Fundos Imobiliários

Relatório de Alocação

Março de 2020
 Relatório de Março

Panorama e Performance

A expectativa do mercado para o crescimento do PIB, expressa pelo consenso do relatório Focus do Banco Central, apresentou ligeira
queda e se manteve em +2,2% para 2020 (vs. 2,3% no mês passado). Acompanhando esse recuo, as expectativas de inflação tiveram
leve queda no mês para 3,22% (vs. 3,45% no mês passado), enquanto cenário de juros se mantiveram constante. Seguimos construtivos
em relação às perspectivas para o segmento imobiliário, visto que o setor deve se beneficiar do cenário de recuperação econômica,
inflação baixa e controlada e juros baixos.

Após forte performance dos fundos imobiliários em dezembro de 2019, refletido numa alta do índice IFIX de 11%, o índice apresentou
segundo mês de queda consecutiva em fevereiro de 2020, recuando –4,4%. Apesar da performance mais fraca que o esperado nos
primeiros meses do ano, os fundamentos que embasam nossa análise permanecem inalterados, assim como nossas projeções.

O mês de fevereiro foi marcado por um cenário externo de alta volatilidade. A propagação do coronavírus acarretou numa maior aversão
a ativos de maior risco e, consequentemente, uma pressão de venda maior nos ativos de renda variável, incluindo fundos imobiliários.

Apesar do aumento do contágio do vírus, reiteramos a nossa tese de que o impacto será limitado para os fundos imobiliários, dado que
suas operações não possuem exposição direta ao mercado externo e elas seriam só impactados caso haja um contágio em grande
escala em território nacional. Apesar disso, não descartamos possível volatilidade no curto prazo.

Mais uma vez, a indústria de fundos imobiliários continuou atingindo números recordes, com R$ 107,9 bilhões de valores de mercado e
volume de negociação nos patamares de R$ 7 bilhões no mês de janeiro de 2020. O número de investidores também cresceu, chegando
a 715 mil investidores (+13% em relação a dezembro de 2019), refletindo atratividade e o crescente interesse nesse produto

Iridium Recebíveis Imobiliários (IRDM11) foi o fundo imobiliários que apresentou a maior performance mensal (+2,7%). Em nossa
opinião, o fundo apresentou a melhor performance dado a distribuição de rendimentos acima do esperado de R$1,04 por cota, o que
implica em um dividend yield anualizado de 10,5%.

Indo na contramão, o fundo Edifício Almirante Barroso (FAMB11B) apresentou performance de -21,1%. Em nossa visão, as cotas do
fundo continuaram pressionadas após o anúncio da intenção de desocupação da Caixa Econômica Federal, sua única locatária. Com a
saída da Caixa, a perspectiva de distribuição de rendimentos do fundo fica comprometido até a entrada de um novo locatário.

PERFORMANCE 12 MESES – IBOV X IFIX X CDI ACUMULADO

145

135

125
122
115
109
105 106

95
fev-19 abr-19 jun-19 ago-19 out-19 dez-19 fev-20

IFIX IBOV CDI

Detalhamento no glossário ao final do relatório. Fonte: Economática; XP Investimentos.

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Data base: 28/02/2020
 Relatório de Março

Visão dos Fundos por Segmento

➢ Lajes Corporativas: Apesar de otimistas em relação

à melhora operacional dos edifícios corporativos de
alto padrão, especialmente aqueles localizados nas
principais regiões comerciais de São Paulo, vemos
esse efeito já sendo precificado em grande parte
dos fundos após a alta dos últimos meses. Por
esse motivo, reduzimos o seu peso na carteira
recomendada.

➢ Ativos logísticos: Menor volatilidade é justificada

pelo tempo curto de construção, reduzindo o risco
de execução e volatilidade nos preços. Por isso, a
renda trazida por esses ativos apresenta
estabilidade e um menor risco no curto prazo.
Adicionalmente, esse segmento apresenta uma
perspectiva muito favorável devido ao forte
crescimento do e-commerce, demandando volume
crescente de ativos logísticos localizados próximos
a grandes regiões metropolitanas.

➢ Fundos de Recebíveis: Alto rendimento e menor

risco de perda de patrimônio, são uma ótima
alternativa para diversificação e mitigação de risco.
Apesar da perspectiva de uma inflação e juros
menores no curto e médio prazo, continuamos
vendo retornos atrativos nesse tipo de fundo.

