Aula 5

Taxas efetivas e taxas nominais

de juros
Objetivos da aula
Tratar de fluxos de caixa que apresentam
diferentes períodos de pagamentos e
recebimentos e composição de taxa de juros.
Veremos: taxas de juros nominais e efetivas
e cálculo de eqivalência entre fluxos de
caixa.
Nota: para melhor assimilar os conceitos é
necessário fazer os exercícos sugeridos da
lista.
 Cont.
Nas aulas anteriores aprendemos a tratar o $
ao longo de um período de tempo e vimos
como o FC varia em função de diferentes
taxas de juros anuais.
Desenvolvemos várias fórmulas para tratar
de fluxos de caixa desse tipo.
Agora estamos interessados em determinar
taxas de juros implícitas em transações
financeiras.
 Composição de juros
Vimos até agora somente casos onde a taxa
de juros era anual e os pagamentos/receitas
eram feitas 1 vez ao ano.
A realidade envolve fluxos de caixa com
pagamentos mensais, anuais, diários, muitas
vezes corrigidos por juros e taxas que são
compostas (contabilizadas) em base mensal,
anual, ou diária.
Taxa nominal e taxa efetiva.
Exemplo
Uma pessoa deposita $100 em um banco
que paga 5% de juros, capitalizada
semestralmente. Quanto essa pessoa terá no
final do ano?
5% de juros capitalizada semestralmente significam
que o banco para uma taxa de 2,5% a cada
semestre, assim:
P P+Pi= 100+100(0,025)=$102,50
(P+Pi) (P+Pi)+i(P+Pi)=(P+i)2=100(1+0,025)2=
$105,06
Definições
Taxa Nominal de juros ao ano, r é a taxa anual de
juro sem levar em conta o efeito da composição ao
longo do ano
Taxa Efetiva de juros ao ano, ia é a taxa de juros
anual levando em conta o efeito dos juros
compostos
r = taxa nominal de juros por período (em geral anual)
i = taxa efetiva de juro por período
ia= taxa efetiva anual de juro
m= número de períodos de capitalização da taxa (em geral
dentro de um ano)
 Taxa nominal

Muitas vezes taxas são compostas várias

vezes dentro do período anual: taxa de r% ao
ano composto mensalmente ou
trimestralmente ou semestralmente, etc.
Taxa nominal (r): taxa em % empressa em
base anual.
Fórmula
Taxa Efetiva de juros ao ano:

M
r
ia = 1 + 1
M

r é a taxa de juros por período de capitalização

M = número de períodos dentro do ano
 Quando M=1

Temos o caso já visto que é chamado de

composição anual discreta.
Neste caso r=i
Taxa nominal= taxa efetiva
 Taxa Nominal (r)
r: taxa nominal ao ano.
M é a freq de composição dos juros durante
o ano (= qtas vezes serão calculados os
juros sobre a quantia principal); r/M: taxa de
juros para cada período.
A taxa nominal para compras do cartão de
crédito é 67,5% ao ano, compostas mensal/,
ou seja a cada vez que é aplicada a taxa
é5,63%(67,5%=5,63%).
 Taxa efetiva (i)
É a taxa que realmente representa os juros
ganhos no período de um ano(ou outro
período)
Relação entre i e r (deduza!)

i=(1+r/M)M - 1
 Taxa efetiva por período
de pagamento
A eq anterior i =(1+r/M)C-1, onde C é o
número de vezes de composições por
período de pagamento.
i=(1+r/M)C-1 =(1+r/CK)C-1,K é o número de
períodos de pagamentos por ano e M é o
número de composições por ano M=CK
Exemplo
Se um banco paga 1,5% de taxa de juros a
cada trimestre, quais são as taxas anuais
nominal e efetiva?
Taxa nominal de juros ao ano: r=4x1,5%=6%
Taxa efetiva de juros ao ano:
M
r
ia = 1 + 1
M
iai
a=6,1%
Exemplo
Um agiota empresta $50 na segunda-feira
para receber $60 na sexta-feira.
Qual a taxa nominal de juros anual (r)
cobrada?
F=P(F/P,i,n) 60=50(F/P,i,1) i=20% por semana ou
seja: 20% x 52 semanas/ano=1040% ao ano
Qual a taxa efetiva (ia)?
Ia=1.310.400%
 Exemplo
Você faz depósitos trimestrais em uma
poupança que rende 9% ao ano, composto
mensalmente.Qual a taxa efetiva por
trimestre?
Dados r=9%, C=3 composições por trimestre,
K=4 pgtos ano, M=12 meses.
i=(1+ 0,09/12)3 - 1=2,27% por trimestre
 Três casos para cálculos
de equivalência
1) períodos de composição de juros coincide
com perídos de pagamentos.
2) períodos de composição de juros são
menores que períodos de pagamento.
3) períodos de composição de juros são
maiores que períodos de pagamentos.
Vamos apresentar 3 exempols para ilustrar a
resolução desse tipo de fluxo de caixa e a
sequência de passos a serem seguidos em
cada caso.
(10 caso)

Vou comprar um imóvel de $80.000, sendo $20.000 à

vista, e $60.000 através de um empréstimo, a ser pago
mensalmente durante 30 anos. O banco cobra uma taxa
de juros de 9,5% ao ano, compostos
mensalmente.Quanto pagarei mensalmente ao banco?
a) identifique o no de períodos de composição M
por ano.
b) compute a taxa efetiva de juros por período.

c) det no total de periodos de composição.

