Dicas

 de  Excel  aplicadas  à  Análise  Custo-­‐Benefício  

Leonardo  C.  Fleck  
Conservação  Estratégica  –  CSF  
Versão  2.5,  Agosto  de  2010  

Apresentação  
Este   documento   apresenta   algumas   dicas   úteis   de   Microsoft   Excel   que   facilitam   a  
realização   dos   cálculos   necessários   para   as   aulas   de   Análise   Custo-­‐Benefício   e  
Economia   de   Recursos   Naturais,   módulos   componentes   do   Curso   de   Ferramentas  
Econômicas   aplicadas   à   Conservação,   realizado   pela   Conservação   Estratégica   –   CSF.  
Utilize-­‐as  como  apoio  nas  aulas.    
 
1. Operadores   matemáticos   no   Excel:   os   operadores   matemáticos   tem   notação  
própria  no  Excel,  conforme  tabela  a  seguir:  
 
Expressão Matemática Expressão no Excel Resultado
32 3^2 9
3-2 3^(-2) 0.11111
3
√8 8^(1/3) 2
√(100)3 100^(3/2) 1000
 
2. Nomeação  de  células:  a  nomeação  de  células  facilita  o  trabalho  com  variáveis  que  
são   utilizadas   com   freqüência   em   fórmulas,   além   de   melhorar   a   clareza   e   o  
controle,  diminuindo  o  potencial  de  erro.  Além  disso,  esse  procedimento  ‘congela’  
a   célula   nomeada   no   arraste   de   células   (equivalente   ao   uso   de   dois   $,   conforme  
apresentado  abaixo).    
i. Para   nomear,   clique   sobre   a   célula   desejada   e   vá   à   barra   superior,   à   esquerda,  
onde   está   indicado   o   código   da   célula   (ver   Figura   1,   onde   está   ‘D11’).   Clique  
sobre  esse  código  e  digite  o  nome  desejado,  sem  espaços,  e  evitando  nomes  
extensos.  Não  se  esqueça  de  clicar  ‘Enter’  para  confirmar.    
ii. Tome   cuidado   para   não   atribuir   dois   nomes   à   mesma   célula.   Você   também  
deve   ter   cuidado   para   não   atribuir   o   mesmo   nome   para   duas   células  
diferentes.  Se  o  nome  atribuído  estiver  incorreto,  ou  você  desejar  alterá-­‐lo,  o  
procedimento   é   distinto   para   distintas   versões   do   Excel   e   sistemas  
operacionais:  
1. Excel  2003  (e  Excel  2008  para  MAC  OS):  vá  em  Inserir  /  Nome  /  Definir.  
Lá  é  possível  excluir  o  nome  atribuído  à  célula.  Depois  de  excluí-­‐lo,  você  
precisará   atribuir   novamente   um   nome   à   célula   como   explicado  

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 anteriormente.   Atenção:   se   você   já   havia   utilizado   o   nome   da   célula  
alterada   em   alguma   fórmula,   você   terá   de   buscá-­‐la   e   alterá-­‐la  
manualmente.  Para  cada  caso!  Por  isso,  escolha  bem  os  nomes  antes  de  
começar  com  as  análises.  
2. Excel  2007,  em  Fórmulas  /  Gerenciador  de  nomes/.  Lá  é  possível  editar  
os  nomes,  que  serão  atualizados  automaticamente  nas  fórmulas.    
iii. Se   você   digitar   uma   tabela   com   uma   coluna   com   os   valores   e   outra   com   os  
nomes  respectivos,  clicando  em  Shift  +  CTRL  +  F3  você  pode  solicitar  ao  Excel  
nomear  automaticamente  as  células  com  valores  com  os  nomes  respectivos.  
iv. Após  nomear  células,  é  possível  solicitar  ao  Excel  a  lista  de  células  nomeadas  
clicando   F3   (Windows),   dessa   forma   inserindo   automaticamente   o   nome   em  
uma  fórmula.  
1. Clicando   F3   também   lhe   dá   a   opção   de   criar   uma   lista   com   as   células  
nomeadas  e  suas  referências  (Windows).  
3. Visualização   simultânea   de   valor   e   fórmula   da   célula:   ao   clicar   uma   vez   sobre  
uma   célula,   você   poderá   observar   o   seu   valor   ao   mesmo   tempo   em   que,   na   barra  
superiora,   logo   após   ‘fx’,   você   poderá   observar   a   fórmula   utilizada   por   extenso  
(ver  Figura  2).  Clicar  ‘CTRL  +  `’  também  permite  visualizar  as  fórmulas  no  lugar  dos  
valores  nas  células.  
 