➢ Shopping Center: Exemplo de resiliência durante a

recessão. Vemos esse segmento como um
potencial beneficiário da recuperação do consumo
nos próximos anos, além de continuar
apresentando grande tendência de consolidação.
Focamos a nossa carteira em fundos com
portfólios diversificados e localizados nos grandes
centros de consumo do país.

➢ Fundo de Fundos: Fundo de fundos apostam em

explorar ineficiências de mercado e assimetrias de
risco/retorno entre os FIIs listados em bolsa, além
de usar sua expertise para balancear a exposição
de suas carteiras a segmentos específicos de
acordo com o momento e perspectiva de cada
setor.

Detalhamento no glossário ao final do relatório. Fonte: Gestoras de FIIs, elaboração XP Investimentos.

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 Relatório de Março

Radar do Mercado

Kinea Índices de Preços (KNIP11)

No mês de janeiro, foi aprovada a 6ª emissão de cotas do

fundo tendo o Banco Itaú Unibanco como coordenadora
líder. A oferta será de até R$752 milhões com o preço da
cota de R$114,09/cota e montante mínimo de R$57
milhões.

BTG Pactual Fundo de Fundos (BCFF11)

No mês de janeiro, o fundo BTG Pactual FoF divulgou seu

prospecto preliminar referente 9ª emissão de cotas do
fundo. O valor da emissão será de R$600 com o preço de
emissão de R$91,39

JS Real Estate (JSRE11)

Em Janeiro, o fundo JS Real Estate anunciou o fim do

prazo de exercício do direito de preferência. Foram
captados no período R$510 milhões, enquanto o
montante da oferta é de até R$748 milhões.

Vinci Shopping (VISC11)

No mês de janeiro, houve o encerramento da 6ª emissão

do fundo de shoppings da Vinci Partners. Foram captados
R$480 milhões através de uma oferta ICVM 400 tendo a
XP Investimentos como a coordenadora.

Mogno Fundo de Fundos (MGFF11)

No mês de janeiro, houve o encerramento da quarta

emissão do fundo Mogno Fundo de Fundos (MGFF11). A
oferta foi uma ICVM 400, tendo a genial investimentos
como a coordenadora líder. O fundo conseguiu atingir
R$360 milhões com o lote adicional de cotas.

Detalhamento no glossário ao final do relatório. Fonte: Gestoras de FIIs, elaboração XP Investimentos.

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 Relatório de Março

Top 25 – FIIs
Fundos de Renda - Monoativos Corportativos

Volume
Valor de Patrimônio Peso
Fundo Cota¹ VM/PL Diário (Média Preço do m2 Rendimentos Performance
Mercado (VM) Liq (PL)/Cota IFIX
3M)
Ticker Nome (R$ Mil) (R$) (R$/Cota) % (R$ mil) R$/m2 % Último (R$) DY DY 12M No mês No ano Em 12m
TBOF11 TB Office 1,024,095 101.90 106.78 95.4% 4,517 16,291 1.3% 0.36 4.2% 4.6% 0.3% 31.9% 31.1%
VLOL11 Vila Olímpia Corporate 200,436 112.30 90.60 124.0% 505 19,332 0.3% 0.45 4.8% 5.7% -4.4% 33.8% 26.3%
FVBI11 VBI FL 4440 332,412 154.61 146.18 105.8% 271 30,067 0.4% 0.55 4.2% 4.5% -0.6% 30.2% 29.1%
THRA11 Cyrela Thera Corp 220,939 150.02 119.35 125.7% 743 20,871 0.3% 0.66 5.3% 5.9% -4.6% 29.3% 28.1%
ONEF11 The One 147,127 161.50 154.25 104.7% 747 24,458 0.2% 0.62 4.6% 5.8% -5.8% 14.6% 23.3%
Média 385,002 136.07 123.43 111% 1,356 22,204 0.5% 0.53 4.6% 5.3% -3.0% 28.0% 27.6%

