ATUALIDADES DO MERCADO

FINACEIRO
 ATUALIDADES DO MERCADO FINACEIRO
SISTEMA FINANCEIRO NACIONAL.
DINÂMICA DO MERCADO. MERCADO
BANCÁRIO.
O Sistema Financeiro Nacional
A função do Sistema Financeiro Nacional-SFN é a de ser um
conjunto de órgãos que regulamenta, fiscaliza e executa as opera-
ções necessárias à circulação da moeda e do crédito na economia.
É composto por diversas instituições. Se o dividirmos, teremos
dois subsistemas. O primeiro é o normativo, formado por insti-
tuições que estabelecem as regras e diretrizes de funcionamento,
além de definir os parâmetros para a intermediação financeira e
fiscalizar a atuação das instituições operativas. Tem em sua com-
posição: o Conselho Monetário Nacional (CMN), o Banco Central
do Brasil (Bacen), a Comissão de Valores Mobiliários (CVM) e as
Instituições Especiais (Banco do Brasil, BNDES e Caixa Econô-
mica Federal).
O segundo subsistema é o operativo. Em sua composição es-
tão as instituições que atuam na intermediação financeira e tem
como função operacionalizar a transferência de recursos entre
fornecedores de fundos e os tomadores de recursos, a partir das
regras, diretrizes e parâmetros definidos pelo subsistema norma-
tivo. Estão nessa categoria as instituições financeiras bancárias e
não-bancárias, o Sistema Brasileiro de Poupança e Empréstimo
(SBPE), além das instituições não financeiras e auxiliares.
A atuação das instituições que integram o subsistema ope-
rativo é caracterizada pela sua relação de subordinação à regula-
mentação estabelecida pelo CMN e pelo Bacen. As instituições
podem sofrer penalidades caso não cumpram as normas editadas
pelo CMN. As multas vão desde as pecuniárias até a própria sus-
pensão da autorização de funcionamento dessas instituições e seus
dirigentes.
Fonte: Febraban
Estrutura do Sistema Financeiro Nacional
O Sistema Financeiro Nacional – SFN - pode ser subdivido
em entidades normativas, supervisoras e operacionais.
As entidades normativas são responsáveis pela definição das
políticas e diretrizes gerais do sistema financeiro, sem função exe-
cutiva. Em geral, são entidades colegiadas, com atribuições espe-
cíficas e utilizam-se de estruturas técnicas de apoio para a tomada
das decisões. Atualmente, no Brasil funcionam como entidades
normativas o Conselho Monetário Nacional – CMN, o Conselho
Nacional de Seguros Privados - CNSP e o Conselho Nacional de
Previdência Complementar – CNPC.
As entidades supervisoras, por outro lado, assumem diversas
funções executivas, como a fiscalização das instituições sob sua
responsabilidade, assim como funções normativas, com o intuito
de regulamentar as decisões tomadas pelas entidades normativas
ou atribuições outorgadas a elas diretamente pela Lei. O Banco
Central do Brasil – BCB, a Comissão de Valores Mobiliários –
CVM, a Superintendência de Seguros Privados – SUSEP e a Su-
perintendência Nacional de Previdência Complementar – PREVIC
são as entidades supervisoras do nosso Sistema Financeiro.
Didatismo e Conhecimento
Além destas, há as entidades operadoras, que são todas as de-
mais instituições financeiras, monetárias ou não, oficiais ou não,
como também demais instituições auxiliares, responsáveis, entre
outras atribuições, pelas intermediações de recursos entre poupa-
dores e tomadores ou pela prestação de serviços.
Abaixo, breve relação dessas instituições, com descrição das
principais atribuições de algumas delas.
Entidades Normativas
Conselho Monetário Nacional - CMN
É o órgão deliberativo máximo do Sistema Financeiro
Nacional. O CMN não desempenha função executiva, apenas
tem funções normativas. Atualmente, o CMN é composto por três
membros:
Ministro da Fazenda (Presidente);
Ministro do Planejamento Orçamento e Gestão; e
Presidente do Banco Central.
Trabalhando em conjunto com o CMN funciona a Comissão
Técnica da Moeda e do Crédito (Comoc), que tem como atribui-
ções o assessoramento técnico na formulação da política da moeda
e do crédito do País. As matérias aprovadas são regulamentadas
por meio de Resoluções, normativos de caráter público, sempre
divulgadas no Diário Oficial da União e na página de normativos
do Banco Central do Brasil.
Conselho Nacional de Seguros Privados - CNSP
O CNSP desempenha, entre outras, as atribuições de fixar as
diretrizes e normas da política de seguros privados, regular a cons-
tituição, organização, funcionamento e fiscalização das Socieda-
des Seguradoras, de Capitalização, Entidades Abertas de Previdên-
cia Privada, Resseguradores e Corretores de Seguros.
Conselho Nacional de Previdência Complementar - CNPC
O CNPC tem a função de regular o regime de previdência
complementar operado pelas entidades fechadas de previdência
complementar (Fundos de Pensão).
Entidades Supervisoras
Banco Central do Brasil - BCB
O Banco Central do Brasil foi criado em 1964 com a promul-
gação da Lei da Reforma Bancária (Lei nº 4.595 de 31.12.64).
Sua sede é em Brasília e possui representações regionais em
Belém, Belo Horizonte, Curitiba, Fortaleza, Porto Alegre, Recife,
Rio de Janeiro, Salvador e São Paulo.
É uma autarquia federal que tem como principal missão
institucional assegurar a estabilidade do poder de compra da
moeda nacional e um sistema financeiro sólido e eficiente.
A partir da Constituição de 1988, a emissão de moeda ficou a
cargo exclusivo do BCB.
O presidente do BCB e os seus diretores são nomeados pelo
Presidente da República após a aprovação prévia do Senado Fe-
deral, que é feita por uma arguição pública e posterior votação
secreta.
Entre as várias competências do BCB destacam-se:
Assegurar a estabilidade do poder de compra da moeda nacio-
nal e da solidez do Sistema Financeiro Nacional;
Executar a política monetária mediante utilização de títulos do
Tesouro Nacional;
1
 ATUALIDADES DO MERCADO FINACEIRO
Fixar a taxa de referência para as operações compromissadas
de um dia, conhecida como taxa SELIC;
Controlar as operações de crédito das instituições que com-
põem o Sistema Financeiro Nacional;
Formular, executar e acompanhar a política cambial e de rela-
ções financeiras com o exterior;
