Clusters de etanol de milho em

Mato Grosso
Paulo Moraes Ozaki
 Índice
✓ Dados gerais do projeto

✓ Métodos

✓ Análise de mercado

✓ Análise dos arranjos (Clusters)

✓ Viabilidade econômica

✓ Aspectos sociais

✓ Aspectos ambientais

✓ Conclusões
 Dados gerais
✓ 1 ano e meio de duração do projeto

✓ 25 pessoas trabalharam diretamente na operação

✓ 3.058 km rodados

✓ 11 cidades

✓ 6 usinas de etanol (cana-de-açúcar, flex e full) visitadas

✓ 70 pessoas entrevistadas

✓ 2 parcerias técnicas (Stracta e Agroicone)

 Método – Definição da população e amostra

População do estudo: agentes Passos para definição da amostra a

envolvidos nas cadeias produtivas ser estudada
Passo 2: Escolha das
Passo 1: Divisão das cidades de acordo com a
macrorregiões produção de milho e
pecuária
Milho Pecuária

Cana-de-
Eucalipto Passo 3: Realização de
açúcar entrevistas com os
Passo 4: Realização de
entrevistas com
agentes envolvidos nas
potenciais investidores
cadeias produtivas
Órgãos Associações
públicos de classe

Passo 5: Realização de
visitas nas usinas de
cana-de-açúcar, usinas
flex e full
Fonte: Imea/Stracta Consultoria
 Método – Definição dos clusters

Foco Estratégico
Perfil dos potenciais investidores
Cruzamento de duas variáveis:
Definição dos perfis dos potenciais Modelos
investidores:
1) Cadeia(s) produtiva(s) foco
1) Identificação de potenciais
de
2) Tipo de usina
investidores Negócios
2) Entrevistas semi estruturadas
realizadas em campo

Detalhamento dos fatores determinantes para

viabilidade dos modelos de negócio

Premissas para análise de viabilidade Clusters

econômica Regionais
Fonte: Stracta Consultoria
 Método – Modelos de negócios

Cadeias Produtivas Foco Estratégico

• Milho = Focado

• Milho + Pecuária = Sinérgico

• Milho + Cana = Híbrido

• Milho + Pecuária + Cana = Completo

Perfil do investidor
Perfis de Potenciais Investidores
Consórcio de
Produtor Individual Cooperativa Grande Investidor
Produtores
Fonte: Stracta Consultoria
 Modelos de negócios

Modelos de negócio

Foco Estratégico
Perfil do investidor
Focado Sinérgico Híbrido Completo

Produtor Individual - - -
Mini-Usina
Consórcio de
- - -
Produtores

Cooperativa
Grande Usina
Tradicional Híbrido Completo
Grande Investidor Full

Fonte: Stracta Consultoria

 Método – Viabilidade econômica

Indicadores para avaliação da viabilidade

econômica dos clusters regionais

Indicadores
Valor Presente Líquido (VPL)
Taxa Interna de Retorno (TIR)
Payback

Cenários de produção

Cenário usina: Cenário usina +

Quando a usina eucalipto: Quando
compra eucalipto a usina cultiva o
do mercado eucalipto

Fonte: BCB/BNDES/Imea
 Análise de mercado

Evolução da Área e Produção de Milho 2ª Safra em Mato Grosso

Área (milhões de ha) Produção (milhões de ton) 30,5

26,2
22,5
18,4 19,1
17,7

7,8 8,5 8,7

7,0
5,1
2,8 2,9 3,6
1,5 2,5
1,0 1,9 3,0 3,7 4,0 4,2 4,7
0,9 1,0 1,1 1,0 1,7 1,7 2,0 3,2
0,5 0,7 0,8

Fonte: Imea, Conab e USDA

*Estimativa referente a setembro/17
 Análise de mercado

Produção de milho em Mato Grosso até 2025

45,0
40,0
35,0
30,0
25,0
20,0
15,0
10,0
5,0
0,0
2008

2009

2010

2011

2012

2013

2014

2015

2016

2017

2018

2019

2020

2021

2022

2023

2024

2025
Histórico Projeção Limite Inferior Limite Superior IMEA Outlook 2022

Nota: Os valores apresentados são arredondados e calculados pelas estimativas mais precisas
Fonte: Imea; IBGE – Produção Agrícola Municipal.
 Análise de mercado

Utilização do milho no mercado de Mato Grosso (Safra 16/17)*

Produção MT
29,5 MMT
Bovinos
15% 85%
Mercado Interestadual,
Mercado MT Exportações, Aq.
Suínos públicas e Estoque
4,3 MMT
25,2 MMT

