UNIVERSIDADE DE SÃO PAULO

Faculdade de Economia, Administração e Contabilidade

Departamento de Contabilidade e Atuária / Graduação EAC

EAC0329 - ANÁLISE E MENSURAÇÃO DE RISCOS FINANCEIROS

Professor: Wanderlei Lima de Paulo
Período: segundo semestre de 2022
Encontros presenciais: Sala E2
Encontros online: Zoom
Material: Moodle

Atividade de Estudo 01 – 25/08/2022

*Para esta atividade considerar a base de dados em Excel disponível

no Moodle (Atividade de estudo 01_base.xlsx).

Considere uma carteira de investimentos, representada pelos fatores de risco apresentados

na tabela abaixo. Na coluna “Posição” apresentam-se as posições financeiras (ou exposição
em risco) em cada fator de risco.

1. Calcule o VaR para cada exposição em risco (VaR individual) usando o modelo VaR
Normal com um nível de confiança de 95% (ou α=5%) e horizonte de tempo de 01 dia.

Fatores de risco Posição

VALE3 R$ 10.000,00
PETR3 R$ 10.000,00
BBDC3 R$ 10.000,00
GGDR3 R$ 10.000,00
ELET3 R$ 10.000,00
Dólar spot R$ 10.000,00
Cupom Cambial 90 R$ 10.000,00
Cupom Cambial 120 R$ 10.000,00
Taxa Prefixada 90 R$ 10.000,00
Taxa Prefixada 120 R$ 10.000,00
Ibovespa R$ 10.000,00

2. Calcule o VaR para cada grupo de fator de risco (Ações, Moeda, Cupom Cambial, Taxa
Prefixada e Ibovespa).

3. Calcule o VaR da carteira.

4. Verifique a propriedade de subaditividade do VaR Normal (ver Slide 7 da Aula 01).

Neste caso, verifique se VaR    j1 VaR j , em que VaRj é o risco do j-ésimo fator de
n

risco.
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Respostas

Aplicação do modelo VaR Normal com z   1,645 .

1) Exposição VaR individual

VALE3 R$ 10.000,00 -R$ 393,75
PETR3 R$ 10.000,00 -R$ 401,91
BBDC3 R$ 10.000,00 -R$ 290,39
GGDR3 R$ 10.000,00 -R$ 415,85
ELET3 R$ 10.000,00 -R$ 603,97
Dólar spot R$ 10.000,00 -R$ 175,74
Cup90 R$ 10.000,00 -R$ 14,87
Cup120 R$ 10.000,00 -R$ 14,95
Pre90 R$ 10.000,00 -R$ 0,65
Pre120 R$ 10.000,00 -R$ 1,00
IBOV R$ 10.000,00 -R$ 264,35

VaR |VaR|
2) Ações -R$ 1.586,66 R$ 1.586,66
Dólar spot -R$ 175,74 R$ 175,74
Cupom Cambial -R$ 29,78 R$ 29,78
Taxa prefixada -R$ 1,64 R$ 1,64
Bolsa -R$ 264,35 R$ 264,35

VaR |VaR|
3) Carteira -R$ 1.827,21 R$ 1.827,21

|VaR|
4) VaR soma -R$ 2.577,44 R$ 2.577,44