Fiscalizar as instituições financeiras e as clearings (câmaras
de compensação);
Emitir papel-moeda;
Executar os serviços do meio circulante para atender à deman-
da de dinheiro necessária às atividades econômicas;
Manter o nível de preços (inflação) sob controle;
Manter sob controle a expansão da moeda e do crédito e a
taxa de juros;
Operar no mercado aberto, de recolhimento compulsório e de
redesconto;
Executar o sistema de metas para a inflação;
Divulgar as decisões do Conselho Monetário Nacional;
Manter ativos de ouro e de moedas estrangeiras para atuação
nos mercados de câmbio;
Administrar as reservas internacionais brasileiras;
Zelar pela liquidez e solvência das instituições financeiras na-
cionais;
Conceder autorização para o funcionamento das instituições
financeiras.
Comissão de Valores Mobiliários - CVM
A Comissão de Valores Mobiliários (CVM) foi criada em 07
de dezembro de 1976 pela Lei 6.385 para fiscalizar e desenvolver
o mercado de valores mobiliários no Brasil.
A Comissão de Valores Mobiliários é uma autarquia federal
vinculada ao Ministério da Fazenda, porém sem subordinação hie-
rárquica.
Com o objetivo de reforçar sua autonomia e seu poder fiscali-
zador, o governo federal editou, em 31.10.01, a Medida Provisória
nº 8 (convertida na Lei 10.411 de 26.02.02), pela qual a CVM pas-
sa a ser uma “entidade autárquica em regime especial, vinculada
ao Ministério da Fazenda, com personalidade jurídica e patrimô-
nio próprios, dotada de autoridade administrativa independente,
ausência de subordinação hierárquica, mandato fixo e estabilidade
de seus dirigentes, e autonomia financeira e orçamentária” (art. 5º).
É administrada por um Presidente e quatro Diretores nomeados
pelo Presidente da República e aprovados pelo Senado Federal.
Eles formam o chamado «colegiado» da CVM. Seus integrantes
têm mandato de 5 anos e só perdem seus mandatos “em virtude
de renúncia, de condenação judicial transitada em julgado ou de
processo administrativo disciplinar” (art. 6º § 2º). O Colegiado
define as políticas e estabelece as práticas a serem implantadas
e desenvolvidas pelas Superintendências, as instâncias executivas
da CVM.
Sua sede é localizada na cidade do Rio de Janeiro com Supe-
rintendências Regionais nas cidades de São Paulo e Brasília.
Essas são algumas de suas atribuições:
Estimular a formação de poupança e a sua aplicação em valo-
res mobiliários;
Assegurar e fiscalizar o funcionamento eficiente das bolsas
de valores, do mercado de balcão e das bolsas de mercadorias e
futuros;
Proteger os titulares de valores mobiliários e os investidores
do mercado contra emissões irregulares de valores mobiliários e
contra atos ilegais de administradores de companhias abertas ou
de carteira de valores mobiliários;
Didatismo e Conhecimento
Evitar ou coibir modalidades de fraude ou de manipulação
que criem condições artificiais de demanda, oferta ou preço dos
valores mobiliários negociados no mercado;
Assegurar o acesso do público a informações sobre os valo-
res mobiliários negociados e sobre as companhias que os tenham
emitido;
Assegurar o cumprimento de práticas comerciais equitativas
no mercado de valores mobiliários;
Assegurar o cumprimento, no mercado, das condições de uti-
lização de crédito fixadas pelo Conselho Monetário Nacional.
Realizar atividades de credenciamento e fiscalização de audi-
tores independentes, administradores de carteiras de valores mobi-
liários, agentes autônomos, entre outros;
Fiscalizar e inspecionar as companhias abertas e os fundos de
investimento;
Apurar, mediante inquérito administrativo, atos ilegais e prá-
ticas não-equitativas de administradores de companhias abertas
e de quaisquer participantes do mercado de valores mobiliários,
aplicando as penalidades previstas em lei;
Fiscalizar e disciplinar as atividades dos auditores indepen-
dentes, consultores e analistas de valores mobiliários.
Superintendência de Seguros Privados - SUSEP
A Susep é o órgão responsável pelo controle e fiscalização dos
mercados de seguro, previdência privada aberta, capitalização e
resseguro. Criada em 1966 pelo Decreto-Lei 73/66, que também
instituiu o Sistema Nacional de Seguros Privados, de que fazem
parte o CNSP, o IRB, as sociedades autorizadas a operar em segu-
ros privados e capitalização, as entidades de previdência privada
aberta e os corretores habilitados.
É uma autarquia vinculada ao Ministério da Fazenda,
administrada por um Conselho Diretor, composto pelo
Superintendente e por quatro Diretores. Essas são algumas de suas
atribuições:
Fiscalizar a constituição, organização, funcionamento e ope-
ração das Sociedades Seguradoras, de Capitalização, Entidades
Abertas de Previdência Privada e Resseguradores, na qualidade
de executora da política traçada pelo CNSP; Atuar no sentido de
proteger a captação de poupança popular que se efetua através das
operações de seguro, previdência privada aberta, de capitalização
e resseguro.
Superintendência Nacional de Previdência Complementar
- PREVIC
A Previc atua como entidade de fiscalização e de supervisão
das atividades das entidades fechadas de previdência complemen-
tar e de execução das políticas para o regime de previdência com-
plementar operado por essas entidades. É uma autarquia vinculada
ao Ministério da Previdência Social.
Entidades Operadoras
Órgãos Oficiais
Banco do Brasil - BB
O Banco do Brasil é o mais antigo banco comercial do Brasil
e foi criado em 12 de outubro de 1808 pelo príncipe regente D.
João. É uma sociedade de economia mista de capitais públicos e
privados. É também uma empresa aberta que possui ações cotadas
na Bolsa de Valores de São Paulo (BM&FBOVESPA).
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 ATUALIDADES DO MERCADO FINACEIRO
O BB opera como agente financeiro do Governo Federal e é
o principal executor das políticas de crédito rural e industrial e de
banco comercial do governo. E a cada dia mais tem se ajustado a
um perfil de banco múltiplo tradicional.
Banco Nacional do Desenvolvimento Econômico e Social
- BNDES
Criado em 1952 como autarquia federal, hoje é uma empresa
