Cenário Econômico e Fiscal

Bruno Funchal
Secretário Especial do Tesouro e Orçamento

Agosto de 2021
Sumário

1 Situação Fiscal e Impactos da Crise do Covid-19

2 Desafios Estruturais

3 Importância da Consolidação Fiscal

v
4 Gestão Orçamentária

5 PEC dos Precatórios

 Resultado Primário do Governo Central – 1997 a 2024 (% do PIB)

4%
2,7% 2,6% Projeção LDO
2,1% 2,1% 2,3% 2,1% 2,2% 2,3% 2,0% 2,1% 1,8%
1,7% 1,7%
2% 1,3% 1,4%
0,5%

0%
-0,2% -0,4%
-1,2% -1,0%
-2% -1,8% -1,7% -1,8% -1,9%
-1,5%
-1,9%
-2,5%

-4%

-6%

-8%

-10%
-10,0%

-12% 2011
2002

2017
1997
1998
1999
2000
2001

2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010

2012
2013
2014
2015
2016

2018
2019
2020
2021
2022
2023
2024
Fonte: Realizado, abaixo da linha, STN. Projeções: 2021, Relatório de Avaliação de Receitas e Despesas Primárias (3º Bimestre 2021/julho-21); 2022-2024, LDO 2022.

As despesas relacionadas ao Covid-19 provocaram uma forte deterioração do resultado primário de 2020.
 Impacto do COVID-19 nas Projeções de Dívida Bruta

Com o combate à
pandemia, o governo
DBGG (%PIB) está tendo de lidar
100
com uma dívida
maior.
90 88,8

81,2 80,8 80,6 80,5

DBGG
80
75,3 74,3
DBGG (pré-covid) 78,2 78,8 79,4 79,3
77,9
69,8
% PIB

70

59,2
60 56,3
51,8 53,7

50

40

2019
2009

2010

2011

2012

2013

2014

2015

2016

2017

2018

2020

2021

2022

2023

2024
Fonte: Realizado, BCB. Projeções: STN (ago/2021) - realizadas para fins gerenciais, com base na grade parâmetros da SPE (julho/2021), ainda
não disponíveis em documentos oficiais. Dados fiscais utilizados: 3º Relatório Bimestral, para 2021; Focus de 23/07, para 2022-2024.
 Nível de dívida – Comparação os pares

Curvas de Juros –
Dívida Bruta (% PIB)
Brasil vs. Pares
100
12%

90
10%
80
70 8%
60
50 6%
40
30 4%

20
2%
10
0
0%
Chile Mexico Colombia Brazil* 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30
2020 2021 Brasil Chile Colômbia México
Fonte: Bloomberg (06/08/2021).

Fonte: S&P (https://www.spratings.com/sri/ - 09/07/2021)

* Projeção da DBGG do Brasil para 2021 - STN
 Em R$ bilhões

20
40
60
80

0
100
120
140
160
180
200
jan-15
mar-15
mai-15
jul-15
set-15

64,6
nov-15

Fonte: STN/Fazenda/ME
jan-16

* Leilões tradicionais de venda.

mar-16

56,2
mai-16
jul-16
set-16
nov-16
jan-17
mar-17
mai-17 56,8
jul-17

Médias mensais
set-17
nov-17
jan-18
mar-18
mai-18
52,6

jul-18
set-18
nov-18
jan-19
mar-19
Volume Médio de Emissão x Prazo médio

58,1

mai-19
jul-19
set-19
nov-19
Prazo médio

jan-20
mar-20
mai-20
105,4

jul-20
2,1

set-20
nov-20
jan-21
3,5
3,9

mar-21
mai-21
4,9

jul-21
-
1
2
3
4
5
6

142,86

Em anos
Sumário

1 Situação Fiscal e Impactos

v da Crise do Covid-19

2 Desafios Estruturais

3 Importância da Consolidação Fiscal

4 Gestão Orçamentária
v

5 PEC dos Precatórios

 Desafios Estruturais: Nível de Gasto

Receitas Líquidas e Despesas do Governo Central (em % do PIB)

26% A recessão
econômica em 2015 e
2016 teve forte
impacto nas receitas
públicas.
20%
19% 19%
19%
18%
Reformas fiscais
estruturais, como
17% 18%
16% teto de gastos e
15% previdência, têm
apoiado o ajuste
fiscal.
1998

2009
1997

1999

2000

2001

2002

2003

2004

2005

2006

2007

2008

2010

2011

2012

2013

2014

2015

2016

2017

2018

2019

2020
RECEITA LÍQUIDA DESPESA TOTAL

Fonte: STN.
 Desafios estruturais: Rigidez do Gasto

Despesas do Governo Central* (Acumulado em 12 meses – R$ bilhões

– preços de junho, 2021) Excluídos os R$
380,7 bilhões de
despesas em
resposta à crise
COVID-19, as
despesas
obrigatórias
acumuladas em
12 meses (a
preços de
jun/21)
apresentam
trajetória
estável.

