INTRODUO AO MERCADO DE CAPITAIS

ndice
Introduo ........................................................................................................... 5 O que Sistema Financeiro Nacional ................................................. 7 Poupana e investimento .......................................................................... 8 Por que e no que investir ............................................................................ 9 O que mercado de capitais ................................................................. 13 Por que e como investir no mercado de capitais ..................... 15 Principais ativos ............................................................................................. 17 Comisso de Valores Mobilirios ......................................................... 23 Bolsas .................................................................................................................... 24 Corretoras .......................................................................................................... 25 A BM&FBOVESPA ........................................................................................... 27 Clearing e central depositria ............................................................... 31 Governana corporativa ........................................................................... 35 Glossrio ............................................................................................................. 37

Introduo
Com o processo de globalizao, que resultou em intenso intercmbio entre os pases, o mercado acionrio adquire crescente importncia no cenrio financeiro internacional. Seguindo essa tendncia, os pases em desenvolvimento procuram abrir suas economias para poder receber investimentos externos. Assim, quanto mais desenvolvida uma economia, mais ativo o seu mercado de capitais. Por ser um canal fundamental na captao de recursos que permitem o desenvolvimento das empresas, gerando novos empregos e contribuindo para o progresso do Pas, o mercado acionrio tambm se constitui de uma importante opo de investimento para pessoas e instituies. Alm de informaes que lhe permitiro saber como e por que investir no mercado de aes, este contedo aborda conceitos bsicos sobre o funcionamento das bolsas e apresenta um glossrio com os termos mais utilizados. Por isso, a leitura deste folheto o primeiro passo para quem quer participar desse mercado.

O que Sistema Financeiro Nacional

O Sistema Financeiro Nacional composto de instituies responsveis pela captao de recursos financeiros, pela distribuio e circulao de valores e pela regulao desse processo. O Conselho Monetrio Nacional (CMN), seu organismo maior, presidido pelo ministro da Fazenda, quem define as diretrizes de atuao do sistema. Diretamente ligados a ele esto o Banco Central do Brasil, que atua como seu rgo executivo, e a Comisso de Valores Mobilirios (CVM), que responde pela regulamentao e fomento do mercado de valores mobilirios (de bolsa e de balco).

Poupana e investimento
Os recursos necessrios para uma aplicao provm da parcela no consumida da renda, qual se d o nome de poupana. Qualquer pessoa que tenha uma poupana (por menor que seja seu valor) ou uma disponibilidade financeira pode efetuar um investimento, esperando obter:
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reserva para qualquer despesa imprevista e uma garantia para o futuro segurana; boa remunerao rentabilidade; crescimento do capital empregado valorizao; defesa contra eventual desvalorizao do dinheiro proteo; oportunidade de associao com empresas dinmicas desenvolvimento econmico; rpida disponibilidade do dinheiro aplicado liquidez.

Por que e no que investir

Todo investidor busca a otimizao de trs aspectos bsicos em um investimento: retorno, prazo e proteo. Ao avali-lo, portanto, deve estimar sua rentabilidade, liquidez e grau de risco. A rentabilidade est sempre diretamente relacionada ao risco. Cabe ao investidor definir o nvel de risco que est disposto a correr em funo de obter maior ou menor lucratividade.

Investimentos imobilirios
Envolvem a aquisio de bens imveis, como terrenos e habitaes. Para a economia como um todo, entretanto, a compra de um imvel j existente no constitui investimento, apenas transferncia de propriedade. Os objetivos do investidor de imveis so geralmente distintos de quem procura aplicar em valores mobilirios, sobretudo no que se refere ao fator liquidez de um e de outro.

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Investimentos em ttulos
Abrangem aplicaes em ativos diversos negociados no mercado financeiro (de crdito), que apresentam caractersticas bsicas em relao a: l renda varivel ou fixa; l prazo varivel ou fixo; l emisso particular ou pblica. Renda A renda fixa quando se conhece previamente a forma do rendimento que ser conferido ao ttulo. Nesse caso, o rendimento pode ser ps ou prefixado, como ocorre, por exemplo, com o certificado de depsito bancrio (CDB). A renda varivel ser definida de acordo com os resultados obtidos pela empresa ou instituio emissora do respectivo ttulo. Prazo H ttulos com prazo de emisso varivel ou indeterminado, isto , no tm data definida para resgate ou vencimento, podendo sua converso em dinheiro ser feita a qualquer momento. J os ttulos de prazo fixo apresentam data estipulada para vencimento ou resgate, quando seu detentor receber o valor correspondente sua aplicao, acrescido da respectiva remunerao. Emisso Os ttulos podem ser particulares ou pblicos. Particulares, quando lanados por sociedades annimas ou instituies financeiras autorizadas pela CVM ou pelo Banco Central do Brasil, respectivamente; pblicos, se emitidos pelos governos federal, estadual ou municipal. De forma geral, as emisses de entidades pblicas tm o objetivo de propiciar a cobertura de dficits oramentrios, o financiamento de investimentos pblicos e a execuo da poltica monetria.

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O que mercado de capitais

O mercado de capitais um sistema de distribuio de valores mobilirios que visa proporcionar liquidez aos ttulos de emisso de empresas e viabilizar seu processo de capitalizao. constitudo pelas bolsas, corretoras e outras instituies financeiras autorizadas. No mercado de capitais, os principais ttulos negociados so os representativos do capital de empresas as aes ou de emprstimos tomados, via mercado, por empresas debntures conversveis em aes, bnus de subscrio e commercial papers , que permitem a circulao de capital para custear o desenvolvimento econmico. O mercado de capitais abrange ainda as negociaes com direitos e recibos de subscrio de valores mobilirios, certificados de depsitos de aes e demais derivativos autorizados negociao.

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Por que e como investir no mercado de capitais

medida que cresce o nvel de poupana, maior a disponibilidade para investir. A poupana individual e a poupana das empresas (lucros) constituem a fonte principal do financiamento dos investimentos de um pas. Esses investimentos so o motor do crescimento econmico, que, por sua vez, gera aumento de renda com consequente aumento da poupana e do investimento. E assim por diante. Assim o esquema da circulao de capital presente no processo de desenvolvimento econmico. medida que se expandem, as empresas necessitam de mais e mais recursos que podem ser obtidos por meio de: l emprstimos de terceiros; l reinvestimentos de lucros; l participao de acionistas. As duas primeiras fontes de recursos so limitadas. Geralmente, as empresas utilizam-nas para manter sua atividade operacional. Mas pela participao de novos scios os acionistas que uma empresa ganha condio de obter novos recursos no exigveis, como contrapartida participao no seu capital. Com os recursos necessrios, as empresas tm condies de investir em novos equipamentos ou no desenvolvimento de pesquisas, melhorando seu processo produtivo, tornando-o mais eficiente e beneficiando toda a comunidade. O investidor de aes contribui para a produo de bens dos quais tambm consumidor. Como acionista, ele scio da empresa e se beneficia da distribuio de dividendos sempre que a empresa obtiver lucros. Essa a mecnica da democratizao do capital de uma empresa e da participao em seus lucros. Para operar no mercado secundrio de aes, necessrio que o investidor dirija-se a uma corretora, onde funcionrios especializados podero fornecer os mais diversos esclarecimentos e orientao na seleo do investimento, de acordo com os objetivos definidos pelo aplicador. Se pretende adquirir aes de emisso nova, ou seja, no mercado primrio, o investidor dever procurar um banco, uma corretora ou uma distribuidora de valores mobilirios que participem do lanamento das aes pretendidas.

