/17 set/17 mar/18 set/18
set/16
mar/17
set/17
mar/18
set/18

Fonte: Census Bureau. Elaboração: MB Associados.

Desaceleração da Economia Chinesa

% Variação mês contra mês do ano anterior 35,0 Produção Industrial Vendas no Varejo Investimento
% Variação mês contra mês do ano anterior
35,0
Produção Industrial
Vendas no Varejo
Investimento em Ativos Fixos
30,0
25,0
20,0
15,0
10,0
8,6
5,9
5,0
5,7
0,0
out/05
out/06
out/07
out/08
out/09
out/10
out/11
out/12
out/13
out/14
out/15
out/16
out/17
out/18

Fonte: National Bureau of Statistics. Elaboração: MB Associados. (*) No caso de Investimento em Ativos Fixos, a variação interanual é do período acumulado no ano.

52,5

52

51,5

51

50,5

50

49,5

49

PMI Industrial indica desaceleração global

China

50,1 out/16 abr/17 out/17 abr/18 out/18
50,1
out/16
abr/17
out/17
abr/18
out/18

55

54

53

52

Japão 53,1 fev-17 jun-17 out-17 fev-18 jun-18 out-18
Japão
53,1
fev-17
jun-17
out-17
fev-18
jun-18
out-18

59

58

57

56

55

54

53

52

51

50

Reino Unido 62 60 58 56 54 52 51.1 50 fev-17 jun-17 out-17 fev-18 jun-18
Reino Unido
62
60
58
56
54
52
51.1
50
fev-17
jun-17
out-17
fev-18
jun-18
out-18

Fonte: Investing.com. Elaboração: MB Associados.

Zona do Euro

52,1 abr/16 set/16 fev/17 jul/17 dez/17 mai/18 out/18
52,1
abr/16
set/16
fev/17
jul/17
dez/17
mai/18
out/18

11

Problemas chineses se avolumam em meio à guerra comercial

Problemas chineses se avolumam em meio à guerra comercial 12
Problemas chineses se avolumam em meio à guerra comercial 12

12

Impacto da terceira fase da guerra comercial se tarifas aumentarem para 25% e houver retaliação

Impacto da terceira fase da guerra comercial se tarifas aumentarem para 25% e houver retaliação 13
Impacto da terceira fase da guerra comercial se tarifas aumentarem para 25% e houver retaliação 13

13

Índice de Incerteza de Política Econômica EUA e China

800 EUA China 600 400 200 0 out-95 out-96 out-97 out-98 out-99 out-00 out-01 out-02
800
EUA
China
600
400
200
0
out-95
out-96
out-97
out-98
out-99
out-00
out-01
out-02
out-03
out-04
out-05
out-06
out-07
out-08
out-09
out-10
out-11
out-12
out-13
out-14
out-15
out-16
out-17
out-18

Fonte: FED Saint Louis. Elaboração: MB Associados

Moody's Aaa Aa1 Aa2 Grau de Investimento com qualidade alta Aa3 e baixo risco A1
Moody's
Aaa
Aa1
Aa2
Grau de Investimento com qualidade alta
Aa3
e baixo risco
A1
A2
A3
Baa1
Baa2
Grau de investimento, qualidade média
Baa3
Ba1
Ba2
Ba3
Categoria de especulação, baixa
classificação
B1
B2
B3
Caa1
Caa2
Risco alto de Inadimplência e baixo
Caa3
interesse
Ca
C

5

4,5

19/10/2018

4

3,5

3

2,5

2

Itália: Título no Tesouro, 10 anos.

Com o pé no abismo.

3,611

Título no Tesouro, 10 anos. Com o pé no abismo. 3,611 1,5 21/02/2017 23/05/2017 22/08/2017 21/11/2017

1,5

Título no Tesouro, 10 anos. Com o pé no abismo. 3,611 1,5 21/02/2017 23/05/2017 22/08/2017 21/11/2017
Título no Tesouro, 10 anos. Com o pé no abismo. 3,611 1,5 21/02/2017 23/05/2017 22/08/2017 21/11/2017

21/02/2017

23/05/2017

22/08/2017

21/11/2017

20/02/2018

22/05/2018

21/08/2018

20/11/2018

Fonte: Investing.com e Moody’s. Elaboração: MB Associados.

15

Preço do Petróleo

US$/barril 90 85 80 75 70 65 62,4 60 55 53,4 BRENT WTI 50 45
US$/barril
90
85
80
75
70
65
62,4
60
55
53,4
BRENT
WTI
50
45
25/11/2017
24/05/2018
20/11/2018

Fonte: Broadcast. Elaboração: MB Associados

16

Os falcões no comando: Corte na Produção de Petróleo (OPEP)

Fonte: OPEP. Elaboração: MB Associados

17

Venezuela: Colapso na Produção de Petróleo

Barris por dia, em milhões de PetróleoPlataformas
Barris por dia, em milhões
de PetróleoPlataformas

Fonte: Gavekal. Elaboração: MB Associados (*) JODI: Joint Organisations Data Initiative.

18

4.00

América Latina projeções de crescimento (PIB) para 2019

Jan 15, 2018

Sep 17, 2018

Feb 19, 2018

Jul 16, 2018

Aug 20, 2018

Jun 18, 2018

Apr 16, 2018

Mar 19, 2018

May 21, 2018

3.50

3.00

2.50

2.00

1.50

1.00

0.50

0.00

-0.50

May 21, 2018 3.50 3.00 2.50 2.00 1.50 1.00 0.50 0.00 -0.50 Argentina - 01. GDP

Argentina - 01. GDP (% change) - 2019 - Consensus ForecastMay 21, 2018 3.50 3.00 2.50 2.00 1.50 1.00 0.50 0.00 -0.50 Chile - 01. GDP

Chile - 01. GDP (% change) - 2019 - Consensus ForecastArgentina - 01. GDP (% change) - 2019 - Consensus Forecast © Copyright Consensus Ec onomics

© Copyright Consensus Ec onomics Inc.

