Questão 1 Os sites do The Wall Street Journal (www.wsj.

com) e do Financial Times

(www.ft.com) são maravilhosas fontes de dados de mercado. Você deve se familiarizar com
eles. Outras ótimas fontes são o yahoo finance e o investing.com, além do site do tesouro
direto e da cetip no caso do mercado brasileiro. Use estes sites e citando a fonte utilizada
responda às seguintes perguntas:

(A). Encontre os preços dos títulos zero cupom. Use esses preços para plotar a estrutura do
termo da taxa de juros. Segundo esses dados, qual é a taxa de juros esperada de um até três
anos para Brasil e US?

(B). Encontre um título do Tesouro brasileiro com vencimento para 2029 com cupons
semestrais. Qual a duration deste título, tendo como referência a data de 01/10/2019?
(C). Analise os rendimentos dos títulos do Tesouro Brasileiro com taxas de juros nominais e
vencimento pelo menos a partir de 2029 e dos títulos atrelados a inflação. Se você está
confiante que a inflação será em média de 4% ao ano, qual o título que proporcionará o maior
retorno real?

Temos aqui os títulos públicos, com seus preços e taxas negociadas em 07/10/2019.

Partindo do pressuposto de que a inflação média será 4% a.a, basta analisarmos qual título
hoje é negociado com o maior valor de juros real, ou no caso do Pré-fixado 2029 compara a
taxa nominal.

(Tesouro 2029 x Tesouro 2050) Se o IPCA se manter 4% a.a o tesouro 2050 irá render mais
(dado tudo mais constante), haja vista que apresenta uma maior taxa nominal e por tem mais
risco de reinvestimento, risco de liquidez e risco de taxa de juros, é natural que o mesmo
tenha que pagar um premio maior.

Quando comparamos as taxas dos títulos observasse que o título que apresentara maior
retorno será o título Tesouro IPCA+Juros semestrais 2050 (dado que os cupons serão
reinvestidos a mesma taxa do título contratado). Ou seja se hoje 07/10/2019 comprarmos o
tesouro 2050 e qualquer outro título público disponível podemos dizer que após um ano o
título de 2050 terá apresentado maior rentabilidade dado tudo mais constante (taxa de
reinvestimento mantida, IPCA a 4% e o mercado continuar precificando o juros desse título
igual ou menor ao contratado).
(D). Considerando a expectativa da inflação média da questão c, encontre um título do
Tesouro brasileiro com vencimento para 2035 atrelado a inflação com cupons semestrais. Qual
a duration deste título, tendo como referência a data de 01/10/2019?
(E). Acesse o site da ANBIMA e analise a ETTJ atual. Compare as taxas de curto prazo com as de
longo prazo. Compare e com suas estimativas das questões anteriores.

Questão 2 Utilize dados do tesouro direto. Suponha que você opte por investir no título
disponível para vencimento em 2029, e que pague cupons semestrais. Suponha agora que
você consiga reinvestir esses cupons em um investimento que paga taxas de juros até o
vencimento do título escolhido do tesouro direto de acordo com a ETTJ que você consultou no
exercício anterior. Responda:

(A). Qual a taxa de rendimento total da sua aplicação financeira (TIR modificada)?

(B). Qual o montante final que você terá na maturidade da sua aplicação?

(C). Se você está confiante que a inflação será em média de 4% ao ano, qual o valor real do seu
capital ao final do prazo da sua aplicação?

Letras A,B e C
Questão 3 Estude a regra tributária dos investimentos de renda fixa que são sujeitos a tabela
regressiva. Agora considere o pagamento dos respectivos impostos nas aplicações que você
realizou na questão 2 e responda:

(A). Após impostos, qual a taxa de rendimento total da sua aplicação financeira (TIR
modificada)?

(B). Após impostos, qual o montante líquido final que você terá na maturidade da sua
aplicação?

(C). Se você está confiante que a inflação será em média de 4% ao ano, após impostos, qual o
valor real do seu capital ao final do prazo da sua aplicação?

Letras A,B e C

(D). Compare os resultados com aqueles obtidos na questão 2