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Principais ativos
Ativos privados de renda varivel Aes
Ttulos de renda varivel, emitidos por sociedades annimas, que representam a menor frao do capital da empresa emissora. Podem ser escriturais ou representadas por cautelas ou certificados. O investidor de aes um coproprietrio da sociedade annima da qual acionista, participando dos seus resultados. As aes so conversveis em dinheiro, a qualquer tempo, pela negociao em bolsa ou no mercado de balco.

Tipos
Ordinrias Proporcionam participao nos resultados da empresa e conferem ao acionista o direito de voto em assembleias gerais. Preferenciais Garantem ao acionista a prioridade no recebimento de dividendos (algumas vezes em percentual mais elevado que o atribudo s aes ordinrias) e no reembolso de capital, em caso de dissoluo da sociedade.

Formas
Nominativas Cautelas ou certificados que apresentam o nome do acionista, cuja transferncia feita com a entrega da cautela e a averbao de termo, em livro prprio da sociedade emissora, identificando o novo acionista. Escriturais Aes que no so representadas por cautelas ou certificados, funcionando como uma conta corrente na qual os valores so lanados a dbito ou a crdito dos acionistas, no havendo movimentao fsica de documentos.

Rentabilidade
varivel. Parte dela, composta de dividendos ou participao nos resultados e benefcios concedidos pela empresa, advm da posse da ao; outra parte advm do eventual ganho de capital na venda da ao. Dividendos A participao nos resultados de uma sociedade feita sob a forma de distribuio de dividendos em dinheiro, em percentual a ser definido pela empresa de acordo com os seus resultados referentes ao perodo correspondente ao direito. Quando uma empresa obtm lucro, em geral feito um rateio que destina parte deste lucro para reinvestimentos, parte para reservas e parte para pagamento de dividendos.

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Juros sobre o capital prprio As empresas, na distribuio de resultados aos seus acionistas, podem optar por remuner-los por meio do pagamento de juros sobre o capital prprio, em vez de distribuir dividendos, desde que sejam atendidas determinadas condies estabelecidas em regulamentao especfica. Bonificao em aes Advm do aumento de capital de uma sociedade mediante a incorporao de reservas e lucros, quando so distribudas gratuitamente novas aes a seus acionistas em nmero proporcional s j possudas. Bonificao em dinheiro Excepcionalmente, alm dos dividendos, uma empresa poder conceder a seus acionistas participao adicional nos lucros por meio de uma bonificao em dinheiro. Direito de subscrio o direito de aquisio de novo lote de aes pelos acionistas com preferncia na subscrio em quantidade proporcional s possudas, em contrapartida estratgia de aumento de capital da empresa. Venda de direitos de subscrio Como no obrigatrio o exerccio de preferncia na subscrio de novas aes, o acionista poder vender a terceiros, em bolsa, os direitos que detiver.

Opes sobre aes

So direitos de compra ou de venda de um lote de aes, a um preo determinado (preo de exerccio), durante um prazo estabelecido (vencimento). Para se adquirir uma opo, paga-se ao vendedor um prmio. Os prmios das opes so negociados em bolsa. Sua forma escritural e sua negociao realizada em bolsa. A rentabilidade dada em funo da relao preo/prmio existente entre os momentos de compra e venda das opes. Opes de compra So aquelas que garantem a seu titular o direito de comprar do lanador (o vendedor) um lote determinado de aes, ao preo de exerccio, a qualquer tempo, at a data de vencimento da opo. Opes de venda So aquelas que garantem a seu titular o direito de vender ao lanador (vendedor da opo) um lote determinado de aes, ao preo de exerccio, na data de vencimento da opo. Como possvel ter diferentes posies, tanto titulares como lanadoras em opes de compra e/ou opes de venda, podem-se formar diversas estratgias neste mercado, segundo a maior ou menor propenso do investidor ao risco. Tanto o titular como o lanador de opes (de compra ou de venda) podem, a qualquer instante, sair do mercado pela realizao de uma operao de natureza oposta.

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Operaes em margem
Modalidade operacional em bolsas, no mercado a vista, pela qual o investidor pode vender aes emprestadas por uma corretora, ou tomar dinheiro emprestado numa corretora para a compra de aes.

Banco de Ttulos BTC

Servio por meio do qual os investidores disponibilizam ttulos para emprstimo e os interessados os tomam, mediante aporte de garantias.

Clube de investimento
Instrumento de participao de pequenos e mdios investidores no mercado de aes, que pode ser administrado por uma corretora, distribuidora, banco de investimento ou banco mltiplo com carteira de investimento. A participao feita pela aquisio de cotas iguais, representativas de uma parcela do patrimnio do clube, e sua rentabilidade depende do desempenho dos ttulos componentes de sua carteira. Difere-se dos fundos mtuos pelo limite de participantes mximo de 150, sendo assegurado a cada membro o direito de aumentar o nmero de suas cotas, por novos investimentos, at o limite mximo de 40% das cotas existentes e pela possibilidade de participao na gesto dos recursos da carteira do clube.

Fundo mtuo de investimento

Condomnio aberto ou fechado de investidores para aplicao de recursos em carteira diversificada de ttulos e valores mobilirios, em forma de cotas. Pode ser administrado por corretoras, distribuidoras, bancos mltiplos com carteira de investimento e bancos de investimento, e deve dispor em seu regulamento sobre os ativos que podero compor suas carteiras de aplicaes. As cotas do fundo mtuo de investimento correspondem a fraes ideais de seu patrimnio e assumem forma nominativa ou escritural.

Fundo imobilirio
Fundo de investimento constitudo sob a forma de condomnio fechado, cujo patrimnio destinado a aplicaes em empreendimentos imobilirios. As cotas desses fundos, que no podem ser resgatadas, so registradas na CVM, podendo ser negociadas em bolsas ou no mercado de balco.

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Fundo mtuo de investimento em empresas emergentes

Constitudo sob a forma de condomnio fechado, uma comunho de recursos destinados a aplicao em carteira diversificada de valores mobilirios de emisso de empresas emergentes. Tal como nos clubes de investimento, a rentabilidade de um fundo mtuo dada em funo do comportamento dos ttulos que compem sua carteira.

Opes de compra no padronizadas (warrants)

Warrant de compra um ttulo que d ao seu possuidor o direito de comprar um ativo financeiro a um preo predeterminado (preo de exerccio), em um prazo tambm predeterminado. O emissor da warrant pode ser a prpria empresa emissora do ativo subjacente warrant, ou qualquer instituio que detenha em sua carteira de investimentos uma grande quantidade de aes emitidas por outra instituio.

Ativos pblicos de renda fixa

Ttulos emitidos pelo Tesouro Nacional:
Letras do Tesouro Nacional (LTN) Emitidas pelo Tesouro Nacional para cobertura de dficit oramentrio do governo e provimento de crditos por meio da antecipao de receitas, observados os limites estabelecidos pelo Poder Legislativo. So ttulos prefixados negociados com desgio sobre o valor nominal.

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Letras Financeiras do Tesouro (LFT) So emitidas pelo Tesouro Nacional para a assuno, pela Unio, das dvidas de responsabilidade dos Estados e do Distrito Federal. Podem ser emitidas tambm para viabilizar a reduo da presena do setor pblico estadual na atividade financeira bancria. As LFT podem ser emitidas em duas sries distintas: Letras Financeiras do Tesouro Srie A (LFT-A) e Letras Financeiras do Tesouro Srie B (LFT-B). Notas do Tesouro Nacional (NTN) As NTN tm como objetivo bsico alongar o prazo de financiamento da dvida do Tesouro. Sries especiais de NTN podem ser lanadas com finalidades especficas. As NTN podem ser emitidas em dez sries distintas: A, B, C, D, F, H, I, M, P e R, subsrie 2.