Brazil - 01. GDP (% change) - 2019 - Consensus Forecast- Consensus Forecast © Copyright Consensus Ec onomics Inc. Mexico - 01. GDP (% change) -

Mexico - 01. GDP (% change) - 2019 - Consensus Forecast- Consensus Forecast © Copyright Consensus Ec onomics Inc. Brazil - 01. GDP (% change) -

1. Economia Internacional

2. Economia Brasileira

Índice de Incerteza de Política Econômica Brasil

800 700 Mar-17 600 500 400 300 200 100 0 Fonte: FED Saint Louis. Elaboração:
800
700
Mar-17
600
500
400
300
200
100
0
Fonte: FED Saint Louis. Elaboração: MB Associados
out-91
out-92
out-93
out-94
out-95
out-96
out-97
out-98
out-99
out-00
out-01
out-02
out-03
out-04
out-05
out-06
out-07
out-08
out-09
out-10
out-11
out-12
out-13
out-14
out-15
out-16
out-17
out-18

IBC-Br (PIB mensal) - %

4,0

1,5

-1,0

-3,5

IBC-Br (PIB mensal) - % 4,0 1,5 -1,0 -3,5 0,72 mar/18 jun/18 set/18 Fonte: FGV. Elaboração:

0,72

IBC-Br (PIB mensal) - % 4,0 1,5 -1,0 -3,5 0,72 mar/18 jun/18 set/18 Fonte: FGV. Elaboração:

mar/18

jun/18

set/18

Fonte: FGV. Elaboração: MB Associados

PIB crescimento em %

PIB YoY (%)

3,0%

2,0%

1,0%

0,0%

-1,0%

-2,0%

-3,0%

-4,0%

-5,0%

YoY (%) 3,0% 2,0% 1,0% 0,0% -1,0% -2,0% -3,0% -4,0% -5,0% 1,2% 2,1% 1,9% 1,0% -6,0%

1,2%

2,1%

3,0% 2,0% 1,0% 0,0% -1,0% -2,0% -3,0% -4,0% -5,0% 1,2% 2,1% 1,9% 1,0% -6,0% Fonte: IBGE.

1,9%

1,0%

-6,0%

0,0% -1,0% -2,0% -3,0% -4,0% -5,0% 1,2% 2,1% 1,9% 1,0% -6,0% Fonte: IBGE. Elaboração e projeção:

Fonte: IBGE. Elaboração e projeção: MB Associados.

178,0

PIB dados dessazonalizados

176,0 174,0 172,0 170,0 168,0 166,0 164,0 162,0
176,0
174,0
172,0
170,0
168,0
166,0
164,0
162,0

160,0

I/13 III/13 I/14 III/14 I/15 III/15 I/16 III/16 I/17 III/17 I/18 III/18

Fonte: IBGE. Elaboração e projeção: MB

Produção industrial

10

-5

-20

Mês contra mês do ano anterior Acumulado em 12 meses 2018 2%
Mês contra mês do ano anterior Acumulado em 12 meses 2018 2%
Mês contra mês do ano anterior Acumulado em 12 meses 2018 2%
Mês contra mês do ano anterior Acumulado em 12 meses 2018 2%
Mês contra mês do ano anterior Acumulado em 12 meses 2018 2%
Mês contra mês do ano anterior Acumulado em 12 meses 2018 2%
Mês contra mês do ano anterior Acumulado em 12 meses 2018 2%
Mês contra mês do ano anterior Acumulado em 12 meses 2018 2%
Mês contra mês do ano anterior Acumulado em 12 meses 2018 2%
Mês contra mês do ano anterior Acumulado em 12 meses 2018 2%

Mês contra mês do ano anterior

Mês contra mês do ano anterior Acumulado em 12 meses 2018 2%

Acumulado em

12 meses

2018

2%

Mês contra mês do ano anterior Acumulado em 12 meses 2018 2%

2019

3,4%

dez/11

dez/12

dez/13

dez/14

Fonte: IBGE. Elaboração e projeção: MB Associados.

dez/15

dez/16

dez/17

dez/18

dez/19

Varejo volume de vendas

Cresc. acm 12 meses - %

Varejo – volume de vendas Cresc. acm 12 meses - % Comércio varejista ampliado Hiper, supermercados,

Comércio varejista ampliado

Hiper, supermercados, alimentos, bebidas e fumovendas Cresc. acm 12 meses - % Comércio varejista ampliado Tecidos, vestuário e calçados Móveis e

Tecidos, vestuário e calçadosampliado Hiper, supermercados, alimentos, bebidas e fumo Móveis e eletrodomésticos Veículos, motocicletas, partes

Móveis e eletrodomésticosalimentos, bebidas e fumo Tecidos, vestuário e calçados Veículos, motocicletas, partes e peças Farmacêutica e

Veículos, motocicletas, partes e peçasTecidos, vestuário e calçados Móveis e eletrodomésticos Farmacêutica e perfumaria 20 14,1 10 5,8 5,8 4,4

Farmacêutica e perfumariae eletrodomésticos Veículos, motocicletas, partes e peças 20 14,1 10 5,8 5,8 4,4 0 2,3 0,0

20

14,1 10 5,8 5,8 4,4 0 2,3 0,0 -10 -20 set/12 set/14 set/16 set/18
14,1
10
5,8
5,8
4,4
0
2,3
0,0
-10
-20
set/12
set/14
set/16
set/18

Fonte: IBGE. Elaboração: MB Associados.

jan/18

jun/18

out/18

jan/17

ago/18

out/17

jun/17

ago/17

abr/18

mar/18

fev/18

mar/17

abr/17

fev/17

set/18

mai/18

set/17

nov/17

mai/17

jul/18

jul/17

dez/17

Fenabrave: Emplacamento de veículos novos crescimento mês contra mês do ano anterior (%)

40,0

30,0

20,0

10,0

-

-10,0

-20,0

35,5

21,4 20,6 15,6 12,8 10,9 8,2 7,5 5,9 5,4 0,9 3,4 4,1 15,7 1 5
21,4 20,6 15,6 12,8 10,9 8,2 7,5 5,9 5,4 0,9
21,4
20,6
15,6
12,8
10,9
8,2
7,5
5,9
5,4
0,9
21,4 20,6 15,6 12,8 10,9 8,2 7,5 5,9 5,4 0,9 3,4 4,1 15,7 1 5 ,
21,4 20,6 15,6 12,8 10,9 8,2 7,5 5,9 5,4 0,9 3,4 4,1 15,7 1 5 ,