pública vinculada ao Ministério do Desenvolvimento, Indústria e
Comércio Exterior, com personalidade jurídica de direito privado
e patrimônio próprio. É responsável pela política de investimentos
a longo prazo do Governo Federal, necessários ao fortalecimento
da empresa privada nacional.
Com o objetivo de fortalecer a estrutura de capital das empre-
sas privadas e desenvolvimento do mercado de capitais, o BNDES
conta com linhas de apoio para financiamentos de longo prazo a
custos competitivos, para o desenvolvimento de projetos de inves-
timentos e para a comercialização de máquinas e equipamentos
novos, fabricados no país, bem como para o incremento das expor-
tações brasileiras.
Os financiamentos são feitos com recursos próprios, emprés-
timos e doações de entidades nacionais e estrangeiras e de orga-
nismos internacionais, como o BID. Também recebe recursos do
PIS e PASEP.
Conta com duas subsidiárias integrais, a FINAME (Agência
Especial de Financiamento Industrial) e a BNDESPAR (BNDES
Participações), criadas com o objetivo, respectivamente, de finan-
ciar a comercialização de máquinas e equipamentos; e de possi-
bilitar a subscrição de valores mobiliários no mercado de capi-
tais brasileiro. As três empresas, juntas, compreendem o chamado
“Sistema BNDES”.
Caixa Econômica Federal - CEF
Criada em 12 de janeiro de 1861 por Dom Pedro II com o
propósito de incentivar a poupança e de conceder empréstimos sob
penhor. É a instituição financeira responsável pela operacionali-
zação das políticas do Governo Federal para habitação popular e
saneamento básico.
A Caixa é uma empresa 100% pública e não possui ações em
bolsas.
Além das atividades comuns de um banco comercial, a CEF
também atende aos trabalhadores formais - por meio do pagamen-
to do FGTS, PIS e seguro-desemprego , e aos beneficiários de pro-
gramas sociais e apostadores das Loterias.
As ações da Caixa priorizam setores como habitação, sanea-
mento básico, infraestrutura e prestação de serviços.
Demais Entidades Operadoras
Instituições Financeiras Monetárias
São as instituições autorizadas a captar depósitos à vista do
público. Atualmente, apenas os Bancos Comerciais, os Bancos
Múltiplos com carteira comercial, a Caixa Econômica Federal e as
Cooperativas de Crédito possuem essa autorização.
Demais Instituições Financeiras
Incluem as instituições financeiras não autorizadas a receber
depósitos à vista. Entre elas, podemos citar:
Didatismo e Conhecimento
Agências de Fomento
Associações de Poupança e Empréstimo
Bancos de Câmbio
Bancos de Desenvolvimento
Bancos de Investimento
Companhias Hipotecárias
Cooperativas Centrais de Crédito
Sociedades Crédito, Financiamento e Investimento
Sociedades de Crédito Imobiliário
Sociedades de Crédito ao Microempreendedor
Outros Intermediários Financeiros
São também intermediários do Sistema Financeiro Nacional:
Administradoras de Consórcio;
Sociedades de Arrendamento Mercantil;
Sociedades corretoras de câmbio;
Sociedades corretoras de títulos e valores mobiliários;
Sociedades distribuidoras de títulos e valores mobiliários.
Instituições Auxiliares
Também compõem o Sistema Financeiro Nacional, como
entidades operadoras auxiliares, as entidades administradores de
mercados organizados de valores mobiliários, como os de Bolsa,
de Mercadorias e Futuros e de Balcão Organizado.
Além das entidades relacionadas acima, também integram o
SFN as companhias seguradoras, as sociedades de capitalização,
as entidades abertas de previdência complementar e os fundos de
pensão.
Fonte: portaldoinvestidor.gov.br
Sistema Financeiro
Uma das engrenagens mais importantes, se não a mais impor-
tante, para que o mundo seja do jeito que é, é o dinheiro. Ele com-
pra carros, casas, roupas, título e, segundo alguns, só não compra a
felicidade. Sendo o dinheiro carregado com toda essa importância,
cada país, cada estado e cidade, se organiza de forma a ter seu pró-
prio modo de ganhar dinheiro. Essa organização, aliás, é formada
de um jeito em que a maior quantidade possível de dinheiro pos-
sa ser adquirida. Há a muito tempo que o mundo funciona dessa
forma. Por isso todos os países já conhecem muitos caminhos e
atalhos para que sua organização seja elaborada para seu benefício.
Essa tal organização que busca o maior número possível de
riquezas é definido por uma série de importantes órgãos do estado.
No Brasil, esse órgão formador da estratégia econômicas do país,
é chamado de Sistema Financeiro Nacional. Tem, basicamente, a
função de controlar todas as instituições que são ligadas às ativida-
des econômicas dentro do país. Mas esse sistema tem ainda muitas
outras funções. Tem também muitos componentes que o formam.
Existem grupos, dentro do grupo do Sistema Financeiro Nacional.
O mais importante dentro desse sistema é o Conselho Monetário
Nacional. Esse conselho é essencial por tomar as decisões mais
importantes, para a que o país funcione de forma sadia. O Conse-
lho Monetário Nacional tem dentro de si muitos integrantes que
são importante, cada um na sua função. No entanto, o mais impor-
tante desses membros é o Banco Central do Brasil.
O Banco Central do Brasil é o responsável pela produção de
papel-moeda e de moeda metálica, dinheiro que circula no país.
Ele exerce, junto ao Conselho Monetário Nacional, um trabalho
de fiscalização nas instituições financeiras do país. Além disso,
tem diversas utilidades, como realizar operações bancárias, como
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 ATUALIDADES DO MERCADO FINACEIRO
empréstimos, cobrança de créditos e outros, de outras instituições
financeiras. O Banco central é considerado o banco mais impor-
tante do Brasil, acima de todos os outros, uma espécie de “Banco
dos Bancos”.
O Sistema Financeiro Nacional, então, é uma forma de várias
entidades se organizarem, de modo a manter a máquina do gover-
no funcionando. Sua utilidade é o acompanhamento e também a
coordenação de todas as atividades financeiras que acontecem no
Brasil. Esse acompanhamento acontece na forma de fiscalização.
Já a coordenação está na parte em que funcionários do Banco Cen-