As principais notas negociadas so:

Notas do Tesouro Nacional, srie B (NTN-B) Ttulos pblicos com rentabilidade vinculada variao do IPCA, acrescida de juros definidos no momento da compra. Notas do Tesouro Nacional, srie C (NTN-C) Ttulos pblicos com rentabilidade vinculada variao do IGP-M, acrescida de juros definidos no momento da compra. Notas do Tesouro Nacional, srie F (NTN-F) Ttulos pblicos com rentabilidade prefixada pela taxa interna de retorno (TIR) do fluxo de pagamentos dos cupons de juros e do desgio ou gio sobre o valor nominal do ttulo. Notas do Tesouro Nacional, srie D (NTN-D) Ttulos pblicos com rentabilidade vinculada variao cambial. Notas do Tesouro Nacional, srie H (NTN-H) Ttulos pblicos com rentabilidade vinculada TR (Taxa Referencial).

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Comisso de Valores Mobilirios

A Comisso de Valores Mobilirios (CVM) uma autarquia especial, vinculada ao Ministrio da Fazenda, com a responsabilidade de disciplinar, fiscalizar e promover o mercado de valores mobilirios. Criada pela Lei 6.385, de 07/12/76, a CVM exerce atividade de fiscalizao e normatizao do mercado de valores mobilirios, de modo a assegurar o exerccio de prticas equitativas e coibir qualquer tipo de irregularidade. Ao mesmo tempo, elabora estudos e pesquisas dos quais obtm elementos necessrios definio de polticas e iniciativas capazes de promover o desenvolvimento do mercado. No exerccio de suas atribuies, a Comisso de Valores Mobilirios poder examinar registros contbeis, livros e documentos de pessoas e/ ou empresas sujeitas sua fiscalizao, intim-las a prestar declaraes ou esclarecimentos sob pena de multa; requisitar informaes de rgos pblicos, outras autarquias e empresas pblicas; determinar s companhias abertas a republicao de demonstraes financeiras e dados diversos; apurar infrao mediante inquritos administrativos e aplicar penalidade.

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Bolsas
As bolsas so locais que oferecem as condies e os sistemas necessrios para a realizao de negociao de compra e venda de ttulos e valores mobilirios, e de outros ativos, de forma transparente. Alm de oferecer um ambiente para a negociao dos ttulos nelas registrados, orientar e fiscalizar os servios prestados por seus intermedirios, facilitar a divulgao constante de informaes sobre as empresas e sobre os negcios que se realizam sob seu controle, as bolsas propiciam liquidez s aplicaes de mdio e longo prazos, por intermdio de um mercado contnuo representado por seus preges dirios. por meio das bolsas que se pode viabilizar um importante objetivo: o incentivo poupana do grande pblico e ao investimento em empresas em expanso, que, diante desse apoio, podero assegurar as condies para seu desenvolvimento.
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Corretoras
Corretoras so instituies financeiras credenciadas pelo Banco Central do Brasil, pela CVM e pela Bolsa, habilitadas a negociar valores mobilirios em prego. As corretoras podem ser definidas como intermedirias especializadas na execuo de ordens e operaes por conta prpria e determinadas por seus clientes, alm da prestao de uma srie de servios a investidores e empresas, tais como:
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diretrizes para seleo de investimentos; intermediao de operaes de cmbio; assessoria a empresas na abertura de capital, emisso de debntures e debntures conversveis em aes, renovao do registro de capital etc.

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A BM&FBOVESPA
A Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros (BM&FBOVESPA) foi criada em maio de 2008 com a integrao da Bolsa de Mercadorias & Futuros e da Bovespa Holding. Juntas, essas companhias originaram uma das maiores bolsas do mundo em valor de mercado. A BM&FBOVESPA oferece negociao aes, contratos futuros, de opes, a termo e de swaps referenciados em ndices, taxas de juro e cmbio, e commodities agropecurias e de energia, alm de operaes no mercado a vista, como ouro, dlar pronto e ttulos pblicos federais. Neste folheto, abordaremos especificamente o mercado de aes, ttulos e valores mobilirios (segmento Bovespa). Financeiramente, um ttulo mobilirio tem liquidez quando pode ser comprado ou vendido, em questo de minutos, a um preo justo de mercado, determinado pelo exerccio natural das leis de oferta e demanda.

Na Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros, so negociados os mais variados ttulos e valores mobilirios de empresas criteriosamente selecionadas. A BM&FBOVESPA exerce, em defesa do investidor, rigoroso acompanhamento de todos os aspectos envolvidos nas transaes, assegurando o cumprimento dos negcios realizados. Todas as operaes so realizadas via prego eletrnico.

Mercado a vista
No qual a liquidao fsica (entrega de ttulos vendidos) se processa no 3 dia til aps a realizao do negcio na Bolsa e a liquidao financeira (pagamento e recebimento do valor da operao) tambm se d no 3 dia til posterior negociao, e somente mediante a efetiva liquidao fsica.

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Mercado a termo
Operaes com prazos de liquidao diferidos, entre 16 e 999 dias corridos. Para aplicaes no mercado a termo so requeridos, alm do registro na BM&FBOVESPA, um limite mnimo para transao e depsito de valores na BM&FBOVESPA tanto pelo vendedor como pelo comprador , utilizados como margem de garantia da operao. O contrato a termo pode ainda ser liquidado antes de seu vencimento.

Termo em pontos
Assim como na modalidade tradicional, o termo em pontos constituise na compra ou venda de certa quantidade de aes a um preo preestabelecido para liquidao em prazo determinado, a contar da data de sua realizao. As principais diferenas em relao ao termo tradicional so as seguintes: l o preo contratado entre as partes convertido para pontos e ajustado de acordo com o indicador estabelecido, que pode ser escolhido dentre os autorizados pela BM&FBOVESPA; l tem negociao secundria.

Mercado de opes
A opo proporciona ao investidor que a adquire mediante o pagamento de um prmio em dinheiro o direito de comprar ou vender um lote de aes a outro investidor, com preo e prazo de exerccio preestabelecidos contratualmente. O comprador da opo de compra, at a data do vencimento, poder exerc-la comprando o lote de aes ou revendendo a opo no mercado. O comprador da opo de venda, por sua vez, somente poder exerc-la na data do vencimento da opo, quando ento poder vender as aes-objeto da opo ao lanador. Tanto o titular como o lanador sempre podero negociar
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suas opes no mercado a qualquer tempo, at a data do vencimento. O lanador de uma opo de compra poder cobrir (depositar os ativos objeto da operao) ou margear sua posio. O lanador de uma opo de venda dever margear sua posio por meio do depsito de valores.

Conta-margem
Uma compra em margem consiste na aquisio de aes no mercado a vista com recursos financiados por uma corretora. Uma venda em margem representa uma operao de emprstimo de aes em uma corretora para sua venda subsequente pelo investidor.

Opes referenciadas em dlar

Nessa modalidade, o preo de exerccio expresso em pontos; cada ponto equivale a um centsimo da taxa de cmbio real por dlar norteamericano divulgada pelo Banco Central do Brasil.

Opes sobre o Ibovespa

Proporcionam a seus detentores o direito de comprar ou vender um lote-padro do ndice Bovespa (Ibovespa) ou mltiplos do lote-padro at (ou em) determinada data. Tanto o prmio como o preo de exerccio dessas opes so expressos em pontos do ndice, cujo valor econmico determinado pela BM&FBOVESPA.

Termo em dlar
Tem caractersticas idnticas ao tradicional termo em reais, sua nica diferena em relao a este o fato de que o preo contratado corrigido diariamente pela variao entre a taxa de cmbio mdia de reais por dlar norte-americano, para o perodo compreendido entre o dia da operao, inclusive, e o dia de encerramento, exclusive.