3,4

4,1

15,7

15,9

8,81

25,00

21,4 20,6 15,6 12,8 10,9 8,2 7,5 5,9 5,4 0,9 3,4 4,1 15,7 1 5 ,
21,4 20,6 15,6 12,8 10,9 8,2 7,5 5,9 5,4 0,9 3,4 4,1 15,7 1 5 ,
21,4 20,6 15,6 12,8 10,9 8,2 7,5 5,9 5,4 0,9 3,4 4,1 15,7 1 5 ,
21,4 20,6 15,6 12,8 10,9 8,2 7,5 5,9 5,4 0,9 3,4 4,1 15,7 1 5 ,
21,4 20,6 15,6 12,8 10,9 8,2 7,5 5,9 5,4 0,9 3,4 4,1 15,7 1 5 ,
21,4 20,6 15,6 12,8 10,9 8,2 7,5 5,9 5,4 0,9 3,4 4,1 15,7 1 5 ,
5,4 0,9 3,4 4,1 15,7 1 5 , 9 8,81 25,00 -3,9 -2,0 -14,6 -16,1 -13,4
-3,9 -2,0
-3,9 -2,0
-3,9 -2,0
-3,9 -2,0
-3,9 -2,0

-3,9

-2,0

-3,9 -2,0
-3,9 -2,0

-14,6 -16,1

-13,4

Source: Fenabrave. Prepared by : MB Associados.

Fenabrave: Emplacamento de Auto e Com. Leves Média diária

Média diária - e m milhares

Leves – Média diária Média diária - e m milhares 2016 2017 2018 7,5 8,0 7,0

2016

– Média diária Média diária - e m milhares 2016 2017 2018 7,5 8,0 7,0 7,1

2017

– Média diária Média diária - e m milhares 2016 2017 2018 7,5 8,0 7,0 7,1

2018

7,5

8,0

7,0

7,1

8,0

10,8

10,4

9,5

10,0

9,5

9,7

9,3

8,0

9,0

9,3

8,5

9,1

8,6

8,5

8,3

7,9

7,9

7,7

7,6

7,7

7,7

7,4

9,9

10,2

9,0

11,1

9,4

8,7

6,5
6,5

jan

fev

mar

abr

mai

jun

jul

ago

set

out

nov

dez

Fonte: Fenabrave. Elaboração: MB Associados . NOTA: Dias úteis segundo dados do IPEA.

Soma dos últimos 12 meses (em milhares)

Exportações e Importações

Anfavea: Automóveis e veículos leves

Produção

1.000 4.000 800 664 3.000 2.787 600 2.000 400 302 1.000 200 Exportações Importações Produção
1.000
4.000
800
664
3.000
2.787
600
2.000
400
302
1.000
200
Exportações
Importações
Produção
0
0
out/12
out/14
out/16
out/18

Fonte: Anfavea. Elaboração: MB Associados.

Crescimento em %

Fenabrave vendas de veículos crescimento se mantém em 2019

 

Auto e

 

Total

comerciais

Caminhões

Ônibus

Motos

Implementos

 

leves

2016

-20,7

-19,8

-29,9

-32,9

-21,6

-21,1

2017

1,4

9,4

3,5

10,7

-14,7

8,1

2018

13,8

13,7

43,8

26,1

10,2

75,6

2019

9,8

10,5

15,4

17,9

7,3

8,8

Fonte: Fenabrave. Elaboração: MB Associados

Concessão real de crédito acumulado em 12 meses (%)

Acumulado em 12 meses - % Veículos Total Crédito Pessoal Cartão de Crédito 30 18,4
Acumulado em 12 meses - %
Veículos
Total
Crédito Pessoal
Cartão de Crédito
30
18,4
20
16,0
10
7,2
6,9
0
-10
-20
-30
-40
set-15
set-16
set-17
set-18

Fonte: Bacen. Elaborado por : MB Associados.

Caged: emprego formal (milhares de pessoas)

Thousands of people

77

58

formal (milhares de pessoas) Thousands of people 77 58 -30 -75 -169 out/14 out/15 out/16 out/17
-30 -75
-30 -75

-30

-30 -75
-30 -75
-30 -75
-30 -75
-30 -75

-75

-169

out/14

out/15

out/16

out/17

out/18

Source: Caged. Prepared by: MB Associados.

CAGED recuperação avançando em todos os segmentos

Soma em 12 meses - milhares

Indústriaavançando em todos os segmentos Soma em 12 meses - milhares Construção Civil Comércio 400 Serviços

Construção Civilem todos os segmentos Soma em 12 meses - milhares Indústria Comércio 400 Serviços Agropecuária 307

Soma em 12 meses - milhares Indústria Construção Civil Comércio 400 Serviços Agropecuária 307 200 50

Comércio

400

Serviçosmeses - milhares Indústria Construção Civil Comércio 400 Agropecuária 307 200 50 0 6 -2 -4

AgropecuáriaIndústria Construção Civil Comércio 400 Serviços 307 200 50 0 6 -2 -4 -200 -400 -600

307 200 50 0 6 -2 -4 -200 -400 -600 -800 out/15 out/16 out/17 out/18
307
200
50
0
6
-2
-4
-200
-400
-600
-800
out/15
out/16
out/17
out/18

Fonte: Caged. Elaboração: MB Associados.

Caged: emprego formal (milhares de pessoas) Evolução do saldo acumulado em 12 meses - em
Caged: emprego formal (milhares de pessoas)
Evolução do saldo acumulado em 12 meses - em milhares
3000
2019
2018
2000
1039
624
2017
1000
-123
0
-1000
-2000
-3000
dez/02
dez/06
dez/10
dez/14
dez/18

Fonte: MTE. Elaboração: MB Associados.