Fundos de Renda - Multiativos Corportativos

Volume
Valor de Patrimônio Peso
Fundo Cota¹ VM/PL Diário (Média Preço do m2 Rendimentos Performance
Mercado (VM) Liq (PL)/Cota IFIX
3M)
Ticker Nome (R$ Mil) (R$) (R$/Cota) % (R$ mil) R$/m2 % Último (R$) DY DY 12M No mês No ano Em 12m
BRCR11 BC Fund 2,483,875 108.38 110.51 98.1% 8,090 14,355 3.3% 0.59 6.6% 16.0% -4.3% 25.0% 21.6%
HGPO11 CSHG Prime Offices 354,750 215.00 203.32 105.7% 402 28,126 0.5% 0.89 5.0% 5.5% -2.5% 32.9% 22.2%
RCRB11 Rio Bravo Renda Corporativa 595,333 200.00 198.32 100.8% 2,411 28,388 0.8% 0.72 4.3% 4.6% -9.0% 32.3% 26.8%
HGRE11 CSHG Real Estate 1,933,214 178.80 163.78 109.2% 7,436 10,962 2.5% 0.74 5.0% 6.1% -10.2% 34.0% 32.1%
Média 1,341,793 175.55 168.99 103% 4,585 20,458 1.8% 0.74 5.2% 8.0% -6.5% 31.0% 25.7%

Fundos de Renda - Ativos Logísticos

Volume
Valor de Patrimônio Peso
Fundo Cota¹ VM/PL Diário (Média Preço do m2 Rendimentos Performance
Mercado (VM) Liq (PL)/Cota IFIX
3M)
Ticker Nome (R$ Mil) (R$) (R$/Cota) % (R$ mil) R$/m2 % Último (R$) DY DY 12M No mês No ano Em 12m
GRLV11 CSHG GR Louveira 138,378 128.90 131.47 98.0% 354 2,507 0.2% 0.64 6.0% 8.2% -0.7% 42.4% 43.3%
HGLG11 CSHG Logística 2,117,529 178.21 136.68 130.4% 7,411 4,313 2.8% 0.78 5.3% 6.0% -0.8% 41.1% 29.2%
XPLG11 FII XP Log 2,015,571 132.00 109.36 120.7% 11,380 7,434 2.6% 0.64 5.8% 7.6% 0.8% 49.2% 46.3%
Média 1,423,826 146.37 125.84 116% 6,382 4,751 1.9% 0.69 5.7% 7.3% -0.2% 44.2% 39.6%

Fundos de Renda - Shopping / Varejo

Volume
Valor de Patrimônio Peso
Fundo Cota¹ VM/PL Diário (Média Preço do m2 Rendimentos Performance
Mercado (VM) Liq (PL)/Cota IFIX
3M)
Ticker Nome (R$ Mil) (R$) (R$/Cota) % (R$ mil) R$/m2 % Último (R$) DY DY 12M No mês No ano Em 12m
VISC11 Vinci Shopping Centers 1,319,258 127.75 121.64 105.0% 8,050 26,669 2.4% 0.63 5.9% 7.5% -6.8% 32.3% 33.5%
HGBS11 Hedge Brasil Shopping 2,810,000 281.00 240.43 116.9% 8,184 20,616 3.7% 1.40 6.0% 7.1% -2.8% 31.7% 24.1%
XPML11 XP Malls 2,421,622 133.00 108.76 122.3% 14,584 34,213 3.2% 0.50 4.5% 6.2% -4.7% 38.3% 33.3%
PQDP11 Parque D. Pedro Shopping 797,946 3,346.01 3,385.41 98.8% 239 20,684 1.1% 8.13 2.9% 5.7% -10.6% 18.6% 16.3%
Média 1,837,206 971.94 964.06 111% 7,764 25,546 2.6% 2.66 4.8% 6.6% -6.2% 30.2% 26.8%

Fundos de Títulos com Lastro Imobiliário

Volume
Valor de Patrimônio Peso
Fundo Cota¹ VM/PL Diário (Média Preço do m2 Rendimentos Performance
Mercado (VM) Liq (PL)/Cota IFIX
3M)
Ticker Nome (R$ Mil) (R$) (R$/Cota) % (R$ mil) R$/m2 % Último (R$) DY DY 12M No mês No ano Em 12m
KNCR11 Kinea Rendimentos Imob (CDI) 4,031,301 103.11 104.78 98.4% 8,745 - 4.7% 0.50 5.8% 6.3% -1.3% 4.6% 4.9%
KNIP11 Kinea Índice de Preços 3,848,631 117.33 114.14 102.8% 5,102 - 5.0% 0.85 8.7% 7.7% 1.9% 16.1% 14.4%
HGCR11 CSHG Recebíveis Imobiliários 1,404,521 113.52 106.08 107.0% 5,447 - 1.8% 0.60 6.3% 7.6% -7.2% 20.1% 18.9%
MXRF11 Maxi Renda 844,270 11.20 10.09 111.0% 5,864 - 1.8% 0.08 8.6% 8.8% -6.6% 30.3% 19.3%
Média 2,532,180 86.29 83.77 105% 6,290 - 3.3% 0.51 7.4% 7.6% -3.3% 17.8% 14.4%