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Clearing e central depositria

A BM&FBOVESPA presta servios de clearing e de central depositria, sendo responsvel pela compensao e liquidao das operaes realizadas nos mercados a vista e de liquidao futura, bem como pelo registro e pelo controle das operaes de emprstimo de ttulos (BTC). Depois de fechadas pelas corretoras no Mega Bolsa, sistema eletrnico de negociao da BM&FBOVESPA, as operaes precisam ser liquidadas, ou seja, os vendedores devem entregar as aes aos compradores e estes devem efetuar o pagamento aos vendedores. a Bolsa quem coordena esse processo. A entrega das aes e o correspondente pagamento no ocorrem diretamente entre os participantes da operao, mas sim por meio de agentes de compensao. Alm disso, quando um investidor compra aes ou outros ttulos na Bolsa, eles ficam guardados na central depositria, em uma conta de custdia aberta em seu nome pelo seu agente de custdia, que semelhante a uma conta corrente, mas, em vez de guardar dinheiro, guarda aes.

Agentes de compensao
So instituies responsveis por receber aes e dinheiro, das corretoras que intermediaram as operaes, e repass-los para a central depositria da Bolsa. Algumas vezes, so as prprias corretoras que atuam como agentes de compensao e, em vrios casos, essa funo terceirizada para outras instituies, como bancos que se especializaram na prestao desse servio.

Agente de custdia
responsvel pela manuteno da conta de custdia do investidor. Usualmente, as prprias corretoras desempenham o papel de agentes de custdia de seus clientes.

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Servio de custdia fungvel

Alm de atuar como depositria de aes de companhias abertas, a BM&FBOVESPA possui uma estrutura de sistemas de custdia desenvolvida para prover o mesmo tipo de servio a outros instrumentos financeiros, como, por exemplo, certificados de privatizao, debntures, certificados de investimento, cotas de fundos imobilirios e ttulos de renda fixa. A maior parte dos valores em custdia na central depositria da Bolsa mantida na forma escritural, uma vez que atualmente no Brasil poucas companhias ainda emitem certificados fsicos.

Compensao e liquidao
A BM&FBOVESPA desempenha atividades de compensao, liquidao, gerenciamento de risco e depositria central, alm de oferecer servios de emprstimos de ttulos e valores mobilirios. Atua como contraparte para o mercado de aes e de ttulos de renda fixa privada, realizando todos os pagamentos e recebimentos, bem como a guarda de ativos. Todas as operaes realizadas na BM&FBOVESPA devem ter o investidor final identificado pelas corretoras, que atuam como seus intermedirios. Essa informao confidencial, sendo seu acesso restrito apenas aos funcionrios responsveis pelo monitoramento do mercado. medida que os ttulos so entregues, mediante instrues dos agentes de compensao, o servio de custdia da Bolsa os transfere da conta do titular vendedor ao titular comprador. A entrega das aes feita com base na quantidade bruta negociada, ou seja, operao por operao. O ciclo de liquidao de operaes na Bolsa completado em trs dias. A entrega dos ttulos e o pagamento ocorrem em D+3. As aes transferidas aos vendedores ficam bloqueadas at que o pagamento seja concludo.

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Governana corporativa
Governana corporativa um sistema pelo qual as sociedades so geridas a partir do relacionamento entre acionistas, conselho de administrao, diretoria, auditoria independente e conselho fiscal. Boas prticas de governana corporativa visam aumentar o valor da empresa, facilitar seu acesso ao capital e contribuir para sua perenidade. Para adequar-se a essa tendncia, a BM&FBOVESPA criou segmentos especiais para a listagem de companhias abertas, cada um deles com diferentes exigncias relativas aos direitos dos acionistas e prestao de informaes. O Novo Mercado, principal segmento, abriga companhias que emitem exclusivamente aes com direito a voto (ON). Alm disso, exige a publicao de informaes segundo padres internacionais ou norte-americanos e a adeso Cmara de Arbitragem do Mercado para a resoluo de conflitos entre acionistas. Os outros dois segmentos os Nveis Diferenciados de Governana Corporativa 1 e 2 permitem a listagem de companhias com aes sem direito a voto, mas, no Nvel 2, em alguns casos, os detentores de aes PN podem votar. J no Nvel 1, verifica-se expressiva melhoria na prestao de informaes em comparao ao exigido por lei. Em todos os segmentos, requere-se a manuteno de pelo menos 25% das aes em circulao.

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Glossrio

Ao
Ttulo negocivel que representa a menor parcela em que se divide o capital de uma sociedade annima.

Acionista
Aquele que possui aes de uma sociedade annima.

Ao cheia
Ao cujos direitos (dividendos, bonificao e subscrio) ainda no foram exercidos.

Acionista majoritrio
Aquele que detm uma quantidade tal de aes com direito a voto que lhe permite manter o controle acionrio de uma empresa.

Ao com valor nominal

Ao que tem um valor impresso, estabelecido pelo estatuto da companhia que a emitiu.

Acionista minoritrio
Aquele que detentor de uma quantidade no expressiva (em termos de controle acionrio) de aes com direito a voto.

Ao escritural
Ao nominativa sem a emisso de certificados, mantida em conta de depsito de seu titular na instituio depositria que for designada.

gio
Diferena, para mais, entre o valor pago e o valor nominal do ttulo.

Ao listada em bolsa
Ao negociada no prego de uma bolsa de valores.

Alavancagem
1) Nvel de utilizao de recursos de terceiros para aumentar as possibilidades de lucro de uma empresa, aumentando, consequentemente, o grau de risco da operao. 2) Possibilidade de controle de um lote de aes com o emprego de uma frao de seu valor (nos mercados de opes, termo e futuro) enquanto o aplicador se beneficia da valorizao desses papis, que pode implicar significativa elevao de sua taxa de retorno.

Ao nominativa
Ao que identifica o nome de seu proprietrio, que registrado no Livro de Registro de Aes Nominativas da empresa.

Ao-objeto
Valor mobilirio a que se refere uma opo.

Ao ordinria
Ao que proporciona participao nos resultados econmicos de uma empresa; confere a seu titular o direito de voto em assembleia.

Aplicao
Emprego da poupana na aquisio de ttulos com o objetivo de auferir rendimentos.

Ao preferencial
Ao que oferece a seu detentor prioridade no recebimento de dividendos e/ou, no caso de dissoluo da empresa, prioridade no reembolso de capital. Em geral, no concede direito a voto em assembleia.

Apregoao
Ato de apregoar (anunciar) a compra ou venda de aes, mencionando-se o papel, o tipo, a quantidade de ttulos e o preo pelo qual se pretende fechar o negcio, executado por um operador representante de corretora na sala de negociaes (prego). Atualmente, na BM&FBOVESPA, as negociaes so realizadas exclusivamente pelo sistema eletrnico.

Ao sem valor nominal

Ao para a qual no se convenciona valor de emisso, prevalecendo o preo de mercado por ocasio do lanamento.

Ao vazia
Ao cujos direitos (dividendo, bonificao e subscrio) j foram exercidos.

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Arbitragem
1) Operao na qual o investidor aufere lucro sem risco, realizando transaes simultneas em dois ou mais mercados. 2) Sistemtica que possibilita a liquidao fsica e financeira das operaes interpraas, por meio da qual a mesma pessoa, fsica ou jurdica, atuando no mercado a vista, poder comprar em uma bolsa e vender em outra a mesma ao, em iguais quantidades, desde que haja convnio firmado entre as duas bolsas.

Banco de Ttulos BTC

um servio por meio do qual os investidores do segmento aes disponibilizam ttulos para emprstimo e os interessados os tomam, mediante aporte de garantias.

Boom
Fase no mercado de aes em que o volume de transaes ultrapassa acentuadamente os nveis mdios em determinado perodo, com expressivo aumento das cotaes.

Benefcios
Dividendos, bonificaes e/ou direitos de subscrio distribudos por uma empresa a seus acionistas.