Aves
Ração Animal
3,2 MMT

Outros

Outros
1,1 MMT
Fonte: Imea
*Estimativa referente a julho/17.
 Análise de mercado

Preços do milho em Mato Grosso e São Paulo

60,00

50,00 Diferença média de 45%

40,00

R$/saca
25,82
30,00
18,35
20,00

10,00
12,04
6,97
0,00
fev/10

fev/11

fev/12

fev/13

fev/14

fev/15

fev/16

fev/17
out/10

out/11

out/12

out/13

out/14

out/15

out/16
jun/10

jun/11

jun/12

jun/13

jun/14

jun/15

jun/16

jun/17
Cepea Imea

Fonte: Imea/Cepea
 Análise de mercado

Produção total de carnes por macrorregião 2014 e 2025 (milhões de toneladas)

3,5

2,1

Bovinos
1,1
0,8 Aves
0,5 0,6 0,6
0,3 0,2 0,3 0,3 0,3
0,1 0,1 0,2 0,1 Suínos

2014 2025
Produção total MT 6 - Centro-Sul 4 - Medio-Norte
3 - Nordeste 1 - Noroeste 2 - Norte Fora outras cadeias...
5 - Oeste 7 - Sudeste

Nota: Os valores apresentados são arredondados e calculados pelas estimativas mais precisas.
Fonte: IBGE – Pesquisa Trimestral do Abate de Animais; Imea – Outlook 2025
 Análise de mercado

Evolução da frota automotiva até 2025 (milhões Evolução do balanço de oferta e demanda
de automóveis) de combustível no Brasil (Ciclo Otto)
46 44,7
4.847
44 1.194 968
milhões de automóveis 42
-2.086

Mil m³/ano
40 -3.115

38 -11.480
36,2
36

34
-23.682
32
2006 2010 2014 2018 2022 2026 2030
30
2015
2016
2017
2018
2019
2020
2021
2022
2023
2024
2025
Déficit de 23,7 milhões
de m³
Fonte: Outlook Fiesp 2015 / ANP/SPD
 Análise de mercado
Produção por tipo de etanol em MT em 2016
800 696,21

600 524,40
Destino do etanol anidro: Norte do País
400

Mil m³ 200

0
Hidratado Anidro
O&D etanol em MT em 2016
800 Produção
696,21 Demanda
599,95
600 524,40
Mil m³

400
166,47
200

0
Hidratado Anidro
Fonte: Sindalcool/Única/Céleres.
 Análise de mercado

Desenvolvimento da cadeia do eucalipto para biomassa

Demanda
Área de
estimada Balanço
Regiões Eucalipto 2015
Eucalipto (ha)
(ha)
(ha)
Centro-Sul 28.227 12.055 16.172
Médio-
35.383 53.330 -17.947
Norte
Nordeste 9.410 12.496 -3.086
Noroeste 6.401 5.651 750
Norte 203 3.674 -3.471
Oeste 16.608 11.169 5.439
Sudeste 79.947 56.681 23.266
MT 176.178 155.055 21.123

Fonte: Imea
 Análise de mercado

Fonte: MTE
 Análise dos arranjos (Clusters)

Fonte: Imea
 Análise dos arranjos (Clusters)
Regiões Noroeste, Norte e Nordeste (Áreas de
Expansão)
Foco Estratégico
Perfil do investidor Região Médio-Norte
Sinérgico Híbrido Completo
Produtor Individual - - - Foco Estratégico
Perfil do investidor
Consórcio de Produtores - - - Sinérgico Híbrido Completo
Cooperativa - Produtor Individual - -
- - Mini-Usina
Grande Investidor Grande Usina Full Consórcio de Produtores - -
Cooperativa Grande Usina
- -
Grande Investidor Full

Região Oeste
Foco Estratégico
Perfil do investidor
Sinérgico Híbrido Completo
Produtor Individual - - -
Consórcio de Produtores - - -
Cooperativa Grande
Híbrido Completo
Grande Investidor Usina Full

Região Sudeste
Foco Estratégico
Perfil do investidor
Sinérgico Híbrido Completo
Região Centro-Sul Produtor Individual - -
Mini-Usina
Foco Estratégico Consórcio de Produtores - -
Perfil do investidor Cooperativa Grande
Sinérgico Híbrido Completo Híbrido Completo
Produtor Individual - - - Grande Investidor Usina Full
Consórcio de Produtores - - -
Cooperativa Grande
Híbrido Completo
Grande Investidor Usina Full