Fonte: Tesouro Nacional/Secretaria Especial de Fazenda/Ministério da Economia.

* Desconsidera a capitalização Petrobrás realizada em dezembro de 2010 e o pagamento à Petrobrás referente cessão onerosa de dezembro de 2019.
 Desafios estruturais: Elevada Carga Tributária

Carga Tributária 2018 (% PIB)

45
42,3

40

34,3
35 33,1 33,1

30 28,8 29,2 29,7

27,4 27,8
25,4
24,0 24,2
25
22,3 23,0 23,1
20,6 21,1 21,1
19,4 20,0
20 17,6
16,1 16,4
14,6
15 13,2 14,0
12,1

10

Fonte: OCDE et al (2020)

Sumário

1 Situação Fiscal e Impactos da Crise do Covid-19

v

2 Desafios Estruturais

3 Importância da Consolidação Fiscal

4 Gestão Orçamentária
v
5 PEC dos Precatórios
 Efeito Credibilidade da Consolidação Fiscal

Taxa de Juros das NTN-B com vencimento em 2035

Estudo do IPEA*
Aprovação da EC Eleição aponta que:
presidencial Eclosão da
do Teto dos
de 2018 pandemia no
Gastos Em conjunto, o
Brasil
Teto, as últimas
eleições
Previdência
presidenciais e a
na CCJC Reforma da
Previdência
responderiam por
redução entre 2,3
a 2,7 p.p na taxa
de juros da NTN-
B de dez anos.

Fonte: Tesouro Direto

* Consolidação fiscal, taxa de juros de longo prazo e PIB no Brasil: Resultados preliminares.
https://www.ipea.gov.br/portal/images/stories/PDFs/conjuntura/200525_cc48_nt_fiscal.pdf
 Risco Fiscal e consequências

15,0
14,5
2016 14,0
13,5
13,0
12,5
12,0
11,5
11,0
Consolidação Fiscal 10,5
10,0
9,5
9,0
8,5

Taxas
8,0
7,5
7,0
6,5
Risco Fiscal 6,0
2021 5,5
5,0
2019 4,5
4,0
3,5
3,0
2,5
2020 2,0
1,5
1,0
0 500 1000 1500 2000 2500 3000 3500 4000 4500 5000 5500
Dias
31/12/2016 31/12/2019 31/12/2020 05/08/2021
Fonte: B3
 Risco Fiscal e consequências

i. Impacto negativo na taxa de crescimento da economia

Aumento de 1 p.p. na taxa de juros causa redução acumulada entre 0,7 e 1,3%
no PIB, após 12 meses (IPEA). Em valores correntes, teríamos redução entre R$
52 e R$ 93 bi no PIB (via investimentos e consumo).

ii. Dívida maior

O Banco Central estima que a dívida pública aumente em R$ 30,4 bi para cada
1% de aumento nos juros.
Sumário

1 Situação Fiscal e Impactos da Crise do Covid-19

2 Desafios Estruturaisv

3 Importância da Consolidação Fiscal

4 Gestão Orçamentária

5 PEC dos Precatórios v

 Orçamento 2021: Resultado da Avaliação do 3º Bimestre

Avaliação
3º bimestre • Melhoria do resultado primário do Governo
-1,30%
-1,80% -1,90% -1,50% Central como consequência principal da
-1,00%
-1,70% melhoria da receita, impulsionada pela
-2,20% Avaliação retomada do crescimento.
2º bimestre
-3,50% Avaliação
Extemporânea • Desbloqueio de R$ 4,5 bilhões e possível
abril
Realizado
ampliação das despesas discricionárias do
-10,00% Projetado Poder Executivo de R$ 2,8 bilhões.
2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024

• Montante de créditos extraordinários em R$

124,9 bilhões, com acréscimo de R$ 25,4
bilhões observado nessa Avaliação, em
relação à Avaliação anterior, destacando-se
a prorrogação do auxílio emergencial.
 Orçamento 2021: Resultado da Avaliação do 3º Bimestre

R$ milhões

Avaliação Avaliação
Diferença
Discriminação 2º Bimestre 3º Bimestre
(c) = (b) - (a)
(a) (b)