Diferença da massa de salários de admitidos e demitidos soma em 12 meses em R$ milhões

1.000

0

-1.000

-1.783

-2.000 -3.000 -4.000 -5.000 -6.000
-2.000
-3.000
-4.000
-5.000
-6.000

Fonte: MTe. Elaboração: MB Associados.

Evolução do IPCA e dos Núcleos

Cresc. acm 12 meses - %

12,0

10,0

8,0

6,0

4,0

2,0

IPCA 2018 2017 4,0 2,9 6,4 5,6
IPCA
2018
2017
4,0
2,9
6,4
5,6
10,0 8,0 6,0 4,0 2,0 IPCA 2018 2017 4,0 2,9 6,4 5,6 meta de inflação 2019
10,0 8,0 6,0 4,0 2,0 IPCA 2018 2017 4,0 2,9 6,4 5,6 meta de inflação 2019

meta de inflação

2019

4,2

2,0 IPCA 2018 2017 4,0 2,9 6,4 5,6 meta de inflação 2019 4,2 Fonte: IBGE e
2,0 IPCA 2018 2017 4,0 2,9 6,4 5,6 meta de inflação 2019 4,2 Fonte: IBGE e
2,0 IPCA 2018 2017 4,0 2,9 6,4 5,6 meta de inflação 2019 4,2 Fonte: IBGE e

Fonte: IBGE e Bacen. Elaboração: MB Associados.

2,0 IPCA 2018 2017 4,0 2,9 6,4 5,6 meta de inflação 2019 4,2 Fonte: IBGE e
2,0 IPCA 2018 2017 4,0 2,9 6,4 5,6 meta de inflação 2019 4,2 Fonte: IBGE e
2,0 IPCA 2018 2017 4,0 2,9 6,4 5,6 meta de inflação 2019 4,2 Fonte: IBGE e
2,0 IPCA 2018 2017 4,0 2,9 6,4 5,6 meta de inflação 2019 4,2 Fonte: IBGE e
2,0 IPCA 2018 2017 4,0 2,9 6,4 5,6 meta de inflação 2019 4,2 Fonte: IBGE e

Contribuição dos preços de energia e transportes no IPCA

acumulado as 12 meses (%)

12,0

10,0 8,0 6,0 4,6 IPCA Transporte e energia elétrica 4,0 2,0 1,9 0,0 -2,0
10,0
8,0
6,0
4,6
IPCA
Transporte e energia elétrica
4,0
2,0
1,9
0,0
-2,0

Fonte: IBGE. Elaboração: MB Associados.

out/04

out/14

out/10

out/16

out/06

out/18

out/08

out/17

out/07

out/09

out/01

out/11

out/02

abr/04

abr/14

out/12

out/15

out/05

out/13

out/03

abr/10

abr/16

abr/06

abr/08

abr/18

abr/07

abr/17

abr/09

abr/11

abr/02

abr/12

abr/05

abr/15

abr/13

abr/03

ONS: nível de reservatórios (média móvel 12 meses em %)

85

80

75

70

65

60

55

50

45

40

35

(média móvel 12 meses em %) 85 80 75 70 65 60 55 50 45 40

Fonte: ONS. Elaboração: MB Associados.

42,49

Cresc. acum. 12 meses - %

IGP-M

16,0

IGP-M IPC INCC IPA
IGP-M IPC INCC IPA

IGP-M

IPC

IPC

INCC

INCC

IPA

IPA

14,3 14,0 12,0 10,8 10,0 8,0 6,0 4,6 4,0 4,0 2,0 0,0 -2,0 -4,0 -6,0
14,3
14,0
12,0
10,8
10,0
8,0
6,0
4,6
4,0
4,0
2,0
0,0
-2,0
-4,0
-6,0
out/15
abr/16
out/16
abr/17
out/17
abr/18
out/18

Fonte: FGV. Elaboração: MB Associados.

Taxa de câmbio e Risco país

500

400

300

200

Country-Risk BRL/USD
Country-Risk
BRL/USD
câmbio e Risco país 500 400 300 200 Country-Risk BRL/USD 4,20 4,00 3,80 3,80 3,60 3,40
câmbio e Risco país 500 400 300 200 Country-Risk BRL/USD 4,20 4,00 3,80 3,80 3,60 3,40

4,20

4,00

3,80

3,80

3,60

3,40

285

3,20

3,00

24/11/2016

25/03/2017

24/07/2017

22/11/2017

23/03/2018

22/07/2018

20/11/2018

Fonte: BCB e Valor PRO. (*) O Risco-país é medido pelo CDS de 10 anos. Elaboração: MB Associados.

Doing Business 2019 - Brasil

Doing Business 2019 - Brasil 40

O que melhorou no Doing Business de 2019

O que melhorou no Doing Business de 2019 41

Doing Business América Latina classificação por países

(2019)