Fonte: Imea/Stracta Consultoria

 MILHÕES DE REAIS

250
450

-750
-550
-350
-150
50

Fonte: Imea
2016 -445,04
2017 -445,04
2018 -318,75
2019 -206,51
2020 -106,77
2021 -18,13
2022 60,64
2023 130,65
2024 192,86
Óleo (R$/t)

2025 Ano 6 248,14

Cenário “Usina”

2026 297,27
Payback
Milho (R$/saca)
Etanol (R$/litro)

Energia (R$/MW)

2027 340,94
2028 379,74
DDGS alta fibra (R$/t)

Lenha (cavaco) (R$/t)*

Indicadores

2029 414,23
DDGS alta proteína (R$/t)

2030 444,87
2031 472,10

MILHÕES DE REAIS
250
450

50

-750
-550
-350
-150

2016 -454,43
2017 -461,69
260
160
1,98

20,46

2018 -342,14
458,78
902,18

2.610,00
Usina Full

2019 -236,13
2020 -142,38
2021 -42,84
2022 45,63
2023 124,21
2024 194,08
2025 256,17
Ano 6

2026 311,07
Payback

2027 362,09
Cenário “Usina+Eucalipto”

2028 407,52
2029 448,10
2030 484,23
Viabilidade econômica – Usina Full na região médio-norte

2031 516,37
 Viabilidade econômica – Usina Full na região médio-norte

Resultados econômicos

Usina Full
Indicadores
"Usina" "Usina+Eucalipto"
WACC (%) 12,5%
VPL (milhões de R$) 472,1 516,37
TIR (%) 27,30% 27,20%

Break-even point

Usina Full
Indicadores Cenário base
"Usina" "Usina+Eucalipto"
Etanol (R$/litro) 1,98 1,35 1,29
Milho (R$/saca) 20,46 35 36

Fonte: Imea
 MILHÕES DE REAIS

20
40

-80
-60
-40
-20
0

Fonte: Imea
2016 -52,45
2017 -40,58
2018 -30,04
2019 -20,66
2020 -12,34
2021 -4,94
2022 1,64
2023 7,49
2024 12,68
Óleo (R$/t)
DDGS (R$/t)

2025 17,30
Ano 6
Cenário “Usina”

Payback
Milho (R$/saca)

2026 21,40
Etanol (R$/litro)

2027 25,05
2028 28,29
Lenha (cavaco) (R$/t)*
Indicadores

2029 31,17
2030 33,73
2031 36,00

MILHÕES DE REAIS
0
20
40

-80
-60
-40
-20

2016 -55,21
2017 -43,90
2018 -33,89
1,86

21,09
160,00
640,48

2019 -25,02
2.610,00
Usina Flex

2020 -17,17
2021 -8,83
2022 -1,41
2023 5,14
2024 10,99
2025 16,20
2026 20,55
Ano 7

2027 24,83
Payback

2028 28,59
Cenário “Usina+Eucalipto”

2029 32,00
Viabilidade Econômica – Usina Flex na região centro-sul

2030 35,03
2031 37,64
 Viabilidade Econômica – Usina Flex na região centro-sul

Resultados econômicos

Usina Flex
Indicadores
"Usina" "Usina+Eucalipto"
WACC (%) 12,5%
VPL (milhões de R$) 36,00 37,64
TIR (%) 24,5% 23,7%

Break-even point

Usina Flex
Indicadores Cenário base
"Usina" "Usina+Eucalipto"
Etanol (R$/litro) 1,86 1,57 1,56
Milho (R$/saca) 21,09 26,00 26,00

Fonte: Imea
 Viabilidade econômica – Mini usina na região sudeste
Indicadores Mini usina
Etanol (R$/litro) 1,9
DDGS (R$/t) 640,48
Óleo (R$/m³) 2.610,00
Milho (R$/saca) 23,92
Boi (R$/@) 123,93
Suíno (R$/kg) 3,36
Lenha (cavaco) (R$/t) 80

7 Cenário “Usina” Cenário “Usina+Eucalipto”

4,44
4,93
3,91

5,91
5,33
3,31

4,70
2,64
7

3,99
1,90

3,21
1,06

2,34
0,13

1,44
2

0,43
2

MILHÕES DE REAIS
-0,92
MILHÕES DE REAIS

-3

-0,70
-2,10
-3

-1,97
-3,41

-3,39
-4,88

-4,97
-8
-6,53

-8

-6,63
Payback Payback
-8,43

-8,56
Ano 8 Ano 8
-10,62

-10,78
-13 -13
-13,07

2016 -13,29
-18 -18

2018

2020

2022

2024

2026

2028

2030
2016

2018

2020

2022

2024

2026

2028

2030
Fonte: Imea
 Viabilidade econômica – Mini usina na região sudeste

Resultados econômicos

Usina Mini usina

Indicadores
"Usina" "Usina+Eucalipto"
WACC (%) 12,0%
VPL (milhões de R$) 4,3 5,91
TIR (%) 18,8% 19,6%