                                                                                                               
 
 
 
 
Figura  1                    Figura  2  
 
4. Uso   do   cifrão   ($):   O   Excel   permite   arrastar   células   com   suas   fórmulas  
correspondentes.   O   uso   do   cifrão   ($)   antes   da   letra   ou   número   da   célula   (ex.,  
D$11,  $D11  ou  $D$11)   em  determinada  fórmula  faz  com  que  a   coluna  ou  linha  da  
célula   referenciada   na   fórmula   seja   congelada   no   arraste,   respectivamente.   No  
Windows,   clicando-­‐se   na   referência   de   célula   na   fórmula   e   depois   em   F4   lhe  
permitirá  adicionar  o  $  automaticamente.  Teste  as  4  variações  possíveis.  No  MAC  
OS,  clique  ‘CMD+t’  para  obter  a  mesma  função.  
5. Ferramenta   ‘Atingir   Meta’:   esta   ferramenta   nos   permite   definir   a   alteração  
necessária   em   uma   determinada   variável   para   alcançar   um   valor   desejado   em   um  
indicador  de  resultado  vinculado.  Como  ilustração,  imagine  que  você  possui  uma  
empresa  que  importa  determinados  insumos  e  paga-­‐os  em  dólares.  A  receita  da  

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 venda  de  seus  produtos  está  atrelada  ao  valor  da  taxa  de  câmbio.  Imagine  que  sua  
receita   bruta   estimada   é   de   $10   e   seus   custos   de   $9,8,   resultando   em   receita  
líquida   de   $0,2,   a   uma   taxa   de   câmbio   de   2.   Com   essa   ferramenta   será   possível  
saber  até  onde  poderia  variar  a  taxa  de  câmbio,  sem  que  você  fique  no  vermelho.  
Para   resolver   essa   questão,   você   precisa   saber   qual   seria   a   taxa   de   câmbio   que  
tornaria  a  receita  líquida  igual  a  zero.  Veja  como  fazer  isso  com  o  Excel:  
i. No   Excel   2003   (e   no   Excel   2008   para   MAC   OS)   vá   à   barra   superior   em  
Ferramentas   /   Atingir   Meta   e   no   Excel   2007   vá   em   Dados   /   Teste   de   Hipóteses  
/   Atingir   Meta.   Você   terá   três   campos   a   preencher:   ‘Definir   célula’,   ‘Para  
valor’  e  ‘Alternando  célula’.  
ii. Em   ‘Definir   célula’,   indique   a   célula   com   o   indicador   de   resultado   que   você  
deseja  ver  alterado  (p.ex.,  a  da  receita  líquida)  para  o  valor  indicado  em  ‘Para  
valor’   (p.ex.,   0).   Atenção:   a   variável   deve   conter   um   número   e   não   uma  
fórmula.    Se  contiver  fórmula,  crie  em  outra  célula  referência  à  célula  com  a  
fórmula  (p.ex.,  ‘=D4’).  
iii. Em   ‘Alternando   célula’,   indique   a   célula   com   a   variável   que   será   alterada   pelo  
Excel   (p.   ex.,   a   taxa   de   câmbio)   de   forma   que   o   valor   indicado   em   ‘Definir  
célula’  alcance  o  valor  indicado  em  ‘Para  valor’.  Clique  ok  e  veja  o  resultado.  
6. Cálculo  do  VPL:  a  fórmula  matemática  do  VPL  é  apresentada  a  seguir:    
n
i. VPL = ( B0 − C00 ) + ( B1 − C11 ) + ( B2 − C22 ) + ... + ( Bn − Cnn ) = ∑ ( Bt − Ctt )  
(1 + r ) (1 + r ) (1 + r ) (1 + r ) t =0 (1 + r )
ii. No   Excel,   a   fórmula   ‘direta’   do   VPL   é:   ‘=a+VPL(r;intervalo)’,   onde   ‘a’   é   o  
benefício  líquido  no  ano  0  1;  ‘r’  é  a  taxa  de  desconto;  e  ‘intervalo’  é  o  intervalo  
de   células   do   ano   1   ao   n   (i.e.,   o   último)   que   contém   os   benefícios   líquidos  
anuais  (não  descontados).    
iii. Alternativamente,  pode-­‐se  descontar  os  valores  dos  benefícios  líquidos  ano  a  
ano2   e,   posteriormente,   somá-­‐los   para   a   obtenção   do   VPL.   Tente   as   duas  
formas  e  veja  que  o  resultado  é  o  mesmo.    
iv. Você   também   pode   calcular   o   valor   presente   dos   benefícios   e   dos   custos,  
separadamente,  e  obter  o  VPL  subtraindo  os  custos  dos  benefícios.  
7. Cálculo  da  TIR:  A  fórmula  matemática  da  TIR  é  apresentada  a  seguir:  
n
( Bt − Ct )
i. 0 = ∑ t
 