Cadastro de clientes
Conjunto de dados e informaes gerais sobre a qualificao dos clientes das corretoras.

Assembleia Geral Extraordinria (AGE)

Reunio dos acionistas, convocada e instalada na forma da lei e dos estatutos, a fim de deliberar sobre qualquer matria de interesse social. Sua convocao no obrigatria, dependendo das necessidades especficas da empresa.

Block-trade
Leilo de grande lote de aes em bolsa.

Caderneta de poupana
Depsito de poupana, em dinheiro, que acumula juros e correo monetria, cujos recursos so destinados ao financiamento da construo e da compra de imveis.

Bloqueio de posio
Operao pela qual um aplicador impede o exerccio de sua posio mediante a compra, em prego, de uma opo da mesma srie da anteriormente lanada.

Caixa de registro e liquidao

Empresa responsvel pela liquidao e compensao das negociaes a vista, a termo e de opes realizadas em bolsa.

Assembleia Geral Ordinria (AGO)

Convocada obrigatoriamente pela diretoria de uma sociedade annima para verificao dos resultados, leitura, discusso e votao dos relatrios de diretoria e eleio do conselho fiscal da diretoria. Deve ser realizada at quatro meses aps o encerramento do exerccio social.

Blue chip
Em geral, aes de empresas tradicionais e de grande porte, com liquidez e procura no mercado de aes.

Call
Veja opo de compra de aes.

BM&FBOVESPA
A Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros (BM&FBOVESPA) uma companhia de capital aberto cujos principais objetivos, no segmento aes, so: manter sistema de negociao eletrnico adequado realizao, entre seus agentes, de transaes de compra e venda de ttulos e valores mobilirios; preservar elevados padres ticos de negociao; e divulgar as operaes executadas com rapidez, amplitude e detalhes.

Capital
a soma de todos os recursos, bens e valores mobilizados para a constituio de uma empresa.

Ativo financeiro
Todo e qualquer ttulo representativo de parte patrimonial ou dvida.

Capital aberto (companhia de)

Empresa que tem suas aes registradas na Comisso de Valores Mobilirios (CVM) e distribudas entre um determinado nmero de acionistas, que podem ser negociadas em bolsas ou no mercado de balco.

Aumento de capital
Incorporao de reservas e/ou novos recursos ao capital da empresa. Realizado, em geral, mediante bonificao, elevao do valor nominal das aes e/ou direitos de subscrio pelos acionistas, ou tambm pela incorporao de outras empresas.

Bolsa em alta
Quando o ndice de fechamento de determinado prego superior ao ndice de fechamento anterior.

Capital autorizado
Limite estatutrio, de competncia de assembleia geral ou do conselho de administrao, para aumentar o capital social de uma empresa.

Aumento do valor nominal

Alterao do valor nominal da ao em consequncia de incorporao de reservas ao capital de uma empresa, sem emisso de novas aes.

Bolsa em baixa
Quando o ndice de fechamento de determinado prego inferior ao ndice de fechamento anterior.

Capital fechado (companhia de)

Empresa com capital de propriedade restrita, cujas aes no podem ser negociadas em bolsas ou no mercado de balco.

Aviso de Negociao de Aes (ANA)

Comprovante de operao enviado pela BM&FBOVESPA ao comitente (investidor).

Bolsa estvel
Quando o ndice de fechamento de determinado prego est no mesmo nvel do ndice de fechamento anterior.

Capital social
Montante de capital de uma sociedade annima que os acionistas vinculam a seu patrimnio como recursos prprios, destinados ao cumprimento dos objetivos da companhia.

Balancete
Balano parcial da situao econmica e do estado patrimonial de uma empresa, referente a um perodo de seu exerccio social.

Bonificao em aes (filhotes)

Aes emitidas por uma empresa em decorrncia de aumento de capital, realizado por incorporao de reservas e/ou de outros recursos, e distribudas gratuitamente aos acionistas na proporo da quantidade de aes que j possuem.

Capital social subscrito a integralizar

Parcela de subscrio que o acionista dever pagar, de acordo com determinao do rgo que autorizou o aumento de capital de uma sociedade.

Balano
Demonstrativo contbil dos valores do ativo, do passivo e do patrimnio lquido de uma entidade jurdica, relativo a um exerccio social completo.

Bonificao em dinheiro
Distribuio aos acionistas, alm dos dividendos, de valor em dinheiro referente a reservas at ento no incorporadas.

Capital social subscrito e realizado

Montante de capital social acrescido da parcela de subscrio paga pelo acionista.

Banco Central do Brasil

rgo federal que executa a poltica monetria do governo, administra as reservas internacionais do Pas e fiscaliza o Sistema Financeiro Nacional.

Bnus de subscrio
Ttulo negocivel que d direito subscrio de novas aes, emitido por uma empresa dentro do limite de aumento de capital autorizado em seu estatuto.

Capitalizao
Ampliao do patrimnio via reinverso de resultados ou captao de recursos pela emisso de aes.

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Captao
Obteno de recursos para aplicao a curto, mdio e/ou longo prazos.

Clube de investimento
Grupo de pessoas fsicas (mximo de 150) que aplica recursos em uma carteira diversificada de aes, administrada por instituio financeira autorizada.

Converso
Mudana das caractersticas de um ttulo. No caso de aes, pode ser sua transformao quanto forma (de nominativa para escritural) ou espcie (de ordinrias em preferenciais ou vice-versa), dependendo de deliberao de assembleia geral extraordinria e do disposto no estatuto social de uma sociedade annima.

Carteira de aes
Conjunto de aes de diferentes empresas, de propriedade de pessoas fsicas ou jurdicas.

Colocao direta
Aumento de capital realizado pela subscrio de aes pelos atuais acionistas diretamente em uma empresa.

Carteira de ttulos
Conjunto de ttulos de renda fixa e varivel, de propriedade de pessoas fsicas ou jurdicas.

Corretagem
Taxa de remunerao de um intermedirio financeiro na compra ou venda de ttulos.

Colocao indireta
Aumento de capital realizado mediante subscrio no qual a totalidade das aes adquirida por uma instituio financeira, ou por um grupo reunido em consrcio, para posterior colocao no mercado secundrio.

Cauo
Depsito de ttulos ou valores efetuados para o credor, visando garantir o cumprimento de obrigao assumida.

Corretora
Instituio auxiliar do sistema financeiro que opera no mercado de capitais com ttulos e valores mobilirios, em especial no mercado de aes. a intermediria dos investidores nas transaes em bolsas. Administra carteiras de aes, fundos mtuos e clubes de investimento, dentre outras atribuies.

Cautela
Certificado que materializa a existncia de determinado nmero de aes; tambm chamada ttulo mltiplo.

Combinao de opes
Compra ou venda de duas ou mais sries de opes sobre a mesma ao-objeto, porm com preos de exerccio e/ou datas de vencimento diferentes.

Certificado
Documento que comprova a existncia e a posse de determinada quantidade de aes.

Comisso de Valores Mobilirios (CVM)

rgo federal que disciplina e fiscaliza o mercado de valores mobilirios.

Cota (de fundo ou clube de investimento)

Parte ideal de um fundo ou clube de investimento, cujo valor igual diviso de seu patrimnio lquido pelo nmero existente de cotas.

Certificado de depsito
Ttulo representativo das aes depositadas em uma instituio financeira. Algumas empresas do Mercosul so negociadas na Bolsa brasileira por esse mecanismo.

Comitente
Pessoa que encarrega outra de comprar, vender ou praticar qualquer ato, sob suas ordens e por sua conta, mediante certa remunerao a que se d o nome de comisso.

Cotao
Preo registrado no ato da negociao com ttulos em bolsa de valores.