tral agem, segundo suas responsabilidades, no cenário financeiro.
Esse sistema já sofreu várias mudanças ao longo dos anos.
O próprio Banco Central era uma outra entidade como nome di-
ferente: Superintendência da Moeda e do Crédito era o nome do
órgão antes. A mudança ocorreu por meio da lei nº 4.595/64, no
art.8º. A moeda nacional, que também já mudou várias vezes ao
longo da história brasileira e leva o nome de “Real” foi uma das
grandes mudanças. A modificação de uma moeda nacional é, em
qualquer circunstancias, algo que causa muitas mudanças, mas no
caso da mudança para a atual moeda (real), essa transformação foi
grandiosa. Numa época em que a inflação era um grande terror
para economia brasileira, essa mudança, chamada de plano real,
conseguiu frear a inflação e normalizar os preços do comércio in-
terno. Isso, seguido de uma valorização da moeda nacional, resul-
tou numa recuperação rápida da economia brasileira.
Quem pega no dinheiro todos os dias, paga as suas contas,
recebe seu salário, nem pensa no grande sistema que há por trás
dessas operações. Na verdade, os salários são do valor que são,
para que a atual quantidade de dinheiro circule no país, para que
a economia brasileira seja como é, o Sistema Financeiro Nacional
toma decisões todos os dias, que são refletidas na nossa realidade.
Sistema Financeiro Nacional
Definição
O Sistema Financeiro Nacional pode ser definido como o
conjunto de instituições e órgãos que regulamentam, fiscalizam e
executam as operações relativas à circulção da moeda e do crédito.
Origens e Aspectos Históricos
Em 1920, foi criada a Inspetoria Geral de Bancos, que tinha
como objetivo exercer a fiscalização sobre as intituições financei-
ras. Não se tratava, portanto, de um órgão destinado à normatiza-
ção e ao controle amplo do mercado financeiro.
Apenas com a criação da Superintendência da Moeda e do
Crédito – SUMOC, em 1945, passou a existir um controle mone-
tário mais amplo.
Em 1952, foi fundado o atual Banco Nacional de Desenvolvi-
mento Econômico e Social – BNDES.
Em 1964, ocorreu a “Reforma Bancária”, por intermédio da
Lei nº 4.595, que dispôs sobre:
- a criação do Conselho Monetário Nacional;
- a transformação da SUMOC no Banco Central da República
do Brasil, que, posteriormente, passou a ser denominado Banco
Central do Brasil;
- a composição original do Sistema Financeiro Nacional: Con-
selho Monetário Nacional, Banco Central da República do Brasil
(atual Banco Central do Brasil – BACEN), Banco do Brasil S.A.,
Didatismo e Conhecimento
Banco Nacional do Desenvolvimento Econômico (atual Banco
Nacional de Desenvolvimento Econômico Social – BNDES) e de-
mais instituições financeiras públicas e privadas;
Entre 1964 e 1965, foi criado o Sistema Financeiro da Habi-
litação – SFH, tendo como principal operador o Banco Nacional
da Habitação – BNH. As principais fontes de recursos so SFH são
o Fundo de Garantia por Tempo de Serviço – FGTS e o Sistema
Brasileiro de Poupança e Empréstimo – SBPE. Em 1986, o BNH
foi extinto, e suas atribuições foram transferidas para a Caixa Eco-
nômica Federal.
A Lei do Mercado de Capitais, nº 4.728/65, estabeleceu nor-
mas relativas ao mercado de investimentos.
Em 1976, pela Lei nº 6.385, foi criada a Comissão de Valores
Mobiliários, que também integra o Sistema Financeiro Nacional.
Em 1986, foi encerrada a conta movimento do Banco do Bra-
sil perante o Banco Central, dando-se início ao processo de trans-
ferência de todas as atribuições de autoridade monetária responsá-
vel pela emissão de moeda ao BACEN.
Em 1988, foi autorizada a constituição dos “Bancos Múlti-
plos”, permitindo-se que uma mesma pessoa jurídica opere com
mais de uma das seguintes carteiras: comercial; de investimento;
de desenvolvimento; de crédito imobiliário; e de crédito, financia-
mento e investimento. Posteriormente, pela Resolução nº 2.099/94,
foi autorizada a operação, por essas instituições, com a carteira de
arrendamento mercantil.
Em 1995, foi instituído o Programa de Estímulo à Reestru-
turação do Sistema Financeiro Nacional – PROER, tendo como
principais objetivos assegurar a liquidez e solvência do Sistema
Financeiro Nacional e resguardar os interesses de depositantes e
investidores.
Estrutura do Sistema Financeiro Nacional
O Sistema Financeiro Nacional é dividido em dois Subsiste-
mas:
- Subsistema de Supervisão;
- Subsistema Operativo.
Subsistema de Supervisão
Função do Subsistema de Supervisão- O Subsistema de Su-
pervisão tem como função editar normas que definam os parâme-
tros para transferência de recursos dos poupadores aos tomadores
e controlar o funcionamento das instituições e entidades que efe-
tuem atividades de intermediação financeira.
Composição do Subsistema de Supervisão- O Subsistema
de Supervisão tem a seguinte composição:
- Conselho Monetário Nacional;
- Conselho de Recursos do Sistema Financeiro Nacional;
- Banco Central do Brasil S.A.;
- Comissão de Valores Mobiliários;
- Conselho Nacional de Seguros Privados;
- Superintendência de Seguros Privados;
- IRB – Brasil Resseguros;
- Conselho de Gestão da Previdência Complementar;
- Secretaria de Previdência Complementar.
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 ATUALIDADES DO MERCADO FINACEIRO
Subsistema Operativo
Função do Subsistema Operativo- O Subsistema Operativo
tem como função operacionalizar a transferência de recursos do
poupador para o tomador, de acordo com as regras estabelecidas
pelas entidades integrantes do Subsistema de Supervisão.
Composição do Subsistema Operativo- O Subsistema Ope-
rativo tem a seguinte composição:
- Instituições Financeiras Bancárias ou Monetárias;
- Instituições Financeiras Não Bancárias ou Não Monetárias;
- Instituições do Sistema Brasileiro de Poupança e Emprés-
timo;
- Agentes Especiais;
- Instituições do Sistema de Distriuição de Títulos e Valores
Mobiliários;
- Instituições do Sistema de Liquidação e Custódia de Títulos
e Valores Mobiliários;
- Instituições Administradoras de Recursos de Terceiros;
- Entidades Prestadoras de Serviços Financeiros Regulamen-
tados;
- Instituições do Sistema Nacional de Seguros Privados e de