200

180

160

140

120

100

80

60

40

20

0

por países (2019) 200 180 160 140 120 100 80 60 40 20 0 Fonte: Doing
por países (2019) 200 180 160 140 120 100 80 60 40 20 0 Fonte: Doing
por países (2019) 200 180 160 140 120 100 80 60 40 20 0 Fonte: Doing
por países (2019) 200 180 160 140 120 100 80 60 40 20 0 Fonte: Doing
por países (2019) 200 180 160 140 120 100 80 60 40 20 0 Fonte: Doing
por países (2019) 200 180 160 140 120 100 80 60 40 20 0 Fonte: Doing
por países (2019) 200 180 160 140 120 100 80 60 40 20 0 Fonte: Doing
por países (2019) 200 180 160 140 120 100 80 60 40 20 0 Fonte: Doing
por países (2019) 200 180 160 140 120 100 80 60 40 20 0 Fonte: Doing
por países (2019) 200 180 160 140 120 100 80 60 40 20 0 Fonte: Doing
por países (2019) 200 180 160 140 120 100 80 60 40 20 0 Fonte: Doing
por países (2019) 200 180 160 140 120 100 80 60 40 20 0 Fonte: Doing
por países (2019) 200 180 160 140 120 100 80 60 40 20 0 Fonte: Doing
por países (2019) 200 180 160 140 120 100 80 60 40 20 0 Fonte: Doing
por países (2019) 200 180 160 140 120 100 80 60 40 20 0 Fonte: Doing
por países (2019) 200 180 160 140 120 100 80 60 40 20 0 Fonte: Doing
por países (2019) 200 180 160 140 120 100 80 60 40 20 0 Fonte: Doing
por países (2019) 200 180 160 140 120 100 80 60 40 20 0 Fonte: Doing
por países (2019) 200 180 160 140 120 100 80 60 40 20 0 Fonte: Doing
por países (2019) 200 180 160 140 120 100 80 60 40 20 0 Fonte: Doing
por países (2019) 200 180 160 140 120 100 80 60 40 20 0 Fonte: Doing
por países (2019) 200 180 160 140 120 100 80 60 40 20 0 Fonte: Doing
por países (2019) 200 180 160 140 120 100 80 60 40 20 0 Fonte: Doing
por países (2019) 200 180 160 140 120 100 80 60 40 20 0 Fonte: Doing
por países (2019) 200 180 160 140 120 100 80 60 40 20 0 Fonte: Doing
por países (2019) 200 180 160 140 120 100 80 60 40 20 0 Fonte: Doing
por países (2019) 200 180 160 140 120 100 80 60 40 20 0 Fonte: Doing
por países (2019) 200 180 160 140 120 100 80 60 40 20 0 Fonte: Doing
por países (2019) 200 180 160 140 120 100 80 60 40 20 0 Fonte: Doing
por países (2019) 200 180 160 140 120 100 80 60 40 20 0 Fonte: Doing
por países (2019) 200 180 160 140 120 100 80 60 40 20 0 Fonte: Doing
por países (2019) 200 180 160 140 120 100 80 60 40 20 0 Fonte: Doing
por países (2019) 200 180 160 140 120 100 80 60 40 20 0 Fonte: Doing
por países (2019) 200 180 160 140 120 100 80 60 40 20 0 Fonte: Doing
por países (2019) 200 180 160 140 120 100 80 60 40 20 0 Fonte: Doing

Fonte: Doing Business Banco Mundial ( 2019). Elaboração: MB Associados.

Brasil projeções macroeconômicas

2017 2018 P

2019 P

Contas Nacionais

PIB (a preços de mercado)

1.0

1.6

2.2

Indústria

Indústria Geral (PIM)

2.5

2.0

3.4

Comércio

Vendas no Varejo Restrito (PMC-IBGE)

2.1

2.6

3.6

Emprego

Taxa de Desemprego (%) - médio

12.7%

12.2%

11.0%

Setor Externo

Balança Comercial (MDIC) (US$ bi)

67.0

60.3

58.0

Transações Correntes (US$ bi)

-9.8

-12.3

-10.2

Transações Correntes (% do PIB)

-0.5

-0.7

-0.5

Câmbio e Juros

Câmbio (R$ / US$) - Médio

3.19

3.63

3.73

Câmbio (R$ / US$) - Final de Dezembro

3.31

3.65

3.80

SELIC (média no ano)

9.75

6.54

7.32

SELIC (final de período)

7.00

6.50

8.00

Inflação

IPCA

2.9

4.0

4.2

IGP-M

-0.5

9.5

5.1

Contas Fiscais (% do PIB) (1)

Déficit Nominal - com desval. Cambial

7.8

7.30

6.30

Juros nominais

6.1

6.00

5.50

Déficit primário

1.7

1.30

0.80

Dívida Líquida

51.6

53.29

54.50

Dívida Bruta

74.0

77.91

79.30

Fonte: IBGE, Banco Central

Projeções: MB Associados 14/11/2018.

(1) Superávit (-); Déficit (+).

Cenário Político

DRU - prorrogada até 2023;

Agenda aprovada no Governo Temer

PEC do teto do gasto público impõe teto de gastos por 20 anos;

Acordo da dívida dos Estados - alongou o prazo de pagamento da dívida de municípios e estados com a União;

Reforma do ensino médio;

Lei do petróleo- retirada da exigência das estatais como operadora única e com pelo menos 30% de participação nas áreas do Pré-sal;

Lei de Responsabilidade das Estatais novos critérios de governança para indicação de

dirigentes de empresas;

Lei da Terceirização - autoriza o trabalho terceirizado para qualquer tipo de atividade;

Reforma Trabalhista - A reforma muda a lei trabalhista brasileira e traz novas definições sobre férias, jornada de trabalho e outras questões.

Eleições

Vitória de Jair Bolsonaro coloca fim a um ciclo político que organizou o governo e a oposição entre os grandes partidos do espectro da centro-esquerda nos últimos 25 anos. Agora teremos um governo de direita.

Bolsonaro foi eleito mais pela rejeição ao PT (2/3 de seu eleitor) do que por sua agenda conservadora. Teve menos de 40% dos votos totais. A diminuição da diferença na reta final mostrou que a população não quer um governo autoritário. Haverá

oposição a isto.

2014

Dilma

38,2%

Aécio Abstenção Branco e Nulo 35,7% 21,1% 6,3%
Aécio Abstenção Branco e Nulo 35,7% 21,1% 6,3%

Aécio

Abstenção

Branco e Nulo

35,7%

21,1%

6,3%

Aécio Abstenção Branco e Nulo 35,7% 21,1% 6,3%
Aécio Abstenção Branco e Nulo 35,7% 21,1% 6,3%
Aécio Abstenção Branco e Nulo 35,7% 21,1% 6,3%

Fonte: TSE. Elaboração MB Associados.

Votos Totais: Eleição 2014 e 2018

2018

Bolsonaro

38%

Haddad

Abstenção

Branco e Nulo

32%

21%

9%

Presidência: Por Região

Centro-oeste

Sudeste

Sul

Nordeste

Norte

66,50% 33,50% 65,40% 34,60% 68,30% 31,70% 30,30% 69,70% 51,90% 48,10%
66,50%
33,50%
65,40%
34,60%
68,30%
31,70%
30,30%
69,70%
51,90%
48,10%
65,40% 34,60% 68,30% 31,70% 30,30% 69,70% 51,90% 48,10% Bolsonaro Haddad Fonte: TSE. Elaboração MB Associados.