Certificado de Depsito Bancrio (CDB)

Ttulo emitido por bancos de investimento e comerciais, representativo de depsitos a prazo.

Cotao de abertura
Cotao de um ttulo na primeira operao realizada em um dia de negociao.

Companhia aberta
Veja capital aberto.

Cotao de fechamento
ltima cotao de um ttulo em um dia de negociao.

Certificado de desdobro
Comprovante do desdobramento de um certificado de aes em vrios outros.

Compra em margem
Aquisio de aes a vista, com recursos obtidos pelo investidor por meio de financiamento com uma corretora que opere em bolsa. uma modalidade de operao da conta-margem.

Cotao mxima
A maior cotao atingida por um ttulo no decorrer de um dia de negociao.

Chamada de bnus
Resgate de bnus pelo emitente, mediante pagamento antes do vencimento.

Confirmao
Aviso que a corretora d ao cliente sobre a efetivao de uma negociao com aes.

Cotao mdia
Cotao mdia de um ttulo constatada no decorrer de um dia de negociao.

Chamada de capital
Subscrio de aes novas, com ou sem gio, para aumentar o capital de uma empresa.

Conselho Monetrio Nacional (CMN)

rgo federal responsvel pela formulao da poltica da moeda e do crdito e pela orientao, regulamentao e controle de todas as atividades financeiras desenvolvidas no Pas.

Cotao mnima
A menor cotao de um ttulo constatada no decorrer de um dia de negociao.

Ciso
o processo de transferncia, por uma empresa, de parcelas de seu patrimnio a uma ou mais sociedades j existentes ou constitudas para esse fim, extinguindo-se a empresa cindida se houver verso de todo o seu patrimnio.

Crack
Ocorre quando as cotaes das aes declinam velozmente para nveis extremamente baixos.

Conta-margem
Forma de negociao de aes que possibilita ao investidor obter, em uma corretora, financiamento para compra dos ttulos e/ou emprstimo dos papis para venda. Essas operaes so feitas no mercado a vista de bolsa. O custo e liquidao do financiamento, bem como a remunerao do emprstimo dos ttulos e sua devoluo, so pactuados diretamente entre investidor e corretora.

Custdia de ttulos
Servio de guarda de ttulos e de exerccio de direitos, prestado aos investidores.

Clearings
Cmaras de compensao e liquidao de operaes realizadas em bolsas ou outros mercados organizados. So responsveis pelo clculo das obrigaes dos participantes do mercado para a liquidao de suas operaes, por meio da troca de ativos por seus respectivos valores financeiros, podendo tambm ser responsveis pela transferncia dos ttulos e crdito dos saldos a seus participantes.

Custdia fungvel
Servio de custdia no qual os valores mobilirios retirados podem no ser os mesmos depositados, embora sejam de mesma espcie, qualidade e quantidade. Deixa de existir a necessidade de se retirar exatamente o mesmo certificado depositado.

Controle acionrio
Posse, por um acionista ou grupo de acionistas, da maior parcela de aes com direito a voto de uma empresa, garantindo o poder de deciso sobre ela.

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Custdia infungvel
Servio de custdia no qual os valores mobilirios depositados so mantidos discriminadamente pelo depositante.

Direito de retirada
Direito de um acionista de se retirar de uma empresa, mediante o reembolso do valor de suas aes, quando for dissidente de deliberao de assembleia que aprovar determinadas matrias definidas na legislao pertinente.

Exerccio de opes
Operao pela qual o titular de uma operao exerce seu direito de comprar ou de vender o lote de aes-objeto, ao preo de exerccio.

Data de exerccio da opo

Data de registro em prego da operao de compra ou de venda a vista das aes-objeto da opo.

Fechamento de posio
Operao pela qual o lanador de uma opo, pela compra em prego de uma outra da mesma srie, ou o titular, pela venda de opes adquiridas, encerram suas posies ou parte delas. A expresso tambm utilizada quando h a realizao de operaes inversas no mercado futuro.

Direito de subscrio
Direito de um acionista de subscrever preferencialmente novas aes de uma sociedade annima quando houver aumento de seu capital.

Data de vencimento da opo

O dia em que se extingue o direito de uma opo.

Data ex-direito
Data em que uma ao comear a ser negociada ex-direito (dividendo, bonificao e subscrio) na Bolsa.

Direitos
Veja benefcios.

Fechamento em alta
Quando o ndice de fechamento for superior ao ndice de fechamento do prego anterior.

Disclosure
Divulgao de informaes por parte de uma empresa, possibilitando a tomada consciente de deciso pelo investidor e aumentando sua proteo.

Day trade
Conjugao de operaes de compra e de venda realizadas em um mesmo dia, dos mesmos ttulos, para um mesmo comitente, por uma mesma corretora, liquidadas por meio de um nico agente de compensao, cuja liquidao exclusivamente financeira.

Fechamento em baixa
Quando o ndice de fechamento for inferior ao ndice de fechamento do prego anterior.

Distribuidora
Instituio auxiliar do Sistema Financeiro, que participa do sistema de intermediao de aes e outros ttulos no mercado primrio, colocando-os venda para o pblico.

Fundo de penso
Conjunto de recursos provenientes de contribuies de empregados e da prpria empresa administrado por entidade vinculada empresa, cuja destinao a aplicao em uma carteira diversificada de aes, outros ttulos mobilirios e imveis.

Debnture
Ttulo emitido por uma sociedade annima para captar recursos visando investimento ou financiamento de capital de giro.

Dividendo
Valor distribudo aos acionistas em dinheiro na proporo da quantidade de aes possudas. Normalmente, resultado dos lucros obtidos por uma empresa no exerccio corrente ou em exerccios passados.

Fundo imobilirio
Fundo de investimento constitudo sob a forma de condomnio fechado, cujo patrimnio destinado a aplicaes em empreendimentos imobilirios. As cotas desses fundos, que no podem ser resgatadas, so registradas na CVM, podendo ser negociadas em bolsa de valores ou no mercado de balco.

Debntures conversveis em aes

Aquelas que, por opo de seu portador, podem ser convertidas em aes, em pocas e condies predeterminadas.

Dividendo cumulativo
Dividendo que, caso no seja pago em um exerccio, transfere-se para outro.

Dedues estatutrias
Parte dos lucros de uma empresa que, conforme determinao de seu estatuto social, no distribuda aos acionistas.

Dividendo pro rata

Dividendo distribudo s aes emitidas dentro do exerccio social proporcionalmente ao tempo transcorrido at o seu encerramento.

Holding (empresa)
Aquela cuja atividade principal a participao acionria em uma ou mais empresas.

Democratizao do capital
Processo pelo qual a propriedade de uma empresa fechada se transfere, total ou parcialmente, para um grande nmero de pessoas que desejam dela participar e que no necessariamente mantm relaes entre si, com o grupo controlador ou com a prpria companhia.

Emisso
Colocao de dinheiro ou ttulos em circulao.

Home Broker
Moderno canal de relacionamento entre os investidores e as corretoras que torna ainda mais geis e simples as negociaes no mercado acionrio, permitindo o envio de ordens de compra e venda de aes pela internet e possibilitando acesso s cotaes, acompanhamento de carteiras de aes, dentre vrias outras facilidades.

Endosso
Transferncia da propriedade de um ttulo mediante declarao escrita, geralmente feita em seu prprio verso.

Derivativos
So valores mobilirios cujos valores e caractersticas de negociao esto atrelados a ativos que lhes servem de referncia.

Excluso do direito de preferncia

O estatuto da empresa aberta que contiver autorizao para aumento do capital pode prever a emisso, sem direito de preferncia, para antigos possuidores de aes, de debntures ou partes beneficirias conversveis em aes.

ndice Bovespa (Ibovespa)

ndice da BM&FBOVESPA que mede a lucratividade de uma carteira terica de aes.