Fundos de Fundos (FoF)

Volume
Valor de Patrimônio Peso
Fundo Cota¹ VM/PL Diário (Média Preço do m2 Rendimentos Performance
Mercado (VM) Liq (PL)/Cota IFIX
3M)
Ticker Nome (R$ Mil) (R$) (R$/Cota) % (R$ mil) R$/m2 % Último (R$) DY DY 12M No mês No ano Em 12m
RBRF11 RBR Fundo de Fundos 607,912 115.60 108.90 106.2% 4,642 - 0.8% 0.70 7.3% 9.1% -10.0% 31.1% 27.5%
BCFF11 BTG Pactual FoF 1,249,438 98.50 94.27 104.5% 10,067 - 2.5% 0.57 6.9% 8.2% -7.4% 38.6% 42.8%
Média 928,675 107.05 101.58 105% 7,355 - 1.6% 0.64 7.1% 8.6% -8.7% 34.8% 35.2%

Fundos de Renda - Educacional

Volume
Valor de Patrimônio Peso
Fundo Cota¹ VM/PL Diário (Média Preço do m2 Rendimentos Performance
Mercado (VM) Liq (PL)/Cota IFIX
3M)
Ticker Nome (R$ Mil) (R$) (R$/Cota) % (R$ mil) R$/m2 % Último (R$) DY DY 12M No mês No ano Em 12m
FCFL11 Campus Faria Lima 446,124 133.57 106.02 126.0% 273 - 0.6% 0.58 5.2% 6.8% -0.6% 44.1% 37.8%
Média 446,124 133.57 106.02 126% 273 - 0.6% 0.58 5.2% 6.8% -0.6% 44.1% 37.8%

Outros Fundos

Volume
Valor de Patrimônio Peso
Fundo Cota¹ VM/PL Diário (Média Preço do m2 Rendimentos Performance
Mercado (VM) Liq (PL)/Cota IFIX
3M)
Ticker Nome (R$ Mil) (R$) (R$/Cota) % (R$ mil) R$/m2 % Último (R$) DY DY 12M No mês No ano Em 12m
JSRE11 JS Real Estate Multigestão 1,613,344 116.53 115.39 101.0% 8,067 12,182 3.2% 0.47 4.8% 6.4% -3.3% 31.1% 22.4%
KNRI11 Kinea Renda Imobiliária 4,016,384 170.18 150.80 112.9% 10,450 7,152 5.2% 0.74 5.2% 5.9% -5.3% 24.2% 18.6%
Média 2,814,864 143.36 133.09 107% 9,258 9,667 4.2% 0.61 5.0% 6.1% -4.3% 27.6% 20.5%

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Detalhamento no glossário ao final do relatório. Fonte: Economática; XP Investimentos. Data base: 28/02/2020
 Relatório de Março

Glossário

ABL: Área Bruta Locável

Cap Rate: Lucro operacional em termos anuais / valor de mercado

Cota: Valor da cota negociado em bolsa ajustado por proventos

CVM 400: Oferta de valores imobiliários, com prospecto e registro obrigatório na Comissão de Valores Mobiliários
(CVM). Não há restrição quanto ao número de clientes que podem subscrever. O investidor não precisa
necessariamente ser qualificado para investir no ativo, a não ser que haja uma exigência da emissão.
CVM 476: Oferta pública, mas com esforços restritos, destinada a investidores profissionais. Será permitida a procura
de, no máximo, 75 investidores profissionais e os valores mobiliários ofertados deverão ser subscritos ou adquiridos
por, no máximo, 50 investidores profissionais.

