Mercado de Capitais

Prof. Jair Procópio

Mestre em
Administração UFMG -MG
História do Mercado de Capitais
no Brasil
◼ Final da década de 1950 – Lei da Usura;
◼ Abril de 1964 iniciou um programa de grandes
reformas na economia nacional:
 Lei nº 4.537/64
 Lei nº 4.595/64
 Lei nº 4.728/65 – Lei de Mercado de Capitais
◼ reformulação da legislação sobre Bolsa de Valores;
◼ a transformação dos corretores de fundos públicos em
Sociedades Corretoras;
◼ a criação dos Bancos de Investimento
História do Mercado de Capitais
no Brasil
◼ “Boom de 1971“
◼ Vários outros incentivos foram adotados visando
incentivar o crescimento do mercado:
a isenção fiscal dos ganhos obtidos em bolsa de
valores;
 a possibilidade de abatimento no imposto de renda
de parte dos valores aplicados na subscrição pública
de ações decorrentes de aumentos de capital e
programas de financiamento a juros subsidiados
efetuados pelo BNDES aos subscritores de ações
distribuídas publicamente.
História do Mercado de Capitais
no Brasil
◼ Foi dentro desse quadro de estagnação e
tentativa de recuperação do mercado acionário
que, em 1976, foram introduzidas duas novas
normas legais, ainda em vigor:

 Leinº 6.404/76, nova Lei das Sociedades

Anônimas;

 Segunda Lei do Mercado de Capitais.

Mercado de Capitais
A Reforma da Lei das Sociedades Anônimas
◼ nova proporção entre ações ordinárias e preferenciais
(art. 15, §2º)
◼ alteração no regime de preferências e vantagens
atribuídas às ações preferenciais (art. 17)
◼ reforço da disciplina relativa aos acordos de acionistas
(art. 118, §§ 6º a 11);
◼ retorno do direito dos titulares de ações ordinárias à
oferta pública obrigatória quando da alienação de
controle, ao preço de 80% do valor pago por ação
integrante do bloco de controle (art. 254-A)
Mercado de Capitais
A Reforma da Lei das Sociedades Anônimas

◼ necessidade de realização de oferta pública obrigatória

para fechamento de capital de companhia aberta (art.
4º, §§ 4º e 5º e art. 4-A)
◼ direito de certas minorias acionárias detentoras de
determinado percentual de participação elegerem, por
votação em separado, representantes no Conselho de
Administração e Fiscal (art. 141, §§ 4º a 8º e art. 161,
§4º).
 Mercado de Capitais
O que é?

O mercado de capitais é um sistema de

distribuição de valores mobiliários, que tem o
objetivo de proporcionar
liquidez aos títulos de
emissão de empresas e
viabilizar seu processo
de capitalização.
Mercado de
Capitais

Estrutura

O Mercado de Capitais é constituído pelas

bolsas de valores, sociedades corretoras e
outras instituições financeiras autorizadas. O
mesmo é subdividido em Mercado Primário e o
Mercado Secundário.
Mercado de Capitais
No Mercado Primário é onde se negocia a
subscrição de novas ações ao público, isto é,
onde os valores mobiliários circulam pela
primeira vez e onde a empresa obtém o capital
para seus empreendimentos, pois o dinheiro da
venda vai para a empresa.
Mercado de Capitais

O Mercado Secundário são as demais

negociações com esses títulos, como simples
trocas de possuidores, pois a empresa emissora
já não terá mais contato com o dinheiro
proveniente dessas trocas. Esse último mercado
se caracteriza também pelas negociações
realizadas fora das bolsas, em negociações que
denominamos como mercado de balcão,
trazendo dessa forma mais liquidez para esses
ativos financeiros.
Mercado de Capitais
Classificação do sistema financeiro

◼ a) - Tipos de Contratos:
 baseado em Crédito.
EX. Japão, Alemanha, todos os mercados
emergentes
 baseado em Mercado.
EX. E.U.A.
Mercado de Capitais
Classificação do sistema financeiro

◼ b) - Funções:
 Se Segmento: Cada segmento de mercado é
operado por uma instituição específica.
Cada segmento de mercado, corresponde a
instituições financeiras com responsabilidade
jurídica diferente.
EX. E.U.A, Japão etc.
 Se de Banco Universal: O banco universal opera
em todo o segmento de mercado.
EX. Alemanha e Suíça
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Principais papéis negociados no sistema
financeiro
◼ Títulos públicos
 Podem ser emitidos pelos governos, Federal,
Estadual e Municipal
 O objetivo desses papéis reside em:
- Consecução de política monetária
- Financiar o déficit público
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Principais papéis negociados no sistema
financeiro
◼ Ações
 Títulos de renda variável, emitidos por sociedades
anônimas.
 Podem ser escriturais ou representadas por
cautelas ou certificados.
 As ações são conversíveis em dinheiro, a qualquer
tempo, Podem ser:
◼ Ordinárias;
◼ Preferenciais:
◼ Fruição.
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Principais papéis negociados no sistema
financeiro

