ANÁLISE FINANCEIRA

João Carvalho das Neves

Professor Associado e Director do MBA - ISEG
Sócio ROC– Neves, Azevedo Rodrigues e Batalha, SROC

Análise dos fluxos de caixa

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 Análise dos fluxos de caixa

n Permite uma análise da geração dos meios

financeiros e da sua utilização no período
n Decompõe-se em 3 áreas fundamentais:
n Operacional
n Investimento
n Financiamento – de longo prazo e de curto prazo

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Regras para identificar os fluxos de caixa

Balanço

Aumento de activos Aplicação Aumento de passivos

ou de capitais próprios Origem

Diminuição de activos Origem Diminuição de passivos

ou de capitais próprios Aplicação

Demonstração de resultados

Custo Aplicação Proveitos Origem

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 Métodos / Formatos

n Método indirecto
n Ajusta na demonstração de resultados a especialização dos
exercícios à entrada e saída de dinheiro
n Através de eliminação das amortizações do exercício, da
variação de provisões, das variações das contas de
exploração e das outras contas do balanço
n Método directo
n Método contabilístico adequado para identificar os
recebimentos e pagamentos das áreas operacional,
investimento e financiamento.

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Estrutura do mapa de fluxos de caixa

(para análise financeira)

FLUXO DE CAIXA
Resultados operacionais
Amortizações do exercício
Variação de provisões
Excedente Bruto de Exploração
Var. das Necessidades em Fundo de Maneio Brutas
FLUXO DE CAIXA OPERACIONAL ANTES DE IMPOSTOS
Resultados extraordinários
Anulação de provisões (-)
Impostos sobre lucros (-)
Proveitos financeiros (+)
Despesas financeiras (-)
MEIOS DISPONÍVEIS P/ DECISÕES ESTRATÉGICAS
Investimentos corpóreos e incorpóreos
Investimentos financeiros
FLUXO DE CAIXA LIBERTO PELA EMPRESA
Dividendos
SALDO DE FINANCIAMENTO
Aumento de capital
Variação de empréstimos m/l Prazo
MEIOS LIBERTOS LÍQUIDOS
CURTO PRAZO:
Variação da tesouraria passiva
Variação de créditos de accionistas
VARIAÇÃO DE DISPONIBILIDADES
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 Mapa de Fluxos de Caixa
Normalização Contabilística Para Análise Financeira
- Investimentos de
= Fluxo de caixa operacional
OPERACIONAL Substituição

+ Resultados Financeiros
+ Extraordinários = Meios Disponíveis para
- Impostos Decisões Estratégicas

NO NEGÓCIO
INVESTIMENTO ESTRATÉGICOS
Fluxo de caixa do negócio
DIVERSIFICAÇÃO

Meios Disponíveis para

- Dividendos Accionistas e Credores
Saldo de Financiamento
OPERAÇÕES
DE CAPITAL
FINANCIAMENTO OPERAÇÕES Meios Libertos Líquidos
DE TESOURARIA
Variação de Caixa e Bancos 57
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Questões

n A capacidade de geração de meios internos é forte

ou fraca? Porquê?
n A empresa é rentável?
n A taxa de crescimento é demasiado rápida?
n Há problemas com o ciclo financeiro de exploração?
n Os fluxos de caixa operacionais permitem cumprir as
obrigações de curto prazo?
n O investimento é consistente com a estratégia?
n Os meios operacionais foram usados no financiamento do
investimento? Quanto é que é investido em crescimento?
n Como foi financiado o investimento? Mantém a empresa o
equilíbrio financeira e uma estrutura financeira adequada?
n Há fluxos de caixa livres para os accionistas?
n Qual a tendência de evolução?
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 Síntese sobre a criação de valor

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Determinantes do valor da empresa

VALOR DA
EMPRESA

Fluxo de Fluxo Fluxo Taxas

COMPONENTES caixa líquido do do de
DE AVALIAÇÃO: operacional desinvestimento endividamento actualização
GERADORAS

Taxa de
DO VALOR:
VARIÁVEIS

Investimento: Custo
crescimento Activo fixo Dívidas do
Horizonte

das vendas
temporal

Nec. fundo capital

de maneio
Margem de contribuição
Custos fixos Desinvestimento:
Activos não afectos
Taxa de impostos s/ lucros àà exploração
exploração
DECISÕES
GESTÃO:
DE

OPERACIONAIS INVESTIMENTO FINANCIAMENTO

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