t =0 (1 + TIR)

ii. No   Excel,   o   cálculo   da   TIR   é   iterativo.   Você   pode   fazê-­‐lo   manualmente  

alterando   a   taxa   de   desconto   até   que   encontre   um   VPL   igual   a   0;   a   taxa   de  
desconto  correspondente  é  a  TIR.  

1
 No  ano  0,  o  benefício  líquido  não  sofre  desconto,  pois  ((B-­‐C)/(1+r)0  é  igual  a  (B-­‐C)  pois  [(1+r)0=1]).  
2 t
 Dividindo  pelo  fator  de  desconto  (1+r) ,  onde  r  é  a  taxa  de  desconto  e  t  o  período  (tempo),  iniciando  em  0.  

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 iii. O   Excel   também   calcula   a   TIR   através   da   fórmula  
‘=TIR(intervalo;aproximação)’;   onde   ‘intervalo’   é   o   intervalo   de   células3   com  
os  benefícios  líquidos  de  cada  ano,  e  ‘aproximação’  é  um  valor  aproximado  de  
TIR   que   você   acredita   será   o   resultado.   O   Excel   necessita   desse   último  
elemento   em   alguns   casos   em   que   não   consegue   identificar   a   TIR   nas   100  
iterações   (tentativas)   que   ele   realiza.   Você   pode   começar   sem   indicá-­‐lo   e,   se  
não  der  certo,  tentar  valores  aproximados  (‘chutes’)  até  que  o  Excel  seja  capaz  
de  defini-­‐lo.    
iv. Não   se   esqueça   que,   na   fórmula   da   TIR,   o   Excel   utiliza   as   células   com   os  
benefícios  líquidos  não  descontados.  
v. Você  também  pode  tentar  usar  a  Ferramenta  ‘Atingir  Meta’.        
7. Ferramenta   ‘Cenários’:   cenários   podem   ser   construídos   manualmente.   No  
entanto,  o  Excel  tem  uma  ferramenta  que  permite  determinar  e  visualizar  vários  
cenários,  simultaneamente.    
i. Encontre-­‐a   no   Excel   2003   (e   no   Excel   2008   para   MAC)   em   Ferramentas   /  
Cenários;  e  no  Excel  2007  em  Dados  /  Teste  de  Hipóteses  /  Gerenciador  de  
Cenários.    
ii. Ao   iniciar   a   ferramenta,   adicione   e   nomeie   o   primeiro   cenário   como  
‘Realista’.   Abaixo,   em   ‘células   variáveis’,   adicione   todas   a   variáveis   de  
entrada   que   serão   alteradas   (p.ex.,   preço,   produtividade   etc).   Atenção:   as  
variáveis   devem   conter   números   e   não   fórmulas.   Utilize   CTRL   para   adicionar  
variáveis  em  células  não  contíguas.  Clique  ‘Ok’.    
iii. Neste  passo,  colocamos  os  valores  alterados  (sensibilidade).  Como  é  nosso  
cenário  realista,  não  vamos  alterar  nenhum  valor  nesse  estágio.  Clique  ‘Ok’.    
iv. O   processo   deve   ser   repetido   para   o   número   desejado   de   cenários.  
Geralmente,  se  inclui  pelo  menos  dois  cenários  adicionais,  um  conservador  
e   outro   otimista.   Nestes   casos,   alteram-­‐se   os   valores   das   variáveis   de  
entrada.  Após  incluir  todos  os  cenários,  temos  duas  opções:    
a. Alternar   entre   cenários   acessando   a   ferramenta,   clicando   no  
cenário  e  depois  em  ‘Mostrar’.  Os  valores  das  células  das  variáveis  de  
entrada  e  saída  serão  automaticamente  alterados.    
b. Gerar   uma   tabela   de   resumo   que   descreve   os   cenários   e   seus  
resultados.  Para  isso,  acesse  a  ferramenta,  clique  em  ‘Resumo’  e  
indique   as   células   de   resultado   (p.   ex.,   VPL),   clicando   ‘Ok’.   Será  
gerada  uma  nova  planilha  com  a  tabela  de  resumo.  
8. Ferramenta   ‘Tabela   de   Dados’:   a   análise   de   sensibilidade   pode   ser   feita  
manualmente.   No   entanto,   o   Excel   tem   uma   ferramenta   que   permite   definir   e  