1. Receita Primária Total 1.752.083,1 1.816.281,0 64.198,0

Receita Administrada pela RFB/MF, exceto RGPS e líquida de incentivos fiscais 1.110.722,6 1.156.101,4 45.378,8
Arrecadação Líquida para o RGPS 441.237,1 440.006,3 -1.230,8
Receitas Não Administradas pela RFB/MF 200.123,4 220.173,3 20.049,9
2. Transferências por Repartição de Receita 318.811,9 339.897,5 21.085,6
3. Receita Líquida de Transferências (1) - (2) 1.433.271,2 1.476.383,5 43.112,4
4. Despesas Primárias 1.620.954,5 1.631.802,0 10.847,5
Obrigatória 1.501.608,2 1.512.455,7 10.847,5
Discricionárias do Poder Executivo 119.346,3 119.346,3 0,0

5. Resultado Primário do Governo Central (3) - (4) -187.683,3 -155.418,4 32.264,9

6. Meta de Resultado Primário OFS (Art. 2º, caput, LDO-2021) -247.118,2 -247.118,2 0,0
7. EC 109/21 e Lei 14.143/2021 (MPVs Auxílio Emergencial, BEm, Pronampe e Saúde) 68.932,2 75.356,6 6.424,4
8. Esforço ( - ) ou Ampliação ( + ) (5) - (6) + (7) 128.367,1 167.056,4 38.689,3

TOTAL EC 95 1.485.936,4 1.485.936,4 0,0

Total despesas sujeitas ao Teto 1.490.458,3 1.473.632,6 -16.825,7
Diferença -4.521,9 12.303,9 16.825,7
Fonte/Elaboração: SOF/Fazenda/ME.
 Orçamento 2021: Resultado da Avaliação do 3º Bimestre

R$ milhões

Avaliação Avaliação
Diferença
Discriminação 2º Bimestre 3º Bimestre
(c) = (b) - (a)
(a) (b)

TOTAL EC 95 1.485.936,4 1.485.936,4 0,0

Total despesas sujeitas ao Teto 1.490.458,3 1.473.632,6 -16.825,7
Diferença -4.521,9 12.303,9 16.825,7
AC nº 1532/2021–TCU–PLENÁRIO 0,0 9.496,3 9.496,3
Economia de Recursos Bolsa Família 9.496,3 9.496,3
Diferença -4.521,9 2.807,6 7.329,4
Fonte/Elaboração: SOF/Fazenda/ME.
 Orçamento 2021: Resultado da Avaliação do 3º Bimestre

R$ milhões

Estimativas
Discriminação Teto Diferença
das Despesas

AVALIAÇÃO DO 2º BIMESTRE 1.490.458,3 1.485.936,4 -4.521,9

Benefícios RGPS -891,0
Bolsa Família -9.496,3
Pessoal e Encargos Sociais -3.021,6
Subsídios, Subvenções e Proagro -905,5
Subsídio aos Fundos Constitucionais -546,5
Impacto Primário do FIES -1.755,8
Outras variações de despesas -208,9
AVALIAÇÃO DO 3º BIMESTRE 1.473.632,6 1.485.936,4 12.303,9
Fonte: Diversos órgãos. Elaboração: SOF/Fazenda/ME.
 Orçamento 2022

R$ milhões

Avaliação
Discriminação 3º Bimestre PLDO 2022 PLOA 2022
2021

TOTAL EC 95 1.485.936,4 1.592.032,3 1.610.012,1

Total despesas sujeitas ao Teto 1.473.632,6 1.592.032,3 1.610.012,1
Var % 2,13% 7,14% 8,35%
Diferença 12.303,9 0,0 0,0
AC nº 1532/2021–TCU–PLENÁRIO 9.496,3 0,0 0,0
Economia de Recursos Bolsa Família 9.496,3

Diferença 2.807,6 0,0 0,0

Fonte/Elaboração: SOF/SETO/ME.
 Orçamento 2022: Espaço no Teto

“espaço” +2,8 bi 0 +30,4 bi

1610
1592 1592
1579,6

1485,9 1483,1

2021 2022 LDO 2022 PLOA

em R$ bilhões
Teto Gasto Despesas Primárias
 Orçamento 2022: Riscos

 Crescimento da inflação acima do atualmente projetado: caso o INPC

para 2021 performe acima da atual estimativa, haverá impacto no
valor do salário mínimo e gastos sociais.
 Atendimento do Mandado de Injunção 7.300/STF para Renda Mínima
Universal (novo Bolsa Família) e o reajuste do ticket médio mensal.
 Modificação do PL 2337/2021 (reforma tributária) ao longo da
tramitação no CN, colocando em risco as propostas lá constantes.
 Orçamento 2022: Riscos

Crescimento expressivo das sentenças

judiciais,
100,0 notadamente os precatórios, 1,5
que ensejou encaminhamento da PEC 89,1
90,0
para discussão da questão junto ao 1,3