◼ Commercial papers
◼ Debêntures
◼ Letras de câmbio
◼ CDBs - Certificados de Depósitos Bancários
◼ CDIs - Certificados de Depósitos Interfinanceiros
ou Interbancários
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Principais intervenientes no mercado financeiro
Reguladores

•Responsabilidade de disciplinar
•Fiscalizar
•Coibir irregularidades
•Examinar registros contábeis de
pessoas ou empresas sujeitas á sua
fiscalização
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Principais intervenientes no mercado financeiro
Mercado de Capitais
As empresas, à medida que se expandem, carecem de
mais e mais recursos, que podem ser obtidos por meio
de;
Mercado de Capitais
Porque investir no mercado de
capitais?
À medida que cresce o nível de poupança individual e a poupança das
empresas (entende-se por poupança o lucro das mesmas)
constituem a fonte principal do financiamento dos investimentos de
um país.
Com os recursos necessários, as empresas têm condições de investir
em novos equipamentos ou no desenvolvimento de pesquisas,
melhorando seu processo produtivo.
O investidor em ações contribui para a produção de bens, dos quais
ele também é consumidor. Como acionista, ele é sócio da empresa
e se beneficia da distribuição de dividendos sempre que a empresa
obtiver lucros.
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Principais Benefícios do Mercado Acionário

Para que o Mercado Acionário se desenvolva,

consiga cumprir com sua função e traga
benefícios para as partes envolvidas, o ambiente
de negócios no país
de atuação deve
ter total liberdade
e possuir regras
claras e definidas.
Mercado de Capitais
Principais Benefícios do Mercado Acionário

◼ Financia a produção e os negócios, pois através

da venda de ações as empresas obtêm
recursos para expandir seu capital, com
obrigações apenas no longo prazo;

◼ Possibilita que os recursos poupados se tornem

investimentos, proporcionando crescimento
econômico e crescimento de produtividade com
a inserção das poupanças no setor produtivos;
Mercado de Capitais
Principais Benefícios do Mercado Acionário

◼ Constitui uma forma de crescimento das

companhias, que podem aumentar sua
participação no mercado através
da distribuição de ações, além
de possibilitar a elas aumentar
seus ativos e valor de mercado;
Mercado de Capitais
Principais Benefícios do Mercado Acionário

◼ Auxilia a redistribuição de renda, à medida

que pode proporcionar
a seus investidores
ganhos decorrentes de
valorizações do valor
da ação e distribuição
de dividendos,
compartilhando assim o
lucros das empresas;
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Principais Benefícios do Mercado Acionário

◼ Aprimoramento dos princípios da Governança

Corporativa, através de melhorias na
administração e eficiência, visto que as
companhias abertas precisam cumprir a regras
cada vez mais rígidas propostas pelo governo e
pelas Bolsas de Valores, além de deixar o
mercado mais transparente;
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Principais Benefícios do Mercado Acionário

◼ Possibilita a inserção de pequenos investidores,

já que para investir em ações não há a
necessidade de grandes somas de capital
como outros tipos de investimentos;
Mercado de Capitais
Principais Benefícios do Mercado Acionário

◼ O Mercado de Ações atua como indicador

econômico, uma vez que é extremamente
sensível e a cotação das ações pode refletir as
forças do mercado, como
momentos de recessão,
estabilidade, crescimento,
etc.
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Investimentos em Títulos

◼ Renda: Divido em fixa e variável. A renda é fixa

quando se conhece previamente a forma do
rendimento que será conferida ao título. Nesse
caso, o rendimento pode ser pós ou prefixado,
como ocorre, por exemplo, com o certificado de
depósito bancário.

A renda variável será definida de acordo com

os resultados obtidos pela empresa ou
instituição emissora do respectivo título.
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Investimentos em Títulos
◼ Prazo: Há títulos com prazo de emissão
variável ou indeterminado, isto é, não têm data
definida para resgate ou vencimento, podendo
sua conversão em dinheiro ser feita a qualquer
momento.

Já os títulos de prazo fixo apresentam data

estipulada para vencimento ou resgate, quando
seu detentor receberá o valor correspondente à
sua aplicação, acrescido da respectiva
remuneração.
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Investimentos em Títulos

◼ Emissão: Os títulos podem ser particulares ou

públicos. Particulares, quando lançados por
sociedades anônimas ou instituições
financeiras autorizadas pela CVM ou pelo
Banco Central do Brasil,
respectivamente. Público,
se emitidos pelo governo
federal, estadual ou municipal.
Mercado de Capitais
Como investir e operar
no mercado de capitais?

Para operar no mercado secundário de ações é

necessário que o investidor se dirija a uma
sociedade corretora membro de uma bolsa de
valores, na qual funcionários especializados
poderão fornecer os mais diversos
esclarecimentos e orientação na seleção do
investimento, de acordo com os objetivos
definidos pelo aplicador.
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Boa Noite!
Obrigado.
Prof. Jair Procópio
Mestre em
Administração UFMG -MG