3
 Nesse  caso,  inclui-­‐se  todos  os  anos,  inclusive  o  0.  

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 visualizar   simultaneamente   o   efeito   de   inúmeras   variações   em   uma   ou   duas  
variáveis   de   entrada   (por   exemplo,   produtividade   e   preço   de   venda)   sobre   uma  
variável  de  saída/resultado  (por  exemplo,  o  VPL).    
i. Para  utilizá-­‐la  no  Excel  2003  (e  no  Excel  2008  para  MAC  OS)  vá  em  Dados  /  
Tabela;  e  no  Excel  2007,  em  Dados  /  Teste  de  Hipóteses  /  Tabela  de  dados.  
ii. Para   criar   uma   tabela   de   dados   com   alteração   de   uma   só   variável   de  
entrada  (p.ex.  produtividade),  aproveite  uma  tabela  de  cálculo  de  VPL  e  vá  
na   parte   inferior   da   planilha,   abaixo   das   células   já   utilizadas   para   cálculo.  
Clique  em  uma  célula  vazia  e  faça  uma  referência  à  célula  do  VPL  (variável  
de  saída  escolhida  neste  exemplo).    
iii. Na   célula   imediatamente   inferior/esquerda,   coloque   um   valor   hipotético  
para  a  variável  de  entrada  ‘Taxa  de  desconto’.  Continue  logo  abaixo  desta,  
colocando  vários  valores  possíveis  para  essa  variável  de  entrada,  conforme  
Figura  3.    
iv. Selecione   todas   as   células   desse   exercício   e   acione   a   ferramenta.   A  
ferramenta   solicitará   que   se   identifique   a   ‘célula   de   entrada   da   coluna’.  
Esta   será   a   variável   que   queremos   alterar   na   análise   de   sensibilidade   (a  
‘Taxa   de   desconto’).   Clique   na   célula   da   variável   e   depois   em   ‘Ok’.   Você  
observará  que  as  células  vazias  no  conjunto  selecionado  serão  preenchidas  
com   os   valores   de   VPL   de   acordo   com   os   valores   da   variável   de   entrada  
determinados.    
v. Também   é   possível   fazer   isso   com   duas   variáveis,   conforme   o   arranjo   de  
valores   da   Figura   4.   Repita   o   procedimento   conforme   descrito  
anteriormente,   mas   desta   vez   também   forneça   a   ‘célula   de   entrada   da  
linha’.  Neste  caso,  utilizei  a  taxa  de  crescimento  real  do  preço.              
vi. Atenção:   as   referências   das   células   das   variáveis   analisadas   devem   estar  
dentro  da  mesma  planilha  da  Tabela  de  Dados.  
vii. Uma   das   vantagens   da   Tabela   de   Dados   é   que   ela   permite   atualização  
automática  de  uma  análise  de  sensibilidade  que,  de  outra  forma,  teria  de  
ser  feita  manualmente.  
               

                                                                                                   
     Figura  3                                                        Figura  4  
 

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