Dividend Yield: média dos proventos distribuídos no período multiplicado por 12 períodos e dividido pelo valor de
mercado

Dividend Yield Projetado: Estimativa realizada com base nas receitas recorrentes e premissas definidas pela XP

Lucro Operacional: Receita total obtida com a propriedade menos despesas operacionais

Patrimônio Líquido (PL): Ativos Totais menos Passivos Totais

Patrimônio Líquido (PL)/Cota: Patrimônio Líquido dividido pelo total de cotas emitidas

Performance: Variação da cota acrescida dos proventos obtidos no período dividido pelo valor da cota

Peso no IFIX: Participação do fundo no IFIX (índice de fundos imobiliários)

Rendimentos: Proventos distribuídos por cota em R$

TIR: Taxa interna de retorno

Vacância Anunciada: Taxa de vacância informada pelo administrador (física ou financeira), considerando saídas ou
locações anunciadas por fatos relevantes

Vacância Financeira: Proporção da receita potencial que a área vaga teria na receita do fundo considerando o último
aluguel pago

Vacância Física: Proporção que a área vaga representa em relação ao ABL total do empreendimento

Valor de Mercado (VM): Número total de cotas x valor da cota negociado em bolsa

VM/PL: Valor de mercado/Patrimônio Liquido

Fonte: XP Investimentos
Volume Diário: Média diária do volume em R$ 6
 Relatório de Março

Disclaimer

Este relatório de análise foi elaborado pela XP Investimentos CCTVM S.A. (“XP Investimentos ou XP”) de acordo com todas as exigências previstas na
Instrução CVM nº 483, de 6 de julho de 2010, tem como objetivo fornecer informações que possam auxiliar o investidor a tomar sua própria decisão de
investimento, não constituindo qualquer tipo de oferta ou solicitação de compra e/ou venda de qualquer produto. As informações contidas neste relatório
são consideradas válidas na data de sua divulgação e foram obtidas de fontes públicas. A XP Investimentos não se responsabiliza por qualquer decisão
tomada pelo cliente com base no presente relatório. Este relatório foi elaborado considerando a classificação de risco dos produtos de modo a gerar
resultados de alocação para cada perfil de investidor. O(s) signatário(s) deste relatório declara(m) que as recomendações refletem única e
exclusivamente suas análises e opiniões pessoais, que foram produzidas de forma independente, inclusive em relação à XP Investimentos e que estão
sujeitas a modificações sem aviso prévio em decorrência de alterações nas condições de mercado, e que sua(s) remuneração(es) é(são) indiretamente
influenciada por receitas provenientes dos negócios e operações financeiras realizadas pela XP Investimentos. O analista responsável pelo conteúdo
deste relatório e pelo cumprimento da Instrução CVM nº 483/10 está indicado acima, sendo que, caso constem a indicação de mais um analista no
relatório, o responsável será o primeiro analista credenciado a ser mencionado no relatório. Os analistas da XP Investimentos estão obrigados ao
cumprimento de todas as regras previstas no Código de Conduta da APIMEC para o Analista de Valores Mobiliários e na Política de Conduta dos
Analistas de Valores Mobiliários da XP Investimentos. O atendimento de nossos clientes é realizado por empregados da XP Investimentos ou por agentes
autônomos de investimento que desempenham suas atividades por meio da XP, em conformidade com a ICVM nº 497/2011, os quais encontram-se
registrados na Associação Nacional das Corretoras e Distribuidoras de Títulos e Valores Mobiliários – ANCORD. O agente autônomo de investimento não
pode realizar consultoria, administração ou gestão de patrimônio de clientes, devendo atuar como intermediário e solicitar autorização prévia do cliente
para a realização de qualquer operação no mercado de capitais. Os produtos apresentados neste relatório podem não ser adequados para todos os tipos
de cliente. Antes de qualquer decisão, os clientes deverão realizar o processo de suitability e confirmar se os produtos apresentados são indicados para o
seu perfil de investidor. Este material não sugere qualquer alteração de carteira, mas somente orientação sobre produtos adequados a determinado perfil
de investidor. A rentabilidade de produtos financeiros pode apresentar variações e seu preço ou valor pode aumentar ou diminuir num curto espaço de
tempo. Os desempenhos anteriores não são necessariamente indicativos de resultados futuros. A rentabilidade divulgada não é líquida de impostos. As
informações presentes neste material são baseadas em simulações e os resultados reais poderão ser significativamente diferentes.