Desgio
Diferena, para menos, entre o valor nominal e o preo de compra de um ttulo de crdito.

ndice de lucratividade
Relao entre o capital atual e o inicial de uma aplicao.

Desdobramento de cautelas
Sistema de desdobramento de aes efetuado pelas bolsas, de modo a adequar a quantidade de aes ao lote-padro.

Ex-direitos
Denominao dada a uma ao que teve exercidos os direitos concedidos por uma empresa.

ndice Preo/Lucro (P/L)

Quociente da diviso do preo de uma ao no mercado, em um instante, pelo lucro lquido anual desta. Assim, o P/L o nmero de anos que se levaria para reaver o capital aplicado na compra de uma ao pelo recebimento do lucro gerado por uma empresa. Para tanto, tornase necessrio condicionar essa interpretao hiptese de que o lucro por ao se manter constante e ser distribudo todos os anos.

Diferencial
Combinao de possveis compras e vendas de opes sobre a mesma ao-objeto, porm de sries diferentes.

Execuo de ordem
Efetiva realizao de uma ordem de compra ou venda de valores mobilirios.

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Investimento
Emprego da poupana em atividade produtiva, objetivando ganhos a mdio ou longo prazo. utilizado tambm para designar a aplicao de recursos em algum tipo de ativo financeiro.

Margem
Montante, fixado pelas bolsas ou caixa de registro e liquidao, a ser depositado em dinheiro, ttulos ou valores mobilirios pelo cliente que efetua uma compra ou uma venda a termo ou a futuro, ou um lanamento a descoberto de opes.

Mercado financeiro
o mercado voltado para a transferncia de recursos entre os agentes econmicos. No mercado financeiro, so efetuadas transaes com ttulos de prazos mdio, longo e indeterminado, geralmente dirigidas ao financiamento dos capitais de giro e fixo.

Lanador
No mercado de opes, aquele que vende uma opo assumindo a obrigao de, caso o titular a exera, vender ou comprar o lote de aes-objeto a que se refere.

Mega Bolsa
Sistema eletrnico de negociao da BM&FBOVESPA, que engloba terminais remotos e visa ampliar a capacidade de registro de ofertas e realizao de negcios em um ambiente tecnologicamente avanado.

Mercado futuro
Mercado no qual so realizadas operaes envolvendo lotes padronizados de commodities ou ativos financeiros, para liquidao em datas prefixadas.

Lanamento de opes
Operao de venda que d origem s opes de compra ou de venda.

Leilo especial
Sesso de negociao em prego, em dia e hora determinados pela bolsa de valores onde se realizar a operao.

Mercado a termo
Mercado no qual se processam as operaes para liquidao diferida, em geral aps 30, 60 ou 90 dias da data de realizao do negcio.

Mercado primrio
nele que ocorre a colocao de aes ou outros ttulos, provenientes de novas emisses. As empresas recorrem ao mercado primrio para captar os recursos de que necessitam, visando o financiamento de seus projetos de expanso ou seu emprego em outras atividades.

Letra de cmbio
Ttulo de crdito, emitido por sociedades de crdito, financiamento e investimento, utilizado para o financiamento de crdito direto ao consumidor.

Mercado a vista
Mercado no qual as liquidaes fsica (entrega dos ttulos pelo vendedor) e financeira (pagamento dos ttulos pelo comprador) ocorrem no 3 dia til posterior negociao.

Mercado secundrio
Nele ocorre a negociao dos ttulos adquiridos no mercado primrio, proporcionando a liquidez necessria.

Letra imobiliria
Ttulo emitido por sociedades de crdito imobilirio destinado captao de recursos para o financiamento de construtores e adquirentes de imveis.

Mercado de aes
Segmento do mercado de capitais que compreende a colocao primria (em mercado) de aes novas emitidas pelas empresas e a negociao secundria (em bolsas e no mercado de balco) das aes j colocadas em circulao.

Nota de corretagem
Documento que a corretora apresenta a seu cliente, registrando a operao realizada, com indicao de espcie, quantidade de ttulos, preo, data do prego, valor da negociao, da corretagem cobrada e dos emolumentos devidos.

Liquidez
Maior ou menor facilidade de se negociar um ttulo, convertendo-o em dinheiro.

Mercado de balco
Mercado de ttulos sem lugar fsico determinado para as transaes, as quais so realizadas por telefone entre instituies financeiras. So negociadas aes de empresas no registradas em bolsas e outras espcies de ttulos.

Oferta de direitos
Oferta feita por uma empresa a seus acionistas, dando-lhes a oportunidade de comprar novas aes por um preo determinado, em geral abaixo do preo corrente do mercado, e dentro de um prazo relativamente curto.

Lote
Quantidade de ttulos de caractersticas idnticas.

Lote fracionrio
Quantidade de aes inferior ao lote-padro.

Mercado de balco organizado

Sistema organizado de negociao de ttulos e valores mobilirios de renda varivel, administrado por entidade autorizada pela Comisso de Valores Mobilirios (CVM).

Oferta pblica de compra

Proposta de aquisio, por um determinado preo, de lote especfico de aes, em operao sujeita a interferncia.

Lote-padro
Lote de ttulos de caractersticas idnticas e em quantidade prefixada pelas bolsas.

Mercado de capitais
Conjunto de operaes de transferncia de recursos financeiros de prazo mdio, longo ou indefinido, efetuadas entre agentes poupadores e investidores por meio de intermedirios financeiros.

Lote redondo
Lote totalizando um nmero inteiro de lotespadro.

Oferta pblica de venda

Proposta de colocao, para o pblico, de determinado nmero de aes de uma empresa.

Lucratividade
Ganho lquido total propiciado por um ttulo. Em bolsa, lucro lquido proporcionado por uma ao resultante de sua valorizao em prego de determinado perodo e do recebimento de proventos dividendos, bonificaes e/ ou direitos de subscrio distribudos pela empresa emissora no mesmo intervalo de tempo.

Mercado de opes
Mercado no qual so negociados direitos de compra ou venda de um lote de valores mobilirios, com preos e prazos de exerccio preestabelecidos contratualmente. Por esses direitos, o titular de uma opo de compra paga um prmio, podendo exerc-los at a data de vencimento da opo ou revend-los no mercado. O titular de uma opo de venda paga um prmio e pode exercer sua opo apenas na data do vencimento, ou pode revend-la no mercado durante o perodo de validade da opo.

Opo
Contrato que envolve o estabelecimento de direitos e obrigaes sobre determinados ttulos, com prazo e condies preestabelecidos.

Opo coberta
Quando h o depsito, em uma bolsa de valores ou uma caixa de registro e liquidao, das aes-objeto de uma opo.

Lucratividade mdia
Mdia das vrias lucratividades alcanadas por um ttulo em diversos perodos.

Lucro lquido por ao

Ganho por ao obtido durante um determinado perodo de tempo, calculado por meio da diviso do lucro lquido de uma empresa pelo nmero existente de aes. 41

Opo de compra de aes

Direito outorgado ao titular de uma opo de, se o desejar, adquirir do lanador um lotepadro de determinada ao, por um preo previamente estipulado, durante o prazo de vigncia da opo.

Ordem casada
Composta por uma ordem de compra e uma outra de venda de determinado valor mobilirio. Sua efetivao s se dar quando ambas puderem ser executadas.

Prego eletrnico
Sistema eletrnico de negociao por terminais, que permite a realizao de operaes, pelas corretoras credenciadas, nos mercados a vista, a termo e de opes, com papis e horrios definidos pela BM&FBOVESPA.

Ordem de financiamento

Opo de venda de aes

Direito outorgado ao titular de uma opo de, se o desejar, vender ao lanador um lotepadro de determinada ao, por um preo previamente estipulado, na data de vencimento da opo.