Break-even point

Usina Mini usina

Indicadores Cenário base
"Usina" "Usina+Eucalipto"
Etanol (R$/litro) 1,90 1,77 1,74
Milho (R$/saca) 23,92 - -

Fonte: Imea
 Aspectos sociais

Evolução no total de empregos gerados no Uma usina full de milho gera 87

setor de fabricação de etanol em Mato Grosso empregos diretos

Empregos Diretos
Ano Mato Grosso

Empregos Indiretos
2006 2.018
2007 1.324
2008 1.106

01

Empregos
Induzidos
2009 1.395
2010 2.476
2011 1.619
2012
2013
4.868
4.827 14
2014 4.676
2015* 4.377
2016** 5.650
* Informação obtida através dos dados de saldo de movimentação dos períodos de janeiro/15 até dezembro/15
**Informação obtida através dos dados de saldo de movimentação até julho/16 .Fonte: MTE/Matriz Insumo-Produto
(2007)/ICM
10
 Aspectos ambientais
Delimitação das regiões de usinas de etanol em Mato Grosso

Fonte: Agroicone
 Aspectos ambientais
Balanço de reserva legal nos municípios das regiões I e II

Área de captura de
biomassa = 100 km

1.072.237 ha de
eucalipto em RL

178.706 ha/ano

Produtividade: 100 t/ha

17.870,61 t/ano de
madeira

Fonte: Agroicone
 Aspectos ambientais
Balanço de emissões de GEE nos cenários de referência e de
intensificação em milhões de t CO2 e (2015 – 2025)
Referência Intensificação Variação
Amazônia Cerrado Total Amazônia Cerrado Total Total Total (%)
LULUCF 181.9 50.2 232.1 -86.2 -0.8 -87.0 -319.1
Recuperação da
-2.1 -3.9 -5.9 -12.0 -24.4 -36.4 -30.5
pastagem
Restauro florestal 0.0 0.0 0.0 -24.3 -11.1 -35.4 -35.4
Regeneração em
0.0 0.0 0.0 -123.1 0.0 -123.1 -123.1
curso
Expansão da soja 66.7 34.7 101.4 66.7 34.7 101.4 0.0
Expansão da
pecuária (vegetação 75.8 19.3 95.1 0.0 0.0 0.0 -95.1
nativa)
Expansão da
pecuária
41.5 0.0 41.5 6.5 0.0 6.5 -35.0
(Regeneração em
curso)
Total 279.4 192.4 471.8 7.3 135.7 143.0 -328.8 -69.7%
Obs.: Valores positivos representam emissões e os valores negativos representam remoções. As emissões do rebanho são referentes à fermentação entérica (CH4) e dejetos bovinos (N2O). As
emissões de LULUCF foram ponderadas pelo período do projeto. Foram considerados a Fixação Biológica de Nitrogênio e o Sistema de Plantio Direto na produção da soja. Não foi considerada a
variação de estoque de carbono do milho safrinha. No restauro florestal, na região Amazônia, foram consideradas 1005 de espécies nativas, já no cerrado, 50% de espécies nativas e 50% de
eucalipto
Fonte: IPCC (2006); Harris, N. et al. (2009); Gouvello, C. et al. (2010); Leite et al. (2012); Observatório ABC (2013); Soares-Filho, B. et al. (2014). Elaborado por Agroicone.
 Considerações finais
✓ Os clusters de etanol de milho, se bem planejados e estruturados, são viáveis

✓ Demanda por combustíveis no Brasil irá aumentar, assim como a produção de

milho em MT

✓ A logística para os grandes centros consumidores pode ser entrave

✓ A oferta de biomassa é um fator crítico, tendo em vista a alta dependência de

todos os arranjos

✓ Há viabilidade econômica na implantação de usinas de etanol de milho em MT

✓ Ponto de equilíbrio do milho para a usina varia de R$ 26,00 a R$ 36,00;
✓ Ponto de equilíbrio do preço do etanol pago à usina varia entre R$ 1,30 e R$
1,77/litro;

✓ As usinas têm um grande potencial para geração de empregos

✓ A coordenação entre as diversas cadeias produtivas inseridas nos clusters tem

potencial de mitigar a emissão de GEE’s (Gases do Efeito Estufa) em quase 70%