Bolsonaro

65,40% 34,60% 68,30% 31,70% 30,30% 69,70% 51,90% 48,10% Bolsonaro Haddad Fonte: TSE. Elaboração MB Associados.

Haddad

Fonte: TSE. Elaboração MB Associados.

PT

PSL

PP

MDB

PSD

PR

PSB

PRB

DEM

PSDB

PDT

SD

PODE

PSOL

PTB

PC do B

NOVO

PPS

PROS

PSC

AVANTE

PHS

PATRI

PRP

PV

PMN

PTC

DC

PPL

REDE

Total

52 37 34 34 33 32 30 29 29 28 13 11 10 10 9
52
37
34
34
33
32
30
29
29
28
13
11
10
10
9
8
8
8
8
7
6
5
4
4
3
2
1
1
1

56

Novos

15 12 8 14 9 16 18 10 9 12 7 4 5 7 1
15
12
8
14
9
16
18
10
9
12
7
4
5
7
1
8
3
3
6
6
5
4
4
3
3
2
1
1

47

Câmara dos Deputados

Reeleitos

Ex deputados

1 40 5 2 23 1 25 20 2 22 2 14 1 11 19
1
40
5
2
23
1
25
20
2
22
2
14
1
11
19
4
16
2
14
6
7
5
2
1
2
6
5
5
2
1
1
1
1
1

Fonte: TSE. Elaboração MB Associados.

Câmara dos Deputados: Composição Ideológica

Câmara dos Deputados: Composição Ideológica Fonte: Cientista Político Carlos Pereira. Elaboração: MB Associados

Fonte: Cientista Político Carlos Pereira. Elaboração: MB Associados

Fonte: TSE

Elaboração MB Associados

Mudança na Bancada Total de Senadores

Partido PT PSDB PSL REDE Atual Bancada 2019 Diferença 9 9 0 12 9 -3
Partido PT PSDB PSL REDE Atual Bancada 2019 Diferença 9 9 0 12 9 -3

Partido

PT

PSDB

PSL

REDE

Atual

Bancada 2019

Diferença

9

9

0

12

9

-3

0

4

4

1

5

4

PT PSDB PSL REDE Atual Bancada 2019 Diferença 9 9 0 12 9 -3 0 4
PT PSDB PSL REDE Atual Bancada 2019 Diferença 9 9 0 12 9 -3 0 4

MDB

PHS

17

10

-7

0

3

3

5

6

1

6

5

-1

0

1

1

1

2

1

3

4

1

0

1

1

0

1

1

5

5

0

3

4

1

5

5

0

1

0

-1

3

2

-1

4

2

-2

1

0

-1

2

1

-1

1

1

0

2

1

-1

0 1 0 -1 3 2 -1 4 2 -2 1 0 -1 2 1 -1
0 1 0 -1 3 2 -1 4 2 -2 1 0 -1 2 1 -1

Partidos Não Barrados

Partido

PSL

PT

PSDB

PSD

PP

MDB

PSB

PR

PRB

DEM

PDT

PSOL

NOVO

PODEMOS

PROS

PTB

SOLIDARIEDADE

AVANTE

PSC

PV

PPS

% dos votos válidos

11,65

10,3

6,01

5,85

5,57

5,53

5,48

5,31

5,08

4,66

4,62

2,83

2,79

2,28

2,08

2,06

1,99

1,88

1,8

1,62

1,62

Deputados Federais eleitos

2,08 2,06 1,99 1,88 1,8 1,62 1,62 Deputados Federais eleitos 52 56 29 34 37 34

52

56

29

34

37

34

32

33

30

28

28

10

8

11

8

9

13

7

9

4

8

Partido

PATRIOTA

PHS

PC do B

PRP

REDE

PRTB

PMN

PTC

PPL

DC

PMB

PCB

PSTU

PCO

Fonte: TSE. Elaboração: MB Associados (*) Eleitos em apenas 7 estados.

Cláusula de Barreira

Exigência Mínima: 1,5% dos votos válidos OU 9 eleitos em 9 estados

Partidos Barrados

% dos votos válidos

1,46

1,45

1,35

0,87

0,83

0,7

0,64

0,61

0,39

0,38

0,23

0,06

0,04

0

Deputados Federais eleitos 5 7 9* 4 1 3 0 2 1 1 0 0
Deputados
Federais eleitos
5
7
9*
4
1
3
0
2
1
1
0
0
0
0

Pautas econômicas em tramitação

Assunto

Assunto

Identificação

Origem

Etapa

Impacto fiscal

Impacto fiscal

Reforms PIS/Cofins

   

Fazenda pretende enviar para o Congresso até o final do

 

-

Ministério da Fazenda

ano (2018)

Não estimado

Não estimado

Redução do IR e de PJs - taxação de lucos

       

e dividendos

-

Ministério da Fazenda

Em análise por grupo de estudos na Câmara

R$ 43 bilhões (anual)

R$ 43 bilhões (anual)

Incentivos a Sudam e Sudene

PLS 656/2015

Senado

Em tramitação na Câmara

R$ 2,6 bilhões (anual)

R$ 2,6 bilhões (anual)

Taxação de fundos exclusivos

PL 10638/18

Executivo

Em tramitação no Congresso

R$ 10,7 bilhões (anual)

R$ 10,7 bilhões (anual)

Distrato de imóveis

PLC 68/18

Câmara

Comissão de Assuntos Econômicos (Senado)

Não estimado

Não estimado

Duplicata eletrônica

PLC 73/18

Câmara

Sanção presidencial

Não estimado

Não estimado

Marco de transportes

PL 75/18

Câmara

Comissão de Assuntos Econômicos (Senado)

R$ 9 bilhões (anual)

R$ 9 bilhões (anual)

Privatização da Eletrobras

PL 9463/18

Executivo

Comissões (Câmara)

R$ 12,2 bilhões (total)

R$ 12,2 bilhões (total)

Privatização de distribuidoras da

       

Eletrobras

PL 7718

Câmara

Comissão de Finanças e Tributação (Câmara)

Nulo

Nulo

Cessão onerosa

PLC 78/18

Câmara

Em tramitação no Senado

R$ 70 bilhões (total)

R$ 70 bilhões (total)

Fonte: Congresso Nacional, IPEA, Valor Econômico, O Globo. Elaboração: MB Associados.