Congresso
80,0 Nacional.
1,1
102%
70,0 R$ 34,4 bi
0,9
60,0
51,9 54,7
50,0 0,7
44,2
41,3 40,0
42,7
36,636,6 38,2
40,0
0,5

30,0
0,3
20,0
8% 30% 28%
0 0,1
10,0

0,0 -0,1

2018 2019 2020 2021 2022

Sentenças (Valores Efetivos) Sentenças (se indexadas com o Teto)

Crescimento Real das Sentenças

Em R$ bilhões
Valores corrigidos pela variação do IPCA
Sumário

1 Situação Fiscal e Impactos da Crise do Covid-19

2 Desafios Estruturais
v
3 Importância da Consolidação Fiscal

4 Gestão Orçamentária

5 PEC dos Precatórios

 Evolução dos Gastos com Sentenças Judiciais

100,0 80%
Evolução dos Gastos com Sentenças Judiciais
versus
90,0 despesas discricionárias 68% 70%
80,0
60%
70,0
51%
48% 46% 50%
60,0

50,0 40%

40,0 27% 28% 25% 30%

30,0
21%
20%
17% 20%
14% 14% 14%
20,0 11%
10%
10,0
13,9 15,4 15,1 16,6 20,7 24,7 30,3 31,8 36,6 41,3 51,9 54,7 57,8 89,1
0,0 0%
2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 - 2022 - 2022 -
LOA Pré-limite Banco
Judiciário

Sentenças Judiciais OGU (R$ bilhões)

Participação Discricionárias (%)
Medidas Sugeridas – Parcelamento de Precatórios

Regra Atual Proposta

Parcela precatório superior a Parcela precatório superior a

15% do montante dos 15% do montante dos ESTRUTURAL
precatórios (difícil de atingir) precatórios (difícil de atingir)

Economia de + R$ 33,5 bi em 2022 Parcela precatório superior a

+ 1000 x RPV (1000 x 60 ESTRUTURAL
Economia de +R$ 22,7 bi salários mín. = 66 milhões)
Parcela 47 precatórios
Parcela precatórios que, na
Economia de +R$ 10,8 bi + ordem decrescente dos
Parcela 8.771 precatórios valores, fizerem com que a Até 2029
soma dos valores
apresentados supere 2,6% da
RCL dos 12 meses anteriores

15% à vista + 5 parcelas 15% à vista + 9 parcelas

 Parcelamento de Precatórios: estimativas

 3.3% (8.771) de um total de 264.717 precatórios atingidos pelo

parcelamento.

 Nenhum precatório abaixo de R$ 455 mil parcelado no exercício de 22.

Todos os precatório de pequeno valor, abaixo de R$ 66 mil, sempre estarão fora da
regra de parcelamento.
 Medidas Sugeridas – Criação do Fundo de Liquidação de Passivos
da União

Objetivos:

- Reduzir o tamanho do Estado;

- Incentivos para uma máquina pública mais eficiente;
- Mecanismo de encontro de contas.

Destinação dos recursos:

Pagamento da Dívida Pública;

Pagamento de precatórios que seriam parcelados.
 Obrigado!

seto@economia.gov.br

Agosto de 2021
 Recuperação Econômica – Projeções de Crescimento

Projeção de mercado para o PIB em 2021 (%)

5,29 5,30 5,30

5,26 5,27

5,18

5,05
5,00

4,85

6/11/2021 6/18/2021 6/25/2021 7/2/2021 7/9/2021 7/16/2021 7/23/2021 7/30/2021 8/6/2021

Fonte: Focus/BCB.
Recuperação Econômica – Mercado de Trabalho
Orçamento 2021: Desbloqueio do orçamento
R$ milhões

Órgãos Dotações a serem

desbloqueadas

Educação 1.557,7
Economia 830,5
Defesa 671,7
Desenvolvimento Regional 382,7
Ciência, Tecnologia e Inovações 255,4
Cidadania 204,7
Comunicações 145,4
Relações Exteriores 143,2
Minas e Energia 89,7
Agricultura, Pecuária e Abastecimento 80,0
Turismo 56,0
Infraestrutura 40,3
Presidência da República 35,6
Saúde 25,8
Justiça e Segurança Pública 3,2
Total 4.521,9
 Orçamento 2022: principais premissas

 Considerará arrecadação das receitas até o mês de junho/2021 e

parâmetros econômicos elaborados e divulgados pela SPE em julho.

 Não considerará do plano de redução de benefícios tributários da EC

109 a ser encaminhado apenas em setembro.

 Considerará o fim da compensação ao RGPS em 2021, conforme

legislação em vigor, restando um resíduo em 2022 de R$ 3,2 bilhões,
relativos aos 4 últimos meses de 2021.