Previdência Complementar;
- Instituições Prestadoras de Serviços Financeiros Não Regu-
lamentados.
Instituições Financeiras
Consideram-se instituições financeiras, para os efeitos da le-
gislação em vigor, as pessoas jurídicas, públicas ou privadas, que
tenham como atividade principal ou acessória a coleta, intermedia-
ção ou aplicação de recursos financeiros próprios ou de terceiros,
em moeda nacional ou estrangeira, e a custódia de valor de pro-
priedade de terceiro. Equiparam-se às instituições financeiras as
pessoas físicas que exerçam qualquer dessas atividades, de forma
permanente ou eventual.
As instituições financeiras somente podem funcionar no Bra-
sil mediante prévia autorização do Banco Central do Brasil ou,
quando estrangeiras, por intermédio de decreto do presidente da
República.
É ilegal o desempenho de atividades de coleta, intermediação
ou aplicação de recursos sem prévia autorização.
Instituições Financeiras Bancárias
São as instituições financeiras autorizadas a captar recursos
junto ao público sob a forma de depósitos à vista, podendo, por
isso, criar moeda escritural:
- Bancos Comerciais;
- Caixas Econômicas;
- Cooperativas de Crédito;
- Bancos Cooperativos;
- Bancos Múltiplos com Carteira Comercial.
Instituições Financeiras Não Bancárias
Instituições financeiras não bancárias ou não monetárias são
aquelas que não autorizadas a captar recursos sob a forma de de-
pósitos à vista:
Didatismo e Conhecimento
- Bancos de Investimento;
- Bancos Estaduais de Desenvolvimento;
- Sociedades de Arrendamento Mercantil;
- Sociedades de Crédito, Financiamento e Investimento;
- Companhias Hipotecárias;
- Bancos Múltiplos sem Carteira Comercial.
Instituições do SBPE
Instituições do Sistema Brasileiro de Poupança e Empréstimo
são aquelas autorizadas a captar recursos sob a forma de depósitos
em caderneta de poupança, cujos recursos são destinados princi-
palmente ao financiamento habitacional:
- Sociedades de Crédito Imoboliário;
- Associoações de Poupança e Empréstimo;
- Caixas Econômicas (Estaduais);
- Bancos Múltiplos com Carteira de Crédito Imobiliário;
- Sociedade de Crédito Imobiliário;
- Associação de Poupança e Empréstimo.
Agentes Especiais
São instituições que executam funções atípicas, diferenciadas
da espécie a que pertencem:
- Banco do Brasil S.A.;
- Caixa Econômica Federal;
- Banco Nacional de Desenvolvimento Econômico e Social;
- Banco do Nordeste do Brasil S.A.;
- Banco da Amazônia S.A.
Instituições do Sistema de Distribuição
Instituições do Sistema de Distribuição de Títulos a Valores
Mobiliários são as que prestam serviços a poupadores e tomado-
res, mediante compra e venda como intermediários, de títulos e
valores mobiliários e câmbio:
- Sociedades Corretoras de Títulos e Valores Mobiliários;
- Sociedades Corretoras de Câmbio;
- Sociedades Distribuidoras de Títulos e Valores Mobiliários;
- Corretores de Mercadorias e Corretores de Mercadorias
Agrícolas;
- Operadores Especiais de Mercadorias Agrícolas e Corretores
de Algodão;
- Agentes Autônomos de Investimentos.
Instituições do Sistema de Liquidação e Custódia
Instituições do Sistema de Liquidação e Custódia de Títulos e
Valores Mobiliários são aquelas que prestam serviços aos interme-
diários financeiros, criando condições propícias de mercado para
a emissão e circulação de títulos e valores mobiliários, sem, entre-
tanto, efetuar operações de compra e venda:
- Bolsas de Valores;
- Entidades de Mercado de Balcão Organizado;
- Sociedades de Compensação e Liquidação de Operações;
- Bolsas de Mercadorias e Futuros;
- Sistema Especial de Liquidação e Custódia – SELIC;
- Central de Custódia e Liquidação Financeira de Títulos.
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 ATUALIDADES DO MERCADO FINACEIRO
Instituições Administradoras de Recursos de Terceiros
São instituições que proporcionam a reunião de diversos pou-
padores que tenham objetos comuns quanto à aplicação de seus
recursos:
1- Fundos Mútuos de Investimento Regulamentados pelo
BACEN:
a) Fundo de Investimento Financeiro;
b) Fundo de Investimento Financeiro – Dívida Estadual e/ou
Municipal;
c) Fundo de Aplicação em Quotas de Fundos de Invesmento
Financeiro;
d) Fundo de Renda Fixa – Capital Estrangeiro;
e) Fundo de Investimento no Exterior;
f) Fundo de Investimento Extramercado.
2- Fundos Mútuos de Investimentos Regulados pela CVM:
a) Fundos Mútuos de Investimento em Ações;
b) Fundos Mútuos de Investimento em Ações – Carteira Livre;
c) Fundo de Investimento em Quotas de Fundos Mútuos de
Investimentos em Ações;
d) Fundos Setoriais de Investimentos em Ações;
e) Fundos Mútuos de Investimento em Empresas Emergentes;
f) Fundo de Investimento Cultural a Artístico;
g) Fundo de Privatização – Capital Estrangeiro;
h) Fundo de Conversão – Capital Estrangeiro;
i) Fundo de Conversão – Capital Estrangeiro (Áreas Incenti-
vadas).
Instituições do Sistema Nacional de Seguros Privados e
Previdência Complementar
São instituições mantenedoras de seguros de coisas, pessoas,
bens, responsabilidades, obrigações, direitos, garantias, co-seguro,
resseguro, retrocessão de seguros, planos de benefícios comple-
mentares ou assemelhados aos da Previdência Social:
- Sociedades Seguradoras;
- Sociedades de Capitalização;
- Entidades Abertas de Previdência Privada com Fins Lucra-
tivos;
- Entidades Abertas de Previdência Privada sem Fins Lucra-
tivos;
- Entidades Fechadas de Previdência Privada;
- Sociedades Administradoras de Planos de Seguro-Saúde;
- Corretoras de Seguros.
Detentoras de volume significativo de poupança, as Entidades
Fechadas de Previdência Privada são supervisionadas pela Secre-
taria de Previdência Complementar. As Entidades Abertas de Pre-
vidência Privada, pela SUSEP.
Instituições prestadoras de Serviços Financeiros Não Re-
gulamentados
Não são instituições financeiras, apesar de desenvolverem ati-
vidades tipicamente financeiras:
- Sociedades Administradoras de Cartões de Crédito;
- Sociedades de Fomento Mercantil.
Segundo o Banco Central do Brasil, o Sistema Financeiro Na-
cional é estruturado da seguinte forma:

3- Fundos Mútuos de Investimentos Regulamentados pelo Órgãos Entidades

BACEN em Conjunto com a CVM: Operadores
Normativos Supervisoras
a) Fundos de Investimento – Capital Estrangeiro;
b) Fundos Mútuos de Investimento em Ações do Setor de Mi- Instituições Finan-
Conselho Banco Cen- ceiras Captadoras de
neração; Monetário Na- tral do Brasil –
c) Fundos Mútuos de Ações Incentivadas; Depósitos à Vista
cional - CNM BACEN
d) Fundos de Investimento Imobiliário; Demais Instituições
e) Fundos Mútuos de Privatização – Dívida Securitizada. Financeiras
4- Fundos Mútuos de Investimento Regulamentados pelo Outros Interme-
BACEN, CVM e SUSEP: diários Financeiros e
a) Fundo de Aposentadoria Programada Individual – FAPI. Administrativos de Re-
cursos de Terceiros
5- Outras: Comissão de Bolsas de Mercado-
a) Clubes de Investimento; Valores Mobi- rias e Futuros
b) Carteira de Títulos e Valores Mobiliários; liários - CVM Bolsas de Valores
c) Sociedade de Investimento – Capital Estrangeiro;
d) Administrador de Consórcio. Sociedades Segura-
Superin- doras
Conselho tendência de
Entidades Prestadoras de Serviços Financeiros Regula- Sociedades de Capi-
Nacional de Se- Seguros Priva-
mentados talização
guros Privados dos – SUSEP
- CNSP e IRB – Brasil Entidades Abertas
São entidades juridicamente definidas como não pertencentes de Previdência Comple-
Resseguros
à categoria de instituição financeira, mas que prestam serviço fi- mentar
nanceiro regulamentado:
- Agências de Fomento ou de Desenvolvimento. Conselho de Secretaria Entidades Fechadas
Gestão da Previ- De Previdência de Previdência Com-
dência Comple- Complementar plementar (fundos de
mentar - CGPC - SPC pensão)

Didatismo e Conhecimento 6
 ATUALIDADES DO MERCADO FINACEIRO
O quadro apresentado em seguida demonstra a estrutura do Sistema Financeiro Nacional de forma mais detalhada.

Supervisão e
Bancos Múltiplos com Carteira Comercial Controle
Órgãos de Regulação e Fiscalização
BACEN
Instituições
Financeiras Bancos Comerciais BACEN
Captadoras de
Depósitos à Vista Caixas Econômicas BACEN
Cooperativas de Crédito BACEN
Bancos Cooperativos BACEN
MCN Conselho BACEN
Monetário Banco Central do Bancos Múltiplos sem Carteira Comercial BACEN
Nacional Brasil BACEN e
Bancos de Investimento
CVM
Demais Instituições
Bancos de Desenvolvimento BACEN
Financeiras
Sociedades de Crédito, Financiamento e
BACEN
Investimento
Sociedades de Crédito Imobiliário BACEN
Companhias Hipotecárias BACEN
Associações de Poupança e Empréstimo BACEN
BACEN e
Bolsas de Mercadorias e de Futuros
CVM
Bolsas de Valores CVM
CVM
Comissão de Valores Sociedades Corretoras de Títulos e Valores BACEN e
Outros mobiliários CVM
Mobiliários
Intermediários Sociedades Distribuidoras de Títulos e Valores BACEN e
ou Auxiliares Mobiliários CVM
Financeiros
CNSP Conselho Sociedades de Arrendamento Mercantil BACEN
Nacional de
Seguros Privados Sociedades Corretoras de Câmbio BACEN
SUSEP BACEN e
Agentes Autônomos de Investimento
Superintendência de CVM
Seguros Privados e Entidades Fechadas de Previdência Privada SPC
Entidades Ligadas Entidades Abertas de Previdência Privada SUSEP
CGPC Conselho
aos Sistemas de
de Gestão da Sociedades Seguradoras SUPEP
IRB – Brasil Previdência e Seguros
Previdência Sociedade de Capitalização SUSEP
Complementar Resseguros
Sociedades Administradoras de Seguro-Saúde SUSEP
Entidades
BACEN e
Administradoras de Fundos Mútuos
CVM
Recursos de Terceiros
Clubes de Investimento CVM
SPC
Secretaria de BACEN e
Carteiras de Investimento Estrangeiros
Previdência Social CVM
Administradores de Consórcio BACEN
Sistema Especial de Liquidação e de Custódia
BACEN
Sistema de - SELIC
Liquidação e Central de Custódia e de Liquidação Financeira
BACEN
Custódia de Títulos - CETIP
Caixa de Liquidação e Custódia CVM