 Solução:

a) M=12 meses
b) i=r/M i=0,095/12=0,79% ao mês
c) N=M.K= 12x30=360

A= PxTRC=P. i/[1-(1+i)-N] = $504,51

(Faça o diagrama de fluxo de caixa deste problema)

 Solução:

A) M=4, K=1 e C=4

b) i=(1+r/M)M-1=6,136% dado que r=6%
c) no. Total de períodos de pgtos N=Kx5=5

F=A.[(1+i)N-1]/ i =%1000.[(1+6,136%)5-1]/ 6,136%

(Faça o diagrama de fluxo de caixa deste problema)

 (2ocaso) (juros são compostos várias vezes entre
pgtos)

Deposito $1000 em uma pupança no final de cada

ano.Se o banco me paga 6% ao ano, capitalizados
trimenstralmente, qual é o saldo no final de 5 anos?
a) identifique o no. de períodos de composição por ano
(M), no. De períodos de pgtos por ano (K) e no. de
composição de juros por período de pgto (C).
b) compute a taxa efetiva de juros por período de pgto
c) determine o no. total de períodos de pgto
(3ocaso)(alguns pagamentos podem não
cumprir o período completo para composição
de juros)
Considere o problema: r=6% ao ano composto
trimestralmente, $4.000 inicial(jan1)
Data Depósito Retirada Data Depósito Retirada
10/1 $175 17/5 $2300
20/2 $1200 29/12 $750
12/4 $1500
5/5 $65
13/5 $115
24/5 $50
21/6 $250
a) assumir que todos os DEPÓSITOS feitos durante o período
de composição de juros foram feitos no FINAL do período(não
rendem juros)
b) assumir que todas as RETIRADAS feitas durante o período
de juros foram feitas no início(não rendem juros)
c) fazer os cálculos assumindo coincidência dos períodos de
juros e pagamentos
a) e b)
data DEPÓSITO RETIRADA DATA
EFETIVA
10/1 $175 1/1
20/2 $1200 31/3
12/4 $1500 1/4
5/5 $65 30/6
13/5 $115 30/6
24/5 $50 1/4
21/6 $250 1/4
Solução: calcular o valor futuro dos depósitos e
retiradas e rendimentos

F=($4000-175).(1+0,06/4)4+(12001800).(1+0,06/4)3+(180-
800).(1+0,06/4)2+(1600-1100).(1+0,06/4)+2300=5601,21
 Composição continua

Taxa nominal e efetiva

composição continua:caso limite de composição múltiplas
discretas. I=lim[1+r/m)m -1

Pagamentos feitos em períodos discretos

F/P=em F/A=(em -1)/(er -1) etc
(Pagamentos feitos em períodos contínuos)
 Composição periódica discreta

TAXA NOMINAL E TAXA EFETIVA

muitas vezes taxas são compostas várias vezes dentro do período anual: taxa de i% ao
ano composto mensalmente ou trimestralmente ou semestralmente,etc.
Taxa nominal(r): taxa expressa em base anual
Taxa efetiva(i): taxa que corresponde ao período de composição
i=r/m
Exemplo: Um banco possui uma aplicação que rende 6% ao ano, composto
trimestralmente.Qual é a taxa nominal e efetiva de juros?
QUANDO PERÍODOS DE COMPOSIÇÃO COINCIDEM COM PERÍODOS DE
PAGAMENTOS
Quando períodos de composição de juros coincidem com períodos de pagamentos a
taxa i deve ser calculada comforme a formula acima e o período de composição é n x m

QUANDO PERÍODOS DE COMPOSIÇÃO SÃO MENORES QUE PERÍODOS DE

PAGAMENTOS
Isso significa que a taxa de juros será composta vároas vezes dentro de um mesmo
período de pagamento. Deve-se calcular a taxa efetiva e ca;cular cada pagamento em
separado.
QUANDO PERÍODOS DE COMPOSIÇÃO SÃO MAIORES QUE PERÍODOS DE
PAGAMENTOS
Isso significa que alguns pagamentos não serão correção pelas taxas de juros.
Deve-se:
1.considerar todos os depósitos que foram realizados durante o período de composição
como sendo realizados no final do período, não sofrendo nenhuma correção
2.considerar todas as retiradas realizadas durante o período como tendo sido feitas no
inicio do período de composição
3. Realize os cálculos assumindo que período de pagamentos coincidem com períodos
de composição
Taxa de inflação
A taxa de inflação anual é 6%. Um bem custa hoje
$100. No final de 5 anos qual será seu preço
corrigido pela inflação?

F=P.(1+ )N =100.(1,06)5 = 133,82

Com essa inflação qual é o valor real de uma nota de

$100 hoje?

P= F/(1+ )N = 100/(1.06)5 = $74,73

 Taxa de inflação e juros

• Como fazer se temos inflação e taxas de juros afetando o

valor futuro de um capital?

F= P.(1+i)N/(1+ )N= P.(1+i/1+ )N