Este relatório é destinado à circulação exclusiva para a rede de relacionamento da XP Investimentos, incluindo agentes autônomos da XP e clientes da
XP, podendo também ser divulgado no site da XP. Fica proibida sua reprodução ou redistribuição para qualquer pessoa, no todo ou em parte, qualquer
que seja o propósito, sem o prévio consentimento expresso da XP Investimentos. A Ouvidoria da XP Investimentos tem a missão de servir de canal de
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por meio do telefone: 0800 722 3710. O custo da operação e a política de cobrança estão definidos nas tabelas de custos operacionais disponibilizadas
no site da XP Investimentos: www.xpi.com.br. A XP Investimentos se exime de qualquer responsabilidade por quaisquer prejuízos, diretos ou indiretos,
que venham a decorrer da utilização deste relatório ou seu conteúdo. A Avaliação Técnica e a Avaliação de Fundamentos seguem diferentes
metodologias de análise. A Análise Técnica é executada seguindo conceitos como tendência, suporte, resistência, candles, volumes, médias móveis entre
outros. Já a Análise Fundamentalista utiliza como informação os resultados divulgados pelas companhias emissoras e suas projeções. Desta forma, as
opiniões dos Analistas Fundamentalistas, que buscam os melhores retornos dadas as condições de mercado, o cenário macroeconômico e os eventos
específicos da empresa e do setor, podem divergir das opiniões dos Analistas Técnicos, que visam identificar os movimentos mais prováveis dos preços
dos ativos, com utilização de “stops” para limitar as possíveis perdas.

A XP Gestão de Recursos Ltda. (“XP Gestão”) e a XP Investimentos são sociedades que estão sob o mesmo controle comum, sendo ambas controladas
indiretamente pela XP Controle Participações S/A (“XP Controle”). Fundo de investimento é uma comunhão de recursos, captados de pessoas físicas ou
jurídicas, com o objetivo de obter ganhos financeiros a partir da aplicação em títulos e valores mobiliários. Um fundo é organizado sob a forma de
condomínio e seu patrimônio é dividido em cotas, cujo valor é calculado diariamente por meio da divisão do patrimônio líquido pelo número de cotas em
circulação. LEIA O PROSPECTO, O FORMULÁRIO DE INFORMAÇÕES COMPLEMENTARES, LÂMINA DE INFORMAÇÕES ESSENCIAIS E O REGULAMENTO
ANTES DE INVESTIR. FUNDOS DE INVESTIMENTO NÃO CONTAM COM GARANTIA DO ADMINISTRADOR, DO GESTOR, DE QUALQUER MECANISMO DE
SEGURO OU FUNDO GARANTIDOR DE CRÉDITO – FGC. RENTABILIDADE PASSADA NÃO REPRESENTA GARANTIA DE RENTABILIDADE FUTURA. A
RENTABILIDADE DIVULGADA NÃO É LÍQUIDA DE IMPOSTOS E TAXA DE ADMINISTRAÇÃO E PERFORMANCE. LEIA O PROSPECTO, O FORMULÁRIO DE
INFORMAÇÕES COMPLEMENTARES, LÂMINA DE INFORMAÇÕES ESSENCIAIS E O REGULAMENTO ANTES DE INVESTIR. DESCRIÇÃO DO TIPO ANBIMA
DISPONÍVEL NO FORMULÁRIO DE INFORMAÇÕES COMPLEMENTARES. AS INFORMAÇÕES PRESENTES NESTE MATERIAL TÉCNICO SÃO BASEADAS EM
SIMULAÇÕES E OS RESULTADOS REAIS PODERÃO SER SIGNIFICATIVAMENTE DIFERENTES.

Os fundos de investimento imobiliário possuem isenção de imposto de renda sobre os rendimentos mensais na hipótese de cotistas que sejam pessoas
físicas e, cumulativamente, (i) tenham menos de 10% da totalidade de cotas do fundo; (ii) cujas cotas sejam negociadas em bolsa de valores; e (iii)
tenham mais de 50 cotistas. No caso de ganho de capital (obtido a partir da venda de uma cota a um valor superior ao seu valor de compra) não há
isenção de tributação.

ESTA INSTITUIÇÃO É ADERENTE AO CÓDIGO ANBIMA DE REGULAÇÃO E MELHORES PRÁTICAS PARA ATIVIDADE DE DISTRIBUIÇÃO DE PRODUTOS DE
INVESTIMENTO NO VAREJO.

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 Relatório de Março

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