Didatismo e Conhecimento 7
 ATUALIDADES DO MERCADO FINACEIRO
As classificações apresentadas em seguida foram organizadas
de acordo com a estrutura do Sistema Financeiro Nacional prevista
pelo Banco Central do Brasil.
Autoridades do Sistema Financeiro Nacional
As autoridades do Sistema Financeiro Nacional podem ser:
- Autoridades Monetárias;
- Autoridades de Apoio.
As Autoridades Monetárias são responsáveis pela normatiza-
ção e execução das operações de emissão de moeda:
- Conselho Monetário Nacional – CMN;
- Banco Central do Brasil – BACEN.
As Autoridades de Apoio ou são instituições que, além de
atuar como instituições financeiras normais, auxiliam as autorida-
des monetárias na execução da política monetária, como é o caso
do Banco do Brasil, ou são instituições com poderes de normatiza-
ção limitado a um setor específico, como é o caso da Comissão de
Valores Mobiliários.
As principais Autoridades de Apoio do Sistema Financeiro
Nacional são:
- Comissão de Valores Mobiliários;
- Banco Nacional do Desenvolvimento Econômico e Social;
- Caixa Econômica Federal;
- Banco do Brasil S.A..
Entidades e Órgãos Normativos e Supervisores do SFN
De acordo com o Banco Central do Brasil, as entidades e ór-
gãos normativos e supervisores do Sistema Financeiro Nacional
são os seguintes:
- Conselho Monetário Nacional – CMN;
- Banco Central do Brasil – BACEN;
- Comissão de Valores Mobiliários – CVM;
- Conselho Nacional de Seguros Privados – CNSP;
- Superintendência de Seguros Privados – SUSEP;
- IRB – Brasil Resseguros;
- Conselho de Gestão de Previdência Complementar – CGPC;
- Secretaria de Previdência Complementar – SPC.
Conselho Monetário Nacional
O art. 2º da Lei nº 4.595/64 extinguiu o Conselho da Superin-
tendência da Moeda e do Crédito e criou o Conselho Monetário
Nacional, com a finalidade de formular a política da moeda e do
crédito, objetivando o progresso econômico e social do País.
Recebem o nome de RESOLUÇÕES as deliberações do
CMN, cabendo ao BACEN a sua divulgação.
O Conselho Monetário Nacional é o órgão máximo do Siste-
ma Financeiro Nacional, com funções deliberativas, cujas normas
são de observância obrigatória por todas as instituições do sistema
financeiro.
Objetivos do CMN- A política do Conselho Monetário Na-
cional tem como objetivo:
- adaptar o volume dos meios de pagamentos às reais neces-
sidades da economia nacional e seu processo de desenvolvimento;
Didatismo e Conhecimento
- regular o valor interno da moeda, por meio da prevenção
e correção dos surtos inflacionários ou deflacionários de origem
interna ou externa, das depressões econômicas e de outros dese-
quilíbrios oriundos de fenômenos conjunturais;
- regular o valor externo da moeda e o equilíbrio no balanço
de pagamentos do País, tendo em vista a melhor utilização dos
recursos em moeda estrangeira;
- orientar a aplicação dos recursos das instituições financeiras,
quer públicas, quer privadas, tendo em vista propiciar, nas dife-
rentes regiões do País, condições favoráveis ao desenvolvimento
harmônico da economia nacional;
- propiciar o aperfeiçoamento das instituições financeiras e
dos instrumentos financeiros, com vistas à maior eficiência do sis-
tema de pagamentos e de mobilização de recursos;
- zelar pela liquidez e solvência das instituições financeiras;
- coordenar as políticas monetária e creditícia, orçamentária,
fiscal e da dívida pública, interna e externa.
Funções do CMN- Entre outras, são funções privativas do
Conselho Monetário Nacional:
- autorizar a emissão de papel-moeda;
- aprovar os orçamentos monetários, que são preparados pela
Banco Central e por meio dos quais são estimadas as necessidades
globais de moeda e crédito;
- fixar diretrizes e normas da política cambial e, inclusive,
compra e venda de ouro e quaisquer operações em moeda estran-
geira;
- disciplinar o crédito em todas as suas modalidades e as ope-
rações creditícias em todas as suas formas;
- estabelecer normas relativas à fiscalização, constituição e
funcionamento das instituições financeiras;
- estabelecer normas sobre a política de taxas de juros, des-
contos, comissões e qualquer outra forma de remuneração de ope-
rações e serviços bancários;
- disciplinar as operações de câmbio;
- deliberar sobre a estrutura técnica e administrativa do Banco
Central;
- determinar as características gerais das cédulas e das moe-
das;
- determinar a percentagem máxima dos recursos que as ins-
tituições financeiras poderão emprestar a um mesmo cliente ou
grupo de empresas;
- estipular índices e outras condições técnicas sobre encaixes,
imobilizações ou outras relações patrimoniais, a serem observadas
pelas instituições financeiras;
- delimitar o capital mínimo das instituições financeiras;
- expedir normas gerais de contabilidade e estatística a serem
observadas pelas instituições financeiras;
- determinar recolhimento de até 100% dos depósitos à vista
e de até 60% do total dos demais depósitos e/ou títulos contábeis
das instituições financeiras, seja na forma de subscrição de letras
ou obrigações do Tesouro Nacional ou compra de títulos da Dívida
Pública Federal, seja por meio de recolhimento em espécie, em
ambos os casos entregues ao Banco Central;
- determinar os encaixes obrigatórios;
- regulamentar as operações de redesconto e de empréstimo,
efetuadas com quaisquer instituições financeiras públicas ou priva-
das de natureza bancária;
8
 ATUALIDADES DO MERCADO FINACEIRO
- aprovar o regimento interno e as contas do Banco Central
do Brasil, sem prejuízo da competência do Tribunal de Contas da
União;
- aplicar aos bancos estrangeiros que funcionem no País as
mesmas vedações ou restrições equivalentes, que vigores, nas pra-
ças de suas matrizes, em relação a bancos brasileiros ali instalados
ou que nelas desejam estabelecer-se;
- fixar a orientação geral a ser observada pela CVM no exercí-
cio de suas atribuições;
- regular a utilização do crédito no mercado de valores mo-
biliários;
- definir a política a ser observada na organização do mercado
de valores mobiliários;
- definir as atividades da CVM que devam ser exercidas de
forma coordenada com o Banco Central do Brasil;
- definir tipos de instituições financeiras que poderão exercer
atividades no mercado de valores mobiliários, bem como as espé-
cies de operações que poderão realizar e de serviços que poderão
prestar nesse mercado;
- fixar as diretrizes para a aplicação das reservas técnicas das
sociedades seguradoras, entidades abertas e fechadas de previdên-
cia privada, podendo, no caso das últimas, estabelecer diretrizes
diferenciadas para uma determinada entidade, ou grupo de entida-
des, levando em conta a existência de condições peculiares relati-
vamente a suas patrocinadoras.
Estrututa do CMN- O Conselho Monetário Nacional tem a
seguinte composição:
- ministro de Estado da Fazenda, na qualidade de presidente;
- ministro do Planejamento, Orçamento e Gestão;
- presidenre do Banco Central do Brasil.
O CMN delibera mediante resoluções, por maioria dos votos,
cabendo ao seu presidente a prerrogativa de deliberar, nos casos de
urgência e relevante interesse, “ad referendum” dos demais mem-
bros, devendo, nesse caso, submeter a decisão ao colegiado, na
primeira reunião posterior à prática do ato.
Comissão Técnica da Moeda e do Crédito- Junto ao Conse-
lho Monetário Nacional, funciona a Comissão Técnica da Moeda e
do Crédito, com a função básica de regulamentar algumas matérias
de competência do Conselho Monetário Nacional, composta pelos
seguintes membros:
- presidente e quatro diretores do Banco Central do Brasil;
- presidente da Comissão de Valores Mobiliários;
- secretário executivo do Ministério do Planejamento, Orça-
mento e Gestão;
- secretátio do Tesouro Nacional;
- secretário de Política Econômica;
- secretário executivo do Ministério da Fazenda.
Comissões Consultivas do CMN- Junto ao CMN, funcio-
nam, ainda, as seguintes comissões consultivas:
- de Normas de Organização do Sistema Financeiro;
- do Mercado de Valores Mobiliários e de Futuros;
- de Crédito Rural;
- de Crédito Industrial;
- de Endividamento Público;
- de Pólitica Monetária e Cambial;
- de Processos Administrativos.
Didatismo e Conhecimento
Conselho de Recursos do Sistema Financeiro Nacional-
Criado pelo Decreto nº 91.152/85, o CRSFN julga, em segunda
e última instância administrativa, os recursos interpostos das de-
cisões relativas a penalidades administrativas aplicadas pelo BA-
CEN, pela CVM e pela Secretaria de Comércio Exterior.
O CRSFN tem ainda como atribuição julgar os recursos de
ofício, interpostos pelos órgãos de primeira instância administra-
tiva, das decisões que concluírem pela não aplicação das penali-
dades.
Estrutura do CRSFN- O Conselho de Recursos do Sistema
Financeiro Nacional é integrado por oito Conselheiros, de reco-
nhecida competência e possuidores de reconhecimentos especiali-
zados em assuntos relativos aos mercados financeiro, de capitais,
de câmbio, de capitais estrangeiros e de crédito rural e industrial, e
de consórsios, observada a seguinte composição;
- um representante do Ministério da Fazenda;
- um representante do Banco Central do Brasil;
- um representante da Secretaria de Comércio Exterior;
- Um representante da Comissão de Valores Mobiliários;
- quatro representantes das entidades de classe dos mercados
afins, por estas indicados em lista tríplice.
As entidades de classe que integram o CRSFN são as seguin-
tes: Abrasca (Associação Brasileira das Companhias Abertas), An-
bid (Associação Nacional dos Bancos de Investimento), CNBV
(Comissão de Bolsas de Valores), Febraban (Federação Brasilei-
ra das Associações de Bancos), Abel (Associação Brasileira das
Empresas de Leasing), Adeval (Associação das Empresas Distri-
buidoras de Valores) e AEB (Associação de Comércio Exterior
do Brasil). Os representantes das quatro primeiras entidades têm
acesso no Conselho como membros-titulares e os demais, como
suplentes.
Os conselheiros titulares e seus respectivos suplentes são no-
meados pelo ministro da Fazenda, com mandatos de dois anos,
admitindo-se a recondução por uma única vez.
Também fazem parte do Conselho de Recursos dois Procura-
dores da Fazenda Nacional, designados pelo procurador-geral da
Fazenda Nacional, com a atribuição de zelar pela fiel observância
da legislação aplicável, e um secretário-executivo, nomeado pelo
Ministério da Fazenda, responsável pela execução e coordenação
dos trabalhos administrativos. Para tanto, o Banco Central do Bra-
sil, a Comissão de Valores Mobiliários e a Secretaria de Comércio
Exterior proporcionam o respectivo apoio técnico e administrati-
vo.
O representante do Ministério da Fazenda preside o Conselho,
e o vice-presidente é o representante designado pelo Ministério da
Fazenda entre os quatro representantes das entidades de classe que
integram o CRSFN.
QUESTÕES
01. (Banco da Amazônia - Técnico Bancário - CES-
PE/2012) As reformas de 1964 introduzidas no SFN, cujo modelo
foi inspirado pelo sistema norte-americano, priorizavam a especia-
lização das instituições. No entanto, ao longo do tempo, surgiram
os grandes conglomerados financeiros, incorporando atividades
antes restritas aos agentes especializados. A respeito desse assunto,
julgue os itens que se seguem.
9
 ATUALIDADES DO MERCADO FINACEIRO
O banco de desenvolvimento (cujo controle é de um estado) e
o banco comercial cooperativado (cujo controle é de cooperativas ANOTAÇÕES
de crédito) devem ser constituídos sob a forma de sociedade anô-
nima de capital fechado.
( )Certo ( )Errado