Pautas econômicas em tramitação

Depósito voluntário no Banco Central PL 9248/17 Executivo Comissões (Câmara) Não estimado Assunto Lei de
Depósito voluntário no Banco Central PL 9248/17 Executivo Comissões (Câmara) Não estimado
Depósito voluntário no Banco Central
PL 9248/17
Executivo
Comissões (Câmara)
Não estimado

Assunto

Lei de regulamentação das agências

reguladoras

Proteção e regularização de dados

pessoais

Atualização na Lei Geral de

Telecomunicações

Piso salarial - agentes comunitários de

saúde

Renegociação de dívidas de produtores

rurais

Nova lei de licitações

Regulamentação do teto remuneratório

Identificação

Origem

PL 6621/16

Senado

PLC 53/2018

Câmara

PL 9248/17

Executivo

MP 827/218

Executivo

MPV 842/2018

Presidência da República

Nova lei de finanças públicas

Programa de recuperação e melhoria

empresarial das estatais

Reoneração da folha de pagamentos

Etapa

Em tramitação na Câmara

Transformada em norma jurídica com veto parcial, aguarda

regulamentação do Congresso

Em tramitação na Câmara

Transformada em Lei Ordinária

Sanção presidencial

Cadastro Positvo

PL 6814/17

Senado

Em tramitação na Câmara

PL 6726/16

Senado

Em tramitação na Câmara

PLP 295/16

Senado

Aguardando instalação de comissão na Câmara

PL 9215/17

Executivo

Em tramitação em caráter conclusivo pelas comissões

PL 8456/17

Executivo

Transformado em Lei Ordinária

PLP 441/17

Senado

Em tramitação na Câmara

PLP 441/17 Senado Em tramitação na Câmara Impacto fiscal Não estimado Não estimado Não estimado
PLP 441/17 Senado Em tramitação na Câmara Impacto fiscal Não estimado Não estimado Não estimado
PLP 441/17 Senado Em tramitação na Câmara Impacto fiscal Não estimado Não estimado Não estimado
Impacto fiscal Não estimado Não estimado Não estimado R$ 4,8 bilhões (total) R$ 3,7 bilhões
Impacto fiscal
Não estimado
Não estimado
Não estimado
R$ 4,8 bilhões (total)
R$ 3,7 bilhões (total)
Não estimado
Não estimado
Não estimado
Não estimado
Não estimado

Não estimado

Fonte: Congresso Nacional, IPEA, Valor Econômico, O Globo. Elaboração: MB Associados.

Instrumentos necessários à implementação das propostas econômicas de Bolsonaro

Proposta

Extinção ou criação dos super-ministérios

Redução de Renúncias Fiscais

Privatizações, Concessões, extinções de estatais

Venda de imóveis da União

Licenciamento ambiental em três meses

Simplificação de abertura e fechamento de empresas

Quebra do monopólio da Petrobras sobre toda a cadeia

Desverticalização e desestatização do setor de gás natural

Redução de impostos de importação*

Independência do Banco Central

Reformulação da tributação sobre energia para ajudar na

redução de preço de combustíveis

Controle de gastos “associados” à folha de de pagamento do

Governo Federal

Reforma da Previdência / Capitalização do sistema

Reforma Tributária / Mudanças já explicitadas / Criação de

imposto único federal

já explicitadas / Criação de imposto único federal Instrumento Medida provisória Projeto de lei Projeto
já explicitadas / Criação de imposto único federal Instrumento Medida provisória Projeto de lei Projeto

Instrumento

Medida provisória

Projeto de lei

Projeto de lei

Projeto de lei ou Medida Provisória

Projeto de lei

Projeto de lei

Projeto de lei

Projeto de lei

Projeto de lei

Projeto de lei complementar

Projeto de Resolução do Senado

Decreto ou portaria

Proposta de Emenda Constitucional

Proposta de Emenda Constitucional

* No caso de Tarifa Externa Comum do Mercosul, alterações temporárias podem ser feitas mas mediante critérios específicos e são feitas por

resolução da CAMEX.

Fonte: Jota. Elaboração: MB Associados

mas mediante critérios específicos e são feitas por resolução da CAMEX. Fonte: Jota. Elaboração: MB Associados

Como será a transição propriamente dita, da posse até meados do ano?

Na relação com os Governadores:

Fragmentação eleitoral na Federação foi inédita;

Somente 7 Estados estão ajustados à LRF, gastando com pessoal

menos do que 60% da Receita Corrente Líquida;

Quatro Estados gastam acima de 80% : Rio de Janeiro; Rio Grande do Sul, Rio Grande do Norte e Minas Gerais. Como isto será tratado?

120

100

80

60

40

20

0

Comprometimento da Receita dos Estados com Pagamento de funcionários públicos

95,5

99,5

98,7

97,1

86,4

85,7 84,3 82,9 88,6 76,9 88,5 76,8 87,7 76,1 8 6 , 3 74,9 8
85,7 84,3 82,9 88,6 76,9 88,5 76,8 87,7 76,1 8 6 , 3 74,9 8

85,7

85,7 84,3 82,9 88,6 76,9 88,5 76,8 87,7 76,1 8 6 , 3 74,9 8 5
85,7 84,3 82,9 88,6 76,9 88,5 76,8 87,7 76,1 8 6 , 3 74,9 8 5

84,3

85,7 84,3 82,9 88,6 76,9 88,5 76,8 87,7 76,1 8 6 , 3 74,9 8 5
85,7 84,3 82,9 88,6 76,9 88,5 76,8 87,7 76,1 8 6 , 3 74,9 8 5

82,9

88,6

85,7 84,3 82,9 88,6 76,9 88,5 76,8 87,7 76,1 8 6 , 3 74,9 8 5
85,7 84,3 82,9 88,6 76,9 88,5 76,8 87,7 76,1 8 6 , 3 74,9 8 5