Constituda por uma ordem de compra (ou venda) de um valor mobilirio em um tipo de mercado e uma outra concomitante de venda (ou compra) de igual valor mobilirio no mesmo ou em outro mercado, com prazos de vencimento distintos.

Prmio
Preo de negociao, por ao-objeto, de uma opo de compra ou venda.

Proventos
Veja benefcios.

Opes de compra no padronizadas (warrants)

Warrant um ttulo que confere a seu detentor a opo de comprar o ativo que lastreia esse ttulo, a um preo predeterminado (preo de exerccio) e at uma data preestabelecida (data de vencimento). Trata-se de uma opo no padronizada, em geral de longo prazo, emitida por instituies detentoras de posies expressivas de valores mobilirios, como debntures, commercial paper etc.

Ordem limitada
Aquela que deve ser executada por um preo igual ou melhor do que o especificado pelo comitente.

Put
Veja opo de venda de aes.

Ordem on-stop
O investidor determina o preo mnimo pelo qual a ordem deve ser executada. l ordem on-stop de compra ser executada quando, em uma alta de preos, ocorrer um negcio a preo igual ou maior que o preo determinado; l ordem on-stop de venda ser executada quando, em uma baixa de preos, ocorrer um negcio a um preo igual ou menor que o preo determinado.

Quadro de cotaes
Local no recinto de negociaes das bolsas onde os diversos preos e quantidades de aes negociadas so apresentados.

Recibo de subscrio
Documento que comprova o exerccio do direito de subscrio, passvel de ser negociado em bolsas.

Opes sobre o ndice Bovespa

Proporcionam a seus possuidores o direito de comprar ou vender um lote-padro do ndice Bovespa ou mltiplos do lote-padro at (ou em) determinada data. Tanto o prmio como o preo de exerccio dessas opes so expressos em pontos do ndice, cujo valor econmico determinado pela BM&FBOVESPA.

Registro em bolsa
Condio para que uma empresa tenha suas aes admitidas cotao em uma bolsa de valores, desde que satisfaa as normas por ela estabelecidas.

Oscilao
Variao (positiva ou negativa) verificada no preo de um mesmo ativo em determinado perodo de tempo.

Sala de negociaes
Local adequado ao encontro dos representantes de corretoras de valores e realizao, entre eles, de transaes de compra e venda de aes/opes, em mercado livre e aberto. Na BM&FBOVESPA, todas as operaes so realizadas via sistema eletrnico de negociao.

Operao caixa
Operao pela qual um investidor vende a vista um lote possudo de aes e o recompra, no mesmo prego, em um dos mercados a prazo; o custo do financiamento dado pela diferena entre os preos de compra e de venda.

Overnight
Operaes realizadas no open market por prazo mnimo de um dia, restritas a instituies financeiras.

P/L
Veja ndice preo/lucro.

Operao de financiamento
Consiste na compra a vista de um lote de aes e sua venda imediata em um dos mercados a prazo; a diferena entre os dois preos a remunerao da aplicao pelo prazo do financiamento.

Srie de opes
Opes do mesmo tipo, sobre a mesma aoobjeto, com o mesmo ms de vencimento e o mesmo preo de exerccio.

Posio em aberto
Saldo de posies mantidas pelo investidor em mercados futuros e de opes.

Poupana
Parcela da renda no utilizada para consumo.

Sobras de subscrio
Direitos referentes ao no-exerccio de preferncia em uma subscrio.

Operador de prego eletrnico

Representante de uma sociedade corretora, que executa ordens de compra e de venda de aes e/ou opes, pelo sistema de prego eletrnico.

Prazo de subscrio
Prazo fixado por uma sociedade annima para que o acionista exera seu direito de preferncia na subscrio de aes de sua emisso.

Sociedade annima
Empresa que tem o capital dividido em aes, com a responsabilidade de seus acionistas limitada proporcionalmente ao valor de emisso das aes subscritas ou adquiridas.

Ordem
Instruo dada por um cliente a uma sociedade corretora para a execuo de compra ou venda de valores mobilirios.

Preo de exerccio da opo

Preo por ao pelo qual um titular ter direito de comprar ou vender a totalidade das aes-objeto da opo.

Split
Elevao do nmero de aes representantes do capital de uma empresa pelo desdobramento, com a correspondente reduo de seu valor nominal.

Ordem a mercado
Quando s h a especificao da quantidade e das caractersticas de um valor mobilirio. Deve ser efetuada desde o momento de seu recebimento no prego.

Prego
Sesso durante a qual se efetuam negcios com papis registrados em uma bolsa, diretamente na sala de negociaes e/ou pelo sistema eletrnico de negociao. Na BM&FBOVESPA, todas as operaes so realizadas via sistema eletrnico de negociao.

Spread
Veja diferencial.

Ordem administrada
O investidor especifica somente a quantidade e as caractersticas dos valores mobilirios ou direitos que deseja comprar ou vender. A execuo da ordem ficar a critrio da corretora. 42

Straddle
Compra ou venda, por um mesmo investidor, de igual nmero de opes de compra e de venda sobre a mesma ao-objeto, com idnticos preos de exerccio e datas de vencimento.

Subscrio
Lanamento de novas aes por uma sociedade annima com a finalidade de obter os recursos necessrios para investimento em projetos de expanso.

Underwriting
Esquema de lanamento de aes mediante subscrio pblica, para o qual a empresa encarrega um intermedirio financeiro, que ser responsvel por sua colocao no mercado.

Valor Unitrio da Ao (VUA)

Quociente entre o valor do capital social realizado de uma empresa e o nmero de aes emitidas.

Termo em dlar
Operao do mercado a termo tradicional, com a diferena de que o preo contratado corrigido diariamente pela variao entre a taxa de cmbio mdia de reais por dlar norte-americano, para o perodo compreendido entre o dia da operao, inclusive, e o dia de encerramento, exclusive.

Valor de exerccio da opo

Preo de exerccio por ao, multiplicado pelo nmero de aes que compem o lotepadro de uma opo.

Variao
Diferena entre os preos de um determinado ttulo em dois instantes considerados.

Venda em margem
Venda, a vista, de aes obtidas por emprstimo, pelo investidor, em uma corretora que opere em bolsa. uma modalidade de operao da conta-margem.

Valor intrnseco da opo

Diferena, quando positiva, entre o preo a vista de uma ao-objeto e o preo de exerccio da opo, no caso de uma opo de compra, e entre o preo de exerccio e o preo a vista, no caso de uma opo de venda.

Titular de opo
Aquele que tem o direito de exercer ou negociar uma opo.

Volatilidade
Indica o grau mdio de variao das cotaes de um ttulo em um determinado perodo.

Underwriters
Instituies financeiras especializadas em operaes de lanamento de aes no mercado primrio. No Brasil, tais instituies so, em geral, bancos mltiplos ou bancos de investimento, distribuidoras e corretoras que mantm equipes formadas por analistas e tcnicos capazes de orientar os empresrios, indicando-lhes as condies e a melhor oportunidade para que uma empresa abra seu capital ao pblico investidor, por meio de operaes de lanamento.

Valor nominal da ao
Valor mencionado no estatuto social de uma empresa e atribudo a uma ao representativa de seu capital.

Voto
Direito do proprietrio de aes ordinrias (ou preferenciais no destitudas dessa faculdade) de participar das deliberaes nas assembleias gerais.

Valor patrimonial da ao
Resultado da diviso entre o patrimnio lquido e o nmero de aes da empresa.

O mercado de aes e valores mobilirios em geral, assim como os mercados futuros e de opes, no oferecem ao investidor rentabilidade garantida. Por no oferecer garantia de retorno, devem ser considerados investimentos de risco. Maio de 2010.

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