02. (Banco da Amazônia - Técnico Bancário - CES-

PE/2012) O SFN tem como objetivo a intermediação de recur- —————————————————————————
sos entre os agentes econômicos (pessoas, empresas e governo). —————————————————————————
Compõem esse sistema instituições, órgãos e entidades em uma
complexa rede de relacionamentos que envolvem a normatização, —————————————————————————
a supervisão e a operacionalização. Com referência a esse assunto,
julgue os itens seguintes. —————————————————————————
Segundo a lei de regência desta matéria, compete ao BACEN
—————————————————————————
executar os serviços de compensação de cheques e outros papéis,
competência esta delegada por carta-circular ao Banco do Brasil —————————————————————————
S.A. em 1986.
( )Certo ( )Errado —————————————————————————
—————————————————————————
03. (Banco da Amazônia - Técnico Bancário - CESPE/2012)
Tanto no mercado de capitais, com a negociação de títulos e va- —————————————————————————
lores mobiliários, em especial ações, debêntures e commercial
papers, quanto no mercado de seguros e de previdência privada, —————————————————————————
há grande especialização e, em geral, os agentes operadores par-
—————————————————————————
ticipantes têm perfil de atuação bastante específico. Acerca desse
assunto, julgue os itens de 79 a 85. —————————————————————————
A operação de underwriting, ou lançamento de ações novas,
geralmente é realizada por um banco de investimentos juntamente —————————————————————————
com um pool de instituições do sistema distribuidor (sociedades
corretoras e sociedades distribuidoras de títulos e valores mobi- —————————————————————————
liários). Nesse caso, mesmo que não se concretizem as vendas das —————————————————————————
ações, a operação deve ser posteriormente registrada na CVM.
( )Certo ( )Errado —————————————————————————

04. (Banco da Amazônia - Técnico Bancário - CES- —————————————————————————

PE/2012) As reformas de 1964 introduzidas no SFN, cujo modelo —————————————————————————
foi inspirado pelo sistema norte-americano, priorizavam a especia-
lização das instituições. No entanto, ao longo do tempo, surgiram —————————————————————————
os grandes conglomerados financeiros, incorporando atividades
antes restritas aos agentes especializados. A respeito desse assunto, —————————————————————————
julgue os itens que se seguem. —————————————————————————
No Brasil, as instituições financeiras públicas são considera-
das auxiliares da execução da política de crédito do governo fe- —————————————————————————
deral.
( )Certo ( )Errado —————————————————————————
—————————————————————————
Gabarito:
—————————————————————————
01 E —————————————————————————
02 E
—————————————————————————
03 E
04 C —————————————————————————
—————————————————————————
—————————————————————————
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Didatismo e Conhecimento 10
 ATUALIDADES DO MERCADO FINACEIRO

ANOTAÇÕES

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Didatismo e Conhecimento 11
 ATUALIDADES DO MERCADO FINACEIRO

ANOTAÇÕES

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Didatismo e Conhecimento 12
 ATUALIDADES DO MERCADO FINACEIRO

ANOTAÇÕES

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Didatismo e Conhecimento 13
 ATUALIDADES DO MERCADO FINACEIRO

ANOTAÇÕES

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Didatismo e Conhecimento 14