76,9

88,5

85,7 84,3 82,9 88,6 76,9 88,5 76,8 87,7 76,1 8 6 , 3 74,9 8 5
85,7 84,3 82,9 88,6 76,9 88,5 76,8 87,7 76,1 8 6 , 3 74,9 8 5

76,8

87,7

85,7 84,3 82,9 88,6 76,9 88,5 76,8 87,7 76,1 8 6 , 3 74,9 8 5
85,7 84,3 82,9 88,6 76,9 88,5 76,8 87,7 76,1 8 6 , 3 74,9 8 5

76,1

86,3

85,7 84,3 82,9 88,6 76,9 88,5 76,8 87,7 76,1 8 6 , 3 74,9 8 5
85,7 84,3 82,9 88,6 76,9 88,5 76,8 87,7 76,1 8 6 , 3 74,9 8 5

74,9

85,8

88,6 76,9 88,5 76,8 87,7 76,1 8 6 , 3 74,9 8 5 , 8 74,5
88,6 76,9 88,5 76,8 87,7 76,1 8 6 , 3 74,9 8 5 , 8 74,5

74,5

85,4

76,9 88,5 76,8 87,7 76,1 8 6 , 3 74,9 8 5 , 8 74,5 8
76,9 88,5 76,8 87,7 76,1 8 6 , 3 74,9 8 5 , 8 74,5 8

74,1

83,9

76,9 88,5 76,8 87,7 76,1 8 6 , 3 74,9 8 5 , 8 74,5 8
76,9 88,5 76,8 87,7 76,1 8 6 , 3 74,9 8 5 , 8 74,5 8

72,9

83,9

76,9 88,5 76,8 87,7 76,1 8 6 , 3 74,9 8 5 , 8 74,5 8
76,9 88,5 76,8 87,7 76,1 8 6 , 3 74,9 8 5 , 8 74,5 8

72,8

82,9

72

72

82,2

76,9 88,5 76,8 87,7 76,1 8 6 , 3 74,9 8 5 , 8 74,5 8
76,9 88,5 76,8 87,7 76,1 8 6 , 3 74,9 8 5 , 8 74,5 8

71,4

Rio de

Minas

Rio

Distrito

Sergipe

Mato

Bahia

Paraná

Goiás

Roraima

Piauí

Rio

Paraíba Tocantins

Janeiro

Gerais

Grande

Federal

Grosso

Grande

 

do Sul

do Sul

do Norte

90

80

70

60

50

40

30

20

10

0

do Sul do Sul do Norte 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0

2017

Sul do Sul do Norte 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 2017

2022

82,1

80,8

80

78,4

77,9

71,2

70,1

70,1

69,4

69,4

68,1

68,1
70,1 69,4 68,1 67,6 67,3 76,9 66,7 75,6 65,7 75,2 65,3 74,7 64,9 7 2 ,
70,1 69,4 68,1 67,6 67,3 76,9 66,7 75,6 65,7 75,2 65,3 74,7 64,9 7 2 ,

67,6

67,3

67,3

76,9

70,1 69,4 68,1 67,6 67,3 76,9 66,7 75,6 65,7 75,2 65,3 74,7 64,9 7 2 ,
70,1 69,4 68,1 67,6 67,3 76,9 66,7 75,6 65,7 75,2 65,3 74,7 64,9 7 2 ,

66,7

75,6

65,7

65,7

75,2

65,3

65,3

74,7

64,9

64,9

72,9

70,1 69,4 68,1 67,6 67,3 76,9 66,7 75,6 65,7 75,2 65,3 74,7 64,9 7 2 ,
70,1 69,4 68,1 67,6 67,3 76,9 66,7 75,6 65,7 75,2 65,3 74,7 64,9 7 2 ,

63,3

72,5

63

63

71,7

62,3

62,3

77,5

Mato Grosso

Santa

Acre

São Paulo

Amazonas

Pará

Espírito

Rondônia

Maranhão

Alagoas

Pernambuco

Ceará

Amapá

Catarina

Santo

Fonte: Dados publicados no Jornal Folha de São Paulo, de 21/10/2018. Elaboração: MB Associados.

Fragmentação inédita dos Governos de Estado

Fonte: TSE. (*) Mapa retirado da página Poder360. Elaboração MB Associados.

inédita dos Governos de Estado Fonte: TSE. (*) Mapa retirado da página Poder360. Elaboração MB Associados.

Cenário Bolsonaro otimista (10% de chance)

2019

2020

2021

PIB (% ao ano)

3.0

3.5

3.5

IPCA (% no ano)

4.2

3.8

3.5

Selic (% ao ano)

7.0

6.5

5.5

Desemprego (média no ano, %)

10.2

9.1

7.9

Câmbio - fim de período (R$/US$)

3.4

3.2

2.9

Ibovespa (em pontos)

110,000

125,000

135,000

Dívida Bruta (% do PIB)

76.7

76.1

74.9

Cenário Bolsonaro realista (60% de chance)

2019

2020

2021

PIB (% ao ano)

2.2

2.0

2.5

IPCA (% no ano)

4.2

3.8

3.8

Selic (% ao ano)

6.5

6.5

6.5

Desemprego (média no ano, %)

10.2

9.7

8.9

Câmbio - fim de período (R$/US$)

3.4

3.8

3.6

Ibovespa (em pontos)

110,000

115,000

125,000

Dívida Bruta (% do PIB)

77.1

78.1

78.9

Cenário Bolsonaro pessimista (30% de chance)

Bolsonaro pessimista

 

2019

2020

2021

PIB (% ao ano)

1.8

0.0

-0.5

IPCA (% no ano)

4.5

5.5

6.0

Selic (% ao ano)

7.0

9.0

9.5

Desemprego (média no ano, %)

10.7

11.8

12.5

Câmbio - fim de período (R$/US$)

3.9

4.6

5.1

Ibovespa (em pontos)

90,000

75,000

60,000

Dívida Bruta (% do PIB)

77.9

80.4

85.3

OBRIGADO!

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